Профиль инвестора Anatoly.Shpakov | Тинькофф Инвестиции Пульс

Ну что ж. Приключения начинаются. Я долго летел во Владивосток тк рейс задержали на сутки. В итоге я тут, но это еще не конец. Моя поездка на Новый год должна была проходить в Северной Корее. Да именно там! Мне хотелось незабываемого впечатления от той страны где мало кто был. Из моих друзей за всю жизнь был всего один человек кто там был. Так как Япония, Тай, Китай это банально а вот Северная Корея это круто. Но попаду ли я туда не знаю. В визе мне сегодня консульство отказало. Пытаюсь решить с ними вопрос, чтобы улететь в Пхеньян. А вы бы хотели побывать в Северной Корее?

ЦБ снизил ставку до 16%. Что дальше? Вчера Центробанк понизил ключевую ставку с 16,5% до 16%. Это уже пятое снижение подряд. Это важно для всех!!! Потому что от ставки зависят проценты по вкладам, ипотеке и кредитам. Когда ставка падает - постепенно дешевеют и кредиты, но и доходность по вкладам тоже снижается. Регулятор действует очень осторожно: 1. Инфляция замедляется и в конце года может быть самой низкой за 5 лет. 2. Но ожидания людей по-прежнему высоки. Люди ждут роста цен, и это само может подстегнуть инфляцию. 3. С 1 января 2026 года повышается НДС до 22% и тарифы ЖКУ. Это точно подтолкнет цены вверх, и ЦБ к этому готовится заранее. Что ждать в 2026 году? Снижение ставки продолжится, но осторожно. Банк России не хочет, чтобы инфляция снова ускорилась. ЦБ обещает, что к середине 2026 года инфляция вернется к цели в 4%. Как отреагировал рынок: На момент выхода новостей индекс Мосбиржи немного снизился. Так как инвесторы надеялись на большее снижение. В целом, падение ставки - это хорошо для бизнеса, которому становятся доступнее кредиты. Особенно выигрывают сектора с большими долгами: банки, застройщики, металлурги. ЦБ выбрал компромисс. Он поддерживает экономику, но не готов рисковать и разгонять инфляцию снова. Новый год начнется с проверки. Как скажется на ценах повышение НДС. От этого во многом будет зависеть следующее решение по ставке. Ну во вкладах уже точно нечего ловить, остается ждать фонду или идти в крипту)) Всех обнял. Не ИИР

Медь — металл 2026? Почему “дефицит чипов” может разогнать именно её Все смотрят на чипы. Но рынок часто делает деньги не на “звезде”, а на том, без чего звезда вообще не взлетит. Если в 2026 история с дефицитом железа/мощностей (GPU, память, упаковка, зрелые техпроцессы) продолжится — корпорации и государства будут делать одно: ускоренно наращивать производство и инфраструктуру. А это означает медь. Вот логика, почему: 1. Чипы требуют фабрик. Фабрики требуют мегаватт. Любой новый/расширенный fab — это не только “чистые комнаты”, это огромные системы питания, распределения электричества, кабелей, шин, трансформаторов, заземления. И почти везде ключевой материал — медь. 2. AI-гонка = взрыв дата-центров Чем больше ИИ-вычислений, тем больше дата-центров и тем выше их потребление энергии. А дата-центр — это “электростанция внутри здания”: силовые трассы, распределение, охлаждение. Медь — основа этой инфраструктуры. 3. Дефицит меди уже “вшит” в прогнозы на 2026 Пока спрос разгоняют AI и электрификация, предложение растёт медленно (аварии, перебои, задержки проектов). По опросу аналитиков Reuters ожидается дефицит рынка в 2025 и расширение дефицита в 2026 (в т.ч. назывались оценки порядка 150 тыс. тонн на 2026). UBS, например, прямо повышал прогнозы по меди и допускал дальнейший рост цен в течение 2026 на фоне дефицита и рисков добычи. 4. Самое важное: медь — “бутылочное горлышко” Чипы можно делать быстрее, если есть деньги. А вот медь нельзя “включить” за квартал: новые рудники, переработка, логистика — это годы. Итог: Дефицит чипов → больше фабрик и дата-центров → больше потребления энергии → больше инфраструктуры → больше меди. И если рынок в 2026 снова будет “упираться” в вычисления и мощности — медь может стать тем самым металлом, который выстрелит.

