Профиль инвестора SRIP | Тинькофф Инвестиции Пульс

По выпуску Монополии 7 снова произведено зачисление купонов в НРД. С одной стороны, это любопытно, но с фундаментальной точки зрения я не рассматриваю этот эмитент как устойчивый. Вхожу лишь в краткосрочные спекулятивные сделки. Свою «копейку» я уже заработал. Если говорить о фундаментале, то компания с такой доходностью к погашению для меня малоинтересна - по крайней мере до конца января 2026 года, после крупного погашения по облигациям RU000A10ARS4. На Московской бирже котируется «фантастическая» доходность - более 1,6 млн процентов. Это выглядит впечатляюще, но необходимо сохранять реализм. Такая доходность отражает не возможность сверхприбыли, а уровень риск-премии. Если эмитент допустил технический дефолт на 260 млн рублей, то вероятность дефолта на сумму порядка 3 млрд выглядит крайне высокой. После того как станет ясна судьба эмитента после 25.01.2025, я уже смогу объективно оценить, стоит ли текущий риск заявленной доходности или нет. Не ИИР Подписывайтесь на канал, буду рад Вашей поддержки.

Гарант-Инвест вновь привлек внимание рынка - облигации резко выросли в цене, прибавив более 50%. Что стало причиной такого движения? Формально существенных новостей не выходило, однако рост был обусловлен совокупностью факторов: Банк России дал обратную связь по вопросам реструктуризации, что рынок интерпретировал как умеренно позитивный сигнал. До начала начисления купонов остается ровно один месяц, что повышает спекулятивный и инвестиционный интерес. Судебные разбирательства перенесены на февраль 2026 года, что временно снизило уровень юридической неопределенности. Со своей стороны отмечу, что ранее я усреднял позицию и докупал бумаги по цене около 100 рублей. В результате текущая средняя цена уже находится в плюсе. Отдельно стоит отметить фактор жадности инвесторов. При цене порядка 100 рублей купонная доходность выглядела крайне привлекательно - около 100% годовых от рыночной стоимости. При этом доходность к погашению (без учета купонов) оценивалась рынком до 220% годовых. Совокупно инвесторы закладывали потенциальную доходность до 320% годовых. Моя текущая стратегия - умеренно докупить бумаги и далее взять паузу. Докупка возможна сегодня или в понедельник. После начала купонных выплат (если они состоятся) дальнейшие покупки не планирую. Более того, не исключаю постепенное сокращение позиции по мере реализации позитивных ожиданий рынком. Подписывайтесь на профиль в пульсе, чтобы знать больше.

💥 Сегодня в фокусе - компания «Полипласт». Что о ней стоит знать? Группа компаний «Полипласт» - один из самых интересных игроков в российской химической промышленности. Это вертикально интегрированный холдинг, выпускающий наукоёмкие химические продукты собственной разработки, которые применяются в строительстве, нефтехимии, металлургии и других отраслях. Компания работает по всей России и активно экспортирует продукцию по всему миру 🌍 📌 В цифрах и фактах: 8 заводов-производителей 4 научно-технических центра 10+ модификационных центров 30+ точек продаж по всей стране Более 25 лет стабильного развития «Полипласт» - абсолютный лидер российского и СНГ-рынка пластифицирующих добавок, контролирует около 70% рынка. На международной арене доля компании также впечатляет: 🔹 по нафталинсульфанатам - около 25% мирового производства; 🔹 по всем видам добавок - 3-5% мирового рынка. Это редкий случай, когда российская компания действительно конкурирует на глобальном уровне в нише высокотехнологичной химии. 📊 Финансовые результаты за 1П2025: Выручка: 94 млрд руб. (+62,7% г/г) EBITDA: 23,6 млрд руб. (+69% г/г) Чистая прибыль: 5,4 млрд руб. (+9% г/г) Чистый долг / LTM EBITDA: 4,25× Кредитные рейтинги: A(RU), Стабильный - АКРА A-.ru, Стабильный - НКР Рост впечатляющий. Бизнес масштабируется, продажи и операционная прибыль растут — классический пример компании, которая успешно использует внутренний рынок и экспансию за рубеж. ⚠️ Но есть нюанс, который нельзя игнорировать. Компания активно наращивает долговую нагрузку. Показатель Чистый долг / EBITDA = 4,25× - уже выше комфортной зоны. При этом «Полипласт» планирует привлечь ещё около $20 млн, что дополнительно увеличит долговую нагрузку. Пока риск дефолта невысок, однако структура баланса становится чувствительной к любым рыночным шокам: резким колебаниям цен на сырьё, росту ставок или снижению спроса на продукцию. 📌 Мой ориентир: Нормальный уровень чистого долга - EBITDA 3,5х Отличный - меньше 2х Так что 4,25х - это уже тревожный звоночек, особенно если компания продолжит агрессивное финансирование роста через заимствования. 💬 Итог: «Полипласт» остаётся одной из сильнейших компаний химического сектора России - с мощной технологической базой, устойчивой выручкой и растущим экспортом. Но инвесторам и держателям её бумаг важно следить за динамикой долга и рентабельности, особенно если темпы роста начнут замедляться.

