Профиль инвестора Victoria_Business | Тинькофф Инвестиции Пульс

😬 Всё подорожает на 30% Об этом пишут в «Коммерсанте» — якобы из-за ужесточения таможенного контроля и борьбы с серым импортом. Формально аргументы выглядят логично, но проблема, как обычно, глубже и неприятнее. Если смотреть не на лозунги про импортозамещение, а на реальную структуру импорта, картина простая: • машины, оборудование, электроника — львиная доля; • химия, комплектующие, текстиль — критично важны; • потребительские товары — значимая часть корзины. Импорт — это не роскошь, а инфраструктура экономики. Без него производство, торговля и сервис начинают задыхаться. Что именно собираются делать власти Под лозунгом обеления экономики планируется жёстче проверять происхождение товаров, перекрывать серые каналы ввоза, усложнять таможенное оформление и усиливать контроль уже внутри страны. На словах — борьба с контрабандой. По факту — рост транзакционных издержек для всех. Почему дорожает вообще всё, даже «белое» Ключевой момент обычно упускают. Серый импорт быстрее, дешевле и гибче, и часто именно он спасает рынок от дефицита. Когда его резко выжигают, логистика удлиняется, растут сроки поставок, увеличивается потребность в оборотном капитале и расходы на юристов, брокеров и бумажную волокиту. В результате даже полностью легальный бизнес начинает платить больше. Бизнес просто считает математику. Логистика плюс 15–20%, оформление дольше и дороже, риски выше, деньги заморожены на больший срок. Всё это не съедается маржой, а перекладывается в цену. Поэтому электроника, одежда, техника и автозапчасти дорожают синхронно. Как обычно, государство хочет больше налогов и контроля и меньше тени. Но делает ровно то, что стимулирует уход в тень, бьёт по малому и среднему бизнесу и снижает доступность товаров. История показывает простую вещь: чем дороже легально, тем привлекательнее нелегально. В итоге это не борьба с серым импортом, а перенос фискального давления в цену товара. Экономика становится дороже и менее эффективной. 👇 Любые репосты постов со ссылкой на меня приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝

🏦 ВТБ — российский коммерческий банк с государственным участием Сектор: финансы Отрасль: банки Цена: 72,2₽ Тикер: 💵 Финансовые показатели Чистые процентные доходы: • 2021 — 646,3₽ млрд • 2022 — 298₽ млрд • 2023 — 761,4₽ млрд • 2024 — 487,2₽ млрд • 2025 (9М) — 370,7₽ млрд Средние темпы роста: −1% Чистая прибыль: • 2021 — 325,3₽ млрд • 2022 — −668₽ млрд • 2023 — 432,2₽ млрд • 2024 — 553,7₽ млрд • 2025 (11М) — 437,2₽ млрд Средние темпы роста прибыли: 16% 🔎 Мультипликаторы • Рост EPS за 6 лет — 115% • Средний рост EPS — 14% • P/E — 1,35 (лучше среднего по сектору 5,3) • P/B — 0,26 (лучше среднего по сектору 0,9) • ROE — 17,4% (хуже среднего по сектору 20,7%) • PEG — 0,1 • Цена по P/E — 75,6₽ • DCF — 91₽ По мультипликаторам и базовым метрикам бумага выглядит недооцененной. 🔗 Вывод Результаты за 11 месяцев 2025 года нейтральные. Чистая прибыль в ноябре снизилась на 36,8% г/г до 30 млрд рублей. По итогам 11 месяцев прибыль составила 437,2 млрд рублей, что на 3,3% ниже прошлого года. При этом прогноз банка по прибыли около 500 млрд рублей за 2025 год, скорее всего, будет выполнен. Позитивом считаю восстановление чистой процентной маржи. В ноябре чистые процентные доходы выросли в 2,5 раза г/г, а ЧПМ поднялась до 2,1% против 1,1% по итогам 9 месяцев. Минимум по процентным доходам пришелся на пик ключевой ставки в 4 квартале 2024 и 1 квартале 2025 года. Сейчас видно восстановление. ВТБ ожидает ЧПМ на уровне 3,5% в 2026 году. Отсюда и прогноз прибыли около 650 млрд рублей в следующем году. Реализация возможна только при активном снижении ключевой ставки. При этом у меня остается много вопросов к стоимости риска. COR у ВТБ сейчас около 1%. В спокойные периоды показатель был ближе к 1,5%. В 2020 году доходил до 1,9%, в 2022 — до 2,4%. У Сбера по итогам 11 месяцев 2025 года COR около 1,5%. ☝️ Итог Несмотря на идею под снижение ставки и потенциальную дивидендную доходность выше 17%, я ВТБ пропускаю. Причины: • впереди конвертация префов и связанные с этим риски • речи о выплате 50% прибыли на дивиденды не идет • менеджмент уже аккуратно готовит рынок к нижней границе выплат Предпочтение отдаю более стабильному Сберу. Основные риски: • высокая ключевая ставка • давление на капитал • риск допэмиссий Справедливая цена: 85₽ Каких дивидендов ждать от ВТБ дальше, разберу отдельно. 👇 Любые репосты постов со ссылкой на меня приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝

🇨🇳🔊Китайские государственные СМИ предостерегли от односторонних ставок на юань, что свидетельствует о растущем беспокойстве официальных лиц по поводу темпов недавнего укрепления валюты. 🙅🏼‍♂️Текущая тенденция курса юаня неустойчива, и участникам рынка не следует ожидать ее сохранения, заявили в понедельник Shanghai Securities News и China Securities Journal, в то время как People's Daily отметила, что двусторонние колебания являются нормой. 📈Юань укрепился более чем на 4% в 2025 году и на прошлой неделе впервые за более чем год превысил отметку в 7 юаней за доллар на офшорных торгах. 📦Увеличение количества сообщений в государственных СМИ — это лишь последний признак того, что власти все больше обеспокоены стремительным укреплением юаня. Многие аналитики считают, что более сильная валюта вредна для экономики Китая, поскольку снижает конкурентоспособность экспорта и может усиливать дефляционное давление. 📣«Двусторонние колебания курса юаня останутся нормой» из-за внешней неопределенности и разницы процентных ставок, говорится в статье в «Китайском журнале ценных бумаг». Газета «Жэньминь жибао», считающаяся официальным изданием Коммунистической партии, также заявила, что «двусторонние колебания и большая гибкость обменного курса юаня являются нормой». ⬇️Хотя в этом году юань укрепился по отношению к доллару, по отношению к большинству других валют он ослаб. Официальный показатель, измеряющий силу юаня на основе средневзвешенной стоимости активов, снизился на 3,8% в 2025 году. 🐉Пекин давно стремится предотвратить то, что он считает чрезмерными колебаниями курса юаня. Согласно опубликованному отчету о финансовой стабильности за 2025 год, Народный банк Китая будет сохранять гибкость, одновременно корректируя ожидания и принимая меры предосторожности против «рисков перегиба».

( ) что да как Сразу к технике. Первую среднесрочную цель 4700 можно считать практически достигнутой. Сегодняшний максимум был 4687. Этот уровень был выбран не случайно. В данной зоне проходят четырехлетние максимумы, и сейчас мы как раз подходим к их ретесту. По фундаменталу компания по прежнему выглядит очень сильно. Кратко напомню ключевые цифры из отчета за 3 квартал. • выручка 366,1 млрд рублей, рост на 32% • скорректированная чистая прибыль 44,7 млрд рублей, рост на 78% • скорректированная EBITDA 78,1 млрд рублей, рост на 43% И все это на фоне высокой базы. 2024 год уже был рекордным для компании. Что дальше по движению. На дневном таймфрейме акции вошли в зону перекупленности. Поэтому обновление четырехлетних максимумов, скорее всего, пройдет либо через боковик, либо через неглубокий откат. Но сам факт обновления максимумов у меня сомнений не вызывает. Ключевой вопрос это тайминг. Я делаю ставку на период к годовому отчету, который традиционно выходит в феврале. Год назад перед отчетом был уверенный разгон, а на факте рынок увидел классическую фиксацию прибыли. Итог. В краткосроке риск некоторой слабости сохраняется. Но на дистанции потенциал роста остается. К годовому отчету вполне можем увидеть диапазон 5200–5300. 👇 Любые репосты постов со ссылкой на меня приветствуются! Лайк 👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝

Итоговый вывод по ФосАгро 🌾 Первые девять месяцев 2025 года для компании сложились благоприятно. Рост выручки на 19% был обеспечен увеличением объемов продаж и сильной ценовой конъюнктурой на рынке удобрений. Если коротко по ключевым моментам. 1. Рост физических объемов продаж составил 2,9%. При этом компания усилила диверсификацию экспорта. Поставки в Индию выросли в 2,5 раза, на рынок Африки на 16,1%. 2. Существенный рост цен на удобрения DAP и MAP. Средняя цена в 3 квартале 2025 года составила около 730 долларов за тонну против 570 долларов годом ранее. Но с ноября цены на DAP начали снижаться. Именно этим объясняется коррекция в акциях ФосАгро. Если сравнить динамику цен на DAP и котировки компании, корреляция очевидна. Сейчас, с учетом курса, рублевые цены на удобрения вернулись примерно к уровням начала 2025 года. Позитив от весенне летнего роста цен уже отыгран. Поэтому результаты 4 квартала покажут рост, но скорее сдержанный. Вывод по текущей оценке. С учетом текущих вводных явной дешевизны в ФосАгро нет. Я продолжаю держать бумагу. Это качественный экспортер и неплохой вариант под девальвацию рубля. Но для наращивания позиции хотелось бы увидеть более глубокую коррекцию. Отдельно подсвечу новый риск. С 2025 года отменены экспортные пошлины на удобрения. Однако в 2026 году государство будет искать дополнительные источники доходов. По слухам, один из сценариев это отмена налоговых льгот. При текущей неплохой конъюнктуре это может стать фактором давления на компанию. За последние 10 лет акция принесла около 289% полной доходности с учетом дивидендов, что соответствует примерно 14,55% годовых. Последний отчет опубликован 20 ноября 2025 года. Итоговый анализ. Акции недооценены примерно на 7,4%. Справедливая цена 6900 рублей. Рыночная цена 6425 рублей. Что делаем с ФосАгро? 👍 Покупаем 🚀 Держим 💲 Наблюдаем 👇 Любые репосты постов со ссылкой на меня приветствуются! Лайк 👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝

Вывод по акциям Хэдхантера 🔖 🟥 Экономический фон Российская экономика замедляется, и Хэдхантер здесь выступает наглядным индикатором. Бизнес формально нециклический, но напрямую зависит от темпов экономического роста. В периоды охлаждения экономики выручка и клиентская активность закономерно снижаются. hh-индекс, отражающий соотношение резюме и вакансий, фактически является опережающим индикатором рынка труда. Сейчас он находится вблизи исторических максимумов, что говорит о перегреве предложения труда и давлении на бизнес. 🟥 Финансовые результаты Слабость показателей за 3 квартал выглядит ожидаемой: • общее количество платящих клиентов снизилось на 16% г/г; • в сегменте МСБ база платящих клиентов сократилась на 19,3% г/г. 🟩 Что дальше Для восстановления компании критично снижение ключевой ставки. 4 квартал 2025 года и 1 полугодие 2026 года, по моему мнению, останутся слабыми. Эффект от разворота деловой активности проявится не раньше второй половины 2026 года. 🟩 Итог Хэдхантер остаётся качественным долгосрочным активом в IT-секторе. На экономическом развороте компания способна показать опережающий рост и при этом сохранить высокие дивидендные выплаты. Среднесрочно ждать резких улучшений не стоит, но в долгую история выглядит здраво. ✔️ Итоговая прогнозируемая цена: 3200₽ ✔️ Потенциал: около +11% Ваше мнение по Хэдхантеру? 👍 — брать в долгосрок 🚀 — брать в краткосрок 💲 — пока наблюдать 👇 Любые репосты постов со ссылкой на меня приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝

🩶 Серебро. Что за лев этот тигр? На первый взгляд на графике выглядит как низколиквидная криптомонета, которую запампили без новостей. А на деле это всего лишь серебро, которое за месяц выросло примерно на 60%, а за два месяца почти на 80%. Есть ли под этим ростом фундаментал? Моё мнение — скорее нет. Это в основном спекулятивная история. Какого-то всплеска реального спроса на металл не видно. Бума на украшения из серебра нет. Центробанки активно скупают золото, а не серебро. И это важно. Золото, кстати, за тот же период выросло примерно в пять раз слабее. Теперь техника. Формально сильных сопротивлений выше уже нет, остаются только психологические круглые уровни. Но если посмотреть на индикаторы, то там просто лютая перекупленность. RSI на месячном таймфрейме около 93 пунктов из 100 возможных. Это уже не перегрев, это перегревище. Такие значения крайне редки даже для товарных рынков. Вывод простой. Если вы уже в позиции, имеет смысл частично фиксировать прибыль или как минимум подтягивать стопы. А вот заходить с текущих уровней крайне рискованно. Напрашивается хорошая коррекция в самое ближайшее время. И фундаментально такой рост ничем не оправдан, и технически движение выглядит экстремальным, почти рекордным за всю историю торгов. 👇 Любые репосты постов со ссылкой на меня приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝

🤔 Я сегодня полезла в долгосрочные графики с простым вопросом: какая валюта за десятилетия реально выигрывает у остальных, а не просто выглядит стабильной. Ответ оказался неочевидным. Швейцарский франк. И это не про «тихую гавань», а про структурное доминирование. Если наложить франк на доллар США, евро, фунт, иену, канадский и австралийский доллар, рубль и валюты развивающихся стран, картина повторяется почти под копирку. На горизонтах 5, 10 и 20 лет франк укрепляется почти ко всем. Не рывками, а методично. Это не волатильность, а ползучая победа. У франка есть редкое сочетание фундаментальных преимуществ. 1️⃣ Хронический профицит Швейцария стабильно продает миру больше, чем покупает. Франк постоянно выкупается для расчетов, спрос на валюту структурный. 2️⃣ Дефляционное ДНК Пока мир десятилетиями борется с инфляцией, Швейцария долго боролась с ее отсутствием. Это означает одно: франк не размывают. 3️⃣ Финансовый суверенитет Нет сырьевой зависимости, нет привычки решать проблемы девальвацией, нет политической истерики в экономической политике. 4️⃣ ЦБ без паники Национальный банк Швейцарии может вмешиваться, но стратегически он допускает сильный франк. Для центральных банков это редкость. Франк вообще не про доход. Он про выживание капитала. Это не инвестиция в классическом смысле, а валюта сохранения покупательной способности. Антипод высоких процентов, «вкусных» вкладов и обещаний обогнать инфляцию. Франк ничего не обещает. Он просто медленно ест другие валюты. Для нас вывод неприятный, но честный. В долгосрочных накоплениях вопрос часто не в том, где выше процент, а в том, в какой валюте вас будут грабить медленнее. И здесь франк внезапно выглядит логично. Да, ставка по счету может быть символической. Да, спред неприятный. Но исторически движение курса перекрывает эти издержки. Важно понимать: франк не для спекуляций, не для ловли лучшего момента и не для краткосрока. Это валюта для тех, кто понял, что главный враг денег не кризисы, а время. 👇 Любые репосты постов со ссылкой на меня приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝.

