Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

12 мая правительство внесло в Госдуму законопроект о пересмотре параметров федерального бюджета. Изменения предполагают рост расходов и сокращение доходов. В результате плановый дефицит по итогам года вырастет с 1,17 до 3,79 трлн рублей. Это рекордное для России значение со времен пандемии. Разбираемся, с чем связано такое ухудшение прогнозов и как рост дефицита отразится на российской экономике.

ARK Invest и Кэти Вуд: звезда инноваций, которая обожглась о рынок 🚀🔥 В 2020 году имя Кэти Вуд стало синонимом прорыва. Её фонд ARK Innovation ETF (ARKK) оказался в авангарде хайпа на технологические компании. В разгар пандемии он дал свыше 150% годовой доходности. Это был триумф активного управления, веры в дисраптивные технологии и, казалось, новой инвестиционной эпохи. 🚀 Как всё начиналось Кэти Вуд основала ARK Invest в 2014 году, сделав ставку на компании, меняющие правила игры: биотех, AI, электромобили, блокчейн. Она не просто инвестировала в Tesla — она делала это, когда Wall Street смеялась. Её фонд включал Zoom, Roku, Teladoc, Coinbase — всё, что ассоциировалось с будущим. В 2020-м на фоне нулевых ставок, QE и ажиотажа вокруг роста — стратегия Кэти выстрелила. Инвесторы стекались в ARKK, а сама Кэти попадала в обложки Forbes и Bloomberg. 📉 Что пошло не так Но рынок — не сказка. В 2022 году ставки начали расти, и инвесторы вспомнили о прибыли, мультипликаторах и денежном потоке. Компании без устойчивой прибыли оказались под давлением. ARKK просел более чем на 70% от пика. Стратегия «инновационного» лонга перестала работать в среде высоких ставок и ужесточения политики ФРС. Тем временем, критики обвинили фонд в чрезмерной концентрации и отсутствии хеджей. Кто-то назвал ARK — новым NASDAQ 2000, только в одной обёртке. Кэти Вуд остаётся интересным игроком — её уверенность и долгосрочная вера в технологии вызывают уважение. Но рынок всегда проверяет на прочность даже самых звёздных. 👉 А вы верите в восстановление ARKK и подобных фондов? Или считаете, что эпоха "инновационного лонга" пока завершена? Поделитесь мнением в комментариях 💬 и подписывайтесь — здесь говорят честно о взлётах и падениях.

📝Дивергенция на индикаторах RSI (Relative Strength Index) и MACD (Moving Average Convergence Divergence) — это сигнал расхождения между движением цены и движением индикатора. Это важный технический инструмент, который часто указывает на возможный разворот тренда или ослабление текущего движения. Разберем подробно для каждого индикатора: 1. Дивергенция на RSI RSI измеряет силу тренда и находится в диапазоне 0–100. Дивергенция возникает, когда цена и RSI движутся в противоположных направлениях. Типы дивергенции RSI: - Медвежья дивергенция (Bearish Divergence): → Ситуация: Цена формирует новый максимум, а RSI при этом показывает более низкий максимум. → Сигнал: Ослабление восходящего тренда, возможный разворот вниз. → Пример: Цена достигает $120, RSI — 70. Затем цена поднимается до $130, а RSI — только до 65. - Бычья дивергенция (Bullish Divergence): → Ситуация: Цена формирует новый минимум, а RSI показывает более высокий минимум. → Сигнал: Ослабление нисходящего тренда, возможный разворот вверх. → Пример: Цена падает до $80, RSI — 30. Затем цена опускается до $75, а RSI — до 35. 2. Дивергенция на MACD MACD состоит из двух линий (MACD Line и Signal Line) и гистограммы. Дивергенция здесь также возникает при расхождении между ценой и индикатором. Типы дивергенции MACD: - Классическая медвежья дивергенция: → Ситуация: Цена рисует более высокий максимум, а MACD — более низкий максимум. → Сигнал: Возможный разворот тренда вниз. - Классическая бычья дивергенция: → Ситуация: Цена рисует более низкий минимум, а MACD — более высокий минимум. → Сигнал: Возможный разворот тренда вверх. - Скрытая дивергенция (Hidden Divergence): → Медвежья: Цка делает более низкий максимум, а MACD — более высокий максимум. Сигнализирует о продолжении нисходящего тренда. → Бычья: Цена делает более высокий минимум, а MACD — более низкий минимум. Сигнализирует о продолжении восходящего тренда. Как это работает на практике? - Пример для RSI: Если на растущем рынке цена обновляет вершины, а RSI не подтверждает их, это говорит о том, что покупатели теряют силу. Трейдеры могут готовиться к коррекции или закрывать длинные позиции. - Пример для MACD: Если цена растет, а гистограмма MACD уменьшается (линии MACD и Signal Line сходятся), это сигнал к возможному снижению. Важные нюансы: 1. Дивергенция не гарантирует разворот! Это лишь предупреждающий сигнал. Всегда нужны подтверждения: — Паттерны на графике (например, «двойная вершина»). — Уровни поддержки/сопротивления. — Объемы торгов. 