Сегодня — размещение акций компании «Глоракс» Ориентировочно начало торгов — в 15:00 по МСК. Но самое интересное здесь — механика аллокации. Условия распределения заявок Итоговая аллокация по каждому инвестору рассчитывалась как сумма распределений по всем пройденным ступеням в пределах установленных порогов: до 5 тыс руб. — 100%; от 5 тыс до 1 млн руб. — 60%; от 1 до 5 млн руб. — 45%; от 5 до 10 млн руб. — 40%; свыше 10 млн руб. — около 35%. Минимальная аллокация составила 1 акцию, максимальная — до 15 млн руб. на одного частного инвестора. Что это значит? Для частных инвесторов (физлиц) сделали «бешеную» аллокацию, а для институционалов — мизерную. Из этого можно сделать несколько выводов: Фиксация у физлиц. Многие частные инвесторы будут закрывать позиции в первый день. Причина проста — заявки подавались с маржинальным плечом, и чтобы не платить комиссию за непокрытую позицию, бумаги будут продаваться сразу после размещения. Спрос со стороны институционалов. Институциональные инвесторы, недовольные объёмом аллокации, могут начать постепенно выкупать бумагу на вторичке. Поддержка со стороны оферты. В рамках IPO предусмотрена оферта, по сути аналог PUT-опциона: если через год бумага будет торговаться ниже цены IPO, эмитент обязуется выкупить её по цене IPO + 19,5%. Это создаёт дополнительную защиту для инвестора и стимул для докупки при снижении цены. Что ожидать? Комбинация этих факторов может привести к резкой волатильности в первые дни торгов. Моя стратегия Я участвовал в IPO. Если увижу прибыль — зафиксирую позицию. Если увижу сильное снижение — усреднюсь и оставлю позицию на год, чтобы принять участие в оферте. Но есть важные нюансы: максимальная сумма участия в оферте — 2 млн руб.; непрерывный срок владения акциями — 1 год, а сделки РЕПО прерывают этот срок, что делает их использование нежелательным. НЕ ИИР

💥 Новый потенциальный дефолтник: Бизнес-Лэнд 02.10. компания Бизнес-Лэнд допустила тех.дефолт — вместо полного купона инвесторы получили лишь символические выплаты. Однако эмитент публично заявил через несколько каналов, что до 14–15 октября 2025 года планирует полностью погасить купон. Посмотрим, как говорится, чем закончится эта история. Ситуация во многом напоминает кейс «Гарант Инвеста», где также наблюдались задержки, обещания и попытки восстановить репутацию. По заявлениям Бизнес-Лэнд, сложности связаны с ростом расходов и временными финансовыми перегрузками. Тем не менее компания обязуется выплатить купон до середины октября. Агентство НКР уже снизило кредитный рейтинг эмитента до уровня “CC”, но представители компании утверждают, что рейтинг будет пересмотрен после выхода из тех.дефолта. Что я вижу: 💬 Коммуникация есть — и это плюс. Компания хотя бы обозначила сроки и не уходит в тень. Не игнорирует инвесторов, не «отшивает» — уже показатель. 📈 Ценовой потенциал. К дате 14–15 октября бумага может прибавить до 15%. После возможной выплаты купона вероятен «шторм» — часть спекулянтов начнёт фиксировать прибыль. 💸 Доходность на коротком горизонте. При покупке сейчас и ожидании выплаты можно получить около 8% за неделю, что эквивалентно примерно 390% годовых (если перевести в пересчёте на год). 🧾 Переоценка рейтинга. В случае выхода из тех.дефолта — возможен рост доверия к эмитенту и, соответственно, поддержка котировок облигаций. ⚠️ Но и риски никто не отменял: Вероятность неисполнения обязательств после 15.10.2025 остаётся крайне высокой. Если компания не выполнит обещания, цена облигаций может упасть в диапазон 30–300 рублей за бумагу. Даже при текущей выплате остаётся вопрос: сможет ли эмитент стабильно платить дальше? 📝 Пост отражает личное мнение автора и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (ИИР).

