Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

Игроки рынка, одураченные случайностью 📖 Продолжаем рубрику выходного дня и разбираем дальше книгу Нассима Талиба - Одураченные случайностью 🧐 Сегодня в центре нашего внимания черты присущие людям, одураченных случайностью 1. Переоценка точности инструментов, в которые они верят Люди редко задумываются о том, что успех их прошлых сделок, основанных на экономических показателях, мог быть результатом простого совпадения, что хуже, экономический анализ мог быть подогнан под прошлые события, что скрывает элемент случайности, присутствующий на рынке всегда. Есть периоды, когда экономика губит трейдеров, а когда им помогает. 2. Тенденция влюбляться в позицию 🫶 Говорят, что плохой трейдер скорее разведется с женой, чем закроет свою позицию. Быть преданным идеям - вредно для трейдеров, ученых, да и всех остальных. 3. Тенденция менять свою историю. 😶 Некоторые становятся «долгосрочными» инвесторами, когда теряют деньги, переключаясь между трейдером и инвестором. В долгосрочных инвестициях нет ничего плохого, если изначально не было расчета на краткосрочные спекуляции. Откладывать решение продавать, когда ваша краткосрочная идея пошла не по плану - не лучший выбор. Поэтому я веду разные портфели с разными целями. В долгосрочных инвестирую долгосрочно с другими целями и методами оценки. В краткосрочных спекулирую по другому принципу и эти портфели и идеи не пересекаются никак. 4. Отсутствие точного, разработанного плана (нет матрицы действий на случай возникновения убытков) 🎯 Я не однократно на эфирах говорю о том, что на все движения рынка перед входом в позицию, у вас должна быть матрица действий. Вы должны точно знать, что будете делать если цена вырастет, если будет стоять в боковике и если начнет падать. 5. Отсутствие критического мышления, выражающееся в отсутствии пересмотра своих взглядов и отказе выходить через «стоп-лосс» 🛑 Люди редко допускают, что их идея была неверной, и пытаются пересидеть убытки. Если вы не торгуете опционами, где можно перестроить конструкцию или начать снижать убытки - у вас всегда должен стоять стоп. 6. Отрицание Когда получены убытки - нет адекватного восприятия произошедшего. ✋ Цены на экране перестают быть реальными и уступают место некоторой абстрактной «стоимости» То есть вы ищите оправдание тому, что случилось, считая, что данная цена несправедлива Яркий пример - Газпром, который упав до низких значений, так и не поднялся спустя годы. Можно было переключиться на другие активы и при наличии новых драйверов уже вернуться в Газпром. Не дайте случайности себя одурачить!

Инвестирование в России Авторы телеграм-каналов, инвест-блогеры, финансовые аналитики, официальные представители и много кто еще – все наперебой кричат, что российский фондовый рынок дёшев. В доказательство приводятся различные мультипликаторы, методы оценки компаний, фундаментальные и технические анализы. Однако никто не может объяснить, почему же при всей дешевизне и недооценке российских активов приток инвестиций такой мизерный? Почему даже Транснефть – монополия с 40% рентабельностью, нулевым долгом, кучей денег и дивидендной доходностью 13% по смешной цене 3,4 годовых прибыли – уступает с точки зрения оценки инвестиционного потенциала своим менее успешным иностранным коллегам? Для долгосрочных инвестиций важен горизонт планирования, и чем он дальше, тем лучше. Под горизонтом я понимаю стабильность и предсказуемость условий, в которых будет вестись бизнес компании, на протяжение длительного времени. Условно если бы мы могли заглянуть в будущее лет на 100 вперед и с уверенностью сказать, как работает компания и сколько она зарабатывает. Этакая DCF-модель (метод дисконтирования денежных потоков). Стабильность и предсказуемость хорошо видна на графике S&P500, который стремится вверх, несмотря на временные сложности, приводившие к просадке и коррекциям. Действительно, с учетом всех вызовов и потрясений, никто за последние порядка 100 лет не может назвать экономическую ситуацию в Америке хаотичной или турбулентной. Сравните с Россией хотя бы последних 30 лет. Одна из самых главных наших проблем – отсутствие защищенности. При оценке рисков мы вынуждены учитывать слишком многое: геополитику, санкции, валютные курсы, возможный отказ от дивидендов, изменения налогового и тарифного законодательства, смену рынков сбыта, устойчивость инфраструктуры и т.