Профиль инвестора buy_not_sell | Тинькофф Инвестиции Пульс

🫴 Долг платежом красен Вчера вышли свежие данные по недельной инфляции – 0,15% (против 0,23% неделей ранее). Не критично, с такими цифрами рассчитывать на снижение ставки 21 марта не приходится. Очевидно, что в условиях ключевой ставки 21% будут и высокие ставки по кредитам. Как в таких условиях выбрать акции компаний, которые еще не отдали последние трусы, чтобы рассчитаться по кредитам? Для этого берем и смотрим на отчетность, а конкретно – на величину чистого долга (разницу между краткосрочными и долгосрочными кредитами и кэшем на балансе). Если кэша больше, чем долгов, значит чистый долг у компании отрицательный. К конкретным именам. ⛽️ Лукойл. Крупнейшая частная нефтяная компания. По результатам 2 полугодия 2024 года у компании чистый долг составил минус 759 млрд рублей (на конец 2023 года было минус 784 млрд рублей). ⛽️ Татнефть. Одна из крупнейших нефтяных компаний. По состоянию на 2023 г. у компании был отрицательный чистый долг 61,2 млрд рублей, а в 2022 г. был 153 млрд рублей. Такая ситуация уже с 2020 года. 🏦 Московская биржа. Российская биржевая площадка. Сегодня вышла отчетность по МСФО за 4 квартал и 2024 год. По состоянию на конец 2023 г. размер собственных средств составил 139 млрд рублей, по итогам 2024 год - 132,46 млрд рублей. Это финансовая компания - у нее смотрят не на чистый долг, а на собственные средства (как у банков). 🔌 Интер РАО. Энергетическая компания. Согласно отчету по МСФО за 2024 г. у компании чистый долг минус 512 млрд рублей (в 2023 г. было минус 537 млрд рублей). 🩺 Мать и дитя. Группа компаний, предоставляющая частные медицинские услуги. По результатам 2 полугодия 2024 года у компании чистый долг составил минус 13,3 млрд рублей (на конец 2023 года было минус 10,9 млрд рублей). 🔖 Хэдхантер. Крупнейшая российская компания интернет-рекрутмента. Согласно отчету по МСФО за 2024 г. у компании минус 3,94 млрд рублей (в 2023 г. было минус 19,5 млрд рублей). ⛽️ Сургутнефтегаз. Одна из крупнейших российских нефтяных и газодобывающих компаний. У компании есть «кубышка» 6 трлн рублей. Никто не знает для чего она. А стоимость акций компании больше зависят от курса рубля и ожидаемых дивидендов. ⛽️ Транснефть. Крупнейшая трубопроводная компания в мире по транспортировке нефти. По результатам 2 полугодия 2024 года у компании чистый долг составил минус 306,8 млрд рублей (на конец 2023 года было минус 275 млрд рублей). Нюанс: с 1 января 2025 г. для Транснефти установлен 40% налог на прибыль (в 2024 году было 20%). 💿 ММК. Один крупнейших мировых производителей стали. По результатам 3 квартала 2024 года у компании чистый долг составил минус 96 млрд рублей (на конец 2023 года было минус 91,5 млрд рублей). 🚢 НМТП. В состав компании входят два крупнейших по грузообороту порта России. По состоянию на 2023 г. у компании был отрицательный чистый долг 24,6 млрд рублей (в 2022 г. был 10 млрд рублей). Также отрицательный чистый долг по последней отчетности имеют Юнипро, Мосэнерго, Северсталь, НЛМК. Если делать ставку на будущее снижение ключевой ставки, то эти компании, как кажется, не очень интересны спекулятивно - они хорошо себя чувствуют и при 21% ставке, поэтому наибольший рост покажут, вероятно, те бизнесы, которые задолжали больше всего (на ум сразу приходят АФК и Сегежа). С другой стороны, какие еще акции стоит выбирать для включения в портфель, если не те, что стойко переживают цикл повышения ставки и продолжают зарабатывать несмотря ни на что.

⌛ Предстоящие размещения облигаций В феврале на рынке первичных размещений остается высокая активность. На этой неделе нас порадует еще оно валютное размещение в юанях с доходностью более 10%. 🔸 Металлоинвест, 001Р-11 • Закрытие книги - 17.02.2025 • Ориентир по ставке - 10,5% CNY (YTM 11,02%) • Срок до погашения - 1 год • Купонный период - 30 дней • Рейтинг - AАА (АКРА) • Комментарий: один из крупнейших горно-металлургических холдингов России и один из ведущих мировых производителей железорудной продукции. 🔸 РУСАЛ, 001Р-13 • Закрытие книги - февраль • Ориентир по ставке - КС + 4,5% • Срок до погашения - 1,5 года • Купонный период - 30 дней • Рейтинг - A+ (АКРА) • Комментарий: российская компания, один из крупнейших в мире производителей первичного алюминия и глинозёма. 🔸 Балтийский лизинг, БО-П15 • Закрытие книги - 25.02.2025 • Ориентир по ставке - 24,5% RUR (YTM 27,45%) • Срок до оферты/погашения - 3 года/10 лет • Купонный период - 30 дней • Рейтинг - AА- (АКРА) • Комментарий: универсальная лизинговая компания, которая финансирует сделки с автотранспортом, спецтехникой, оборудованием и недвижимостью, судами, подвижным составом. 🔸 Полипласт, П02-БО-02 • Закрытие книги - февраль • Ориентир по ставке - КС + 6% • Срок до оферты/погашения - 2 года/5 лет • Купонный период - 30 дней • Рейтинг - А- (Эксперт РА) • Комментарий: российский холдинг, производящий химическую продукцию. Ни один из выпусков не заинтересовал, на вторичном рынке есть большое число альтернатив со схожей или большей доходностью. {$USDRUB}

✍️ Итоги недели Рубль укрепися до 90, ЦБ сохранил ключевую ставку, а на рынках акций и облигаций повторяется декабрьская эйфория. Поговорим о ключевых событиях прошедщей недели. 🎰 Ставка ЦБ Главное событие недели - решение ЦБ сохранить ставку на уровне 21%. Это стало ожидаемым событием, поэтому для всех было куда важнее, что регулятор скажет на пресс-конференкции. Из позитивного только само сохранение. А вот негатива было предостаточно: прогноз по ставке на 2025 год повышен до 19-22%, достижение цели по инфляции в 4% ЦБ сдвигает на 2026 год, а снижение ставки не обсуждалось и не исключено повышение на следующих заседаниях. Сигнал очень жесткий, но по словам самого ЦБ, в своих прогнозах он не учитывает завершение СВО. 🎰 Курс рубля Рубль продолжает удивлять: за прошедшую неделю курс рубля укрепился с 97,2762 до 90,3099 (-7,7%). В стране неожиданно появилась гора валюты от экспортеров, в результате чего мы уже несколько недель кряду видим укрепление рубля. Неплохая возможность закупиться долларами для всех, кто давно ждал такой возможности. Курс, возможно, сходит еще ниже, но расчитывать на чудо и доллар по 60 я бы не стал. Ослабление рубля - вопрос времени (недель или месяцев - скоро узнаем). 🎰 Индекс Мосбиржи После нескольких недель боковика индекс делает резкий рывок с 2966 пунктов до 3185 (+6,9%). Помог звонок Трампа Путину по вопросу мирных переговоров, первый этап который должен начаться уже в конце февраля. В моменте индекс доходил до 3285 пунктов. После пошла фиксация на положительных новостях и решении по ставке. Говорить, что время для акций упущено, я бы не стал. ЦБ в своей стастистике показал, что основными нетто-продацами акций в декабре стали физические лица, которые в то же время начали перекладываться в облигации. Теперь же ситуация сильно изменилась и нет сомнений, что денег в рынок акций может быть влито еще очень много. Стоит помнить хотя бы про триллионную кубышку в фондах денежного рынка. 🎰 Облигации Индекс гособлигаций RGBI тоже ракетит, что несвойственно для такого консервативного актива. Рост за неделю с 103,3 до 106,97 (+3,4%). На максимуме доходили до 108,8 пунктов. Снятие геополитической напряженности в плюс не только акциям, но и облигациям, особенно длинным. У инвесторов появилась надежда на скорое начало снижения ставок. Лично мне кажется, что покупать длинные ОФЗ пока что рано. Минфин в текущем году будет активно участвовать в размещениях на вторичном рынке, поэтому переварить такой объем предложения будет довольно сложно. 🎰 Инфляция Недельная инфляция ускорилась с 0,16% до 0,23%. Годовая выросла до 9,99%. Опять растут цены на огурцы и картофель. Россиянам стоит поумерить пыл в салатах с жареной картошечкой. 🎰 Криптовалюта Снижение за неделю с 102 100 до 97 232 (-4,8%). Крипта временно оказалась никому не нужна (снова). Ровно до момента, когда СМИ не запустят свою агитационную машину с прогнозами в $1 млн за BTC. Пока что в биткоине волатильности меньше, чем в российких акциях. Необычно. 🎰 Недвижимость Индекс московской недвижимости Домклик (MREDC) за неделю вырос с 296 596 до 297 765 (+0,3%). Ставка ЦБ 21%, обычная ипотека не ниже 25%, поэтому только рассрочки от застройщиков сейчас поддерживают рынок недвижимости. Страшно представить, что будут делать все эти покупатели, когда через 12 месяцев придется переоформлять рассрочку в ипотеку, а ставки останутся на текущих уровнях. Посты за неделю: 🔸 Курс рубля: мнение аналитиков Альфа-Банка 🔸 Ключевая ставка: что важно знать 🔸 Доллар ниже 90 🔸 ЦБ vs застройщики: есть ли в России ипотечный пузырь? 🔸 Сколько на самом деле стоит индекс Мосбиржи? 🔸 Предстоящие размещения облигаций 🔸 1% в валюте на удобрениях 🔸 Владивосток – две тыщи. А индекс Мосбиржи – три {$USDRUB}

