Профиль инвестора TKBIP_Asset_Management | Тинькофф Инвестиции Пульс

Итоги недели [15-19 декабря] 💯 Важным событием недели стало заседание Банка России, по итогам которого регулятор снизил ключевую ставку на 0,5 п.п. до 16% годовых. Решение носило сдержанный характер и сопровождалось осторожной риторикой. ЦБ отметил снижение текущего роста цен в ноябре, при этом на среднесрочном горизонте все еще преобладают проинфляционные риски. Ключевые риски связаны с высокими инфляционными ожиданиями, эффектами от повышения НДС и регулируемых цен, а также с ухудшением условий внешней торговли. 📈Акции: фиксация прибыли после решения ЦБ Российский рынок акций по итогам недели закрылся умеренным ростом до 2 743 п., однако в пятницу инвесторы перешли к фиксации прибыли после оглашения решения ЦБ. Сдержанный характер снижения ставки и жесткая риторика регулятора ограничили аппетит к риску, особенно в чувствительных к стоимости заимствований секторах. ➗ Облигации: боковая динамика и рост доходностей Рынок облигаций на неделе демонстрировал преимущественно боковую динамику. Индекс государственных облигаций (RGBI) снизился на 0,1% и завершил неделю на уровне 118,8 пункта. Корпоративные облигации показали нейтральную динамику. В середине недели поддержку рынку оказали недельные данные по инфляции (0,05% н/н). Далее началась коррекция после объявления решения Банка России: кривая доходности ОФЗ сместилась вверх, главным образом в среднем и длинном сегментах, что оказало давление на цены. ☺️ Рубль: решение ЦБ РФ вновь поддержало национальную валюту Рубль по итогам недели ослаб до 80,0 за доллар и до 11,3 за юань. В течение недели ослаблению рубля способствовало сохранение повышенного спреда в цене нефти Urals к Brent, что снижает валютные поступления от экспорта. Однако в пятницу национальная валюта начала укрепляться после заседания Банка России. Нейтральная риторика с ограниченным снижением ключевой ставки способствуют сохранению привлекательности рубля по сравнению с другими валютами. 🛢 Нефть: избыток предложения усиливает давление Цены на нефть Brent по итогам недели снизились на 1,1%, до 60,5 долл./барр. Давление на рынок оказывали опасения формирования избыточного предложения, которые перевесили риски возможных перебоев в поставках. Участники рынка учитывают рост добычи со стороны стран, не входящих в ОПЕК+, а также ухудшение ожиданий по спросу на нефть на фоне признаков замедления мировой экономики. 💎 Золото: эффект инфляционных данных Золото по итогам недели практически не изменилось и на закрытии торгов в пятницу цена составила $4 338 за тр. унцию. Важным событием стало снижение инфляции в США сильнее прогнозов аналитиков, что способствовало росту ожиданий относительно продолжения цикла снижения учетной ставки ФРС. На этом фоне цена золота сегодня обновила исторический максимум и торгуется вблизи $4 410.

Итоги недели [1-5 декабря] 📈 Акции: рынок отыгрывает геополитику Российский фондовый рынок завершил неделю умеренным ростом: индекс МосБиржи прибавил 1,3%. До конца недели торги проходили достаточно спокойно, однако ближе к пятнице настроения инвесторов заметно улучшились. Сообщения о том, что США не поддерживают идею финансирования помощи Украине за счет замороженных российских активов, были восприняты как сигнал к возможной корректировке внешнеполитического курса. Дополнительный оптимизм инвесторам придал визит спецпредставителя Д. Трампа Стива Уиткоффа в Россию, а также позитивные комментарии самого лидера США. Усилили эффект и заявления помощника президента РФ Юрия Ушакова о вероятности будущих контактов между лидерами двух стран. В результате спрос на акции в конце недели заметно вырос. ➗ Облигации: снижение инфляции поддержало цены Рынок рублевых облигаций также двигался вверх, получив поддержку со стороны макроэкономической статистики. Ключевым фактором стало замедление недельной инфляции до 0,04% после 0,14% неделей ранее. Эти данные снизили опасения инвесторов по поводу дальнейшего ускорения роста цен и улучшили ожидания по динамике процентных ставок. На этом фоне индекс гособлигаций RGBI прибавил 1,3%, тогда как корпоративный сегмент выглядел более сдержанно — индекс IFX-Cbonds вырос на 0,1%. В середине недели Минфин успешно провел аукционы ОФЗ-ПД: размещенный объем составил 184 млрд рублей с повышенным спросом на среднесрочный выпуск, предлагающий более привлекательную премию. Квартальный план заимствований с учетом доступного к размещению объема ОФЗ-флоатеров выполнен на 93,5%. С учетом этого на оставшихся трех аукционах ведомству надо привлечь 250 млрд рублей в ОФЗ с фиксированным купоном. ☺️ Рубль: эффект бюджетного правила В течение недели рубль укрепился до 77 за доллар и 10,8 за юань. Ключевым фактором поддержки стало решение Минфина существенно увеличить продажи валюты по бюджетному правилу в декабре. С учетом операций ФНБ ежедневные продажи Банка России выросли до 14,5 млрд руб., что заметно увеличило предложение валюты на рынке. Дополнительное влияние оказали сохраняющиеся ожидания улучшения внешнеполитической повестки. 🛢 Нефть: влияние решений ОПЕК+ Цены на нефть на прошедшей неделе уверенно росли: котировки Brent прибавили 2,2% и закрепились вблизи уровня 63,8 долл. за баррель. Котировки отыгрывали новость, отмеченную в предыдущем обзоре: решение ОПЕК+ не повышать добычу в 1 квартале 2026 года, принятое 30 ноября. Рынок воспринял это как сигнал о готовности экспортеров сдерживать предложение в условиях неопределенного спроса, что и поддержало рост котировок. 💎 Золото: ставка на ФРС Золото по итогам недели выросло на 1,2% до $4 243 за унцию. Основное внимание инвесторов по-прежнему сосредоточено на ожидании заседания Федеральной резервной системы США. Участники рынка практически единогласно закладывают снижение ключевой ставки на этой неделе.

