DenebCapital

294

подписчика

2

подписки

Инвестирую с 2020 года. Квал. инвестор. Автор стратегии в Т-Банке с 2026. Частный инвестор, IT-предприниматель. В блоге рассказываю про опыт успешных сделок и мнение о рынке. Инвестирую в российские и зарубежные компании. Поиск недооцененных компаний. ТГ: https://telegram.me/DenebCapital

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

DenebCapital
DenebCapital

10 сентября в 14:10

Поставки СПГ Новатэка в Европу упали до минимума за 5 лет Продолжаю следить за логистикой поставок СПГ с Ямала покупателям. Европейский Bruegel показал обновленные данные по поставкам российского СПГ в Европу: в июле и особенно в августе объёмы пошли вниз, а августовский объём стал минимальным с 2021 года. Я уже раньше писал, что, судя по спутниковым данным слежения за газовозами, $NVTK постепенно перестраивает логистику на Азию. И теперь это подтверждается уже данными по Европе. На этом фоне Bloomberg пишет, что добыча на «Арктик СПГ — 2» в июле и августе вышла на рекордный уровень, а экспорт с проекта также достиг исторического максимума. Если это так, то можно говорить и о том, что поставки в Китай сейчас находятся на рекордных уровнях. К посту прикладываю карту, на которой показаны СПГ-танкеры, связанные с проектами Новатэка, прямо сейчас. У берегов Европы находится только 3 СПГ-танкера, тогда как остальной флот сейчас сосредоточен в Арктике, на Северном морском пути, на Дальнем Востоке и в Азии. Продолжаю следить за компанией и жду хороших отчетов. #спг #газ #новатэк #арктика #что_купить #китай #акции
Card image 1
7
8
DenebCapital
DenebCapital

8 сентября в 17:18

Российский бизнес в Африке Мы привыкли думать, что российский бизнес почти не представлен за рубежом. Но Африка — исключение. Собрал действующие и планируемые проекты российских компаний на континенте. Часть объектов уже работает, часть строится, а часть пока существует на уровне переговоров. Но даже с учетом этого российское присутствие в Африке оказалось широким. Больше всего проектов у Росатома Росатом строит АЭС в Египте, ведет переговоры о строительстве малых АЭС, развивает проекты добычи урана и лития, строит солнечную электростанцию и в целом обсуждает сотрудничество сразу с несколькими африканскими странами по развитию атомной энергетики. Самый крупный проект — строительство АЭС «Эль-Дабаа» в Египте. Росатом возводит четыре энергоблока общей мощностью 4,8 ГВт. Постепенный ввод станции в эксплуатацию намечен на 2028 год. Кроме этого, структуры Росатома развивают проекты на разных стадиях по добыче урана в Танзании и Намибии, участвуют в проектах по литию и солнечной энергетике в Мали. Обсуждаются также проекты компании в Нигере, Эфиопии и Руанде. Масштаб этой активности уже заметили и в мире. В свежем материале Financial Times говорится, что к 2040 году подконтрольные России рудники потенциально могут обеспечивать около 36% мировой добычи урана. Африканские проекты РУСАЛа Гвинея — ключевая сырьевая база $RUAL: на предприятия компании в стране приходится примерно половина всей добычи бокситов компании. И компания планирует расширение присутствия в Африке — подписано соглашение о строительстве в Эфиопии алюминиевого завода мощностью 500 тыс. т алюминия в год. Газовый проект Роснефти на шельфе Египта $ROSN принадлежит 30% проекта добычи на газовом месторождении Zohr на египетском шельфе в Средиземном море. Компания купила долю в проекте в 2017 году. Проекты Газпрома в северной Африке $GAZP до сих пор владеет долей 49% в газовом проекте El Assel в Алжире и развивает проект по добыче нефти в Ливии. АЛРОСА в Зимбабве В прошлом году компания была вынуждена продать свою долю в крупном проекте по добыче алмазов в Анголе. Но при этом $ALRS все еще присутствует в Африке — компания ведет геологоразведку в Зимбабве. Проекты других компаний Российская Nordgold уже несколько лет ведет добычу золота на своих рудниках в Гвинее и Буркина-Фасо. У $TATN есть проект по разведке нефтяных месторождений в Ливии. В ЮАР структура Реновы владеет 49% предприятия по добыче марганцевой руды. Трансмашхолдинг в Египте занимается сервисным обслуживанием вагонов, поставленных компанией ранее для нужд Египетских национальных железных дорог. Отдельно нужно сказать про Лукойл Компания $LKOH ранее имела сразу несколько проектов в Африке — от лицензий на добычу нефти до самой добычи нефти и доли в морском СПГ-терминале в Республике Конго. Но сейчас непонятно, останутся ли эти активы у компании. Лукойл подписал соглашение о продаже своего международного бизнеса, но в деловых изданиях указывается, что продажа все же еще не состоялась. Африка — одно из немногих направлений, где российские компании продолжают владеть крупными активами и планируют новые проекты. Особенно заметно присутствие наших компаний в атомной энергетике и добыче ресурсов. Подписывайтесь, будем вместе следить за развитием российских проектов на континенте. #африка #росатом #обзор #уран #акции #газ #нефть
Card image 1
8
9
DenebCapital
DenebCapital

