Профиль инвестора lawtrade | Тинькофф Инвестиции Пульс

Прокуратура подала иск о признании сделки по покупке акций ТГК-14 структурами Мясникова и Люльчева недействительной и требует обратить их в доход РФ — Интерфакс 📉 Акции ТГК-14 упали на 8,2%. Прокуратура Забайкальского края оспорила сделку по продаже акций компании структурам Константина Люльчева и Виктора Мясника Ведомство требует обратить принадлежащие ответчикам акции компании в доход государства. Держал облигации этого эмитента после задержания топ-менеджеров. Тогда облигации валились на десятки процентов и я их подобрал, так как фундаментально в компании все было хорошо. После выхода этой новости возникает много вопросов, так как после обращения в доход государства начинаются разные проблемы, то остановят торги, то фнс заблокирует счета и прочее. В облигациях волатильность - это всегда плохо. Данная история еще раз напоминает - облигации перестали быть тихой гаванью и всегда есть риск, в любом инструменте, запомните. Но это не значит что надо бежать и продавать, нет, в компании ничего не поменялось с точки зрения баланса, купоны будут платить и дальше.

Последнее время наш рынок полностью отвязался от мировых сырьевых котировок. Нефть в небесах, наш нефтегаз падает, при этом когда нефть была дешевле - рынок безумно рос. Роснефть, лукойл, газпром, новатек хорошо отпадали, если кто-то сильно хотел купить нефтяников - сейчас хорошее время для начала набора (не на всю позицию сразу, 20-25% можно взять от планируемого объема). Отчетность нефтегаза за 1кв может оказаться хорошей, но скорее будет нейтрально-позитивной, поскольку март выдался с высоким ценником на нефть и относительно хорошим курсом доллара в районе 80 (в среднем). Лично я держу или наблюдаю за: ОФЗ Мтс-банком Займер Т-технологии (набираю постепенно) Мать и дитя (неплохо отпадало, но все еще ужасно дорого) Новабев (после новостей о дивидендах закрыл позицию в убыток, но сейчас просто жду пока отпадает, актив по прежнему интересен) В2В-ртс с момента айпио Глоракс (держу с айпио, большую часть скидывал по 61-62) Жду точки входа в валюту МГКЛ с моего поля зрения пропал, поскольку начались проблемы с фнс, да и актив неликвидный. На свой страх и риск, если верите в мажоритария. Отчет хороший, но видимо что-то мутят, раз пришла налоговая, аж до блокировок счетов. Ренессанс разочаровал отчетом за 2025 год, да, выручка выросла, но чп не растет соразмерно. Я думаю менеджмент совершил ошибку в части маржинальность продуктов и переборщил с маркетингом.

РАЗБОР fabricaONE.AI Чем занимается компания? Честно говоря – непонятно. Складывается ощущение, что компания занимается вообще всеми решениями в сфере IT, но сделали приписку к продуктам AI или ИСКУСТВЕННЫЙ ИНТЕЛЛЕКТ, на чем пытаются «хайпить» что называется. Если потенциальному инвестору с некоторым опытом анализа компаний не ясно чем конкретно занимается компания, какие продукты она делает, на чем строится бизнес, и при этом компания выходит на IPO, значит что-то в продукте не так. Материал должен быть понятен человеку без опыта, либо с минимальным опытом, в формате «я знаю, что такое примечание в финансовом отчете и где его смотреть». Смотрим отчетность. С 2022 года по 2024 год компания показывает замечательные темпы роста по выручке – около 40% г/г. Совокупный доход за данный период аналогично выручке показывает динамический рост: 2022-2023 рост х3 (584млн за 2022 год – 1593млн за 2023 год); 2023-2024 рост почти в два раза (1593млн за 2023 год – 2990млн за 2024 год). Рентабельность составляет (примерно): 2022г – 5%; 2023г – 11%; 2024г – 16%. Для сравнения у Яндекса рентабельность около 6-9%. Теперь смотрим на отчет за 2025 год: Выручка 20,8 млрд против 18,1 млрд в 2024 году (рост на 15%) Совокупный доход 1 млрд против 2,9 млрд (падение в 3 раза за счет прекращения деятельности, без этого доход 2,5 млрд, падение на 20%) Рентабельность 12% до списания, после списания 5%. Какой итог по