Форум о фьючерсе RGBI-3.26 Индекс Государственных облигаций

Хорошо быть российским инвестором 🤗 И это не сарказм 😁 Оруэлловский налог: Правительства теперь облагают налогом деньги, которые ещё даже не заработаны. Режимы с бесконечными бюджетными дефицитами не ограничиваются обложением налогом того, что зарабатывают люди или продают. В конце концов, они приходят за тем, что еще не продано. Они приходят за цифрами на экране. Они приходят за бумажной прибылью. ✅️ И вот это случилось: Переход к налогообложению "бумажной прибыли": глобальный тревожный сигнал. Нидерланды перешли Рубикон. С 1 января 2028 года в Нидерландах вступает в силу закон Wet werkelijk rendement Box 3 — "Закон о фактической доходности инвестиций в рамках Box 3". Согласно этому закону, каждый год наступает обязаность платить налог с изменения рыночной стоимости финансовых активов — акций $TMOS@ , облигаций $RBH6 , криптовалют #BTC, сберегательных счетов $LQDT — независимо от того, продана хотя бы одна акция или нет. Недвижимость (частично) освобождается от уплаты налога. Все остальное подлежит налогообложению. Как это работает? Вот упрощенный пример, распространяемый самими голландскими парламентариями: • 1 января 2028 г.: портфель = 50 000 евро. • 31 декабря 2028 г.: Портфель = 100 000 евро → бумажная прибыль в размере 50 000 евро • После достижения необлагаемого налогом порога в 1800 евро (на человека) → 48 200 евро, подлежащих налогообложению. • Налог к ​​уплате в 2029 году: 17 352 евро по ставке 36%. Это 36% прибыли, которую так и не обналичили. Настоящая проблема: Придётся заплатить эти 17 000 евро наличными, даже несмотря на то, что прибыль в 50 000 евро всё ещё заблокирована на фондовом рынке. Если у вас нет наличных, вы будете вынуждены продать свои активы, чтобы заплатить государству. Это не налогообложение. Это конфискация эффекта сложного процента. Это также можно назвать кражей. Стимул к инвестированию исчезает. Один из моих друзей из Нидерландов уже сказал мне, что уезжает до того, как это начнет действовать. Он не одинок. #пульс_оцени #новости #цитата_дня #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса #пост_дня #факт_дня #цифра_дня #деньги

Какое будет решение ЦБ по ставке? 1️⃣ RGBI $RBH6 Индекс гособлигаций с начала года снижался примерно на 2,7% в моменте. Для консервативного инструмента это ощутимо. Сейчас котировки соответствуют уровням, при которых ставка была 16–17%. Это говорит о том, что рынок ОФЗ не закладывает активное снижение. Даже минус 0,5% пока не выглядит базовым сценарием для крупных участников. 2️⃣ RUSFAR Индекс денежного рынка держится в районе 15,2. Если ориентироваться только на него, можно ожидать снижение на 0,5% или даже на 1%. Но RUSFAR отражает ситуацию с краткосрочной ликвидностью, а не стратегический взгляд на инфляцию. 3️⃣ Инфляция Январь действительно дал сильный вклад в годовой показатель. Частично это эффект налоговых изменений и регулируемых тарифов. При этом недельная динамика замедляется. Сейчас мы выходим из традиционно сложного зимнего периода, дальше сезонность будет мягче. Однако ЦБ ориентируется на устойчивость тренда и инфляционные ожидания, а не на один хороший показатель. 4️⃣ Геополитика Переговорный фон выглядит спокойнее, но регулятор вряд ли будет принимать решения, опираясь на ожидания. Только факты. 5️⃣ Экономика Экономика заметно охлаждена. Высокая ставка давит на кредитование и бизнес. С точки зрения здравого смысла снижение на 0,5% выглядело бы логично. Но мандат ЦБ — контроль инфляции, а не поддержка темпов роста. Вывод Картина противоречивая. Снижение на 0,5% возможно, но базовым сценарием для меня остаётся сохранение 16%. Если ставку оставят без изменений, вероятна краткосрочная негативная реакция в пределах 1–2% по индексу. Дальше всё будет зависеть от риторики на пресс-конференции. Если появится сигнал о начале цикла смягчения на следующем заседании, рынок может быстро стабилизироваться. Следим за 13:30.

