Профиль инвестора ArtlnvestPro | Тинькофф Инвестиции Пульс

Ключевые события на российском рынке 🔍 Индекс Мосбиржи около 2830 пунктов 💼 Ожидания по дивидендам: • Сбербанк • Норникель • ФосАгро • Полюс Валютный рынок: 💵 Курс доллара около 78 рублей 🇨🇳 Юань около 10,94 рублей Рынки сырья: 🏔 Золото выше 3430 за унцию 🛢Нефть около 69 долларов за баррель Технологические тренды: 🤖 Инвестиции в ИИ 🔬Биотехнологии 🏢Финтех-проекты Внимание! Особое значение имеет предстоящее заседание ЦБ РФ по ключевой ставке 25 июля и статистика по инфляции.

Анализ акций Сбербанка Структура собственности • Государство — 50%+1 акция через Минфин РФ • Нерезиденты — около 25% (снижение с 33% в 2023) • Частные инвесторы — оставшаяся доля Финансовые показатели • Чистая прибыль за 2024: 1,58 трлн руб. (исторический максимум) • Процентные доходы: 3 трлн руб. (+17%) • Комиссионные доходы: 842,9 млрд руб. (+10,3%) • ROE: 24% (один из лучших показателей в мире) • За 5 месяцев 2025 чистая прибыль: 683 млрд руб. (+8,7%) Динамика акций • Долгосрочный тренд: восходящий • За 10 лет префы выросли на 550% • С начала 2025 рост на 15% при падении индекса Мосбиржи на 3% Дивидендная политика • Дивиденды за 2024: 34,8 руб. на акцию (доходность ~11%) • Прогноз на 2025: около 36,5 руб. на акцию • Распределение 50% чистой прибыли акционерам Факторы роста • Кредитование: рост корпоративных займов на 12% • Экосистема: 40+ сервисов, 25% дохода • Оптимизация: снижение затрат на 8% • Клиенты: 109,9 млн физлиц Риски • Снижение прибыльности при смягчении монетарной политики • Возможные проблемы с выплатами по кредитам • Ужесточение регулирования • Повышение налога на прибыль Прогноз • Текущая цена: около 310 руб. • Целевые цены аналитиков: 315-370 руб. • Потенциал роста: 20-30% в 2025 • Дивидендная доходность: около 11% Сбербанк остается фундаментально сильной компанией с диверсифицированным бизнесом и стабильной дивидендной политикой. При снижении ключевой ставки до прогнозируемых 17% к концу 2025 ожидается рост прибыли и спроса на акции. Материал носит исключительно ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Ключевые события недели: отсечка ТМК, отчет Мосбиржи, инфляция и ВВП России. • — 4 сентября пройдет заседание совета директоров. В повестке вопрос допэмиссии акций • — 4 сентября выйдет отчет об оборотах за август • — 4 сентября — последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за I полугодие 2023 г. • {$FIXP} — 7 сентября компания опубликует операционные и финансовые результаты за II квартал 2023 г. • — 8 сентября пройдет ВОСА • {$AGRO} — 8 сентября пройдет ВОСА • В понедельник Банк России опубликует новостной индекс деловой активности, а также обзор ключевых показателей профессиональных участников рынка ценных бумаг. • Во вторник Минфин РФ опубликует отчет о формировании и использовании дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета в августе. Банк России опубликует бюллетень «О чем говорят тренды». • В среду Росстат опубликует данные об оценке индекса потребительских цен с 29 августа по 4 сентября. ЦБ опубликует аналитический обзор «Банковский сектор» и доклад «Региональная экономика: комментарии Главных управлений Банка России». • В четверг Банк России выпустит обзор рисков финансовых рынков, мониторинг отраслевых финансовых потоков, макроэкономический опрос Банка России и обзор ключевых показателей деятельности страховщиков. • В пятницу Росстат опубликует данные об индексе потребительских цен в августе и о производстве ВВП во II квартале 2023 г. Банк России опубликует комментарий «Денежно-кредитные условия и трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики». Переговоры президентов РФ и Турции Геополитика остается важным фактором для российского рынка: от предстоящей 4 сентября встречи лидеров РФ и Турции участники рынка будут ожидать заявлений не только по двустороннему сотрудничеству, но и международной повестке. Как отмечает Интерфакс, последний раз Путин и Эрдоган встречались почти год назад, нынешняя встреча готовилась с весны.