8 сентября в 13:43

📊 Сделки в публичном портфеле: оперативный комментарий Продолжаю сообщать обо всех операциях в публичном портфеле. Сегодня пополнил счет на 10 000 рублей и совершил ряд сделок. Продал $DOMRF Компания мне нравится, но решил сократить долю банков в портфеле — оставил бумаги $T (самая большая доля в портфеле), поскольку считаю его интереснее. Купил $SNGSP Судя по недавним отчетам нефтяников, результаты в секторе будут хорошими, плюс у компании на счетах много валюты. Это чистая ставка на экспортера. Купил $OZON Решил увеличить позицию в маркетплейсе. Риски ударов остаются, но компания все равно интересна и с точки зрения развития онлайн-торговли, и с точки зрения финтеха. Купил $ALRS Постараюсь в ближайшие дни опубликовать по компании пост с пояснением, почему компания мне интересна. Купил $HYDR Уже писал про компанию, одна из моих любимых в последнее время. Купил $LKOH Компания показала сильный отчет, все уже сразу посчитали потенциальные большие дивиденды, в итоге бумага уже сильно выросла. Но, думаю, что она может вырасти еще. 📈 Текущие результаты публичного портфеля • доходность портфеля с начала года: −3,28%; • портфель обгонят Индекса Мосбиржи полной доходности: +5,02 п.п. Подписывайтесь — продолжаю показывать все покупки и продажи в публичном портфеле. Или вы можете подписаться на мою стратегию автоследования &Портфель аргументов. Идеи в ней перекликаются с публичным портфелем. #новичкам #что_купить #портфель
2
3
DenebCapital
DenebCapital

7 сентября в 13:22

Сделки по публичному портфелю: оперативный комментарий На новостях о выкупе акций в $MRKS закрыл небольшую позицию в этой бумаге и на освободившиеся деньги купил $HYDR. Уже несколько раз писал о своем отношении к этой компании и показывал ее сильные результаты. Поэтому решил увеличить долю в портфеле до 9%. 📉 Доходность с начала года: −4,98% 📈 Опережение Индекса Мосбиржи полной доходности: +4,73 п.п. Подписывайтесь, обо всех сделках в публичном портфеле сообщаю сразу. #новичкам #портфель #что_купить
3
4
DenebCapital
DenebCapital