2. Таймфрейм: Дивергенция на старших таймфреймах (дневной, недельный) более значима, чем на младших (минуты, часы). 3. Сила сигнала: Чем дольше формируется дивергенция (например, 3–4 свечи), тем она надежнее. 4. Ложные сигналы: Дивергенция может возникать в боковике или при сильном тренде, где цена игнорирует расхождения. Заключение Дивергенция на RSI и MACD — это мощный инструмент для определения точек входа/выхода, но его нужно использовать в комбинации с другими элементами технического анализа. Умение «читать» расхождения помогает предугадать смену тренда до того, как она произойдет. ______________________________________ Ещё по теме: Линия Ганна – это трендовая линия, наклоненная под углом 45° (1х1), которая играет ключевую роль в методе анализа Ганна.

КНУР, КСУР или КПУР — кто вы для своего брокера? 😎Лайфхак для продвинутых инвесторов А вы знаете, что всех своих клиентов брокеры делят по уровню риска? Это особо не афишируется, но условия маржинальной торговли зависят именно от вашего статуса. Всего уровней три: 🤑КНУР — клиент с начальным уровнем риска. Такой статус получают все новички, открывшие брокерский счет с 1 апреля 2025 года. 💪КСУР — клиент со стандартным уровнем риска. Он должен совершить сделку с использованием маржинальной торговли или с фьючерсами/опционами и как минимум торговать еще пять дней в течение года. 🏆КПУР — клиент с повышенным уровнем риска. Чтобы стать КПУР, надо либо быть квалифицированным инвестором, либо иметь на счетах более 3 млн рублей или более 600 тысяч рублей от полугода. ❓ Зачем все это знать Для разных категорий по-разному считается доступная сумма обеспечения маржинальных сделок. Для повышенного уровня, как правило, ставки риска меньше, а значит, при прочих равных брокер может дать таким клиентам взаймы большую сумму, чем клиентам со стандартным уровнем риска. Расчеты, как правило, индивидуальны. Например, в Т-Инвестициях для КПУР-клиентов с оборотами выше 30 млн рублей в месяц сейчас доступно плечо х20 для сделок с фьючерсами, а по акциям — х10. Условия стоит уточнить у поддержки. Звучит рискованно, но сама возможность иногда взять такое плечо дорого стоит. Это как полноприводный внедорожник: 95% времени он ездит по асфальту, но когда-нибудь застрянет в сугробе, и его владелец поймет, что заплатил не зря. Ставки риска можно посмотреть здесь:

Описание профиля — это не условность, а точка входа, визитка, по которой читатели решают, кто вы, о чем пишете и стоит ли на вас подписываться. От пары строк под аватаркой часто зависит, будут ли читатели вам доверять и читать ваши посты. Хорошее описание отвечает на три простых вопроса: кто вы, чего достигли и о чем пишете. ⭐ Вот несколько простых приемов, которые работают. • Укажите, кем вы себя считаете. Ответ может иметь отношение к разным областям, среди которых профессия, хобби, стиль жизни… Инженер, маркетолог, гастроэнтузиаст, путешественница, мама троих детей — любое «я» помогает другим людям узнать в вас человека с похожим опытом, интересами или ритмом жизни. • Расскажите, о чем вы пишете в Пульсе: делитесь опытом, рассказываете о жизни, рассуждаете о моде, цифрах, проектах, инвестициях. • Добавьте личную фишку или конкретный факт: с какого года вы инвестируете, сколько стран посетили, в каких сферах работали. Такие вещи делают вас не «еще одним автором», а человеком с историей. Конкретика — особенно в цифрах, названиях и привычках — помогает выделить то особенное в вашей биографии, что провоцирует интерес со стороны новых читателей, которым еще только предстоит познакомиться с вашим творчеством. • Укажите ссылку на свой телеграм-канал или сайт — это даст читателю возможность продолжить знакомство. Особенно полезно это может быть для авторов, которые строят личный бренд. ✍️ Напишите в комментариях, какое описание профиля вы считаете идеальным? Что в нем обязательно должно быть, чтобы вы начали доверять автору? Наши фавориты — , и , а ваши?

