Профиль инвестора DenebCapital | Тинькофф Инвестиции Пульс

Почему дивиденды — не всегда хорошо Многие частные инвесторы начинают смотреть на акции как на аналог облигаций с доходностью 10%+. И именно здесь начинаются проблемы. На рынке есть очень популярная идея: 👉 акции = почти облигации, только лучше 👉 “чем выше дивиденды — тем лучше” И отсюда возникает опасное мышление: если компания платит много — значит она хорошая Но это не всегда так. 1. Высокие дивиденды — это не всегда плюс Если компания платит: • 80–100% прибыли • или даже больше 👉 и хотя для некоторых компаний это может быть нормой, это уже повод задуматься Потому что: деньги не идут в развитие Компания в таком случае: • не инвестирует в рост • не расширяет бизнес • не создаёт новые источники прибыли 2. Ловушка дивидендов Очень частый сценарий: • высокая дивдоходность • инвесторы заходят “ради дохода” • бизнес ухудшается • акции падают В итоге: 👉 дивиденды не перекрывают падение цены. Кажется, что вы зарабатываете, но на самом деле — нет. 3. Ловушка “дивидендного аристократа” Есть ещё более опасная история. Когда компания любой ценой пытается каждый год увеличивать дивиденды, чтобы сохранить статус “дивидендного аристократа”. На первом этапе это выглядит красиво: • дивиденды растут • инвесторы довольны • акция выглядит “надёжной” Но дальше начинается деградация: • всё больше прибыли уходит на выплаты • всё меньше — на развитие • рост замедляется • компания начинает брать долг И в какой-то момент: 👉 система ломается • дивиденды больше нельзя поддерживать • статус теряется • инвесторы разочаровываются • акции падают Пример: 🔴 AT&T Inc. Долгое время каждый год увеличивала дивиденды Но со временем: • рост бизнеса замедлился • долговая нагрузка выросла В итоге: • дивиденды сократили (2022) • статус был потерян 👉 важный момент: рынок отреагировал резко негативно. Конечно, такая расточительность с дивидендами не была единственной причиной, но она усилила остальные проблемы компании. 4. Примеры 🔴 МТС Один из самых показательных кейсов. платит фиксированные дивиденды (не менее 35 ₽ на акцию), что даёт высокую доходность. Но: 👉 дивиденды часто близки к 100% прибыли или превышают свободный денежный поток Что это означает: • долг за последние 4 года вырос примерно на 50%. • процентные расходы занимают значимую часть денежного потока • часть выплат фактически финансируется за счёт заёмных средств • меньше денег остаётся на развитие, на новые продукты и сервисы 5. Когда дивиденды — это нормально Есть исключения: • инфраструктурные компании • REIT (в США) • зрелый стабильный бизнес Это бизнесы, где нет сильного роста, есть стабильный денежный поток, поэтому логично возвращать деньги акционерам. Пример на российском рынке — . 6. Почему иногда лучше, когда дивидендов мало или нет вообще Парадокс: 👉 лучшие инвестиции часто платят мало или не платят вообще Если компания: • реинвестирует прибыль • имеет высокий ROE • находит новые точки роста 👉 это может дать гораздо большую доходность Пример: 🟢 Т-Технологии • высокий ROE • активные инвестиции в развитие • дивиденды есть, но небольшие платит дивиденды, но соблюдает баланс: платят столько, чтобы это не мешало им быстро расти. 7. Что говорят инвесторы 👉 Уоррен Баффет: "Если компания может реинвестировать прибыль с высокой доходностью, ей следует делать это, а не выплачивать её акционерам." О дивидендах в Berkshire Hathaway: "Мы платим дивиденды только в том случае, если не можем создать больше стоимости, реинвестируя прибыль." Кстати, за всю историю компания платила дивиденды всего один раз в 1967 году, о чем Баффет потом шутил: "Я, должно быть, в тот момент был в ванной". Главный вывод Дивиденды — это не признак силы. Это просто выбор: платить сейчас или расти дальше. И тут главный вопрос: что принесёт больше дохода в долгую? Вопрос к вам: вы сейчас больше ориентируетесь на дивиденды или на рост — и почему?

РусГидро: один из самых недооценённых разворотов на рынке? Вышел один из самых сильных разборов за последнее время — давайте разберём ключевую идею из отчета Эйлера о компании. 📊 Главный тезис — это история разворота денежного потока Сейчас компания выглядит слабо: • Убытки в 2024 году • Огромный и при этом растущий долг • высокий CAPEX • мораторий на выплату дивидендов РусГидро сейчас — классический кейс, где рынок смотрит в прошлое, а деньги лежат в будущем. 👉 Эйлер ожидает рост EBITDA в 4,2 раза к 2030 году и мощный выход в положительный FCF ❌ Нет дивидендов — и это плюс Один из самых негативных моментов для рынка — мораторий на дивиденды до 2029 года. Для частных инвесторов именно отсутствие дивидендов – главный недостаток. Но если смотреть трезво — это плюс для акционера: • при общем долге больше 900 млрд рублей продолжать платить дивиденды - тупик • а так деньги не выводятся из компании, а идут в масштабную инвестпрограмму Фактически государство выбрало: сначала восстановить экономику бизнеса → потом платить. 🏗 Сейчас пик CAPEX — и это ключевая точка РусГидро с 2022 года находится в фазе максимальных инвестиций. Основной фокус — Дальний Восток, приоритетный для компании регион: • строительство 6 новых ТЭС (~2,1 ГВт) • модернизация старых станций • проекты в Якутии, Приморье, Хабаровске • развитие ВИЭ и локальной генерации Общий CAPEX по ключевым проектам — сотни миллиардов рублей (оценка в отчете ~758 млрд руб.). 👉 Важно: это инвестиции в генерацию, которая уже в ближайшие годы начнёт приносить регулируемый денежный поток. Сейчас компания находится фактически на пике капитальных затрат: пик в 2025-2026 и постепенное снижение к 2030 году. 2029 год — последний с затратами на строительство новых мощностей. ⏳ Почему рынок может ошибаться Сейчас рынок видит только: • долг • отсутствие дивидендов • слабую прибыль Но не учитывает, что: 👉 пик CAPEX — временный 👉 основные вводы новых мощностей — 2027–2028 👉 дальше начинается фаза возврата инвестиций ⚡ Рост цен на электроэнергию — ещё один драйвер Отдельно важный фактор — либерализация цен на Дальнем Востоке • раньше цены были регулируемые (т.е. низкие для потребителей) • сейчас идёт переход к рынку 👉 Это напрямую увеличивает выручку 👉 + рост цен РСВ (прогноз +10–15% в год) При этом Дальний Восток — один из немногих регионов, где энергопотребление растет быстро и стабильно (рост примерно на 5% каждый год). Потребление растет за счет новых больших проектов добычи полезных ископаемых и развития транспортной инфраструктуры. Более того, уже говорится о возможном будущем дефиците энергии в регионе. Т.е. РусГидро строит мощности не просто “впрок”, а под уже растущий дефицит электроэнергии в регионе. 📈 Что в итоге получаем Если собрать всё вместе: сейчас: • высокий долг • высокий CAPEX • нет дивидендов после 2027-2028: • новые активы с гарантированным потреблением • предсказуемый денежный поток • рост цен на электроэнергию • резкий рост FCF Основной доход от новых мощностей стартует в 2027–2028 гг.: выручка начинает быстро расти при быстром снижении затрат на строительство. По плану Эйлера слом текущей негативной ситуации будет в 2027 году, а нормализация баланса — в 2029–2030 гг. Эйлер ожидает рост EBITDA в 4 раза к 2030 году и оценивает потенциал роста акции в ~+238% 🧠 Вывод Это не дивидендная история “здесь и сейчас”. Это классический кейс: сначала тяжёлые инвестиции → потом многолетний денежный поток Причём с сильной поддержкой государства и низким риском остановки проектов. Какие минусы вижу: • есть риски сдвига сроков окончания строек “вправо” • есть риски появления новых масштабных программ развития и модернизации • идея — долгосрочная, не все готовы ждать Но все равно получается довольно интересная идея на горизонте 3–5 лет с большим апсайдом. Вопрос только в том, готов ли рынок дождаться этого разворота. Следим.

