Профиль инвестора Zalim_Sokhov | Тинькофф Инвестиции Пульс

ВТБ: дружественный коэффициент конвертации "префов" Конвертация будет проведена исходя из средневзвешенной цены "обычек" на бирже за 2025 –82,67 руб. Такой подход критически важен: чем выше оценка "обычки" для целей конвертации, тем меньшее количество новых акций получает государство, что напрямую влияет на будущий дивиденд на акцию. Ранее рынок опасался сценариев с конвертацией по номиналу "обычки" (50 руб.) или иным нерыночным значениям, однако финальное решение нивелирует эти риски. В результате все принадлежащие государству "префы" будут конвертированы в 6,3 млрд "обычек". Общее число "обычек" после конвертации, которое планируется завершить в мае, составит 12,9 млрд. ▫️Ключевые моменты для акционеров: - Доля государства в голосующих акциях теперь будет 74,45%, однако доли всех акционеров в дивидендном потоке и капитале остаются неизменными; - Конвертация «префов» в «обычку» кардинально упрощает аналитическое покрытие и построение финансовых моделей; Сравнение ВТБ с другими банками по мультипликаторам (P/E, P/BV) становится чистым и корректным: P/BV 0.4, Forward P/BV - 0.32, Forward P/E 1.88. Логично предположить, что недооценка банка, отчасти вызванная сложной структурой капитала, будет постепенно сокращаться по мере того, как рынок отыгрывает повышение прозрачности. Короче говоря, проведенная конвертация укладывается в последовательную политику ВТБ последнего года, направленную на выстраивание прозрачных и предсказуемых отношений с инвест. сообществом. Процесс выглядит рыночным, условия - справедливыми, а результат - снижение сложности структуры, что в долгосрочной перспективе является позитивным фактором для акционерной стоимости.

ДОМРФ МСФО 2025. ДОМРФ впервые представил финансовые результаты в публичном статусе за 2025 год: 🟢Чистые процентные доходы: 161,9 млрд руб. (+31,8% г/г); 🟢Чистая прибыль: 88,8 млрд руб. (+35,1% г/г); 🟢 ROE: 21,6%. ✅Банк показал впечатляющий рост показателей. В основном за счет роста кредитования. В основном это ипотека и проектное финансирование, которые показали рост в конце года из-за ужесточения льготных программ, что привело к росту кредитного портфеля: 🟢Кредитный портфель: 5 318,3 млрд руб. (+26%); 🟧В то же время расходы на создание резервов под кредитные убытки по долговым активам выросли на 69,6% — с 18,4 млрд руб. в 2024 году до 31,2 млрд руб. в 2025. В прогнозе банка уже было заложено увеличение COR и CIR, поэтому ожидаемо. 🟩Небанковская часть бизнеса банка, которая на уровне операционной прибыли примерно равна банковской, показала взрывной рост: 🟢Комиссионные доходы: 14,2 млрд руб. (+64,1% г/г); 🚩С точки зрения дивидендной политики Банк будет придерживаться цели Pay Out 50%, в таком случае можно рассчитывать на выплату дивидендов за 2025 год в районе 247 руб. на акцию. По текущим ценам этот около 11,5% дивидендной доходности. Не кисло. 📌 Бизнес достаточно устойчивый за счет диверсификации структуры доходов, а качество портфеля и стоимость риска здесь лучшая в секторе. Для диверсифицированного портфеля с аллокацией на банковский сектор - хороший выбор. 👀 Сегодня в 16:00 ДомРФ "День Инвестора" - трансляция по ссылке (

📚 Что такое коэффициент Шарпа и почему одной доходности недостаточно? Когда вы оцениваете инвестиционную стратегию, на что вы смотрите в первую очередь? +20% за год? +50%? Выглядит здорово, не правда ли? К сожалению, в управлении капиталом эти цифры обманчивы. Главный вопрос не в том, сколько заработано, а в том, какой ценой это досталось. Именно здесь мы подходим к двум ключевым понятиям: коэффициент Шарпа и управление рисками. ▫️Коэффициент Шарпа: доходность за вычетом нервов Простыми словами, коэффициент Шарпа (Sharpe Ratio) показывает, насколько эффективно стратегия использует риск. Это не просто оценка красоты графика, это математический способ понять: "А не переплачиваю ли я нервными клетками за каждый процент прибыли?". Представим 2 стратегии за один и тот же период: - Стратегия А: Принесла +30% годовых, но инвестора пару раз за год трясло в просадках по 15–20%, были периоды неопределенности. Её "Шарп" - 0.8. - Стратегия Б: Заработала скромные +22%, но двигалась плавно, предсказуемо, без эмоциональных качелей. Её "Шарп" - 1.6. Вопрос: какая стратегия лучше для долгосрочного роста капитала? Для инвестора, который хочет спать спокойно, ответ очевиден - Стратегия Б. Потому что высокая волатильность (низкий Шарп) часто убивает доходность на дистанции: либо выводит инвестора из равновесия, заставляя принять неверное решение, либо просто несет неоправданные риски. Чем выше коэффициент Шарпа, тем качественнее доходность. Это как сравнивать бегунов: один рвется вперед со старта, рискуя упасть и выдохнуться, а другой держит ритм и приходит к финишу первым. ❗️Важно понимать ограничения Однако, было бы ошибкой слепо верить только этой цифре. Джек Швагер - автор серии книг про успешных инвесторов и трейдеров "Маги рынка", предупреждает: ни один показатель не существует в вакууме. Высокий Шарп может быть достигнут благодаря экзотическим стратегиям (например, продажа опционов), которые годами дают стабильную прибыль, но в один день могут уничтожить весь капитал. Статистика не видит этих "хвостов" риска. Именно поэтому Швагер ввёл понятие "проверка на вампира". Суть этой метафоры проста: представьте, что кто-то показывает вам статистику, согласно которой 90% вампиров боятся чеснока. Звучит убедительно? Но прежде чем проверять статистику, вы должны задать себе главный вопрос: "А существуют ли вампиры вообще?". Если нет, то вся статистика бессмысленна. Так же и со стратегиями. Прежде чем углубляться в цифры и коэффициенты, спросите себя: понимаю ли я логику этой стратегии? Есть ли у неё экономическое обоснование? Почему она должна приносить прибыль в долгосрочной перспективе? Если стратегия не проходит эту базовую логическую проверку, никакой коэффициент Шарпа её не спасёт. 👀 На что ещё смотреть Поэтому грамотная оценка стратегии всегда строится на трёх уровнях: 1. Логика ("проверка на вампира"): Есть ли у стратегии понятный и воспроизводимый принцип заработка? Или это просто "ловля удачи за хвост"? 2. Статистика (коэффициент Шарпа и просадки): Насколько стабильно стратегия показывает результат? Какова глубина и длительность периодов падений? 3. Поведение в стрессовых ситуациях: Как стратегия вела себя во время рыночных турбулентностях? Именно в такие моменты вскрываются скрытые риски, которые не видны на спокойном рынке. ▫️Вывод Когда будете выбирать стратегию в следующий раз, не смотрите на одну лишь итоговую цифру доходности. Задайте вопросы: - Понимаю ли я, как эта стратегия зарабатывает? - Какой у неё коэффициент Шарпа? - Насколько глубокими были падения на пути к результату? - Есть ли у автора система и хладнокровие, чтобы пережить сложные времена? Потому что лучшие результаты в инвестициях принадлежат не самым смелым игрокам, а дисциплинированным профессионалам, которые прошли проверку и логикой, и статистикой, и временем.