💼Действия по портфелю ОПИФ «ТКБ Инвестмент Партнерс – Фонд сбалансированный» В течение ноября в части портфеля акций были проведены выборочные тактические изменения. На фоне начала торгов бумагами Озона () в портфель была осуществлена покупка акций компании, что позволило увеличить экспозицию на IT-сектор как на бенефициара снижения ключевой ставки. В то же время была зафиксирована прибыль по акциям Татнефти () после их опережающего перфоманса относительно рынка. По итогам месяца доля акций в портфеле сохраняется на уровне около 40%, что соответствует текущему позиционированию фонда в рамках сбалансированной стратегии. В облигационной части портфеля фонд на протяжении ноября продолжал удерживать позицию в длинных ОФЗ (, ), рассматривая их как наиболее привлекательный класс активов в условиях ожиданий дальнейшего снижения ключевой ставки. ТКБ Инвестмент Партнерс (АО) (Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выдана ФКЦБ России 17 июня 2002 г. за № 21-000-1-00069, срок действия Лицензии — без ограничения срока действия). ОПИФ рыночных финансовых инструментов «ТКБ Инвестмент Партнерс – Фонд сбалансированный» (Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФКЦБ России 24.12.2002 г. за № 0078-58234010). Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Получить информацию о паевом инвестиционном фонде и ознакомиться с Правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, с иными документами, предусмотренными Федеральным законом «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно на сайте в сети Интернет по адресу: www.tkbip.ru, а также по адресу: Российская Федерация, 191119, Санкт-Петербург, улица Марата, дом 69–71, лит. А, или по телефону (812) 332-7-332.

Итоги недели [24-28 ноября] 📈Акции: рынок без драйверов Рынок акций завершил неделю в минусе — индекс МосБиржи потерял около 0,3%. Участники рынка не готовы к активным действиям из-за неопределенности по внешнеполитической повестке и противоречивого новостного фона: ряд комментариев поставил под сомнение продвижение в мирных переговорах. 📊Облигации: коррекция после нескольких недель стабильности На рынке облигаций также наблюдалось умеренное ослабление на фоне геополитики. Индекс гособлигаций (RGBI) снизился на 0,9%, корпоративный сегмент в целом остался без изменений. Минфин в среду разместил два выпуска ОФЗ с фиксированным купоном на сумму 138 млрд руб. Спрос инвесторов оказался умеренным, что также не оказало существенной поддержки котировкам долговых инструментов. При этом совокупные заимствования за 4 квартал уже превысили 3 трлн руб. (80% квартального плана) 💸Рубль: вновь укрепление По итогам недели рубль показал умеренное укрепление, приблизившись к отметкам 78,3 рублей за доллар и 10,9 рублей за китайский юань. Основной рост национальной валюты наблюдался в пятницу после появления новостей о проведении переговоров РФ и США на этой неделе. 🛢Нефть: стабильность цен Нефтяные котировки практически не изменились за неделю. Сорт Brent подешевел на 0,34% до $62,4 за баррель. Факторами давления остаются сокращение геополитической премии в ценах, а также осторожные ожидания по глобальному спросу. Из важных событий: в воскресенье ОПЕК+ подтвердили решение не повышать добычу в 1 квартале 2026 года, что станет фактором поддержки нефтяных цен. 💎Золото: в ожидании снижения ставок ФРС Золото за неделю подорожало почти на 2,9% и торгуется вблизи отметки $4 191 за унцию. Фактором поддержки стал рост ожиданий снижения процентной ставки ФРС на заседании в декабре на фоне появления мягких комментариев представителей Регулятора по монетарной политике. {$BRZ5} {$RBZ5}

Итоги недели [17-21 ноября] 📈 Акции: долгожданный рост на фоне геополитики Российский фондовый рынок завершил неделю заметным подъемом: индекс МосБиржи вырос на 6,3%. Инвесторы реагировали на поток сообщений о возможных шагах к мирному урегулированию конфликта между Россией и Украиной. Особенно выразительно в рыночной динамике отразились ожидания возможного смягчения санкционного режима. Этот фактор стал ключевым триггером для рынка. ➗ Облигации: сдержанная динамика Рынок облигаций большую часть недели торговался сдержанно и по итогам недели гособлигации (индекс RGBI) выросли на 0,3%, а корпоративные облигации (индекс IFX-Cbonds) незначительно снизились на 0,1%. Несмотря на сильные данные по инфляции за октябрь (снижение до 7,7% г/г), участники рынка не пересмотрели ожидания по денежно-кредитной политике ЦБ. Регулятор в своих комментариях дает понять, что снижение ключевой ставки более чем на 50 б.п. до конца года выглядит маловероятным. С другой стороны, поддержку котировкам оказывает высокий темп исполнения квартального плана заимствований Минфина — на текущий момент он выполнен почти на 77%. С учётом оставшегося доступного для размещений объёма ОФЗ-флоатеров показатель приближается к 85%, что снижает давление от аукционов на цены ОФЗ с фиксированным купоном. ☺️ Рубль: новостной оптимизм против структурных рисков Курс рубля поддержали геополитические новости. Сообщения о потенциальном смягчении санкций укрепили ожидания притока капитала и улучшения внешнеэкономической конъюнктуры для России. Однако фундаментальные риски по-прежнему значимы. Расширение дисконта Urals к Brent из-за уже действующих санкций США будет постепенно отражаться в экспортной выручке. Снижение средних экспортных цен в перспективе окажет давление на рубль. 🛢 Нефть: давление новостного фона и восстановление поставок Нефтяные котировки завершили неделю в минусе: Brent подешевела на 2,8% до 62,6 долл./барр., а Urals - на 4,2%, до 52,8 долл./барр. Давление на рынок усилилось на фоне ожиданий прогресса в урегулировании конфликта благодаря новому плану, предложенному США, что снизило геополитическую премию в ценах. В начале недели дополнительным фактором стало возобновление поставок через Новороссийск после двухдневной приостановки вследствие атаки БПЛА. 💎 Золото: нейтральная неделя в ожидании сигналов от ФРС США Цена золота оставалась практически неизменной к уровням начала недели, отражая отсутствие новых драйверов. Привлекательность металла снизилась на фоне усилившихся ожиданий, что в декабре Федрезерв сделает паузу в снижении процентных ставок. Публикация протокола октябрьского заседания ФРС, а также сильные данные по американскому рынку труда не дали оснований рассчитывать на скорое смягчение курса регулятора. В результате золото сохранило стабильность, выступая скорее защитным активом в условиях неопределенности, чем объектом направленного спроса со стороны участников рынка. {$BRZ5} {$RBZ5}

