Хэштег #afks | Тинькофф Инвестиции Пульс

пожалуй крупнейшая публичная финансовая компания небанковского сектора (инвест.дом), по результатам за 2024 год имеем следующую картину: 1️⃣ основные балансовые показатели с 2015 по 2024 гг., 2️⃣ ключевые мультипликаторы и коэффициенты за последние 10 лет, 3️⃣ соотношение чистого долга и денежных средств к общему долгу, 4️⃣ выручка и операционная прибыль в динамике, 5️⃣ информация о дивидендной политике, листинге, количестве акций в обращении и величине free-float ℹ️ полная со всеми разделами в хорошем читаемом качестве ⬆️ в 🎩 🗣️ бизнес у АФК Системы с точки зрения инвестиций очень интересный и дает больше возможностей чем «бытовое инвестирование» нами в ценные бумаги: на кону иные суммы и ресурсы позволяющие инвестиционной компании влиять на бизнес процессы, настраивать, реструктурировать под свои задачи и цели объекты своего инвестирования. Звучит красиво, но похоже зарабатывает на этом только сама Система. Акции не держу (спекуляции мне не интересны), инвестиционно мониторю непосредственно эмитентов, взятых АФК под свое крыло.

недельный срез графика от Резана. Ретест горизонтальной поддержки на 14 и отскок даёт возможность роста до целевого недельного сопротивления по 23 с локальным откатом до 17 и 19. Отмену вижу ниже 14. Также на графике можно увидеть вариант тройного дна от декабря 24 года. Оценка 7 из 10 🤔. АФК «Система» — это большая российская компания, которая инвестирует в бизнес в нашей стране. Она владеет многими российскими компаниями в разных отраслях. В прошлом году выручка компании выросла, но высокие процентные ставки сильно давят на компании с большими долгами. Пока ставки не снизятся, капитализация компании, скорее всего, будет падать. Недавно АФК «Система» опубликовала свои финансовые результаты за 2024 год: Выручка: 1,2 трлн рублей (+17,8%, больше всего вырос сегмент застройщиков) Чистая прибыль после вычета налогов: 330 млрд рублей (+18,5%, благодаря застройщикам и сельскому хозяйству) Чистый убыток: 11 млрд рублей (в прошлом году было 13,3 млрд) Долг компании вырос на 27,3%: 315,4 млрд рублей Общая сумма обязательств: 1,315 трлн рублей (+7,8%) Компания второй год подряд уходит в минус. В прошлом году убыток пересмотрели с 5,3 млрд до 13,3 млрд из-за ошибок в отчетности. В этом году улучшения ждать не стоит, особенно из-за участия в допэмиссии компании «Сегежа». Снижение ставок может помочь, но это произойдет не сразу. Возможно, выход на биржу непроданных активов поможет компании. На этом хорошие новости заканчиваются. Снова убыток! Хотя они заработали 5,7 млрд на купонах облигаций и 60 млрд на продаже еврооблигаций. Проблема в долге. Расходы на его обслуживание выросли до 217 млрд рублей в 2024 году, а в прошлом году было 107 млрд. Почти 70% прибыли уходит на долги. За год долг компании вырос на 270 млрд. Средняя ставка по облигациям — 14,8% годовых, а год назад было 9,65%. Расходы на долг продолжают расти. Компании приходится занимать деньги под высокие проценты, чтобы погасить краткосрочные долги. АФК «Система» купила всю «Ниармедик» В ноябре АФК «Система» увеличила свою долю в фармацевтической компании с 50% до 100%. Это компания «Ниармедик», производитель кагоцела. У них есть заводы в Обнинске и Мосальске, производство в Италии и сеть клиник в Москве, Обнинске и Рязани. АФК «Система» отдала «Восход» Милане Керимовой АФК «Система» передала контроль над рыбопромышленным холдингом «Восход» Милане Керимовой, о которой мало кто знает на рыбном рынке. Источники «Ъ» предполагают, что Керимова может действовать в интересах АФК. В «Восходе» на запрос «Ъ» не ответили. В АФК от комментариев отказались. «Медси» открывает первую клинику за границей Сеть частных клиник «Медси» подбирает поставщика для оборудования и мебели для их новой клиники в Душанбе, столице Таджикистана. Об этом стало известно из тендерных сайтов, с которыми ознакомились «Ведомости». В январе они уже нашли поставщика диагностического оборудования для этой клиники. купить эту акцию по 14.1.