Анализ фин. результатов Роснефти за 9 месяцев 2025 года Роснефть отчиталась за январь-сентябрь 2025 года. Цифры показывают, что дела у компании идут заметно хуже, чем год назад. Смотрим: Чистая прибыль: 132 млрд р - упала в 3 раза с 389 млрд р. Выручка: 6.02 трлн р - меньше на 14%. Прибыль от основной работы: 724 млрд р - ниже на 16%. Результат до уплаты налогов: убыток 8.9 млрд р, в 2024 году была прибыль 384 млрд р. Это самая проблемная цифра в отчете. Почему прибыль так сильно упала? - Доходы от продаж упали сильнее, чем затраты на производство. Из-за этого валовая прибыль снизилась на 5%. - Компания заплатила процентов по кредитам почти в 2 раза больше - около 710 млрд р против 393 млрд р, год назад. Это главная причина убытка до налогов. Кредиты стали дорогими из-за санкций и высокой ставки ЦБ. - Из-за изменений курса у компаний с большими валютными долгами часто возникают дополнительные расходы. А что в МСФО? Там картина похожая: Чистая прибыль: 277 млрд р - упала на 70%. Выручка: 6.28 трлн р - ниже на 18%. Что в итоге и чего ждать? Несмотря на падение прибыли, компания решила выплатить дивиденды за 9 месяцев -11.56 р на акцию. Это значит, что у нее есть свободные деньги для выплат акционерам. Цена акций сейчас около 408 р. Аналитики прогнознуют цель в 446.71 р, то есть ждут роста. Главные риски на будущее: долги могут стать еще дороже, могут появиться новые ограничения в торговле, а также все зависит от цен на нефть и курса рубля. Коротко, основной бизнес Роснефти держится, но гигантские платежи по кредитам съели почти всю прибыль. Выплата дивидендов - хороший сигнал для акционеров. Но для роста котировок компании нужно как-то снижать долговую нагрузку. Ну, что берем в надежде на рост в 10%?🙃

🔥🔥Netflix покупает Warner Bros: старт самого большого передела кино и стриминга Netflix официально объявил, что покупает студийный и стриминговый бизнес Warner Bros. Discovery — Warner Bros., HBO, Max и огромную библиотеку контента. Сумма сделки — около $72 млрд (equity) и $82,7 млрд с учётом долга. Закрытие ожидают в течение 12–18 месяцев, после выделения кабельных каналов (CNN, Discovery и др.) в отдельную компанию. Если регуляторы не зарубят сделку, мы получаем нового монстра индустрии: Netflix + Warner Bros + HBO + DC + Harry Potter + Game of Thrones под одним зонтиком. ✅Что именно купили за $82,7 млрд? • Студии Warner Bros — один из ключевых голливудских мейджоров. • HBO / Max — премиальный сериалный бренд (The Sopranos, Succession, The Wire и т.д.). • Франшизы: DC (Бэтмен, Джокер, Лига справедливости), Harry Potter, Game of Thrones, Looney Tunes и большой каталог фильмов и сериалов. Это превращает Netflix из «стриминга с оригиналами» в полноценного голливудского конгломерата уровня Disney / Universal. ✅Передел рынка киностудий и роль кинотеатров До сделки у нас было несколько мейджоров: Disney, Universal, Sony, Paramount, Warner Bros + крупные стриминги. После закрытия сделки Warner де-факто становится частью Netflix — независимых студий такого масштаба остаётся ещё меньше. Для режиссёров, сценаристов и актёров это значит: один супер-заказчик с гигантским бюджетом и глобальным охватом, который может диктовать условия, жанры и тренды. Netflix уже заявил, что сохранит кинотеатральный релиз Warner и продолжит выпускать крупные блокбастеры в прокат. Но ключевой фокус всё равно смещается в онлайн: студия теперь принадлежит платформе. Кинотеатры превращаются в «витрину» для запуска франшиз и маркетинга, а основные деньги и зрительский цикл уходят в стриминг. ✅Передел в онлайн-стриминге Под Netflix уезжают Warner, HBO, DC, Поттер, часть анимации и каталог классики. Пользователю это продаётся как «всё лучшее в одном месте», но чем больше эксклюзивов в одном сервисе, тем выше его ценовая власть: проще поднимать цену и жёстче ограничивать шаринг. Конкуренты — Disney+, Amazon Prime Video, Apple TV+, Hulu, Paramount+ — получают сверхсильного игрока с одним из мощнейших IP-портфелей. Ближайшие 2–3 года нас, скорее всего, ждут: • уход части сервисов в узкие ниши (семейный контент, спорт, локальные рынки); • волна слияний, чтобы создать хоть какой-то противовес «Netflix + Warner». Netflix нужно отбить $82,7 млрд. Логичный набор инструментов: • постепенный рост цен и запуск новых, более дорогих тарифов; • агрессивное развитие подписок с рекламой; • жёсткая борьба с обменом паролями; • отдельные премиум-пакеты с брендами HBO / DC / Potter ✅Регуляторы и политика Сделка пока только объявлена и должна пройти согласование в США и ЕС. Антимонопольщики могут потребовать: • частично ограничить эксклюзивность библиотек; • продать часть активов или прав на IP; • ввести условия по прозрачности рекомендаций и рекламы. Если власти решат, что связка «крупнейший стриминг + одна из главных студий + премиальный сериалный бренд» создаёт чрезмерную концентрацию власти над контентом, сделку могут переписать или сильно затормозить. ✅Что это значит для зрителя и бизнеса? Плюсы для зрителя: • больше топ-контента и крупных франшиз в одном приложении; • рост бюджетов — Netflix придётся демонстрировать «вау-эффект» после такой покупки. Минусы: • подписка будет дорожать и усложняться по тарифам; • часть контента исчезнет с других платформ и окажется в жёстком эксклюзиве; • при меньшей конкуренции мотивация выпускать шедевр каждый раз падает — можно жить за счёт силы библиотеки и брендов. На этом фоне пиратство может пойти в рост: когда всё заперто в одной подписке, часть аудитории ищет обходные пути.🤣 Для инвесторов и предпринимателей сигнал очевиден: массовый рынок уходит к гигантам, а ценность нишевых проектов, сильных комьюнити и экспертизы растёт.

