⚡️ Банк России подготовил концепцию по регулированию криптовалют •Приобретать криптоактивы смогут как квалифицированные, так и неквалифицированные инвесторы, но для каждой категории будут установлены правила. •Неквалифицированные инвесторы смогут приобретать ликвидные криптовалюты, для которых будут установлены критерии в законодательстве, но только после прохождения тестирования и в пределах лимита — не более 300 тысяч рублей в год через одного посредника. •Квалифицированные инвесторы смогут приобретать любые криптовалюты, кроме анонимных (смарт-контракты скрывают информацию о переводе токенов по адресатам), без ограничений по объемам сделок, но тоже только после прохождения тестирования на понимание их рисков. •Согласно концепции, цифровые валюты и стейблкойны признаются валютными ценностями, с ними можно делать сделки, но нельзя расплачиваться внутри страны. •Банк России по-прежнему считает криптовалюты высокорискованным инструментом. Они не эмитируются и не гарантируются ни одной из юрисдикций, подвержены повышенной волатильности и санкционнным рискам. •Совершать операции с криптовалютами будет возможно через текущую инфраструктуру. Биржи, брокеры и доверительные управляющие смогут действовать на основании лицензий. Отдельные требования будут установлены для спецдепозитариев, обменников, которые будут работать с криптовалютами. •Резиденты смогут приобретать криптовалюту за рубежом (с иностранных счетов) и переводить купленную криптовалюту через российских посредников за границу, об операциях нужно уведомлять налоговую. •Оборот цифровых финансовых активов будет разрешен в открытых сетях. Это позволит эмитентам свободно привлекать инвестиции из-за рубежа. •Концепция предусматривает подготовку законодательной базы до июля 2026 года. с июля 2027 года планируется ввести ответственность за нелегальную деятельность посредников на рынке криптовалют по аналогии с ответственностью за нелегальную банковскую деятельность. 

📈 Вступили в силу изменения в индекс Мосбиржи ✅ В Индекс Мосбиржи и РТС добавлены акции Дом РФ, OZON и Циан. Исключены — Юнипро ⌛️ В лист ожидания на включение в базу расчёта индексов добавлены акции Лента и Русагро. В лист ожидания на исключение — ЮГК Из-за изменений поменялась и сама база расчёта индекса. Из интересного: 📱 Яндекс — наибольшее абсолютное увеличение (+2.76 п.п.). Теперь компания занимает 4 место по весу 🏦 ВТБ — наибольший относительный рост. Вес вырос более чем в 3.3 раза, а банк вошёл в топ-10 📦 Озон — новичок с самым высоким весом (+2.27 п.п.), сразу 14-е место в индексе ⛽️ Газпром — потерял наибольший вес в абсолютном выражении (-1.22 п.п.). Такая же картина была и в сентябрьской ребалансировке, тогда «газовый гигант» потерял 1.39 п.п. ⛽️ Татнефть — тоже снова досталось. В сентябре акции компании потеряли 0.94 п.п. веса, а теперь ещё 0.69 п.п. Традиционно включение бумаг в индекс и увеличение их веса — позитивное событие. Акции привлекают более широкий круг инвесторов, а также крупные фонды, которые в своём составе повторяют индекс ✔️ Полезная информация — 👍