С небольшим запозданием (простите, праздники захватили нас полностью) подводим апрельские итоги ! 💠 В первой номинации — «Выбор Т-Инвестиций» — побеждают авторы, которые получили наибольшее количество бейджей «Выбор Т-Инвестиций». Это , и ! 💠 Во второй номинации — «Учу в Пульсе» — за качественный образовательный контент награждаются , и . Также отметим авторов, которые в апреле были особенно популярны среди аудитории Пульса: 📈 В категории блогеров с количеством подписчиков до 1 000 человек весь месяц активно проявляли себя и . 📈 Среди авторов с аудиторией от 1 000 до 5 000 человек отметим @Yarl_yar и @Kot.Finance. 📈 А из опытных пульсян, с аудиторией от 5 000 до 10 000 подписчиков, призовые места занимают @RentalMan и @InvestView. продемонстрировал самый заметный рост в Пульсе — его блог лидировал по приросту подписчиков, лайков и комментариев. Поздравляем с отличным результатом и желаем дальнейших успехов! вернулся в Пульс после короткого перерыва. Поддержим автора вниманием и подпиской! Все авторы, которых мы упомянули в этом посте, получат по 3 000 рублей подарочными акциями и бейджи «Выбор Т-Инвестиций» до конца мая. Поздравляем победителей! Напоминаем: хештег помогает нам находить ярких авторов. Делитесь интересными постами — и, возможно, в мае именно вы окажетесь в числе лучших! 💜

📊 Облигации: ваш гид по надежным инвестициям. Чем отличаются ОФЗ, корпоративки и что такое оферта? Привет! Если вы думаете, что облигации — это скучно, пора менять представление. Они могут быть надежным «якорем» в вашем портфеле, особенно когда акции скачут как сумасшедшие. Давайте разберемся, какие бывают облигации, зачем они нужны и как не запутаться в терминах. ❓Что такое облигация? Это долговая расписка. Вы даете деньги в долг: - Государству (ОФЗ) или компании (корпоративные облигации). - Взамен получаете купонный доход (проценты) и возврат номинала в конце срока. •Проще говоря: Облигация — как вклад в банке, но часто с большей доходностью и гибкостью. 📊 Виды облигаций: ОФЗ vs корпоративные. ОФЗ (Облигации Федерального Займа). - Эмитент: Государство России. - Риск: Минимальный (дефолт почти исключен). - Доходность: Ниже, чем у корпоративных. 🧭 Корпоративные облигации. - Эмитент: Компании (Сбербанк, Газпром, X5 Retail и т.д.). - Риск: Зависит от компании (есть риск дефолта). - Доходность: Выше чем у ОФЗ. •💡Совет: Начинайте с ОФЗ — это база. Корпоративки добавляйте позже, изучая рейтинги эмитентов. Короткие vs длинные облигации: в чем разница? - Короткие (1-3 года) - Длинные (5-15 лет) Пример: - Если ЦБ повысит ключевую ставку, длинные облигации упадут в цене сильнее, чем короткие. - Короткие подходят для сохранения капитала, длинные — для фиксации высокой ставки на годы. Что такое оферта? Это право досрочно погасить облигацию по номиналу. Есть два типа: - Оферта эмитента: Компания может выкупить облигации у вас раньше срока (например, через 3 года при общем сроке 10 лет). - Оферта инвестора: Вы можете потребовать досрочного погашения. ❓Зачем это нужно? - Эмитенту: Снизить долговую нагрузку, если ставки на рынке упали. - Инвестору: Выйти из вложений до конца срока, не теряя доход. •⚠️ Важно: Перед покупкой смотрите, есть ли оферта. Если да — проверьте дату и условия. Как собрать портфель из облигаций? - Консервативный вариант: - 70% ОФЗ (короткие и средние сроки). - 30% корпоративные облигации надежных эмитентов (Сбербанк, Газпром). - Доходный вариант: - 50% корпоративки с офертой (чтобы снизить риск). - 30% длинные ОФЗ. - 20% еврооблигации (для валютной диверсификации). Главные ошибки новичков. - Погоня за доходностью: Не берите облигации с высокими купонами без проверки эмитента — это может быть «мусор». - Игнорирование оферты: Если купили бумагу без оферты, придется ждать погашения. - Вся корзина в одном сроке: Разделяйте вложения по датам погашения (лестница), чтобы снизить риск. 