Стоит ли ждать больших дивидендов от Полюса и какую выгоду получат инвесторы ⁉️ 💰 Финансовая часть 🧐 Полюс представил отличные результаты за прошедший год. Во второй половине года показатели значительно улучшились благодаря высоким объемам продаж, превышающим ожидания. В итоге за год было реализовано 3107 унций золота при производстве в 3002 унции. 💳 Хотя чистый долг увеличился из-за новых займов, соотношение долга к EBITDA уменьшилось благодаря росту EBITDA. Заемные средства были привлечены на выгодных условиях: 69% под фиксированную процентную ставку. Однако, вероятно, большая часть долга номинирована в валюте из-за значительных курсовых колебаний. 🏧 Отдельно стоит отметить резкий рост расходов на благотворительные цели во второй половине года, что оказалось неожиданностью и осложнит прогнозирование финансовых показателей в будущем. Предполагается, что эти затраты сохранятся на высоком уровне и далее. ✔️ Прогнозы 🔶 Компания "Полюс" прогнозирует производство золота в 2025 году на уровне 2,5—2,6 млн унций. Прогноз на последующие годы также остается стабильным, однако компания рассматривает возможность увеличения добычи благодаря новым проектам, таким как расширение существующих мощностей и строительство новых объектов, включая площадку кучного выщалачивания на месторождении Куранах и завод по извлечению золота ЗИФ-5 на месторождении Благодатное. Эти проекты потенциально способны значительно повысить объемы производства. ⚠️ Тем не менее, ожидаются значительные расходы и издержки в ближайшие годы. Компания прогнозирует значительное повышение общих денежных затрат (TCC), связанное с уменьшением концентрации золота в руде, снижением доходов от побочных продуктов, увеличением налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и инфляционными факторами. Помимо этого, капитальные затраты увеличатся примерно вдвое в связи с активным строительством проекта "Сухой Лог". ❗ Таким образом, несмотря на потенциал роста добычи золота, реализация планов связана с существенными финансовыми рисками и сложностью поддержания рентабельности бизнеса. 🫰 Оценка 🥸 Прогнозируется, что по итогам 2025 года чистая прибыль может составить около 300 миллиардов рублей. Тем не менее, точный уровень расходов на благотворительность остается неопределенным, поэтому закладываются повышенные траты, аналогичные 2024 году. Это приведет к снижению прибыли и EBITDA, а также к возвращению мультипликаторов к историческим значениям. 💸 Дивиденды ♨️ Ожидаемый рост TCC предполагает увеличение себестоимости, что может привести к сокращению прибыли и EBITDA на 15-20% по сравнению с 2024 годом. Вопрос о выплате дивидендов остается открытым, но согласно дивидендной политике, компания может направить на выплаты 950-1000 рублей на акцию по итогам 2025 года. Однако свободного денежного потока может не хватить на полную сумму дивидендов. 📌 Итог ✅ Годовые результаты впечатляют, но перспективы увеличения TCC и значительные расходы на благотворительность вызывают беспокойство. Несмотря на это, общая долгосрочная стратегия не оказывает влияния на целевые ориентиры по акциям. 💪 Для расчета стоимости акций используется коэффициент P/E равный 9, основанный на показателях 2030 года, принимая во внимание реализацию проекта Сухой Лог и другие перспективные инициативы. 🎯 Краткосрочная цель - 20.000. Долгосрочная цель - 80.000 $PLZL

Будущее Лукойла: что дальше ⁉️ 💰 Финансовая часть 📊 Во второй половине 2024 года показатели оказались значительно хуже: несмотря на сопоставимую выручку, чистая прибыль сократилась на внушительные 66%. При этом падение показателя EBITDA оказалось менее значительным — всего минус 23%, поскольку основным фактором стало изменение размера налога на прибыль, в результате которого скорректированная прибыль до налогообложения уменьшилась лишь на треть. 🤔 Операционная эффективность также снизилась, однако уровень операционной маржи практически вернулся к значениям докризисного периода. Значительно выросли практически все виды расходов, особенно сильно увеличились административные затраты. 🪶 Финансовая подушка безопасности компании продолжает увеличиваться, достигнув отметки в 1,15 триллиона рублей. Это способствует росту доходов от размещения временно свободных денежных средств. Кроме того, увеличился оборотный капитал вследствие увеличения товарных запасов. 🧐 Показатель свободного денежного потока (FCF) оказался вполне приемлемым во втором полугодии. За весь отчетный период свободный денежный поток составил 980 миллиардов рублей после учета затрат на аренду и проценты. ✔️ Байбэк ❗ В конце 2024 года «Лукойл» провел обратный выкуп акций на сумму 100 млрд рублей. Следует учитывать, что приобретённые собственные акции пока остаются в резерве и могут быть использованы руководством компании либо для последующей мотивации сотрудников, либо оставаться неприкосновенными активами. 💸 Дивиденды 🤑 Компания направляет значительную долю своего свободно распределяемого денежного потока (FCF), достигающую 83%, на выплату дивидендов. Тем не менее, дальнейшие перспективы выплат остаются неопределёнными, поскольку сама компания не строго соблюдает собственную дивидендную политику. Возможно постепенное увеличение объёмов выплат ради улучшения имиджа среди инвесторов. 🫰 Оценка 🔥 Акции «Лукойла», оцениваемые по форвардному коэффициенту EV/EBITDA с учётом прогнозов на полный 2025 год, котируются на отметке 2,1x, что является минимальным значением среди компаний нефтегазового сектора. Данный показатель свидетельствует о существенном дисконте относительно исторических значений (около 3,5-3,6), подчеркивая наибольший уровень недооценённости акций в отрасли. 📌 Итог 🗓️ В 2024 году «Лукойл» зафиксировал максимальную выручку благодаря росту цен на российскую нефть в рублях, хотя объемы нефтепереработки снизились, а цены на продукцию упали на мировом рынке. Компания располагает внушительными денежными средствами, обеспечивая себе крепкую финансовую позицию даже в условиях повышения кредитных ставок. Ее чистая денежная позиция превышает 1 триллион рублей. 💪 Финансовая устойчивость позволяет выплачивать акционерам одни из наиболее привлекательных дивидендов на российском фондовом рынке. Общий размер дивидендов за 2024 год составил беспрецедентные 1 055 рублей на акцию, обеспечив инвесторам доходность около 15%. Кроме того, акции «Лукойла» демонстрируют низкую оценку по сравнению с конкурентами по показателю EV/EBITDA, торгуясь со скидкой больше 40% от среднего исторического уровня. ✅ Более того, любое возможное уменьшение санкционного давления на нефтяной рынок в перспективе способно позитивно отразиться на деятельности компании. 🎯 Совсем недавно (24.04) был опубликован обзор по компании в канале @IV_CHANNEL и в дополнение к цели в 9.500р была проставлена еще одна - 12.000р. Горизонт инвестирования в заключительной части обзора. $LKOH

Почему акции Ленты могут взлететь более чем на 30% несмотря на риски ⁉️ 💰 Финансовая часть 📊 В первом квартале выручка сети супермаркетов "Лента" увеличилась на 23,2%, главным образом благодаря росту сопоставимых продаж на 12,4%. Рентабельность по EBITDA улучшилась на 0,11 процентных пункта благодаря увеличению валовой маржи на 0,8 пунктов. Это связано с объединением новых форматов торговли ("дрогери"), обеспечивающих более высокий уровень валовой прибыли, и улучшением договоренностей с поставщиками. 🤔 Расходы на содержание магазинов сократились, однако затраты на трудовые ресурсы выросли из-за дефицита рабочей силы. Доля используемой торговой площади возросла, что увеличило издержки на аренду, частично нивелируя положительные эффекты. 💳 Совокупная задолженность компании составляет 108 миллиардов рублей, свободные денежные средства — примерно 35 миллиардов рублей, чистый долг — 73 миллиарда рублей. Коэффициент долговой нагрузки остался низким — всего 1х. Компания активно снижает свою долговую нагрузку. После завершения сделки по покупке сети "Монетка", чистый долг начал быстро сокращаться благодаря отказу от выплаты дивидендов и направлению свободного денежного потока на погашение обязательств. Всего за один год после интеграции нового актива долг практически вернулся к доконсолидационному уровню. 🫰 Оценка 💪 Компания продолжает оставаться наиболее привлекательной по стоимости среди российских розничных сетей, демонстрируя одновременно эффективность ведения бизнеса. Однако ключевым фактором является способность компании сохранять достигнутые успехи. 💸 Дивиденды 🤑 Один из важнейших аспектов — возможность получения доходов в виде дивидендов. До сих пор "Лента" не выплачивала дивиденды своим акционерам. Согласно действующей дивидендной политике, вся сумма свободного денежного потока должна была бы пойти на выплаты уже сейчас, особенно с учетом низкого показателя отношения чистого долга к EBITDA (<1). ✅ Тем не менее, руководство предпочитает сосредоточиваться на инвестициях в расширение бизнеса и снижение кредитной нагрузки. Можно предположить, что выплата дивидендов начнется только начиная с 2026 года, основываясь на результатах деятельности за 2025 год. Но перспективы выплаты крупных дивидендов остаются неопределенными, зависящими от стратегического выбора руководства компании и внешних экономических факторов. 📌 Итог ✔️ В первом квартале 2025 года сеть магазинов «Лента» продемонстрировала значительный рост выручки, вызванный увеличением торговых площадей, ростом продаж в существующих магазинах («LFL-продажи») и присоединением сети «Улыбка радуги». Однако поддерживать достигнутые показатели доходности в дальнейшем году будет сложно. Основные факторы риска включают низкую безработицу, приводящую к повышению зарплат сотрудников, и расширение доли арендованных помещений, что увеличивает операционные расходы. ✅ Что касаемо, 2024 года, то и здесь компания показала отличные результаты, которые являются одними из наилучших в отрасли. Она поддерживает высокие темпы роста и создает условия для дальнейшего увеличения выручки благодаря расширению сети "Монетка" в 2025 году. ⚠️ Риск заключается в меньшей устойчивости бизнеса по сравнению с лидером рынка — компанией X5. Совсем недавно компания сталкивалась с трудностями, и нельзя исключать повторения ситуации в условиях замедления инфляции. Исходя из этого, нет веского повода ожидать значительного роста дивидендов, следовательно, серьезной переоценки по финансовым коэффициентам не произойдет. 🎯 Тем не менее потенциал для органического роста котировок сохраняется, потенциал чуть менее 40% на текущий момент. Цель установлена совсем недавно 03.05 в канале @IV_CHANNEL $LENT #дайджест_пульса #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #идея #прогноз #обзор #аналитика

Яндекс: сможет ли компания удержать рост в условиях экономической нестабильности ⁉️ 💰 Финансовая часть 🗓️ 2024 год завершился успешно, скорректированная рентабельность остается стабильной — около 9%. Выручка превысила триллион рублей, динамика роста также впечатляет. Оборотный капитал сокращается благодаря эффекту от работы маркетплейса, который снижает задолженность перед кредиторами. Это позволяет компании поддерживать положительный денежный поток и выплачивать дивиденды. 🤔 Итоги первого квартала: - Выручка поднялась на 34% относительно прошлого года, достигнув отметки в 306,5 миллиарда рублей. Темпы прироста стали ниже вследствие высокого уровня показателей предыдущего периода в рекламной деятельности и неблагоприятных экономических условий. - Скорректированный показатель EBITDA вырос на 30% за аналогичный период, составив 48,9 миллиардов рублей. Уровень рентабельности достиг значения 16,0%. - Скорректированная чистая прибыль сократилась на 41%, опустившись до суммы 12,8 миллиарда рублей. Это произошло главным образом из-за влияния изменений курсов валют и увеличения налоговых платежей. 💳 По состоянию на конец марта была утверждена программа выпуска биржевых облигаций общим лимитом до 350 миллиардов рублей. В апреле состоялся первый выпуск облигаций объемом 40 миллиардов рублей. Отношение чистого долга к скорректированной EBITDA составило всего 0,4 раза. Основной задачей заимствования является оптимизация управления денежными средствами. К концу первого квартала остаток свободных денежных средств на балансе компании превышал отметку в 201 миллиард рублей. ✔️ Операционная часть 🕵️‍♂️ Основное направление деятельности — поисковая система, которая демонстрирует устойчивый рост. Вероятно, этот тренд свидетельствует о завершении процесса вытеснения конкурентов. Доля Яндекса на рынке увеличилась с 64,5% до 66,4% за последний год. 🚕 Сервис такси продолжает расти, достигнув стабильно высокой маржи EBITDA в 34%. 📦 Маркетплейс стремительно развивается, хотя пока остается нерентабельным. Однако показатели улучшились: маржа EBITDA составила -17% против -19% в предыдущем квартале и -42% в 2023 году. 🎦 Медиасервисы демонстрируют быстрый рост, причем наблюдается некоторое ускорение. Тем не менее, они остаются убыточными. 📢 Сегмент классифицированных объявлений представляет собой незначительную и неприбыльную часть бизнеса, которая не обладает конкурентными преимуществами. ⚠️ Экспериментальные проекты замедляют общий рост компании, несмотря на увеличение убытков. Эта тенденция вызывает беспокойство. 💸 Дивиденды 🤑 Если выплаты останутся на прежнем уровне (60% от скорректированной прибыли), то в 2025 году дивидендная доходность может составить до 180 рублей на одну акцию. Однако точный расчет затруднен, так как прибыль существенно зависит от различных факторов. 🫰 Оценка 🧐 Акции компании сейчас оцениваются с использованием прогнозируемого мультипликатора EV/EBITDA примерно на уровне 7,2x на этот год. Такой коэффициент видится заниженным, принимая во внимание прочные рыночные позиции компании, её обширную экосистему и высокий уровень доходности основных направлений бизнеса, который имеет потенциал дальнейшего повышения в ближайшие годы. 📌 Итог 💪 Финансовые показатели Яндекса можно оценить позитивно. Компания демонстрирует устойчивые темпы роста доходов и сосредоточена на повышении эффективности своей деятельности. Яндекс функционирует на крупных и динамично развивающихся рынках, где в большинстве случаев удерживает лидирующие позиции. Основной вклад в прибыль группы вносят поисковая система, рекламные услуги и сервис такси. Направление электронной торговли движется к достижению операционного безубыточного состояния. 🎯 Таргет - 7500р. Расчетный потенциал роста остается привлекательным, но горизонт инвестирования достаточно большой. $YDEX #дайджест_пульса #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #идея #прогноз #обзор #аналитика

