Профиль инвестора Serok_SFC | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

🧠5 мыслей Приветствую всех своих подписчиков и тех, кто следует Делюсь своими мыслями по основным событиям за прошедшую неделю. 💡1 мысль. Трамп (снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова) За майские праздники господин Трамп влиял на российский рынок несколько раз: сначала снова признал невозможность быстро завершить конфликт, потом пообещал завершить его в ближайшие две недели. Рынок остаётся новостным, торговать приходится, пытаясь заглянуть в голову главному ньюсмейкеру планеты. В мир на этих выходных точно не верю, переговоры в Стамбуле вряд ли куда-то продвинут текущую ситуацию. Но за последнюю неделю в стратегии удалось неплохо заработать на и Пока зафикисровал прибыль и сократил позиции в акциях, жду разочарования в четверг и возможности снова купить подешевле. 💡2 мысль. Россия в рецессии*, и это хорошо *за исключением военки По всем гражданским направлениям явное замедление производства. Даже с учётом военки, на лицо явное замедление темпов роста ВВП. За 1 квартал увеличение составило 1,7% г/г, что существенно ниже февральской оценки ЦБ (2,9% г/г), динамики 4 квартала (+4,5%г/г) и в целом за 2024 (+4,3% г/г). В квартальном сравнении ВВП упал на 1,3%. Что это значит? Это значит, что ставка ЦБ сделала свою работу и мы можем аккуратно прогнозировать начало цикла снижения. Надо смотреть на динамику инфляции, но допускаю, что в июле, ЦБ уже может начать снижение. 💡3 мысль. Исламские инвестиции На платформе «СПБ биржи» размещаются первые исламские ЦФА. Я пять лет назад имел опыт управления халяльными портфелями, но спрос на такие услуги был очень ограниченным. Исламские ПИФы имели очень маленькие СЧА и тенденции на рост не было. Меня ещё тогда удивляла гибкость подхода к таким инструментам, особенно в крипте, а что такое халяльный ЦФА даже представить страшно. 💡4 мысль. Или всё-таки меньше пить? Один из моих любимых анекдотов (очень хорошо ложится на российские реалии) – про подорожание водки. Однако, в этот раз реальность чуть изменилась: Вслед за снижением продаж крепкого алкоголя его производство в январе—апреле 2025 года снизилось на 26%год к году. В качестве основных причин эксперты называют повышение акцизов и минимальных розничных цен на крепкий алкоголь с начала этого года. 💡5 мысль. Уголь Путин согласовал программуподдержки угольной отрасли. Поможет ли это загибающимся и ? Сомневаюсь. Сам по себе уголь уже мало кому нужен, но ралли в этих бумагах мы можем увидеть совсем по другому поводу: если ЦБ вдруг смягчит риторику, то закредитованные компании прямые бенефициары этого. 🚀Желаю всем хорошей недели и роста рынка!

🧠5 мыслей 🤝Приветствую всех своих подписчиков и тех, кто следует Делюсь своими мыслями по основным событиям за прошедшую неделю. 💡1 мысль. Трамп (снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова) Рынок снова расстроился из-за заявлений Трампа по поводу мирных переговоров. Трамп тоже расстроился, потому что ВНЕЗАПНО конфликт не удалось урегулировать одним звонком Путину. Ничего себе, кто бы мог подумать, вот это да, полная неожиданность! (это сарказм, если что). Рынок же до сих пор воспринимает всю эту катавасию на полном серьёзе – ага, сейчас бы на заявлениях инфантильного нарцисса строить торговую стратегию, но другого рынка у нас с вами нет, поэтому приходиться пытаться предугадывать его мысли, чтобы балансировать размер позиций в портфеле. Напомню, что с выборов в США прошло уже 5 месяцев, а с даты вступления Трампа в должность – 3. Никаких фактических решений при этом сделано не было. На прошлой неделе удалось зафиксировать часть позиций в стратегии в плюс, особенно порадовал , своей внезапной добротой. Но рынок остаётся новостным и реагирует только на заявления, набравшие в начале апреля плечи физики, сновапопались на маржин коллы и кроются. В портфеле сейчас есть свободный кэш для покупок, жду удачную точку, чтобы снова закупиться акциями. 💡2 мысль. Санкции, Мишустин, два металла Против РФ ввели около 30 тыс. санкций, но ее экономика выстояла и растет, заявил Мишустин ТАСС. За счёт чего растёт экономика страны, бюджет которой на 40% — это военка, вполне понятно. Не понятно, как экономика настолько выстояла, что ставка ЦБ на рекордном уровне и пока перспективы снижения только начинают еле-еле проглядываться на горизонте. Кроме того, Росси увеличит добычу ниобия, тантала, вольфрамаи бериллия, заявил премьер-министр. Про злобный запад, который хочет захватить наши ресурсы, и полуночные совещания по резкому интересу к добычеэтих ресурсов я уже писал. Просто симптоматично. 💡3 мысль. Заблокированные активы Мосбиржа запустила внебиржевые торги заблокированными акциями из США. Но что-то продажа моего заблокированного со стопроцентной прибылью пока недоступна. А у вас получилось продать? 💡4 мысль. Дивидендный сезон Компании во всю объявляют о выплате (невыплате) дивидендов. Пока главный сюрприз – ВТБ, а главное разочарование – металлурги. Невероятно интересно, заплатит ли в этом году ? Отчёт за год хороший, прогнозы аналитиков разнятся от 0 до 50 рублей. Если исходить из теории, что в этом году из-за укрепления рубля заставят заплатить все государственные компании (даже ВТБ! ВТБ рекомендовал!), то Газпром по текущим уровням очень интересная история. 💡5 мысль. Два слова про ставку ЦБ оставил ставку и НЕ пересмотрел среднесрочный прогноз, а только сузил диапазон, так как часть года уже прошла. Вопрос повышения ставки всё ещё на столе, по крайней мере текущий прогноз регулятора подразумевает такой сценарий. Диапазон средней ставки по году от 16% до 23% на конец года. Я жду ближе к нижней границе: снижения до 18%. Желаю всем хорошей недели и роста рынка!

🧠5 мыслей 🤝Приветствую всех своих подписчиков и тех, кто следует Делюсь своими мыслями по основным событиям за прошедшую неделю. 💡1 мысль. Трамп (снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова) Господин Трамп в своём стиле: сначала пригрозил выйти из мирных переговоров, потому что, ВНЕЗАПНО, договориться не получается. Прямо удивительно (сарказм). Потом заявил, что в ближайшее время представит план мирного урегулирования конфликта, а «сделка может быть заключена до конца недели». Ничего не будет, конечно же, и даже интересно, когда рынок перестанет реагировать на него. Трамп президент уже 3 месяца, выборы выиграл 4 месяца назад, но каких-то реальных достижений по урегулированию конфликта так и нет. 💡2 мысль. Ставка ЦБ В пятницу заседание, причём опорное. Не жду изменения ставки и смягчения риторики. Посмотрим на новый прогноз – интересно, но каких-то откровений не будет. Инфляция замедляется, но остаётся на повышенном уровне больше 10%, кредитный импульс замедлился, рынок труда нормализуется. Позитива достаточно, но пока мало для снижения ставки. 💡3 мысль. Доллар Доллар США ослаб против основных мировых валют до минимума за 3 года. Индекс доллара США (DXY) продолжает очень быстро снижаться. Многие эксперты говорят, что непредсказуемая и агрессивная политика Трампа подрывает доверие инвесторов. Это прямо кардинально расходится с политикой изоляционизма, которую проповедует Трамп. 💡4 мысль. Строительство светлого будущего Путин видит риски торможения строительства жилья в России. Следите за руками: вводим льготную ипотеку -> разгоняем цены на жильё -> разгоняем инфляцию в том числе -> поднимаем ставку, чтобы победить инфляцию -> жильё без льготной ипотеки становится недоступным-> отменяем часть льготной ипотеки -> удивляемся, почему застройщики перестали строить. 💡5 мысль. Бюджет Нефть сильно подешевела, рубльсильно укрепился. Брент в рублях 5400, таким дешевым не был 2 года. Бюджет при этом рекордный и дефицитный. Судя по тенденции, дефицит будет сильно выше прогноза, если нефть не развернётся, либо рубль не ослабнет. 🚀Желаю всем хорошей недели и роста рынка!

