Профиль инвестора dafTy_invest | Тинькофф Инвестиции Пульс

📉 Налоги в IT-секторе растут, акции падают Повышение налогов затрагивает все сферы, и IT в этом случае не стала исключением. Совсем недавно вышла новость о повышении с 2026 года страховых взносов для IT-компаний с 7,6% до 15% (это все еще ниже 30%, которые платят остальные компании). И вот новая инициатива: Правительство внесло в Госдуму законопроект об отмене нулевой ставки по НДС для отечественного софта. Если коротко, то сейчас разработчики отечественного ПО могут продавать свой продукт без НДС. Эту льготу хотят отменить, а НДС в т.ч. для IT-сектора будет таким же, как и везде — 22%. Думаю, вы и сами догадались, к чему это может привести: 📍 Удорожание отечественного ПО. Для части заказчиков сейчас и так нет возможности повышать расходы, поэтому они скорее всего будут искать альтернативные решения или вовсе замораживать проекты. 📍Рост издержек. 📍Потеря маржинальности для IT-компаний. Затронет данная мера практически весь IT-сектор, представленный на рынке. К слову, их акционеры это уже давно поняли: с начала года акции российских технологических компаний упали от 2 до 46%. 👉 Конечно, для IT остается еще много льгот, среди которых пониженный налог на прибыль, гранты на разработку и развитие, упрощение процедур по госзакупкам, льготное кредитование и т.д. Но и эти льготы будут уходить по мере того, как бюджету будут требоваться деньги, и к этому нужно быть готовым.

📉Отчет Газпром нефти по итогам 1п25г: цены на нефть давят на результаты 🔹Выручка: 1.7 трлн руб (-12.1% г/г) 🔹Скорр. EBITDA: 510 млрд руб (-27.6% г/г) 🔹Чистая прибыль: 150.5 млрд руб (сократилась в 2.2 раза) 🔹Чистый долг/EBITDA: 0.78х (0.45х годом ранее) 👉Отчет вышел ожидаемо слабым. Сошлись сразу несколько негативных факторов: снижение цен на нефть, увеличение добычи ОПЕК, чрезмерное укрепление рубля и рост налога на прибыль. 👉Тем не менее Газпром нефть продолжает хорошо держаться: добыча углеводородов выросла почти на 5% до 65 млн тонн, а переработка — на 4% до 21,7 млн тонн. Инвестиции в новые проекты выросли на 24% и достигли 327 млрд руб. Компания делает ставку на технологии. Среди них: ➖Первый российский комплекс для бурения титановыми иглами. ➖Первое отечественное оборудование для повторного многостадийного гидроразрыва пласта. ➖Комплекс биологической очистки воды «Биосфера» на Омском НПЗ. ⬇️Дивиденды в этот раз разочаровали инвесторов. Совет директоров рекомендовал выплатить ₽17,3 на акцию — 50% от чистой прибыли. Напомню, что в прошлом году компания направляла 75% от ЧП, и я опасался, что Газпром превратит дочку в дивидендную корову. Но судя по росту капзатрат и сокращению дивидендов, этого не произошло. Соответственно в долгосрочном плане это очень хороший знак. 👉 Несмотря на негативную рыночную конъюнктуру, Газпром нефть показывает неплохие результаты. Рост цен на нефть и ослабление рубля помогут компании в будущем восстановить финансовые показатели, поэтому на перспективы компании я смотрю позитивно и продолжаю держать акции Газпром нефти в дивидендом портфеле.

📊МТС. Отчет МСФО. Дивгэп уже закрыт, но что будет дальше? 🔹Выручка — 195.4 млрд руб. (+14.4% г/г) 🔹Себестоимость (услуг, товаров и амортизация) — 115.9 млрд руб. (+28.6% г/г) 🔹Коммерческие и административные расходы — 34.8 млрд руб. (-6.6% г/г) 🔹Операционная прибыль — 39.4 млрд руб. (+4.4% г/г) 🔹Скорректированная OIBDA — 72.8 млрд руб. (+11.3% г/г) 🔹Финансовые расходы — 39.7 млрд руб. (+76.2% г/г) 🔹Чистая прибыль акционерам — 2.80 млрд руб. (-61.1% г/г) 🔹Долговая нагрузка: ND/OIBDA: 1.7х(1.8 кварталом ранее) 👉Выручка выросла на фоне роста доходов базового телеком бизнеса и развивающихся направлений. 👉Хорошая динамика роста OIBDA связанна с оптимизацией операционных расходов и поддерживается доходами от услуг связи, рекламного сегмента и медиа направления. 👉Чистая прибыль снизилась на фоне роста процентных расходов. 🔥Квартальная выручка МТС обновила исторический рекорд и превысила 195 млрд руб. Группа остается нацелена на поддержание двузначного темпа роста выручки по итогам 2025 года. Несмотря на то, что операционная прибыль по итогам 2кв25г смогла даже немного вырасти +4.4% до 39.4 млрд руб, финансовые расходы, выросшие на +76.2% до 39.7 млрд руб., съели всю операционную прибыль и чистая прибыль рухнула на -61.1% до 2.80 млрд руб. Высокая ключевая ставка ЦБ и капитальные затраты продолжают давить на бизнес. Тем не менее, я продолжаю держать и наращивать позицию в акциях МТС в дивидендном портфеле.

