Профиль инвестора Anton_Nikitin_UA1CEC | Тинькофф Инвестиции Пульс

⛏️ «Норникель» роет глубже, «Норда» заработала , это технологический прорыв. Но кто платит? стартовал активную фазу расширения рудника «Северный» в Заполярном , горизонт -730 м, цель 7 млн тонн руды в год к 2030 году. Инвестиции составят ₽13,5 млрд. Параллельно на «Таймырском» запущен комплекс «Норда»: буровзрыв исключён, используется механический скол. План 150 тыс. тонн в 2026-м, до 500 тыс. далее. ⚙️ Выводы: • Проект требует высоких первоначальных вложений CAPEX растёт, хотя формально в рамках бюджета. • Масштабирование «Норды» ограничено геологией • Оба проекта не совсем рост, а замена истощающихся мощностей. • Рост CAPEX давит на FCF

Продолжение эксперимента с ИИ - Портфелем (Алиса AI PRO) ⏩ Анализ инвестиционного портфеля (120 торговых дней) 👉1. Сводка портфеля 📍Классы активов: акции (14 эмитентов), опционы (10 контрактов), фонды (доля 33,47%), валюта (российский рубль, отрицательная позиция−101,68 ₽). 👉2.Секторальная сегментация 📍Банковский: SBER (16,18%) + VTBR (3,36%) = 19,54%. 📍Нефтегазовый: GAZP (15,33%) + SNGSP (3,10%) + ROSN (2,43%) = 20,86%. 📍Металлы и добыча: UGLD (4,46%) + ALRS (1,61%) = 6,07%. 📍Телекоммуникации: RTKM (6,52%). 📍IT: VKCO (1,45%). 📍Энергетика: IRAO (2,04%). 📍Металлургия: MAGN (1,40%). 📍Транспорт: AFLT (2,95%). 📍Электротехника (III эшелон): ELMT (0,78%). 📍Ни один сектор не превышает лимит 35%±5%, однако наблюдается концентрация в двух крупнейших секторах (банковский и нефтегазовый), суммарно занимающих 40,40% портфеля. Это формирует умеренную секторальную асимметрию, требующую контроля при дальнейшем росте долей. 👉3.Оценка диверсификации 📍Количество уникальных эмитентов по акциям: 14. 📍Количество секторов по акциям: 9 (транспорт, телекоммуникации, нефтегазовый, финансовый, металлургия, энергетика, IT) 📍Нарушения принципов диверсификации: 🖍отсутствуют по формальным лимитам. 👉4. Анализ рисков 📍Рыночный риск: 🖍Бета-коэффициенты (по данным MOEX и верифицируемым Tier-2 источникам: БКС, ВТБ, Т-Инвестиции): SBER — ≈ 0,95, GAZP — ≈ 0,85, ROSN — ≈ 0,90. Это указывает на умеренную чувствительность к рынку, но совокупная доля этих бумаг (≈ 35%) усиливает системный риск. 🖍Историческая волатильность (6 месяцев, MOEX): GAZP — ≈ 28% годовых, SBER — ≈ 25%, ALRS — ≈ 32%. 📍Валютный риск: отсутствует (все активы номинированы в рублях). 📍Регуляторные риски: 🖍Регуляторные риски (налоговая политика, требования ЦБ РФ) умеренные (налоговая политика, требования ЦБ РФ). 📍Специфические риски: 🖍Низколиквидные активы: ELMT (III эшелон, среднедневной оборот <50 млн ₽) — риск проскальзывания при продаже. 🖍Опционы: высокая доля (4,89%) и значительная отрицательная переоценка по части контрактов (например, MTC CALL: убыток −277,50%). Это свидетельствует о высокой чувствительности к временной стоимости и волатильности базового актива. 🖍Валютный риск: отрицательная позиция по рублю (−101,68 ₽) формирует экспозицию к укреплению рубля, что при текущей структуре не является критичным, но требует мониторинга. 👉Выводы: 📍Портфель умеренно диверсифицирован по секторам, но перегружен финансовым и нефтегазовым секторами. 