7 сентября в 12:27

Возможный проект СПГ-терминала Новатэка в Бангладеш Внимательно слежу за $NVTK, сейчас одна из основных задач компании — найти новых потребителей СПГ, в том числе чтобы постепенно компенсировать сокращение поставок на европейский рынок. И вот нахожу новость о том, что Новатэк предлагает построить в Бангладеш морской СПГ-терминал. The Daily Star ссылается на презентацию самой компании. Речь идёт о терминале мощностью 7,5 млн тонн СПГ в год и стоимостью около $950 млн. Причем компания предлагает не только поставки СПГ к терминалу, но и от него к конечным покупателям малыми и средними танкерами по рекам в самом Бангладеш, а также в соседние страны: Индию, Пакистан, Шри-Ланку, Вьетнам, Малайзию и Индонезию. По сути, это может получиться полноценный хаб! Важный момент — пока это все находится на предварительной стадии и возможно все так и останется просто проектом. Но в любом случае новость заслуживает внимания. Причем в этом году уже были публикации о том, что Новатэк хочет договориться с Вьетнамом не только о поставках СПГ, но и об участии компании в строительстве и управлении газовой инфраструктурой страны. Новатэк у меня одна из крупнейших позиций, продолжаю держать и с интересом жду новых новостей. #спг #новости #что_купить
Card image 1
4
5
DenebCapital
DenebCapital

5 сентября в 17:29

«Восток Ойл» запущен в эксплуатацию В связи с сегодняшними новостями о запуске этого масштабного проекта будет нелишним повторить мой июньский пост с рассказом о проекте «Восток Ойл» $ROSN и почему он так важен. Что такое «Восток Ойл» Это целая новая нефтяная провинция на севере Красноярского края и частично в ЯНАО. В нее входят действующие месторождения Ванкорского кластера, Пайяхская группа, Западно-Иркинский участок и перспективные площади Восточного Таймыра. Всего 60 лицензионных участков. Ресурсная база проекта оценивается примерно в 7 млрд тонн малосернистой нефти. Что там строится Основа проекта — нефтепровод длиной около 790 км, который должен соединить Ванкорский и Пайяхский кластеры с новым терминалом «Порт Бухта Север» на Енисее. Вместе с ним строятся нефтеперекачивающие станции, резервуарный парк, причалы, энергетическая инфраструктура, дороги и вахтовые городки. Планируется ветропарк с потенциалом до 200 МВт. То есть это создание нового экспортного маршрута через Северный морской путь. Общий объем инвестиций оценивается в 11,75 трлн рублей. Насколько проект может быть рентабельным Раньше компания говорила о выходе на 30 млн тонн нефти в год на первом этапе и более чем на 100 млн тонн в перспективе. Даже 30 млн тонн — это уже очень большой объем. Для сравнения, это чуть меньше 20% всей добычи компании за 2025 год. В одной из ранних презентаций компании «Восток Ойл» находился в самом начале мировой кривой безубыточности — примерно на уровне $17 за баррель. С момента публикации слайда выросли стоимость оборудования, строительства и финансирования, усложнилась логистика. Поэтому воспринимать $17 как актуальную гарантированную цифру нельзя, но представление о высокой эффективности проекта это дает. Что уже построено В июне 2026 года Игорь Сечин сообщил, что строительство нефтепровода протяженностью 790 км завершается. Одновременно продолжается строительство терминала «Порт Бухта Север», нефтеперекачивающих станций, приемо-сдаточного пункта и резервуарного парка. Ввести первую очередь порта рассчитывают уже в сентябре 2026 года. СПГ На старой карте проекта был обозначен завод СПГ мощностью 35–50 млн тонн в год. Это колоссальный объем — в два-три раза больше мощности «Ямал СПГ». Но пока это скорее долгосрочные планы. По проекту давно нет новостей. Основное сейчас — нефть, трубопровод и порт. Что изменилось с моего июньского поста В июне я писал, что первую очередь терминала планируют ввести уже осенью. Так и получилось — поставки нефти с терминала начались в начале сентября. Первая партия нефти уже загружена на танкер Валентин Пикуль (на скриншоте). Это один из самых масштабных инвестиционных проектов страны. Буду следить за объемом поставок по публичным источникам. #восток_ойл #нефть #новости #что_купить
Card image 1
Card image 2
12
13
DenebCapital
DenebCapital

