Профиль инвестора Vizo | Тинькофф Инвестиции Пульс

📊 Индекс Мосбиржи отскочил выше 2 725 пунктов: акции-фавориты и что будет дальше В ходе сегодняшних торгов индекс Мосбиржи торгуется вблизи 2 725 пунктов. Бенчмарк практически полностью отрыграл недельное падение. Рост поддержан двумя ключевыми факторами: дипломатическими новостями и продолжающимся ростом цветных и драгоценных металлов. ❗️Подробнее о причинах роста индекса Мосбиржи: ▪️Геополитические новости подняли настроение рынка. Речь о сообщении по поводу того, что Джаред Кушнер и Стив Уиткофф возможно планируют визит в Москву для встречи с Владимиром Путиным. ▪️Цветные металлы и драгоценные летят вверх, оказывая поддержку бумагам российских экспортеров. Золотодобытчики, а также металлурги на этом фоне чувствовали себя лучше рынка на фоне на этом фоне. ▪️Низкие объемы + техническая поддержка = отскок. Ежедневные объемы торгов остаются небольшими (около 30–40 млрд рублей вместо привычных 70 млрд). При таких объемах любой приход покупателей создает техническое давление вверх. Индекс удерживается выше 2 700 пунктов — ключевой поддержки. ❓Какие акции аналитики советуют покупать прямо сейчас 1️⃣ Сбер: целевая цена — 345 рублей. Потенциал роста: около 15%. Почему рекомендуют? Ожидания рекордной прибыли на фоне дальшейшего снижения ключевой ставки, а также выплата рекордных дивидендов. 2️⃣ X5: целевая цена — 3 035 рублей. Потенциал: около 20%. Почему рекомендуют? Один из лидеров рынка в защитном секторе (ритейл), платит щедрые дивиденды. 3️⃣ Яндекс: целевая цена — 5 200 рублей. Потенциал: около 15%. Почему рекомендуют? IT-компания, которая продолжает расти и быстро развиваться. Убытки по e-commerce сокращаются, и аналитики ожидают выхода этого направления в прибыль в 2026 году. Платит дивиденды. 4️⃣ Полюс: целевая цена — 3 100 рублей. Потенциал: около 20%. Почему рекомендуют? Золотодобытчик, который выигрывает от рекордных цен на золото. Плюс запуск месторождения Сухой Лог в 2028–2030 годах откроет дальнейший потенциал для роста бизнеса на годы вперед. Платит дивиденды. Экспортер, выигрывает от слабеющего рубля. 5️⃣ Лента: целевая цена — 2 335 рублей. Потенциал: +20%. Почему рекомендуют? Второй по величине ретейлер (после X5) с меньшей оценкой по мультипликаторам. Лента недавно купила региональную сеть «Реми», что расширит присутствие компании на Дальнем Востоке. ❗️Прогноз по индексу Мосбиржи на конец 2026 года. Мнения экспертов тут расходятся. Прогнозный диапазон на конец декабря: 3 300–4 450 пунктов по бенчмарку. При снижении ставки до 12—13% и отсутствии новых санкций индекс может вырасти на 20–60% от текущих уровней. ❓Что может пойти не так Основные факторы, которые могут оказать серьезное давление на российский рынок акций в этом году: ужесточение антироссийских санкций, отсутствие прогресса на переговорном треке, замедление темпов смягчения монетарной политики ЦБ РФ. ❕Отслеживать динамику российского рынка акций и облигаций можно, купив соответствующие фьючерсы, либо паи индексных фондов. Фьючерсы: Фонды: ❗️Для тех, кто не хочет следить самостоятельно за рынком акций можно рассмотреть стратегию автоследования — Доходность стратегии за последний год составляет 10,2% против снижения индекса Мосбиржи примерно на 5,5%.