🚀 BASIS: Российский ИТ-титан выходит на IPO. Фокус на технологический суверенитет и лидерство в инфраструктурном ПО. Сегодня ПАО «Группа Компаний «Базис», флагман российской IT-индустрии, официально объявило о намерении провести IPO на Московской бирже в декабре 2025 года. Для инвесторов это уникальная возможность стать совладельцем лидера на одном из самых быстрорастущих рынков ПО для управления динамической ИТ-инфраструктурой. Почему «Базис» - это интересно? 1. Крупнейший вендор в России в своей нише с долей 19%, итоги 2024 г. Рынок растет на 16% в год и к 2031 году утроится в объеме со 145 до 130 млрд руб. Доля российских вендоров на рынке вырастет с 53% до 82%, и «Базис» — главный бенефициар этой тенденции. 2. Единственная в России полная экосистема корпоративного уровня. 10 собственных решений, которые закрывают все ключевые потребности госзаказчиков и крупного бизнеса: от серверной виртуализации Basis Dynamix и виртуализации рабочих мест Basis Workplace до программно-определяемых сетей Basis SDN и хранилищ Basis SDS. Стандарт для технологического суверенитета: более 97% мощностей государственной облачной платформы ГЕОП и 50% платформы ГосТех работают на ПО «Базиса». 3. Выручка взлетела в 2.7 раза за 2022-2024 гг., достигнув 4,6 млрд руб. Рентабельность: OIBDA-маржа составляет 62% - 2024 г. У компании нет долга, есть «кассовая подушка». Активная дивидендная политика: по итогам 2024 года планируются выплаты в размере 854 млн руб., коэффициент выплат ~48% от NIC. 4. Контроль сохраняет «РТК-ЦОД» - входит в «Ростелеком» - это гарантия стратегической стабильности и поддержки. Ключевой актив для импортозамещения, продукты включены в реестр российского ПО и имеют сертификаты ФСТЭК. Детали предстоящего IPO: Ожидается в декабре 2025 года. Акции миноритарных акционеров российские ИТ-холдинги. Сама компания не привлекает новые средства, но получает рыночную оценку. Lock-up 180 дней: Основные акционеры не продадут свои акции в течение полугода после IPO. Стабилизация 30 дней: Механизм поддержки цены в первые дни торгов. Мотивация команды: 5% акционерного капитала уже выделено на программу долгосрочной мотивации для топ-менеджеров и ключевых сотрудников. Стратегия роста: Куда движется «Базис»? - Расширение рыночного присутствия за счет опережающего роста комплементарных инновационных продуктов. - Увеличение рекуррентной выручки для большей предсказуемости и сглаживанию сезонности. - Сделки M&A для консолидации рынка. - Международная экспансия в страны Латинской Америки и Африки (Бразилия, Ангола, Мозамбик). «Базис» - это не просто софт-компания. Это инфраструктурный столп цифровой экономики России, работающий на волнах импортозамещения, технологического суверенитета и перехода бизнеса в облака. Следите за новостями в декабре - это одно из самых ожидаемых размещений сезона! Будете участвовать?

Результаты Транснефти за 9 месяцев 2025: Прибыль под давлением налогов, но дивидендная история остается в силе ПАО Транснефть опубликовала отчетность по МСФО за 9 месяцев 2025 года. Результаты получились неоднозначными, но с четким и понятным для инвесторов посылом. Ключевые цифры за 9 месяцев 2025 г.: Выручка:1.08 трлн руб. +1.7% EBITDA: 450 млрд руб. +4% Прибыль до налогообложения: 312.2 млрд руб. +9% Чистая прибыль акционерам: 232.7 млрд руб. -7.7% Что происходит? 1. Почему упала чистая прибыль при росте операционной? Главная и единственная значимая причина - резкое увеличение налога на прибыль. С 1 января 2025 года для Транснефти как субъекта естественной монополии ставка установлена на уровне 40% против 20% ранее. Это плата за солидарную нагрузку на бизнес. Именно этот фактор съел операционную эффективность компании. 2. Операционные показатели ок. Рост EBITDA и прибыли до налогообложения на 4% и 9% соответственно говорит о том, что базовый бизнес компании стабилен и эффективен. Компания справляется с инфляционным давлением и ростом капзатрат. 3. Инвестиционная программа наращивается. Финансирование капвложений выросло на 10%, до 244 млрд руб. Транснефть продолжает реализацию ключевых проектов, например, расширение мощностей в Новороссийск, а также наращивает расходы на техперевооружение и реконструкцию из-за износа фондов. Квартальный тренд обнадеживает Результаты за III квартал 2025 года: Чистая прибыль составила 79.3 млрд руб, что превысило прогнозы аналитиков. А свободный денежный поток вернулся в позитивную зону. Это важный сигнал, несмотря на высокие налоги, компания генерирует деньги. Инвест вывод: Взгляд на дивиденды Вот что действительно волнует инвесторов Транснефти: За 9 месяцев, по оценкам аналитиков, компания уже заработала около ~140 руб. на акцию. Это формирует дивидендную доходность около 11% к текущей цене акции. Ранее рынок опасался, что налог в 40% обрушит дивиденды с 198 руб. за 2024 год. Теперь же консенсус-ожидания по году растут. Текущий прогноз в 157 руб. на акцию уже выглядит заниженным. Фактически III квартал принес ~49 руб. к дивиденду. Отчет не является катастрофическим. Он реалии новой налоговой нормы. Бизнес-модель Транснефти по-прежнему надежна, выручка стабильна, а денежный поток хороший. Текущие результаты подтверждают, что даже с повышенной налоговой нагрузкой компания способна платить щедрые дивиденды с двузначной доходностью. Потенциал пересмотра дивидендных ожиданий в сторону повышения главный позитивный драйвер для бумаг. Что думаете? Какие дивы ждать?