ЦБ снизил ставку до 15,5%: что это значит для девелоперов? Давайте разберемся, как решение регулятора отразится на секторе девелопмента - одном из самых чувствительных к стоимости денег. Снижение ставки на 0,5 п.п. и комментарий об оценке целесообразности «дальнейшего снижения ключевой ставки» на следующих заседаниях - скорее позитивный сигнал о том, что пик жесткости ДКП пройден. «Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 13,5-14,5% годовых в 2026 году. По нашему прогнозу, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5-5,5% в 2026 году. Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели». Застройщики - однозначные бенефициары снижения ключевой ставки на 0,5 п.п. Да, такая динамика не меняет ситуацию кардинально, однако даже небольшое смягчение ключевой ставки дает позитивный эффект для стоимости долгового финансирования участников этого капиталоемкого сектора. А вот влияние на продажи не столь однозначное. Ключевая ставка на уровне 15,5% все еще не позволяет оживить рыночную ипотеку и развернуть динамику спроса. Сегмент масс-маркета уже находился под давлением из-за относительной недоступности рыночной ипотеки и частичного сворачивания льготных программ. Результат - снижение привлекательности сегмента для самих девелоперов. По данным «Метриума», предложение в массовом сегменте Москвы за прошлый год снизилось на 54%. Рынок объективно сжимается, и строительство доступного жилья становится все менее рентабельным бизнесом. Поэтому многие девелоперы делают ставку на другие сегменты, которые чувствуют себя уверенно из-за низкой зависимости от ипотеки (ЛСР и Эталон среди публичных девелоперов, а также MR Group, ФСК и др.). 2025 год стал историческим для высокобюджетного сегмента Москвы. По оценке Intermark «Городская Недвижимость», было реализовано более 3 тыс. лотов совокупной стоимостью 549 млрд руб. - это рекорд за всю историю столичного рынка недвижимости. А средняя цена квадратного метра в элитных новостройках достигла 1,6 млн руб. (+12% за год), заметно обогнав динамику вторички. Интересно, что переориентация на высокий сегмент дает девелоперам и долгосрочную выгоду. Возвращение ставки к «нормальным» уровням в 11-13% может, во-первых, занять время, а во-вторых, стать ударом для застройщиков массового сегмента. Почему? За последние 15 лет на рынке было введено 640 млн кв. м недвижимости в многоквартирных домах. При нормализации ставок и удешевлении ипотеки этот огромный объем вторички оживет и составит жесткую конкуренцию новостройкам. Застройщикам масс-маркета будет сложнее повышать цены, что ударит по и без того низкой маржинальности проектов. Итог: в долгосрочной перспективе устойчивый цикл снижения ставки позитивно скажется на рынке девелопмента, потому что позволит игрокам снизить стоимость финансирования, а оживление ипотеки выльется в рост платежеспособного спроса на недвижимость. Если вы присматриваетесь к потенциальным кандидатам из сектора, стоит учитывать не только долгосрочные тренды, но и диверсификацию бизнес-модели девелоперов - лучше выглядят те, кто не делает ставку на мгновенное восстановление ипотеки, а работает и в более устойчивых сегментах.

В "Т-Инвестициях" произошли важные качественные изменения. Некоторые уже заметили, что в каталоге Автоследований стало меньше стратегий. С февраля 2026 каталог Автоследования будет включать только тех авторов, которые соответствуют новым, значительно более строгим критериям. Речь не об удалении "конкурентов", а речь об очистке пространства от стратегий, чья история слишком коротка, а методы слишком непредсказуемы. Выбирая стратегию, подписчик должен быть уверен - за этим решением стоит не просто "красивый" график, а система, дисциплина и настоящая ответственность. ⚖️ Что изменилось? Теперь для попадания в каталог автор должен пройти несколько уровней проверки: 1. Качество управления. Оцениваются коэффициент Шарпа и оборачиваемость. Вопрос ведь не только в "сколько заработал", а в том, какой ценой. Высокая доходность на дикой волатильности - это не мастерство, а рулетка. Показатель качества - когда рост плавный, а просадки контролируемы и объяснимы. 2. Опыт. Красивые посты и смелые прогнозы больше не работают. Учитывается реальный стаж автора на рынке, возраст самой стратегии и - что крайне важно - насколько честно и подробно автор рассказывает о своей работе в Пульсе. 3. Сравнение с рынком. Доходность стратегии теперь в обязательном порядке сравнивается с бенчмарком - индексом, соответствующим её составу. Рассчитывается альфа Дженсена. Просто "плыть по течению" растущего рынка стало недостаточно. Нужно системно и доказательно обгонять его. 4. Доверие в цифрах. AUM как мера ответственности. Совокупный объем средств (AUM) автора по всем стратегиям должен быть не менее 10 млн ₽. Почему это важно? Потому что управлять средствами десятков людей - это иной уровень ответственности. ▫️Что это значит? Теперь подписчикам не придется гадать, кто перед вами: трейдер-системщик или художник, виртуозно рисующий графики. Каталог станет чище, прозрачнее и, как следствие, надежнее. Если автор в нем остался - он доказал свою состоятельность не разовым успехом, а системой. Да, многие стратегии покинут каталог, но останутся в Пульсе. У их авторов будет возможность развиваться и соответствовать новым стандартам - проверки теперь будут ежемесячными. Лично я, как автор, только приветствую эти изменения. Наконец-то качество будет цениться выше "красивых цифр" на коротком промежутке времени.

Отчет ПАО "Каршеринг Руссия" (Делимобиль) за 4кв и полный 2025 год ▫️Рост бизнеса и рыночный потенциал По итогам 2025 года ПАО «Каршеринг Руссия» подтвердило статус крупнейшего игрока рынка, достигнув 13 млн зарегистрированных пользователей, что на 15% больше, чем годом ранее. Это демонстрирует значительный потенциал для роста в условиях низкого проникновения каршеринга в России (около 3% населения). Компания успешно расширила географию, запустив услуги в Ярославле, Краснодаре и Челябинске. ▫️Финансовые и операционные итоги года Несмотря на сложные рыночные условия, компания ожидает роста выручки на 11% по итогам 2025 года. Осознанным решением в условиях дорогого финансирования стало сокращение автопарка на 12% — до 28 тыс. автомобилей, что повысило эффективность использования активов. Значительным успехом стал рост продаж автомобилей, завершивших эксплуатацию, в 4,6 раза (до 3,6 тыс. единиц). Ежемесячная аудитория (MAU) осталась стабильной на уровне 600 тыс. человек. ▫️Вызовы рынка и ответ компании В 2025 году рынок столкнулся со снижением количества транзакций из-за роста цен у операторов и технологических ограничений. Делимобиль также ощутил давление, но снижение проданных минут (-7%) оказалось менее значительным, чем сокращение парка, благодаря увеличению длительности поездок и новым тарифам. Ответом на вызовы стала обновленная стратегия, анонсированная в ноябре 2025 года. Её суть — возврат к фокусу на доступном эконом-сегменте, что уже в декабре привело к росту продаж минут на одного пользователя более чем на 20%. ▫️Операционная эффективность и прогнозы Компания завершила создание ключевой инфраструктуры, обслуживая более 90% парка в собственных сервисных центрах, что обеспечивает контроль над издержками. По предварительным данным, ожидается достижение EBITDA на уровне 6,2 млрд рублей. Обновленная стратегия, ориентированная на ценовую доступность и повышение клиентской лояльности, создает основу для восстановления динамики и повышения маржинальности в среднесрочной перспективе. ▫️Выводы Компания испытала целый ряд серьезных вызовов весь 2025 год - это и проблемы с мобильным интернетом и геолокацией в ряде городов, что сказалось на количестве проданных минут и рост процентных платежей из-за высокой ключевой ставки. Некоторые могли подумать, что компания не справится с таким букетом сложностей, однако, как видим, Делимобиль стойко переносит этот "шторм", адаптируя бизнес-модель под изменяющиеся условия.