3 сентября в 14:12

Новая рубрика: трафик грузовых судов в Новороссийске Видимо, пора вводить новую регулярную рубрику — данные по трафику грузовых судов в районе Новороссийска. С помощью AIS-аналитики можно отслеживать выходы крупных судов из порта и оценивать, что происходит с экспортом через Черное море. В августе объем перевозок был сильно меньше июля — примерно на 60%. • 6–12 июля: 16 рейсов; • 13–19 июля: 14; • 20–26 июля: 16; • 27 июля – 2 августа: 17; • 3–9 августа: 11; • 10–16 августа: 4; • 17–23 августа: 2; • 24–30 августа: 3. Причем удалось зафиксировать только 7 выходов балкеров за весь август (в июле — больше 20), почти все выходы были в начале месяца — с 10 августа удалось зафиксировать только один рейс. Балкеры перевозят не только зерно, но их динамику можно использовать как приблизительный индикатор экспорта пшеницы. Явный негатив для НКХП Объем перевозок нефтетанкеров в августе также был ниже июльского, хотя все же танкеры продолжили работу. На карте к посту отметил отдельно танкеры, выполняющие рейсы от терминала Каспийского трубопроводного консорциума (КТК). То есть нефтяное направление продолжает работать, а вот сухогрузный трафик пока выглядит особенно слабо. Держу небольшую позицию в $NKHP и вышел ранее из $NMTP. Обе компании мне нравятся как стабильные высокомаржинальные бизнесы, но в текущих условиях покупать их бы я не стал. Жду прекращения атак на судоходство в Черном море, после этого буду рассматривать обе компании к покупке. Возможно, кому-то эти бумаги тоже интересны, поэтому продолжу регулярно публиковать данные по судовому трафику. Подписывайтесь — будем следить вместе. #что_купить #нефть #пшеница
Card image 1
4
5
DenebCapital
DenebCapital

2 сентября в 15:06

📊 «Портфель аргументов»: август 2026 — первый месяц Первый отчет по итогам первого месяца существования стратегии автоследования. 📈 Доходность с момента запуска: +3,27% 📈 Опережение Индекса Мосбиржи полной доходности: +1,28 п.п. Хороший результат, учитывая, что стратегия заработала, по сути, с 17 августа. Почти все бумаги в портфеле в августе были в плюсе. Самый большой плюс по $HYDR +11%. Коротко о стратегии &Портфель аргументов Выбираю растущие и/или недооцененные по разным причинам акции на российском рынке. Цель стратегии — на длительном горизонте обгонять Индекс Мосбиржи полной доходности. Тем, кто не хочет самостоятельно отбирать и анализировать компании, можно подключиться к стратегии и автоматически повторять сделки. Дальше буду регулярно публиковать отчеты и объяснять логику изменений в портфеле. #автоследование #инвестиции #новичкам
1
DenebCapital
DenebCapital