☄️🔥🏦 Ставка ЦБ = 16% (-50 б.п.) Центробанк в пятый раз подряд снизил ставку. Год закончим со ставкой в 16% ✔️ Снижение произошло согласно нашему прогнозу⚡️ 💬 Комментарий ЦБ: В октябре – ноябре текущий рост цен с поправкой на сезонность замедлился в среднем до 4,6% в пересчете на год после 6,6% в 3к25. Аналогичный показатель базовой инфляции существенно не изменился и в среднем составил 4,3% после 4,1% в предыдущем квартале. Устойчивые показатели инфляции в пересчете на год в ноябре преимущественно снизились. При этом в среднем за последние месяцы большинство из них оставались выше 4%. Годовая инфляция, по оценке на 15 декабря, составила 5,8% и по итогам 2025 года ожидается ниже 6% В последние месяцы на динамику текущих темпов роста цен значимо влияли волатильные позиции. Среди них моторное топливо и плодоовощная продукция. Ценовая динамика остается неоднородной по компонентам потребительской корзины Инфляционные ожидания несколько выросли. Их сохранение на повышенном уровне может препятствовать устойчивому замедлению инфляции По оценке Банка России, после исчерпания влияния предстоящего повышения НДС и индексации регулируемых цен и тарифов дезинфляция продолжится. Этому будут способствовать жесткие денежно-кредитные условия 🔖Теперь ждём пресс-конференцию Эльвиры Набиулинной, чтобы посмотреть, как Банк России аргументирует своё решение и как видит ближайшее будущее экономики Пресс-конференция несколько позже из-за прямо линии Владимира Путина. Начало в 17:00 МСК, а не 15:00, как бывало обычно ⌛️ Как вам решение ЦБ? — 👍/👎

⚡️ Доллар будет стоить 133 рубля к 2042 году, прогнозирует министерство финансов.

😶‍🌫️ Новый этап переговоров по Украине. Снова 📰 В Берлине вчера прошла встреча делегаций США и Украины. Американский чиновник в комментарии Reuter заявил, что по 90% вопросов между Россией и Украиной уже есть консенсус, а итоги — «действительно позитивные» Сам Трамп, как передает газета, доволен прогрессом и заявил, что урегулирование «ближе, чем когда-либо». Он также подтвердил, что недавно говорил с Путиным, а Москва, по его словам, хочет мира Но главный камень преткновения остался — территориальный вопрос. Reuters, ссылаясь на свои источники, сообщает, что американские переговорщики прямо заявили — для достижения мира Киев должен вывести войска из Донецкой области 🇺🇸 При этом официальная позиция Вашингтона, что окончательное решение остается за Украиной, а Трамп не хочет оказывать на нее давление. На пресс-конференции Зеленский и канцлер Мерц подтвердили — позиции по территориям пока разные Параллельно США используют предложение Украине гарантий безопасности, аналогичных статье 5 НАТО. Но, как пишет Politico, ссылаясь на американских чиновников, это предложение ограничено по времени и «не будет действовать вечно», чтобы подтолкнуть Украину к быстрому решению Сегодня Зеленский и европейские лидеры встречаются в Гааге, чтобы создать комиссию по взысканию с России ущерба в сотни миллиардов ⏳ Как сообщает Axios, уже в эти выходные в Майами соберутся рабочие группы США и Украины с участием военных, чтобы «смотреть на карты» и решать вопросы по территориям. А американский представитель заявил, что Вашингтон готов уже готовы отправить своих людей в Москву для переговоров, если потребуется 📈 Рынки, судя по всему, всё больше верят в возможность договоренностей. На этом фоне котировки нефти марки Brent ушли ниже $60 за баррель впервые с мая 2025 года, а IMOEX укрепился над уровнем в 2750 пунктов 👍

📈 Инфляционные ожидания снова растут. Прямо перед решением ЦБ по ставке В декабре инфляционные ожидания населения РФ выросли до 13,7% с 13,3% в ноябре — этот показатель вернулся на уровень февраля этого года (было тоже 13.7%) 📊 Причём ожидания растут уже второй месяц подряд — в ноябре они росли до 13.3% и 12.6% в октябре. Наблюдаемая населением инфляция в декабре осталась такой же — 14.5% Ожидания снова растут у респондентов опроса без сбережений (эта категория самая чувствительная к инфляции) — с 13.7% до 14.6% Да, рост ожиданий во многом начался после того, как население узнало о повышении НДС, но в ЦБ чутко следят за этим показателем и его динамикой, что всё ещё ограничивает смелость в снижении ставки 🔒 Полезная информация — 👍