Группа «МГКЛ» : предварительные итоги 2025 года значительно превысили ожидания. ▫️Рекордные финансовые результаты По предварительным данным, выручка Группы за 2025 выросла в 3,7 раза по сравнению с 2024 и может достичь 32,6 млрд руб. Этот показатель вдвое превышает цель, заложенную в бизнес-плане, что говорит об исключительной динамике и эффективности выбранной стратегии. ▫️Растущее доверие клиентов Ключевой драйвер роста - расширение клиентской базы. В 2025 году количество розничных клиентов увеличилось на 20% и составило 272 тыс. человек. При этом Группе удаётся поддерживать высокое качество портфеля: доля товаров, хранящихся >90 дней, остаётся стабильно низкой на уровне 7%. ▫️Стратегия диверсификации и новые горизонты Как отметил генеральный директор ПАО «МГКЛ» А. Лазутин, консервативные плановые показатели уже в ближайшее время могут быть пересмотрены в сторону увеличения. Этому способствует постоянное развитие: расширение розничной сети, диверсификация каналов сбыта и работа над новыми направлениями, такими как оптовая торговля драгметаллами. ▫️Инвестплатформа Особого внимания заслуживает запуск в конце 2025 года собственной инвестплатформы. Этот шаг не только расширяет экосистему услуг для продавцов на платформе ресейла, но и открывает новую страницу в деятельности Группы, помогая малому и среднему бизнесу в привлечении финансирования. Таким образом, 2025 год стал для «МГКЛ» периодом качественного рывка. Будем рассчитывать на реализацию значительного потенциала, который основан на прочных операционных результатах, лояльной клиентской базе и стратегическом расширении бизнеса. Впереди - работа по поддержанию набранного темпа и созданию долгосрочной стоимости для всех заинтересованных сторон.

МТС-Банк приобретает страховую лицензию МТС Банк совершил ожидаемый, но стратегически важный шаг, объявив ( о покупке 100% долей ООО «РНКБ Страхование». Эта сделка позитивно воспринимается рынком как четкий сигнал о намерении диверсифицировать доходы и планомерно расширять пакет услуг, трансформируясь из классического банка в многофункциональную финансовую экосистему. По своей сути, банк приобретает не готовый страховой бизнес с портфелем, а, прежде всего, лицензию и минимальную организационно-технологическую платформу (включая ИТ-инфраструктуру). Это отличает сделку от покупки действующей компании, стоимость которой могла бы равняться стоимости ее капитала. Здесь же МТС Банк платит, в том числе, за время и экспертизу, экономя сроки на получение лицензии «с нуля» и запуск направления. Такая модель «стартового набора» выглядит прагматично. ▫️Ключевые преимущества выбранного подхода: 1. Ограниченные риски и простота. Отсутствие страхового портфеля минимизирует объем due diligence и исключает риски, связанные со скрытыми обязательствами приобретаемой компании. Риски сложной пост-мерджер интеграции (слияния культур, процессов, IT-систем) также сведены к минимуму. 2. Отсутствие переплаты. На растущем рынке страхования цена за готовый бизнес могла бы включать существенную премию. Покупка «платформы» купирует этот риск. 3. Гибкость интеграции. "Чистая" платформа позволяет банку с нуля создавать продукты, максимально бесшовно встроенные в его собственную цифровую среду и клиентский опыт, а не мириться с "наследием" чужой компании. ▫️Стратегический фокус будущего InsurTech-направления очевиден. Учитывая специфику МТС Банка, интегрированного в экосистему крупнейшего телеком-оператора (>80 млн абонентов), развитие будет сконцентрировано на ретейле и использовании уникальных каналов дистрибуции. Речь идет о получении синергии от кросс-продаж через: - Приложение «Мой МТС» (30 млн активных пользователей), - Обширную сеть салонов связи (~4k точек), - Собственные цифровые банковские каналы. Первоначально, как сообщает банк, на базе лицензии РНКБ Страхование будут запущены продукты страхования сегмента Non-Life, которые уже представлены у банка по агентской модели: страхование имущества, карт, ДМС и другие. В долгосрочной перспективе эта сделка позволит снизить зависимость от партнеров-страховщиков и повысить устойчивость доходов. Банк сможет не только получать агентское вознаграждение, но и удерживать полную маржу по страховым продуктам, контролируя весь цикл - от разработки до клиентского сервиса. Это важный элемент в построении комплексной финтех-платформы, где клиенту в одном месте предлагается весь спектр финансовых услуг. 🧐 Резюме: Приобретение МТС-Банком страховой компании - это не громкая сделка ради роста активов, а обоснованное приобретение стратегического инструмента. Банк делает осторожный, но уверенный шаг к углублению клиентских отношений и монетизации своей огромной клиентской базы, закладывая фундамент для нового этапа роста в логике экосистемы. Основной эффект от этой операции проявится не немедленно, а в среднесрочной перспективе, по мере запуска и масштабирования собственных страховых решений.

Настало время подвести итоги года 2025. 🏆 "Валюта года" - Рубль. Несмотря на однозначные ожидания аналитиков относительно чрезмерной крепости рубля против иностранных валют, санкций на нефтегазовый сектор, рубль вырос против юаня и, что еще более удивительно, доллара США. И теперь уже постфактум аналитики говорят о причинах этого - сокращение импорта и привлекательность рублевых сбережений, благодаря высокой реальной ставке (ключевая ставка минус инфляция). Классика. 🏆 "Редомицилляция года" - тут 2, я бы сказал, равнозначных претендента - и . "Икс пять" - компания "переехала" летом и объявила жирные дивиденды в 648 руб на акцию, таким образом демотивировав многих покупателей в Евроклире сразу же сдавать бумаги в стакан в начале торгов, а Ozon - мало того, что объявила дивиденды впервые в своей истории, так еще и запустила обратный выкуп своих акций для мотивационной программы своих сотрудников, нейтрализовав шортистов, ждущих "навеса" продаж. 🏆 "Золотая малина фондового рынка года" или как не надо переезжать - Etalon . Совершенно разочаровывающие действия компании, когда в предыдущие годы устами IR говорили о выплате дивидендов "как только, так сразу", а в итоге купили у материнской компании АФК «Система» 100% акций АО «Бизнес-Недвижимость», владеющего портфелем земельных участков и коммерческой недвижимости в Москве и СпБ за 14,1 млрд руб, а для ее оплаты «Эталон» планирует провести допэмиссию акций и разместить их на Мосбирже до конца 2025. 🏆 "Удивительно редкое честное отношение к миноритариям года" - ЭсЭфАй . Компания весь год активно коммуницировала с частными инвесторами и, когда пришло время продать часть активов, то поступила, не в пример многим другим компаниям на российском фондовом рынке, справедливо, распределив прибыль через дивиденды. 🏆 "Мем года" - тут могло быть 2 кандидата "Миркоины" и "СИЗО-портфель", но "миркоины" (бумаги, которые гипотетически выигрывают больше всех от снятия санкций и возврата к статусу-кво - типа или ) это всё же из 2024, поэтому "СИЗО-портфель" (компании, чьи мажоритарии оказались под следствием: - Струков , - Люльчев и - Мошкович). Будем надеяться, что разрешение ситуации с компаниями будет на пользу миноритарным акционерам. 🏆 "Класс активов года" - металлы. Золото, несмотря на рост ~30% в 2024 году продолжил ралли и в 2025 прибавил еще ~68%, а в конце года другие металлы начали догонять динамику и серебро и платина выросли на ~150%. Невероятная динамика! Многие газетные аналитики связывают это с "недоверием к доллару", но, на мой взгляд, эта гипотеза не подтверждается наличием сопоставимого роста в криптовалютах и нефти. 🏆 "Зависть года" - облигационеры! Не многие инвесторы в российские акции обогнали вклады и фонды денежного рынка. И это второй год подряд...Разочарование подтверждается и цифрами - россияне вложили в облигации рекордные суммы, в то время как доля акций в портфелях инвесторов находится на многолетних минимумах. Будем надеяться, что в 2026 динамика развернется. Я на это очень сильно рассчитываю. 🏆 "IPO года" - ДомРФ . Пока что лучшая динамика и крупнейшее размещение. К слову, Базис , на мой взгляд, еще покажет себя. Времени мало прошло - бумага не расторговалась. А если говорить о динамике "молодых" компаний на бирже, то выделил бы "Озон Фармацевтика" и "Промомед" , поскольку выполняют данные перед IPO обещания по показателям бизнеса, несмотря на сложную макроэкономическую среду. Фарма - "защитность" во всей красе! С наступающим Вас Новым 2026 Годом! Пусть всё плохое останется позади, а следующий год оправдает все ваши ожидания! Могучего здоровья, зеленого портфеля и наступившего Мира! 🥂