1 сентября в 15:01

📊 Публичный портфель: август 2026 — 8-й месяц Продолжаю вести публичный портфель для тех, кто только начинает инвестировать. Цель — показать реальный путь инвестора с небольшим капиталом. Результаты за август Было: 74 742 ₽ Стало: 83 979,81 ₽ — с учетом пополнения на 10 000 рублей 📉 Доходность с начала года: −6,69% 📈 Опережение Индекса Мосбиржи полной доходности: +6,37 п.п. Август для портфеля получился минусовым (−1,34%), но все равно публичный портфель был лучше индекса полной доходности. С начала года портфель опережает индекс полной доходности на 6,37 процентных пунктов. Теперь о портфеле на данный момент. Бумаг в портфеле довольно много, подробно рассказать обо всех не получится из-за ограничения на количество знаков в посте. Поэтому напишу только об основных. $T — 21% По-прежнему самая большая позиция в портфеле. Каждый месяц я пишу о том, что это уникальный актив по текущим ценам, а цена на него все лучше и лучше 🙂 $DOMRF — 13% Качественный бизнес, лидер по доходности с начала года в портфеле (+21%). Тем не менее, возможно, буду сокращать позицию и перекладываться в бумаги экспортеров, поскольку думаю, что рубль будет слабеть. Но пока финально не решил. Буду держать в курсе. $NVTK — 11% Продолжаю держать позицию и следить за движением СПГ-танкеров. Большой пост о компании писал сегодня, почитайте. $MRKZ — 8% Уверенный рост основных показателей компании. Недавно делал обзорный пост на все региональные Россети с отчетностью за 6 месяцев 2026 года по МСФО, посмотрите. Чистая прибыль за первое полугодие выросла на 116% год к году. В ИПР у компании заложен резкий рост показателей (в том числе дивидендов) в последующие годы — рынок в это не очень верит. Поэтому здесь есть возможность попробовать обыграть рынок $HYDR — 7% Держу как долгосрочную ставку на завершение пика CAPEX и будущую отдачу от новых мощностей на Дальнем Востоке. Очень сильная отчетность по МСФО за 6 месяцев. За август по бумаге +8,8%. $MRKU — 7% Одна из самых сильных региональных сетевых компаний. Также очень хорошие результаты за 6 месяцев. $NLMK — 7% Отличный актив и современный завод. Компания по-прежнему экспортирует значительную часть продукции, поэтому может выиграть от ослабления курса рубля. $SNGSP — 6% Ставка на девальвацию и большие дивиденды в следующем году. Напоминаю, что у компании на балансе остаются огромные деньги в валюте. $MRKC — 5% Все очень похоже на идею с остальными региональными Россетями. $SNGS — 4% Долгосрочная ставка на раскрытие стоимости. $SELG — 3% Плюс 10% по бумаге за август. Компания наращивает добычу, плюс начали расти цены на продукцию их оловянного сегмента (олово, вольфрам, медь). Озон — 3% Очень “удачно” купил бумагу прямо перед началом атак на склады Озона. По-прежнему считаю, что по текущим ценам бумага интересна. Россети Волга — 2% Еще одна региональная электросетевая компания. Посмотрите пост с обзором результатов всех компаний за 6 месяцев 2026 года. Остальные позиции — около 3%. Планы на сентябрь Планирую пополнить портфель на 10 000 ₽. О покупках и возможных продажах сообщу отдельными постами. Цели на 2026 год прежние: • обогнать Индекс Мосбиржи полной доходности; • показать, что инвестиции — это системный процесс накопления капитала. Результаты с начала года и состав портфеля с точными долями — на скриншотах. Подписывайтесь — продолжаю публиковать все сделки, результаты и логику решений. #акции #новичкам #что_купить #пульс #инвестиции #портфель
Card image 1
Card image 2
2
3
DenebCapital
DenebCapital