🇪🇺 Европа готовится окончательно заморозить российские активы Бельгия, Болгария, Италия и Мальта вчера проголосовали за долгосрочное замораживание российских активов в рамках процедуры ЕС. Правительства стран ЕС договорились о бессрочном замораживании активов ЦБ России, хранящихся в Европе 🚫 Председатель Европейского совета Антониу Кошта сообщил, что замороженные в ЕС российские активы не будут разблокированы вплоть до завершения украинского конфликта, и пока Россия не компенсирует ущерб 📰 Италия вместе с Бельгией, Мальтой и Болгарией, хоть и голосовали за заморозку, но выступают против самой конфискации и предлагают изучить альтернативный вариант — выпуск совместного долга ЕС для финансирования Украины, сообщает Politico Теперь активы на сумму 210 миллиардов евро заморожены на столько времени, сколько захочет Европа, раньше они каждые полгода голосовали за продление заморозки. Для Европы это устраняет риск того, что Венгрия и Словакия, у которых отношения с Россией лучше, чем у других стран ЕС, в какой-то момент откажутся продлевать заморозку, вынудив ЕС вернуть деньги России 🏦 ЦБ России в ответ заявил, что планы ЕС по использованию его активов являются незаконными, и оставил за собой право использовать все доступные средства для защиты своих интересов. Премьер-министр Венгрии Виктор Орбан заявил, что, по его мнению, такое решение ЕС, нанесет непоправимый ущерб блоку Лидеры ЕС теперь встретятся 18 декабря, чтобы окончательно согласовать детали и решить оставшиеся проблемы, в том числе предоставить Бельгии гарантии, что ей не придётся в одиночку оплачивать счёт в случае, если потенциальный иск Москвы будет удовлетворён ⌛️ Как считаете, одобрит ли совет ЕС полную конфискацию?

⛽️ Лукойл нашёл ещё один вариант продать свои активы Шумиха вокруг зарубежных активов компании не утихает — они всё ещё в подвешенном состоянии. Теперь на столе появилось предложение от американского банка Xtellus Partners ✍️ 📰 По информации Reuters, это беспроцентная сделка, в рамках которой Лукойл получит не деньги, а свои акции, находящиеся в распоряжении американских инвесторов — об этом сообщили два источника, знакомые с процессом Если Xtellus заключит сделку с Лукойлом, ей придётся подать заявку на получение разрешения от Министерства финансов США. Эта сделка сложнее других предложений, поскольку она включает в себя акции Лукойла и требует раскрытия информации о том, кому принадлежат акции, сообщили три из четырёх источников 🇷🇺 Ещё одна сложность, связанная с обменом акциями, заключается в том, что для этого может потребоваться одобрение Владимира Путина, который в 2022 году запретил торговлю всеми российскими акциями за рубежом, сообщили два из четырёх источников 🇺🇸 Минфин США недавно продлил срок продажи Лукойлом своих активов до 17 января. Учитывая, что при обычной продаже компания денег всё равно не получит (они будут заморожены в иностранных банках), вариант с получением акций для Лукойла предпочтителен, о чём также сообщают в Reuters Остаётся только дождаться, согласится ли на такой обмен Минфин США 🔜 А как вы оцениваете эту возможную сделку?