В России отчитались «голубые фишки». 5 акций, чтобы купить прямо сейчас Ведущие российские компании впервые за долгое время раскрыли свои финансовые результаты. Эксперты назвали «РБК Инвестициям» топ-5 самых интересных акций, которые на горизонте 6-12 месяцев могут показать хороший рост 1. ЛУКОЙЛ () Акции нефтяного гиганта назвали большинство опрошенных экспертов. В конце августа компания отчиталась о выручке в ₽3,6 трлн и чистой прибыли в ₽565,4 млрд. EBITDA составила ₽871 млрд. Выручка оказалась на 7,3% ниже консенсус-прогноза, собранного «Интерфаксом». Но чистая прибыль и EBITDA оказались заметно лучше консенсуса (на 11,3% и на 7,2% соответственно). Дивидендная политика ЛУКОЙЛа предусматривает, что общая сумма выплат за год оставляет не менее 100% от скорректированного свободного денежного потока за этот период. Периодичность выплат — дважды в год. Дивидендная база уже оценивается в ₽600 на акцию, а по итогам года. 2. Транснефть () Вторым по популярности среди аналитиков стал еще один представитель нефтегазового сектора — «Транснефть» В конце августа «Транснефть» отчиталась о росте квартальной выручки в годовом выражении на 6,3%, до ₽636,7 млрд, а чистой прибыли — на 78,9%, до ₽96,18 млрд. В дивидендной политике «Транснефти» ориентируется на 25% от скорректированной чистой прибыли по МСФО за год, однако в предыдущие годы дивиденды были выше. Обычно компания платит сразу за год, но по итогам 2017 года она выплатила и промежуточные дивиденды. По итогам 2022-го инвесторы получили рекордные ₽16 665,2 на каждый тип акций. 3. Совкомфлот () Во втором квартале выручка в тайм-чартерном эквиваленте составила $528 млн, что на 4,2% ниже уровня первого квартала. Чистая прибыль снизилась на 26,5%, до $210,1 млн. В «Тинькофф Инвестициях» объясняли, что показатели упали, поскольку первый квартал был аномально удачным для компании — тогда ставки фрахта взлетели после введения потолка цен на российскую нефть. Дивидендная политика «Совкомфлота» предусматривает выплаты акционерам в размере не менее 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. Компания подтвердила намерение сохранить годовые выплаты на уровне не менее 50% от чистой прибыли, что предполагает дивиденды за 2023 год в размере ₽14,54 на акцию (доходность 12,62%), оценили эксперты. Их целевая цена для акций — ₽128,4 (+11,43%). 4. Полюс () В своей отчетности «Полюс» сообщил о росте выручки на 29% в годовом выражении, до $2,39 млрд. Скорректированная EBITDA увеличилась на 37%, до $1,69 млрд благодаря наращиванию объемов реализации и снижения общих денежных затрат (ТСС) в расчете на тройскую унцию золота. Повышение финансовых показателей было ожидаемым на фоне низкой базы прошлого года, однако главным сюрпризом стало снижение TCC на 8%, до 400$ за унцию, прокомментировал аналитик «Цифра брокера» Даниил Болотских. По дивидендной политике «Полюс» в июне 2023 года совет директоров рекомендовал выплатить по ₽436,79 по итогам 2022 года, однако через месяц рекомендация была отозвана. Совет директоров рекомендовал отказаться от дивидендов. 5. Северсталь () Выручка в первом полугодии сократилась на 10%, до ₽339,43 млрд из-за снижения средних цен реализации продукции. EBITDA упала на 13%, до ₽118,46 млрд, рентабельность по этому показателю составила 35% против 36% годом ранее. Свободный денежный поток вырос на 1% и достиг ₽60,05 млрд. Дивидендная политика «Северстали» предусматривает, что при соотношении чистого долга к EBITDA ниже 1х совокупный размер дивидендов за календарный год будет равен 100% от свободного денежного потока. Периодичность выплат — раз в квартал. «Если мажоритарный акционер решит выплатить накопленные за предыдущие периоды деньги, разовая выплата может составить более ₽350 на акцию», — полагают в «Газпромбанк Инвестициях». Дивидендная