💼АФК Система: итоги 2024. Убытки 2-й год подряд Инвест-холдинг опубликовал МСФО по итогам 2024 года. Год назад я разбирал результаты Системы за 2023-й. Они тогда были вполне неплохими: выручка перевалила за 1 трлн ₽, чистый долг не изменился, а котировки акций в тот момент были на максимумах - выше 24 ₽. Что изменилось за год? 💸О компании 💼 — крупнейшая в России публичная инвест. компания. Основана в 1993 г. и начала свою деятельность с приобретения активов в области телекома, электроники, туризма, торговли, строительства и недвижимости. За прошедшие годы инвестпортфель холдинга существенно увеличился. Основной вид деятельности заключается в приобретении и управлении активами, а также их денежными потоками. Каждый из нас, частных инвесторов - немножко АФК Система на минималках 😎 💎Ключевые активы: МТС, Озон, Etalon Group, Медси, Агрохолдинг "Степь", Биннофарм и... наша любимая Сегежа, у которой сейчас очень серьезные проблемы. 👉Почти половина (49,2%) акций компании принадлежит её основателю - предпринимателю В.П. Евтушенкову. 📊Основные результаты по МСФО: ● Выручка: 1,231 трлн ₽ (+17,8% г/г) ● OIBDA: 330 млрд ₽ (+18,5% г/г) ● Чистый убыток: 11 млрд ₽ (в 2023 убыток 13,3 млрд) ● Капзатраты: 189,3 млрд ₽ (+21% г/г) ● Чистый долг: 315,4 млрд ₽ (+27,3% г/г) ● Чистый долг/OIBDA: 0,96х (в 2023 было 0,93х) 🎯Главное из отчета: ✅Выручка снова рекордная - выше 1,2 трлн ₽. По итогам 4 квартала выручка составила 343,3 млрд ₽, увеличившись на 12,2%. Наибольший вклад в рост выручки оказали МТС, Биннофарм, девелопер Etalon. 🔻Компания несёт убытки 2-й год подряд. Чистый убыток составил 11 млрд ₽ против убытка 13,3 млрд ₽ в 2023-м, а капзатраты уже достигли 189 ярдов. Последний раз АФК получила прибыль по итогам 2022. 🔺Консолидированный долг за год вырос на 7,8%, долг на корпоративном центре увеличился более чем на четверть. В 1П2025 рост долга ускорится на фоне участия Системы в допке "опилочников" на 100 ярдов. 💰Собств. капитал - 965 млрд ₽ (+2%). Общий размер активов увеличился с 2,35 трлн до 2,76 трлн ₽. Остаток денежных средств на счетах - 158 млрд ₽ (тоже хочу себе такой остаток на карте - Сид). 💰Что с дивидендами? Согласно новой див. политике, целевой размер дивиденда в 2024 г. был принят не менее 0,52 ₽ на акцию (так и выплатили), а в 2025-2026 гг. темпы роста див. выплат допускаются в диапазоне 25-50% к предыдущему году. 💸Таким образом, дивы должны составить не меньше 0,65 ₽ на акцию (дивдоходность 4–5%). Но если честно, я не удивлюсь, если из-за фин. проблем Система вообще откажется от выплат, как было в 2022-м. 📈Перспективы бизнеса и акций AFKS Отчёт получился ожидаемо негативным. В период высоких ставок самая большая сложность - гигантский консолидированный долг холдинга, а также самая закредитованная «дочка» Сегежа, которую необходимо поддерживать. Процентные расходы по долгу уже, судя по всему, превышают дивидендный поток от дочек. Чем дольше ставки будут высокими, тем хуже будет становиться положение компании и тем тяжелее будет дальнейшее восстановление. 📉Развернуть ситуацию может только быстрое и резкое снижение ключевой ставки, чего конечно же не случится. Суммарно кредитов и займов у холдинга набрано на 1 485 млрд ₽ (год назад было 1199 ₽). При этом коротких долгов - на 768 млрд ₽, и их все предстоит рефинансировать в ближайшее время. 🚀В 2025-2026 г. при улучшении настроений на рынке Система может продолжить вывод дочек на IPO. Среди претендентов: Cosmos Hotel Group, Медси и Биннофарм. Это был бы позитивный фактор для акций. 💼Акции Системы считаю фундаментально НЕпривлекательными. У меня есть небольшая позиция, но последний раз я докупал бумаги... в декабре 2023. Облигации Системы держу, т.к. они дают традиционную премию к средней доходности в своей кредитной группе, но без фанатизма на небольшую долю. 🔔Подписывайтесь!❤️