отчету? Видим сильное замедление темпов роста, формируется ощущение что компания вышла на плато и дальнейший рост ограничен. По прогнозу самой компании рост будет на 16-20% г/г, что совершенно не похоже на IT-компанию и больше сопоставимо со Сберомили иной дивидендной компанией. Что по оценке? Компания выходит на рынок с капитализацией в 16 млрд рублей. Тогда получаем огромную дешевизну для IT-компании: P/BV – 2 P/E – 6,4 до списания, 16 после списания, если верим в восстановление до уровня в 3 млрд, тогда 5,3 P/S – 0,8 При этом средний P/E по IT компаниям в РФ составляет от 9-10 и выше, P/S от 1 и выше. Резюме: сложно дать оценку компании. Если смотреть просто на отчет без учета, что это отрасль IT, то получается дорого. Оценка Р/Е – 6, темпы роста по 16-20%, дивиденды около 3-7%, зачем это брать если есть Т-технологии с темпами роста около 30% в год? Если же смотреть через призму IT сектора, тогда видим очень большой дисконт к справедливым по рынку значениям, апсайд как минимум 30-40%, но тут есть большие риски того, что проекты не окупятся и снова спишут в убыток от прекращенной деятельности пару миллиардов.

Ранее мы разбирали что такое акция, сейчас перейдем к облигациям. ЧАСТЬ 1. В ФЗ «О ценных бумагах написано следующее: Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение в предусмотренный в ней срок от эмитента облигации ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация при соблюдении условий, установленных настоящим Федеральным законом, может не предусматривать право ее владельца на получение номинальной стоимости облигации в зависимости от наступления одного или нескольких указанных в ней обстоятельств. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение установленных в ней процентов либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и (или) дисконт. Кратко: 1) Облигация – это долговая ценная (имеет цену, номинал и проч.) бумага (в форме некоторой «бумаги», которой в действительности не существует как предмета); 2) Дает право на получение номинальной стоимости или иного имущества; 3) В облигации могут быть условия, которые лишают права на получение имущества из пункта 2); 4) Облигация может давать проценты. Теперь перейдем к самому главному – пример: Застройщику «Самолет» нужны деньги. Компания принимает решение выпустить облигации (осуществить эмиссию, то есть выпуск бумаг). Они составляют и регистрируют проспект ценных бумаг, в котором прописаны параметры выпуска бумаг (номинал, наличие купона и его расчет, купонный период, срок, объем и проч.). Далее, на данную облигацию принимаются заявки от различных инвесторов на организованных торгах до какого-либо периода, таким образом формируется книга заявокили букбилдинг. По окончанию приема заявок облигации начисляются на счета заявителей и начинаются уже рыночные торги, а деньги, собранные по заявкам из Книги, поступают на счет эмитента – то есть «Самолета» в нашем примере. При этом в проспекте эмиссии «Самолет» прописал: 1) Номинал облигации 1000 рублей; 2) Купон по облигации будет 12% годовых и выплачивается ежемесячно 20 числа каждого месяца; 3) Через 3 года будет погашение облигации по номиналу. Что это значит? У облигаций есть номинал, то есть сумма, которую выплатит эмитент при погашении, и от которой идет расчет процентов (купонов) по облигации. Погашение облигации– это действие со стороны эмитента по перечислению номинала облигации на счет держателя, то есть при номинале в 1000 рублей в дату погашения вам зачислят 1000 рублей, а облигацию уберут со счета (погасят). По облигациям чаще всего предусмотрен купон в процентах годовых. Также определяются даты или период выплаты этого купона (ежемесячно, ежеквартально, дважды в год и тд). В примере выше – купонный период месяц, выплаты делаются раз в месяц, следовательно, берем 12% годовых и делим на 12 месяцев, получаем, что каждый месяц 20 числа нам будут зачислять 1% от номинала облигации в виде процентного дохода.

