Профиль инвестора Viacheslav_Berdnikov | Тинькофф Инвестиции Пульс

Разочарования года Подводить итоги года ещё рано, ведь впереди несколько торговых сессий, а с учётом нововведений мосбиржи приходится быть в рынке почти 24/7. Поэтому хотел бы начать с того от чего в этом году устал и что разочаровало. В целом рынок жил в этом году все время в ожидании. В первую очередь все ждали разрешения конфликта на Украине, который по мнению президента Трампа почти каждый раз близок к завершению. Во вторую очередь ждали снижения ставки и перезапуска экономики. Здесь стоит сказать, что хоть ставка и снизилась и сильно больше чем ждали аналитики в начале года, но экономика очень далека от оживления. В целом рынок в этом году на 50% торговался по геополитике, на 30% по ставке и на 20% по экономике отдельных компаний, хоть она в итоге и определила, в основном, исход и доходность бумаг. В общем то рынок все время слушал и жёстко реагировал на новости по этим двум фронтам и поэтому ежедневные и почти ежечасные торги которые ввела биржа на мой взгляд не пошли ему на пользу. Я в целом утратил способность нормально абстрагироваться от рынка и отдыхать. Единственный выход - просто забить, но не успокоиться и быть уверенным, а забить. Учитывая первые два фактора мне очень сложно стало отвечать на то надо ли купить конкретную бумагу или рынок в целом. Ответ стал строиться на том насколько я считаю реалистичным мир или очень позитивные новости по переговорам. В целом фундаментальный анализ стал сложнее, а абстрагироваться от реальности тяжело. Дополнительно ко всему этому появилась существенная роль "пастухов". В отсутствии нормальных объемов торгов на рынке, реальных крупных покупателей, низком количестве идей и размытии ликвидности рынком стали руководить пастухи, чье мнение теперь может двигать фишки из индекса мосбиржи на 4-5% в день. Что с этим фактом делать каждый может решить для себя. Можно как к "пастуху" присоединиться и попытаться заработать или учесть его позиционирование в своей торговле, либо отрицать, но по факту влияние отрицать глупо. Думаю перформанс очень успешных трейдеров в этом году в том числе сформирован сильной связью с "пастухами" которые дают сигналы. В целом год был очень волатильным. Негативным в рублевом значении для акций. И поэтому было очень тяжело и я брал риск чтобы сделать приемлемую доходность. В целом, вероятно получилось, но не идеально и это было сложно. Есть конечно надежды что следующий год будет лучше, но я надеюсь что также он будет менее волатильным, что позволит спокойнее спать ночью и забыть про биржу на выходных.

🔥 ДЕФОЛТ "МОНОПОЛИИ" — ШОК ДЛЯ РЫНКА И ШАНС ДЛЯ УМНЫХ ИНВЕСТОРОВ 🔥 Привет, друзья! Рынок облигаций в последнее время переживает настоящий шторм, и всё из-за громкого дефолта транспортно-логистической группы "Монополия". Что произошло? 4 декабря компания не смогла выплатить номинальную стоимость облигаций серии 001Р-02 на сумму 260 млн рублей, объявив технический дефолт. Это уже второй дефолт компании в этом году — ранее они уже допускали подобное из-за доначисления налогов. Но самое страшное — это не только проблемы одной компании. Дефолт "Монополии" спровоцировал настоящую волну распродаж по всему сектору ВДО (высокодоходных облигаций)! Всего один крупный дефолт на 7 млрд рублей и весь сегмент ВДО покатился вниз по котировкам и вверх по доходностям. Дополнительно дефолт усложнил возможности перекредитоваться у компаний, что при отсутствии "крепкого" плеча мажоритария или банка может привести к дефолтам из-за проблем с ликвидностью. Почему это влияет на ВЕСЬ рынок? Когда такие громкие эмитенты, как "Монополия" (которая еще в 2024 году имела кредитный рейтинг ВВВ+!), допускают дефолт, инвесторы впадают в панику и начинают массово избавляться от рискованных активов. Индекс Cbonds High Yield за последние 30 дней ушел в минус на 0,85% — это прямое следствие кризиса доверия. НО! Вот здесь самое интересное для тех, кто действительно умеет анализировать рынок. Такие кризисные моменты — это НЕ повод паниковать, это ПРЕКРАСНАЯ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ВОЗМОЖНОСТЬ! Когда рынок в шоке, он начинает "стрелять из пушки по воробьям" и распродает ВСЁ подряд, включая качественные бумаги сильных эмитентов. АКРА уже понизило рейтинг "Монополии" до С, но это не значит, что все остальные компании с рейтингом ВВВ+ или А+ такие же проблемные. Что делать? ✅ Не поддаваться панике ✅ Глубоко анализировать фундаментальные показатели каждого эмитента ✅ Искать компании с реальным бизнесом, прозрачной отчетностью и устойчивым денежным потоком ✅ Покупать качественные бумаги, которые рынок неоправданно обесценил Именно это я делаю в стратегии которая показала отличный перформанс в первом полугодии, но во втором полугодии на фоне более слабого снижения ключевой ставки чем ожидалось, а также распродаж из-за Монополии подпросела, что создает отличные инвестиционные возможности. Инвестор в следующие 12 месяцев может ожидать не только на хорошую купонную доходность, но и доходность от переоценки перспектив бизнеса рынком. Помните: в кризисы рождаются самые жирные инвестиционные возможности. Те, кто умеет выбирать эмитентов и не боится покупать, когда другие бегут, получают сверхдоходы в восстановлении рынка. А вы уже оценили свои облигации после дефолта "Монополии"? Делитесь в комментариях, как реагируете на текущую ситуацию! 👇