🤔Какие акции портфеле волатильнее всего — и почему? Иногда смотришь на свой портфель акций и думаешь: почему цена одних стоит как вкопанная, а других — то и дело срывается в крутое пике. Или, наоборот, растет на 10% за день без всяких отчетов или новостей компании. ❗️ Причина часто одна: геополитика. Компании, которые сильно "штормит", не обязательно плохие. Многие из них отлично управляются, платят дивиденды, у них крепкий баланс и хорошая операционка. Но вот беда — их судьбу сегодня решает не бизнес, а новости. А новостной фон, как мы знаем, инвестор контролировать не может. ⚡️ Не готовы жить от заголовка до заголовка в новостях. Тогда, возможно, стоит подумать о снижении доли таких бумаг. А мы расскажем, кто сейчас в группе особого риска. 1️⃣ Новатэк — СПГ на линии огня. С точки зрения менеджмента — один из лучших игроков отрасли. И тем обиднее, что именно Новатэк сегодня в числе самых уязвимых. Причина — санкции и всё, что с этим связано. ➖главный риск — санкции на флот и оборудование для СПГ ➖Арктик СПГ-2 фактически «в простое»: газ есть, а танкеров нет ➖Мурманский СПГ — перспектива только на 2027 год ➖и как раз к 2027 году ЕС официально планирует отказаться от российского СПГ ➖США уже усиливают давление, включая партнёров Новатэка в SDN-листы Да, газ можно продавать в Китай, но он торгуется жёстко: и скидку попросит, и танкеры не даст. Плюс — газовозов мало, и они легко отслеживаются. 2️⃣ Газпром — барометр геополитики с котировками Казалось бы монополист, гигант, одна из крупнейших по весу в индексе. Но, как показывает практика, это сейчас одна из самых волатильных голубых фишек. Оно понятно: ➖европейский рынок для Газпрома по-прежнему ограничен ➖перенаправление газа в Азию идёт, но пока не компенсирует потери Компания остаётся жертвой геополитики, несмотря на масштаб. И если вы не готовы следить за каждым заголовком — возможно, это не лучшая доля в портфеле. 3️⃣ Совкомфлот — между Арктикой и санкциями. Бизнес-модель устойчиво выглядит на бумаге: ➖маржа по EBITDA — 47% ➖долгосрочные контракты ➖сильные позиции в Арктике ➖баланс и ликвидность в порядке Но вот проблема: всё это может не спасти, если прилетит новый пакет санкций от США. Возможные меры: ➖запрет на заход в порты ➖отключение от страхования ➖давление на посредников Всё это — прямой удар по логистике и доходности. Пока компания держится — но с каждым днём всё ближе к буре. 4️⃣ СПБ Биржа — билет на американские горки. Если предыдущие бумаги хоть как-то балансируют геополитику бизнесом, то здесь всё просто: компания зависит от нее полностью. Санкции — и всё, доступа к зарубежным бумагам нет. Оттепель — и вот уже +20% на слухах. ➖цена акций выросла на 60% с начала года — исключительно на новостях ➖дивидендов нет, операционные метрики вторичны ➖риски: ограничения, заморозка активов, санкции ➖надежды: постепенная разблокировка активов и нормализация доступа ❗️Новатэк, Газпром, Совкомфлот, СПБ Биржа — все по-своему интересны, но они зависят от новостного шума. А если вы хотите спать спокойно, лучше держать в портфеле то, что живёт не за счёт заголовков, а за счёт устойчивой операционки.

🏠Недвижимость — лучшее решение всех проблем? 🏖️«Будет много денег — инвестирую в недвижимость» — наверное, у каждого второго есть такая мечта. Кому не хочется купить тысячи квадратных метров, сдавать их, а на прибыль отдыхать на Мальдивах? ⚡️ Очень круто, когда есть много недвижимости, но… Это не самый лучший и удобный инвестиционный инструмент. Не верите? Давайте посмотрим на цифры👇 📌 Средняя цена м2 в новой квартире в 2015 году была в районе 52 010 ₽. В январе 2025 стоимость дошла примерно до 171 100 ₽. Рост составил 229%. 📌 Инфляция (по Росстату) с 2015 по 2025 год — 98%. Рост средней стоимости недвижимости обогнал инфляцию на 131%. Смотрится неплохо, правда же? А еще деньги с аренды — вообще будет сказка. 🧐Теперь представьте реальную картину: за каждый объект недвижимости нужно платить налоги, закрывать счета за коммунальные услуги (и прибавьте амортизацию за 10 лет). И не всегда будет везти с арендаторами. 👎Недвижимость — не самый простой и выгодный способ инвестирования. Зачем себя мучить, если есть более простые и ликвидные инструменты с доходностью гораздо выше? 🧐 Представьте, что в 2015 году вы купили квартиру за 1 млн (повезло) и параллельно вложили 1 млн, допустим, в 3 «голубые фишки» рынка РФ на равные суммы: Сбер, Газпром и Лукойл. 1️⃣ Средняя стоимость аренды — около 25 000 ₽. За 10 лет это принесет 3 млн выручки. И после продажи вы получите 2,29 млн (рост стоимости за 10 лет). 2️⃣ Результаты по акциям будут такими (с учетом реинвестирования дивидендов и начальной суммы): ⛽️ Лукойл : +458% (1,86 млн ₽) 🏦 Сбер : +1 194% (4,31 млн ₽) ⛽️ Газпром : +65,63% (552 105 ₽) 🔹Общая сумма по акциям — 6,72 млн ₽ (средняя доходность 572%). Если сравнить с 5,29 млн ₽ выручки от недвижки, то результат уже отличается почти на 1,5 млн. Не забудьте вычесть из доходов по недвижимости амортизационные расходы и ежемесячные платежи за ЖКУ за 10 лет. А еще придется побегать в поисках арендаторов и следить за своевременной оплатой коммуналки. 🔥 Да, с акциями тоже может произойти разное, поэтому фондовый рынок очень гибкий — здесь есть и другие инструменты и стратегии, сводящие риски к минимуму. ☝️В недвижимость, кстати, тоже можно инвестировать через акции и облигации

📍В каких облигациях еще можно зафиксировать высокие доходности? ЦБ опять понизил ключевую до 18%. Предсказуемо: инфляция замедляется, рубль стал крепче, спрос слабый, а рынок давно ждал смягчения. Вопрос теперь не в ставке, а в том, что делать с ликвидностью со своими денежными средствами. 1️⃣Фонды денежного рынка ({$LQDT} ) были хитом и спокойно давали около 20% годовых, пока ставка держалась на уровне 21%. Сейчас доходность начала ползти вниз — будет снижаться и дальше. Приток в денежные рынки иссякает: деньги ищут новые идеи. 2️⃣ОФЗ и рынок облигаций. Доходности уже сильно ушли вниз, особенно по длинным бумагам. Тот же ОФЗ-26238 с погашением в 2041 году на 04.08.2025 дают доходность 13.75% — и отрывают с руками. Минфин не успевает печатать — спрос бешеный. Также мы видим, что очень большой спрос на первичные размещения облигаций. Итак, держите подборку надежных корпоративных облигаций с доходностью от 20%: 1️⃣АБЗ-1 001Р-05 2️⃣ТГК-14 выпуск 001Р-01 3️⃣Софтлайн выпуск 002Р-01 4️⃣Делимобиль 001Р-02 5️⃣Полипласт П02-БО-05 6️⃣Селектел выпуск {$RU000A105FS4} 7️⃣Сэтл Групп 2Р-02 8️⃣Whoosh выпуск 2 🔻Сейчас остается очень мало времени, чтоб успеть зафиксировать высокие доходности в облигациях, так как ставка ЦБ снижается, а за ней и снижается доходность в длинных облигациях.