Xто ждет «ГК Самолет» в ближайшем будущем ⁉️ 💰 Финансовая часть 📊 Во второй половине 2024 года темпы роста выручки девелопера «Самолет» резко сократились до 9%, главным образом вследствие снижения объема продаж на 49% из-за прекращения программы льготной ипотеки. Компания сосредоточена на сегменте доступного жилья, и отмена госпрограммы существенно повлияла на спрос. Дополнительным фактором стало завершение строительных проектов, в рамках которых жилье было ранее реализовано покупателям. ↘️ Рентабельность по EBITDA упала на 5,3 пункта по сравнению с предыдущим годом. Основной причиной стал быстрый рост себестоимости реализуемого жилья (19%). Среди факторов, влияющих на повышение себестоимости: - Рост зарплат сотрудников на фоне низкого уровня безработицы. - Увеличение стоимости стройматериалов в условиях высокой инфляции. - Жесткая монетарная политика Центрального банка, приводящая к удорожанию кредитов застройщика и увеличению капитализируемых процентных платежей. 🫰 Чистая прибыль девелопера сократилась почти на 80% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Причины: - Сокращение операционной прибыли. - Значительный рост кредитных обязательств компании (+25%) из-за привлечения заемных средств для финансирования новых проектов. - Повышение ключевой ставки Центробанка. 🤷‍♂️ Таким образом, бизнес столкнулся с комплексом негативных факторов, негативно сказавшихся на финансовых показателях компании. ✔️ Операционная часть 💪 Группа компаний «Самолет», оставаясь лидером по масштабам строительной деятельности и активно развивая новые проекты, по результатам 2024 года ввела в эксплуатацию рекордные 1,6 миллиона квадратных метров жилой недвижимости, демонстрируя лучшие показатели среди конкурентов. 🫰 Одним из ключевых активов «Самолета» является крупнейший в стране земельный фонд площадью 46 миллионов квадратных метров, предоставляющий финансовую свободу маневра. Например, в декабре 2024 года компания успешно завершила крупную сделку по продаже проекта «Квартал Герцена» группе «Брусника». Этот объект включает почти 850 тысяч квадратных метров застройки, из которых 647 тысяч приходятся непосредственно на жилые помещения. Еще ряд предложений ожидает согласования. 🗺️ В 2025 году планируется начать реализацию сразу 33 новых объектов по всей территории России — от Калининграда до Приморья. Все проекты характеризуются высокой востребованностью и активной продажей, вывод менее популярных проектов в нынешних условиях экономически неоправдан. 💳 Новые выпуски облигаций 🏢 Компания выпустила две серии облигаций: одну с фиксированной ставкой, вторую — плавающую. Самолет предпочитает привлекать заемные средства именно таким образом, потому что рыночный долг удобнее контролировать: отсутствуют обременительные условия («ковенанты»), процедура погашения проста, нет необходимости в дополнительной отчетности, изменении процентных ставок и прочих сложностях. Такая позиция вполне понятна. ❗ Стоит напомнить, что группа «Самолет» ни разу не допустила случаев неисполнения обязательств по своим облигационным займам, обеспечивая привлекательную доходность восьми выпущенных ранее траншей. 🤔 Особое значение имела ситуация вокруг досрочного выкупа облигационного выпуска БО-П11. В феврале компания досрочно погасила облигации на общую сумму 13,6 млрд рублей из возможных 20 млрд рублей всего выпуска. Дополнительно структуры группы выкупили облигации серии БО-П11 ещё на 3,9 млрд рублей. Итоговая сумма сокращения публичной задолженности вследствие данной операции составила 17,5 млрд рублей, что эквивалентно примерно 20% от общей суммы публичных обязательств компании. 📌 Итог 🔥 Размер привлекаемых средств представляется приемлемым и никаких серьёзных признаков возможного дефолта на сегодняшний день не наблюдается. 🎯 С учётом рисков вложения в акции пока преждевременны. Идеи здесь нет. $SMLT #дайджест_пульса #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #идея #прогноз #обзор #аналитика

Почему инвесторам стоит дважды подумать перед покупкой акций Селигдара ⁉️ ❗ Селигдар сложен для анализа из-за трудного месторождения золота Кючус и крупного подразделения Русолово (олово, медь, вольфрам). Данные могут измениться при реализации проектов, особенно в золотодобыче. Компания мало предоставляет операционных данных о проектах роста и не имеет чётких планов по CAPEX для разработки месторождений, особенно золотых. 💰 Финансовая часть (2024 год) 📊 По результатам деятельности в 2024 году общий объем выручки повысился на 5,9%, составив 59,3 миллиарда рублей. Доход от продажи оловянных, вольфрамовых и медных концентратов также вырос — на 19% относительно предыдущего периода, достигнув показателя в 7,5 миллиарда рублей. Чистая прибыль за отчетный период, исключая влияние изменений курса валют, возросла почти вдвое (в 1,9 раза), составив итоговую сумму в размере 5,5 миллиарда рублей. 💳 Показатель чистого долга заметно поднялся на 62,4%, достигнув значения в 82,4 миллиарда рублей. Это произошло на фоне значительного повышения общей задолженности до 90,8 миллиарда рублей (+48,8%), одновременно с уменьшением размера свободных денежных средств до 8,4 миллиарда рублей (-18,0%). ✔️ Операционная часть (1 кв 2025) 🔶 Производство лигатурного золота сохранилось на прошлогоднем уровне — 846 килограммов. А вот производство олова существенно увеличилось на 35% до 833 тонн, что стало результатом улучшения процессов переработки руды и запуска новых технологических линий. ↗️ Выручка от реализации золота за отчётный период увеличилась на 82% до 12,1 миллиарда рублей. Этот прирост обусловлен как повышением объёма продаж на 29%, так и значительным ростом цен на продукцию. Выручка от продажи оловянных, вольфрамовых и медных концентратов осталась практически неизменной и составила около 1,3 миллиарда рублей. ✔️ Развитие 🤓 Компания планирует достичь уровня в 20 тонн золота к 2030 году. Основным проектом, обеспечивающим рост, является Кючус. Запасов золота на этом месторождении должно хватить примерно на 17 лет добычи по 10 тонн ежегодно. Однако сложность проекта заключается в том, что рудное тело пересекается рекой, что делает добычу затруднительной, вероятно, потребуется подземный способ разработки. Кроме того, часть запасов может оказаться под запретом для извлечения из-за наличия примесей ртути, удаление которых представляет собой сложную задачу. В итоге возникает риск, что реальные запасы истощатся за 7–10 лет вместо ожидаемых 17, а затраты на производство золота будут выше, чем у других крупных компаний, несмотря на высокую концентрацию золота в руде. 💸 Дивиденды 🤑 Действующая дивидендная политика Селигдара предусматривает направление минимум 30% чистой прибыли по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) на выплату дивидендов акционерам. Конкретный размер дивидендов определяется уровнем отношения чистого долга к EBITDA. 🤷‍♂️ Несмотря на чистый убыток в размере 10,9 млрд рублей за 2023 год, компания осуществляла выплаты дивидендов за счёт накопленных ранее нераспределённых прибылей. Такая же практика была продолжена и в первой половине 2024 года. Однако совет директоров принял решение не распределять финальные дивиденды за весь 2024 год ввиду полученного за этот период убытка. 📌 Итог ⚠️ История с проектом «Кючус» сложнее, чем проекты «Полюс» и «ЮГК», и сопряжена с высокими рисками. В случае возникновения проблем на операционном уровне существует угроза для существования всей компании – ситуация, которая не встречается в других проектах. Кроме того, есть вероятность, что сам проект «Кючус» вообще не будет реализован. Добавляется ещё и риск, связанный с оловянным дивизионом, убытки которого кажутся более вероятными. 🎯 Цель в 75р по активу все равно просматривается и зависит от другого проекта «Хвойный». Но это немного другая история... $SELG #дайджест_пульса #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #идея #прогноз #обзор #аналитика

Кто станет новым королём кикшеринга ⁉️ Инвестируем в Whoosh 💰 Финансовая часть 🧐 Компания завершила год с выручкой в размере 14,3 млрд рублей, увеличив этот показатель на 33% по сравнению с предыдущим 2023 годом. Чистая прибыль за год составила 1,986 млрд рублей, что означает увеличение на 2,4%. На конец года чистый долг составил 10,3 млрд рублей. 📊 Основной доход компании формируется за счет предоставления услуг проката электросамокатов. Размер доходов зависит от нескольких ключевых факторов: - Среднее количество самокатов, задействованных в течение сезона; - Коэффициент готовности самокатов к эксплуатации; - Число совершенных поездок на самокатах за сезон; - Средняя стоимость одной поездки. ↗️ Ожидается, что в 2025 году доходы компании увеличатся до 25% по сравнению с 2024 годом. 🫰 Основными расходами являются следующие позиции: - Затраты на заработную плату персонала; - Расходы на обслуживание аккумуляторов и транспортировку самокатов); - Ремонт и техническое обслуживание. 💪 Whoosh устойчиво получает положительную чистую прибыль начиная с 2019 года 🤔 Показатель EBITDA по итогам 2024 года незначительно вырос. Ожидаемое снижение издержек благодаря частичной локализации производства самокатов приведет к постепенному увеличению уровня рентабельности вплоть до показателя в 45%. 💳 Большая часть задолженности Whoosh приходится на облигационные займы (более 80%). По состоянию на конец 2024 года соотношение чистого долга к EBITDA составило 1,7 (за аналогичный период предыдущего года было зафиксировано значение 1,9). Согласно прогнозам, в 2025 году этот коэффициент снизится. ✔️ Операционная часть ♨️ За прошедший год было совершено около 150 миллионов поездок, что демонстрирует рост на 44,1%. Количество самокатов увеличилось на 42,9%, однако число поездок росло немного быстрее, что свидетельствует о растущем интересе к этому виду транспорта. 👥 Количество зарегистрированных пользователей возросло до 27,6 миллиона, увеличившись на 35,3% за год. Темпы роста числа пользователей отстают от количества поездок, что подтверждает увеличение частоты использования сервиса Whoosh. 💸 Дивиденды 🤑 Можно предположить, что по окончании первых трех кварталов 2025 года компания Whoosh выплатит акционерам дивиденды в размере приблизительно 5 рублей на акцию, обеспечив доходность на уровне 2–3%. Это станет возможным благодаря успешным показателям деятельности во второй половине года и снижению негативного воздействия колебаний курсов валют. 📌 Итог 🔝 Результаты компании выглядят вполне достойно, особенно учитывая высокие процентные ставки и жесткую конкуренцию. Ранее выбранная стратегия осторожного роста позволила достичь текущего положения с приемлемым уровнем долговой нагрузки. Компания успешно справится с циклом роста ставок, пик которых ожидается в 2025 году. По оценкам, компания способна ежегодно увеличивать объемы на 20% за счет внутренних резервов, не прибегая к заимствованиям. 🌱 Параллельно компания активно занимается повышением операционной эффективности своего бизнеса, включая интеграцию с платформой СберПрайм, насчитывающей 22 миллиона клиентов. Эти меры помогут увеличить количество поездок и доходы от аренды самокатов, а также оптимизировать затраты, что в конечном счете улучшит операционную маржинальность. ⚠️ Однако риски остаются несколько выше среднего уровня ввиду высокой конкуренции на российском рынке и начальных этапов освоения южноамериканского направления. Важно также, чтобы тенденция сокращения удельной выручки от аренды самокатов сменилась ростом. 🔥 Рассматриваем акции компании как долгосрочную перспективную инвестицию, особенно если руководство сумеет оправдать ожидания относительно роста бизнеса на длительную перспективу, включая расширение на рынок Латинской Америки. $WUSH