👉Стресс-тест 📍Сценарий 1: ключевая ставка 21%. снижение капитализации акций на −15% Ожидаемое падение стоимости акций: −1 098,32 ₽ (от текущей стоимости акций 7 813,23 ₽). 📍Сценарий 2: падение акций на -35%. ожидаемое снижение стоимости акций: −2 734,63 ₽. 📍Сценарий 3: нефть <50 USD/bbl. снижение капитализации нефтегазового сектора на −25% (по данным БКС). Ожидаемое падение: −521,50 ₽ (от текущей стоимости нефтегазовых акций 2 086 ₽). 📍Сценарий 4: USD/RUB >120. укрепление рубля на +15% (сценарий ЦБ РФ). Отрицательная позиция по рублю (−101,68 ₽) приведёт к убытку −15,25 ₽. 👉Рекомендации: 📍Ребалансировка секторальных весов: увеличить долю нефтегазового сектора до 25–30% за счёт покупки SIBN (Газпром нефть) или TATN (Татнефть) в размере 1–2 лотов. 📍Замена низколиквидного актива: продать ELMT (низкая ликвидность, III эшелон) и перераспределить средства в CHMF (Северсталь) или NLMK (НЛМК) — высокая ликвидность, бета ≈0,9. Ожидаемое улучшение соотношения риск/доход: ≥3:1 за счёт снижения ликвидационного риска. 📍Снижение доли опционов: сократить долю опционов с 4,89% до ≤2% за счёт закрытия убыточных контрактов (например, MTC CALL с убытком −277,50%). 📍Добавление защитного инструмента: приобрести 1–2 лота БПИФа TRUR (Тинькофф Вечный портфель RUB) или LQDT (Ликвидность) в размере 5–7% от капитала. ⏩Принятые изменения : 🖍Пополнение 350 рублей

📊 когда бухгалтерский отчёт как триллер с неожиданной развязкой 📉 Ключевые моменты: выручка и «вау-эффект наоборот» Выручка ПАО «ДИАСОФТ» за 2026 год составила 9 778 102 тыс. руб. на 277 880 тыс. руб. ниже уровня 2025 года (10 055 982 тыс. руб.). Казалось бы, падение на 2,8% — не катастрофа, но дьявол в деталях. Валовая прибыль рухнула с 4 830 468 тыс. руб. до 3 348 632 тыс. руб. минус 1 481 836 тыс. руб., или 30,7%. Это уже не «небольшая коррекция», а полноценный сигнал «внимание, что-то пошло не так». Операционная прибыль и вовсе съежилась до 581 180 тыс. руб. против 2 348 085 тыс. руб. годом ранее падение на 75,3%. Чистая прибыль (прибыль за период) снизилась с 2 391 207 тыс. руб. до 544 160 тыс. руб. минус 77,2%. Если бы наша прибыль была актрисой, её бы точно номинировали на «Оскар» за роль «Как исчезнуть за один отчётный период». 👉Драйверы изменений: Прочие операционные расходы взлетели с 45 083 до 628 158 тыс. руб. рост более чем в 13 раз. Финансовые доходы упали с 235 842 до 53 368 тыс. руб. (−77,3%), а финансовые расходы с 55 451 до 84 969 тыс. руб. (+53,2%). Вкупе это даёт эффект «двойного удара» по прибыли. Налог на прибыль снизился с 157 364 до 34 473 тыс. руб. , логично, ведь база для налогообложения тоже упала. Прибыль на акцию рухнула с 227,87 руб. до 51,82 руб. минус 77,2%, что для акционеров звучит как «спасибо, что не в минус». 🧠 Краткодолгосрок : * Для ПАО «ДИАСОФТ» 2026 год это «год пересмотра ожиданий»: падение операционной прибыли на 75% не повод для оптимизма. * Снижение выручки на фоне роста себестоимости , тревожный сигнал о потере ценовой власти или росте издержек. * По сектору в целом: если у крупного игрока вроде «ДИАСОФТ» такая динамика, это может быть индикатором давления на маржинальность в сегменте. * Фундаментальных изменений в структуре отчётности не видно В целом, сейчас на рынке печально. Но все пройдет, пройдет и это.