📊 Как через OSINT увидеть то, что рынок пока не замечает по Новатэку Рынок оценивает через отчётность и новости, причем не самые хорошие в последнее время. Но если посмотреть на реальные поставки СПГ через AIS-данные (движение судов), картина уже заметно изменилась — и рынок этого пока не учитывает. 🚢 Как мы это считаем Изучив заходы/выходы в порты судов с 2025 года, а также зная их грузоподъемность, можно оценить объем СПГ на экспорт. AIS позволяет отслеживать: • заходы и выходы газовозов • частоту рейсов • загрузку СПГ проектов Фактически: каждый выход танкера = отдельная партия СПГ Это даёт возможность почти в реальном времени оценивать экспорт. 📦 База: Ямал СПГ Здесь без сюрпризов: • ~17,4 млн тонн в 2025 (это 100% загрузка мощностей проекта) • ~4 млн тонн за I квартал 2026 Проект стабильно работает на полной мощности, основной рынок — Европа. 👉 Это часть бизнеса, которую рынок уже понимает и закладывает в цену. 🧊 Где начинается интересное — Арктик СПГ 2 В 2025 году проект выглядел слабо: • поставки только с июня • 15 рейсов за год • ~1,2 млн тонн СПГ • загрузка существующих мощностей около 10% Но в 2026 динамика резко изменилась. 📈 Главный факт За январь–март 2026: • поставки начались уже с января (а не с июня, как в прошлом году) • уже 11 рейсов • 5 рейсов за март - рекорд • уже ~0,9 млн тонн СПГ 👉 То есть: за 3 месяца — почти объём всего 2025 года И это уже не статистический шум, а смена тренда. ⚙️ Одна из причин — флот На проекте Арктик СПГ 2 в основном используются крупные ледоколы газовозы класса Arc7 – Кристоф де Маржери и новый Алексей Косыгин (каждое ≈172 600 м³). За один рейс такой танкер перевозит ≈172 600 м³ (~77,7 тыс. т) СПГ. Очень грубо при цене СПГ (~550 $ за тонну) это ≈42,7 млн $ выручки за один рейс. • Кристоф де Маржери (основной танкер и в 2025 году) • Алексей Косыгин (начал работать на линии только в январе этого года) Средний цикл рейса (время между выходом из порта с грузом и возвращением судна за новой отгрузкой): • ~11–13 дней 👉 Один газовоз такого класса способен вывозить около 2 млн тонн СПГ в год. 🚢 Что будет дальше Ключевой драйвер — новые суда. Совкомфлот ожидает ещё 2 ледовых газовоза в 2026 году. Эти суда предназначены для работы на линии Арктик СПГ 2. Один из них — «Константин Посьет» — уже проходит испытания. 👉 Это напрямую масштабирует экспорт. 📊 Сценарии на 2026 • Базовый сценарий (текущий флот): ≈42–48 рейсов/год → ≈3,2–3,7 млн т СПГ в 2026 г. • Сценарий +1 танкер летом: ≈62–72 рейса/год → ≈5–6 млн т СПГ в 2026 г. • Сценарий +2 танкера (один летом, второй - осенью): ≈72–84 рейса/год → ≈6–7 млн т СПГ в 2026 г. 🧠 Ключевая идея Т.е. даже в базовом сценарии предусматривается утроение показателей прошлого года, а при сценариях с расширением флота, можно прогнозировать рост в 3-5 раз. И это при том, что цены на газ заметно выше прошлогодних! 📌 Почему рынок этого не видит • отчётность выходит с лагом • данные агрегированы • нет прозрачности по загрузке 👉 рынок всё ещё оценивает “проблемный 2025 год” 📈 Итог Если смотреть на реальные данные: • загрузка Арктик СПГ 2 заметно выросла • объёмы растут быстрее ожиданий • новый флот на линии • мировые цены на газ выросли • за 3 месяца на Арктик СПГ 2 — почти объём всего 2025 года И когда это отразится в отчётности: рынок будет вынужден пересмотреть оценку компании.

Что делать, если рынок падает? Сейчас рынок — не в лучшей форме. Давление идёт сразу с нескольких сторон: • новости о не самом хорошем состоянии экономики • разговоры о том, что ставку либо не снизят, либо будут снижать очень медленно • туманные перспективы мирных договорённостей • новые налоговые инициативы И на этом фоне рынок в целом снижается. Первая реакция в такие моменты — что-то срочно делать. Продать. Докупать. Постоянно проверять котировки. Но чаще всего лучшее решение — начать с другого. 1. Не паниковать Падения — это нормальная часть рынка. Они были всегда. И будут всегда. Проблема не в падении. Проблема — в действиях на эмоциях. 2. Не пытаться “отыграться” Очень частая ошибка в такие моменты: 👉 попытаться быстро компенсировать убытки Логика примерно такая: • “в портфеле минус” • “нужно срочно отбить” • “пойду куплю то, что растёт сегодня, чтобы быстро продать и заработать” В итоге это часто вход в перегретые бумаги и ещё один минус. Из личного опыта: почти все мои попытки быстро “отбить минус” заканчивались дополнительными потерями. 3. Не бежать за тем, что растёт прямо сейчас Ещё одна ловушка — пытаться заработать на единственных растущих бумагах. Например, сегодня растёт . И появляется логика: • “все падает, а он растёт” • “значит можно быстро заработать” • “надо заходить сейчас” Часто это связано с ожиданиями, например, одна из причин роста бумаг банка — на рынке есть мнение, что на дивиденды направят-таки 50% от чистой прибыли. Но важно задать себе вопрос: 👉 что будет, если ожидания не подтвердятся? Если вы покупаете на таких ожиданиях: • мнение о 50% от чистой прибыли на дивиденды может оказаться ошибочным • и тогда акция быстро пойдёт вниз И в итоге: 👉 можно застрять в позиции на месяцы с минусом в попытке “заработать быстро”. 4. Оценить свои идеи Самый важный вопрос сейчас: 👉 почему вы держите каждую акцию? Если идея сохраняется — падение само по себе ничего не меняет. Не усреднять “просто потому что упало” Когда всё падает, появляется мысль: “надо докупить, стало же дешевле” Но важно понимать: 👉 дешевле не значит выгоднее Рынок может упасть ещё ниже. И часто так и происходит. 6. Но и не игнорировать возможности Есть и другая сторона. На таких снижениях падает не только “слабое”, но и сильные компании. И иногда появляются интересные уровни для долгосрочных инвестиций. Например: — уже торгуется на уровнях более чем 10-летней давности. Возможно такого шанса получить качественную компанию даже по мировым рынкам, уже не будет. — при таком движении может приблизиться к очень низким уровням. — после разгона и последующего падение упал с ~60 до ~46 рублей за бумагу, хотя в самом бизнесе ничего критически не изменилось: наоборот, ожидается рост производства, а цены на золото остаются высокими. Это и есть главный парадокс: 👉 цена может падать, даже когда бизнес становится лучше И именно в такие периоды формируется будущая доходность. Но только если есть понятная идея, а не просто желание “поймать дно”. 7. Меньше смотреть в терминал Это недооценённый, но очень важный пункт. Когда рынок падает: • хочется чаще проверять портфель • следить за каждой новостью • реагировать на каждое движение Но это только усиливает стресс и приводит к лишним действиям. Иногда лучшее, что можно сделать: 👉 отвлечься и дать рынку время Что делать на падающем рынке (коротко): • не паниковать • не пытаться “отыграться” • не бежать за растущими бумагами • пересмотреть идеи • не усреднять без причины • искать возможности Главный вывод Падение рынка — это не катастрофа. Это проверка: • вашей логики • вашей дисциплины • вашей стратегии Именно в такие моменты становится понятно, кто инвестирует, а кто просто реагирует на рынок. Вопрос к вам: вы сейчас больше покупаете, держите или пока просто наблюдаете?

Эльконский ГМК: редкий актив, который может выйти на биржу через несколько лет Эльконский ГМК, входящий в «Росатом», начал подготовку к IPO. Повод разобраться в деятельности предприятия подробнее. 📍 Где находится проект Эльконский горно-металлургический комбинат — проект Росатома в Южной Якутии. Кстати, рядом с предприятием расположены активы Селигдара, одного из заметных российских золотодобытчиков. 👉 Это важно: Элькон — не отдельный проект «в чистом поле», а часть уже освоенного золотодобывающего региона. 🪨 Масштаб: золото и уран в одном проекте Главная особенность Элькона — сочетание двух видов сырья: • золото • уран 📊 Запасы урана по состоянию на 01.01.2025 356,5 тыс. тонн урана. Это около 6% мировых запасов и 71% запасов урана Росатома. 👉 Фактически: Элькон — ключевой урановый актив страны и один из крупнейших проектов в мире. 🌍 Роль для России Благодаря Эльконскому району Россия занимает 4-е место в мире по запасам урана При этом после 2040 года ожидается снижение добычи на других действующих урановых активах. 👉 Это создаёт стратегическую задачу: сформировать внутренний источник урана на долгий срок ⚠️ Важный момент: сложная добыча Элькон — это не простой проект. 👉 Добыча урана здесь: технологически сложная и капиталоёмкая. Это одна из причин, почему проект долгое время был заморожен. И только недавно в связи с потребностью в сырье, а также в связи с мировым ростом цен на уран, проект был возобновлен. 🪙 Запасы золота и сравнение с рынком Оценка по ресурсу золота: 500+ тонн ресурсов Сравнение с публичными золотодобытчиками по запасам: • : ~ 3 200 тонн запасов • Элькон: ~ 200 тонн запасов и ~ 500 тонн ресурса • : ~ 360 тонн • : ~ 280 тонн 👉 Т.е. по запасам золота Элькон сопоставим со средними компаниями. ⚙️ Производство: долгий выход на проектную мощность Проект находится в стадии подготовки к масштабной добыче. Основные ориентиры: • запуск промышленной добычи урана — во второй половине десятилетия • целевые параметры: добыча: до 2 000 тонн урана в год, начиная с 2035–2036 гг По золоту: • уже есть пилотная добыча: 1,5 тонн в год • точных публичных данных по будущей добыче пока нет. 🧭 Перспективы IPO У проекта есть планы выхода на биржу — процесс подготовки уже начался. Однако выход на биржу, по всей видимости, планируется не раньше, чем 2-3 года. ⚠️ Ключевой вопрос: что именно будет размещаться Это главный фактор для инвестора. 🟡 Вариант 1 — только золото • уран остаётся внутри Росатома • на биржу выходит только золотодобывающая компания 👉 Плюс: понятная модель 👉 Минус: теряется уникальность 🔵 Вариант 2 — золото + уран Если в компанию войдут: • и золотые • и урановые активы 👉 это будет: практически уникальный случай на рынке 🤝 Фактор близости к Селигдару Элькон расположен рядом с активами Селигдара. Это даёт потенциальные преимущества: • общая инфраструктура • транспорт • энергетика • подрядчики и кадры 📊 Итог Эльконский ГМК — это: 🟢 Сильные стороны • уникальная ресурсная база • один из крупнейших урановых проектов в мире • значительная ресурсная база золота • стратегическое значение для страны 🔴 Риски • сложная добыча • высокий объём инвестиций • длительный выход на добычу • неопределённость структуры IPO 📌 Главная мысль Элькон — это не быстрый инвестиционный кейс. Это проект на несколько лет вперёд, который только формируется. При этом: • если на биржу выйдет только золото → это будет обычная история • если вместе с ураном → это может стать одной из самых необычных компаний на рынке