🏦 Облигации. Краткий обзор Индекс гособлигаций Мосбиржи RGBI скорректировался до 115,5 пунктов. Рынок находится в ожидании решения ЦБ по ключевой ставке. Текущий консенсус предполагает сохранение ставки. Впереди опорное заседание, на котором регулятор представит среднесрочный прогноз по ключевой ставке. Текущая позиция регулятора остается жесткой. По оценкам представителей ЦБ, важна не разовая корректировка на 50 б.п., а траектория ставки на более длинном горизонте. Вторичные эффекты инфляции требуют осторожных решений и сохранения жестких денежно кредитных условий. Мой прогноз по 2026 году остается прежним. Я ожидаю постепенного снижения ставки в течение года и допускаю шаг на 0,5% на ближайшем заседании. Однако для рынка ключевым будет именно прогноз по средней ставке. В прошлый раз диапазон был повышен до 13–15%. Дополнительное повышение прогноза будет означать более длительный период жесткой политики и давление на долговой рынок. Трехмесячный своп на ключевую ставку сейчас отражает уровень около 15,5%. Он закладывает несколько сценариев по ближайшим заседаниям, но не является точным ориентиром. В прошлом подобные индикаторы уже давали завышенные ожидания. Что с облигациями Длинные ОФЗ остаются под давлением, доходности превышают 15,1%. При сценарии постепенного снижения ставки такие уровни выглядят для меня интересными. Но полностью исключать негативный сценарий нельзя. Затягивание сроков снижения ставки будет сдерживать рост цен длинных выпусков. При коррекциях в длинных ОФЗ я рассматриваю стратегию постепенного набора небольшими объемами. В корпоративном сегменте кредитные риски сохранят актуальность в 2026 году. Я сохраняю осторожность в отношении закредитованных и слабых эмитентов. В сегменте ВДО придерживаюсь повышенной диверсификации. В 2026 году предстоит значительный объем рефинансирования, и не все компании пройдут этот этап без осложнений. Подборку актуальных облигаций подготовлю отдельно. Чем больше реакций 👍, тем быстрее опубликую список. 👇 #обзор #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #аналитика #сердце__пульса #мышление Любые репосты постов со ссылкой на меня @Victoria_Business приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝. $RBH6

Собрали прогнозы основных брокеров, инвестиционных и управляющих компаний на 2026 год. Медианный прогноз предполагает, что к концу текущего года индекс МосБиржи ($MXH6) достигнет отметки в 3 400 пунктов, потенциал роста – 25%. Мы более консервативны в своих оценках и прогнозируем рост индекса только до 3 200 пунктов. По нашей оценке, рост индекса будет сдерживать нефтегазовый сектор (вес в индексе около 40%) из-за низких цен на российскую нефть и крепкого рубля. Что касается рубля, то, согласно медианному прогнозу, на конец 2026 года курс USD/RUB ($SiH6 $CRH6) вырастет до 91 рубля с текущих 77 рублей. При этом ни один из прогнозов не предполагает дальнейшего укрепления рубля, а самый оптимистичный прогноз по валютной паре USD/RUB находится на уровне 84 рублей. Наш прогноз в 90 рублей находится вблизи медианы. По нашему мнению, давление на курс рубля до конца 2026 года будут оказывать: снижение реальной ключевой ставки, уменьшение продаж валюты со стороны ЦБ вне бюджетного правила и сокращение выручки экспортеров. Медианный прогноз по ключевой ставке предполагает ее снижение до 12% годовых к концу 2026 года. Наш прогнозный диапазон находится на уровне 11-12%. Самый оптимистичный прогноз подразумевает снижение ставки до 10%, а наиболее консервативный – до 14%. ($RBH6)

🏦 Облигации. Краткий обзор Индекс гособлигаций Мосбиржи RGBI держится в районе 116,6 пункта. Толерантность долгового рынка к новостям по геополитическому треку за последние годы сильно выросла. Сейчас рынок ОФЗ сосредоточен на ожидании заседания Банка России 13 февраля и новых сигналов из макростатистики. Текущая позиция регулятора выглядит сдержанной. С одной стороны, сохранение высокой ключевой ставки в течение еще нескольких месяцев на фоне замедления экономики может оказаться неоправданным. С другой стороны, вторичные эффекты январской инфляции требуют жестких денежно-кредитных условий и осторожности в решениях по ставке. Пока рынок в большей степени закладывает сохранение ставки на ближайшем заседании. При этом недельную инфляцию стоит воспринимать аккуратно. Ее рост во многом обусловлен узким набором товаров. Для Банка России куда важнее динамика месячной инфляции. Я по-прежнему жду медленного снижения ставки в течение этого года и не исключаю снижения уже 13 февраля на 0,5%. Даже если пауза в смягчении политики случится, она вряд ли будет долгой. Что происходит с облигациями. Банк России с 1 марта 2026 года повысил надбавку к коэффициентам риска по кредитным требованиям к крупным компаниям с высокой долговой нагрузкой с 40% до 100%. Это означает рост предложения корпоративных облигаций на фоне большого объема рефинансирования долгов. В целом 2026 год обещает быть насыщенным на первичные размещения. Из уже анонсированных выпусков пока не вижу ничего по-настоящему интересного. Выделяется лишь один дисконтный выпуск, разбор будет отдельно. Доходности длинных бумаг снизились в район 14,8%, но они по-прежнему выглядят привлекательно. На горизонте года и более длинные ОФЗ способны обогнать фонды ликвидности и показать сильную динамику на фоне снижения ставки. Подборку актуальных корпоративных облигаций и ОФЗ опубликую отдельно. Чем больше реакций 👍, тем быстрее выйдет список. $RBH6 #обзор #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #аналитика #сердце__пульса #мышление