Макропруденциальная политика: коэффициент риска, надбавки и лимиты. Вероятнее всего все слышали про «макропруденциальную политику» Центрального Банка, про ее изменение, повышение и снижение надбавок и прочее. Разберемся что это такое. Коэффициент риска или Стоимость риска (COR) – это отношение суммы кредита к капиталу, который банк резервирует под выдачу кредита. То есть, когда банк выдает кредит, он резервирует часть своего капитала под данный кредит. Например, если COR = 1,3%, то при выдаче кредитов на 100 млрд. банк зарезервирует 1,3 млрд. под данные кредиты. В текущий момент Коэффициент риска у банков следующий: Сбер – 1,31% Т – 5,7% Совкомбанк – 3,1% ВТБ – 1,3% (еще недавно был 0,3%) МТС-банк – 6% (недавно был 7%) Что нам дает коэффициент риска? 1) данный показатель позволяет определить качество кредитного портфеля банка. Высокий COR свидетельствует о высоком риске невыплат кредитов, из-за чего банк увеличивает резервы. При этом высокий резерв ухудшает финансовые показатели банка, поскольку снижаются выдачи кредитов, а следовательно – доход банка; 2) если у всех банков идет динамика на рост COR, то это свидетельствует о проблемах в экономике и всеобщем росте проблемных долгов, то есть заемщики перестают платить либо имеют риски неплатежеспособности; 3) изменение макропруденциальной надбавки со стороны ЦБ РФ. Макропруденциальная надбавка – это принудительное увеличение коэффициента риска по отдельным видам кредитов со стороны ЦБ РФ. Например, по внутренним регламентам банка по ипотеке с 10% первоначальным взносом, был коэффициент риска 2%. Надбавка по данным видам кредита 0,5%, следовательно, банк вынужден увеличить COR по такому кредиту до 2,5%. Это используется для охлаждения некоторых видов кредитования, чтобы избежать массовых просрочек. Данный пример достаточно грубый, но позволяет понять механизм и его смысл. Макропруденциальный лимит – это ограничение выдач определенного вида займа в структуре кредитного портфеля банка. Например, установлен лимит в размере 5% на выдачу ипотек с первоначальным взносом 10% и сроком на 20 лет. Следовательно, при кредитном портфеле на 100 млрд, банк не может выдать таких ипотек более чем на 5 млрд. В целом, у банковского сектора очень много различных показателей и они все регулируются Центральным Банком. Актов у данного органа колоссально много, можете ознакомиться подробнее с макропруденциальной политикой на сайте ЦБ:

Как работать с мультипликаторами? Я вижу Р/Е 2, надо покупать? Р/В 4 – дорого? Итак, подводим обучение про мультипликаторы к логическому завершению Вспомним: · Р/Е – это цена к прибыли, за сколько лет окупятся наши вложения от текущей годовой прибыли; · Р/В – это цена к балансу, сколько баланса предприятия мы покупаем за текущую рыночную цену; · Р/S – это цена к выручке, сколько выручки получаем за покупку компании. У каждой отрасли свои значения будут нормальными, вы поймете это со временем и анализом отчетов. Но важный ключевой момент – это раскрытие стоимости акции. Когда мы видим низкий Р/Е, например 1-2, то надо ответить себе на вопросы «Как акционер получает деньги от акции? Как компания заработает прибыль акционерам?». Пример: Интер РАО просто мечта инвестора по теории, все мультипликаторы очень дешевые: Р/Е=2,5 Р/В=0,3 Р/S=0,2 НО, если мы посмотрим на поведение менеджмента, динамику выручки и чистой прибыли, чистую рентабельность, капитальные вложения (траты денег на ремонт, стройку и проч.), а особенно на ДИВИДЕНДНУЮ ПОЛИТИКУ, то увидим: 1) менеджмент не заинтересован в росте капитализации, открыто говорили об этом; 2) выручка медленно растет, чистая