💵 Курс рубля: мнение аналитиков Альфа-Банка Утром 13 февраля рубль укреплялся на межбанковском рынке ниже значения 90 рублей, а по итогам дня курс ЦБ составил 91,0313. У многих возникает вопрос, насколько устойчиво это укрепление и как долго оно продлится. У аналитиков Альфа-Банка есть свой комментарий. Главный сюрприз для валютного рынка – рост притоков в страну экспортной выручки на фоне всех ограничений, связанных с финансовым сектором РФ. Объяснить это ростом доходов нельзя, поэтому ответ кроется, вероятно, в улучшением ситуации с платежами. В ближайший месяц участники валютного рынка будут следить за новостями о поставках российской нефти в Индию. Несмотря на весь позитив вокруг телефонного разговора между президентами США и России, Евросоюз находится в активном поиске оснований для перехвата танкеров в Балтийском море (половина российского экспорта нефти идет через него), которые могут входить в российский теневой флот. И нет сомнений, что при желании найти эти основания не составит труда. Главный риск для российской валюты – не ослабление, а, наоборот, усиление санкционного давления. Это может произойти из-за срыва мирных переговоров в качестве дополнительного принуждения со стороны США. 🔍 Мнение аналитиков Два фактора, влияющие на курс рубля: 🔸 Санкции на российский экспорт. В то время, как импорт останется стабильным, динамика экспорта – главный сюрприз и неопределенность из-за санкций (тратить меньше бюджет не может, а вот доходы могут снизиться). 🔸 Танцы с бубном вокруг $300 млрд замороженных российских резервов. Это уже привело к росту цен на золото в прошлом году и обновления исторических рекордов в текущем. Аналитики Альфа-Банка ждут, что в I полугодии 2025 года волатильность на валютном рынке будет повышена, а курс доллара может подняться до 110–115 руб. Единственное чего я не понимаю, это какой смысл гоняться за курсом доллара. Если ты решил покупать валюту, до делай это регулярно и сглаживай курс. Это позволило бы по итогам 2024 года иметь средний курс на уровне 90-95 рублей за доллар и быть в отличном настроении даже сейчас. А если устраивает доходность в 20-25% в рублях, то подумай дважды, а нужны ли тебе на самом деле доллары? {$USDRUB}

🏦 Ключевая ставка: что важно знать Только с 2024 года ключевая ставка в России проделала путь с 16% до 21%. Небольшой апдейт, как работает и на что влияет этот показатель. ❔ Что такое ключевая ставка Это главный инструмент любого ЦБ. Она работает, как педали в машине: чтобы снизить перегрев экономики и инфляцию, ставку повышают (растут ставки по кредитам и депозитам, что заставляет меньше тратить), а когда нужно активизировать экономический рост ставку начинают снижать (обратная ситуация со ставками). Кроме того, ключевая ставка определяет стоимость денег для банков. Всем известен минимальный процент, по которой финансовые организации занимают деньги у ЦБ и привлекают от населения на депозиты, а после выдают в виде кредитов населению или компаниям. ❔ Зачем следить за ставкой Ключевая ставка – подсказка от ЦБ, как стоит действовать в данный момент: начинать копить или, наоборот, тратить деньги. Сейчас, когда ставка 21%, выглядит логичным отказаться от кредитов, поскольку переплата за несколько лет составит до 100% от стоимости покупки. А вот ставки по депозитам, наоборот, находятся на рекордных уровнях. Если положить средства на несколько лет под текущие проценты на депозит, а ЦБ начнет снижать ставку, то спустя несколько лет такой актив, вероятно, может обогнать как валюту, так и рынок акций по динамике. ❔ Как рассчитывается ЦБ проводит 8 заседаний в год по ключевой ставке. После объявления ставки проходит пресс-конференция, которая зачастую важнее, чем само решение по ставке. На этих публичных встречах регулятор объясняет свое решение и делится ожиданиями на будущее (например, что впереди нас ждет период высоких ставок, а значит для кредитов время не самое удачное). Решение поставке зависит от нескольких факторов: статистика, инфляционные ожидания, прогнозные сценарий, динамика кредитования и даже мировая экономическая ситуация. Иногда решение ЦБ удивляет всех: в декабре 2024 года все цифры говорили в пользу повышения ставки, но регулятор оставил её без изменений на уровне 21%. Случаются и экстренные заседания, как было в мае 2022 года, когда ЦБ внепланово снизил ставку до 14% после резкого повышения в феврале 2022 года до 20% на фоне начала СВО. ❔ Какая связь с инфляцией Еще с 2015 года ЦБ определил цель по инфляции – 4%. Прийти к цели, как вы можете заметить пока не получается. В отличии от самураев, у российского регулятора есть и цели, и путь. Если инфляция растет (из-за роста спроса или роста курса), ЦБ повышает ставку. Кредиты дорожают, ставки по вкладам растут. Спрос снижается и инфляция замедляется. Если инфляция падает (из-за падение спроса и укрепления рубля), ЦБ ставку снижает. Доступные кредиты, неинтересные ставки по вкладам. А значит, что деньги опять идут в реальную экономику. ❔ Влияние на разные активы 🔸 Кредиты: прямая зависимость. Выше ставка ЦБ – выше ставка по кредитам. 🔸 Вклады: прямая зависимость. Выше ставка ЦБ – лучше предложения по депозитам. 🔸 Курс рубля: прямая зависимость. Выше ставка – меньше спрос на валюту и импортные товары, поэтому рубль укрепляется (падает курс). 🔸 Облигации: обратная зависимость. Выше ставка – цены облигаций снижаются, чтобы их доходность могла конкурировать с новыми выпусками облигаций. Ведь, чем ниже упадет цена облигации, тем больше я заработаю при её погашении по 100%, хоть и буду получать за период владение меньшую по сравнению с новыми выпусками ставку купона. 🔸 Акции: обратная зависимость. Выше ставка – более дорогие деньги для компаний, а значит рост расходов и снижение производства, из-за чего акции снижаются. {$USDRUB}

