Профиль инвестора FinDay | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

ТОП-5 новостей прошедшего дня (02.03.2026) 1️⃣ Минфин предложил временно освободить от уплаты НДС рестораны и кафе Минфин предложил до 31 декабря освободить организации и ИП в сфере общепита от уплаты НДС. Это предусмотрено рядом мер, позволяющих смягчить переход малого и среднего бизнеса на новые налоговые правила. 2️⃣ Объем торгов на Мосбирже составил 163,9 трлн рублей в феврале Объем торгов на рынках Московской биржи в феврале 2026 года составил 163,9 трлн рублей, что на 25% больше результата января в 131,1 трлн рублей. В феврале объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями вырос с 2,2 трлн до 2,4 трлн рублей. Среднедневной объем также увеличился с 89,7 млрд до 91,4 млрд рублей. За прошлый месяц объем первичного размещения облигаций составил 1,8 трлн рублей, включая размещения однодневных облигаций в размере 220 млрд рублей. 3️⃣ НОВАТЭК объявил финальные дивиденды за 2025 47,23 руб. на одну акцию рекомендовал выплатить совет директоров НОВАТЭКа в качестве финальных дивидендов за 2025 г. (по факту за II полугодие 2025 г.). Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 13 апреля 2026 г. Если вы хотите получить дивиденды, то последний день для покупки бумаг компании — 10 апреля. Текущая дивидендная доходность акций НОВАТЭКа — около 3,8%. 4️⃣ «Европлан» планирует выплатить дивиденды в размере 7 млрд рублей в 2026 году Дивидендная политика «Европлана» предусматривает целевой уровень дивидендных выплат за отчетный год не менее 50% размера чистой прибыли по МСФО в зависимости от прогнозных темпов роста бизнеса и достаточности капитала. 5️⃣ СД "Распадской" рекомендовал не платить дивиденды за 2025 год Последний раз компания выплачивала дивиденды за III квартал 2021 года. ПАО "Распадская" завершило второй год подряд с чистым убытком, который по итогам 2025 года составил 53 млрд рублей по сравнению с 11,8 млрд рублей в 2024 году. «Распадская» — один из основных игроков российского рынка и один из крупных международных экспортеров коксующегося.

💼 Подводим итоги наших портфельных стратегий за последний месяц Так, друзья, закончился февраль, пришло время подвести ежемесячные итоги стратегий. 1️⃣ Начнем с облигационной . Стратегия прибавила 2,23% за месяц. Что помегялось за месяц, во что перекладывались? У нас произошло погашение облигаций Софтлайна, которые были в портфеле. Заменили их на новый выпуск. В первые дни облигацию отдавали ниже номинала, чем мы и воспользовались. Также из высокодоходных недавне вышедших на рынок бумаг держит облигации Глоракса, риск тут контролируем, следим оперативно за событиями и отчетностью по компаниям. В целом, корпоративные выпуски сейчас занимают около 30%. Остальное - ОФЗ и ликвидность. В ОФЗ увеличивали долю в прошлом месяце, довели ее примерно до 45%. Также рассматриваем частичный вход в валютную составляющую (через фонд облигаций), если вдруг корректировки в бюджетное правило будут внесены. Также напоминаем, что наша стратегия - с пониженными комиссиями! Комиссия за результат составляет 10% вместо типичных 20%, а плата за управление снижена до 0,083% в месяц. 2️⃣ Что касается стратегии акций - , то она показала по итогам февраля +3,32%. Сделок было не так много. Поменяли на росте ВТБ на Совкомбанк, в остальном без изменений. Держим около 70% в акциях, остальное - в ликвидности. Доли в портфеле примерно равномерно распределены между следующими отраслями: • банки • нефтянка • АйТи • металлурги Рассматриваем тоже увеличение доли валютных вложений, возможно ликвидность переложим частично в валютный фонд, либо увеличим долю экспортеров, если бюджетное правило будет изменено. Пока портфель чувсвтует себя достаточно неплохо, в т.ч. на фоне роста нефти, т.к. этот сектор в портфеле есть. Ждем планомерного роста по стратегии в ближайшие месяцы. Всем удачных и доходных инвестиций, друзья! Если останутся какие-то вопросы, пишите в комментариях 👍

ТОП-5 новостей прошедшего дня (27.02.2026) 1️⃣ Годовая инфляция в России снизилась до 5,81% За период с 17 по 24 февраля 2026 года в стране была зафиксирована инфляция на уровне 0,19%. Годовая инфляция замедлилась с 5,85% до 5,81%. В сегменте продовольственных товаров цены выросли на 0,13% за неделю (ранее рост составлял 0,15%). В сегменте непродовольственных товаров динамика цен составила 0,14%, в секторе наблюдаемых услуг — 0,37%. 2️⃣ В Госдуму внесли законопроект о страховании электронных денег Инициатива приравнивает деньги на электронных кошельках и предоплаченных картах к банковским вкладам, обеспечивая им страховую защиту. Сейчас такие накопления не застрахованы, так как хранятся на основании договора об оказании услуг по переводу ЭДС, а не договора банковского счета. Согласно законопроекту, застраховать можно будет только средства на идентифицированных кошельках, также под защиту не попадут счета для предпринимательской деятельности. В случае банкротства банка владельцы ЭДС станут кредиторами первой очереди наравне с обычными вкладчиками. 3️⃣ Мосбиржа готовится к запуску биржевых торгов криптовалютой Площадка планирует начать операции летом, как только будет готова необходимая нормативная база. Площадка сейчас сосредоточена на проработке технической части и создает «песочницу» для брокеров — изолированный режим тестирования таких операций. 4️⃣ Мосбиржа включит в базу расчета основных индексов акции «Ленты» Московская биржа с 20 марта включит в базу расчета индекса МосБиржи и индекса РТС обыкновенные акции МКПАО «Лента». База расчета индекса акций широкого рынка изменится за счет включения акций ПАО «ГК «Базис» и исключения привилегированных акций ПАО «МГТС». 5️⃣ ЦБ заблокировал оферту «Недвижимых активов» на выкуп акций ПИКа Центробанк признал несоответствующей законодательству обязательную оферту компании «Недвижимые активы» по покупке акций застройщика ПИК и направил предписание. Ранее компания планировала купить более 99 млн бумаг застройщика.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (26.02.2026) 1️⃣ Госдума утвердила механизм конвертации «префов» ВТБ в обыкновенные акции Госдума приняла во втором и третьем чтениях поправки, позволяющие ВТБ провести прямую конвертацию привилегированных акций первого и второго типов в обыкновенные. Цена конвертации привязана к средневзвешенной стоимости обыкновенной акции за 2025 год — 82,67 рубля. Текущая схема позволит перераспределить часть стоимости в пользу миноритариев, зафиксировав долю государства на уровне 74,45%. 2️⃣ Ozon запустит автокредитование и даст клиентам доступ к торгам на Мосбирже Ozon Fintech в 2026 году значительно расширит линейку финансовых услуг для своих активных клиентов. К уже рассрочке и кредитным картам добавятся кредиты наличными (проходят тестирование) и автокредитование. Целевая рентабельность каждого нового кредитного продукта должна превысить 30%. 3️⃣ «Озон-банк» пока не планирует выходить на IPO На текущем этапе развития «Озон-банка» его максимальное увеличение стоимости возможно тогда, когда кредитная организация на 100% принадлежит группе «Озон». Несмотря на отсутствие планов у «Озон-банка» по IPO, на российском рынке возможно появление новых эмитентов посредством размещения акций при условии подходящей конъюнктуры. 4️⃣ Сбер подтвердил план направить на дивиденды за 2025 год 50% прибыли Сбер сохраняет план направить на выплату дивидендов за 2025 год 50% от чистой прибыли, ориентиры по дивидендам на среднесрочную перспективу озвучит в декабре в рамках презентации новой трехлетней стратегии развития. 5️⃣ США продлили до 1 апреля срок для продажи зарубежных активов ЛУКОЙЛа Лицения OFAC, которая разрешает ведение переговоров и вступление в условные соглашения с «ЛУКОЙЛом» (для продажи Lukoil International GmbH (LIG, владеет иностранными активами НК) или любой контролируемой компании, истекает 28 февраля.

