Про облигацию ОФЗ 33 CNY

😈 Кажись, пора тариться валютными облигациями Я абсолютно нормально отношусь к идее держать часть портфеля в валютных инструментах, но здесь правда есть одна ловушка: можно увидеть доходность 13–20% в долларах или юанях и решить, что рынок наконец решил раздавать бесплатные деньги. Не решил. Чем выше доходность валютной облигации относительно ОФЗ в той же валюте, тем больше вероятность, что за этот процент придётся чем-то заплатить. 🥇 $RU000A10DQA8 ОФЗ 33 CNY — самый скучный, а значит, один из самых интересных. Номинал 10 000 CNY, погашение в 2033 году, доходность сейчас около 8,3%. Здесь я фактически покупаю государственный долг в юанях. Главный плюс — минимальный кредитный риск, а минус — очень длинный срок. Если китайские ставки или российские рыночные ставки будут двигаться против меня, цена бумаги может гулять весьма прилично. Так что я говорю да этому перчику. Если задача — именно валютная диверсификация без желания превращать портфель в кружок экстремального инвестирования. 🥇 $RU000A10E8P0 РЖД 1Р-51R — мой фаворит среди корпоратов. Юань, погашение в 2029 году, купон 7,6%, рейтинг AAA. Здесь мне нравится сочетание: сильный эмитент + относительно короткий срок + юань + регулярный купон. Доходность к погашению сейчас около 9%. (fundstat.ru⁠) РЖД — инфраструктурный монстр, а не компания, которая завтра может проснуться и обнаружить, что рынок её продукции куда-то испарился. 🥇 $RU000A105SG2 Газпром Капитал ЗО30-1-Д — хороший долларовый якорь. Номинал 1000$, погашение в 2030 году, купон около 3,25%, а доходность из-за цены ниже номинала получается заметно выше купона. Выпуск обеспеченный. (moex.com⁠) Но тут пожалуйста не путайте купон 3,25% с доходностью около 9%. Я покупаю бумагу дешевле номинала, а при погашении получаю номинал. Именно этот дисконт и создаёт значительную часть дополнительной доходности. Так что это итс окей, если нужен именно долларовый компонент. Доходность не космическая, зато и риск соответствующий. 🥇 $RU000A10EYG7 Полюс ПБО-06 — очень интересная комбинация. Юань, купон 7,65%, доходность около 8,8%, погашение в 2032 году. Сам Полюс имеет рейтинг AAA. (moex.com⁠) Здесь мне нравится сам эмитент. По сути, это сильный экспортёр, который получает валютную выручку, поэтому валютный долг для него экономически выглядит естественнее, чем для компании, которая зарабатывает исключительно рубли. Нормас, но срок длинный, поэтому я бы не превращала эту бумагу в половину валютного портфеля. 🟡 $RU000A10ECW0 Полипласт П02-БО-15 / $RU000A10ECX8 Полипласт П02-БО-14 — вот здесь уже начинается риск. Юаневый выпуск даёт около 13%, долларовый — ещё выше. И сразу возникает вопрос: почему компания с рейтингом A должна платить почти в полтора раза больше, чем AAA-эмитенты? Потому что это уже другой класс кредитного риска. Полипласт — промышленный химический бизнес, рейтинг A, оба выпуска погашаются в 2029 году. Юань добавляет один слой риска, доллар — другой. Компания должна обслуживать валютный долг, а её бизнес зависит от промышленного спроса и экспортных потоков. ISIN и параметры выпусков подтверждаются данными НРД и Московской биржи. (isin.ru⁠) Я бы брала, но только как небольшую рискованную добавку. Из двух мне интереснее долларовый выпуск из-за большей доходности, но это уже точно не валютная заначка. И не перестану напоминать: валютная облигация — это не просто ставка на доллар или юань. Здесь я одновременно делаю три ставки: 💱 на курс валюты к рублю 🏦 на способность эмитента вернуть долг 📉 на изменение процентных ставок Поэтому покупать бумагу только потому, что в названии написано USD или CNY, примерно как покупать машину только потому, что у неё четыре колеса. Колёса действительно важны, но двигатель всё-таки тоже неплохо бы посмотреть.

📉 Рубль поехал вниз, а на бирже уже 79 Всем привет! Ваш любимый анти-индикатор снова в деле. Доллар растёт, рубль падает, а я, как всегда, держу деньги в той валюте, которая сейчас дешевеет быстрее всего. Красота! 💸😄 Коротко по курсам на 26 июня: 🇺🇸 Доллар официальный: 75,63 ₽. ЦБ подрос на 86 копеек. Максимум с середины апреля. 🇺🇸 Доллар на фондовом рынке: уже 79 ₽! А вы говорите "официальный курс". Кому он нужен, этот официальный, когда на бирже реальные деньги решают всё? 😄 🇪🇺 Евро: 85,77 ₽. Вырос на 59 копеек. Скоро евро догонит мои ожидания по зарплате. 🇨🇳 Юань: 11,04 ₽ (а на бирже утром аж 11,26!). Китайцы, видимо, радуются, что их валюта теперь почти как евро. Почему рубль дешевеет? Эксперты говорят, что виноваты два фактора: 🛢️ Нефть подешевела. Urals упала до $60 за баррель. Меньше валютной выручки — слабее рубль. Логично. Но почему я купил нефтянку именно сейчас? Потому что я оптимист! 🤡 🏛️ Минфин закупает валюту. В рамках бюджетного правила. Минфин покупает, рубль слабеет. А я в это время покупаю рубли, думая, что они вырастут. Мы с Минфином работаем в разные стороны, но результат почему-то одинаковый — мой портфель страдает. # $SNGSP $RU000A10DQA8

$RU000A10DQA8 Адепты Ордена Облигаций чувствуют себя явно комфортней и даже иронизируют по поводу биржетрясений. И всё же на пару копеек отдельные облиги просели. Это в некотором смысле и хорошо - время купить дополнительное количество бумажек. Не веду глобальную статистику, но предполагаю с плавающим купоном бумаги лучше переносят бури. В очередной раз обратил внимание на юаневые облигации типа Норникель $RU000A10FC62 Выгодно ли это я не знаю. Но сомневаюсь. Есть ли инфляция в Китае? По любому есть. Там она совсем не такая и не так считается, как мы привыкли. Плюс при поиске информации не стоит в серьез воспринимать бурную критику западных экспертов - они явно не поклонники этой страны. Правдами и неправдами китайскому правительству удается свести инфляцию практически до 0...1,1%. Эти цифры - разные источники. Но даже при нулевой инфляции я бы к этим бумагам отнесся с большим скепсисом. И вот почему. По сути это не китайская облигация — это российская бумага, номинированная в юанях. Кредитный риск — Норникель или Газпром-капитал, а не Китай. Валютный риск юань/рубль — если юань ослабнет к рублю, рублёвая доходность упадёт. А это может случиться как неожиданная история с доллАрами. Я как адепт облигаций ОФЗ, все сравниваю с альтернативой: рублёвые ОФЗ дают сейчас 15–16% YTM. Чтобы юаневая облигация с купоном 8% была выгоднее, юань должен укрепиться к рублю примерно на 7–8% в год — это возможно, но ...вряд ли . И ликвидность... юаневые выпуски торгуются значительно хуже рублёвых. ОФЗ 29 CNY $RU000A10DQB6 $RU000A10F728 #облигации #ОФЗ #юань #Китай #пульс #валюта