📊 Облигации в январе 2026: почему сейчас все еще актуально в них инвестировать и какие бумаги выбрать? На фоне отрицательной динамики индекса Мосбиржи за последний год и высокой волатильности на рынке акций, в целом, облигации остаются надежным инструментом для инвестирования. Доходность ОФЗ со сроком погашения 1-7 лет держится на уровне 13–14,5%, а корпоративные облигации высокого кредитного качества (ААА/АА) дают 15–18% годовых. Кроме этого, при ожидаемом дальнейшем снижении ключевой ставки инвестор получит не только купоны, но и заработает на росте рыночной цены облигации. ❓Почему облигации все еще актуальны в январе 2026 года 1️⃣ Ставки падают, цены растут. ЦБ снизил ставку с 21% в конце 2024-го до 16% сейчас, и аналитики прогнозируют дальнейшее падение до 12–14% к концу 2026. ❕Каждое снижение ставки на 1 п.п. повышает цены облигаций с дюрацией 5–7 лет на 5–7%. Это означает: если купить облигацию с доходностью 15% по цене 100%, а ставка упадёт на 2 п.п., то можно заработать +10–14% от роста цены плюс купоны. Итого 25–29% доходности за год. 2️⃣ Рынок акций в неопределенности, а облигации — в тренде. Индекс Мосбиржи на днях упал ниже 2 700 пунктов: давление оказывает геополитика, низкие цены на нефть, сохраняющаяся жесткая монетарная политика в РФ. 3️⃣ Дефолты среди облигаций высокого кредитного качества крайне редки. Надежные эмитенты по-прежнему платят купоны вовремя. ❓Какие облигации выбрать ▪️Для консервативного инвестора подойдут: длинные ОФЗ (26254 и 26247), облигации Газпрома (выпуск БО-001Р-06), Атомэнергопрома (001P-10) и РЖД (БО 001P-45R). Доходность 15–16%, риск минимален. ▪️Для умеренного риск-профиля: Селигдар (001Р-04), ГТЛК (002P 09) и Почта России (003P-01). Здесь повыше доходность, но риски все еще невысоки. Потенциал роста цены при снижении ставок еще больше. ▪️Для агрессивного инвестора: СЭЗ (001Р-02), Лайфстрим (БО-П02) и Глоракс (оббП04). Риски выше, но и доходность тоже. ❌ Ошибки, которые стоит избегать при инвестициях в облигации сейчас 1️⃣ Флоатеры — не ставка на смягчение ДКП в РФ. Облигации с плавающим купоном менее выгодны при снижении ставок. 2️⃣ Не игнорируйте кредитные рейтинги — А- и ниже — это уже спекулятивный уровень. Для основного портфеля нужны бумаги эмитентов с рейтингами ААА/АА. 3️⃣ Не стоит покупать один выпуск ВДО (высокодоходные облигации) на весь портфель — это очень рискованно. ❗️Выводы Облигации в январе 2026 все еще актуальны и имеют право на то, чтобы быть основой в инвестиционном портфеле. При снижении ставок (что сейчас и ожидается) облигации не просто дадут 15–18% текущей доходности, но и вырастут в цене. ❕Отслеживать динамику долгового рынка РФ можно, купив соответствующие фьючерсы, либо паи фондов на облигации. Фьючерсы: Фонды: ❗️Для тех, кто не хочет следить самостоятельно за рынком облигаций можно рассмотреть облигационную стратегию автоследования — Доходность стратегии за последний год составляет 26,7% против роста индекса RGBI на 10,7% и снижения индекса Мосбиржи примерно на 5,5%.