🏦Сбер традиционно хорошо отчитался за 1п25г 📊 Ключевые цифры за 1п25г: 🔹 Операционный доход: ₽2 трлн (+21% г/г) 🔹Чистая прибыль: ₽859 млрд (+5% г/г) 🔹Чистые процентные доходы: ₽1,7 трлн (+18% г/г) 🔹Чистые комиссионные доходы: 398 млрд руб. (+1% г/г) 🔹Рентабельность капитала: 24% 🔹Расходы на резервы: ₽335 млрд (×2.2) ❓ Что настораживает? 1️⃣Снижение темпов роста прибыли. На фоне сильного роста операционных доходов чистая прибыль почти не меняется — весь прирост «съедает» рост резервов. 2️⃣Рост резервов — тревожный сигнал. Банк закладывает больше под возможные потери: влияние высокой ставки на заёмщиков видно. Стоимость риска выросла до 1,7% во втором квартале (с 1,0% год назад). 3️⃣Комиссии падают. Во втором квартале — почти -7% из-за эффекта высокой базы. Лояльность и корпоративный сегмент — ключевые факторы. ✅Но Сбер — это стабильность и катализатор Индекса Мосбиржи. “Мы нарастили достаточность капитала до 14,6%, что создает прочную основу в преддверии выплат рекордных дивидендов общим объемом 786,9 млрд рублей, одобренных нашими акционерами”, — прокомментировал Герман Греф, председатель правления Сбера. 🔻 Сбер остаётся сверхустойчивым банком — маржа держится, прибыль на месте, капиталы прочные. Но рост почти остановился: ➖Ставка душит потребкредит ➖Резервы растут ➖Комиссионные доходы буксуют Результаты в целом нейтральные, ничего в них удивительного нет. Так что ждем эффекта от снижения ставки и ускорение по кредитованию.

🤔Что происходит с акциями Лензолота 📉Акции Лензолото на торгах подскочили на 34%, а за две недели до этого рухнули более чем на 70%. Разбираемся, что происходит с компанией. ⚡️9 июля стало известно, что совет директоров должен был обсудить вопрос ликвидации компании на заседании 10 июля. 10 июля компания заявила, что выносит этот вопрос на собрание акционеров, которое пройдет 13 августа. В итоге за последние две недели даже с учетом вчерашнего отскока акции подешевели на 56%. ☝️Но самое интересное заключается не в этом. Самая интересная деталь заключается в том, что у Лензолота уже 5 лет нет никаких активов. Еще в 2020 году Полюс выкупила у Лензолота все активы. У компании осталась только оболочка и денежные средства, которые направлялись на выплату дивидендов. 📊И тем не менее, все 5 лет акции торговались на бирже и весьма успешно: с минимумов 2022 года и до 9 июля этого года акции выросли примерно на 30%. Мультипликатор P/B компании в моменте доходил до 10–15. ❗️Теперь же компанию скорее всего ликвидируют. Балансовая стоимость активов на 1 квартал 2025 минус дивиденды по префам за 2024 год составляет около 330 млн рублей. А это максимум 210–230 рублей на акцию. Напомню, что вчера обыкновенные акции выросли до 5000 рублей. 🔻Все движения, которые сейчас происходят в акциях — исключительно спекулятивные. Вы конечно можете попробовать сыграть в лотерею и поймать движение, но с вероятностью 90% это закончится убытками. Я так делать категорически не рекомендую.

⛽️33% на облигациях нефтяной компании 🤔Чем занимается компания? «Ойл Ресурс» – современная высокотехнологичная нефтяная компания, входящая в ГК «Кириллица». Компания специализируется на оптовых поставках нефти и нефтепродуктов, а также развивает нефтесервисное направление для разработки трудноизвлекаемых запасов (ТрИЗ). Выступает надежным партнёром государства, внедряет инновации для стратегического развития нефтяной отрасли России. С недавнего начала заниматься добычей, переработкой и выпуском продуктов, связанных с нефтью. 📊Ключевые показатели 1кв2025г (в тыс. рублях): 🔹Выручка: 8 438 241 (+67% г/г) 🔹Операционная прибыль: 775 273 (+1980% г/г) 🔹Чистая прибыль: 420 099 (202846% г/г) 🔹EBITDA: 798 448 (+957% г/г) 🔹 Долговая нагрузка за последние 12 месяцев: 1.7х 🔹ICR за последние 12 месяцев (EBITDA/% расходы): 3.24х 📌Параметры выпуска облигаций 🔸Объем размещения: 2.5 млрд руб 🔸Ставка купона: 33% 🔸Рейтинг эмитента: BBB-|ru|, прогноз стабильный 🔸Дата погашения: 02.12.2029 🔸Call-оферта: 13.12.2027 и 07.12.2028 🔸При превышении ND/EBITDA уровня 5.0х у владельцев облигации есть право требовать досрочное погашение облигаций ☝️Для чего компания занимает? Компания направит средства на масштабирование деятельности в сфере оптовых поставок нефти и нефтепродуктов на внешние и внутренний российский рынки, диверсификацию бизнеса и усиление логистического сектора. 🔺Что в итоге? На текущий момент облигации Ойл Ресурс торгуются с эффективной доходностью к погашению в 28.7% годовых, текущая ставка купона составляет 30.8% годовых. Много ли это? Конечно, много, при условии Ключевой ставки ЦБ в 20%. Можно уверенно говорить, что это ВДО со средне-низким риском. Эмитент стабильно развивается, пытается быть более открытым к частным инвесторам (с 1п24г начал публиковать МСФО), с 2022г растут финансовые результаты компании (но в росте нет стабильности), а долг компании и коэффициент покрытия процентов остается на комфортном уровне. Облигации могут подойти в портфель агрессивным инвесторам, не превышая доли в портфеле более 5-10%.