🧠5 мыслей 🤝Приветствую всех своих подписчиков и тех, кто следует Делюсь своими мыслями по основным событиям за прошедшую неделю. 💡1 мысль. Трамп (снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова) Господин Трамп уже ничего не стесняясь признаётся в манипуляции рынком, когда сначала вводит, а потом отменяет тарифы. При этом постоянно выкрикивает про какую-то «сделку» (DEAL). Ярые трамписты отсылают к его книге Искусство сделки. Тактика Трампа понятна, не понятны причины его такого поведения. Зачем ругаться со всем миром, когда США долгие годы главный бенефициар сложившегося торгового баланса. Самое забавное – это наблюдать за переобуваниями в воздухе республиканцев, которые две недели убеждали всех, что тарифы Америке очень нужны и полезны (очень близко по смыслу с «санкции нам только на пользу»), а потом после заморозки тарифов на 90 дней начали славить Трампа за такое мудрое и своевременное решение. По этому случаю пара мемов в закреплении. 💡2 мысль. Рынок Рынок неплохо отскочил, удалось поймать часть движения. Какуже и писал ранее, фундаментально индекс снова дешевый и самое время покупать, но это не значит, что снова может произойти техническая коррекция. Уровень 2650 оказался очень крепким, думаю, это новая линия поддержки в случае какого-то негатива. При этом канал 2800-2900 тоже хорошо проторгован и должен выступить локальным сопротивлением. В целом, рынок продолжает двигаться на новостях, любой позитив/негатив по переговорам/ставке достаточно быстро отражается в ценах. 💡3 мысль. Япония Японцы быстро показали штатам, что дружба лучше, чем вражда, спровоцировав распродажу в трежерис. Трамп забыл, что Япония – крупнейший держатель американских госбондов. Теперь же Япония обещает не использовать бонды США в качестве инструмента для противодействия американским тарифам на переговорах, запланированных между двумя правительствами. Но, конечно же, будет использовать. Америка очень крупный, если не второй по размеру после самой Японии рынок сбыта для техники и автомобилей. Терять такой рынок нельзя. 4 мысль. Иностранное влияние А помните, как нам 20 лет рассказывали, что Америка хочет захватить наши ресурсы? А когда там у власти встали люди, которые реально непротив что-то где-то захватить, то Россия сразу начала полуночные совещания по редкоземельным металлам проводить? Вот и снова: американская торговая палата Amcham предложит правительству США отменить ограничения на инвестиции в РФ и финансовое взаимодействие, снять часть секторальных санкций. Сигналом к возвращению американских компаний способенстать крупный совместный проект. Идея покупки «Северных потоков» может понравиться президенту США. Ну то есть буквально то, чем пугали 20 лет, теперь считается позитивом? Остазия никогда не воевала с Океанией. 💡5 мысль. Газ И в ту же копилку. Евросоюз планирует 6 мая представить дорожную карту по отказу от российскихэнергоносителей. А когда-то мы были крупнейшими поставщиками во многих европейских странах. Скорее всего, после «урегулирования конфликта» часть стран снова начнёт закупать российский газ, но сама ситуация характеризуется ёмким выражением «выстрел в ногу». 🚀Желаю всем хорошей недели и роста рынка!

🥲Что с рынком Приветствую всех своих подписчиков и тех, кто следует 📉Рынок за последние недели с локальных максимумов скорректировался уже на 20%. Стратегия в периоды снижения снова чувствует себя гораздо лучше,хотя и без коррекции в портфеле тоже не обошлось. Я предполагал, что рынок может быть разочарован результатами переговоров, но не ожидал такого снижения, поэтому позиции сокращал умеренно. В моменте рынок хорошо развернулся, я добавил спекулятивных позиций в портфель, а потом пошёл глобальный залив широким фронтом. Поэтому портфель сейчас в просадке. Что касается причин, вижу две основные: как уже сказал, во-первых, это разочарование инвесторов в сроках (и вообще в факте) мирных переговоров, и маржин коллы. Инвесторы набрали плечей, которые на снижении рынка пришлось активно и массово закрывать. 🤔Что дальше? Рынок снова выглядит интересно, я точно советуюнаращивать портфель на этих уровнях. Справедливый уровень рынка без мира – 3200, с миром – 3700. Потенциал отсюда около 30% с учётом дивидендов. Текущий уровенькак раз для тех, кто не успел закупиться в конце декабря. Рынок даёт уникальную возможность. Индекс Мосбиржи показал, как он может ракетить, и если вы неуспели в ракету в первый раз, трап снова на земле – заходите. 🚀 Причины для роста. Всё банально – снижение ставки ЦБ и мирные переговоры. И если второе затягивается, то по первому перспективыгораздо лучше, и мы можем увидеть снижение ставки уже в 3 квартале. Кроме того, через месяц начнётся дивидендный сезон, а выплаты у большинства компаний будут рекордными, что тоже окажет поддержку рынку.

🧠5 мыслей Приветствую всех своих подписчиков и тех, кто следует Делюсь своими мыслями по основным событиям за прошедшую неделю. 💡1 мысль. Трамп (снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова) В очередной раз попал в ловушку Трампа: вчера не смог написать, хотя новостей не было. А сегодня уже снова новостная повестка.Эр-Рияд, переговоры о переговорах. На выходе – пшик. Как я и ожидал, предмета для переговоров всё ещё нет. Но рынок в цены заложил уже полное урегулирование конфликта, поэтому на выходящие новости реагирует достаточно остро. В портфеле сохраняю умеренную аллокацию в акциях, жду интересных уровней для новых покупок. 💡2 мысль. Ставка ЦБ ожидаемо оставил ставку на уровне 21%, но сигнал не особосмягчил. В целом, готовы держать ставку на высоком уровне долго, снижение пока не рассматривают, несмотря на сильноеулучшение макроэкономических метрик. Рынок расстроился – ждал более мягкого сигнала. По итогам заседания фиксировал прибыль в длинных ОФЗ Планирую перезайти по более интересным ценам. 💡3 мысль. Х5 Отчиталась – самая крупная позиция в портфеле стратегии. Цифры ожидаемо сильные, а вот дивиденды оказались не такими большими, как ожидалось. Точнее, мнения тут разделились. Компания выплатит 648 рублей в июле, и часть экспертов считает,что спецдивиденд уже учтён в этой выплате. Однако, я считаю, что компания до конца года может заплатить ещё 300-400 рублей в зависимости от уровня долговой нагрузки (согласно дивидендной политике), что даёт общегодовую выплату больше 1000 рублей, то есть более 30%. Сейчас это лучшая дивидендная история на рынке,поэтому продолжаю держать бумагу в портфеле. 💡4 мысль. Рынок покупателя Почти 50% внешней торговли России приходятся на Китай и Индию, тогда как до 2022 года основным внешнеторговым партнером России являлся Евросоюз, посчитали в Ренессанс Капитале. Какие цены на газ были в Европе по сравнению с Азией, даже вспоминать больно. по 350 по 2000 ну вот это вот всё. Вернутся эти бумаги на те же уровни в ближайшие годы? 💡5 мысль. Застройщики Застройщики в последние месяцы очень хорошо отрастали на более мягком ЦБ, но в последние недели снова развернулись вниз. Отчёты слабые,продажи слабые, выдача ипотеки слабая. Но не везде так плохо: Санкт-Петербург и Москва стали мировыми лидерами по росту цен на элитное жилье. На этом рынке проблем нет😶‍🌫️ 🚀Желаю всем хорошей недели и роста рынка!

🧠5 мыслей Приветствую всех своих подписчиков и тех, кто следует Делюсь своими мыслями по основным событиям за прошедшую неделю. 💡1 мысль. Трамп (снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова) Опять Трамп. В этот раз звонок с Путиным сегодня вечером. Рынок радуется – и хорошо. Главное, чтобы не пришло разочарование после звонка. Продолжаю считать, что никакой «сделки» не будет, потому что нет предмета для переговоров. Договориться в такой ситуации нереально – это разговор слепого сглухим. 💡2 мысль. Что с рублём 4 Обновили минимумы 2024 года, до минимумов 2023 (66 рублей за доллар) ещё далеко, но кто знает. В случае снятия санкций и возврата иностранного капитала на российский рынок можем увидеть и более крепкий рубль. Проблемы для этого вижу две: Бюджет. При такой нефти и долларе по 70 – треснет. Импорт. Снятие санкций и нормализация цепочек поставок = рост внутреннего спроса на валюту. Но вообще, рубль одна из самых крепких валют развивающихся стран с момента введения плавающего курса. Но и самая волатильная. Подробнее на графике. 💡3 мысль. Цифровой рубль IT-инфраструктура трети российских банков не готова к приему цифрового рубля. — Ведомости. Основное препятствие заключается в нежелании самих финансовых организаций становиться «агентами» для ЦБ. Делали цифровой рубль, тратили рубли далеко не цифровые, в итоге на выходе половина не понимает что это, половина не хочет понимать. Хаха,классика. 💡4 мысль. Лензолото Вчера с удивление узнал, что такая компания ещё существует. Ещё в 2022 году все производственные активы были выведены из компании в пользуПолюса Но компания продолжает вести финансовую деятельность, хотя результаты для бизнеса смешные – прибыль по МСФО по итогам прошлого года всего 48 млн рублей. 💡5 мысль. Х5 Взял в портфель большую долю . В пятницу МСФО, учитывая накопленные за время «отсутствия» активы, могут заплатить до 1000 рублей дивидендов. Консенсус 550, но в них не учитывается спецдивиденд, про который говорила IR на разных мероприятиях. Посмотрим, сколько в итоге решат заплатить. А вы сколькождёте? 🚀Желаю всем хорошей недели и роста рынка!

