Профиль инвестора fox_cartoon | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Полюс Золото: стоит ли акция своих денег? Подробный разбор для инвесторов Полюс крупнейший производитель золота в России и один из самых эффективных в мире. Сейчас его акции на Мосбирже стоят около 2115 рублей, а весь бизнес оценивается примерно в 2,9 трлн ₽ (36 млрд $). Если учитывать долг, реальная стоимость компании: около 42 млрд $. В 2024 году Полюс увеличил продажи золота на 11%, до 3,11 миллиона унций. Выручка выросла на 40% и составила 7,34 млрд $. Чистая прибыль до учёта налогов и процентов 5,68 млрд. $. Себестоимость добычи у компании одна из самых низких в мире: 383 доллара за унцию, а полная стоимость с учётом всех расходов 767 долларов. Долговая нагрузка у Полюса невысокая. Соотношение чистого долга к EBITDA около 1,1, то есть весь долг компания теоретически могла бы погасить чуть больше чем за год, если бы направляла на это весь операционный денежный поток. В 2025 году компания планирует добыть меньше: около 2,5–2,6 миллиона унций. Себестоимость вырастет до 525–575 долларов за унцию. Причины это повышение налога на добычу при высоких ценах на золото, снижение содержания золота в руде и рост расходов. Полюс вкладывает большие суммы в развитие месторождений, включая Сухой Лог, одно из крупнейших в мире. План - почти удвоить добычу к 2030 году. Если сравнивать Полюс с другими российскими добытчиками золота, он торгуется дороже. За рубежом крупнейшие компании в отрасли, такие как Barrick или Newmont, оцениваются примерно в тех же пропорциях по прибыли. Разница в том, что у Полюса себестоимость заметно ниже, но он работает в России, что для инвесторов связано с дополнительными рисками. Вывод: Текущая оценка подразумевает, что Полюс уже находится на уровне глобальных лидеров и рынок уже заложил в цену ожидания очень сильных результатов. В такой ситуации любая негативная новость может бить по котировкам сильнее обычного. Это вложение для тех, кто верит в высокие цены на золото и устойчивость компании в период крупных инвестиций. {$PZU5}

Золото: от рекорда к откату и что дальше В пятницу золото установило исторический рекорд — $ 3 534 за унцию. Рынок взлетел после сообщения американской таможни, что часть золотых слитков попадает под тарифы. Инвесторы решили, что США вводят пошлины, и начали активно покупать металл. Паника продлилась недолго. Уже в понедельник Белый дом пообещал быстро выпустить официальное разъяснение, а Дональд Трамп в своей соцсети написал: «Gold will not be Tariffed!» (золото не будет облагаться пошлинами). После этих слов котировки резко остыли и откатились на 2%, ниже $ 3 400 за унцию. Ситуацию усугубило снижение спроса на защитные активы. Инвесторы переключили внимание на встречу Путина и Трампа, которая пройдёт в конце недели на Аляске и будет посвящена украинскому вопросу. Рынок закладывает, что любые сигналы о возможности мирного решения способны снизить геополитическую напряжённость и давление на спрос на золото как защитный актив. В ближайшие недели золото, скорее всего, останется в широком диапазоне $ 3 300–3 500. На него будут влиять свежие данные по инфляции в США и новости о мировой торговле. В более длинной перспективе баланс держат активные покупки золота центробанками и слабый спрос на ювелирку в Азии. Если ставки в США не вырастут, металл сможет удержаться выше $ 3 000 и при серьёзных кризисах подойти к $ 3 800–4 000. Для добытчиков нынешние колебания пока не критичны. Barrick , второй в мире производитель золота, во втором квартале снизил выпуск на 16% до 797 тыс. унций это примерно полпроцента мирового квартального объёма, недостаточно, чтобы сдвинуть цены. Сейчас движение на рынке определяет не добыча, а политика и макроэкономика. {$GDZ5} {$GDU5}

Президент России Владимир Путин провёл телефонный разговор с президентом Бразилии Луисом Инасиу Лулой да Силвой. Обсуждали «урегулирование украинского кризиса», развитие двусторонних отношений и взаимодействие в формате БРИКС. Почти одновременно в медиа прошёл сигнал тревоги из Бразилии: там опасаются, что после пошлин США против Индии из-за российской нефти Вашингтон может нацелиться и на Бразилию за закупки российского дизеля и удобрений. По данным FT, Бразилия стала вторым по объёмам покупателем российского дизеля после Турции. За 2024 год закупки выросли с $95 млн в 2022-м до $5,4 млрд. Доля Бразилии в морском экспорте российского дизеля составляет порядка 15–20%. Страна также импортирует около 85% удобрений, причём Россия является крупнейшим поставщиком с объёмом поставок на $ 3,5–4,2 млрд в год. Если Вашингтон перейдёт от угроз к делу, у Бразилии будет выбор без хороших опций: придётся либо платить пошлину, теряя экономию от скидок, либо срочно искать альтернативных поставщиков топлива по более высоким ценам. Дизель критически важен для сельского хозяйства и грузовой логистики Бразилии. Для России возможное сокращение закупок со стороны Бразилии означает необходимость перенаправления больших объёмов топлива на другие рынки: в Турцию, Африку, на Ближний Восток, но с меньшей маржой из-за скидок и дополнительных логистических затрат. По оценкам аналитиков, это может привести к снижению годовой экспортной выручки на $165–330 млн, а при частичной потере рынка - на $80–165 млн. Москва может попытаться удержать Бразилию за счёт «пакетных» сделок, включающих дизель и удобрения на долгий срок с фиксированной ценовой формулой, приоритетного доступа к портам, расчётов в национальных валютах и гарантийных поставок в пиковые сезоны. Звонок Путина Луле это не только дипломатический жест в рамках БРИКС, но и попытка защитить ключевого клиента на фоне угрозы тарифов. Для Лулы это шанс получить гарантии стабильных поставок и сигнал Вашингтону, что Бразилия готова искать альтернативные пути. Кого может затронуть? Для нефтяников и производителей удобрений риск в снижении цены реализации при переориентации поставок с Бразилии на другие рынки. один из крупнейших экспортёров нефтепродуктов, включая дизель. экспортер азотных и сложных удобрений. экспортёр фосфорных удобрений. может выиграть при перестройке логистики поставок в обход тарифных ограничений, если грузы пойдут другими маршрутами. один из ключевых хабов для экспорта нефтепродуктов и удобрений.

Простыми словами - Разбор отчёта Ростелекома за второй квартал 2025 года. Компания продолжает расти: выручка увеличилась на 13% и составила 203,5 млрд рублей. Это хороший результат, который говорит о том, что бизнес развивается. Основные драйверы роста это цифровые сервисы (облачные решения, кибербезопасность, дата-центры) и мобильный сегмент. Всё это востребовано и у бизнеса, и у государства, поэтому у компании есть фундамент для дальнейшего роста. Прибыль до уплаты процентов и амортизации (OIBDA) тоже выросла на 11% и достигла 80,6 млрд рублей, но чистая прибыль, то есть заработок после всех расходов, наоборот, сильно упала с 13,6 до 6,1 млрд рублей. Это связано с тем, что у компании большой долг, а ставки по займам сейчас высокие. То есть она много тратит на проценты. Сейчас «Ростелеком» активно инвестирует в развитие, но старается делать это разумно. Во втором квартале капвложения даже немного сократились. Пока что компания тратит больше, чем зарабатывает - свободный денежный поток отрицательный. Но в отчёте говорится, что во втором полугодии менеджмент рассчитывает улучшить ситуацию и вернуться в плюс. Чтобы акции пошли выше 70 рублей, нужно, чтобы продолжился рост цифровых направлений, снизилась ставка ЦБ. Но если ставка останется высокой и компания не сможет нарастить прибыль, то рынок будет осторожен и акции могут вернуться к нижней границе диапазона - 58 рублей. В целом, у «Ростелекома» стабильный бизнес, понятные точки роста и дивиденды. Сейчас компания больше тратит, чем зарабатывает, но есть шансы на улучшение ситуации уже во втором полугодии. Префы выглядят особенно интересно из-за высокой текущей доходности. Это не история быстрого роста, но потенциально надёжный актив с дивидендной поддержкой. {$RTU5} {$RTZ5}