ЭсЭфАй (SFIN): что осталось инвестору после продажи Европлана ЭсЭфАй в последние три года был одной из лучших инвестиционных возможностей на российском рынке. Из никому ненужного и неинтересного с точки зрения инвестиций холдинга через работу с инвесторами и раскрытие стоимости через ИПО и продажу активов Холдинг создал для инвесторов стоимость, что вполне может считаться одним из лучших примеров на нашем рынке. Недавно компания продала свой основной актив – 87,5% долю в Европлане Альфе и объявила выплату дивидендов от продажи актива в размере 902 руб. на акцию, что вкупе с офертой несогласным со сделкой миноритариям привело к существенному росту цены на акцию. Но нет ли здесь такого что идея уже отыграна, а дальше вы попадаете на существенную неопределенность которая не заложена в текущие котировки? Давайте разбираться что останется от SFIN. Открываем отчетность головной компании по РСБУ за 9 мес. 2025 г. и смотрим: В активах (из того что осталось): 49% доля в страховой компании ВСК. Капитал примерно 61,4 млрд. руб. Будем считать, что стоит 1 P/BV примерно как RENI, то есть на долю ЭсЭфАй это 30 млрд. руб. 700 млн денег Займы, вложения в акции и дебиторка от Мвидео – не думаю, что здесь стоит рассчитывать на эти активы, как минимум краткосрочно. Думаю, что займы и дебиторка уйдут в капитал Мвидео, а как оценить компанию, учитывая уровень долговой нагрузки вопрос, нетривиальный. Итого: 31 млрд. рублей. Плюсом расчеты по Европлану: Доходы от продажи 50,8 млрд. рублей Дивиденды Европлана 6,1 млрд. рублей ВСЕГО до дивидендов: 87,6 млрд. рублей Количество акций: 48,6 млн. шт. Всего на акцию до дивов 1 802 руб. при текущей цене акции 1 806 руб. То есть даже в сценарии ликвидации и продажи всех активов вы получаете рубль за рубль, но не стоит забывать, что полученный дивидендами рубль еще и будет налогом облагаться. Почему так дорого стоят акции? Вероятно, это связано с офертой несогласным или не проголосовавшим по крупной сделке (продажа Европлана) миноритариям, но долгосрочно это еще ухудшает условия для оставшихся в акции миноритариев ведь акции по оферте покупаются сильно выше справедливой цены. На покупку акций холдинг может потратить 10,2 млрд. руб., а выкупит 8,1 млн. акций. Дивидендами заплатит 43,9 млрд. руб. И тогда останется 827 руб. на акцию. То есть покупатель сейчас за 1 806 руб. получает 902*0,85 руб. дивидендами и актив с 827 руб. на акцию. Итого 1 594 рубля. Кажется аномалией, но вероятно многие верят что ЭсЭфАй в последствие продаст ВСК и также даст оферту, но то будет другая история. Сейчас страховые компании non-life достаточно плохо перформят и покупатели вряд-ли предложат интересную цену, поэтому ЭсЭфАй нет смысла торопиться с продажей. Сколько могут торговаться акции ЭсЭфАй с таким набором активов и без новой оферты от продажи активов? Можно размышлять, но взглянув на историю и наблюдаемые там дисконты цена может быть и 400-600 рублей на акцию.

📊 IPO "Базис": Анатомия падения Сегодня разбираем провальное IPO «Базис» — бумаги открылись на 11% ниже цены размещения. Что пошло не так? 📉 На мой взгляд главная причина падения — катастрофически низкий спрос со стороны институционалов. Крупные фонды и банки отказались от участия в сделке. Вероятно, на их решение повлияла как слабая конъюнктура и отсутствие притоков, так и то что сделка проходила по сценарию продажи акций акционерами. Не было предложено и существенного дисконта к ближайшим аналогам, так как размещение прошло по верхней границе ценового диапазона. Розничные инвесторы и инфлюенсеры тоже не вдохновились компанией и размещением. Итог: только 39% акций ушли институциональным инвесторам. Средняя аллокация розничным инвесторам составила около 48% от размера заявки. А на старте торгов видимо желания покупать по цене размещения у институционалов не было. 👥 Второй фактор — превышение фактической аллокации физиков. Из-за низкого спроса: ✓ Физлица получили акции на 48% их заявок вместо вероятно ожидаемых 10-30% ✓ Многие инвесторы оказались с бумагами, которые не планировали держать в портфеле ✓ Результат — массовые продажи в первые часы торгов Такой механизм аллокации создал искусственный дисбаланс: → Спрос со стороны физиков был эмоциональным (FOMO-эффект) → Предложение в моменте превысило здоровый спрос в 3-4 раза → Ликвидность испарилась, цена рухнула Моё мнение: Компания не выглядит существенно хуже биржевых аналогов. По мере расторговки если компания выполнит прогнозы на этот год и не даст негатива на следующий можно увидеть рост к цене IPO и далее возможно на 20-30% к медиане рынка. Сам прикупил акций, буду следить.

💼 Обзор: ЗПИФ «ПАРУС-ТРИУМФ» как биржевой инструмент для любителей недвиги Для снижения рисков и защиты капитала многие инвесторы рассматривают вложения в реальные активы. Недвижимость традиционно демонстрирует низкую корреляцию с фондовым рынком, обеспечивает инфляционную защиту и генерирует стабильный денежный поток. Однако прямое инвестирование в коммерческие объекты сопряжено с высоким порогом входа, операционными рисками и низкой ликвидностью. Альтернативным решением выступают закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ), одним из апологетов которых является компания PARUS. Недавно они сформировали новый фонд «ПАРУС-ТРИУМФ» с имуществом в виде ТРЦ Триумф в Саратове. 📊 Ключевые параметры фонда: - Тикер на Мосбирже: XTRIUMF (ISIN RU000A108BZ2) - Дата листинга: 26 сентября 2025 г. - Целевой объем фонда: 5,1 млрд руб. - Цена пая при размещении: 900 руб. - Категория инвесторов: исключительно квалифицированные 🏢 Актив в портфеле фонда: Главный торгово-развлекательный центр Саратова, расположенный в историческом центре города: - Общая площадь: 58 тыс. кв. м - Арендопригодная площадь: 29 тыс. кв. м - Количество арендаторов: 165 (включая эксклюзивного для региона «Золотое Яблоко») - Заполняемость: 100% - Среднемесячный трафик: 450 тыс. человек (при населении агломерации 1,36 млн чел.) 📈 Финансовые показатели и прогнозы: - Прогнозируемая текущая доходность: 11,8-12,8% - Прогнозируемый рост стоимости актива: 10,8-12,3% в год до 2029 г. - Совокупная ожидаемая доходность: 23-25% годовых ✅ Ключевые преимущества: 1. Диверсификация арендаторской базы – 165 контрагентов снижают концентрационные риски 2. Структура договоров – ежегодная индексация арендной ставки, диверсифицированные сроки окончания договоров (до 2036 г.) 3. Стратегическое расположение – объект в центральной части города с ограниченными возможностями для аналогичного строительства 4. Операционная эффективность – минимальный уровень вакантных площадей на рынке торговой недвижимости (5,5% по РФ) ⚠️ Факторы риска: - Региональная специфика (Саратовская область) - Зависимость от потребительской активности в регионе - Использование заемного финансирования для приобретения актива (ТРЦ) 🎯 Инвестиционный тезис: В условиях ожидаемого снижения ключевой ставки ЦБ РФ активы, ориентированные на недвижимость, могут получить дополнительную привлекательность. Фонд «ПАРУС-ТРИУМФ» представляет собой инструмент для получения: - Стабильного ежемесячного денежного потока - Капитализации стоимости актива - Инфляционной защиты Текущая ситуация на бирже позволяет приобрести паи по номинальной стоимости (900 руб.). Для портфелей с горизонтом инвестирования 3-5 лет данный актив может стать эффективным элементом диверсификации. Более подробная информация про фонд на сайте УК. Примечание: Инвестиции в ЗПИФ предназначены исключительно для квалифицированных инвесторов. Перед принятием решения рекомендуется ознакомиться с правилами фонда и провести независимую оценку рисков. Лично общался с компанией и вкладчиками в другие фонды. Ранее не понимал в принципе идеи инвестиций в такие фонды, но действительно за счет роста арендных ставок по договору либо при смене арендатора инвестиции несут апсайд пересмотра дохода вверх и соответственно инвестиций в реальные активы. Тут конечно надо смотреть на сам объект и его характеристики. По сути это аналог американских REIT, которые кстати являются одним из наиболее доходных классов активов. Тут актив (Триумф) выглядит привлекательно, если не ждете проблем с экономикой региона, то история качественная. $XTRIUMF