Итоги недели [10 - 14 ноября] 📈 Акции. Давление со стороны сырьевого сектора Российский рынок завершил неделю снижением: индекс Мосбиржи потерял 1,6%. Важным фактором снижения стало существенное расширение дисконта нефти Urals до $20 за баррель. Усилению давления способствовало падение акций Лукойла на фоне неопределенности вокруг иностранных активов компании. Среди корпоративных событий внимание привлекло возобновление торгов бумагами МКПАО «Озон» - первый день после редомициляции и длительной паузы стал одним из центральных инфоповодов недели. Кроме того, ДОМ.РФ объявил диапазон цены размещения в 1650–1750 руб. и приступил к сбору заявок на участие в IPO. ➗ Облигации. Рекордные размещения поддержали рынок На рынке облигаций динамика была преимущественно позитивной. Индекс государственных бумаг RGBI вырос на 1,2%, а корпоративный индекс IFX-Cbonds прибавил 0,4%. Доходность десятилетних ОФЗ опустилась примерно на 30 б.п., до 14,5%, чему способствовали удачные аукционы Минфина и позитивные данные по недельной инфляции (замедление до 0,09% н/н). 12 ноября Минфин разместил бумаги на сумму 1,86 трлн рублей - абсолютный рекорд для одного аукционного дня. Основной объем размещения пришелся на новые выпуски ОФЗ с переменным купоном. Совокупный объем привлечения через рынок ОФЗ с начала года достиг 6,2 трлн рублей. Также ведомство опубликовало обновленный план заимствований на четвертый квартал: лимит размещений увеличен с 1,5 до 3,8 трлн рублей, что подтверждает высокую потребность в финансировании. ☺️ Рубль. В режиме ожидания Рубль завершил неделю без значительных колебаний: около 11,4 руб. за юань и 80,6 руб. за доллар США. Умеренным сдерживающим фактором остается ожидаемое снижение ключевой ставки, однако новых фундаментальных драйверов, способных повлиять на курс, в эти дни не наблюдалось. Валюта остается в режиме ожидания более весомых новостей. 🛢 Нефть. Риск нарушения поставок Нефтяные котировки прибавили за неделю 1,2%, и цена Brent закрепилась вблизи $64,4 за баррель. Поддержку рынку оказали опасения, связанные с возможными нарушениями поставок из России после сообщения о повреждении нефтебазы в порту Новороссийск в результате атаки БПЛА. Портовой терминал способен обрабатывать примерно 2,2 млн баррелей в сутки, что делает его приостановку особенно чувствительной. Участники рынка закладывали вероятность временных перебоев, что усилило спрос на сырье. Дополнительным позитивным фактором стало завершение шатдауна в США, которое улучшило ожидания по краткосрочной динамике спроса. На фоне этих событий цена российской нефти Urals за неделю выросла лишь незначительно - до $55,1 за баррель, продолжая торговаться с заметным дисконтом к Brent. 💎 Золото: волатильность на фоне бюджетных новостей из США В начале недели котировки золота демонстрировали уверенный рост в ожидании позитивных новостей по завершению шатдауна в США. Однако к середине недели стало известно о том, что бюджетные дебаты перенесены на конец января 2026 года. Эта новость оказала давление на широкий спектр активов, в том числе и на золото. По итогам недели котировки выросли на 1,9% до отметки $4 150 за унцию. {$BRZ5} {$RBZ5}

Итоги недели [27 октября - 7 ноября] 📈Акции. Осторожное восстановление на фоне внешнего позитива Российский рынок акций показал признаки умеренного восстановления после затяжного снижения. Поводом для улучшения настроений стали комментарии президента США Дональда Трампа, допустившего возможность скорого урегулирования конфликта на Украине. Эти заявления способствовали росту глобального аппетита к риску и частично поддержали котировки российских бумаг. При этом выраженных фундаментальных драйверов роста пока нет, а активность участников рынка остаётся избирательной. ➗ Облигации. Спрос на аукционах Минфина поддержал котировки На долговом рынке продолжилась волна оптимизма. Снижение недельной инфляции до 0,11% придало уверенности участникам рынка и поддержало котировки облигаций. Дополнительным фактором укрепления стала высокая активность на аукционах Минфина 29 октября, где суммарный спрос достиг 275 млрд рублей, что стало одним из рекордных показателей года. На этом фоне индекс государственных облигаций RGBI вырос на 1,3%, до отметки 116,2 пункта, отразив приток инвесторов в длинные выпуски и умеренное снижение доходностей по всему спектру бумаг. ☺️ Рубль. Повышенная волатильность Курс рубля корректировался после существенного укрепления, последовавшего за заседанием Банка России по ключевой ставке. Однако 3 ноября рубль вновь перешел к росту на фоне позитивных комментариев президента США о перспективах урегулирования конфликта на Украине. Курс китайского юаня удерживался около отметки 11,3 рублей. 🛢 Нефть. Коррекция после ралли прошлых недель Нефтяные котировки снизились после бурного роста в середине октября. Цена сорта Brent упала на 3,5% - до $63,6 за баррель, а сорт Urals подешевел на 1,9% - до $58,63 за баррель. Коррекцию вызвало ослабление геополитической премии после санкционного всплеска: неделей ранее США ввели ограничения против «Лукойла» и «Роснефти». Дополнительным фактором снижения стало проведение переговоров между Китаем и США по торговым пошлинам, что охладило ожидания по дальнейшему росту спроса на сырье. 💎 Золото. Торговая сделка США и Китая охладила цены Драгоценный металл завершил период снижением. Давление на золото оказало достижение торговой договоренности между США и Китаем, что уменьшило глобальную неопределённость и снизило привлекательность защитных активов. Другим важным событием для золота стало снижение учетной ставки ФРС США на 25 б.п., до 4% годовых, что соответствовало ожиданиям рынка. Одновременно регулятор объявил о завершении программы количественного ужесточения (QT) с 1 декабря. Это стало поддерживающим фактором для золота, однако не смогло предотвратить общее снижение интереса к металлу. {$BRZ5} {$RBZ5}