📊 Результаты стратегий автоследования за январь Январь для рынка облигаций выдался непростым. Индекс RGBI за месяц снизился на -1,12%, а с учётом процентного дохода итог составил -0,16%. $RBH6 На этом фоне результат выглядит особенно показательно 👇 📈 Моя стратегия автоследования прибавила около +2% за январь. Причём это не разовая удача, а стабильный результат уже не первый год подряд. &Bonds Just Bonds 🚀 Обновлён исторический максимум доходности — +43,5% с момента запуска. Если смотреть на динамику, то: целевая годовая доходность ~20% остаётся вполне достижимой; при этом вторая половина года выглядит более перспективной, так как рынок всё активнее закладывает основное смягчение ДКП именно во 2П года. 📉 Стратегии на акциях январь: ~+1,5% индекс: +0,60% &TripleX RUB &2в1 Рантье и Визионер RUB То есть результат примерно в 2 раза лучше индекса, несмотря на то, что: акции остаются под давлением, волатильность рынка низкая, движение идёт тяжело и без широкого участия. 🎯 Вывод В такой среде особенно ценится: контроль риска, дисциплина, и системная работа, а не ставка на «удачный рынок». Продолжаем работать 💪

📉 Инфляция: итоги года и тревожный январь Прошедший год завершился рекордно низкой инфляцией за последние 10 лет. В целом это ожидаемо — жёсткая денежно-кредитная политика и высокая ключевая ставка сделали своё дело. Опасения, что рост процентных расходов будет массово переложен в цены на фоне сильного спроса, не оправдались. Бизнес в значительной степени взял удар на себя, а потребитель оказался чувствительнее, чем многие ожидали. ⚠️ Январь: на первый взгляд всё меняется Начало года выглядело тревожно. Недельные данные по инфляции пугали рынок: • 1,26% — с 1 по 12 января • 0,45% — с 13 по 19 января • 0,19% — с 20 по 26 января На этом фоне индекс RGBI с начала года потерял порядка 1,5% — рынок жил в условиях неопределённости и дефицита информации. $RBH6 🔍 Что становится понятно уже сейчас По мере поступления данных становится очевидно: 👉 около половины январского роста цен объясняется сезонными факторами. При этом товары, по которым был повышен НДС, практически не выросли в очищенной цене — то есть без эффектов календаря и разовых факторов. Базовый вывод: ➡️ ожидается стабилизация цен в ближайшие недели и месяцы. Для рынка этого достаточно, чтобы покупать начать, но регулятор на заседании 13 февраля скорее выберет более осторожную позицию подождать большего количества данных. 🔥 Проинфляционные факторы всё же сохраняются Полностью расслабляться рано. Давление на инфляцию продолжают оказывать: • сильный внутренний спрос • крепкий рубль, влияющий на структуру импорта и потребления Это не сценарий нового всплеска, но фактор, который рынок обязан учитывать. 🏦 Аукционы Минфина: без ажиотажа, как и положено в начале года Начало года традиционно проходит спокойно — инвесторы осторожны, длинные позиции открываются неохотно. 28 января • 26235 — спрос 46,17 млрд ₽, размещено 18,89 млрд ₽ под 14,89% $SU26235RMFS0 • 26254 — спрос 77,65 млрд ₽, размещено 59,57 млрд ₽ под 15,06% $SU26254RMFS1 • доп.размещение 26254 — 3,60 млрд ₽ под 15,06% 21 января • 26228 — спрос 56,94 млрд ₽, размещено 14,95 млрд ₽ под 14,64% $SU26228RMFS5 • 26230 — спрос 74,56 млрд ₽, размещено 50,86 млрд ₽ под 14,71% $SU26230RMFS1 • доп.размещение — 5,86 млрд ₽ под 14,71% 📊 Итог для рынка ОФЗ В целом спреды стабилизировались, но ключевые опасения рынка по-прежнему сконцентрированы вокруг возможного каскадной реализации кредитного риска. Рынок ждёт подтверждения: • замедления инфляции • устойчивости дезинфляционного тренда • сигналов от ЦБ И именно эти факторы будут определять динамику в ближайшие месяцы.

Запал кончился Облигационный спрос затихает. Аукцион Минфина снова крайне слабый, хотя и условия предлагали лучше, давая доходность свыше 15%. Январь заканчивается с двукратным отставанием по размещению, а индекс $RBH6 ползет вниз. Всему виной инфляция, которая хоть и опустилась до 0,19% за последнюю неделю, показывает рекорды на уровне месяца. При этом инфляционные ожидания как бизнеса, так и населения продолжают рост, что делает самым вероятным сценарием сохранение ключевой ставки в феврале. Ожидаю дальнейшее снижение котировок по облигациям, но не планирую выход из корп.сектора. Что еще интересного: - $X5 представил операционный отчет за прошлый год. Компания продолжает наращивать площади и активно развивать дискаунтеры. Именно они дали самый большой рост год-к-году по выручке (+67%). Однако общие темпы роста замедляются и конец повышенных дивидендных выплат не дает в моменте причин для пересмотра таргета вверх; - Генпрокуратура требует обратить холдинг "Новоросцемент" в казну РФ. Рабочая схема перетекает из прошлого года в текущий. Как быстро мы привыкли к этому; - Крупные российские НПЗ готовятся возобновить с февраля экспорт бензина. Ожидания снятия эмбарго уже отразились на биржевых ценах, которые перешли к росту. Препятствием могут стать инфляционные показатели; - Трамп предложил выплачивать по $1000 каждому новорождённому в США. Они будут инвестироваться в фондовый рынок и становиться доступными с 18 лет. Курс на раздувание индекса и ослабление $USDRUBF продолжается. А учитывая движуху вокруг Ирана, ждем очередные обновления хаев по $GLDRUB_TOM; - $LKOH заключил соглашение с Carlyle о продаже LUKOIL International GmbH. В периметр данной сделки не входят активы в Казахстане. Это дает некую надежду на благоприятный сценарий застрявшим в бумаге. Вдруг сделают хорошую выплату с продажи активов? Это вполне вероятно. Другое дело, что и без того стагнирующая компания станет еще менее интересна на длинном горизонте, так что если объявят выплату, это скорее повод свалить))