Норникель за первые полгода 2025 года показал рост выручки примерно на 15% — она составила $ 6,46 млрд. Прибыль до уплаты налогов и амортизации (EBITDA) выросла чуть более чем на 12%, до $ 2,63 млрд, а чистая прибыль почти не изменилась — $ 0,84 млрд. Основная причина такого результата — не столько рост бизнеса, сколько разовая распродажа запасов, которые накопились из-за логистических проблем в прошлом году. В этом году логистику наладили, и компания смогла продать больше. Операционные расходы выросли всего на 4%, что даже ниже инфляции. Этому помогла отмена временных экспортных пошлин. Однако из-за укрепления рубля вырос чистый долг — теперь он составляет $ 10,5 млрд. Это вызвано тем, что часть долгов в рублях переоценили в доллары. Пока что уровень долга не критичный — компания остаётся устойчивой. К тому же она привлекла дополнительное финансирование в квази-долларах и квази-юанях на $ 2,4 млрд, чтобы сохранить валютный баланс. Производство в первом полугодии немного сократилось, а в июле компания снизила прогноз на весь год по никелю и палладию из-за ремонтов. Это значит, что такого же темпа роста продаж во втором полугодии, скорее всего, не будет. По ценам на металлы ситуация смешанная: никель держится на слабом уровне ($15 тыс./т) из-за избытка предложения, палладий немного подрос, но в США могут ввести тарифы на российский экспорт, что создаёт риск. Медь сначала подорожала, но потом резко подешевела — поэтому рассчитывать на стабильный рост цен пока не приходится. Свободный денежный поток за полугодие вырос почти втрое до $ 1,4 млрд — но важно понимать, что большая часть этого результата связана с тем, что компания просто «разморозила» запасы и освободила деньги, а не с тем, что бизнес стал прибыльнее. Если учесть эти корректировки, то по-настоящему «свободными» остались только $ 224 млн. Что это всё значит для инвестора? Сейчас у «Норникеля» неплохие показатели, но они вряд ли будут устойчивыми, потому что зависят от разовых факторов. Скорее всего, во втором полугодии компания покажет более умеренные результаты. Мой прогноз по выручке на 2025 год — $ 12,1–12,7 млрд, по прибыли — $ 1,5–1,8 млрд. Это хорошие уровни, но без роста цен на металлы или новых объёмов трудно ждать серьёзного ускорения. Акции компании, скорее всего, будут торговаться в пределах 105–135 рублей за штуку на Мосбирже. Чтобы выйти за этот диапазон вверх, нужно, чтобы подорожали палладий или медь. Если же усилятся санкции или никель подешевеет ещё сильнее, котировки могут просесть. Пока компания не вернулась к выплатам дивидендов, больших рывков вверх ждать не стоит — в ближайшие месяцы всё будет зависеть от внешнего фона. {$GKU5} {$GKZ5}

Панамский судовой реестр с 1 августа перестал регистрировать нефтяные танкеры и балкеры старше 15 лет. Это сделано для борьбы с рисками — особенно связанными с санкциями и «теневым флотом», который часто использует старые суда и скрывает информацию о рейсах. Панама — один из крупнейших флагов в мире, и раньше она охотно принимала такие суда. Теперь окно для перерегистрации закрылось. Это создаёт новые сложности для перевозки российской нефти, которую часто вывозят как раз старыми танкерами под «удобными» флагами. Россия вывозит большую часть своей нефти по морю — примерно 5,5–6 млн баррелей в день, из них более 3 млн баррелей сырой нефти. Почти 2/3 этого объёма перевозят так называемые «теневые» суда — старые танкеры, часто без активной страховки, под флагами стран вроде Панамы. Это даёт возможность обойти западные санкции, но с каждым месяцем таких «лазеек» становится меньше. Если часть судов не сможет пройти перерегистрацию из-за новых правил, и хотя бы 10–15% тоннажа выпадет из оборота, Россия может временно недовывозить 6–10 миллионов баррелей в месяц. Это будет означать недополученные доходы на уровне 400–700 миллионов долларов в месяц, если не удастся быстро перекинуть объёмы на другие маршруты или суда. Кроме потерь объёмов, Россия столкнётся с ростом логистических издержек. Меньше доступного флота — выше фрахт. Перерегистрация, удлинение маршрутов, рост страховых премий и обход традиционных узлов, могут прибавить 2–4 доллара на каждом барреле. Даже если под угрозой окажется только часть экспорта, совокупные логистические издержки могут вырасти на 150–400 миллионов долларов в год. Если для удержания Индии или Китая придётся расширять скидку на весь экспортируемый объём, потери могут достигать 2,5–3,5 миллиардов долларов в год. Это напрямую ударит по бюджету, поскольку НДПИ и экспортные налоги зависят от цены реализации. В случае затяжных перебоев и более жёстких ограничений ущерб может превысить 5 млрд долларов, особенно на фоне сильного рубля и падающих нефтяных доходов. {$BRU5}, , , Источник interfax.ru

Малайзия с 1 августа ужесточила правила в своих территориальных водах: закрыла якорную стоянку Томпок-Утара, заставила танкеры теневого флота держать включёнными транспондеры AIS, получать разрешение Морского департамента на бункеровку и швартовку и ввела немедленную задержку судов-нарушителей с недельными процедурами освобождения. Эти меры нацелены на пресечение санкционных поставок иранской и российской нефти в Китай. Одновременно султан Ибрагим посетит Россию 5–10 августа и 6 августа встретится с Путиным. Закрытие Томпок-Утара может сорвать до 1–2 млн т в месяц: в 2023 г. танкеры перевозили по всему миру ≈7,8 млн т ежемесячно, а в проливе Малакка российской нефти через теневой флот прошло до 5,7 млн т при доле 72 %. Закрытие ключевой стоянки может сорвать до 2–3 млн тонн «теневой» нефти в месяц (≈30–45 млн баррелей), что при средней цене $60/баррель означает прямой недополученный доход до ,4 млрд ежемесячно. Россия сможет частично переваливать нефть в нейтральных водах у Сингапура или Индонезии, но это добавит время рейса и повысит фрахтовые и страховые затраты, снижая чистую маржу экспорта. При сохранении мер в течение года это может «съесть» до $10–17 млрд выручки - ощутимую, но не катастрофическую сумму для федерального бюджета РФ. Экспортеры «серой» нефти, которые могут потерять часть выручки при ограничении теневого флота ($ROSN, , , , ), судоходный оператор, напрямую задействованный в перевалочных схемах