🏢 На каких ЗПИФах можно заработать в 2026 году? Новое видео уже на канале! Признаемся честно, мы сами не ожидали, что эта тема затянет нас настолько глубоко. Но в итоге мы выдали монументальный 3-часовой разбор российского рынка закрытых паевых фондов (ЗПИФ). Если вы ищете способ получать пассивный доход от складов, ТЦ и ЦОДов, но не готовы покупать объекты целиком за сотни миллионов или миллиардов - этот материал для вас. Почему ЗПИФы сейчас так актуальны? При текущей рыночной конъюнктуре и инфляции это один из лучших квази-облигационных инструментов. В большинстве случаев вы получаете двойной профит - регулярный денежный поток (ренту) и защиту капитала от обесценивания за счет регулярной переоценки стоимости самих объектов. Но дьявол, как всегда, кроется в деталях. Мы взяли самые популярные ЗПИФ на рынке и подробно разобрались, что за ними стоит. В видео мы по фактам разобрали: 🔸 Какой доходности ожидать инвесторам в 2026 г.? 🔸 У каких фондов существуют риски ликвидности? 🔸 Насколько оправдана популярность Паруса? 🔸 Как изменилось положение фондов Сбера? 🔸 В чем проблема у фондов Альфы? 🔸 Что с ротацией объектов у ПНК? 📊 И самое главное, результат нашего труда - не только видео. Мы оцифровали весь этот рынок! Все реальные доходности, апсайд/премии к СЧА и прочую информацию мы упаковали в одну масштабную презентацию в Miro. Больше не нужно собирать данные по крупицам из презентаций УК, вся она доступна в виде единой панели, доступной по ссылке под видео. 📺 Смотреть наш 3-часовой марафон: 👉 YouTube: 👉 VK: У нас получился не просто обзор, это полноценное исследование, которое сэкономит вам недели времени и убережет от ошибок. Рекомендуем смотреть с блокнотом (можно на скорости х1.5 😉).

ТОП-5 новостей прошедшего дня (25.02.2026) 1️⃣ Менеджмент ВТБ сохраняет приверженность выплате дивидендов в 50% от прибыли Менеджмент ВТБ сохраняет приверженность предыдущим обещаниям выплачивать акционерам дивиденды в размере 50% от чистой прибыли по МСФО, в том числе по итогам 2025 года, сейчас идут дискуссии с ЦБ, итоговое решение будет принято в середине апреля. ВТБ по итогам 2025 года заработал чистую прибыль в размере 502,1 млрд рублей. 2️⃣ Власти рассматривают новый механизм венчурного финансирования стартапов в РФ За основу предлагается взять американскую модель инвестирования SAFE, когда инвестор получает право на долю в случае успешного запуска или при наступлении «события ликвидности». Ограничение конкуренции может привести к технологическому отставанию РФ в долгосрочной перспективе. Эксперты предлагают ограничить применение этого правила только секторами критической инфраструктуры и медицины, где сохраняется стратегическая зависимость от импорта. 3️⃣ ЦБ и Минфин договорились о регулировании криптоотрасли К 1 июля 2027 года в России должны быть созданы условия для функционирования компаний, осуществляющих «организацию обращения цифровых валют», — бирж, цифровых депозитариев и криптообменников, следует из законопроекта «О цифровой валюте и цифровых правах». На российском крипторынке планируется создать компании, чьей основной целью станет обеспечение совершения сделок с цифровой валютой и цифровыми правами на организованных торгах. Для таких компаний будет обязательным наличие лицензии биржи или торговой системы. 4️⃣ Лондон продлил лицензию на операции с зарубежными дочками «ЛУКОЙЛа» до 25 августа Великобритания продлила лицензию на операции с зарубежными дочерними предприятиями Лукойла, которая заканчивалась 26 февраля, до 25 августа текущего года. В рамках этой лицензии разрешено продолжать деловые операции, платежи по существующим или новым контрактам или обязательствам. 5️⃣ В США запасы нефти за неделю выросли максимально с 2023 года В США коммерческие запасы нефти на неделе, которая завершилась 20 февраля, подскочили на 15,989 млн баррелей. Это максимальный рост с недели, завершившейся 10 февраля 2023 года.

