Профиль инвестора Beautiful | Тинькофф Инвестиции Пульс

Возобновили покупку валюты, считаю, что еë рост - это вопрос времени. Как бы не поднимали налоги, слабый рубль приводит к увеличению дефицита бюджета, перекрыть который с каждым месяцем становится всё сложнее и сложнее. Посмотрите на нефть марки Brent, она торгуется в диапазоне 62-68 долларов, триггеров для её подъёма выше 70 долларов пока что не видно. А ОПЕК ещё и добычу повышает, это ставка против рубля. Рост курса валюты должен стать предвестником роста фондового рынка, чем выше курс доллара, тем больше денег получают экспортёры. Больше денег у экспортеров - выше дивиденды. , , {$CRZ5}, ,

, Сбер — крупнейшая экосистема в России и Европе. Компания показывает рост по активным корпоративным клиентам, по чистой прибыли, комиссионному доходу и другим экономическим показателям. Потеря Европейского рынка негативно сказалась на финансовых показателях компании, но её рост в РФ практически нивелировал этот негативный фактор. Компания старается оптимизировать бизнес процессы и умеет подстраиваться под обстоятельства. Отмечу первое место в РФ по эквайринговым операциями и место в топ-3 по количеству обработанных транзакций в мире. Фин. показатели компании за 2024 год: Розничные клиенты - 109,9 млн. человек (+1,3% г/г.) Совокупный кредитный портфель - 45,9 трлн. руб. (+16,4% г/г.) Чистая прибыль - 1,58 трлн. руб. (+4,8% г/г.) Чистый %-ный доход - 3 трлн. руб. (+15% г/г.) Комиссионный доход - 842,9 млрд руб. (+10,3% г/г.) Оценка бизнеса: P/E 2023 год - 4,6. P/E 2024 год - 4,4. (+4,5% г/г.) P/B 2023 год - 1,1. P/B 2024 год - 1,0. (-9% г/г.) Рентабельность капитала - 24%. Чистая процентная маржа - 5,9% RSI Indicator: 59,65% (рыночная стоимость) Дивиденды: 2023 год - 33,3 руб. (10,53% див. доходности). 2024 год - 34,98 руб. (11,1% див. доходности). Вывод - компания увеличивает прибыль год к году, но текущая див. доходность находится намного ниже показателей по доходности коротких ОФЗ и корп. облигаций. Считаю, что премия за риск здесь очень маленькая. Я держу ранее купленные акции, по текущим цена позицию я не добираю. Да, акция может к дивидендам дойти до 340-350 рублей, в таком случае доходность увеличится до 20%, но геополитика может вмешаться и вместо роста к дивидендам мы можем увидеть обратную картину 🎯