1 сентября в 9:47

Новатэк разворачивает СПГ на Восток Слежу за газовозами, связанными со СПГ-проектами $NVTK , в том числе с помощью спутниковой аналитики. Перемещения газовозов в августе свидетельствуют о росте поставок СПГ в Азию, и прежде всего в Китай, и, наоборот, о снижении числа рейсов к европейским СПГ-терминалам. Например, прямо сейчас вблизи европейских терминалов находятся только четыре танкера, при этом заметно больше танкеров с российским СПГ находится у побережья Китая. Ещё одна крупная группа находится на Северном морском пути и следует в направлении Юго-Восточной Азии. Пока у нас нет данных по поставкам российского СПГ в Китай и Европу за август — статистика доступна только по июль этого года. Но и эти данные довольно интересные. По данным китайской таможни, за январь–июль Китай импортировал 4,23 млн тонн российского СПГ — примерно на 25% больше, чем годом ранее. При этом общий импорт СПГ в Китай, наоборот, сократился на 4,6%. Доля России в китайском импорте СПГ увеличилась примерно с 9,5 до 12,5%. «Арктик СПГ — 2» уже фактически развёрнут на Китай Китай остаётся единственным известным покупателем санкционного СПГ с проекта «Арктик СПГ — 2». К концу июля терминал PipeChina в Бэйхае принял около 2,8 млн тонн СПГ с «Арктик СПГ — 2». На эти поставки пришлось более 90% всего СПГ, поступившего на терминал. При этом Новатэк, по оценке S&P Global, продаёт СПГ с «Арктик СПГ — 2» примерно на 30–40% дешевле азиатских биржевых ориентиров. Осенью в Китае должен заработать СПГ-терминал Longkou, который сейчас достраивается в том числе для приёма СПГ с «Арктик СПГ — 2». Флот Новатэка также расширяется. На линии начал работу второй достроенный в России СПГ-танкер ледового класса «Константин Посьет». 30 августа он отправился в первый рейс с терминала Утренний проекта «Арктик СПГ — 2». Судя по тому, что в передаваемых данных прибытие в порт назначения значится 12 сентября, вероятнее всего, это также рейс по СМП в Китай. Мы помним, что 1 января 2027 года должен вступить в силу полный запрет ЕС на импорт российского СПГ. Судя по европейским данным за первое полугодие, покупатели в Европе как будто старались закупить как можно больше российского СПГ перед введением запрета. Но данных по экспорту в ЕС за август у нас пока нет. Можно лишь ориентироваться на спутниковый мониторинг, по которому видно, что поставки с Ямала в Европу продолжаются, но, похоже, их объём снизился. Первые признаки реального разворота были заметны уже в июле, после открытия летней навигации по Северному морскому пути. По данным Kpler, доля Азии в июльских поставках проекта выросла до 41,4%. Особенно интересно будет посмотреть на данные за август и сентябрь. Конечно, переориентация на азиатские рынки имеет и свои минусы: • Европа ближе — доставлять туда СПГ из России дешевле и быстрее. • Пока непонятно, в каком объёме суда смогут проходить по СМП в зимнее время. • Возникает большая зависимость от одного покупателя — Китая. • СПГ с «Арктик СПГ — 2» продаётся со скидкой 30–40%. • Если ситуация с европейским запретом не изменится, Новатэк потеряет премиальный и отлаженный европейский рынок. Кто в Азии, кроме Китая, может покупать СПГ Новатэка Поэтому компании важно расширять круг покупателей. В этом году небольшие объёмы СПГ с Ямала поставлялись на Тайвань и в Южную Корею. Потенциально интересным направлением остаётся Индия. Возможно, после полного отказа Европы от российского СПГ Новатэк сможет перенаправить туда часть поставок с «Ямал СПГ». Индийские компании опасаются покупать газ с находящегося под санкциями проекта «Арктик СПГ — 2», однако сам «Ямал СПГ» под американскими блокирующими санкциями не находится. Ещё одно перспективное направление — Вьетнам. Летом этого года во вьетнамской прессе появлялись публикации о возможных поставках СПГ в страну и участии Новатэка в совместных газовых проектах во Вьетнаме. Очень интересно будет следить за тем, получится ли у Новатэка выстроить новую логистику и укрепиться на азиатском рынке. #спг #что_купить #новатэк
Card image 1
7
8
DenebCapital
DenebCapital

31 августа в 12:55

Все региональные Россети: итоги первого полугодия Дополнил таблицу с результатами всех региональных Россетей за первое полугодие 2026 года. Надеюсь, она будет удобной: в одном месте — выручка, чистая прибыль и потенциальная дивидендная доходность. Выручка и чистая прибыль выросли у всех компаний. Отдельные компании показали особенно сильные результаты: у Россети Урал чистая прибыль выросла на 119%, у Россети Северо-Запад — на 116%. По размеру чистой прибыли лидирует Ленэнерго — 24,45 млрд рублей. Это даже больше, чем у Московского региона. В таблице также показываю потенциальную дивдоходность за 2026 год, рассчитанную по данным ИПР и текущей стоимости бумаг. У всех компаний, кроме Сибири, она двузначная. По Сибири дивиденды за 2026 год в модели ИПР не предусмотрены. Электросетевой сектор — один из немногих ориентированных на внутренний рынок секторов, который уверенно растет. И если ориентироваться на ИПР компаний, будет и дальше расти. Подписывайтесь, продолжим следить за отчетностью региональных Россетей. $LSNG $LSNG $MSRS $MRKP $MRKU $MRKC $MRKY $MRKV $MRKS $MRKZ #что_купить #дивиденды #россети
Card image 1
8
9
DenebCapital
DenebCapital

29 августа в 10:43

Третий ледовый газовоз прибыл на «Арктик СПГ-2» Продолжаю следить за СПГ-проектами НОВАТЭКа в том числе с помощью спутниковых данных. Сегодня утром новый СПГ-танкер «Константин Посьет» прибыл к терминалу «Утренний» проекта «Арктик СПГ-2». Это уже третий ледовый танкер, который сможет работать в логистике проекта (до этого на линии работали «Кристоф де Маржери» и «Алексей Косыгин»). Напомню, что ранее дефицит газовозов был одним из ограничений проекта. «Константин Посьет» построен по заказу Совкомфлота специально для работы на «Арктик СПГ-2». Однозначный позитив для $NVTK и $FLOT. #спг #газ #что_купить #новости
Card image 1
4
5
DenebCapital
DenebCapital