Стратегии торговли опционами перед дивидендным гэпом: новый виток на новых рапирах. Рынок летит все ниже и ниже и пока виднеются только техотскоки. А опционы выглядят более позитивнинько на этом негативном фоне. На этот раз взял четыре бумаги с дивидендными отсечками. 🖍Перед дивидендной отсечкой возникает дивидендный гэп: цена акции падает примерно на размер дивидендов. Это влияет и на цены опционов: путы дорожают, а коллы дешевеют. Что происходит с опционами перед гэпом? Перед дивидендной отсечкой: 🖍Путы (опционы на продажу) дорожают — растёт вероятность, что цена акции упадёт после отсечки. 🖍Коллы (опционы на покупку) дешевеют — снижается вероятность роста цены акции до экспирации опциона. Таким образом, гэп может быть уже частично учтён в ценах опционов. Это важно учитывать при выборе стратегии. Практический разбор 4 стратегий для ИРАО перед гэпом 👉1. Классический медвежий колл‑спред 📍Как строится: 🖍покупаем колл‑опцион с более высоким страйком (например, страйк 3.2 руб.); 🖍продаём колл‑опцион с более низким страйком (например, страйк 2.6 руб.). Цель: заработать на умеренном падении цены акции после гэпа. 📍Почему работает: прибыль формируется, если цена акции остаётся ниже страйка проданного колла (2.6 руб.) или падает; максимальный убыток ограничен разницей между страйками минус полученная премия; подходит для умеренно‑негативного прогноза после гэпа. 📍Риски: если цена акции резко вырастет (например, из‑за позитивных новостей), убыток будет расти до уровня разницы между страйками. 👉2. Синтетический шорт (имитация короткой позиции) 📍Как строится: 🖍продаём колл ATM (at‑the‑money, «на деньгах» — страйк близок к текущей цене, например, 3.2 руб.); 🖍покупаем пут ATM (страйк 3.2 руб.). 📍Эффект: получаем позицию, которая ведёт себя почти как короткая продажа акций. При падении цены зарабатываем, при росте — теряем. 📍Почему работает перед гэпом: точно отражает ожидание падения цены на размер гэпа; позволяет избежать прямого шорта акций ; риск и потенциальная прибыль симметричны, как у реальной короткой позиции. 📍Риски: убытки при росте цены акции ничем не ограничены (кроме стоимости купленного пута). 👉3. Синтетический проданный стрэнгл 🖍Как строится: комбинация позиций, дающая эффект, аналогичный обычному проданному стрэнглу, но собранная через другие комбинации опционов (например, через синтетические позиции). Для чего всё это? А цель проста - публично сформировать устойчивую торговую систему, которая стабильно зарабатывает на дивидендных гэпах с управляемым риском.