Озон Фармацевтика! Растем в 3 раза быстрее рынка🔥 Компания Озон Фармацевтика опубликовала убедительные результаты за 9 месяцев 2025 года, подтвердив статус одного из лидеров роста в российском фармсекторе. - Выручка компании составила 21,4 млрд рублей, прибавив 28% к прошлому году. Российский фармрынок в целом вырос примерно на 10%. Получается, Озон Фармацевтика растет почти в три раза быстрее всей отрасли. За счет чего такой рост? Компания не полагается на один источник, а давит на все сразу: - Выпускают больше разных лекарств. - Их препараты теперь на полках большего числа аптек и в большем ассортименте. - Активнее участвуют в тендерах для поставок в больницы и госучреждения. - Продают больше высокомаржинальных - выгодных лекарств и немного поднимают цены. Смотрим дальше...Часто бывает, что выручка растет, а прибыль нет. Здесь все иначе. Скорректированная EBITDA выросла на 34% до 7,7 млрд руб. Важно, что показатель растет быстрее выручки 34% против 28% - это признак «эффекта масштаба». Рентабельность по EBITDA: 36,1%. Это значит, что с каждого заработанного рубля 36 копеек - это операционная прибыль. Показатель улучшился на 1,6 пункта. Для фармбизнеса это очень высокий и уважаемый уровень)) Чистая прибыль взлетела на 50% до 3,45 млрд руб. Рост получился из-за увеличения операционной прибыли и сокращения прочих расходов. Вероятно, завершили сложные процессы по поглощению других компаний. Теперь к кредитам👇 Соотношение Чистый долг / EBITDA: Упало до 0.9x. Это один из ключевых показателей долговой нагрузки. Грубо говоря, всей своей операционной прибылью за год компания может полностью погасить свой чистый долг. Значение ниже 1.0x считается очень низким и безопасным. У компании есть запас прочности для новых инвестиций или на случай кризиса. Самый сложный, но важный момент в отчете - куда делись деньги...🤣 Свободный денежный поток упал на 92% до 322 млн руб. На первый взгляд - тревожно. Но смотрим сюда: 1. Капитальные вложения: 3,0 млрд руб. Это не расходы, а инвестиции в будущее, регистрация новых дженериков и биосимиляров, строительство завода «Озон Медика». Без этого не будет роста. 2. Выплаты процентов по долгам: 3,2 млрд руб. Компания обслуживает свои кредиты. 3. Налог на прибыль: 1,1 млрд руб. платит государству. Ключевой момент: Операционный денежный поток до изменений в оборотном капитале был сильным - 7,8 млрд руб. Компания генерирует много денег, но сознательно и планово направляет их на развитие и укрепление финансов. Взгляд в будущее: Прогноз на 2025 год подтвержден: Рост выручки ≥25%, долговая нагрузка <1x. Руководство уверено в своих силах. Стратегические проекты: Завод «Озон Медика»: Строится, запуск запланирован на 2027 год. Биосимиляры: Это более сложные и дорогие аналоги биопрепаратов. Выход на этот рынок в 2027 году откроет для компании новый, высокомаржинальный сегмент. Повышение ликвидности акций: Компания планирует постепенно продать небольшой пакет «казначейских» акций, чтобы больше бумаг торговалось на бирже. Это может привлечь крупных институциональных инвесторов и положительно повлиять на котировки. Ну и подведем итог, компания закладывает фундамент на будущее. И дает инвесторам надежду на дивы, что может стать дополнительным триггером для роста акций. Не ИИР, всех обнял)

