Профиль инвестора Vlad_pro_Dengi | Тинькофф Инвестиции Пульс

Вот же неэффективность! Сегодня: ✔️ вышел отчет МТС Банка , в котором мы увидели разжатие маржи до 8,1% (с 6,6% — за ОДИН квартал) ✔️ вышли отличные данные по инфляции в 0,08% за 6 дней (самый низкий принт с начала года!) Результат — самый близкий по структуре портфеля к МТС Банку — Совкомбанк , который также выигрывает от снижения ставки, упал на 1,5%. Рынок сломался ) Да, скорее всего, дело в опасениях рынка по поводу того, как потенциальный рост валюты повлияет на инфляцию, при этом реальная ставка сейчас почти 10% — 15,5% КС и 5,7% инфляция. Легко можно снизить еще процента на 3,5%, и денежная политика останется жесткой, даже если дальше инфляция не будет снижаться. На мой взгляд, текущие продажи банков в последние дни на опасениях роста валюты и перекладки туда, где есть слово "нефть" в названии — неэффективность — посмотрим, где Совком будет к отчету 13 марта, и где через полгода.

❗️ ХХ-индекс снова побил максимум, при этом вакансии оттолкнулись ото дна! После 4-х месяцев снижения кол-ва вакансий подряд на платформе Хедхантера (октябрь -6%, ноябрь -8%, декабрь -8%, январь -14%), кол-во вакансий в феврале наконец-то выросло на +12% 🔼. Пока сильно не радуюсь этому факту, потому что в прошлом году динамика за январь-февраль была такой же (падение в январе – восстановление в феврале). Вероятно, фактор сезонный. 🔽 Год к году вакансии в январе -30%, в феврале -27%. По первому кварталу темпы роста, скорее всего, будут около нуля (либо отрицательные). 👀 ХХ индекс в феврале (соотношение резюме / вакансий) напротив вырос = 9,8 (новый исторический максимум!), кол-во резюме росло быстрее кол-ва вакансий. 6 марта Хедхантер отчитается за 4 квартал. Ожидаю: • Выручку 4 кв. = 10,12 млрд руб. (-3% г/г) • Чистую прибыль 4 кв. = 4,15 млрд руб. (6,64 млрд руб. годом ранее) Тогда же, думаю, что компания объявит о дивидендах — мой прогноз 219 руб. на 1 акцию, 7,4%. Данные мне, скорее, понравились. Падение вакансий пока закончилось, можно выдохнуть. ❓Буду ли увеличивать Хедхантер после отчета? Размышляю, стоит ли увеличить ХХ после операционных данных. Пока ответ — скорее, нет. При этом, причина не в том, что ХХ плох, а в том, что компании в портфеле краткосрочно выглядят сильнее с понятными драйверами роста. В трех банках впереди сильная отчетность (у Сбера за февраль, у двух других за 2025 год), Ленту же включат в индекс 20 марта (в условиях низкой ливидности, спрос со стороны индексных фондов может поддержать акции). В Хедхантере тоже будет драйвер на ближайший месяц — дивиденды. Поэтому акции тоже могут быть сильнее рынка. Идеально бы зацепить Хед где-то по текущим ценам к отчету за 1 квартал. Держать его точно стало поспокойнее. Не забудьте поставить лайк, если взяли пользу!

🔥 Итоги февраля 2026 года: стратегия на новом максимуме! Друзья, по традиции ежемесячно рассказываю о результатах инвестиций. Первые два месяца для стратегии сложились практически идеально. Такими результатами приятно делиться) Результаты флагманской стратегии в Т-Инвестициях: ✔️ Рост стратегии за все время (с 5 марта 2024) = +39,85% (дельта к индексу полной доходности +41,6 пп.), новый максимум. ✔️ Рост стратегии за 2025 = +17,79% (доходность выше индекса на 15,8 пп.) ✔️ Рост стратегии в 2026 = +6,94% (доходность выше индекса на 4,3 пп.) ✔️ Рост стратегии за февраль 2026 = +3,70% (доходность выше индекса на 3,1 пп.) 💬 Комментарий по месяцу: Февраль сложился наилучшим образом — рынок практически не вырос (+0,59%), при этом 4 компании в портфеле из 5 показали сильную положительную динамику. Хедлайнер месяца — Совкомбанк , акции которого прибавили 9%. Встретил этот рост с максимальной долей Совкомбанка в портфеле за все время. Рост логичен, процентная маржа расширяется, прибыль будет расти из квартала в квартал. Жду сильный отчет за 4 квартал 13 марта, интересно будет посмотреть на уровень маржи и резервирование. Другие банки в портфеле тоже сильнее рынка. Чуть хуже рынка были акции Ленты , при этом они прибавили 8% в январе, с начала года Лента сильнее рынка. 20 марта Лента войдет в индекс Мосбиржи, в конце марта отчитается за весь 2025 год. Давайте посмотрим, где будет цена в этот момент. Некоторое время в стратегии была Аренадата , на ней удалось заработать 3-3,5%. Комментарий по нефтянке : Большой комментарий по нефти дал сегодня тут: Ни одной нефтяной компании в портфеле нет, считаю текущие уровни цен на Brent фундаментально неустойчивыми из-за профицита на мировом рынке + высокие дисконты на Urals + крепкий рубль. Продавать дешевые банки, чтобы покупать дорогую нефтянку – не вижу никакого смысла. 📈 Мой оптимизм и базовая гипотеза на 2026 год в силе: ЦБ будет последовательно снижать ключевую ставку, отчеты компаний улучшатся, безрисковая доходность снизится => Рынок акций, и особенно сильные бумаги, будут расти. Присматриваюсь к 1 компании, которая потенциально выиграет от снижения ставки. Приглашаю вас подключиться к стратегии автоследования: Точка входа в стратегию — хорошая. Рекомендуемая сумма для следования — 600 000 рублей, минимальная — 210 000 рублей. Подключайтесь к стратегии, экономьте время на инвестиции и повышайте вашу доходность 🤝