Продолжение эксперимента с ИИ - Портфелем (Алиса AI PRO) ⏩ Анализ инвестиционного портфеля (100 торговых дней) 👉1. Сводка портфеля 📍Классы активов: Классы активов: акции (66,49%), БПИФы (31,98%), опционы (2,94%), валюта (отрицательная позиция по рублю: -184,33 ₽). 👉2.Секторальная сегментация 📍Нефтегазовый сектор: GAZP (16,21%), ROSN (2,47%), SNGSP (3,06%) — совокупно 21,74%. 📍Финансовый сектор: SBER (16,70%), VTBR (3,47%) — совокупно 20,17%. 📍Металлургия и металлы: MAGN (1,56%), ALRS (1,91%), UGLD (4,73%) — совокупно 8,20%. 📍Телекоммуникации: RTKM (7,44%), ELMT (0,76%) — совокупно 8,20%. 📍Энергетика: IRAO (2,04%). 📍IT: VKCO (1,77%). 📍Транспорт: AFLT (3,23%). 📍БПИФы: LQDT (20,54%), TGLD@ (7,20%), TPAY (2,31%), TBRU@ (0,63%), 📍TLCB@ (0,75%) — совокупно 31,98%. 📍Ни один сектор не превышает лимит 35% ± 5%, однако наблюдается высокая концентрация в двух секторах: нефтегазовый (21,74%) и финансовый (20,17%). 👉3.Оценка диверсификации 📍Количество уникальных эмитентов по акциям: 13. 📍Количество секторов по акциям: 7 (транспорт, телекоммуникации, нефтегазовый, финансовый, металлургия, энергетика, IT) Нарушения: 📍Доля GAZP (16,21%) и SBER (16,70%) близка к порогу 35% ± 5%, но формально не превышает его. 📍Опционы (2,94%) — низколиквидный инструмент с высокой волатильностью и асимметричным профилем риска; не соответствуют критерию риск/доход ≥ 3:1 по большинству позиций (например, Газпром нефть CALL: убыток 99,09%). 📍Позиция по ALRS имеет отрицательную доходность -40,75% и требует проверки на соответствие риск/доход; при текущей динамике не удовлетворяет критерию ≥ 3:1. 📍Нарушения принципов диверсификации: 🖍диверсификация удовлетворительная, но требует корректировки из-за высокой концентрации в отдельных эмитентах и секторах. 👉4. Анализ рисков 📍Рыночный риск: 🖍Бета-коэффициенты (по данным MOEX и верифицируемым Tier-2 источникам: БКС, ВТБ, Т-Инвестиции): SBER — ≈ 0,95, GAZP — ≈ 0,85, ROSN — ≈ 0,90. Это указывает на умеренную чувствительность к рынку, но совокупная доля этих бумаг (≈ 35%) усиливает системный риск. 🖍Историческая волатильность (6 месяцев, MOEX): GAZP — ≈ 28% годовых, SBER — ≈ 25%, ALRS — ≈ 32%. 📍Валютный риск: отсутствует (все активы номинированы в рублях). 📍Регуляторные риски: 🖍Регуляторные риски (налоговая политика, требования ЦБ РФ) умеренные (налоговая политика, требования ЦБ РФ). 📍Специфические риски: 🖍Опционы: позиции с отрицательной доходностью (-99,09%, -72,78%) и низкой ликвидностью создают риск проскальзывания при закрытии. 🖍Ликвидационный риск: ELMT и опционы имеют низкую ликвидность, что затрудняет выход без потерь. 👉Выводы: 📍Портфель умеренно диверсифицирован по секторам, но перегружен финансовым и нефтегазовым секторами. 👉Стресс-тест 📍Сценарий 1: ключевая ставка 21%. Рост стоимости фондирования снижает рентабельность банков (SBER, VTBR) и компаний с высокой долговой нагрузкой. Ожидаемое падение стоимости акций: SBER — -15%, VTBR — -20%, GAZP — -10%. Совокупное влияние на портфель: -8,5% (оценка по весу и бета-коэффициентам). 📍Сценарий 2: падение акций на -35%. Портфель теряет ≈ 23% стоимости (с учётом доли акций 66,49% и частичной защиты БПИФами). 📍Сценарий 3: нефть <50 USD/bbl. GAZP, ROSN, SNGSP теряют -25%–-30%. Влияние на портфель: -7,2%. 📍Сценарий 4: USD/RUB >120. Ожидаемое влияние: -3%–-5%. 👉Рекомендации: 📍Снизить долю GAZP и SBER до 12%–14% за счёт частичной фиксации прибыли и перераспределения в менее коррелированные сектора 📍Добавить защитный актив TRUB (фонд на облигации с плавающей ставкой) в размере 5%–7% для хеджирования роста ключевой ставки. 📍Сохранить целевую структуру 70% акции / 30% БПИФы с коррекцией внутри классов для снижения концентрации. Провести хеджирование позиции по ALRS синтетическим проданным стрэнглом (продажа колл и пут с разными страйками)