д. В нынешних условиях сложно прогнозировать свою жизнь, что уж говорить о бизнесе. Страновой риск для инвестора перевешивает даже блестящие фундаментальные показатели. Низкая цена на российские акции оправдана текущими рисками. Большой капитал не готов их принимать, поэтому сейчас раздолье авантюристов, соревнующихся за звание «самой быстрой руки». Отсюда же вытекает и отсутствие достаточной ликвидности на рынке. Для сравнения, доля граждан в США, инвестирующих в акции, составляет 62%, в России – около 7%, что в том числе говорит о доверии и стабильности. Инвестирование в России сейчас из разряда веры. Веры в то, что omnia transeunt, что хуже уже не будет, что настанут спокойные времена, мы разовьем институты и определим общие для всех правила игры. И мне очень хочется в это верить…

Рынок не на дне. Он движется к справедливой своей оценке, а не «недооценен остаётся». 👉Читаешь аналитиков, одни балаболы, но этому я уже не удивляюсь, ибо даже если ЦБ сначала ждет 12% на конец года в своих прогнозах, а потом ставит ключ 14,25% и говорит, что будут пересматривать свою ставку на конец года, и в риторике простым языком намёк, что её могут начать повышать, то аналитикам и подавно разрешено «билздеть» о вечной недооцененности. «Ключ упадет к 12% к концу года, рынок переоценится и полетит в космос». Забудьте. 📝Цитата: «пространство для дальнейшего снижения сократилось», «прогноз траектории ставки, скорее всего, пересмотрят ВВЕРХ» 🧐О каком развороте рынка может идти речь, если стоимость фондирования останется жесткой надолго? 🌍 Второй слой — геополитика. ❌Триггеров для позитива нет. 📰Пока мы тут считали дни до снятия санкций, новостной фон стал только жестче: ▪️ Канада внесла в санкционные списки саму Московскую биржу и СПБ Биржу. ▪️ Европейцы впервые удлинили горизонт санкций на год, а не на полгода. Это сигнал бизнесу: даже не думайте. ▪️ G7 давит на энергосектор: обсуждают запрет трубопроводного газа по старым контрактам и ужесточение нефтяных лимитов. Трамп и Макрон снова грозят усилить ограничения. ▪️ По Украине: The Economist прямо пишет о вероятной заморозке по линии фронта, но Зеленский называет удары по столице «справедливым ответом» и говорит о желании закончить до зимы, но в переговорном фоне — хаос. Лавров обещает массированные групповые удары на регулярной основе. ‼️Выхода в безрисковое поле нет. Военный конфликт и санкционный фон остаются экстремально токсичными для любой переоценки активов. Что мы имеем в сухом остатке? 👉Индекс летит на минимумы с 2023 года совершенно заслуженно. 1️⃣Денег дешевле не будет: ЦБ сам отзывает прогнозы по смягчению. 2️⃣Рынку не на чем расти: При текущих вводных P/E должен сжиматься, а не расширяться. Облигации по-прежнему дают двузначную доходность без риска экранных убытков. 3️⃣Ставка надолго: Морально готовьтесь, что 14,25% — это не трамплин вниз, а плато, с которого можно улететь и выше. Пост не для того, чтобы нагнать жути. А для того, чтобы мы перестали ловить падающие ножи, основываясь на иллюзиях. Рынок акций сейчас честно смотрит в глаза реальности. И пока жесткость ЦБ и геополитика не сломаются, дно может затянуться. 📊У себя на странице опубликовал детальный гайд по сборке облигационного портфеля. В текущем шторме это смотрится куда привлекательнее рынка акций. 💡На мой взгляд, выбор прост: либо продолжать усреднять то, что без остановки льет (те же любимые всеми самые ликвидные голубые фишки как , , , , , ), либо зафиксировать доходность выше ставки и спокойно наблюдать за безумием со стороны. 👉Мой выбор очевиден.