Мои ошибки в инвестициях (с конкретными кейсами) Большую часть денег на рынке инвесторы теряют не из-за плохих компаний — а из-за собственных ошибок. Часто в инвестициях показывают только удачные сделки. Но реальность другая: ошибки — это часть процесса. И иногда они дают больше, чем прибыльные сделки. Разберу несколько своих. 1. — покупка на эмоциях + усреднение без идеи Купил на общем импульсе — на фоне новостей о мирных переговорах в феврале 2025. Честно: идеи как таковой не было. Было ощущение “вроде всё выглядит позитивно”. Дальше — классическая ошибка. После сильного отчёта за 2024 год акции просели на новостях о больших затратах на модернизацию. И я начал усреднять. Логика была простая: • “отчёт хороший” • “упало — значит можно докупить” Но я проигнорировал главное: 👉 менялась сама история компании: рост затрат, неопределённость, отсутствие драйверов В итоге: • негативные новости продолжились • мирной сделки не случилось • акция пошла ниже Часть позиции продал, часть оставил. Результат: около -30%. 2. — “дешёво” ≠ “вырастет” Это другой тип ошибки. Идея казалась очевидной: • компания выглядит недооценённой • огромные денежные запасы • “рано или поздно рынок это оценит” Проблема в том, что: “дешёво” само по себе — не драйвер роста Компания может быть дешёвой годами. И ничего не происходит. Я это знал. Но всё равно решил “попробовать”. В итоге: • переоценки не произошло • драйверов не появилось • идея не реализовалась Продал примерно с -20%. 3. — идея не до конца продумана + запоздалый пересмотр Проблема была не только в том, что идея не сработала. Она изначально была не до конца продумана. Я недооценил риски и переоценил потенциал. По сути — зашёл в историю, которую сам до конца не разобрал. Дальше ключевая ошибка: нужно было быстрее пересмотреть идею и признать, что она не работает. Когда это стало понятно — можно было продавать раньше и сократить убыток. В итоге: • продал позднее, чем стоило • зафиксировал около -30% И важный момент: этот минус мог быть ещё больше! Последние акции я продавал примерно по 3 600. Сейчас цена около 2 900. То есть даже в таком виде решение выйти оказалось правильным. Что объединяет все эти ошибки На первый взгляд — разные ситуации. Но если упростить, то ошибок всего три: 1. Покупка без идеи (Юнипро) 2. Усреднение без понимания, что происходит (Юнипро) 3. Надежда вместо логики (Сургутнефтегаз, Магнит) И это самые дорогие ошибки. Главный вывод акция сама по себе ничего не “должна” • не обязана возвращаться • не обязана расти • не обязана “раскрываться” Единственное, что имеет значение: 👉 есть ли у вас сейчас идея, почему она должна расти Если идеи нет — это не инвестиция. Это ожидание и надежда. Сейчас у меня есть простое правило: если бы я не купил эту акцию сегодня — я её не держу Это сильно упростило решения и снизило количество ошибок. Напишите в комментариях: какую самую дорогую ошибку вы сделали на рынке?

Как растут ИИ-гиганты и как российскому частному инвестору поучаствовать в этом росте Хочется немного отвлечься от локального рынка и посмотреть на то, что сейчас происходит глобально. OpenAI и Anthropic — по общему мнению, два ключевых игрока на рынке генеративного ИИ. То, что ИИ — это не просто временный хайп, а полноценная технологическая революция, хорошо видно по динамике их выручки. 📊 Взрывной рост • Выручка OpenAI за последние годы выросла с ~$2 млрд (2023) до ~$20–25 млрд к 2026 году • Anthropic растет еще быстрее: с ~$100 млн (2023) до ~10+ млрд в 2025 и потенциально ~15–20 млрд в 2026 👉 Важно: • OpenAI показывает рост в несколько раз в год, но уже начинает замедляться из-за масштаба • Anthropic действительно демонстрировал почти 10x рост на раннем этапе, но такие темпы не сохраняются бесконечно 💸 Это уже реальные деньги ИИ — это не эксперимент: • компании массово платят за API и корпоративные решения • формируется отдельная статья IT-бюджета • растет даже потребительская платная аудитория 👉 Даже косвенные метрики (например, число запросов в Яндексе на тему оплаты ChatGPT за 2 года выросло почти в 5 раз по данным статистики поисковых запросов Яндекса) подтверждают: спрос устойчивый, а не разовый. 📈 Оценки и возможное IPO Сейчас: • OpenAI оценивается рынком примерно в $800 млрд – $1 трлн (в ожиданиях IPO) • Anthropic — условно $400–700 млрд в потенциальном IPO-сценарии 🚪 Можно ли поучаствовать напрямую? Пока обе компании — частные. Тем не менее и для российских инвесторов есть доступ к pre-IPO одной из компаний, но: • высокий порог входа • низкая ликвидность • повышенные риски • геополитические риски 👉 Для большинства частных инвесторов это не самый удобный путь. 🔌 Как участвовать косвенно (и это самое интересное) ИИ — это не только софт. Это огромная физическая инфраструктура. 1. Энергия По оценкам McKinsey & Company: • потребление электроэнергии дата-центрами может вырасти в 2–3 раза к 2030 году 👉 Значительная часть новых мощностей: • газовая генерация • СПГ ➡️ Это создает спрос на экспортеров энергии, включая . 2. Металлы и материалы Дата-центры — это не только чипы: • медь (кабели, электрика) • алюминий (охлаждение, конструкции) • сталь (инфраструктура) По тем же оценкам: • до ~3% мировой меди может идти в дата-центры к 2030 (рост в 3 раза с текущих уровней) • спрос на алюминий и сталь также кратно растет 🇷🇺 Как это обыграть на нашем рынке Через экспортеров сырья: • ~400–450 тыс. тонн меди в год • из них ~80–90% идет на экспорт / • алюминий + (в случае Эн+) собственная генерация 👉 Фактически вы инвестируете не в ИИ напрямую, а в “инфраструктуру ИИ” 💡 Главная мысль ИИ — это: • не только модели и софт • а огромный спрос на: электроэнергию, металлы и инфраструктуру И именно здесь часто лежат более понятные и доступные инвестиционные идеи. 📌 Вывод 👉 Прямой доступ к OpenAI и Anthropic ограничен 👉 Но бенефициары их роста уже торгуются на рынке 👉 И иногда именно “второй эшелон” зарабатывает больше, чем сами технологические лидеры 🔔 Если вам интересны такие разборы Подписывайтесь — здесь без лишнего шума разбираем: • где на самом деле деньги в трендах • как на них можно заработать частному инвестору • и какие идеи часто остаются вне внимания большинства

📊 Покупки в публичном портфеле: оперативный комментарий Напомню, что в рамках рубрики для новичков мы с нуля формируем публичный портфель: подробно разбираем сделки и кратко объясняем логику его развития. Этот портфель ориентирован на начинающих инвесторов — здесь можно увидеть динамику реального небольшого счёта, а не наблюдать за крупными портфелями с высокой волатильностью. Сегодня счёт был пополнен на 10 000 рублей. Совершил несколько сделок. Продал Позиция открывалась в прошлом месяце как краткосрочная идея — в расчёте на переоценку на фоне роста цен на газ. Сценарий не реализовался: на рынке сохраняется скепсис относительно перспектив восстановления полноценного сотрудничества с Европой. При этом свежие данные действительно показывают рост поставок по «Турецкому потоку», но этого оказалось недостаточно для изменения настроений. Вышел с символическим плюсом. Докупил Недавно подробно разбирал эту идею, поэтому не буду повторяться. Коротко: считаю текущую просадку временной и связанной скорее с настроениями рынка, чем с фундаментальными изменениями в бизнесе. Добавил сетевые компании Решил увеличить долю электроэнергетики. Сектор в этом году показывает сильную динамику, и пока нет признаков, что тренд исчерпан. Основная логика — рост тарифов, выручки и, как следствие, дивидендных выплат. Купил Небольшая по капитализации компания с относительно низкой оценкой. Интересна как история возможного роста дивидендов — ряд экспертов ожидают их заметного увеличения с 2026 года. Постараюсь разобрать подробнее отдельно. Купил Логика схожая с предыдущей бумагой: ставка на тарифную динамику и постепенное улучшение финансовых результатов. Докупил Сектор сейчас находится под давлением, котировки близки к многолетним минимумам. Добавил небольшую позицию с расчётом на восстановление показателей в горизонте 2027–2028 годов. Купил Компания уже была у меня в фокусе ранее. Сейчас реализует проекты, которые должны заметно увеличить добычу золота, причём эффект начнёт проявляться уже в этом году. После сильного роста бумаги скорректировались — решил воспользоваться снижением. Купил Идея также подробно разбиралась ранее. В основе — ставка на доступную энергию и рост спроса на алюминий как ключевой металл энергоперехода. 📈 Результаты Доходность портфеля с начала года: +3,7% Опережение Индекс Мосбиржи полной доходности: +3,06% Текущая структура портфеля — на скриншотах. Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые разборы и сделки.