💼Действия по портфелю ОПИФ «ТКБ Инвестмент Партнерс – Фонд сбалансированный» В октябре мы увеличили долю акций в портфеле с 25% до 40%. Это стало возможным благодаря заранее сформированному запасу ликвидности: ранее мы частично зафиксировали прибыль, ожидая коррекцию на рынке после сигналов Банка России на сентябрьском заседании. Такой подход позволил вновь войти в рынок на более привлекательных уровнях и обновить структуру портфеля Фонда. Основной акцент в Фонде сейчас сделан на финансовый и ИТ-секторы – Яндекс , Хэдхантер , Т-Технологии и Сбербанк стали ключевыми покупками месяца. Мы видим потенциал восстановления рынка акций по мере смягчения денежно-кредитной политики, что отражено и в текущей стратегии Фонда. Увеличение доли акций и фокус на компаниях с устойчивыми бизнес-моделями и высокими темпами роста бизнеса позволит извлечь выгоду из снижения ставок. Кроме того, позитивно смотрим на компании со стабильным дивидендным потоком – МТС и Транснефть усиливают диверсификацию и устойчивость портфеля Фонда. Дополнительную поддержку рынку окажет прогнозируемая девальвация рубля, которая улучшит показатели экспортеров, составляющих основу экономики и индекса Мосбиржи . В портфеле Фонда уже присутствуют Татнефть и Русал , и мы планируем постепенно наращивать долю компаний этого сектора. В облигационной части портфеля мы сохранили долю в длинных выпусках ОФЗ 26247 , 26233 , 26230 , обеспечивающих оптимальное соотношение доходности и потенциала переоценки на фоне продолжающегося цикла снижения ставок. В перспективе может быть рассмотрена покупка валютных облигаций в портфель Фонда как источник дополнительной доходности в случае ослабления рубля. ТКБ Инвестмент Партнерс (АО) (Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выдана ФКЦБ России 17 июня 2002 г. за № 21-000-1-00069, срок действия Лицензии — без ограничения срока действия). ОПИФ рыночных финансовых инструментов «ТКБ Инвестмент Партнерс – Фонд сбалансированный» (Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФКЦБ России 24.12.2002 г. за № 0078-58234010). Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Получить информацию о паевом инвестиционном фонде и ознакомиться с Правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, с иными документами, предусмотренными Федеральным законом «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно на сайте в сети Интернет по адресу: www.tkbip.ru, а также по адресу: Российская Федерация, 191119, Санкт-Петербург, улица Марата, дом 69–71, лит. А, или по телефону (812) 332-7-332.

Итоги недели [20-24 октября] 💯В пятницу, 24 октября, Совет директоров Банка России снизил ключевую ставку на 50 б.п. до 16,5% годовых. Регулятор отмечает преобладание проинфляционных рисков над дезинфляционными: активизировался рост кредитования, инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются повышенными, сохраняется напряженность на рынке труда. Кроме того, был пересмотрен среднесрочный прогноз, в рамках которого Регулятор повысил оценки инфляции и ключевой ставки на 2026 год на 1-2 п.п. Этот шаг охладил ожидания участников рынка в отношении траектории снижения ключевой ставки на горизонте 1 года. 📈 Акции. Вновь медвежий рынок На прошлой неделе рынок акций падал под влиянием двух ключевых событий. В начале недели давление оказывал геополитический фактор - неопределенность вокруг встречи президентов РФ и США и введение новых санкций США на российские экспортные компании (Лукойл и Роснефть). К концу недели снижение котировок ускорилось на фоне решения Банка России по ключевой ставке и пересмотра среднесрочного прогноза в негативную сторону. За неделю индекс акций МосБиржи снизился на 6,51% до 2 543 пунктов. ➗ Облигации. Прогнозы ЦБ охладили рынок Котировки облигаций снижались в преддверии заседания Банка России по ключевой ставке. Давление на рынок усилила сдержанная активность инвесторов на первичных размещениях ОФЗ - совокупный спрос на долгосрочные выпуски составил чуть меньше 150 млрд рублей. По итогам недели индекс государственных облигаций RGBI снизился на 0,92% до 114,7 пунктов. 💸Рубль. Укрепление на сохранении жесткости ДКП После публикации решения Банка России курс китайского юаня к рублю снизился почти на 3% за день. Участники рынка переоценивали ожидания по уровню рублевых процентных ставок в экономике, что способствовало укреплению национальной валюты. По итогам недели курс китайского юаня снизился на 2,05% до 11,15 руб. 🛢 Нефть. Рост на антироссийских санкциях Котировки нефти марки Brent выросли на 7,59%, достигнув уровня $65,94 за баррель, нефть Urals прибавила 11,14% до $60,86 за баррель. Основным драйвером ралли стало включение компаний Лукойл и Роснефть в санкционный список США, что усилило опасения участников рынка относительно возможного сокращения закупок российской нефти со стороны Китая. 💎 Золото. Крупнейшее падение цен за день после рекордного роста На прошлой неделе в ценах на золото наблюдалась рекордная волатильность, а падение цен с максимума до минимума внутри недели составило почти 9%. При этом по итогам недели золото подешевело на 2,85% до $4 104 за тр. унцию. Давление оказали сообщения о прогрессе в заключении торговой сделки между США и Китаем, а также техническая коррекция и фиксация прибыли после продолжительного рекордного ралли. {$BRZ5} {$RBZ5}