Ожидания от рынка — летняя депрессия 🫩 Надежды на стабилизацию и рост рынка в ближайшее время уничтожены жёсткой риторикой ЦБ. А это значит, что основным теперь становится негативный сценарий продолжающегося сползания с выдавливанием слабонервных из рынка 🐹 Пятнадцать недель непрерывного снижения в совокупности с негативным геополитическим фоном и психологическим эффектом от горящих НПЗ вводит участников рынка в депрессивное состояние. Которое если не прекратить, а надежда была на ЦБ, то оно начинает усиливаться и продавливать котировки ниже 📉 При этом на первый план выходить уже психологическое состояние. Если раньше многие физики выкупали бумаги, то теперь могут начать продавать (сами или через фонды), разочаровавшись в рынке. И это будет усиливать снижение против всякого фундаментала. Так что вполне можем увидеть уровни и ниже, и тут не стоит удивляться. А лучше набраться терпения и, если будут инвестиционные деньги, то воспользоваться ситуацией и докупить себе в долгую отличные бизнесы, которые, возможно, никогда больше не будут столько стоить 🤔 Если денег нет, то стоит мужественно переждать снижение, потому как восстановление неизбежно. Но это касается только качественных компаний, которых на нашем рынке, к сожалению, явное меньшинство 🤷🏻‍♂️ Предположу, что следующие три месяца будут самыми сложными. Июнь мы пережили с надеждой на ЦБ, а вот июль, август и сентябрь будут месяцами, где может нарастать психологическое давление от геополитики, атак, очередей за бензином, новостей с фронта, и всё это будет профессионально усиливаться для давления на общество. А наши чиновники, как всегда, будут нести очередную ахинею про то, что у нас всё хорошо в экономике (вспоминаем Заботкина на ПМЭФ) и про дух Анкориджа 😏 А вот с октября-ноября уже выборы пройдут, выработается иммунитет к негативным новостям, будут возрастать деловая активность, выходить отчёты, и всё это должно постепенно оживить рынок 🤞 В данном сценарии худшее на рынке ещё впереди, и тут точно не стоит брать плечи. Из плюсов так это то, что этот период пройдёт и будет рост. И если есть желание и возможности купить акции дёшево, то такая возможность уже есть и допускаю, что будет только усиливаться 🤞 Смотрю на , бизнес растёт и развивается, работает с маржой под 30%, платят растущие дивы каждый квартал, менеджмент открытый и доказал, что умеет эффективно работать в любых условиях. Но его заливают, и он уже стоит меньше капитала. В это сложно поверить, но это так. Дело явно не в фундаментале, а, возможно, в маржин-колах и/или в выходе людей из фондов (бумага у многих в портфелях) 🤔 — это один из топчиков в долгосрок. Бизнес отличный, быстро растёт, это новая экономика, от которой не откажутся, как бы не регулировали. Но и он завален вместе с рынком 🫠 Про повторяться не буду, писал на днях отдельный пост. При этом заметил там одну ошибку по логике расчётом дивов, на которую никто не обратил внимание. Кто заметит, тот молодец 😉 Это ТОП-3 бумаг у меня на радаре. Но при текущем снижении появляются и другие претенденты для диверсифицированного портфеля в долгосрок. Так что сохраняем холодный рассудок и не впадаем в уныние 🧘‍♂️ Напомню, что это негативный сценарий существует только в моей голове и совершенно не значит, что так будет на самом деле. Но он у меня на сегодня основной 🤷🏻‍♂️ А что вы думаете и ожидаете, делитесь. Интересно узнать ваше мнение 🤓 Просьба помочь продвинуть пост лайком 👍