🇷🇺 Российский рынок снова воспрял — и снова на геополитических ожиданиях В последние дни активно идёт обсуждение президентских выборов в Украине, а теперь Зеленский ещё и заявил о том, что вопрос о контроле над Донбассом может быть вынесен на голосование 📰 Газета WSJ также сообщила, что Трамп в ходе телефонного разговора в среду призвал европейских лидеров надавить на Зеленского, чтобы он принял предложенный США план по урегулированию конфликта на Украине Теперь же высокопоставленные чиновники США встретятся, как ожидается, в субботу в Париже с представителями Украины, Франции, Германии и Великобритании, чтобы обсудить план Трампа, сообщает портал Axios со ссылкой на источники Также Трамп заявил, что Зеленский единственный в Киеве, кому не нравится проект сделки, а ещё о том, что США очень близки в заключении сделки с Россией и Украиной ⌛️ 🇺🇸 При этом Трамп дал понять, что проект соглашений состоит «из четырех или пяти частей». «Это довольно сложно, потому что приходится определенным образом делить территорию. Это непросто», — заявил американский лидер, отметив, что добиться урегулирования на Украине в тысячу раз сложнее, чем заключить сделку в сфере недвижимости 📈 Индекс Мосбиржи позитивно смотрит на подобные переговоры — на вчерашней вечерней сессии IMOEX вырос на 1,6% за час и в пике достигал 2780 пунктов, но сейчас растерял половину роста и находится у 2755 пунктов А вы верите, что соглашение по Украине всё ближе?

🏦 Инфляция отступает перед ставкой ЦБ Последнее в этом году заседание Банка России по ключевой ставке уже через 8 дней, в преддверии его вновь посмотрим на картину с инфляцией 👇 📊 Инфляция с 2 по 8 декабря составила 0,05% после 0,04% на предыдущей неделе. Годовая замедлилась уже до 6.34% — это ниже коридора, который давал ЦБ по итогам заседания в конце октября. Там диапазон значений для декабря был 6.5-7.0% Инфляция в ноябре составила 0,42% после 0,5% месяцем раннее (методика расчёта немного отличается от недельных) — в годовом выражении инфляция в ноябре составила 6,64% против 7,71% в октябре. Консенсус-прогноз опрошенных Интерфаксом экономистов предполагал в ноябре значение на уровне 0,52% 💸 С начала года, по официальным данным, цены поднялись на 5,25%. Темпы инфляции в сегменте продовольственных товаров замедлились – 0,69% за ноябрь против 1,05% за октябрь До ставки увидим ещё одну недельную статистику, но, судя по текущему тренду, снижения ставки на 0.5 п.п., до 16%, точно можно ожидать 🔜 Полезная информация — 👍

😳 Сбербанк резко наращивает прибыль Да-да, и такое бывает. Несмотря на свои размеры, Сбер резко увеличил свою прибыль в ноябре этого года, следует из отчёта за 11 месяцев по РПБУ 👇 🏦 В ноябре Сбер заработал 148,7 млрд руб чистой прибыли (+26,8% г/г), рентабельность капитала составила 22,7%. За 11 месяцев 2025г чистая прибыль выросла на 8,5% г/г, до 1,57 трлн руб при рентабельности капитала в 22,5% 📊 Правда, такой рост объясняется низкой базой прошлого года — тогда в ноябре и декабре прибыль просела до 117 млрд из-за расходов на резервы. Сейчас Сбер заработал в ноябре примерно столько же, сколько и в октябре (даже чуть меньше) При этом растут ещё и операционные расходы — на 14,8% г/г за 11 месяцев года до 996,2 млрд руб. В ноябре они составили 96,7 млрд руб и увеличились на 16,3% г/г 💸 Сколько ждать дивидендов в следующем году? Если принять, что в декабре будет заработано столько же, сколько и в ноябре, то всего за год прибыль составит 1718,7 млрд руб, из которых 859 млрд руб пойдёт на дивиденды 📈 В итоге имеем 37,9 рублей на акцию, что при текущей цене в 305,6 рублей даст 12,4% доходности — почти на 2 п.п. больше, чем в этом году

