Профиль инвестора Spbmay | Тинькофф Инвестиции Пульс

💪 🔸Пока рынок валится, они показывают рост «ФосАгро» прогнозирует сохранение высоких цен на фосфорные удобрения вплоть до 2026 года. Это связано с двумя основными факторами: низким уровнем складских запасов на ключевых рынках и отсутствием новых крупных производителей на мировом рынке. За год цены продемонстрировали значительный рост — на пике они достигали 780-800 долларов за тонну, а общий рост с начала года составил около 30%. Сейчас наблюдается сезонная коррекция, но в компании ожидают, что в следующем году цены останутся на высоком уровне, хотя и могут несколько снизиться по сравнению с пиковыми значениями лета. Рост подстегнуло сокращение поставок из Китая, где экспортные ограничения действовали до июня вместо обычных марта-апреля. В той же Индии, одном из ключевых рынков, запасы удобрений на складах серьезно упали, что вынудило власти нарастить субсидии, а фермеров — закупаться по завышенным ценам. Серьезно помогает «Фосагро» и отсутствие серьезной конкуренции. Несмотря на общую коррекцию рынка и дивидендный гэп, акции «ФосАгро» устойчивы, откатившись лишь до уровня 6700 рублей. Особенно это видно на фоне остального рынка. И вот почему. Во-первых, цены на удобрения держатся ниже исторических максимумов. Во-вторых, потенциально слабый рубль спровоцирует рост прибыли, поскольку экспортная выручка растет вместе с курсом доллара. На подходе сезонный рост спроса — в южном полушарии начинается активный цикл, а российские аграрии уже готовятся пополнять запасы под весенний сев 2026 года. С точки зрения оценки, компания торгуется с дисконтом около 25% к справедливой стоимости по показателю P/E, а дивидендная доходность остается одной из самых высоких в отрасли на уровне 14-15%. Хотя на деморализованном рынке хотелось бы видеть более глубокую коррекцию, текущий откат уже выглядит привлекательной точкой входа. Основной риск — возможное снижение цен на удобрения в 2026 году, однако фундаментально «ФосАгро» продолжает оставаться одной из самых устойчивых и недооцененных компаний в своем секторе.

Сегодня начинает действовать целый пакет новых законов, которые подняли огромную шумиху в СМИ Новые правила в интернете и закон о поиске «экстремистских» материалов • Реклама и распространение VPN под запретом — штраф до 500 000 ₽ • Публикация рекламы в заблокированных соцсетях и на заблокированных площадках также запрещена — штраф до 500 000 ₽ • Поиск «экстремистских» материалов запрещён — штраф до 5 000 ₽ Учёба • Просветительская деятельность для «иноагентов» теперь полностью запрещена • Выпускники колледжей и техникумов лишены возможности поступать в вуз без ЕГЭ, если специальность не совпадает с направлением вуза • Английский язык в 5–7 классах — 2 часа в неделю • На каждом новом смартфоне обязаны быть установлены RuStore и мессенджер MAX Связь и SIM‑карты • Передача SIM‑карт и аккаунтов запрещена — штраф до 200 000 ₽ • При покупке SIM‑карты вас будут снимать на камеру; запись хранится 1 месяц • При блокировке счёта возможна блокировка мобильной связи Деньги и банки • Банки получили право блокировать выдачу наличных при подозрительных операциях • Банки могут полностью заморозить счёт без предварительного решения суда Авто • Новые пошлины на автомобили увеличены примерно на 300% • За руль не допустят людей с психическими расстройствами и серьёзными заболеваниями глаз Повседневная жизнь • Фильмы с «нетрадиционными ценностями» не получат прокатное удостоверение; онлайн‑кинотеатры обязаны их блокировать • Держать дома экзотических животных запрещено • Покупка зажигалок и газовых баллончиков только по паспорту