📈 Главные тренды из Обзора финансовой стабильности ЦБ РФ: что важно для инвесторов Разобрал свежий обзор ЦБ РФ и выделил ключевые моменты для стратегических решений: 💡 Динамика прибыли и выручки по секторам: Нефтегазовая отрасль: сальдированный финансовый результат сократился более чем на 40% г/г. Снижение прибыли обусловлено падением мировых цен на нефть (-13% г/г) и укреплением рубля. Металлургия: выпуск стали за 9 месяцев снизился на 4,6%, до 51,3 млн тонн. Сокращение спроса связано с падением продаж грузовиков (-57% г/г) и запусков новых жилых проектов (-15% г/г). Угольная отрасль: кризис продолжается – цены на энергетический уголь снизились на 13,4%, на металлургический – на 28,2%. Однако в III-IV кварталах отмечается стабилизация и рост цен. Розничная торговля: оборот вырос на 10% г/г до 44,6 трлн руб., но доля сетевых ритейлеров сокращается – с 2021 г. она уменьшилась до 35,8% (на 1,5 п.п. г/г). 📊 Бигтех под пристальным вниманием регулятора: ЦБ РФ начал системный мониторинг рисков крупных бигтехов. Их влияние растет: Торговый оборот маркетплейсов вырос за 5 лет более чем в 13 раз – до 8 трлн руб. Их доля в обороте розничной торговли достигла 14% и продолжает увеличиваться Дочерние банки бигтехов активно развиваются и уже входят в топ-20 по привлечению средств физлиц Регулятор планирует проводить регулярный мониторинг и комплексную оценку рисков 🛒 Маркетплейсы активно теснят традиционных ритейлеров: Несмотря на рост маркетплейсов, офлайн-торговля сохраняет позиции: 68% россиян предпочитают покупать одежду в магазинах (для примерки и тактильного контакта с товаром) Однако сетевые ритейлеры сталкиваются с ухудшением финансовых показателей Дополнительное давление создают планы по повышению ставки НДС и расширению круга плательщиков 🔥 Самый интересный график для инвесторов в акции – Сбережения и притоки по инструментам, в акции по прежнему идет очень мало денег - все на депозиты. Вывод: рынок требует консервативной стратегии с акцентом на компании с низкой долговой нагрузкой и устойчивой рентабельностью. Особенно интересны сектора с монопольным положением и минимальной зависимостью от онлайн-конкуренции. А вы что интересного узнали из обзора? #ЦБ

📈 Группа Лента представила обновленную стратегию на 2026-2028 гг. с четкими финансовыми ориентирами - 2,2 трлн выручки в 2028 г. Компания опубликовала ключевые параметры своей новой стратегии развития, демонстрируя сбалансированный подход к росту и финансовой устойчивости. 🎯 Основные финансовые показатели стратегии: ✅ Рентабельность EBITDA: - 2026-2027 гг.: поддержание на уровне 7+% - 2028 г.: рост до 8+% ✅ Капитальные затраты: будут удержаны на уровне не более 5,5% от выручки ✅ Финансовая дисциплина: показатель Долг/EBITDA будет находиться в консервативном диапазоне 1-1,5х, что обеспечит гибкость для развития без избыточного кредитного риска. 💡 Почему это важно для инвесторов: Такие параметры демонстрируют переход компании к этапу роста с фокусом на операционную эффективность. Целевые показатели EBITDA margin на уровне 7-8% в условиях текущей инфляции и динамичного рынка выглядят амбициозно, но достижимо при грамотном управлении издержками. Лимитирование CapEx на уровне 5,5% от выручки позволяет сохранять баланс между развитием сети и генерацией свободного денежного потока, что позитивно скажется на возможностях дивидендных выплат. Консервативная долговая политика (Долг/EBITDA 1-1,5х) создает запас прочности для маневра в изменчивых макроэкономических условиях и позволяет компании быть готовой к возможным инвестиционным возможностям. 📊 Контекст: Стратегия показывает, что Лента фокусируется не только на количественном росте (достижение выручки в 2,2 трлн руб. к 2028 г.), но и на качественных параметрах бизнеса. Это зрелый подход, характерный для компаний, выходящих на новый этап развития. Однако, в стратегии мне не хватило дивидендных выплат, политика более консервативна чем у X5 и предполагает выплаты только из денежного потока, все потому что компания нацелена на рост, в том числе за счет возможных покупок других сетей. Итого с дивидендной точки зрения интереснее, стратегия Ленты амбициозна, насколько получится её реализовать покажет время. В данный момент отдаю предпочтение на стратегиях и О том какие дивиденды жду от Х5 расскажу в следующем посте.