Продолжаю про стратегии торговли опционами перед дивидендным гэпом: По результатам ИРАО одну стратегию убрал, оставил три и четыре эмитента с дивгэпом на месяц. Вводные: 🖍Перед дивидендной отсечкой возникает дивидендный гэп: цена акции падает примерно на размер дивидендов. Это влияет и на цены опционов: путы дорожают, а коллы дешевеют. Что происходит с опционами перед гэпом? Перед дивидендной отсечкой: 🖍Путы (опционы на продажу) дорожают — растёт вероятность, что цена акции упадёт после отсечки. 🖍Коллы (опционы на покупку) дешевеют — снижается вероятность роста цены акции до экспирации опциона. Таким образом, гэп может быть уже частично учтён в ценах опционов. Это важно учитывать при выборе стратегии. Практический разбор 4 стратегий для ИРАО перед гэпом 👉1. Классический медвежий колл‑спред 📍Как строится: 🖍покупаем колл‑опцион с более высоким страйком ; 🖍продаём колл‑опцион с более низким страйком. Цель: заработать на умеренном падении цены акции после гэпа. 📍Почему работает: прибыль формируется, если цена акции остаётся ниже страйка проданного колла или падает; максимальный убыток ограничен разницей между страйками минус полученная премия; подходит для умеренно‑негативного прогноза после гэпа. 📍Риски: если цена акции резко вырастет (например, из‑за позитивных новостей), убыток будет расти до уровня разницы между страйками. 👉2. Синтетический шорт (имитация короткой позиции) 📍Как строится: 🖍продаём колл ATM (at‑the‑money, «на деньгах» — страйк близок к текущей цене); 🖍покупаем пут ATM . 📍Эффект: получаем позицию, которая ведёт себя почти как короткая продажа акций. При падении цены зарабатываем, при росте — теряем. 📍Почему работает перед гэпом: точно отражает ожидание падения цены на размер гэпа; позволяет избежать прямого шорта акций ; риск и потенциальная прибыль симметричны, как у реальной короткой позиции. 📍Риски: убытки при росте цены акции ничем не ограничены (кроме стоимости купленного пута). 👉3. Синтетический проданный стрэнгл 🖍Как строится: комбинация позиций, дающая эффект, аналогичный обычному проданному стрэнглу, но собранная через другие комбинации опционов (например, через синтетические позиции). Для чего всё это? А цель проста - публично сформировать устойчивую торговую систему, которая стабильно зарабатывает на дивидендных гэпах с управляемым риском. #прояви_себя_в_пульсее#отсебятинаа#опционсесс

⚠️⭐️Ну вот, АКРА решило немного «подкорректировать» рейтинг «М.Видео» - теперь он не такой бодрый, а скромно так опустился до BBB-(RU). Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА), видимо, хорошенько всё посчитало и решило: хватит, пора понизить кредитный рейтинг , ООО «МВМ» (это та самая основная операционная компания группы) и облигаций ООО «МВ финанс» с BBB+(RU) до BBB-(RU). Да ещё и прогноз испортило: было «стабильно», а стало «негативно». Всё это, конечно, официально зафиксировано в релизах агентства , без бумажки никуда. «Понижение кредитного рейтинга группы „М.Видео‑Эльдорадо“ обусловлено ухудшением оценки за долговую нагрузку…» и дальше идёт целый список причин, от которого, наверное, у финансистов загораются глаза. Снижение FFO на фоне повышенных долговых обязательств, проблемы с ликвидностью из‑за уменьшения остатков денег, отрицательный свободный денежный поток (FCF), какие‑то невыполненные ковенантные значения по банковским договорам, да ещё и свободных кредитных линий маловато. В общем, набор не самых весёлых показателей и всё аккуратно расписано в релизе. ➖Агентство, кстати, поясняет: смена прогноза со «стабильного» на «негативный» это не просто так, не по настроению. Тут, видите ли, темпы роста в сегменте непродуктовой розницы замедлились. Ну и, может быть, аналитики АКРА просто ещё раз взглянули на результаты компании за прошлые и текущие годы и решили, что пора подкрутить настройки рейтинга. ➖А цифры, кстати, впечатляют: по данным АКРА, на конец мая 2026 года группа накопила внешних долговых обязательств на целых 158 млрд рублей. И три четверти из них банковские кредиты. Из‑за отрицательного FFO по итогам 2025 года коэффициенты долговой нагрузки и обслуживания процентов получились, скажем так, не рекордными , агентство оценило их на низком уровне. 📌И напоследок пара красивых цифр для полноты картины. АКРА отмечает: отношение общего долга (без учёта аренды) к FFO до чистых процентных платежей и после уплаты аренды стало похуже средневзвешенное значение за 2023–2028 годы вышло 6,9х. А ещё одно отношение FFO до чистых процентных платежей после уплаты аренды к чистым процентным платежам за вычетом аренды тоже не блещет: за тот же период средневзвешенное значение около 1х. Ну ладно, что тут скажешь, цифры есть цифры.