📊 Золото и серебро продолжают бить рекорды: основные причины и что будет дальше В ходе сегодняшних торгов золото впервые преодолело отметку в $4 600 за унцию, а серебро $84,4 за унцию. За последний год год золото выросло примерно на 70%, серебро — на 180%. ❓Почему драгметаллы продолжают дорожать 1️⃣ Доверие к доллару США снижается из-за кризиса в ФРС. Уголовное расследование против председателя ФРС Джерома Пауэлла и атаки Трампа на Федеральную резервную систему наносят ущерб доверию к доллару. Историческое правило: слабый доллар = дорогое золото. 2️⃣ Центробанки скупают золото как подушку от санкций. Прецендент масштабный произошел (ЗВР России), а золото — это актив-убежище в том числе от санкционной политики. Китай, Индия, Саудовская Аравия, Бразилия заложили курс на дедолларизацию резервов. Они покупают драгметалл даже при цене в $4 600 за унцию. 3️⃣ Геополитический хаос: Украина, Иран, Венесуэла. Ситуация на Украине, беспорядки в Иране, конфликт США и Венесуэлы — все это заставляет инвесторов искать «тихую гавань». Золото — классический хеджер от риска. 4️⃣ Серебро — дефицит 7-й год подряд. Добыча не успевает за спросом: солнечные панели (по прогнозам спрос вырастет на 8,5% в 2026-м), дата-центры с ИИ, ювелирные изделия в Индии. ❕HSBC прогнозирует дефицит серебра 126 млн унций в 2026 году. 🎯 Прогнозы на 2026 год: до $5 050 за золото и $110 за серебро ❗️Три основных сценария экспертов по золоту: ▪️Базовый сценарий (вероятность 50%): $4700—4800 за унцию к концу года. Сохранение геополитических рисков, слабый доллар, снижение ставок ФРС до 2,5–3% к декабрю. ▪️Бычий сценарий (вероятность 20%): $5000—5050 за унцию. Обострение геополитической ситуации в мире, существенное снижение ставок ФРС (из-за слабой занятости в стране), ускорение дедолларизации. ▪️Консервативный сценарий (вероятность 30%): $4000—4500 за унцию. Плавное снижение ставок, умеренная инфляция, стабильные покупки золота центробанками. ❗️Три основных сценария по серебру: ▪️Базовый сценарий (вероятность 50%): $75–88 за унцию. Дефицит 126 млн унций, спрос на зеленую энергию растет, слабость в долларе США сохраняется. ▪️Бычий сценарий (вероятность 20%): $95–110 за унцию. Ускорение к переходу на возобновляемые источники энергии, острый дефицит драгметалла. ▪️Консервативный сценарий (вероятность 30%): $50–60 за унцию. Укрепление доллара, слабый спрос на солнечные панели и IT, коррекция после роста на 180%. ❗️Выводы Золото и серебро бьют рекорды потому, что сейчас для их позитивной ценовой динамики есть целый ряд попутных ветров: снижение доверия к доллару США, смягчение монетарной политики в развитых странах, геополитика, высокий спрос и промышленный дефицит. ❕В Т-Инвестициях получить экспозицию в золоте и серебре можно, купив фьючерсы — срочные или «вечные» (только на золото), номинированные в валюте или рублях. Также можно приобрести паи «золотых» фондов.

📊 Высокодоходные облигации: стоит ли игра свеч? Высокодоходные облигации (ВДО) — это корпоративные облигации компаний с рейтингом ниже инвестиционного (BBB+), но при этом предлагающие относительно высокую доходность. ❗️Нередко эмитенты ВДО — компании, которым срочно нужны деньги, поэтому они готовы платить щедрые купоны, чтобы заинтересовать инвесторов. ❕Но за высокой доходностью нередко скрывается и высокий риск дефолта. В западной практике ВДО называют «junk bonds» (мусорные облигации). ❗️Отличия от государственных и качественных корпоративных облигаций: 1️⃣ ОФЗ (государство): доходность около 14–14,5%, условно нулевой кредитный риск, дюрация 5–10 лет. 2️⃣ Корпоративные облигации АА/ААА (Сбер, РЖД, Газпром и т.