🔥 РЫНОК АКЦИЙ РОССИИ: ЗА ЧЕМ СЛЕЖУ И НОВЫЙ ПОДХОД К УПРАВЛЕНИЮ 🔥 Привет, друзья! Сегодня разбираем, что происходит на российском фондовом рынке и какие сюрпризы готовят для нас компании! 💪 📊 ОБЩАЯ СИТУАЦИЯ НА РЫНКЕ Российский рынок акций в ноябре демонстрирует осторожный рост! Индекс МосБиржи к концу прошлой недели прибавил 0,7%, поднявшись в район 2578 пунктов. Однако стоит отметить, что нетто-покупки розничных инвесторов сократились более чем в три раза — до 13,3 млрд руб. По историческим данным, ноябрь для российского рынка традиционно оказывается благоприятным месяцем для роста. Но будьте осторожны — рынок все еще подвержен волатильности на фоне макроэкономических факторов. 🚀 НОВОСТИ КОМПАНИЙ: Х5, СОВКОМФЛОТ, ЭСЭФАЙ 🛒 Х5 Лидер розничного рынка порадовал инвесторов! X5 Group опубликовала финансовые результаты за 3 квартал 2025 года: выручка выросла на 18,5% и составила 1,16 трлн руб. Скорректированная EBITDA достигла 74,151 млрд руб. — отличный показатель! На этой неделе возможно решится дивидендная интрига в акциях. СД должен рекомендовать дивиденды. Я жду дивиденды около 250 рублей на акцию, но компания может удивить и заплатить больше до 380 рублей согласно прибыли в отчете РСБУ. Будем следить, пока держу бумагу и вижу потенциал. 🚢 СОВКОМФЛОТ — СКОРО ОТЧЕТНОСТЬ! Внимание, держатели акций Совкомфлота! 14 ноября компания представит финансовые результаты за 9 месяцев 2025 года. Это ключевое событие для инвесторов! Ряд аналитиков ранее ожидал что прибыль и EBITDA Совкомфлота будут стабильно расти и в 3 квартале к 2 кварталу где показатели немного восстановились после провального 1 квартала. Я как был скептически настроен так и остаюсь. Жду тут скорее негативный чем позитивный сюрприз. 🏭 ЭСЭФАЙ — КОРП ИНТРИГА СД компании рассмотрит ряд вопросов, в том числе созыв ВОСА. Судя по слухам в сети и анализу на Аленке инвесторы ожидают продажу активов и дивиденды от ЭсЭфАй. Куда отправятся котировки будет вероятно зависеть от цены продажи, дикого апсайда не вижу, неопределенность здесь высокая. 🔮 МОИ ОЖИДАНИЯ НА БЛИЖАЙШЕЕ ВРЕМЯ 1️⃣ Рынок в целом: Ожидаю консолидации в районе 2550-2600 пунктов по индексу МосБиржи до конца ноября с возможностью роста в декабре, в том числе на отскоке в Лукойле после сильной коррекции. 2️⃣ Х5: Жду дивиденды и рост акций, также жду что 4 квартал 2025 г. и 1 квартал 2026 г. приятно удивят инвесторов прервав череду относительно негативных отчетов. 3️⃣ Совкомфлот: Жду относительно слабых результатов. Текущие цены неинтересны, особенно учитывая курс рубля. 4️⃣ ЭсЭфАй: Посмотрим что в повестке ВОСА и от этого будем формировать решение 💡 НА ДНЯХ РАДИКАЛЬНО ПЕРЕСМОТРЕЛ СВОЙ ПОДХОД: Теперь планирую еще больше концентрироваться на лучших идеях, предъявляя к ним еще более высокие стандарты. Этим буду руководствоваться в стратегиях и Кстати жду на неделе также отличный отчет и прикупил акции в портфель #Х5

📉📈 X5 за 9 месяцев 2025: рост есть, но темпы замедляются — и это нормально! Компания X5 ($X5) опубликовала предварительные операционные результаты за 9 месяцев 2025 года, и, как всегда, есть над чем поразмышлять. В целом — всё хорошо, но на фоне охлаждения российской экономики и замедления ритейл-рынка в физическом выражении (+2% за июль–август г/г) динамика выручки немного сбавила обороты. 🔻 Что замедлилось? Консолидированная выручка за 9М выросла на 20,3% г/г — это всё ещё очень сильный рост, но чуть ниже, чем +22–23% в прошлых периодах. LFL-продажи (сопоставимые магазины) показали рост +12,9% за 9М, что тоже ниже пиковых темпов. Трафик в «Перекрёстке» продолжает снижаться: –2,3% за 9М. Это тренд — покупатели переключаются на более бюджетные форматы. 📈 А вот что радует: ✅ «Пятёрочка» остаётся локомотивом: Выручка +17,1% за 9М LFL-продажи +11,8%, из них +10,1% — за счёт среднего чека (инфляция +10% в 3К), но трафик тоже растёт (+1,6%) — редкость в текущих условиях! ✅ «Чижик» — звезда отчёта: Выручка +80,2% за 9М LFL-продажи +34,4%, при этом трафик +16,1%, а количество магазинов выросло до 2 909 (+44% г/г)! Дискаунтер — это драйвер роста. ✅ Цифровые бизнесы набирают мощь: GMV X5 Digital — 230 млрд руб. (+53,8% г/г) Выручка цифровых сервисов — 205,9 млрд руб. (+48,5% г/г) MAU (месячная аудитория) — 48,7 млн (+23,7% г/г) В пиковый день сентября обработано более 488 тыс. заказов! ✅ Реклама и лояльность: Доход от рекламы — 8,2 млрд руб. за квартал Программа лояльности охватывает 92,3 млн клиентов (81,9% продаж!) Ежедневный охват рекламных поверхностей — 30+ млн покупателей Хочется чтобы рост рекламы транслировался в рост маржи! ✅ Логистика и экспансия: Открыто 5 новых РЦ в 3К, включая совместный в Кемеровской области Общее количество магазинов — 29 011 (+9,2% г/г) Торговая площадь выросла на 11,4% г/г 💡 Главный вывод: X5 успешно адаптируется к новой экономической реальности. Да, рынок замедляется, инфляция остаётся высокой, но компания перераспределяет потоки: Ускоряет «Чижик» как ответ на запрос на экономию Укрепляет «Пятёрочку» через трафик и модернизацию магазинов Масштабирует цифру, которая уже вносит +1,2 п.п. в рост выручки Итог: X5 не просто выживает — она укрепляет лидерство даже в непростой макросреде. Для инвесторов — это сигнал стабильности и стратегической гибкости. Результаты в рамках ожиданий, держу в стартегия и Акции на мой взгляд сильно распродали (по слухам из-за выхода одного крупного инвестора). #X5