Почему акции Банка СПБ торгуются с дисконтом ⁉️ 💰 Финансовая часть 💪 Банк демонстрирует стабильный рост чистой прибыли: показатель увеличился втрое за период с 2021 по 2023 год. В 2024-м прирост продолжился, однако темп роста стал менее интенсивным. 📊 Причины увеличения прибыли: - Высокая эффективность бизнеса. Чистая процентная маржа увеличилась до исторического максимума — 7% по результатам 2024 года. - Оптимизация затрат. Соотношение операционных расходов к выручке составило всего 27,5%. - Высокое качество кредитного портфеля. Уровень обеспеченности резервами остается стабильно высоким, а объем проблемных кредитов заметно сократился, достигнув минимальной отметки последних лет. 🤨 Годовой уровень стоимости риска составил 0,7%, а на 2025 год прогнозируется увеличение до 1%. Для сравнения, Сбербанк ожидает показатель в 1,5%, поэтому рост до 1–1,2% для кажется вполне приемлемым, особенно если не произойдет массового дефолта заемщиков. Средняя маржа остается высокой благодаря продолжению жесткого курса денежно-кредитной политики, вероятно, 2025 год также будет выгодным для банка. 💸 Дивиденды 🤑 Весной 2024 года была принята обновленная версия дивидендной политики, согласно которой банк теперь выделяет своим акционерам от 20% до 50% чистой прибыли по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). По итогам первого полугодия 2024 года банк впервые распределил 50% прибыли между акционерами. 🧐 За полный 2024 год правление банка предложило выплатить по 56,98 рублей на каждую акцию. Учитывая ранее произведенную выплату за первое полугодие (27,26 рублей), оставшиеся акционерам средства составят 29,72 рубля на одну акцию. Прогнозируемая чистая прибыль на 2025 год составляет около 48 миллиардов рублей. Исходя из этого, дивиденд на одну акцию может составить порядка 55 рублей. 🫰 Оценка 🤷‍♂️ Цена акций Банка СПб торгуется с коэффициентом цена/балансовая стоимость (P/B) на отметке 0,8 и с показателем форвардного отношения цены к прибыли (P/E), рассчитанным на основе прогнозируемых результатов на 2025 год, равным 3,3. Это означает, что оценка акций Банка СПб имеет скидку приблизительно в 20% по сравнению с уровнем Сбербанка. Такая скидка обусловлена большей зависимостью Банка СПб от изменений процентных ставок и представляется обоснованной ввиду ожидания снижения ставки. Ожидается оценка в 5 P/E к концу 2026 года. 📌 Итог 🗓️ 2025 год обещает быть для банка чуть более благоприятным, чем можно было первоначально предположить. Процентная маржа может остаться на прежнем уровне, в то время как резервы увеличатся незначительно, а ROE будет слегка превышать 20%, если не появятся непредвиденные доходы. Можно немного повысить целевые ориентиры, основываясь на ожиданиях более высоких показателей прибыли и дивидендов. 🎯 Цель в 430р актуальна, горизонт инвестирования в канале @IV_CHANNEL $BSPB

Как далеко зайдет Делимобиль: выгодно вложиться или остаться в стороне ⁉️ 💰 Финансовая часть 🚗 Делимобиль получает большую часть своего дохода от аренды транспортных средств. Выручка компании ожидается на уровне около +40% в 2025 году Затраты включают расходы на техническое обслуживание, ремонты и топливо. 🤔 Высокие финансовые издержки вновь привели показатели к нулевому значению в 2024-м. Прогнозируется восстановление прибыли до ~2 млрд руб. в 2025 году, с дальнейшим улучшением показателей и превышением рентабельности свыше 10% к 2027 году. 📊 Рентабельность по EBITDA сократилась из-за инвестиций в расширение сети СТО и увеличения зарплат персонала. Однако, оптимизация расходов позволит восстановить маржу до примерно 30%, хотя пока показатель остается низким — всего 5%. 💳 Основной долг формируется лизинговыми обязательствами (~55%), с плавающими ставками. Хотя доля контрактов с фиксированными ставками преобладает (около 59%), основной объем выплат по займам придётся на 2026 год. Показатель чистого долга/EBITDA увеличился до 5,1х, но ожидается снижение до менее 3х в ближайшие годы. ✔️ Операционная часть 🧰 В 2024 году компания активно вложила средства в своё развитие: были открыты новые филиалы в Сочи, Уфе и Перми, автопарк увеличен до 31,7 тысячи автомобилей (+19%). Количество станций технического обслуживания (СТО) было удвоено до 15 объектов общей площадью свыше 40 тысяч квадратных метров. Инвестиции включали найм и обучение технического персонала в условиях кадрового дефицита и инфляционного давления на стоимость рабочей силы, а также улучшение ИТ-инфраструктуры. Эти меры ранее планировались на 2025 год, но были реализованы досрочно. 💤 Анализ выручки с одного автомобиля показал, что средний доход с машины приблизился к 1 миллиону рублей в год, и эта цифра будет продолжать расти. Однако остаётся вопрос, каким образом компания сможет поддерживать темпы роста бизнеса без новых вложений и ежегодной продажи 4–5 тысяч автомобилей. Учитывая текущие кредитные условия, дальнейшее увеличение автопарка представляется рискованным, и предпочтительным вариантом выглядит стратегия выжидания. ⚠️ Риски 🤷‍♂️ Потеря части рыночной доли возможна для Делимобиля вследствие реализации до 16% автопарка в текущем году и тестирования сотрудничества с новыми партнёрами. Инвестиции в расширение сети станций технического обслуживания и увеличение расходов на оплату труда сотрудников приводят к снижению показателей рентабельности. 🫰 Высокий уровень задолженности, значительные выплаты по лизинговым контрактам и отрицательные свободные денежные потоки оказывают давление на финансовое положение компании. Поддержание высоких ставок представляет значительный риск для её стабильности. 💸 Дивиденды 🧐 Принимая во внимание итоговую чистую прибыль за 2024 год и значительную долговую нагрузку, следующая выплата дивидендов скорее всего произойдет лишь в 2026 году, причем дивидендная доходность, скорее всего, останется невысокой. 📌 Итог 💪 Компания ориентирована на рост и успешно реализует соответствующие планы. 2025 год станет серьёзным испытанием: придётся временно ограничить амбициозные цели по развитию ради сохранения стабильности денежных потоков. Несмотря на это, учитывая возможное повышение тарифов и продажу подержанных автомобилей, вполне реально достичь роста выручки на 30% год к году. 🔥 Учитывая длительные обязательства по фиксированным займам до 2026 года и жесткую политику регулирования, важно учитывать долгосрочные перспективы. В 2026–2027 годах бизнес сможет выйти на достойные уровни прибыли, особенно после стабилизации ставок и рефинансирования кредитов под 10–12%. Тогда компания сможет продемонстрировать положительные денежные потоки. 🎯 По активу установлены две цели: 260р и 350р, сам же горизонт инвестирования в канале @IV_CHANNEL 💼 Актив есть в нашем портфеле. Просадку переждем и получим прибыль, избавляться намерения нет. Но нужно время... $DELI

Продолжение обзора РусГидро... ✔️ Ценообразование ❗ С 1 января 2025 года произошли важные перемены в правилах формирования цен на электричество в регионах Дальнего Востока. Регион перешёл из режима централизованного регулирования в режим свободной конкуренции, став частью второй ценовой зоны оптового рынка электроэнергии и мощности (ОРЭМ). Эта мера должна способствовать привлечению инвестиций и решению проблем старения сетей и нехватки электричества. Впрочем, полный переход к свободному рынку произойдёт постепенно. ↗️ Инвестиции 🧐 Компания осуществляет значительные капиталовложения, но они приносят минимальную отдачу. Согласно представленной презентации, в период с 2024 по 2028 годы около 70% всех инвестиций «РусГидро» направит на развитие энергетики Дальнего Востока. За этот срок планируется увеличить электрическую мощность региона на 2263 МВт и тепловую мощность на 2857 Гкал/ч. 🤏 Таким образом, компания вкладывает большие средства в проекты с низкой доходностью, которые вряд ли окупятся. Это и является источником ее финансовых затруднений. В отличие от других компаний, где крупные капитальные затраты временно снижают приток свободных денежных средств, но впоследствии начинают приносить прибыль, в данном случае размер долга значительно превышает потенциальную выгоду от инвестиций. ✖️ Даже после окончания активного этапа капитальных вложений и снижения процентной ставки до уровня ниже 10%, увеличившаяся долговая нагрузка приведет к тому, что выплата процентов будет поглощать значительную часть операционного денежного потока, создавая дефицит в размере около 90 миллиардов рублей в год. Этот разрыв придется закрывать за счет новых кредитов. 💸 Дивиденды 🤑 Согласно своей дивидендной политике, РусГидро обязуется направлять акционерам половину скорректированной чистой прибыли, но не меньше среднегодового показателя за предыдущие три года. 👨‍💼 Менеджмент РусГидро считает неправильным выплачивать дивиденды при текущей долговой нагрузке. Подобные опасения разделяются и государственными органами: — Ещё в феврале появились сведения о возможной инициативе правительства ввести запрет на выплату дивидендов РусГидро вплоть до 2028 года ради восстановления стабильности компании. — Позже генеральный директор компании подтвердил целесообразность отказа от дивидендов, мотивируя это чрезмерной нагрузкой по долговым обязательствам и неблагоприятной ситуацией с кредитованием. 🤷‍♂️ Исходя из всех обстоятельств, полагаться на получение дивидендов от РусГидро в ближайшей перспективе представляется необоснованным риском. 📌 Итог ⚠️ Запланированные крупные капиталовложения и увеличивающаяся долговая нагрузка в условиях жесткой денежно-кредитной политики несут повышенные риски и, скорее всего, приведут к дальнейшей деградации финансового состояния компании. Необходимость обслуживания долга в условиях растущих инвестиций почти наверняка приведет к приостановке дивидендных выплат на несколько лет вперёд. ⛔ Компания сталкивается с финансовыми проблемами из-за увеличения долговой нагрузки и низких показателей рентабельности. Несмотря на увеличение тарифов, рост доходов компании замедляется. Идеи здесь нет. $HYDR