Стратегии торговли опционами перед дивидендным гэпом: разбор на примере и текущие состояние, а именно после экспиры Текущий результат: 👉1. Классический медвежий колл‑спред :плюс 16.7 👉2. Проданный стрэнгл : минус 0.4 👉3. Синтетический шорт (имитация короткой позиции)::плюс 18.1 👉4. Синтетический проданный стрэнгл:плюс 19.7 Лучший результат у двух синтетик. Одно можно сказать точно: часть падения, а грубо 50% компенсировано. 🖍Перед дивидендной отсечкой возникает дивидендный гэп: цена акции падает примерно на размер дивидендов. Это влияет и на цены опционов: путы дорожают, а коллы дешевеют. Что происходит с опционами перед гэпом? Перед дивидендной отсечкой: 🖍Путы (опционы на продажу) дорожают — растёт вероятность, что цена акции упадёт после отсечки. 🖍Коллы (опционы на покупку) дешевеют — снижается вероятность роста цены акции до экспирации опциона. Таким образом, гэп может быть уже частично учтён в ценах опционов. Это важно учитывать при выборе стратегии. Практический разбор 4 стратегий для ИРАО перед гэпом 👉1. Классический медвежий колл‑спред 📍Как строится: 🖍покупаем колл‑опцион с более высоким страйком ; 🖍продаём колл‑опцион с более низким страйком. Цель: заработать на умеренном падении цены акции после гэпа. 📍Почему работает: прибыль формируется, если цена акции остаётся ниже страйка проданного колла или падает; максимальный убыток ограничен разницей между страйками минус полученная премия; подходит для умеренно‑негативного прогноза после гэпа. 📍Риски: если цена акции резко вырастет (например, из‑за позитивных новостей), убыток будет расти до уровня разницы между страйками. 👉2. Проданный стрэнгл 📍Как строится: продаём: 🖍колл OTM (out‑of‑the‑money, «вне денег» — страйк выше текущей цены); 🖍пут OTM («вне денег» — страйк ниже текущей цены). 📍Оптимальный сценарий: цена акции остаётся между страйками до экспирации. В этом случае оба опциона истекают бесполезными, и мы оставляем себе всю полученную премию. 📍Почему работает перед гэпом: дивидендный гэп часто бывает предсказуемым и не слишком резким; волатильность перед отсечкой может быть завышенной — мы зарабатываем на её снижении; премия от продажи двух опционов даёт хороший буфер. 📍Риски: неограниченные убытки при сильном движении цены вверх (по коллу) или вниз (по путу). Требуется жёсткий контроль позиции. 👉3. Синтетический шорт (имитация короткой позиции) 📍Как строится: 🖍продаём колл ATM (at‑the‑money, «на деньгах» — страйк близок к текущей цене); 🖍покупаем пут ATM . 📍Эффект: получаем позицию, которая ведёт себя почти как короткая продажа акций. При падении цены зарабатываем, при росте — теряем. 📍Почему работает перед гэпом: точно отражает ожидание падения цены на размер гэпа; позволяет избежать прямого шорта акций ; риск и потенциальная прибыль симметричны, как у реальной короткой позиции. 📍Риски: убытки при росте цены акции ничем не ограничены (кроме стоимости купленного пута). 👉4. Синтетический проданный стрэнгл 🖍Как строится: комбинация позиций, дающая эффект, аналогичный обычному проданному стрэнглу, но собранная через другие комбинации опционов (например, через синтетические позиции). 👉Завтра/послезавтра подберу для публичного теста следующие дивидендные опционы. Пока в планах sibn, moex, mtss, svcb, sngsp. Но без классического проданного стрэнгла. Будет две синтетики (шорт и стрэнгл) и Медвежий спред. Для чего всё это? А цель проста - публично сформировать устойчивую торговую систему, которая стабильно зарабатывает на дивидендных гэпах с управляемым риском.