🚀 Почему облигации — must have? - Стабильность: Вы знаете дату и сумму возврата. - Диверсификация: Балансируют риски акций. - Ликвидность: Можно продать на бирже в любой момент. 💬 А вы уже инвестируете в облигации? Если да — поделитесь лайфхаками в комментариях! .

Взял немного акций , ниже делюсь с вами своей аналитикой для инвесторов. 📑 Мною была проанализирована отчётность компании по МСФО за 2024 финансовый год и РСБУ за I квартал 2025. ⚙️ Компания является субъектом естественной монополии в передаче и распределении электроэнергии в Свердловской, Челябинской и Пермской областях, то есть в промышленном сердце России. Выручка формируется тарифом, утверждаемым региональными регуляторами, плюс разовые платежи за технологическое присоединение. 🔌 Глобальная инвестиционная программа последних лет – модернизация сетей и увеличение RAB‑базы. 💡 RAB‑база (Regulatory Asset Base) — это стоимость активов сетевой или другой естественной монополии, признанная регулятором как «регулируемая» и используемая для расчёта тарифа. Сперва о том, как для компании закончился предыдущий 2024-й финансовый год: 🟠 Выручка составила 115,9 млрд руб. (+8,7 %). С учетом инфляции в промышленном секторе 7,9% мы скорее видим не растущую выручку. 🟠 Операционная прибыль — 15,9 млрд; маржа 13,8 % почти не изменилась. 🟠 Чистая прибыль 12,7 млрд (рост 6,7 %), носит разовый эффект благодаря продажи дочерней компании (около 2 млрд). 🔴 Денежный поток от операционной деятельности 21,8 млрд. Капэкс 22,6 млрд – пиковый для цикла; свободный поток стал положительным только после разовой продажи актива. 🟠 Брутто‑долг 29,0 млрд, из них 14 млрд погашается в 2025 г. Net‑Debt/EBITDA 1,35× – умеренно. 🟠 Процентные платежи 3,6 млрд, но средняя ставка ещё была около 13 %. Теперь перенесёмся в наши дни и посмотрим что показал первый квартал 2025 г. (отчёт по РСБУ): 🟢 Основные средства выросли лишь на 1,4 млрд за три месяца (темпы капвложений явно снижаются). 🟢 Денежные средства увеличились до 8,5 млрд. 🟢 Чистый долг сократился до 15 млрд. 🔴 Выручка 31,5 млрд (+6,4 %), а операционная прибыль снизилась на 7 %. Ключевая причина падения чистой прибыли на 67 % – отсутствие прошлогоднего разового дохода и удорожание обслуживания долга. 🔴 Чистая прибыль 2,67 млрд (против 7,97 млрд год назад). 🟠 Операционный поток 5,8 млрд (‑29 % г/г), остаётся положительным. Новых кредитов почти не брали, 4,9 млрд долгосрочного долга погашено. 💸 Кредитная структура компании: краткосрочный долг 11,1 млрд, долгосрочный 12,5 млрд. Средняя эффективная ставка по займу поднялась примерно до 22 % годовых; процентные расходы в годовом выражении могут перевалить за 5 млрд. 🔑 В следующем посте будут выводы, подсчет дивидендной доходности и решение по целесообразности инвестирования в эту компанию. 👍 Друзья если вам нравятся мои посты — оставляйте свои реакции, подписывайтесь, чтобы видеть инвестиционные прожарки разных компаний в которые я инвестирую (или нет), а также пишите в комментариях свои мысли.