📉 Новатэк: рынок по-прежнему смотрит назад Акции в последнее время остаются под давлением. В цене всё ещё отражаются санкционные риски, ограничения по логистике, недозагрузка «Арктик СПГ-2», а также последствия недавних событий, включая военную атаку на терминал компании в Усть-Луге. Однако текущая ситуация на рынке газа и СПГ постепенно меняется — и это пока слабо отражено в котировках. 🌍 Геополитика начинает работать в пользу рынка СПГ На фоне напряжённости вокруг Ирана усилились риски для поставок СПГ из региона. Речь не идёт о полной остановке экспорта, но текущие сбои в добыче и логистике уже влияют на баланс рынка. Важно другое: даже при быстрой стабилизации восстановление цепочек поставок занимает время – некоторые аналитики говорят о том, что даже при благоприятном исходе восстановление займет несколько месяцев. Это поддерживает общий уровень напряжённости на глобальном рынке СПГ и повышает чувствительность цен к любым новостям. 📈 Цены на газ постепенно растут На этом фоне в Европе усиливается ценовая динамика. Цена на газ в Европе растет, а Европа вынуждена конкурировать за поставки с Азиатскими покупателями. Ситуацию усиливает уровень запасов газа — он остаётся низким для этого времени года. Это означает, что Европе придётся активно закупать газ в межсезонье, конкурируя за СПГ с другими регионами. 📦 Европа увеличивает импорт Несмотря на политическую риторику, фактические данные показывают рост закупок. В марте импорт российского СПГ в ЕС вырос примерно на 38% год к году и достиг около 2,5 млрд куб. м — это максимальный уровень за всё время наблюдений по месяцу (по данным Bruegel). Это важный сигнал: европейский рынок остаётся ёмким и платёжеспособным, а спрос на СПГ — устойчивым. 🌏 Азия открывает дополнительные возможности Параллельно Новатэк постепенно расширяет присутствие в Азии. Сообщается о контракте на поставку СПГ во Вьетнам, а также о переговорах с другими странами региона. Даже частичная реализация этих планов означает диверсификацию продаж и возможность гибко перераспределять потоки между рынками в зависимости от ценовой конъюнктуры. 🚢 Ограничения по логистике начинают ослабевать Одним из ключевых рисков для проектов Новатэка в последние годы была нехватка ледового флота. Сейчас ситуация постепенно меняется: Совкомфлот в 2026 году должен передать ещё два газовоза ледового класса Arc7, один из которых — «Константин Посьет» — уже проходит испытания. Ранее Bloomberg писал, что использование только одного такого газовоза на проекте «Арктик СПГ-2» позволяло проекту работать примерно на 25% мощности. В этом году на проекте будет работать уже 4 таких газовоза. Рост числа таких судов сам по себе не гарантирует полной загрузки проекта, но существенно расширяет возможности по вывозу продукции. Это означает, что один из ключевых ограничителей постепенно теряет остроту. 🧠 Что в итоге может недооценивать рынок Текущая оценка компании по-прежнему во многом опирается на сценарий ограничений: сложности с логистикой, риски повреждения инфраструктуры, санкционное давление и неполная загрузка мощностей. При этом фактическая картина выглядит иначе. Геополитика поддерживает рынок СПГ, цены на газ растут, Европа увеличивает закупки, а Азия даёт новые направления для экспорта. Параллельно ослабевают инфраструктурные ограничения, которые ранее сдерживали развитие проектов. 📌 Итог Складывается ситуация, при которой негативные ожидания всё ещё сильны в цене, тогда как фундаментальные факторы постепенно улучшаются. Если текущие тенденции сохранятся, Новатэк может перейти от периода ограничений к этапу восстановления объёмов и более устойчивых финансовых результатов. А это уже другой взгляд на оценку компании.

Публичный портфель: март 2026 (3-й месяц) Продолжаю вести публичный портфель для тех, кто только начинает инвестировать. Задача — показать, как выглядит реальный путь инвестора с небольшим капиталом, а не идеализированные кейсы с крупными суммами. Все сделки прозрачны: 👉 о покупках и изменениях пишу по факту, без “задним числом” 📊 Результаты: • Было: 34 495 ₽ • Стало: 42 143 ₽ (с учетом пополнения на 10 000 ₽) 📈 Доходность с начала года: +5,4% 👉 опережаем индекс Мосбиржи полной доходности на +3,74% 📉 Март: первый минус Март стал первым убыточным месяцем для портфеля. Причины, как я это вижу: • усилилась геополитическая напряжённость • появились прямые риски для инфраструктуры и активов • рынок в целом стал “тонким” — ощущение, что ликвидности просто нет 👉 даже сильные отчёты и высокие цены на нефть перестали поддерживать котировки. При этом: 👉 портфель всё равно держится лучше индекса 📊 Текущий состав портфеля (с комментариями) — 38% портфеля Ключевая позиция портфеля. В середине марта вышел очень сильный отчёт за 2025 год: • выручка +49% год к году • очень высокий ROE 33,3% 👉 это ТОП уровень Но акции на этом фоне даже снизились Мой вывод: рынок сейчас игнорирует фундаментал 👉 сохраняю позицию, считаю, что переоценка неизбежна — 26% портфеля И тут похожая ситуация, очень интересная компания с уникальным набором сегментов, но упавшая в марте на сильном отчете. Что нравится: • уникальная модель (ипотека + девелопмент + инфраструктура) • высокая рентабельность Свежие данные: • сильные показатели за первые два месяца года • высокий ROE ~24% О том, как важен высокий ROE, писал несколько дней назад здесь. Почитайте. По-прежнему очень интересная бумага. — 15% портфеля В марте увеличил долю до 15% на фоне событий вокруг Ирана. Мой инвестиционный тезис: • глобальный рынок СПГ меняется • Азия становится ключевым потребителем • спрос на газ остаётся высоким • и все это надолго Факты: • контракт на поставку СПГ во Вьетнам • идущие переговоры с другими странами из Азии на поставки • рост цен на нефть и газ Снижение акций на фоне атаки на актив компании в Усть-Луге считаю лишь локальным событием. И в целом думаю об увеличении доли на фоне просадки. — 10% портфеля Самая рискованная позиция в портфеле. Добавил бумагу в марте. Это сценарная ставка на возможное изменение ситуации с поставками газа в Европу на фоне дефицита, который, я считаю, будет только усиливаться. Интересно, что это единственная бумага, показавшая рост в марте. 👉 держу, но готов быстро выйти при отсутствии прогресса. — 8% портфеля Бумаги припали на фоне атак на танкеры в Чёрном и Средиземном морях. Однако по-прежнему считаю бумагу недооценённой на текущих уровнях. — 2% портфеля Худшая позиция месяца: падение около 14%. Бумага на уровнях, на которых не была очень давно. По-прежнему считаю, что долгосрочно это очень интересный актив. Возможно, буду добирать. 🧠 Что важно понять по итогам месяца • Рынок сейчас не про фундаментал: даже сильные отчёты не дают рост акций • Геополитика снова стала ключевым фактором • Ликвидность — главный ограничитель роста 📅 Планы на апрель • пополнение портфеля: +10 000 ₽ • анализ позиций • возможная корректировка структуры Напомню цели публичного портфеля на 2026 год: • Обогнать индекс Мосбиржи полной доходности • Показать на практике, что инвестиции — это не казино, а системный процесс накопления капитала Если следите за портфелем — подписывайтесь, буду делиться всеми сделками и логикой решений.

Эн+ — ставка на алюминий и энергопереход В последнее время акции скорректировались. Есть ли здесь идея? Разбираю кратко: через алюминий, энергетику и макро, а также оцениваю чувствительность выручки к курсу рубля. 🧱 Что происходит со спросом на алюминий Сегодня ~75% спроса формируют 4 сектора: • строительство • транспорт • энергетика • упаковка Но структура быстро меняется. 👉 Главные драйверы роста сейчас и в будущем: • транспорт (электромобили и гибриды) • энергетика (сети, ВИЭ, накопители энергии) 📊 Большинство аналитиков уверенно говорят о росте мирового спроса на алюминий: • +40% спроса к 2030 • +70–80% к 2050 👉 Ключевой сдвиг: алюминий становится металлом энергоперехода, как медь и литий Алюминий используется в: • ЛЭП • солнечной энергетике • накопителях энергии 👉 плюс идёт замещение меди как более дорогого и дефицитного металла 🏭 Кратко об активах En+ En+ — это холдинг, который владеет: • ~57% в • собственной энергетикой (в основном крупные ГЭС в Сибири) • через РУСАЛ — косвенной долей в (~15%) 👉 по сути: алюминий + энергия РУСАЛ: • ~5–6% мирового рынка • крупнейший производитель вне Китая • экспортная модель ⚡ Почему энергия важна Алюминий — один из самых энергоёмких продуктов в промышленности. На производство 1 тонны требуется примерно 13–15 МВт⋅ч электроэнергии. 👉 Поэтому: • 30–45% себестоимости алюминия — это энергия • в отдельных регионах (например, Европа в 2022) — доходило до 60–70% Что это означает на практике: 1. Цена электроэнергии = ключевой фактор прибыли Даже при высокой цене алюминия компания может быть убыточной, если энергия дорогая. 2. Преимущество дешёвой генерации критично У РУСАЛа высокая доля гидроэнергии → одна из самых низких себестоимостей в отрасли 3. Вертикальная интеграция усиливает эффект En+: • сам производит электроэнергию • сам её потребляет 💸 Чувствительность выручки к курсу валюты Текущая структура выручки Эн+: • ~82% — долларовая (алюминий) • ~18% — рублёвая (энергетика) 👉 ключевая логика: • продаём в долларах • значительная часть затрат — в рублях Это создаёт валютный рычаг. Мы помним, что большинство аналитиков ждет снижения курса рублей. Более того, оно уже началось (его пока остановил текущий кризис на Ближнем востоке). 📊 При ослаблении рубля с текущих уровней: • 80 → 85: ~+5% к выручке • 80 → 90: ~+10% • 80 → 95: ~+15% Но важнее другое: 👉 EBITDA растёт быстрее, чем выручка Почему: • выручка индексируется на доллар • часть затрат остаётся рублёвой 👉 эффект: девальвация = расширение маржи При этом самый сильный эффект возникает, когда совпадают два фактора: • растёт цена алюминия (что очень вероятно с учетом прогнозируемого глобального дефицита) • слабеет рубль Важно: 👉 эти эффекты не складываются, а усиливают друг друга Сценарий: • при курсе рубля в районе 95–100 за доллар • и росте цен на алюминий на 50% 👉 результат: Выручка может вырасти примерно на 70–75% 👉 на уровне прибыли: При текущих показателей маржинальности по EBITDA около 20%: EBITDA может вырасти в 2–3 раза Это ключевая “асимметрия” кейса. 🧠 Отдельно о том почему En+, а не РУСАЛ En+ нравится больше: это связка алюминий + дешевая энергетика 👉 в слабом рынке: энергетика поддерживает результаты 👉 в сильном рынке: алюминий даёт апсайд ⚠️ Но есть и риски • компания давно не платит дивиденды • не самые корректные корпоративные практики • санкционные ограничения и возможные дисконты к цене • конфликт на Ближнем востоке может затянуться и расшириться, тогда глобальный энергопереход может быть отложен 📌 Вывод En+ — это не просто ставка на алюминий. 👉 Это комбинация трёх факторов: • рост спроса на алюминий через глобальный энергопереход • дешёвая энергия • валютный рычаг Но важно понимать: это не “тихий защитный актив”, а макро-идея с сильным апсайдом и сопоставимыми рисками.