📉 Стоит ли брать акции Сбера на дивидендном гэпе 🧐17 июля акции Сбера торговались последний день с дивидендами. В акциях прошел дивидендный гэп. Компания заплатит 34,84 рубля на акцию, дивдоходность составила около 11% годовых. Дивгэп составил около 8%. Посмотрим, интересно ли подбирать бумаги на снижении. 📊Сначала рассмотрим результаты компании за 6 мес. 2025 года: 🔹Чистые процентные доходы: 1.4 трлн руб (+15.5% г/г) 🔹Чистые комиссионные доходы: 348 млрд руб (-1.4% г/г) 🔹Чистая прибыль: 826.6 млрд руб. (+7.5% г/г) 🔹Рентабельность капитала составила 22.2% ⚡️Теперь вернемся к дивидендному гэпу Привилегированные акции закрылись на уровне 323 за штуку, а 18 июля торговались на уровне 300 руб. и уже начали закрывать гэп. Падение пока составило меньше размера дивидендов. При этом исторически, Сбер закрывает дивидендный гэп от 2 до 3 месяцев. 🔥Если купить акции сейчас, и гэп будет закрываться 3 месяца, то годовая доходность составит около 32% годовых, что весьма неплохо. Но это лишь теоретическое предположение. Динамика акций будет зависеть от рыночной конъюнктуры, а она на первый взгляд постепенно улучшается. 👉 Так, когда доходности облигаций снизятся настолько, что перестанут покрывать инфляцию, тогда ликвидность пойдет в акции. Сейчас доходность длинных ОФЗ, например уже ниже 14%, а инфляция на уровне 9%. Еще пару снижений ключевой ставки и доходности облигаций выровняются с инфляцией. Тогда уже акции постепенно пойдут в рост. Если вы хотите рискнуть и подготовиться к росту заранее, то акции Сбера — неплохой вариант даже на долгий срок.

⛵️ ПАРУС-СБЛ: Разбирают как горячие пирожки 🏦С 7 июля 2025 года на повестке интересное предложение от «Паруса» — финальный транш паев ЗПИФ «ПАРУС-СБЛ». Если вы любите стабильный доход + рост стоимости, этот фонд в портфеле может быть не лишним. 📌 В чем суть 07 июля в 17:30 УК выкатила в стакан последние паи по цене 1 400 ₽/шт. После этого купить их можно будет только на вторичке — а там, как показывает практика, цена взлетает на 30%+ (вспомним ПНК Рентал и другие фонды Паруса). 🔸 Остаток паёв: ~180 млн ₽ (изначально было 320 млн). 🔸 ISIN: 💡 В чем важность события? 1️⃣ Последний шанс купить по "низкой" цене Сейчас УК продаёт паи с дисконтом ~58% к рынку: 📌 42 000 ₽/м² — цена фонда. 📌 100 000 ₽/м² — рыночная стоимость аналогов во Внуково. После закрытия размещения цена пойдёт в свободное плавание (инвесторы накинут свою маржу). 2️⃣ Доходность: 11-16% годовых + рост стоимости Ежемесячные выплаты как по часам (с 2022 года ни одной задержки). Арендная ставка индексируется на 5-9% ежегодно (привязано к инфляции). 📌 Прогноз УК: 24,6% годовых (12% — купон, 12,6% — рост стоимости). 3️⃣ Минус один риск: выплата кредита До декабря 2025 фонд полностью погасит кредит (5,2%), и долговая нагрузка исчезнет. Деньги от продажи паев уже лежат на депозите — просто ждут своего часа. 🏢 Что внутри актива Склад класса «А» в промзоне Внуково с арендатором СберЛогистика (контракт до 2030 года без права расторжения). Локация топовая — даже если Сбер уйдёт, объект, с большой вероятностью, не будет пустовать. 🎯 Кому подойдет 📌 Любителям пассивного дохода (дивиденды капают каждый месяц). 📌 Кто верит в рост коммерческой недвижимости (дисконт 58% — серьёзный запас прочности). 📌 Квалифицированным инвесторам (увы, для неквалов вход закрыт). 📉 Риски и недостатки 📌 Нет диверсификации по арендаторам — только СберЛогистика. 📌 Низкая ликвидность — продать паи можно только на бирже (не факт, что быстро). 📌 Только для квалов — если статуса нет, придется просто смотреть.

❗️ЮГК хотят национализировать. Что делать инвестору 🤒У компании Южуралзолото, а точнее у её главного мажоритария Константина Струкова начались проблемы: 👮2 июля в офисах ГК «Южуралзолото» прошли обыски. 💁3 июля Генпрокуратура подала иск в арбитраж: требует обратить в доход государства долю Струкова в компании. ⚠️Напомню, что Струков владеет только 68% акций ЮГК. Еще 22% принадлежит ЗПИФу, которым владеет Газпромбанк, а 10% находятся в свободном обращении. В этом случае у данной ситуации может быть три исхода: 1️⃣ Домодедово У компании, как у Домодедово, просто сменится владелец у управляющие. Акции останутся в обращении, облигации продолжат обслуживаться. 2️⃣ Борец Смена владельца может затянуться, компания и ее мажоритарий застрянут в судах, акции останутся в обращении, но по облигациям могут быть заморожены выплаты. 3️⃣ СМЗ Все акции ЮГК, как в случае с компанией Соликамский магниевый завод, обратят в доход государства. Это самый негативный сценарий, который, к счастью, является наименее вероятным. К тому же, ситуация с СМЗ еще развивается, и там на защиту миноритариев встали ЦБ и Мосбиржа. ⚡️Если проанализировать историю последних 3 лет, то можно прийти к выводу, что в национализации ЮГК нет ничего удивительного. Она даже скорее логична и является продолжением последовательной политики государства. Для того, чтобы осознать это, давайте посмотрим наиболее крупные случаи: 👉Аэропорт Домодедово (2024, владельцы — граждане недружественных государств) 👉Недвижимость Алексея Хотина (2024, сидит в тюрьме) 👉Макфа (2024, коррупционное происхождение доходов акционеров) 👉Челябинский электрометаллургический комбинат (2024, нарушения во время приватизации) 👉Ариант (2024, актив связанный с акционерами ЧЭМК) 👉Соликамский магниевый завод (нарушения при приватизации) 👉Рольф (2024, владелец финансировал оппозицию) 👉АО «Петербургский нефтяной терминал» (2025) 👉Спиртовые заводы Юрия Шефлера (2024, владелец — недружественный нерезидент) 👉Метафракс Кемикалс (2023, незаконная приватизация) 👉Калининградский порт (2023, коррупционное происхождение) 👉Пермский порт (2023, владелец — гражданин Великобритании) 👉ТГК-2 (2023, коррупционный доход) 👉Коми энергосбытовая компания (2023, коррупционный доход, оффшорное владение) 👉Уралбиофарм, Исеть и банк Вятич (2023, коррупционное происхождение) 👉Волжский оргсинтез (2023, оборонка, незаконная приватизация, 2-е гражланство) 👉Фининвест (2023, оффшорное владение, владелец в розыске) 👉Коммерческий центр, транспорт и лес (2023, незаконная приватизация, оффшоры) 👉Борец (2025, владелец — Невлзин, иноагент, антироссийская политика) 🔺 Итог пока один: неопределенность слишком высока, чтобы входить в акции ЮГК. Я считаю, что, если против компании или её владельцев идут судебные разбирательства, то лучше держаться от таких мутных компаний подальше.