IPO Дом.PФ: стоит ли покупать акции новой дивидендной звезды? На этой неделе на Московской бирже состоится одно из самых ожидаемых событий этого года - IPO госкомпании Дом.PФ. Акции будут торговаться под тикером $DOMRF с 20 ноября. Это крупнейшее размещение на фоне засухи IPO в России, и его успех может оживить весь рынок. Коротко о компании Дом.PФ - не просто банк, а финансовый институт развития в жилищной сфере с госучастием. Он лидирует в ипотеке и арендном жилье, входит в топ-4 по ипотечному кредитованию. Финансы впечатляют: Прибыль за 9 месяцев 2025 года - 62,3 млрд руб., рост на 7% г/г. Рентабельность капитала ROE - 21% уровень Сбера! Высокая операционная эффективность - 25,4% Детали IPO: на что смотреть Цена: 1650–1750 руб. за акцию. Капитализация: около 275 млрд руб. Дивиденды: главная фишка! Компания будет выплачивать 50% чистой прибыли по МСФО. Какая доходность? Прогнозы по дивидендной доходности варьируются от 11% до 19% уже в следующем году. За 2025 год ожидаются выплаты в районе 225–233 руб на акцию, что при цене размещения дает доходность ~12-15%. Плюсы для инвестора: - Госкомпания с низкими рисками. - Политика выплат 50% от прибыли. - Снижение ключевой ставки ЦБ даст импульс ипотеке и строительству - основному бизнесу Дом.PФ. - Диверсификация, можно добавить в портфель еще одну финансовую бумагу рядом со Сбером. Что говорят эксперты? Ожидают рост +35-50% к цене IPO, мол такая будет справедливая стоимость акций. Стоит ли участвовать в IPO? Если что, сегодня последний день, завтра до 11 по мск можно еще податься. Я уже участвую, хотя не сильно верю и зашёл по МИНИМАЛКЕ. Для инвесторов одно из нормальных IPO за последнее время. Компания крупная, прибыльная, с прозрачными планами и щедрой дивидендной политикой. Но помните, что на старте торгов вас ждет высокая волатильность!

Интер РАО рост есть, но главное дивидендная надежда! Группа Интер РАО отчиталась за 9 месяцев 2025 года. Период противоречивый: общие цифры радуют, но в деталях есть над чем задуматься. Сильные стороны: Выручка выросла на 13,9% и достигла 1,24 трлн руб. EBITDA подросла на 14,3% до 131,2 млрд руб. Это говорит об улучшении операционной эффективности. Основные драйверы - электрогенерация в России (EBITDA +28,7%) и оптовые продажи электроэнергии (EBITDA +30,8%), где помогли высокие цены на мощность и экспорт. Тревожные звоночки: Чистая прибыль за 9 месяцев выросла лишь на 2,6%, до 113,8 млрд руб. Это заметно скромнее роста выручки. В 3-м квартале чистая прибыль и вовсе снизилась на 1,5% г/г. Показатель EBITDA за квартал вырос, но всего на 4-8%. Расходы растут быстрее выручки (+14,9%), в основном за счет дорогой электроэнергии на оптовом рынке. Зарубежные активы продолжают демонстрировать падение: выручка -38%, EBITDA -65%. Главный вывод для инвесторов: Несмотря на смешанную динамику прибыли, главный фокус - дивиденды. А здесь аналитики смотрят с оптимизмом. Ожидают, что по итогам всего 2025 года компания превзойдет их прогноз по чистой прибыли. Это открывает дорогу к дивидендам выше ожидаемых 0,348 руб. на акцию. По итогам 2024 года дивидендная выплата составила 0,3538 руб., а текущая дивидендная доходность прогнозируется на уровне свыше 12,4%. Краткосрочно отчет нейтрален, но среднесрочно все ждут большие дивы. Надо смотреть за итоговой прибылью за год, которая станет основой для финальной выплаты. Будете брать под идею выплат?

Positive Technologies: убытки есть, но будущее выглядит ярче POSI отчиталась за 9 месяцев 2025 года. Результаты неоднозначные: убытки выросли, но в отчете есть важные положительные сигналы, на которые смотрят инвесторы: Убыток: 5,76р млрд чуть больше, чем год назад Выручка: 10,91р млрд +12% к прошлому году Отгрузки (заключенные контракты): 11,92р млрд +31% - это главный показатель спроса! Чем радует: 1. Жесткая экономия: - Компания серьезно сократила расходы. - Затраты на сторонних подрядчиков упали на 38%. - Расходы на маркетинг снизились на 29%. - Штат сократился на 17%. 2. Первый признак прибыльности: - В сентябре впервые в этом году операционная прибыль стала положительной. Руководство уверено, что по итогам всего 2025 года компания выйдет в плюс. 3. Планы на конец года: - Компания подтвердила годовые планы. Исторически 60-70% всех годовых продаж приходятся на четвертый квартал, поэтому главные результаты впереди. 4. Новые продукты: - Помимо основных продуктов, компания активно развивает новые направления: - Межсетевые экраны уже покрывают 70% потребностей рынка - Антивирусные решения - запуск в декабре 2025 - Облачный сервис для малого и среднего бизнеса Риски: Основная причина убытков - огромные вложения в разработку новых продуктов. Компания тратит большие деньги сегодня, чтобы завтра занять место ушедших с рынка иностранных компаний. Positive жертвует текущей прибылью, чтобы захватить рынок и построить бизнес будущего. Хоть и в режиме экономии. Окупятся ли эти масштабные вложения в следующем году и превратятся ли в стабильную прибыль тут вопросы))) Что думаете?