Одна из самых частых и дорогих ошибок — это не сам неудачный вход. Ошибаются все. Проблема начинается, когда акция уходит в минус, и появляется мысль: “ничего, отрастёт — тогда продам” С этого момента инвестиция превращается в ожидание. Что происходит дальше: • минус -10% → “нормально, бывает” • минус -20% → “можно даже докупить” • минус -40% → “уже жалко продавать” • минус -60% → “ну теперь точно надо ждать” И позиция зависает в портфеле на месяцы или годы. Не потому что это хорошая инвестиция — а потому что сложно признать ошибку. Важно понять простую вещь: рынок не знает, по какой цене вы покупали Он не обязан возвращаться к вашей точке входа. Иногда лучшее решение — зафиксировать убыток и переложиться в более сильную идею. Если у вас нет внятной логики, нет идеи, зачем держать бумагу, но есть другие возможности — капитал должен работать там, где есть идея. И да — новая позиция вполне может частично или полностью компенсировать прошлую ошибку. Гораздо хуже — просто сидеть в минусе и ждать. Отдельная ловушка, в которую часто попадают новички: “сейчас небольшой минус, подержу ещё чуть-чуть — недавно же росло, мне нужно буквально немного, чтобы выйти в плюс и продать” У меня есть знакомый, который действовал именно так. В итоге несколько таких решений подряд — и он буквально на днях просто разочаровался в рынке, решив, что “это не его”. Теперь немного личного опыта. Я сформировал большую позицию ещё во времена действующего дивидендного соглашения. И долго держал даже после отмены больших дивидендов, наблюдая, как котировки снижаются. Логика была простая: это уникальный бизнес, значит рано или поздно всё вернётся. В итоге продал с убытком около -30%. И именно на этой инвестиции окончательно понял: нельзя держать бумагу просто потому, что тебе нравится компания. Покупал в начале 2025 под идею о выплате дивидендов (расчет был на то, что мажоритарию нужны деньги, а их можно получить из дивидендов). Идея не сработала — не стал сидеть в минусе, зафиксировал те же -30%. При этом деньги удалось переложить в другие бумаги, которые частично компенсировали убыток. И это ключевой момент: важно не только не терять, но и уметь перераспределять капитал. Я также знаю публичные кейсы, где инвесторы продолжают держать позиции в минусе, хотя изначальная логика уже не выглядит убедительно. Иногда проще признать ошибку и выбрать более сильный бизнес, чем годами ждать “возврата”. Показательный пример — . Это хороший кейс того, что в такую ловушку может попасть даже опытный инвестор. Один известный публичный инвестор заходил в бумаги с понятной логикой: рост бизнеса на фоне замещения западных вендоров, выход в новые сегменты, расширение продукта. На момент покупки идея выглядела вполне разумно. Но дальше ситуация изменилась: темпы роста замедлились, ожидания не оправдались, драйверы перестали работать. И вот здесь ключевой момент — идея фактически сломалась. Тем не менее он продолжает держать бумагу. Со стороны это выглядит как классическая ситуация: когда решение держать принимается уже не на основе идеи, а на основе желания “пересидеть” просадку. В итоге — у него глубокий минус по бумаге (по ощущениям, уже в районе -70%) и страдания по этому поводу. Отдельно про усреднение. Само по себе это нормальный инструмент. Но только если идея сохраняется. Если же вы просто докупаете, потому что “стало дешевле” — вы увеличиваете позицию в ошибке. Правильный вопрос: купил бы я эту акцию сегодня по текущей цене? Если ответ “нет” — зачем вы её держите? Фиксировать убыток неприятно. Но это часть процесса. Гораздо хуже — застрять в слабой идее и упустить возможности. Инвестирование — это не про “вернуться в ноль”. Это про то, чтобы капитал работал эффективно. Вопрос к вам: есть ли у вас сейчас акции, которые вы держите только потому, что они в минусе?

Если вы не можете в одном предложении объяснить, зачем держите акцию — скорее всего, вы не должны её держать. Частному инвестору важно иметь простую вещь — идею по каждой акции в портфеле. Она не обязана быть сложной или построенной на моделях. Достаточно честно ответить себе: почему эта акция должна принести мне доход? Примеры на простом языке: • Я покупаю , потому что другие сервисы могут быть ограничены — значит компания будет зарабатывать больше. • Я покупаю , потому что растут тарифы — это напрямую увеличивает прибыль и потенциал дивидендов. Идеи могут быть разными по горизонту: • Я покупаю , потому что есть шанс на восстановление европейского бизнеса и быструю переоценку на фоне событий на Ближнем востоке. • Я покупаю , потому что верю в долгосрочный рост спроса на металлы для технологического прогресса. Перед покупкой задайте себе 3 вопроса: • В чем моя идея? • Что должно произойти, чтобы она реализовалась? • При каком условии я признаю, что был неправ? Если у вас нет ответа — у вас нет инвестиции. Покупка “потому что акция растёт” — это не стратегия. Это ставка. Я видел десятки ситуаций, когда инвесторы покупали на хаях, а потом годами ждали “возврата в ноль” — уже после того, как бизнес начал ухудшаться. Не менее важно уметь признать, что идея не сработала. Если исходные предпосылки больше не актуальны — нет смысла держать акцию “до нуля”. Рынок не обязан возвращать вашу цену входа. Фиксировать убыток неприятно, но это часть процесса. Гораздо хуже — годами держать актив, в который вы уже не верите. У меня такое тоже было, и не раз. Понимать это легко. Следовать — сложно. Но именно это со временем сильно влияет на результат. Если вы новичок — начните хотя бы с этого правила. Напишите в комментариях: можете ли вы сейчас объяснить каждую акцию в своём портфеле одним предложением?

ДОМ.РФ — сильные результаты в начале года ДОМ.РФ опубликовал операционные показатели за январь–февраль 2026 года — практически по всем ключевым направлениям наблюдается рост. Отдельно стоит обратить внимание на рентабельность: ROE составил почти 24% — это выше уровня по итогам 2025 года (21,6%) и в целом является очень сильным показателем для банковского сектора. Компания и ранее демонстрировала повышенную рентабельность относительно сектора, что делает этот кейс особенно интересным с точки зрения акционера. Почему это важно Если компания на протяжении нескольких лет удерживает высокий ROE и направляет 50% чистой прибыли на дивиденды, оставшаяся часть реинвестируется в бизнес и обеспечивает его рост. В таком случае работает простая логика: темп роста ≈ ROE × доля реинвестируемой прибыли. Например, при ROE ~21% и payout ratio 50% бизнес способен расти примерно на 10–11% в год. За 5 лет это дает порядка +65% к капиталу (при прочих равных). При этом акционер получает двойной эффект: • рост стоимости бизнеса за счет реинвестирования • регулярные дивиденды, которые увеличиваются вместе с прибылью Таким образом, сочетание высокой рентабельности и сбалансированной дивидендной политики — один из ключевых факторов долгосрочной доходности. В целом выглядит как качественный нишевой игрок с потенциалом дальнейшего роста. Не случайно акции существенно выросли с момента IPO. При этом текущие котировки, по консенсусу аналитиков, все еще остаются ниже целевых уровней.

Новый газовый кризис — шанс для Газпрома и Новатэка? Продолжу тему, которая в последнее время волнует меня все сильнее: как события на Ближнем Востоке могут в долгую изменить положение российских компаний на глобальном рынке газа. Еще совсем недавно и у , и у положение было далеко не лучшим. Привычный экспортный рынок Газпрома оказался фактически разрушен, и компании пришлось срочно перестраиваться. У Новатэка ситуация выглядела лучше, но и он серьезно пострадал от санкций, неопределенности вокруг будущих поставок СПГ в Европу и собственных технических ограничений. Теперь ситуация начала меняться — и меняться не локально, а на уровне всей архитектуры глобального газового рынка. До нынешней эскалации главным покупателем катарского СПГ была Азия. Это было логично: основные СПГ-заводы Катара находятся относительно близко к азиатским рынкам, поставки были стабильными, а покупатели в регионе могли чувствовать себя уверенно. В такой конфигурации тот же Китай имел сильную переговорную позицию и в диалоге с Газпромом по цене поставок газа, и в выборе между российским СПГ и другими продавцами. Но кризис вокруг Ирана уже начал перестраивать этот баланс. И хотя поставки СПГ из Катара в Европу составляют лишь около 4%, значение происходящего гораздо шире. Основными поставщиками газа в Европу сейчас являются Норвегия, США, Алжир и Ливия, а также Россия. И именно на этом фоне текущий кризис одновременно меняет ситуацию и в Азии, и в Европе. С одной стороны, азиатские покупатели, столкнувшись с физическим снижением привычных поставок с Ближнего Востока, начали активнее искать альтернативы. На этом фоне усиливается интерес и к Новатэку — как раз на днях появилась новость о подписании предварительного контракта на поставку СПГ во Вьетнам, — и к Газпрому, поскольку появились реальные подвижки в обсуждении строительства «Силы Сибири — 2». С другой стороны, Азия начала перетягивать на себя часть поставщиков СПГ из США, которые до этого ориентировались на европейский рынок. Американский СПГ уже начал переориентироваться на более выгодные азиатские направления. И это, возможно, один из самых важных эффектов всей текущей истории. Потому что в такой конфигурации европейские покупатели оказываются в крайне неудобном положении. Им приходится напрямую конкурировать по цене с азиатскими странами за дорогой американский СПГ. И здесь особенно важно понимать: глобальный рынок газа не вернется в прежнее состояние быстро. Даже если боевые действия прекратятся прямо сейчас, на восстановление привычной логистики и маршрутов уйдут месяцы. А часть последствий может оказаться намного более долгосрочной. Глава национальной газовой компании Катара уже заявил, что страна потеряла около 17% текущих мощностей по производству СПГ на срок от трех до пяти лет. И это при том, что полной информации о масштабах ущерба газовой инфраструктуре на Ближнем Востоке до сих пор нет. На этом фоне окно возможностей для российских газовых компаний действительно открывается. Почти наверняка Новатэк уже начинает зарабатывать дополнительные деньги на происходящем — просто за счет изменения глобальной конъюнктуры. Позже это станет видно и в финансовой отчетности. И тут главный вопрос — насколько далеко может зайти перестройка европейского газового рынка, если кризис затянется. Потому что в благоприятном для российских компаний сценарии выигрыш может оказаться куда более значительным, чем просто рост цен и маржи. Речь может идти и о сдвиге вправо планов по отказу от российского газа, и о пересмотре части ограничений, и даже — в максимально сильном варианте — о возвращении к более масштабным закупкам по существующей инфраструктуре. Сегодня это все еще выглядит маловероятно. Но события развиваются слишком быстро и слишком глубоко, чтобы что-то категорически исключать. Неудивительно, что Газпром в последние дни уверенно растет. Сам я на этом фоне увеличил позиции в Новатэке и Газпроме.