🩺 Почему акции «Мать и дитя» (МДМГ) — сильная инвестиция? Акции — не просто бумаги медицинской компании, а актив с фундаментальными преимуществами. С тех пор цена на бумагу выросла практически на 30%! И потенциал точно еще есть. Вот 6 ключевых причин, почему бумага может принести прибыль: 1⃣ Уникальная бизнес-модель: диверсификация = стабильность Компания работает в нескольких прибыльных направлениях одновременно: — Репродуктивные технологии (ЭКО, ведение беременности) — высокомаржинальный сегмент с растущим спросом. — Платная педиатрия и гинекология — услуги, которые востребованы даже в кризис. — Сеть клиник по всей России + партнерства с корпорациями и страховыми. 2️⃣ Лидерство в самом прибыльном сегменте — ЭКО и репродукция — В России каждое 6-е ЭКО делают в клиниках «Мать и дитя». — Высокий профессионализм врачей + лучшее оборудование = лояльность пациентов. — Государство поддерживает рождаемость (например, программа льготного ЭКО), что дает компании дополнительный поток клиентов. 3️⃣ Финансовая устойчивость: нет долгов, есть свободные деньги — 8 млрд ₽ на счетах. — Нет кредитов = не нужно тратить прибыль на проценты. — Освобождение от налога на прибыль (льготы для медицинских организаций) = больше денег остается у компании. 4️⃣ Щедрые дивиденды — дважды в год — Выплачивают более 60% чистой прибыли (это выше, чем у многих дивидендных акций). — Дивиденды поступают 2 раза в год = инвесторы получают доход чаще. — Политика прозрачна = можно прогнозировать выплаты. 5️⃣ Потенциальный рост за счет покупки «Инвитро» если «Мать и дитя» купит «Инвитро» (крупнейшую лабораторную сеть России), это даст: — +1900 пунктов забора анализов = мгновенный рост клиентской базы. — Синергия. Пациенты «Инвитро» смогут переходить в клиники МДМГ. — Экономия на масштабе. Объединение лабораторий снизит затраты. 6️⃣ Поддержка государства = долгосрочный рост — Демография в приоритете у государства, а значит, бизнес «Мать и дитя» будет получать льготы и господдержку. — Программы льготного ЭКО и родовых сертификатов увеличивают поток пациентов. Давайте решим, стоит ли покупать акции МДМГ? ✅ Для дивидендов. Высокие выплаты 2 раза в год. ✅ Для роста. Потенциал за счет «Инвитро» и экспансии. ✅ Для надежности. Устойчивый бизнес без долгов. В долгосрочной перспективе выглядит сильной инвестицией. Если верите в рост частной медицины в России — эта акция заслуживает внимания.

🍏 Когда ритейл реально надежный: насколько быстро восстановит позиции после гэпа? Акции Group после резкого падения на 16,7% из-за дивидендного гэпа начали постепенно отыгрывать потери. При этом важно отметить, что само падение оказалось меньше объявленных дивидендов, где доходность на дату закрытия реестра 8 июля составляла солидные 18,8%. Сейчас котировки вернулись к уровням января 2025 года, что создает интересную точку входа для переоценки инвестиционной привлекательности компании. Финансовые результаты за первый квартал 2025 года демонстрируют неоднозначную картину: при росте выручки на 21% до 1,07 трлн ₽ мы наблюдаем снижение EBITDA на 10% до 50 млрд ₽ и сокращение маржинальности до 4,67% против 6,24% годом ранее. Однако, чистая прибыль сократилась на 24% — до 18 млрд ₽, а показатель чистого долга к EBITDA увеличился с 0,88х до 1,11х, что тем не менее остается в рамках комфортного коридора, предусмотренного дивидендной политикой компании (1,2-1,4х). Особый интерес представляет дивидендная история X5. Осенью следует ожидать новых выплат около 300 ₽ на акцию, что при текущих ценах дает дополнительную дивидендную доходность порядка 10%, а совокупно с уже произведенными выплатами — впечатляющие 29% за год. Компания подтвердила прогнозные показатели: рост выручки более 20% и восстановление маржинальности EBITDA до уровня не ниже 6%. твердила прогнозные показатели на 2025 год: Таким образом, несмотря на наблюдаемое снижение операционной эффективности в первом квартале, X5 Group сохраняет инвестиционную привлекательность благодаря агрессивной дивидендной политике и перспективам восстановления цены бумаг во второй половине года. Текущие ценовые уровни, соответствующие началу 2025 года, выглядят разумной точкой входа. Поэтому продолжу покупать эту бумагу как себе, так и в портфель дочери. Пожалуй, одна из самых интересных историй на российском рынке на данный момент. Согласны?