прибыль снижается, так как много средств на депозитах и ранее прибыль генерировалась от процентного дохода; 3) рентабельность ежегодно падает; 4) капитальные вложения растут; 5) дивиденды выплачиваются в размере 25% от чистой прибыли. Аналогичную ситуацию видим у Газпрома, только дивидендная политика подразумевает выплату 50% от чистой прибыли, рентабельность и чистая прибыль растет, менеджмент нейтрально относится к капитализации, НО дивиденды не выплачиваются из-за социальной функции Газпрома и сложного периода. В данных примерах нет дешевизны, в оценку заложены все риски. Еще есть Белуга (Новабев), у которой Р/Е в районе 10, Р/В около 4 и Р/S 0,4. Здесь мультипликаторы не будут дорогими, поскольку Новабев выплачивает почти всю чистую прибыль в качестве дивидендов, но важно понимать, тут нет особых перспектив роста, невозможно выплачивать больше дивидендов и в целом не ясно почему Новабев вечно дорогой – наверное из-за крупных выплат дивидендов в виде 100% от чистой прибыли. Когда мы оцениваем компанию по мультипликаторам и думаем «Какое значение будет дешевым, а какое дорогим?», то нужно понять каким образом деньги от деятельности компании будут получены инвестором. Это не обязательно будут дивиденды. Здесь могут быть инвестиции в деятельностькампании, благодаря чему выручка будет расти как на дрожжах (Яндекс, Т-технологии, МГКЛ, Озон), могут быть сделки M&A (слияние и поглощение), как Совкомбанк и Почта банк с Хоум банком, Т-банк и Росбанк с «Точкой», в целом любое вложение, которое приносит больше дохода чем просто выплата дивидендов, поскольку компания платит крупные дивиденды тогда, когда не может их пустить в качественный оборот. Поэтому когда вы видите низкий или высокий мультипликатор, стоит задуматься почему он такой, с чем связана оценка, какие перспективы у компании, что планирует менеджмент, открыть презентацию и сравнить выполнение прогнозов за прошлые годы. Надо в целом понять, что вы получите в будущем от компании при такой цене и как дешевизна/дороговизна будет закрываться.

Перейдем к следующей части обучения – мультипликаторы Р/Е и Р/S. Р/Е означает Price-to-Earnings или Цена к Прибыли. Здесь нет никакой сложности в расчетах, мы берем текущую рыночную капитализацию (или цену акции) и делим ее на прибыль за год (или на прибыль на акцию, если она есть в отчете например). Пример: Сбербанк стоит 300 рублей, заработал за год 60 рублей на акцию, следовательно берем 300 и делим на 60 – получаем Р/Е=5. Р/S означает Price-to-Sales или Цена к Выручке. Аналогично нет никакой сложности, берем капитализацию и делим ее на выручку за год (выручку на акцию обычно не считают, поэтому посчитать через цену акции не выйдет). Пример: Яндекс получил за год 1 триллион рублей выручки. Текущая капитализация Яндекса 500 млрд рублей. Получаем P/S=0,5. Как их интерпретировать? Вот тут уже возникают сложности. Как и с Р/В - у каждой отрасли свои значения будут нормальными и стоит обращать где-то на Р/Е, а где-то лучше на Р/S. Различие в оценке по отраслям заключается в темпах роста бизнеса. IT растет по 30-60% в год, а то и более, нефтегаз имеет умеренные темпы роста в среднем около 20% (в один год убыток, в другой прибыль, получаем такое среднее значение), в финансовом секторе все становится сложнее, так как Т-технологии растут с темпом 30-40%, а Сбербанк около 20-25%. Поэтому для понимания оценки по Р/Е нужно обязательно смотреть на темпы роста чистой прибыли. По Прибыли «нормальными» значениями в IT-секторе будут 8-12, поскольку это активно растущий бизнес, у них сильные темпы роста стабильно по 40% и более в