Как заработать на новой военной data-инфраструктуре Конфликты последних лет превратили сервисы глобального мониторинга в отдельную инвестиционную тему. События на Украине стали катализатором, а конфликт вокруг Ирана, блокада Ормузского пролива и атаки на судоходство сделали такие данные еще ценнее. Теперь это уже не просто аналитика, а стратегический ресурс для государств, военных, трейдеров, страховщиков и СМИ. Здесь особенно важны две группы сервисов. Первая — спутниковые снимки. На глобальном рынке уже есть компании с собственными спутниковыми группировками, которые позволяют почти в реальном времени получать снимки высокого разрешения с разных точек Земли. Затем эти изображения обрабатываются с помощью ИИ, превращаясь не просто в фотографии, а в готовую аналитику для мониторинга военной активности, логистики, инфраструктуры и других процессов. У крупнейших игроков число спутников уже измеряется десятками и сотнями. Коммерческие спутниковые компании все сильнее уходят в сторону обороны и разведки. Самый яркий пример — Planet Labs: ее выручка выросла с $131 млн в 2022 до $308 млн в 2026. У BlackSky выручка за 2025 год составила $106,6 млн. Это уже не история только про климат, сельское хозяйство и экологию. Рынок все больше платит за разведданные и мониторинг конфликтов. Вторая — трекинг судов. Такие сервисы собирают сигналы AIS, спутниковые данные и другую навигационную информацию, чтобы фактически в реальном времени отслеживать перемещение судов по всему миру. Затем эти данные обрабатываются алгоритмами и аналитическими системами, что позволяет видеть маршруты судов, загрузку портов, перевозки нефти, СПГ и других грузов, а также выявлять отклонения, перегрузки в море, отключения транспондеров и работу “теневого флота”. В итоге такие сервисы продают не просто карту с точками, а стратегически важную аналитику для инвестиционных компаний, страховщиков, государств и логистических компаний. Кстати, карты с движением судов, которые сейчас часто расходятся по Telegram-каналам, — это как раз тот же класс сервисов: самый известный пример здесь MarineTraffic, который с 2023 года входит в Kpler. На фоне конфликта вокруг Ирана и напряженности в мировом судоходстве резко выросла их роль и важность. Как рост интереса выражается в деньгах? У спутниковых компаний это уже видно в отчетности: выручка растет, а рынок начинает оценивать их как стратегическую инфраструктуру. О сервисах трекинга судов данных меньше, потому что многие лидеры частные. Но и там рост заметен: одна из компаний-лидеров рынка трекинга судов, Kpler в январе 2024 года сообщила о достижении годовой выручки $100 млн, а источники в компании говорят о том, что выручка за 2025 год уже достигла 230 млн долларов. Цель компании на ближайшие годы - выйти на $1 млрд выручки. Что с финансовыми показателями? У таких компаний растет не только выручка, но и интерес инвесторов. Самый яркий пример — Planet Labs, которую рынок оценивает уже не как обычный data-бизнес, а как ставку на дальнейший рост госзаказов, оборонных контрактов и спроса на спутниковую разведку. Как обычному инвестору поучаствовать в теме? Самый прямой путь — через публичные компании спутниковых снимков: Planet Labs и BlackSky. Это наиболее чистые ставки на рост спроса на глобальный мониторинг. Российские инвесторы все еще имеют доступ к данным бумагам, хотя это и несет дополнительные риски. Однако ощущение, что сейчас эти компании стоят очень дорого. Особенно Planet Labs – при выручке в 308 млн долларов и отрицательной прибыли компания оценивается в 11 млрд долларов. А стоимость акций компании с начала 2025 выросла с 4,50 долларов до 33 долларов! В сегменте трекинга судов пока все самое интересное остается в частных руках, поэтому здесь розничному инвестору приходится ждать новых IPO.

НКХП может оказаться одним из главных бенефициаров ослабления рубля и новой волны мировых потрясений — один из крупнейших зерновых терминалов России. По отраслевым оценкам, в 2024 году на его долю пришлось около 15% российских отгрузок пшеницы. И уже сейчас компания показывает сильную динамику: в феврале объем перевалки вырос на 37%. При этом внешний фон для экспортеров зерна становится все интереснее. Отраслевые прогнозы по экспорту пшеницы пересматриваются вверх. Более того, некоторые эксперты ожидают, что в марте экспорт может быть на 84–100% выше, чем год назад. И это не просто восстановление к слабой базе, а уровень, который заметно выше среднего для марта за последние пять лет. Одновременно растет и цена. По сообщениям СМИ, российская пшеница в долларах сейчас стоит около $240 за тонну — это максимум с прошлого лета. То есть складывается сильная комбинация: растут объемы + растет долларовая цена + слабеет рубль. А это уже напрямую улучшает экономику экспорта. Ранее приводил оценку Дмитрия Краснова из «Рексофт Консалтинг»: "каждые 5 рублей роста курса дают экспортеру около 1200 рублей дополнительной выручки на тонну." С начала февраля доллар вырос примерно с 77 до 84 рублей. То есть только за счет курса экспортеры могли получить порядка 1400–1700 рублей дополнительной рублевой выручки на тонну. На больших объемах это уже очень серьезные деньги. Если грубо экстраполировать эффект на годовой экспорт зерна, речь может идти о десятках миллиардов рублей дополнительной выручки. А если доллар уйдет в район 90–95 рублей, как прогнозируют многие эксперты, эффект станет еще сильнее. И все это — без учета дальнейшего роста мировых цен на фоне напряженности на Ближнем Востоке. Для НКХП логика здесь простая: компания не продает зерно как трейдер, но зарабатывает на том, что экспортерам выгодно вывозить больше. Чем лучше экономика экспорта, тем сильнее спрос на перевалку. Чем сильнее поток зерна через порты, тем лучше фон для загрузки терминала и финансовых результатов НКХП. Именно поэтому НКХП сейчас выглядит как один из самых очевидных бенефициаров сильного зернового рынка. Два месяца назад уже писал об этой идее: С тех пор акция выросла на 13%. Но есть ощущение, что рынок еще далеко не полностью заложил этот сценарий в цену. Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить.

Грядёт перестройка рынка СПГ? QatarEnergy, национальная нефтегазовая компания Катара, только что заявила, что в результате атак Ирана серьезно пострадало производство СПГ. В целом и до этого были новости о повреждениях нефтегазовой инфраструктуры. Но здесь крайне важно, что последствия будут долгосрочными. Компания заявила, что из-за атак экспорт СПГ у нее просядет на 17% на срок от 3 до 5 лет!!! Для понимания влияния на глобальный рынок газа. QatarEnergy — национальная компания страны и оператор крупнейших СПГ-проектов. На Катар приходится около 18–20% мирового производства СПГ, что делает его одним из топ-3 поставщиков. Около 70–80% поставок идёт в Азию, остальное — в Европу. И если действительно производственные мощности снижаются на почти 20% на несколько лет, то это может вызвать дефицит СПГ — нужно будет срочно искать замену катарскому газу. Причем важно, что боевые действия продолжаются — есть риски, что удары по производственным мощностям компании продолжатся, и, соответственно, производство будет снижаться дальше. Главная проблема — замещение объёмов Быстро заменить Катар практически некем: • США — главный гибкий поставщик, но существующие мощности уже во многом загружены, а новые СПГ-заводы еще строятся • Австралия — работает по долгосрочным контрактам • другие страны — ограничены в росте добычи 👉 даже частичное выпадение Катара создаёт напряжение на рынке И на этом фоне возможны большие возможности для российских производителей — от частичного снятия санкций с , до возобновления закупок Европой газа у . Потенциально очень большие возможности для российских производителей газа. Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить.