📊 Сегодня вышли свежие данные по инфляции По данным Росстат, инфляция в России за период с 20 по 26 января составила 0,19%. С начала года рост цен достиг 1,91%. Темпы инфляции остаются повышенными, что напрямую влияет на ожидания по денежно-кредитной политике и динамику рынка в целом. Читая оценки аналитиков, видно, что многие закладывают паузу на ближайшем заседании ЦБ — без снижения ставки. Регулятору важно убедиться, что замедление инфляции носит устойчивый характер, а не является разовым. При этом пауза не означает окончание цикла. После неё снижение ставки может быть продолжено, если макроданные позволят. Но как будет по факту — заранее не знает никто. НО я все таки вижу снижение ставки и дальше. Для рынка это означает повышенную чувствительность к макростатистике. Особенно это касается долгового рынка и ожиданий по доходностям ОФЗ $RBH6. Пока живём в режиме «дорогих денег» и аккуратного отношения к рискам.

🏦 Облигации. Краткий обзор • Индекс гособлигаций Мосбиржи ( $RBH6) удерживается в районе 116,3 пункта. Активизация переговорных процессов для рынка госбумаг сейчас скорее нейтральна. Долговой рынок по-прежнему смотрит на данные по инфляции и инфляционным ожиданиям, которые остаются неблагоприятными. Ценовые ожидания предприятий выросли до максимума с марта 2022 года. Это усилило ожидания сохранения ключевой ставки на ближайшем заседании 13 февраля, из-за чего долговой рынок продолжает испытывать давление. 🔅 Позиция регулятора Повышенные и незафиксированные инфляционные ожидания бизнеса указывают на сохранение проинфляционных рисков. ЦБ прямо говорит, что будет учитывать это при формировании ДКП. ЦБ также напомнил, что при оценке инфляции приоритет отдается месячным данным. Всплеск инфляции в начале года на фоне налоговых изменений — явление ожидаемое. Куда важнее динамика на месячном горизонте. Пока без паники. Ждём новые недельные и месячные данные, сегодня как раз выходит свежий принт. Мой базовый сценарий прежний: медленное снижение ставки в течение 2026 года до 12–13%. Также не исключаю снижения на 0,5 п.п. уже на ближайшем заседании до 15,5%. 🔅 Что с облигациями Средняя максимальная ставка по вкладам топ-10 банков в конце декабря снизилась до 15,28%, при этом длинные ОФЗ дают около 15%. Продолжаю позитивно смотреть на ОФЗ и облигации в целом. Без роста ОФЗ и снижения безрисковых доходностей устойчивого роста в других активах не будет. Два месяца назад длинные ОФЗ давали 13,7–14%, сейчас около 15%. При этом фундаментально мы не стали дальше от цикла снижения ставки. Напротив, сохранение ставки на ближайшем заседании означает более ускоренное снижение дальше. Рынок уже во многом заложил сценарий сохранения ставки 13 февраля. Это частично защищает от коррекции в случае паузы и одновременно дает регулятору пространство для будущего смягчения. 👉 Корпоративные облигации Риски дефолтов в 2026 году остаются актуальными из-за масштабного рефинансирования долгов, которое пройдут не все эмитенты. В 2025 году доля компаний, впервые допустивших дефолт, выросла до 3,2% против 1,4% годом ранее. В 2026 году ожидаю дальнейший, пусть и умеренный рост. Чтобы не попасть в этот процент, важно избегать закредитованных и проблемных компаний. В ближайшее время выложу подборку качественных облигаций на текущий момент. Чем больше реакций 👍, тем быстрее опубликую список. #обзор #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #аналитика #сердце__пульса #мышление Любые репосты постов со ссылкой на меня @Victoria_Business приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝

Возвращение инфляции даже по официальным данным? Верить росстату - себя не уважать. Однако даже он в последнее время публикует данные по инфляции, заставляющие напрячься Итак, на 19 января инфляция составила 1,72%. Таким образом треть запаса, заложенного цб испарилась за буквально полмесяца. И это, повторю, по официальным данным При этом инфляция, наблюдаемая гражданами, имеет стабильно двузначные значения и не снижается Причины, вероятно, в повышении ндс. И да, опять "неожиданно" оказалось, что минфин врал, когда говорил про добавление максимум 0,6% к инфляции. Айяйяй, да что ж ты будешь делать, опять планы не сошлись Госведомства попали в очередную раскоряку: с одной стороны, им нужно рисовать экономический рост $IMOEXF , с другой - удерживать в узде рост цен, а с третьей - не допускать резкого роста госрасходов $RGBIF и дефицита бюджета $RBH6 . Невозможная троица, выполнение хотя бы одного из пунктов будет уже чудом Упование на снижение ставки сомнительно: оно не настолько быстрое, чтобы обеспечить резкий рост кредитования, а олигополия банковской системы усиливает этот эффект. Кроме того, инфляционный всплеск, который может последовать (или уже последовал) за таким решением, ставит под вопрос возможность инвестиций $MOEX Парадоксально, но цб не просто перестал играть роль регулятора инфляционных процессов (проинфляционные факторы во многом сегодня во многом не в его компетенции), но и даже просто пейсмейкера цифр, настроений и ожиданий. И это худшее, что можно придумать для любого управленца: ваши действия просто никак и никем всерьез не воспринимаются Росстат может "помочь" коллегам из цб, опять "скручивая" инфляцию. Однако, раньше он этим занимался в конце месяца, просто не учитывая последние дни в статистике. В январе сделать так не получится, месяц заканчивается в вс. Это, конечно, не преграда для мастеров художественной школы, но сделать это будет труднее А в чем вы видите причины всплеска инфляции в официальной статистике? И это просто точечный всплеск или тренд? Пишите в комментариях. Ставьте лайки, подписывайтесь, чтобы быть в курсе того, что реально происходит в российской экономике #россия #политика #экономика #макро #инфляция #цбрф #росстат #ставка #статистика #бюджет

🗓 Добрый день! На этой неделе — возможный новый раунд переговоров между Россией, США и Украиной, заседание ФРС, отчетность IT-гигантов Россия ($MXH6 $RBH6): возможный новый раунд переговоров, инфляционные ожидания На этой неделе инвесторы будут следить за новостями, касающимися возможного следующего раунда переговоров между Россией, США и Украиной. По информации Axios, встреча может пройти 1 февраля. Во вторник Банк России опубликует данные по инфляционным ожиданиям населения за январь, в четверг — по динамике кредитования в декабре прошлого года. В среду Росстат опубликует данные по инфляции за неделю с окончанием 26 января. Из корпоративных событий: в четверг «Самолет» ($SMLT) проведет день инвестора — Big Day, а Henderson ($HNFG) может опубликовать операционные результаты за 2025 год. США ($SFH6): Заседание ФРС и возможное объявление нового главы регулятора, отчетность IT-гигантов На этой неделе ФРС США проведет заседание по ключевой ставке. Консенсус ожидает ее сохранения на прежнем уровне, так как инфляция перестала приближаться к таргету. Все это, безусловно, не понравится президенту Дональду Трампу. К слову, на этой неделе он может объявить имя следующего главы Федрезерва. Интересно, что за последнюю неделю в фавориты выбился Рик Ридер (Rick Rieder) из BlackRock. Многие считают, что его близость к Уолл-стрит поможет Трампу успокоить инвесторов. Сезон отчетности входит в полную силу: IT-гиганты Microsoft, Apple, Meta*, Tesla на этой неделе представят свои результаты. На рынке чувствуется значительный скепсис относительно их инвестиций в тему ИИ. Признана экстремистской организацией и запрещена в РФ.

В среду в 19 часов публикуют данные инфляции за неделю. Хотите знать, хорошая или плохая статистика? Можно не смотреть саму статистику, а посмотреть на фьючерс индекса гособлигаций... $RBH6 Многие надеялись, что типа разово поднялись цены после 1-го января, а потом будет "получше". Пока эти ожидания не оправдались. ((( 🔸 Собственно сама статистика: Москва. 21 января. INTERFAX.RU - Инфляция в РФ с 13 по 19 января 2026 года составила 0,45% после 1,26% с 1 по 12 января (из-за праздников получился почти в два раза более длинный отрезок времени, чем обычный недельный), сообщил в среду Росстат. С начала года к 19 января рост цен составил 1,72% (в январе 2025 года рост цен за 19 дней был значительно ниже - 0,88%, а за весь месяц - 1,23%).

🏦 Облигации. Краткий обзор • Индекс гособлигаций Мосбиржи RGBI держится в районе 117 пунктов. Первая инфляционная статистика в этом году напугала рынок. Инфляция в РФ с 1 по 12 января составила 1,26 процента. При этом многие забывают, что январский всплеск при повышении НДС и других налогов является нормальным сценарием. В декабре инфляция замедлилась до 0,32 процента против 0,42 процента в ноябре. Это говорит о том, что основная перекладка НДС в цены пришлась именно на первые недели года. Позиция регулятора. Сохранение высокой ключевой ставки в течение еще нескольких месяцев при замедлении экономики может быть неоправданным. Такую формулировку использует сам ЦБ РФ. Более показательными будут данные по инфляции за полный январь. Сегодня выходит новая статистика и цифры будут другими. Жду подтверждения замедления после резкого старта года, который и принес давление на ОФЗ. Что с облигациями. Как я писала ранее, без разворота и устойчивого роста в ОФЗ не будет стабильного роста и в других активах. Поэтому взгляд на ОФЗ у меня остается положительным. По корпоративным облигациям также смотрю позитивно, но с осторожностью. 2026 год будет насыщен рефинансированием долгов и не все эмитенты пройдут его спокойно. Подборку актуальных облигаций выложу отдельно. Чем больше реакций 👍, тем быстрее выйдет список. #обзор #облигации #инвестиции #новичкам #аналитика $RBH6