❓Стоит ли покупать акции нефтяных компаний? На фоне конфликта на Ближнем Востоке происходит ралли на сырьевом рынке, растут цены на металлы + цены на нефть. 🔼Brent на данный момент 80 (+10% за сутки). Вслед за Brent растут и наши нефтяные компании: • Роснефть = 430 (+9%) • Лукойл = 5 525 (+6%) • Газпромнефть = 535 (+5,5%) • Татнефть = 577 (+6,3%) • Башнефть АП = 951 (+6%) Чтобы купить нефтяников — инвесторы продают все остальное. Вне золота и металлов — наш рынок красный, несмотря на 2 840 пунктов по индексу. ❗️Я НЕ покупаю российские нефтяные компании и считаю, что фундаментальные условия не стали сильно лучше для нашей нефтянки. 1️⃣ Мировой рынок нефти в профиците (по данным EIA = 2 млн бар. в сутки, МЭА = 3,7 млн бар. в сутки). По разным данным Иран экспортирует от 1,5 до 2 млн бар. в сутки. В таком случае, даже если Иран исключить полностью, рынок нефти останется в профиците. 2️⃣ Дисконты на российскую нефть. Да, Brent = 80, при этом, российские нефтяники продают не Brent, a Urals. Дисконт Urals сейчас в диапазоне 25-30 долларов, соответственно цена Urals в портах = 50-55 долларов. Часть дисконта — это ставка на фрахт. Мировые ставки на фрахт, скорее, вырастут, поэтому дисконты останутся. Снизить дисконт может ослабление санкций и снятие запрета покупать нашу нефть Индии. 3️⃣ Низкая цена нефтебочки в рублях (даже сейчас!). Умножаем Urals 55 в долларах на курс 77,5, получаем 4 262,5 руб. за баррель. Для понимания, в 3 кв. 2025 цена нефтебочки была выше 5 000 руб. за баррель (и отчеты нефтяников были так себе). 4️⃣ В текущих ценах на нефть высокая премия за геополитику, и, если произойдет нормализация, цены откатятся. Да, идут взаимные обстрелы (в т.ч. сегодня попали в один из НПЗ Saudi Aramco), при этом, Ормузский пролив пропускает танкеры. Итого: на мой взгляд, спекулятивно может быть все, что угодно, при этом ДОЛГОСРОЧНО нефть по 100+ — это кризисный и нереалистичный сценарий в условиях профицита на мировом рынке. Ставить на этот сценарий я бы не стал. Если представить, что наши нефтяники продают не Urals, a Brent и курс сейчас не 77,5, а 90, тогда акции интересны. Но, к сожалению, для компаний – есть дисконты, и курс все еще низкий. ‼️ Пока все покупают нефтяные компании, я бы делал ровно наоборот, и присматривался к тем акциям, которые продают, чтобы купить нефтяные компании. В моих моделях на 2026 год цена нефти в рублях = 5 400 руб. (сейчас 4 260!), и справедливая цена Роснефти при таком уровне цен = 320 руб. Будьте аккуратны с нефтянкой и поставьте лайк, если взяли пользу из моей статьи 🤝