Газпром без Европы — насколько это интересно? Европейский рынок долгие годы был ключевым для . На пике в 2018–2019 годах экспорт превышал 200 млрд м³. За последние годы ситуация кардинально изменилась: поставки в Европу упали примерно до 15–20 млрд м³. По сути, прежняя бизнес-модель перестала работать. Тем интереснее посмотреть, какие альтернативные источники роста есть у компании. Внутренний рынок Объём внутреннего рынка — около 300 млрд м³ в год (сопоставим с пиковым экспортом в Европу). Но цены здесь значительно ниже экспортных. Рост возможен за счёт: • индексации тарифов • газификации Тарифы растут примерно на 9–11% в год и, по планам правительства, продолжат расти. Газпром контролирует добычу, магистральные сети и большую часть распределения, поэтому рост тарифов напрямую увеличивает выручку. Уровень газификации — около 75%. Цели: • 2027 — ~76–77% • 2030 — ~82–83% Потенциал роста есть, но он ограничен — остаются в основном дорогие регионы. Восточное направление: Сила Сибири Главный экспортный проект. Работает с 2019 года, в 2025 вышел на проектную мощность ~38 млрд м³ в год. Цена газа не раскрывается, оценки — $200–260 за 1000 м³. 👉 Выручка: ~$8–10 млрд в год (против $40–80+ млрд в Европе раньше). Сила Сибири-2 • мощность: до 50 млрд м³ • маршрут: через Монголию Ключевой будущий проект, но пока без финального контракта. Главный вопрос — цена: Китай добивается существенных скидок. Осенью 2025 подписан меморандум, а в недавно опубликованном новом пятилетнем плане Китая (2026–2030) упомянуты подготовительные работы по «центральному маршруту». Эксперты считают, что так в главном документе страны обозначен проект Сила Сибири-2. Это позитивный сигнал, но до стройки ещё далеко. Дальневосточный маршрут (Сахалин — Китай) • до 10 млрд м³ (потенциал ~12) • запуск — январь 2027 Использует уже существующую инфраструктуру, поэтому дешевле и быстрее других проектов. Ведется строительство на небольшой части маршрута. СПГ — Сахалин-2 Мощность — ~10–11 млн тонн СПГ в год. Доля Газпрома в проекте — ~77,5%, остальное — у японских компаний. Основные рынки: Япония, Китай, Корея. 👉 Выручка: ~$5–8 млрд в год Это самый гибкий экспортный актив компании. Амурский ГПЗ Один из крупнейших проектов Газпрома и ключевой элемент восточной стратегии. • запуск — с 2021 • выход на полную мощность — 2026–2027 Завод перерабатывает газ перед экспортом в Китай, извлекая: • этан (~2,5 млн т) • СУГ (~1,5 млн т) • гелий (до 60 млн м³) Гелий — стратегический продукт, и Россия может стать одним из крупнейших производителей в мире. Смысл проекта — увеличить доход с того же газа за счёт переработки. 👉 Оценка выручки: ~$10–14 млрд в год (включая газ) Рядом строится Амурский газохимический комплекс (СИБУР + Sinopec): • запуск — 2026–2027 • продукция — полиэтилен и полипропилен Он будет использовать сырьё с ГПЗ и создавать дополнительную стоимость. Итог Газпром активно перестраивается: • Европа → почти потеряна • Китай → основной драйвер роста • Россия → база стабильности • переработка и химия → новый источник маржи Но важно понимать: новая модель менее прибыльна, чем старая европейская. 👉 Объёмы можно восстановить, 👉 но прежнюю доходность — пока нет. Продолжаем следить за компанией, держу в портфеле небольшую часть. Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить.

Норникель — единственная ставка на литий через российский рынок Несколько лет назад мир пережил настоящий литиевый бум: цена металла выросла в несколько раз, как и акции компаний-добытчиков. Затем внимание инвесторов переключилось на другие сырьевые рынки — например, медь и серебро. Однако фундаментальная история лития никуда не исчезла. Литий — ключевой металл для аккумуляторов, а мировой спрос на батареи продолжает расти быстрыми темпами. По оценкам McKinsey, глобальный спрос на аккумуляторы может утроиться к 2035 году. Главные драйверы: • электромобили • системы накопления энергии • дата-центры и энергосистемы будущего Особенно быстро растёт рынок энергетических накопителей. Например, системы Megapack от Tesla используются для балансировки энергосетей. По оценкам отраслевых аналитиков, к 2030 году накопители могут потреблять 15–20% всего лития в мире (сейчас около 5–7%). И это ещё без учёта новой индустрии — гуманоидных роботов. Например, аналитики Morgan Stanley считают, что к 2050 году в мире может появиться около 1 млрд гуманоидных роботов. Если каждый будет использовать батарею всего на несколько киловатт-часов, для их производства потребуется около 2 млн тонн лития — примерно в 8–9 раз больше текущей мировой добычи металла. Проще говоря, литий остаётся одним из ключевых металлов энергетического перехода и автоматизации экономики. Парадокс России Россия обладает значительными запасами лития, но практически не добывает его. По оценкам, Россия занимает примерно 14-е место в мире по запасам лития — около 1 млн тонн. Но добыча почти отсутствует: по открытым данным, в стране сейчас добывается около 30 тонн лития в год. Для сравнения: • Австралия — ~90 тыс. тонн в год • Чили — ~49 тыс. тонн То есть Россия добывает в тысячи раз меньше, чем мировые лидеры. Первый крупный литиевый проект России Эта ситуация может измениться уже в ближайшие годы. Компания Полярный литий — совместное предприятие и Росатома (по 50%) — займётся разработкой крупнейшего литиевого месторождения России — Колмозерского, расположенного в Мурманской области. Ключевые параметры проекта: • около 24% всех запасов лития России • примерно 400 тыс. тонн лития • один из крупнейших литиевых проектов Европы По мировым меркам это крупное месторождение. Кольский полуостров в целом считается перспективным регионом для литиевых проектов. Вокруг Колмозерского расположено несколько редкометальных месторождений, поэтому регион потенциально может стать новым центром добычи лития в Европе. Инвестиции в проект оцениваются примерно в 90–100 млрд рублей. Когда начнётся добыча Месторождение находится в удалённой местности, поэтому проект требует строительства инфраструктуры. Планируемый график: • первые тестовые партии концентрата — 2026–2027 • запуск первой очереди — 2028 • выход на полную мощность — 2028–2030 Проектная мощность: ≈45 тыс. тонн карбоната лития (LCE) в год Это уровень крупного мирового литиевого проекта. Кому нужен этот литий Один из ключевых потребителей уже определён. Это гигафабрика Росатома по производству литий-ионных батарей в Калининградской области. Завод начал работу в конце 2025 года и должен стать одним из крупнейших производителей аккумуляторов в России и будет выпускать батареи для: • электромобилей • энергетических накопителей • промышленной техники. Если проект будет реализован по плану, Норникель станет крупнейшим производителем лития в России. При этом через российский фондовый рынок других крупных литиевых компаний просто нет. Фактически сейчас: Норникель — единственный публичный способ получить экспозицию к литиевой индустрии через российский рынок. Причём речь идёт о рынке, который может расти десятилетиями вместе с индустрией батарей. Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые посты.

Акции американских компаний с дисконтом до 400% — редкая возможность на Мосбирже На российском фондовом рынке сейчас существует довольно необычная ситуация: некоторые акции американских компаний можно купить в несколько раз дешевле, чем они стоят на биржах США. Речь идет о заблокированных иностранных акциях, которые оказались в российской инфраструктуре после санкций. Формально это те же самые бумаги, но из-за ограничений их нельзя свободно перевести и продать на зарубежных площадках. Именно поэтому на них образовался огромный дисконт. По некоторым относительно ликвидным бумагам разница между ценой на Мосбирже и котировками в США превышает 400%. Конечно, за таким дисконтом стоят и серьезные риски: • разблокировка возможна только при существенном изменении геополитической ситуации; • бумаги могут оставаться заблокированными очень долго; • ликвидность торгов низкая; • при разблокировке может возникнуть налог на материальную выгоду; • для покупки нужен статус квалифицированного инвестора. Но именно из-за этих рисков и появляется возможность купить акции известных международных компаний с кратным дисконтом к мировому рынку. Я составил таблицу из 100 таких компаний с наибольшим потенциальным дисконтом — в нее вошли бумаги, по которым сейчас есть реальные предложения на покупку и продажу. На мой взгляд, небольшую долю портфеля можно выделить под такую стратегию — особенно если вы допускаете, что в будущем ограничения могут быть сняты. Таблица — на скриншотах. Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить.

Как можно заработать на нефтегазовом кризисе на Ближнем Востоке Перекрытие Ормузского пролива и обострение вокруг Ирана уже начинают ломать глобальную логистику нефти и газа. Через этот пролив проходит около 20% мировой торговли нефтью и значительная часть поставок СПГ из стран Персидского залива. Если поставки действительно будут ограничены хотя бы на несколько недель — энергетический рынок может очень быстро войти в режим дефицита. Танкеры из региона уже испытывают сложности с проходом — это можно увидеть даже на открытых сервисах отслеживания судов, например marinetraffic. Появляются и другие важные сигналы: • российская нефть Urals в Индию уже продается дороже Brent — хотя еще недавно на нее действовали значительные скидки; • Катар, один из крупнейших поставщиков газа в мире, предупреждает о возможном ограничении поставок как минимум на несколько недель; • министр финансов США допускает возможность временного смягчения санкций против российских нефтяных компаний, чтобы стабилизировать рынок. Неудивительно, что российские нефтегазовые акции уже начали расти. Но вопрос для инвестора сейчас другой: можно ли еще успеть поучаствовать в этом движении? Где может быть потенциал Новатэк Самая очевидная ставка — , один из крупнейших мировых экспортеров СПГ. Если часть поставок газа из Катара выпадет, на рынке образуется серьезный дефицит СПГ. В такой ситуации поставщики газа получают возможность продавать топливо по значительно более высоким ценам. У Новатэка есть важное преимущество: • часть контрактов компании привязана к цене нефти, которая сейчас быстро растет; • часть объемов продается по спотовым ценам, где котировки газа также резко пошли вверх. Это означает, что рост цен на энергоносители может довольно быстро отразиться на финансовых результатах компании. Акции уже выросли с конца февраля, но при сохранении напряженности на рынке потенциал движения еще сохраняется. Газпром Более контринтуитивная и рискованная ставка — . Эта бумага остается одной из самых забытых на рынке: компания сильно пострадала после потери европейского рынка, поэтому акции долгое время находились под давлением. Но энергетические кризисы часто меняют правила игры. Если конфликт вокруг Ирана затянется, Европа может столкнуться с реальным дефицитом газа: • поставки СПГ из Катара ограничены; • быстро нарастить поставки из США технически сложно; • спрос на газ в мире остается высоким. В таком сценарии нельзя полностью исключать даже частичное возвращение Европы к закупкам российского газа — просто потому, что альтернатив может не хватить. Если рынок хотя бы начнет закладывать подобный сценарий, акции Газпрома могут реагировать очень резко. Важный вывод Парадокс текущей ситуации в том, что глобальный энергетический кризис может неожиданно оказаться выгодным именно для российских экспортеров нефти и газа. Рост цен, дефицит поставок и изменение логистики способны резко улучшить экономику компаний сектора. А значит нефтегазовая тема может снова стать одной из ключевых на рынке в ближайшие месяцы. Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить.