Стоит ли инвестировать в закредитованные компании? На этой неделе глава Минпромторга Антон Алиханов на совещании у президента РФ Владимира Путина сообщил, что государство в лице его ведомства будет участвовать в решении долговой проблемы «Сегежи», крупнейшим акционером которой является АФК «Система». Наверняка министр это не сам придумал, есть соответствующее указание либо премьера, либо самого президента. «Недавно мы рассматривали конкретный проект группы компаний «Сегежа» и смогли найти решение вместе с кредиторами, с собственниками этой группы», - заявил Алиханов. Вмешательство государства логично – является крупнейшим отечественным производителем древесины, его банкротство ударит по куче смежных предприятий, приведет к социальным проблемам. Первый вариант невыгоден () и его можно назвать «несправедливым», поскольку ответственность за бизнес должны нести все акционеры, а не только мажоритарные. Но «Систему» к такому шагу могут просто-напросто принудить. Второй вариант невыгоден нам, частным инвесторам, поскольку доля миноритариев размоется. Здесь надо отметить, что банкам эти акции совсем не нужны. Но если они не пойдут на реструктуризацию, то с огромной вероятностью ждет банкротство, а в рамках конкурсного производства кредиторы вряд ли получат больше 30% от выданных кредитов. Чистый долг «Сегежи» по итогам 3-го квартала 2024 г. (более свежих данных нет) равнялся 143,5 млрд руб. Отношение чистого долга к OIBDA (операционный доход до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов) равнялся 13. Это значит, что при текущих доходах «Сегежа» сможет расплатиться по долгам не ранее чем через 13 лет. В нынешней действительности это практически никогда. Рассмотрим самый позитивный сценарий - долги удастся реструктурировать (то есть перенести сроки выплат), а какую-то часть даже погасить за счет средств допэмиссии. Что изменится для «Сегежи»? Принципиально ничего. Чуть меньше будет тратиться на обслуживание долга, но сам бизнес останется неэффективным. Акционеры платят за ошибки Государство не будет ни спасать, ни поддерживать частный бизнес, работающий в условиях высококонкурентной среды. Здесь спасение утопающих – дело рук самих утопающих. По некоторым особо закредитованным компаниям процесс пошел. Так, до конца апреля ритейлер «М.Видео – Эльдорадо» должен получить 30 млрд руб., которые пойдут на погашение долга. В том числе 11,5 млрд руб. уже поступили на счета компании. Вроде бы как 8,5 млрд руб. вложил Билан Ужахов, по сведениями СМИ контролирующий 53,64% акций компании. Это не допэмиссия, что немного радует, а кредит под ставку в 1/10 ключевой ставки ЦБ, но не менее 2% годовых. Ставка отличная, вот только «М.Видео», вполне возможно, придется еще заплатить налог с выгоды, поскольку средства получены под ставку ниже ключевой. Могут быть какие-то налоговые начисления и кредиторам. Но это мелочи. Допустим, этот коэффициент упадет до 3х (что все равно много). А что дальше? Да в общем-то ничего. Рынок бытовой техники затоварен, неслучайно некоторые ритейлеры просили у властей запретить продавать технику на маркетплейсах. Но вряд ли эта инициатива будет поддержана. Народ же прекрасно понимает, что сначала лучше посмотреть нужную стиралку или телефон в шоу-руме того же «М.Видео», а потом искать понравившуюся модель, пускай и ввезенную по «серым» схемам, в интернете. Следовательно, никакого финансового прорыва от «М.Видео» ждать не стоит. Если мажоритарные акционеры наскребут по сусекам 115 млрд руб., то эти деньги закроют больше половины долга. Что дальше? И в этом случае ничего. ВК также работает на высококонкурентном рынка. В связи с ожидаемым замедлением российской экономики, рекламные доходы также будут притормаживать. Нет никакой уверенности, что ВК сможет «отжать поляну» у «Яндекса» или других конкурентов, в том числе того же Сбера, который пытается закрепиться в этом сегменте. А есть еще «остатки» нерезидентов, решения которых надежнее и проще.