На этой неделе отмечается 131-я годовщина со дня рождения Бенджамина Грэма, одного из основоположников концепции стоимостного инвестирования. Легендарный Уоррен Баффет называл Грэма своим учителем, а его книга «Разумный инвестор» выдержала десятки переизданий и считается одним из главных бестселлеров в финансовом мире. Собрали в этом материале несколько интересных цитат Грэма, которые, как мы надеемся, вдохновят вас на удачные сделки и помогут избежать неудачных. ☝️ Разумный инвестор — это реалист, который продает акции оптимистам и покупает у пессимистов. ☝️ Поскольку нельзя предсказать поведение финансовых рынков, стоит научиться контролировать свое поведение… Самая главная проблема инвестора, если не сказать его главный враг, — это он сам. ☝️ Мы настоятельно рекомендуем новичкам на рынке ценных бумаг не тратить свои усилия и деньги на попытки победить фондовый рынок. Хорошим вариантом для неопытных инвесторов служит использование минимально допустимых средств для того, чтобы проверить свои суждения относительно недооценки или переоценки рынком тех или иных ценных бумаг. ☝️ Инвестору присуще вполне нормальное желание заработать на колебаниях фондового рынка. Но естественное желание получить доход может иметь очень серьезные последствия в случае участия в спекулятивных операциях. Советовать удержаться от спекулятивной деятельности легко; гораздо тяжелее следовать этому совету… Если вы хотите спекулировать, делайте это с открытыми глазами, отдавая себе отчет в том что можете, в конце концов, потерять деньги. ☝️ Разумный инвестор, несомненно, примет во внимание советы и рекомендации, полученные им от инвестиционных банков, особенно имеющих хорошую репутацию; но он обязательно подвергнет их критической оценке — либо собственной, либо других консультантов. ☝️ Единственный принцип, который характерен практически для всех так называемых «технических подходов», состоит в том, что нужно покупать, потому что цена акции или фондовый рынок в целом растет, или продавать, потому что цены падают. Этот принцип прямо противоположен нормальному пониманию любого иного бизнеса, и вряд ли следование ему может привести к длительному успеху... Заявляем без всяких колебаний, что этот подход ошибочен в такой же степени, как и популярен. ☝️ На протяжении многих лет финансовые агентства составляют прогнозы о положении на фондовом рынке, несмотря на то, что никто не воспринимает эту деятельность достаточно серьезно. Как и все в этой сфере, они оказывались иногда правильными, иногда ошибочными. При любой возможности они стремились подстраховать свое мнение, чтобы избежать риска абсолютного провала. Здесь уместно вспомнить метод, используемый дельфийскими оракулами, который позволяет предсказателю выглядеть убедительно независимо от того, как на самом деле будут развиваться события в будущем. ☝️ Настоящий инвестор крайне редко вынужден продавать свои акции. В основном он может не обращать внимание на курс акций из своего портфеля. ☝️ Инвестор, который позволяет себе впадать в панику, вызываемую непонятным для него снижением рыночной стоимости его инвестиций, превращает свое основное преимущество в главный недостаток. Для него было бы гораздо лучше, если бы его инвестиции вообще не имели рыночных котировок. Тогда он сможет уберечь себя от душевных мук, вызванных ошибочными суждениями других участников фондового рынка. ☝️ Интересных возможностей в финансовом мире очень много, и разумный и активный инвестор сможет как получить удовольствие, так и заработать прибыль на арене этого цирка. Наслаждение гарантировано.