❓Сбер или дальние ОФЗ? Сейчас популярна (и справедливо) покупка дальних ОФЗ с фиксированным купоном под снижение ключевой ставки. Логика следующая: ЦБ снижает ключевую ставку, доходность вкладов/фондов денежного рынка снижается, а в облигациях можно зафиксировать хорошую доходность к погашению 14,5%+ на долгий срок (10+ лет) и также заработать на переоценке тела облигаций. Например, есть выпуск 26248 (доходность к погашению 14,56%, купон 13,78%). При ключевой ставке 10%, облигация может принести около 30% только за счет переоценки тела. Я, как вы знаете, не инвестирую в дальние ОФЗ, и выбираю акции. ❗️Считаю, что идея в дивидендных акциях та же, что и в длинных ОФЗ, только сильнее. Объясню почему на примере Сбера . Баффет называл дивидендные акции, дивиденд которых растет из год в год квазиоблигацией с растущим купоном. Сделал для вас график-сравнение с потенциальными дивидендами Сбера VS доходность 26248 к погашению. ✔️✔️ Средняя дивидендная доходность Сбера за 10 лет = 20,2%. ✔️ Доходность ОФЗ к погашению = 14,5%. Что заложил в модель: - Сбер заплатит 38 руб. дивидендов за 2025, 44 руб. дивидендов за 2026, далее дивиденд растет на 10% в год (это результат 20-го ROE и 50% payout на дивиденды) - да, вы справедливо можете заметить, что в акциях есть риск пропуска дивиденда (как было по Сберу в 2022 году), НО даже, если поставить 0 вместо самого жирного дивиденда на 10-й год, то средняя доходность составит 17,3%, что все еще значительно выше доходности ОФЗ. Для меня выбор очевиден, конечно, акции и Сбер, как одна из лучших из них. Самые недооцененные акции относительно их будущих прибылей держу в стратегиях и . С начала года стратегии прибавили 7%, что на 5 пп. выше индекса Мосбиржи полной доходности. Приглашаю вас подключиться к стратегиям, экономить время и повышать свою доходность!

🏠 Обзор Дом РФ — и чем это лучше Сбера? Дом РФ представил хороший отчет за 2025 год, результаты лучше моих ожиданий, при этом, вопрос, вынесенный в заголовок – все еще актуален. ✔️ Прибыль 2025 = 88,8 млрд руб. (+35% г/г) ✔️Прибыль 4 кв. 2025 = 26,5 млрд руб. ✔️ROE 2025 = 20,92% (в 2024 = 18,59%) ✔️ROE 4 кв. 2025 = 23,98% В 4-м квартале показали рекордную для себя рентабельность. Нюансы, конечно, есть: ⚠️ В 4 кв. 2025 Дом РФ получил 5,3 млрд руб. доходов за выполнение функций агента РФ — это продажа земельного фонда (за 9М 2025 он получил 5,9 млрд руб. по этой статье). В 2024 году такого перекоса не было. Я считаю такой всплеск, скорее, разовым. ⚠️ В 2025 году налог на прибыль Дом РФ составил 17,6% против налоговой ставки в 25%. Ставка может вырасти в следующие периоды. Еще интересные детали: ➡️ Темпы роста операционных расходов +23,5% г/г — прилично. ➡️ В 2025 году потеряли 10,7 млрд руб. по финансовым инструментам (причем, думаю, что фактор не разовый — в отчетах за прошлые годы это были потери по кредитам клиентам и они были сопоставимы с тем, что мы видим в этом отчете). 📣 Прогнозы на 2026 год Дом РФ прогнозирует рост чистой прибыли до 104 млрд руб. в 2026 году при ROE = 21%. Мой прогноз — более консервативный, жду 96,2 млрд руб. чистой прибыли. 💸 Дивиденды Дивиденды за 2025 год при выплате 50% от прибыли составят 246,87 руб. на 1 акцию, доходность 11,4%. При реализации моего прогноза по ЧП в 2026 году (96,2 млрд руб.), дивидендная доходность Дом РФ за 2026 год будет 12,3%, при реализации прогноза компании (104 млрд руб.) — 13,3%. 📊 Справедливая цена акций Дом РФ оценивается в 4,4 прибыли и 0,83 капитала 2025 года, в 2026 мой прогноз по оценке — 4,1 прибыли и 0,75 капитала. Справедливая цена акций Дом РФ (по P/E = 4,5) = 2 405 руб., потенциал с текущего уровня с учетом дивидендов чуть выше 20%. На мой взгляд, в финансовом секторе по текущим ценам есть акции интереснее. И это не только Сбер . Друзья, отчет Дом РФ вышел 2 часа назад, а вы уже прочитали его большой обзор — достойно лайка ) 😉 И приглашаю вас подписаться на мой канал, если читаете пост, но еще не подписаны. Даю много пользы для вас 🤝

