#Разборэмитента
#Инвестиционнаяидея
ГК «АПРИ» – с 2014 года занимается девелопментом жилой недвижимости в Челябинске, где является одним из лидеров отрасли по объёму возводимого жилья. За время работы компании в эксплуатацию введены более 950 тыс. м2 недвижимости.
Кредитный рейтинг ВВВ- (прогноз стабильный) от НКР (03.08.2026)
Из отчётности по МСФО за 2025 год (в миллиардах рублей):
1. Активы - 72,8
• Внеоборотные активы - 4,8
• Оборотные активы - 68
2. Собственный капитал - 9,2
3. Обязательства - 63,6
• Долгосрочные обязательства - 20,1
• Краткосрочные обязательства - 43,5
4. Выручка - 25
5. Прибыль - 2,25
Показатели финансового здоровья компании:
🟠Достаточность капитала - 12,6%
🟡ROA - 3,1%
🟢ROE - 24%
🟡Маржинальность - 9%
🔴Коэффициент финансовой устойчивости - 41,3%
🔴Коэффициент покрытия крат. обязательств капиталом - 21%
🟡ICR - 1,58
🟢Текущая ликвидность - 1,56
🟢Срочная ликвидность - 0,56
🔴Абсолютная ликвидность - 0,01
📝
От редакции:
Опираясь на внутреннюю методологию оценки финансовой устойчивости эмитента, утверждаем, что видим в приведённых ниже бумагах инвестиционную идею, поскольку:
• Справедливый кредитный спрэд выпусков ПАО «АПРИ» находится на уровне 800-850 базисных пунктов, что заметно ниже текущих ~1500, отсюда следует справедливая переоценка бумаг на ~6-7% и более;
• Свежее подтверждение рейтинга говорит об устойчивости компании перед серией оферт и погашений.
Лучшие выпуски:
АПРИ 2Р14 (RU000A10ERC0)
• Цена - 95,8%
• YTM - 30,1%
• CY - 25,8%
• До погашения - 4 года 7 месяцев
• Особенности: ежеквартальная амортизация начиная с 18.06.2029
АПРИ 2Р9 (RU000A10AZY5)
• Цена - 97,1%
• YTM - 30,9%
• CY - 24,7%
• До погашения - 3 года 5 месяцев
• Особенности: пут-оферта 23.08.2027
$RU000A10ERC0
$RU000A10AZY5