Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

отчиталась за первый квартал 2026 года: выручка 303,3 млрд руб., +2,6% г/г — минимальный прирост за четыре года. По сути перед нами портрет холдинга с одним фундаментальным противоречием: внутри него одновременно есть активы, которые растут хорошо, и актив, который откровенно тонет. нарастил выручку почти на 15% — телеком с финтехом работает, синергия не просто слово в презентации. Биннофарм и вовсе показал +40% — фармацевтика на дженериках разгоняется быстрее рынка. Cosmos Hotel Group тоже в плюсе: внутренний туризм делает своё дело. Эти три истории выглядят живо. Но есть — и она тащит всё вниз. Выручка Сегежи рухнула за квартал на 29% г/г. Крепкий рубль, заблокированные маршруты, пошлины Турции — это не один шок, это их наложение друг на друга. Я не вижу, как это быстро разворачивается: лесопромышленная отрасль страдает структурно, а не ситуативно, и краткосрочного катализатора для разворота нет. Сегежа — это дыра в балансе холдинга, которая не зарастает. Корпоративный долг Системы к марту вырос до 383,3 млрд руб., и вот это меня беспокоит больше, чем слабый рост выручки. При действующей ключевой ставке 14,5% обслуживать такой долг дорого, а Сегежа не генерирует денежный поток — только потребляет ресурсы корпоративного центра. При этом OIBDA прибавила заметно — 111,4 млрд руб., +32% г/г — что говорит о том, что операционная эффективность по холдингу в целом есть. Но этот результат делают МТС и фармацевтика, не Сегежа. На ПМЭФ менеджмент подтвердил IPO дочерних компаний в 2026-м. Я жду, что этот процесс начнётся с более крепких активов — Биннофарм выглядит как первый кандидат. Если размещение пройдёт с нормальной оценкой, это даст холдингу живые деньги на разгрузку корпоративного долга. Именно это — главный триггер для переоценки бумаги наверх, а не квартальные цифры выручки. Держателям: пока Сегежа остаётся балластом, а долг корпцентра не сокращается, я не вижу смысла докупать. Слежу за новостями об IPO дочек и за любым движением по реструктуризации долга Сегежи — вот два конкретных события, которые изменят мой взгляд на позицию. 💎 Премиум Т-Банка — повышенный доход на накопительном счёте и +50% кешбэка за месяц по моей ссылке: ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Делюсь личным мнением и аналитикой.

Индекс Мосбиржи к середине дня держится около 2 490 — минус 1% за сессию. Широкий фронт продаж: под давлением все секторы без исключения. Макрофон не располагает к риску. Доллар продолжает крепнуть к рублю — к обеду уже выше 72 рублей, плюс 0,5% за день. При действующей ставке 14,5% рублёвые активы в целом держатся неплохо, но сегодня рынок движет не ДКП, а общий осторожный сентимент: нефть без внятного импульса, и это давит на весь российский рынок сверху вниз. Лидеров роста в классическом смысле сегодня нет — рынок красный по всей доске. Единственное исключение из общего уныния — : плюс 0,2% в моменте. Скромно, но в условиях, когда всё остальное падает, это заметно. Яндекс здесь смотрится лучше рынка просто потому, что IT-сектор меньше зависит от нефтяных цен и валютной конъюнктуры. Аутсайдеры дня куда нагляднее. Металлурги теряют больше всех: — минус 3,4%, — минус 2,3%, — минус 1,4%. Золото и промышленные металлы сегодня не защищают — продают и их. Из нефтяников сильнее рынка просела : минус 2,3%, тогда как ограничился минус 0,7%, а — минус 0,6%. В банках — минус 2%, держится увереннее — минус 0,15%, что на фоне общей слабости выглядит почти как флэт. Бумага дня — Полюс. Полюс теряет 3,4% при том, что золото как защитный актив в последние недели выглядело устойчиво. Здесь сказываются два момента: общее давление на сектор металлов и добычи плюс фиксация после недавнего восстановления. Если золото на мировом рынке не даст нового импульса вверх, бумага рискует остаться под давлением до конца недели. Слежу за уровнем 1 950 рублей — пробой вниз откроет следующий ориентир в районе 1 900. РГБИ снижается на 0,09%, диапазон 118,37–118,60 — движение минимальное, ОФЗ практически не реагируют на дневную волатильность акций. Доллар торгуется в районе 72,2–72,3 рубля, максимум дня — 72,34. Рубль умеренно слабеет, но без паники: при текущей ставке у него есть поддержка, и резкого движения в ближайшие дни не ожидается. Взгляд на остаток сессии: индекс Мосбиржи, скорее всего, завершит день в диапазоне 2 485–2 500. Краткосрочный ориентир поддержки — 2 480; если удержится, отскок возможен. На Полюс смотрю с осторожностью — жду стабилизации в золоте, прежде чем этот сектор станет интересным снова. 📉 💎 Премиум Т-Банка — повышенный доход на накопительном счёте и +50% кешбэка за месяц по моей ссылке: ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Делюсь личным мнением и аналитикой.