⚡️ ЦБ снимает валютные ограничения, а Мосбиржа даёт дорогу иностранцам на нашем рынке. Совпадение? С сегодняшнего дня вступили в силу два важных нововведения, касающихся внешних расчётов 👇 🏦 Первое — граждане РФ и физлица-резиденты дружественных стран получают возможность переводить на зарубежные счета неограниченный объем валюты. Ещё аж с марта 2022 года лимит составлял $1 млн в месяц. Для обычных граждан ничего не поменяется, но вот для крупных компаний и проф. участников рынка — важный момент, который даст новый спрос на валюту Полного переворота в тренде на укрепление рубля это не даст, но курс валют сегодня в небольшом плюсе — даже не смотря на то, что ЦБ и Минфин до конца года будут продавать валюту суммарно по 20,1 млрд рублей в день 💸 📊 Второе — Мосбиржа запускает счета типа «Ин» для иностранцев Со счетов Ин иностранные инвесторы смогут заключать на Московской бирже анонимные сделки со всеми российскими акциями, облигациям и паями фондов в основном режиме. Доступа пока нет лишь к срочному рынку, но его обещают дать в будущем Может ли от этого быть какой-то приток нерезидентов на рынок? Существенный — вряд-ли. Да, наш рынок сейчас выглядит дёшево, но его нестабильность, а ещё и риски попасть под какие-нибудь новые санкции, снижают привлекательность. Возможно, что какой-то поток инвестиций из дружественных стран и будет, но крайне небольшой. Более детально можно будет оценить эффект в ближайшие месяцы 🔎 А как вам изменения? — 👍/👎

💻 IPO Базис — стоит ли участвовать? Разбираем новое размещение на Мосбирже 👇 ГК Базис предлагает свои акции по цене 103–109 рублей, планируя привлечь около 3 млрд рублей. Капитализация при верхней цене составит почти 18 млрд рублей. Формат сделки – cash-out, тикер акций — $BAZA Базис фактически является «внучкой» Ростелекома, «дочкой» РТК-ЦОД, появился он из слияния трёх компаний в 2021 году. Компания занимается виртуализацией — заставляет мощный физический сервер работать как несколько виртуальных машин. На рынке управления ИТ-инфраструктурой в России Базис держит 19% доли. В сегменте виртуальных рабочих мест — уже 26% Сам рынок виртуализации в России вырос в 2024 году до 14,4 млрд рублей, и это произошло потому, что западные вендоры типа VMware и Citrix фактически ушли. Их доля упала с 95% до почти нуля за три года. Так что Базис рос пока лишь на волне импортозамещения 🔄 📊 За девять месяцев 2025 года выручка выросла на 57% г/г, до 3,5 млрд рублей . EBITDA при этом выросла на 42%, и осталась на уровне 54% маржи. Чистая прибыль тоже не отстаёт: +35% до 1 млрд рублей за те же девять месяцев. Но маржа падает. В 2024 году EBITDA маржа была 62%, а в первые девять месяцев 2025 сократилась до 54% За весь 2024 год выручка составила 4,6 млрд рублей. Если верить менеджменту, то в 2025 году с ростом на 30–40%, выручка должна быть в диапазоне 5,98–6,44 млрд рублей Если смотреть на 2024 год, то на 4 кв пришлось 52% годовой выручки. Сейчас за 9 месяцев получено уже 54% плана (это уже с ростом по году на 40% г/г), а на 4 кв остаётся около 46%. Возможно, что часть выручки перенесли на более ранний срок — чтобы показать на IPO сильные результаты. Так было у Аренадаты, когда в этом году шла просадка из-за завышенной базы 2024 года. Само по себе это не плохо, но стоит учитывать, чтобы позже не было разочарований. Так это или нет — станет ясно из годового отчёта 🔜 Базис недавно утвердил дивидендную политику. Если чистый долг / EBITDA ≤ 1x → минимум 50% от чистой прибыли в дивиденды. Сейчас чистый долг отрицательный (денежная позиция — 0,3 млрд рублей). Дивидендная доходность может быть около 4-5% годовых 💰 При капитализации 17–18 млрд рублей мультипликатор EV/EBITDA составит около 6–6,5x на основе 2024 года. Базис при 6,5x выглядит дешевле Астры (8,8х LTM) и Позитива (11.9х LTM). Поэтому 6–6,5x для российской IT-компании с 50%+ маржой, которая пока лишь обещает рост — это честная цена Выручка флагманских продуктов выросла на 20% до 2,4 млрд рублей за 9 месяцев. Лицензии и подписки составляют 90% от общей суммы. Это хорошо — означает, что деньги приходят регулярно 💸 В комплементарных решениях выручка выросла в 6 раз — с 175 млн до 1,0 млрд рублей. Доля в общей выручке выросла с 8% до 30%. Клиенты начинают покупать не только главный продукт. Это стандартная SaaS-стратегия: привык к одному, привык к экосистеме, потом продаём дороже 🗣 Генеральный директор Давид Мартиросов был откровенен: срочной потребности в деньгах у компании нет. Главная цель — повысить узнаваемость бренда и облегчить продажи. Публичные компании вызывают больше доверия на рынке, это факт. Второе — удержать сотрудников через мотивационные программы Есть и международная экспансия — первые пилоты в Бразилии. Если компания реально удержится на латиноамериканском рынке — будет здорово. Но это планы пока только на будущее 🇧🇷 ✍️ В итоге имеем прилежную IT-компанию средних размеров, нормальную цену размещения и обещания менеджмента по росту. Но, учитывая нынешнюю ситуацию на рынке и опыт предыдущих IPO, не видим перспектив для участия в размещении прямо сейчас. Также ещё предстоит взглянуть, как пройдёт у компании 4-й квартал, но это уже совсем другая история Полезный разбор — 👍