год, поэтому Р/Е=12 может мгновенно превратиться в Р/Е=6. В нефтегазе это будет около 4-5, в финансах примерно также, у металлургов вообще сложно что-то оценивать через мультипликаторы, так как это цикличный бизнес. При оценке по P/S фокус уже нужно сместить на конвертацию выручки в чистую прибыль, поскольку именно она является нашим источником прибыли, именно с нее будут платиться дивиденды. Например у Яндекса в 2021-2022 году около 2-3% выручки становилось чистой прибылью, а уже в 2024-2025 в районе 8-10%. При этом Яндекс оценивают примерно в 1,2 годовых выручки, следовательно у него есть пространство для маневра, в котором он может увеличивать чистую прибыль. У того же НМТП около 50-60% выручки идет в чистую прибыль, в силу чего здесь правильнее смотреть уже на показатель Р/Е (который составляет около 4), так как улучшить прибыльность каких-либо сегментов бизнеса здесь просто невозможно. Делаем вывод: при оценке компаний с высоким темпом роста репрезентативнее Р/S, поскольку у них хорошие темпы и потенциал увеличивать прибыльность сегментов бизнеса, а при оценке стабильных бизнесов – правильнее смотреть на Р/Е, так как особой динамики и роста маржинальности здесь не будет. Далее будет заключение по поводу этих трех мультипликаторов и как вообще через них проводить оценку, также будет дан ответ на вопрос: «почему низкий Р/Е не означает реальную дешевизну?»

У МГКЛ по операционным отчетам выручка растет огромными темпами, в 3-4 раза. Самая большая проблема - это размер долга, проценты по нему и конвертация выручки в чистую прибыль. Стоит понимать, что выручка преимущественно генерируется в низкомаржинальном (от выручки мало идет в прибыль, потому что высокая себестоимость деятельности) сегменте драгоценных металлов, а как мы знаем - золото сильно выросло за последние полтора года. Это подтверждается последним отчетом за 6 месяцев 2025 года - выручка сегмента выросла в ~5 раз, при этом сегмент «Выручка от розничной торговли» вырос в 2 раза. По последнему отчету облигационный долг составляет 3,5 млрд рублей, процентные расходы по облигациям 345 млн рублей. С момента выхода последнего отчета было размещено облигаций на 3,04 млрд рублей (рост в два раза почти за полгода), при этом в отчетность пойдет только 2 млрд, так как последний выпуск на 1 млрд был уже в 2026 году. Проценты по облигациям на 2 млрд за полгода составили около 120 млн рублей, то есть расходы по облигациям по отчету ЗА ГОД составят 345*2+120=810 млн. Расчет примерный и грубый, поскольку расход по облигациям может по разному прописываться компанией, но по идее примерно так. При этом чистая рентабельность (сколько от выручки идет в чистую прибыль) исторически у МГКЛ составляет 3-5% в годы без каких-либо шоков, что в целом является хорошим показателем для Ретейл сегмента (у Х5 это около 2-3%, у магнита примерно также). По данным операционной отчетности за 2025 год у МГКЛ выручка составила 32,6 млрд, при рентабельности 3-5% получаем 978-1,630 млн прибыли и отнимаем 120 млн добавленной процентной нагрузки, получаем 858-1,510 млн рублей чистой прибыли (х2,1 г/г при 3% прогнозе или х4 г/г при 5% прогнозе, что выглядит нереальным) или ~0,67-1,2р прибыли на акцию (текущая цена 2,59), что обеспечивает Р/Е около 3,8 и дивидендную доходность около 12%. Вполне возможно, что МГКЛ «нарисует» красивую прибыль за 2025 год, поскольку сильно нуждается в привлечении средств через облигации и будет стремиться сохранить репутацию, поэтому я полагаю отчетность будет скорее позитивной, но все таки растущая выручка не будет эквивалентно конвертироваться в чистую прибыль.