🚀 МГКЛ - первые операционные результаты в 2026 году и новый выпуск облигаций Друзья, продолжаем обозревать ежемесячные результаты МГКЛ . Делаем это с небольшой задержкой, но в этот раз еще расскажем про новый выпуск облигаций, который может быть достаточно интересным, судя по ажиотажу в прошлых размещениях, а также постепенному снижению ключевой ставки, которое мы с вами наблюдаем. Что интересного показала нам компания за январь 2026 года? ▪️Выручка составила за январь 2,9 млрд руб.! (рост в 4 раза по сравнению с январем 2025 года). ▪️ Количество розничных клиентов выросло до 21 тыс. (+10% год к году) ▪️ Доля товаров старше 90 дней сохранилась на минимальном уровне и составляет всего 6,5%. 🧮 В январе компанией заложен неплохой фундамент роста выручки в 2026 году. Очень хочется дождаться отчета по МСФО, по прибыли могут быть сюрпризы, ждем хороших результатов. 📈 И есть еще одна интересная новость в сегодняшнем посте по МГКЛ Компания, после успешного размещения прошлого выпуска на СПб бирже, делает еще один выпуск для продолжения масштабирования компании. Снова мы наблюдали достаточно сильный ажиотаж в прошлом выпуске из-за высокого купона, даже несмотря на существенный ценз для участников (минимальная сумма участия была 1,4 млн руб.). В этот раз выпуск будет доступен всем инвесторам, порог минимальной заявки — 1 000 руб., и если купон сделают привлекательным - ажиотаж почти обеспечен. Кратко параметры приведем параметры нового выпуска: - Выпуск: 001PS-02 - Объем выпуска: 1 млрд рублей - Номинал: 1 000 руб. - Цена размещения: 100% от номинала - Срок обращения: 5 лет (1800 дней) - Тип купона: фиксированный - Купонный период: 30 дней - Ориентир ставки: не выше 26% годовых, т.е. YTM до 29,34%! Снова крайне высокая доходность, даже несмотря на очередное снижение ставки. Да, здесь стоит отметить, что доходность может снизиться по результатам сбора заявок, но очень бы хотелось увидеть максимальную. - Предварительная дата сбора книги: 3 марта 2026 года 💭 Если какой-то итог подвести, то с точки зрения операционных результатов компания продолжает демонстрировать не то, чтобы уверенный, а просто даже какой-то удивительный рост. Осталось дождаться его трансформации в прибыль - очень хотим посмотреть МСФО отчетность за 2025 год. Что касается выпуска облигаций - то снова может быть шанс получить хороший купон в быстрорастущей компании. При ключевой ставке в 15,5%, ориентир по купону даже удивляет. Надеемся на утверждение по верхней границе. Ну и, конечно, было бы неплохо, если бы Т-инвестиции дали доступ к участию в размещении, т.к. во всех последних выпусках наблюдался рост котировок после старта торгов. Если хотите поучаствовать — сначала уточните у своего брокера, будет ли доступно размещение.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (24.02.2026) 1️⃣ Великобритания ввела санкции против девяти российских банков В число таких банков вошли: Аверсбанк, «Точка» Почта-банк, «Синара», Транскапиталбанк, Ланта-банк, «Ак барс банк», Фора-банк и Абсолют-банк. В списки попали 240 компаний, семь физлиц и 50 судов. Из крупных компаний под ограничение попали «Транснефть», «Газпром СПГ Портовая» и «Росатом». 2️⃣ ЦБ Китая вновь сохранил базовую ставку по кредитам на уровне 3% Народный банк Китая (НБК) в девятый раз подряд сохранил годовую базовую кредитную ставку на уровне 3%, а пятилетнюю — на отметке 3,5%. В Китае большинство новых выдаются на основе годовой ставки ЦБ, в то время как пятилетняя влияет на ипотеку. Решение регулятора было принято на фоне серьезного ослабления второй экономики мира. 3️⃣ США ввели в действие 10%-е глобальные пошлины на импорт Президент США Дональд Трамп ввел в действие новые глобальные пошлины на импорт в размере 10% вместо анонсированных на выходных 15%. Тарифы начали действовать с 0:01 вторника по времени восточного побережья страны (8:01 мск). В Белом доме подтвердили эту информацию, отметив, что администрация президента работает над повышением пошлин до 15%, но для этого потребуется отдельный указ. 4️⃣ ФНС разблокировала счета «Евротранса» О блокировке счетов «Евротранса» со стороны ФНС стало известно 21 февраля. Причиной стала задолженность в размере 233 млн руб. Компания выплатила купонный доход по биржевым облигациям серии БО-001Р-09 в размере 41,1 млн руб., а также по зеленым облигациям серии 002Р-02 (10,52 млн руб.) и 01 (75,6 млн руб.). 5️⃣ МТС-банк присоединит банк «Оранжевый» к дочерней структуре МТС-банк решил присоединить банк «Оранжевый» к ЭКСИ-банку, процедура пройдет в несколько этапов и завершится во втором квартале 2026 года. После объединения «Оранжевый» полностью прекратит деятельность, а все его обязательства перейдут к ЭКСИ-банку.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (20.02.2026) 1️⃣ Минфин определил условия конвертации «префов» ВТБ в обыкновенные акции На одну привилегированную акцию по номиналу будет приходиться обыкновенная акция исходя из средневзвешенной цены за 2025 год — 82,67 рубля. Это условие будет действовать для «префов» обоих типов. Это позитивная новость для миноритариев, т.к., по-сути, конвертация пройдет на «рыночных» условиях. Сильно хуже бы было, если бы конвертацию провели по номиналу, тогда выпуск новых обыкновенных акций был бы существенно больше. Осталось дождаться информации по дивидендам - она станет следующим драйвером движения котировок. 2️⃣ Хранением криптовалюты на российском рынке смогут заниматься не только банки Для того, чтобы выполнять функции кастодиана на крипторынке, то есть заниматься хранением и управлением цифровыми активами, принадлежащими третьим лицам, компаниям не нужно будет в обязательном порядке иметь банковскую лицензию. В конце 2025 года ЦБ представил концепцию по регулированию крипторынка, в которой призвал признать криптовалюты и стейблкойны валютными ценностями. Таким образом, их можно будет покупать и продавать, но использовать для расчетов внутри России все также будет запрещено. 3️⃣ ЦБ не поддержал расширенный стандарт публичности для крупнейших банков Участники рынка предложили Банку России ввести расширенный стандарт публичности по структуре активов, внешним и внутригрупповым обязательствам, а также по зависимости от ключевых клиентов и экосистем для системно значимых кредитных организаций (СЗКО). Однако регулятор не поддержал эту инициативу, объяснив это тем, что к вопросу об изменении требований можно будет вернуться после снятия ограничений на раскрытие банками отчетности. 4️⃣ Группа «Эталон» в ходе SPO привлекла 18,4 млрд рублей Итоговое количество размещенных бумаг составило около 400 млн штук, включая примерно 389 млн акций по результатам основного периода сбора заявок с 26 января по 9 февраля 2026 года и около 11 млн акций по итогам заключительного этапа 19 февраля. Большую часть заявок (377 млн) подал крупнейший акционер девелопера — АФК «Система» , а деньги пойдут на приобретение активов у той же самой материнской компании. 5️⃣ ЦБ предложил ограничить срок нахождения в списке «дропов» годом Центральный банк предложил ограничить срок пребывания в списке «дропов» одним годом для тех, кто попал туда впервые. Норма может войти во второй пакет антифрод-мер, готовящийся ко второму чтению. Представители банков и МВД поддержали инициативу, предложив дифференцировать сроки при повторных нарушениях. Видимо, хотят дать таким людям возможность вернуться «в круг доверия» банков. Это может помочь также тем, кто стал считать «дропом» по ошибке, через год можно будет вернуться к полноценному использованию банковских продуктов.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (19.02.2026) 1️⃣ Бизнес предложил увеличить перечень не облагаемых налогом социальных расходов Российский союз промышленников и предпринимателей (РСПП) предложил властям расширить перечень не облагаемых налогами расходов компаний, направленных на поддержку семей с детьми. С начала этого года единовременная выплата сотруднику при рождении ребенка на сумму до 1 млн руб. не облагается НДФЛ, страховыми взносами и может быть учтена в составе внереализационных расходов при исчислении налога на прибыль. Ранее максимальный размер не облагаемой налогом выплаты составлял 50 000 руб. Еще одним дополнительным стимулом для социальных инвестиций компаний могло бы стать включение их в перечень расходов, позволяющих получить федеральный инвествычет (ФИНВ). 2️⃣ НРД предложил управляющим компаниям передать выдачу паев агентам Национальный расчетный депозитарий (НРД) из группы Мосбиржи запустил сервис «Агент УК», который позволит управляющим компаниям сократить время выдачи паев инвестиционных фондов с 2,5 дня до одного рабочего дня. Новый сервис дает управляющим компаниям возможность передать операционные задачи по выдаче, обмену и погашению паев профессиональным участникам рынка ценных бумаг — брокерам или регистраторам. 3️⃣ ЦБ изменит подход к раскрытию данных о владельцах финансовых компаний Банк России подготовил проект указания, который меняет механизм раскрытия финансовыми организации информации о структурах их собственности. Предполагается, что такие сведения в обобщенном виде будут публиковаться на сайте регулятора. Этот механизм подразумевает, что информация будет раскрываться без идентификационных данных участников и их взаимосвязях. При этом будут присутствовать «обезличенные критерии» о структуре собственности. Изменения вступят в силу с января 2027 года. 4️⃣ Минфин хочет упростить условия для открытия филиалов иностранных банков Минфин РФ готов смягчить правовое регулирование деятельности филиалов банков дружественных иностранных государств в России, упростив условия для их открытия; изменения поспособствуют привлечению иностранных банков дружественных стран на финансовый рынок РФ для создания условий развития системы международных расчетов. Так, законопроект предусматривает, в первую очередь, снятие ограничений на осуществление банковских операций с физическими лицами – им будут доступны все операции и сделки, разрешенные для осуществления филиалами иностранных банков с юридическими лицами. Кроме того, предусматривается расширение перечня сделок физических и юридических лиц с драгметаллами: это касается операций, переводов, открытия и ведения банковских счетов. 5️⃣ Ozon-банк ищет способы появиться в офлайн-формате Ozon-банк рассматривает варианты создания офлайн-отделений. При этом в банке не хотят открывать классические отделения. Помимо этого, Ozon-банк планирует до конца текущего года увеличить сеть банкоматов до 2 тысяч устройств.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (18.02.2026) 1️⃣ Годовая инфляция в России снизилась до 5,85% За период с 10 по 16 февраля 2026 года в стране была зафиксирована инфляция на уровне 0,12%. Годовая инфляция замедлилась с 6,36% до 5,85%. В сегменте продовольственных товаров цены выросли на 0,15% за неделю (ранее рост составлял 0,24%). В сегменте непродовольственных товаров цены не измениились. В сегменте наблюдаемых услуг за неделю цены выросли на 0,27%. 2️⃣ Бывшая «дочка» Citigroup продолжит работать с иностранцами в России Проданная инвесткомпании «Ренессанс капитал» дочка Citigroup даже после смены акционеров продолжит оказывать услуги своим клиентам, включая инвестиционные банки и фонды из США, Великобритании, Евросоюза и других стран. «Ренессанс капитал» закрыла сделку по покупке 100% доли в Ситибанке. 3️⃣ Минфин разместил ОФЗ на 327 млрд рублей за один день На первом были размещены ОФЗ с постоянным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска № 26254RMFS с датой погашения 3 октября 2040 года. Объем выпуска составил 255,2 млрд рублей при спросе в 289,09 млрд рублей. Средневзвешенная доходность составила 14,73%. На втором аукционе Минфин разместил ОФЗ-ПД выпуска № 26245RMFS с датой погашения 26 сентября 2035 года. Объем выпуска составил 72,27 млрд рублей. Объем спроса при размещении был на уровне 118,27 млрд рублей, а средневзвешенная доходность — 14,75%. 4️⃣ Менеджмент «ДомРФ» допустил выплату дивидендов за 2025 год с доходностью выше 11% Дивиденды «ДомРФ» могут составить 246,9 рубля на акцию, исходя из того, что чистая прибыль за 2025 год составила 88,8 млрд рублей. При нынешнем уровне котировок «ДомРФ» дивидендная доходность может превысить 11%. Глава госкорпорации Виталий Мутко подтвердил, что менеджмент будет рекомендовать направить на дивиденды 50% чистой прибыли. 5️⃣ ЦБ намерен публиковать ренкинг банков по борьбе с дропперами Банк России предложил публиковать в открытом доступе ренкинг кредитных организаций по борьбе с дропперами. Не все представители банковского сообщества одобряют эту идею. Например, в ПСБ и Газпромбанке предложили не делать ренкинг публичным, по крайней мере на первых порах.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (17.02.2026) 1️⃣ ЦБ предлагает ввести регулирование в отношении финансовых инфлюенсеров Банк России предлагает ввести градацию лиц, которые распространяют финансовую информацию в социальных медиа, по степени их влияния на мнения и решения инвесторов. В документе содержатся следующие предложения: 1) Закрепить понятие «финансовый инфлюенсер» для определения его правового статуса. 2) Обязать финансовых инфлюенсеров вносить свои данные в специальный реестр. При этом наделить Банк России полномочиями по контролю за такими лицами. 2️⃣ Госдума разрешила ряду организаций не составлять консолидированную отчетность Закон вступит в силу с 1 марта 2026 года. Эта мера будет касаться организаций, которые выполнили все установленные условия: Организация не является эмитентом ценных бумаг, включенных в котировальный список и допущенных к организованным торгам. Организация уведомила акционеров, учредителей или собственников имущества о намерении не составлять консолидированную отчетность. А они, в свою очередь, выразили свое согласие. 3️⃣ Совет директоров МКПАО «Озон» утвердил дебютную программу биржевых облигаций на 100 млрд рублей Совет директоров МКПАО «Озон» утвердил программу биржевых облигаций серии 001Р объемом 100 млрд рублей или эквивалент этой суммы в иностранной валюте. В рамках бессрочной программы облигации будут размещаться на срок до 30 лет. 4️⃣ Сроки на преимущественный выкуп акций в рамках допэмиссии ЦБ РФ предлагает сократить Банк России предлагает сократить срок реализации преимущественного права приобретения размещаемых дополнительных акций с 45 календарных дней до 15 рабочих при условиях надлежащего уведомления лиц о возникновении у них такой возможности, а также раскрытия информации в установленном порядке. Срок можно сократить «с учетом массового применения цифровых способов коммуникации и обмена информацией». 5️⃣ ЦБ РФ прогнозирует дефицит ликвидности банков в 2026 году в диапазоне 1,9-3 трлн руб. Банк России скорректировал прогноз структурного дефицита ликвидности банковского сектора на 2026 год, теперь ждет его в диапазоне 1,9-3 трлн рублей вместо 2,5-3 трлн рублей ранее. Регулятор оценивает потребность банков в ликвидности на рыночных условиях в диапазоне от 5,3 трлн до 6,4 трлн рублей (на предыдущем уровне).

