Профиль инвестора stocknews | Тинькофф Инвестиции Пульс

Часть 2 Дальше ситуация стала хуже. На фоне налоговой истории начали всплывать судебные претензии. Причем речь шла уже не о рядовых хозяйственных спорах, а о суммах на сотни миллионов и миллиарды рублей. В публичном поле фигурировали иски Айсорс примерно на 330,9 млн рублей, Руссойл 24 примерно на 141,6 млн рублей, а также претензии Фьюел Менеджмент АЗС: сначала к Трасса ГСМ примерно на 3,02 млрд рублей, затем к самому Евротрансу примерно на 7,4 млрд рублей. Сама компания пыталась показать, что эти требования не отражают реальную картину и что речь идет о споре по взаиморасчетам. Это может оказаться правдой. Но для рынка проблема снова была не только в юридической сути претензий. Проблема была в накопительном эффекте. Когда вокруг эмитента за короткий срок появляется слишком много крупных конфликтов, инвесторы начинают воспринимать это уже не как набор отдельных эпизодов, а как системный сигнал. На этом этапе у Евротранса начался кризис не цифр, а доверия. И это очень важный момент. По отчетности компания еще выглядела живой. Более того, в презентациях Евротранс показывал не только рост выручки и EBITDA, но и улучшение качества долга относительно прошлых лет. Если смотреть только на финансовые показатели, история не выглядела как преддефолтная. Но долговой рынок оценивает не только отчетность. Он оценивает способность компании проходить стресс без управленческого хаоса. Именно здесь произошел главный слом. Сначала рейтинг компании получил статус «под наблюдением». Это уже был официальный сигнал: рынок кредитного анализа перестал считать ситуацию стабильной. А затем последовал самый жесткий эпизод всей истории — сбой при исполнении обязательств по выкупу «народных» облигаций. После этого рейтинг был понижен сразу до ruC. Это понижение выглядело шокирующим не только из-за самого уровня. Оно выглядело шокирующим из-за контраста. Еще недавно компания рассказывала рынку о сильных финансовых результатах и развитии бизнеса. И вдруг — фактически технический дефолт по обязательству перед инвесторами. Компания, конечно, объяснила ситуацию технической ошибкой, а не финансовой несостоятельностью. Формально это важная разница. Если у компании есть деньги, но платеж срывается из-за ошибки в процедуре, это не то же самое, что нехватка ликвидности. Но для рынка и это объяснение оказалось слишком слабым. Потому что техническая ошибка в спокойный период и техническая ошибка на фоне ФНС, исков и нервозности инвесторов — это две разные истории. Во втором случае рынок воспринимает такой сбой уже как подтверждение того, что внутри компании что-то идет не так. Вот в чем, на мой взгляд, реальная проблема Евротранса. Не в том, что бизнес у компании обязательно слабый. И не в том, что ее отчетность выглядит катастрофически. Наоборот, отчетность как раз и делает эту историю особенно неприятной. Потому что цифры снаружи еще выглядят прилично, а внутри уже начинает трещать доверие к системе управления. Если упростить до одной фразы, то ситуация выглядит так: у Евротранса пока еще не сломался бизнес, но у него очень заметно сломалось доверие рынка. А это иногда опаснее. Потому что падение доверия быстро повышает стоимость заимствований, осложняет новые размещения, усиливает давление на облигации и акции и создает самоподдерживающуюся воронку риска. Чем больше рынок нервничает, тем труднее компании вернуть себе репутацию. И тем строже инвесторы начинают интерпретировать любую следующую новость. Поэтому главный вопрос сейчас не в том, есть ли у Евротранса выручка, EBITDA и сеть заправок. Это рынок уже знает. Главный вопрос в другом: может ли компания в ближайшие кварталы доказать, что мартовская история была сбоем, а не симптомом системной проблемы? Если да, доверие частично вернется.