Рынок продолжает падать на инициативах некоторых ведомств, а также общем негативе. При этом падают и акции частных компаний с большой долей акций в свободном обращении, которые вполне бы могли авторизовать и сделать байбек о возможности которого ранее заявляли, но этого не происходит. Тем самым: 1) компании не поддерживают свои котировки в принципе, полагаясь в текущих условиях по сути только на физиков и крупных акционеров 2) не дают сигнал другим акционерам о том что считают текущие котировки ниже справедливого уровня 3) не создают стоимость, так как не байбечат ниже справедливых уровней. В чате Кирилла Кузнецова один из участников рынка предположил, что крупным частным компаниям в России в принципе не интересна котировка акций, почему? Да потому что таким крупным компаниям денег на рынке акций не привлечь, а больше котировка особо и не нужна вроде (для M&A акции особо не используют), ну вот в кейсе Яндекса она нужна для вознаграждения сотрудников, они поэтому в ней заинтересованы. На мой взгляд еще одной мерой для развития российского рынка было бы максимальное упрощение байбеков для компаний (при этом с раскрытием этих действий и неущемлением миноритариев по итогам этих байбеков). В зарубежной практике есть ряд отличных примеров компаний, не супер растущих, но правильно использовавших байбеки, что привело к существенному созданию стоимости и росту капитализации. В таких условиях как текущей рынок байбеки были бы как нельзя кстати, но компаниям многим абсолютно безразлична стоимость их акций и важнее дивиденды, а байбек может снижать дивидендные возможности, что делает для собственников его менее очевидным способом распределения капитала. P.S.: Сейчас в чатах/каналах муссируется информация о готовящемся обмене заблокированных иностранных акций российских инвесторов на акции российских компаний. Надеюсь это не произойдет, ведь это создаст огромный навес (в случае существенной суммы обмена), который опять же при отсутствии байбеков просто уничтожит доверие инвесторов к рынку акций. Зачем вкладывать свои деньги сегодня покупая недооценённый актив за 5 рублей, если завтра его будут отдавать по рублю из-за того что нужно с кем-то чем-то обменяться.

Рынок продолжает падать на инициативах некоторых ведомств, а также общем негативе. При этом падают и акции частных компаний с большой долей акций в свободном обращении, которые вполне бы могли авторизовать и сделать байбек о возможности которого ранее заявляли, но этого не происходит. Тем самым: 1) компании не поддерживают свои котировки в принципе, полагаясь в текущих условиях по сути только на физиков и крупных акционеров 2) не дают сигнал другим акционерам о том что считают текущие котировки ниже справедливого уровня 3) не создают стоимость, так как не байбечат ниже справедливых уровней. В чате Кирилла Кузнецова один из участников рынка предположил, что крупным частным компаниям в России в принципе не интересна котировка акций, почему? Да потому что таким крупным компаниям денег на рынке акций не привлечь, а больше котировка особо и не нужна вроде (для M&A акции особо не используют), ну вот в кейсе Яндекса она нужна для вознаграждения сотрудников, они поэтому в ней заинтересованы. На мой взгляд еще одной мерой для развития российского рынка было бы максимальное упрощение байбеков для компаний (при этом с раскрытием этих действий и неущемлением миноритариев по итогам этих байбеков). В зарубежной практике есть ряд отличных примеров компаний, не супер растущих, но правильно использовавших байбеки, что привело к существенному созданию стоимости и росту капитализации. В таких условиях как текущей рынок байбеки были бы как нельзя кстати, но компаниям многим абсолютно безразлична стоимость их акций и важнее дивиденды, а байбек может снижать дивидендные возможности, что делает для собственников его менее очевидным способом распределения капитала.

Как повысить капитализацию российского рынка акций? Пока на мосбирже льются котировки акций и кровь инвесторов предлагаю задуматься над вопросом, который возможно мешает инвесторам сейчас выкупать просадку и в принципе приводит к таким движениям - доверию к долгосрочным инвестициям в акции российских компаний и мерам по повышению капитализации российского рынка. Для большинства не секрет, что одной из задачей поставленных перед правительством является повышение капитализации до 66% ВВП к 2030 году. Понятно что в текущих условиях эта цель явно не первостепенная, возможно даже не второстепенная, а люди из реального сектора и в целом население РФ в среднем явно не считает это вообще значимой задачей. Но все таки капитализация рынка акций как и развитый рынок капитала важны в капиталистическом обществе так как позволяют: сберегать и накапливать средства населения, эффективно направлять их на инвестиции, развивать предпринимательство и частный бизнес, который необходим для конкурентоспособной экономики в будущем. Вспоминается интервью основателя ПИКа, который уехал из РФ в Британию чтобы заниматься там бизнесом, потому что там бизнес можно продать с мультипликатором к прибыли ближе к 10 по сравнению с 2-3 в РФ, что явно не стимулирует долгосрочные инвестиции в развитие бизнеса. Так все же какие в текущих условиях меры могли бы способствовать развитию российского рынка? 1) Меры направленные на информационную прозрачность Да, понятно что в условиях санкций компании закрыли информацию о себе для минимизации таких рисков, но на мой взгляд что-то компании могли и раскрывать. Примеры (которые можно взять и применить): одна из самых страшных закрытостей на мой взгляд сейчас это информация о действиях акционеров и инсайдеров с акциями компании и с компанией (сделки с заинтересованностью). Сейчас компании в принципе могут не раскрывать такие сделки, а банкам вообще запрещено раскрывать акционеров. Такая ситуация не способствует доверию инвестора. Предлагается: 1) обезличить акционеров и менеджеров/инсайдеров XYZ и обязать раскрывать в таком виде где нет другой возможности сделки с акциями и с компанией, в том числе важные условия этих сделок. Если же не хотим раскрывать условия создаём специальный комитет миноритариев, который изучает сделки и одобряет. 2) создание альтернативных индексов, не включающих акции компаний систематически разрушающих стоимость вне зависимости от уровня капитализации. Сейчас подобная инициатива ЦБ есть, но на мой взгляд список компаний далек от диверсифицированного и эталонного. 3) однозначное решение вопроса в отношении акций госкомпаний. Инвестиции в такие компании вызывают вопросы, в том числе в части решений компаний, не направленных на рост акционерной стоимости. Например акции РусГидро наглядно демонстрирует тезис, который есть у многих российских инвесторов - что в госкомпании в принципе инвестировать нельзя. Государству нужно решить - важны ему миноритарные инвесторы в этих компаниях или нет и послать соответствующий сигнал рынку. Если нужны, но непредсказуемость политики выше - хотя бы предусмотреть для инвесторов в акции госкомпаний пут, который бы давал доходность на уровне депозита, что ниже стоимости привлечения долговых обязательств для таких компаний. Это бы уверен уже завтра бы привело к существенному росту их стоимости. 4) развитие стимулов инвестиций в долевые инструменты. Расширение пула таких инвестиций, налоговое стимулирование пенсионных вложений в такие инструменты как аналог Roth IRA в США. 5) налоговые льготы инвесторам в IPO в случае удержания акций дольше 1 года Безусловно это неполный перечень мер, но указанные выше меры на мой взгляд важны и вполне реализуемы прямо сейчас даже в условиях жесточайших санкций. А какие меры развития рынка видите вы? Готовы ли подписать соответствующую инициативу?