«Базис» $BAZA - пост-IPO развитие и рыночная реакция на открытии торгов ▫️Старт публичных торгов акциями компании нередко сопровождается повышенной волатильностью. Снижение котировок в первые дни не всегда отражает фундаментальную стоимость. В данном случае основной причиной коррекции стал массовый выход спекулятивных инвесторов, использовавших маржиналку в расчете на быстрый рост. Когда мгновенного скачка не произошло, они начали закрывать позиции. Важно, что в период коррекции наблюдались значительные объемы торгов, что указывает на наличие интереса к активу не только со стороны продавцов, но и со стороны покупателей. После сокращения спекулятивного давления акции продемонстрировали восстановление. Такая динамика говорит о переходе бумаги в руки более долгосрочных инвесторов, которые рассматривают текущие уровни как точку входа с учетом фундаментальных показателей. ▫️После проведения IPO перед компаниями встает задача подтверждения роста и стратегической устойчивости. Реализация планов, анонсированных в рамках размещения, становится ключевым фактором для инвесторов. Сегодня вышла новость, что крупнейшее теплоэнергетическое предприятие Санкт-Петербурга «ТЭК СПб» начало перевод своей критически важной ИТ-инфраструктуры с платформы VMware на российское решение Basis Dynamix. Речь идет о системах, обеспечивающих теплоснабжение 16к домов, социальных объектов и промышленных предприятий города. Это событие значимо по причине того, что для «Базис» это первый проект в теплоэнергетике, что расширяет его отраслевой охват. Энергетика и ЖКХ представляют собой рынок с длинными инвестиционными циклами и стабильными бюджетами. Успешная реализация таких проектов часто приводит к масштабированию внутри отраслевых групп: уже есть планы по переходу на Basis Dynamix дочерней структуры «Теплосеть Санкт-Петербург». Учитывая, что на долю ТЭК в России приходится 20-25% ВВП и в отрасли активно идет процесс цифрового импортозамещения, новый контракт открывает значительные перспективы и, вероятно, это только начало. Лично у меня нет сомнений, что «открыв двери» в первом таком проекте, о новых контрактах в ТЭК мы узнаем довольно скоро. ▫️Таким образом, развитие компании в статусе публичной можно рассматривать в двух плоскостях. С операционной точки зрения - это реализация стратегии роста через экспансию в новые, значимые для импортозамещения отрасли. С рыночной - естественный процесс «очистки» акционерной базы от краткосрочных спекулянтов и формирование основы для более стабильной торговли. Фундаментальные факторы, включая рыночную позицию и рост в перспективных сегментах, при этом остаются неизменными. Рынок изменился, и успех публичной компании сегодня все больше зависит от последовательного выполнения планов, а не от сиюминутной «спекулятивной ракеты». Повторюсь, в случае с «Базисом» и фундаментальные факторы, текущий значительный дисконт к рынку и подтвержденный гайденс в 30-40 процентов роста говорят о том, что с котировками все будет хорошо. Я свою позицию держу и без +20% минимум из бумаги уходить не собираюсь.

💵 ЗОЛОТОЙ ВЕКСЕЛЬ И ДЛЯ КОГО ОН СОЗДАН? Финансовые рынки развиваются, а новых инструментов только за последние годы стало в разы больше. Вспомнить только изобретения брокеров: - ЦФА; - Смарт-контракт; - Смарт-токен; - Смарт-облигации. Но не только финансовые инженеры инвестдомов изобретают новые инструменты, но и платежные агенты. Отличия тут очевидны: структурные инструменты, которые изобретают брокеры сфокусированы на заработке комиссий с клиента, а платежные агенты пытаются упростить жизнь МСП которые ведут внешнеэкономическую деятельность в сфере международных платежей. Так, например, у платежного агента "А7" есть несколько любопытных инструментов: - Цифровой вексель с привязкой к токену А7А5; - Золотой Вексель А7 (в нем функционал и платежного, и процентного векселя). В основе всех этих инструментов лежит Вексель. Сам по себе вексель - это долговая расписка, грубо говоря, как облигация. Функция векселей в ВЭД заключается в решении проблем с расчетами в условиях ограничений. Сейчас векселя набирают популярность из-за простоты и понятности: - Вексель гарантирует сторонам ВЭД оплату и поставку товара; - Вексель не зависит от ограничений и блокировок; - Вексель не подвержен валютным рискам. Процедура сделки выглядит следующим образом: - Предприниматель покупает Вексель для ВЭД; - Вексель передается платежному агенту; - Агент использует этот вексель, чтобы рассчитаться с компанией-нерезидентом, у которой уже есть доступ к нужной валюте; - Компания-нерезидент переводит средства за границу и оплачивает счет поставщика. Эта схема позволяет бизнесу значительно упростить внешнеэкономическую деятельность, а вот новые Золотые Векселя еще и защищают от валютного риска, т.к. привязаны к определенной валюте, помимо этого, еще и позволяют получить доходность в размере 10% годовых. Таким образом, "Золотой вексель А7" интересен разным категориям: - Импортерам/экспортерам: для гарантированных расчетов с партнерами в Китае, Турции, ОАЭ и др. в обход ограничений SWIFT с полным пакетом документов для валютного контроля; - Логистическим и IT-компаниям: для оперативной оплаты фрахта, хостингов и услуг зарубежных подрядчиков; - Инвесторам и Family Office: для диверсификации портфеля защитным активом с валютной доходностью и опцией выхода в золото. 📌 Резюмируя, мы видим, что Российская экономика и экономические агенты отлично приспосабливаются к внешним условиям и санкциям. А спектр инструментов дает возможность гибко управлять финансовыми рисками. Сам же Вексель можно считать надежным инструментом, так как А7 является дочкой ПСБ банка (рейтинг - АА(RU) (АКРА), капитал 12.7 млрд руб.).