Российский рынок в ожидании прорыва 🚀 Прошедшая неделя завершилась для российского рынка осторожным оптимизмом. Индекс МосБиржи подрос на 1.6%, закрывшись у отметки 2566 пунктов. Росту способствовали два ключевых фактора: 1.Надежды на дипломатическое урегулирование: Заявления спецпосланника США Уиткоффа и самого Дональда Трампа о «большом прогрессе» в украинском вопросе вселили в рынок осторожный позитив. 2.Подорожавшая нефть: Рост котировок Brent до 63.6$ за баррель поддержал сырьевые бумаги. Но не обошлось и без неприятных сюрпризов. Главным негативным событием стал срыв сделки по продаже зарубежных активов «ЛУКОЙЛа» трейдеру Gunvor. Минфин США прямо заявил, что не выдаст лицензию, пока продолжается конфликт. Это яркое напоминание о том, что геополитические риски никуда не делись, а санкционное давление только ужесточается. Что ждет инвесторов на следующей неделе? Наступающая неделя обещает быть насыщенной событиями, которые зададут тон всему ноябрю. 🇷🇺 Фокус на России: Геополитика - главный драйвер. Любые новости о возможной встрече Путина и Трампа или продвижении в переговорах могут дать рынку мощный импульс для роста выше 2700 пунктов. Отсутствие же негатива позволит индексу удержаться выше 2590 и продолжить коррекционный рост. Но в любой момент возможен откат к годовому минимуму 2457. Корпоративные отчеты. Продолжается сезон публикации результатов. Свои отчеты представят: Ozon (возобновит торги после редомициляции) Позитив Ростелеком МТС Интер РАО HeadHunter и другие. Макроданные. Будем следить за данными по ВВП за III квартал и инфляцией за октябрь. Они повлияют на ожидания по дальнейшим шагам ЦБ. Ключевая интрига: решение ЦБ по ставке. На рынке нарастают сомнения, что ЦБ решится на снижение ставки в декабре. Это один из самых важных внутренних факторов, влияющих на настроения. Валютный рынок: Рубль сохраняет стабильность, но ЦБ и Минфин со следующей недели сокращают продажу валюты по бюджетному правилу. Это может оказать умеренное давление на российскую валюту. Уровни сопротивления: 82.40 руб. за доллар и 95.50 руб. за евро. Внешний фон: Нефть (Brent). Цены остаются под давлением. Для перелома тренда нужно закрепиться выше 66.78$. Настрой участников осторожный из-за опасений по поводу глобального спроса. Важными будут ежемесячные отчеты ОПЕК и МЭА. Зарубежные рынки. Индексы США (S&P 500) и Европы находятся в стадии коррекции. Риски сохраняются из-за завышенных оценок AI-сектора, шатдауна в США и торговой неопределенности. Решение Верховного суда США по пошлинам Трампа может вызвать новую волну волатильности. Китай. Выход блока макроданных за октябрь (розничные продажи, промпроизводство) окажет влияние на аппетит к риску в мире и на рынки сырья. Выводы и стратегия на неделю Главный сценарий: Боковик в диапазоне 2500–2600 пунктов с попытками роста при нейтральном или позитивном геополитическом фоне. Что может толкнуть рынок вверх? Позитивные новости о переговорах, сильные корпоративные отчеты, устойчивый рост нефти. Главные риски: Эскалация санкционного давления, негативные геополитические заявления, падение нефти ниже 60$, ухудшение внешних рынков. Основное внимание сейчас на геополитические заголовки и отчеты компаний. Любой рост пока стоит рассматривать как коррекционный в рамках общего «медвежьего» тренда, пока индекс не закрепится выше 2700 пунктов. Будьте внимательны и профитных вам сделок! 🔥

Разбор отчетности ЭЛ5-Энерго: Почему прибыль падает при растущей выручке? Финансовые результаты ЭЛ5 за 9 месяцев 2025 года - это классический пример того, как высокие доходы не всегда превращаются в деньги на счетах акционеров. Ключевые цифры (РСБУ) Выручка: +20% до 51,7 млрд руб. Чистая прибыль: -22% до 2,34 млрд руб. Прибыль от продаж: -12% до 3,9 млрд руб. Себестоимость продаж: +25% до 46,9 млрд руб. Компания стала продавать больше, но ее затраты росли почти в 1,5 раза быстрее доходов. Прибыль = Выручка - Затраты. 1. Выручка росла за счет: - Повышения рыночных цен на электроэнергию. - Индексации тарифов по регулируемым договорам. - Увеличения объемов продаж +6% по электроэнергии. 2. Но затраты взлетели еще сильнее. В отчетности прямым текстом сказано: «переменные расходы выросли на 23%, прежде всего из-за ежегодной индексации оптовых цен на газ». Газ - основной ресурс для их ТЭС, и его удорожание бьет по марже. Компания работает как «перекуп» - оборачивает большие суммы, но зарабатывает на этом все меньше. Взгляд через МСФО Чистая прибыль: +4% до 3,83 млрд руб. EBITDA: +22% до 12,2 млрд руб. Почему разница? В МСФО иначе учитываются амортизация, переоценка резервов и, что важно, курсовые разницы. В РСБУ эти факторы сильнее давят на итоговый результат. Позитив: - Чистый долг снизился на 25% до 19 млрд руб. - На счетах на конец периода было 2,7 млрд руб. денег. - Компания генерирует сильный положительный денежный поток, который направляет на сокращение долговой нагрузки. Это говорит о финансовой дисциплине и снижении рисков. Для инвестора: - Высокая зависимость от стоимости газа. Если цены на газ продолжат рост, маржа будет и дальше сжиматься. + Компания входит в группу «Лукойл» контролирует 65,6%, что дает определенную стабильность. Развитие ВИЭ (Азовская и Кольская ВЭС) - это плюс на долгосрочную перспективу. Кратко - инвестировать можно, если есть прибыль в РСБУ, то будут стабильные дивы. И надо следить дополнительно за ценами на газ, это один из удерживающих моментов сейчас. Не ИИР.