Полезные советы от нашего информационно-аналитического издания Natural Gas Gazovshchik ‼️ Разберем ключевую причину, почему трейдеру важно следить за спотовой ценой, даже если он торгует исключительно фьючерсами на природный газ сша. Короткий ответ: спот — это фундамент, а фьючерс — это ожидания. Разница между ними (базис) показывает истинное настроение рынка. Вот 4 конкретных причины для отслеживания цены спота: 1. Оценка справедливости фьючерсной цены: Фьючерс — это не просто угадывание будущей погоды. Это контракт на поставку в будущем. Справедливая цена фьючерса учитывает: · Текущую спотовую цену газа. · Расходы на хранение и страховку до момента поставки. · Безрисковую процентную ставку. Если фьючерс торгуется намного выше этой суммы — рынок ожидает дефицита и паники. Если на уровне или ниже — бычьих ожиданий нет и цена может не удержаться. 2. Индикатор сиюминутного дисбаланса: Спотовый рынок реагирует на физический газ «здесь и сейчас». Фьючерс может долго жить ожиданиями далекого лета или зимы, пока спот подает сигналы SOS: · Погодный шок: В январе 2026 года спот на Henry Hub взлетел до 30+ на фоне рекордного отбора из хранилищ, хотя дальние фьючерсы оставались спокойными. · Локальный переизбыток: Весной 2026-го спот падает до 2.600 и ниже, сигнализируя, что физический газ никому не нужен прямо сейчас. Игнорируя слабеющий спот, трейдер рискует купить фьючерс на ожиданиях роста, в то время как физический рынок «кричит» о перепроизводстве. 3. Поведение базиса перед экспирацией: Базис = Спотовая цена − Фьючерсная цена. В теории, в день экспирации фьючерса, базис стремится к нулю (цены сравниваются). Перед этим: · Если спот сильно выше фьючерса (отрицательный базис, бэквордация): Рынок готов платить премию за газ прямо сейчас. Фьючерс в последние дни часто резко подтягивается к споту вверх. · Если спот ниже фьючерса (положительный базис, контанго): Рынок затоварен. К экспирации фьючерс может снижаться к споту, а не расти. Трейдер, который понимает соотношение цен, может предвидеть движение фьючерса перед экспирацией. 4. Разделение реальности и «веры» трейдеров: Резюме: Цена спота и цена фьючерса — это разные вещи. Спот — это цена, по которой покупают сегодня, а фьючерс — это цена, по которой покупатель получает газ в следующем месяце, но спот влияет на цену фьючерса. Так же нужно учитывать, что фьючерс может быть сильно дороже или дешевле в зависимости от ожиданий участников рынка. Равняться только на спот не стоит, но и игнорировать его нельзя. 🔥 Итог для торговли: Когда вы слышите прогноз о росте цен через полгода, откройте не только график дальнейшего фьючерса, но и текущий спот Henry Hub. Если сейчас за газ дают около 2.500–2.600, а рост прогнозируют выше 3.500, спросите себя: что должно произойти с физическими потоками газа, чтобы он резко подорожал и видите ли вы подтверждение этому началу роста в спотовых котировках? НЕ ДАЮ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ТОРГОВЛЕ. ТОРГУЮ В СРЕДНЕСРОЧНОЙ И ДОЛГОСРОЧНОЙ СТРАТЕГИИ. Не забудьте подписаться на мой профиль, что-бы не пропустить профильную информацию.