🧠5 мыслей Приветствую всех своих подписчиков и тех, кто следует Делюсь своими мыслями по основным событиям за прошедшую неделю. 💡1 мысль. Трамп (снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова) Господин Трамп на прошлой неделе снова был главным фактором для движения на ММВБ. В пятницу он встал не с той ноги и начал бросаться очередными угрозами. Типа ввести санкции на российский банковский сектор. Например, что? Отключить от свифта? Внести в SDN-лист? Кроме того, Трамп заявил, что США рассматривают возможность введения дополнительных импортных пошлин на товары из России. Учитывая околонулевой торговый баланс России и США – забавно. Главный вывод из всех его заявлений, вернее подтверждение – никакого плана у Трампа как не было, так и нет, как и предмета переговоров. Рынок пока ещё верит в скорую «сделку», но рано или поздно он разочаруется. 💡2 мысль. Что с рублём 3 Рубль снова начал укрепляться, ОФЗ хорошо растут. Если бы мыбыли в 2021 году, то я бы назвал это кэрри трейд. Вероятно, он и есть, просто через казахстанские ЗПИФ. ЗПИФы сейчас наиболее массовый сегмент российского рынка паевых инвестфондов. По данным Банка России, с 2022 г. число закрытых фондов выросло в 1,8 раза до 2828 (по итогам 2024 г.). Информацияо пайщиках и активах ЗПИФов публично не раскрывается – в этом их преимущество перед другими формами структурирования бизнеса в России. А Goldman Sachs и JPMorgan — среди банков, предлагающих торги, привязанные к россии – Блумберг. Интересно, что такие продукты в целом появились, это CFD, не прямая покупка активов, но сам факт очень показательный. 💡3 мысль. Крипта Минфин и ЦБ обсуждают запуск организованных торгов цифровой валютой внутри России в рамках экспериментального правового режима (ЭПР),принимать участие в торгах смогут участники из категории «суперквалифицированных» инвесторов, критерии отнесения к которым сейчас прорабатываются. Закончится всё тем, что бедолаги-хомяки с рисованным «суперквалом» будут сливать свои деньги на дампе очередного щиткоина. 💡4 мысль. Китайский автопром Импорт новых легковых машин в РФ в феврале упал на 73%. Зарубежные автопроизводители в феврале радикально сократили поставки новыхмашин в Россию. Причины — падение спроса, затоваривание складов, где, по разным оценкам, скопилось 400–500 тыс. автомобилей, и выросшие ставки утильсбора. Хороший дезинфляционный фактор. Представьте, что завтра переговоры и снятие санкций, а тем, кто покупал китайский оверпрайс ещёнесколько лет платить кредиты за свои машины. 💡5 мысль. Сегежа Экспорт пиломатериалов из России с начала 2025 года вырос на 7,1% Сегежа начала размещение допэмиссии по закрытой подписке по 1.8 руб в пользу АФК Системы По моей модельке Сегежа после допки должна стоить копеек 70. На рынке бумага почти 1,9. Интересный кейс, в котором столкнулся фундаментал, шортсквиз и общерыночный позитив. Посмотрим, кто победит. А вы верите в Сегежу? 🚀Желаю всем хорошей недели и роста рынка!

🧠5 мыслей Приветствую всех своих подписчиков и тех, кто следует Делюсь своими мыслями по основным событиям за прошедшую неделю. 💡1 мысль. Трамп (снова, и снова, и снова, и снова, и снова, и снова) Да, главный шоумен планеты на текущий момент продолжает оставаться в центре внимания. Как я и писал ранее, никакого плана по урегулированияконфликта у господина американского Президента нет. То, что они подразумевает под своим планом – некое базовое переосмысление Стамбульских переговоров 2022 года. Ситуация с тех пор значительно изменилась, и странно возвращаться к такому формату. Рынок отреагировал негативно. Срезал позиции в акциях выше 3300 по индексу Мосбиржи,ожидая отката. Откат произошёл, но рынок меня поймал в ловушку днём хорошего выкупа. Начал снова возвращать позиции в акциях, а рынок пошёл ниже. Неприятно,так как правильно рассудил про движение, но не дождался его продолжения и начал заходить раньше, чем нужно. Волатильность сохраняется, позитивные ожидания порынку сохраняются - жду возвращения индекса к 3300, и присматриваюсь к увеличению позиций в акциях на текущих уровнях, кэш в портфеле для новых покупок есть. 💡2 мысль. Что с рублём 2 Рубль здорово развернулся от 86 за доллар – вот и техника появилась, про отсутствие которой писал неделю назад. Фундаментально при такой нефтибюджету нужен доллар по 100 рублей минимум – дорога открыта: таинственный продавец вроде как ушёл, налоговый период завершен, отзеркаливание сделок ЦБпришло в норму. 💡3 мысль. Торги в выходные Не нужны. Даже как-то комментировать нечего. 💡4 мысль. ОФЗ «ОФЗ раскупаются на аукционах как горячие пирожки, после намеков на потепление отношений между Россией и США» Bloomberg Когда я запускал стратегию почти год назад, я думал, чтосделаю достаточно большую ставку на покупку длинных ОФЗ, в итоге ставка весь год росла, а облигации падали. Позиция в ОФЗ в портфеле в итоге всего на 5%. Учитывая последние события, предполагаю, что начну увеличивать долю длинных ОФЗ в портфеле, кажется, что пора. 💡5 мысль. Оффтоп Редкоземельные металлы. Слишком небольшой рынок, чтобыуделять ему так много внимания. Владимир Сорокин во всём был прав: в своём романе Теллурия он как раз описал редкоземельный металл из которого делали галлюциногенные гвозди. Почитайте, интересно. 🚀Желаю всем хорошей недели и роста рынка!

🧠5 мыслей 🤝Приветствую всех своих подписчиков и тех, кто следует Делюсь своими мыслями по основным событиям за прошедшую неделю. 💡1 мысль. Трамп (снова, и снова, и снова, и снова, и снова) Вчера не добрался написать текст, хотя в голове он был, а я радовался, что наконец-то новости без Трампа. Но нет, не тут то было 😹. Господин американский Президент переключился с Гренландии и Канады на редкоземельные металлы. Он вообще человек увлекающийся. Через пару недель переключится начто-то другое. Но пока так: Путин предложил США алюминиевые и редкоземельные проекты в России. Бенефициары понятны: фундаментально обе компании уже выше своих нормальных оценок, но могут ещё порасти на волне хороших (хороших ли?) новостей. Вообще, иронично, как многолетняя риторика буквально за месяц сменилась с «Америка хочет забрать наши ресурсы» на «Вот наши ресурсы, Америка, забирай». 💡2 мысль. Что с рублём Диапазон теорий варьируется от конспирологии типа «друзьятрампа через подставные фирмы скупают рубли, чтобы покупать российские компании» до «сургут после санкций продаёт валютную кубышку». Если в первую теорию япризываю вас точно не верить, то вот история с Сургутом мне нравится. Врдя ли она разовьётся до покупки Лукойла или Роснефти, но вот выход в рубли после SDNа Газпромбанка (где, послухам, и хранилась эта валюта), мне нравится. Конечно, на курс влияет гораздо больше факторов. Но вот явно недооцененная обычка Сургута выглядит интересно. По технике для покупки разворота в валюте всё еще нет, но для себя уже начинаю покупать кэш. 💡3 мысль. Газпром (нефть?) В сетях распространяются неподтвержденные слухи о том, чтоглава Газпрома Алексей Миллер может покинуть свой пост в ближайшие дни. Его приемником называют главу Газпром нефти Александра Дюкова. Намоей памяти с 2014 года, когда я пристально стал следить за рынком, Миллера снимают стабильно пару раз в год, а он и ныне там. Слухам не верю, но если этопроизойдёт, то для Газпрома будет позитивом. У Дюкова гораздо лучше отношения с европейскими чиновниками, через футбол, как ни странно. И в случае снятия санкций,для возобновления европейских контрактов, Газпрому понадобится более удачный менеджер. 💡4 мысль. Плотный камбэк Активно заговорили про возвращение иностранных компаний в Россию. Пока только российские чиновники, но всё же. Новак: «Россиябудет руководствоваться исключительно национальными интересами при возвращении иностранных компаний Многие освободившиеся после ухода иностранных компанийниши уже заняты производителями РФ или партнерами из дружественных стран.» Не знаю, чем там собираются руководствоваться, но Икею, например, никак не импортозаместили, я уж не говорю про какие-то более сложные технологии. На автозаводах вместо КИА и БМВ начали собирать китайские машины со странными названиями. Вот уж, кто точно не будет рад снятию санкций. Но для инфляции возвращение иностранных компаний очень позитивно, вернее дезинфляционно. 💡5 мысль. Оффтоп Снова перенесёмся в Америку. Уоррен Баффет накапливает больше наличных и продает акции уже 9 кварталов подряд, но не объясняет почему в ежегодном письмеакционерам. Денежная позиция в портфеле достигла рекордных показателей. Я бы сослался на опасения по поводу тарифов Трампа, но 9 кварталов назад Трампа еще не было на горизонте. Видимо, что-то нехорошее прогнозирует. 🚀Желаю всем хорошей недели и роста рынка!