«Сила Сибири» ставит новые рекорды! Газпром в пятый раз за месяц обновил исторический максимум суточных поставок газа в Китай. Это восьмой рекорд с момента выхода поставок по газопроводу «Сила Сибири» на максимальный контрактный уровень 1 декабря 2024 года Почему это важно для инвесторов: Этот рекорд за год показывает – спрос стабильно растет, и Газпром демонстрирует способность наращивать поставки сверх плана. 🇨🇳 Китай – ключевой партнер: Россия обеспечивает до трети импорта газа в КНР. А потребление газа в Китае, по прогнозам, вырастет на 45% за 5 лет – до 618 млрд м³ в год. 🚀 Перспективы «Силы Сибири-2»: Уже подписан меморандум по новому газопроводу, который станет крупнейшим в мире. Обсуждается увеличение поставок с 38 до 44 млрд м³ в год. Итого: - Газпром закрепляется на самом перспективном энергетическом рынке мира - Китай - основной драйвер роста спроса на газ до 2050 года - Доля России в китайском импорте газа может вырасти с текущих 33% до 40-45% - Системное превышение контрактных обязательств - показатель отлаженной логистики - Возможность гибко наращивать поставки в ответ на рыночный спрос - Снижение операционных расходов за счет эффекта масштаба - Долгосрочные контракты с привязкой к нефтяным котировкам обеспечивают стабильную маржу - Ежегодное превышение контрактных объемов создает дополнительный доход - Прогнозируемый рост свободного денежного потока на 15-20% в среднесрочной перспективе Потенциал роста по мнению аналитиков: - 130,80р +12% - Дальнейший пересмотр оценок возможен после запуска «Силы Сибири-2» - Возможность роста дивидендной доходности до 8-10% при сохранении текущей динамики Катализаторы: - Подписание окончательного соглашения по «Силе Сибири-2» - Увелиение контрактных объемов с 38 до 44 млрд м³ в год - Рост спотовых цен на газ в АТР в зимний период Остается смотреть на ежеквартальную динамику, подписание новых контрактов и за капитальными растратами на инфраструктуру. Еще верите в Газпром? 😁

Сбер отчитался за 9 месяцев 2025 года. Давайте разберем ключевые цифры и тенденции. Финансы: рост прибыли, но давление на качество Чистая прибыль: 1 307,3 млрд руб. за 9 месяцев (+6,5% г/г) и 448,3 млрд руб. за 3-й квартал (+9,0% г/г). Результат превысил ожидания рынка. Основной драйвер: процентные доходы. Они растут опережающими темпами (+17,3% в квартале) на фоне роста кредитного портфеля. Главный вызов: стоимость риска. Расходы на резервы взлетели на 81,6% с начала года. Доля проблемных кредитов (3-я стадия) выросла до 4,8%, а покрытие резервами снизилось со 125% до 108%. Это прямое следствие высокой ключевой ставки и перегрева в розничном кредитовании в прошлые периоды. Бизнес-активность: кредиты vs. депозиты Кредитный портфель: вырос до 48,4 трлн руб. (+5,1% за квартал). B2B: мощный рост на 7,1%, доля на рынке — 33,1%. Сбер наступает, запуская инновационные продукты вроде «бесконечной кредитной линии». B2C: скромный рост на 2,1%. Драйвер — господдержанная ипотека. Потребкредиты стагнируют (-10,6% с начала года) из-за дорогих денег и регуляторных ограничений. Депозиты: средства клиентов — 47,9 трлн руб. Рост есть, но он отстает от кредитного (+3,8% за квартал против +5,1%). Это создает давление на ликвидность и ведет к росту стоимости фондирования. Стратегия и технологии: экосистема и ИИ Технологии: Запуск платежного решения «Вжух» для iOS, умное кольцо Sber, интеграция GigaChat в умный дом и функция создания презентаций. Сбер продолжает транслировать повестку технологического лидера. Экосистема: Рост клиентской базы, числа подписчиков СберПрайм и пользователей СберID. Запуск социальных налоговых вычетов в СБОЛ — сильный ход для удержания и монетизации аудитории. Результаты нейтрально-позитивные. Плюсы: Сильный рост прибыли и процентных доходов, укрепление позиций в корпоративном сегменте, контроль над операционными расходами (хотя они и растут двузначно). Риски: Растущая стоимость риска и ухудшение качества кредитного портфеля - главные «тормоза» для бумажной прибыли. Отставание роста депозитов от кредитов, еще один пункт для наблюдения. Сбер устойчив в сложной макроэкономической ситуации, но ключевые риски финансовой системы никуда не делись и четко видны в его отчетности. Ну что, закупаемся или ждем?😁