💲 Доллар ниже 90 Сейчас бьются в истерике все, кто покупал доллар вместо того, чтобы открывать депозиты под 25% или покупать российские акции. Есть ли повод для грусти? Курс доллара на межбанковском рынке впервые с сентября 2024 года опустился ниже отметки в 90 рублей. Российский валютный рынок восстановился после санкций, введенных в ноябре, которые затронули, в частности, ключевой банк для внешнеторговых операций — Газпромбанк. Второй фактор — увеличение продаж валюты экспортерами. В декабре объем продаж валюты увеличился на 66% по сравнению с ноябрем, достигнув $13,2 млрд. Дополнительным фактором для рубля стало ожидание геополитической разрядки после телефонной беседы между Путина и Трампа. Этот разговор состоялся 12 февраля и длился почти полтора часа, сообщил представитель Кремля Дмитрий Песков. Трамп отметил, что он и Путиным договорились о тесном сотрудничестве, включая взаимные визиты. Темой обсуждения было урегулирование конфликта на Украине и мирные переговоры. Стабильный и крепкий рубль - благо для всех, кроме бюджета страны (опять вспоминаем про пресловутые экспортные доходы РФ). В эту пятницу состоится заседание по ставке. Курс рубля оказывает серьезное влияние на инфляцию, а текущее укрепление поможет ЦБ в сложном выборе. Хотя и при курсе 100 никто не сомневался, что регулятор сохранит ставку в феврале. Вопрос только в том, что будет в конце весны. А теперь следим за руками: 🔸 Политика Трампа предполагает увеличение добычи нефти. 🔸 Разрядка в отношениях между США и Россией дает основания для снятия ряда санкций в отношении нефтегазового и финансового секторов. 🔸 Увеличение добычи и снятие ограничений с одного из крупнейших экспортеров приводит к снижению цен на нефть. 🔸 Вместе со снижением цен на нефть снижаются и экспортные доходы российского бюджета. А расходов меньше точно не станет. 🔸 Для компенсации этой разницы потребуется ослабление рубля. 🔸 Сюда же добавляем разницу между инфляциями в США и Россие (3% vs 10%), на разницу между которыми должен ежегодно ослабевать рубль (что, в принципе, и происходит). Я не удивлюсь, если стратегия покупки валютных интрументов (например, валютных и замещающих облигаций) принесет инвесторам в этом году рублевую доходность больше, чем по депозитам. {$USDRUB}

🥊 ЦБ vs застройщики: есть ли в России ипотечный пузырь? Центральный банк России заметил увеличение числа сделок по продаже недвижимости в рассрочку вместо ипотеки. По мнению регулятора, это может быть рискованной практикой. В ЦБ считают, что рассрочка несет риски как для покупателей, так и для продавцов. Фактически, у таких покупателей есть долг, который не отражается в кредитной истории. Это может привести к неправильной оценке их финансовой ситуации и даже к дефолту при получении кредитов. Также отмечаются непрозрачные условия продажи, ухудшение экономики проектов и кредитные риски для застройщиков из-за недостаточной наполняемости эскроу-счетов. Некоторые считают, что формируется «пузырь рассрочек», так как их доля в продажах значительно выросла. Например, доля рассрочки сейчас может достигать 60% от всех сделок. В прошлом, девять из десяти покупателей приобретали жилье с помощью ипотеки, но теперь такие сделки составляют лишь 37% на рынке. Рассрочка стала основным инструментом продаж, занимая 44,3% от всех сделок. Некоторые застройщики начали предлагать более длительные сроки рассрочки, до пяти-семи лет, хотя ранее это было в пределах двух лет. В 2024 году доля рассрочек составила 20% от общего числа продаж. Но на защиту рассрочек от застройщиков вышел, не поверите ... Представитель от застройщиков. Директор по ипотечным продажам группы компаний «А101» Рустам Азизов выразил недовольство тем, что термин «пузырь» стали использовать для описания роста рассрочек на рынке недвижимости. Он подчеркнул, что пузырь возникает, когда рыночная цена актива значительно превышает его фундаментальную стоимость, которая определяется балансом спроса и предложения. На российском рынке существует системный дефицит нового жилья из-за износа старого жилого фонда и увеличения числа домохозяйств, в том числе из-за роста продолжительности жизни. Первоначально строительный бум в СССР был направлен на быстрое решение проблемы с бараками и коммунальными квартирами, поэтому жилье строилось как временное, с расчетным сроком службы около 50 лет. Также он отметил, что представитель банка России неправильно оценивает влияние рассрочек на экономику проектов и риски для застройщиков. По его мнению, наполняемость эскроу-счетов при продажах в рассрочку выше, чем при отсутствии продаж. Рост рассрочек — это способ справиться с высокими ценами на жилье и дорогими кредитами, когда нет возможности отложить покупку на более благоприятное время. Он добавил, что риски существуют только там, где ничего не происходит, и задал риторический вопрос о том, кто в текущей ситуации является главным источником систематических рисков в экономике. Такое ощущение, будто имею дело со змеей, которая поедает сама себя. Голова змеи - льготные ипотечные программы, которые разогнали цены на недвижимость до небес. А хвост - "лайхаки" из застройщиков для тех, кто либо не способен, либо не горит желанием влезать в данный момент в ипотеку. Уверен, что в ЦБ все смотрели фильм "Игра на понижение" о крахе американского ипотечного рынка, когда цены на недвижимость практически обнулились. Тогда ипотечный кредит мог себе оформить даже бездомный (иронично). Но ЦБ ведь знает, что делает. Правда ведь?

🧮 Сколько на самом деле стоит индекс Мосбиржи? Индекс Мосбиржи (IMOEX) вчера преодолел значение 3000 пунктов и смог там закрепиться. IMOEX - самый популярный для оценки рыночных прогнозов, но он не учитывает дивиденды. Дивиденды представляют собой распределение прибыли. У российского рынка есть своя особенность: здесь выплачиваются одни из самых высоких дивидендов в мире, что уменьшает стоимость акций и замедляет рост индекса. Картина очень сильно изменится, если включить все выплаты: 🔸 Российский рынок демонстрирует более быстрый рост, если учитывать выплаченные дивиденды по индексу MCFTR (график 1). 🔸 Хотя просадка 2024 года еще не закрыта, до уровней мая остается менее 8%, которые инвесторы могут получить до конца года в виде дивидендов (график 2). 🔸 Учитывая историческую динамику Индекса полной доходности, можно ожидать роста на 15–25% в ближайший год. В итоге, «голый» Индекс МосБиржи, который просто суммирует цены всех акций, не совсем точно отражает динамику рынка и портфелей инвесторов. За пять лет накопленная разница между этим индексом и индексом полной доходности составляет почти 40%. Где же сейчас находится рынок? По Индексу МосБиржи (IMOEX) текущий уровень 3000 пунктов — это тот же уровень, что был в июле 2024 и 2023 годов. Это на 30% ниже исторического максимума, достигнутого в 2021 году. Однако по Индексу полной доходности (MCFTR) ситуация выглядит более позитивно: рынок находится на уровне 7400–7500 пунктов, что всего на 8% ниже уровней мая прошлого года, когда индекс почти достиг исторического пика. Иными словами, с учетом дивидендов рынок восстановил более половины коррекции 2024 года и движется к максимуму 2021 года, который может преодолеть за полгода только за счет дивидендов, даже без роста акций.