28 апреля Лента ( )опубликовала отчетность за 1 квартал 2025. К собственному стыду, я прочитал только вчера, но лучше поздно, чем никогда. 📈 Выручка компании увеличилась на 23.1% и достигла 248.8 млрд. руб., отметим, что темп роста даже сильнее коллег из X5. 🚀Валовая прибыль увеличилась сильнее - на 27.8%, достигла 54.8 млрд. руб., валовая рентабельность составила 22.0% против 19.4% и 21.2% за предыдущие два года. 💵Прибыль от продаж до обесценений увеличилась на 40.3% и превысила 10 млрд. руб., причем операционные расходы, не связанные с персоналом и арендой увеличились всего на 6.3%. Затраты на персонал выросли на 35%, а на аренду на 47% по причине развития сети «Монетка» и покупки сети «Улыбка радуги». Доля затрат на персонал в выручке составила 8.9% против 8.1% в прошлом году – здесь на фоне общего кадрового кризиса также тяжело, как и всем, однако итог оказался ниже Х5 (9.6%). Рентабельность продаж составила 4.1% против 3.6% и -1.3% по итогам первых кварталов 2024 и 2023 г. соответственно. Финансовые расходы сократились на 19% на фоне сокращения чистого долга, несмотря на растущие ставки заимствований. 💛В результате прибыль до налогообложения увеличилась еще на 75% к 1 кварталу 2024 года, причем ретро-период уже учитывает эффект покупки «Монетки». Чистая прибыль увеличилась на чуть меньший процент за счёт роста ставки налога на прибыль, однако рост на 68% смотрится очень солидно. Оборотный капитал увеличился на 15.9 млрд., что соответствует сезонной динамике прошлых лет (14.9 и 11.8 млрд. руб. соответственно), свободный денежный поток за 1 квартал отрицательный, однако для 1го квартала это скорее нормально, значимого ухудшения нет. ❗️Итого результаты можно назвать превосходными. Мне сложно сказать, насколько влияла на дальнейший рост результатов покупка «Улыбки радуги», а насколько управление «Монеткой», однако так или иначе компания мастерски реализует синергии. Я могу вспомнить только один пример, когда покупка конкурентов в кредит давала столь же прорывные результаты – это покупка ЧТПЗ со стороны ТМК. 🔔Обращаю внимание на то, что чистый долг составил 73.1 млрд. руб. против 68.1 млрд. по итогу 1 кв. 2023, таким образом, приобретение «Монетки» и «Улыбки радуги» уже (!) практически окупились. Интересно, но по мультипликаторам привлекательность компании только растёт. Компания купила «Монетку» 2.10.2023 года, следовательно, показатели LTM по итогам 3 кварталов 2024 уже полностью учитывают эффект такого приобретения. EV/EBITDA на сегодня составляет 3.4, а на конец 3кв24 – те же 3.4, несмотря на рост цены бумаги с 1120 до 1450 руб. Мультипликатор P/E существенно снизился и составил 6.3 против 8.3, опять же, несмотря на рост цены бумаги. 🤔 Учитывая то, что 1 кв. у ритейлеров слабее прочих, однако принимая во внимание сильные результаты 1 квартала , чистая прибыль «Ленты» на мой взгляд может превысить 30 млрд. руб. В этом случае, из расчета P/E=8.33 (что соответствует дивидендной доходности 10-12% при выплате 100% FCF) капитализация компании может составить 250 млрд. руб., или 2155 руб./акц., что эквивалентно потенциалу 48.5% по отношению к текущей цене (1450). ❗️Чистый долг / EBITDA составил 0.89 на конец года и 1.02 на конец 1 кв., следовательно, препятствий к применению див. политики нет. Более того, компания в состоянии поддерживать данный уровень долговой нагрузки, в случае начала выплат, вопрос исключительно в желании реализовывать дивидендную политику при сегодняшней стоимости заимствований. Расчётный дивиденд может составить 275 рублей на акцию, что соответствует дивидендной доходности 19%. Таким образом, в случае начала выплат уже в этом году, потенциал роста по отношению к цене, очищенной от дивиденда, составляет 83%. 🤔В случае, если дивиденд всё же не будет выплачен, чистый долг на конец года упадет ниже 50 млрд. руб., что дополнительно улучшит финансовые результаты за счет снижения процентов к уплате, что позволит быстро восстановить котировки. Открыл значимую по размерам позицию.