О чём свидетельствует высокий чистый долг и какой выход видит руководство РусГидро ⁉️ 💰 Финансовая часть 📈 Компания РусГидро демонстрирует умеренный темп роста выручки. В 2024 году рост составил 12,9% относительно 2023 года, вызванный увеличением производства электроэнергии, повышением цены и объемов продаж, включая новые объекты, построенные в рамках программы договоров предоставления мощности (ДПМ), а также индексацией тарифов. Важно подчеркнуть стабильность доходов РусГидро даже в трудные экономические времена, такие как 2020 и 2022 годы, что характерно для представителей энергетического сектора. 💳 Однако, по итогам 2024 года РусГидро зафиксировала значительные убытки в размере 61,2 миллиарда рублей. Основной причиной стали списания обесценившихся активов энергокомпаний Дальнего Востока и увеличение процентов по займам вследствие высокого уровня кредитных ставок. Вместе с тем, компания подчеркивает наличие положительной скорректированной чистой прибыли, исключающей влияние нефинансовых факторов, которая составила 67,4 млрд рублей (падение на 4,7% относительно результата 2023 года). 📊 Показатель EBITDA характеризуется высокой волатильностью, однако РусГидро сохраняет высокую рентабельность благодаря значительному вкладу гидроэнергетики в общий объем производимой электроэнергии. Однако EBITDA сталкивается с давлением из-за увеличения затрат на топливо (уголь, природный газ, мазут). Эти расходы составляют значительную долю операционной деятельности компании ввиду расположения большинства тепловых электростанций в неценовой зоне Объединенной энергосистемы Востока, где рыночная система начала функционировать лишь с начала текущего года. В 2024 году скорректированный показатель EBITDA вырос на 14,2% по сравнению с предыдущим годом, при этом маржа увеличилась до 23,5%. 💱 Свободный денежный поток (FCF) компании оказался отрицательным из-за значительных инвестиций в инфраструктуру энергетики на Дальнем Востоке, объемы которых существенно увеличились в 2023–2024 годах. К негативному влиянию приводят и изменения в оборотном капитале, вызванные масштабными проектами расширения, замены и модернизации оборудования. Учитывая амбициозные планы инвестирования, ситуация в ближайшее время вряд ли улучшится. ⚠️ Высокие инвестиционные расходы привели к увеличению долгового бремени. Отношение чистого долга к EBITDA достигло отметки 3,4x, что превышает комфортный уровень. Способность обслуживать долги пока сохраняется, хотя снижение коэффициента покрытия процентных выплат сократилось втрое всего за три года. Для стабилизации финансовой устойчивости РусГидро планирует привлекать долгосрочное финансирование от «Фабрики проектного финансирования» ВЭБ.РФ, что позволит установить стабильную ставку кредитования на длительное время и минимизировать риск резкого удорожания заемных средств. Дополнительно ведутся переговоры с государством о предоставлении дополнительной поддержки. 🤷‍♂️ Таким образом, учитывая масштабы инвестиционной программы, вероятность дальнейшего усиления долговой и процентной нагрузки весьма высока. 🫰 Оценка 🤔 Акции РусГидро сложно считать привлекательными. Их цена соответствует среднему уровню индекса Московской биржи по мультипликатору P/E, но при этом дивидендов инвесторы не получают. Оценивая компанию по будущим показателям, видно, что стоимость акций не кажется низкой: форвардный P/E составляет 4,6x, а форвардный EV/EBITDA равен 4,4x. Таким образом, текущая оценка компании несколько выше средней среди аналогичных предприятий электроэнергетической сферы. Продолжение следует... $HYDR

Какие компании были рассмотрены в профиле... 🔘 ЭН+. Энергетический сегмент компании стабилен. Металлургический сектор («Русал») подвержен высоким колебаниям и неопределенности. Холдинг увеличивает валютные заимствования, создавая дополнительные риски. Общий рост денежного потока бизнеса невелик, и без дивидендов от ГМК «Норникель» положительный денежный поток отсутствует. Попытки уменьшить долги оказались неэффективными. Дивиденды не выплачиваются с 2017 года, возобновление не предвидится. Ослабление глобального спроса и цены на алюминий усиливают давление на котировки. ⚡ Юнипро. Несмотря на сильные позиции Юнипро на российском энергетическом рынке и значительные объёмы накопленной ликвидности, перспективы компании ухудшаются из-за окончания выгодного контракта ДПМ, высоких будущих капзатрат и отсутствия прогнозируемых дивидендов. При этом у компании отсутствуют долги. До 2031 года финансирование модернизации энергоблоков потребует около 330 млрд рублей. Это приведет к отрицательным OCF и FCF. К концу программы резервы истощатся, доходы снизятся. 🪐 АФК Система. Это диверсифицированный российский холдинг с широким спектром бизнес-направлений, финансовое положение которого определяется деятельностью крупнейших активов вроде МТС, Эталона и Сегежи, однако существенное долговое бремя сдерживает рост акций, несмотря на значительный потенциал улучшения ситуации благодаря возможному проведению IPO ряда активов. 🟠🟣 Ростелеком. Компания демонстрирует рост, соответствующий уровню инфляции, и успешно перекладывает растущие издержки на своих клиентов. Но общий объём чистого долга вырос почти вдвое — сказались активная инвестиционная деятельность и крупные сделки по приобретению активов. У Ростелекома есть сильные активы: РТК-ЦОД и Solar. Их размещение на бирже способно увеличить капитализацию компании. Плюс оптимизация инвестпрограммы и снижение ключевой ставки способны положительно отразиться на свободном денежном потоке и восстановлении роста в перспективе. 🌀 Новатэк. Компании удается сохранять положительные тенденции в развитии бизнеса, несмотря на неблагоприятные внешние обстоятельства и наличие санкций. Дивидендная политика сохраняется прежней, выплачиваются регулярные промежуточные дивиденды дважды в год. Актив подходит для тех долгосрочных инвесторов, кто готов терпеливо ожидать несколько лет до завершения текущих проектов и не опасается потенциальных серьёзных санкций, направленных против компании. Компания реализует сразу два значимых проекта — Арктик СПГ 2 и Мурманский СПГ, каждый из которых существенно увеличит её производственные мощности. Несмотря на все риски, компания остаётся стабильной. 🧿 VK. Компания улучшает финансовые показатели. Основной источник дохода — социальные сети и медиа. Сейчас она ищет новые пути развития: сервис VK Видео уже обогнал YouTube, началось партнерство с Ozon для прямой продажи товаров через соцсети, активно развиваются платные подписки. Ближайшие планы: сокращать долги, повысить EBITDA, увеличить эффективность бизнеса. Однако осторожность в отношении акций компании сохраняется из-за высокой закредитованности. ✅ Сбер. Банк демонстрирует среднегодовой прирост активов на уровне 12%, сохраняя стабильность рентабельности даже после повышения налога на прибыль. Потенциал роста акций сохраняется благодаря органическому увеличению прибыли и капитала, обеспечивая прогнозируемые доходы на долгосрочной перспективе. Среди рисков стоит отметить возможное ухудшение качества кредитов и убытки по внебанковским активам. Однако банку удается поддерживать устойчивый контроль над рисками благодаря консервативному подходу к формированию резервов. Это отличный инвестиционный кейс для консервативных инвесторов. ❗ Важное отличие публикаций канала от публикаций профиля — наличие конкретной цели и горизонта в канале @IV_CHANNEL , тогда как публикации профиля лишь указывают, есть ли идея или нет. $ENPG $RUAL $GMKN $UPRO $AFKS $RTKM $RTKMP $NVTK $VKCO $SBER $SBERP

Продолжаем наращивать долю акций в портфеле. Все активы, куда направляются инвестиции, обязательно изучаются. Подробные обзоры и конкретные цели — в канале @IV_CHANNEL Крайние обзоры: 🔶 ЮГК. Компания демонстрирует рост. Тем не менее, дальнейшее развитие может столкнуться с определёнными трудностями — добыча золота снизилась, а долговая нагрузка со временем возрастёт, несмотря на планы по её снижению. Привлекательность акций обусловлена высоким потенциалом увеличения выручки и рентабельности бизнеса на фоне высокой стоимости золота. В будущем ожидается восстановление объемов добычи и вероятность возобновления выплаты дивидендов уже в 2025 году. *️⃣ Нижнекамскнефтехим. Увеличение дебиторской задолженности НКНХ вызвано сменой географии поставок и сложностями с возвратом денежных средств от иностранных партнеров после введения санкций в 2022 году. Компания СИБУР предпринимает усилия по расширению присутствия на восточных рынках, что влечет за собой увеличение сроков расчетов и логистических издержек. Ограниченные дивиденды НКНХ объясняются необходимостью поддерживать высокий уровень инвестиций, а не стремлением умышленно вывести средства из бизнеса. Экономическая обстановка и необходимость долгосрочного финансирования серьёзных проектов будут давить на котировки — ведь ухудшают финансовое положение. 👔 Henderson. Компания показывает качественные финансовые результаты, увеличивая выручку и генерируя стабильный свободный денежный поток, однако высокие капитальные расходы ограничивают возможности дивидендной политики. Рост бизнеса постепенно замедляется. Компания скорректировала амбициозную цель удвоения выручки за счет умеренного расширения сети и фокусировки на эффективности крупных торговых площадок, при этом полагаясь на позитивное развитие онлайн-торговли. 📱 М.Видео. Новая бизнес-модель компании демонстрирует рост операционных результатов. Компания продолжает трансформироваться, увеличивая свою долю рынка по сравнению с конкурентами, улучшая операционные метрики и поддерживая финансовые показатели на приемлемом уровне. «М.Видео» уверенно сохраняет позиции на рынке, несмотря на сложности, и имеет чёткий план развития. Сейчас есть достаточная поддержка для преодоления текущих трудностей — банкротство исключается, но давление на котировки из-за достаточно высокой долговой нагрузки будет сильным. 🏬 ПИК. Компания активно снижает долговую нагрузку. Финансовое положение застройщика остаётся стабильным, несмотря на падение объемов продаж и увеличение затрат, обусловленных высокой ставкой ЦБ РФ. Перспективы роста компании остаются ограниченными ввиду зависимости от московского рынка и отсутствия факторов восстановления спроса на жильё. 💳 Займер. Компания расширяет ассортимент продукции. Помимо этого, она создала собственное коллекторское агентство и рассматривает сделки по слияниям и поглощениям. Несмотря на устойчивость бизнеса, ужесточение Центральным банком требований к ставкам кредитования отрицательно сказывается на доходности компании. Одновременно выросли административные и маркетинговые затраты, снизилась операционная прибыль — всё это ограничивает возможность выплачивать крупные дивиденды. 🍃 IVA Technologies. Компания показывает рост выручки, однако результат ниже запланированных руководством, главным образом из-за повышения затрат и переноса ряда проектов. Несмотря на планы расширения продуктового портфеля, увеличения клиентской базы и выхода на внешние рынки, реализация намеченных целей оказалась затруднена рядом факторов, включая макроэкономические трудности и сильную конкуренцию со стороны крупных российских игроков и зарубежных компаний. Перспективы дальнейшего развития требуют значительных усилий по повышению операционной эффективности и снижению рисков снижения ликвидности. ⚖️ Инвестиционный взгляд в канале @IV_CHANNEL 📚 Представляем свое видение рынка России по каждой компании отдельно $UGLD $NKNC $HNFG $MVID $PIKK $ZAYM $IVAT

Что сдерживает рост акций холдинга Эн+, несмотря на сильные позиции в энергетике ⁉️ 💰 Финансовая часть 📊 По итогам 2024 года доходы En+ остались практически неизменными относительно предыдущего периода. Однако в энергетической отрасли компания зафиксировала прирост доходов на 7%, обусловленный увеличением объема произведенной энергии и повышением отпускных цен. 🤔 Показатель скорректированной EBITDA группы En+ за 2024 год увеличился на 36%. Положительное влияние оказало снижение стоимости сырья (кроме алюминия и бокситов), а также девальвация национальной валюты. Это позволило повысить рентабельность по скорректированной EBITDA с 15% до 20%. 🤑 Энергетическое подразделение продемонстрировало рост показателя скорректированной EBITDA на 12% в прошлом году, причем рентабельность увеличилась с 36% до 38%. Основной причиной такой положительной динамики стало повышение доходов подразделения. 🫰 В течение 2024 года инвестиции En+ увеличились на 30%. Основная причина роста инвестиций заключалась в следующем: - Увеличении расходов на поддержание производственной деятельности в металлургической сфере; - Реализации проекта расширения генерирующих мощностей в энергетике. 💱 В 2024 году свободный денежный поток En+ оказался отрицательным вследствие повышения капиталовложений и увеличения оборотного капитала. 🧐 Рост оборотного капитала мог произойти из-за изменения порядка взаиморасчетов в металлургии и переориентации продаж на новые рынки ввиду ограничений на покупку российского алюминия крупнейшими международными биржевыми площадками. 💳 Благодаря стабильно высоким результатам энергетики En+ сохраняет относительно низкий уровень долговой нагрузки. Коэффициент чистого долга к скорректированной EBITDA по состоянию на конец 2024 года остался умеренно низким. ✔️ Операционная часть ⚡ В 2024 году производство электроэнергии увеличилось на 6%, достигнув отметки в 90,7 млрд кВт·ч, что обусловлено значительным объемом водных ресурсов. Объем отпуска тепловой энергии в 2024 году сократился на 4%, составив 26,3 млн Гкал, главным образом из-за повышенной средней месячной температуры воздуха по сравнению с предыдущим периодом. 🫰 Оценка ❗ Стоимость акций En+ соответствует значению форвардного коэффициента EV/EBITDA на 2025 год около 4х, что практически совпадает с усредненным показателем за последние пять лет — 4,3х. 📌 Итог ⛔ Попытки уменьшить долги оказались неэффективными. Дивиденды не выплачиваются с 2017 года, возобновление не предвидится. Нет очевидных факторов, способствующих их существенному росту в ближайшие годы. Компания торгуется без значительной скидки по ключевым финансовым показателям, а обострение глобальных торговых конфликтов негативно отражается на динамике спроса и ценообразования на рынке алюминия. Идеи здесь нет. $ENPG