ТОП-5 новостей прошедшего дня (16.02.2026) 1️⃣ Акционеры Совкомбанка одобрили присоединение Витабанка Сведения о том, когда Совкомбанк стал владельцем 100% акций Витабанка, не раскрывались. Совкомбанк интересовался Витабанком еще в 2022 году. Тогда бывший зампред покупателя Кирилл Соколов приобрел 54% акций продавца, а Совкомбанк – 31%. Однако в феврале того же года Совкомбанк вышел из капитала Витабанка и передал свою долю Соколову, который стал владельцем 85% бумаг. Выход Совкомбанка из капитала Витабанка произошел на фоне внесения покупателя в санкционный список США. 2️⃣ Мосбиржа запустила биржевые торги аналогом доллара после двух лет паузы Московская биржа 16 февраля перевела торги валютной парой доллар США – российский рубль в биржевой режим. Операции с валютной парой доллар — рубль переносятся из внебиржевого режима OTCM в биржевой анонимный режим торгов CETS. Биржевые торги долларом были остановлены в июне 2024 года. Инструмент предназначен для управления валютной позицией и позволит более широкому кругу участников получить доступ к формированию торговых и арбитражных стратегий между доступными инструментами на валютную пару. 3️⃣ Центробанк скорректировал прогноз дефицита ликвидности банков на 2026 год Банк России скорректировал прогноз структурного дефицита ликвидности банковского сектора на 2026 год, теперь ждет его в диапазоне 1,9-3 трлн рублей вместо 2,5-3 трлн рублей ранее. Регулятор оценивает потребность банков в ликвидности на рыночных условиях в диапазоне от 5,3 трлн до 6,4 трлн рублей (на предыдущем уровне). Отток ликвидности из банков будет формироваться главным образом за счет роста объема наличных денег в обращении. 4️⃣ ЕЦБ откроет мировым ЦБ доступ к постоянному механизму предоставления ликвидности в евро Европейский центральный банк решил расширить доступ к своему постоянному механизму предоставления ликвидности центробанкам, стремясь усилить международную роль евро. Начиная с третьего квартала 2026 года, даже не входящие в Еврозону центральные банки смогут получить доступ к ликвидности в евро под залог высококачественных активов. Исключения составят ЦБ, исключенные из программы EUREP по причине финансирования терроризма, отмывания незаконно полученных денежных средств или из-за наложенных международных санкций. 5️⃣ АСВ направит еще 1,26 млрд рублей на расчеты с кредиторами «Таврического банка» Выплаты начнут отправлять с 25 февраля. По итогам осуществления этих выплат требования кредиторов банка первой очереди будут удовлетворены на 30,87% от суммы установленных требований в размере 68 млрд рублей.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (12.02.2026) 1️⃣ Минэкономразвития предложило увеличить федеральный инвествычет в четыре раза Минэкономразвития предложило повысить размер федерального налогового инвествычета (ФИНВ) с 3% до 12% с возможностью обнуления федеральной части налога на прибыль. Повышение инвествычета до 12% обсуждалось как один из вариантов, при необходимости будут приняты меры по его корректировке. 2️⃣ «Т-технологии» стали основным претендентом на покупку «Авто.ру» у «Яндекса» Помимо «Т-технологий» на автомобильный маркетплейс претендует еще один покупатель. Кто именно, не уточняется. Вопрос одобрения сделки по продаже «Авто.ру» совет директоров ИТ-компании рассмотрит в ближайшие недели. 3️⃣ Россия может вернуться к расчетам в долларах Кремль подготовил предложения по широкому экономическому партнерству с администрацией президента США Дональда Трампа, которые, в частности, предусматривают возвращение России к расчетам в долларах. Экономические интересы России и США могли бы совпасть после заключения мирного соглашения по Украине. В частности, предполагается совместное продвижение ископаемого топлива в противовес «зеленым» альтернативам, а также инвестиции в природный газ, шельфовую нефть и критически важное сырье, что может принести существенные выгоды американским компаниям. 4️⃣ ЦБ предложил ограничить штрафы по рассрочке 20% годовых Банк России предложил ограничить штрафы по рассрочке на недвижимость 20% годовых от суммы просрочки. Сейчас они могут достигать 50% от всей суммы долга. Рассрочка является одной из главных проблем на рынке недвижимости на текущий момент. Инструмент популярен: до 30-40% квартир у некоторых девелоперов продаются в рассрочку. Однако рассрочка почти никак не регулируется: отсутствует механизм прозрачного расркытия стоимости, квартиры до последнего остаются на балансе продавца, а штрафы за рассрочку могут достигать 50%. 5️⃣ Госкомпании увеличили задержку платежей по контрактам до года В условиях высоких ставок госкомпании задерживают платежи малому бизнесу на длинные сроки, фактически получая беспроцентные займы. Наибольшая концентрация рисков неплатежей для башкирского малого бизнеса фиксируется в нефтехимии, нефтепереработке, электроэнергетике и теплоснабжении, транспортной инфраструктуре, логистике, а также в крупных строительных проектах и подрядных работах.