💰 Как рассчитать примерную доходность портфеля В прошлой обучающей статье я разбирала, как формировать портфель на верхнем уровне, то есть распределять капитал между классами активов. В качестве примера я использую следующий портфель: Акции 60% Облигации 15% Золото 15% Кэш 10% Теперь самое важное. Уже на этом этапе можно и нужно оценить, какой среднегодовой доход такой портфель способен приносить. Это критично для понимания своих финансовых перспектив. Я намеренно беру осторожные оценки. Если реальная доходность окажется выше, это будет приятным бонусом, а не разочарованием. Расчет по классам активов Акции Средняя долгосрочная доходность оценивается в 16% годовых. Но так как акции составляют 60% портфеля: 60% × 16% = 9,6% от всего капитала. Облигации Оценка доходности 15% годовых. Доля в портфеле 15%: 15% × 15% = 2,25% от общего капитала. При этом важно помнить, что такие доходности не вечны. Золото Также закладываю 15% среднегодовой доходности при доле 15%: Итого снова 2,25%. Отдельно отмечу, что золото может годами находиться в просадке. Кэш Краткосрочные инструменты оцениваю в 13% годовых. Доля 10%: 10% × 13% = 1,3% от портфеля. В будущем эта доходность будет снижаться. Итоговая доходность портфеля 9,6% + 2,25% + 2,25% + 1,3% = 15,4% Округляю до 15,5% годовых в рублях. Это консервативная оценка без агрессивных стратегий и высокорисковых инструментов. Я сознательно исхожу из запаса прочности, потому что в жизни случаются разные сценарии. Пример в деньгах Если размер инвестиционного капитала составляет 200 000 рублей, то средний ожидаемый доход будет около 31 000 рублей в год. Что делать дальше Теперь стоит вернуться к своему инвестиционному плану и честно ответить на вопрос: хватает ли такой доходности для достижения ваших целей. Если нет, вариантов всего два: либо корректировать цели, либо повышать ожидаемую доходность портфеля, принимая больший риск. Важно, чтобы выбранная стратегия была психологически комфортной, и вы могли спокойно переносить колебания стоимости активов. На этом работа с портфелем на верхнем уровне заканчивается. Дальше начинается нижний уровень — подбор конкретных акций, облигаций, фондов и инструментов. 👇 Любые репосты постов со ссылкой на меня приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝.

🍏 X5 ( ) X5 — ведущая российская продуктовая розничная компания. Управляет сетями «Пятёрочка», «Перекрёсток», «Чижик» и форматом «У дома». Сектор: ритейл Цена акции: 2992,5 ₽ Free float: 29% Последний отчет: 9 месяцев 2025 года по МСФО (27.10.2025) Финансовые показатели Выручка: 2022: 2 605 млрд ₽ 2023: 3 146 млрд ₽ 2024: 3 908 млрд ₽ 9М2025: 3 404 млрд ₽ Чистая прибыль: 2022: 52,2 млрд ₽ 2023: 90,3 млрд ₽ 2024: 110,1 млрд ₽ 9М2025: 76,4 млрд ₽ Оценка компании P/E = 10 P/S = 0,18 По мультипликаторам компания выглядит умеренно оцененной, без перегрева, что редко для защитного ритейла с высокой маржинальностью. Рентабельность ROE = 47,8% ROA = 4,7% ROE остается крайне высоким, что говорит об эффективном использовании капитала, но ROA традиционно скромный для ритейла из-за объема активов. Плюсы и минусы Преимущества: • Возвращение к дивидендным выплатам • Комфортная долговая нагрузка • Лидерство в онлайн-продажах среди продуктовых сетей Недостатки: • Риск выплаты дивидендов за счет долга • Замедление темпов расширения сети Дивиденды Последняя выплата (за 2024 год): 648 ₽ на акцию (19,7%) Ближайшая рекомендованная выплата: 368 ₽ на акцию (12,3%) Покупка под дивиденды: 05.01.2026 Дата закрытия реестра: 06.01.2025 Дивидендная политика Выплаты осуществляются из свободного денежного потока при условии, что показатель Чистый долг/EBITDA находится в диапазоне от 1,2x до 1,4x на конец года. 👇 Любые репосты постов со ссылкой на меня приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝.