⌛ Предстоящие размещения облигаций В феврале корпоративный рынок облигаций продолжает радовать нас разнообразием. На витрине будут выпуски на любой вкус: в валюте, флоатеры и фиксированный купон. Приятный бонус для инвесторов - ежемесячная выплата купонов, к которым мы так привыкли. 🔸 СИБУР, 001Р-03 • Закрытие книги – 13.02.2025 • Ориентир по ставке – 10% USD (YTM 10,5%) • Срок до погашения – 3,5 года • Купонный период – 30 дней • Рейтинг - ruAAA (Эксперт РА) • Комментарий: одна из крупнейших интегрированных нефтегазохимических компаний России.. 🔸 ВсеИнструменты, 001Р-04 • Закрытие книги – 13.02.2025 • Ориентир по ставке – 26% RUR (29,3%) • Срок до погашения – 1,5 года • Купонный период – 30 дней • Рейтинг - A-(RU) (АКРА) • Комментарий: российский онлайн-гипермаркет товаров для дома, дачи, стройки и ремонта. 🔸 РУСАЛ, 001Р-13 • Закрытие книги – февраль • Ориентир по ставке – КС + 4,5% RUR • Срок до погашения – 1,5 года • Купонный период – 30 дней • Рейтинг - ruA+ (Эксперт РА) • Комментарий: российская компания, один из крупнейших в мире производителей первичного алюминия и глинозёма. 🔸 Балтийский лизинг, БО-П15 • Закрытие книги – февраль • Ориентир по ставке – 24,5% RUR (YTM 27,5%) • Срок до оферты/погашения – 3 года/10 лет • Купонный период – 30 дней • Рейтинг - ruAA- (Эксперт РА) • Комментарий: лизинговая компания, предоставление в лизинг оборудования, автотранспорта и спецтехники. Нравится выпуск Сибура. На остальные размещения смотрю с осторожным оптимизмом. В каких выпусках планируете участвовать? 📲 Подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить важные новости и инвестиционные идеи!

💰 11% в валюте США на удобрениях ФосАгро на этой неделе проведет сбор заявок на юаневые облигации с расчетами в рублях. Это уже третий подобный выпуск локальных валютных облигаций для компании. Параметры выпуска 📈 Купон: фиксированный, не выше 11% годовых (YTM до 11,6%) 🧮 Регулярность выплат: ежемесячно ⏳ Срок: 1,5 года ⭐ Рейтинг: AАА (Эксперт РА, прогноз «Стабильный») 🗓️ Сбор заявок: на неделе с 10 февраля 2025 года 💸 Номинал: 1 000 юаней О компании 🌍 ФосАгро – один из крупнейший мировых производителей фосфорсодержащих удобрений, чьих запасов хватит на ближайшие 60 лет (при текущих темпах добычи в 39,2 млн тонн в 2023 году). 🏭 У компании 3 основные площадки: Череповецкий (7,7 млн тонн продукции в год), Балаковский (2,5 млн тонн в год) и Волховский (1,1 млн тонн в год) филиалы. 📊 Рейтинговые агентства оценивают кредитный профиль ФосАгро на наивысшем уровне, что подтверждается рейтингами «ААА» от АКРА и Эксперт РА со «стабильным» прогнозом. Финансовые результаты 📈 По итогам 9М24 компания увеличила производство на 4% год к году до 6,7 млн тонн. 🎰 Высокая степень вертикальной интеграции, высокорентабельные комплексные удобрения в производстве и географическая диверсификация позволяют снижать возможные будущие риски. 💰 По итогам 9М24 выручка выросла на 13% год к году до 371 млрд рублей. Рентабельность составила 33%.Объем чистого долга (с учетом обязательств по аренде) вырос за 9М24 на 23% до 275,1 млрд рублей. Долговая нагрузка по чистый долг/скорректированная EBITDA на комфортном уровне 1,6х. Проблем с ликвидностью также возникнуть не должно – краткосрочные обязательства наполовину покрываются денежными средствами на балансе. Личное мнение 🔎 Валютные облигации особенно привлекательны после недавнего укрепления рубля. Кредитный портфель ФосАгро выглядит сильным: высокие запасы, вертикальная интеграция, географическая диверсификация. Стоит отметить и комфортный уровень долговой нагрузки и способность платить по краткосрочным обязательствам. На прошлой неделе, для сравнения, размещение долларовых бумаг провел Новатэк, который предложил инвесторам долларовые облигации с купоном 9,4% на 3 года. Хороший кандидат для включения в валютный портфель: среднесрочно можно зафиксировать доходность 10%+ в валюте и расчитывать на 10-15% от потенциального ослабления рубля.

📈 Владивосток – две тыщи. А индекс Мосбиржи – три Главный российский индекс сегодня уверенно преодолел психологическую отметку в 3000 пунктов. В последний раз он столько стоил в июле 2024 года. Несколько лет российская экономика дрейфует в условиях двух основных факторов: высокой ключевой ставки (с весны 2024 года она выросла с 16% до 21%) и санкций (тут Россия – абсолютный мировой рекордсмен). На момент написания данного поста может сложиться уникальная ситуация: ставку на ближайшем заседании могут сохранить во второй раз кряду, а к концу года и вовсе перейти к её снижению. Параллельно с этим происходит активная фаза обсуждения завершения украинского конфликта. Если со ставкой ответ на вопрос мы узнаем уже в эту пятницу (аналитики почти поголовно ставят на сохранение ставки на уровне 21%), то про конфликт на выходных заговорил президент США Трамп. По его словам, он провел телефонный разговор с президентом Путиным, и, вероятно, уже не первый. Отказываться сейчас от акций в портфеле неразумно. Это если верить в разворот ДКП и завершение конфликта. С другой стороны, переговоры точно не пройдут быстро и спокойно. Нельзя исключать, что в ближайшие месяцы не будет никаких новых новостей по поводу мира, а значит и сам фактор вновь уйдет на второй план. Ровно как никто не может гарантировать, что ЦБ если не на февральском, то уже на мартовском заседании может изменить свою риторику в пользу ужесточения: несмотря на замедление инфляции, многие почему-то напрасно игнорируют рост бюджетных расходов в начале текущего года. Свидетелями подобных событий мы уже были в 2024 году. Итого, в ближайшие месяцы стоит ожидать повышенную волатильность и набраться терпения. Купить интересующих акций на часть портфеля. И, желательно, запастись свободным кэшем, чтобы оставить для себя возможности для маневра.

🔍 Анализ перед заседанием Банка России В преддверии заседания Банка России 14 февраля 2025 г, аналитики не могут с уверенностью спрогнозировать траекторию ключевой ставки. Высокие темпы инфляции и растущие инфляционные ожидания ставят под вопрос будущее денежно-кредитной политики. 🏦 Наблюдается замедление кредитования, особенно в розничном секторе. Решение Банка России оставить ключевую ставку без изменений на заседании 20 декабря 2024 г стало неожиданностью для рынка. 📉 В условиях ускорения инфляции (в ноябре рост до 1,43% м/м, а в начале декабря недельный показатель достиг 0,50%), регулятор акцентировал внимание на ужесточении денежно-кредитных условий и замедлении роста кредитования. 📄 Недавний обзор Банка России за декабрь 2024 года не дал сигналов о дальнейших действиях регулятора. Однако, рынок ожидает, что ключевая ставка может достичь пика в 21,00% и начнет снижаться в первой половине 2025 года. 📊 Обзор Банка России о банковском секторе показал снижение кредитной активности, особенно в необеспеченных ссудах (падение на 8,5% с октября по декабрь). В то же время, рост микрозаймов достиг рекордных уровней. 📈 Несмотря на сокращение кредитования, спрос на кредиты и приток депозитов остаются высокими, оказывая давление на нормативы банков. 📄 В пресс-релизе останется упоминание о возможном повышении ключевой ставки на ближайшем заседании. Банк России, вероятно, повторит о необходимости длительных жестких условий для возврата инфляции к цели. 📊 Важно отметить, что заседание будет сопровождаться публикацией среднесрочного прогноза, что может оказать значительное влияние на рынок долга. На предстоящем заседании 14 февраля Банк России вероятно, подчеркнет замедление кредитной активности и займет выжидательную позицию, оставив ключевую ставку без изменений. Ничего не пишу про недельную инфляцию, за которой по привычке следят все инвесторы. Теперь каждую среду после закрытия основной сессии все выстраиваются перед экраном своих телевизоров и ноутбуков, чтобы узнать, как сильно подорожали за 7 дней огурцы. А ЦБ еще в декабре прямо сказал, что решение по ключевой ставке принимается отныне не по динамике инфляции, а по темпам кредитования. {$USDRUB}