28 августа в 13:40

РусГидро: отчет за первое полугодие и прогноз Эйлера Разбираем отчет по МСФО за первое полугодие и сравниваем показатели с прогнозными. Я уже писал про смелый прогноз Эйлера — идея заключалась в увеличении выручки из-за новых тарифов и отдачи от гигантского капекса компании. В мартовском отчете Эйлер установил прогнозную цену в 1,5 рубля за акцию — в 4 раза больше текущей цены. Мне $HYDR нравится, держу бумаги, поэтому ждал свежий отчет, чтобы сравнить с первоначальным прогнозом. За первое полугодие РусГидро получила: • Выручку (с учетом субсидий) — 428,3 млрд рублей; • EBITDA — 149,9 млрд; • чистую прибыль — 60,1 млрд рублей. Это 51% прогноза Эйлера по выручке на год и почти 60% годовой EBITDA за первое полугодие. Получается, что по этим показателям компания идет даже чуть лучше мартовского прогноза Эйлера, который некоторые аналитики посчитали слишком смелым. Выросла рентабельность по EBITDA — за полугодие она составила 35% против годового прогноза Эйлера в 30%. Дальний Восток Очень интересные данные получаются, если посмотреть на прогноз по EBITDA по сегментам и фактический результат за первое полугодие: Генерация РусГидро: прогноз на 2026 год: 197 млрд рублей, факт за 1П2026: 105 (53% годового прогноза) Энергокомпании ДФО прогноз на 2026 год: 42 млрд рублей, факт за 1П2026: 38 (91% годового прогноза) Дальневосточный сегмент за шесть месяцев почти выполнил весь годовой прогноз Эйлера! Что в итоге Результаты РусГидро за первое полугодие сильные. Как будто бы первоначальная мартовская идея Эйлера операционно подтверждается. Выручка растет, рентабельность растет, дальневосточные активы показывают результаты даже лучше, чем ожидалось. Если во втором полугодии не будет какого-то гигантского наращивания долга или резкого роста CAPEX, то все шансы, что прогноз Эйлера на 2026 год будет перевыполнен. Слежу за результатами компании и ее инвестпрограммой с большим интересом. На днях докупал бумаги. Подписывайтесь, давайте следить за РусГидро вместе. #эйлер #что_купить #обзор
Card image 1
1
2
DenebCapital
DenebCapital

28 августа в 10:21

Региональные Россети: кто лучше отчитался за первое полугодие и где выше потенциальные дивиденды Внимательно слежу (и держу сам) за региональными Россетями. Ранее делал обзор на основе отчетов по РСБУ, а теперь вышли отчеты по МСФО. Собрал все отчеты. • $MSRS; • $MRKY; • $MRKP; • $MRKC; • $MRKV; • $MRKZ. Все компании показали двузначные темпы роста выручки и чистой прибыли. Собрал все в таблицу и показал потенциальную дивидендную доходность за 2026 год. Напомню, что компании указывали прогнозируемый размер дивидендов в своих инвестпрограммах. Отдельно мне было интересно посмотреть на ход инвестпрограмм компаний. За этим можно наблюдать в отчетах через стоимость основных средств, переведенных из незавершенного строительства в эксплуатацию. За первое полугодие шесть компаний ввели объектов примерно на 82 млрд рублей. Больше всех — Московский регион, почти 47 млрд рублей. У Россетей Юг — 13,4 млрд, у остальных заметно меньше. Если упростить: чем больше новых объектов, тем больше дополнительной выручки компания генерирует. Динамику за год по Россетям Юг показывать некорректно, поскольку в этом году у компании была реорганизация за счет присоединения Кубаньэнерго. Сильные результаты у всех компаний за 6 месяцев года. На текущем рынке для меня это один из самых интересных секторов из тех, которые ориентированы на внутренний рынок. Держу почти все компании из таблицы. Подписывайтесь. Будем дальше следить за отчетностью региональных сетевых компаний и проверять, какие дивидендные планы из ИПР подтвердятся, а какие — нет. #россети #обзор #что_купить #дивиденды
Card image 1
6
7
DenebCapital
DenebCapital