доходность в таком случае составит, как минимум, 24,45%. Материал носит исключительно ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Аналитики ПСБ назвали самые перспективные акции сентября. В Промсвязьбанке назвали самые перспективные акции российских компаний для покупки в сентябре на среднесрочную перспективу. АФК «Система» () Целевой уровень по акциям АФК «Система» составляет ₽22,6, доходность прибавила 23%. Компания опубликовала неплохую финансовую отчетность. Уверенный рост большинства активов холдинга перекрыл ожидаемо слабые результаты «Сегежи». Аналитик Промсвязьбанка Алексей Головинов ожидает, что акции АФК «Система» в ближайшее время обновят максимумы года и продолжат расти. «Группа Позитив» () Целевая цена по бумагам «Группы Позитив» (Positive Technologies) составляет ₽2765, потенциал роста — 18%. Акции компании 22 сентября будут включены в состав основного индекса Мосбиржи (). Бумаги уже отреагировали положительно на эту новость, но импульс роста еще не иссяк, полагают аналитики. При этом даже при ухудшении настроений на рынке бумаги «Группы Позитив», как правило, держатся уверенно и снижаются не так сильно, как остальной рынок. «Самолет» () Целевая цена по акциям Группы «Самолет» составляет ₽5300, потенциал роста — около 39%. Среди акций девелоперов аналитики ПСБ отдают предпочтение бумагам «Самолета», так как компания остается самым быстрорастущим публичным участником рынка недвижимости. Также стоит помнить о ранее объявленном байбэке до конца 2023 года. Акции сталелитейщиков: Привлекательными для покупки также выглядят акции «Северстали» (), ММК () и НЛМК (). Акции сталелитейщиков обновили годовые максимумы и могут продолжить дорожать. Однако нейтральные финансовые результаты и риск невыплаты дивидендов могут несколько сдерживать рост бумаг. «Русал» () Акции компании «Русал» сильно отстали от рынка, поэтому им есть куда расти: с начала года бумаги «Русала» прибавили всего 4,6%, а индекс Мосбиржи — почти 50%. При этом у компании сохраняются серьезные проблемы с денежным потоком, но, вероятно, мировые цены на алюминий нащупали дно и должны начать восстанавливаться.

Топ-5 бумаг для среднесрочных инвесторов. Потенциал роста каждой из них превышает 15%. • Сбербанк Акции Сбербанка остаются одной из наиболее «понятных и привлекательных» бумаг на российском рынке. может сохранить высокий уровень дивидендов и после рекордных выплат за 2022 год. Кроме того, в пользу привлекательности Сбербанка тот факт, что банк нейтрально реагирует на повышение ключевой ставки Банка России. По итогам 2023 года чистая прибыль банка может превысить ₽1,2 трлн, поскольку за прошедшие семь месяцев банк заработал ₽858,2 млрд. Акционеры могут получить по ₽30 за бумагу, что даст дивдоходность в 11,4% с учетом текущих цен. Это привлекательный уровень для топовой голубой фишки. Целевая цена на горизонте 12 месяцев: ₽350 Потенциал роста: 31,33% • Норникель Акции интересны как ставка на фоне слабеющего российского рубля.Фактор девальвации национальной валюты практически не отразился на стоимости акций добывающей компании. Ключевая причина отставания — отказ от выплаты дивидендов за 2022 год. Компания отметила прохождение инвестиционного пика в 2023 году, а также санкционные риски и угрозу снижения цен на ключевые металлы из-за замедления мировой экономики. В то же время, компания может рассмотреть возможность промежуточных дивидендных выплат, поскольку ее свободный денежный поток в первом полугодии был положительным. Решение о возобновлении выплат могло бы стать сильным драйвером для позитивной переоценки. Целевая цена: ₽24 000 Потенциал роста: 44,12% • ЛУКОЙЛ В свете слабого рубля имеет смысл увеличивать в портфеле долю экспортоориентированных компаний, которые выигрывают от девальвации российской валюты. В нефтегазовом