🧐 Почему дорога к 12% стала заметно длиннее Рынок шел на заседание с уверенностью, что ключевую ставку опустят сразу до 14%. Аналитики, инвесторы, да и просто любители посчитать будущую доходность вкладов уже мысленно прибавили лишние 0,25%. Но Эльвира Набиуллина в очередной раз напомнила старую истину: когда рынок в чем-то слишком уверен, ЦБ обычно готовит сюрприз 🎁 В итоге ставка снижена лишь на 0,25 п.п. — до 14,25%. И вот здесь начинается самое интересное 👇 На первый взгляд кажется, что разница между снижением на 0,25% и на 0,5% совсем небольшая. Но для рынка это был важный сигнал ☝️ ЦБ как будто говорит 🗣️ «Да, инфляция действительно замедляется. Да, экономика остывает. Да, цикл снижения ставок продолжается. Но расслабляться пока рано». И причина такой осторожности вполне понятна. Главный герой этого заседания — вовсе не инфляция. Главный герой — бюджет 💰 С начала года дефицит бюджета уже заметно превысил темпы, которые ожидались ранее. Государство продолжает активно тратить деньги, а любые дополнительные расходы — это дополнительный спрос в экономике. А значит и потенциальное давление на цены. 🤔 Получается любопытная ситуация. ➖ С одной стороны, инфляция постепенно идет вниз, рубль остается крепким, инфляционные ожидания снижаются. ➖ С другой стороны, бюджет подбрасывает в систему новые деньги, кредитование снова начинает оживать, а ЦБ прекрасно понимает: если сейчас слишком быстро нажать на педаль снижения ставки, инфляция может довольно быстро вспомнить молодость. Поэтому регулятор выбрал максимально осторожный путь. По сути, это не столько решение про сегодняшний день, сколько решение про будущее. Если перевести выступление Набиуллиной с языка центробанков на человеческий, то оно звучит примерно так: «Мы готовы снижать ставку дальше, но только если экономика будет вести себя прилично». ⏸️ Именно поэтому на пресс-конференции несколько раз прозвучала мысль о возможных паузах в цикле снижения. Что это значит для нас? 1️⃣ Эпоха сверхвысоких ставок продолжает отдаляться и уходить в прошлое, но процесс будет гораздо медленнее, чем многие рассчитывали еще пару месяцев назад. 2️⃣ Ставки по вкладам продолжат плавно снижаться. Не завтра и не обвально, но тренд уже сформирован. Банки здесь всегда действуют на опережение, уж этих ребят точно не провести. 😁 3️⃣ Для рынка облигаций история остается позитивной. Особенно для качественных бумаг со средними и длинными сроками погашения. Да, июньское решение оказалось жестче ожиданий, но сам цикл снижения ставки никто не отменял. 