Покупки в публичном портфеле: оперативный комментарий Напомню, что в рамках рубрики для новичков мы с нуля формируем публичный портфель, подробно рассказываем о сделках и кратко объясняем логику его развития. Портфель рассчитан на начинающих инвесторов, которые хотят ориентироваться на реальную динамику небольшого счета, а не наблюдать за миллионными портфелями блогеров. Сегодня счет был пополнен на 10 000 рублей. Совершил несколько сделок: Частично продал Очень интересный и качественный бизнес, но акции слишком быстро выросли с момента покупки. Решил немного зафиксировать прибыль. Можно было продать и дороже — последние несколько дней рынок снижался, похоже, часть инвесторов переключилась на нефтяные компании. Докупил Компания продолжает быстро расти и развивать экосистему продуктов. Бизнес мне нравится, поэтому решил увеличить позицию. Рассчитываю на дальнейший рост. Увеличил долю в Изначально покупал компанию небольшой долей как ставку на возможное мирное урегулирование в будущем. Но на фоне текущих событий и перебоев поставок нефти и газа на Ближнем Востоке российские энергоресурсы могут оказаться в выигрыше. Цены на нефть и газ уже заметно выросли — это может положительно сказаться на доходах Новатэка. 📊 Доходность портфеля с начала года: +7,76% Пока опережаем Индекс Мосбиржи полной доходности на 4%. Текущие доли в портфеле можно посмотреть на скриншотах. Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить.

Публичный портфель: февраль 2026 (2-й месяц) Продолжаем рубрику для новичков, которые только начинают инвестировать и хотят следить за портфелем, сопоставимым со своим, а не за тем, как у блогеров колеблются миллионные счета. Для этого и создан небольшой публичный портфель. Все действия полностью прозрачны: о сделках сообщаю оперативно, чтобы вы могли в реальном времени наблюдать за результатами и при желании использовать этот опыт для улучшения собственных. 📊 Результаты за февраль Было: 22 248,46 ₽ Стало: 34 495,38 ₽ (с учетом пополнения на 10 000 ₽) Доходность с начала года: +12,78% Пока опережаем Индекс Мосбиржи полной доходности на 11%. Текущий состав портфеля • — 66% портфеля. Уверенный рост с начала года. Интересный бизнес на стыке сразу нескольких направлений: банк, девелопмент, сервисы и финансирование для застройщиков, инфраструктурные проекты, институт развития. На текущих уровнях уже выглядит дороже большинства банков — возможно, будем постепенно сокращать позицию. Подробный разбор компании есть в ленте. • — 10% портфеля Пока рост минимальный. Крепкий, стабильный бизнес с высокой маржинальностью и проектами расширения мощностей. Бумага выглядит интересно на среднесрочную перспективу. • — 10% портфеля Это уже не просто банк, а полноценная IT-компания. Компания демонстрирует сильные финансовые результаты и продолжает быстро расти. Рассматриваю возможность увеличения позиции. • — 5% портфеля Новый менеджмент активно работает над восстановлением доверия инвесторов. Недавно объявлен коэффициент конвертации привилегированных акций в обыкновенные — рынок воспринял решение позитивно. Теперь ждем новостей по дивидендам. • — 4% портфеля Изначально покупался как ставка на возможное улучшение геополитической ситуации. С учетом текущих событий идея может начать реализовываться быстрее, чем ожидалось. • — 3% портфеля Долгосрочная история. В ближайшее время бурного роста не жду, но текущие уровни рассматриваю как возможность аккуратно накапливать сильный актив по привлекательной цене. Планирую докупать. Планы на март По традиции пополняем счет еще на 10 000 ₽ и совершаем новые покупки — разбор будет отдельным постом. Цели публичного портфеля на 2026 год: • Показать доходность выше Индекса Мосбиржи полной доходности • Наглядно продемонстрировать, что инвестиции — это не казино и не лотерея, а инструмент долгосрочного накопления даже при небольших суммах Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить.

Что новичку не стоит читать в телеграм-каналах и Пульсе Если вы только начинаете инвестировать, информационная гигиена — почти так же важна, как выбор акций. Вот какие форматы контента лучше сразу отправлять в игнор: 1️⃣ «Сигналы», фигуры и срочные точки входа Посты в духе: «зашли по 125, цель 138, стоп 121». Новичку это не нужно. Это не инвестиции, а попытка краткосрочной спекуляции. 2️⃣ «Потенциальный рост +5% за 3 дня» Любые идеи с горизонтом в несколько дней. Инвестиции — это не про такие сроки. Погоня за коротким движением чаще всего заканчивается убытками. 3️⃣ Романтизация плечей Если автор подаёт плечо как «нормальный инструмент для ускорения капитала» — насторожитесь. Для новичка плечо — самый быстрый способ обнулить счёт. 4️⃣ Риторика в стиле «рынок — это война» «Сегодня −40%, завтра удвоился», «кто не рискует — тот не зарабатывает», «надо заходить на всё». Такой контент формирует азарт, а не системный подход. 5️⃣ «Бумага сегодня +10%, срочно берём!» Когда акция уже в лидерах роста, новичок почти всегда приходит последним. Игры в догонялки редко заканчиваются хорошо. 6️⃣ «Вышла новость — срочно покупать!» Торговля по новостям — это сложная и конкурентная история. Профессионалов на их поле вы не обгоните. 7️⃣ «Пенсия в 30 на дивиденды» Если стартовый капитал небольшой, это долгий путь. Постоянное чтение таких историй может подтолкнуть к излишнему риску и желанию «ускориться». 8️⃣ «Супердивиденды — нужно срочно покупать» Перед покупкой стоит разобраться: — это регулярная выплата или разовая? — за счёт чего она формируется? — не заложена ли уже в цену? Много раз инвесторы покупали под разовый дивиденд, получали выплату, а после отсечки оказывались в глубоком минусе. 📌 Новичку важнее не количество идей, а качество источников. Информационный шум — один из главных врагов доходности.

Как поучаствовать в развитии рынка роботов через российский рынок Бурное развитие искусственного интеллекта ускорило рост мирового рынка робототехники — в том числе гуманоидных роботов. Умные машины, работающие на складах, в магазинах и даже дома, — это уже не научная фантастика, а вполне обозримое будущее. По ряду прогнозов, рынок только гуманоидных роботов может достичь $38 млрд к 2035 году. При этом себестоимость производства снижается и будет снижаться дальше — по мере развития технологий и масштабирования производств. Например, Tesla Илона Маска заявляет о планах выйти на выпуск до 1 млн роботов Optimus в год в перспективе. Рынок потенциально огромный и способен серьезно изменить структуру человеческой деятельности. Возникает вопрос: как поучаствовать в этом через российский фондовый рынок? На мой взгляд, есть два варианта. Вариант №1 — рискованный Покупка заблокированных бумаг американских компаний, напрямую занимающихся роботами. Например, Tesla . Сейчас такие бумаги торгуются с дисконтом. Для примера: • на Мосбирже — около 14 200 руб. (примерно $185 по текущему курсу) • на американской бирже — около $410 Разница существенная. В теории, при благоприятном сценарии (потепление отношений со Штатами, разблокировка бумаг, успешная реализация планов Tesla по роботам) это может дать кратный рост. Но есть серьезные риски: • бумаги могут оставаться заблокированными очень долго; • робототехническое направление Tesla может не оправдать ожиданий; • инструмент доступен только квалифицированным инвесторам. Поэтому этот вариант подходит не всем. Вариант №2 — ставка на российскую компанию По сути, на российском рынке есть только один крупный публичный игрок с реальной робототехнической активностью — (более экзотический способ — через , владеющие долей в Яндексе). У Яндекса есть отдельное направление — «Автономные технологии». Компания раскрывает по нему данные отдельно. В него входят: • роботакси, • автономные грузовики, • роботы-доставщики, • решения для складской автоматизации — Yandex Robotics. Судя по всему, пока выручка формируется за счет складской автоматизации и роботов-доставщиков. Роботы-доставщики - направление быстро растет. К концу 2027 года компания планирует вывести на рынок 20 000 роботов. Стоимость доставки роботом уже сравнялась со стоимостью доставки курьером. Ранее сборка роботов велась в Москве небольшими партиями. Сейчас Яндекс сообщил о запуске новой фабрики, рассчитанной на производство «сотен роботов в месяц». Но есть важный нюанс. Фабрика расположена в Китае. И до конца неясно - полностью ли она принадлежит компании, или это производство у партнера. Отсюда возникают вопросы: • насколько Яндекс накапливает собственную производственную компетенцию; • насколько зависит от внешних поставщиков; • какие технологические риски в долгосрочной перспективе. Для сравнения: та же Tesla стремится к максимальной вертикальной интеграции. Например, компания запустила собственный завод по переработке лития — ключевого сырья для батарей. Плюсы инвестиционной идеи через Яндекс • Доступ к большому рынку • Возможность использовать собственные данные для улучшения ИИ-моделей • Интеграция роботов в собственные коммерческие сервисы (например, доставка) • По сути, единственная крупная публичная ставка на роботизацию в РФ Минусы • Это не «чистая ставка» на роботов, тем более не на гуманоидов • Доля направления «Автономные технологии» в общей выручке Яндекса — менее 1% (по данным самой компании за 2025 год) • Производство роботов размещено за пределами России • Есть зависимость от партнеров и внешних поставщиков Итог Если говорить о прямой ставке на глобальный рынок роботов — через российский рынок возможностей немного. Либо рискованные заблокированные иностранные бумаги, либо косвенная ставка через Яндекс. Но сам тренд роботизации — один из самых масштабных технологических трендов ближайших десятилетий. И игнорировать его в инвестиционной стратегии точно не стоит.