👉 Лента ( ). Хорошо, когда есть план! 🔥 Лента сегодня опубликовала операционные результаты за 4 квартал и весь 2025 год, и, честно говоря, есть что обсудить. Сразу бросается в глаза красивая цифра, выручка за год перевалила за 1,1 трлн руб. Рост на 24,2% г/г – впечатляющий показатель для компании такого масштаба. В четвертом квартале темпы тоже роста тоже порадовали, прибавив 22,4% по розничным продажам. Но давайте копнем глубже, за счет чего все это? Органический рост есть, но львиную долю драйва дают M&A сделки. Лента активно скупает региональные сети, такие как Молния и Реми, а также интегрируя Улыбку радуги. Такому гиганту расти самостоятельно уже тяжело, поэтому покупка других – вполне логичный шаг. 🛒 В сопоставимых продажах картина классическая для текущего инфляционного цикла. Рост LFL-продаж в 4 квартале составил 8%. Звучит неплохо? Да, но если капнуть глубже, то средний чек вырос на 7,9%, а трафик всего на 0,1%. То есть, по сути, покупателей больше не стало, они просто стали платить больше из-за роста цен. В магазинах у дома трафик вообще ушел в минус на 2%. Видимо, конкуренция в формате «у дома», где царят X5 и Магнит, ужесточается, и Ленте там приходится несладко. Зато гипермаркеты, которые многие хоронили, внезапно показали живучесть, сопоставимые продажи выросли на 7,9%, даже произошел небольшой рост трафика на 1,2%. Интересная тенденция. По итогам года LFL продажи по группе выросли на 10,4%, 9,3% из которых – средний чек, темп роста трафика за год упал почти вдвое. 🔨 Лента официально заходит в сегмент товаров для дома и ремонта, покупая бизнес «OBI Россия». Это 25 гипермаркетов, которые превратятся в «Дом Лента». Сделка неожиданная. С одной стороны, диверсификация - это круто. Рынок стройматериалов огромен. С другой - это совершенно другой бизнес с другой логистикой и конкуренцией (привет, Лемана ПРО). Менеджмент обещает синергию и гибридные модели, но интеграция такого непрофильного актива - это всегда риск, хотя история может оказаться весьма интересной. Из минусов – данный рынок снижается, так за первую половину 2025 г. совокупной объем крупнейших сетей упал на 1%, но у ОБИ падение составило более 14%, причём прогнозировалось дальнейшее снижение. Причина вполне понятны – объем строительство падает, цены растут, покупательская способность снижается. 📱 Онлайн тоже не стоит на месте, прибавив 26,7% в 4 квартале и на 18,5% г/г до 74,8 млрд руб. Причем Лента делает ставку на свои сервисы, а партнерские продажи падают. Это правильно с точки зрения маржинальности, плюс позволяет эффективнее контролировать клиента. Доля онлайна уже около 7%, и это солидная часть, которая будет только расти. 👉 Итог: Лента явно находится в фазе агрессивной экспансии. Новая стратегия до 2028 года с целью удвоить бизнес звучит амбициозно. Покупка OBI и региональных сетей показывает, Лента хочет расти. Для акций в моменте это двоякая история, выручка будет расти, но интеграционные расходы и долг могут давить на чистую прибыль. Если они смогут переварить OBI и наладить трафик в Мини Лентах, то мы увидим переоценку котировок. Отчет по МСФО покажет, сколько эта экспансия стоит нам в чистой прибыли. Интересная компания, с понятной стратегией роста, которая во многом уже в котировках. Компанию можно иметь в долгосрочном портфеле, но мы бы хотели увидеть отката перед покупкой, сейчас дороговато. Наша оценка – HOLD. Не ИИР.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (11.02.2026) 1️⃣ Годовая инфляция в России снизилась до 6,36% За период с 3 по 9 февраля 2026 года в стране была зафиксирована инфляция на уровне 0,13%. В сегменте продовольственных товаров цены выросли на 0,24% за неделю. В сегменте непродовольственных товаров цены прибавили 0,1%. В сегменте наблюдаемых услуг за неделю цены фактически не изменились, снизившись на 0,03%. 2️⃣ ЦБ предложил решение спора между банками и маркетплейсами Регулятор предлагает перейти к «открытой модели» участия банков в программах скидок и создать универсальные условия, на которых все финансовые организации могут представлять свои предложения на платформе. Суть предложения сводится к тому, что покупатель должен видеть единую цену товара, рядом с которой появлялось бы всплывающее окно с предложениями различных банков и доступными скидками. 3️⃣ Минпромторг предложил с 2027 года ввести полный НДС на иностранные товары Министерство выступает за введение полного НДС в 22% для иностранных товаров, начиная с 1 января 2027 года. Такое предложение отличается от разработанного проекта Минфина, который предусматривает постепенное увеличение ставки НДС на покупки иностранных товаров: в 2027 году она может составить 5%, в 2028 году - 10%, в 2029 году - 15%, начиная с 2030 года - 20%. 4️⃣ «Мосбиржа» в марте изменит время закрытия основной торговой сессии на фондовом рынке «Московская биржа» с 23 марта увеличит продолжительность основной торговой сессии на фондовом рынке за счет изменения времени проведения аукциона закрытия. Согласно сообщению биржи, для рынка акций и паев аукцион закрытия будет начинаться на 15 минут позже, на рынке облигаций - позже на 5 минут. Продолжительность аукциона закрытия на обоих рынках будет сокращена до 5 минут. 5️⃣ ЦБ рекомендовал банкам обеспечить прием заявлений об отказе от зачисления средств, полученных при мошенническом переводе ЦБ направил банкам рекомендации с алгоритмом действий, который позволит гражданину оформить отказ от зачисления на его счет денег, поступивших в результате мошеннической операции, и вернуть их пострадавшему. Рекомендации призваны улучшить взаимодействие банков с клиентами, сведения о которых попали в базу данных ЦБ об операциях без согласия.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (10.02.2026) 1️⃣ Еврокомиссия предложила полный запрет на криптовалютные транзакции с Россией Европейская комиссия в рамках 20-го пакета санкций против России предложила ввести полный запрет на криптовалютные транзакции с российскими контрагентами, стремясь пресечь использование Москвой цифровых активов вне традиционной банковской системы для обхода ограничений. Мера предложена как альтернатива точечным санкциям против отдельных криптосервисов. 2️⃣ «Эталон» собрал заявки на 411 млн акций в рамках SPO Совет директоров компании 9 февраля 2026 года установил цену SPO в размере 46 рублей за акцию и одобрил мотивационную программу для менеджмента «Эталон». Эмитент получил заявки на приобретение 411 млн акций в рамках SPO: АФК «Система» готова приобрести 377 млн штук, 22 млн акций перейдут «дочке» «Эталона» для формирования пула мотивационной программы, 11 млн акций приобретут действующие акционеры компании, воспользовавшись преимущественным правом. 3️⃣ «Яндекс» планирует купить цветочный маркетплейс Flowwow «Яндекс» планирует купить российский цветочный маркетплейс Flowwow и присоединить его к юниту «Яндекс еды», где есть блок «Цветы». Сумма сделки варьируется от 5 до 8 млрд рублей. 4️⃣ Лондон продлил разрешение на ведение бизнеса с болгарскими «дочками» «ЛУКОЙЛа» Управление по осуществлению финансовых санкций казначейства Великобритании (OFSI) продлило до 13 августа 2026 года истекающую 14 февраля 2026 года лицензию на осуществление операций с болгарскими структурами «ЛУКОЙЛа» в рамках наложенных санкционных ограничений. Речь идет о взаимодействии с компаниями Lukoil Bulgaria EOOD и Lukoil Neftochim Burgas AD. 5️⃣ УК «Первая» создаст биржевой фонд под управлением ИИ УК «Первая» планирует запустить экспериментальный биржевой паевой инвестиционный фонд (БПИФ) на российские акции под управлением ИИ-агентов. Управлять фондом будут сразу несколько агентов, однако пока полностью готов только один — на первом этапе компания им и ограничится. По-началу сделки будет проводить трейдер. В перспективе же компания надеется создать инструмент, который не будет требовать никакого вмешательства людей.

👉 X5 . Стоит ли покупать до МСФО? 📍 Честно говоря, глядя на X5 по текущим 2500 рублей, может сложиться впечатления, что цена низкая и брать надо уже сейчас, но сперва стоит разобраться в цифрах. Неделю назад мы увидели операционные показатели за 2025 год, и они, без преувеличения, мощные, хотя выручка и не дотянула до прогнозных значений. Выручка 4,64 трлн руб, рост более чем на 18%. Ритейл - защитный сектор и X5 частично перекладывает инфляцию в чек. Продуктовый ритейл тем и хорош, что бы ни происходило в экономике, кушать люди не перестанут. 📉 Но почему выручка замедлилась? ЦБ активно борется с инфляцией, что снижает темп роста цен, также сеть уже очень большая, что также не способствует увеличению темпов роста. Самые слабые показатели роста выручки как раз отмечаются а 4 квартале, это минимальные значения с 2021 года. 🤔 Тем не менее красивые или некрасивые цифры выручки не стоят ничего, если они не превращаются в чистую прибыль, высокий свободный денежный поток и не приводят к росту акционерного капитала. Именно поэтому мы ждем 20 марта, когда у эмитента выйдет отчет по МСФО, чтобы понять всю картину. ⚠️ Все мы понимаем, что при высокой ключевой ставке расходная часть растет, плюс кадровый голод, в результате чего зарплаты курьеров и кассиров сейчас растут быстрее, чем цены на базовые продукты. Плюс незабываем и про рост налоговой нагрузки у поставщиков X5, что также приведет к росту расходной части. Главный риск, который сейчас сдерживает бумагу - это страх увидеть в отчете, как процентные и операционные расходы сожрали весь рост выручки. Если рентабельность по EBITDA удержат на уровне 6-6,5%, это будет отличный результат. 🛒 Отдельно хотим отметить «Чижик». Рост выручки более чем на 67% за год, что отличный результат, но на лицо замедление темпов роста, ранее показатели вообще были около 100%, что отражало эффект низкой базы, который постепенно сокращается по мере роста сети. 👍 LFL продажи также растут двузначными темпами - 11,4% г/г, но и тут мы видим переход покупателя в режим сбережения, и именно наличие «Чижика» дает X5 преимущество в такой ситуации, так как опережающими темпами LFL растет именно в этом сегменте. 👉 Итог: брать сейчас под отчет - это риск, по нашему мнению. Может тряхнуть, если чистая прибыль в отчете разочарует, но серьезных падений с текущих уровней быть не должно, бизнес слишком качественный и масштабный. Тем не менее, для себя мы избрали следующую стратегию - подобрать бумагу при снижении после отчета, если оно будет, сейчас не покупаем. Считаем, что до 20 марта бумага не должна показать сильных движений, но если до отчета бумага упадет по каким-либо причинам, то свой план можем пересмотреть. Отличная компания, но в моменте наша оценка – HOLD, ждем МСФО. Не является ИИР.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (09.02.2026) 1️⃣ Мосбиржа с 28 марта допустит облигации на торги в выходные дни Инвесторам для сделок будут доступны облигации федерального займа (ОФЗ) и ликвидные корпоративные облигации. Список бумаг, допущенных к торговле будет опубликован на сайте до начала торгов. Ценовые границы в биржевом стакане для снижения рисков будут установлены на уровне 3% от цены закрытия предыдущего торгового дня. 2️⃣ «Шереметьево» подписало договор о покупке «Домодедово» АО «Международный аэропорт «Шереметьево» (МАШ) в лице 100% дочерней компании ООО «Перспектива» и ПАО «Банк ПСБ» подписали договор о продаже аэропорта «Домодедово». 3️⃣ Совет директоров Ozon утвердил решение о допэмиссии под программу мотивации Совет директоров МКПАО «Озон» утвердил решение о допэмиссии акций компании для реализации программы мотивации. предполагается размещение 7 421 626 акций по закрытой подписке в пользу администратора программы мотивации - ООО «Озон Есоп». Группа Ozon анонсировала допэмиссию в ноябре 2025 года; акционеры компании одобрили ее проведение 10 декабря. 4️⃣ Совет директоров «ВИ.ру» рекомендовал дивиденды-2025 в 2 рубля на акцию Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 25 марта 2026 г. Если вы хотите получить дивиденды, то последний день для покупки бумаг компании — 24 марта. Окончательно решение по выплате дивидендов будет принято на собрании акционеров, которое состоится 14 марта 2026 г. Текущая дивидендная доходность акций ВИ.ру — около 2,8%. 5️⃣ ЦБ соберет данные обо всех банковских картах в одной базе Обратившись к этой базе, можно будет получить информацию о том, сколько карт имеется у человека и в каких банках они были выпущены. В настоящий момент на руках у людей «много кредитных карт, которые привязаны и имеют статус банковской карты и так далее.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (06.02.2026) 1️⃣ В январе дефицит бюджета составил 0,7% ВВП В январе 2026 года дефицит федерального бюджета составил 0,7% ВВП, или 1,7 трлн рублей. Доля дефицита от ВВП по сравнению с началом 2025 года осталась неизменной, однако в абсолютных значениях он вырос на 252 млрд рублей по сравнению с январем 2025 года. Высокие значения размера дефицита в начале текущего года связаны с опережающим финансированием расходов внутри года. Объем доходов бюджета составил 2,3 трлн рублей, что на 11,6% меньше, чем в январе 2025 года. 2️⃣ Минфин планирует выпустить ОФЗ на 2,5 трлн рублей Министерство финансов в пятницу, 6 февраля, зарегистрировало шесть дополнительных выпусков облигаций с постоянным доходом (ОФЗ-ПД) на 2,5 трлн рублей. Они будут доступны на аукционах с 11 февраля 2026 года. 3️⃣ РЖД разместила дебютные юаневые облигации на 4 млрд Компания РЖД провела дебютное размещение облигаций, номинированных в юанях, на 4 млрд юаней. Компания удвоила первоначальный объем выпуска благодаря высокому спросу со стороны инвесторов. Купонная ставка по новым бумагам составила 7,6% годовых — это вдвое ниже, чем по рублевым облигациям госкомпании. 4️⃣ Золотые резервы России впервые в истории превысили $400 млрд Золотые запасы России впервые в современной истории преодолели отметку в $400 млрд. При этом доля золота в общем объеме международных резервов ЦБ достигла 48,3%, что стало максимальным показателем с января 1995 года. 5️⃣ СД «Диасофта» рекомендовал выплатить дивиденды в 102 рубля на акцию Общая сумма, предназначенная для этих выплат, составит 1,071 млрд руб. Реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов, будет закрыт 23 марта. Вопрос о выплате дивидендов будет вынесен на рассмотрение собрания акционеров, которое запланировано на 12 марта.