Итоги недели [13-17 октября] 📈Акции. Д. Трамп как драйвер роста Телефонный разговор между лидерами России и США в четверг стал ключевым событием недели и спровоцировал один из крупнейших внутридневных рыночных разворотов в этом году. Во время вечерней торговой сессии в момент звонка индекс акций МосБиржи вырос на 3,94%, а по итогам недели укрепился на 5,12%, достигнув уровня 2 721 пунктов. ➗ Облигации. Восстановление котировок На долговом рынке также наметился разворот: индекс гособлигаций RGBI за неделю прибавил 1,9%, достигнув 115,76 пункта. Восстановление котировок началось в четверг до телефонного разговора президентов России и США. Основным фактором роста стал рекордный спрос на аукционах Минфина: совокупный объем заявок на среднесрочные выпуски превысил 330 млрд рублей. Повышенный интерес инвесторов к первичным размещениям поддержал позитивные настроения и на вторичном рынке. После телефонного разговора президентов рост котировок усилился и продолжился до конца недели. 💸Рубль. Сильная волатильность На прошлой неделе курс рубля характеризовался повышенной волатильностью на фоне увеличенного объёма торгов. В первой половине недели рубль продолжил укрепление, чему способствовал рост привлекательности доходностей рублевых инструментов. Однако в четверг китайский юань укрепился на 1,9%. Дополнительно, на протяжении всей недели ставка привлечения ликвидности в юанях (RUSFARCNY) оставалась в положительной зоне, что сигнализирует о росте общего спроса на валюту. По итогам недели курс китайского юаня вырос на 0,35%, достигнув отметки 11,38 рублей. 🛢 Нефть. Переговоры президентов скорректировали цены Сорт Brent подешевел на 2,3% до $61,29 за баррель, Urals – на 7,01% до $54,76 за баррель. Давление на цены нефти оказал прогресс в нормализации отношений между Россией и США после телефонного разговора президентов. Участники рынка оценивают, что улучшение двусторонних связей может способствовать повышению доступности российской нефти на мировом рынке. 💎 Золото. Опасения относительно стабильности банков в США На прошлой неделе золото обновило исторический максимум в $4 380 за тр. унцию и показало рост на 6,3%. Основным фактором роста стали новости о проблемах в ряде региональных банков США с невыплатой кредитов заемщиками. Усиление опасений за устойчивость финансового сектора повысило спрос на традиционные защитные активы, такие как золото. {$BRZ5} {$RBZ5}

Итоги недели [6-10 октября] 📈Акции. Новые антирекорды Рынок акций на прошлой неделе характеризовался высокой волатильностью. В среду индекс МосБиржи упал на 4% без существенных причин — максимальное снижение внутри дня с начала года. Однако уже в четверг рынок практически отыграл падение, прибавив 3%. По итогам недели индекс IMOEX потерял 0,61%, завершив её на отметке 2 588 пунктов. Поддержку котировкам обеспечили заявления Эльвиры Набиуллиной о сохраняющемся потенциале снижения ключевой ставки до конца года. Дополнительным источником волатильности стала новость о механизме обмена заблокированных иностранных бумаг на российские акции нерезидентов, что при значительных объёмах может усилить давление на рынок. ➗ Облигации. Продолжение коррекции Рынок облигаций продолжил снижаться на этой неделе. Индекс гособлигаций RGBI потерял 0,68% и составил 113,6 пунктов. Доходности ОФЗ выросли по всей кривой, отражая общее ухудшение настроений инвесторов. Активность участников на аукционах Минфина была сдержанной — совокупный спрос составил около 137 млрд рублей, что также способствовало охлаждению рынка. Дополнительное давление на котировки оказало ускорение недельной инфляции до 0,23% — впервые с июля. Негативный фон усилили комментарии Антона Силуанова о том, что повышение ставки НДС до 22% может добавить примерно 1 п.п. к инфляции. 💸Рубль. Вновь волатильность Укрепление рубля продолжилось. Несмотря на выходные в Китае, оборот торгов по валютной паре CNY/RUB оставался умеренным, а волатильность — существенной. По итогам недели рубль укрепился на 1,31%, достигнув уровня 11,34 руб. за китайский юань. Согласно данным Банка России, в сентябре объем продаж иностранной валюты со стороны экспортеров снизился на 21% по сравнению с августом — до минимального уровня с апреля 2023 года. 🛢 Нефть. Деэскалация конфликта на Ближнем Востоке охладила рынок Сорт Brent за неделю подешевел на 2,79% до $62,73 за баррель, Urals – на 2,45% до $58,89 за баррель. Давление на котировки оказала деэскалация конфликта на Ближнем Востоке и усиление опасений относительно введения США новых тарифов на импорт из Китая. 💎Золото. Новые максимумы Золото за неделю подорожало на 2,29% до $3 974 за тр. унцию. Ключевую поддержку золоту оказал риск нового витка торговых войн. В пятницу вечером Д. Трамп объявил о решении ввести импортные пошлины в размере 100% на товары из Китая. Это вызвало рекордный обвал сегмента рисковых активов и способствовало перетоку капитала в защитные инструменты. Сегодня тр. унция обновила исторический максимум в $4 090. {$BRZ5} {$RBZ5}