Компания МГКЛ анонсировала размещение нового биржевого выпуска облигаций (001РS-01). 📊 Ключевые параметры выпуска: - Объём: до 1 млрд руб. - Ставка: фиксированная, ориентир - не выше 26% годовых. YTM ~29.34%! - Срок: 5 лет (1800 дней) - Купоны: каждые 30 дней - Минимальная заявка: 1,4 млн руб. - Формат: букбилдинг (открытая подписка) - Даты: сбор заявок - 11 декабря, размещение - 16 декабря 2025. - Организаторы: Альфа-Банк, Цифра Брокер. ▫️Важный акцент на прозрачность: Компания добровольно вводит мораторий для инсайдеров на участие в первичном размещении (с 10 по 17 декабря). Этот шаг выходит за рамки стандартных практик и усиливает принцип справедливого распределения бумаг (аллокации) среди всех инвесторов. Почему на это стоит обратить внимание? Потому что за параметрами стоит растущий бизнес. Компания только что сообщила сильные операционные результаты за 11м25: - Выручка выросла в 3,6 раза (г/г) и составила 27 млрд рублей - это уже втрое больше, чем выручка за весь 2024 год; - Клиентская база растёт (+13% до 234 тыс.); - Совокупный портфель (займы + ресейл) увеличился до 1,7 млрд руб (+10% г/г). Такая динамика обусловлена двумя факторами: эффективной стратегией масштабирования и органическим ростом рынка ресейла в России. Сейчас, пока есть благоприятный внешний импульс, компания логично привлекает финансирование для развития. МГКЛ не новичок на долговом рынке. Предыдущие выпуски традиционно размещались с переподпиской, имеют хороший апсайд, а компания стабильно и вовремя платит купоны по всем своим обязательствам. Сочетание привлекательной ставки на новом выпуске, добровольного повышения прозрачности (мораторий для инсайдеров) и подтверждённой взрывной динамики бизнеса делает это размещение интересным. Прием заявок уже стартовал, а аллокация будет зависеть от того, когда была подана заявка. @T-Investments , будет ли доступно участие в Т-Инвестициях?

⚡️Компания «Базис» - крупнейший в России разработчик ПО для управления динамической ИТ-инфраструктурой проводит IPO на Мосбирже. Ключевые параметры IPO - Ценовой диапазон: 103–109 руб за акцию = капитализации 17–18 млрд руб. - Индикативный размер размещения ~3 млрд рублей. - Тип сделки: Cash-out. Продавцами выступают миноритарные акционеры (российские ИТ-холдинги), которые сохранят долю в капитале. Мажоритарный акционер (Ростелеком) не продает, подтверждая долгосрочную заинтересованность. - Торги планируется начать 10 декабря под тикером $BAZA; - Период сбора заявок: 4-9 декабря. Цена будет определена по итогам сбора заявок; - Доступность: неквалифицированные инвесторы тоже могут принять участие в размещении; - Стабилизация: предусмотрен механизм стабилизации цен размером ~10% от IPO на 30 дней после начала торгов; - Локап: Действующие акционеры взяли обязательство не продавать акции в течение 180 дней после IPO; - Аллокация: обещают сбалансированную между розничными и институциональными инвесторами. Для розничных: гарантирован мин. 1 лот, инвестор с >10 заявок аллокации не получит. Макс. размер определят по итогам сбора. Ключевые драйверы роста 1. Лидер рынка. «Базис» - №1 на рынке ПО управления динамической ИТ-инфраструктурой (доля 19% в 2024), лидирует в ключевых сегментах (виртуализация, контейнеризация). Рынок растет на 16% в год, а доля российских вендоров, по прогнозам, вырастет с 53% до 82% к 2031, благодаря импортозамещению; 2. Уникальная продуктовая экосистема. Компания предлагает полную линейку из 10 взаимосвязанных решений на собственной кодовой базе, что является конкурентным преимуществом для комплексных проектов госзаказчиков и крупного бизнеса; 3. Впечатляющая финансовая динамика. Выручка за 2024 - 4.6 млрд руб (рост в 2.7 раза с 2022), OIBDA — 2.8 млрд руб (маржа 62%). За 9М25 выручка +57%. Компания финансово устойчива (чистый денежный поток положительный) и платит дивиденды; 4. Участие в технологическом суверенитете. Продукты включены в реестр российского ПО, имеют сертификаты ФСТЭК и являются стандартом для государственных облачных платформ (ГЕОП, ГосТех); 5. Проверенная стратегия роста. Планы включают развитие рекуррентной выручки, выход на международные рынки (Бразилия, Африка) и консолидацию рынка через M&A. 🧐 Моё мнение До этого я пропустил участие в IPO Дом.рф и Глоракс, и, как показала практика, не зря. Несмотря на "дешевизну" Дом.РФ и хитровыдуманную схему по "защите инвесторов" Глоракса, в первом случае - капитализация компания была слишком большой, чтобы рассчитывать на +ХХ% при участии, поэтому овчина выделки не стоила, во 2м случае - всё же сектор переживает не самые лучшие времена и оценка не внушала доверия... Взыскательный читатель возразит: "Ну и что?! Все ИТ-компании в этом году показали плохие результаты, хотя когда выходили, рисовали красивые планы!". И их скептицизм можно понять. Но лично я буду участвовать и вот почему: - Выход компании на IPO в сложный рыночный период, как правило, в будущем (на горизонте полугода-года) позволяет заработать +30-60%. Смотрите когда выходили Вуш, Позитив, Аренадата и что было чуть погодя; - Это лидер рынка в своих сегментах, несмотря на использование многими компаниями международных аналогов в серую; - Результаты в 2025 (за 9 мес) году сильные на фоне слабых результатов других ИТ-компаний, что говорит о конкурентных преимуществах и устойчивости; - Мажоритарий - Ростелеком остаётся с новыми акционерами в одной лодке, а значит верит в дальнейшее развитие. И не потому что является клиентом - доля в выручке Базиса всего ~10%; - Размещение с дисконтом против других ИТ-компаний, даже после того, как котировки публичных ИТ-компаний снизились. По расчетам одного "безымянного" аналитика из Совкомбанка: Базис выходит по EV/EBITDAC в 2025 ~9.0х-9.6х, 2026: 6.5х-6.9х при медианном значении EV/EBITDA по ИТ-компаниям, которые занимаются ПО, на '25 ~14, 2026 ~12. Если не дадут на открытии торгов минимум +20% роста, то выходить не планирую.