Что происходит с Евротрансом: почему вокруг компании стало слишком много тревожных сигналов Еще недавно Евротранс выглядел почти образцовым публичным кейсом для розничного инвестора. Компания показывала сильный рост, работала с облигационным рынком, развивала бренд «ТРАССА» и выглядела как понятный бизнес из реального сектора. Но затем вокруг эмитента за короткое время собралась слишком плотная цепочка негативных событий. Сначала блокировка счетов со стороны ФНС. Потом крупные судебные претензии. Затем статус «под наблюдением» у рейтинга. А после этого — резкое понижение рейтинга до ruC после сбоя с выкупом облигаций. И вот здесь начинается самое важное. Если бы у компании с самого начала были слабые показатели, рынок бы просто пожал плечами. Но Евротранс входил в 2026 год с очень неплохой финансовой картиной. По итогам 2024 года компания показывала выручку 186,2 млрд рублей, EBITDA 16,9 млрд рублей, чистую прибыль 5,5 млрд рублей, активы 103,9 млрд рублей и собственный капитал 32,6 млрд рублей. Соотношение долг/EBITDA к концу 2024 года составляло около 2,3x. Для бизнеса такого масштаба это не выглядело критическим уровнем. Более того, предварительные результаты за 2025 год выглядели еще сильнее. Компания заявляла о выручке свыше 250 млрд рублей, EBITDA более 24 млрд рублей и чистый долг/EBITDA около 2,4x. На бумаге это история не про развал, а про продолжающийся рост. Именно поэтому рынок так болезненно воспринял последующие новости. Когда у компании хорошие цифры, но при этом начинаются сбои по налогам, искам и обязательствам перед инвесторами, вопрос возникает уже не к бизнес-модели как таковой, а к качеству управления. Первая серьезная трещина — история с ФНС. Налоговая блокировка счетов сама по себе еще не означает катастрофу, особенно для крупного бизнеса. Сумма претензий в районе 223–233 млн рублей выглядела небольшой на фоне масштаба выручки компании. Это действительно менее 1% годовой выручки. Формально можно сказать: не тот размер, который должен ломать сильный бизнес. Но рынок испугался не суммы. Рынок испугался самого факта. Потому что для публичной компании, которая активно работает с инвесторами, блокировка счетов из-за налоговой задолженности — это не бухгалтерская мелочь. Это удар по доверию к внутреннему контролю. Если в такой компании допускается подобный сбой, инвесторы начинают задавать неприятный вопрос: а что еще внутри работает не так гладко, как кажется снаружи? • Продолжение в следующем посте

Облигации ПАО «АПРИ»: стоит ли участвовать в новом размещении? ПАО «АПРИ» выходит с новым облигационным размещением. Разбираем отчетность за 9 месяцев 2025 года и оцениваем, насколько риск оправдан доходностью. Кто этоПАО «АПРИ» — региональный девелопер, базово Челябинск + активная экспансия: Екатеринбург, СПб, Владивосток, КМВ. Основной бизнес — жилое строительство, проектное финансирование через банки и рынок облигаций. 📊 Финансовые результаты (9М 2025)Выручка — 15,36 млрд ₽ (+8,7% г/г)Операционная прибыль — 4,94 млрд ₽Чистая прибыль — 1,47 млрд ₽ (на уровне прошлого года)EBITDA — 7,83 млрд ₽ (рост есть, но умеренный)➡️ Бизнес прибыльный, операционно устойчивый. Здесь вопросов нет.💸 Денежный поток — ключевая проблема Операционный денежный поток:–8,1 млрд ₽ за 9 месяцев Причина:рост запасов и незавершенного строительстваактивная экспансия по регионамвысокая долговая нагрузка Фактически компания живет в долг, что типично для девелоперов, но повышает риски именно для держателей облигаций.🧮 Долговая нагрузкаОбщий долг — 41,3 млрд ₽Чистый долг — 35,3 млрд ₽ Соотношение:Net Debt / EBITDA ≈ 4,5×Для девелопера это высокий, но еще допустимый уровень, однако запас прочности уже некомфортный.Проценты:Финансовые расходы за 9 месяцев — 3,0 млрд ₽Купоны по облигациям — значимая часть расходов➡️ Компания чувствительна к ставкам и к замедлению продаж.⭐ Кредитное качествоРейтинг НРА: BBB-|ru|, прогноз стабильный Это нижняя граница инвестиционного уровня Любое ухудшение рынка недвижимости или продаж может привести к пересмотру рейтинга⚠️ Риски для инвестора Отрицательный операционный cash flow Высокая доля облигаций в структуре долга Зависимость от проектного финансирования и банков Рынок недвижимости замедляется, а проекты длинные Купоны высокие — но это плата за риск, а не «подарок» ✅ Что в плюс✔️ Реальный бизнес и активы✔️ Масштабный портфель проектов✔️ EBITDA покрывает проценты✔️ Нет убытков✔️ Публичная отчетность по МСФО✔️ Понятная модель девелопера (без экзотики) 🎯 Итог: покупать или нет? Кратко:❌ не для консервативного инвестора⚠️ не для «купил и забыл»✅ подходит для риск-ориентированного портфеля Мой вывод:Облигации ПАО «АПРИ» можно рассматривать только как высокодоходную часть портфеля, не более 5–10%, с осознанием рисков. Доходность оправдывает риск, но запас прочности ограничен.Если вы ждете стабильности уровня «квази-ОФЗ» — это не тот эмитент.