📈 Ключевая ставка, инфляция и курс доллара 🗓️ Аналитики, опрошенные ЦБ с 31 января по 4 февраля, внесли изменения в свои прогнозы. Пришлось, потому что ЦБ всех "обманул" и сохранил в декабре ставку. 📊 Средняя ключевая ставка 🔸 2025 год: 20,5% (было 21,3%) 🔸 2026 год: 15% (было 14,6%) 🔸 2027 год: 10,4% (без изменений) 📌 Инфляция: 🔸 Конец 2025 года: 6,8% (было 6%) 🔸 Конец 2026 года: 4,6% (было 4,5%) 🔸 Конец 2027 года: 4% (без изменений) 💵 Курс доллара: 🔸 2025 год: ₽104,7 (было ₽102) 🔸 2026 год: ₽108,8 (было ₽104) 🔸 2027 год: ₽110,4 (было ₽106,6) Для желающих изучить детальнее отчет - он размещен тут. Учитывая, что в опросе принимают участие представители 34 крупнейших банков, рейтинговых агентств и финансовых учреждений, можно делать общие выводы о настроениях в финансовой среде. Если коротко, то ухудшились ожидания по инфляции на 2025 год, но при этом улучшились по ключевой ставке. Кто-то решит, что это звучит как-то абсурдно, но вы ведь не носите звание аналитика, поэтому вас никто не спрашивает. В любом случае, 20,5% означают в прогнозе, что ЦБ не будет существенно снижать ставку в текущем году, ограничившись, например, снижением на 0,5% в середине года или на 1% ближе к его концу. Средний прогноз по доллару на 2025 год - 104,7 рублей. Как будто депозитные ставки должны решать вопрос с потенциальным ослаблением рубля, если только вы не найдете где-то доходность в 20% в долларах на облигационном рынке. Наконец, по прогнозам цена нефти Brent останется стабильной до 2027 года на уровне $75, что позволит российскому бюджету сохранять стабильный уровень доходов. Единственная проблема здесь - политика Трампа, который своими действиями после прихода в Белый дом стремится обеспечить своей экономике более дешевые цены на энергоресурсы. Поглядим. Прогнозы для того и пишутся, чтобы их можно было пересмотреть спустя время.

⌛️ Предстоящие размещения облигаций На этой неделе будет сразу несколько интересных размещений рублевых облигаций от известных имен на рынке, а также один долларовый выпуск Новатэка. Ключевая особенность всех выпусков - ежемесячная выплата купонов. 🔸 Биннофарм Групп, 001P-04 • Закрытие книги – 04.02.2025 • Ориентир по ставке – 26,5% RUR • Срок до оферты/погашения – 1,5 года/3 года • Купонный период – 30 дней • Рейтинг - ruA (Эксперт РА) • Комментарий: ведущая фармацевтическая компания РФ. 🔸 ЕвроТранс, БО-001Р-06 {$RU000A105PP9} • Закрытие книги – 04.02.2025 • Ориентир по ставке – 25% RUR • Срок до погашения – 5 лет • Купонный период – 30 дней • Рейтинг - А-(RU) АКРА • Комментарий: топливный оператор сети АЗС "Трасса". 🔸 Россети, 001Р-16R • Pакрытие книги – 04.02.2025 • Ориентир по ставке – 21,5% RUR • Срок до погашения – 1,4 года • Купонный период – 30 дней • Рейтинг - ААА(RU) АКРА, ruAAA Эксперт РА • Комментарий: холдинг в секторе передачи электроэнергии. 🔸 ИКС 5 Финанс, 003Р-09 • Pакрытие книги – 04.02.2025 • Ориентир по ставке – КС + 2% RUR • Срок до погашения – 1,2 года • Купонный период – 30 дней • Рейтинг - ААА(RU) АКРА, ruAAA Эксперт РА • Комментарий: крупнейший российский ритейлер. 🔸 Магнит, 005Р-02 • Pакрытие книги – 05.02.2025 • Ориентир по ставке – 21,75% RUR • Срок до погашения – 1,5 года • Купонный период – 30 дней • Рейтинг - ААА(RU) АКРА, ruAAA Эксперт РА • Комментарий: ТОП-2 продуктовный ритейлер. 🔸 ГТЛК, 002Р-07 • Pакрытие книги – 05.02.2025 • Ориентир по ставке – 24% RUR • Срок до погашения - 1,5 года • Купонный период – 30 дней • Рейтинг - АА-(RU) АКРА, ruAA- Эксперт РА • Комментарий: крупнейшая государственная лизинговая компания. 🔸 Новатэк, 001Р-03 • Pакрытие книги – 06.02.2025 • Ориентир по ставке – 10% USD • Срок до погашения – 3 года • Купонный период – 30 дней • Рейтинг - ААА(RU) АКРА, ruAAA Эксперт РА • Комментарий: производитель природного газа. 🔸 МТС, 001Р-28 • Pакрытие книги – 07.02.2025 • Ориентир по ставке – 23% RUR • Срок до погашения – 1,3 года • Купонный период – 30 дней • Рейтинг - ААА(RU) АКРА, ruAAA Эксперт РА • Комментарий: телекоммуникационная компания. 🔸 АПРИ, БО-002Р-07 • Pакрытие книги – 07.02.2025 • Ориентир по ставке – 29,5% • Срок до оферты/погашения – 1,5 года/5 лет • Купонный период – 30 дней • Рейтинг - без рейтинга • Комментарий: застройщик в сфере жилой недвижиомсти в Челябинске. 🔸 ВИС Финанс, БО-П07 • Pакрытие книги – 10.02.2025 • Ориентир по ставке – 26% • Срок до погашения – 1,5 лет • Купонный период – 30 дней • Рейтинг - А(RU) АКРА, ruА+ Эксперт РА • Комментарий: застройщик в сегменте государственно-частного партнерства. Заинтересовали размещения Биннофарма, Магнита и Новатэка. Планируете участвовать? Если да, то в каких выпусках? Не является инвестиционной рекомендацией. 📲 Подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить важные новости и инвестиционные идеи!

💊 29,9% годовых на таблетках Инвестирование в фармацевтические компании всегда было актуально, ведь здоровье — это то, что никогда не выйдет из моды. Сегодня мы обсудим первичное размещение облигаций компании Биннофарм Групп, которая предлагает привлекательные условия для инвесторов. Параметры выпуска 📈 Купон: фиксированный, не выше 26,5% годовых (YTM до 29,97%) ⏳ Срок: 3 года 📜 Оферта: да, через 1,5 года ⭐ Рейтинг: A (Эксперт РА, прогноз «Стабильный») 🗓️ Сбор заявок: до 4 февраля 2025 года О компании Биннофарм Групп была образована в 2020 году и быстро стала одним из лидеров в России среди производителей лекарственных препаратов. Наиболее известным продуктом компании является противовирусный препарат Когацел. 🌍 География: Продукция представлена в 15 странах. 💊 Объем производства: 4,5 млрд препаратов ежегодно. 👥 Основной акционер: АФК Система с более чем 75% в акционерном капитале. 📊 Биржевые выпуски: 3 выпуска на 9 млрд рублей. Финансовые показатели 📈 Рост выручки: прогнозный среднегодовой рост в 2024-2026 годах составит 20%. 💰Выручка в 1П2024: 15,3 млрд ₽ (+9,8% год к году). 🧾 OIBDA в 1П2024: 3,1 млрд ₽ (-24% г/г). Крупные инвестиции в маркетинг, ослабление рубля и высокая ключевая ставка. 💸 Рентабельность: по OIBDA около 22-28%. 😱 Чистый убыток в 1П2024: 974 млн ₽ после прибыли 583 млн ₽ в 1П2023. ⚖️ Долговая нагрузка: чистый долг/OIBDA 2x. Общий долг - 41,2 млрд ₽ (+4,5% за 6 мес). При этом 35,4 млрд - это краткосрочные обязательства. Риски 📉 Кредитный рейтинг: Эксперт РА подтвердил уровень ruA "стабильный". ⚠️ Основные риски: Рост процентных расходов из-за высокой ставки. Последние полгода убыточны. 🛒 Зависимость от розничных продаж: 80% выручки в российских розничных сетях, низкая зависимость от госзакупок. Личное мнение 🔍 Высокий купон для компании с рейтингом А делает доходность до 29,97% годовых очень привлекательной. Однако, в ходе сбора заявок купон может быть снижен. Размещение будет интересно при купоне не ниже 25%, что обеспечит более 28% годовых доходности к погашению. У компании высокий долг (особенно смущают краткосрочные обязательства) и неустойчивый денежный поток. Однако акционер в лице АФК Системы внушает веру в то, что в случае чего компанию докапитализируют (убыточную Сегежу спасают, так почему не поддержать прибыльный фармацевтический бизнес). Планирую участвовать на ИИС на часть портфеля. В конце концов, если таблетки не помогут, всегда можно будет утешить себя мыслью, что хотя бы инвестиции работают на здоровье моего портфеля. Не является инвестиционной рекомендацией. 📲 Подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить важные новости и инвестиционные идеи!