д.): доходность 16–19%, низкий кредитный риск, дюрация 3–5 лет. 3️⃣ ВДО (рейтинг BBB+ и ниже): Доходность выше 20%, средний или высокий кредитный риск дефолта, дюрация 1–3 года. ❗️Преимущества и риски ВДО ▪️Плюсы: •Доходности 20–25% и выше — в 1,5 раза больше, чем у ОФЗ. •Краткосрочность — большинство ВДО погашаются за 1–3 года, а значит быстрее вернете вложенные средства. ▪️Минусы: •Дефолты — есть реальный риск, что эмитент откажется отвечать по своим обязательствам. •Техдефолты — погашение облигаций и/или выплата купонов по ним могут происходить с нарушением ранее заявленных сроков. •Многие ВДО доступны только квалифицированным инвесторам. ❗️Рынок ВДО в декабре 2025 года: Индекс ВДО снизился примерно на 5% после технических дефолтов Монополии и Брусники. При этом, с начала года индикатор вырос примерно на 30%. Самые рисковые выпуски ВДО сейчас торгуются по 25–40% от номинала. ❓ Кому подходят ВДО? •Опытным инвесторам, которые умеют анализировать финансовые отчеты и внимательно следят за кредитными рейтингами эмитентов. •Тем, кто может позволить себе потерю 30–50% и более от вложенных средств в одном выпуске облигаций. •Тем, кто готов к активному управлению облигационным портфелем. ❗️Не подходят: •Новичкам — риск слишком высокий. •Консервативным инвесторам — нужна стабильность, в ВДО ее обычно нет. •Тем, кто не хочет следить за финансовыми показателями компаний и заключениями рейтинговых агентств. ❗️Топ-5 ВДО в декабре 2025 года: 1️⃣ МФК ВЭББАНКИР 06 — кредитный рейтинг BB, доходность 27% 2️⃣ СЭЗ 001Р-02 — кредитный рейтинг BBB+, доходность 23,6%. 3️⃣ Фордевинд 03 — кредитный рейтинг BB+, доходность 28,5%. 4️⃣ Лайфстрим БО-П02 — кредитный рейтинг BBB+, доходность 21,5%. 5️⃣ Глоракс оббП04, кредитный рейтинг BBB, доходность 20,4%. ❗️Выводы Высокая доходность в ВДО манит многих инвесторов. Но получение прибыли тут совсем не гарантировано. Если вы новичок — забудьте про ВДО. На рынке долга лучше покупайте ОФЗ, корпоративные облигации с рейтингом АА/ААА. Если же вы опытный инвестор с высокой толерантностью к риску — ВДО могут принести 20%+ годовых при грамотном управлении портфелем. Главное правило при вложении в ВДО: никогда не инвестируйте более 5% от портфеля в один облигационный выпуск. Также всегда изучайте доступные отчеты, и не забывайте, что высокая доходность = высокий риск. ❗️Для тех, кто не хочет следить за рынком облигаций и выбирать отдельные выпуски самостоятельно можно рассмотреть облигационную стратегию автоследования — В тактической части портфеля стратегии присутствую облигации с повышенным уровнем доходности и риска. Доходность стратегии за последний год составляет более 34% против роста индекса RGBI на 11% и снижения индекса Мосбиржи примерно на 4,5%.

📊 Банк Санкт-Петербург: прибыль снижается, резервы растут Банк Санкт-Петербург опубликовал отчет по РСБУ за 11 месяцев 2025 года: чистая прибыль снизилась на 22,2% г/г несмотря на рост выручки на 4,8%. Главная проблема для прибыли — рост расходов на резервы в 3 раза. 📍Ключевые цифры за 11 месяцев 2025 года •Чистая прибыль: 37,0 млрд рублей (–22,2% г/г). •Выручка: 88,2 млрд (+4,8% г/г). •Рентабельность капитала (ROE): 19,6% (годом ранее — 22,5%). •Чистый процентный доход: 68,5 млрд рублей (+8,3%). •Чистый комиссионный доход: 10,7 млрд рублей (+3%). •Расходы на резервы: 13,8 млрд рублей (в 3 раза выше, чем год назад). •Стоимость риска: 1,8% (в пределах прогноза 2%). •Кредитный портфель: 919,6 млрд рублей (+23,3%). ❗️Две проблемы: ставки падают, резервы растут 1️⃣ Маржа сжимается. Процентные доходы растут медленнее выручки. Чистая процентная маржа упала с 7,2% до 6,6%. Бизнес-модель чувствительна к ставкам: большая доля дешевого фондирования и корпоративные кредиты с плавающей ставкой. 2️⃣ Резервы съедают прибыль Расходы на резервы выросли в 3 раза. Хотя просрочка упала до 2,1% (было 2,7%), банк консервативно готовится к ухудшению. ❓Что еще Корпоративный портфель вырос на 24,3% год к году, до 724,3 млрд, розничный — на 19,8% до 195,3 млрд. Банк продолжает активно привлекать депозиты: +20,2% до 855,1 млрд. При этом нормативы достаточности капитали значительно выше регуляторных минимумов (H1.2: 16,9%, H1.0: 21,3%). ❕Дивидендный payout снижен с 50% до 30% от чистой прибыли. ❗️Выводы BSPB — «медведь» в цикле снижения ставок. Прибыль упала на 22%, маржа сжимается. При падении ставок до 12—14% в 2026 году маржинальность банка продолжит испытывать давление. Акции Банка Санкт-Петербург упали более чем на 2% после публикации. ❕Для консервативных инвесторов, желающих получить экспозицию в банковском секторе, лучше рассмотреть для покупки акции Сбера или ВТБ. Обзоры на их последние отчеты можно найти по хештегу ниже.