🔥 Старт нового размещения от Сегежа Групп 📌 Что предлагается инвесторам Цена входа: 100% от номинала (первичное размещение) Купон: ориентировочно 26% годовых Доходность к погашению: около 29,3% Срок обращения: 2,5 года (средневзвешенная дюрация ≈1,7 года) Кредитный рейтинг: BB+ (Эксперт РА) 📅 Ключевые даты 5 августа 2025 — открытие книги заявок 8 августа 2025 — планируемое начало торгов Объём размещения — не менее 1 млрд ₽ 💡 Почему выпуск выглядит интересно Щедрый купон Организаторы предлагают ставку заметно выше средних уровней по рынку и даже выше доходностей, которые сейчас доступны по облигациям самого эмитента на вторичке. С учётом текущего спроса вероятность снижения ставки минимальна, а вот увеличение объёма выпуска — весьма вероятно. Улучшение финансовой устойчивости Компания прошла этап докапитализации: проведена крупная эмиссия акций на 113 млрд ₽; чистый долг сокращён более чем в 2,5 раза — до ≈60 млрд ₽; это снижает процентные расходы и даёт шанс на улучшение чистой прибыли. Поддержка со стороны акционера и государства Контрольный пакет остаётся у АФК «Система», которая заинтересована в развитии бизнеса. Сегежа включена в список системообразующих предприятий, что обеспечивает доступ к господдержке: субсидии для экспорта, льготы на использование биотоплива и др. Дополнительным драйвером может стать ослабление рубля, учитывая высокую долю экспортных поставок. Фактор розничного спроса В размещении не планируется участия институциональных инвесторов. Основной спрос сформируют частные инвесторы, включая неквалифицированных, которым будет доступен выпуск (при условии прохождения тестирования). ⚠️ Риски остаются Несмотря на улучшения, финансовая модель компании всё ещё под давлением. Эмитента разумно воспринимать как крупного представителя сегмента ВДО: потенциально высокая доходность, но и сопоставимые риски. В портфеле такие бумаги не должны занимать чрезмерную долю.

📌 Что известно о выпуске Размещение стартует 28 июля 2025 года и будет проходить на Московской бирже, регистрационный номер выпуска – 001P‑08, объём — 1 млрд рублей Срок обращения — 5 лет (~1 800 дней) Ставка купона ориентировочно 25–27% годовых, предполагаемая доходность к погашению (YTM) — 28,08–30,61% Выпуск зарегистрирован на третий уровень листинга Московской биржи, кредитный рейтинг — ruBB от Эксперт РА 🚀 Почему участие может быть интересно 1. Высокая доходность в текущем контексте Купон на уровне 25–27% годовых и YTM до 30% — это высокая доходность для корпоративных облигаций в российской среде. В условиях ожиданий снижения ключевой ставки — спрос на такие выпуски может оставаться высоким 2. Динамичный рост бизнеса За первые 6 месяцев 2025 года: Выручка выросла до 10 млрд ₽, что в 3,3 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года. Клиентская база увеличилась до ≈103,6 тыс. человек (+6%). Объём ассортимента и залогов вырос на 57% (≈2 млрд ₽). Доля товаров в портфеле старше 90 дней сократилась с 20% до 14% — свидетельство улучшения оборачиваемости 3. Ясная стратегия использования привлечённых средств Средства от размещения будут направлены на: расширение розничной сети (+50% точек от плановой), развитие ресейла (офлайн и онлайн), инвестиции в оптовую торговлю драгоценными металлами, пополнение оборотных средств. Менеджмент акцентирует, что это поддерживает стратегию масштабирования и технологического развития бизнеса

📉 Облигационный рынок на пике спроса: инвесторы активно скупают первичку, а доходности продолжают снижаться. На этом фоне особенно интересно выглядит новый выпуск от ГК «Сегежа», которая открывает книгу заявок 5 августа на выпуск 003Р-06R. 📌 Ключевые параметры выпуска: Срок погашения: 2,5 года (900 дней) Номинал: 1 000 ₽ Цена размещения: 100% от номинала Купон: фиксированный, выплаты каждые 30 дней Ориентир купона: до 26% годовых Ожидаемая доходность к погашению: до 29,34% Доступность: открытая подписка, можно купить и без статуса «квала» Дата окончания сбора заявок: 5 августа Начало торгов: ориентировочно 8 августа Кредитный рейтинг: BB+ (Эксперт РА) 💡 Почему может "зайти": После серьезных трудностей «Сегежа» прошла докапитализацию на 113 млрд руб., а АФК «Система» сохранила за собой контроль — то есть, основной акционер остался в игре. Плюс: 📉 Долговая нагрузка снижена почти втрое: с 180 до 60 млрд руб. 🛡️ Компания входит в список системообразующих предприятий РФ 💼 Эмитент получает масштабную поддержку от владельца 📊 На фоне рыночной эйфории и стремления зафиксировать высокие купоны до очередного снижения ключевой ставки, выпуск выглядит как возможность для удачной спекуляции или среднесрочной инвестиции. Фиксированный купон, отсутствие амортизации и короткая дюрация делают эту бумагу потенциально привлекательной для портфеля.