ЕвроТранс: акция мечты или ловушка с долгами? ПАО ЕвроТранс крупный оператор АЗС в Московском регионе. Помимо сети из 57 АЗС, компания владеет нефтебазой, производит автохимию, управляет фабрикой-кухней и активно развивает сеть электрозарядок. ЕвроТранс вышел на Московскую биржу в ноябре 2023 по 250 рублей за акцию, став крупнейшим IPO того года и привлекая 13,5 млрд рублей. За 2020–2024 годы компания демонстрировала стремительный рост финансовых показателей. Выручка выросла с 36 млрд рублей в 2020 году до 187,3 млрд в 2024-м. Главной причиной стало увеличение низкомаржинальных оптовых продаж топлива (77% от общей выручки). Несмотря на рост EBITDA до 17,2 млрд рублей, чистая прибыль выросла умеренно (5,5 млрд руб.), в основном из-за возросших процентов по долгам вследствие высокой ключевой ставки. Дивиденды ЕвроТранс платит щедро: компания заявила, что будет направлять до 65–75% прибыли на выплаты. В 2024 году дивиденды составили 28,3 рубля на акцию (доходность около 22%). Однако такие выплаты финансировались не из денежного потока, который стабильно отрицательный, а за счет увеличения долга и привлеченных от IPO средств. Компания фактически выплачивает дивиденды «в долг», что повышает риски устойчивости в перспективе. Цена акций после IPO достигала пика в 450 рублей, затем скорректировалась к 130 рублям на июль 2025 года. Ключевым событием стала оферта крупнейших акционеров на выкуп до 20 млн акций у миноритариев по 350 рублей за акцию в августе 2027 года. Эта оферта гарантирована юридически и вызвала рост котировок в сентябре 2024 года. Долговая нагрузка ЕвроТранса на конец 2024 года составила 45,4 млрд рублей (2,7× EBITDA). Половина долга - лизинг с плавающей ставкой, поэтому компания крайне чувствительна к росту ключевой ставки. Это привело к росту процентных расходов и замедлению роста прибыли. Свободный денежный поток компании отрицательный (около -3,5 млрд руб. за 2024 год), из-за чего выплаты дивидендов и расширение бизнеса идут за счет заемных средств. Инвестор, покупающий акции на 100 тыс. руб. сейчас (по цене около 128 рублей), получает около 780 акций. Ежегодные дивиденды могут составить порядка 15–20 тыс. рублей. Но главный потенциал лежит в оферте 2027 года: при выкупе по 350 рублей вложения могут вырасти до 273 тыс. рублей + дивиденды. Риски для инвестора: высокая доходность с подвохом Главный риск - высокая долговая нагрузка, половина из которой под плавающую ставку. Пока бизнес прибыльный, но при затяжных высоких ставках возможен дефицит средств. Свободный денежный поток остаётся отрицательным. Дивиденды и рост покрываются за счёт долга и IPO. Без сокращения выплат или изменения модели через пару лет долг может выйти из-под контроля. Выручка 2023–2024 - результат рыночной аномалии. Если цены стабилизируются или начнётся регулирование (демпферы, ограничения), маржа может резко упасть. ЕвроТранс уязвим: у него нет своего ресурса, он зависит от поставщиков и цен на опт. Оферта 2027 года - не гарантия. Её дают акционеры, не сама компания. Проблемы у бенефициаров, санкции или нехватка средств могут сделать выкуп невозможным. Кроме того, лимит - 20 млн акций, остальным придётся ждать или продавать на рынке. Вероятность обмана низкая: акционеры владеют 70% и получают дивиденды вместе с миноритариями. Но если ситуация ухудшится, никто не гарантирует, что выплаты и выкуп сохранятся. Банкротство пока не угрожает, но при сохранении текущих условий через 2–3 года может потребоваться реструктуризация. Итого: акции ЕвроТранса интересны как инструмент с высокой потенциальной доходностью, прежде всего благодаря щедрым дивидендам и оферте выкупа акций в 2027 году. Однако инвестору следует учитывать повышенные риски, особенно связанные с долгами и отрицательным денежным потоком. Вложения разумно делать небольшими частями и быть готовым к возможным негативным сценариям. Не является ИИР.

Что принесут 100 000 рублей в Магните, X5 и Ленте прямо сейчас? Общий обзор компаний Магнит - один из крупнейших российских ритейлеров с 31 000+ магазинов. Изначально компания специализировалась на низкоценовых форматах в регионах и небольших городах, избегая крупных мегаполисов. После ухода основателя Сергея Галицкого в 2018 году стратегия сильно изменилась: новый менеджмент сделал ставку на рост в Москве и СПБ. В 2021 году Магнит купил сеть Дикси - 2500 магазинов, а в 2025 году совершил знаковое приобретение премиальной сети Азбука Вкуса. В результате этих сделок существенно вырос долг - до 666 млрд рублей. Из за этого компания впервые за много лет полностью отказалась от выплаты дивидендов за 2024 год, направив прибыль на погашение кредитов и интеграцию новых магазинов. X5 Group остаётся крупнейшим ритейлером России с выручкой 3,86 трлн рублей (+24% за 2024 год). Компания уверенно доминирует в Москве и Петербурге, активно расширяясь на Урал, в Сибирь и на Дальний Восток. Сейчас ключевой фокус - развитие сети жёстких дискаунтеров Чижик и онлайн-доставки. После завершения переезда юрлица из Нидерландов в РФ в апреле 2024 года компания вновь начала платить дивиденды, которые за 2024 год составили 648 рублей на акцию. Сейчас акция торгуется по цене ~2800 рублей, уже без дивидендов. За 2025 год X5 планирует направлять на выплаты около 50% от чистой прибыли. Лента долго фокусировалась на гипермаркетах, но после перехода компании к группе Мордашова стратегия резко изменилась. Лента начала активно развивать форматы меньших площадей и приобретать конкурентов, в том числе Billa и Монетку. В результате выручка компании в 2024 году резко выросла на 44% до 888 млрд рублей, а прибыль составила рекордные 24,5 млрд. Компания значительно снизила долговую нагрузку до уровня около 0,9× EBITDA, но дивиденды пока не платит, направляя всю прибыль на развитие новых магазинов и форматов. Финансовые показатели По итогам 2024 года X5 снова показала наиболее стабильный рост выручки и прибыли среди трёх компаний, увеличив чистую прибыль до 110 млрд рублей при высоких показателях EBITDA-маржинальности (около 6,6%). У Магнита выручка выросла на 19,6%, однако прибыль снизилась на 24% до 44,3 млрд рублей, в основном из-за роста долговой нагрузки и затрат на интеграцию приобретений. Лента показала рекордную динамику прибыли (+44%), но пока остаётся намного меньше своих основных конкурентов по масштабу бизнеса. Стратегия и позиции на рынке X5 занимает сильные позиции в онлайн-сегменте и является лидером по темпам цифровизации. У компании собственная мощная IT-платформа, она активно развивает цифровые сервисы и успешно интегрирует приобретённые активы. Магнит расширил линейку форматов, однако сейчас его основная проблема - высокие расходы на обслуживание долга и необходимость интегрировать Азбуку Вкуса. Лента активно пытается догнать рынок, уменьшая зависимость от гипермаркетов и запуская небольшие магазины шаговой доступности. Инвестиционная привлекательность Представим, что сегодня вы инвестируете по 100 тыс. рублей в каждую компанию. Вложение в X5 даёт около 14 000 рублей прибыли бизнеса в год на вашу сумму, из которых половина в будущем будет распределяться в виде дивидендов (~7 000 рублей), остальное реинвестируется в развитие Чижика и онлайн-торговли с высокой рентабельностью капитала (около 20%). Магнит при текущей прибыльности генерирует около 10 000 рублей годовой прибыли, но полностью реинвестирует её в снижение долга и интеграцию приобретений. Дивиденды в 2025 году не выплачиваются, а возврат к ним возможен через 1–2 года при улучшении финансовых показателей. Лента формально приносит около 30 000 рублей прибыли на вложенные 100 тысяч, однако всё направляет на развитие и сокращение долгов. Итог: X5 - лучший выбор для стабильного дохода, Магнит подойдёт тем, кто готов ждать восстановления, Лента — для риска ради высокой потенциальной прибыли в будущем. Не является ИИР.

