Профиль инвестора StockMarketFactory | Тинькофф Инвестиции Пульс

⛽️ Газпром. Урезали инвестпрограмму? Вчера вечером Газпром () выпустил пресс-релиз, где сообщил об утверждении инвестпрограммы и бюджета на следующий год. Самым интересным в пресс-релизе стала цифра, которую компания планирует направить на инвестиции. В посте подробнее обсудим ситуацию! 🗣 Основные тезисы пресс-релиза: — Бюджет на 2025 год исполнен без дефицита, в полном объеме; — Газпром ведет работу по сдерживанию роста затрат. По итогам года сократили выплаты по операционной деятельности головной компании на 179 млрд руб. по сравнению с первоначальным планом бюджета; — EBITDA Группы Газпром в 2025 году ожидается на уровне 2,8 трлн руб.; — Приоритетом финансовой политики компании остается контроль долговой нагрузки, а свободный денежный поток по возможности направляется на погашение долговых обязательств; — EBITDA Группы Газпром в 2026 году, по консервативным оценкам, вырастет до 3 трлн руб. Увеличение показателя будет обеспечено положительной динамикой как газового, так и нефтяного бизнеса; — Финансирование инвестиционной программы мы запланировали на 515 млрд руб. ниже по сравнению с уровнем текущего года – на уровне 1,1 трлн руб. 🧠 Мой комментарий: — Согласно представленным цифрам по инвестпрограмме Газпрома на 2026 год, утвержден самый низкий объем инвестиций за последние 5 лет. С учетом инфляции, самый низкий уровень за последние 10 лет; — Под сокращения могут попасть наименее маржинальные проекты. Предполагаю, что выбор падет на сокращения программ газификации регионов. Экспортные проекты более маржинальные, их сокращение выглядит неразумно; — Сила Сибири-2 на 2026 год не запланирована. Единственный вариант, при котором строительство будет запущено - финансирование стройки со стороны Китая, что не выглядит реалистично; — Благодаря сокращению инвестпрограммы, свободный денежный поток должен выйти в положительную зону по итогам 2026 года. Компания может использовать разницу для уменьшения долговой нагрузки. либо для выплаты дивидендов. Более разумный первый вариант. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

💰 Дивидендный календарь Друзья, всем добрый день! Сегодня у нас традиционная еженедельная рубрика "Дивидендный календарь". Тем, кто пропустил, напоминаю, что в рубрике на еженедельной основе обновляю таблицу по ближайшим выплатам дивидендов и аккумулирую дивидендные новости за последнюю неделю. Темно-серым цветом (⬜️) выделяю компании, которые могут быть интересны в среднесрочной перспективе для добавления в портфель, с моей точки зрения. 👉 Дивидендные новости прошедшую неделю: — Вице-президент ПАО МТС () по финансам Алексей Катунин сообщил, что МТС-банк () рассчитывает выплатить дивиденды по итогам 2025 года согласно действующей Дивидендной политике. Напомню, что Дивидендная политика банка предполагает распределение между акционерами от 25% до 50% чистой прибыли по МСФО начиная с 2025 года; — Совет Директоров Моснерго () 14 января 2026 года рассмотрит рекомендацию Собранию акционеров по распределению чистой прибыли по итогам 2024 года, в том числе, выплате дивидендов; — Дивидендная эпопея с ценными бумагами ЭсЭфАй () завершилась. Собрание акционеров одобрило рекомендацию Совета директоров по распределению чистой прибыли в виде дивидендов по итогам 9 месяцев 2025 года в размере 902 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 50,09% дивидендной доходности к текущей цене. Дата закрытия реестра - 25 декабря 2025 года. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🏛 Пресс-конференция Центрального Банка. Итоги: Вчера после прямой линии Президента прошла конференция Центрального Банка по итогам заседания Совета Директоров. В посте сформулировал основные тезисы и дал свой комментарий. 🧠 Основные тезисы: 1. Инфляция замедляется. В ноябре темпы замедления инфляции оказались ниже первоначальных оценок Центрального Банка. Причины снижения носят как устойчивый, так и разовый характер; 2. В дальнейшем на инфляцию будут влиять такие факторы как повышение НДС и регулируемых цен. Центральному Банку еще предстоит оценить итоговый эффект этих факторов; 3. По итогам года рост цен будет минимальным за последние 5 лет. Текущие показатели устойчивой инфляции в ноябре снизились примерно до 4%; 4. Инфляционные ожидания населения и бизнеса выросли. Центробанк по-прежнему считает это важным фактором и принимает решения с оглядкой на эту метрику; 5. ❗️Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста. Выйдет из состояния перегрева в 1 полугодии 2026 года; 6. Жесткость рынка труда планомерно уходит. Количество компаний, испытывающих трудности с кадрами, постепенно сокращается; 7. Корпоративное кредитование в октябре-ноябре продемонстрировало высокие темпы роста. Ипотечные и авто кредиты также оживились. Сберегательная активность остается на исторически высоком уровне; 8. Масштаб и скорость дальнейшей политики будет зависеть от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. Реализация проинфляционных рисков может потребовать пауз в снижении ставки; 9. На заседании рассматривалось три варианта: неизменность ставки, снижение на 50 б.п. и 100 б.п. 🗣 Мой комментарий: — Риторика оказалась умеренно-жесткой. Регулятор дал сигнал рынку, что если потребуется, возьмет паузу в снижении ставки. Более того, судя по словам Алексея Заботкина, который сообщил, что ЦБ необходимо будет оценить влияние повышение НДС и регулируемых цен на инфляцию, в феврале достаточно высокая вероятность паузы в цикле снижения ставки; — Экономика, согласно трактовке Центрального Банка, все еще находится в перегретом состоянии и придет к сбалансированному росту лишь в 1 полугодии 2026 года. Напомню, что Минэкономразвития в конце сентября скорректировало прогноз по росту ВВП по итогам 2025 года с 2,5% до 1%. И еще одна свежая новость уходящей недели - власти запланировали масштабную программу улучшения финансового положения ОАО РЖД. Предложения включают реструктуризацию долга, в том числе за счет временной конвертации его части в акции, реализацию площадей небоскреба в «Москва-Сити» и продажу Федеральной грузовой компании. Рассматриваемые меры поддержки могут достигать 1,3 трлн руб., но единого мнения в правительстве пока нет; — Для тех, кто поддерживает длительное удержание высоких процентных ставок, приложу картинку из курса микроэкономики. Продукты, которыми мы с вами пользуемся, не появляются "из воздуха". Поэтому если производители, которые поставляют товар на рынок, уйдут с этого рынка по причине невозможности осуществлять свою деятельность в текущих экономических условиях, то предложение товара/услуг сократится, а цены вырастут! — Повторю свой тезис с прошлой пресс-конференции. Мы не в состоянии повлиять на эти процессы, к сожалению, поэтому необходимо подстраиваться и выбирать инструменты исходя из сложившейся ситуации. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🏦 ЭсЭфАй - все карты раскрыты! Сегодня компания ЭсЭфАй () опубликовала решения, принятые на Собрании Акционеров и дала информацию по процедуре выкупа. В посте подробно разберем все решения. 💰Дивиденды. Собрание Акционеров одобрило выплату дивидендов в размере 902 руб. на одну обыкновенную акцию. К текущей цене 1805 руб. дивидендная доходность составляет 49,97% дивидендной доходности. Дата закрытия реестра - 25 декабря 2025 года. Если вы хотите получить дивиденд, то акции необходимо купить до 24 декабря, включительно. 📈 Гашение казначейского пакета. Собрание акционеров одобрило гашение части казначейского пакета в размере 3,21%. Таким образом акций станет меньше, а показатели на акцию увеличатся. 📝 Сделка. Собрание акционеров одобрило продажу Европлана (). Оказалось, что все необходимые разрешения были получены, даже согласие ФАС. Напомню, что в качестве покупателя выступает Альфа-Банк, сам актив оценен в 65 млрд рублей за 100% акций компании. Из полученной суммы компания потратит часть средств на выплату дивидендов и часть средств на процедуру выкупа ценных бумаг. Еще раз напишу, что справедливая стоимость активов после завершения сделки и выплаты дивиденда - 1182 руб. 🧩 Выкуп акций. В связи с проведением крупной сделки, связанной с продажей Европлана, у компании возникло обязательство выкупить акции по требованию акционеров, которые не голосовали за сделку или голосовали против (ст.75 и 76 закон "Об акционерных Обществах") по цене 1256,4 руб.. Так как мажоритарный акционер голосовал за сделку (об этом ранее публично заявлял IR компании), то как и предполагалось, минимальный коэффициент выкупа должен был составить 66% на поданный объем, при условии, что все акционеры, которые были владельцами ценных бумаг на 20 ноября 2025 года, принесли бы акции. Однако, после пресс-релиза о решениях, принятых на Собрании Акционеров, компания выпустила пресс-релиз с разъяснениями по процедуре выкупа. Согласно представленной информации, выкуп будет осуществляться лишь у тех акционеров, кто непрерывно осуществлял владение ценными бумагами. Такой шаг существенно ограничивает количество акционеров, которые могут претендовать на выкуп, так как многие хотели продать перед дивидендами и откупить после дивидендного гэпа с последующей подачей на выкуп. Так что теперь коэффициент выкупа точно будет 100%. Тем не менее, остается большой вопрос, как компания будет проверять непрерывность владения. Когда компания смотрит, кто является ее акционером, она видит НРД, а не ваше ФИО, так как ваши бумаги хранятся в НРД, а не в реестре акционеров (там представлен пофамильный список держателей). Существует возможность запроса у брокера отчета на конец каждого дня владения ценными бумагами, но непокрытым остаются операции внутри дня (если вы продали и купили акции в течение одного дня). Честно скажу, что за период работы в инвестиционной компании сталкиваюсь с таким впервые и до конца не понимаю, как они могут проверить непрерывность, покрыв весь период времени. ❓Что делать с акциями? Тут у каждого акционера должна быть индивидуальная стратегия. Если вы не можете претендовать на выкуп, то следует ориентироваться на оценку 1966 руб. (стоимость активов после продажи Европлана+дивиденд, очищенный от налога) как справедливую. Если у вас есть право подать ценные бумаги на выкуп, то стоит ориентироваться на оценку 2041 руб. (цена выкупа+дивиденд, очищенный от налога) и скорректировать эту цифру на стоимость денег, так как деньги за выкуп вы получите в конце февраля. До куда могут вырасти акции при таком крупном дивиденде, сложно предположить, поэтому указанные цифры лучше использовать как ориентир, а не четкую цель и в зависимости от этого уже принимать инвестиционное решение, где вы готовы продать свои акции! 