💡Ключевая ставка ЦБ и облигации: как они связаны? ☝️03.07.2025г Эльвира Набиуллина намекнула на вероятное снижение ставки, если динамика сохранится. Самое время задуматься: как использовать снижение ставки в свою пользу? И почему именно сейчас лучшее время для входа в облигации? 🏦Банк России при помощи ключевой ставки (КС) контролирует курс рубля и частично влияет на экономику в стране. ⚡️ Изменение ставки заставляет падать или расти цены на фондовом рынке. Но особенно это сказывается на доходности облигаций. Как это происходит: 📈 Если ЦБ поднимает КС, уже выпущенные облигации падают в цене. Всё потому, что инвесторы переключают внимание на новые выпуски с более высокой ставкой купона, подстроенной под ставку ЦБ. 📉 Снижение ключевой ставки ведет к росту цен на старые выпуски. Это происходит, так как их доходность выше, чем у новых выпусков, привязанных к новой пониженной КС. Рыночная цена таких облигаций растет, а доходность к погашению падает. 💰 На купон у ставки прямое влияние. Поднял Банк России КС — новые облигации будут уже с более высоким купоном. КС опустили — следующие выпуски будут с пониженным купоном. ⚡️ А теперь самое интересное! Сейчас КС — 20%. Это много, поэтому и доходность облигаций высокая. ЦБ уже начал снижать ставку, но доходность вы можете сохранить на годы вперед. 🔥 Например, у облигации фиксированный купон 23%, а погашение через 5 лет. Даже если КС понизят с 20% до 10%, вы все равно будете получать 23% годовых до погашения облигации. 🏦 На банковском вкладе вы не зафиксируете такую доходность. Да, у банков есть предложения по вкладам на 5 лет, но сложно найти высокую фиксированную ставку на такой период. 👉Вот вам 2 графика доходности вкладов и облигаций с фиксированным купоном. За основу взят прогноз Банка России на период с 2025 по 2027гг. Согласно которому Ключевая ставка ЦБ будет на следующих уровнях: 2025г: 19.5-21.5% 2026г: 13-14% 2027г: 7.5-8.5%

🤑Какие активы дадут наибольшую доходность при снижении ставки 🔥ЦБ продолжит снижать ключевую ставку, это уже очевидно. Другой вопрос — какими темпами? Давайте поразмышляем, и посчитаем, сколько принесут разные активы в течение следующих 12 месяцев при разных сценариях ключевой ставки. 1️⃣Длинные ОФЗ (ОФЗ 26238) КС ЦБ = 20% => через год доходность останется примерно на тех же уровнях (15%). КС ЦБ = 18% => доходность может упасть до 14%, тогда с учетом переоценки ОФЗ принесут 21% за год. КС ЦБ = 18% => доходность может снизиться до 13%, тогда полная доходность составит около 38%. КС ЦБ = 12% =>, дальние ОФЗ будут давать примерно столько же, тогда их полная доходность составит около 42%. 2️⃣Российские акции Здесь я опирался на прогнозы аналитиков Т-Инвестиций. Доходность посчитана без учета дивидендов. При ставке 20% индекс Мосбиржи будет на уровне 2887 пунктов — плюс 4% за год. При ставке 18% — на уровне 3018 пунктов — плюс 9%. При ставке 15% — 3245 п. — плюс 17%. При ставке 12% — 3518 п. — плюс 27% за год. 3️⃣Фонды ликвидности КС ЦБ = 20% => через год фонды ликвидности принесут столько же за 12 месяцев. КС ЦБ = 18% => с постепенным снижением средняя доходность фондов составит 20% за год. КС ЦБ = 15% => — доходность составит 18% за год. КС ЦБ = 12% => фонды принесут за год около 17%. 🔻Таким образом, у нас получается, что если ставка останется на прежних уровнях, наибольшую доходность по-прежнему принесут фонды ликвидности. Если ставка снизится до 15%, то самым доходным активом станут ОФЗ. Если ЦБ опустит КС до 12%, то российские акции и ОФЗ принесут больше всего. Но тут еще важно помнить про геополитическую составляющую. В случае завершения украинского конфликта, акции при ставке 12% принесут уже около 40% без учета дивидендов. {$LQDT}

✈️ Аэрофлот: иллюзия позитивной динамики 📊 Ключевые цифры: 🔹 Выручка: 190 млрд руб. (+9.6% г/г) 🔹 EBITDA: 49 млрд руб. (-17.4% г/г) 🔹 Чистая прибыль: 26.9 млрд руб. (х24 г/г) ❗️НЕ СПЕШИТЕ РАДОВАТЬСЯ❗️ 🔹Долговая нагрузка за последние 12 месяцев (ND/EBITDA): 2.3x 🔹Пассажиропоток: 11.6 млн пассажиров (+0.8% г/г) 🔹Процент занятости пассажирских кресел: 88.1% (-0.2 п.п г/г) 🔹Пассажирооборот: 32.8 млн пкм (+2.2% г/г) 🔸Почему упала EBITDA? 👉 Рост расходов на обслуживание пассажиров и аэропортовых сборов, на оплату труда и техническое обслуживание 🔸В чем подвох в чистой прибыли? 👉Прибыль отчетного периода содержит эффект положительной валютной переоценки. Если скорректировать чистую прибыль группы на курсовые разницы, то получится, что в 1кв25г компания показала чистый убыток в 3.5 млрд рублей 📢 Аэрофлот впервые с 2019 года выплатит дивиденды 5,27 руб/акцию (доходность 7,7%). С 2025 года новая дивидендная политика: 50% от скорректированной чистой прибыли (по МСФО) 😐Что в итоге? По итогам 1кв2025 позитива в акциях нет: EBITDA упала, чистая прибыль снизилась, операционные результата существенного роста не показывают. Акции Аэрофлота могут подойти для инвесторов, которые хотят сделать ставку на снятие санкций и улучшений отношений с США, вероятно, акции Аэрофлота могут показать ралли на позитиве. Но стоит ли рассматривать к себе в портфель сомнительную государственную долговую компанию, живущую на доп. эмиссиях, когда есть более перспективные компании - вопрос риторический.

