Профиль инвестора MikhailOvsy | Тинькофф Инвестиции Пульс

Нам предстоит очень интересная неделя! Собрал и перевёл для вас мнения топ менеджеров зарубежных финансовых компаний по поводу знаменательного падения тех сектора на прошлой недели. Очень советую прочитать, так как эти люди в том числе определяют направление рынка. 1. Фиксируют прибыль. «Это историческое лето! Такого августа мы не видели несколько десятилетий. Думаю, что сейчас инвесторы фиксируют прибыль и ребалансируют свои портфели» - Jason Snipe из Odyssey Capital Advisors 2. Переоценка сектора. «Мы видим, что технологические компании показывают чрезвычайно сильный рост. Кажется, что они достигли некоторой отметки, на которой цена уже выглядит неустойчивой» - Rob Sechan, Управляющий директор UBS 3. Нужна передышка. «Пора Nasdaq 100 передохнуть после жадного 18% роста за 6 недель» - Karen Firestone, член совета директоров и генеральный директор Aureus Asset Management 4. Виноваты алгоритмы. «Не покидает ощущение, что слишком много денег вкладывается в слишком небольшую часть рынка. Похоже на ребалансироваку, которой управляют алгоритмы» - Barry Bannister, глава институциального направления Stifel 5. Ротация тех отрасли. «Расхождение в соотношении риск/прибыль между ростом и стоимости доведено до предела. Поэтому мы использовали этот импульс для того, чтобы переместить деньги в некоторые из циклических отраслей, которые сейчас отстают» - Rob Sechan, Управляющий директор UBS 6. Ожидается коррекция. «Я считаю, что это нормальная, здоровая коррекция. Однако, у многих инвесторов всё еще есть кэш, который нужно вложить, и в условиях низких процентных ставок и низкой доходности акции остаются предпочтительным классом активов» - Hou Wey Fook, главный инвестиционный директор сингапурского банка DBS 7. Более широкий сдвиг настроений. «Если настроение изменится с технологического на фундаментальный, то мы можем в легкую потерять еще 10%» - Mohamed El-Erian, главный советник по экономике в Allianz 8. Minsky moment (не представляю как это можно перевести). «Цены на активы могут оказаться на пороге резкого обвала, известного как «момент Мински», и могут повторно протестировать минимумы, которые мы наблюдали в последний раз в марте. Это может быть следствием неустойчивого «бычьего» роста, который был подпитан средой «легкого кредитования» - Ron Williams, рыночный стратег и основать RW Advisory Всем удачи ✌🏼