Продолжение обзора Юнипро.... ✔️ Операционная часть ⚡ Основу операционной деятельности компании составляют пять крупных тепловых электростанций, функционирующих в различных регионах России, охватывая первую и вторую ценовую зону оптового рынка электроэнергии страны. 🏭 Запуск третьего энергоблока Берёзовской ГРЭС стал ключевым фактором резкого повышения производительности предприятия в 2021–2022 годах, обеспечив увеличение производства электроэнергии на +8,4% и +19,3% год к году соответственно. Благодаря этому была восстановлена положительная динамика после значительного сокращения спроса на электроэнергию в 2020 году. Строительство третьего блока было осуществлено в рамках специального соглашения — договора предоставления мощности (ДПМ), которое позволяло вернуть инвестированные средства в течение десяти лет посредством повышенного тарифа. Срок действия ДПМ завершился в октябре 2024 года. 💸 Дивиденды 🤑 Начиная с 2022 года основной причиной интереса инвесторов к акциям Юнипро служили предположения о потенциально высокой дивидендной доходности, если бы были возобновлены выплаты. Несмотря на отсутствие реальных шагов в данном направлении, сохранялась надежда на будущее распределение средств, подпитываемая увеличением объема накопленных денежных резервов. Теоретически компания имела возможность выплатить дивиденды за 2021–2024 годы, обеспечив доходность на уровне до 40% к текущим котировкам. 🤷‍♂️ Тем не менее, публикация финальной отчетности за 2024 год развеяла все оптимистичные ожидания инвесторов, так как, обновленная программа инвестиций предусматривает беспрецедентные вложения объемом 327 млрд рублей в течение ближайших семи лет. Это обстоятельство делает капитальные нужды компании приоритетом номер один, оставляя ограниченное пространство для возможных дивидендных выплат. Вполне вероятно, что большая часть денег будет направлена именно на финансирование новых проектов. 📌 Итог 💪 Юнипро демонстрирует выдающиеся результаты в плане эффективности среди российских теплоэнергетических компаний, сохраняя стабильность и положительный денежный поток, подкрепленные значительным объемом ликвидных средств. Эти характеристики выделяют компанию как одну из самых надежных на отечественном энергетическом рынке. 🤷‍♂️ Вместе с тем, анонсированная инвестиционная программа исключает вероятность распределения значительных дивидендов в ближайшем будущем. При этом стоимость акций Юнипро продолжает оставаться завышенной по мультипликаторам. 🎯 Поэтому текущий взгляд на компанию можно охарактеризовать как нейтральный. Идеи здесь нет. $UPRO

Есть ли повод паниковать владельцам бумаг Юнипро ⁉️ 💰 Финансовая часть 📊 Около 98% общей выручки Юнипро формируется за счёт продажи электрической энергии и мощности, тогда как реализация тепла составляет лишь 2%. Основные ресурсы производства электроэнергии — природный газ (80%) и уголь (20%). Выручка стабильно увеличивалась в последние годы, однако в 2020 году наблюдалось значительное снижение объёмов потребления электроэнергии вследствие пандемии COVID-19. Средний годовой прирост выручки за пятилетний период составил порядка 9%. ↗️ Рост доходов в 2021–2022 гг. обусловлен тремя факторами: - Увеличением выработки электроэнергии, - Повышением тарифов на электричество, - Запуском третьего энергоблока Березовской ГРЭС в мае 2021 года. 📈 Несмотря на последующее замедление темпов прироста, показатели оставались высокими. Эффект от реализации программы договоров предоставления мощности (ДПМ), связанный с работой третьей очереди станции, наиболее ярко проявился в росте региональной выручки Красноярского края, которая увеличилась более чем в 4,5 раза за три года (2020–2022). 🧐 Рентабельность Юнипро по показателю EBITDA держится на отметке 34–40%, демонстрируя стабильный рост последних пяти лет. Пик показателя пришёлся на 2022 год благодаря существенным поступлениям от ДПМ. Однако срок действия договора закончился осенью предыдущего года, что негативно отразится на доходах компании. Потеря поступлений по ДПМ способна сократить EBITDA ориентировочно на сумму порядка 20 миллиардов рублей ежегодно. ⚠️ Исторически Юнипро демонстрировала высокую операционную эффективность и низкие капитальные затраты, поддерживая высокие значения свободного денежного потока (FCF) на уровне около 19% годовых. Но планы компании на ближайшие семь лет существенно меняют ситуацию: планируется направить 327 млрд рублей на развитие инфраструктуры электростанций, что означает среднегодовые инвестиции в размере 46,7 млрд рублей, почти вчетверо превышающие прежние уровни затрат. Соответственно, ожидается переход к негативному свободному денежному потоку в ближайшее время. 🤑 У Юнипро отсутствует значительная долговая нагрузка, имеются лишь небольшие арендные обязательства, несущественные по сравнению с показателями EBITDA. Объём денежной ликвидности вырос значительными темпами за последние годы, особенно ввиду приостановки дивидендных выплат с 2022 года. По итогам отчётности за 2024 год баланс Юнипро включает 92 миллиарда рублей наличных средств и высоколиквидных активов, что эквивалентно примерно 85% рыночной стоимости компании. 💹 Накопленные средства позволяют извлекать дополнительные выгоды даже в условиях повышенных процентов, размещая свободные денежные средства на депозиты и другие финансовые инструменты. Уже в 2024 году чистая прибыль Юнипро возросла на 45%, преимущественно за счёт роста процентных доходов, составивших треть всех доходов. В последующие годы, скорее всего, финансовая стратегия компании изменится: деньги будут активно использоваться для покрытия растущих инвестиционных расходов, что повлечёт уменьшение объёма свободных средств. ❗ В конце 2024 года Федеральная антимонопольная служба выдвинула предложение о возможности компаний временно не публиковать финансовую отчётность. Подобная инициатива ставит перед инвесторами серьёзный вопрос доверия: готова ли Юнипро воспользоваться таким правом, даже несмотря на негативные последствия для акционеров? Этот фактор является дополнительным риском для потенциальных инвесторов. 🫰 Оценка 🤏 Сейчас, после заметного снижения цен, бумаги торгуются по будущему показателю P/E на уровне средней величины среди акций индекса Мосбиржи. Ситуация осложняется слабыми перспективами улучшения операционной прибыли Юнипро в 2025 году, вызванными потерей значительной части доходов от исполнения контрактов по договорам предоставления мощности (ДПМ). Таким образом, нельзя утверждать, что акции Юнипро выглядят недооценёнными исходя из коэффициентов оценки. Продолжение следует... $UPRO

🏦 На сегодняшний день банковский сектор выделяется среди остальных отраслей своей прозрачностью и высокой инвестиционной привлекательностью. В условиях экономической нестабильности многие инвесторы отдают предпочтение именно этому сегменту рынка, полагая, что банки обладают устойчивостью и стабильной доходностью даже в сложных экономических ситуациях. Инвестиционный взгляд: 🔴⚫ Банк Санкт-Петербург. Результаты деятельности банка включают как положительные, так и отрицательные аспекты. С одной стороны, повышение процентных ставок способствует росту доходов самого банка, однако с другой стороны, для его клиентов это означает увеличение долговой нагрузки и, соответственно, возможных убытков. Избыток капитала помогает снизить внешние заимствования. Что касается дивидендной доходности, она незначительно превосходит показатели акций Сбербанка, хотя сопряжена с более высокими рисками. Прогнозы на 2025 г. выглядят оптимистично. ⭕🏦 МТС-Банк. Банк демонстрирует стабильную прибыль и рост ключевых финансовых показателей, несмотря на временные трудности, связанные с ограничениями ЦБ РФ и замедлением кредитной активности. Банк ставит перед собой амбициозные стратегические цели, включая увеличение прибыли, расширение клиентской базы и улучшение монетизации услуг, что может обеспечить дальнейший рост его капитализации. Важное значение имеют будущие выплаты дивидендов. ✅ Сбер. Банк демонстрирует среднегодовой прирост активов на уровне 12%, сохраняя стабильность рентабельности даже после повышения налога на прибыль. Потенциал роста акций сохраняется благодаря органическому увеличению прибыли и капитала, обеспечивая прогнозируемые доходы на долгосрочной перспективе. Среди рисков стоит отметить возможное ухудшение качества кредитов и убытки по внебанковским активам. Однако банку удается поддерживать устойчивый контроль над рисками благодаря консервативному подходу к формированию резервов. Это отличный инвестиционный кейс для консервативных инвесторов. 🟣🔵 Совкомбанк. Банк энергично применяет тактику слияний и поглощений для расширения своей деятельности. Приобретение мелких финансовых учреждений позволяет акционерам увеличивать активы и капитал, что невозможно достичь исключительно за счет банковской деятельности. Банк продолжает демонстрировать стабильный рост доходов и прибыли, хотя и испытывает давление из-за высоких процентных ставок и замедления кредитования. Потенциал роста сохраняется. 🟡 Т-Технологии. Банк традиционно демонстрирует высокий уровень роста, показывая стремительный прирост активов, а также продолжая оптимизировать свои расходы. Уровень проблемных долгов остаётся стабильным и не возрастает. Интеграция с Росбанком оказалась успешной и открыла новые возможности для дальнейшего развития банка, позволяя ему уверенно двигаться вперед даже в условиях ужесточения макроэкономической среды. Амбициозные планы на будущее делают акции привлекательными для долгосрочного инвестирования. 🟦 ВТБ. Банк продолжает радовать своих акционеров сильной финансовой отчетностью. Результаты демонстрируют рост, что является положительным сигналом. Однако руководство, несмотря на свой оптимизм, делает прогнозы, которые вызывают определенные сомнения у участников рынка. Обсуждения по поводу выплаты дивидендов продолжаются, но они остаются лишь разговорами, и в ближайшее время, вероятно, акционеры услышат очередные обещания. Тем не менее, банк выглядит уверенно. 🔥🔥🔥 Этот сегмент фондового рынка дает возможность получить умеренную прибыль при минимальных возможных потерях. В канале @IV_CHANNEL по каждому активу имеется конкретная цель с четким горизонтом. $BSPB $MBNK $SBER $SVCB $T $VTBR

Портфель по стратегии 🚀 &Динамичный путь 🛑 Мосбиржа. Компания достигла нового рекорда как по уровню выручки, так и по размеру полученной прибыли. Несмотря на это достижение, в ближайшем будущем прогнозируется снижение данных финансовых показателей из-за ожидаемого снижения процентных ставок. Неясно, удастся ли увеличить прибыль — долгосрочные прогнозы указывают на снижение прибыли в ближайшие годы из-за налоговых изменений. Стабильность бизнеса нарушена, перспективы зависят от динамики процентных доходов и дивидендной политики. 🟢 Татнефть. Компания демонстрирует положительные результаты. Это надёжный актив с хорошими перспективами роста благодаря увеличению объёмов переработки, эффективному свободному денежному потоку и высоким потенциальным дивидендным выплатам. Дивиденды выплачиваются стабильно, минимум 50% чистой прибыли. Возможны повышенные выплаты из-за отсутствия долговых проблем. Из рисков можно выделить ограниченные возможности расширения производства и повышенную налоговую нагрузку. 💻 Астра. Компания успешно развивает собственный бизнес через расширение ассортимента продуктов и укрепление позиций на государственном уровне, несмотря на риски замедления роста рынка и угрозы возвращения зарубежных игроков. Активно развивается направление M&A — компания инвестирует в исследования, расширяет команду. Запланирован выход на новые рынки. Несмотря на высокие ставки и кредиты, чистый долг остаётся низким. Тем не менее рост замедляется, особенно из-за снижения рентабельности. Но перспективы остаются позитивными. Высокая оценка компании не пугает — после снижения темпов роста мультипликаторы стабилизируются. 🟡 Роснефть. В долгосрочном плане существует потенциал за счет разработки проекта "Восток Ойл" и возможностей увеличения добычи после завершения добровольного сокращения производства. Рассчитываем на постепенное возвращение к стандартным значениям 6 P/E по мере уменьшения процентной ставки. Компания принимает меры для снижения долговой нагрузки. В краткосрочной перспективе акции остаются под давлением, так как рыночная оценка уже учитывает ожидания роста, а реальные факторы увеличения доходов ограничены действующими условиями рынка нефти и макроэкономической ситуацией. ❗ Есть еще один "секретный" актив, который занимает более 50% портфеля. От него-то и ждем кратный рост. Стратегия подходит для агрессивных инвесторов, которых не бросает в дрожь при просадке - это нивелируется повышенной доходностью. $MOEX $TATN $ASTR $ROSN