🟡Роснефть: крепкий рубль бьет по финансовым результатам 📊 Ключевые цифры: где больно? 🔹 Выручка: 2.283 млрд руб. (-12% г/г) 🔹Операционная прибыль: 356 млрд руб. (-45% г/г) 🔹 EBITDA: 598 млрд руб. (-30% г/г) 🔹 Чистая прибыль: 170 млрд руб. (-60% г/г) 🔹Долговая нагрузка за последние 12 месяцев (ND/EBITDA): 1.36x 🔹 CAPEX: 382 млрд руб. (+42% г/г) – строительство объектов в рамках проекта"Восток Ойл", но это инвестиции в будущее (запуск ожидается в 2026). 🔸Почему упали финансовые результаты? 👉 Снижение цен на нефть Urals – основной драйвер падения (как и для всей нефтяной отрасли) 👉 Укрепление рубля – ударило по экспортной выручке. 👉 Санкции – ограничения на дочерние структуры (ввели США в начале года). 👉Уменьшение добычи и реализации жидких водородов 👉 Рост издержек – подорожали перевозки и прокачка нефти и нефтепродуктов (РЖД и Транснефть проиндексировали тарифы). 🆒Дивиденды платят 50% от чистой прибыли по МСФО, выплаты 2 раза в год. Дивидендная доходность за 2024 год = 9.8% 🤔Что сказать, цифры удивили? Нет, отчёт слабый, все мы всё понимаем — сильный рубль и низкие цены на нефть дают о себе знать (из-за этого и из-за санкций задерживают запуск Восток ОЙЛ - это стало бы хорошим драйвером для роста компании). Роснефть торгуется очень дешево относительно исторических показателей. Риски немного выше, чем у Лукойла, но при этом премия за риск существенная. В Роснефти исключительно долгосрочный потенциал роста.

🆘Нафтатранс Плюс допустил дефолт по купону. Что делать? 📊Ключевые показатели 2024г: 🔹Выручка: 10.1 млрд руб (-12.3% г/г) 🔹Операционная прибыль: 665.3 млн руб (+3.6%) 🔹Чистая прибыль: 87.7 млн руб (-51.3% г/г) 🔹 Долговая нагрузка за последние 12 месяцев: 3.77х (критически много!) ❗️16 июня 2025-го компания объявила о приостановке выплаты купонов по всем действующим выпускам на фоне финансовых трудностей. На данный момент эмитент рассматривает возможность реструктуризации всего кредитного портфеля и планирует провести переговоры со всеми кредиторами. Также в течение нескольких месяцев будет разработан и представлен антикризисный план по выходу из сложившейся ситуации. ⚠️В связи с этим в июне 2025-го НРА понизило кредитный рейтинг до уровня 'С|ru|', присвоив статус "под наблюдением". Снижение рейтинга объясняется ухудшением финансового положения компании и отсутствием возможности исполнения долговых обязательств. 🆘Сможет ли компания выйти из долговой ямы? ND/EBITDA за последние 12 лет = 3.77х, то есть компании нужно работать почти 4 года, чтобы выплатить весь чистый долг (без учета начисления процентов по нему). Так что Нефтатрансу будет крайне трудно, вероятность дефолта эмитента оцениваю как очень высокую. 📌Дорогие инвесторы, прежде, чем выбирать облигации эмитента к себе в портфель, нужно грамотно и скрупулезно изучать финансовую отчетность компании, а потом уже принимать решение о добавлении облигаций к себе в портфель. Текущая ситуация - это наглядный пример того, как инвесторы покупают ВДО в розовых очках, надеясь на 35%+ годовых и при этом не принимая на себя риски, а как у эмитента случается дефолт, так в панике не понимают, что делать и требуют вернуть свои вложенные средства, называя фондовый рынок "казином". {$RU000A105CF8}

🚢 НМТП: компания сохранила прибыль в 1кв2025г при падении грузооборота 📊Ключевые показатели 🔹Выручка: 19.8 млрд руб (+0.2% г/г) 🔹Чистая прибыль: 10.4 млрд руб (-4.7% г/г) 🔹Процентные доходы принесли 2 млрд рублей (было 1,8), кубышка 15% капитализации 🔹Операционная прибыль: 14.5 млрд руб (+19.2% г/г) 🔹НО! Строительство нового причала, CAPEX вырос до 20млрд, снизился FCF. 🔹 FCF (свободный денежный поток): 7 млрд руб (-19.1% г/г) 🔹Долговая нагрузка за последние 12 месяцев (ND/EBITDA): -0.3х 🆒Дивиденды платят 50% от чистой прибыль по МСФО, за 2024 год див./акцию = 0.96₽ на акцию (10% дивидендной доходности) 🔸Почему такие результаты? 👉Снизился грузооборот по нефтепродуктам (и нефти) и сухим грузам, но компания сохранила прибыль, рентабельность по опер. прибыли более 60%. 👉Укрепление рубля негативно сказалось на чистой прибыли 👉Увеличился налог на прибыль с 20% до 25% 👉Заработали очень много с кубышки, что очевидно плюс. 🤔Что в итоге? Бизнес компании стабилен. Высокий уровень свободного денежного потока, отрицательный чистый долг. НМТП продолжает оставаться привлекательной для дивидендных инвесторов. По итогам 2024 года выплатят 0.95₽ на акцию, что соответствует 10.5% доходности, что является неплохим показателем на российском рынке. ❗️Несмотря на привлекательную дивидендную доходность, стоит учитывать риски, связанные с ростом капитальных затрат. Тем не менее, благодаря отрицательному чистому долгу, НМТП имеет определённую финансовую гибкость, что может поддержать дивидендные выплаты.

🚩Топ-3 ошибки в кризис, которые стоят вам денег Что делают люди, когда на рынке всё плохо? Они паникуют и совершают разные глупости из-за которых теряют деньги. 📌 Не кризис становится причиной потерь, а поведение во время кризиса. Итак, собрал для вас три самые распространенные ошибки, которые лучше не повторять: 1️⃣Ошибка №1. Панические распродажи Когда рынок летит вниз, кажется что это конец всему. Люди продают акции, выводят деньги из ИИС, избавляются от облигаций. Чаще всего они это делают уже на дне, а потом наблюдают, как рынок восстанавливается уже без них. Очень обидно наблюдать, как растут акции, которые только что продал. 📌 «Покупай, когда на улицах льется кровь, даже если она твоя» — это сказал известный финансист барон Ротшильд. Фраза актуальна до сих пор, хотя и сказана два века назад. Кризис — не время продавать. Наоборот — это лучшее время для покупок. 2️⃣Ошибка №2. Всё в наличку Очень распространенная попытка сохранить деньги — вывести их в кэш и положить в сейф. Вроде логично. Вы берете пачку денег и прячете их туда, где никто (кроме вас) их взять не сможет. Но кризисы страшны тем, что вместе с ними часто разгоняется инфляция. То, что вы могли купить за 10 000 рублей, через месяц будет стоить 12 000 рублей. Помните, как взлетели цены на новые автомобили в 2022 году? Машины, которые стоили по 700 000, стали продавать по 1 500 000. ❗️Кризис — самое время для инвестиций. Он помогает собрать портфель, который обгонит инфляцию — и все это со скидкой. 3️⃣Ошибка №3: Ждать пока всё уляжется «Начну инвестировать, когда все будет хорошо» — максимально неверное решение. Большинство времени рынок выглядят пугающе. На нем всегда есть какие-то проблемы, обвалы, паника. Но самые выгодные покупки совершаются в момент страха — когда все боятся. Если вы ждете, когда все будет хорошо — вы пропустите весь рост. Кризис показывает, кто умеет принимать решения в неопределённости. Не паникуйте, инвестируйте с холодной головой и используйте падение на рынке, как возможность войти в покупки со скидкой. ✅Через пару лет вы обязательно скажете себе: «Хорошо, что не слился тогда».