RGBI. Есть ли перспективы по текущим ценам За последние две недели ОФЗ скорректировались почти на 2 процента. Основная причина в крайне слабых данных по инфляции за первые 12 дней года. Сейчас котировки находятся на уровнях сентября, когда ключевая ставка была на 2 процента выше текущей. Считаю такую реакцию избыточно негативной. По этим ценам момент для покупки ОФЗ выглядит интересным. Высока вероятность, что такие уровни мы увидим не скоро. Инфляция 1,26 процента в первые дни года во многом носит разовый характер. В этот период отразилось повышение цен из за НДС. При этом траектория Банка России на снижение ставки сохраняется. Доходность ОФЗ сейчас немного ниже 15 процентов. Основная идея здесь не в купоне, а в росте тела облигаций при снижении ставки. Из более рискованных инструментов валютные облигации. Доходность порядка 7–8 процентов с расчетом на девальвацию. Отдельно можно отметить Сегежу 3P7R с доходностью к погашению около 19,9 процента в юанях. Инструмент для осторожной доли портфеля. Банкротство маловероятно, а возможная допэмиссия для облигаций скорее позитив. Если говорить о девальвационной идее, то акции SNGSP выглядят интереснее по потенциальной доходности. Идею озвучивала месяц назад. Позиция уже в плюсе около 9 процентов, но для среднесрочного входа еще не поздно. Для повышения консервативности портфеля часть капитала сейчас вполне можно держать в ОФЗ. $RBH6

Результат с 04.12.2025 по 3.01.2026 Результаты: &Успех в одно касание +2,27% &Фьючерсный вектор -5.53% &Барон ОФЗ -0.63% Индекс Мосбиржи (+веч. сессия) +4.16% $TMON@ +1.35% Сумма мастер-счета+5%, на 15.01.26: &Успех в одно касание 15.500₽ &Фьючерсный вектор 51.500₽ &Барон ОФЗ 9.150₽ •&Успех в одно касание Хуже рынка, лучше фонда ликвидности. Скачок капитала на графике из-за того, что пополнил и довёл счёт автоследования до мастер-счёта. *Комиссия за результат создает отклонение •&Фьючерсный вектор На данный момент наблюдается просадка, не ожидаю выхода из этого состояния раньше, чем в апреле-июле. Делаю акцент больше на $RBH6 •&Барон ОФЗ ЦБ осторожен в снижении ставки, не видел смысла снижать объём позиции, ожидал 19 декабря снижение на 1%, ожидаю 13 февраля снижение на 0,5%, в марте паузу. В марте, возможно, уменьшу размер позиций, посмотрю на прогноз ЦБ на опорном заседании в феврале. Скачок капитала на графике из-за того, что пополнил и довёл счёт автоследования до мастер-счёта. *Комиссия за результат создает отклонение * с 3.09.25 везде вложена сумма мастер-счета, иногда с пополнениями и без выводов. #стратегия #пульс #новичкам #фьючерс #автоследование #акции

🔥Инфляция снова неподконтрольна? Сегодня оценим данные по инфляции за период январских праздников. По данным Росстата, рост потребительских цен с 1 по 12 января составил 1,26%, что почти вдвое превышает показатель за аналогичный период прошлого года (0,67%). Наибольший вклад в инфляцию внесли два сегмента: 📈Продовольствие, где цены выросли на 1,4%, а плодоовощная продукция подорожала рекордно — на 7,88%. Существенно выросли цены на огурцы (+21,3%), томаты (+13,56%) и картофель (+5,79%). 📈Услуги, которые подорожали на 1,81%, особенно туристические (+3,82%) и бытовые, такие как мойка автомобилей (+2%). 📈В то же время рост цен на непродовольственные товары был более сдержанным (0,74%), с заметным подорожанием только легковых автомобилей и топлива. Многие считают, что основным драйвером скачка стало повышение базовой ставки НДС с 20% до 22% с 1 января. Но на наш взгляд, полная картина влияния налога станет ясна позже. Пока мы видим сильное ускорение в потребительском корзине на фоне сильного роста плодоовощной продукции. ☝️ На фоне вышедших данных, индекс RUSFAR (индекс российского денежного рынка, который отражает справедливую стоимость обеспеченных денег) отскочил вверх с 15,17% до 15,52%. Подведем итог. Пока об агрессивной снижении ставки ЦБ говорить рано, как и том что отложенное с прошлого года влияние НДС неподконтрольно. На наш взгляд, это разовая история, которая к февралю может сойти на нет. 🤔Индекс RUSFAR хоть и отскочил вверх, но все еще сохраняет апсайд для снижения ставки на пол процента до 15,5% и находится в нисходящем тренде. Сохранится ли апсайд к февральскому заседанию ЦБ, зависит от дальнейшей динамики роста инфляции. Продолжаем следить. Рынок акций, кстати, как и рынок облигаций реагирует сдержанно, что также указывает на то что переживать об инфляции еще рано. RGBI и вовсе сначала года заранее прайсил негативный эффект своим снижением. Но на наш взгляд, данное снижение также имеет краткосрочный эффект и не пойдет ниже 114 пунктов. $IMOEXF $RBH6 #пт_макроэкономика #акции #прогноз #аналитика #прояви_себя_в_пульсе #обзор #теханализ_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени

🏦 Облигации. Краткий обзор Индекс гособлигаций Мосбиржи RGBI удерживается в районе 117 пунктов. Небольшая коррекция связана с ожиданиями сегодняшних событий. Это аукционы Минфина и недельные данные по инфляции с 1 по 12 января, где рынок смотрит на первый эффект от повышения НДС. Текущая позиция регулятора звучит все мягче. ЦБ прямо говорит, что сохранение высокой ключевой ставки еще на несколько месяцев при замедлении экономики может быть неоправданным. По их же оценке экономика РФ выйдет из перегрева в первом полугодии 2026 года. Рынок и аналитики постепенно закладывают сохранение ставки на ближайшем заседании 13 февраля. Но до него еще месяц и впереди много вводных данных, поэтому делать жесткие выводы рано. Я продолжаю закладывать сценарий медленного снижения ключевой ставки шагом 0,5–1% в течение 2026 года. Всего в этом году запланировано 8 заседаний ЦБ. Что происходит с облигациями ОФЗ начали 2026 год с коррекции. Например, ОФЗ 26238 с 6 января скорректировалась примерно на 3%. Это стандартная история. Банки традиционно шортят рынок перед новыми аукционами Минфина. При этом коррекция открывает неплохое окно для постепенного увеличения доли ОФЗ, если такая цель есть. На первичном рынке пока затишье. Выходит немного выпусков и большинство из них не представляют особого интереса. В корпоративных облигациях уровни доходностей практически не изменились, несмотря на коррекцию в ОФЗ. Спреды к госдолгу сузились, но на вторичном рынке все еще остается ряд интересных выпусков. В целом я продолжаю позитивно смотреть на рынок облигаций в этом году. Подборку актуальных и интересных облигаций выложу следующим постом. Чем больше реакций, тем быстрее опубликую список. $RBH6 #обзор #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #аналитика #сердце__пульса #мышление Любые репосты постов со ссылкой на меня @Victoria_Business приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝

👀 «Ну, граждане алкоголики, хулиганы, тунеядцы... Кто хочет сегодня поработать? А?!» Доброе утро, друзья! С началом полноценной торговли в новом году! Первый день за медведями: -0,84% по итогам основной сессии индекса МосБиржи 12 января. По фьючерсам $MMH6 $MXH6 снова провалились под 2800, как это было перед уходом на каникулы. Тогда открывал шорт, но выбили. Здесь идея та же - повторил позицию со стопом за вчерашний максимум и целями на 274-270.000 руб. 1️⃣ Началось всё с дивгэпа Лукойла $LKOH, которого пока не торопятся откупать - падение больше размера дивидендов (397 руб.), легли на поддержку 5400 руб. Риски по зарубежным активам и дивиденды за второе полугодие заставляют задуматься инвесторов об откупе акций после отсечки. Рассмотреть покупку с текущих имеет место быть только для тех, кто готов спекулировать и отслеживать удержание уровня 5400 руб., так как потеря этой отметки может привести к продолжению снижения до 4800 руб., что совпадает с минимумом прошлого года. 2️⃣ Еще одна бумага, «похудевшая» вчера на размер дивгэпа - это Роснефть. $ROSN выглядит даже слабее Лукойла, поэтому я тут буду искать точку входа в шорт с целями на 360-340 руб. 3️⃣ Газпром $GAZP тоже не радует - пробили поддержку на 121.6-123 руб. Если сегодня пойдем делать ретест - отсюда поищу шорт, так как всё это дело может утащить нас на 116-112 руб. _______ 📉 Под ударом в начале года и рынок ОФЗ - тут шорт $RBH6 висит еще с декабрьского заседания. Но учитывая вчерашнюю динамику и в моменте что-то похожее на двойную вершину во фьючерсе $RBH6 - на днях можем начать ускорение в сторону декабрьского шипа (11720 руб.) и/или октябрьских минимумов на ~11530 руб. Как проходит начало года у вас, друзья? Что успели купить/продать? Первая обложка в этом году подшучивает над «авралом» на российском рынке в лице российских топов 😓

🏦 Облигации. Краткий обзор Индекс гособлигаций Мосбиржи RGBI держится в районе 118,7 пункта. Год начали с умеренного роста на долговом рынке, но существенного движения выше текущих уровней пока не жду. Рынок закладывает фактор роста НДС и до первого заседания ЦБ в этом году остается больше месяца. Текущая позиция регулятора остается осторожной. В ЦБ прямо указывают, что длительное сохранение высокой ключевой ставки при замедлении экономики может быть неоправданным. По прогнозу Банка России годовая инфляция с учетом текущей ДКП снизится до 4–5 процентов в 2026 году, а бюджетная политика в следующем году будет оказывать дезинфляционное влияние. В ближайшее время выйдут официальные данные по инфляции за декабрь и весь 2025 год. По моим ожиданиям показатель окажется ниже 6 процентов, то есть ниже прогнозного коридора ЦБ. Это небольшой, но все же позитив для долгового рынка. Базовый сценарий для меня прежний. Медленное снижение ключевой ставки в течение года с возможными паузами. Регулятор пока сохраняет нейтральный сигнал. Что это значит для облигаций. Цикл снижения ставки не завершен, поэтому позиция в ОФЗ остается комфортной. Это по-прежнему базовая и относительно безопасная ставка на снижение ставки и нормализацию макроусловий. Прошлый год стал сильным для облигаций, и в 2026 году привлекательные доходности в этом сегменте все еще сохраняются. При этом в секторе ВДО после недавних кейсов произошла переоценка рисков. Тема дефолтов в этом году будет актуальной, впереди много погашений, поэтому волатильность и эмоциональные движения никуда не уйдут. В ВДО сохраняю повышенную осторожность. Чуть позже выложу подборку интересных облигаций на текущий момент. Чем больше реакций 👍, тем быстрее выйдет список. 👇 #обзор #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #аналитика #сердце__пульса #мышление $RBH6