Рынок может рухнуть внезапно и почему один риск сейчас важнее всей экономики Российский рынок сейчас находится в точке, где привычный анализ по отдельным акциям уже не работает без понимания макроэкономики. Главный фактор денежная масса М2, которая начала расти, и по майским данным темп уже составляет около 12,3%. Именно через денежную массу можно понять, что будет с инфляцией, ставкой ЦБ, рублём, облигациями и акциями. Подробнее об этом в видео на канале Очень важный фактор это депозиты, которые были открыты на пике высоких ставок. Когда ставка была 21%, банки давали по вкладам 22%, 23% и даже 24%. Люди старались зафиксировать такую доходность на максимально длинный срок, а теперь эти депозиты начинают гаситься, а проценты возвращаются в экономику как новая денежная масса. Если раньше проценты по депозитам могли давать около 100 млрд рублей в месяц, то сейчас речь идёт примерно о 800 млрд рублей. При среднем месячном приросте денежной массы около 1,5–2 трлн рублей это огромная доля. Высокая ставка, которая должна была охлаждать экономику, теперь сама генерирует новый денежный импульс. ЦБ не может просто держать ставку высокой бесконечно, потому что высокая ставка через депозиты создаёт всё больше денег. Но и снижать её резко нельзя, иначе может включиться кредитный импульс. Денежная масса поддерживает спрос, значит резкого провала бизнеса может не быть. Но увидеть инфляцию в районе 2–3% будет сложно. Скорее, в отдельные периоды возможны касания 4%, а затем возврат ближе к 5–6%. Корпоративная история, которая сильно потрясла рынок, это ВТБ и WB. ВТБ объявил параметры допэмиссии до 6,3 млрд новых акций, что составляет примерно 49% от текущего количества обыкновенных акций. Деньги планируют направить на партнёрство с Wildberries и развитие основного бизнеса банка. Для ВТБ эта сделка может быть очень сильной, если банк получает не просто долю, а доступ к клиентской базе Wildberries. Речь примерно о 80 млн активных клиентов, которые ежемесячно покупают на платформе. Для банка это возможность продавать карты, кредиты, рассрочки, страховки, инвестиционные продукты, ипотеку, продукты для продавцов и малого бизнеса прямо внутри потребительской среды. Но для экономики в целом история сложнее. Финтех-направления маркетплейсов могли стать мощными частными конкурентами крупнейших банков. Ozon Банк и банк Wildberries потенциально могли бы через несколько лет потеснить СБЕР и ВТБ за счёт эффективности, молодой структуры и глубокого понимания клиента. На рынке есть ощущение, что акции постоянно кто-то продаёт. Физические лица покупают, деньги в рынок приходят, но многие бумаги продолжают падать. Возникает впечатление открытой форточки, через которую на рынок поступает дополнительный объём предложения. Если этот поток продаж прекратится, это может стать сильной поддержкой для рынка акций. Сейчас доказать точную природу этого давления сложно. Сценарий окончания СВО был бы мощным позитивом для рынка. В этом случае можно было бы намного смелее смотреть на акции и даже длинные облигации. Но сценарий эскалации способен сильно подавить экономику и перечеркнуть позитив от снижения ставки, валюты и денежной массы. Рынок по-прежнему находится в режиме каннибализма. Денег на широкую покупку акций мало, они перетекают внутри рынка. Основной спрос сейчас идёт в фонды денежного рынка и облигации. В акциях появляются отдельные точки входа, интерес могут представлять нефтяные компании, экспортёры, бизнесы с дивидендами и компании, которые уже прошли сильную коррекцию. При ослаблении рубля снова оживут идеи в экспортёрах, включая золото, металлургию, удобрения и нефтегаз. А что вы думаете про историю с ВТБ? Жду вашего мнения в комментариях под постом и не забудьте подписаться на канал - собственная аналитика экономики и компаний

📉 Разбираем причины падения акций Астры 🧐 С начала июня котировки акций Астры снизились более чем на 25% без каких-либо серьезных новостей. Но на самом деле новости (а скорее даже слухи) все-таки были, просто для большинства они прошли незаметно. Но давайте обо всем по порядку. 📝 1 июня я выложил разбор отчета за 1 квартал, там ничего такого, что могло бы так сильно напугать рынок — нет. Особенно учитывая, что для IT сектора результаты 1 квартала не особо показательные, а смотреть нужно на годовые результаты. Отсюда можно сделать вывод, что дело не в финансовых показателях Группы. Что тогда могло оказать такое влияние? 🏦 В середине мая в СМИ появилась новость о том, что IT-холдинг Т1 может стать одним из акционеров Группы Астра. Но позже стали ходить слухи, что сделка может не состояться. Пока подтверждения в официальных источниках найти не удалось, но рынок мог это воспринять, как негатив. ☝️ Следом появилась вторая неподтвержденная новость о том, что Сбер (владеет 5% акций примерно) продает свою долю. Параллельно, на фоне снижения котировок акций ниже исторических минимумов (240 руб.), появились слухи, что кто-то из владельцев начал тоже продавать свои доли в рынок. 📊 В общем, как это обычно бывает, инвесторы испугались и начали продавать, а спекулянты подключились к движению, продавив котировки на фоне относительно низкой ликвидности. Причем, не особенно разбираясь, что там на самом деле случилось. Потому что официальные новости выходят не так оперативно. Но, Астра поддерживает связь и уже дважды прокомментировала ситуацию. 🏦 Никаких продаж со стороны ключевых акционеров Астры не было. Свою долю владения Сбер тоже не снижал, и она осталась на уровне 5%. Акции на балансе Сбера находятся в рамках сделки РЕПО с основным акционером и они по какой-то причине были некорректно учтены, что привело к занижению его доли до 1%, но эту ошибку уже исправили. 💼 На фоне данных событий и значительной просадки котировок, менеджмент принял решение о запуске обратного выкупа собственных акций в размере 2% от УК (около 800 млн руб. по текущим ценам). Вполне разумный шаг, учитывая, что финансовые возможности для этого есть, долговая нагрузка остается низкой. 📌 Резюмируя, по имеющимся данным на текущий момент, никаких угроз бизнесу нет. Финансовая устойчивость сохраняется, отгрузки продолжают расти, основные акционеры также на месте. Что касается акций, приобретенных в рамках buyback, то они могут пойти на программу мотивации ключевых сотрудников и сделки M&A. Сейчас котировки вернулись к росту, рынок начал постепенно приходить в себя. ❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика!