Финфлюенсеры - угроза развитию фондового рынка? В «Коммерсанте» вышла любопытная статья, основанная на исследовании Frank RG. - Каждый 4-й российский инвестор принимает инвестиционные решения, полагаясь на советы блогеров. Это уровень доверия сравним с доверием к лицензированным финансовым советникам! - Около 50% инвесторов все же пользуются помощью советников в банках, персональных брокеров. - Каждый 5-й доверяет мнению друзей и знакомых. ▫️Почему регулятор озабочен? В статье звучит обоснованная позиция регулятора и экспертов: «Деятельность лидеров мнений не регулируется, а уровень компетенции никак не подтвержден. Блогеры могут быть недобросовестными, и от этого излишне доверчивые начинающие инвесторы рискуют потерять свои вложения». ▫️Но есть другая сторона - конфигурация, где ответственность встроена. Давайте смотреть правде в глаза: не все могут себе позволить персонального инвест. советника. По данным того же Frank RG, у 89% инвесторов на счетах <1 млн руб. С такими суммами инвестсоветники просто не работают. Для большинства частных инвесторов мнение блогера - это не каприз, а часто единственный доступный источник информации. Вопрос не в том, чтобы запретить, а в том, чтобы создать среду, где доверие будет основываться на прозрачности. И такие инструменты уже есть. ▫️Возьмем, к примеру, «Пульс». Здесь постарались встроить несколько принципов, которые повышают ответственность блогеров: - Отсутствие анонимности: чтобы стать автором, необходимо иметь брокерский счет в Т-Банке. Это означает, что за каждым постом стоит идентифицированный человек, который несет ответственность за свои слова. - Прозрачность: в профиле автора можно увидеть его реальный портфель, доходность и сделки. Вы доверяете не просто словам, а человеку, у которого, как говорится, "шкура в игре". - Предупреждения: каждый пост в «Пульсе» содержит маркировку о том, что это не инвест рекомендация. Это постоянно напоминает о необходимости включать критическое мышление. - Модерация: В Пульсе отслеживается контент и пресекаются попытки манипуляции рынком. ▫️А если говорить про тг-каналы, то при 10к подписчиков автор обязан зарегистрировать в РКН свой канал и деанонимизироваться, за что получает метку "А+". Т.o, читатель может быть уверен, что автор верифицирован РКН и за нарушения будет нести ответственность. Цифры из «Коммерсанта» - это снимок реальности. Да, слепое доверие к любому финфлюенсеру опасно. Но и демонизировать - значит игнорировать потребности огромной аудитории частных инвесторов. Решение в осознанном подходе: - Для инвесторов: Проверять информацию, диверсифицировать источники, смотреть на портфель и историю сделок автора. - Для блогеров: Честность и прозрачность - это стандарт, который в конечном счете окупается долгосрочным доверием аудитории. ▫️Есть и другая причина роста популярности поиска инвестиционных и спекулятивных идей в соцсетях. Действительно ли эта ситуация присуща только российскому рынку? Нет! С развитием доступности фондового рынка для широких масс - созданием удобных приложений, меняется конфигурация и поведение пользователей. Многие хотят осуществлять спекулятивные сделки. И это тренд общемировой! Так, согласно Bloomberg, >50% дневного объёма опционов индекса S&P 500 теперь приходится на 0DTE (бездепозитные опционы), инструменты, которыми 5 лет назад практически не торговали, а активы в ETF с плечом выросли в 6 раз с 2020, достигнув $240 млрд. Уолл-стрит изо дня в день придумывает новые способы привлечения капитала. Но без соцсетей этого всего не было! У них есть reddit и другие платформы, чтобы обсуждать те или иные идеи. Именно благодаря финфлюенсерам произошел такой рост объемов торгов и приток капитала на рынок. И нашему регулятору следует не ограничивать всё и вся, а стимулировать брокеров давать широкий выбор инструментов, включая высокорискованных, т.o., перетягивать средства из букмекерских контор, где депозиты на 09.2025 составляли ошеломляющие >1,7 трлн руб!!! Ограничения не развивают рынок. Стимулы - да!

МТС Банк отчитался за 3 квартал 2025 года по МСФО. Посмотрим, как банк проходит период высоких ставок и как сказывается снижение ключевой ставки на финансовых показателях. В отчетном периоде неплохой разворот: - Чистые процентные доходы: 12 млрд руб. (+6,8% г/г); - Чистый комиссионный доход: 8 млрд руб. (+5,7% г/г). - Чистая прибыль: 6 млрд руб. (+46,8% г/г). ◽️Рост финансовых показателей обусловлен изменением в стратегии кредитования Банка. Банк концентрируется на работе с высокорентабельными клиентами. Например, ROE новых выдач у банка по кредитным картам достигает 68%, чем банк подтверждает следование своей стратегии. ◽️Также сказывается снижение фондирования, ведь именно в 3-м квартале мы видим снижение ставок. Аннуализированный NIM вырос в 3К до 6,3% с 5,8% в начале года. ◽️Эффективная кредитная политика направленная на сохранение низкого уровня кредитного риска: - Резервы под кредитные потери '3Q25: -6 млрд руб. (-16,3% г/г); - Стоимость риска (COR): 5,9% (-0,6 п.п.). ▫️Банк развивает стратегию перехода к цифровому финтеху с диверсифицированной структурой доходов и усиливает взаимодействие с экосистемой МТС: - Одна из самых привлекательных возможностей – это масштабирование BNPL-сервиса “Флекс”. Сейчас число клиентов с предодобренным лимитом составляет около 26 млн пользователей МТС, а объем предодобренных заявок – 564 млрд руб. Ключевое преимущество – оплата по QR-коду, что не требует сложных интеграций с партнерами. - Новый продукт "Смарт подписка": Продукт предоставляет структурированные инвестиционные идеи. Мы видим, что все больше экосистем проявляет интерес к инвестициям и МТС-банк тоже включается в гонку. 💼 Также у Банка на балансе есть портфель ценных бумаг объемом 296 млрд руб, из которых 225 млрд руб. – это ОФЗ. Причем почти половина портфеля ОФЗ - это бумаги с фиксированным купоном, что помогает банку зарабатывать на снижении ставки: - Ценные бумаги: 296,2 млрд руб. (+4,8 кв/кв). 👉 На мой взгляд, Банк показывает трансформацию бизнеса, особенно видно это в отчетном квартале. А диверсификация доходов позволяет ему быть устойчивым, если мы верим, что цикл снижения КС продолжится, то акции МТС банка - хорошая ставка.

Инвестиционный Форум ВТБ «РОССИЯ ЗОВЕТ! Краснодар» Как и обещал, краткий конспект наиболее любопытных моментов форума. 💬 Алексей Корнилов - Главный инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции: «До конца 2025 ждем инфляцию 6.8-7%, курс рубля 82 за 1$. Проинфляцинно, что осенью мы видим рост корп. кредитования, а повышение ндс - на самом деле позитивно для будущего движения КС = более сбалансированный бюджет за счет этого в 2026. Ключевая ставка до конца года 16.5-16%, но это не сильно важно, а важен ориентир - прогнозируем 13% к концу 2026 💬 Максим Перлин, Управляющий директор ВТБ Мои Инвестиции: длинные ОФЗ - топ идея с горизонтом на 2-3 года. ▫️Рубль: конец 2026 - 98 за 1$. Валютные облигации - рассматриваем в качестве диверсификации. У клиентов наблюдаем 30-40% долю в портфелях. ▫️Юаневые облигации минфина: 6-7% доходности будут интересны. Размещение связано в том числе с погашением облигаций в евро в декабре, поэтому логично, что Минфин хочет заместить валютный долг в евро юаневым долгом. Размещение определит ориентир по справедливым доходностям корпоративных юаневых облигаций. ▫️Рынок акций - пружина сжимается): Алексей Корнилов - «акции увлекательнея тема, но в целом можно сказать что этот год был годом накопления потенциала - выход рубля из переукрепления и снижение ключевой ставки может оживить рынок акций. Потенциал роста индекса Мосбиржи - 3660 п. (+44% апсайд!). ▫️Полюс $PLZL : 4500$ ждем золото на горизонте полугода, Полюс при таком сценарии имеет потенциал роста до 2983 руб за акцию. ▫️Неожиданно, Биткоин: цель - $150к, рост доли в портфелях институционалов. ▫️Ozon $OZON : цель - 7240 руб за акцию, одна из самых перспективных бумаг. Выделяют отношение к минорам - впервые прибыль, дивиденды, торгуется на уровне 21 года при росте gmv в 14 раз. ▫️Ответ на вопрос из зала про Лукойл: «высокая неопределенность, не рекомендуем принимать поспешных решений».