Что скрывается за гигантским холдингом АФК Система ⁉️ 💰 Финансовая часть 🪐 Финансовые показатели АФК Система в значительной степени зависят от деятельности подконтрольных ей предприятий. Основными факторами увеличения доходов являются подразделения, занимающиеся телекомом, строительством недвижимости и деревообработкой. 🤷‍♂️ Хотя общий темп роста положителен, отдельные направления продолжают находиться на стадии инвестирования или сталкиваются с проблемами контроля над расходами, особенно в части повышения издержек на оплату труда сотрудников. 💳 Прибыльность компании испытывает значительное давление вследствие высоких расходов на обслуживание долга. Задолженность самого корпоративного центра достигла исторического максимума, составив 315,4 миллиардов рублей. 🧐 Одним из возможных позитивных факторов является проведение IPO некоторых закрытых активов, которое могло бы способствовать раскрытию стоимости этих направлений бизнеса. Однако успех реализации данной стратегии будет зависеть от состояния рынка ценных бумаг, который сейчас характеризуется повышенной волатильностью и неблагоприятными условиями. 💸 Дивиденды 🤔 Также важно отметить, что АФК Система традиционно осуществляет выплату дивидендов своим акционерам. Так, в марте 2024 года советом директоров была утверждена новая политика, предусматривающая минимальные выплаты в размере 0,52 рубля на каждую акцию. Ожидается, что в период с 2025 по 2026 годы рекомендованный размер дивидендов может вырасти на 25–50%, исходя из текущих экономических условий и финансового положения компании. ✔️ Основные активы АФК Система 👔 Корпоративный центр: Это ключевое звено структуры компании, обеспечивающее общую эффективность бизнеса через управление активами и долями АФК Система в дочерних, совместных и ассоциированных предприятиях. 📶 Телекоммуникации: Крупнейший акционер МТС (~42%), лидер российского телеком-сектора. 🏢 Недвижимость: ~48% акций Эталона, второго по росту выручки и лидера по приросту OIBDA. 🪓 Лесопромышленность: Контроль ~70% Сегежи, крупнейшего арендатора леса в РФ (15,7 млн га). 🌾 Сельское хозяйство: Агрохолдинг Степь — крупный игрок Юга России в растениеводстве, молочном скотоводстве, садоводстве и торговле сельхозпродукцией. 💉 Здравоохранение: Собственник сети клиник Медси (95,5%). 🛏️ Отели: Cosmos Hotel Group владеет сетью из 38 отелей, планирует развитие и потенциальное IPO. 💊 Фармакология: Основной владелец Биннофарм Групп (более 100 млрд руб. капитализация). 📦 Торговля онлайн: Акционер маркетплейса Ozon (~32%, после IPO 2020 г.). 👨‍💻 Информационные технологии: Разработка цифровых технологий через Sitronics Group. ⚡ Электроэнергетика: Один из ключевых акционеров Башкирской электросетевой компании (БЭСК). 📙 Микроэлектроника: Группа компаний Элемент — ведущий отечественный производитель микросхем. 🗑️ Другие направления: Бизнес-Недвижимость, Concept Group, Система-БиоТех, марка воды Ессентуки, East-West United Bank и стартапы. 📌 Итог 🫰 АФК Система владеет разнообразным портфелем активов, охватывающим различные сектора российской экономики. Основное влияние на финансовые показатели оказывают такие ключевые активы, как МТС, Эталон и Сегежа. Акции самой АФК Система оцениваются существенно ниже реальной стоимости её активов, главным образом из-за высокого уровня задолженностей, характерного как для всей структуры холдинга, так и отдельных компаний внутри неё. Вместе с тем существует возможность улучшения рыночной позиции за счёт выхода некоторых подразделений на публичный рынок посредством IPO, что способно положительно отразиться на цене акций компании. 🎯 Ввиду текущего финансового положения и обремененности обязательствами, потенциальная доходность останется низкой в ближайшей перспективе. но долгосрочно потенциал для роста внушительный. Когда компания станет привлекательной для инвесторов с финансовой стороны, то котировки уже будут далеко от текущих значений. $AFKS

Продолжение обзора Ростелеком... 💸 Дивиденды 🤑 За период 2021–2023 годов компания обязалась выплачивать не менее 5 рублей на каждую акцию, увеличивая размер выплат ежегодно минимум на 5%. Половина чистой прибыли обязательно предназначалась для распределения в виде дивидендов. Итоговая сумма дивидендов по результатам 2023 года составила 6,06 руб./акция. 5️⃣ Новая дивидендная политика, действующая с 2024 по 2026 год, предусматривает выплату не менее 50% чистой прибыли по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). Ограничение минимальной суммы дивидендов в размере 5 рублей отменено. 🧐 Финансовая отчетность за 2024 год показала чистую прибыль Ростелекома в объеме 24,1 миллиарда рублей. Учитывая значительную задолженность и негативные денежные потоки, можно предположить, что дивиденды за указанный год будут выплачены на минимальном уровне, составляющем половину чистой прибыли. Следовательно, ожидаемый дивиденд составит примерно 3,5 рубля. 🔀 Привилегированные акции традиционно оцениваются рынком дешевле обыкновенных. Сегодня разница между ними близка к минимуму, тогда как историческое среднее значение составляет 10%. Хотя сами выплаты дивидендов по обеим категориям акций совпадают уже длительное время, преимущество обыкновенных акций заключается исключительно в большей ликвидности. 📋 Для расчета дивидендов по привилегированным акциям используется чистая прибыль по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ). Она оказалась заметно выше показателя по МСФО — 54 миллиарда рублей. Исходя наших расчетов, возможная выплата дивидендов по привилегированным акциям за 2024 год составит около 6 рублей на акцию. Поэтому тем инвесторам, кто рассчитывает на получение дохода от дивидендов, предпочтительнее рассмотреть покупку именно привилегированных акций. 🤑 В долгосрочной перспективе выплаты дивидендов снова станут одинаковыми по обоим классам акций. После 2026 года ситуация стабилизируется, поскольку ослабнет влияние повышенных процентных ставок, позволяя компании увеличить размеры дивидендов. 🫰 Оценка ↗️ Акции Ростелекома имеют следующие прогнозируемые коэффициенты на 2025 год: отношение стоимости предприятия к операционному денежному потоку (EV/OIBDA) находится на отметке 2,7x, а соотношение цены акции к прибыли (P/E) составляет 6x. Принимая во внимание растущую значимость цифровых сервисов в структуре выручки Ростелекома, справедливо ожидать, что ценные бумаги компании должны котироваться с надбавкой относительно средних показателей телекоммуникационного сектора. 📌 Итог 🛜 Ростелеком удерживает прочные позиции в мобильных услугах и высокоскоростном доступе в интернет, параллельно развивая цифровые услуги. Сложные экономические условия, вероятно, приведут к небольшому снижению динамики роста цифрового сегмента в 2025 году, однако восстановление произойдет по мере понижения ключевой ставки. Капитальные вложения Ростелекома значительно выросли в 2024 году, и в текущем периоде компания приступила к оптимизации своей инвестиционной программы, что позитивно скажется на свободном денежном потоке. 🤔 Желая уменьшить долговую нагрузку, Ростелеком изменил свою дивидендную стратегию. Исходя из анализа, дивиденды за 2024 год могут составить 3,5 рубля на обыкновенную акцию и около 6 рублей на привилегированную акцию. Изменения в дивидендной политике и меры по сокращению капитальных расходов представляются оправданными в нынешних экономических реалиях. После 2025 года компания вернётся к выплате привлекательных дивидендов. 🎯 Тем не менее, перспективы акций Ростелекома вызывают осторожность, поскольку у компании высокая долговая нагрузка и наблюдается отрицательный свободный денежный поток. Пока идеи здесь нет. $RTKM $RTKMP

Почему стратегические планы Ростелекома вызывают столько вопросов ⁉️ 💰 Финансовая часть 📊 Итоги деятельности компании в 2024 году продемонстрировали 10%-ный рост выручки относительно предыдущего периода. Такой положительный результат обусловлен ускоренным развитием ключевых направлений: цифровые сервисы увеличили доходы на 16,4%, видеосервисы — на 13,7%, мобильный сегмент — на 12,5%. Эти показатели позволили компенсировать слабое развитие традиционного телефонного бизнеса и замедление темпов роста широкополосного интернета. Особенно заметный вклад внесли подразделения центров обработки данных (ЦОД) и информационной безопасности (ИБ): - Подразделением РТК ЦОД зафиксирован рост доходов на 21%, парк серверных стоек расширился на 6 тыс., достигнув общего числа 26,2 тыс. Благодаря этому РТК заняла лидирующую позицию среди российских операторов по числу стоек, её рыночная доля составляет около 31,6% согласно исследованию iKS Consulting. Компания продолжает активно инвестировать в строительство новых дата-центров и стремится сохранить лидерство. - Направление информационной безопасности («Солар») показало значительный рост выручки на 51%, что существенно превышает среднерыночные значения отрасли. Причинами успеха стали расширение продуктового портфеля, выход на новые рынки клиентов и удачные сделки по слияниям и поглощениям (M&A). Так, были запущены новый межсетевой экран Solar NGFW и платформа Space для защиты корпоративных сетей и малого/среднего бизнеса. 🤷‍♂️ При всех положительных тенденциях показатели операционной эффективности оказались ниже предыдущих значений: маржа по показателю OIBDA сократилась до 38,8% (ранее была на уровне 40%), а сама величина OIBDA увеличилась всего на 6,8%. Причины снижения — повышение зарплат сотрудников, рост издержек на использование частот и инфляция. Чистая прибыль уменьшилась на 43,2% вследствие увеличения долгового бремени и ухудшения налоговой среды. 💳 Общий объем чистого долга к OIBDA вырос почти вдвое ввиду активной инвестиционной активности и крупных сделок по покупке активов. Ставка по привлеченному кредиту достигла уровня 17,85%, однако менеджмент ставит целью удержать её на уровне 18–19% в следующем году. 🤔 Компания увеличила долю капзатрат до рекордных 22,9% от общей выручки, стремясь ликвидировать технологический дефицит последних лет. Для повышения эффективности инвестиционных вложений планируется дальнейшая оптимизация расходования средств, цель — держать капиталовложения в пределах 17–18% выручки ежегодно. 🆕 Однако несмотря на высокие инвестиции, свободный денежный поток оказался отрицательным, отражая масштабы реализуемых проектов. Вопрос о первичном размещении акций (IPO) цифрового кластера пока откладывается из-за неблагоприятных внешних условий и высокого уровня процентных ставок. Выход на биржу возможен только при существенном смягчении монетарной политики, которое ожидается не раньше второй половины 2026 года. Продолжение следует... $RTKM $RTKMP

Только что в канале @IV_CHANNEL опубликован огромный обзор по компании М.Видео из трех постов. Главный вопрос обзора: М.Видео. Все ли так печально и могут ли допустить (тех) дефолт по облигациям ⁉️ Рассмотрены: 💰 Финансовая часть ✔️ Операционная часть 🔀 Акции 💯 Облигации И по итогу сделан вывод. Конечно, потенциал для роста котировок есть, но с таким горизонтом даже ОФЗ будут доходнее🤷‍♂️ До этого в канале рассмотрены и другие вопросы: Москва рулит рынком! Или всё-таки тормозит развитие бизнеса ПИК ⁉️ Что скрывается за цифрами Займера ⁉️ X5. Реальна ли цель с потенциалом +100% ⁉️ Насколько привлекательны акции IVA Technologies для инвесторов в свете последних событий ⁉️ Стоит ли покупать акции Ленты в 2025 году ⁉️ Северсталь. Когда будет 2500р ⁉️ НЛМК. Заложена ли здесь так называемая ракета и пройдено ли дно ⁉️ ММК. Текущая цена справедливая или есть потенциал для роста ⁉️ ГК Самолет. Сколько можно влезать в долги, есть ли риски дефолта по облигациям ⁉️ Далее в планах разобрать Henderson - качественная ли история роста или пустышка в красивом костюме ⁉️ Магнит. Неужели это теперь один из самых слабых представителей сектора ⁉️ В каждом обзоре при наличии идеи - четкая цель и конкретный горизонт ❗ $MVID $PIKK $ZAYM $X5 $IVAT $LENT $CHMF $NLMK $MAGN $SMLT $HNFG $MGNT