Перейдем к следующей части обучения – это мультипликаторы. Мультипликатор – это специальные финансовые коэффициенты, которые рассчитываются исходя из финансовых показателей компании и, зачастую, рыночной стоимости акций. При этом каждый мультипликатор позволяет провести анализ компании с разных сторон и стоит оценивать компанию вкупе с остальными, а не только по одному, так как в разных отраслях своя оценка будет нормальной. Начнем с P/BV (price-to-book value или price/balance). Первый и самый узнаваемый на старте. Данный мультипликатор наиболее подробно раскрыт в книге Бенджамина Грэма «Разумный инвестор», которую можно найти в тг канале, там ссылка на библиотеку с яндекс диска будет сделана в ближайшее время. Что он дает и как считается? В данной формуле показатель Р – это рыночная цена акции, ВV или В – это балансовая стоимость. Берем рыночную стоимость акции, делим ее на балансовую стоимость, получаем результат. Рыночная стоимость акции – тут нет сложности, просто берем капитализацию компании (рыночную стоимость). Балансовая стоимость – это чистые активы компании, которые считаются как активы минус обязательства компании, либо еще бывает в отчетах строка собственного капитала, где балансовая стоимость уже посчитана. Пример: Акция Сбера стоит 300 рублей, всего акций 1 000, то есть Р будет 300 000 рублей. Активов на 500 000 рублей, обязательства составляют 100 000 рублей, то есть балансовая стоимость 400 000 рублей. Дальше делим, получаем Р/BV=0,75. При этом Балансовой стоимости на акцию будет 400 рублей. Данный мультипликатор позволяет провести оценку именно финансового положения компании с точки зрения соотношения его активов и обязательств, а также их отношения к рыночной стоимости компании, то есть – покупая акцию за 300 рублей с балансовой стоимостью 400 рублей, вы приобретаете ДЕШЕВУЮ компанию со стороны её баланса, но если ситуация обратная, то вы покупаете ДОРОГУЮ компанию по балансу, а, следовательно, данный мультипликатор должен быть НЕ БОЛЕЕ 1 для действительно выгодной покупки. При этом, важно понимать, что для каждой отрасли дешевым будет разное значение данного коэффициента и проводить оценку по нему стоит в тех отраслях, где есть реальные средства производства или какой-либо баланс, поскольку условный Позитив или Яндекс не имеет производственных мощностей, в отличие от Роснефти или Газпрома, и P/BV у него будет в районе 20-30 или даже отрицательным, но это будет нормально и явной дороговизны тут нет. Дальше разберем Р/S и Р/Е, буду дробить разбор, поскольку иначе получится огромный текст, который никто не захочет читать.

Перейдем к следующей части обучения – это финансовые отчетности. У любой компании, будь то ООО или АО, есть финансовая (бухгалтерская) отчетность. Она бывает двух видов: МСФО (Международный Стандарт Финансовой Отчетности) и РСБУ (Российский Стандарт Бухгалтерского Учета). В чем отличие? Да, там есть различные отличия именно в учете активов, капитала и прочего, но самый важный для нас момент – МСФО показывает всю компанию, а РСБУ конкретную. Пример: «Газпром» отчитался по РСБУ и показал выручку 10 000 рублей. При этом «Газпром нефть» - дочерняя структура «Газпрома» - тоже отчиталась по РСБУ и показала 5 000 рублей выручки. При этом когда «Газпром» отчитается по МСФО, то там будет 15 000 рублей выручки, поскольку МСФО отчетность является консолидированной, что означает объединение в отчете всех предприятий, как материнских, так и дочерних. Поэтому для понимания дел в компании правильнее смотреть на МСФО, а не на РСБУ. На что обращать внимание в отчетности? В каждой отрасли нужно смотреть на свои показатели в отчете, где-то важна динамика долга и процентов по нему (стройка, айти, лизинг, ритейл), где-то нужно смотреть на выручку и краем глаза на чистую прибыль (айти, отдельные компании роста), где-то стоит обращать внимание на выручку и чистую прибыль (банки, металлургия, ритейл), в этом отношении всегда по-разному. Выручка – это все поступившие в компанию денежные средства от