‼️ КОНФЛИКТ КОНЧИТСЯ ЧЕРЕЗ ПАРУ НЕДЕЛЬ ИЛИ НИКОГДА — Дональд Трамп сегодня провел переговоры с президентом Украины во Флориде Кратко: территориальные вопросы так и остались НЕРЕШЕННЫМИ. Президент США несколько раз на пресс-конференции заявил, что «верит Путину». Сообщается также, что оставшиеся вопросы урегулирования конфликта в Украине могут быть решены в ближайшие недели. Собрали главные заявления двух лидеров: ➖ Трамп: ➖Встреча с Зеленским прошла замечательно, стороны подошли очень близко к урегулированию на Украине; ➖Неурегулированными остаются 1-2 наиболее сложных вопроса соглашения по Украине; ➖Вопросы линии соприкосновения на Украине пока не согласованы, но стороны приближаются к договоренности; ➖Рубио, Хегсет, Уиткофф, Кушнер, генерал Кейн войдут в состав рабочей группы США по Украине, будут работать с РФ ➖На переговорах в воскресенье удалось достичь согласия по 95% вопросам украинского урегулирования; ➖Призвал поспешить со сделкой по Украине, заявив, что в ближайшие месяцы могут случится дальнейшие ПОТЕРИ ТЕРРИТОРИЙ; ➖Европа возьмет на себя значительную часть гарантий безопасности Украине, США также помогут; ➖Россия готова помогать ВОССТАНАВЛИВАТЬ Украину, в том числе продавать дешёвую электроэнергию ➖ Зеленский: ➖Утверждает, что в ближайшие недели пройдут новые встречи переговорщиков для финализации вопросов урегулирования; ➖Допустил проведение референдума по отдельным пунктам мирного плана; ➖Гарантии безопасности между США и Украиной согласованы на 100%, трехсторонние гарантии с Европой «почти» согласованы Получится что-то из этого? ❤️ — все потихоньку двигается к миру!

Индекс Московской Биржи ( ). Что по рынку Сразу по технике. Неделю назад я писала, что по инерции можем сходить еще ниже в район 2700 и уже оттуда увидеть отскок или разворот. Сценарий отработан четко. Во вторник индекс установил минимум 2704, после короткой проторговки начался рост. Ближайшее сильное сопротивление находится в зоне 2850. Дальнейшая динамика будет зависеть от новостного фона сегодняшнего вечера. Ключевое событие это встреча Трампа и Зеленского. Сценарий 1 Трамп говорит о продуктивных переговорах, публично поддерживает Украину, выражает недовольство Путиным. Далее обсуждаются новые санкции против России. Для рынка это негатив и повод для резкого снижения индекса. Такой вариант многие считают реалистичным, но я оцениваю его вероятность как низкую. Вся кампания вокруг коррупции и давления затевалась не для того, чтобы хвалить Зеленского и портить отношения с Россией. Испорченные отношения это в лучшем случае отсрочка многомиллиардных контрактов, включая арктические проекты. Трамп действует как бизнесмен и он этого не скрывает. Сценарий 2 Негатива нет, возможен осторожный позитив или намек на компромисс. Сама встреча без заранее заготовленных решений не имела бы смысла. Неделей ранее Еврокомиссия не смогла договориться об изъятии российских активов, финансирование Украины зашло в тупик. Почти сразу после этого Зеленский добивается встречи с Трампом. Для меня это не выглядит случайностью. Также в медиа звучат сигналы о готовности к временному прекращению огня для проведения референдума. Пазлы постепенно складываются. Реакция рынка будет зависеть от степени конкретики. Если не прозвучит прямое давление на Зеленского по ключевым вопросам, вероятен фикс на факте. Это не обвал, а локальная коррекция после роста. Итог. Краткосрочно риск отката присутствует. Среднесрочно и глобально настрой остается позитивным. Финансовая ситуация Украины тяжелая, и вероятность перекладывания ответственности на население через референдум продолжает расти. 👇 Любые репосты постов со ссылкой на меня приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝.