Оферты 21.07-27.07 ❗️ГАЗПРОМ-БО-07 ( $RU000A0ZZER4 ) Дата: 22 июля 🕒 Новый купон: Досрочное погашение 🟡 👉 Компания досрочно погасит выпуск. Напомню, что досрочное погашение не требует никаких действий со стороны держателей бумаг. Деньги автоматически зачислятся на брокерский счёт. ╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸ ❗️ГАЗПРОМ-БО-22 ( $RU000A0ZZES2 ) Дата: 22 июля 🕒 Новый купон: Досрочное погашение 🟡 👉 Компания досрочно погасит выпуск. Напомню, что досрочное погашение не требует никаких действий со стороны держателей бумаг. Деньги автоматически зачислятся на брокерский счёт. ╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸ ❗️ГАЗПРОМ-БО-23 ( $RU000A0ZZET0 ) Дата: 22 июля 🕒 Новый купон: Досрочное погашение 🟡 👉 Компания досрочно погасит выпуск. Напомню, что досрочное погашение не требует никаких действий со стороны держателей бумаг. Деньги автоматически зачислятся на брокерский счёт. ╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸ ❗️ДОМ.РФ-001Р-02R ( $RU000A0ZYQU5) Дата: с 21 июля до 27 июля 🕒 Новый купон: 16,8% 🟡 Купонный период: Полгода Следующая оферта/погашение: 28.01.2026 👉 Эмитент поставил почти рыночный купон, но всего на один купонный период. Можно оставлять в портфеле, если хочется иметь аллокацию на высокий рейтинг и не смущают частые оферты и полугодовой купон. ╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸ ❗️РГ ЛИЗИНГ-001P-03 ( $RU000A104ZV9) Дата: с 18 июля до 24 июля 🕒 Новый купон: КС + 3 п.п 🔴🔴 Купонный период: Квартал Следующая оферта/погашение: 28.07.2026 👉 Эмитент поставил спред к КС ниже рынка и своей рейтинговой группы. Стоит обязательно (!!) продать бумаги в стакан около номинала или сдать по оферте. ╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸ ❗️АФК СИСТЕМА-001Р-07 ( $RU000A0ZYQY7) Дата: с 21 июля до 25 июля 🕒 Новый купон: 19,5% 🟢🟢 Купонный период: Полгода Следующая оферта/погашение: 29.07.2026 👉 Эмитент поставил купон даже чуть выше доходности своих выпусков на вторичке и явно не хочет приноса на оферте. Можно оставлять в портфеле, если доходность устраивает и не смущают кредитные риски эмитента. ╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸ ❗️ГАЗПРОМБАНК-ГПБ-КИ-10 ( $RU000A104YG3) Дата: 30 июля 🕒 Новый купон: Досрочное погашение 🟡 👉 Компания досрочно погасит выпуск. Напомню, что досрочное погашение не требует никаких действий со стороны держателей бумаг. Деньги автоматически зачислятся на брокерский счёт. ╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸ ❗️ФСК - РОССЕТИ-22 ( $RU000A0JSQ58) Дата: с 17 июля до 23 июля 🕒 Новый купон: 12% 🔴🔴🔴 Купонный период: Полгода Следующая оферта/погашение: 29.07.2027 👉 Эмитент поставил абсолютно не рыночный купон, ниже доходности ОФЗ. Стоит обязательно (!!!) продать бумаги в стакан около номинала или сдать по оферте. ╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸ ❗️СОВКОМБАНК ФАКТОРИНГ-001P-01 ( $RU000A107PN0) Дата: 29 июля 🕒 Новый купон: Досрочное погашение 🟡 👉 Компания досрочно погасит выпуск. Напомню, что досрочное погашение не требует никаких действий со стороны держателей бумаг. Деньги автоматически зачислятся на брокерский счёт.