✍️ Итоги недели Рубль укрепляется, инфляция одновременно растет и падает, а рынок акций РФ ждет Трампа, который пока что не может помочь даже биткоину, за который так топил. Поговорим о ключевых событиях прошедщей недели. 🎰 Укрепление рубля продолжается Народная мудрость: если нет очередей в обменники, значит доллар [пока еще] падает. За прошедшую неделю курс рубля вновь укрепился с 98,2636 до 97,8107 (-0,5%). Казалось бы: санкции, проблемы с возвратом валютной выручки, высокая инфляция. Но фактор окончания налогового периода работает в пользу российской валюты. Хотя все говорит о том, что это временно и скоро вновь увидим трехзначные значения за доллар. 🎰 Индекс Мосбиржи На рынке акций вторую неделю кряду формальное укрепление, в этот раз с 2 947 до 2948 пунктов. Хотя в середине недели не обошлось и без бурного роста, особенно на общем фоне выделялись акции Икс 5, которые обновили исторический максимум. Заветная цифра в 3 000 по индексу сейчас каждый день дразнит инвесторов и гостей казино. Авторская цитата: Физик не может - Трамп поможет. 🎰 Облигации Индекс гособлигаций RGBI приуныл - снижается со 104,52 до 103,59 (-0,9%). Позитив от сохранения ключевой ставки улетучивается, а высокая недельная инфляция заставляет инвесторов в облигации переживать, что высокие ставки сохранятся еще долго. А это грустно для длинных ОФЗ. 🎰 Инфляция Недельная инфляция замедлилась до 0,22% против 0,25% неделей ранее. Но вот годовая выросла уже до 10,14%. Высокая ключевая ставка работает (снижение кредитовая и темпов инфляции мы наблюдаем), но медленнее, чем этого бы хотелось ЦБ. На мой взгляд, смотреть на этот показатель не имеет большого смысла. В декабре ЦБ показал, что не инфляция правит балом, а кредитование. 🎰 Криптовалюта Снижение за неделю со 105 000 до 102 100 (-2,8%). Трамп не делал громких высказываний, поэтому биткоин пока что решил сходить пониже. 🎰 Недвижимость Можно бесконечно смотреть на три вещи: как горит огонь, как течет вода и как растут цены на московскую недвижимость. Индекс московской недвижимости Домклик (MREDC) за неделю вырос с 296 170 до 296 801 (+0,2%). Ах, как хочется вернуться. Ах, как хочется ворваться … в ставку 8% по ипотеке. Но покупателям недвижимости это не мешает, а застройщики пока еще не готовы к снижению цен. Будут терпеть. Посты за неделю: 🔸 Подборка флоатеров 🔸 Топ-10 дивидендных акций от Газпромбанка 🔸 СПБ Биржа уже с 1 февраля запустит торги выходного дня. Мнение 🔸 Триумфальное возвращение: X5 Group снова лидирует на Мосбирже 🔸 ИИС-3: last call 🔸 Портфель от искусственного интеллекта 🔸 От голода к росту: Как 2024 год изменил рынок труда {$USDRUB}

🤖 Портфель от искусственного интеллекта На днях на волне хайпа вокруг ИИ (китайская нейросеть DeepSeek наделала много шума) решил немного пообщаться с ChatGPT. Хотелось узнать, как безэмоциональная машина предложит мне распределить капитал (без погрешностей в виде KPI сотрудников финансовых подразделений, которые могли бы повлиять на рекомендацию). Задал довольно нетривиальный вопрос: У меня есть 100 000 рублей. Хочу положить эти деньги для получения дохода. Рассматриваю несколько вариантов: открыть депозит под 20%, купить облигаций с доходностью 25%, купить российских акций или купить валютные активы (наличный доллар, локальные замещающие облигации или фьючерс на доллар). Я не готов к большому риску, для меня важно регулярное получение дохода. Как мне распределить деньги? Получил следующий ответ: Депозит под 20%: Это самый надежный и предсказуемый вариант из предложенных. Проценты по депозиту обеспечат вам стабильный и регулярный доход. Вы можете вложить значительную часть средств, например, 40 000 рублей, в депозит, чтобы обеспечить себе надежную финансовую подушку. Облигации с доходностью 25%: Облигации обычно считаются менее рискованными, чем акции, и могут предложить более высокий доход, чем депозиты. Вложите 30 000 рублей в облигации, чтобы воспользоваться более высокой доходностью, сохраняя при этом умеренный уровень риска. Российские акции: Акции могут предложить значительный потенциал роста, но они также более волатильны. Поскольку вы не готовы к большому риску, вложите 10 000 рублей в акции. Это позволит вам получить некоторую выгоду от роста рынка, но не подвергнет вас значительным рискам. Валютные активы: Вложение в валютные активы может служить хеджем против валютных рисков. Это может быть полезно в условиях экономической нестабильности. Вложите 20 000 рублей в валютные активы, такие как наличный доллар или замещающие облигации, чтобы диверсифицировать свой портфель и защититься от инфляции. Такое распределение средств обеспечит вам регулярный доход, минимизирует риски и позволит воспользоваться различными возможностями на рынке. Конечно, перед принятием окончательного решения стоит проконсультироваться с финансовым консультантом, чтобы учесть все нюансы вашей конкретной ситуации. Буду честен: ответ ИИ мне понравился. Есть и логика, и адекватная диверсификация по активам, а аргументация. Возможно, если бы клиентам банков был бы доступен подобный сервис, количество дурацких финансовых решений получилось бы свести к минимуму. Как вам ответ ChatGPT? ⚖️ buynotsell ⭐️ boost

✍️ Итоги недели 🎰 Укрепление рубля В начале года рубль показывает свою силу, за неделю долларовый курс ЦБ изменился с 102,41 до 98,26. Уже видно, как работает психология - когда доллар стоит ниже 100, он снова стал никому не нужен. 🎰 Индекс Мосбиржи За неделю без изменений - формальное укрепление с 2 945 до 2 947 пунктов. Инвесторы в акции всю неделю сновно катались на американских горках под названием "переговоры". 🎰 Облигации Индекс гособлигаций RGBI снижается четвертую неделю кряду. Поводов повторять декабрьское ралли пока нет, по крайней мере до следующего заседания ЦБ 14 февраля. 🎰 Инфляция Недельная инфляция составила 0,25%, что дает 10,04% годовых. Слишком много, чтобы начинать разговоры о скором снижении ключевой ставки. 🎰 Криптовалюта Трамп подписал указ о регулировании крипторынка, который должен укрепить лидерство США в сфере цифровых активов. За неделю биткоин вырос до 105 000 (+0,72%), хотя в моменте была ракета до 108 850. Видимо, внимание инвесторов в криптовалюту отвлекли мемкоины Трампа и его супруги, но ненадолго. 🎰 Недвижимость Индекс московской недвижимости Домклик (MREDC) за неделю вырос с 294 264 до 296 170 (+0,65%). Ипотека дешевле не становится, но спрос на жилье все еще остается стабильно высоким. Кто все эти люди, которые продолжают покупать квартиры? Интересное за неделю: 🔸 Власти обсуждают период охлаждения для кредитов 🔸 Хроники валютного рынка в России 🔸 Подборка валютных облигаций 🔸 Разбор бюджета РФ за 2024 год 🔸 Прогнозы по рынку на 2025 год от УК "Альфа-Капитал" 🔸 Почему укрепляется рубль? 🔸 Первичные размещения облигаций ⚖️ buynotsell ⭐️ boost {$USDRUB}