🔥 Итоги мая по стратегии Smart Trader Комментирует Игорь Вагизов, автор стратегий и : «Ключевые итоги мая 2026: Российский рынок акций в мае оставался под давлением на фоне отсутствие драйверов роста, крепкого рубля и высоких ставок в экономике, а продолжающийся приток денег на рынок не оказал существенной поддержки акциям. В течение месяца локальный позитив и появляющиеся сигналы отскока рынка в попытках нащупать базу мы использовали для открытия спекулятивных позиций с целью участия в возможных импульсах роста, однако, движения были краткосрочными и не позволили в полной мере реализовать инвестиционные идеи. Рынок снижался практически фронтально, в связи с чем в портфеле остались только сильные бумаги, показавшие себя лучше рынка – АФК Система, МТС и X5, чья суммарная доля сейчас составляет 17%. В текущей фазе неопределенности мы сохраняем осторожный и дисциплинированный подход, разместив большую часть портфеля в фонде ликвидности и ОФЗ, однако, продолжаем внимательно следить за ситуацией и готовы при изменении условий возобновить увеличение доли акций в портфеле.» 📊 Текущие параметры стратегии : ✅ 17% портфеля находятся в акциях компаний, 23% в ОФЗ и 60% в кэше 💼 ✅ Ориентир стратегии – получение доходности на уровне 1,5-2 ставок банковского депозита вне зависимости от рыночной и политической конъюнктуры ✅ Максимальная историческая просадка стратегии 11% ✅ Использование жесткие правил риск менеджмента, позволяющие удерживать целевую просадку в пределах 10% в кризисных ситуациях ✅ Гибкая реакция управляющего на изменение рыночной конъюнктуры помогает обгонять пассивное держание акций и получать абсолютную доходность ✅ Ликвидность. Вы сможете в любой момент времени выйти из стратегии и получить деньги. 🔥 Подключайтесь к стратегии и зарабатывайте на рынке вместе с профессионалами! ℹ️ Информация носит аналитический характер, не является ИИР

🇷🇺 Российско-голландская болезнь. Крепкий рубль другими словами. О крепком рубле уже столько сказано, что стоит посмотреть в зеркало говорящим, и понять что здесь и как В классическом смысле голландская болезнь представляет собой укрепление национальной валюты, вызванного резким ростом экспорта природных ресурсов Российская реальность, конечно, другая. Нет у нас никакого роста экспорта Хотя после начало Иранской войны приток валюты только усилился, что очевидно Есть другой фактор - снижение импорта Как было до СВО: ▫️ Российские компании , занимающиеся экспортом, развивали ТЭК за счёт покупки оборудования за рубежом, тратя часть валютной выручки ▫️ Часть валютной выручки шла на развитие проектов за контуром России ▫️ Часть возвращалась и продавалась для обеспечения работы российских мощностей ▫️ Наконец, импорт был почти без ограничений , и позволял ввозить многое и многое, что также создавало спрос на валюту Как это выглядит сейчас: ▫️ Импорт под санкциями. Ввести высокотехнологическое оборудование сложно. Приходится танцевать с бубном. ▫️ Государство дополнительно создаёт препятствия , например, в виде утильсбора на автомобили, что также давит на импорт ▫️ Многие иностранные компании ушли из России, и если в прошлом их дочки занимались импортом и продажей, то сейчас их всё меньше, а замещающие их российские компании могут и не иметь возможностей ввозить столько из-за границы ▫️ Теперь про экспортеров : санкции против бизнеса Лукойла и Роснефти за границей ярко показали риски хранения и владения чем либо за границей для наших компаний. Выходит, что хранить там валюту просто не безопасно. Развивать бизнес там тоже или не имеет смысла, или крайне рискованно. Выходит : нужно занимать репатриацией валютной выручки ▫️ Государство и резервы: в рамках бюджетного правила государство на "сверхдоходы" от дорогой нефти покупает валюту в резервы. Но этот процесс чётко определяет сколько нужно направить средств на покупку валюты. А лишних средств у государства