Ozon по итогам 3кв25 продемонстрировал исключительную динамику как с точки зрения темпов роста, так и с точки зрения улучшения рентабельности, что позволяет компании вступить в новую фазу развития. Аки золушка к королевскому балу, Ozon "причесали" к возобновлению торгов завтра 😄 Ключевое: - Рекордные темпы роста, значительно улучшив маржинальность и выйдя на чистую прибыль; - Выручка Группы: 258,9 млрд руб., +69% г/г. Рост обеспечен всеми направлениями: - Выручка от услуг: 161,7 млрд руб. (+69% г/г); - Процентная выручка (Финтех): 34,5 млрд руб. (+157% г/г); - Выручка от продажи товаров: 62,7 млрд руб. (+43% г/г). - Валовая прибыль: 60,1 млрд руб., рост на 122% г/г. Рентабельность по валовой прибыли к GMV с учетом услуг составила 5,5% (увеличение на 1,7 п.п. г/г). - Скорр. EBITDA: 41,5 млрд руб., что более чем в 3 раза выше результата прошлого года. Рентабельность по скорр. EBITDA к GMV с учетом услуг достигла 3,8% (рост на 2,0 п.п. г/г). - Чистая прибыль: 2,9 млрд руб. против убытка в -0,7 млрд руб. в 3кв24. - Операц. денежный поток: 133,6 млрд руб. (+78% г/г), что свидетельствует о высоком качестве прибыли. Результаты сегмента E-commerce Маркетплейс продолжает наращивать масштабы, демонстрируя ускорение роста GMV и значительное улучшение операц. эффективности: - Оборот (GMV) с учетом услуг: 1 102,2 млрд руб., рост на 53% г/г.; - Количество заказов: 668 млн (+80% г/г); - База активных покупателей: выросла до 63 млн пользователей (+18% г/г); - Частота покупок: достигла 34 заказов (против 25 в 3 кв. 2024 г.); - Логистическая инфраструктура: площадь превысила 4,0 млн кв. м, а сеть пунктов выдачи составила >78 тыс. точек; - Скорр. EBITDA сегмента: 23,0 млрд руб. (против 4,5 млрд руб. в 3 кв. 2024 г.). Рентабельность составила 2,1% от GMV (рост на 1,5 п.п. г/г); - Эффективность логистики: логистические расходы на заказ сократились на -16% г/г. Результаты сегмента Финтех - Финтех-направление остается ключевым драйвером роста и прибыльности Группы, демонстрируя взрывную динамику. - Выручка сегмента: 53,9 млрд руб., рост на 131% г/г. - Прибыль до налогообложения: 17,7 млрд руб. (+138% г/г). - Количество активных клиентов: 39 млн на конец периода (+45% г/г). - Ozon Карта: более 60% объема операций пришлось на платежи вне платформы Ozon. - Активы, приносящие процентный доход: 592,3 млрд руб. (рост на 86% с начала года). - Привлеченные средства клиентов: 438,1 млрд руб. (рост на 192% г/г). - Чистая процентная маржа: 11,2% (снижение на 3,3 п.п. г/г связано с ростом доли высоколиквидных активов). - Стоимость риска: 10,6% (рост на 3,5 п.п. г/г на фоне стремительного роста кредитного портфеля). Компания формирует новую инвестиционную историю, ориентированную на баланс роста и возврата капитала акционерам: - Редомициляция: Процедура перевода головной компании из Кипра в Россию была полностью завершена; - Выплата дивидендов: СД впервые рекомендовал выплату дивидендов в размере 143,55 руб. на акцию; - Программа обратного выкупа: Запущена программа байбэка объемом до 25,0 млрд руб. до конца 2026 для целей мотивации сотрудников; - Повышенный прогноз на 2025 год: - Рост GMV с учетом услуг на 41-43% г/г. - Скорректированный EBITDA Группы около 140 млрд руб. - Рост выручки Финтеха на 110% г/г. Резюме: Компания не только сохранила высочайшие темпы роста, но и совершила качественный скачок в рентабельности, выйдя на чистую прибыль и генерируя рекордный операц. денежный поток. Успешное завершение редомициляции и объявление о первой в истории выплате дивидендов знаменуют переход к новой, более зрелой фазе развития, в которой акционеры начинают напрямую участвовать в успехах компании. И вот что же делать-то? Явно ж рука не поднимется продать сразу бережно перевезенные с Евроклира бумажки по 1046,25 руб.?! Да и фонды начнут закупать и неквалы-физики будут иметь возможность добавить в портфель...

«Полюс» $PLZL анонсировал дополнительные дивиденды 5 ноября 2025 года совет директоров «Полюса» планирует рассмотреть вопрос о рекомендации выплаты дивидендов по результатам работы за 3-й квартал 2025 года. Это событие выходит за рамки привычного двухразового цикла выплат в год, что говорит о позитивном развитии инвестиционной истории. Совокупный объем дивидендов может составить 30% от показателя EBITDA за 3 квартал на акции в обращении. Согласно консенсус-оценкам аналитиков, дивиденды могут составить 35–40 руб. на акцию. Этот неожиданный шаг стал возможен благодаря фундаментальным показателям компании: Финансовые результаты: за первое полугодие 2025 года чистая прибыль «Полюса» выросла на 32% и достигла 172,5 млрд руб. Рост обеспечивается в основном за счет продолжающегося ралли цен на золото. Здоровая балансовая отчетность: компания демонстрирует разумное управление долгом. За последний отчетный период отношение чистого долга к EBITDA снизилось до комфортного уровня 1,0x, а денежные средства и их эквиваленты выросли до 181 млрд руб. Это обеспечивает финансовую гибкость как для выплат акционерам, так и для финансирования роста. На фоне и российских и иностранных эмитентов отрасли «Полюс» сочетает в себе перспективы развития с выплатами текущим акционерам. С одной стороны, компания ведет работы по реализации новых проектов (Сухой Лог, Чульбаткан, Чертово Корыто). Благодаря их вводу в эксплуатацию к 2030 году ежегодный выпуск золота может увеличиться почти вдвое, достигнув уровня 6 млн унций. С другой стороны, компания не забывает и о дивидендах. Помимо потенциальных выплат за 3 квартал, она уже выплатила за первое полугодие 70,85 руб. на акцию. Кроме того, в 2025 году был проведен сплит акций, нацеленный на повышение ликвидности и привлечение большего числа частных инвесторов.