ЮГК после суда: дешёвый актив или мина замедленного действия? 📈 Добыча и динамика «Южуралзолото» входит в число крупнейших золотодобытчиков РФ. В 2019–2023 годах объёмы добычи находились на уровне 12–14 тонн в год. В 2024 произошёл спад до 10,6 т (–17% г/г) из-за временной остановки 4-х карьеров на Урале по предписанию Ростехнадзора. Уральский хаб снизил добычу с 6,6 до 3,4 т, тогда как Сибирский (Красноярский край) показал рост: «Соврудник» +13% (до 5,8 т), «Коммунаровский» +28% (1,4 т), плюс новый объект - «Высокое» (1,3 т в 2024 г.). На 2025 прогнозируется восстановление до 12–14,4 т, а в среднесрочной перспективе - рост до 18 т/год за счёт запуска ГОКа «Высокое», увеличения переработки и возвращения в строй уральских рудников. 🏦 Запасы и ресурсы По собственным оценкам, ЮГК располагает одной из крупнейших ресурсных баз в отрасли: совокупные ресурсы (оцененные, выявленные и предполагаемые, категории MI&I по JORC) составляют около 46 млн унций золотого эквивалента. Это соответствует приблизительно 1 430 тоннам золота и сопутствующих драгоценных металлов. Данной ресурсной базы должно хватить более чем на 30 лет добычи при текущих масштабах производства. ЮГК заявляет о 2-м месте в РФ по ресурсной базе, но значительная её часть - это пока неосвоенные ресурсы. Важно отметить, что из 46 млн унций далеко не все относятся к категории доказанных и вероятных запасов. По данным АКРА на конец 2021 г., подтвержденные рудные запасы компании оценивались всего в 11 млн унций золота (около 342 тонны). В настоящее время у компании функционирует 9 золотоизвлекательных фабрик совокупной мощностью >25 млн тонн в год – что теоретически позволяет перерабатывать больше руды, создавая задел для увеличения выпуска при наличии сырья. 💰 Финансовые результаты В 2024 г. компания показала рекордную выручку - 75,9 млрд руб. (+12% г/г), EBITDA - 34,4 млрд руб. (+11%), чистая прибыль - 8,8 млрд руб. (в 12 раз больше, чем в 2023 г.). Рентабельность по EBITDA остаётся высокой - ~45–50%, благодаря низкой себестоимости и выгодной ценовой конъюнктуре. Чистый долг на конец 2024 г. составил 76,3 млрд руб. (Net Debt/EBITDA = 2,22×), рост связан с запуском новых объектов и валютной переоценкой. В 2023 и 2024 гг. ЮГК проводила IPO и SPO с целью снизить долговую нагрузку. ⚖️ Юридические риски и госвлияние 11 июля 2025 г. суд удовлетворил иск Генпрокуратуры о конфискации 67,85% акций, принадлежавших Константину Струкову, основному владельцу ЮГК. Фактически это означает национализацию компании. Ответчики намерены обжаловать решение. Возможные сценарии - передача в управление госкорпорациям (Росатом, Ростех) или продажа профильным игрокам. Ранее, в декабре 2024 г., 22% акций приобрело ООО «ААА Управление капиталом» (структура Газпромбанка), что может свидетельствовать о росте госвлияния. Средства от сделки пошли на погашение долгов, где ЮГК выступала поручителем. 🕵️ Сравнение с «Полюсом» ($PLZL) ЮГК производит золота в 7 раз меньше, чем «Полюс» (90 т против 12–14 т). Полюс имеет доказанные и вероятные запасы порядка 109 млн унций (~3390 т), то есть почти в 10 раз больше, чем подтвержденные запасы ЮГК. ЮГК не платит дивиденды, долговая нагрузка превышает 2× EBITDA, а судьба управления остаётся неопределённой. Это объясняет высокий дисконт к оценке. Но по текущей капитализации (~106 млрд руб.) на каждые 100 000 руб. инвестиций приходится ~11 грамм годовой добычи, это почти в 3 раза выше, чем у «Полюса» (~3,5 г на ту же сумму). То же и с «золотом в земле»: у ЮГК - до 1 кг ресурсов на 100 000 рублей рыночной оценки, у Полюса - в 4 раза меньше. Однако высокая «золотая отдача» ЮГК на рубль - результат низкой оценки, связанной с юридическими рисками, отсутствием дивидендов и неясной стратегией после изъятия основного пакета. Сейчас ЮГК — это ставка на высокий риск с высоким потенциалом. Инвестировать стоит, если готов принять юридическую турбулентность ради возможного x2–x3 на горизонте 2–3 лет.

«Дивидендная машина» МТС снова щедро жужжит, но календарь здесь важнее котировок - один промах и чек на 35 ₽ с каждой бумаги уйдёт соседу. Разбираемся, почему последним «днём-Х» стала пятница, 4 июля 2025-го, что даст субботняя торговая сессия в Тинькофф и при каких сценариях дивиденды всё-таки остаются у вас. МТС утвердил выплату 35 ₽ на акцию - реестр закроется 7 июля 2025. Финансовые календари фиксируют два ключевых ориентира: крайний день покупки - 4 июля, собственно дата закрытия реестра — 7 июля. Почему именно 4-е? Московская биржа ещё в 2023-м перешла с расчётного цикла T+2 на T+1. Значит, расчёты по сделке проходят на следующий рабочий день. Купленные в пятницу акции расчётно перейдут к вам в понедельник, 7-го числа, ровно в день отсечки. Суббота и воскресенье для биржи несуществуют - даты не двигают расчёт, а просто «выпадают» из цепочки. Что происходит в субботу 5 июля Тинькофф открывает «торги выходного дня» - это внебиржевой, OTC-режим: встречаются заявки клиентов, а брокер сам выступает маркетмейкером и контрагентом. Формально сделка подписывается в субботу, но торговой датой платформа проставит первый биржевой рабочий день - понедельник 7 июля (сессия считается «утренней дополнительной сессией понедельника»). Расчёт по сделкам за субботу пройдёт во вторник 8-го, то есть уже после даты реестра. Ответы на частые вопросы – Я купил МТС до 4 июля и продал утром 5 июля на «выходной» сессии. Увижу ли дивиденды? Да. Вы владелец на конец 4-го и технически остаетесь им до окончания расчётов 8 июля. Реестр фиксируется 7-го, так что 35 ₽ придут именно вам. – Я открыл шорт в субботу, 5 июля. Придётся ли мне компенсировать дивиденды? Нет. Сделка датирована 7 июля - это уже экс-дивидендный день: новые покупатели не получают выплат, а продавец свои дивиденды уже «застолбил» днём раньше. Поэтому обязательства выплачивать у вас не возникает. – Когда безопаснее всего выйти из позиции, чтобы сохранить право на выплату? Фактически - с утра субботы, 5 июля, включительно. Кто предпочитает классический биржевой процесс без внебиржевых нюансов, может дождаться открытия понедельника 7 июля: это первый официальный день, когда акция торгуется без дивиденда, и продажа там тоже не лишит вас выплаты. Главное помнить: в российском праве сама «экс-дивидендная дата» не закреплена — её роль выполняет последний день покупки до отсечки (в нашем случае 4 июля). Всё, что позже, уже не влияет на ваш билет к дивидендному пирогу, даже если сделка оформлена в субботу через внутренний OTC-механизм брокера.