🧠5 мыслей Приветствую всех своих подписчиков и тех, кто следует Делюсь своими мыслями по основным событиям за прошедшую неделю. 💡1 мысль. Трамп (снова, и снова, и снова, и снова) Теперь Трамп созвонился с Путиным официально. Рынок отреагировал сильным ростом, проскочил гэпом 3000 и вплотную подобрался к 3300. Полностью поучаствовать в росте не получилось, так как был среди тех, кто ждал небольшого отката от 3000 по индексу. Ну и, не буду лукавить, такого резкого роста тоже не ждал, ждал более плавного, поэтому не полностью был в акциях. На прошлой неделе писал, что инвесторы ждут фактов о «переговорах», факты появились, как минимум о намерении встретиться. Увеличил позиции вакциях, жду рынок ещё выше. Хотя внутренний скепсис у меня никуда не делся, пока не вижу каким образом может завершится «геополитическая напряжённость» натекущем этапе. Но спорить с рынком глупо – многие инвесторы ещё даже не начали покупать. Главные бенефициары потенциального снятия санкций - 💡2 мысль. Заседание ЦБ ЦБ оставил ставку на уровне 21%. Наконец-то полностью попалив консенсус аналитиков. Хочется верить, что в этом году ЦБ будет более прогнозируемым, чем в прошлом. Повысили диапазон по средней ставке на 2025 – допускают ещё одноповышение. Учитывая вероятный «мир» вряд ли будут причины ещё повышать. Жду начала цикла снижения в середине года. 💡3 мысль. Санкции Да, внезапно на этом фоне появились разговоры про 16ый пакетсанкций. На рынок влияния это уже не оказывает. Подробностей нет, вероятно, снова компании-прокладки и физ.лица. 💡4 мысль. Китай и газ Глава МИД Китая на неделе сказал, что страна закупает газ уРоссии в интересах своего народа и считает санкции бесполезными. Со второй частью я бы поспорил, но интересы китайского народа точно учитываются. Жалко,что интересы российского народа в трубах Газпрома не учтены, и компания продаёт газ в Китай значительно ниже европейских цен. 💡5 мысль. Оффтоп Продолжаю следить за американской политикой. Сенат утвердил почти всех кандидатов в кабинет Трампа. Итого имеем: Министр обороны – ведущий с телевизора с алкогольной зависимостью, странными татуировками и отрицатель существования бактерий Министр здравоохранения – антиваксер Директор национальной разведки – любительница разномастных диктаторов Следующие 4 года пройдут интересно. 🚀Желаю всем хорошей недели и роста рынка!

🎰СТАВКА ЦБ Приветствую всех своих подписчиков! В пятницу состоится первое заседание ЦБ в этом году. Это заседание будет опорным, а значит регулятор пересмотрит свой среднесрочный прогноз. 🔮Мой прогноз – ставку оставят на уровне 21% и дадут умеренно-жесткий комментарий. Консенсус-прогноз: ЦБ повысит оставит ставку на 21%. 🤔После мягкого решения на прошлом заседании, ожидать повышения не стоит (хотя наш ЦБ вес прошлый год удивлял), потому что макроэкономическая ситуация благоволит. Вероятно, мы сейчас наблюдаем максимум по ставке, если ничего не изменится в худшую сторону. Макра: ✅Январский отчет Frank RG по выдаче кредитов зафиксировал падение объема выданных кредитов на 28.2% за месяц до ₽441.5 млрд, годовая динамика зафиксировала -47.2% г/г. ✅Росстат проявил крайне несвойственную ему скромность, увеличив рост реального ВВП за 2022-23гг всего лишь на 0.25 пп. При этом оценка 2022г была пересмотрена вниз (!), чего с Росстатом вообще никогда не случалось. ✅Номинальные ставки снижались, реагируя на решение Банка России сохранить ключевую ставку на декабрьском заседании. Наметилось снижение депозитных ставок. Кредитные ставки остались высокими. Требования к заемщикам ужесточились. ✅Динамика инфляции в РФ по неделям – явное замедление. ✅Кредитный импульс – явное замедление. Для рынка такое решение будет скорее позитивным, так как подтвердит намерение ЦБ больше не ужесточать ДКП. А вы как считаете? Картинки взял с каналов TruEcon и MMI, в отчете ЦБ и на сайте БКС

🧠5 мыслей 🤝Приветствую всех своих подписчиков и тех, кто следует Делюсь своими мыслями по основным событиям за прошедшую неделю. 💡1 мысль. Трамп (снова, и снова, и снова) Трамп созвонился с Путиным, по словам самого Трампа. Рынок пытается пробить 3000 (4 раз за последние недели). Инвесторы ждут фактов о «переговорах», текущего формата пока недостаточно для возобновления роста. 💡2 мысль. Набиуллина Bloomberg назвал Набиуллину одной из лучших в мире глав ЦБ. Спору нет, работая в таких сложных ситуациях, какие ей в России постоянно создает один небезызвестный человек, держать инфляцию под контролем – нетривиальная задача. Однако, точно ли исторически высокая ставка, потерянное доверие к ЦБ после странных и нелогичных решений в прошлом году, и достижение таргета по инфляции всего несколько раз за много лет – это успех? Прозвучит странно, но в российских реалиях скорее да. В пятницу заседание, свои мысли напишу в ближайшие дни в более развёрнутом формате. 💡3 мысль. ЦБ и Росстат Росстат пересмотрел данные по росту российского ВВП – добавил всего 0,25% за 2022-2023 годы, что несвойственно, обычно рисуют более сильный рост задним числом. Кроме того, произошло вообще небывалое событие, оценка чисто 22 года СНИЗИЛАСЬ! -1,4% против -1,2% ранее. Бывает и такое. Скромность в пересчёте ВВП – это хороший сигнал для ставки, точнее для её потенциального снижения. 💡4 мысль. Золото и отсутствие логики Золото с начала года продолжает обновлять свои хаи. Что выглядит странно на фоне ужесточения политики ФРС и роста опасений о возобновлении разгона инфляции в США. Скорее дело в опасениях Трампа – инвесторы и ЦБ покупают «защитный» актив в ожидании его вредных действий. 💡5 мысль. Народный портфель Мосбиржа начала публиковать и портфель фондов. Ожидаемо там $AKMM и $SBMM В портфеле акций у физика сейчас много и 🚀Желаю всем хорошей недели и роста рынка!

⛔️НИКОГДА НЕ ЧИТАЙТЕ ЭТУ КНИГУ Мой пост с первой книгой по-ходу снесли, поэтому перезалив)) 🤝Приветствую всех своих подписчиков! Сегодня у нас снова Однако, в этот раз у меня подборка книг, которые ни в коем случае не нужно читать. Потому что они написаны инфоцыганами или откровенными мошенниками, и не несут никакой практической пользы, несмотря на свою распиаренность. Хештег: 🔮Богатый папа, бедный папа. Роберт Кийосаки 🛑Начнём сразу с тяжёлой артиллерии. Эту книгу я прочитал ещё в детстве, когда интернет был не сильно развит, но уже тогда она оставила странное впечатление. Вроде бы в книге приводятся примеры, формулы и расчёты. Но они используются для подтверждения спорных теорий и аргументов, просто чтобы придать книге «научности». Когда у меня появился нормальный интернет, я полез смотреть про этого великолепного гражданина Кийосаки, и всё встало на свои места. 🎈В книге автор рассказывает, что у него было 2 папы. Один — богатый и хороший, а второй — негодный, хотя и родной, глупый и нищий. Роберт Кийосаки полностью выдумал эту историю, хотя в книге нигде не упоминается, что это художественный вымысел. Он сам ничего не заработал на своих «вложениях в недвижимость». Все свои деньги он заработал на продаже книг и «обучающих семинарах». Кроме того, все компании, которыми управлял Роберт, обанкротились. ⛔️Одно из самых неприятных качеств Кийосаки — это то, как он наживается на своих поклонниках. Сначала их зовут на бесплатные семинары, обещая открыть всю правду, но наливают воды и зазывают на второй, уже платный семинар, где ну вот точно-точно расскажут всю правду. А после платного, на котором тоже нет ничего кроме воды, клятвенно обещают, ну что на следующем семинаре точно будет вся суть жизни, но надо ещё раз заплатить, и уже сильно больше. ⚠️Короче, Кийосаки – очень неприятный человек, тем страннее, что он пользуется популярностью в России. Даже сейчас я зашёл почитать отзывы на Литрес про его книгу, а там много положительных, хотя никакой ценности эта его книга вообще не несёт, даже если не знать, кто автор. Не читайте Богатый папа, бедный папа – не тратьте своё время. На следующей неделе расскажу про другие книги, которые не нужно читать, ведь я уже сделал это за вас (к сожалению).