🫦Как дела у Астры? Выручка растёт, но радоваться рано На первый взгляд, у всё отлично: +70% к выручке, прибыль, байбек, дивиденды. Но если копнуть глубже, все не так уж блестяще: рост отгрузок замедлился до +3% г/г. Именно отгрузки, а не выручка, отражают реальную динамику продаж. Астра призналась: рост выручки — это в основном результат ее учета старых отгрузок, активированных только сейчас. То есть, эффект — одноразовый. 👀 Глянем подробнее результаты за 1-й квартал ➖отгрузки: +3% г/г, до 1,9 млрд ₽ ➖выручка: +70%, до 3,1 млрд ₽ ➖EBITDA: 0,5 млрд ₽ ➖чистая прибыль: 0,26 млрд ₽ ➖чистый долг: отрицательный Что ещё интересного у компании? 1️⃣ Запущена новая программа мотивации для топ-менеджмента — цель: удвоить прибыль к 2026 году. Стимул вроде есть, посмотрим, как с реализацией. 2️⃣ Дивиденды рекомендованы на уровне 3,1 ₽ на акцию. 3️⃣ Байбек: объявлен на 2 млн бумаг (~1% от капитала), пока выкупили ~0,2%. 🤔 Что с оценкой? Вопрос сложный. EV/EBITDA ~11x. Это, конечно, выше, чем у Диасофт (8x), но ниже, чем у Позитива (16x). Однако у Диасофта рентабельность сопоставимая, а у Позитива — почти вдвое ниже. То есть, Астра торгуется с премией, но без фанатизма В итоге отчёт Астры слабее, чем сначала кажется. Выручка выросла, но не факт, что это случится снова. Отгрузки почти не двигаются – звоночек. Снижение темпов роста отгрузок для компании роста настораживает. ❗️ Если Астра сохранит текущие темпы роста — цена справедливая. Но если компания отстанет от планов по приросту отгрузок, инвесторы пересмотрят свой взгляд на мультипликаторы.

⛽️ Евротранс раздает новые обещания и сохранит крупные дивиденды - Компания рассказала о гайденсе на 2025, перспективах развития, как это отразится на долге и дивидендах. 📍 Оптовые продажи топлива наращивать не будут, останется примерно на уровне 70% выручки. К 2032 топливные доходы составят 60% выручки и 27% EBITDA. 42% EBITDA к тому времени должен давать электропроект (ЭЗС), 24% – продовольственный сегмент (магазины и кафе) 📍 Маржа EBITDA в топливной рознице не превысит 15% – на уровне 2024. Маржа EBITDA компании в целом в 2025 будет выше 10% с выходом на 12% к 2027 📍 Net Debt/ EBITDA в 2025 будет 2,2-2,7. В 2024 был на уровне 2,3. К 2027 хотят выйти на показатель ниже 2 📍 Электропроект: в 2025 будет 320 мест (в 2024 – 235 мест), 20 ветрогенераторов для зарядки и 15 мест для питания и отдыха клиентов ЭЗС. В 2026 – 450 мест и 30 точек отдыха (это – большие кафе на 200 мест с лаунж-зоной) 📍 Начиная с H2 25 до Q4 27 будут реализовывать проект газогенерации (мобильные газовые модули, станция заправки газом, возможный выкуп участков трубопроводных маршрутов газа), что позволит снизить затраты на закупку электроэнергии 📍 Дивиденды по политике не менее 40% ЧП. За 2024 выплатили 79% ЧП. Дальше в 2025-2026 будет около 60% ЧП, если капекс не разрастется В целом, компания делает ставку на более маржинальные сегменты: альтернативное топливо и сопутствующие продажи. Очень много проектов в перспективе, на что будет тратиться почти весь денежный поток. Напомним, что FCF тут стабильно отрицательный. При этом дивиденды снижать не планируют. Не ждем уменьшения долга, а его дальнейшего увеличения. Менеджмент говорит о планах снижения NetDebt/EBITDA, видимо хотят достичь их за счет увеличения EBITDA, а не сокращения долга. Как и раньше, Евротранс интересен только за счет дивидендов. Ожидаемая доходность за 2025 – около 15%. Это лучший показатель в потребительском защитном секторе. На рынке был похожий кейс – Займер, но он уже снизил payout под влиянием конъюнктуры, доходность за 2025 около 11%. Итоги 📊 Наше отношение к EUTR хорошо известно тем кто давно на нас подписан. Считаем компанию сугубо спекулятивной историей. И после видеозвонка отношение не поменялось. Опять грандиозные планы и прогнозы с кап. затратами, что никак не позволит получать положительный FCF. При этом менеджмент продолжает платить весьма крупные дивиденды в долг и весной не обращая внимания на высокую ставку привлек для их выплаты новый займ. При 21% ставке ЦБ нужно либо кап. расходы снизить, либо дивиденды, а не увеличивать долг. Это чуть ли не единственная компания на рынке, которая не обращает никакого внимания на ставку, как будто она составляет 10%. Акционеры не оценили звонок и недавние крупные дивиденды, котировки обитают на дне.