Продолжение обзора Новатэк... 💸 Дивиденды 🔀 Компания придерживается политики двух выплат дивидендов ежегодно, используя минимум половину своей чистой прибыли согласно международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), очищенной от нерелевантных статей. Обычно первая выплата за полгода оказывается немного меньше половины скорректированной прибыли, поскольку компания оставляет запас прочности на случай возможных трудностей во второй половине года. Прогнозы предполагают выплату дивидендов в размере около 90 рублей на одну акцию по итогам 2025 года. ⚠️ Риски 🇪🇺 Дополнительные ограничения на новые СПГ-проекты НОВАТЭКа, включая меры против необходимого флота ледокольных судов и контрагентов-покупателей, способны осложнить выход продукции компании на международные рынки. Более широкие санкции против российских энергетических активов потенциально приведут к снижению справедливых оценок целевых значений стоимости акций компании. 🛢️ Угроза падения спроса на нефть и газ вполне возможна, если произойдёт совпадение длительных торговых конфликтов, ведущих к экономическому спаду, и увеличатся объёмы поставок нефти странами-участниками соглашения ОПЕК+, а также государствами вне альянса. 🤔 И без того высокие налоговые обязательства сектора могут ещё сильнее возрасти в результате изменений законодательства, затрагивающих налогообложение нефтяной и газовой промышленности, снятие ограничений на внутренний российский рынок газа или реформирования экспортных правил. 📌 Итог ♨️ Растущие объемы добычи жидких углеводородов, ориентированные преимущественно на разработку запасов, не входящих в соглашение ОПЕК+, а также запуск третьей производственной линии на предприятии в Усть-Луге позволяют компании увеличить производство высокодоходных товаров и улучшить финансовые результаты. 🤑 Компании удается сохранять положительные тенденции в развитии бизнеса, несмотря на неблагоприятные внешние обстоятельства и наличие санкций. Дивидендная политика сохраняется прежней, выплачиваются регулярные промежуточные дивиденды дважды в год. 🎯 Актив подходит для тех долгосрочных инвесторов, кто готов терпеливо ожидать несколько лет до завершения текущих проектов и не опасается потенциальных серьёзных санкций, направленных против компании. Для себя же проставлена цель в 1500р. Горизонт инвестирования указан в обзоре от 21.02 в канале @IV_CHANNEL $NVTK

Чем живет российский газовый гигант Новатэк и какие риски стоят перед ним сейчас ⁉️ 💰 Финансовая часть 🌀 Хотя НОВАТЭК известен как газодобывающая компания, традиционно значительную часть её дохода составляли поступления от торговли жидкими углеводородами. Сейчас вклад газового направления (включая продажу газа внутри страны и реализацию СПГ) сравним с объёмом продаж жидких углеводородов. Уже в 2026 году ожидается, что газовый сектор выйдет вперёд и удержит лидирующие позиции в дальнейшем. 🧐 Отрицательное воздействие на динамику доходов может оказать ряд факторов: - существенное снижение глобальных цен на нефть, влияющих на основную деятельность компании и определяющих стоимость долгосрочных контрактов по поставкам СПГ; - уменьшение разрывов («крэк-спредов») на продукты нефтепереработки; - усиление курса российского рубля по сравнению с предыдущими показателями. 🤑 Тем не менее, поддержать доходы смогут следующие факторы: - повышение тарифа на природный газ в России; - расширение мощностей по переработке сырья и увеличению выпуска высокоэффективных видов топлива на комплексе в Усть-Луге благодаря запуску третьей очереди; - начало поставок продукции с первой линии проекта «Арктик СПГ–2». ❗ Можно рассчитывать на восстановление динамики роста выручки за счёт наращивания объёмов добычи и расширения производства СПГ в рамках новых проектов компании. Следует учитывать, что поддержка экспортных доходов компании придёт вследствие ожидаемого ослабления национальной валюты. Цены на нефть также могут немного восстановиться. Что касается сектора жидких углеводородов, его влияние постепенно снизится. 🤔 Сейчас около 60% операционной прибыли приходится на сектор жидких углеводородов, главным образом благодаря продаже газового конденсата и произведённых из него продуктов. Важно помнить, что у компании существует две версии расчёта EBITDA: - Нормализованная EBITDA учитывает участие в прибылях дочерних компаний (например, крупных СПГ-проектов вроде «Ямал СПГ», «Арктик СПГ–2»). - Базовая EBITDA не включает в себя показатели совместного предпринимательства. 🤷‍♂️ Несмотря на значительный вклад СПГ-продуктов в общую выручку компании, доля данного направления в базовой EBITDA остаётся скромной, поскольку продукция покупается у совместных предприятий практически по рыночным ценам и реализуется с минимальной прибылью. 👥 Важнейшее значение для формирования чистой прибыли имеют поступления от участия в совместных предприятиях. Так как НОВАТЭК не контролирует проекты СПГ целиком, полученные доходы учитываются лишь пропорционально доле владения. 📈 Ожидается, что чистая прибыль вырастет около 10% в годовом выражении, несмотря на повышение налоговой нагрузки на прибыль до 25%. Рост обеспечит: - увеличившаяся прибыль от реализации СПГ-продукции на фоне высоких мировых цен на газ; - стабильность объёмов производства на проекте «Ямал СПГ»; - первые поставки с новой площадки «Арктик СПГ–2». 💲 Необходимо учесть, что значительная часть заимствований совместных предприятий номинирована в иностранной валюте, соответственно изменение курса рубля может привести либо к дополнительной бумажной прибыли, либо к убыткам. 💳 На конец 2024 года величина чистого долга материнской компании достигла внушительных 142 миллиардов рублей — почти в 15 раз больше, чем годом ранее. Рост задолженности обусловлен эмиссиями внутренних облигаций в американской валюте. Несмотря на столь стремительный прирост обязательств, отношение чистого долга к EBITDA остается комфортным и составляет всего 0,14x. Ожидается дальнейшее сокращение долговой нагрузки, и к 2028 году НОВАТЭК сможет вернуться к положительной чистой денежной позиции (то есть чистый долг станет отрицательной величиной). Продолжение следует... $NVTK

Продолжение обзора VK.. ✔️ Стратегия 🧐 В период 2023–2024 гг. компания вложилась в несколько приоритетных направлений: - Обновление популярных соцсетей и повышение их аудитории; - Выпуск новых продуктов вроде VK Видео и VK Музыка; - Расширение линейки контента; - Выход на новые рынки путем запуска проектов и поглощений компаний; - Технологическая модернизация, включающая создание собственных IT-инфраструктур и AI-решений; ⛔ Эти меры привели к значительному снижению финансовых показателей и породили сомнения инвесторов в скорости окупаемости расходов. ❗ Теперь же VK прекращает активную стадию инвестиционных инициатив и переориентируется на выполнение следующих целей: - Уменьшить долговую нагрузку; - Вернуться к показателям стабильной операционной рентабельности, обеспечив достижение годовой EBITDA свыше 10 млрд рублей. ♨️ Далее VK намерена продолжать работу над улучшением финансовой устойчивости и возвратом к привычным высоким показателям эффективности, сохраняя позиции лидера по ключевым аудиториям и поддерживая долгосрочные планы развития существующих направлений бизнеса. 🔥 Для достижения поставленных целей VK перейдёт к оптимизации операционного процесса. Основные инструменты включают уменьшение расходов на контент, оптимизацию штатной структуры и контроль маркетинга. Уже в первом квартале наблюдается положительная динамика. Кроме того, VK собирается снизить капзатраты и эффективнее распоряжаться имеющейся инфраструктурой. Ещё одной важной задачей становится восстановление свободного денежного потока, который в предыдущие годы находился ниже нуля. 🆕 IPO VK Tech ♨️ VK Tech — дочерний проект — в настоящее время является доходной частью компании VK. Даже если зарубежные конкуренты вернутся, доверие к ним снизилось. Государство и бизнес теперь предпочитают российские программы. Поэтому улучшение геополитической обстановки не сильно повлияет на бизнес. Компания не брала кредитов. Деньги заработаны своими силами, прибыль и доходы растут. Возможное IPO в 2025 году должно дать сильную переоценку. 📌 Итог 👥 Компания наконец-то начала демонстрировать открытость в коммуникации с рынком, предоставляя детальную информацию о своей деятельности. 💪 VK завершила первый квартал с весьма убедительными результатами, особенно в плане повышения рентабельности, что позволяет надеяться на успешное исполнение годовых планов и дальнейшее усиление эффективности бизнеса. Последние два года характеризовались активным этапом инвестиций, что отрицательно сказывалось на финансовых показателях и порождало беспокойство относительно сроков выхода на окупаемость. ❗ У VK сохраняется высокий уровень задолженности. 🎯 Несмотря на положительные аспекты, подобные активы обходим стороной. Идеи здесь нет. $VKCO

Что скрывается за цифрами крупнейшей соцплощадки страны VK ⁉️ 💰 Финансовая часть (1к25) 📊 Доходы увеличились на 16% в годовом выражении, достигнув отметки в 35,5 миллиарда рублей. Темпы прироста выручки снизились относительно предыдущего квартала вследствие уменьшения темпов увеличения рекламных поступлений. Скорректированный показатель EBITDA вырос до уровня 5 миллиардов рублей. Руководство VK ранее заявляло, что рассчитывает достичь значения скорректированной EBITDA свыше 10 миллиардов рублей в течение 2025 года. Поскольку первый квартал традиционно считается наименее успешным периодом для компании, вполне вероятно, что VK существенно превзойдет установленный ориентир. 🧿 Основной сегмент - платформы социальных сетей и медиа приносит 70% общей выручки. 🎦 Объем продаж увеличился на 10% в годовом исчислении, составив 24,7 млрд рублей. Основной вклад внесла социальная сеть "ВКонтакте", доходы которой поднялись на 15%. Организация последовательно вкладывает средства в развитие сервиса VK Видео, который пока остается единственно нерентабельным направлением деятельности с точки зрения показателя EBITDA. Однако вложения постепенно приносят плоды, демонстрируя рост числа просмотров и увеличение времени просмотра пользователями видеоконтента. В марте текущего года VK Видео занял лидирующую позицию среди российских видеоплощадок, обойдя такие крупные ресурсы, как YouTube и Rutube ("Газпром-Медиа"). 🦖 Ожидается, что частично компенсировать убытки позволит внедрение модели сублицензирования и введение платных подписок. В настоящее время VK Видео проводит тестирование новой тарифной опции: за ежемесячную плату в размере 99 рублей пользователям предоставляется возможность просмотра роликов без показа рекламы. 🤷‍♂️ За отчетный период сегмент продемонстрировал рентабельность на уровне 21%, однако значительная доля услуг компании всё ещё находится вне монетизационных процессов. Вопрос дальнейшего повышения прибыльности сектора сохраняет свою значимость для инвестиционной привлекательности VK. Смогут ли показатели вновь достигнуть прошлых значений порядка 30–40%? К примеру, рентабельность рекламной активности Яндекс (поисковая система и новостной портал) достигает примерно 50%. 👨‍💼 Согласно заявлению руководства компании, дальнейшая стратегия развития сегментарной доходности будет сосредоточена не столько на увеличении активных пользователей и среднего дохода с одного клиента, сколько на эффективной капитализации совокупного времени, проводимого пользователями на ресурсе. 📦 Стоит отметить, что VK начал сотрудничество с платформой Ozon в области социальной коммерции. Товары продавцов Ozon теперь отображаются в новостных лентах, группах, поисковых результатах и на платформе VK Маркет. Пользователи могут завершить оформление заказа и оплату на сайте Ozon прямо внутри приложения ВКонтакте. Это стало первым подобным опытом объединения электронной торговой площадки и соцсети в России. VK рассматривает возможность заключения аналогичных соглашений с иными крупными игроками рынка онлайн-продаж. Продолжение следует... $VKCO