✈️АЭРОФЛОТ отчитался по РСБУ. Отчитался о прибыли впервые с 2019 года, следовательно, компания может заплатить дивиденды, также первый раз за 6 лет. Но рынок отреагировал негативно. Отчётность по РСБУ не учитывает дочерние компании – Победу и Россию. 🧮Давайте считать. В дивполитике прописана выплата не менее 25% от чистой прибыли по МСФО (учитывает все дочерние компании). Но раньше платили и 50% - как того требует от госкомпаний Правительство. Формально, у компании есть возможность не заплатить, но вроде как собираются. ⚠️Дальше всё зависит от результатов Победы и России. Сам Аэрофлот заработал 22 млрд. Количество акций в обращении 3 975 771 215 (округлим до 4 для ровного счёта, всё равно прикидываем грубо) По итогам 2023 года Победа заработала 21 млрд, этот год точно не должен быть хуже. И вот тут в дело вступает Россия: по итогам 2023 года у них убыток почти 22 млрд. Но опять же, этот год не должен быть хуже. 📈Итого, имеем основные расклады: ⛔️Плохой. Аэрофлот ничего не платит. 🛑Не очень хороший. Россия «съедает» всю прибыль Победы. Получаем выплату только с прибыли Аэрофлота. 22 млрд / 4 млрд = прибыль 5,5 рублей на акцию. При выплате 25% — это 1,4 рубля на акцию дивидендами, при 50% - 2,8. ✅Хороший. Россия в нуле, Победа зарабатывает, как и в 2023 году. Тогда дивы будут 2,5 рубля (4%) или 5 рублей (8%) на акцию. Мало, но уже неплохо. 🍾Отличный. Россия тоже зарабатывает (допустим, 10 млрд), Победа зарабатывает больше, чем в 2023 году, например 25 млрд, Аэрофлот решает заплатить 50% от МСФО. Грубо – это 7 рублей на акцию дивидендами, то есть 11%. И вот это уже очень хорошая цифра. ❗️Но дождёмся МСФО. А как вы думаете, сколько заплатит Аэрофлот и заплатит ли вообще?

🧠5 мыслей Приветствую всех своих подписчиков и тех, кто следует Делюсь своими мыслями по основным событиям за прошедшую неделю. 💡1 мысль. Трамп (снова и снова) Новая неделя – новый задолбавший Трамп. Вводит пошлины на торговлю с Канадой и Мексикой по 25%, и 10% на Китай. Интересно, люди, голосовавшие за него, понимают, как работают пошлины, и что в конечном счёте за это заплатят они? Для России на первый взгляд фиолетово, но это, в целом, может разогнать инфляцию в мире, так что и нас заденет. Посмотрим. Но, как писал ранее, господин Трамп умеет общаться только ультиматумами, что может сказаться на скорости и успешности «снижения геополитической обстановки». 💡2 мысль. Депозиты и денежный рынок В 2024 году средства населения в банках выросли на 28% (12,6 трлн рублей). Цифры невероятные, конечно. На эти деньги можно купить Сбербанк, Газпром и Лукойл. Весь так, для понимания масштаба. Куда эти деньги пойдут при снижении ставки тоже можно не гадать – как раз на покупку этих самых компаний. И других, конечно, тоже. С фондов денежного рынка тоже постепенно уходят деньги. Мониторинговые сервисы фиксируют стабильные оттоки из денежных фондов. Оттоки наблюдается с последнего заседания ЦБ, на котором ставка не была повышена. При смягчении ДКП и (вдруг) «снижении геополитической напряженности», увидим значительный рост рынка. Хотя, я пока сохраняю более умеренной позиционирование: 50/50 акции/защитные активы. Хотя и наращивал на прошлой неделе позиции в акциях, было ещё более консервативно. Долгосрочно, конечно, рынок стоит брать уже сейчас, но я продолжаю ждать небольшого отката и торгую на волатильности. Думаю, запрыгнуть в ракету успеем. 💡3 мысль. ЦБ и Нерезы «Путин разрешил «Балчуг капиталу» совершить сделку по приобретению 100% ООО «Голдман Сакс банк», принадлежащих Голдман Сакс Груп, Инк (Goldman Sachs Group, Inc). Инвестиционный портфель под управлением Balchug Capital составляет, по словам его представителя, около $2 млрд.» Опять схематозы с деньгами нерезов. Но вроде как ЦБ быстро отреагировал и ввел ограничения на торги акциями, приобретенными у лиц из недружественных стран. Но не всё так однозначно: Банк России постановил, что по каждой отдельной бумаге на момент подачи заявки количество сделок в этот торговый день не должно превышать 10% от общего количества сделок по ней, а их объем должен быть не более 5% суммарного. Свежо предание, да верится с трудом. 💡4 мысль. Как меньше заработать в хороший год В РБК подсчитали, что треть банков из топ-100 ухудшили финансовый результат в 2024 году. Рекордный по прибыли 2024 год для российских банков оказался не самым удачным для 34% игроков. Основная причина – сжатие процентной маржи, читай, реакция на рост ставки и из этого исходящее. 💡5 мысль. СПБ Биржа Помните такая была? планирует завершить 2024 год с прибылью. Объём торгов вырос на 77% год к году (ну тут понятно, эффект низкой базы). Вопрос в том, объём торгов чем?)) Ну в любом случае поддерживаем желание выжить в сложных условиях, больше бирж – петербургских и разных. Желаю всем хорошей недели и роста рынка!

🧠5 мыслей 🤝Приветствую всех своих подписчиков! Делюсь своими мыслями по основным событиям за прошедшую неделю. 💡1 мысль. Трамп (снова) После вступления в должность Трамп наговорил очень много. Сконцентрируемся на основных заявлениях: Санкции против России могут сохраниться до завершения украинского конфликта. Против РФ могут быть введены новые санкции, если Россия не сядет за стол переговоров. В отношении стран БРИКС могут ввести торговые пошлины в размере не менее 100%. Трамп заявил, что попросит ОПЕК снизить цены на нефть. Ну как и ожидалось, за сутки не урегулировал, перешёл к ультиматумам. Естественно, вероятность «снижения геополитической напряженности» сейчас выше, чем была год назад. Это всё пока элемент торга, но и полностью исключать сохранение текущей ситуации нельзя. А судя по заявлениям Трампа даже с возможным ухудшением. 💡2 мысль. Утренние торги Московская биржа с сегодняшнего дня возобновила торги на утренней сессии на фондовом и срочном рынках. На утренней сессии будут торговаться только ликвидные акции, в том числе из Индекса МосБиржи, и ОФЗ — всего 101 бумага. Рад за жителей Сибири и Дальнего Востока, но ещё свежи воспоминания как разматывало инвесторов осенью 2021 и зимой 2022 года. Не уверен, что российскому рынку тужа утренняя торговая сессия. 💡3 мысль. ЦБ и IPO В Центральном Банке заявили, что эмитентам нужна стратегия повышения их стоимости на бирже. Регулятор рекомендует публичным компаниям разработать стратегию для роста их стоимости на среднесрочную перспективу и дальше. ЦБ разослал письмо в публичные компании за подписью первого зампреда Владимира Чистюхина, следует из материалов регулятора. Рекомендации содержат единый подход к разработке, структуре, содержанию, утверждению и раскрытию стратегии. Там классическое за всё хорошее, против всего плохого, и вряд ли как-то повлияет на эмитентов. 💡4 мысль. Инфляция По данным Росстата с 14 по 20 января ИПЦ вырос на 0.25% против 0.67% в предыдущие 13 дней; с начала года – 0.92%, за последние 12 месяцев – 10.0%. Наиболее сильный вклад в инфляцию на этой неделе внесли бытовая техника (слабый рубль) и Жигули, подорожавшие на 2%. Цифры всё ещё высокие, наблюдаем дальше. 💡5 мысль. Япония ЦБ Японии повысил ставку до максимума с 2008 года. Аж до 0,5%. Невероятные уровни, конечно, нам бы такие. Почитать про японскую экономику можно в моей серии постов: 🚀 Желаю всем хорошей недели и роста рынка!