секторе внимание стоит обратить на акции , сильной стороной которого является щедрая дивидендная политика. Благодаря слабости рубля и стабильным ценам на нефть дивидендная доходность акций на горизонте 12 месяцев составит около 9–17%. Нефтяной гигант не публиковал финансовые отчеты за 2022–2023 годы, но с 1 июля 2023 года перестало действовать постановление, позволявшее это делать. «Вскоре ЛУКОЙЛ может вновь возобновить раскрытие, пусть и в сокращенном виде. Публикация отчетов стала бы позитивом для отношения инвесторов к бумаге, так как снижает риски из-за неопределенности». Целевая цена: ₽7700 Потенциал роста: 16,33% • Русал Еще одной ставкой на слабый рубль могут быть акции , у которого очень высокая чувствительность к курсу российской валюты. Чем слабее рубль, тем сильнее это сказывается на финансовых результатах компании. Компания показала слабые результаты во второй половине 2022 года и первом полугодии 2023-го на фоне роста расходов и снижения самообеспеченности сырьем, из-за чего акции сильно отстали от рынка. Но во втором полугодии ситуация у «Русала» должна улучшиться на фоне ослабления рубля и оптимизации издержек. Целевая цена: ₽68 Потенциал роста: 62,67% • Северсталь Акции интересны как ставка на внутренний рынок стали. Конъюнктура позволяет улучшить финансовые результаты в первом полугодии 2023 года, хотя в операционном отчете за второй квартал компания сообщила о восстановлении объемов производства как в квартальном, так и в годовом сопоставлении. Фактором поддержки для акций выступает слабость рубля — это делает экспортные поставки «Северстали» более рентабельными. Кроме того, в июне генеральный директор «Северстали» Александр Шевелев заявил, что приостановка выплаты дивидендов не будет длиться вечно. «При спокойной ситуации на рынке «Северсталь» может вернуться к рассмотрению дивидендного вопроса во второй половине года. Долговая нагрузка компании должна быть низкой, а свободный денежный поток положительным — альтернатив возвращению к дивидендам не так много». Целевая цена: ₽1800 Потенциал роста: 30,43%

Ключевая ставка 12%. Какие акции наиболее привлекательны для покупки под дивиденды при высокой ставке ЦБ «Самый банальный кандидат — это привилегированные акции «Сургутнефтегаза» . В консервативном сценарии дивидендная доходность по итогам 2023 года может составить порядка ₽11 на акцию (22,5% по текущим ценам)Потенциальная дивидендная доходность у привилегированных акций «Сургутнефтегаза» на данный момент составляет около 20% Но здесь надо отметить риск того, что компания может неожиданно решить не выплачивать такие щедрые дивиденды, как это было в прошлый раз. •ЛУКОЙЛ Нефтяные компании выигрывают от высоких цен на нефть, сужения спреда в ценах на российскую нефть к международным бенчмаркам, а также слабого рубля. Интересно выглядит ЛУКОЙЛ, что связано с его политикой по выплате 100% скорректированного свободного денежного потока — дивиденд может составить около ₽380 на акцию (5,78% доходности) На фоне слабого рубля и относительно высоких цен на нефть можно рассчитывать на ₽750–800 на акцию по итогам этого года (около 11,4-12,2% по текущим ценам) •Сбербанк Наиболее очевидным выбором являются акции Сбербанка — ориентируясь на чистую прибыль по итогам 2023 года в ₽1,4 трлн, что принесет ₽31 на акцию в качестве дивидендов. Доходность на данный момент составляет 11,9% Сбербанк демонстрирует отличный прибыльный трек в 2023 году, дивдоходность по итогам года может достичь 11%, однако для реализации этой идеи нужен рост доли выплат выше 50% от чистой прибыли по МСФО. С учетом дефицита российского бюджета и сильных финансовых результатов банка это вполне вероятный сценарий. Если этот сценарий себя оправдает, можно рассчитывать на доходность в районе ₽35–37 на акцию (13,4-14,2% по текущим ценам)