4️⃣ Рынок акций в моменте расстроился. Инвесторы хотели получить более быстрый переход к дешевым деньгам, но получили напоминание о том, что ЦБ по-прежнему остаётся самым консервативным участником российского рынка 😅 Цикл снижения ставки продолжится, однако шаги будут небольшими и осторожными. Базовый сценарий — ставка около 13% к концу года. Увидеть 12% тоже возможно, но для этого потребуется дальнейшее замедление инфляции, отсутствие новых бюджетных сюрпризов и сохранение относительно крепкого рубля 💪 Поэтому сейчас история выглядит не как «ставка летит вниз», а скорее как долгий и аккуратный спуск с горы. Медленно, осторожно, периодически нажимая на тормоз. И, судя по риторике ЦБ, именно такой сценарий регулятор считает наиболее безопасным для экономики. А значит инвесторам пора привыкать к мысли: быстрых подарков от Центробанка в этом цикле, скорее всего, не будет 🤷

❌💳КРЕДИТНАЯ КАРТА - ЭТО НЕ ПОМОЩЬ, ЭТО ЗАВИСИМОСТЬ, КОТОРУЮ ВАМ ПРОДАЛИ❗ 🚫 ВЫ ПОЛЬЗУЕТЕСЬ КРЕДИТКОЙ, ПОТОМУ ЧТО НЕ МОЖЕТЕ ЖИТЬ ПО СРЕДСТВАМ У вас есть кредитная карта. Вы гордитесь льготным периодом. Вы думаете, что это финансовый инструмент.🪙 А что если это просто способ жить не по средствам? Давайте посчитаем без эмоций. Кредитная карта с лимитом 300 000 руб. Льготный период 100 дней💸 Вы думаете - "Я успею вернуть без процентов". Реальность 👉🏻 80% людей не успевают. И платят 30-50% годовых. Это не инструмент. Это ловушка. Вот что происходит на самом деле💪🏻 Месяц 1: Вы тратите 50 000 руб. с кредитки. Месяц 2: Вы не можете вернуть 50 000 руб. Платите минимум 5 000 руб. Месяц 3: Долг растёт. Вы снова тратите с кредитки. Через год: Долг 200 000 руб. Проценты съедают половину зарплаты. Вы не используете кредитку. Кредитка использует вас. Но это ещё не всё🤔 Пока вы платите проценты банку, вы👇🏻 - Не можете накопить на инвестиции - Живёте в стрессе от долгов - Теряете самооценку ("я не справляюсь") - Откладываете жизнь на потом ("когда закрою кредитку...") Кредитка - это не мост в лучшее будущее. Это яма, из которой сложно выбраться. Так почему все пользуются кредитками❓ Потому что банки продали вам иллюзию - "Это удобно, это выгодно, это нормально". Нет. Это способ заставить вас тратить больше, чем вы зарабатываете. Что делать вместо кредиток❓ 1️⃣ Уничтожьте кредитку ❌ 💳 Позвоните в банк, закройте счёт, разрежьте карту. Это не инструмент - это зависимость. Если не можете без неё жить - тем более уничтожьте. 2️⃣ Создайте реальную подушку безопасности. Вместо кредитки на 300 000 руб. накопите 300 000 руб. на счёте. Разница - в первом случае вы платите проценты, во втором - получаете доход. 3️⃣ Тратьте только то, что есть. Нет денег на отпуск? Не берите кредит. Копите. Нет денег на телефон? Покупайте дешевле. Живите по средствам - это свобода. 4️⃣ Если уже в долгах - гасите агрессивно. Продайте что-нибудь, возьмите подработку. Экономьте на всём. Гасите кредитку быстрее всего остального. Это ваш враг №1. А теперь вопрос👇🏻 Кредитная карта - это инструмент или зависимость? 💭 Пишите в комментариях: 1 - Инструмент. Пользуюсь льготным периодом и не плачу проценты 2 - Зависимость. Всегда ухожу в минус 3 - Был инструмент, стал зависимостью 4 - Вообще нет кредиток и не хочу 5 - Свой вариант Давайте честно, без самообмана 🤝 👍🏻Ставьте лайк, если узнали себя Подписывайтесь ✅☝🏻здесь про жизнь без долгов и иллюзий.