⌛️ Предстоящие размещения облигаций 🔸 ТГК-14, 001Р-05 • Закрытие книги – 24.01.2025 • Ориентир по ставке – 26% • Срок до оферты/погашения – 4 года • Купонный период – 30 дней • Рейтинг (АКРА/Эксперт РА) - BBB+(RU)/ruBBB+/A-.ru • Только для квалов и прошедших тестирование • Комментарий: осуществляет деятельность на оптовом рынке электроэнергии и в сфере теплоснабжения потребителей Забайкальского края и Республики Бурятия (монополист). 🔸 ТГК-14, 001Р-06 • Закрытие книги – 24.01.2025 • Ориентир по ставке – КС+6% • Срок до оферты/погашения – 4 года • Купонный период – 30 дней • Рейтинг (АКРА/Эксперт РА) - BBB+(RU)/ruBBB+/A-.ru • Только для квалов и прошедших тестирование • Комментарий: осуществляет деятельность на оптовом рынке электроэнергии и в сфере теплоснабжения потребителей Забайкальского края и Республики Бурятия (монополист). 🔸 Монополия, 001Р-03 • Pакрытие книги – 27.01.2025 • Ориентир по ставке – 28% • Срок до оферты/погашения – 1 год • Купонный период – 30 дней • Рейтинг (АКРА/Эксперт РА) - BBB+(RU)/-/- • Только для квалов и прошедших тестирование • Комментарий: представляет собой цифровую платформу для дальнобоя (позволяет найти транспорт, груз и т.д.). 🔸 Рольф, 001P-06 • Pакрытие книги – 28.01.2025 • Ориентир по ставке – КС+6% • Срок до оферты/погашения – 2 года • Купонный период – 30 дней • Рейтинг (АКРА/Эксперт РА) - -/ruA/- • Только для квалов и прошедших тестирование • Комментарий: автодилер. 🔸 Рольф, 001P-07 • Pакрытие книги – 28.01.2025 • Ориентир по ставке – 26% • Срок до оферты/погашения – 2 года • Купонный период – 30 дней • Рейтинг (АКРА/Эксперт РА) - -/ruA/- • Только для квалов и прошедших тестирование • Комментарий: автодилер. 🔸 ЛК Европлан, 001P-09 • Pакрытие книги – 29.01.2025 • Ориентир по ставке – 24,5% • Срок до оферты/погашения – 3,5 года • Купонный период – 30 дней • Амортизация - 15, 18, 21, 24, 27, 30, 33, 36, 39, 42 купонов • Рейтинг (АКРА/Эксперт РА) - AA(RU)/ruAA/- • Только для квалов и прошедших тестирование • Комментарий: лидер на российском рынке автолизинга 🔸 Глоракс, 001P-03 • Pакрытие книги – 03.02.2025 • Ориентир по ставке – 28% • Срок до оферты/погашения - 2 года • Купонный период – 30 дней • Рейтинг (АКРА/Эксперт РА) - BBB-(RU)/-/- • Только для квалов и прошедших тестирование • Комментарий: девелопер, который присутствует в 9 регионах. В портфеле представлены проекты в разных сегментах жилья: от комфорт-класса до премиум-класса. 🔸 Биннофарм Групп, 001P-04 • Pакрытие книги – 03.02.2025 • Ориентир по ставке – 26,5% • Срок до оферты/погашения – 1,5/3 года • Купонный период – 30 дней • Рейтинг (АКРА/Эксперт РА) - -/ruA/- • Только для квалов и прошедших тестирование • Комментарий: фармацевтическая компания. Входит в пеиметр АФК "Система". 🔸 ЕвроТранс, БО-001Р-06 • Pакрытие книги – 04.02.2025 • Ориентир по ставке – 25% • Срок до оферты/погашения – 5 лет • Купонный период – 30 дней • Рейтинг (АКРА/Эксперт РА) - A-(RU)/-/ • Только для квалов и прошедших тестирование • Комментарий: управляет сетью АЗК в Москве и Московской области под брендом "ТРАССА" В то время, как ЦБ отмечает замедление корпоративного кредитования, эмитенты уже готовы предлагать ставку купона в среднем на 5-6% выше ключевой ставки. Причем готовы занимать как под фиксированную ставку, так и под плавающую. Тревожно. Для инвесторов в облигации же наступает одновременно и напряженное время, и окно возможностей. Когда еще можно было выбирать между таким количеством выпуском с ежемесячной выплатой купона? ⚖️ buynotsell ⭐️ boost Подписаться на канал

{$USDRUB} 📈 Почему укрепляется рубль? С 2022 года российская валюта демонстрирует значительные колебания, что связано с рядом экономических и геополитических причин. Сейчас, когда официальный курс ЦБ опустился ниже значения 100 рублей за доллар, покупки валюты большинству россиян перестала быть интересна (еще бы - в обменники мы привыкли выстраиваться только тогда, когда курс за день взлетает до 115). Основные причины укрепления рубля: 1. Продажи экспортеров. В преддверии налоговых выплат экспортеры активизируют продажи иностранной валюты, что увеличивает её предложение на рынке. 2. Снижение спроса на импорт. После новогодних праздников традиционно снижается спрос на иностранную валюту со стороны импортеров. 3. Стабильный платежный баланс. Несмотря на санкционное давление, внешнеторговая деятельность России пока еще остается устойчивой. 4. Геополитические перспективы. Ожидания улучшения геополитической ситуации и возможные переговоры создают оптимизм на валютном рынке. 5. Ослабление доллара. Доллар США ослабел на мировом рынке из-за неопределенности в экономической политике нового президента. 6. Интервенции ЦБ. Центробанк увеличил объем продаж валюты. 7. Высокая процентная ставка. Жесткие денежно-кредитные условия. Никого не должно смущать, что аналитики расходятся во мнениях относительно дальнейшей динамики рубля. Курс будет зависеть от множества факторов, включая изменение ключевой ставки, новые санкции, изменение геополитической обстановки и динамику цен на нефть. Что делать тем, кто не знает, что делать? Наверное, стараться действовать как я - покупать валюту регулярно. 10% семейного бюджета у нас с женой ежемесячно идет на покупку долларов вне зависимости от того, какой текущий курс мы видим в обменнике. Поэтому в нашей "копилке" есть доллары и по 50, и по 110. Но за счет усреднения мы испытываем куда меньше головной боли из-за курса, чем большинство, особенно накануне очередного отпуска. ⚖️ buynotsell ⭐️ boost Подписаться на канал