нет. См. на дырку в бюджете. ▫️ Высокие ставки в экономике не стимулируют ни развивать бизнес, а для населения не потреблять. Политика ЦБ по охлаждению экономики довела многие компании до тревожного состояния на грани. Тут уж не до роста импорта Подытожим: ▫️Импорт ограничен ▫️Экспортёры вынуждены продавать валюту ▫️Государству не на что (и вероятно незачем) эту валюту покупать К чему это приводит? - Правильно к укреплению рубля Посмотрим наглядно, как экспортёры продавали валюту в последних месяцах - правильно по нарастающей. Потому что был рост валютной выручки Олег Дерипаска: Весь деловой мир поражаетcя нашему упорству в бессмысленном укреплении рубля к доллару. Оно уже привело к снижению конкурентоспособности российских компаний, потерям 6 трлн рублей для бюджета, убыточности сотен тысяч предприятий, угрозе для 3 млн рабочих мест и так далее. Ну так Олег, спроси своих финансистов, зачем они продают валюту? 📌 Главный вопрос, доколе? На него ответить просто и сложно Просто: как только баланс сместится в сторону роста спроса на валюту Сложно: а когда такое может случится? ▫️Падение выручки. Что это может быть причиной - новые супер-санкции, снижение цен на экспортные позиции ▫️Рост импорта. Например, отмена определенных барьеров, или отмена некоторых санкций. Может быть и органический рост импорта за счёт того, что мы всё лучше и лучше будем жить и больше будем требовать ▫️Решение государства нарастить покупки в резервы. Это наталкивается на отсутствие "лишних" денег ▫️Снижение ставок может подстегнуть спрос как для бизнеса на импорт и новые инвестиции, так и для населения, накопившего много средств во вкладах 📌 Ну а пока? Мы продолжаем жить с крепким рублём Крепкий рубль - это хорошо для поездки в Турцию, Египет или куда-то в Европу Но плохо для бюджета , плохо для экспортёров, а это крупный срез российского бизнеса Это наглядно во многих отчётах P.S.На графике чистые продажи валюты крупнейших экспортеров.

Обновлённая таблица градусо-дней (потребления газа) на ближайшие 14 дней от нашего информационно-аналитического издания Natural Gas Gazovshchik. Градусо-дни, это один из факторов на который нужно ориентироваться при торговле фьючерсами на природный газ сша. На графике показано, чем выше столбик красного цвета, тем больше ожидается потребление газа в определённый день, синего цвета, прошедшие дни. На прямую нет влияния данного графика на цену природного газа сша, так как модель изменения цены хотя и имеет корреляцию с данным показателем, но зависит еще и от многих данных. Таких как: запасы в хранилищах, статистики добычи, геополитика, форс-мажорные обстоятельства и еще от многих факторов, которые влияют на стоимость природного газа. Нельзя говорить о том, что снижение или рост показателей GWDD точно приведет к снижению или повышению цены и это только один из многих факторов на который нужно ориентироваться при торговле фьючерсами на природный газ сша. Самое главное не нужно воспринимать любую информацию или новость, как призыв к действию, нужно её анализировать и смотреть как она может повлиять на стоимость фьючерса на природный газ сша. GWDD — это запатентованный метод расчёта, учитывающий температуру в виде общего количества градусо-дней (абсолютная разница между среднесуточной температурой и 65°), численность населения и региональные особенности потребления природного газа по сравнению с другими видами топлива. Проще говоря, более высокое значение GWDD коррелирует с более высоким спросом на природный газ. Наблюдаемые значения GWDD в диаграммах и таблицах ниже охватывают текущий сезон спроса на природный газ, сезон закачки 2025 года, который длится с 1 апреля 2025 года по 31 октября 2025 года. ТОРГУЮ В СРЕДНЕСРОЧНОЙ И ДОЛГОСРОЧНОЙ СТРАТЕГИИ. НЕ ДАЮ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ТОРГОВЛЕ. Не забудьте подписаться на мой профиль, что-бы не пропустить профильную информацию.