Что происходит с Мечелом : взгляд через фундаментал и технику За последние четыре года выручка Мечела держится в одном коридоре. По итогам 2022 года компания получила около 472 млрд руб. при EBITDA порядка 183 млрд и чистой прибыли немногим больше 10 млрд. В 2023-м выручка выросла до 491 млрд, но операционная маржа сузилась: EBITDA просела до 153,5 млрд, а чистый результат едва дотянул до 18 млрд ‒ рост дали уголь и слабый рубль, а съели его кредиты и логистика. Свежая РСБУ-отчётность за I кв. 2024 показывает ~175 млрд выручки и ~18 млрд чистой прибыли, то есть год к году сохранён темп, а рентабельность даже улучшилась благодаря снижению процентных расходов и более высокому спросу внутри РФ. Долговая нагрузка по-прежнему тяжёлая (Net Debt/EBITDA около 4), но график выплат растянут и ставка перекредитована ниже 10 % ‒ это даёт компании время гасить долг за счёт экспорта железорудного сырья и угля. Если пересчитать среднюю свободную прибыль 2021-2025 на текущий курс и применить умеренный коэффициент 4×, то «справедливая» капитализация выходит в районе 350-370 млрд руб., то есть близко к 100 руб. за обыкновенную акцию. Дополнительный дисконт инвесторы оставляют из-за долгов и санкционного риска, поэтому всё, что заметно ниже 90 руб., рынок уже трактует как зону стоимости, а всё, что выше 110-115 руб., придётся подтверждать свежими квартальными цифрами и дивидендом. Пробежимся по графику. На недельном графике цена остаётся под 200-й скользящей (≈156 руб.) и под 50-й (≈106 руб.): глобальный тренд нисходящий. На дневке картина мягче: эта неделя дала резкий свечной импульс, котировка выскочила над 50EMA, RSI поднялся к 62, а MACD пересёк нулевую линию вверх ‒ это ранний сигнал о возможном развороте фазы. Четырёхчасовой фильтр показывает импульсную волну: цена пробила 200-ю среднюю (85 руб.), RSI побывал за 80 и остывает, ADX прыгнул выше 40 ‒ сила движения есть, но перекупленность высокая. Сопоставив фундаментал и технику, прокручиваем сценарий. Базово акция всё ещё в «дешёвой» зоне против собственной истории, однако долг оставляет потолок. С точки зрения тех.анализа можно ждать отката к области 85-87 руб., где 50-дневная средняя и верхнее значение объёмного узла прошлого месяца. Думаю, что там можно добирать или открывать первую длинную позицию с коротким стопом под 83 руб. и первой целью 100-105 руб. Если же дневной импульс ослабеет и цена уйдёт под 83 руб., идея отменяется: значит, летний всплеск был скорее разовым выносом на новостях. Итог: фундаментально «Мечел» недооценён, но в долгах; технически начинается попытка развернуть долгий спад. Работать от лонга разумно только после коррекции к 85-87 руб. с жёстким контролем риска и частичной фиксацией прибыли у психологической отметки 100 руб., пока квартальная отчётность не подтвердит устойчивость новой волны спроса. Это не инвестиционная рекомендация. Делитесь своими мыслями в комментариях, а если контент оказался полезным - подпишитесь, чтобы не пропустить новые разборы и живые апдейты по рынку.

🚀 ПИК на перепутье: технический отскок против фундаментального груза Крутой обвал ПИК сменился затишьем: месячная 50-ЕМА почти выровнялась у 660 ₽, котировка стоит ниже, около 590 ₽. Это пауза под долгосрочной «крышкой», а не подтверждённый разворот: чтобы сменить тренд, цене придётся удерживаться над этой скользящей не одну свечу, а до тех пор импульс остаётся лишь реакционным отскоком. Гистограмма MACD на месяце всё ещё в отрицательной зоне, а RSI лишь подтянулся к середине диапазона. Это говорит о том, что глобально бумага не вышла из медвежьей фазы, и любой всплеск держится на краткосрочном импульсе. На недельном ТФ MACD-линии сформировали «бычье» пересечение, а RSI поднялся к 55. Есть намеки, что в среднесрочном ракурсе тренд меняет направление. При этом 200-недельная остаётся выше цены - значит, импульс есть, но это пока лишь отскок внутри старшего нисходящего тренда. Дневной график настигла горячка: цена прорвала локальный клин 540-560 ₽ и за сегодняшнюю сессию прибавила более 6 %. RSI выскочил за 64, а часовой вообще в зону 85. ADX на 4-часах приблизился к 40, указывая на крайне сильное, но короткое движение. Такое сочетание даёт повод ждать технической коррекции 3-5 % в ближайшие дни, прежде чем рынок решит, способен ли он атаковать 640-660 ₽. 🧱 Анализ показателей и фундаментала: Фундаментально прорыв выглядит скорее спекулятивным. Рекордный 2021-й остаётся точкой максимума: 380 млрд ₽ выручки и 86,5 млрд ₽ чистой прибыли создали тогда мультипликатор P/E ниже 10 и позволили котировке взлететь к 1 600 ₽. В 2022-м ударили рост ключевой ставки и санкционные разрывы цепочек: маржа обвалилась, девелопер впервые за много лет ушёл в убыток 40,4 млрд ₽, а цена акций рухнула под 400 ₽. 2023 год принёс резкий скачок контрактных продаж: бухгалтерская выручка допрыгнула до 585 млрд ₽, но чистая прибыль при этом сократилась до 52 млрд ₽, потому что проценты по обслуживанию долга и индексация стройматериалов съели львиную долю операционного потока. Свежий МСФО-отчёт за 2024-й закрепил тенденцию: верхняя строка вернулась к 563 млрд ₽, EBITDA выросла до 92 млрд ₽, чистая прибыль 28,7 млрд ₽ (-45 % г/г). Драйверы роста выручки сохраняются, но денежный поток всё сильнее расслаивается между обслуживанием долговых линий, удорожавшими материалами и субподрядом. Короткая форма РСБУ за I квартал 2025 не меняет картинки, а подчёркивает её перекос. Бухгалтерская выручка в марте-апреле провалилась примерно на треть, до 5,4 млрд ₽, тогда как чистая прибыль внезапно «вспухла» до 11,9 млрд ₽ - резкое улучшение объясняется разовыми бумажными эффектами и экономией на отложенных налогах, а не ростом денежного притока. Денежный поток от основной деятельности остаётся слабым: выплаты поставщикам и проценты по кредитам поглотили почти весь квартальный приток, а чистый долг стабилизировался на отметке свыше 4 EBITDA: долговое плечо остаётся опасно высоким. 🎯 Что делать с этой информацией? На мой взгляд, агрессивные трейдеры могут пробовать держать позицию до 640-660 ₽. Консервативному трейдеру логичнее ждать отката к зоне 550-560 ₽, где импульс либо подтвердит силу, либо погаснет, вернув бумагу под красную недельную линию и вновь открыв дорогу к 500 ₽. Шорт логика строится на том, что пока компания фундаментально не опровергла слабость отчётами, вероятность того, что участники зафиксируют недавний рост остаётся высокой. Я планирую ждать формирования длинных теней на 1D и закрытие дня ниже 600 ₽ - иначе велик риск попасть в продолжение выноса. Прицел на 550-560 ₽ и, при развитии слабости до 500 ₽. Таким образом, бумага скорее «технически перекупленна» на коротком ТФ, чем фундаментально недооценённая: для устойчивого роста ей понадобится последовательный рост свободного денежного потока и снижение долговой нагрузки - показатели, которых в последних отчётах пока не видно. Не ИИР. Делитесь мыслями в комментариях, а если контент оказался полезным - подпишитесь, чтобы не пропустить новые разборы по рынку.

