Профиль инвестора grishin2048 | Тинькофф Инвестиции Пульс

Так, ну вторая неделя ударила по моим финансам сильнее, чем США по Ирану. Итог за неделю: минус 550к и потеря 2/3 прибыли с начала года. Виновник этого безобразия я сам и мое желание быстрой наживы. С начала недели началась проливка SP500 и мой набор позиции, в итоге она дошла до 21млн 😅 ну а дальше - продажа всех облигаций, продажа всех остальных позиций. В один момент я уже рисковал всем портфелем и начал резать свой лонг. В итоге как и полагается закрыл на самом дне перед ростом наверх, и с позицией в 14 млн уже имел убыток в 350к, но мне помог мой фьючерс по юаню, который за пару дней дал мне 150к и мелкие сделки по банковскому сектору. Под конец недели я словил FOMO и залез в нефть, хватило меня там не надолго. Минус 400к и окончательное понимания, что трейдинг на больших плечах не моя сильная черта 😅 Неделю эту хочется забыть и начать все с начала, понятно, что весь убыток я не верну по марту и идеального года с закрытием каждого месяца в плюс не будет. Всем мира, добра и удачи 🍀

Всем приветы, задался тут вопросом какова вероятность дефолта Самолета и какова судьба акций и облигаций. Что имеем (буду округлять): 1. Долг 650млрд, при этом большая часть долга плавающая (привязана к движению ставки). На начало 2024 года долг был в районе 400 млрд, то есть за 2 года долг на 62% подрос. Картина печальная 2. Сколько денег потенциально есть у самолета? Объем непроданного земельного фонда оценить сложно, так как часть проектов Самолет продавал в 2025 году, но по примерным оценкам 6млн квадратным метров. По примерным оценка это ~1.5 трлн в денежном выражении (оценка может меняться по мере снижения ставок и роста стоимости жилья) 3. Продажи Самолета ~350млрд в 2025 году. Далее применяем операционную рентабельность в 25-30%, это 87.5-105 млрд опер.прибыли. Тут важно сказать, что более 60% продаж у Самолета это ипотека, а условия по ней меняются не в пользу застройщиков и по моей грубой оценке семейная ипотека упадет на 15-30% из-за новых условий, но снижение ставки и сокращение гэпа между рыночной ипотекой и ключом должно идти вниз и 1п.п. будет наращивать долю несемейной ипотеки на 5-10% (запомнил эту цифру с интервью IR эталона) 4. Прогноз: при благоприятных раскладах продажи в 2026 году будут 150 млрд от семейной ипотеки и 190 млрд от несемейной при дальнейшем снижении ключа, то есть упадут на 3% до 340 млрд и те же 87.5-105 млрд операционной прибыли получит компания. На долг требуется ~115 млрд, если будет быстрее снижаться ставка, то может быть ниже, как и в обратную сторону при замедлении. У меня получилось, что только в этом году 30 млрд, но я не знаю всех цифр, а если самолет запрашивает 50 млрд, то ситуация хуже, чем я описал и чувствительно к снижению ставки может быть у Самолета ниже. 5. Итог: у компании будет плохой 2026 год, к сожалению, приступить к сокращению долга и наращивать земельный фонд не получится => для акций это дикий негатив; при благоприятных раскладах первый год, когда будет сокращаться долг станет 2027, при этом денег под новые проекты у компании по-прежнему не будет, а понижение в кредитном рейтинге будет затруднять это и дальше. Хватит ли денег для погашения текущих обязательств - по моим верхнеуровневым прикидкам да, то есть вероятность дефолта даже без гос.финансирования крайне мала. Хорошая ли доходность в ~40% по облигациям самолета - да, но я крайне аккуратно буду подходить к набору позиций, так как нужны данные из отчета и проверки чувствительности и моделирование далее.