Газпром, что будет дальше? С декабря котировки выросли на 56% (108/169 руб.), причины роста: 1. ЦБ на заседании в декабре 2024 г. оставил ставку без изменения, из-за чего на рынок пришёл позитив. Полетело вообще все, Газпром в том числе. 2. Позитивная динамика по геополитике, люди поверили в скорое окончание СВО и отмену санкций. Рынок живет ожиданиями, часто они не совпадают с реальностью. 3. Прошел слух о возможных дивидендах. Вопрос в одном -откуда им взяться, учитывая потерю европейского рынка и кап. затраты на новые нитки. Для начала вспомним текущие поставки в западном направлении и состояние мощностей: ✅ Голубой поток. Протяжённость 1 090 км., мощность 31 млрд м3 в год. Работают примерно на 50% проектной мощности, прокачка будет увеличиваться. ✅ Сила Сибири 1 этап. Протяжённость 3 200 км., мощность 38 млрд м3 в год. Работают примерно на 90% проектной мощности, прокачка будет увеличиваться ⚠️ Сила Сибири 2 этап. . Протяжённость ____ км., мощность 38 млрд м3 в год. Не работает, сейчас идеи проектирование. ⚠️ Газопровод Ямал-Европа через Белоруссию. Одна нитка 32,9 млрд куб. м/год. Остановлена Газпромом в ответ на санкции и арест Австрией газа на 230 млн. евро. ❌ Газопровод через Суджу – 2 нитки по 26 и 28 млрд куб. м/год. Остановлены с 1 января 2025, прокачка заблокирована Украиной ❌ Газопровод через Сохрановку – 1 нитка 26 млрд куб. м/год. Остановлен с 11 мая 2022, прокачка заблокирована Украиной. ❌ Северный поток-1 – 2 нитки по 27,5 млрд куб. м/год. Повреждены, восстановление маловероятно и затратно. ❌ Северный поток-2 – 2 нитки по 27,5 млрд куб. м/год. Одна повреждена, вторая пригодна, но не сертифицирована и не используется Немного статистики: 🟢 Позитивом вижу снижение ставки ЦБ и снижение затрат по процентам. Вероятно, этот позитив настанет в конце 2025 года, но снижение будет поэтапным и медленным. Кардинального позитива из-за действий ЦБ в отчëте за 2025 год я не вижу. 🟢 Повышение тарифов для РФ будет позитивом для компании, но не для населения. Отбить этим повышение разницу между продажей в Китай и ЕС точно не получится. 🛑 Часть мощностей нерентабельно восстанавливать да и это очень длительный процесс Есть вариант с продажей Северного потока, но к большой прибыли это не приведет. 🛑 Для Трампа важно сохранить энергетический рынок ЕС и он точно не горит желанием пускать туда Газпром. Вспомните его слова - бурить, детка, бурить. Трамп это коммерс, он будет развивать своих добытчиков, но никак не Газпром. 🛑 Массовый отказ ЕС работать с Газпромом. Им лучше переплатить Катару или США, чем покупать газ у Газпрома. 🛑 ЕС развивает покупку СПГ, очень большие деньги вкладываются в инфраструктуру. Лидер по СПГ проектам в РФ это Новатэк, который тоже душат санкциями. 🛑 Массовый отказ ЕС работать с Газпромом. Им лучше переплатить Катару или США, чем покупать газ у Газпрома. Даже в случае снятия санкций в отдаленной перспективе, частичное восстановление экспорта не приведет к возврату европейского дохода на уровни до СВО. Место Газпрома заняли игроки из США и Катара и отдавать место под солнцем они не намерены. Обратите внимание, у компании впереди огромные капитальные затраты, от них никуда не уйти. Котировки выросли из-за ожидания дивидендов и возможного снятия санкций. Это позитив только на бумаге, в реальности эти факторы могут не сыграть. Важно выйти из этой истории вовремя, до того как рынок поймет, что большинство проблем компании так и не решится в краткосрочной перспективе. Брать бумагу с прицелом на 2-3 года считаю неэффективно, так как на рынке есть бумаги с более высокой премией за риск 🎯

{$USDRUB}, Немного аналитики про курс доллара 💵 По плану, в 2025 году по нефтегазовым доходам бюджет должен получить 10,9 трлн. руб., или 27,1% в структуре доходов. Сейчас нефть стоит 70$, доллар 90₽. Если ситуация будет такой же весь 2025 год, бюджет недополучит 1,9 трлн руб. К чему я это говорю - ситуацию нужно будет исправлять, ниже я распишу четыре варианта, с помощью которых план по пополнению бюджета можно будет выполнить. 1. Ослабление рубля (вероятность 55%). Этот вариант я вижу приоритетным. На горизонте с 2020 по 2024 год мы наблюдали этот сценарий 4 раза. 2023 год - исключение, там всё звезды сошлись за укрепление рубля. 2. Увеличение предложения по ОФЗ (вероятность 30%). Тут нужна высокая купонная доходность, риски по геополитике никто не отменял, больших покупок без премии за риск мы не увидим. Яркий пример - 4 квартал 2024 года. Спрос в нëм с лихвой покрыл предложение, что помогло перевыполнить план по размещению. 3. Вариант с увеличением налогов. и сборов (вероятность 10%). В 2024 году мы увидели этот вариант в действии, Транснефть яркий тому пример. Данный вариант считаю менее эффективным, так как налоги и сборы повышали ранее и большого эффекта в виде поступления дополнительного дохода мы не увидели. Есть бизнес и будут "кошмарить", то точечно. 4. Вариант с кубышкой ФНБ (вероятность 5%). Количество "живых" денег сократилось с начала СВО в два раза В декабре 2022-го, после первого года действий на Украине, из ФНБ взяли 2,41 трлн руб. Следующий год принес еще больший дефицит бюджета - 2,9 трлн руб. Я считаю, что кубышку трогать не будут, так как государству нужен туз в рукаве на случай форс-мажора.