🚗 Новый выпуск от Авто Финанс Банка: ставка до 18%, сбор заявок — уже сегодня! Авто Финанс Банк выходит на рынок с новым облигационным выпуском объемом до 10 млрд ₽, ориентир купона — до 18% годовых, а эффективная доходность — до 19,56%. Это один из немногих выпусков с высоким рейтингом AA от «Эксперт РА», который обещает солидную премию к рынку. 📅 Сбор заявок — 18 июля, размещение возможно до 29 июля. Погашение — через 3 года. 🏦 Кто такой АФБ? Авто Финанс Банк — это «дочка» АвтоВАЗа, обслуживает автодилеров и розничных покупателей автомобилей концерна. Банк активно участвует в госпрограммах субсидирования автокредитов, поэтому даже на фоне общего спада выдачи по рынку сохраняет стабильность. 📈 Финансовая картина за 1 квартал 2025 (МСФО): Процентные доходы: 9,4 млрд ₽ (+92,6%) Чистые процентные доходы после резервов: 2,1 млрд ₽ (+12,9%) Чистая прибыль: 1,1 млрд ₽ (+3,3%) 💡 Рост прибыли сдержан из-за увеличения операционных расходов — но базовая доходность у банка растет, а норматив достаточности капитала даже усилился: с 17,4% до 18,3% с начала года. 💰 Куда идут деньги? Почти вся прибыль по традиции уходит на дивиденды материнской компании АвтоВАЗ. Да, для кредитоспособности хотелось бы видеть больше капитала в банке — но история повторяется второй год подряд, и рынок к этому уже привык. 📊 Структура портфеля меняется Банк делает ставку на розницу: Доля физлиц в портфеле выросла с 43% до 37% Юрлица — теперь 63%, было 57% В корпоративном сегменте доля факторинга — снижается Основной продукт — автокредиты, преимущественно по льготным госпрограммам 💡 При этом: большая часть фондирования у АФБ — под плавающую ставку, а кредиты выдаются под фикс. Это обещает рост процентной маржи в ближайших кварталах. ⚙️ Параметры выпуска: Название: АФБ БО Объем: до 10 млрд ₽ Купон: до 18% годовых Доходность к погашению (YTM): до 19,56% Выплаты: ежемесячно Срок: 3 года Рейтинг: AA (Эксперт РА, октябрь 2024) Доступен неквалам: да Организатор: возможно Совкомбанк или другой крупный участник (уточняется) 🔍 Сравнение по рынку На текущем горизонте и при таком рейтинге — выпуск редкий. Ближайший аналог — Позитив 1P-03 (RU000A10BWC6). У АФБ есть жирная премия к нему: даже если купон снизят до 16,5%, доходность останется выше по g-спреду и риску. 🧊 Что может пойти не по плану? ⚠️ Есть вероятность заморозки заявки до заседания ЦБ, которое может повлиять на итоговую доходность. Если техническое размещение отложат до конца июля — рынок за это время может измениться. 📌 Однако спрос на длинные выпуски сейчас высокий, а доходность в 16,5–18% при рейтинге AA — выглядит как «подарок» от первички. 🧾 Мой итог: ✅ Доходность щедрая, особенно на фоне средней по рынку ✅ Поддержка АвтоВАЗа и господдержка по автокредитам ✅ Умеренный риск и высокая капитализация ⚠️ Возможная задержка с размещением и выплата дивидендов в АвтоВАЗ — скорее нюансы, чем «красные флаги» 🧲 Участие выше 16,5% выглядит оправданным, особенно с прицелом на коротко-средний горизонт. 📊 Подписывайтесь, чтобы не пропустить обзор следующих выпусков! Здесь только аналитика с цифрами, без воды и копипаста.

{$RU000A105Q89} 🛠️ Гидромашсервис возвращается на рынок облигаций: два новых выпуска — до 24% годовых Прошло всего полтора месяца с предыдущего размещения, а Гидромашсервис уже снова в игре — да ещё и с двумя выпусками разом. Похоже, компания решила не уступать Полипласту в активности и амбициях. 📍 Кратко по делу: Компания выходит на рынок с двумя облигациями — фиксированным выпуском 001Р-04 и флоатером 001Р-05, целясь в доходность до 23–24% годовых. Погашение — через 10 лет, оферта — через два. Объем каждого выпуска — до 4 млрд ₽, выплаты купонов — ежемесячно. 💼 Кто такой этот Гидромашсервис? АО «Гидромашсервис» — ключевой игрок в снабжении нефтегаза и ЖКХ насосами и промоборудованием. Работает в составе Группы ГМС, которая контролирует значительный сегмент рынка насосного и компрессорного оборудования в РФ. 🛢️ Среди крупнейших клиентов — Газпром, Газпромнефть и Роснефть. С января 2025 года ГМС перешёл под управление Росимущества — формально это внешнее управление, по сути — национализация. 📊 Финансовая форма — бодрая По МСФО за 2024 год: Выручка: 68,2 млрд ₽ — рост вдвое. EBITDA: 8,4 млрд ₽ — +160% г/г. Чистая прибыль: 5,6 млрд ₽ — тоже удвоение. Кэш: 9,98 млрд ₽ на счетах. Слабое место — капитал. Он подсел на 51%, до 4,5 млрд ₽, из-за дивидендов и перераспределения прибыли. 