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🏦 Почему ЭсЭфАй вышел из индекса акционерной стоимости? Вчера ЭсЭфАй () сообщил, что выходит из индекса создания акционерной стоимости. Соответствующее заявление было направлено самим холдингом по собственной инициативе. Такой механизм предусмотрен правилами программы. ❓Почему компания вышла из индекса? Согласно официальному комментарию холдинга, компания продолжает придерживаться основных принципов создания акционерной стоимости, однако, понимает, что ее корпоративные события могут приводить к значительным изменениям стоимости акций. Ввиду того, что акции холдинга имели большой вес в индексе создания акционерной стоимости, существенное изменение их стоимости может приводить к большой волатильности значения индекса. По этой причине компания приняла ответственный шаг для защиты общерыночного индекса от значительных колебаний. 📈 Что такое индекс создания акционерной стоимости? — В середине 2025 года Мосбиржа () начала публиковать индекс создания акционерной стоимости. Инструмент был разработан в рамках программы создания акционерной стоимости, инициированной Банком России. Программа призвана обеспечить рост капитализации российского фондового рынка до 66% ВВП к 2030 году и до 75% ВВП к 2036-му; — В программу включают эмитенты из первого и второго уровней котировальных списков Мосбиржи, которые, по мнению отборочной комиссии, придерживаются высоких стандартов корпоративного управления, прозрачности и взаимодействия с инвесторами; — Для участия в программе свои заявки подали несколько десятков эмитентов. Из всех заявок отобрали 6 компаний, которые были включены в индекс, в том числе , ЭсЭфАй; — ❗️Для попадания в программу необходимо соответствовать ряду критериев. Одним из них является средний за последние три года прирост активов и выручки компании по МСФО в рублевом эквиваленте. Он должен превышать инфляцию в России (с допустимым отклонением на 1 процентный пункт). 🗣 Мой комментарий: 1. Сам по себе индекс повышения акционерной стоимости не представляет большого интереса. Обороты по нему довольно скромные, от 1,5 до 2 млрд руб. в среднем. Индексные продукты я не нашел. Более того, в Коммерсантъ обнаружил несколько комментариев управляющих, которые говорили, что будут очень осторожно присматриваться к индексу и, возможно, задумаются о создании индексных продуктов, если увидят хорошую динамику на протяжении длительного отрезка времени; 2. Компания продает свой ключевой актив - Европлан () и планирует распределить средства от продажи в виде дивидендов, поэтому больше не сможет соответствовать критерию индекса, который я выделил (❗️). Всегда лучше выйти из индекса самостоятельно, чем тебя оттуда уберут. Это базовое объяснение; 3. Нельзя исключать, что программа предполагает корректировку прироста выручки при продаже части активов. В таком случае, это больше похоже на заблаговременную подготовку к делистингу. Единственное, несколько странным выглядит решение самостоятельно покинуть индекс, на который нет никаких индексных продуктов. Резюме: На мой взгляд, совершенно не важно по какой из описанных причин компания решила уйти из индекса, на финансовый результат это мало влияет. Вы можете выбрать ту, которая вам больше нравится, официальную - ответственную или более прагматичную - одну из тех, которую описал я. Самое главное, что последние годы компания следует принципам открытости и использования ведущих корпоративных практик и, надеюсь, продолжит это делать, независимо от сроков ее пребывания на бирже! 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🏦 ЭсЭфАй. Одобрения ФАС до сих пор нет! Может ли сорваться сделка? В воскресенье, 14 декабря у компании ЭсЭфАй () заканчивается прием бюллетеней по заочному ВОСА, однако, одобрения сделки по продаже доли в Европлане () Альфа-Банку до сих пор нет. Напомню, что на ВОСА вынесено два вопроса, которые больше всего интересуют миноритарных акционеров в данный момент: 1. Будет ли одобрена сделка, которая влечет за собой выкуп ценных бумаг у несогласных и неголосовавших акционеров по цене 1256,4 руб. за одну обыкновенную акцию? 2. Будет ли одобрена выплата дивиденда в размере 902 руб. на одну обыкновенную акцию? Ситуация на текущий момент деликатная. Без одобрения ФАС компания не может провести сделку по продаже доли в Европлане. Без продажи доли в Европлане, ЭсЭфАй не может выплатить крупные дивиденды. Сегодня утром пытался дозвониться до компании, но никто не взял телефон, а на утреннее письмо с просьбой предоставить добавочный номер IR-отдела мне никто не ответил. Причем, писал в компанию не как инвестор, а как старший аналитик, указав, что хотел бы задать ряд вопросов по корпоративным событиям. Даже этот аргумент не убедил IR-отдел ответить на письмо. На данный момент у меня отсутствует понимание относительно реалистичности получения одобрения ФАС к дате закрытия реестра по дивидендам ЭсЭфАй, 25 декабря. Поэтому решил предложить вам несколько вариантов того, как могут развиваться события. Сразу скажу, что в проведении сделки я не сомневаюсь. Юридические обязывающие документы подписаны и со стороны всех участников сделки (Альфа-Банк, Европлан, ЭсЭфАй) уже сказано очень много слов. А как вы знаете, "слов из песни не выкинешь"! 🗣 Варианты развития событий: 1. Все идет по плану. Реестр акционеров Европлана закрывается, появляется одобрение ФАС и производится продажа актива. Нюанс в том, что ЭсЭфАй нужно уложить эти действия в 10 дней, так как уже 25 декабря закрывается реестр под выплату дивидендов; 2. Отсутствие кворума. Понимая, что они не вписываются в сроки из-за отсутствия одобрения ФАС, намеренно не собирается кворум. Согласно закону "Об акционерных Обществах", при созыве заочного ВОСА, может быть созвано повторное ВОСА с аналогичной повесткой. Таким образом, можно выиграть время, так как ВОСА при таком сценарии будет прямо перед Новым Годом или уже после январских праздников. Так обычно делает Татнефть (), так как доли основного акционера вечно не хватает для проведения ВОСА с первой попытки; 3. Деньги получают только миноритарии. ЭсЭфАй проводит ВОСА. Собирается кворум, одобряет все вопросы и по дивидендам, и по сделке. Но технически платит дивиденд только миноритариям, а основной акционер получает деньги после фактического закрытия сделки. Такой опцией воспользовался ВТБ () этим летом. Тогда государству заплатили на несколько месяцев позже, чтобы не нарушать нормативы достаточности капитала. Для выплаты миноритариям нужно примерно 11 млрд руб. 6,1 млрд руб. они получат от Европлана+есть около 2 млрд руб. от продажи части казначейского пакета и денег на балансе. Остаток могут получить через краткосрочный займ. Не знаю по какой схеме пойдет ЭсЭфАй. На мой взгляд, самое главное со стороны компании - грамотно провести коммуникацию с рынком, чтобы не допустить обвала котировок при выходе сущ.факта, если согласие ФАС не будет получено в срок. В остальном, мои дорогие читатели, у вас есть еще половина пятницы и 2 торговые сессии выходного дня, чтобы оценить риски по отношению к своей позиции и принять взвешенное решение! 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

📉 Очередное "успешное" IPO Сегодня состоялось первичное размещение внучки Ростелекома ( и ) - компании Базис (). Размещение прошло по цене 109 руб. После второго часа торгов акции снизились до 102,56 руб. При этом, акции сразу открылись ниже цены размещения. В рамках размещения объем предложения институциональным и розничным инвесторам был распределен в следующей пропорции: 39% — институциональным инвесторам, 61% — розничным инвесторам. Средняя аллокация розничным инвесторам составила около 48% от размера заявки. В результате мы получили второе подряд "успешное" первичное размещение. Обе компании объединяет любопытная деталь - государственное участие в капитале. Если в ДомРФ () оно прямое, то у Базиса оно косвенное, через аффилированность с Ростелекомом. Также, не самый успешный старт торгов у эмитентов имеет далеко идущие последствия: 1. В ДомРФ аллокация рознице была 15% от заявки, в Базисе уже 48% от заявки. Два неудачных старта могут отпугнуть розницу и ее доля с каждым размещением будет все меньше. При этом, именно розница создает ликвидность на вторичном рынке, то есть это важная часть рынка; 2. Государственным и около государственным компаниям будет труднее выйти на первичное размещение. Рынок будет требовать повышенный дисконт, т.е. эмитенты на старте привлекут меньше капитала чем могли бы; 3. Интерес к первичным размещениям частных компаний также просядет, так как большинство инвесторов не будут делить эмитенты в разрезе собственника; 4. Непосредственно Ростелекому было важно провести успешное первичное размещение, так как в планах компании вывести на биржу еще минимум 2 дочерние структуры. Теперь процесс будет труднее, придется увеличивать дисконт; 5. Такие размещения банально не добавляют фондовому рынку популярности, а наоборот отпугивают инвесторов, так как тут люди теряют деньги "с первой минуты торгов". На мой взгляд, это еще раз подчеркивает тезис о том, что необходимо развивать качество фондового рынка, а не концентрироваться на маркетинговой компании. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🏦 Сбербанк - эталон стабильности в банковском секторе Сегодня вышли операционные и финансовые результаты Сбербанка ( и ) по РСБУ за ноябрь и 11 месяцев 2025 года. Результаты Сбербанка опять оказались позитивными и даже данные по кредитованию прекратили агрессивный рост. В посте рассмотрим их более подробно. Также напомню, что график по кредитованию будет в комментариях. 👉 Операционные результаты: — Розничный кредитный портфель вырос на 1,4% за месяц или на 6,5% с начала года (без учета секьюритизации по жилищным кредитам и цессии по автокредитам) и составил 18,6 трлн руб. В ноябре Сбер выдал 588 млрд руб. кредитов; — Корпоративный кредитный портфель вырос до 30,2 трлн руб., увеличившись на 0,7% за месяц или на 11,6% с начала года без учета валютной переоценки; — Качество совокупного кредитного портфеля остается стабильным: доля просроченной задолженности составила 2,6%, как в предыдущем месяце. 👉 Финансовые результаты: — Чистые процентные доходы выросли на 16,1% по сравнению с прошлым ноябрем на фоне роста объема работающих активов, продемонстрировав результат в размере 283,2 млрд руб.; — Чистые комиссионные доходы сократились на 3,6% до 56,8 млрд руб. Такая динамика объясняется высокой базой прошлого года, связанной с изменением подхода к признанию доходов по ряду операций корпоративных клиентов; — Чистая прибыль по итогам периода составила 148,7 млрд руб. Это на 26,8% больше, чем в прошлом году и самый высокий показатель для ноября за последние годы. 👉 Мой комментарий: 1. В ноябре прекратился агрессивный рост корпоративного кредитования. Метрика увеличилась всего на 0,7% за месяц. На текущий момент, трудно сказать является ли ноябрь показательным или это аномалия из-за сезонной специфики. Необходимо продолжить дальнейшее наблюдение. Замедление корпоративного кредита является важным аргументом для Центрального Банка для смягчения денежно-кредитной политики, так как параллельно с падение темпов роста корпоративного кредита наблюдается более агрессивное снижение инфляции, которое идет в рамках нижней границы диапазона ЦБ. К слову, розничное кредитование в ноябре тоже стало остывать. Роста по отношению к предыдущим периодам не наблюдается; 2. Ухудшение качества кредитного портфеля удалось стабилизировать. Уровень просроченной задолженности по итогам ноября держится на уровне 2,6% третий месяц подряд, однако, продолжаю считать, что это связано с существенным наращиванием новых кредитов, которые еще не успели испортиться; 3. Чистый процентный доход продолжает демонстрировать вялотекущую восходящую динамику, что скорее говорит о постепенном исчерпании импульса. Тем не менее, ноябрьский показатель стал рекордным в абсолютных величинах. Придерживаюсь тезиса, что это стало следствием постепенного расхождения ставок между пассивами и активами, когда ставки по депозитам снижались гораздо активнее, нежели ставки по кредитам; 4. Прибыль, скорректированная на резервы по итогам ноября держится в середине исторического диапазона. Сюрпризов не произошло. Обычная чистая прибыль, без корректировок, вышла на плато и демонстрирует рост к 2024 году исключительно из-за низкой базы в 4 квартале прошлого периода. Резюмируя, у Сбербанка все по-прежнему хорошо. Более того, данные по кредитованию дали надежду, что Центральный Банк может быть более мягким на декабрьском заседании и даже рассмотрит вариант снижения ставки на 100 б.п. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🛴 У самокатов сел аккумулятор! Отчет Холдинга Вуш за 9 месяцев В конце ноября Холдинг Вуш () опубликовал отчет по итогам 9 месяцев 2025 года. Результаты оказались негативными. В посте разберемся с данными и причинами, которые привели к таким результатам. 👉 Основные финансовые результаты: — Выручка сократилась на 13,9% до 10,77 млрд руб. из-за изменения сезонной структуры спроса и роста доли более коротких транспортных поездок; — EBITDA по итогам 9 месяцев уменьшилась на 43,2% до 3,69 млрд руб. В третьем квартале компании удалось существенно замедлить падение метрики, но динамика по-прежнему осталась отрицательной; — Чистый убыток составил 1,16 млрд руб. по сравнению с чистой прибылью в размере 2,91 млрд руб. годом ранее. Основными причинами убытка стали: сокращение выручки, рост себестоимости и почти двукратное увеличение финансовых расходов. 👉 Долговая нагрузка: — Компания имеет высокую долговую нагрузку. По итогам 9 месяцев 2025 года совокупный долг составил 13,52 млрд руб. Показатель за год увеличился на 5,54%; — Денежные средства на балансе Общества сократились на 73,2% до 0,96 млрд руб. При этом, краткосрочные финансовые вложения составили 2,25 млрд руб., увеличившись в 12,5 раз; — Учитывая высокую долговую нагрузку на уровне 3,6х по мультипликатору Net Debt/EBITDA и предстоящие погашения кредитной линии и облигаций, в ближайшие месяцы компания должна пойти за новыми займами на рынке облигаций. 👉 Дивиденды: — Согласно действующей Дивидендной политике, при показателе Net Debt/EBITDA выше уровня 2,5х, дивиденды не выплачиваются; — Содержание дивидендной политики недавно подтвердил финансовый директор компании Александр Синявский. Он сказал, что менеджмент не ожидает выплаты дивидендов в 2025 году. 👉 Дополнительно: — Менеджмент отметил существенный рост направления "Латинская Америка" на 98% по выручке и на 142% по количеству поездок в 3 квартале 2025 года; — Компания планирует утроить парк в регионе в короткой перспективе, делая Латинскую Америку одним из существенных источников будущего EBITDA-роста; — Холдинг расширил свое присутствие в Чили, добавив два новых города: Кокимбо и Пукон. В ближайшее время компания запускает операции в Ла-Серене и Вильяррике. 👉 Мое мнение и перспективы компании: — Ранее неоднократно подчеркивал, что у Холдинга Вуш в перспективе могут возникнуть проблемы. Характерным признаком было постепенное ухудшение юнит-экономики, показателей на 1 поездку (таблицу с динамикой юнит-экономики кикшеринговой компании прикрепил к посту). Видно, что в 2023-24 гг. компании удалось временно остановить рост расходов на 1 поездку, но регуляторные ограничения, увеличение конкуренции и ухудшение связи усугубило ситуацию. В результате, по итогам 9 месяцев 2025 года мы получили ситуацию, когда выручка пошла вниз, а издержки продолжили расти, что и привело к убытку по итогам периода; — По плану у компании дальше продолжить экспансию в России. На мой взгляд, это не самая лучшая стратегия. В маленьких городах выручка на поездку гораздо ниже, маржинальность тоже ниже, а расходы на поездку выше чем в крупных городах; — Частично компания хочет решить эту проблему за счет Латинской Америки, так как выручка за 1 поездку там в 1,8 раз выше и маржинальность тоже лучше. К 2027 году компания хочет, чтобы это направление в структуре выручке занимало 30-40% (сейчас оно занимает 12%), однако, есть сомнения, что ситуация на российском рынке не ухудшится; — Учитывая уровень долга и темпы снижения ключевой ставки в России, может оказаться, что позитивный эффект от проникновения на рынок Латинской Америки будет нивелирован темпами увеличения долговой нагрузки из-за высоких процентных расходов, так что, возможно, компании стоит подумать о проведении дополнительной эмиссии, пока не поздно! 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

💰 Дивидендный календарь Друзья, всем добрый день! Сегодня у нас традиционная еженедельная рубрика "Дивидендный календарь". Тем, кто пропустил, напоминаю, что в рубрике на еженедельной основе обновляю таблицу по ближайшим выплатам дивидендов и аккумулирую дивидендные новости за последнюю неделю. Темно-серым цветом (⬜️) выделяю компании, которые могут быть интересны в среднесрочной перспективе для добавления в портфель, с моей точки зрения. В этот раз рубрика выходит за 2 недели, так как на прошлой неделе ее не публиковал❗️ 👉 Дивидендные новости прошедшую неделю: — Совет Директоров Озон Фармацевтика () рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 3 квартала 2025 года в размере 0,27 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 0,53% дивидендной доходности к текущей цене. Дата закрытия реестра - 12.01.2026; — Совет Директоров Группы Эталон Групп () рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам по итогам 2024 года; — Заместитель гендиректора компании Астра () Елена Бородкина заявила, что компания планирует выплатить дивиденды за 2025 год раньше срока — в июне следующего года; — Лента () в рамках обновленной стратегии до 2028 года не исключает возможность выплаты своих первых дивидендов, однако в настоящий момент выбирает другие приоритеты для возврата стоимости акционерам, сообщил Андрей Спивак; — Владимир Евтушенков заявил, что перспективы выплаты АФК Системой () дивидендов за 2025 год маловероятны; — Андрей Костин заявил, что ВТБ () в зависимости от потребностей в капитале может выплатить от 25% до 50% чистой прибыли за 2025 год; — Русгидро () не получила решение о сроке, на который будет ограничена выплата дивидендов группы, сообщил член правления группы Русгидро Роман Бердников; — Совет Директоров Европейская Электротехника () рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 9 месяцев 2025 года в размере 0,25 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 2,57% дивидендной доходности к текущей цене. Дата закрытия реестра - 15.01.2026. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