ПАО «ГМК Норильский никель» На месячном графике цена за два года упала почти в три раза – от пика около 280 ₽ до минимума чуть выше 90 ₽. Свечи торгуются ниже 50-месячной скользящей (147 ₽ EMA50) и прижались к 200-месячной (108 ₽), то есть глобальный бычий цикл 2009-2021 выдохся, но длинная 200 средняя пока удерживает многолетнюю структуру вверх. На неделе 50-EMA (119 ₽) остаётся выше цены, а наклон 200-EMA (146 ₽) отрицательный, значит долгосрочная сила всё ещё у медведей. При этом RSI поднялся к 47 и вышел из зоны хронической перепроданности, а ADX опустился к 21 – тренд истощился, идёт набор новой энергии. На мой взгляд, открывать шорты допустимо лишь от хорошо очерченного потолка, а лонги – только при формировании базы на сильной поддержке и в сопровождении позитивного фундамента. На дневном графике цена карабкается вдоль 50-дневной ЕМА (109 ₽) и приблизилась к 200-дневной (116 ₽). Гистограмма MACD вышла в плюс, ADX ниже 15 – устойчивого направления пока нет, зато набирается «импульс» перед возможным прорывом. На 4h цена уже закрепилась выше обеих средних (50-EMA 108 ₽, 200-EMA 107 ₽), RSI взлетел к 79 и начинает сбрасывать перекупленность. Основная идея на среднесрок – охота за откатом для покупки, при этом уважая медвежье давление недельного 50-EMA. Поддержка 93-100 ₽ сформировалась и тестировалась трижды: здесь проходит 50EMA месяца, поэтому пробой именно этой области можно называть «краевой линией рисков». Выше видна ступень 140-150 ₽ – это февральский максимум и зона, где дневная структура неоднократно разворачивалась; она совпадает с нисходящей недельной тренд-линией, так что там логично искать короткие сделки. Выручка компании в 2023-м сократилась на 13 % к USD 14,6 млрд, EBITDA упала на 21 % до 6,9 млрд $, маржа съехала с 52 % до 48 %. 2024-й оказался сложнее: влияние экспортных пошлин и дешёвые металлы опустили EBITDA ещё на четверть — до 5,2 млрд $, а чистую прибыль – на 37 %, до USD 1,8 млрд. Долг вырос до USD 8,6 млрд, но отношение Net Debt/EBITDA держится умеренных 1,7×, что позволяет финансировать программы модернизации. Производственные планы на 2024 г. компания повысила: никель 196-204 тыс. т против 209 тыс. т в 2023-м, палладий 2,6-2,7 млн унций, платина 0,64-0,66 млн унций — в обоих случаях на 10-15 % выше первоначальной оценки. Тем не менее менеджмент сам признаёт мировое перепроизводство никеля и снижение спроса на палладий, поэтому дивиденды за 2024 год решено не платить, а кэш направить на сокращение долга и проекты по снижению издержек. Палладий просел почти на 50 % от рекордов 2022-го: к июню 2025-го он стоит 1 120 $ за унцию, при этом с начала года отскочил на 16 % — рынок балансирует между падением спроса на автокатализаторы и опасениями новых санкций. Платина, напротив, резко дорожает: с января плюс 44 % и 11-летний максимум 1 415 $ за унцию, чему поспособствовали сбои добычи в ЮАР и ювелирный спрос Китая. Никель остаётся в глобальном профиците, тонны индонезийского сырья давят котировки: фьючерсы LME в июне 2025-го 15 200 $ / т, что на 12 % ниже уровней годичной давности. Для Норникеля это значит: маржа по палладию растягивается, по платине открываются сезонные возможности, а никель остаётся самым слабым звеном, особенно с учётом обвала европейского спроса и китайского доминирования в батарейном сегменте. Технический фон подсказывает: в середине 2025 года формирует базу с шансом на разворот, но старший ТФ всё ещё слаб. Фундаментально прибыль переживает второе подряд двузначное сокращение, однако операционный кэш-флоу и низкое плечо долга оставляют компании запас прочности до восстановления цен на её ключевые металлы. Это не инвестиционная рекомендация. Делитесь своими мыслями в комментариях, а если контент оказался полезным - подпишитесь, чтобы не пропустить новые разборы и живые апдейты по рынку.

Главный исполнительный директор компании Polymetal International {$POLY} Виталий Несис, выступая на онлайн-конференции, заявил, что компания не видит других альтернатив, кроме продажи своих активов в России. 🔺 “Нахождение компании под санкциями для группы не является вариантом для полноценной работы ... Из-за санкций компания не видит других возможностей. Если бизнес в России не будет продан, следующим шагом может стать наложение санкций на головную компанию”. 🔺 Решение по продаже активов будет предложено акционерам, но Несис уверен, что они одобрят это решение. “Менеджмент и совет директоров в состоянии извлечь из этого бизнеса существенную, если не полную, ценность. Это не будет распродажа или бесплатная раздача. Мы определенно не согласимся ни на какую отсрочку платежа. Цель состоит в том, чтобы получить существенную сумму наличными для материнской компании”, - подчеркнул Несис. 🔺 В долгосрочной перспективе компания планирует восстановить свои производственные объемы за счет органического роста, а также сделок по слиянию и поглощению. “Мы присматриваем несколько целей для приобретения в Казахстане для восстановления размера компании. Геологоразведка и M&A в приоритете у менеджмента”, - сказал Несис. 🔺 Деньги от продажи активов будут направлены на дивиденды и строительство гидрометаллургического комбината по переработке золотосодержащих концентратов (POX) в Казахстане. Строительство POX начнется в начале следующего года и будет завершено к 2027 году.По его словам, продажа активов может произойти в течение шести-девяти месяцев. 🔺Ранее в среду правительство Казахстана сообщило, что Polymetal планирует инвестировать 347 миллиардов тенге (778 миллионов долларов) в проект по переработке 300 тысяч тонн золотосодержащего концентрата с получением 15 тонн золота.