Рынок акций как зеркало экономики Недавно, выступая на РБК, я озвучил, что считаю рынок акций интересным и текущее снижение безусловно надо откупать. Это было на фоне ожиданий макроэкономистами снижения ключевой ставки до 13-14% к концу этого года и надежд на перезапуск экономики с учётом этого снижения в следующем году. Но на следующей неделе после моего эфира экономисты пересмотрели прогноз по ключу предполагая что ставка 17% может остаться неизменной в течение полугода, что конечно снижает привлекательность акций и ожидания по результатам компаний в ближайшие кварталы. Если смотреть на динамику индекса, то мы находимся в самой затяжной серии снижения длиной в почти 2 года, что безусловно не внушает оптимизм в держателей акций и приводит к тому что на рынке наблюдаются скорее оттоки. Это снижение происходит на фоне бычьих рынков на всех основных мировых площадках, что вдвойне расстраивает инвесторов в локальные акции. Две темы положительно влиявшие на рынок в этом году: - геополитика - снижение ставки выдохлись и теперь инвесторы, на мой взгляд, также пессимистичны к акциям как в декабре прошлого года до решения ЦБ снизить ставку (ожидалось повышение/сохранение). Исходя из прогнозов ключевой ставки и текущей динамики бизнесов действительно в ряде компаний рассчитывать на положительные отчёты в ближайшие кварталы не стоит. Но есть и компании более устойчивые к среде, а также в следующем году мы уже будем иметь существенно более низкую базу, что позволит рассчитывать на позитивную динамику прибылей. Продолжаю удерживать в портфеле акции компаний наиболее устойчивых к негативным тенденциям в экономике и верю что текущий пессимизм сменится на оптимизм/надежду.

Портфель акций "крепких" компаний Ранее я писал что считаю очень актуальным формировать портфель акций, но исключительно из "крепких" компаний. Почему? Ситуация в экономике характеризуется как "медленный рост", но по факту из отчётов компаний видно что внутренний спрос из-за высокого ключа сложился, экспортеры страдают от окрепшего рубля, все экономят на инвестициях. Ставка начала снижаться, но не надо обманываться, нигде или почти нигде ситуация лучше не стала, единственное что действительно поменялось это процентные ставки и цены на облигации. Процентные ставки снизились, цены на облигации выросли, но цены на акции по прежнему низки. Конечно это частично обосновано происходящими в экономике процессами, но есть и компании, которые вероятно смогут пройти тяжёлый период в экономике и дать привлекательную дивидендную доходность. Среди таких компаний - регулируемые монополии с позитивной экономикой: - Россети Ленэнерго преф - Транснефть преф Здесь имеем 14+ растущую дивидендную доходность, что явно выше длинных облигаций. Сбер Даже покупая Сбер по балансовой стоимости вы получаете 20+% доходность за счёт дивиденда и роста капитала. Сейчас же Сбер стоит 0,9 капитала, а мог бы с учётом текущих процентных ставок стоить и больше. Допустим через год он будет стоить 1,1 капитал и сделает 20% доходность на капитал. Тогда доходность за год составит порядка 46%. Да, большой макрокризис может и Сбер потрепать, однако пока ставлю что Сбер будет наиболее устойчивым к негативным тенденциям в экономике. Х5 Компания из защитной отрасли исправно платящая дивиденды. Да, удивительно, но даже здесь мы видим падение или стагнацию внутреннего спроса. Люди экономят и покупают меньше продуктов! На фоне роста Чижика в структуре выручки маржинальность страдает. Ближайшие кварталы учитывая рыночные тенденции могут быть непростыми, однако думаю начиная с 1 квартала следующего года компания будет стабильно показывать рост EBITDA год к году, а при выплате дивидендов компания ориентируется на EBITDA. Лента В целом то же что и Х5, только пока больше инвестирует в рост, не берет долг и не платит дивиденды. Будущее вероятно зависит от M&A и успеха. Могут как легко создать много стоимости новой крупной покупкой так и разрушить. Но потенциал роста сети выше чем у Х5 благодаря меньшему размеру. Думаю что именно эти компании смогут показать хорошую доходность в ближайший год вне зависимости от прогнозируемой глубины ухудшения результатов в экономике. Держу акции на стратегиях

🔥 3 МИФА О «СЕЛИГДАРЕ», КОТОРЫЕ ДЕРЖАТ АКЦИИ ВНИЗУ. ПОЧЕМУ РЫНОК ОШИБАЕТСЯ? Привет, друзья! Если вы читаете это, значит, уже слышали, что «Селигдар» — «топливо для шортов». Многие уверены: акции компании обречены из-за «акционерных скандалов», «золотого долга» и «взлетевшей себестоимости». Но я, как аналитик, который годами следит за золоторудным сектором, скажу прямо: рынок перегибает палку. Давайте разберем три главных мифа, которые сейчас держат в штопоре. МИФ №1: «ВСЕ АКЦИОНЕРЫ СЕЛИГДАРА — ПОД СЛЕДСТВИЕМ. КОМПАНИЯ НЕ УПРАВЛЯЕМА!» Что думает рынок: Инвесторы в панике: «Один акционер под следствием — значит, скоро все! Руководство развалится, а акции будут изъяты». Почему это миф: Только один акционер оказался в фокусе правоохранителей. Остальные — в строю и работают на результат. Например, Константин Бейрит (ключевой инвестор) недавно лично присутствовал на Дне инвестора в Москве, отвечал на острые вопросы и раскрывал планы по росту добычи. У компании четкая стратегия: увеличение запасов, рост добычи на ЗИФ Хвойное, далее проекты роста Кючус и Пыркакайские штокверки. 👉 Факт: Следствие против одного лица — не повод считать, что вся компания «под колпаком». Рынок преувеличивает риски, игнорируя стабильность текущего менеджмента. МИФ №2: «ЗОЛОТОЙ ДОЛГ РАСТЕТ С ЦЕНАМИ — АПСАЙДА НЕ БУДЕТ!» Что думает рынок: «Цена золота растет, но долг компании тоже привязан к золоту. Значит, прибыль «съест» обслуживание долга, и акции не взлетят». Почему это миф: Да, золотой долг растет вместе с ценой металла. Но EBITDA компании растет ЕЩЕ БЫСТРЕЕ! В 2024 г. при цене золота $2 300 за унцию долг SELG вырос на 15%, а EBITDA — на 32% (за счет роста добычи и оптимизации издержек). Ключевой момент: мультипликатор EV/EBITDA у компании стабилен. Если EBITDA продолжит рост (а она будет!), стоимость компании (EV) и стоимость акций автоматически увеличатся даже без изменения мультипликатора. 👉 Пример: Если EBITDA вырастет на 25%, а долг — на 15%, то чистая прибыль и стоимость акций пойдут вверх, несмотря на «золотой» долг. Рынок смотрит только на долг, забывая про операционную эффективность. МИФ №3: «СЕБЕСТОИМОСТЬ ВЗОРВАЛАСЬ — EBITDA НЕ СПАСЕТ!» Что думает рынок: «В 1 полугодии себестоимость выросла — теперь прибыль будет падать, даже если золото подорожает». Почему это миф: Рост себестоимости — временный и не связан с производством! НДПИ (налог на добычу) вырос из-за роста цены золота — но это не операционная издержка, а налоговая нагрузка. При стабилизации цен на золото НДПИ перестанет «тянуть» вниз. Брокерские вознаграждения — это расходы на финансирование поставок, а не на добычу. Снижение ключевой ставки ЦБ уже в 2025 г. сократит эти затраты. 👉 Итог: Рынок путает временные финансовые издержки с фундаментальными проблемами. ЧТО ДЕЛАТЬ? «Селигдар» сейчас — это классический пример «рыночной слепоты». Инвесторы цепляются за поверхностные мифы, игнорируя: Стабильность акционерной базы, Рост EBITDA быстрее, чем долг, Временный характер роста себестоимости. При текущей цене SELG выглядит недооцененным даже в условиях «золотого» мультипликатора. ⚠️ Не дожидайтесь, пока рынок это поймет. Те, кто купит сейчас, получат апсайд первыми. А я буду следить за SELG и оперативно делиться новостями в этом блоге. Держу Селигдар в личном портфеле, а также на стратегиях и P.S. Спорите? Пишите в комментариях — разберем ваши аргументы! А если нравится анализ «с перцем» — жмите «подписаться». Золото ждать не будет. 💰