🤝Приветствую всех своим подписчиков и тех, кто следует за Сегодня хочу в двух словах рассказать про текущую ситуацию на рынке и в портфеле стратегии. ✅Движение вокруг снижения «геополитической напряженности» начались, ЦБ не стал повышать ставку месяц назад, на этом индекс московской биржи неплохо отрос. Стратегия отставала от этого роста, так как не все активы в портфеле аллоцированы в акции. ⚠️Напомню, что стратегия имеет сбалансированный инвестиционный профиль, что подразумевает удержание части портфеля в облигациях и фондах денежного рынка, поэтому в периоды резкого роста стратегия будет отставать от индекса Московской биржи. Однако, такой подход позволяет лучше себя чувствовать портфелю в периоды падения рынка и боковика. 💡Сейчас индекс приблизился к 3000, «впитав» в себя все позитивные новости. Для продолжения роста нужно либо подтверждение мирных переговоров (может быть в любой момент), либо более сильные данные по снижению инфляции (пока не ожидаю). Поэтому, после такого восстановления рынка и портфеля, снизил аллокацию в акциях до 35% (65% в облигациях/фонде ДР). Скорее всего в ближайшие недели «запилим» в боковике, жду отката на 2800-2850 по индексу Мосбиржи, чтобы нарастить позиции в интересных акциях на долгосрок и взять спекулятивных позиций. 📈По моему прогнозу, рынок в этом году в позитивном сценарии может вырасти к 3700 пунктам + дать 10% дивидендами, то есть потенциал роста ещё больше 30%. Постепенно планирую наращивать позицию в фундаментально интересных акциях, чтобы портфель принял следующие очертания: 50% - интересные бумаги, которые могут вырасти больше рынка 20% - защитная часть из флоатеров 30% - активная торговля В отсутствие спекулятивных идей 30% портфеля может быть аллоцировано в фонд денежного рынка, как сейчас.

🎈ЗАКРЫЛСЯ ГИНДЕНБУРГ Скорее всего вы даже не слышали про этом компанию. Небольшая инвестиционная фирма, основанная совсем недавно (в 2017 году) со штатом всего в 10 человек. Просуществовавшая всего 7 лет, компания стала настоящей легендой и навсегда заняла своё место в сердцах инвесторов. Моя отдельная благодарность за расследование деятельности Фридома - подтвердились все основные догадки и предположения. 🤔Кто это? Основатель компании – Нейт Андерсон. У Андерсона есть степени в области международного бизнеса, финансовой и инвестиционной аналитике. В 2017 году он основал инвестиционно-исследовательскую компанию Hindenburg Research, получившую название в честь крушения крупнейшего немецкого дирижабля «Гинденбург» 1937 года. Эту катастрофу называют «рукотворной», имея в виду, что инженеры могли предотвратить ее, перейдя на более безопасный вид топлива. Андерсон заявлял, что Hindenburg создает такие «рукотворные катастрофы» на рынке, выявляя мошеннические схемы в крупном бизнесе. 📰Wall Street Journal характеризует Гинденбург, как «выдающегося игрока на понижение на Уолл-стрит». 💵Как зарабатывали? Компания Hindenburg Research готовила отчеты о расследованиях в отношении компаний, изучая их публичные публикации, внутренние корпоративные документы и оправшивая сотрудников компаний. По результатам каждого исследования отчет направлялся партнерам Hindenburg, которые начинали продажи без покрытия (короткие позиции) акций целевой компании, прежде чем отчёт отправлялся для публичного раскрытия. Партнёры Hindenburg получали прибыль, если цена акций целевой компании падала. 🗂️Что интересного? $NKLA Первую известность компании принесло расследование о мошенничестве в Nikola. В сентябре 2020 года Hindenburg Research опубликовала отчет о корпорации Nikola, в котором содержались утверждения о том, что компания является «замысловатым мошенничеством, построенным на лжи», а также утверждалось, что ее основатель Тревор Милтон несет ответственность за большую часть мошеннических действий. После публикации отчета акции Nikola упали на 40% и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) начала расследование. $ADEL В январе 2023 года Hindenburg сообщила, что у нее есть короткие позиции в индийской Adani Group, а также указала на проблемы с задолженностью и бухгалтерским учетом в указанной компании. Одновременно Hindenburg опубликовал отчет, в котором утверждалось, что индийский конгломерат Adani Group «на протяжении десятилетий занималась наглой манипуляцией акциями и мошенничеством с бухгалтерской отчетностью». Вскоре после публикации отчета компании Adani Group столкнулись с резким падением стоимости своих акций. The Guardian указала, что Hindenburg призвал Adani Group подать в суд, если они считают, что отчет неточен. К концу февраля 2023 года группа потеряла 150 миллиардов долларов. Также в 2023 году Hindenburg Research обвинила Freedom Holding Тимура Турлова в уклонении от санкций, фальсификации выручки, рискованных операциях со средствами клиентов и манипулировании рынком. По версии расследователей, Freedom Holding продолжает вести бизнес на российском рынке и «открыто пренебрегает санкциями», а также процедурами проверки подозрительных финансовых операций. 🔮Что дальше? По словам Андерсона, в решении закрыть Hindenburg Research нет конкретной причины, будь то конкретная угроза, проблемы со здоровьем или личные трудности. «Интенсивность и сосредоточенность [на работе Hindenburg] стоили мне того, что я упустил многое из остального мира и людей, которые мне дороги. Теперь я считаю Hindenburg главой своей жизни, а не главным, что меня определяет», — написал Андерсон. В разговоре с The Wall Street Journal он рассказал о стрессе и отметил, что теперь планирует заняться хобби, путешествовать и проводить время с семьей. ✅Ознакомиться с расследованиями можно на сайте компании:

🧠5 мыслей 🤝Приветствую всех своих подписчиков и тех, кто следует Делюсь своими мыслями по основным событиям за прошедшую неделю. 💡1 мысль. Трамп Трамп сегодня вступает в должность Президента США, но уже невероятно надоел. Слишком его много отовсюду. Следующие 4 года для Америки будут весёлыми. Пока ни одно обещание не было выполнено (кто-то сомневался?), зато появились новые. Посмотрим, какие указы будут подписывать в первые дни президентства. Отдельной строкой выделю «снижение геополитической напряженности». Почти все управляющие, с которыми я общаюсь, полностью лишают Россию субъектности в этом вопросе. Будто бы Трамп эту кашу заварил и трамп сейчас её решит. Ну как бы там есть ещё как минимум один участник, который имеет явно превалирующее значение в сложившейся ситуации. Ну посмотрим. В стратегии сохраняю умеренное позиционирование акции/облигации, периодически фиксирую прибыль в бумагах и захожу в более недооцененные. Из последних закрытых прибыльных позиций А покупал и В целом хочу увидеть небольшую коррекцию, чтобы перезайти в интересные бумаги, и фундаментально и технически она назрела. Но допускаю, что рынок может оставаться нелогичным долгое время. 💡2 мысль. Инфляция Итоговая инфляция в декабре сильно ниже прогноза (1,3% против 1,5%), но это всё ещё очень много. Больше, за последние 22 года, было только в декабре 2014. В годовом исчислении это почти 14%, что, конечно, невероятно далеко от таргета ЦБ. Январь тоже начался плохо для цен. Прогнозировать заседание ЦБ в феврале пока рано, да и не очень хочется, потому что наш регулятор за прошлый год полностью растерял доверие (возможность прогнозировать решения). Отсылаю на свой декабрьский пост: 💡3 мысль. Любимые физики За неделю физики успели набрать шортов: нетто-лонг фьючерсе на Индекс ММВБ остаётся на минимумах с октября 2024. Фонды при этом покупают. Вполне понимаю коллег инвесторов, спекулятивно брать уже дороговато, инвестиционно цены всё ещё отличные. Отсюда и разнонаправленные сделки у разных участников торгов. 💡4 мысль. Нам не нужен рост экономики Странно, желать снижения темпов роста экономики своей страны, однако, её охлаждение – это единственная сейчас возможность обуздать инфляцию. МВФ повысил прогноз роста на 2025 год до 1,5% - заметное замедление по отношению к темпам прошлого года. Глава РФПИ Кирилл Дмитриев, считает, что экономика может вырасти на 2-2,5% - хуже, но всё равно замедление. ЦБ ждёт рост не выше 1,5%. Посмотрим. 💡5 мысль. Фонд денежного рынка Прекрасный инструмент в прошлом году, вероятно, теряет свою актуальность в этом. Сейчас в фондах 1,1 трлн (на начало 2024 года было около 0,2 трлн). То есть 900 млрд – это деньги инвесторов, которые «шарят», и они (деньги) могут очень быстро перетечь в акции. Собственно, ротация уже началась, ускориться на более мягком ЦБ. Для рынка, конечно, очень позитивно. 🚀Желаю всем хорошей недели и роста рынка!