Итоги недели [26 сентября - 3 октября] 📈Акции. Минимальное значение IMOEX с апреля На прошлой неделе медвежий рынок в российских акциях продолжился: индекс МосБиржи снизился на 4,45% до 2 604 пунктов – минимальное значение с этой весны. Давление на котировки сохраняется на фоне пересмотра ожиданий по траектории снижения ключевой ставки Банка России и роста геополитической неопределённости, связанной с переговорным процессом по Украине. Минэкономразвития опубликовало оценку ВВП за январь–август, согласно которой рост составил 1%, что подтверждает замедление темпов экономической активности в России. ➗Облигации. Продолжение коррекции Индекс гособлигаций RGBI снизился на 1,21%, до 114,38 пунктов. Темпы коррекции замедлились после аукционов Минфина по размещению ОФЗ, прошедших в среду. Спрос на долгосрочный выпуск достиг 273 млрд руб. — максимального уровня с марта этого года, что поддержало котировки бумаг, преимущественно также в долгосрочном сегменте. Однако впоследствии рынок возобновил снижение на фоне ускорения недельной инфляции до 0,13%, по оценке Росстата. 💸Рубль. Снижение чистых продаж валюты ЦБ РФ В течение недели курс рубля заметно укреплялся, достигая отметки 11,31 руб. за китайский юань (-2,41% с начала недели). Однако к концу недели курс скорректировался, нивелировав основную часть роста. Минфин опубликовал обновлённые параметры валютных операций в рамках бюджетного правила: объём чистых продаж валюты в октябре снизится до 9,5 млрд руб. против 10,3 млрд руб. в сентябре. Сокращение объёмов может несколько ослабить поддержку рубля в краткосрочной перспективе. 🛢Нефть. Распродажа на фоне приостановки работы правительства США Сорт Brent за неделю подешевел на 7,98% до $64,53 за баррель, Urals – на 8,4% до $60,37 за баррель. Участники рынка опасались существенного увеличения объёма добычи нефти странами ОПЕК+, решение о котором принималось в эти выходные. Кроме того, важным фактором давления стал продолжающийся “шатдаун” правительства США, произошедший из-за споров о федеральном бюджете страны. По оценке главы Национального экономического совета США, каждая неделя простоя правительства может стоить около 15 млрд долларов для ВВП, что способствует росту опасений рынка относительно стабильности спроса на нефть. 💎Золото. Вновь новые максимумы Цена золота выросла на 3,1% до $3 885 за тр. унции. Рост поддерживался повышенным интересом инвесторов к защитным активам на фоне продолжающейся приостановки правительства США. {$BRZ5} {$RBZ5}

💼Действия по портфелю ОПИФ «ТКБ Инвестмент Партнерс – Фонд сбалансированный» В сентябре мы сократили долю акций в портфеле до 35%. Такой шаг был продиктован изменением рыночного фона: Банк России обозначил более осторожную траекторию снижения ключевой ставки, что снижает краткосрочную привлекательность рискованных активов, также мы ожидали слабые бюджетные показатели. На этом фоне мы зафиксировали прибыль в наиболее волатильных позициях, в частности в акциях Русала и АФК Системы . Высвободившиеся средства были направлены частично в ликвидность, что сохраняет гибкость для будущих решений, а часть вложили в длинные облигации, увеличив их долю до 3%. Такой баланс позволяет снизить общий риск портфеля и при этом оставить потенциал для участия в восстановлении рынка в случае улучшения макроэкономической конъюнктуры. ТКБ Инвестмент Партнерс (АО) (Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выдана ФКЦБ России 17 июня 2002 г. за № 21-000-1-00069, срок действия Лицензии — без ограничения срока действия). ОПИФ рыночных финансовых инструментов «ТКБ Инвестмент Партнерс – Фонд сбалансированный» (Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФКЦБ России 24.12.2002 г. за № 0078-58234010). Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Получить информацию о паевом инвестиционном фонде и ознакомиться с Правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, с иными документами, предусмотренными Федеральным законом «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно на сайте в сети Интернет по адресу: www.tkbip.ru, а также по адресу: Российская Федерация, 191119, Санкт-Петербург, улица Марата, дом 69–71, лит. А, или по телефону (812) 332-7-332.

Итоги недели [22-26 сентября] 📈 Акции. Геополитика продолжает определять динамику рынка Индекс МосБиржи за неделю снизился на 0,8% до отметки 2 725 пунктов. Давление на рынок оказали жесткие заявления Д. Трампа относительно переговорного процесса по Украине. Кроме того, на прошлой неделе Минфин представил проект новой налоговой реформы. Ключевые изменения включают повышение ставки НДС с 20% до 22% с начала следующего года, а также сокращение объема страховых льгот для IT-сектора. Эти инициативы также негативно сказались на рыночные настроения. ➗ Облигации. Бюджетный дефицит как главный фактор давления Коррекция на долговом рынке продолжилась: доходности ОФЗ в среднем прибавили 15 б.п., а индекс гособлигаций снизился на 1,14% до 115,78 пунктов. Ключевым событием для рынка стала публикация поправок к федеральному бюджету на 2025 год. По данным Минфина, дефицит бюджета по итогам текущего года ожидается на уровне 5,7 трлн руб., что превышает ожидания рынка. Это усилило опасения инвесторов относительно нового витка инфляции и увеличения объема заимствований для покрытия дефицита. На этом фоне коррекция долговых инструментов, начавшаяся еще в конце августа, продолжилась. 💸Валюта. Инвесторы выбирают рубль Рубль на прошлой неделе стабилизировался на уровне около 11,65 за китайский юань, несмотря на геополитическое давление. Поддержку рублю продолжил оказывать пересмотр рыночных ожиданий в сторону менее быстрого снижения ключевой ставки Банка России. Сохраняющаяся высокая доходность рублевых инструментов ограничивает интерес к сбережениям в иностранной валюте. 🛢 Нефть. Рост на ожиданиях сокращения предложения Сорт Brent за неделю подорожал на 5,17% до $70,13 за баррель, сорт Urals – на 7,03% до $65,89 за баррель. Динамика котировок определялась усилением санкционного давления на Россию. Опасения, что рынок нефти столкнется с новыми ограничениями, создают на рынке дефицитную повестку, что поддерживает рост цен на сырье. 💎 Золото. Новый уровень - $3 800 Золото вновь обновило исторический максимум, прибавив 2,91% за неделю. Аппетит к защитным активам подпитывается обсуждением параметров бюджета США и рисков «шатдауна» правительства. Уже сегодня золото подорожало еще на 1,6% до $3 819 за тр. унцию. {$BRZ5} {$RBZ5}