💼 Модельный портфель: комментарии по рынку и ребалансировка Глобальные рынки падали в последнюю неделю самыми быстрыми темпами с 2020 года из-за озвученных планов Трампа по введению пошлин. Усиливаются опасения инвесторов насчет глобальной рецессии. В результате падают как рынки акций, так и сырьевые рынки. Дополнительное давление на рынок нефти оказало решение ОПЕК на прошлой неделе увеличить квоты на добычу с мая на 411 тыс. б/с, что в три раза больше плана. В результате, цены на нефть обвалились до $60 за баррель. Это минимум за последние 3 года. На этом фоне российских рынок также снизился до уровня 2600 пунктов по индексу Мосбиржи. Дополнительным фактором давления на рынок, стали заявления Минобороны РФ о нарушении договорённостей по прекращению атак на энергетическую инфраструктуру. 📌 Ребалансировка портфеля Считаем, текущие уровни интересными для покупки на рынке акций. Поэтому мы увеличиваем долю в портфеле индексного фонда до 14%, а также добавляем в портфель акции Сбербанка, Яндекса и Т-технологии, за счет снижения доли в фонде ликвидности до 14,3%. 📈С начала года индекс Мосбиржи снизился на 5,4%, в то время как модельный портфель остался в плюсе на 5,2%. 💼 Текущий состав👇🏼 Текущий состав в акциях, в скобках доли: • МТС (3,7%). Потенциал 28,0%. Таргет 265. • Лукойл (2,1%). Потенциал 38,9%. Таргет 8600. • МТС Банк (2,6%). Потенциал 26,0%. Таргет 1650. • Система (1,5%). Потенциал 43,9%. Таргет 19. • Астра (3,0%). Потенциал 58,7%. Таргет 649. • Европлан (3,5%). Потенциал 56,3%. Таргет 950. • - Фонд Топ Российских акций (14,0%). Потенциал 26,4%.Таргет 21. • ГМК Норникель (4,0%). Потенциал 37,6%. Таргет 150. • ММК (1,5%). Потенциал 55,1%. Таргет 47. • Head Hunter (4,4%). Потенциал 75,6%. Таргет 5100. • Северсталь (1,5%). Потенциал 52,3%. Таргет 1500. • Газпромнефть (2,0%). Потенциал 37,6%. Таргет 710. • Роснефть (2,0%). Потенциал 44,5%. Таргет 610. • Сбербанк (4,0%). Потенциал 13,1%. Таргет 320. • Т-технологии (3,0%). Потенциал 18,6%. Таргет 3500. • Яндекс (3,0%). Потенциал 17,6%. Таргет 4500. 💡 КИТ Финанс __________________________________ ‼️ Открыт брокерский счёт, по которому ещё не совершал пополнений или покупок❓️ 🎁 Введи мой личный промокод TINVpulsePREMIUM4U в разделе «Профиль» ➡️ «Бонусы и промокоды» или отправь его в чат поддержки без доп. слов и получи подарочные акции на сумму до 20тыс. руб втечении пары минут💰 🎁 Начать инвестировать можно всего с 1000 руб👍 __________________________________