👑 Говорят, рубль-то ненастоящий… ЦБ объявил, что в первом полугодии 2026 года почти вдвое сократит продажи валюты — с 8,94 до 4,62 млрд рублей в день. В моём личном топе любимых словосочетаний давно живут: «рыночное курсообразование», «свободно плавающий рубль», «курс определяется спросом и предложением». Звучит красиво, почти как мантра. Но давайте честно: что это за рынок, где крупнейший участник заранее публикует расписание своих действий? Плановые валютные операции государства — это не рынок, а административный якорь, просто аккуратно замаскированный. Когда ЦБ заранее объявляет объёмы, Минфин синхронизируется с бюджетным правилом, а рынок подстраивается под этот график, курс формируется не свободно, а в коридоре допустимого. Это не хорошо и не плохо — это просто факт. Важно даже не само сокращение объёмов, а сигнал. Меньше продаж валюты — это меньше предложения, выше чувствительность курса к потокам и больше волатильность при внешних шоках. Но ключевое здесь — смена режима, а не цифры. В реальности модель выглядит так: 1️⃣ Сначала государство решает, какой курс ему комфортен для бюджета. 2️⃣ Затем под него подгоняются интервенции, налоги, экспортная выручка и нормативы для компаний. 3️⃣ И только потом полученный результат называют рыночным. Вся эта конструкция называется макроинжинирингом. Забавно, но закономерно: чем чаще повторяют мантру про «свободный рубль», тем больше в нём ручного управления. Парадокс в том, что делают это не из прихоти. Бюджет уже адаптировался, импорт структурно сжат, валютный рынок стал тоньше, а каждый миллиард интервенций теперь оказывает больший эффект. В такой среде лишняя продажа валюты — это уже не стабилизация, а избыточный контроль. 👇 Любые репосты постов со ссылкой на меня приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝

💸 Борьба государства с наличкой как обычно беспощадная и бесполезная Недавно Путин заявил, что нужно усилить контроль за оборотом наличных. Ключевое слово здесь именно оборот, а в переводе с чиновничьего это означает ограничить. Но как вообще можно бороться с наличкой? С запрещёнными веществами всё просто: запрет, наказание, страх, рынок сжимается. А с наличными что? Запретить деньги? Наказывать за купюры в кошельке? Это уже абсурд, до такого даже у нас пока не доходят. 👉 Единственный реально работающий способ это не запрещать, а стимулировать. Сделать безнал удобнее, дешевле и выгоднее. Формально успех есть: безналичный оборот в России около 87%. Для сравнения, в Китае почти 99%. Казалось бы, победа. Но дальше начинается конфликт интересов. Одной рукой государство говорит, что налички должно быть меньше, а другой рукой расширяет НДС, усложняет налоговый учёт, удорожает эквайринг. А с 2026 года эквайринг ещё и с НДС. Итог простой: карты дороже, терминалы дороже, бухгалтерия дороже. 😠 Экономика не читает указы. Она читает калькулятор. Если безнал дороже, наличка дешевле, а риск наказания низкий, бизнес выберет наличку не из идеологии, а из арифметики. История это уже показывала. В начале 2000-х были плоский НДФЛ, упрощённые режимы и понятные правила. Результат: рост собираемости, выход из тени, государство в плюсе. Не из-за ужесточений, а потому что стало проще. 🪄 Что будет теперь? Больше расчётов в кэше, больше серых схем, больше посредников по обналу. Цены за наличные ниже, чем по карте. Парадокс в том, что государство хочет меньше налички, больше налогов и больше прозрачности, но делает всё, чтобы безнал был дороже, налоги сложнее, а тень выгоднее. Это просто плохая модель стимулов. Любые репосты постов со ссылкой на меня приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