25 августа в 17:30

Интерес Южной Кореи к Северному морскому пути. Давайте разберемся Все уже написали про первый регулярный маршрут по СМП из Китая в Мурманск (на скриншоте — контейнеровоз Xin Xin Hai 1 в порту Мурманска). На этом фоне как-то менее заметно у нас прошла новость о рейсе контейнеровоза PanStar Acro из Южной Кореи по СМП в Европу. А вот в мировых деловых СМИ этот сюжет довольно активно освещался (подкрепил скриншоты некоторых репортажей). Если не учитывать традиционные страшилки про Россию, то в целом в материалах отмечается, что маршрут может стать альтернативой популярных маршрутов, особенно в связи с рисками на Ближнем Востоке. Зачем Северный морской путь нужен Южной Корее? Южная Корея стремится развивать Пусан как глобальный логистический хаб, в который в том числе будут прибывать грузы через Арктику. Новый маршрут может дать ему отдельную специализацию: стать центром консолидации грузов из Южной Кореи, Японии, Китая и Юго-Восточной Азии перед отправкой в Европу через Арктику. В сентябре 2025 года EY Korea выпустила отдельное исследование, посвященное возможностям арктического судоходства. В нем, в частности, раскрывается возможность партнерства с Росатомом, который является оператором СМП, а также использование российских портов Владивостока и Мурманска в качестве портов-партнеров для глобального порта Пусана. По сравнению с портами Шанхая и Йокогамы, Пусан находится ближе всех к российскому арктическому маршруту. Стандартный маршрут между Азией и Европой составляет около 20 тыс. километров и занимает примерно 30 дней. Путь через российскую Арктику — около 12,8 тыс. километров и 20 дней. Это дает экономию времени и топлива. Южная Корея при этом — один из лидеров мирового судостроения. Причем именно в сегменте арктических судов. Южнокорейские компании уже построили 15 СПГ-танкеров ледового класса для проекта $NVTK «Ямал СПГ». И в целом Южная Корея — мировой лидер по строительству СПГ-танкеров. Развитие СМП может дать корейским верфям дополнительные заказы на ледовый флот. А Пусан при росте арктического трафика сможет зарабатывать на обслуживании и ремонте проходящих судов. Какие есть минусы Эксперты указывают на главный минус маршрута — непредсказуемость из-за ледовой обстановки. Ухудшение обстановки или появление льдов на пути следования может привести к задержкам рейсов, а также необходимости ледокольного сопровождения, а значит, к увеличению стоимости доставки. По мнению экспертов, по этой причине маршрут будет меньше использоваться для контейнерных перевозок, где критичен точный график доставки и отсутствие задержек. И больше для доставки грузов, где сроки не так критичны. Есть также геополитическая проблема — Европа достаточно нервозно восприняла новость о рейсе из Южной Кореи. Вполне допускаю, что здесь возможны сложности страхования грузов и ограничения со стороны ряда стран. Например — не заходить в российские порты по пути. Какие российские публичные компании могут выиграть? Поскольку Росатом остается непубличной компанией, то назову другие компании: • $FESH; • Владивостокский морской торговый порт (акции торгуются на OTC-секции). В южнокорейских материалах прямо указывается возможная широкая кооперация с портом Владивостока. Но здесь все зависит от того, какая модель маршрута в итоге закрепится. Если это будут рейсы из Пусана в Европу без заходов в российские порты, а только сотрудничество с Росатомом как оператором СМП, то выгоды Владивостока будут очень условными. Принципиально другой сценарий возможен при интеграции порта Владивостока в работу хаба в Пусане. Как в итоге будет, пока никто не знает. Будем следить за трафиком судов по этому направлению и за новостями из Южной Кореи. #что_купить #арктика #смп #росатом #вмтп
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+6
13
14