Сегодня разберём облигации Полюс ПБО-1 На первый взгляд кажется: всё в порядке. Эмитент полюс надёжный, долговую нагрузку обслуживает без проблем, риски дефолта минимальны. Кажется, что волноваться инвесторам нечего. Но есть нюанс. Речь идёт о выпуске облигаций «Полюс ПБО-1». В чём подвох? 09.10.2025 по данному выпуску назначена оферта, и эмитент готов её исполнить. Однако после оферты условия резко меняются: ставка купона снижается до символических 0,01% годовых. Подобный шаг уже применяла компания ГТЛК — после оферты по нескольким выпускам купонная ставка также была урезана до 0,01%. Формально у эмитента есть полное право менять ставку после оферты, и это не является нарушением. Более того, многие держатели облигаций просто пропускают такие детали, что позволяет эмитенту экономить миллионы рублей. Что делать инвестору? Есть три варианта: Подать поручение брокеру на участие в оферте. Например, в Т-Банке заявки принимают через чат поддержки до 01.10.2025. В других брокерах уточняйте сроки и порядок. Продать облигацию до 01.10.2025. Но с экономической точки зрения участие в оферте обычно выгоднее. Если момент упущен и оферта уже прошла, остаётся только ждать. Вывод В данной ситуации оптимально участвовать в оферте и закрыть позицию, чтобы переложиться в другие облигации. Сам по себе эмитент надёжный, но с точки зрения доходности держать бумагу после оферты экономически нецелесообразно. ⚠️ Этот материал отражает лишь моё мнение и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Снова наблюдение по «Гарант-Инвест» На днях цена облигаций выросла с уровня ~200 рублей до ~250 рублей, но сегодня началась коррекция, и средняя цена снизилась до 230 рублей. С чем связано? Простыми словами: многие инвесторы поддались эйфории после ряда роликов в интернете. Что это значит для меня? Я не ловлю эйфорию, а придерживаюсь строгого фундаментального анализа. Не складываю все яйца в одну корзину — в том числе и с облигациями «Гарант-Инвест». Тем не менее, позицию я увеличиваю: часть купонов от других эмитентов направляю в ГИ. Но до января планирую приостановить дальнейшие покупки. Потенциал: Доходность по-прежнему выглядит высокой — около 100% годовых. Возможное снижение ключевой ставки может положительно сказаться на обслуживании долга. Риски: Чистый долг/EBITDA = 9х. Это крайне высокий показатель (почти в 3 раза выше нормы). Однако он может снизиться за счёт реструктуризации и снижения процентных ставок. Отзыв лицензии у КБ «Гарант-Инвест» ЦБ РФ. Если АСВ выявит новые серьёзные нарушения, это может сильно ударить по финансовым показателям компании. Вывод: Считаю «Гарант-Инвест» крайне агрессивным и рискованным активом. Потенциал доходности и риск сопоставимы. Планирую завершить наращивание позиции, когда потенциальная доходность опустится ниже 75% годовых. ⚠️ Обратите внимание: данный пост не является инвестиционной рекомендацией.