👉 Северсталь ( ). МСФО за 2025 г 📍 Друзья, недавно мы с вами детально разбирали финансовое состояние НЛМК, где мы говорили о кризисе, но сегодняшняя отчетность Северстали по МСФО за 2025 г. еще хуже, подтверждая, что металлургический сектор вошел в одну из самых тяжелых фаз своего цикла. Если НЛМК показали просто слабую операционку, то отчет Северстали сумел «удивить», особенно если смотреть на четвертый квартал, который закончился чистым убытком. Посмотрим на цифры: ▪️Выручка за год снизилась на 14% до 712,9 млрд руб, но это ничто по сравнению с тем, как схлопнулась EBITDA. ▪️EBITDA упала на 42% до 137,6 млрд руб. ▪️Рентабельность бизнеса рухнула сразу на 10 п.п., с 29% до 19%, и это при том, что Северсталь исторически считалась маржинальным лидером отрасли. 🤔 Причина такого обвала кроется в структурных проблемах портфеля продаж, о которой менеджмент говорит открытым текстом. Физически объемы продаж даже выросли на 4% до 11,2 млн тонн, вот только компания вынуждена замещать высокомаржинальную продукцию (трубы, прокат с покрытиями) на полуфабрикаты, такие как чугун и слябы, продажи которых взлетели в разы, более чем на 100%. В условиях высокой ключевой ставки и увеличивающейся налоговой нагрузке внутренний рынок строительства и нефтегаза сжимается, спрос на сложные продукты падает, и металлургу приходится гнать на экспорт дешевые полуфабрикаты, просто чтобы загрузить мощности, в результате выручка падает при росте физических объемов. ❌ Но самый болезненный удар для частного инвестора скрыт в отчете о движении денежных средств. Если в 2024 г. компания сгенерировала более 70 млрд руб FCF, то 2025 год мы закрываем с жирным минусом, отрицательный FCF составил около 40 млрд руб. Причины: 1️⃣ Падение операционного денежного потока, у компании большие проблемы с основным бизнесом. 2️⃣ Агрессивная инвест программа. CAPEX подскочил на 46% до 173,5 млрд руб. Компания продолжает строить комплекс окатышей и обновлять доменные печи, финансируя это из своего кармана в разгар кризиса. Возможно это стратегически верно на горизонте 10 лет, но в ближайшее время это убивает всю дивидендную базу. 💸 Логичным, хоть и печальным итогом стало решение Совета директоров не рекомендовать дивиденды за 4 кв. 2025 г. И это оправдано, с чего платить акционерам, когда у тебя отрицательный денежный поток и тает кубышка, это было бы финансовым самоубийством и привело бы к ситуации как у МТС, когда выплаты дивидендов в долг под давлением АФК Системы привели к отрицательному акционерному капиталу. 💵 Запас денежных средств на балансе также сильно упал с 128,6 млрд руб в начале года до 38,4 млрд руб сейчас. Четвертый квартал вообще стал катастрофой, показав чистый убыток в 17,7 млрд руб. Во многом этот убыток бумажный, вызванный обесценением активов, так как компания признала, что в текущих макроусловиях часть активов стоят дешевле, но сам факт такого списания говорит о том, что менеджмент не ждет быстрого отскока экономики. 💰 Но есть ли свет в конце туннеля? Есть, и это финансовая устойчивость. Несмотря на сжигание кэша, Северсталь сохраняет феноменально низкую долговую нагрузку, Чистый долг/EBITDA составляет всего 0,16. Это та самая ложка меда, о которой мы говорили в разборе НЛМК. У компаний нет проблем с платежеспособностью, Северсталь, как и НЛМК, проще переживут этот кризис, в отличие от условных закредитованных девелоперов. 👉 Итог: В данный момент драйверов для роста акций Северстали нет. Прибыль падает, дивидендов нет, FCF отрицательный, а макроэкономический фон давит на цены. Если НЛМК страдает от логистики и пошлин, то Северсталь еще и стала заложником своей инвестпрограммы в самый неподходящий момент. Покупать акции сейчас значит морозить деньги с расчетом на разворот цикла, который, судя по прогнозам менеджмента на 2026 год, наступит не скоро. Это история для долгосрочных инвесторов, кто готов пересидеть убытки и отрицательные потоки ради того, чтобы через 2–3 года получить обновленную компанию, но есть ли в этом смысл?

ТОП-5 новостей прошедшего дня (05.02.2026) 1️⃣ ЕЦБ снова сохранил процентную ставку на уровне 2,15% На том же уровне остались и ставки по маржинальным кредитам и депозитная ставка. Они составляют 2,4% и 2% соответственно. Совет сохраняет ожидания о стабилизации инфляции в 2% в среднесрочной перспективе. Это пятый раз подряд, когда регулятор оставляет ставку неизменной. 2️⃣ Совкомбанк начал выдавать кредиты под залог биткоина для юрлиц Чтобы получить средства, компания должна быть зарегистрирована в России и здесь же вести свой бизнес, а цифровая валюта, которую она хочет передать в залог, должна находиться в ее официальном владении. Кроме того, у потенциального заемщика не должно быть просрочек по кредитам, налогам и пошлинам, а его отчетность за последний год должна иметься в распоряжении Федеральной налоговой службы. В текущих реалиях ставка по продукту составит 23%. 3️⃣ Крупнейшие операторы прекратили продажи отелей через "Яндекс Путешествия" Крупнейшие гостиничные операторы России отключили продажи своих отелей через сервис "Яндекс Путешествия" из-за решения последнего повысить комиссию с 15% до 17%. Всего под управлением сетей, чьи отели пропали из выдачи агрегатора, находятся около 50 тыс. номеров. 4️⃣ Курс биткойна упал ниже $70 тыс. впервые с ноября 2024 года Биткойн на торгах в четверг опускался ниже $70 тыс. впервые с ноября 2024 года на фоне продолжающегося ухода инвесторов из рисковых активов. Инвесторы становятся более осторожными и обращают внимание на геополитическую неопределенность, смену руководства Федрезерва и остающуюся выше целевого уровня инфляцию. 5️⃣ ЦБ РФ против ограничения срока для выплаты дивидендов по неконвертированным DR Банк России не поддержал предложения Минэкономразвития установить для обращения за "зависшими" дивидендами по депозитарным распискам на акции российских эмитентов предельный срок в 3,5 года с даты их объявления вместо трех лет с момента конвертации. Регулятор не согласен в принципе с возвратом к отсчету срока на истребование дивидендов по депозитарным распискам от момента объявления, а не конвертации.