📱 Продал акции Циана Всем добрый вечер! В понедельник писал обор на финансовые результаты Циана (). Помимо самого отчета, кратко затронул дальнейшие перспективы компании и свои действия по открытой позиции. Сегодня продал оставшиеся 70% позиции по 736 руб. за акцию. В результате средняя цена продажи по сделке получилась около 727 руб. Доходность по сделке - 16,5% за квартал. Помимо информации о продаже ценных бумаг, которая на мой взгляд, обладает низкой полезностью, хочу немного подробнее остановиться на перспективах компании. Я собрал небольшой усеченный ОФР (Отчет о финансовых результатах) с прогнозом основных финансовых метрик Циана с поквартальной динамикой в 2026 году, чтобы наглядно продемонстрировать, что специальный дивиденд в размере 104 руб. скорее является "морковкой" для инвесторов и ничего выдающегося в компании ожидать не стоит. В расчетах использовал следующие предпосылки: — Выручка в 4 квартале рассчитана исходя из ожидаемых темпов роста, которые в пресс-релизе раскрыла компания; — Выручка в 2026 году растет темпом 15% к уровню 4 квартала (это скорее оптимистичная предпосылка); — Операционные расходы растут темпом 10% к уровню 4 квартала; — Финансовые доходы сокращаются по мере выплаты дивидендов (104 руб. в середине декабря 2025 года и 50 руб. после завершения 2 квартала 2026 года). Также учтено постепенное снижение ставки, которая влияет на процентные доходы. В результате имеем ориентир в виде чистой прибыли в 2026 году в размере 4,65 млрд руб. или 59,9 руб. на акцию. Повторюсь, это усеченный ОФР, я собрал его за 15 минут, больше для наглядности. Опираясь на этот результат, получается, что после выплаты 104 руб. специального дивиденда, компания будет стоить дороже 10х по форвардному мультипликатору Р/Е, что представляется завышенной метрикой для компании, которая растет темпом 15% в год. Именно по этой причине сегодня продал всю оставшуюся позицию! 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

📱 Сильный отчет Циана, но что дальше? На прошлой неделе Циан () опубликовал сильные результаты за 3 квартал, а также провел первый День Инвестора. Обо всех событиях подробно поговорим в посте. 👉 Основные финансовые результаты: — Выручка онлайн-платформы по итогам 9 месяцев 2025 года увеличилась на 15% до 11,0 млрд руб. При этом, третий квартал получился очень сильным, о чем я писал в предыдущем посте. Совокупный рост составил 29%; — Скорр. EBITDA по итогам 9 месяцев выросла на 20% до 2,8 млрд руб. В третьем квартале компании удалось переломить негативную тенденцию в данной метрике за счет опережающих темпов роста выручки по сравнению с операционными расходами. В третьем квартале Скорр. EBITDA выросла на 128% до 1,1 млрд руб.; — Чистая прибыль Циана увеличилась на 23,0% до 2,1 млрд руб. Рост чистой прибыли был обеспечен увеличением выручки и финансовых доходов из-за высоких процентных ставок. 👉 Долговая нагрузка: — У компании отсутствуют долговые обязательства; — Денежные средства и эквиваленты на балансе Общества по итогам отчетного периода выросли до 12,1 млрд руб.; — Стоит отметить, что финансовые доходы от размещенных средств по итогам 9 месяцев составляют 49% от чистой прибыли до налогообложения. При условии корректировки статьи на Курсовые разницы, показатель снижается до 41%, однако, это все равно остается весомым вкладом в итоговый финансовый результат компании. 👉 Дивиденды: — Совет Директоров ранее рекомендовал выплатить специальный дивиденд в размере 104 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 14,89% дивидендной доходности к текущей цене. Дата закрытия реестра - 12 декабря 2025 года. Кстати, сегодня состоялось ВОСА и в течение 3 дней должны озвучить решение. Сомневаюсь, что ВОСА не утвердит рекомендацию СД; — Специальный дивиденд составляет лишь 66,8% от текущей денежной позиции на балансе, поэтому в пресс-релизе менеджмент указал, что в середине 2026 года будет еще одна выплата в размере "более 50 руб.". 👉 Дополнительно: — Менеджмент уточнил прогноз на 2025 год. Компания ожидает, что рост совокупной выручки составит 16-17%, а рентабельность по скорректированной EBITDA будет на уровне 22-23%; — Также компания провела первый в истории День Инвестора. Я смотрел его онлайн. Спикеры интересно рассказали про компанию, и продемонстрировали "что у компании под капотом", но новой информации было мало. 👉 Мое мнение и перспективы компании: — Как и ожидал, результаты в 3 квартале оказались сильными. Дополнительный эффект добавил качественный контроль операционных расходов со стороны компании. Повторюсь, скорее всего это разовый эффект сильного квартала связанный с низкой базой 3 квартала 2024 года из-за отмены части программ льготной ипотеки. В 4 квартале такой разницы уже не будет; — Когда в прошлый раз озвучивал идею по Циану, цена была 624 руб. Сейчас она 698 руб. 11,9% за квартал - неплохой результат, учитывая, что рынок за квартал прилично упал. В целом, полученный результат вписывается в мои ожидания от сделки. Напомню, я писал, что бумаги могут обеспечить 12-15% доходности за период; — ❗️Основной вопрос к Циану, что будет после выплаты дивиденда? Сейчас компания зарабатывает примерно 500 млн руб. процентных доходов в квартал. После выплаты спец.дивиденда, доход сократится до 170 млн руб. С учетом некоторого оживления спроса на рынке недвижимости, после корректировок, компания будет зарабатывать 750 млн руб. в квартал и 3 млрд руб. в год. Это 38,6 руб. на акцию; — На мой взгляд, такие цифры уже не представляют большого интереса, особенно с текущих отметок. Доходность от сделки попала в мои ожидания, хоть и по нижней границе, поэтому я сегодня утром уже сократил 10% позиции. После одобрения дивидендов планирую постепенно сокращать остатки. В отсечку идти не собираюсь. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🔌 Ленэнерго - рекордные дивиденды не за горами! В начале прошлой недели Россети Ленэнерго ( и ) отчитались по РСБУ за 9 месяцев 2025 года. Результаты оказались крепкими. В посте обсудим опубликованную отчетность компании. 👉 Основные финансовые результаты: — Выручка сетевой компании по итогам периода увеличилась на 15,9% до 102,37 млрд руб. благодаря индексации тарифов. Стоит отметить, что в третьем квартале рост выручки ускорился до 19,1%; — Себестоимость по итогам периода выросла на 12,9% до 67,16 млрд руб.; — В результате Валовая прибыль увеличилась на 21,9% до 35,2 млрд руб. При этом рост данной метрики по итогам 1 квартала составлял лишь 5,2%; — Процентные доходы выросли на 71,6% до 4,99 млрд руб. Темпы роста процентных доходов постепенно замедляются из-за высокой базы прошлого года и постепенного снижения ставок в экономике. Тенденция продолжится далее по мере снижения процентных ставок, но статья продолжит вносить существенный вклад в итоговый финансовый результат; — Сальдо прочих доходов и расходов сократилось на 2,00 млрд руб.; — В результате Чистая прибыль Россети Ленэнерго выросла на 11,4% до 28,94 млрд руб. 👉 Финансовая устойчивость: — Долг сократился на 60,6% до 10,52 млрд руб.; — Денежные средства и эквиваленты уменьшились на 22,1% до 29,06 млрд руб. по отношению к концу 2024 года; — Чистый долг по итогам периода составил -18,54 млрд руб. 👉 Дивиденды и дивидендная политика: — В Уставе организации прописана норма выплаты дивидендов на привилегированные акции в размере 10% от чистой прибыли по РСБУ за календарный год; — По итогам 9 месяцев 2025 года компания уже заработала 31,03 руб. дивидендов на привилегированную акцию при том, что финансовый план на год подразумевает дивиденд в размере 36,93 руб. 👉 Мой комментарий: — Россети Ленэнерго ап остаются одной из самых привлекательных акций не только в энергетическом секторе, но и на всем российском рынке с точки зрения дивидендной доходности. На текущий момент прогнозная дивидендная доходность составляет 13,73%; — Летом текущего года произошло двузначное увеличение тарифов, что уже отражается в цифрах за 3 квартал 2025 года; — За счет отрицательного чистого долга, компания комфортно чувствует себя в условиях высоких процентных ставок, хотя в дальнейшем темпы роста процентных доходов будут постепенно снижаться (частично уже это видим); — Существует риск ежегодных списаний в 4 квартале 2025 года. Именно этот квартал у компании исторически является самым слабым с точки зрения прибыли. В прошлом году впервые с 2016 года четвертый квартал стал убыточным для Ленэнерго из-за резкого роста ставки дисконтирования. В этом году такого эффекта быть не должно, поэтому план вполне выполним, однако, данный риск все-таки нужно учитывать при покупке акций компании! 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

Только что в эфире Радио РБК выступал IR-директор компании ЭсЭфАй () - Антон Гольцман. Времени на вопросы отвели мало, сами вопросы были совершенно неинтересными. Также удивило отсутствие компетенций участников беседы в контексте знания закона "Об акционерных Обществах". То есть несмотря на высокий статус приглашенного гостя (Герман Шелест) и подготовки к программе со стороны ведущего, нюансов проведения выкупа никто так и не посмотрел. Тем не менее, представитель инвестиционного холдинга произнес несколько интересных тезисов: 1. Холдинг не планирует участвовать "новыми деньгами" в дополнительной эмиссии МВидео (). Объем участия уже определен и заключается в выданных займах и процентах по ним, которые будут конвертированы в акции компании. То есть вместо долгов МВидео, на балансе холдинга теперь будут акции МВидео; 2. Конкретных предложений о продаже доли в страховой компании ВСК на текущий момент нет. Более того, представитель ЭсЭфАй заявил, что представленные оценки в диапазоне 12-20 млрд руб. не соответствуют реальной стоимости актива. За эти деньги никто ВСК продавать не собирается. 3. На дивиденды направили не все средства от продажи Европлана (), так как остаток будет использован для выкупа ценных бумаг у несогласных или не проголосовавших за сделку по продаже Европлана акционеров. На мой взгляд, все заявления очень логичны и позитивны для акций инвестиционного холдинга. Меня больше интересует потенциальная судьба казначейских акций, которые появятся на балансе холдинга. Интересно, как компания распорядится этими акциями, продаст и выручит средства или предпочтет их погасить, но это история уже 2026 года! 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