📱 Обзор Яндекса — трансформация из компании роста в компанию стоимости ✔️ Выручка 2025 = 1 441,4 млрд руб. (+31,7% г/г) ✔️Выручка 4 кв. 2025 = 436 млрд руб. (+28,2% г/г) Отмечаю, что есть значительно снижение темпов роста выручки в главном сегменте (поиск растет всего на 4% г/г в 4 кв.). ✔️ Скор. прибыль 2025 = 129,8 млрд руб. (+40,7% г/г) Прибыль и маржа Яндекса в 2025 году росли из квартала в квартал. 1 кв. = 17,8 млрд руб. 2 кв. = 29,3 млрд руб. 3 кв. = 38,3 млрд руб. 4 кв. = 44,5 млрд руб. Я дополнительно корректирую прибыль Яндекса на налоговую ставку в 25%. ➡️ Прогнозы на 2026 год Яндекс дал прогнозы по росту выручки и EBITDA на 2026 год. По данным компании, выручка вырастет на 20%, а EBITDA будет выше 350 млрд руб. При таких вводных, прибыль 2026 составит 189,5 млрд руб. (ранее мой прогноз был = 175,7 млрд руб.). 💸Дивиденды Сегодня Яндекс объявил дивиденды за 2-е полугодие, 110 руб. на 1 акцию, доходность 2,9% (примерно 52,5% от скор. прибыли 2-го полугодия). По итогам 2026 года я жду дивиденды 300+ руб. на 1 акцию, с доходностью 6,3%. 📊 Справедливая цена Яндекса Тут интересно, потому что прибыль Яндекса растет быстрее моих ожиданий (позитив), при этом темпы роста бизнеса в 2026 году снизятся (негатив). Если мы опустим бренд, и возьмем бизнес в вакууме, то за 20-е темпы роста я бы заплатил не больше 10 прибылей. Лента тоже растет выше 20%, а стоит 5,5 прибылей 2026 года. Можно много говорить про специфику и уникальность Яндекса, при этом, цена долгосрочно определяется темпами роста и денежными потоками. Можно немного накинуть за то, что Яндекс — компания уникальная, что темпы могут быть выше, когда ставка будет ниже, потому что рекламный бизнес (поиск), чувствительный к ключевой ставке. Я буду оценивать Яндекс по P/E = 12. Справедливая оценка Яндекса по P/E 12 = 5 768 руб. Потенциал с текущих уровней чуть выше 20%. Для меня это не интересно. Друзья, нажмите большой палец вверх, вам секунда — мне приятно. Ваши лайки радуют и прибавляют мотивации делать качественный контент для вас! И приглашаю вас подписаться на мой канал, если еще не подписаны 🤝

📉 Обзор Новатэка — снижение прибыли и небольшие дивиденды одного из главных мир-койнов нашего рынка ❌ ✔️Чистая прибыль 2025 (нормализованная) = 507,5 млрд руб. (-8,3% г/г) В отчете мы видим прибыль 206,5 млрд руб. + Новатэк сообщает о разовых неденежных списаниях на 301 млрд руб. (их прибавляю к прибыли). Скорее всего, эти обесценения сидят в прочих расходах. Отчет Новатэка чуть лучше моих ожиданий, при этом проверить постатейно результаты нельзя, отчет вышел усеченный. 💸 Дивиденды За 1 пол. 2025 Новатэк заплатил 35,5 руб. дивидендов (доходность 3,2%), за 2 пол. 2025 года я ожидаю 39,8 руб. дивидендов (доходность 3,4%). Считаю, что payout будет таким же, как в прошлом году (около 45% нормализованной прибыли). Могут дать как чуть больше, так и чуть меньше. 📊 Оценка С низкими ценами на нефть (несмотря на индексацию цен на газ в России), я ожидаю, что прибыль Новатэка снизится в 2026 году до 476,6 млрд руб. Новатэк оценивается в 7,5 прибылей 2026 года (текущих 7). Ничего интересного, на мой взгляд, как не было, так и нет. В случае активизации мирных переговоров, Новатэк зачастую выкупают лучше рынка. При этом, даже в случае мира, я не считаю, что фундаментально в Новатэке есть дешевизна. В лучшем случае будут сняты санкции с Арктик СПГ 2, это добавит в прибыль +-150 млрд руб. при том, что ОБЕ линии будут запущены и работать на полную мощность. P/E будет 5,5-6, а до новых проектов 5+ лет. Интереснее ли это, чем тот же Сбер? Не думаю. Кроме того, не стоит забывать, что на восточном побережье США в ближайшие годы запускают новые мощности СПГ-заводов (картинку с ростом мощностей прикрепил), ориентированных на Европу. С 2027 Новатэк, вероятно, перестанет поставлять СПГ в Европу, в Китай вести дольше и затратнее. Я считаю Новатэк ставкой против газовых интересов США и пока сохраняю эту точку зрения. В моем портфеле и стратегиях и Новатэка нет, зато есть другие 6 компаний, которые выглядят недооцененными относительно их будущих результатов. Приглашаю вас подключиться к стратегиям и следовать моим сделкам. Поддержите пост лайком, если взяли пользу!