Профиль инвестора Al_coupone | Тинькофф Инвестиции Пульс

☕️ Итоги Февраля☕️ Традиционная рубрика подведения итогов за последний зимний месяц🙂 По портфелю 💼: Поучаствовал в размещении адванстрак 💱 🛫 купончиками за этот месяц капнуло 59к, в среднем по году статистика рисует сейчас 62🛫 Приходящими купонами добираю (флоатер +6) 🪙, (короткий фикс с дисконтом)🪙 В мире рыжий миротворец🔥 наводит каждый месяц суету в какой нибудь точке земного шара😵‍💫, ну а мы адаптируемся и работаем ⛏, краем глазика смотрим на валюту ❗️Не ИИР❗️ 💸

Новое размещение от ПАО «ГЛОРАКС» 001P-05 📈 🔎Параметры:🔍 Ставка купона: до 21% (YTM до 23,14%) Срок обращения: 3,5 года Купон: 12 раз в год Рейтинг: BBB от АКРА и BBB+ от НКР Объём размещения: не менее 3 миллиардов рублей Амортизация: нет Оферта: нет Сбор заявок: до 23 января Дата размещения: 28 января Доступно для неквалов. Данные из отчетности следующие: 🧾 Валовая прибыль, результаты операционной деятельности, чистая прибыль – всё выросло. Где-то на 50%, а местами и в 4 раза! Крайне положительный маркер: компания прибыльна на операционном уровне и это уже плюс. Выручка и EBITDA растут хорошими темпами. Показатель чистый долг/EBITDA LTM на уровне 2,82х (держат этот уровень с конца 2024 года), что в нынешних реалиях выглядит обнадеживающе, учитывая, что норма не выше 3х. Причиной таких результатов стала экспансия компании в регионы. Ранее упор был на столичные области, но теперь ситуация меняется и, скажу честно, если бы не было этой экспансии, то дела у компании явно оставляли бы желать лучшего. По итогам 12 месяцев 2024 года на регионы приходилось 12% продаж в метрах, а за 12 месяцев 2025 года на регионы приходится уже 60%. Да и в целом за год весьма неплохо отчитались: в метрах продажи выросли на 80% до 219,6 тыс. кв. м, в деньгах – на 47% до 45,9 млрд руб. 🦊Позвольте поделиться субъективным мнением (без статистических подтверждений, но основанным на логике). Сейчас мы наблюдаем начало цикла снижения ключевой ставки, что, вероятно, приведёт к активизации ипотечного кредитования. Повышение доступности ипотеки может спровоцировать рост цен на жильё из‑за увеличения числа покупателей. Кроме того, некоторые заёмщики могут решиться на оформление ипотеки сейчас, несмотря на высокие проценты, рассчитывая на дальнейшее снижение ставок. В дальнейшем они смогут рефинансировать кредит под более выгодный процент. Это также способно подстегнуть рост стоимости недвижимости.🦊 Вернемся к нашим баранам🔔 Компания уже погасила два выпуска облигаций на 2,5 миллиарда рублей, а прямо сейчас торгуется 3 выпуска облигаций на 4,6 миллиарда рублей.📌 Если же смотреть на среднюю доходность в рейтингах от BBB- до BBB+, то увидим от 24,5% до 26,5%. У Глоракса при реализации максимального купона, что пока под вопросом, YTM составит до 23% (что дает вероятность апсайда относительно текущих выпусков эмитента) и это говорит нам о том, что рынок оценивает надежность Глоракса выше по сравнению с многими его коллегами по рейтингу. ❗️Выводы❗️ 🥸Судя по операционным результатам, в 2025 году у «Глоракса» объём заключённых договоров (в квадратных метрах) чуть ли не в 2 раза выше, чем в 2024 году. В деньгах — +47 %. Из-за движения в регионы стоимость квадрата просела с 256 тысяч до 214. Пока EBITDA растёт, кажется, должно быть всё ок. Но и долг, в свою очередь, растёт. Надо следить. АКРА ставит рейтинг BBB (стабильный) от 8 августа 2025 года. Региональная экспансия, кажется, проходит успешно. Эмитента я бы держал на стандартную долю — 3 % без фанатизма. 🥸 ❗️Не ИИР❗️ 💸