ПАО «Газпром нефть» — российская вертикально интегрированная нефтяная компания, которая занимается разведкой и разработкой нефтегазовых месторождений, нефтепереработкой, производством и реализацией нефтепродуктов. По итогам 2025 года, странно, но ПАО «Газпром нефть» обновила рекорды по добыче и переработке углеводородов: - добыча углеводородов (с учётом доли в совместных предприятиях) выросла на 3% и составила 130,72 млн тонн нефтяного эквивалента; - объём переработки на собственных НПЗ увеличился на 2,2% и достиг 43,93 млн тонн нефти. В сегменте переработки и сбыта компания нарастила производство бензина до 10 млн тонн для обеспечения потребностей российского топливного рынка. Факторы, способствующие будущему росту добычи: - полномасштабный запуск Чонской группы месторождений в Восточной Сибири. Проект включает более 150 объектов инфраструктуры, среди которых установка подготовки нефти, нефтепровод, приёмо-сдаточный пункт и две электростанции для собственных нужд; - развитие ресурсной базы. В ЯНАО компания получила лицензию на геологическое изучение Турского участка недр в Пуровском районе округа. На Салымской группе месторождений в ХМАО-Югре ПАО «Газпром нефть» применила первую российскую буровую установку нового поколения. Консолидированные данные по МСФО за 2025 год: - выручка снизилась на 12% по сравнению с 2024 годом и составила 3,607 трлн рублей; выручка от продажи нефти, газа и нефтепродуктов сократилась на 11,3%, до 3,395 трлн рублей; - операционные расходы удалось снизить на 7,1%, до 3,177 трлн рублей; скорректированная EBITDA (с учётом доли в ассоциированных и совместно контролируемых компаниях) сократилась на 23,2%, до 1,071 трлн рублей; - чистая прибыль, относящаяся к акционерам, уменьшилась в 2 раза, до 246 млрд рублей. На финансовые показатели значительное влияние оказали снижение цен на нефть и укрепление рубля, ключевая ставка, рост тарифов естественных монополий и внешнее давление. Ключевым драйвером выручки для компании выступают продажи нефтепродуктов на территории России: по данным на 2025 год, около 50% выручки ПАО «Газпром нефть». На экспортную деятельность ПАО «Газпром нефть» влияют несколько факторов: - санкционное давление; - конкуренция и рыночные условия, в т.ч. укрепление рубля; - логистические сложности. К преимуществам ПАО «Газпром нефти» в экспортном направлении относят: - доступ к стратегическим маршрутам. Компания использует трубопровод «Восточная Сибирь — Тихий Океан» (ВСТО), который позволяет поставлять нефть в Азию; - офшорные месторождения. Например, Приразломное месторождение в Арктике, где добывается сорт тяжёлой нефти ARCO; - международные активы. Крупнейший зарубежный актив — компания NIS (Нефтяная индустрия Сербии), которая ведёт добычу и переработку углеводородов в Сербии, Анголе, Боснии и Герцеговине, Венгрии и Румынии; Компания активно развивает логистическую и сбытовую инфраструктуру для укрепления позиций на внутреннем рынке: - компания расширяет и модернизирует розничную сеть, внедряет программы лояльности и цифровые сервисы для клиентов; - в 2026 году ПАО «Газпром нефть» запланировала запуск нового топливного терминала, который станет связующим звеном в системе поставок нефтепродуктов в регионы России; - дочерние компании. На фокус на внутреннем рынке влияют как стратегические, так и внешние факторы: - регуляторные меры; - запреты на экспорт; - структура бизнеса. Среди рисков, связанных с ориентацией на внутренний рынок, можно выделить: - налоговую нагрузку - повышение НДПИ и НДД; - антимонопольный контроль; - волатильность внутреннего спроса. Дивидендная политика ПАО «Газпром нефть» в 2026 году остаётся неизменной и закреплена в Положении о дивидендной политике компании. Основным принципом является - целевой размер выплат — не менее 50% от чистой прибыли, определяемой по МСФО, с учётом корректировок, предусмотренных документом.