❓TMON или LQDT. Что скрывается за красивой рекламой ТБанка? У ВТБ фонд денежного рынка представлен под тикером {$LQDT} , у ТБанка - под По сути, в их составе никакой разницы нет, что один, что другой - оба следуют примерно за уровнем Ключевой ставки ЦБ (20%). 🔹На чем зарабатывает фонд? Фонд зарабатывает на инструментах денежного рынка. Он одалживает другим участникам торгов, например банкам, деньги или ликвидные ОФЗ на короткий срок под фиксированный процент, сопоставимый со ставкой Центробанка. Все сделки проходят через центрального контрагента — организацию, которая берет на себя риски и гарантирует, что деньги вернут. Оба фонда не могут показывать отрицательную доходность, но доходность будет замедляться при снижении Ключевой ставки. 🤔А что с комиссиями? А тут уже все интереснее, если внимательно посмотреть на условия обслуживания. 🔹LQDT Комиссия на покрытие расходов фонда + вознаграждение УК- не более 0,29564% от СЧА в год Тариф инвестор: 0.3% за покупку (итого 0.59564%). Тариф трейдер: 0.05% за покупку (итого 0.34464%). Итого комиссия фонда на покупку: от 0.34464% до 0.59564% Но, как мы понимаем, нам паи фонда нужно еще продать, так на продажу тоже возьмется комиссия брокера Тариф инвестор: 0.3% (итого 0.89564%) Тариф трейдер: 0.05 (итого 0.39464%) 🔸TMON Комиссия на покрытие расходов фонда - в сумме не более 0.09% от СЧА в год Вознаграждение УК - не более 1% от от среднегодовой СЧА. Важно отметить, что комиссии на покупку и продажу нет при торговле через Т-Инвестиции. Итого комиссия фонда: 1.09% 📌Как итог, {$LQDT} подходит для долгосрочных инвесторов, готовых платить комиссию за сделки, но стремящихся к минимальным годовым расходам. идеален для краткосрочных вложений, так как не предполагает комиссий за сделки. Ваш выбор зависит от целей: для долгосрочных инвестиций — LQDT, для краткосрочных — TMON. ❗️Каждый выбирает сам, куда ему вкладывать денежные средства. Будьте всегда внимательны, инвесторы, читайте всегда условия фондов, в которые вы вкладываете свои денежные средства.

🏦 Как снижение ставки влияет на активы Два дня назад Банк России опустил ключевую ставку на 1% (с 21% до 20%). С осени 2022 года ЦБ делает это первый раз — до этого был только рост. 🚩Почему это важно? Зачем инвесторы так внимательно следят за этим показателем? 📌 Ключевая ставка — один из самых важных индикаторов на финансовых рынках. Ее изменение напрямую влияет на финансовые рынки. Давайте посмотрим, что происходит, когда Банк России роняет ключевую ставку: 1️⃣ Падают проценты по вкладам и кредитам Банки смотрят на ставку и корректируют по ней стоимость своих продуктов. К примеру, они берут у ЦБ кредиты по ключевой ставке и со своей накруткой выдают деньги клиентам. ⚡️ Вклады становятся менее привлекательными, а кредиты — выгоднее. 2️⃣ Цены на длинные облигации растут => доходность падает С падением ставки инвесторы перекладывают деньги в старые облигации с высокой ставкой по купону. Благодаря этому облигации вырастают в цене, как например ОФЗ26238 ⚡️ Рынок понимает, что свежие выпуски облигаций будут уже с менее привлекательным купоном, чем у тех, которые уже торгуются. 3️⃣ Слабеет рубль При высокой ставке рубль труднее «добыть». Кредиты выдают под огромные проценты и из-за этого на рынке становится меньше валюты. А если чего-то мало — оно дорожает. Со снижением ставки рубль падает в цене. Если ЦБ опускает ее значительно, банки получают более дешевые кредиты и тоже снижают проценты по своим продуктам. ⚡️ Денег в обращении становится больше, из-за чего они начинают терять ценность. 4️⃣ Некоторые акции растут Бизнес завязан на кредитовании. Для компаний кредиты становятся выгоднее, поэтому они берут больше денег. Деньги идут на развитие, масштабирование, инвестпроекты. ⚡️ Кроме этого, бизнес снижает расходы на обслуживание долга. Кредит по ставке, например, 10% отдавать гораздо легче, чем под 26%. 5️⃣ Недвижимость растет в цене Ипотека с падением ключевой ставки становится дешевле. Естественно, больше людей идут ее оформлять. А с ростом спроса застройщики делают меньше скидок, акций и повышают цены. Так, например, акции {$ETLN} могут показать очень сильный рост в период мягкой ДКП 📢 Это всё относится к значительному изменению ставки. К примеру, когда она прыгает от 3-5%. Как это было с апреля по ноябрь 2022 года, когда ЦБ снизил ставку с 20% до 7.5%. 🔥 Сейчас практически ничего не изменилось, за исключением небольших движений на рынке. 1% — это очень мало, но лёд тронулся. Всем отличного воскресения!