Инвестиции в Сбербанк: выгода или ловушка ⁉️ 💰 Финансовая часть 📊 В течение предыдущего года Сбербанк продемонстрировал увеличение прибыли на 5%, достигнув отметки в 1,58 триллиона рублей, с показателем рентабельности собственного капитала (ROE), превышающим отраслевые стандарты, равным 24%. 🔥 Совокупные активы банка повысились на 16% за период 2024 года благодаря расширению кредитного портфеля на 17% годовых и значительному приросту прочих активообразующих статей (межбанковский сегмент удвоился, а инвестиции в ценные бумаги увеличились на 77%). Особенно выделяются высокие темпы развития сегмента кредитных карт (+40%) и автокредитования (+80%), достигнутые за отчетный год. 🔀 Несмотря на колебания, чистая процентная маржа Сбербанка удержалась на отметке 5,9% в 2024 году. Ключевое направление доходов банка — чистый процентный доход — выросло на 17% до 3 триллионов рублей, тогда как чистый комиссионный доход прибавил скромные 10% относительно прошлого периода. 👥 Хотя удорожание зарплат сотрудников банковского сектора обусловило повышение операционных расходов на 15%, коэффициент расходов к доходам оставался низким и составил всего 30%, что является хорошим результатом даже среди крупнейших российских банков. 💳 Доля проблемных займов (кредиты стадии 3+ POCI*) незначительно выросла с начала до конца 2024 года, увеличившись с 3,3% до 3,7%. Хотя это повлекло некоторое увеличение резервирования рисков, стоимость рискованного портфеля осталась контролируемой на уровне менее 1,5%, демонстрируя стабильное положение активов в условиях высоких рыночных ставок. 🔥 Итоги года показали значительное укрепление финансовой устойчивости банка: собственный капитал возрос до 7,2 триллиона рублей, норматив достаточности капитала Н20.0 соответствует стратегическим целям руководства на уровне 13,3%. Учитывая установленные банком ориентиры дивидендной политики, компания способна сохранить выплаты инвесторам, даже если значение показателя Н20.0 слегка опустится ниже заданного параметра. ✔️ Перспективы на этот год 🧐 Ожидается, что объем кредитования увеличится примерно на 10% в корпоративном сегменте и менее чем на 5% в розничном. Депозиты частных вкладчиков продемонстрируют значительный рост (до 20%), в то время как средства корпоративных клиентов поднимутся лишь до 5%. Высокие ставки приводят к повышению процентных расходов и оказывают давление на чистую процентную маржу, которая может снизиться. 🤔 Операционные затраты находятся под строгим контролем, обеспечивая стабильный коэффициент расхода к доходам. Рост резервов продолжается, причем отчисления в резервы останутся на повышенном уровне, поддерживая долю резервируемых активов около 1,5%. Рентабельность капитала (ROE) продолжит оставаться высокой, превышая 22%, а показатель достаточности капитала Н20.0 стабилизируется. ⚠️ Риски 🏦 Продолжительное сохранение высоких процентных ставок способно замедлить развитие балансового сектора и снизить показатели чистой процентной маржи кредитной организации. 💼 Вероятное ухудшение состояния кредитного портфеля Сбербанка способно ухудшить ситуацию с формированием резервов и негативно отразиться на общей рентабельности учреждения. 🤷‍♂️ Негативное влияние убытков от внебанковской деятельности оказывает заметное воздействие на доходы группы. Так, убытки по результатам года от предприятий, относящихся к группе, составили более 280 миллиардов рублей. 📌 Итог 📈 Потенциал роста акций сохраняется благодаря органическому росту прибыли и капитала. Это обеспечивает прогнозируемые доходы на долгосрочном горизонте. Банку удаётся поддерживать устойчивый контроль над рисками благодаря консервативному подходу к созданию резервов. Это мегахороший инвестиционный кейс для консервативных инвесторов. $SBER $SBERP

Продолжение обзора Ozon... 👀 Прогнозы 💭 На 2025 год руководство Ozon ставит амбициозные цели: - Прогнозируется рост оборота на 30–40%; - Достижение значения скорректированной EBITDA в диапазоне 70–90 миллиардов рублей. ♦️ Дополнительным фактором повышения доходов станет быстрый рост финтех-подразделения, где планируется увеличить выручку более чем на 70% благодаря расширению линейки финансовых сервисов и популярности собственной карты Ozon. ⚖️ Переход компании на новую юрисдикцию намечен на конец 2025 года. Завершение процесса потребует временного приостановления торгов акциями, что повлияет на котировки акций. Однако сроки официального перехода пока точно не определены. 💸 Дивиденды 🤑 Вопрос выплаты дивидендов в отношении Ozon возникает всё чаще, но обсуждение данной темы преждевременное до окончания процедуры перевода головной структуры компании. ❗ Важно: После успешного завершения редомициляции Ozon планирует возобновить программу мотивации сотрудников посредством предоставления акций, поскольку такая практика доказала свою эффективность в удержании квалифицированных кадров. 📌 Итог 💪 Компания продемонстрировала достойные темпы роста и сосредоточилась на повышении экономической эффективности бизнеса. Сегодня главная цель для ритейлера заключается в обеспечении устойчивого положения, позволяющего аккумулировать ресурсы для реализации запланированного роста, инвестиций в инфраструктуру и достижения необходимого уровня рентабельности. 🏦 Роль финтех-направления постепенно усиливается. Данный сегмент отличается высокими темпами роста и потенциалом дальнейшего развития. Ozon расширяет ассортимент финансовых продуктов и услуг, стремясь повысить использование своей платежной карты за пределами собственной торговой платформы. Финтех оказывает положительное воздействие на рентабельность компании, параллельно улучшается и эффективность основного направления электронной коммерции. 💳 Долговая нагрузка остаётся умеренной. Руководство Ozon не намерено увеличивать заимствования, следовательно, рисков снижения финансовой устойчивости даже в условиях повышенной ключевой ставки не наблюдается. 🎯 Таким образом, несмотря на некоторое замедление темпов роста, Ozon сохраняет лидерские позиции на рынке, демонстрируя сильные финансовые показатели и готовность адаптироваться к новым условиям функционирования цифровой экономики. $OZON

Где находятся слабые места Ozon и как избежать краха ⁉️ 💰 Финансовая часть / ✔️ Операционная часть 📊 Компания обнародовала финансовую отчетность за первый квартал 2025 года, согласно которой зафиксировала исторически высокий показатель скорректированной EBITDA — ₽32,4 млрд, что втрое превосходит аналогичный период прошлого года. Убыток сократился на 40% и теперь равен ₽7,89 млрд. 🤔 Основные цифры первого квартала: - Совокупный объем продаж (GMV), включающий товары и услуги, увеличился на 47% и достиг ₽837,8 млрд. - Доходы выросли на 65%, до ₽202,9 млрд. - Операционная прибыль оказалась равна ₽11,34 млрд (годом ранее наблюдался убыток в размере ₽1,6 млрд). 💪 Годовые показатели демонстрируют уверенный рост: оборот компании вырос на 64%, составив 2,875 триллионов рублей, что практически совпадает с целевыми показателями руководства (рост на 60–70%). Рекордная величина скорректированного показателя EBITDA составила 40 миллиардов рублей, обеспечив рентабельность на уровне 1,4% от GMV. ❗ Отмечается снижение скорости роста российского рынка e-commerce, связанное с увеличением общей насыщенности и переходом в стадию зрелости. В течение 2024 года рынок вырос на 37%, превзойдя отметку в 11 триллионов рублей. Уровень проникновения онлайн-продаж в стране достигает свыше 20%, приближаясь к показателям развитых государств. 🗺️ Дальнейшее развитие отрасли связывают с регионализацией электронной коммерции, особенно в средних и малых городах, что позволит поддерживать ежегодный рост примерно на уровне 28%. Крупнейшие игроки вроде Ozon и Wildberries продолжают укреплять позиции, доминируя на рынке и определяя общую картину его развития. 🧐 При этом доля Ozon в общем объеме отечественного e-commerce занимает второе место (около 24%) и подвергается влиянию рыночной конъюнктуры. ♨️ Несмотря на значительное повышение чистой прибыли и стабильный рост оборота, итоговый убыток компании по итогам 2024 года увеличился до 59 миллиардов рублей против 43 миллиардов годом ранее. Причиной стали повышенные ставки по займам и учет изменения стоимости ценных бумаг. 🤩 Тем не менее ключевым показателем финансового здоровья остается чистый операционный денежный поток, значение которого составило 286 миллиардов рублей. Эти средства позволяют компании продолжать масштабирование инфраструктуры и оставаться финансово устойчивым бизнесом. 📦 Капиталовложения составили порядка 70 миллиардов рублей, направленные на модернизацию складского хозяйства и логистической сети. Такой подход позволяет удерживать высокие темпы роста продаж и увеличивать маржу. 👥 Отдел финтех-сервисов демонстрирует стремительный рост. За прошлый год выручка подразделения возросла на 191%, главным образом за счет расширения кредитного портфеля (+91%) и активизации выпуска собственных карточных продуктов. Финансовое подразделение играет ключевую роль в формировании клиентских потоков, обеспечивая доступ к кредитам и увеличивая лояльность покупателей. 🤑 Активная аудитория Ozon Bank превысила 30 миллионов клиентов, число транзакций и пассивных активов увеличилось многократно. В планах компании расширение доли внешних платежей, совершенных по картам вне площадки Ozon, которые уже достигают почти половины суммарного оборота. 🇷🇺 Рост Ozon сопровождается вниманием государства к вопросам регулирования цифровых рынков. В Госдуме рассматриваются инициативы, касающиеся унификации правил ведения бизнеса для крупнейших площадок. Озон поддерживает такие меры, считая их важными для формирования прозрачных стандартов взаимодействия участников рынка. Продолжение следует... $OZON

На выходных сделано достаточно много обзоров: В профиле @InvestView 📘 ЦИАН. При наличии проблем на российском рынке недвижимости компания демонстрирует позитивную динамику результатов финансово-хозяйственной деятельности. Ключевые приоритеты сосредоточены на повышении эффективности рекламной деятельности и увеличении притока потенциальных покупателей жилья. Наблюдается тенденция увеличения клиентской базы, что обеспечит последующий прирост спроса в случае улучшения экономической обстановки. Завершившийся переезд штаб-квартиры позволит осуществить разовую выплату специальных дивидендов, а впоследствии обеспечить регулярные выплаты значительной доли полученной прибыли. Рыночные котировки акций зависят от текущих условий рынка недвижимости, долгосрочные перспективы остаются неопределенными. 🔲 Мечел. Компания испытывает значительные трудности: добыча угля и выпуск стали падают, доходы снижаются из-за падения цен на продукцию, а финансовое положение ухудшается вследствие роста долговой нагрузки и процентных расходов. Оборотный капитал сокращается, а временные меры, такие как lease-back, не решают долгосрочные проблемы. Принимая во внимание неблагоприятную рыночную конъюнктуру невозможность возобновления дивидендных выплат и слабые перспективы улучшения финансовых результатов компании, — её акции не представляют никаких инвестиционных идей. 👩‍🍼 Мать и Дитя. Компания демонстрирует рост количества клиник, с планами открывать новые. Расширение сети пока незначительно влияет на рост доходов. В 2025 году планируется открыть очередные клиники, включая центры ЭКО, многопрофильные и педиатрические клиники. Основной рост доходов обусловлен увеличением среднего чека и количества посетителей. Для осторожных инвесторов эти акции привлекательны: они стабильны и приносят хороший доход. Причем бумаги дешевле конкурентов. 💻 Астра. Компания успешно развивает собственный бизнес через расширение ассортимента продуктов и укрепление позиций на государственном уровне, несмотря на риски замедления роста рынка и угрозы возвращения зарубежных игроков. Активно развивается направление M&A — компания инвестирует в исследования, расширяет команду. Запланирован выход на новые рынки. Несмотря на высокие ставки и кредиты, чистый долг остаётся низким. Тем не менее рост замедляется, особенно из-за снижения рентабельности. Но перспективы остаются позитивными. Высокая оценка компании не пугает — после снижения темпов роста мультипликаторы стабилизируются. 🔥 В канале @IV_CHANNEL публикации имеют аналогичный характер, однако основное отличие состоит в финальной части обзоров — там указана конкретная цель и горизонт инвестирования. Так, за последнее время в канале ответили на следующие вопросы: Что скрывается за цифрами Займера ⁉️ X5. Реальна ли цель с потенциалом +100% ⁉️ Насколько привлекательны акции IVA Technologies для инвесторов в свете последних событий ⁉️ Стоит ли покупать акции Ленты в 2025 году ⁉️ Северсталь. Когда будет 2500р ⁉️ НЛМК. Заложена ли здесь так называемая ракета и пройдено ли дно ⁉️ ММК. Текущая цена справедливая или есть потенциал для роста ⁉️ ГК Самолет. Сколько можно влезать в долги, есть ли риски дефолта по облигациям ⁉️ 🔥 @IV_CHANNEL - канал, в котором представляем свое видение рынка России по каждой компании отдельно. ✍️ Подписывайтесь $CNRU $MTLR $MTLRP $MDMG $ASTR $ZAYM $X5 $IVAT $LENT $CHMF $NLMK $MAGN $SMLT