💰 Дивидендный календарь Друзья, всем добрый день! Сегодня у нас традиционная еженедельная рубрика "Дивидендный календарь". Тем, кто пропустил, напоминаю, что в рубрике на еженедельной основе обновляю таблицу по ближайшим выплатам дивидендов и аккумулирую дивидендные новости за последнюю неделю. Темно-серым цветом (⬜️) выделяю компании, которые могут быть интересны в среднесрочной перспективе для добавления в портфель, с моей точки зрения. 👉 Дивидендные новости прошедшую неделю: — Согласно заявлению представителя компании Совкомбанк (), менеджмент будет рекомендовать не выплачивать вторую часть дивидендов за 2024 год; — Совет Директоров Татнефти ( и ) рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 3 квартала 2025 года в размере 8,13 руб. как на одну обыкновенную, так и привилегированную акцию, что составляет 1,30% и 1,38% дивидендной доходности к текущей цене, соответственно. Дата закрытия реестра - 11.01.2026 — Совет Директоров ММЦБ () рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 3 квартала 2025 года в размере 3,0 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 2,74% дивидендной доходности к текущей цене. Дата закрытия реестра - 30.12.2025; — ДомРФ () оценил ожидаемую дивидендную доходность финальных выплат за 2025 год на уровне 13,5%. Такими данными поделился директор по рынкам капитала Александр Талачев; — Совет Директоров Евротранс () рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 3 квартала 2025 года в размере 9,17 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 7,03% дивидендной доходности к текущей цене. Дата закрытия реестра - 14.01.2026; — Совет Директоров Т-Технологии () рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 3 квартала 2025 года в размере 36,0 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 1,16% дивидендной доходности к текущей цене. Дата закрытия реестра - 08.01.2026; — Совет Директоров Роснефти () рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 9 месяцев 2025 года в размере 11,56 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 2,83% дивидендной доходности к текущей цене. Дата закрытия реестра - 12.01.2026; — Совет Директоров Лукойл () рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 9 месяцев 2025 года в размере 387,0 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 7,21% дивидендной доходности к текущей цене. Дата закрытия реестра - 12.01.2026; — Совет Директоров Корпоративный ЭсЭфАй () рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 9 месяцев 2025 года в размере 902,0 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 59,66% дивидендной доходности к текущей цене. Дата закрытия реестра - 25.12.2025. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🏦 ЭсЭфАй! Почему такой щедрый?! Вчера компания ЭсЭфАй () шокировала рынок позитивными новостями про выплату дивидендов и выкуп ценных бумаг у акционеров. В посте разберемся со всеми вопросами и некоторыми подводными камнями. 🗣 Решения Совета Директоров: 1. Выплатить дивиденды по итогам 9 месяцев 2025 года в размере 902 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 59,7% годовых к цене закрытия пятницы (1511,8 руб.). Дата закрытия реестра - 25 декабря 2025 года; 2. В связи с крупной сделкой, которая превышает 50% активов Общества, принять решение о проведении выкупа ценных бумаг у акционеров согласно 75 статье закона "Об акционерных Обществах". Цену выкупа определить в размере 1256,4 руб. за одну обыкновенную акцию. 🧠 Мой комментарий: Так как отсечка под выкуп была назначена на 22 ноября, а это выходной, то фиксация лиц осуществлялась 21 ноября. В связи с тем, что у нас на рынке режим торгов Т+1, то для того чтобы иметь право на выкуп, нужно было быть владельцем акций ЭсЭфАй 20 ноября. Если на конец 20 ноября вы владели акциями холдинга, у вас есть уникальная возможность получить дивиденд и подать бумаги на выкуп. Те, кто покупал акции вчера НЕ ИМЕЮТ ПРАВА подавать акции на выкуп, ТОЛЬКО получить дивиденд! 💰Дивиденды: 1. Такой крупный дивиденд объясняется продажей Европлана (), ключевого актива компании. Корректная цифра, которую ЭсЭфАй получит после продажи Европлана и гашения части казначейского пакета составит 1170 руб. на акцию. Из этих средств часть отдают акционерам (902 руб.); 2. Такой крупный дивиденд является разовым, так как он спровоцирован продажей актива, поэтому он неповторим для будущих периодов. В связи с этим нужно быть аккуратнее с покупкой акций, ведь дивидендная доходность в 60% выглядит потрясающим шансом быстро заработать, если не понимать контекст его выплаты. 🤑 Выкуп ценных бумаг: 1. Выкуп осуществляется по цене 1256,4 руб. за акцию. Последний день покупки бумаг, чтобы попасть в отсечку под выкуп - 20 ноября. Все кто покупает после этого срока, в отсечку не попадают; 2. 75 ст. закона "Об акционерных Обществах" говорит о том, что выкупят не более 10% от чистых активов по РСБУ на момент проведения сделки. Чтобы не грузить вас юридическими деталями, я уже посчитал коэффициент выкупа. Он составит 66%, при условии, что весь free-float принесут на выкуп. Но этого никогда не происходит, соответственно, реальный коэффициент будет в диапазоне 80-90% или выше. Вам нужно понять, что у вас могут не выкупить весь поданный объем! 3. ❗️Есть большой риск. Если вдруг структуры Гуцериева соберутся тоже принести свой объем на выкуп, то реально выкупят у вас около 20%. Оставшуюся заявку не удовлетворят! ❓Что останется от ЭсЭфАй? 1. После продажи Европлана у компании остаются доли в Мвидео (), ВСК, а также денежные средства и выданные займы; 2. ВСК можно оценить за 1 капитал, тогда после гашения казначейского пакета получит 619 руб. на акцию. Также есть остаток средств от продажи Европлана в размере 268 руб. Помимо этого компания продала часть казначейского пакета, имеет деньги на балансе и выданные займы. Это все можно оценить в 295 руб. на акцию. Итого имеем справедливую стоимость активов после выплаты дивиденда - 1182 руб. По идее дороже этой цены акции стоить не должны, а еще есть дисконт за холдинг! 🧐 Что делать акционерам? 1. Если попали в отсечку под выкуп, держать бумаги. Если цена превысит 2040 руб. (выплата дивиденда, очищенная от налога+цена выкупа), можно подумать от продаже. У вас в любом случае сохраняется опция откупить бумаги после выплаты дивиденда под выкуп. Тут нет необходимости в непрерывном владении; 2. Заходить в планки под разовый дивиденд в расчете на жадность толпы - можно, но опасно. Я так делать не буду, вы решайте сами. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

Сначала Politico, а теперь и Reuters пишут о том, что завтра будет представлено "рамочное соглашение", которое разрабатывалось Россией и США в рамках урегулирования конфликта на Украине. Рынок, очевидно, реагирует на эти новости позитивно. 19 октября, после заключительного официального разговора Владимира Путина и Дональда Трампа я написал пост, в котором выделил отдельный блок "Вопросы для размышления". Перенесу его ниже в качестве цитаты: ❓Вопросы для размышления: — При условии реализации мирного трека необходимо продолжительное время поддерживать размер группировки войск и пополнять запасы вооружений. Будут ли при таком сценарии сокращаться расходы бюджета? — Необходимы масштабные бюджетные вливания на восстановление новых территорий. Будут ли при таком сценарии сокращаться расходы бюджета? — Экономика Казахстана похожа на экономику России, но ставка там 18%. Можем ли мы надолго остаться с высокой двузначной ставкой? — Повышение налогов - это временная мера или долгосрочное изменение для граждан и бизнеса? — Почему с России оперативно снимут санкции и включат в мировую торговлю? — Уверены ли российские акционеры, что при реализации мирного трека: 1. ПИК () отменит решение по прекращению выплаты дивидендов и обратному сплиту? 2. У Сегежи () восстановится рынок и она перестанет быть убыточной на операционном уровне? 3. Мечел () оперативно погасит свои долги? 4. Магнит () погасит свой казначейский пакет и возобновит выплату дивидендов? 5. У Алросы () не будет проблем на рынке алмазов? Основная мысль изложенных вопросов для размышления проста: набирая все подряд под реализацию мирного трека, у вас нет гарантий, что все компании решат свои проблемы на длительном горизонте. Более того, нет гарантии того, что когда музыка остановится, для вас найдется стул, чтобы вы могли присесть (выйти из позиции вовремя). Для всех стульев не хватит! С момента публикации поста прошел ровно месяц. Мне совершенно нечего добавить к тем тезисам, которые я изложил выше, кроме того, что ПИК отказался от обратного сплита, но на решение компании повлияли иные факторы. В остальном главный тезис остается прежним: Не стоит держать в портфеле активы низкого качества только из-за того, что они больше всех переоценятся при определенном сценарии. Также добавлю, что ДомРФ очень повезло с таймингом IPO и те, кто решил совершить спекулятивную сделку с последующей продажей после размещения, вероятно, получат хорошую прибыль, если до момента размещения не появятся негативные новости. Признаюсь, я этот момент не просчитал и был скептически настроен по отношению к IPO банка. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🏦 Сделка по Европлану все-таки состоялась. Что дальше? Сегодня ЭсЭфАй () опубликовал релиз о продаже своего ключевого актива - Европлана (). Получилось, что отражение рыночной оценки Европлана в РСБУ и мысль про продажу актива оказались верными. 🧩 Структура сделки: 1. Покупателем в сделке выступает Альфа-банк. В рамках сделки Европлан оценен в 65 млрд рублей за 100% акций компании. 