🛒 ИКС5 | Очень слабый отчет. Что будет после разовых дивидендов? ▫️ Капитализация: 885 млрд ₽ / 3257₽ за акцию ▫️ Выручка ТТМ: 4 092 млрд ₽ ▫️ EBITDA ТТМ: 252 млрд ₽ ▫️ Чистая прибыль ТТМ: 99,4 млрд ₽ ▫️ P/E ТТМ: 8,9 ▫️ P/B: 3,3 ▫️ fwd дивиденд за 2024: 19,8% 👉 Финансовые результаты отдельно за 1кв2025г: ▫️ Чистая розничная выручка: 1061 млрд (+20,5% г/г) ▫️ скор. EBITDA: 51,1 млрд (-8% г/г) ▫️ Чистая прибыль: 18,4 млрд ₽ (-24% г/г) 👆 Даже самый эффективный из ретейлеров не может постоянно перекладывать растущие расходы на клиентов: при хорошем росте выручки мы наблюдаем ощутимое падение рентабельности на всех уровнях. Без учета курсовых разниц, чистая прибыль за 1кв2025 составила всего 13 млрд р. 📊 FCF за 1кв2025г составил скромные 2,6 млрд рублей (-86,4% г/г). Чистый долг с учетом арендных обязательств вырос до 935 млрд рублей при ND/EBITDA = 2,34. Чистый финансовый долг составил 273,7 млрд рублей при ND/EBITDA = 1,11. Комфортным уровнем долга при котором будут выплачивать дивиденды менеджмент видит диапазон ND/EBITDA = 1,2-1,4. 👆 Есть риски, что дивиденды за 2025й год будут очень скромными (если вообще будут), особенно если EBITDA просядет, а финансовый долг вырастет, пока всё к этому идет. ❗️С учетом уже объявленных дивидендов за 2024г, чистый долг (не учитывая ближайшие поступления после даты отчёта) подскочит до 432 млрд рублей, ND / EBITDA = 1,71. 👉 Ожидаемо начали расти капитальные затраты: в 1кв 2025г на Capex и M&A направили 47,8 млрд рублей (+23,6% г/г). Доля капитальных затрат выручки выросла с 4,1% годом ранее до текущих 4,5%. Цель менеджмента на 2025г — не более 5% от выручки или около 235 млрд рублей если закладывать рост выручки на 20% г/г. Вывод: Отчет слабый. Пока все смотрят на разовую дивидендную доходность в 20%, бизнес продолжает ощутимо замедляться уже 2 квартала подряд. Рентабельность рекордно низкая, FCF почти обнулился, сразу после выплаты дивидендов чистый долг уйдет выше значений, при которых комфортно выплачивать дивиденды. Ставки остаются высокими, % расходы гарантированно вырастут в этом году, fwd p/e 2025 вряд ли будет меньше 10. Решил продать акции с небольшой прибылью, никаких перспектив пока здесь не вижу. Даже с учетом дивидендов адекватная цена здесь около 2600р за акцию. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией ❤️Ставьте лайк, если пост полезен👍

: как обстоят дела?💊📈 Недавно Озон Фарма отчиталась за 2024 год. Давайте разберём, как компания сработала, куда движется и что её ждёт в будущем, особенно на фоне возможного возвращения иностранных фармгигантов. 📊 Итоги 2024 года: рекорды и вызовы 🔹 Выручка — 25,5 млрд руб. (+30% за год) 🔹 EBITDA— 9,5 млрд руб.(+27%) 🔹 Чистая прибыль — 4,6 млрд руб. (+15%) Откуда такой рост?📦 •- Продажи выросли на 13% (до 321,3 млн упаковок). •- Компания нарастила ассортимент и активно участвовала в госзакупках. •- Средняя цена препаратов поднялась на 15%— Озон Фарма успешно перекладывает инфляцию на покупателей. Но есть нюансы: ⚠️ 62% портфеля — жизненно важные препараты, цены на которые жёстко регулируются. ⚠️ Чистая прибыль росла медленнее выручки (+15% против +30%) — из-за увеличения расходов. Рентабельность по EBITDA составляет 37% благодаря прямым поставкам сырья. Однако на компанию негативно повлиял рост расходов на персонал. 