РАЗВОРОТ ИЛИ ФАЛЬСТАРТ? 🌍 Обзор глобальных рынков На мировых площадках сохраняется напряженность, вызванная опасениями относительно состояния кредитного рынка США. Акции региональных банков в США продемонстрировали значительное падение, что спровоцировало отток капитала в защитные активы. Инвесторы активно покупают гособлигации, в результате чего доходности по ним снижаются до минимальных с 2022 года значений. Золото обновляет исторические максимумы, находясь в 8 неделе роста подряд, а к банкам в Австралии выстраиваются очереди, что накормить своё FOMO. Азиатские и европейские индексы также торгуются в отрицательной территории, а фьючерсы на американские индексы указывают на продолжение коррекции. Одновременно с этим сохраняются опасения по поводу торговых противоречий между Вашингтоном и Пекином, что оказывает дополнительное давление на технологический сектор. Нефть марки Brent продолжает дешеветь, приближаясь к уровню 60$ за баррель на фоне опасений переизбытка предложения. Короче говоря, тучи над международными рынками достаточно быстро сгущаются. 🇷🇺 Российский рынок Индекс Мосбиржи {$MXZ5} стал полной противоположностью глобальным трендам, пережив одну из самых мощных восходящих сессий с конца прошлого года и взлетев почти на 200 пунктов, превысил важный уровень 2710, при этом объемы торгов достигли рекордных значений с начала августа. Драйвером столь впечатляющего рывка послужили новости о телефонном разговоре между российским и американским лидерами, в ходе которого обсуждались перспективы урегулирования конфликта на Украине и будущее экономического сотрудничества. Это вселило надежды на снижение геополитической напряженности, что моментально отразилось на котировках наиболее чувствительных бумаг. Рубль, который ранее стремительно укреплялся, резко развернулся, а пары доллар/рубль и юань/рубль отскочили со своих минимумов более чем на 3%. Технически был восстановлен многолетний восходящий тренд в индексе, а локальное сопротивление теперь находится в области 2750 п. Валюта растёт, индекс гособлигаций демонстрирует признаки разворота - у нашего рынка все шансы на разворот! 👑 Лучшие за вчерашнюю сессию. Кто бы вы думали?! "Миркоины" и перешорченные бумаги: - СПБ Биржа (+18%) – бумаги продемонстрировали максимальную отзывчивость на снижение геополитических рисков; - Аэрофлот (+13%) – взлетел на ожиданиях возможного возобновления трансатлантических перелетов; - Мечел (+12%) – высоковолатильные акции традиционно сильно отыграли общее улучшение рыночного настроения - небольшой шортсквизик; - Юнипро (+9%) - пожалуй, это миркоин номер 2 после СПБ Биржи, которую каждый раз спекулянты гонят вверх после признаков геополитической разрядки; - Газпром (+8%) – рост котировок на фоне позитивных сигналов о потенциальном диалоге с западными партнерами; - ПИК (+10%) – еще один шортсквизик - отскок после сильного падения, несмотря на сохраняющиеся фундаментальные сложности. Как считаете, будет ли прогресс на встрече лидеров в Будапеште? Напишите в комментариях👇 👍 Предыдущий обзор лайкнули 103 человека и 1030 руб. отправились в благотворительный фонд. Давайте нажмём реакцию к этому посту и я отправлю 10 руб за каждый лайк. Сделаем доброе дело вместе!

Продолжаем следить за результатами МГКЛ , первого российского публичного оператора на рынке ресейла. Благо с завидной регулярностью релизит операционный отчет каждый месяц. ▫️По итогам 9 месяцев 2025 года: - Выручка выросла в 3,2 раза против аналогичного периода прошлого года и составляет ~18.3 млрд руб; - Число розничных клиентов достигло 168,8 тыс. что больше на +16% против 9М24; - Общий портфель залоговых займов и товаров в ресейле 1,67 млрд руб (+12%) Рост выручки сопровождается устойчивым увеличением клиентской базы, что говорит о растущем спросе на услуги ресейла и ломбардного кредитования на рынке. Важным показателем эффективности управления активами является снижение доли «залежалых» товаров: доля позиций, хранящихся в портфеле более 90 дней, сократилась с 15% до 10%. Что положительно влияет на оборачиваемость и финансовый результат. 💬 Комментируя результаты, генеральный директор ПАО «МГКЛ» А. Лазутин обозначил ключевые стратегические векторы развития. Компания сохраняет фокус на сегменте ресейла, активно тестируя новые сервисы для обеих сторон своей платформы — как для продавцов, так и для покупателей. Параллельно ведется работа по повышению эффективности ломбардного направления и расширению розничной сети. При этом руководство открыто к возможностям неорганического роста, что подразумевает поглощения и сделки M&A для ускоренной экспансии и укрепления рыночных позиций. Релиз:

Доброе утро! Главное к этому часу. 🌍 Обзор глобальных рынков Глобальные рынки демонстрируют попытку восстановления после очередной волны волатильности, вызванной торговыми противоречиями между крупнейшими экономиками мира. Напряженность вновь обострилась после введения Китаем экспортного контроля на редкоземельные металлы, на что последовала угроза со стороны Трампа ввести дополнительные 100% пошлины на китайские товары с 1 ноября. Однако в начале недели риторика смягчилась: Трамп в своих выступлениях дал понять, что стороны могут прийти к соглашению, что временно успокоило инвесторов. Фьючерсы на основные американские индексы продемонстрировали отскок, отыграв часть пятничных потерь. Параллельно отскакивают цены на нефть, а золото обновило исторические максимумы. Неделя обещает быть насыщенной: продолжается шатдаун правительства США, а начало отчетного сезона с выступлениями крупнейших банков задаст новый тон для рынков. TACO (Trump Always Chicken Out) trade снова имеет успех?!) 🇷🇺 Российский рынок Российский рынок переживает период повышенной неопределенности, оказавшись на перепутье. Индекс МосБиржи демонстрирует резкие колебания, отскакивая от важной технической линии поддержки в районе 2570 пунктов. Если этот уровень будет пробит, то инвесторам придется искать услуги уже психологической поддержки, а продажи антидепрессантов могут резко вырасти. Фон остается сложным: на инвесторов давят угрозы новых санкций, риски приостановки цикла снижения ключевой ставки ЦБ (хотя Набиуллина на прошлой неделе уверяла о наличии пространства для дальнейшего снижения), крепкий рубль и вялая сырьевая конъюнктура. Дополнительную нервозность внесли слухи о возможном обмене заблокированных активов, которые позже были опровергнуты. Помимо этого, инициатива Минэнерго, согласно которому: "При определении источника выплаты дивидендов общество, являющееся субъектом электроэнергетики, обеспечивает приоритетное направление чистой прибыли общества на осуществление капвложений в объекты капстроительства при одновременном соблюдении условий: 1. Мероприятия по осуществлению капитальных вложений в объекты капитального строительства, реализуемые обществом, включены в инвестиционную программу общества и (или) правительство РФ в пределах своих полномочий приняло решение о реализации обществом таких мероприятий; 2. Размер капвложений в объекты капитального строительства, осуществляемых обществом в течение календарного года, в котором принимается решение о выплате дивидендов, равен или превышает размер чистой прибыли общества, определяемой на дату принятия решения о выплате дивидендов. Эвакуация из электроэнергетиков началась в конце прошлой недели, в первую очередь, под раздачу попали МРСКшки, особенно и , где инвесторы думали, что рост тарифов - это про рост форвардных дивидендов, а сегодня с утра префы Ленэнерго валяются на нижней планке. Кто-то считает, что дочек ФСК Россети дело не коснется, но чтобы понять в каком направлении идёт электроэнергетика в целом, достаточно вспомнить скандальное высказывание представителя Интер РАО . В контексте этих слов мозаика складывается достаточно чётко. Поэтому, я бы избегал пока что этот сектор в целом. А вы что думаете, про снижение электроэнергетиков - шанс купить или не стоит трогать пока? Напишите в комментариях 👇. 👍 Прошлый пост собрал 232 лайка = 2320 руб переведены на благотворительность. Спасибо Вам! Не останавливаемся, жмём лайк и по традиции умножу на 10 руб и переведу сумму к следующему посту. Для вас это просто, а мне приятно!