❔ Какой будет ключевая ставка, потенциал роста рынка акций и основные риски Портфельные управляющие УК “Альфа-Капитал” поделились прогнозами на 2025 год. Подробнее – в статье на РБК. 1. Пик ключевой ставки. Ожидается, что средняя ключевая ставка составит 17–20% в 2025 году и 12–13% в 2026 году, с возвращением в нейтральный диапазон 7,5–8,5% только в 2027 году. Существует высокая вероятность, что пик ключевой ставки уже достигнут. Темпы корпоративного кредитования замедлились, а рынок уже напуган предыдущими прогнозами повышения ставки. 2. Инфляция. Инфляция может замедляться в первой половине 2025 года благодаря повышению ключевой ставки и снижению объемов кредитования. Однако смягчение риторики ЦБ может создать проинфляционные риски. 3. Цены на нефть. Ожидается, что цены на нефть останутся под давлением, несмотря на сокращения добычи. Рынок может столкнуться с избытком предложения, что негативно скажется на ценах. 4. Бюджетные риски. Цены на нефть ниже бюджетных ожиданий могут привести к дефициту бюджета, который может вырасти до ₽6 трлн, что потребует принятия мер, включая дополнительное повышение налогов. 5. Экономический сценарий. Высокая ключевая ставка и дефицит ресурсов могут ограничить рост экономики. Вероятность стагфляции маловероятна, но ЦБ будет стараться предотвратить жесткую посадку экономики. 6. Недооцененность фондового рынка. Российский фондовый рынок недооценен, с потенциалом роста более 20%. Ожидается, что снижение геополитических рисков может улучшить привлекательность акций. 7. Дивидендные выплаты. Ожидается поступление около ₽1 трлн дивидендов на рынок, что может способствовать его росту, особенно при снижении рисков. 8. Долгосрочные факторы роста. Значительное расхождение между денежной массой и рынком акций может привести к опережающему росту рынка. 9. Риски. Снижение цен на нефть может вызвать налоговые донастройки, а стагфляция может ограничить возможности ЦБ по снижению ставки. Выход нерезидентов со счетов также может повлиять на рынок. Ключевое из прогноза - тезис про завершения цикла повышения ключевой ставки и риски снижения цен на нефть. Про недооцененность рынка акций россияне прекрасно знают (об этом не говорит только ленивый аналитик), как и про огромные объемы средств, которые скопились на депозитах, фондах денежного рынка и будут выплачены в виде дивидендов. Другой вопрос - готовы ли жертвовать россияне гарантированной ставкой по депозиту в 20%+, которую можно зафиксировать на несколько лет вперед, ради перспектив заработать столько же (или больше) за год. Или не заработать. Сейчас рынок активно верит в переговоры и конец цикла повышения ставки. А значит, что перспективы у рынка акций - только вверх. Сможем в этом удостовериться в ближайшие 3 месяца. ⚖️ buynotsell ⭐️ boost Подписаться на канал

💵 Хроники валютного рынка {$USDRUB} 2022 год. Наблюдали сперва рост курса до 121 рубля за доллар (исторический максимум), после укрепление до 50 рублей. К концу года рубль вновь ослаб до 69,9. Сейчас эти цифры в контексте “ослаб” выглядят комично. 2023 год. Курс рубля испытывал шоки в августе и октябре, когда значение доллара превысили психологическую отметку 100. Введение Указа Президента об обязательной продаже валютной выручки. По итогам года курс стабилизировался на уровне 90-93, падение рубля составило 30%. 2024 год. Приостановка торгов биржевым долларом. ЦБ вводит новый механизм установления официальных курсов. Введение новых санкций против российского финансового сектора (более 50 российских банков). Из-за проблем с расчетами и новых санкций курс рубля ослабевал весь год и в моменте доходил почти до 110 рублей за доллар. Ослабление по итогам года составило 20%. 2025 год. Затишье в начале года и введение новых санкций на энергетический сектор. Курса доллара выше 100 уже становится привычным. Девальвация опасна в первую очередь тем, что приводит к росту инфляции и снижает реальные доходы населения (все импортные товары, которых у нас очень много, в моменте становятся дороже). Российским властям постоянно приходится балансировать между двумя крайностями: с одной стороны, для экспортной экономики куда выгоднее иметь слабый рубль. С другой - это ведет к постоянному обнищанию населения. Чтобы спасти свои накопления от девальвации, есть сразу несколько вариантов: покупка валюты (цифровой или наличной), золота или замещающих облигаций. Как альтернатива– покупка акций российских экспортеров, но на их цену будет влиять не только курсовая переоценка. Что будет с курсом не знает никто на рынке (иначе этот человек был бы сказочно богат и не давал бы рекомендаций). Поэтому лучше страховаться о того, чего ты не можешь предсказать. Весь прошлый год рублевые вклады легко обыгрывали по доходности валюту, но в конце года мы наблюдали резкий рост сразу на 15-20% буквально за месяц. Для себя в качестве инструмента для защиты от девальвации я выбираю наличный доллар, валютные облигации и фьючерс на доллар. ⚖️ buynotsell ⭐️ boost Подписаться на канал

📈 ТОП акций на 2025 год. Рейтинг «Финама» "Финам" взялся за хрустальный шар и составил список акций, которые обещают прыгнуть выше всех в 2025 году. По мнению экспертов, акции российских технологических компаний с низким уровнем долговой нагрузки могут быть наиболее привлекательными, поскольку они продолжат показывать рост финансовых показателей, несмотря на жесткую денежно-кредитную политику. В нефтегазовом секторе большинство компаний с низкой долговой нагрузкой меньше страдают от жесткой денежно-кредитной политики, а новые санкции затрагивают только ограниченное число компаний и проектов, которые будут компенсированы более высокими ценами на нефть в рублях. Это может привести к увеличению прибыли нефтяных компаний в 2025 году, несмотря на рост налога на прибыль. • «Совкомфлот» (FLOT), целевая цена ₽140,6 за акцию в перспективе года, потенциал роста с текущих уровней — около 67%; • «Хэдхантер» (HEAD), ₽5280, потенциал роста — около 42%; • «Сургутнефтегаз» ао (SNGS), ₽32,2, потенциал роста — около 38%; • «Газпром» (GAZP), ₽179,4, потенциал роста — около 35%; • «Северсталь» (CHMF), ₽1678 за акцию, потенциал роста — около 33%; • «Россети Ленэнерго» ап (LSNGP), ₽274,7, потенциал роста — около 29%; • «Сбербанк» ао (SBER), ₽356,5, потенциал роста — около 28%; • «Московская биржа» (MOEX), ₽264,9, потенциал роста — около 28%; • «Интер РАО» (IRAO), ₽4,8, потенциал роста — около 28%; • «Мать и дитя» (MDMG), ₽1197, потенциал роста — около 27%; • «Астра» (ASTR), ₽612, потенциал роста — около 26%; • «ЛУКОЙЛ» (LKOH), ₽8395, потенциал роста — около 18%. Аналитики «Финама» предупреждают и о возможных рисках - могут быть уязвимы компании с высокой долей краткосрочного долга, который придется рефинансировать по высоким ставкам. Это как если бы вы взяли в долг у соседа лопату, а потом выяснилось, что он хочет взамен экскаватор. ⚖️ buynotsell ⭐️ boost Подписаться на канал

🥸 Торгуй, как инсайдер Новости с Московской биржи: теперь инвесторы смогут анализировать торговую активность инсайдеров. Иными словами - сотрудников компаний, имеющих доступ к непубличной и чувствительной корпоративной информации. Показатель будет включать обезличенные сведения о количестве инсайдеров и объемах их сделок за последние один, три и шесть месяцев. На данный момент будет доступна информация только по акциям Мосбиржи (MOEX), но в планах добавить данные других эмитентов. Подобная практика уже действует в ряде стран, включая США. Например: • В начале 2021 года, когда акции компании GameStop Corp. (GME) взлетели на фоне активности розничных трейдеров, инсайдеры компании продали бОльшую часть своих акций. Это было воспринято рынком как сигнал о возможной переоцененности акций, что в конечном итоге привело к коррекции цены. • В 2022 году, когда акции технологических компаний страдали от повышения процентных ставок, инсайдеры компании Microsoft начали активно покупать акции. Это было воспринято рынком как сигнал уверенности в стабильности и перспективности компании, что помогло поддержать цены. Не думаю, что на основе этих данных можно будет строить какие-то новые инвестиционные стратегии (помимо лага в публикации данных, сделки могут совершать не сами инсайдеры, а, ужас, кто-то из их окружения). Но сведения точно можно будет использовать, чтобы подтверждать правильность покупки (или продажи) отдельно взятых бумаг. ⚖️ buynotsell ⭐️ boost