📌 Долговая нагрузка умеренная: Чистый долг/EBITDA: 3,2x (раньше было почти 4,5x). Если считать только кредиты и займы — соотношение ближе к 1x. ⚙️ Параметры новых выпусков 🔹001Р-04 (фикс): Купон: до 21,5% годовых YTM: до 23,75% Доступен всем, не только квалам 🔹001Р-05 (флоатер): Купон: ключевая ставка + 4% Только для квалифицированных инвесторов Общие для обоих: Номинал: 1000 ₽ Выплаты: раз в месяц Срок: 10 лет Пут-опцион через 2 года Организатор: Совкомбанк Рейтинг: А+ от НКР и Эксперт РА 🤔 Стоит ли участвовать? Плюсы: Эмитент с «госбэком» — под крылом Росимущества Выручка и EBITDA растут темпами хард-рока Доходность выше средней по рынку Купоны — каждый месяц Умеренная долговая нагрузка Минусы: Почти 52 млрд ₽ краткосрочных обязательств — ликвидность нужно будет рефинансировать Флоатер — только для квалов Возможное снижение ставок после оферты Снижение собственного капитала 💬 Мнение Гидромашсервис — интересный эмитент, особенно в текущих реалиях, где спрос на промоборудование и импортозамещение остаётся высоким. Государственное управление добавляет устойчивости, но может повлиять на гибкость. 📌 Фикс можно рассматривать с прицелом на оферту через 2 года, если ставку удержат на уровне 21–22%. С флоатером — осторожнее: он не для всех, и в нём есть риски по ликвидности.

МИРРИКО" установило ставку 1-го купона и значение премии по облигациям ООО "МИРРИКО" по итогам сбора заявок установило ставку 1-го купона по биржевым облигациям серии БО-П03 в размере 22,50% годовых, серии БО-П04 - в размере 25,00% годовых, а также значение премии 2-36-го купонов по облигациям серии БО-П04 в размере 5,00% годовых, говорится в сообщениях компании. Техническое размещение облигаций на бирже запланировано на 18 июля 2025 года. Планируемый объем размещения выпуска облигаций серии БО-П03 - 700 млн. рублей. Номинальная стоимость одной ценной бумаги - 1000 рублей. Купонный период 30 дней. Срок обращения 3 года. Погашение номинальной стоимости облигаций осуществляется частями: по 25% в даты окончания 33-36-го купонов. Предусмотрен Call-опцион в дату окончания 12 и 24 купонных периодов (через 1 и 2 года обращения). Первоначально ориентир ставки 1-го купона находился на уровне 22,50% годовых. Планируемый объем размещения выпуска облигаций серии БО-П04 - до 300 млн. рублей. Номинальная стоимость одной ценной бумаги - 1000 рублей. Купонный период 30 дней. Срок обращения 3 года. Предусмотрен Call-опцион в дату окончания 18 купонного периода (через 1,5 года обращения). Ставка 2-36-го купонов определяется как действующее значение ключевой ставки Банка России по состоянию на 5 рабочий день, предшествующий дате начала соответствующего купонного периода, + премия. Первоначально ориентир ставки 1-го купона определялся как значение ключевой ставки + 5,00%. Организаторы размещения: Газпромбанк, Совкомбанк, Цифра брокер. Агентом по размещению выступает Совкомбанк.

{$RU000A1053A9} 📈 Лучшие инструменты фондового рынка в первом полугодии 2025 — корпоративные облигации По итогам первого полугодия 2025 года корпоративные облигации с рейтингом А показали доходность 20,7%, а более надежные бумаги с рейтингом AA — 18,6%. Это наивысшие показатели среди всех основных классов активов российского фондового рынка за этот период. 🔻 Текущий тренд — постепенное снижение доходностей на фоне ожиданий снижения ключевой ставки ЦБ. Однако на горизонте до конца 2026 года по ряду выпусков все еще доступны двузначные доходности до 25% годовых до налогообложения. 📊 Я выбрал 10 выпусков с погашением до 31 декабря 2026 года, предлагающих интересный риск/доходность при условии реинвестирования купонов. 1. Евротранс 2 🚗 Сеть АЗС «Трасса» Рейтинг: A- (АКРА) ISIN: RU000A105TS5 Доходность: 24,97% Купон: 13,4%, ежемесячно Погашение: 24.01.2026 2. Каршеринг Руссия 001Р-02 🚘 Делимобиль Рейтинг: A+ (АКРА) ISIN: RU000A106A86 Доходность: 24% Купон: 12,7%, ежеквартально Погашение: 22.05.2026 3. Сэтл Групп Б2Р2 🏗 Девелопер из СЗФО Рейтинг: А (АКРА) ISIN: RU000A105X64 Доходность: 23,88% Купон: 12,2%, ежеквартально Погашение: 05.03.2026 4. Аэрофьюэлз 2Р02 ✈️ Топливозаправка в Домодедово, Пулково, Якутске Рейтинг: ruA- (Эксперт РА) ISIN: RU000А107AW3 Доходность: 23,1% Купон: 16%, ежеквартально с амортизацией Погашение: 27.11.2026 5. ВУШ 1Р2 🛴 Аренда самокатов и великов Рейтинг: A- (АКРА) ISIN: RU000A106НВ4 Доходность: 21,3% Купон: 11,8%, ежеквартально Погашение: 02.07.2026 6. ЛСР БО 1Р8 🏘 Крупный девелопер (Москва, СПб, Екатеринбург) Рейтинг: ruA (Эксперт РА) ISIN: RU000A106888 Доходность: 21,29% Купон: 12,75%, ежеквартально Погашение: 13.05.2026 7. ГТЛК 2Р-07 🚂 Государственная лизинговая компания Рейтинг: AA- (АКРА) ISIN: RU000А10АU73 Доходность: 19,4% Купон: 24%, ежемесячно Погашение: 04.08.2026 8. Новые технологии 1Р2 🛢 Нефтесервис и оборудование Рейтинг: A- (АКРА, Эксперт РА) ISIN: RU000A10AHE5 Доходность: 19,9% Купон: 27,5%, ежемесячно Погашение: 16.12.2026 9. ВсеИнструменты 1Р4 🔧 Онлайн-ритейлер инструментов Рейтинг: A- (АКРА) ISIN: RU000А10AXP8 Доходность: 18,7% Купон: 24%, ежемесячно Погашение: 27.11.2026 10. Селектел 1Р4R 💻 Дата-центры и облака Рейтинг: ruA+ (Эксперт РА) ISIN: RU000A1089J4 Доходность: 19% Купон: 15%, ежемесячно Погашение: 02.04.2026 💬 Мой подход — выбирать бумаги с ежемесячными выплатами и высокой купонной доходностью, особенно интересны компании с рейтингом A- и A+, предлагающие 20–25% годовых. ❗ Обратите внимание: цены на рынке уже учитывают ожидания снижения ставки, поэтому коррекция может начаться быстро. Входить в бумаги со сроком погашения до 2 лет сейчас — это тактическая возможность зафиксировать привлекательную доходность при умеренном риске. 📌 Диверсификация по секторам (девелопмент, транспорт, IT, ритейл, инфраструктура) снижает совокупный риск портфеля. Евротранс 2 — RU000A105TS5 Каршеринг Руссия 001Р-02 (Делимобиль) — RU000A106A86 Сэтл Групп Б2Р2 — RU000A105X64 Аэрофьюэлз 2Р02 — RU000А107AW3 ВУШ 1Р2 — RU000A106НВ4 ЛСР БО 1Р8 — RU000A106888 ГТЛК 2Р-07 — RU000А10АU73 Новые технологии 1Р2 — RU000A10AHE5 ВсеИнструменты 1Р4 — RU000А10AXP8 Селектел 1Р4R — RU000A1089J4

  📈 SBER Последние обсуждения показывают, что акции отыгрывают коррекцию после объявления дивидендов и сейчас торгуются в районе 307–310 ₽, где наблюдается зона поддержки. Это подтверждается удержанием цены и техническим отскоком, который происходит на фоне общего негатива рынка . Фундамент также подогревает интерес: банк отчитался о росте чистой прибыли и процентных доходов — соответственно +7,5 % и +21,8 % в июне . В руках инвесторов — дивиденд 34,84 ₽ за акцию с отсечкой 18 июля, что при текущей цене обеспечивает доходность около 11 %. Вывод: удержание ценового диапазона 307–310 ₽ — позитивный сигнал. Пробой вверх может привести к росту в район **320–325 ₽**, а падение — к тестированию уровней около 300 ₽. Для инвесторов — выгодная возможность держать и подкупать на просадках, с акцентом на дивиденды. 📊 GAZP Технический анализ с форумов указывает на область консолидации после спада, при этом остаются разговоры о возможности роста на фоне холодной зимы и повышенного спроса в Европе. Политический и сезонный факторы также влияют на котировки, но фундамент (энергетическая составляющая и экспортный потенциал) оценивается участниками как мощный драйвер с приближающейся осенью. Вывод: Газпром выглядит как долгосрочная ставка на спрос зимой и реакцию рынка на геополитические тренды. Текущая позиция несколько заторможена, но перспективна с фундаментальной точки зрения. 📉 MTSS Трейдеры на форумах указывают на «магическую» теханализную структуру ценового канала: развороты формируются от границ вил, текущая фаза — вблизи медианы. При прорыве вверх возможен рост до 10–12 %, при пробое вниз — тест локальных минимумов. Согласно агрегированным сигналам, текущая рекомендация — «активно продавать» по большинству таймфреймов, что указывает на повышенное давление продавцов. Совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 19,98 ₽ на акцию, что дает доходность ~7,7 % Вывод: Технически МТС сейчас находится в фазе ожидания. Стратегия — наблюдать за развитием ситуации у границ текущего ценового диапазона. Дивидендный купон в 7,7 % — привлекательный, но без чётких сигналов на прорыв вверх играть рискованно. - 🧩 Общий взгляд 1. SBER — лучшее сочетание: удержание поддержки и дивидендная доходность без лишних рисков. 2. GAZP — потенциальный осенний рост, но нужно учитывать макро и геополитические риски. 3. MTSS — инвестиционная идеальная бумага для тех, кто ждёт прорыв и готов к фазе консолидации. 🚀 Заключение Инвесторам, на мой взгляд, стоит усиливать позиции в SBER — надёжный фундамент и дивиденды, плюс уровни поддержки держатся. GAZP — хорошая идея для подъёма в середине/конце года, особенно если зима будет холодной. MTSS — под наблюдением. Возможны хорошие дивиденды, но стоит ждать подтверждения направления. 💬 Как поступаете вы — держите что-то из этого списка в портфеле? Делитесь своими кейсами!