🚢 Совкомфлот: почему “мир” — не спасение, а может быть даже ударом по акциям? (и почему сейчас всё не так радужно, как кажется) Привет, друзья! Сегодня разберём одну из самых обсуждаемых тем в российском инвестиционном поле — Совкомфлот ($FLOT). Компания, которая стала символом “санкционной удачи”: пока другие страдают — она зарабатывает. Но… не всё так просто. И особенно — не всё так надёжно. --- 🎯 Почему Совкомфлот вообще стал “золотой жилой”? После 2022 года мир фрахта (аренды танкеров) взорвался. Санкции на российскую нефть → сложные логистические схемы → нужна больше тоннажа → цены на перевозки взлетели до небес. Совкомфлот, владеющий крупнейшим в мире флотом танкеров под российским флагом, оказался в эпицентре этого бума. 📈 Выручка и прибыль росли как на дрожжах. Акции тоже — многие успели заработать +200%, +300% и больше. Затем США и Европа обложили компанию и её суда санкциями и прибыль сильно упала, сейчас компания дай Бог сможет платить пару рублей дивиденда на акцию --- ❗️А теперь — главное заблуждение инвесторов: “Если будет мир — снимут санкции — и Совкомфлоту станет ещё лучше!” Нет. Это опасная иллюзия. Давайте разложим по полочкам, почему: 🔴 1. “Мир” ≠ снятие санкций Даже если завтра случится политическое перемирие — санкции SDN (Specially Designated Nationals) с Совкомфлота никто автоматически не снимет. Это не технические ограничения, а политический инструмент. США и ЕС будут держать их как рычаг давления — возможно, годами. 👉 Пример: Иран, Венесуэла — десятилетиями живут под санкциями, несмотря на любые договорённости. 🔴 2. Даже если санкции снимут — это БУДЕТ ПЛОХО для Совкомфлота Звучит парадоксально? Объясняю: Сейчас высокие фрахтовые ставки — результат искусственного дефицита танкеров. Многие западные судовладельцы боятся возить российскую нефть → меньше предложений → цены растут. Если санкции снимут — все вернутся на рынок. Конкуренция → ставки упадут → выручка Совкомфлота рухнет. 📉 Это не гипотеза — так работает любой рынок. Избыток предложения → падение цен. Особенно в танкерном бизнесе, где циклы очень чувствительны к балансу спроса и предложения. 🔴 3. “Процентный рай” скоро закончится Сейчас Совкомфлот зарабатывает не только на фрахте, но и на... процентах 💸 Как? Очень просто: → Компания получила огромные доходы → положила их на депозиты под высокие ставки (до 15-20% в рублях!). → При этом её долг стоит дешевле (купон 5-8%). → Разница = чистая прибыль “ниоткуда”. НО: — Депозиты временны. — Долг придётся гасить (первые крупные выплаты — уже в 2025-2026). — Процентные ставки ЦБ снижаются → доходность депозитов падает. — Рефинансировать долг будет сложно (международные рынки закрыты). ➡️ То есть этот “бонус” к прибыли — временный. И он угасает. 📉 Что в итоге? Совкомфлот сегодня — это мнимая ставка на "мир", которая в реальности не принесет прибыли. Большинство факторов работающих на компанию временные, а санкции возможно постоянные. 💡 Что делать инвестору? Не покупать FLOT, потому что “скоро будет мир и всё наладится”. А наоборот — понимать, что “мир” = риск падения фрахта = риск падения прибыли = риск падения акций. 📌 Сейчас — это история про высокую волатильность и цикличность. 📌 Это не “держать 10 лет”, а “ловить волну и выходить”. 📌 И обязательно — следить за: — динамикой фрахтовых ставок, — сроками погашения долга, — новостями по санкциям (не верить слухам!). ✅ Вывод: Совкомфлот — не плохая компания. Она блестяще адаптировалась. Но её прибыли последних лет — результат исключительных, нестабильных условий. Как только они изменятся (в том числе к “лучшему” — миру и снятию санкций) — прибыль может упасть. ❗️Инвестируйте с пониманием, а не с надеждой на “авось повезёт”. Если понравилось — ставьте ❤️, делитесь с теми, кто думает, что “мир = рост FLOT”. В комментах — ваши мысли: вы в FLOT? На каком горизонте? Что ждёте?