🤔Зачем нужны облигации? Облигация – это ценная бумага. Вы даете в долг под процент государству, городу или компании. 1, 4, 12 раз в год вам выплачивают купон (денежная выплата держателям). А в конце срока возвращают весь долг (“тело” облигации). ☝️ Чем облигации отличаются от акций? Отличий много. Но я выделю основные. 1️⃣В случае с облигациями вы НЕ ВЛАДЕЕТЕ долей в бизнесе. У вас есть право получать купоны и право продать облигацию до погашения. 2️⃣В облигациях вы точно знаете, когда и сколько вам заплатят (это не касается облигаций с плавающим купоном). 3️⃣Облигации не любят инфляцию, потому что в такие моменты долги обесцениваются. Акции (и дивиденды по ним), наоборот, растут вместе с инфляцией. 4️⃣По облигациям вы можете потерять все – и “тело”, и купоны. Это происходит в случае объявления дефолта. Акции же обычно если и падают, то рано или поздно восстанавливаются в цене (кроме случаев банкротства предприятия). 5️⃣Если компания банкротится, то продается все ее имущество и деньги идут, в первую очередь, на выплату облигационерам и только потом акционерам. 🤬«Ну и зачем нам облигации?” – скажете вы. 👇А вот зачем 👉 Замена кэша Я никогда не храню деньги в деньги в наличном виде или на карточке. Для меня кэш – это либо денежные средства на накопительном счете, либо держу деньги в денежном фонде. То есть в любой момент времени мои деньги приносят проценты. 👉 Альтернатива депозиту с большей доходностью 30% от всего моего портфеля лежит в длинных ОФЗ: – это выгоднее с точки зрения доходности (ОФЗ26238 предоставляют купонную доходность 13% на 16 лет, а YTM = 17% - это очень и очень много); – это безопаснее, потому что я даю в долг не банку-посреднику, а направляю средства напрямую государству; – это удобнее для больших сумм – в случае с депозитами приходится раскидывать по 1,4 млн. рублей по разным банкам. 👉 Подушка в кризисы Важнейшее преимущество – именно облигации защищают меня в моменты V/U/W-образных кризисов. 👉 Защита от дефляции На рынке помимо инфляции может быть еще и дефляция – процесс, при котором деньги и долги дорожают. В такие моменты помогают облигации.

🔶Транснефть отчиталась за 1кв25г. Спойлер - без сюрпризов. 29 мая 2025 года сокращено отчиталась Транснефть за первый квартал 2025 года по стандартам МСФО. 📊Что мы видим? 🔹Выручка незначительно сократилась на 2% г/г и составила 361.6 млрд. руб. 🔹Операционная прибыль упала на 3.1% г/г и составила 99.1 млрд. руб. 🔹Чистая прибыль сократилась на 14.8% и составила 84.2 млрд. рублей. 👉Основная причина - в компании объяснили падение показателя ростом расходов по налогу на прибыль. С 1 Января тариф транспортировки нефти был проиндексирован государством на 9.9%, а налог на прибыль до 40% на 5 ближайших лет. 💸Какие будут дивиденды? Компания выплачивает 50% нормализованной прибыли по МСФО, что обеспечивает высокую дивидендную доходность. Совет директоров Транснефти рекомендовал выплатить дивиденды в размере 198,25 рубля на одну привилегированную акцию в качестве дивидендов за 2024 год. Дивдоходность — 15,11%. 🤔Что в итоге? На первый взгляд отчёт может показаться слабым, но компания гораздо стабильнее выглядит, относительно других эмитентов сектора (к примеру, Роснефти или Газпромнефти) Отрицательную роль в показателях сыграли: выплата повышенного налога, сокращение добычи российскими компаниями в рамках соглашений ОПЕК+, высокая ключевая ставка ЦБ и укрепление рубля. Как известно, со второго квартала ОПЕК+ увеличивает добычу нефти, что даст возможность компании больше зарабатывать в рамках действующих контрактов. Смягчение ДКП и ослабление рубля тоже значительно улучшат показатели. 🔺Транснефть - отличная дивидендная компания, которая достойна внимания в дивидендном портфеле благодаря своей способности генерировать стабильные денежные потоки и высоким дивидендным выплатам. Несмотря на некоторые вызовы, связанные с изменением налогового законодательства, компания сохраняет устойчивую позицию на рынке. С учетом текущих мультипликаторов, Транснефть выглядит недооцененной, что создает дополнительные возможности для роста в долгосрочной перспективе.

🆘Стоит ли добавлять облигации ТГК-14 к себе в портфель? Все облигации компании ТГК-14 снижаются в цене из-за то, что председателя совета директоров и бенефициара ТГК-14 Константина Люльчева, а также совладельца компании Виктора Мясника вчера задержали по обвинению в мошенничестве в особо крупном размере. Руководителям ТГК-14 вменяют завышение тарифов, что привело к ущербу на сумму около 10 млн руб. Эти события привлекли к давлению на котировки акций и облигаций эмитента — акции потеряли около 10%, а облигации, например, серии 001P-01 с погашением через 11 месяцев сейчас торгуются с годовой доходностью 41%. ❗️Падение в цене вызвано лишь психологическим поведением инвесторов, которые на негативном новостном фоне продают облигации, хотя в фундаментальном плане с компанией НИЧЕГО НЕ ПРОИЗОШЛО. 🔹По итогам 2024г выручка увеличилась на 9% г/г. 🔹Чистая прибыль также увеличилась на 6.9% г/г. 🔹Операционнвя прибыль выросла на 24.75% г/г. 🔹Маржинальность по EBITDA выросла на 19.6% г/г. 🔹Долговая нагрузка находится на умеренном уровне и составляет 1.83х. Сейчас у компании торгуется шесть выпусков: 1️⃣ Первый с фиксированным купоном 14% годовых и погашением в конце апреля 2026-го; 2️⃣ Второй с фиксированным купоном 12,85% годовых и погашением в июле 2027-го; 3️⃣ Третий выпуск с купоном 26,5% годовых и погашением в июне 2028-го; 4️⃣ Четвертый выпуск имеет плавающий купон с привязкой к КС, маржей 6,5% годовых и погашением в июне 2027-го; 5️⃣ Пятый выпуск имеет фиксированный купон 24,75% годовых и погашается в январе 2029 года; 6️⃣ Флоатер с привязкой к КС и маржей 6% годовых с погашением в январе 2029-го. 🔺Как итог, сейчас очень хорошая возможность зафиксировать очень высокую доходность от надежного эмитента. Вспомните только ситуацию, как снижались в цене короткие облигации Самолета с доходностью выше 25% со сроком погашение 1 год, а потом они в цене очень быстро восстановились. Я бы рассматривал к себе в портфель только ликвидные выпуски, такие как: первый выпуск с доходностью к погашению почти 41%. И для тех, кто готов взять на себя кредитный риск эмитент, подойдет флоатер с купоном 27.5% (КС + 6.5%).