Наш веселый зоопарк или кто такие быки 🐂 и медведи 🐻 Многие слышали историю 1929 года, когда произошел крах фондового рынка. Этому событию предшествовало десятилетие рекордного экономического роста и спекуляций на бычьем рынке, в результате всего за пять лет промышленный индекс Доу Джонса значительно вырос. Это историческое событие проложило путь к Великой депрессии. DJIA упал на 89% по сравнению с пиком в сентябре 1929 года, что сделало его крупнейшим медвежьим рынком в истории Уолл-стрит. Первоначально термин «бычьего рынка» означал спекулятивную покупку в ожидании роста цен на акции, и лишь позже этот термин был применен к лицу, совершающему такие покупки. 🐃 Бычьи рынки — это движения на фондовом рынке, при которых цены растут, и все ожидают, что цены будут продолжать расти 📈. «Бычий» термин имеет более позитивное значение чем «медвежий» ввиду того, что относится к спекулятивным покупкам, совершаемым в расчете на рост цен на акции. Исторически бычьи рынки длились дольше, чем медвежьи. Средний рост бычьего рынка составляет 165% в течение 67 месяцев. Бычьи рынки обычно определяются периодами, когда экономика укрепляется или уже сильна. В это время цены на акции в целом растут, а настроения инвесторов позитивны. Эти периоды могут длиться месяцами и даже годами. А вот с медвежьими рынками все наоборот – цены на акции падают 📉. Общепринятым показателем изменения рынка является повышения или снижения цены на 20% или более. Медвежьи рынки, как правило, короче по сравнению с бычьим. Ну и немного интересных теорий происхождения этих терминов 😉 Медвежий термин появился раньше и его зарождение связывают с фразеологизмом «Делить шкуру неубитого медведя» (из басни «Медведь и два приятеля»). Если кратко, то суть басни в следующем. Два товарища продали соседу шкуру медведя, которой у них еще не было, но они обещали немедленно ее добыть. Отправившись на охоту и повстречав огромного медведя, они очень испугались. Один охотник влез на высокое дерево, а другой лег на землю притворившись мертвым. Медведь обнюхал бедолагу и ушел восвояси. Спустившись с дерева, парень спросил: - Что медведь сделал с тобой? - Сказал, что не следует продавать шкуру неубитого медведя. Теория зарождения бычьего термина связана со способом атаки. Как всем известно, быки атакуют, поднимая свою жертву на рога. К слову, одна из теорий гласит, что оба термина произошли от популярных в средние века кровавых игр – травли быков и медведей. На таких зрелищах люди делали ставки на результаты, вот и провели параллель со спекуляциями на рынке. Возможно вы слышали о других теориях происхождения этих «животных», поделитесь в комментариях 😌 P.S. Да, на рынке есть еще «киты», «лоси», «хомяки» и прочие млекопитающие 😁, но это уже другая история. Спасибо за прочтение! Буду рада вашим реакциям!🤍

А теперь о наболевшем. Клиринг и клиринговые центры. ✨Итак, разберемся что же такое клиринг. Если просто, то это взаимозачет 🤷🏻‍♀️. Это безналичные расчеты двух и более сторон за ценные бумаги и услуги путем взаимозачета. На примере это будет выглядеть так, компания А должна компании В 5 000 000 руб., а компания В, в свою очередь, должна компании А 3 000 000 руб. Клиринговая компания взаимозачёт долги и компании А необходимо будет перевести всего 2 000 000 руб. на счет компании В. Соответственно, клиринговые палаты помогают сократить количество платежей и переводов, сокращая затраты на хранение и транспортировку денежных средств, увеличивая ликвидность предприятий. За счет клиринга увеличивается и скорость перевода денежных средств. Например, на МСК бирже клирингом занимается НКО НКЦ, на СПБ бирже – АО «КЦ МФБ», они обеспечивают исполнение платежей выступая в качестве посредников. Клиринг проходит в несколько этапов. Для начала заключается сделка, затем проходит этап сверки условий внутри клирингового центра, далее вычисляется кто есть кто (кто должник, а кто кредитор), и производится сверка расчетов в ЦБ. Заключительным этапом будет исполнение сделки. А теперь о том, кто же такие Euroclear 😉 Euroclear – это одна из крупнейших клиринговых палат, обслуживающая больше половины европейского рынка ценных бумаг. Euroclear производит расчеты по сделкам с ценными бумагами для своих клиентов которыми являются банки, брокеры и другие компании. На учете у этого депозитария состоит более 54% всех акций европейского рынка и около 63% еврооблигаций. 24 февраля Euroclear прекратила все корреспондентские отношения с НРД объяснив это тем, что не имеет представления о конечном получателе, ведь им может оказаться лицо, находящееся под санкциями. Мост рухнул. Все купоны и дивидендные выплаты по ценным бумагам зависли там (а за первый квартал там накопилось более двадцати трех миллиардов долларов). В последний день мая СПБ и брокеры заблокировали акции, которые ранее заблокировал Euroclear. Блокировка затронула около 14% всех иностранных ценных бумаг имевших первичный листинг и хранившихся на счете НРД ( - список бумаг попавших под блокировку). Надеюсь, что ситуация решится в ближайшее время. Буду рада вашим лайкам и подпискам 🤍

Рынок ценных бумаг в очередной раз сталкивается с довольно непростым периодом. Акционеры, брокеры и биржи испытывают на себе все тяготы ограничений, а стоимость большинства активов продолжает спускаться все ниже на самое дно. Но стоит отметить, что за всю свою многолетнюю историю, фондовый рынок пережил не один кризис, и то, что мы видим сейчас – это лишь цветочки. И тем не менее, блокировка активов, запреты на торговлю и постоянные ограничения заставляют акционеров изрядно понервничать. Поэтому я решила написать о том, где и в каком виде хранятся наши ценные бумаги 😉 В не таком уж и далеком прошлом, акции и облигации выпускали и использовали в виде бумажных сертификатов, но как показала практика, это совершенно не практично. При транспортировке ценных бумаг, всего за год терялось около 50 000 000$, да и разобрать всю эту кипу сделок оказалось настолько сложно, что брокеры были вынуждены закрываться по средам и тратить весь день на обработку сделок. Для того, чтобы систематизировать процессы и избавиться от этого хаоса биржи запустили иммобилизацию и дематериализацию ценных бумаг, а все ответственность за эти процессы взяли на себя депозитарии. После чего все бумаги перекочевали в одно место, их оцифровали и стали вести хранение и учет. Ценные бумaги могут быть учтены: ✔️ В реестрах регистраторов; ✔️ В депозитарной системе. Тут все просто ✨ в первом варианте хранятся акции, которыми торговать нельзя, а во втором хранится все, что торгуется на бирже. И те, и другие предоставляют услуги по ответственному хранению данных, а также хранят и учитывают данные по ценным бумагам и их владельцам, только вот регистратор действует в интересах компании-эмитента, а депозитарий – в интересах инвестора, вот и вся разница. Небольшой пример. Предположим, что выпускает 1000 акций, 70% которых будет принадлежать Росимуществу, 2% - управленцам, а 28% - это то, что будет допущено на биржу. Таким образом, 72% акций будет храниться в реестре регистратора с лицензией ЦБ, для того, чтобы вести учет акций в интересах компании и предоставлять ей информацию по запросу. Например, Алроса может запросить список акционеров для того, чтобы выплатить дивиденды. Остальные же 28% акций будут учитываться в депозитарной системе, и если раньше ценные бумаги хранились в нескольких депозитариях, то с 2012 года и по сей день все хранится в НРД (национальный расчетный депозитарий). Дальше цепочка замыкается. Регистратор, у которого ведется учет акций Алросы, открывает счет номинального держателя центрального депозитария для НРД и переписывает туда те самые 28%, после чего они становятся на хранение в НРД и начитают торговаться на бирже. Со стороны брокеров это выглядит следующим образом. Брокер открывает счет номинального держателя в НРД и покупает акции в интересах инвесторов, открывая в своих депозитариях счета владельцев ценных бумаг. Вся эта система помогает эмитенту упорядочить бумаги и работу с ними. С хранением зарубежных ценных бумаг все приблизительно также. МСК и СПБ биржи выводят своих клиентов на иностранные рынки при помощи НРД и БЭБ. НРД, и Бест Эффортс Банк открыли счета в крупнейших зарубежных депозитариях - Euroclear и Clearstream (выход на биржи Америки идет через посредника - Bank of New York Mellon. Через него получают доступ к DTC (центральному депозитарию США)). Ну а дальше цепочка строится по принципу описанной выше. Купленная акция зарубежной компании записывается на счет вашего брокера в биржевом депозитарии РФ. В зависимости от того, через какую биржу прошла ваша сделка (МСК или СПБ), депозитарий брокера внесет ее на свой счет в НРД или БЭБ. И нет, с вашими бумагами ничего не случится даже если брокер потеряет лицензию. Все ваши активы могут быть переведены в другой депозитарий или на хранение в НРД. Спасибо за прочтение, надеюсь, что эта информация вам пригодится 😉 Буду рада вашим лайкам и подпискам