отчёт за май 2026 года (и кумулятивно за 5 месяцев) с ключевыми метриками по финансовому сегменту. Данные представлены в миллиардах рублей, динамика — в процентах к аналогичному периоду прошлого года. Ключевые метрики Выручка составила 36,2 млрд руб. за 5 месяцев (май 7,2 млрд руб.). Динамика: -13,6% и -13,7% соответственно. Чистая прибыль 14,5 млрд руб. за 5 месяцев (май 1,9 млрд руб.). Падение существенное: -43,1% и -64,6%. Рентабельность капитала (ROE) снизилась до 16,3% (май 10,1%). Отношение издержек к доходам (CIR) выросло до 34,6% (май 38,2%), что сигнализирует о росте нагрузки на операционную модель. Стоимость риска (CoR) 1,3% (май 2,3%). Драйверы изменений Главный виновник драмы операционные расходы, которые рванули вверх на +33,0% за 5 месяцев и на +44,1% в мае. При этом доходная база просела: Чистый процентный доход упал на -11,8% (май -12,1%). Доход от операций на финансовых рынках рухнул на -44,5% (май -47,1%). Даже комиссионные сборы еле держатся в плюсе (+1,7% за 5 месяцев), но в мае показали снижение (-0,3%). Расходы на резервы по кредитам клиентам составили 5,0 млрд руб. за 5 месяцев . 📅Краткосрок : Чистая прибыль тает на глазах: падение почти на 65% в мае это не «сезонность», это структурная проблема. CIR выше 34% тревожный звонок для инвесторов, привыкших к операционной эффективности. Сектор в целом под давлением: если у флагманов такая динамика, то у «середнячков» ситуация может быть ещё печальнее. 📅Долгосрок: Если не удастся стабилизировать операционные расходы, рентабельность капитала продолжит сползать вниз. Снижение процентных и торговых доходов говорит о слабости продуктовой линейки или ухудшении рыночных условий. ⚡Риски снижение доходности активов; рост стоимости пассивов; неадекватный рост операционных расходов. 🌍 Состояние сектора Макроэкономические факторы (высокая ставка ЦБ и снижение деловой активности) бьют по всем фронтам: падают объёмы операций на рынках; снижается маржа кредитования; растёт необходимость резервирования. 🚀Возможные факторы успеха/роста Оптимизация операционных расходов (жёсткий контроль CIR). Диверсификация источников комиссионного дохода (чтобы снизить зависимость от процентной маржи). Снижение стоимости риска (улучшение качества кредитного портфеля) при сохранении объёмов выдачи. Итог Фундаментальная привлекательность сейчас на не очень высоком уровне. 📉 💡Техническая картина Тренд -восходящий (day). Стохастик находится в районе средней линии. ADX говорит о слабом нисходящем тренде. При закрытии выше 300,2 возможен сценарий разворота (в лонг). Закрытие ниже 288,75 откроет путь до 280-250. При смене тренда возможен поход до 310,8/327,5/340 ‎ Больше информации на