💸 Куда ушли деньги? Инвестиции и долги Компания активно вкладывается в будущее, но это давит на финансовые показатели: 📌 Капитальные затраты (CAPEX) — 4,2 млрд руб. - 1,2 млрд — строительство «Озон Медика» ( 2027). - 0,8 млрд — проект «Мабскейл» ( 2027). - 1,8 млрд — регистрация новых препаратов (уже 535 разрешений!). Компания планирует получать по 30-40 млрд руб в год — это драйвер для дальнейшего роста показателей. 📌 Долги и финансы - Чистый долг снизился на 16%(до 10,1 млрд руб.). - Соотношение долг/EBITDA = 1,1x (было 1,7x). - В 2026 нужно погасить 4,7 млрд руб. займов,а в этом году 2 млрд. руб (средняя ставка ~19%). Это скажется на результатах за 2025 - Зато кэш на балансе вырос в 9 раз(до 5,5 млрд руб.). + Ещё потратили не все деньги с ipo с помощью них гасили часть долга. сумарно из за всех этих факторов денежный поток сократился на 61% год к году. 🚀 Планы на 2025 и дальше 🔹Рост выручки >25% 🔹15 новых препаратов 🔹CAPEX снизится до 3,5-4,5 млрд руб. (Создание новых производств и вывод инновационных лекарств на рынок могут замедлить рост бизнеса из-за высокой базы и привести к снижению FCF.) 🔹 Загрузка мощностей до 80-85% (сейчас 60%) 🔹 Выход на зарубежные рынки (ОАЭ) после 2027 🔹 Квартальные дивиденды продолжатся 🔹Разработка программы мотивации менеджмента с переменной частью ЗП, зависящей от чистой прибыли. Но: - Денежный поток будет под давлением из-за инвестиций. 🌍 Вернутся иностранцы? Как это повлияет на Озон Фарма? Вопрос на миллиард: что будет, если западные фармкомпании решат вернуться в Россию? Из позитивного ✅ - Санкции ослабнут → сырьё и оборудование подешевеют. - Возможность партнёрства с иностранцами. Из негатива ❌ - Часть рынка всё равно уйдёт к глобальным игрокам. - Темпы роста Озон Фарма могут снизиться. Но! 🇷🇺 Государство поддерживает местных производителей: - Упрощает бюрократию. - Помогает с регистрацией препаратов. Рынок фармы в России огромен: 📌 2,6 трлн руб.(больше, чем IT-сектор!). 📌 К 2030 году может удвоиться. 💰 Инвестиционный вывод: брать или ждать? 🔎 Плюсы: ✔️ Быстрый рост (в 3 раза опережает рынок). ✔️ Высокая рентабельность (EBITDA margin 37%). ✔️ Дивиденды (квартальные выплаты). ✔️ Большой потенциал (проекты «Мабскейл» и «Озон Медика» к 2027). ⚠️ Риски: 🟥 Дорогая оценка (P/E = 13,4x, но у промомеда 26x). 🟥 Высокие затраты → давление на денежный поток. 🟥 Возможное снижение маржи при возвращении иностранцев. 💡 Итог: Качественный эмитент с квартальными дивидендами. Инвестирует и ставит амбициозные планы. Подходит для умеренных инвесторов, станет привлекательнее в следующем году. Озон Фарма оценена довольно дорого. Ключевой момент — запуск проектов в 2027 году: Мабскейл (рынок 700 млрд руб) и Озон Медика (рынок 400 млрд руб). Рассматривать стоит при серьезных просадках, пока выглядит дорого. Есть риски. Снижение КС также будет полезно компании Чтобы снизить расходы по долгам