Недавно «Монополия» опубликовала отчетность. Какие выводы можно сделать? Главный из них — компании придется затянуть пояса: показатель чистый долг/EBITDA достиг х11,7. Это ключевой коэффициент при оценке надежности эмитента и принятии решений о покупке или продаже облигаций. Для сравнения: Нормой обычно считается уровень х3,6 и ниже (у разных аналитиков границы могут немного отличаться). Эмитенты с коэффициентом выше х5,1 уже находятся в зоне риска. В качестве примера: «Гарант-Инвест» допустил дефолт при уровне х7,7. «Нафтатранс плюс» — при х6,25. У «Монополии» сейчас — х11,7. По этой бумаге у меня позиций нет. Но держателям облигаций стоит серьезно задуматься: стоит ли удерживать её в портфеле? Тем более, многие инвестдома рекомендуют по ней выход. Может ли компания справиться с долгом? Теоретически — да, но вероятность невелика. Возможные сценарии: IPO. Компания планировала размещение, и за счет привлеченных средств могла бы частично сократить долг. Но будет ли интерес у инвесторов к такому дисбалансу в отчетности? Вопрос спорный. Реструктуризация долга. Такой сценарий возможен. Однако вряд ли инвесторы согласятся на ухудшение условий по своим облигациям. Продажа техники. Это вариант, но вряд ли масштабы продаж позволят погасить долг. К тому же, лишившись части активов, компания потеряет способность генерировать прибыль. Итог: держателям облигаций стоит оценить баланс риска и доходности. В текущих условиях соотношение явно не в пользу инвестора. {$RU000A105CF8} {$RU000A10AA02}

На выходе у нас компания «КОКС». Название звучит забавно, но на этом позитив и заканчивается. Ситуация у компании крайне напряжённая. 📉 Долгосрочные перспективы. Будущее угля как энергоносителя под большим вопросом на фоне глобального тренда перехода к зелёной энергетике. С 2023 года наблюдается устойчивая негативная динамика цен: фьючерсы на уголь Newcastle в начале 2025 года опустились ниже $114 за тонну против более чем $400 в 2022 году. 📊 Внешняя и внутренняя конъюнктура. Европейское эмбарго на импорт стали, железа и угольной продукции из РФ усилило конкуренцию на внутреннем рынке. Внутренний спрос на уголь также под давлением из-за замедления экономической активности. 💰 Финансовые результаты. Выручка растёт слабо: +2% в 2023 году и +9% в 2024-м. При этом чистая прибыль в 2023 году сократилась на 86% г/г, а по итогам 2024-го компания вышла на значительный убыток. Основная причина: рост себестоимости, операционных и процентных расходов на фоне жёсткой денежно-кредитной политики. Маржинальность по EBITDA рухнула до 5.5% (с 18.8% в 2022-м), что значительно ниже мировых аналогов. ⚠️ Долговая нагрузка. Долг/EBITDA = 9.9 Чистый долг/EBITDA = 9.3 Это крайне высокий уровень. В мировой практике компании с показателем выше 7 часто оказывались на грани дефолта. 🛑 Дополнительные риски. В апреле 2022 года основной акционер компании, Евгений Зубицкий (37% акций), попал под санкции ЕС, что только усугубляет ситуацию. 📌 Вывод. Ключевой фактор риска — чистый долг/EBITDA = 9.3. При таком уровне долговой нагрузки вероятность дефолта крайне высока. Даже если компания предложит купон в 25%, участие в её облигациях представляется неоправданным.