📉 Нефтегазовые доходы — снова вниз 🔽 На этот раз даже недобрали до базового уровня. Нефтегазовые поступления в бюджет в ноябре упали ниже базового уровня в 561 млрд рублей — собрали всего 531 млрд, то есть не дотянули на 30 млрд. При этом это произошло менее чем через месяц после того, как в октябре доходы достигли почти 889 млрд рублей Базовый уровень — минимум, необходимый для того, чтобы покрыть плановые траты. Если доходы не достигают этого минимума, то образуется дефицит 📊 Месяц к месяцу доходы упали на пугающие 40%. В октябре поступления были 889 млрд, но это во многом календарная история. Нефтяники платили налог на дополнительный доход, который они вносят четыре раза в году. В октябре он составил как раз 328 млрд рублей. Без этого платежа ноябрьские поступления упали бы всего на 5% в сравнении с октябрем, уже не так много Год к году в ноябре сокращение составило 34% — очень и очень ощутимо. По итогам всех 11 месяцев 2025 года бюджет собрал 8 триллионов рублей от нефти и газа. Это на 23% меньше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Расхождение между тем, что планировали, и тем, что получилось, составило 2,6 триллиона рублей. Это огромная сумма 🫣 Кстати, в декабре ситуация обещает быть еще хуже — Минфин прогнозирует нехватку аж в 137,6 млрд рублей к базовому уровню, и именно поэтому с сегодняшнего дня наращивает продажи валюты/золота — ежедневно по 5,6 млрд рублей (с 0,1 млрд) 💰 Валюта тем временем продолжает снижаться — доллар в районе 76 рублей, а юань — 10,7 рублей Полезная информация — 🤝

🎄 Дивиденды под новогоднюю ёлку 💸Последний месяц года будет достаточно щедрым на выплаты от компаний! Собрали для вас все ближайшие дивиденды в таблицу А какие компании из списка держите вы? Или, возможно, присматриваетесь к покупке после дивгэпа? 👀 •Полезная информация — 👍