87,5%, которые принадлежат ЭсЭфАй оцениваются в 56,88 млрд руб.; 2. Стороны подписали юридически обязывающие документы. Завершение сделки запланировано после закрытия реестра акционеров Европлана для выплаты дивидендов за девять месяцев 2025 года, получения корпоративных одобрений и согласия ФАС; 3. Финальная цена покупки будет скорректирована на размер дивидендов. 🗣 Комментарий: — ЭсЭфАй владеет долей 87,5%. Компания может применять нулевую ставку налогообложения для дивидендов; — ЭсЭфАй владеет Европланом с 2016 года. Компания может применять нулевую ставку налогообложения при продаже актива; — После продажи актива компания получит 56,88 млрд руб. (дивиденды+сумма от продажи актива). В пересчете на акцию после гашения и продажи казначейского пакета сумма составляет 1187,2 руб. ❓ Что будет с Европланом? 1. После закрытия сделки Альфа-Банк в установленные законом сроки направит обязательное предложение о выкупе акций у миноритарных акционеров Европлана; 2. Согласно закону "Об акционерных Обществах", цена выкупа будет не ниже средневзвешенной за 6 месяцев, предшествующих выставлению обязательного предложения; 3. Глава Альфа-Банка заявил, что банк сохранит лучшие управленческие практики компании и высокое качество корпоративного управления, рассчитывая на сохранение публичного статуса компании и дальнейший рост её капитализации. 🗣 Комментарий: — Альфа-банк планирует сохранить публичный статус. Это хорошая новость для инвесторов, которые приобретали акции лизинговой компании на IPO и с рынка по гораздо более высоким ценам; — Благодаря более дешевому финансированию перед Европланом открываются перспективы. Банковская инфраструктура позволит получить более дешевое финансирование; — Для ЭсЭфАй это хорошая сделка. Актив на тяжелом рынке продали о оценке выше балансовой стоимости. 📈 Как распорядится деньгами ЭсЭфАй? 1. От продажи Европлана, с учетом дивидендов компания получит 1187,2 руб. на акцию денежных средств. При условии продажи ВСК опираясь на оценку в 1 капитал, компания может получить еще 628,1 руб. Также на балансе Общества есть денежные средства+средства от продажи казначеского пакета. Эта сумма составит 34,1 руб. на акцию. Если компании вернут выданные займы, это будет еще 186,9 руб. Итого получаем 2036,3 руб. на акцию (я бы брал с запасом, то есть 2000 руб. денег на акцию). 2. Продать все активы, выплатить спец. дивиденд и ликвидировать оболочку. Тут стоит ориентироваться на выплату 2000 руб. Как дополнение, возможен вариант с байбэком и последующим гашением на определенную сумму. Байбэк выгоднее с точки зрения налогообложения; 3. ЭсЭфАй приобретет новый актив из финансового сектора, но возникает вопрос доступности привлекательных активов на рынке; 4. Можно вывести деньги мимо миноритариев, но случай застройщика ПИК () продемонстрировал, что регулятор может оперативно вмешаться и намекнуть, что будет внимательно следить за недобросовестными корп. практиками, считаю вариант маловероятным. 🧠 Итоговое мнение: — Считаю выгодной сделку для Европлана и Альфа-банка, опираясь на представленные параметры; — Наиболее вероятный вариант использования средств - распределение через спец. дивиденд. Данная выплата возможна только в следующем году, так как в конце текущего года будут закрывать сделку; — Сейчас стоит рассчитывать только на дивиденд за 9 месяцев в диапазоне 130-140 руб. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🏦 Ждали продажу Европлана, а будет продана ВСК, или нет? Вчера вечером издание Комменсантъ опубликовало статью, в которой рассказывается о том, что Страховой Дом ВСК может быть продан полностью или частично. Сегодня после обеда вышло опровержение этого слуха со стороны самой страховой компании. Ситуация складывается весьма запутанная, а в центре внимания опять оказывается ЭсЭфАй () и его ключевые активы. 🧠 Ключевые тезисы: 1. Ведомости и Коммерсантъ являются изданиями Tier №1 (самые авторитетные и осведомленные СМИ). Именно у них первыми появляется самая эксклюзивная информация. Поэтому у меня нет сомнений в том, что идет определенное обсуждение; 2. По сообщениям собеседников Коммерсантъ из сегмента страховщиков, компания сокращает расходы. Учитывая, что страховой рынок остается растущим сегментом, оптимизация расходов выглядит контртрендом; 3. По словам четырех собеседников Коммерсантъ, одним из претендентов на покупку ВСК стала группа Т-Технологии (). Еще один собеседник Коммерсантъ из числа банкиров указал, что интересантом является Совкомбанк (). На мой взгляд, претенденты вполне обоснованы. Страховой бизнес в России динамично развивается и передовые банковские группы были бы рады усилить это направление. Если не ошибаюсь, летом на Смартлабе компания Ренессанс Страхование () говорила об усилении конкуренции в секторе со стороны страховых банковских подразделений; 4. Оценка в статье указана на уровне 12-20 млрд руб. Более того, один из экспертов, опрошенный Коммерсантъ указывает на оценку через EBITDA, но финансовые компании так не оценивают. Корректно применять мультипликатор P/E или P/BV. По данным издания капитал ВСК по итогам 6 месяцев 2025 года составлял 61,4 млрд руб. Если опираться на оценку в 1 капитал, то доля ЭсЭфАй составляет 30,09 млрд руб. В пересчете на акцию после гашения и продажи казначейского пакета сумма составляет 628,1 руб., при условии, что компания полностью направит средства на выплату дивидендов. Дивидендная доходность к текущей цене 44,61%; 5. Важно отметить, что ЭсЭфАй купил миноритарную долю в ВСК (49%) в 2016 году, то есть налога с продажи актива не будет. 🗣 Мое мнение: — События последнего месяца в виде переоценки Европлана () в отчетности РСБУ и появления статьи про потенциальную продажу ВСК свидетельствуют о том, что идет какое-то движение по активам, которое мы не вполне понимаем; — Смысла в покупке новых активов вместо ВСК и Европлана с учетом снижения ключевой ставки и роста страхового бизнеса, на мой взгляд, нет. Значит наиболее вероятным сценарием является полная продажа активов и ликвидация ЭсЭфАй. Хотя к этому действию тоже есть вопросы, так как буквально летом компания представляла стратегию по повышению акционерной стоимости; — Итоговая ситуация следующая: если компания продолжит работать без продажи активов, это хорошо. Лизинг постепенно будет оживать, страховой бизнес и так хорошо растет. Если ЭсЭфАй все-таки решит продать активы и выплатить вырученные средства от продажи акционерам, это тоже хорошо. Оценка активов по балансу существенно выше текущей рыночной цены. Главное, чтобы не вывели средства мимо миноритариев. Решил, что пока буду удерживать позицию в бумаге и ждать рекомендацию по дивидендам. При приближении к отметке 1500 руб., буду постепенно сокращать позицию в портфеле, если дадут такую возможность. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

💰 Дивидендный календарь Друзья, всем добрый день! Сегодня у нас традиционная еженедельная рубрика "Дивидендный календарь". Тем, кто пропустил, напоминаю, что в рубрике на еженедельной основе обновляю таблицу по ближайшим выплатам дивидендов и аккумулирую дивидендные новости за последнюю неделю. Темно-серым цветом (⬜️) выделяю компании, которые могут быть интересны в среднесрочной перспективе для добавления в портфель, с моей точки зрения. 👉 Дивидендные новости прошедшую неделю: — Диасофт () утвердил новую (вторую) редакцию Положения о дивидендной политике. Обновленная редакция дивидендной политики предполагает рассмотрение выплаты дивидендов не реже одного раза в полугодие, критерием является показатель EBITDAC Консолидированной отчетности по МСФО. Размер дивидендов составит не менее 80% от значения показателя EBITDAC по итогам отчетного периода. Также Совет Директоров Диасофта рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 9 месяцев 2025 года в размере 18,0 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 0,94% дивидендной доходности к текущей цене. Дата закрытия реестра - 22.12.2025; — Совет Директоров Озона () рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 9 месяцев 2025 года в размере 143,55 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 3,66% дивидендной доходности к текущей цене. Дата закрытия реестра - 22.12.2025. Также представитель компании заявил, что Общество планирует сохранить практику выплат дивидендов в 2026 году. По словам менеджера Озона, пока можно ориентироваться примерно на сопоставимый размер в годовом исчислении; — Совет Директоров Авангарда () рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 9 месяцев 2025 года в размере 16,1 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 2,39% дивидендной доходности к текущей цене. Дата закрытия реестра - 23.12.2025; — Совет Директоров НКХП () рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 9 месяцев 2025 года в размере 9,0 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 2,13% дивидендной доходности к текущей цене. Дата закрытия реестра - 20.12.2025; — Герман Греф заявил, что надеется в следующем году побить рекорд по дивидендным выплатам. Сбер () планирует, что в 2025 году получит прибыль примерно на 6% выше чем в прошлом; — Директор по связям с инвесторами Юрий Мариничев рассказал, что Группа Позитив () допустила выплату дивидендов в 2026 году; — Совет Директоров Пермэнергосбыт ( и ) рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 9 месяцев 2025 года в размере 26,0 руб. как на одну обыкновенную, так и привилегированную акцию, что составляет 6,71% и 6,44% дивидендной доходности к текущей цене, соответственно. Дата закрытия реестра - 21.12.2025; — Представитель компании МТС () заявил, что Дивидендная политика гарантирует выплату дивидендов 35 рублей на акцию за 2025 году ; — Совет Директоров Корпоративный Центр Икс 5 () рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 9 месяцев 2025 года в размере 368,0 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 13,55% дивидендной доходности к текущей цене. Дата закрытия реестра - 06.01.2026. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🏰 Путешествие в Средневековье: Псков — Изборск — Печоры На ноябрьских праздниках посетил Псков, Изборск и Печоры. На протяжении всей поездки погода была пасмурной, тем не менее, мрачная атмосфера придавала определенный средневековый шарм. Дело в том, что Псковский Кремль и стены старого города сделаны из местного материала - серого песчаника, который со временем потерял свой первоначальный оттенок. Пересматривая фотографии приходит ассоциация, что Псков в такую погоду отдаленно напоминает Ирландию с ее готическими пейзажами. 🏠 Псков: 1. Когда приезжаешь в Псков (на вокзал), город раскрывается не сразу. Входная группа находится не в самом лучшем состоянии и поэтому первые впечатления скомканные, но ее постепенно реставрируют. 2. После получаса ходьбы в сторону Кремля открывается прекрасный вид на реку Великую и Псковский Кремль, который реставрируется и стоит в лесах. Благодаря спокойному течению и отдаленности строений от края реки создается впечатление расслабленности и простора. Визуально показалось, что она шире Невы, но это обманчивый эффект. В Санкт-Петербурге здания расположены близко к набережной и визуально сужают реку. 3. Визитная карточка Пскова, помимо Кремля, - обилие белоснежных церквей со звонницами. Кстати, экскурсовод рассказала, что на церквях псковские мастера ставили подобие подписи, чтобы было понятно, кто строил здание. Своеобразная средневековая визитка) 4. Сам город просторный. Даже в дни, когда в городе должно быть много туристов, людей на улицах было мало. В Интернете указано, что в Пскове проживает всего 185 тысяч человек. Для меня, как жителя мегаполиса, это было непривычно. 5. Вся необходимая инфраструктура присутствует. Общественный транспорт ходит исправно, продуктовых магазинов достаточно. Очень порадовало обилие велосипедных дорожек. Места достаточно, чтобы выделить отдельную линию под пешеходов и велосипедистов. 6. Очень понравилась пешеходная набережная - современная, стильная с хорошей подсветкой. Вечером в хорошую погоду особенно приятно неспешно прогуляться по ней. 🏠 Изборск и Печоры: 1. Посетить эти локации можно за один день. В Изборске две основные локации: крепость и ключи. Крепость находится на возвышенности, после выхода из нее в сторону ключей открывается потрясающий вид на озеро и поля. Около ключей можно покормить лебедей и уток. Лебедей много и они прилетают каждый год. Любят позировать и совершенно не боятся людей. 2. Печоры, по заявлению местных жителей, уже не похожи сами на себя после реставрации. У меня сложилось аналогичное впечатление. Не знаю как монастырь выглядел раньше, но сейчас внешний облик скорее напоминает строения из сказок. 🚗 Транспорт: За пределами Пскова к транспорту есть вопросы, заранее продумывайте логистику. Когда ехали в Изборск, прибыл таксист и спросил какая стоимость поездки у нас отображается. За 700 руб. он бы не поехал в Изборск. Из Печор Яндекс не смог найти ни одной машины за 30 минут. Местный таксист готов был ехать в Псков только за 2000 руб. 🗣 Экскурсии: Посетили 2 экскурсии в Пскове. Одну внутри Кремля, вторую по Запсковью. Первая понравилась. Сыграло то, что экскурсоводом была хранитель музея, а не штатный сотрудник. Экскурсия по Запсковью трудно запоминалась из-за частой смены локаций и обилия информации. В Изборск на экскурсию опоздали, но это не критично. Пройти крепость можно и самостоятельно, а позднее ознакомиться с историческими фактами. 🍕 Еда: Из заведений зашли в Трактир Примостье в Пскове. Атмосфера приятная, персонал дружелюбный, но часть блюд острые. Я брал пельмени из судака с грибным соусом и солянку. После длинной прогулки в самый раз. Солянка островата, а вот пельмени очень понравились. Так что поставлю 4 из 5 баллов. 🔥 Итоговое мнение: Мне понравилась поездка. Но в следующий раз приеду в Псков летом. Мне кажется, что летом палитра красок благодаря зелени особенно хорошо сочетается и есть возможность прочувствовать свободу и простор города, неспешно прогуливаясь по набережной.

🏦 ЭсЭфАй не раскрыл сделку, но скоро рекомендует дивиденды Вчера днем ЭсЭфАй () раскрыл решение Совета Директоров и опубликовал еще ряд существенных фактов на сайте раскрытия. Обсудим их по-порядку: 1. Совет Директоров дал согласие на совершение сделки (сделок), в совершении которой(ых) имеется заинтересованность. Также Совет Директоров определил, что сведения об условиях сделки (сделок), а также о лицах, являющихся её(их) сторонами, выгодоприобретателями, не раскрываются. Сегодня компания выпустила новый сущ.факт, в котором сообщалось об отчуждение эмитентом собственных голосующих акций (долей) или депозитарных расписок на акции эмитента. Речь идет о продаже пакета в размере 1,4269% от уставного капитала неназванному лицу. Учитывая, что сущ.факты идут один за другим, предполагаю, что на Совет Директоров был вынесен именно вопрос продажи акций неназванному лицу. Продажа доли/всего Европлана () не обсуждалась. 2. Также отдельным сущ.фактом было заявлено, что Совет Директоров рассмотрит вопрос о распределении прибыли по итогам 9 месяцев 2025 года не позднее 21 ноября 2025 года. То есть размер дивиденда будет определен уже на следующей неделе. Предполагаю, что средства от продажи пакета неназванному лицу также будут использованы для выплаты. Более того, считать могут уже с учетом гашения казначейского пакета, так как к моменту выплаты его погасят. Эти опции позволяют увеличить размер дивиденда на акцию и повысить дивидендную доходность. 3. Сделка по Европлану остается под вопросом. Рыночная оценка актива в отчетности РСБУ, намекает на возможную продажу актива, но деталей нет. Единственная зацепка - сделка с заинтересованностью, скорее была связана с продажей части казначейсткого пакета, так что теперь стоит ждать лишь коммуникации со стороны эмитента, либо статей в изданиях первого тира с утечкой информации. Свою позицию по акциям ЭсЭфАй продолжаю удерживать. Планирую дождаться решения Совета Директоров по дивидендам и после него принимать решение. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🏦 Жуткие данные по кредитованию от Сбербанка😱 Сегодня вышли операционные и финансовые результаты Сбербанка () по РСБУ за октябрь и 10 месяцев 2025 года. Результаты в очередной раз не подвели и оказались крайне убедительными, однако, основное внимание в октябре приковали данные по кредитованию, которые демонстрируют ускорение третий месяц подряд! В посте рассмотрим их более подробно. Также напомню, что график по кредитованию будет в комментариях. 👉 Операционные результаты: — Розничный кредитный портфель вырос на 1,5% за месяц или на 5,1% с начала года без учета секьюритизации по жилищным кредитам и цессии по автокредитам и составил 18,3 трлн руб. Объем выдач составил 581 млрд руб. за месяц; — Корпоративный кредитный портфель превысил 30 трлн руб., увеличившись на 2,6% за месяц или на 10,8% с начала года без учета валютной переоценки. За месяц корпоративным клиентам было выдано 3,0 трлн руб. кредитов; — Качество совокупного кредитного портфеля остается стабильным: доля просроченной задолженности составила 2,6%, как в предыдущем месяце. 👉 Финансовые результаты: — Чистые процентные доходы выросли на 25,5% по сравнению с прошлым октябрем на фоне роста объема работающих активов, продемонстрировав результат в размере 277,0 млрд руб.; — Чистые комиссионные доходы сократились на 6,0% до 60,6 млрд руб. Такая динамика объясняется высокой базой прошлого года, связанной с изменением подхода к признанию доходов по документарным операциям корпоративных клиентов; — Чистая прибыль по итогам периода составила 149,6 млрд руб. Это на 11,5% больше, чем в прошлом году и самый высокий показатель для октября за последние годы. 👉 Мой комментарий: 1. В октябре продолжилось сильное ускорение корпоративного кредита. Впервые за последние 3 года объем выдач по итогам месяца превысил 3,0 трлн руб. В целом, сегмент вырос на 2,6% за месяц, в августе рост составил 2,1%, а в сентябре 2,7%. Темпы роста корпоративного кредитования УЖЕ находятся в середине диапазона, обозначенного Центральным Банком и пока нет предпосылок к тому, что в ноябре-декабре наступит снижение динамики. Это является важным аргументом для Центрального Банка для сохранения жесткой денежно-кредитной политики более длительный период. К слову, розничное кредитование в октябре тоже существенно ускорилось благодаря росту выдач ипотеки, что тоже не добавляет позитива; 2. Ухудшение качества кредитного портфеля удалось стабилизировать. Уровень просроченной задолженности по итогам октября держится на уровне 2,6% второй месяц подряд, однако, продолжаю считать, что это связано с существенным наращиванием новых кредитов, которые еще не успели испортиться; 3. Чистый процентный доход стабильно держится на высоком уровне. Темпы прироста в октябре сильно снизились, однако, метрика все равно поставила рекорд в абсолютных величинах. Придерживаюсь тезиса, что это стало следствием постепенного расхождения ставок между пассивами и активами, когда ставки по депозитам снижались гораздо активнее, нежели ставки по кредитам; 4. Прибыль, скорректированная на резервы по итогам октября продемонстрировала сильную просадку по отношению к сентябрьским цифрам, хотя показатель продолжает держаться на стабильно высоком уровне. Резюмируя, у Сбербанка () все хорошо, но к дальнейшей траектории снижения ключевой ставки возникает все больше вопросов. Динамика снижения может стать еще более плавной. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🔥Последние дни агрессивный рост демонстрируют ценные бумаги ЭсЭфАй (). Причин такого движения сразу несколько: ✅ Реализация казначейского пакета акций в размере 4,64% (часть пакета компания погасит, а часть продаст инвестору); 🔜 Предстоящая выплата дивидендов по итогам 9 месяцев 2025 года. К слову, основной актив ЭсЭфАй - Европлан () уже рекомендовал выплатить дивиденды в размере 58 руб. на акцию, как ранее обещал менеджмент; 🔜 Слухи о продаже части/всего основного актива - Европлана. Сегодня компания опубликовала существенный факт, который приближает нас к появлению ясности по дивидендным выплатам и правдоподобности слухов про продажу Европлана. Основные пункты повестки Совета Директоров перечислил ниже: — Утверждение повестки дня внеочередного Общего собрания акционеров; — Рассмотрение вопросов в соответствии с п. 11.2.37 Устава Общества. Согласие на заключение сделок, в совершении которых имеется заинтересованность. 1. Утверждение повестки ВОСА может включать в себя вопрос о распределении прибыли по итогам 9 месяцев. Тем не менее, в прошлом году вопрос распределения прибыли в виде дивидендов был вынесен отдельным вопросом в повестке Совета Директоров; 2. Заключение сделки, в которой имеется заинтересованность для акционерного общества может подразумевать продажу актива/части актива. Поэтому этот пункт вполне может быть вынесен для совершения сделки с акциями Европлана. Более того, напомню, что в РСБУ за 9 месяцев ЭсЭфАй отразил рыночную оценку Европлана. Это еще один косвенный признак, что актив могут готовить к продаже. Основным драйвером роста все-таки является слух про продажу Европлана, так как при реализации этого сценария ЭсЭфАй может выплатить экстра дивиденд. Размер будет зависеть от доли, которую компания собирается продать. Для спекулянтов это хорошая новость, так как можно оперативно заработать и переложиться в другой актив. Для долгосрочных держателей - это плохое развитие событий, так как основной актив может быть продан на дне цикла. Целесообразность такой сделки находится под вопросом. У меня есть ценные бумаги ЭсЭфАй в портфеле с долей примерно 9%. Средняя цена чуть выше 1150 руб., поэтому буду внимательно следить за развитием событий и принимать решение о дальнейшей целесообразности удержания позиции. Набор позиций с текущих уровней выглядит рискованным, если ожидания не оправдаются. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

💰 Дивидендный календарь Друзья, всем добрый вечер! Вернулся из непродолжительного отпуска, так что с сегодняшнего дня буду постепенно входить в рабочий режим. Сегодня у нас традиционная еженедельная рубрика "Дивидендный календарь". Тем, кто пропустил, напоминаю, что в рубрике на еженедельной основе обновляю таблицу по ближайшим выплатам дивидендов и аккумулирую дивидендные новости за последнюю неделю. Темно-серым цветом (⬜️) выделяю компании, которые могут быть интересны в среднесрочной перспективе для добавления в портфель, с моей точки зрения. 👉 Дивидендные новости прошедшие 2 недели: — Финансовый директор Холдинга Вуш () заявил, что менеджмент ожидает, что Совет директоров не будет рекомендовать выплату дивидендов в 2025 году; — Совет Директоров СТГ () рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 9 месяцев 2025 года в размере 0,08 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 4,50% дивидендной доходности к текущей цене. Дата закрытия реестра - 10.12.2025; — Совет Директоров Циана () рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 9 месяцев 2025 года в размере 104,0 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 15,33% дивидендной доходности к текущей цене. Дата закрытия реестра - 12.12.2025; — Андрей Рюмин заявил, что Россети () поддерживают инициативу Минэнерго РФ о направлении дивидендов, выплаченных государству энергокомпаниями, на инвестиции в отрасль; — Совет Директоров Займера () рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 3 квартала 2025 года в размере 6,88 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 4,59% дивидендной доходности к текущей цене. Дата закрытия реестра - 15.12.2025; — Совет Директоров Ренессанс Страхования () рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 9 месяцев 2025 года в размере 4,1 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 4,06% дивидендной доходности к текущей цене. Дата закрытия реестра - 19.12.2025; — Совет Директоров Европлана () рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 9 месяцев 2025 года в размере 58,0 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 9,98% дивидендной доходности к текущей цене. Дата закрытия реестра - 15.12.2025; — Совет Директоров Акрона () рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 9 месяцев 2025 года в размере 189,0 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 1,06% дивидендной доходности к текущей цене. Дата закрытия реестра - 09.12.2025; — Совет Директоров Полюса () рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 9 месяцев 2025 года в размере 136,0 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 1,73% дивидендной доходности к текущей цене. Дата закрытия реестра - 22.12.2025; — Совет Директоров Русала () рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 9 месяцев 2025 года. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

Некоторые наблюдения за последние дни: 1. Рынок агрессивно падал из-за Лукойла (). Теперь растет благодаря Лукойлу и Сбербанку (). Они "тащат" рынок вверх. Сегодня инвесторы обрадовались тому, что компания оперативно нашла покупателя на свои активы. Хорошо, что Лукойл так эффективен, но не факт, что рынок обрадуется оценке, поэтому покупать этот рост может быть опасно. На факте может быть фиксация; 2. Эльвира Набиуллина уже 3 дня выступает в Думе. На мой взгляд, ее риторика мягче, нежели на пресс-конференции. Возможно, ЦБ понял, что перегнул с жесткостью и решил смягчить риторику. Рынок тоже это заметил, особенно ОФЗ; 3. Пока "рыжий лебедь" находится в Азиатском турне и не делает хаотичных заявлений, рынок не падает. То есть осторожно можно утверждать, что уровень 2500 пунктов в целом отражает справедливую оценку; 4. Страхи инвесторов перед законодательными инициативами достаточно велики. Последние дни отчитываются сетевые компании. Волга (), Центр и Приволжье () - позитивно, Московский регион () - нейтрально, Центр (), Урал () и Северо-Запад () - негативно. Негативные отчеты отыгрываются рынком гораздо активнее позитивных. На примере Волги, прогнозная дивидендная доходность за 2025 год составит в диапазоне 14-14,5%, что близко к ОФЗ, но рынок не готов это покупать, помня о сомнительно законопроекте, который публично был опровергнут представителем Минэнерго. P.S.: Общий комментарий по дочкам Россетей дам после того как отчитается Россети Ленэнерго ().

⛽️ Лукойл нашел покупателя на активы. Что дальше? Сегодня утром было опубликовано официальное заявление Лукойла () о том, что компания получила предложение от от Gunvor Group Ltd о приобретении LUKOIL International GmbH (100% дочернего общества ПАО «ЛУКОЙЛ», владеющего зарубежными активами Группы «ЛУКОЙЛ»). Ключевые условия сделки были ранее согласованы сторонами. Нефтяная компания со своей стороны акцептовала предложение, обязуясь не вести переговоры с другими потенциальными покупателями. Других подробностей сделки не приводится. 👉 Какие активы продает Лукойл и какая оценка? 1. Из раскрытой Лукойлом информации не понятно, что именно Лукойл собирается продать Gunvor Group Ltd. Состав активов не уточнен. По информации ТАСС, Лукойл владеет обширным перечнем собственности: — Сеть АЗС в 20 странах, в которую входят около 2,5 тысячи торговых точек. Бизнес присутствует, в том числе, в Европе и США; — Два нефтеперерабатывающих завода (через трейдинговую "дочку" Litasco): Petrotel Lukoil в Румынии и "Лукойл нефтохим Бургас" в Болгарии; — Доля в 45% в НПЗ Zeeland в Нидерландах; — Доля в международной нефтетранспортной компании Каспийский Трубопроводный Консорциум (КТК); — Доли в разработке месторождений в Азербайджане, Казахстане и Узбекистане; — Проекты в Мексике, Гане, Египте, Камеруне, Республике Конго и Нигерии. Совершенно не гарантированно, что все эти активы принадлежат Лукойлу через Lukoil International GmbH и Лукойл не оставит себе активы в дружественных юрисдикциях, поэтому без публикации подробностей сделки со стороны компании невозможно дать корректную оценку. Тем не менее, существует обобщенное мнение экспертов в нефтегазовом секторе, что суммарно активы могут стоить около 10 млрд долларов, но реально их продать можно только за треть цены — около 3 млрд долларов из-за дисконта. Предполагаю, что раз соглашение было достигнуто так быстро, то либо сделка прорабатывалась заранее, либо покупатель предложил очень привлекательную цену. 👉 Что будет с денежными средствами? Не буду спекулировать на тему того, дадут ли компании вывести эти средства в российскую юрисдикцию, так как предположительно они должны поступить на иностранные счета компании и формально должны быть заморожены. Но если они все-таки дойдут до счетов в РФ, вариантов несколько: 1. Дивиденды. Самый простой способ - раздать деньги акционерам. Не исключено, что часть вырученных средств Лукойл решит распределить через выплату специального дивиденда; 2. Байбэк. Он повышает показатели на акцию и более выгоден с точки зрения налогообложения. Это хороший вариант поддержать котировки после существенной коррекции; 3. Приобретение активов. Учитывая "охоту" за российскими экспортерами маловероятно, что компания захочет входить в новые проекты, даже в дружественных юрисдикциях. В России, вероятно, нет интересных проектов для Лукойла. В 2022 году, когда Лукойл видел перспективу, он оперативно провел сделку с Shell; 4. Оставить деньги на балансе. Самый консервативный вариант. Учитывая высокие процентные ставки, вполне логичное решение. Внимательно следим за ситуацией. Вероятно, в ближайшие недели в СМИ утекут подробности сделки. На основе цифр и структуры сделки можно будет делать какие-то предметные расчеты. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!