И в чем тут привилегия❔ Сегодня поговорим о том, какими правами обладают владельцы привилегированных акций. Привилегированные акции – это долевая ценная бумага. Она обладает рядом определенных привилегий (отсюда и название), но одновременно с этим, она имеет и некоторые ограничения. 〰️ Например, держатели привилегированных акций не имеют прав на управление компанией. Но у каждого правила есть исключение, и данное право им предоставляется в том случае, когда происходит ликвидация или реорганизация компании, а также, когда по той или иной причине их хотят лишить дивидендных выплат или изменить их в большую/меньшую сторону, а также изменить ликвидационную стоимость акций (с полным перечнем можно ознакомиться Федеральном законе № 208-ФЗ). ✨Такие акции делятся на «привилегированные» и на «привилегированные с преимуществом в получении дивидендов» (далее поговорим именно о них).✨ Какие же плюшки получают владельцы привилегированных акций и стоят ли они того? Думаю, что стоят! ❕Во-первых, владельцы акций с преимуществом в получении дивидендов получают фиксированный доход или проценты от номинальной стоимости, который не зависит от прибыли компании, в то время, как дивиденды владельцев обыкновенных акций меняются в соответствии с прибылью АО. ❕Во-вторых, держатели этих ценных бумаг получают дивидендные выплаты в первую очередь, имея преимущество над другими акционерами компании. К тому же, такие бумаги, как правило, имеют бОльшую дивидендную доходность в сравнении с обыкновенными акциями. ❕В-третьих, в случае ликвидации компании, владельцы префа (от англ. Preferred stock), имеют право на возврат вложенных средств, равных номинальной стоимости акции, в первую очередь (конечно, относительно владельцев обыкновенных акций). ❕В-четвертых, держатели привилегированных акций имеют право на конвертацию их в обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов. Еще такие акционеры могут иметь ряд дополнительных привилегий, которые определяет АО. 📌 А теперь разберем все это на примере. Банком размещены два типа акций, обыкновенные и привилегированные - и . Привилегированные акции предоставляют право на дивидендные выплаты не ниже 15% от номинальной стоимости бумаги. Размер всех дивидендов рассчитывается с учетом таких показателей, как наличие и объем чистой прибыли за отчетный период, потребность в капитали для дальнейшего развития и реализации планов, состояние экономической конъюнктуры и т.д. В данном случае, банк не предоставляет доп. преференции по срокам выплаты и размеру дивидендов. А вот у акционеров прав по префам больше, например, владельцы привилегированных акций компании типа «А» имеют право: ✔️ Голосовать при решении вопроса о ликвидации и реорганизации; ✔️ Голосовать на следующем собрании за годовым, на котором было принято решение по невыплате дивидендов или неполной выплате по префам; ✔️ Голосовать при принятии решения о внесении изменений в устав, ограничивающих права держателей привилегированных бумаг класса «А»; ✔️ Первоочередное право на получение невыплаченных дивов при ликвидации АО, а также на долю стоимости имущества. ✨ Из интересного, ликвидационная стоимость такого префа будет равна 10% номинальной стоимости, равно как и размер годового дивиденда на одну акцию. Ну и конечно, дивидендные выплаты осуществляются владельцам привилегированных акций в первую очередь, а потом уже и всем остальным. И что самое приятное 😌 Если дивиденды по обыкновенным акциям превышают дивиденды по привилегированным акциям, то выплаты по префам пересматривают, и увеличивают до суммы выплаты по обыкновенным акциям. Так, ну с привилегированными акциями вроде разобрались, спасибо за прочтение😌 Надеюсь, что эта информация будет вам полезна! Буду рада вашим реакциям и подпискам 🥰 А как вы считаете, стоит ли покупать привилегированные акции?

Кто такие миноритарии и мажоритарии❔ Всего пару десятков лет назад, для того, чтобы совершить сделку и стать владельцем ценных бумаг необходимо было пройти десять кругов ада. Трейдер осуществлял поиск лучшей цены в бюллетени, изучая колонки из цифр, отсортированных по росту или убыванию. Затем он осуществлял звонок в компанию, выставляющую котировки. Каждый звонок был лотереей, и в случае, если сторонам удавалось договориться о сделке в режиме телефонного разговора, трейдер выписывал Тикет в котором фиксировалась цена, название, количество акций и наименование компании, с которой оформляется сделка. Такой Тикет служил основой для оформления договора купли-продажи ценных бумаг. И если раньше, для совершения биржевых сделок необходимо было иметь определенные знания, то сегодня это может сделать любой человек всего за один клик в инвестиционном приложении. Но зачастую, почувствовав простоту современной биржевой торговли, начинающие инвесторы забывают о том, что покупка акций — это не просто пиксели на экране, продавая и покупая которые можно подзаработать, но и доля компании, которая даёт определенные права и возможности. Конечно есть несколько классов акций, соответственно, их владельцы имеют разные права и привилегии. Есть и существенные отличия в правах и обязанностях в зависимости от размера пакета акций, которыми владеет акционер. Разберем подробнее. Есть несколько видов акционеров, и делятся они по размеру 😉 И чем больше пакет акций, тем больше плюшек. Если все акции компании находятся в руках одного человека, то он является единственным (как будто это логично 🤷🏻‍♀️). К его компетенциям относится целый перечень, например, он может определять номинальную стоимость, тип и количество акций и прав; ✔️ Увеличивать и уменьшать уставной капитал путем изменения номинальной стоимости; ✔️ Принимать решение о выплате вознаграждений и компенсаций для совета директоров; ✔️ Утверждать финансовые отчетности и внутреннюю документацию; ✔️ Распределять прибыль, выплаты дивидендов и т.д. Держателя наибольшего числа акций называют мажоритарным 💪🏻. Они оказывают основное влияние на деятельность АО т.к. обладают большей долей и «перевешивают» голоса других акционеров. Мажоритарий имеет ряд основных прав, таких как право на участие в распределении прибыли; ✔️ Право на часть имущества компании в случае ее ликвидации, а также право на приобретение/отчуждение акций; ✔️ Право на участие в управлении делами компании и т.д. Но помимо этого, он имеет ряд дополнительных преференций - мажоритарные акционеры получают дивиденды из балансовой прибыли компании, а не из чистой прибыли, как другие акционеры. Кто же является мажоритарным акционером? Например, Владимир Потанин – мажоритарий , он владеет около 34% акций компании, а Владимир Лисин – мажоритарий , его доля составляет 79,3%. Далее, к виду миноритарных акционеров относят людей, владеющих пакетом акций, не позволяющих участвовать в управлении компанией. Их права зависят от того, какими акциями они владеют. ✨Владельцы обыкновенных акций имеют право участвовать на общих собраниях и голосовать на них; ✔️ Получать распределенные дивиденды компании; ✔️ Имеют право на получение части стоимости компании в случае ее ликвидации. ✨Владельцы привилегированных акций имеют несколько другие права и сопутствующие ограничения, но об этом я расскажу в следующей публикации. Что скажете, полезно? Буду рада вашей поддержке! Ставь лайк и подписывайся на мой профиль в пульсе 😘