$IMOEXF ну что все ещё грезите а зачем? Средняя прогнозная цена индекса мосбиржи на следующий год +19%, а офз $SU26233RMFS5 $SU26238RMFS4 дают 14,37% и это без прогнозов и ошибок в них, просто дают. Думаете вырастет на падении рубля $USDRUBF а с чего вдруг ему падать? ЦБ держит ставку на 10,5% больше инфляции. И снижать этот разрыв не спешит, все просто все лихорадочно продают валюту, и идут покупать госдолг на триллионы. Потому что доходность аховая. Думаете нефть упадёт, может теоретически, но в ковид она вообще в минус уходила, и что? Очевидно компании и государства должны иметь запас прочности на такой случай, и он явно есть. А вот цена акций да может быть неплохой в моменте. Но ведь может и не упасть... Думаете миру мир, вам доходность, так и офз вырастут, очевидно что это сделает возможным быстрое смягчение ДКП. Однако последний пост по $RBH6 от 31 декабря! Никому не интересно богатеть медленно, хотя на самом деле вот прошёл год, и самой сложной задачей было зафиксировать часть дохода в прошлом, а часть перенести на этот чтобы меньше платить налога. Се Ля Ви, то есть не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Будет ли ставка ЦБ через год 10%? Здесь важно смотреть на ситуацию через призму реальной ставки — то есть номинальной ставки за вычетом инфляции. Исторически средняя реальная ставка находилась в диапазоне 5–6%. Соответственно, если инфляция к концу года, согласно прогнозам ЦБ, достигнет 4%, то номинальная ставка должна быть близка к 10% (10% − 4% = 6%). Текущий уровень реальной ставки является аномально высоким (10%) и со временем неизбежно нормализуется по мере снижения ключевой ставки ЦБ. Декабрьское заседание стало лишь небольшим, подготовительным шагом — с заделом на более ускоренное и агрессивное смягчение денежно-кредитной политики в течение года. Общий тренд на снижение ставок сохраняется. Все это закладывает переоценку длинных ОФЗ на +40% с НКД. $RBH6

🗓 Доброе утро! На этой неделе — инвесторы будут резать оливье, смотреть «Иронию судьбы» и «Один дома» Россия ($MXH6 $RBH6): В понедельник Банк России опубликует резюме обсуждения ключевой ставки на своем заседании 19 декабря. 🤝 В среду инвесторы в будут заняты нарезкой салатов и просмотром «Иронии судьбы». Торговая активность на бирже 31 декабря будет нулевая. В США ($SFH6) трейдеры традиционно будут смотреть «Один дома», параллельно отслеживая последние новости из Вашингтона. 🥂 Аналитики прогнозируют рост котировок мандаринов на фоне сезонного спроса. 🎄 Трейдеры готовятся к повышенной волатильности курса здравого смысла в период с 31 декабря по 2 января. Рекомендуется воздержаться от принятия важных решений. Всех с наступающим!

🏦 Облигации. Краткий обзор Индекс гособлигаций Мосбиржи ( $RBH6) удерживается вблизи 118 пунктов. После заседания ЦБ 19 декабря, где ключевую ставку снизили на 0,5% до 16%, рынок прошел через умеренную коррекцию. Это логично, так как по мере приближения к заседанию участники все активнее закладывали сценарий снижения сразу на 1%. 🔅 Текущая позиция регулятора ЦБ рассматривал варианты сохранения ставки и снижения на 0,5–1%. Набиуллина отметила, что ускорение инфляции возможно на фоне завышенных ожиданий преждевременного смягчения ДКП. Экономика РФ, по оценке ЦБ, выйдет из перегрева в первом полугодии 2026 года. В ближайшие месяцы в фокусе денежно-кредитной политики будет влияние повышения НДС и тарифов на цены. В итоге регулятор действовал аккуратно и дал нейтральный сигнал. Снижение ставки началось, но спешки не будет. Это полностью укладывается в сценарий медленного и контролируемого смягчения ДКП. 🔅 Что с облигациями В сегменте ВДО наблюдается локальная, но ощутимая паника. Подробный разбор этой ситуации будет отдельно. На долговой рынок в целом продолжаю смотреть позитивно. В долгосрочных ожиданиях изменений нет. Тренд на снижение ставки сохраняется. Здесь важнее направление движения, а не его скорость. Позиции в длинных ОФЗ и в надежных корпоративных облигациях остаются комфортными. При этом к наращиванию кредитного риска в портфеле сейчас нужно подходить крайне осторожно. В ближайшее время выложу список качественных облигаций на эту неделю. #обзор #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #аналитика #сердце__пульса #мышление Любые репосты постов со ссылкой на меня @Victoria_Business приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