📊 Индекс RGBI выше 119 пунктов впервые с сентября: что будет дальше? Ценовой индекс ОФЗ снова выше 119 пунктов, а доходность 10-летних облигаций упала до 14,12% (было 14,35% две недели назад). Ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки растут: аналитики прогнозируют ее на уровне 12–14% к концу 2026 года. ❓Что сейчас происходит на рынке облигаций •Кривая доходности выпрямляется — очень позитивный сигнал. Разница между доходностями 3-летних и 10-летних ОФЗ сокращается. Это означает, что рынок уверен в дальнейшем планомерном снижении ключевой ставки. •Инвесторы «отыгрывают» дальнейшее снижение ставок в облигациях, а не в акциях. На фоне геополитической неопределенности участники рынка предпочитают получать доход в облигациях, чем принимать на себя повышенные риски в акциях. •Индекс ОФЗ (RGBI) достиг максимума с 15 сентября 2025 года. Индикатор отслеживает цену портфеля государственных облигаций. Его рост означает, что цены облигаций растут, а доходности падают. 💡 Две возможные стратегии на текущем рынке облигаций: 1️⃣ Краткосрочная (3–6 месяцев). Покупаем гособлигации на середине кривой (3–5 лет) с доходностью 13,75–14,07%. При снижении ставки на 0,5 п.п. в декабре цены могут вырасти на 2-4%. После выплаты купона можно переложиться в длинные ОФЗ. 2️⃣ Долгосрочная (12–24 месяца). Покупаем длинные ОФЗ (6–16 лет) с доходностью 14,26–14,36% и держим до конца 2026 года. При снижении ставок до 12–13% к концу 2026 года цены этих облигаций могут вырасти на 25–35%. Плюс купоны 7,1—12,25% = итоговая доходность 40–50% за год с небольшим. ❗️Лучшие ОФЗ сейчас (доходность и чувствительность к ставке) •13-16 лет: ОФЗ 26254, ОФЗ 26248, ОФЗ 26247. •7–10 лет: ОФЗ 26245, ОФЗ 26233, ОФЗ 26252. ❓Что будет дальше Большинство участников рынка ожидает, что ЦБ РФ 19 декабря понизит ключевую ставку на 0,5 п.п., до 16%. Эффект на облигации — каждое снижение ставки на 0,5 п.п. повышает цены длинных ОФЗ на 2–4%. Снижение ставки до 12% дает примерный апсайд в рыночных ценах длинных ОФЗ на уровне 20-25%. Корпоративные облигации: более высокая доходность, но стоит внимательно следить за кредитным качеством заемщиков. 🔝Топ-3 корпоративных облигаций с доходностью выше 18%: •МТС-Банк 001P-03. •Магнит БО-005Р-03. •Газпром нефть 005Р-03R. ❗️Выводы На российском рынке облигаций продолжают формироваться предпосылки для дальнейшего роста. Акции могут ждать геополитических разъяснений, но облигации уже знают свою судьбу — снижение ставок = рост цен. Сейчас по-прежнему интересное время для покупки длинных ОФЗ и некоторых корпоративных облигаций компаний с высоким кредитным качеством. ❕Отслеживать динамику долгового рынка РФ можно, купив соответствующие фьючерсы, либо паи фондов на облигации. Фьючерсы: Фонды: ❗️Для тех, кто не хочет следить самостоятельно за рынком облигаций можно рассмотреть облигационную стратегию автоследования — Доходность стратегии за последний год составляет 35,6% против роста индекса RGBI на 11,8% и снижения индекса Мосбиржи примерно на 4,5%