оказанных услуг и проданных товаров. Чистая прибыль – это средства, которые остались у компании после уплаты всех обязательных платежей – налогов, сборов, процентов к уплате, зарплат и других позиций. Пример: «Сегежа» производит фанеру. Им нужно получить (купить или срубить) лесной материал, чтобы сделать продукт, заплатить работникам, заплатить за транспортировку и прочее. Она реализовала 100 листов фанеры и каждый стоил по 20 рублей – в выручку пойдет 2 000 рублей. При этом расходы по производству этих 100 листов составили в сумме 1200 рублей + налоги с прибыли. В чистую прибыль пойдет 800 рублей от 2000 рублей из выручки, поскольку себестоимость составила 1200 рублей, ну там еще какой-то налог будет, расчет грубый. Обязательства – это финансовая задолженность предприятия перед контрагентами, она бывает краткосрочная (до 12 месяцев исполнения обязательства) и долгосрочная (более 12 месяцев соответственно). Активы – это имущество, включая деньги, дебиторская задолженность (то есть когда Вам должны, а не Вы), интеллектуальные права и другое. В отчетностях всегда смотрите в каких единицах отображены данные, поскольку они могут быть как в миллионах, так и в тысячах рублей, как в рублях, так и в долларах или евро (юань не встречал). Практически все финансовые отчетности публикуются на сайте Интерфакса: Если хотите прям подробно разобраться что отображается в конкретных строчках бухгалтерского учета, то есть приказ Минфина России: Далее перейдем к мультипликаторам, поскольку именно по ним удобнее всего проводить оценку компаний.

📚 Продолжаем наши образовательные посты. Сегодня продолжаем про экономический смысл акций. Когда я купил акцию, что мне это дает? Ну акционер я, что дальше то? Как было ранее сказано из ФЗ «О рынке ценных бумаг» акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на: 1) 💰получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов; 2) 🗳️на участие в управлении акционерным обществом; 3) 🏢на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Что это значит? ❓ 1) У акционерных обществ обычно есть дивидендная политика, которая формально закреплена в виде документа, но бывает и так, что дивидендная политика формируется просто исходя из фактических решений по поводу дивидендов. Дивиденды – это часть прибыли акционерного общества, которая распределяется между участниками согласно их доле в капитале общества. Пример: Сбербанк заработал 20 000 рублей за год и решил выплатить дивиденды на сумму 10 000 рублей, потому что у Сбербанка в дивидендной политике написано – выплачивается раз в год 50% от чистой прибыли. Всего акций у сбербанка 1 000 штук, поэтому берем сумму 10 000 рублей и делим на количество акций, значит дивиденд будет 10 рублей на 1 акцию. 🏦 2) Держатели акций имеют право голосовать на собраниях акционеров, тут все просто. Да, если у вас одна акция из десятка миллиардов существующих – вы можете проголосовать на собрании акционеров. Там большой перечень, статья 48 ФЗ «О рынке ценных бумаг» устанавливает, что выносится на собрание акционеров. 🗣️ 3) Если юридическое лицо будет ликвидировано по какой-либо причине, вы можете получить соразмерную вашей доле часть имущества. Пример: Сбербанк решил перестать существовать и ликвидировать юридическое лицо. Провели собрание акционеров, проголосовали, все сделали по закону, а у вас было 100 акций из 1000 существующих, то есть всего 10% от общего числа. Следовательно, вы в теории сможете получить 10% от баланса акционерного общества. Там есть свои тонкости, но в идеальной ситуации это так должно быть, фактически происходит иначе в плане долей и прочих моментов, на этом не будем заострять внимание (надеемся что не нарвемся на ликвидацию или банкротство Общества). Итог: акция дает нам 1) право поучаствовать в распределении заработанных акционерным обществом средств; 2) право проголосовать и управлять Обществом; 3) право на часть имущества Общества. Далее перейдем к основным финансовым показателям деятельности и частично затронем мультипликаторы.