Доброе утро ☀️ 🟡 Дмитрий Медведев заявил, что по итогам сделки США и Ирана Тегеран не проиграл, однако оскорбленный Израиль будет мстить, а само неустойчивое соглашение легко подорвать новыми ударами по Ливану, что выгодно Нетаньяху. При этом Ормузский пролив он назвал «персидским ядерным оружием», которое неизбежно будет применено. Касаясь Украины, Медведев констатировал, что Гаагские конвенции о законах и обычаях войны больше не нужны и никаких правил в отношении Киева, наращивающего атаки на российские города, не осталось, а за гранью приемлемого остается лишь умышленное уничтожение гражданских лиц, добавив, что Россия, в отличие от европейских «неонацистов», не будет создавать концлагеря для европейцев, а лишь «закопает радиоактивные кости и пепел в землю». С учётом массированных террористических атак противника на наши города, интенсивность которых возрастает и, очевидно, будет возрастать, пора открыто объявить, что никаких правил в отношении неонацистского Киева больше нет и быть не может». 🟡 По данным Axios, Стив Уиткофф направляется в Швейцарию для участия в первом раунде переговоров с Ираном по потенциальному ядерному соглашению, где уже находится Джаред Кушнер, при этом пока неясно, присоединится ли к ним Джей Ди Вэнс, изначально планировавший возглавить американскую делегацию, а глава иранского МИД Аббас Арагчи также может прибыть на встречу в субботу, хотя окончательное решение по его поездке еще не принято. 🟡 Дональд Трамп призвал Европу оплатить вооружение, переданное Киеву администрацией Байдена, напомнив европейским лидерам на недавней встрече, что США предоставили им самолеты на 350 миллиардов долларов и оружие на 300 миллиардов долларов, однако за это никто не потребовал денег. По его словам, союзники оправдывались тем, что их просто не просили платить, в связи с чем Трамп предложил впредь действовать по простому принципу: «Берите наше вооружение — просто заплатите нам». 🟡 США стремятся достичь урегулирования конфликта на Украине и смогут этого добиться, — заявил Трамп. ❗Все идеи, стратегии и мысли в закрытом канале: Всем прибыльных трейдов 🚀 👉Акулы трейдинга - подписаться

Финансовый анализ ООО Стеллар Груп Рус за 2025, РСБУ 1. Выручка 2025: 1 043 472 тыс. руб. 2024: 1 365 256 тыс. руб. 📉 Темп роста: –23,6% 🎾 Вывод: Снижение из‑за падения роялти (1,14 млрд → 0,47 млрд), частично компенсировано ростом управленческих услуг. 2. EBITDA 2025: 202 371 тыс. руб. 2024: 195 442 тыс. руб. 📈 Темп роста: +3,5%🎾 Вывод: Небольшой рост за счёт сокращения переменных расходов, несмотря на падение выручки. 3. Capex 2025: 1 033 108 тыс. руб. 2024: 2 564 835 тыс. руб. 📉 Темп роста: –59,7% Вывод: Инвестиционная активность резко упала – в 2024 были крупные вливания в дочки, в 2025 – в основном авансы и займы. 4. FCF 2025: –494 436 тыс. руб. 2024: –1 163 347 тыс. руб. 📈 Улучшение: дефицит сократился на 57,5% Вывод: FCF остаётся отрицательным, но разрыв между операционным притоком и инвестициями существенно уменьшился. 5. Чистая прибыль 2025: 90 695 тыс. руб. 2024: 102 890 тыс. руб. 📉 Сократилась в 0,88 раза (–11,9%) Вывод: Несмотря на рост EBITDA, чистая прибыль снизилась из‑за роста процентов и уменьшения прочих доходов. 6. Общая задолженность Долгосрочная: 0 тыс. руб. Краткосрочная: 100 000 тыс. руб. Итого: 100 000 тыс. руб. Вывод: Компания полностью погасила долгосрочные кредиты, остался только краткосрочный заём. 7. Закредитованность (Заёмный капитал / Собственный капитал): 0,24 Норма: < 0,5 🟢 Вывод: На 1 руб. собственных средств – 0,24 руб. заёмных, низкая закредитованность. 