{$RU000A105X64} Сегодня букбилдинг по новому выпуску СЭТЛа Setl Group – ключевой игрок на рынке residential real estate в Северо-Западном регионе, демонстрирующий устойчивые операционные показатели даже в условиях ужесточения монетарной политики ЦБ РФ. Компания с 30-летней историей входит в ТОП-10 застройщиков России по объему ввода жилья (512 тыс. кв. м в 2024 г., данные ЕРЗ) и сохраняет лидерство в Санкт-Петербурге, опережая ЛСР и других участников рынка. Корпоративный профиль и инфраструктурные проекты Портфель активов: 380 жилых комплексов, 73 соцобъекта, 8 коммерческих проектов. Комплексный подход: развитие сопутствующей инфраструктуры (дороги, парки, public spaces), что повышает ликвидность проектов. Системообразующий статус: включение в перечень Минэкономразвития РФ подтверждает значимость компании для отрасли. Финансовые метрики 2024 года: диверсификация рисков 📉 Revenue: 151.1 млрд руб. (-1.6% г/г) – незначительная коррекция на фоне макростресса. 📈 EBITDA: 44.9 млрд руб. (+13% г/г), маржа 29.7% – эффективный контроль себестоимости. 💸 Net Profit: 19.6 млрд руб. (-4.2% г/г) – влияние роста процентной нагрузки. ⚖️ Leverage: Net Debt/EBITDA = 0.6x (с учетом эскроу) – консервативная долговая политика. 🔻 Кредитный рейтинг: А(RU) с «Негативным» прогнозом (АКРА, май 2025). Причина – риски ухудшения debt service coverage ratio (DSCR) из-за рефинансирования облигаций по повышенным ставкам. Долговой рынок: структура обязательств и новый выпуск Setl Group активно использует инструменты фондирования: Текущие облигации в обращении: 4 выпуска на 33.5 млрд руб. Цель нового размещения (002Р-06): рефинансирование погашения 10 млрд руб. в августе 2025 (partially покрыто через флоатер). Параметры выпуска: Объем: 5 млрд руб. Купон: до 21.5% годовых (YTM ≤ 23.75% с реинвестированием). Оферта: put option через 19 месяцев – инвесторы могут экзитировать до maturity. Льготы: отсутствие квалификации, ежемесячные выплаты. Риск-менеджмент: ключевые вызовы Монетарный риск: prolonged tight monetary policy ЦБ РФ увеличит cost of debt. Отраслевая цикличность: волатильность спроса на housing market + рост просрочки по кредитам. Сокращение господдержки: сворачивание льготной ипотеки с июля 2024 давит на маржинальность. Инвестиционный тезис Новый выпуск – короткая duration (фактически 19 месяцев) с доходностью до 23.75% годовых. Подходит для: Инвесторов, хеджирующих инфляцию. Портфелей, ориентированных на high-yield без экзотических рисков. ⚠️ Важно: выпуск не увеличивает leverage компании, но требует мониторинга изменения DSCR и динамики ставок. Вывод: Setl Group остается cash-generative девелопером, однако в medium-term критичен контроль за долговой нагрузкой. Облигация 002Р-06 – инструмент для тактического размещения с фиксацией премии за риск. От себя добавлю - когда искал на покупку квартиру в Питере, менеджеры СЭТЛА показались самыми настойчивыми в хорошем смысле слова) Подписывайся на меня, оставляй комментарий)