Итоги недели [15-19 сентября] 📊Акции. Санкционный фактор давит на рынок Котировки акций снижались в течение недели на фоне отсутствия прогресса в переговорном процессе и новостей об утверждении Евросоюзом 19-го пакета санкций. По итогам торгов индекс акций МосБиржи IMOEX потерял 3,23%, снизившись до 2 748 пунктов. 🔣Облигации. Жесткая риторика ЦБ охладила рынок Падение котировок облигаций продолжилось на прошлой неделе, преимущественно в сегменте госдолга. Доходности ОФЗ прибавили в среднем 30-40 б.п., а индекс гособлигаций RGBI снизился на 1,88% до 117,12 пунктов. Охлаждение рынка произошло на фоне жесткой риторики Банка России, прозвучавшей на последнем заседании. Инвесторы пересматривали ожидания в отношении темпов дальнейшего снижения ключевой ставки Регулятора. 💸Рубль. Рост волатильности Национальная валюта начала неделю с укрепления, которое сохранялось после заседания Банка России по ключевой ставке. Однако к середине недели на рынке произошла коррекция, и курсы основных мировых валют практически вернулись к уровням открытия торгов понедельника. На прошлой неделе также были опубликованы новые параметры бюджетного правила, предусматривающие ежегодное снижение базовой цены нефти на $1 с текущего уровня $60 за баррель. Ожидается, что это ослабит поддержку рубля в долгосрочной перспективе. 🛢Нефть. Стабильная неделя Сорт Brent за неделю подешевел на 0,35% до $66,68 за баррель, сорт Urals – на 2,13% до $61,56 за баррель. Основным фактором давления на котировки послужили заявления Д. Трампа о предпочтении снижения цен на нефть в качестве инструмента давления на Россию. 💎Золото. Опасения “шатдауна” правительства в США поддержали золото На заседании ФРС 17 сентября процентная ставка была снижена на 25 б.п. до 4,25% годовых, что совпало с ожиданиями рынка. На этом фоне котировки тр. унции незначительно снизились – инвесторы фиксировали прибыль после недавнего ралли. Однако в выходные обострилась тема возможной приостановки работы федерального правительства США из-за продолжающихся бюджетных разногласий между партиями. Данный фактор вызвал резкое падение в сегменте рискованных активов и одновременно поддержал рост интереса к защитным инструментам. В результате сегодня золото обновило исторический максимум, достигнув $3 720 за тройскую унцию. В общей сложности в истории США был зафиксирован 21 случай остановки работы правительства. {$BRZ5} {$RBZ5}

Итоги недели [8-12 сентября] 🏦Банк России снизил ключевую ставку до 17% Главным событием недели стало решение Банка России по ключевой ставке. В пятницу регулятор снизил ставку всего на 100 б.п. - до 17%. Для рынка это стало неожиданностью: консенсус-прогноз предполагал более решительное смягчение - до 16%. Основные причины такой осторожности - оживление кредитования после снижения ставки в июле на 200 б.п., сохранение инфляционных ожиданий населения на повышенном уровне, а также риски расширения бюджетного дефицита. На заседании в октябре главным фактором для ЦБ станут параметры бюджета. Если плановый дефицит увеличится, регулятор может приостановить снижение ключевой ставки и сделать паузу в смягчении денежно-кредитной политики. 📉Акции: разочарование после заседания ЦБ РФ Российский рынок негативно отреагировал на решение ЦБ снизить ставку до 17%. Для бизнеса это означает, что высокая стоимость заимствований задержится дольше. На этом фоне инвесторы предпочли снизить позиции в акциях, тем самым индекс МосБиржи потерял 2,1% за неделю. 🔣Облигации: осторожность ЦБ РФ ударила по котировкам Рынок облигаций тоже ощутил влияние пятничного решения ЦБ РФ. Доходности государственных облигаций (ОФЗ) отреагировали на итоги заседания ростом по всей кривой на 25-30 б.п. Это снижает привлекательность ранее выпущенных бумаг с фиксированным купоном и усиливает давление на их котировки. Индекс RGBI откатился ниже отметки 120 пунктов. В корпоративном сегменте динамика была нейтральная, практически без изменений – индекс IFX-Cbonds опустился на 0,1%. 💸Рубль: неожиданная поддержка В течение прошлой недели российская валюта заметно слабела на фоне геополитических новостей и ожиданий снижения ключевой ставки. Однако в пятницу рубль получил поддержку после неожиданно жесткого решения ЦБ. Сохраняющиеся высокие процентные ставки продолжают стимулировать интерес к рублевым активам, что в краткосрочной перспективе создает поддержку для валюты. 🛢Нефть: риски в поставках удерживают цены Котировки нефти выросли на фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке и риска усиления санкций против российского экспорта. Дополнительную поддержку ценам оказало решение стран ОПЕК+ увеличить добычу в октябре в меньшем объеме, чем в последние месяцы. В результате Brent завершила неделю на уровне $67 за баррель, URALS - $63 за баррель. 💎Золото: цены на максимумах Золото продолжило рост и обновило исторические максимумы. Инвесторы усилили интерес к драгоценному металлу на фоне ожиданий скорого снижения ставки ФРС и усиливающихся инфляционных рисков, связанных с тарифной политикой администрации Трампа. Дополнительным драйвером выступили слабые данные по рынку труда США, которые укрепили уверенность в том, что американский регулятор будет вынужден перейти к более мягкой монетарной политике. В результате золото закрепилось в статусе ключевого защитного актива текущего цикла. {$BRZ5} {$RBZ5}