и KKR (Лонгрид) Бизнес Coty можно разделить на три сегмента: Luxury, Mass и Professional Beauty (косметика, духи, уход и тд). Производит и продаёт продукцию под множеством известных брендов: Balenciaga, Gucci, Bottega, Max Factor, Wella, в общем можно перечислять вечно. Главная проблема компании - высокие постоянные издержки и неэффективность, которую они не могут решить уже много лет. Совет директоров нашёл выход из этой ситуации - продать часть компании фонду прямых инвестиций KKR. Сделка состоит из двух частей, первая - продажа 60% подразделения Professional Beauty Wella за $2.6 млрд. В последствии, на эту компанию хотят повесить $1 млрд и направить эти деньги на выплату акционерам ($600 миллионов KKR и $400 млн Coty). В общем эта часть сделки направлена на то, чтобы просто срубить немного $$$ здесь и сейчас. Вторая же часть сделки направлена на то, чтобы решить проблемы компании с неэффективностью. Coty взяла курс на трансформацию операционных процессов компании и посчитала, скорее всего вместе с партнерами из KKR, что может снизить фиксированные расходы на $600 миллионов в год❗️, но для этого им нужно единоразово инвестировать $500 миллионов, которых у них нет. Так вот, они привлекли $1 миллиард от KKR виде конвертируемых облигаций под 9%. Уровень конвертации $6.24 (сейчас цена $4.19). Такие облигации обычно покупаются в надежде на то, что цена акции превысит уровень конвертации и покупатель сможет получить сверхприбыль. То есть один самых успешных фондов прямых инвестиций посчитал, что есть вполне высокая вероятность, что в среднесрочной перспективе акции Coty будут стоить значительно больше $6.24. И это не просто оценка аналитика, который ничего, кроме своей репутации, не теряет если он ошибся, это оценка компании, которая вкладывает миллиард долларов своего капитала и привлечённых инвестиций. Итак, чем хороша эта сделка для компании и для нас: 1. У Coty появились средства на трансформацию операционных процессов и повышение эффективности бизнеса 2. Один из самых крутых фондов прямых инвестиций поставил свои деньги на то, что в среднесрочной перспективе цена акций будет выше $6.24 3. KKR имеет огромный опыт в трансформации компаний, отдельную команду профессионалов, которую они используют исключительно для этого и их доходы напрямую зависят от того, насколько успешно они это сделают (в Coty уже сменился CEO и ряд ключевых сотрудников) 4. Достаточно часто фонды прямых инвестиций сразу после покупки доли в компании «вешают» на неё дополнительные долговые обязательства и выплачивают акционерам (себе и нам) огромные дивиденды 5. KKR имеют обширные связи и активно их используют для привлечения новых партнеров, выхода на новые рынки и тд (возможно сделка с Кардашьян их рук дело) Я уже имею небольшую позицию в Coty и на днях планирую докупиться. Цена очень привлекательна для входа и, похоже на то, что начался масштабный разворот. Всем удачи ✌🏼

Рынок практически никак не отреагировал на новость о том, что GILD начинает испытания по введению лекарства от COVID-19 через ингалятор. Объясняю почему ⬇️ Кратко: Gilead Sciences не получают большую прибыль от продажи Ремдизивир Подробно: 1. Слишком большие затраты на производство. Компания заявила, что потратит 1 миллиард долларов за год на разработку и производство препарата. 2. Цена. Gilead установила цену в $390 за флакон. Курс состоит из 6 флаконов на пациента, получаем $2340 на одного заболевшего. Кажется, что это много и компания будет купаться в деньгах. США уже выкупила 500 000 курсов, это чуть больше $1 млрд, что с трудом покрывает затраты на разработку и производство. Этих курсов хватит до конца сентября, получается, что всё, что компания продаст после - чистая прибыль. Но есть намного более важный фактор ⬇️ 3. Ожидания. Бостонский Институт Клинико-Экономического обзора провёл независимый cost/benefit analysis и установил приемлемую возможную цену в $4 500 за курс. Большинство же аналитиков предполагали, что Gilead будут продавать свой препарат по цене в $10 000 за курс и в этом кроется главная проблема. Эти ожидания были заложены в цену акций, когда она подскочила до $85 и эти ожидания не оправдались. А если показатели не оправдывают ожидания рынка - цена идёт вниз. 4. Когда наконец-то разработают и протестируют вакцину рынок препаратов для лечения COVID-19 сузится до мизерных размеров. Не вижу перспектив большого роста цены Может и подскочит до $80-85 на каких-нибудь новостях или, если вакцина задержится, и компания всё-таки начнёт зарабатывать деньги на препарате, а не раздавать его всему миру с нулевой маржой. Всем удачи ✌🏼