Эмитент «Новые технологии» выпускает новые облигации: стоит ли рассматривать их для инвестиций? Для начала посмотрим на ключевые показатели компании — кредитный рейтинг, долговую нагрузку и текущее положение на рынке. О компании «Новые технологии» специализируется на разработке, производстве, продаже и сервисном обслуживании погружного оборудования для нефтедобычи. Компания входит в топ-5 российских производителей этого сегмента. На 01.07.2025 портфель контрактов достиг 88,7 млрд руб., что более чем в 4 раза превышает годовую выручку за 2024 г. Среди ключевых клиентов — крупнейшие нефтегазовые игроки: Роснефть, Газпром нефть, НОВАТЭК, Татнефть, Башнефть и др. Кроме того, компания активно работает и с партнерами в Латинской Америке. Финансовые результаты (1П2025, LTM): Выручка — 19,5 млрд руб. (-5,4% г/г) EBITDA — 7,7 млрд руб. (+34% г/г) Маржа EBITDA — 39,4% Чистый долг / EBITDA — 2,2х Кредитные рейтинги: АКРА — A-(RU), «Стабильный» Эксперт РА — ruA-, «Стабильный» Анализ Финансовые показатели выглядят достаточно устойчиво: при росте EBITDA долговая нагрузка остается умеренной. Даже в случае дополнительного заимствования компания сохраняет комфортный уровень долгов. Интересным моментом является то, что эмитент предлагает сравнительно высокий купон для своего уровня кредитного качества и долговой нагрузки. Однако не исключено, что в текущем выпуске ставка купона будет снижена — практика, к которой ранее прибегали и другие эмитенты. Также возможна аллокация в случае высокого спроса, что компания уже делала раньше. Вывод Даже при потенциальном снижении купона выпуск выглядит привлекательным. Надежный эмитент, сильный портфель заказов и сбалансированная финансовая нагрузка делают его интересным вариантом для включения в инвестиционный портфель.

Компания «Монополия»: чем интересна и почему к ней стоит относиться с осторожностью Плюсы Крупный игрок рынка: «Монополия» — логистическая платформа, объединяющая участников рынка автомобильной логистики в единой цифровой среде с помощью сервисов и технологий. Купонные выплаты: ежемесячная выплата купона повышает эффективность реинвестирования. Сделки и расширение: В апреле 2024 года ГК «Монополия» приобрела 75,07% акций FTL-перевозчика Globaltruck, усилив позиции на рынке транспортных и логистических услуг. В сентябре 2024 года компания подтвердила планы провести IPO на Мосбирже в 2025 году, сохранив листинг Globaltruck. Привлечение капитала: в 2025 году планируется допэмиссия на 3–5 млрд руб. при участии инвестфонда «ВИМ Инвестиции» и частных инвесторов, средства пойдут на развитие IT-продукта и снижение долговой нагрузки. Расширение услуг: с ноября 2024 года компания начала работать с малотоннажными перевозками, ранее специализируясь на крупнотоннажных. Рост клиентской базы: в 2024 году число активных перевозчиков на платформе выросло на 45,9% г/г (до 5,5 тыс.), а количество транспортных средств — на 41,6% г/г (до 30,8 тыс. ед.). Положительная динамика выручки: 2021 г.: +30% 2022 г.: +15% 2023 г.: +71% 2024 г.: +15% Кредитный рейтинг: 'BBB+(RU)' от АКРА, прогноз — «стабильный», что отражает сильный операционный профиль и высокую рентабельность. Минусы Высокая процикличность бизнеса: более 67% выручки приходится на сегменты топлива и грузоперевозок, сильно зависящие от экономической конъюнктуры. Нестабильная прибыльность: 2022 г.: убыток 343 млн руб. 2023 г.: прибыль 3,9 млрд руб., но за счёт неденежной переоценки активов Группы ГТМ; без этого фактора бизнес остаётся убыточным. 2024 г.: убыток 3,4 млрд руб. Себестоимость и расходы на персонал растут быстрее доходов, бизнес убыточен даже на операционном уровне. Высокая долговая нагрузка: Долг/EBITDA — 5,0, при этом ликвидных резервов почти нет, чистый долг близок к валовому. 78% кредитного портфеля привязано к плавающей ставке, что в условиях высокой ключевой ставки ведёт к росту процентных расходов. Отрицательный свободный денежный поток: регулярный дефицит операционного финансирования. Риск дефолта: при текущем уровне Долг/EBITDA риск дефолта крайне высок, особенно с учётом слабых финансовых результатов и высокой стоимости заимствований. Итог «Монополия» — быстрорастущий, технологически ориентированный игрок на рынке логистики, активно расширяющийся за счёт сделок и новых сегментов. Однако высокая процикличность бизнеса, нестабильная прибыль, рекордная долговая нагрузка и убыточность на операционном уровне делают её крайне рискованным вложением. {$RU000A10AA02}