📉 Давление на валюту в конец года увеличится. Кратно 🏦 Минфин РФ с 5 декабря по 15 января планирует продавать иностранную валюту/золото в рамках бюджетного правила на общую сумму 123,4 млрд рублей — ежедневно по 5,6 млрд рублей 🏦 ЦБ с 5 по 30 декабря будет продавать валюту объемом 14,54 млрд руб. в день Итоговые нетто-продажи до конца года составят 20,1 млрд рублей в день. Последний месяц они были в размере 9,14 млрд — увеличение больше, чем в два раза Всё это учитывая, что рубль за последние 30 дней укрепился на 6% — по официальному курсу доллар сегодня стоит уже 77.46 руб, а юань 10,92 руб. С такими объёмами продаж есть вероятность увидеть доллар по 75 в конце года 😳

🏦 ОФЗ в юанях — что это за фрукт и с чем его едят Минфин России прямо сегодня, 2 декабря, открыл книгу заявок на совершенно новый финансовый инструмент — первые в истории ОФЗ, номинированные в китайских юанях. Разберёмся, почему государству это вообще нужно и есть ли в этом профит для обычных инвесторов 👇 Идея сделать подобный выпуск была ещё с конца 2015 года, но каждый раз откладывалась. Виновата была китайская регуляция — раньше они не дали добро на исторически первый российский выпуск в юанях. Теперь же китайцы дали зелёный свет, и вот — финиш достаточно долгой эпопеи 📊 На столе инвесторов два выпуска облигаций со сроком погашения от 3 до 7 лет. Номинал одной бумаги — ровно 10 тысяч юаней (примерно 110 тыс рублей). Купонные выплаты идут раз в полгода (182 дня), процент фиксированный. Вот в чём фишка — и сама облигация, и все купоны можно получить как в юанях, так и в рублях — на выбор инвестора Минфин не назвал точный объём размещения, но говорят, что может быть до 400 миллиардов рублей. Реальный объём выясняется после сбора заявок, которые как раз сегодня закрываются. Спрос, похоже, будет серьёзный. Минфин установил первые ориентиры доходности: для 3,2-летней облигации — от 6,25% до 6,50%, для 7,5-летней — не выше 7,5%. Выпуск может быть переподписан на 100% 💸 Главные потребители — банки и экспортеры. Во время торговли с Китаем накопилось много юаней в запасах. Разместить их с нормальной доходностью сложно без рисков. Юаневые ОФЗ решают эту проблему красиво — государственные бумаги, значит, надёжно Косвенно это помогает и корпоративному сектору. Когда появляется государственная кривая доходности в юанях, компаниям становится проще привлекать заём в этой валюте на нормальных условиях. Роснефть, Норникель, Газпром и другие крупняки уже давно выпускают облигации в юанях — на рынке около 64 таких выпусков 📉 Минфину выгодно брать деньги в юанях ещё и потому, что ставки в этой валюте существенно ниже, чем по рублёвым заимствованиям. Кроме того, государство получает дополнительный способ управлять валютными рисками и балансировать свои обязательства. Новый источник финансирования — на самом деле насущная необходимость Есть существенный минус — налог. Минфин классифицировал юаневые ОФЗ как внутренний долг, а не внешний займ. Поэтому они не получили освобождение от НДФЛ на валютную переоценку — в отличие от евробондов и других внешних заимствований Для государства — способ привлечь капитал дешевле в моменте и разнообразить источники финансирования. Для рынка в целом — начало построения сегмента торговли в китайской валюте на российских площадках, что тоже хорошо ✔️ Полезная информация — 👍

🖥 На Мосбирже теперь будет BAZA Да, именно такой тикер появится на торгах с 10 декабря. Под ним будут акции компании Базис — «внучки» Ростелекома, «дочки» РТК-ЦОД. У бумаг будет второй уровень листинга 💡 Группа Базис — крупнейший российский разработчик ПО управления динамической ИТ-инфраструктурой. Занимет лидирующие позиции в сегментах виртуализации ИТ-инфраструктуры (серверная виртуализация и VDI) и ПО контейнеризации 📰 Неделю назад компания официально объявила о том, что собирается провести IPO, а теперь точно известна дата начала торгов. Теперь осталось дождаться параметров сделки. Пока лишь известно, что размещение пройдет в формате «cash out» — инвесторам будут предложены акции действующих миноритарных акционеров Стоит ли делать полноценный разбор размещения после объявления цены? — 👍/👎