👉 Делимобиль ( ). Операционные результаты и взгляд на 2025 г 📍 Друзья, давайте посмотрим на свежие операционные результаты Делимобиля за 2025 г. У компании все также плохо, ситуация показывает нам, как высокая ставка ЦБ ломает бизнес-модели, построенные на агрессивном леверидже. В такой ситуации вообще нет смысла говорить о темпах роста выручки, теперь единственный показатель, который имеет значение - это способность обслуживать долг. Посмотрим на цифры и, главное, на долговую нагрузку: ▪️ Автопарк сократился на 12% (до 27,8 тыс. машин), количество проданных минут упало на 7%. ▪️ Рост выручки составил 11% до 30,8 млрд руб. Это едва перекрывает официальную инфляцию, не говоря уже о растущих расходах на обслуживание автопарка и обслуживание долгов. ▪️ EBITDA составила 6,2 млрд руб, рост 7% г/г. Но не вызывает сомнение, что рентабельность по EBITDA еще долго будет оставаться низкой. ❌ Долговая нагрузка - главный риск для акционера. Ситуация здесь выглядит угрожающе. Компания заявила, что показатель Чистый долг/EBITDA составляет 4,8. Это катастрофически плохо, на лицо реальная потеря контроля над ситуацией. 🤔 В чем конкретно проблема долга Делимобиля: 1️⃣ Еще по отчету за 1П 2025 мы видели, что почти половина лизинговых обязательств и четверть облигаций привязаны к плавающей ставке (Ключевая ставка + спред). При текущем «ключе» стоимость обслуживания этого долга взлетела в космос, несмотря на постепенное снижение ключевой ставки. 2️⃣ При EBITDA в 6,2 млрд руб. чистый убыток прогнозируется в 3,7 млрд руб. Это значит, что ВСЯ операционная прибыль компании (и даже больше) уходит на амортизацию парка и выплату процентов кредиторам. Акционерам не остается ничего, кроме долгов. 3️⃣ Менеджмент объявил о планах выкупа облигаций. В хороших условиях это способ вернуть кэш инвесторам, но здесь это выглядит как вынужденная мера. Вероятно, компания пытается удержать котировки бондов или снизить долговую нагрузку, чтобы не нарушить ковенанты перед банками. Кэш на это берут, видимо, с распродажи автопарка, поэтому он и сокращается. ⚠ Важно сказать про ситуацию со свободным денежным потоком. С учетом распродажи 3600 автомобилей (+364% г/г), операционный поток может выглядеть неплохо, но это не потому что бизнес модель стала эффективна, это эффект сжимания самой компании. Продавая машины, компания получает деньги здесь и сейчас, но лишает себя выручки в будущем. А что делать, долги иначе не закрыть вообще. 👉 Итог: Делимобиль - это про выживание. Менеджмент признал ошибки, а именно уход в премиум и завышение цен, и с конца 2025 года развернулся обратно в эконом. Говорят, в декабре 2025 поездки выросли на 20%. Но пока это только слова. Драйверов для роста нет. Долг в 4,8 EBITDA уничтожает бизнес, автопарк сокращается, убытки рекордные. Покупать акции в расчете на отскок крайне опасно - риск допэмиссии для погашения долгов или реструктуризации становится высоким. Единственный позитив – это то, что компания вообще еще жива и у нее есть ликвидный актив, а именно машины, который можно продавать, чтобы гасить долги. Обходим стороной. Не является ИИР.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (04.02.2026) 1️⃣ Годовая инфляция в России выросла до 6,45% За период с 27 января по 2 февраля 2026 года в стране была зафиксирована инфляция на уровне 0,2%. Годовая инфляция ускорилась с 6,43% до 6,45%. В сегменте продовольственных товаров цены выросли на 0,29% за неделю. В сегменте непродовольственных товаров цены сохранились, прибавив 0,01%. В сегменте наблюдаемых услуг за неделю цены увеличились на 0,56%. 2️⃣ Доход Euroclear от замороженных российских активов в 2025 году снизился на 26% Доход бельгийского депозитария Euroclear от инвестирования заблокированных российских активов по итогам 2025 года составил 5 млрд евро, что на 26% меньше, чем годом ранее. Снижение связано с более низким уровнем процентных ставок. Санкции против России и ее ответные меры обошлись депозитарию в €455 млн прямых расходов. 3️⃣ Ежедневный объем продажи валюты Минфином составит 11,9 млрд рублей в феврале С 6 февраля по 5 марта Минфин планирует продать иностранную валюту и золото на 226,8 млрд рублей в рамках бюджетного правила, в январе этот показатель составил 192,1 млрд рублей. Таким образом, ежедневные операции составят 11,9 млрд рублей. 4️⃣ США подготовили санкции против России Новый пакет санкций уже готов, но США пока их не вводят. Вашингтон собирался усилить давление на энергетику при отклонении мирной сделки. Россия считает санкции незаконными. 5️⃣ Индия сократила импорт нефти из России в январе в 3,5 раза Страна диверсифицирует закупки из-за запрета ЕС на ввоз выпущенных из российской нефти нефтепродуктов и давления США. Полного прекращения поставок сырья из России большинство аналитиков тем не менее не ожидают. Индия сократила закупки российской нефти в январе на 57% к предыдущему месяцу и в 3,5 раза год к году, до 436 тыс. баррелей в сутки (б/c).

ТОП-5 новостей прошедшего дня (03.02.2026) 1️⃣ Совет директоров “Северстали” принял решение не выплачивать дивиденды Напомним, что весной 2024 года “Северсталь” сообщила о возвращении к ежеквартальным дивидендам на фоне финансовой устойчивости. Отчетность по МСФО за 2025 год показала существенное падение денежного потока и рентабельности. Разбор по компании Вы сможете увидеть завтра в нашем закрытом канале 2️⃣ «Т-технологии» намерены консолидировать банк «Точка» и провести сплит акций Совет директоров группы «Т-технологии» предложил акционерам на внеочередном собрании рассмотреть два вопроса: дробление акций «Т» в соотношении 1 к 10 и консолидацию до 100% акций АО «Точка», которому принадлежит один из крупнейших в России цифровых банков для предпринимателей. Группа планирует провести дробление акций для того, чтобы установить рыночную стоимость одной бумаги на уровне, комфортном для розничных инвесторов. В случае одобрения акционерами этого предложения по итогам внеочередного общего собрания 10 марта общее количество акций «Т-технологий» вырастет до 2 682 747 860 штук с текущих 268 274 786 штук. Точные даты и другие детали конвертации группа объявит позднее. 3️⃣ JPMorgan запустит индекс долга пограничных рынков в локальных валютах JPMorgan завершает разработку нового индекса для отслеживания облигаций пограничных рынков (так называемых frontier markets), номинированных в национальных валютах. Таким образом инвестбанк рассчитывает удовлетворить растущий спрос на более рискованные, но диверсифицированные инструменты с высокой доходностью. В него могут войти до 25 стран, включая Египет, Вьетнам, Кению, Марокко, Казахстан, Пакистан, Нигерию, Шри-Ланку и Бангладеш. 4️⃣ Чистая прибыль банков сократилась до 3,5 трлн рублей в 2025 году Банки заработали 3,5 трлн рублей за 2025 год, что ниже чистой прибыли 2024 года, 3,8 трлн рублей. Рентабельность капитала (ROE) в среднем по сектору снизилась до 18% с 23% в 2024 году. В декабре банки отложили в резерв 230 млрд рублей по отдельным компаниям и инвестициям в экосистемы. 5️⃣ ЦБ зарегистрировал допэмиссию акций ИТ-холдинга Т1 Это решение вступит в силу со дня внесения в единый государственный реестр юридических лиц данных о фирменном наименовании юридического лица с указанием на то, что компания является публичной. Размещение будет проходить по открытой подписке.