Впереди Аляска: что с стратегией? Последние недели российский рынок вспрял от уныния ожидания санкций, заменив это на надежду снятия санкций и прекращения конфликта после встречи президентов США и России, которая как известно состоится на Аляске завтра. В стратегиях и на личном счёте я не спекулировал акциями горячих компаний, которые ВОЗМОЖНО выиграют от геополитики, а докупал, то что фундаментально выглядит интересно. Это например не сильно выросшие Я жду что завтра вероятно стороны согласуют некоторые заявления и возможно США даже снимает санкции или заключит соглашения, но в крайне ограниченном круге отраслей, например только в авиа, что в теории позитивно для В негативном случае встреча конечно может закончиться ничем и доп санкциями, но вероятность этого сценария на мой взгляд невысокая, но его конечно нужно держать в голове. В целом санкционный потенциал не такой большой, если не вводить меры, вредящие себе самому. При этом спекулятивно я добавлялся в шорт Совкомфлот , который держу несколько недель уже. Компания завтра отчитается за второй квартал. Аналитики уже скрывают покровы и ждут 20 млн долларов прибыли в квартал. Я оцениваю, что компания в текущем санкционном режиме будет зарабатывать максимум 100 млн долларов в год, что означает P/E 27, что делает компанию одной из самых переоцененных на рынке. Тем временем гуру телеграмм каналов продолжают загонять людей в покупку акций компании и даже некоторые аналитики их рекомендуют. Время покажет, кто был прав. По отчёту у меня было изначально негативное мнение, но оказалось что на ебитда повлияли разовые расходы от "переезда" в РФ. В целом без этого фактора рентабельность достаточно хорошая, лучше ожиданий многих кто ждал её снижение и стагнацию на уровне предыдущих кварталов. На стратегиях и вышел временно из акций Совкомбанка, как и аналитики ожидаю относительно слабый отчёт.

☝️"Ozon получил согласие регулятора Кипра на «переезд» холдинговой структуры в Россию. Акционеры рассмотрят вопросы, связанные с перерегистрацией, 1 сентября 2025 года. После этого компания начнёт процесс регистрации в Калининградской области. Завершить редомициляцию планируют до конца 2025 года" 🫩На фоне этого расписки компании "особо квалифицированные инвесторы", которые могут ими торговать пошли и продали в более -5%. 🤔Насколько это логично, учитывая что переезд в этом году был ожидаем? Нисколько, как и очень много движений сейчас на рынке. Чего боятся инвесторы? 1) "заморозка денег" в процессе переезда Но ИР Озон говорила, что процедура займет 4-5 недель, да и Мосбиржа заинтересована вести торги до последнего 2) "Навес" На мой взгляд самый большой навес в % был в Х5, но как видим бумага на старте торгов не упала, кейсы ХХ и Х5 показывают, что "навес" скорее мешает расти котировкам, чем приводит к снижению. Очевидно в бумагу набились шортисты, НО к концу торгов шорты в бумаге закроют, а за период ожидания до этого события стоимость шорта достаточно дорогая, чтобы шортить акции хорошей, растущей в стоимости компании, которая после переезда может и начать платить дивиденды и стать бумагой для массового инвестора, а не только каналов. Итого: на мой взгляд распродажа абсолютно неоправдана. Мой основной счёт - ИИС, там не могу держать Озон, но на других счетах держу и пойду в переезд. По тому что вижу и ожидаю, Озон значительно превосходит мои ожидания по прибыли и денежным потокам, поэтому считаю идею хорошей и валидной. Посмотрим как будут дела у шортистов. {$OZON}

🤔Ставка снижена, рынок — тоже. А что с облигациями? ☝️Центробанк сегодня сделал то, чего все ждали: снизил ключевую ставку сразу на 200 базисных пунктов до 18%. Логично было бы увидеть на этом решении ралли на рынке акций, но... он пошел вниз. Классика жанра: «покупай на слухах, продавай на фактах». Те, кто закладывался на это событие, просто зафиксировали прибыль. 📈Но мой пост не про акции. Гораздо интереснее было наблюдать за рынком облигаций. Признаюсь, я ожидал локальной распродажи в некоторых выпусках, особенно в длинных ОФЗ. Мне казалось, что их цены уже учитывали даже более агрессивное снижение ставки, и по факту могло начаться некоторое охлаждение. 💪Однако рынок облигаций в целом устоял. Да, первая реакция была сдержанной, но панических продаж не случилось. Это говорит о том, что инвесторы смотрят дальше сегодняшнего дня и понимают: цикл смягчения денежно-кредитной политики только начинается. Снижение ставок по депозитам будет и дальше перенаправлять капитал в долговые бумаги для фиксации все еще высокой доходности. 📌Какова моя стратегия сейчас? Я использую этот момент для ребалансировки своего облигационного портфеля и портфеля стратегии Продаю те выпуски, которые кажутся мне менее перспективными или уже отыграли свой потенциал. Взамен подбираю более интересные истории. Сейчас можно найти качественные корпоративные бонды, которые еще не в полной мере отреагировали на изменение политики ЦБ и предлагают привлекательную премию к ОФЗ. 📌Считаю, что в ближайшие месяцы именно грамотная работа с облигационным портфелем позволит не только защитить капитал, но и получить хорошую доходность. Рынок акций еще может немного потрясти, а вот на долговом рынке тренд задан более четко. Всем холодной головы и взвешенных решений

🤔ЦБ снизил ставку. Рынок упал. Что дальше? Всем привет! Ну что, друзья, как и ожидалось, ЦБ РФ сегодня снизил ключевую ставку сразу на 200 базисных пунктов, до 18%. Казалось бы, вот он — позитив для рынка, которого все так ждали. Но что мы видим? Индекс МосБиржи на этом решении решил немного просесть. Удивительно? Только на первый взгляд. Такая реакция — классический пример фиксации прибыли по факту. Но все же я удивлен, что те кто держат акции предпочли их на таких макроэкономических новостях как дефляция и снижение ставки их продать. Снижение ставки было заложено в котировки, и те, кто покупал на ожиданиях, решили забрать свое. 🤔Что я думаю по этому поводу? ❗️Паника — худший советчик инвестора. Я считаю, что эта первоначальная негативная реакция скоро сменится новой волной роста. И вот почему. ⬆️Главный драйвер ближайших недель — это дивиденды. Совсем скоро на счета инвесторов начнут поступать выплаты от гигантов нашего рынка, и в первую очередь, конечно же, от Сбербанка. В начале августа дивы от него начнут поступать на счета. 🔹Куда пойдут эти деньги? Значительная их часть будет реинвестирована обратно в акции. 💡На фоне снижающихся ставок по вкладам и в облигациях, дивидендная доходность акций становится все более привлекательной. Этот приток ликвидности способен оказать мощную поддержку котировкам и подтолкнуть рынок вверх. 📈Мой вывод: Сейчас на рынке царит довольно унылый сентимент. Многие напуганы и сидят в стороне. Но именно такие моменты зачастую и являются лучшей точкой для входа или удержания длинных позиций. Поэтому я продолжаю находиться в акциях и считаю, что текущая просадка — это хорошая возможность для тех, кто не успел купить раньше. Отложенный позитив от снижения ставки и грядущий поток дивидендов еще покажут себя. Этой стратегии придерживаюсь в и Всем удачных инвестиций и холодной головы!