8. Equity / Debt (Собственный капитал / Долг): 46,9 Норма: > 2 🟢 Вывод: Собственный капитал почти в 47 раз превышает долг – абсолютная автономия. 9. Debt / Assets (Долг / Активы): 1,7% Норма: < 30% 🟢 Вывод: Доля заёмных средств в активах минимальна – структура капитала консервативна. 10. Net Debt / EBITDA (годовая) Net Debt: –9 897 тыс. руб. (денег больше, чем долга) Показатель: –0,05 | Норма: < 3x 🟢 Вывод: Чистый долг отрицательный – компания имеет чистую денежную позицию. 11. Покрытие процентов (ICR) Классический ICR (EBIT/Проценты): 3,72x Cash Coverage (EBITDA/Проценты): 4,42x Норма: > 3x 🟢 Вывод: Проценты покрываются операционной прибылью более чем в 3,7 раз – риск дефолта крайне низок. 12. Скрытые риски (поручительства) После отчётной даты выдано 3 крупных поручительства за ООО «ССБ» перед Альфа-Банком и Сбербанком до 2030–2033 гг. Суммы не раскрыты – это существенный условный риск (при дефолте дочки нагрузка может резко вырасти). 13. Гипотетический рейтинг (S&P / Fitch) Оценка: BBB- / BBB (инвестиционный уровень) Обоснование: Низкий леверидж, высокая ликвидность, стабильная EBITDA. Сдерживают падение выручки, зависимость от дочек и поручительства. 14. Оценка финансового состояния (ОФС) ОФС = 78 / 100 🟩 | Уровень ФС: Стабильное (II) | Инвестиционный риск: Низкий (погрешность ±5) 15. Финансовое состояние немного ухудшилось

Когда твой портфель — это «одна акция и вера в лучшее» 😄 Привет, Пульс! Признаюсь: сейчас мой портфель выглядит как меню в очень узкой кофейне — всего один пункт Почти 100 % в одной бумаге, просадка около 6 %. И да, в моменты, когда график ползёт вниз, я начинаю сомневаться: а точно ли я инвестор, а не фанат одной компании? 😅 Но цель у меня нормальная, взрослая: через 10 лет хочу и капитал нарастить, и получать пассивный доход. А для этого одной веры мало — нужна диверсификация. Поэтому я решил не устраивать «чёрную пятницу» с распродажей, а действовать спокойно: новые деньги буду распределять, чтобы доля той самой акции постепенно снижалась сама собой. Мой план на ежемесячные взносы 2500–5000 ₽: 50 % — облигации. Хочу, чтобы в портфеле был хотя бы один инструмент, который не заставляет меня проверять котировки каждые 10 минут. 😌 30 % — фонд «Пассивный доход». Пусть дивиденды и купоны тихо работают на меня, пока я занимаюсь своими делами. 20 % — фонд на широкий рынок акций. Чтобы быть в рынке, но не зависеть от одной бумаги. И да, в планах — Сбер на просадке. Не ради «поймать дно», а чтобы усреднить цену. Если рынок решит устроить небольшую распродажу (5–7 %), я буду тут с виртуальной корзиной. 🛒 Для меня сейчас главное — дисциплина и отсутствие паники. Регулярные взносы и чёткое распределение помогают не поддаваться эмоциям. А у вас бывали моменты, когда хотелось всё продать и уйти в кэш? Или вы с самого начала строили сбалансированный портфель? Делитесь в комментариях! 👇 P.S. Для ориентира — вот тикеры инструментов, которые планирую использовать: * Облигации: (ОФЗ‑26240) — надёжность от государства, купоны 2 раза в год. * Фонд «Пассивный доход»: (фонд облигаций Сбера) — для стабильного купонного потока. * Фонд на широкий рынок: (Сбер — Индекс МосБиржи) — экспозиция на весь рынок без выбора отдельных акций. * Акции Сбера: — жду просадки 5–7 %, чтобы докупить по более выгодной цене.