Свершилось! Lemonade вышел на IPO. Страховая отрасль серьезно отстаёт от других компаний финансового сектора и Lemonade – первая по-настоящему цифровая публичная Страховая компания. Буду пристально за ней наблюдать, так как сам работаю в страховой компании и довольно давно слежу за этим стартапом. (Моё субъективное мнение в последних параграфах) Немного о компании: энтузиасты, которые решили устроить (как они сами заявляют) революцию в страховании. Компания была основана в 2016 году, ребята используют искусственный интеллект и алгоритмы, построенные на Big Data для анализа клиентов, выстраивания клиентского пути и урегулировании убытков. Ну, тут ничего нового нет, все продвинутые страховщики это делают. Пытаются применить подход CrowdStrike и SalesForce в страховании, а именно – отбросить все устоявшиеся процессы в бизнесе и с нуля построить абсолютно цифрового страховщика без оглядки на конкурентов. Основная целевая аудитория – люди до 35 лет. Но вот что интересно, они утверждают, что уровень удержания клиентов – 90%, что по страховым меркам заоблачные цифры, особенно для такой молодой аудитории. Перед выходом на IPO андеррайтерами была дана оценка в $23 - $26, однако основатели (или крупные акционеры SoftBank) в итоге подвинули цену аж до $26 - $28. Как оказалось, и те, и другие ошиблись. В первый же день цена улетела более чем на 110%!! Моё мнение – ничего выдающегося компания из себя пока не представляет. Искусственный интеллект, который за секунды принимает решение о выплате ущерба может и, скорее всего, будет приносить серьезные убытки компании пока они не сформируют благополучный портфель, проверят свои модели на практике и выстроят серьезную партнерскую сеть. Но в современных реалиях будущее у компании светлое, ведь венчурным инвесторам и ребятам с RobinHood важны перспективы прибыли, а не прибыль как таковая. Другая, не менее важная составляющая формирования цены акций стартапов на рынке – социальная. Lemonade активно занимается благотворительностью и таким образом повышают лояльность к бренду, привлекает новых клиентов и пиарится. Очень много мыслей насчет этой компании, в один пост не уместить. Буду периодически писать о них и их публичных и не публичных конкурентов (спойлер: китайские страховщики уже обогнали весь мир лет на 5 минимум) Всем удачи ✌🏼 Ждём тикер $LMND в Тинькофф P.S. Если не понимаете о чем речь и хотите «пощупать» страховую компанию нового поколения – в России есть, если можно так выразиться, аналог Lemonade. Называется Манго Страхование

Ну что ж, пора подвести итоги июня. Давно перестал доверять Тинькофф в части статистики по портфелю, поэтому веду файл в Excel. Месяц вышел неплохой, но можно было заработать намного больше если бы не осторожничал слишком часто и не выходил из позиций раньше. 1) Как и ожидалось авиа принесли хорошую прибыль, заходил по 2-3 раза в {$SAVE} . 2) Однако больше всего снял на после новостей о поглощении KKR. {$CHK} на простейшей стратегии для этой чудо-компании: купил когда цена более менее устаканилась, поставил тейки на +20, 40, 60% тут уж каждому своё и ждёшь. Волатильность у неё бешеная на постоянных новостях о банкротстве,так что это чистый гемблинг, но если цель зарабатывать, обыгрывать рынок и быстро наращивать капитал, то без таких рисковых действий не обойтись. Другие успешные сделки (более 5% прибыли) - и . Тут все понятно - выигрывают от вируса, плюс было хорошее время для входа перед отчетностью и пробитием исторических максимумов на сильных пампах. Ну и новости об открытии экономики в США я очень успешно отыграл на и 3) Во втором пункте я перечислил супер сделки с доходностью более 5%, но основную прибыль в денежном выражении конечно же приносит большое количество сделок с маленькой прибылью (Во вложении картинка со всеми компаниями, которые торговал в июне. Все позиции по ним закрыты!). За счёт того, что постоянно открываешь новые позиции и закрываешь их в +1, +2% деньги постоянно находятся в обороте и ты потихоньку увеличиваешь свой портфель. В итоге, Тинькофф мне нарисовал доходность в июне -0,9%. Я же считал только закрытые в этом месяце позиции и получил +15,74% на краткосрочный портфель, который использую для дей и свинг трейдинга (это 40% от общего капитала, который заведён на биржу. Про оставшиеся 60% написал выше). Результат неплохой, но не даёт покоя то, что можно было заработать больше! В этом месяце попробую принимать больше риска, держать некоторые позиции дольше и максимизировать прибыль. Всем удачи✌🏼