Итоги недели [1-5 сентября] 📈Акции. Стабильная неделя За неделю индекс акций МосБиржи несущественно вырос до 2 901 пунктов (+0,07%). Важным событием недели был саммит стран Шанхайской организации сотрудничества (ШОС), однако его влияние на котировки оказалось ограниченным. ➗Облигации. Удачные аукционы Минфина поддержали рынок Котировки долговых инструментов выросли после выхода результатов первичных размещений ОФЗ. На аукционах Минфина вновь наблюдался рекордный спрос – 282 млрд рублей, при этом наибольший интерес инвесторы проявили к долгосрочному выпуску 26247. Дополнительным фактором поддержки стала очередная недельная дефляция на уровне 0,08%. На этом фоне долговой рынок вышел из коррекции, продолжавшейся с конца августа. Индекс RGBI за неделю вырос на 1,59% до 120,95 пунктов. 💸Рубль. Постепенное ослабление За прошлую неделю рубль снизился относительно мировых валют в среднем на 1,2%. Однако ставки денежного рынка RUSFARCNY пока сохраняются в отрицательной области, что может говорить об относительной неустойчивости текущего тренда ослабления рубля. Кроме того, на прошлой неделе были опубликованы новые параметры продажи валюты по бюджетному правилу в сентябре, которые незначительно увеличились с 9,2 до 10,3 млрд рублей ежедневно, что, в целом, не существенно для динамики курса национальной валюты. 🛢 Нефть. Снижение из-за решения ОПЕК+ Сорт Brent за неделю подешевел на 2,93% до $65,5 за баррель, сорт Urals – на 6,15% до $59,02 за баррель. Ключевое давление на котировки оказали новости о возможном увеличении добычи нефти странами ОПЕК+ в октябре. Решение о наращивании добычи было согласовано на онлайн встрече 7 сентября. 💎Золото. Новый рекорд Золото подорожало на 4,82% до $3 594 за тр. унцию, установив новый исторический максимум. Рост продолжается с прошлой недели на ожиданиях смягчения монетарной политики ФРС США. {$BRZ5}

💼Действия по портфелю ОПИФ «ТКБ Инвестмент Партнерс – Фонд сбалансированный» (). В августе мы сократили долю акций в портфеле. Рынок закладывал ожидания предстоящей встречи Дональда Трампа и Владимира Путина, однако мы не видели оснований рассчитывать на значимые прорывы в переговорах или снижение напряженности, поэтому сочли разумным зафиксировать прибыль. В частности, реализовали часть позиции в , который показал опережающую динамику и дал возможность зафиксировать результат на высоких уровнях относительно финансовых результатов компании. Также уменьшили вложения в , так как бумаги остаются дорогими по мультипликаторам, а в текущем окружении мы видим ряд рисков: давление санкционной повестки на экспортные проекты, а также высокую чувствительность бизнеса к колебаниям цен на газ и возможным ограничениям со стороны западных контрагентов. В части облигационного портфеля мы продолжаем удерживать целевую дюрацию, благодаря которой портфель продемонстрировал хороший результат в прошлом месяце. В дальнейшем не исключаем ребалансировки в сторону корпоративных выпусков, если появятся привлекательные спреды относительно суверенной кривой. ТКБ Инвестмент Партнерс (АО) (Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выдана ФКЦБ России 17 июня 2002 г. за № 21-000-1-00069, срок действия Лицензии — без ограничения срока действия). ОПИФ рыночных финансовых инструментов «ТКБ Инвестмент Партнерс – Фонд сбалансированный» (Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФКЦБ России 24.12.2002 г. за № 0078-58234010). Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Получить информацию о паевом инвестиционном фонде и ознакомиться с Правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, с иными документами, предусмотренными Федеральным законом «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно на сайте в сети Интернет по адресу: www.tkbip.ru, а также по адресу: Российская Федерация, 191119, Санкт-Петербург, улица Марата, дом 69–71, лит. А, или по телефону (812) 332-7-332.

Итоги недели [25-29 августа] 📈Акции. Низкая волатильность За неделю индекс акций МосБиржи практически не изменился и составил 2 900 пунктов на закрытии торгов в пятницу. Существенные продвижения в переговорном процессе отсутствовали, что способствовало боковому тренду на рынке. 🔣Облигации. Охлаждение долгового рынка Доходности гособлигаций прибавили в среднем 40 б.п. с наибольшим изменением в среднесрочном сегменте. За неделю индекс гособлигаций RGBI снизился на 1,23% до 119,06 пунктов. Охлаждению долгового рынка способствовал рост инфляционных ожиданий населения, а также отсутствие новых геополитических драйверов роста. Активность инвесторов на аукционах Минфина тоже снизилась: в прошлую среду спрос составил 110 млрд рублей. 💸Рубль. Без изменений На прошлой неделе ввиду отсутствия значимых геополитических новостей курс рубля показал низкую волатильность. Курс китайского юаня вырос на 0,07% до 11,26 рублей. Доллар также незначительно изменился за неделю и составил 80,29 рублей, евро – 93,49 рублей. 🛢 Нефть. Торговая война продолжает влиять на рынок Сорт Brent незначительно подешевел на 0,37% до $67,48 за баррель, сорт Urals – на 2,07% до $62,89 за баррель. Давление на котировки нефти оказали планы Индии продолжать закупки российской нефти, что сократило риски снижения предложения на рынке. При этом на прошлой неделе Д. Трамп отметил, что хочет видеть цены нефти около $60 за баррель. 💎 Золото. Новый максимум на ожиданиях смягчения ДКП в США Цена золота превысила диапазон $3 200 – $3 400, в котором оно торговалось с апреля этого года. Тр. унция продолжила рост, начавшийся после заявлений Дж. Пауэлла на симпозиуме в Джэксон-Хоул о готовности ФРС смягчить денежно-кредитную политику. На данный момент ралли продолжается и сегодня золото достигло отметки в $3 450 за тр. унцию. {$BRZ5}