💼 Подводим итоги стратегий за последний месяц (январь 2026) Месяц был достаточно неплохим для российского рынка, и несмотря на рост индекса около 1%, многие бумаги сделали по +5-7%. Частично удалось отыграть данное движение в стратегии акций, а также сформировать позиции на следующий месяц. Подробнее - ниже ⬇️ 1. Стратегия акций показала +4,34% за месяц. Начало месяца мы здесь встречали с некой долей осторожности, имея в портфеле всего 50% акций. Но при этом получили отличный результат - бумаги выросли сильно больше индекса. Постепенно наращиваем долю акций. Видим подвижки как по мирному треку, так и с точки зрения возможного продолжения снижения ключевой ставки - экономика сильно тормозится, и Минэку придется с этим что-то делать, как ни крути. Поэтому в начале февраля нарастили долю акций до 70%, также сделали частичный размен внутри банковского сектора с на . По нашему мнению риски в них плюс минус сопоставимы, но Совкомбанк может показать куда более высокий ROE на свой портфель. Кроме того, 1 квартал 2025 года был у компании достаточно плох, и есть шанс, что показатели год к году станут сильно лучше. Обольщаться тут тоже не стоит, ужесточение нормативов после 1 марта окажет давление на бизнес. Поэтому эта перестановка актуальна пока на ближайшие 2-3 месяца, до выхода отчетности за 1 квартал, а дальше - будем смотреть. В остальном все практически без изменений в портфеле, держим Эн+, немного ММК, Яндекс как ставку на IT-сектор и Сургут. 2. Бондовая стратегия показала +0,77% за месяц и росла чуть медленнее, чем в конце прошлого года. На рынке остается напряжение из-за необходимо большого рефинансирования в этом году. Поэтому считаем, что часть кэша стоит держать под возможные интересные размещения. У нас такая доля варьируется от 15 до 30%. Сейчас увеличили долю фиксов, ждем погашения облигаций {$RU000A106A78}, а также будем рассматривать следующий выпуск для участия. Из интересных фиксов, которые добавили в портфель - . На текущий момент компания чувствует себя довольно неплохо, но здесь стоит держать "руку на пульсе". Следить за отчетностью и долговой нагрузкой. Пока все нормально, но поменяться может буквально в моменте. Премией за такой отслеживание и является более высокая доходность. Всем удачи в новом месяце! И хороших прибыльных сделок 👍

ТОП-5 новостей прошедшего дня (02.02.2026) 1️⃣ Россиян обяжут раскрывать происхождение от $10 тысяч в рублях при их вывозе в страны ЕАЭС Эта мера предусмотрена проектом президентского указа вместе с ограничением по вывозу золота. Документ должен вступить в силу с сентября. Вывозить такую сумму в рублях можно будет только через международные аэропорты России, при этом гражданин должен будет уведомить таможенные органы. Уведомление должно содержать информацию об источнике происхождения денег и о предполагаемом использовании. Если сумма превышает $100 тысяч, то нужно будет приложить документы, подтверждающие происхождение средств. 2️⃣ Объем торгов на Мосбирже составил 131,1 трлн рублей в январе Объем торгов на рынках Московской биржи в январе 2026 года составил 131,1 трлн рублей, что на 32% меньше результата декабря в 194,4 трлн рублей. За январь объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями снизился с 2,8 трлн до 2,2 трлн рублей. Среднедневной объем уменьшился с 99,9 млрд до 89,7 млрд рублей. Торги облигациями снизились на 55%, до 1,9 трлн рублей. Сократился и среднедневной объем — с 195,2 млрд до 97,8 млрд рублей. 3️⃣ Страховщики предложили увеличить лимит некоторых выплат по ОСАГО до 2 млн рублей Доля выплат по ОСАГО, превышающих установленные законом лимиты, продолжает расти. В 2025 году на случаи возмещения сверх максимальной суммы по повреждению имущества пришлось 8,04% выплат, что составило 143 885 случаев. Средняя стоимость полиса ОСАГО в 2025 году составила 7 281 рубль без учета краткосрочных договоров, а повышение лимита приведет к умеренному росту тарифа — на 700-1 000 рублей. 4️⃣ ЕС хочет ввести санкции против российской меди и платины Новые ограничения могут также затронуть иридий и родий, но для этого потребуется поддержка всех государств-членов ЕС. Запрет планируется принять на фоне напряженной ситуации на рынке целевых металлов. В случае принятия новых рестрикций под удар рискует попасть «Норильский никель», который считается крупнейшей российской горнодобывающей компанией. На ее долю приходится около 40% мирового производства палладия, используемого в автомобильных катализаторах, который ЕС не включает в новый пакет мер. 5️⃣ Госдума готовит инициативу, обязывающую банки и МФО раскрывать размер комиссии за перевод средств до его совершения Госдума хочет обязать банки и МФО публиковать комиссию до проведения финансовой операции и уже принимать решение: стоит ему эту финансовую операцию или не стоит проводить, и может быть, он использует другую систему, которая позволяет без комиссий переводить.

📚 Заметки в инвестировании - лучшая основа фундаментального анализа! Начиначем цикл постов Друзья, на рынке есть достаточно недооцененная, по нашему мнению, книга - это «Заметки в инвестировании» от УК Арсагера. Обычно для начинающих советуют какие-нибудь книги по типу «Богатый папа, бедный папа», «Разуменый инвестор», «Воспоминания биржевого спекулянта». Но все эти книги охватывают мало сцецифики именно российского рынка. В них, в основном, содержится общая информация о том, почему инвестировать - это важно. В книге от УК Арсагера это все дополняется еще и подробным, но в то же время простым объяснением многих фундаментальных вещей. Книга содержит полезные знания как для новичков, так и для инвесторов с опытом, и направлена на то, чтобы сформировать правильное представление о финансовом рынке и о том, какую пользу он может принести каждому конкретному человеку и обществу в целом. Книга позволит понять, почему инвестиции необходимы каждому человеку, а также поможет избежать типовых ошибок. Причем сама книга доступна абсолютно бесплатно в разных форматах на сайте компании. Что еще более интересно, у той же УК Арсагера есть бесплатный безумно крутой курс по инвестированию в видео-уроках! Но о нем мало, кто вообще слышал, а еще меньшее кол-во людей смотрело. Он доступен там же на сайте УК. Но! Как вы заметили в заголовке, мы указали, что хотим начать некую серию постов. Чему она будет посвящена? Мы понимаем, что несмотря на наличие такой безумно крутой информации в открытом доступе, все равно мало кто дойдет до прочтения, а до просмотра всех видео - и подавно. Мир изменился, восприятие информации ускорилось, времени часто на подобные вещи не хватает. А быть может кто-то и изучал эти материалы, но делал это уже давно, или при другом стечении обстоятельств, без возможности выделить в тот момент главные вещи. Поэтому мы решили начать серию постов, в которой будем отражать самые важные вещи по фундаментальному анализу. Есть достаточно много крутых мыслей из этой книги и лекций, порой и нетривиальных, о которых вы не всегда задумываетесь, и мы хотим их дополнительно подсветить. Такие посты будем выделять хэштегом Надеемся, вам будет полезно! Первый пост выпустим на следующей неделе 👍

ТОП-5 новостей прошедшего дня (30.01.2026) 1️⃣ Россияне смогут вывозить более 100 гр золота из страны через аэропорты Москвы и Владивостока Проектом указа президента предусматривается, что вывоз золота в слитках более 100 гр будет разрешен через Шереметьево, Домодедово, Внуково и аэропорт Владивостока Кневичи. При этом у вывозящего должно быть разрешение от Пробирной палаты. Юридические лица и индивидуальные предприниматели смогут без ограничений вывозить золото в страны вне Евразийского экономического союза (ЕАЭС). Поставки в государства ЕАЭС будут «привязаны» к тем же четырем аэропортам и разрешению Пробирной палаты. На банки ограничения распространяться не будут. 2️⃣ НРД запустит услугу для помощи в получении невостребованных дивидендов Услуга предоставляется депонентам НРД, которые получали дивиденды от НРД по каскаду, но не смогли передать их своим клиентам-акционерам и вернули эмитенту. Она позволит сократить срок повторного получения выплаты. 3️⃣ Внесение физлицами наличных через банкоматы могут ограничить суммой 1 млн руб. в месяц Минфин предлагает обязать банки отказывать физлицам во внесении наличных на счет (вклад) через банкоматы или другие технические устройства на сумму, превышающую 1 млн руб. в месяц. Инициатива подготовлена в соответствии с планом мероприятий по «обелению» отдельных секторов экономики, одобренным правительством РФ. Сейчас в законе нет лимитов на пополнение счетов и вкладов наличными через банкоматы. В связи с этим в безналичный оборот могут вводиться деньги, имеющие неустановленное происхождение. 4️⃣ ЦБ установил правила маркировки ценных бумаг эмитентов с недостаточным раскрытием информации Биржи будут обязаны отмечать акции и облигации эмитентов, которые ограничивают раскрытие информации о своей деятельности. Маркировке подлежат бумаги компаний, которые закрывают больше сведений, чем предусмотрено постановлениями правительства РФ. 5️⃣ В новый пакет санкций ЕС войдут российские банки и финансовые структуры третьих стран В новый, 20-й по счету пакет санкций, как ожидается, войдут ограничения в отношении российских банков и нефтяных компаний, а также криптовалютных сервисов и финансовых структур в третьих странах, которые помогают Москве обходить санкции блока. Также Евросоюз намерен заменить действующий потолок цен на российскую нефть запретом на морские услуги.