🧠5 мыслей 🤝Приветствую всех своих подписчиков! Делюсь своими мыслями по основным событиям с начала года. 💡1 мысль. Санкции США приняли большой пакет санкционных ограничений на российскую нефтянку. Напрямую пострадали и , опосредованно – все. Кроме прямых санкций на компании, в список попали и 54 нефтяных и 4 СПГ-танкера. Кроме того, под санкции попали несколько проектов и дочка Восток Ойл. Неприятно, то не смертельно. Для Сургута и Газпромнефти это несет проблемы с расчетами из-за вторичных санкций. Сейчас сложно сказать как это может сказаться на объемы поставок нефти. Под угрозой 70% экспорта Газпромнефти, у Сургута 50% экспорта поставки через ВСТО (азиатский рынок). 💡2 мысль. Трамп В следующий понедельник господин Трамп официально ступает в должность. Риторика по урегулированию геополитической напряженности не просто изменилась (теперь уже не день, не до инаугурации, а минимум полгода), но и со своей стороны начал разгонять абсолютно странные темы про Канаду и Гренландию. Интересно, что он про это ни разу не говорил за 2 года своей кампании к выборам, а сейчас вот главная тема. Как уже писал в прогнозе на этот год, не жду завершения конфликта в базовом сценарии, хотя появилась информация о подготовки встречи между президентами. Вопрос, что обсуждать-то? Подробно с прогнозом на этот можно ознакомиться тут: 💡3 мысль. Любимые физики Физики продолжают наращивать лонги во фьючерсе на Индекс ММВБ. Нетто-лонг вырос до уровней середины декабря 2024 года. Топливо для роста рынка есть, даже на санкции реакция была очень сдержанной. График на картинке. Надеюсь, что такой позитивный сентимент сохранится на весь год. 💡4 мысль. Х5 вернулась Так и не добрался написать большой пост по Х5, поэтому вкратце. У компании накопилось очень много денег на выплату дивидендов, общался с IR компании, они даже не считают эти деньги своими: имея значительную денежную позицию на балансе выпускают облигации. Компания открыто говорит, что это деньги акционеров-инвесторов, которые будут выплачены в виде дивиденда. По моим скромным оценкам, могут заплатить около 900 рублей, то есть 30%. PS иронично, что в сентябре всё выглядело сильно хуже, тогда ждал от компании всего 250 рублей дивидендов. Вот что investor relation животворящий делает. 💡5 мысль. Зачем признавать криптовалюту 2 Появились новые комментарии относительно легализации крипты. Председатель Комитета Госдумы по финрынку Анатолий Аксаков: Надо быстрее запустить экспериментальный правовой режим. Вполне возможно движение в сторону более мягкого и лояльного регулирования оборота криптовалют в РФ. Да вроде и не было проблем никаких. Просто государству очень хочется навесить налоги на этот тип активов. 🚀Желаю всем хорошей недели и роста рынка!

ЭКОНОМИКА ШРИ-ЛАНКИ 3 🇱🇰 Это заключительная часть, первые две тут: ☕️Отдельно про чай Производство чая является одним из основных источников иностранной валюты для Шри-Ланки и составляет 2% от ВВП, что в 2021 году принесет в экономику Шри-Ланки более 1,3 миллиарда долларов США. Здесь занято, прямо или косвенно, более 1 миллиона человек. Наиболее важными зарубежными рынками для шри-ланкийского чая являются страны бывшего советского блока СНГ, Объединенные Арабские Эмираты, Россия, Сирия, Турция, Иран, Саудовская Аравия, Ирак, Великобритания, Египет, Ливия и Япония. 🤔Список немного удивляет, ведь если страны постсоветского пространства давно привыкли к цейлонскому чаю, который, честно признаемся, не отличается качеством, то зачем его покупать Японии и Китаю, которые, наоборот, славятся своей чайной культурой, я объяснить не могу. 🏢Чайный совет Шри-Ланки является законным владельцем логотипа цейлонского чая в виде льва. Логотип был зарегистрирован как товарный знак во многих странах. Чтобы логотип Льва появился на упаковке чая, он должен соответствовать четырем критериям. 1. Логотип Льва можно использовать только на потребительских упаковках цейлонского чая. 2. Упаковки должны содержать 100% чистого цейлонского чая. 3. Упаковка должна производиться только в Шри-Ланке. 4. Бренды, использующие логотип Lion, должны соответствовать стандартам качества, установленным Чайным советом Шри-Ланки. 🫖Ну и напоследок перечислю всем вам хорошо знакомые цейлонские чаи: Акбар, Дилма, Липтон

ЭКОНОМИКА ШРИ-ЛАНКИ 2 🇱🇰 Это вторая часть. Первая здесь: 🫂Как живут люди Страна очень бедная. По ВВП обитает в 7 десятке с показателем около 85 млрд долларов в год. 🔫В 2009 году на Шри-Ланке закончилась очередная гражданская война, оказавшая огромное влияние на экономику Шри-Ланки. Мировой финансовый кризис, истощил валютные резервы страны, а стремительный рост долга в сочетании с увеличением государственных расходов на борьбу с коронавирусом только ухудшили ситуацию. На этом фоне все десятые и двадцатые страна сталкивается с ростом дефицита бюджета и продуктовым дефицитом. 💰Уровень инфляции в Шри-Ланке в среднем составлял 10,12 процента с 1986 по 2024 год, достигнув рекордного максимума в 67,40 процента в сентябре 2022 года и рекордно низкого уровня -2,10 процента в ноябре 2024 года. 🏦 А ключевая ставка даже в кризисные моменты не превышала 16%. Привет, ЦБ РФ. 🤷‍♂️Как выживают обычные люди не очень понятно, потому что цены на продукты и в заведениях не сильно ниже региональных в России. А блюда в кафе в туристических зонах вполне себе московские - 800-1000 рублей. 💡В общем, страна живёт очень бедно. Вот некоторые показатели уровня жизни на Шри-Ланке: • Доходы населения. По данным за 2022 год, валовой внутренний продукт (ВВП) на душу населения составил 14,6 тыс. долларов (уровень даже чуть выше российского). Средняя зарплата составляет 20,000 шри-ланкийских рупий (около 70 долларов). И это в месяц • Стоимость жизни. Шри-Ланка — относительно дешёвая страна с низким уровнем цен. Ну немудрено с такими-то зарплатами. • Уровень преступности. По состоянию на 2023 год, индекс преступности на Шри-Ланке составил 42,1 баллов (для сравнения, в России — 39,1 баллов).

ЭКОНОМИКА ШРИ-ЛАНКИ🇱🇰 🤝Всем привет! Этот негативный для рынка год заканчивается на мажорной ноте - рынок растет, портфель стратегии заметно восстанавливается. Тейк-профиты расставлены, перспективные активы закуплены, время немного отдохнуть! Не сводя глаз с портфеля, конечно же. ⚠️Прошлая серия постов про экономику Японии зашла на ура, поэтому на новогодних каникулах расскажу вам об экономике Шри-Ланки! Сам я пляжный отдых не люблю, так как вырос на море, но было принято решение отправиться в какую-то новую страну встречать новый год, выбор пал на остров в Индийском океане. 🫖Старшему поколению этот остров знаком как Цейлон, ведь так страна называлась со времён португальского владычества и до 1972 года в европейских языках называлась Цейло́н (от порт. Ceilão). А Шри-ланка (श्री लङ्का) в переводе с санскр. — «славная, благословенная земля». 🏦Чем страна зарабатывает Как нетрудно догадаться по старому названию, в прошлые века основой экономики служила торговля чаем. В 1948 году остров обретает независимость от Британской империи, но торговать чаем не перестаёт. На острове производится более 305 тысяч тонн чая в год, что составляет около 10 % мирового производства (3-е место, после Индии и КНР). В экономике также развито производство натурального каучука, корицы; добыча драгоценных камней (Ратнапура). Шри-Ланка дала миру большое количество стоимостных рубинов и почти половину синих сапфиров. Первым среди европейцев, кто описал добычу драгоценных камней на Цейлоне как промывку россыпей в лотках, был итальянский путешественник Марко Поло («Книга о разнообразии мира», 1298). А в записях капитана Рибейро в частности говорится: «чтобы выловить самоцветы в реках, мавры опускают в воду сетки, в которых находят топазы, рубины и сапфиры, которые отправляют к Персии в обмен на другие товары». В следующих частях расскажу как живут шри-ланкийцы и раскрою тему производства чая. Втора часть тут:

🤝Приветствую всех своих подписчиков и тех, кто следует 📂Вашему вниманию прогноз на 2025 год. 🚀Кратко: в базовом и позитивных сценариях жду сильного роста рынка до 3200 и 3700 по индексу соответственно, на фоне снижения ставки и потенциальных мирных переговоров. В 2025 году инвестиции в российские акции в моём базовом сценарии могут принести инвесторам около 30% прибыли, а при реализации позитивного сценария - около 50%. Не кратко: 📉Прошедший год выдался сложным для большинства активов на российском рынке. Причинами давления стали высокая ставка ЦБ, обмен заблокированными активами, читай продажи нерезидентами, и геополитическая напряженность. Однако, все эти негативные факторы могут уйти с рынка уже в 2025 году. В базовом сценарии я не ожидаю начала переговорного процесса, но и без этого мы увидим замедление бюджетного импульса, значительное сокращению темпов роста российского ВВП и снижение инфляции, следовательно, и снижение ставки ЦБ. 📊Текущие оценки Таким дешевым российский рынок акций не был с февраля 2022 года. Однако, в ситуации трёхлетней давности царила высокая степень неопределённости, тогда как сейчас, прибыль компаний растёт, вместе с ней растут и дивиденды, а цены акций совсем не отражают финансовые показатели. Текущий показатель P/E равен 3,6х, а форвардный и того ниже – 3,2х, при среднеисторических показателях около 6х и справедливом уровне выше 4х. ✅Базовый сценарий ⚠️Я жду «мягкой посадки» мировой экономики после ужесточения денежно-кредитной политики в предыдущие годы. На этом фоне не ожидаю значительных колебаний в цене на нефть и основные ресурсы, что позитивно для российского бюджета. ⚠️Жду замедления ВВП до 1,5% после очень позитивной динамики в последние два года. Это окажет положительное влияние на инфляцию, и, потенциально, приведёт к снижению ставки ЦБ. Цель по Индексу Московской биржи в этом сценарии - 3200 пунктов или +30% с учётом дивидендов. 📈Факторы роста рынка 💰Замедление бюджетного импульса Вижу значительное замедление в секторе строительства, кроме того, бюджет на 2025 год не окажет такого существенного давления на инфляцию, как текущий бюджет. 🇷🇺Курс рубля Курс на конец 2025 года ожидаю на уровне 115 рублей за доллар на фоне незначительного сокращения экспорта. Учитывая ожидания по стабильным ценам на нефть, баррель в рублях будет на уровне 8000. Такая ситуация позволит экспортёрам сохранять высокую прибыль и выплачивать повышенные дивиденды. 🏦Ключевая ставка Центральный банк на последнем в году заседании принял решение не повышать ключевую ставку, указав на то, что из-за ужесточения требований к капиталу и ликвидности банков, реальное ужесточение ДКП оказалось намного более сильным, а сам регулятор фиксирует значительное замедление кредитования. Учитывая перечисленные факторы, я ожидаю начала цикла снижения во 2 квартале следующего года, и ставку на уровне 17% на конец 2025. 🚀Позитивный сценарий Этот сценарий учитывает все перечисленные факторы базового сценария и позитив, который придёт на рынок с началом переговорного процесса. Команда Трампа настроена «решить вопрос» как можно быстрее. Даже начало переговорного процесса будет позитивно воспринято инвесторами, а если в следующем году геополитическая напряженность снизится значительно, Индекс Московской биржи порадует инвесторов высокой двузначной доходностью. Мой целевой уровень по индексу Московской Биржи 3700 в позитивном сценарии, что конвертируется в рост около 47% (37% рост по индексу + 10% дивиденды). 🟰Нейтральный сценарий Ставка не снижается, или снижается незначительно, ВВП не замедляется, инфляция не замедляется. В этом случае увидим рост рынка ну уровне 10-15% с учётом дивидендов, то есть околонулевую динамику. ⛔️ Негативный сценарий Инфляция продолжает расти, а ЦБ повышать ставку. В этом сценарии рынок может продолжить демонстрировать отрицательную динамику и в 2025 году.

🤝Приветствую всех подписчиков и тех, кто следует за 🧠Сегодня вместо привычного формата 5 мыслей, хочу написать две развёрнутые. 💡Мысль 1. Чем отличается хороший ЦБ от плохого Собственно, американцы на CFA учили меня трём универсальным критериям, которые полностью позволяют отличить качество одного ЦБ от другого. ⚠️Достижение целей по инфляции. Современные ЦБ в основном таргетируют инфляцию и ведут свою политику в зависимости от того, как ведут себя цены. Хороший ЦБ отличает то, что в бОльшую часть времени инфляция находится ниже или около таргета. Плохой ЦБ, соответственно, с инфляцией не справляется. Какой смысл ставить таргет в 4%, если за последние 10 лет инфляция там была несколько месяцев в 2023, год 2017-2018 и в начале ковида? Зачем нужен ориентир, до которого вы не можете дотянуться? ⚠️Прогнозируемость. Инвесторам, бизнесу и простым людям важно планирование. Каждый человек хочет хотя бы предполагать, что его ждёт через месяц. Для инвестора горизонт планирования увеличивается до года, а для бизнеса это уже несколько лет. Вот я смотрю на ФРС, которые дают чёткие сигналы и потом исполняют собственные обещания. Да, не без эксцессов, но генеральная линия всегда соблюдается. А что у нас? Два месяца не прошло с прошлого заседания, на котором ставку повысили на 2% и дали очень-очень жёсткий комментарий. Неделю назад на конференции Cbonds в Питере важные люди из ЦБ говорили, что не изменят своего отношения и будут повышать и дальше, если потребуется. И чего стоит все эти надувание щёк? ⚠️Независимость. Когда Пауэлла спрашивают: вы уйдёте, когда Трамп вступит в должность? Глава ФРС справедливо замечает, что Федеральная Резервная Система независимый орган, а Президент США не может назначать и снимать его главу. Да, Трамп уже давил на ФРС в ковид, но это была неординарная ситуация, а в такие периоды дешёвые деньги спасают экономику, хотя и разгоняют инфляцию. Вот бывший глава ФРС Бернанке за изучение этой темы Нобелевскую премию получил. Но я отвлёкся, что там с независимостью? Главная идея в экономических кругах – ЦБ прогнулся под Правительство и Думу. Звучит очень независимо (сарказм). 🎄К чему это я всё? Спасибо Набиуллиной за подарок к новому году. Инвесторы сильно устали, рынок падал полгода, но за день отскочил на уровень месячной давности. Получилось хорошо сократить минус в стратегии по году: портфель за пару дней дал +8%, с момента запуска более, чем в 2 раза опережает индекс Мосбиржи. Здесь начинается вторая мысль. 💡Мысль 2. Передаю привет всем хейтерам Всё время с момента запуска стратегии я сталкиваюсь с хейтом – это нормально, никто не готов, чтобы его портфель падал независимо от ситуации на рынке. Особенно, когда депозит даёт высокую двузначную доходность. Да и в инвестициях я работаю с 2014 года, много повидал и послушал. Поэтому внимания на неконструктивную критику не обращаю. Но я хочу особенно выделить всех армагеддонщиков: началась третья мировая война? Санкции сработали? Понятно почему портфель не полностью в фонде денежного рынка? ***** никуда не делась, санкции реально работают, помешало это рынку? ⚖️ЦБ просто не поднял ставку, рынок +9% за день. А представьте, что начнутся мирные переговоры. А ЦБ начнёт снижать ставку. Где будет рынок? 3500 уже будет выглядеть нормальным уровнем, а вы только тогда и пойдёте покупать. Тут сделаю отступление: я чуть более скептически настроен по поводу переговоров и снижения ставки, в базовом сценарии жду только более мягкой ДКП. Такая реакция рынка оказалась скорее сюрпризом, и дальше расти на этом он, конечно, не обязан. Но само движение очень показательное – в системе огромное количество денег, которые очень быстро конвертируются в покупки акций. 🚀В общем, ещё раз спасибо Набиуллиной за новогодний подарок. На неделе опубликую развёрнутый прогноз на следующий год, не пропустите.

🧠5 мыслей 🤝Приветствую всех своих подписчиков! Делюсь своими мыслями по основным событиям прошедшей недели. 💡1 мысль. Выход нерезидентов 2.0 На прошлой неделе в прессе появилось достаточно много статей про новый раунд обмена активами aka нерезы льют в рынок по любым ценам. Например, вспомнил про российские активы Норвежский Пенсионный Фонд, который владеет долями в 49 российских компаниях на сумму 2,7 миллиарда долларов. Доли там достаточно значительные, почти во всех компаниях от 0,5% до 1% всех акций. В случае выхода такого игрока могут пострадать Учитывая общую слабость российского рынка, если такого кита будут выпускать, но мы точно увидим ещё одну волну распродаж. Пока активы заморожены на счетах типа С, но сам факт появления новостей немного настораживает. 💡2 мысль. Ставка ЦБ В пятницу последнее в этом году заседание. Большой пост с прогнозом напишу на этой неделе, пока посмотрим на оценки разных экспертов. Медиана – 23% (мой вариант тоже) Самый пессимистичный прогноз у ПСБ – ждут 25%. Самый оптимистичный у некоего СЭБ Банка – 21%. 💡3 мысль. Страдания девелоперов Доходы девелоперов жилья сокращаются вслед за спросом на новостройки. Снижение спроса оценивается на 16–21% после отмены прошедшим летом массовой льготной ипотеки. НУ и дежурное напоминание про шорты застройщиков: 💡4 мысль. Закрываем бюджеты Минфин в декабре может нарастить расходы бюджета до 7 трлн рублей. Так происходит каждый год, когда бюджетные предприятия и службы расходуют деньги, которые они не потратили в течение года (иначе в следующем году бюджет сократят). Обычно, это не даёт буста к инфляции, однако, в этом году я бы не был так уверен. Всё же экономика заметно изменилась, посмотрим в отчётах уже в январе. 💡5 мысль. Зачем признавать криптовалюту? Ответ на этот вопрос даёт Председатель Следственного Комитета А.Бастрыкин: СК РФ разработал проект закона, которым цифровая валюта признается имуществом, а также определяется порядок конфискации, признания вещественными доказательствами и наложения ареста. 🚀Желаю всем хорошей недели и роста рынка!