ЦБ снизил ставку до 16,5%: что это значит для ваших денег и куда теперь вкладывать Вчера, Банк России в четвертый раз подряд снизил ключевую ставку с 17% до 16,5%. Хотя рынок ждал этого шага, он оказался половинчатым и сопровождался довольно жесткими комментариями от регулятора. Ожидаемое, но осторожное решение. Снижение на 0,5 п.п. — это не сюрприз, но и не уверенный шаг. Рынок был разделен между ожиданиями снижения до 16% и сохранения на уровне 17%. Жесткая риторика. Несмотря на само снижение, ЦБ дал понять, что не намерен спешить. Прогноз по ставке на 2026 год 13–15% в среднем за год. Это значит, что период «дорогих денег» продлится дольше, чем многие надеялись. Причина — инфляционные риски. Регулятор видит угрозы в росте инфляционных ожиданий, предстоящем повышении НДС и новых санкциях. Его главная цель — вернуть инфляцию к 4%, и он готов поддерживать жесткие условия для ее достижения. 🔥Что делать инвестору? Аналитики сходятся во мнении: снижение ставки — это долгосрочный тренд, но в краткосрочной перспективе стоит проявить осторожность. 1. Облигации Длинные ОФЗ. Это звезды момента. Пока ставки высоки, они предлагают доходность 14-15% к погашению. Когда ЦБ начнет активнее снижать ставку, цены на эти бумаги вырастут, принося инвесторам дополнительный доход от переоценки. Корпоративные облигации. В сегменте надежных облигаций 2-го эшелона (рейтинг А и ниже) можно найти доходность 20%+ на срок 1-3 года. Это шанс зафиксировать высокую доходность надолго. Итого: Смещайте фокус в сторону бумаг с фиксированным купоном, чтобы закрепить текущие высокие ставки. 2. Акции — потенциал есть, но риски сохраняются Российский рынок выглядит дешево. Мультапликатор P/E Индекса МосБиржи составляет всего 4,2х, что исторически очень низкий показатель. Это говорит о значительном дисконте и потенциале роста. Но мешает геополитика. Волатильность из-за санкций и внешней политики никуда не делась. Это сдерживает уверенный рост. Итого: Можно держать акции в портфеле, но не делать на них максимальную ставку на текущий момент. Можно выбирать компании ориентированные на внутренний спрос: Сбер, X5, Яндекс, Полюс, ФосАгро. 3. Вклады и валюта Вклады: Ставки по депозитам останутся 14-17% до конца года. Снижения стоит ждать не раньше начала 2026 года. С такой ставкой получится открыть на 6-12 месяцев! Валюта: Снижение ставки — негативный фактор для рубля. Ожидается умеренное ослабление национальной валюты: доллар может уйти в диапазон 82-85 руб., евро — 95-98 руб. Покупка валюты может быть оправдана для диверсификации. ✅Что делать с кредитами? Ждать значительного удешевления не стоит. Снижение на 0,5 п.п. — слишком маленький шаг, чтобы банки массово понизили ставки по ипотеке и потребкредитам. Рефинансирование. Если вы взяли кредит на пике ставок под 20%+, сейчас можно рефинансировать его по более низкой ставке. Считайте выгодно ли это вам, так как возможно вы уже выплатили основную массу процентов. Ипотека: Существенного снижения ждать не стоит. Льготные программы (семейная, сельская) по-прежнему остаются самым выгодным вариантом. Вчерашнее решение ЦБ не повод для резких движений, а сигнал к выстраиванию сбалансированной стратегии. Главная возможность сейчас — зафиксировать высокую доходность в облигациях, пока ставки еще привлекательны. Не ИИР всех обнял)

Российский фондовый рынок обрушился на фоне новых санкций США и геополитической напряженности Сегодня наша фонда открылась резким падением. Индекс МосБиржи в первые минуты торгов обвалился более чем на 3,5%, опустившись ниже отметки в 2550 пунктов. Давление на рынок оказалось столь сильным, что к 7:03 мск падение достигло 3,9%. Главные причины распродаж: 1. Новые санкции США. Министерство финансов США ввело один из самых масштабных пакетов ограничений, направив его против ключевых нефтяных гигантов — Роснефти и ЛУКОЙЛа. OFAC выдало лицензию на свертывание операций с ними до 21 ноября. 2. Санкции ЕС. Страны Евросоюза согласовали 19-й пакет санкций, который предусматривает ускоренный отказ от российского СПГ и ограничительные меры против 117 судов. 3. Геополитическая неопределенность. Давление оказали и противоречивые сообщения о возможном снятии США ограничений на использование Украиной дальнобойных ракет (хотя позже Дональд Трамп опроверг эту информацию), а также отмена предстоящей встречи Трампа с Путиным в Будапеште. Наибольшее снижение затронуло бумаги нефтегазового и финансового секторов, наиболее уязвимых к санкционным рискам: ЛУКОЙЛ: -6,9% СПБ Биржа: -6,93% Аэрофлот: -5,8% Роснефть: -3,56% Газпром: -4,4% На рынке сохраняется нервозность из-за опасений эскалации конфликта на Украине. Кроме того, инвесторы ждут решения ЦБ РФ по ключевой ставке в пятницу, 24 октября, на фоне ускорившейся инфляции до 8,19% в годовом выражении, что оставляет мало шансов на ее смягчение. При этом на мировых рынках растет нефть Brent выше 64$, так как санкции вызывают опасения по поводу сокращения предложения. Но этот позитивный фактор для российского рынка полностью перекрывается санкционными и геополитическими рисками. Рынок переживает один из самых сложных дней на фоне ужесточения санкционного давления и обострения геополитической напряженности. Посмотрим, что будет дальше. Всех обнял)