🇷🇺🇺🇸Российские миллиардеры Ковальчук, Тимченко и братья Ротенберги начали тайные переговоры с США о бизнес-проектах в России, сообщает WSJ. По версии издания, они предложили американским компаниям доступ к газовым месторождениям и редкоземельным металлам, включая концессии в Охотском море и участки в Сибири. Также обсуждается покупка 9,9% акций проекта «Арктик СПГ» другом Трампа и встреча представителей Exxon Mobil с главой Роснефти Сечиным.

👀 Сооснователь биржи BitMEX Артур Хейс полагает. что пaдeниe цeны зoлoтa и биткoинa пpимepнo нa З0% лишит Tether бoльшoй дoли кaпитaлa, и тeopeтичecки USDT мoжeт oкaзaтьcя бaнкpoтoм. Я увepeн, чтo влaдeльцы бoльшoгo кoличecтвa cтeйблкoинoв и биpжи пoтpeбуют oт Tether публикaции oтчётнocти o бaлaнce в peжимe peaльнoгo вpeмeни, — нaпиcaл Xeйc. 🛡 Крипта скам?!

⛽️ Роснефть — дело не только в цене нефти и курсе валют? Не самые лучшие 9 месяцев для компании. Смотрим на свежий отчёт 💰 Финансовые показатели Первое, что бросается в глаза — катастрофическое падение чистой прибыли, принадлежащей акционерам. Она рухнула на 70% г/г: с 926 млрд ₽ до 277 млрд ₽. Выручка же сократилась на 17.8% г/г, до 6.29 трлн ₽. EBITDA сократилась на 29,3% — до 1,6 трлн Операционная прибыль упала сильнее выручки — на 51% (с 1.67 трлн до 814 млрд ₽). Это значит, что операционные затраты оказались очень жёсткими. Они сократились всего на 8.3% (с 5.97 до 5.47 трлн ₽), не успевая за падением доходов. Сыграли опережающая инфляцию индексация тарифов естественных монополий (ж/д, электроэнергия) и высокие затраты на логистику и безопасность Капзатраты остаются высокими — 1.12 трлн ₽, большая часть идет на разведку и добычу. Проценты по долгам тоже съели часть прибыли — 130 млрд ₽ 📊Операционные показатели Здесь картина более стабильная. Добыча углеводородов (182.6 млн т) и газа (58.2 млрд куб. м) держится на плану. Газовый сегмент, треть которого дают новые месторождения Ямала, — это лучшая часть истории, драйвер диверсификации от нефти Все взгляды прикованы к «Восток Ойлу». Проект — это черная дыра для капзатрат сегодня (1.12 трлн ₽ за 9 месяцев) ради выручки завтра. Пока это чистый потребитель денег. Стройка идёт, но её финансирование в условиях дорогих кредитов съедает свободный денежный поток 🕯 Перспективы СД рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере всего лишь 11,56₽ на акцию, див. доходность выплаты составит меньше 3% — ожидаемое снижение Основная ставка в ближайшие годы сделана на мегапроект «Восток Ойл». Его реализация — это долгосрочная история, которая должна обеспечить рост добычи и экспорта. Но в текущей ситуации дорогих денег масштабное строительство ложится тяжелым бременем на денежный поток Да, внешние факторы больно ударили по выручке. Но внутренняя эффективность тоже дала сбой. Пока что Роснефть стратегически важная компания, но с неподконтрольными ей издержками и зависимостью от внутренней макрополитики. А недавно компания ещё и попала под новые санкции США — их влияние увидим только в следующих кварталах . Считаем, что сейчас акции справедливо оценены рынком Полезный разбор? — 👍