Профиль инвестора VMCapital | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

📈 Иллюзия позитива: почему отскок пока не вызывает доверия Неплохое закрытие недели: индекс замер на отметке 2735 пунктов. До ключевого сопротивления — 200-дневной EMA — осталось всего 20 пунктов, а до закрытия гэпа на 2745 — и того меньше, 10 пунктов. Технически картинка начинает выглядеть многообещающе, но, как я уже говорил вчера, не стоит обманываться первым впечатлением. Давайте разберем, что на самом деле стоит за этим движением, и почему риски похода вниз все еще перевешивают. 🧩 Вчерашняя геополитическая повестка получила мощное развитие, став основным драйвером сегодняшнего рывка. В инфополе ворвались заявления президента Чехии, который после встречи с Зеленским озвучил тезис о том, что Украина готова (или должна) пойти на «болезненные уступки» ради мира. Формулировки разнятся, но суть одна — Запад начинает открыто готовить почву для компромиссов. Параллельно Кремль подтверждает подготовку контактов с командой Трампа (ожидается визит Кушнера и Уиткоффа), а Вашингтон планирует новый раунд переговоров с Киевом. Казалось бы, вот он — свет в конце туннеля? Не совсем. 🏛 Обсуждения урегулирования планируются и в Давосе между Трампом и главой Еврокомиссии, но есть нюанс: Россия там не участвует. Любые договоренности без нас — это просто сотрясание воздуха. Более того, даже если удастся найти общий язык с США, Европа с её текущей деструктивной позицией (особенно Британия) способна саботировать процесс. Мы не можем исключать сценарий, при котором ЕС попытается вставить палки в колеса даже при наличии воли Трампа. Молчание Путина на фоне активности Трампа с начала года также добавляет неопределенности — рынок нервничает, не понимая реальной диспозиции. 🛢 Добавляет пессимизма и ситуация на сырьевых рынках. Нефть остается в нисходящем тренде. Медийный шум вокруг Ирана сменил тональность: по данным Axios и WSJ, Трамп медлит с атакой, предпочитая «тщательное планирование». Рынок тут же выдохнул, геополитическая премия из котировок ушла, а баррель подешевел. Для нас это плохой сигнал, особенно в связке с валютным фактором, который мы разбирали вчера. Рубль продолжает неестественно крепиться — сегодня мы увидели укрепление еще на 70 копеек на фоне увеличенных продаж валюты ЦБ и Минфином. Вдобавок Китай с 1 января полностью остановил закупку электроэнергии из РФ из-за того, что наши экспортные цены превысили их внутренние. Это прямой негатив для энергетического сектора. 📉 Резюме Фундаментально ситуация остается сложной. Макроэкономика давит на рынок, а первый квартал обещает быть тяжелым. Текущий рост — это эмоциональная реакция на заголовки, не подкрепленная ничем реальным. Я по-прежнему сохраняю базовый сценарий - коррекция к 2630 пунктам. При этом, сейчас можно вполне ждать еще закрытие верхнего гэпа на 2745 и даже попытаться коснуться 200 EMA. Но сегодняшнее открытие оставило внизу гэп на 2701, что лишь усиливает мои аргументы в пользу снижения. Как бы мне ни хотелось увидеть пробой 200 EMA и полноценный рост, пока для этого нет топлива. Если на следующей неделе геополитика не выдаст реальный прорыв, мы поедем вниз, т.к. от макроэконмики я пока ничего хорошего не жду. Что делать? Не суетиться. И идти отдыхать. 🗞 КОРПОРАТИВНЫЕ СОБЫТИЯ Газпром нефть - Компания близка к сделке по продаже венгерской MOL своей доли в сербской NIS. МТС - Совкомбанк оценил перспективы AdTech-сегмента группы: • Справедливая оценка МТС AdTech — EV/EBITDA’25 на уровне 7.8x (для сравнения, весь МТС торгуется около 3.9x). • Успешное IPO этого подразделения может увеличить капитализацию всей группы МТС на 22% (или 98 млрд руб.). • Компания уже перевела «МТС AdTech» из ООО в АО и назначила нового CEO, что рынок трактует как подготовку к размещению. • Базовый сценарий IPO — осень 2026 года, при условии улучшения макроэкономики и снижения ставки ЦБ. • Выручка сегмента за 9 месяцев 2025 года составила 48,2 млрд руб., показав рост.

📉 Рынок в тисках реальности: инфляционный шок и геополитический туман Собственно, технически картина со вчерашнего дня не изменилась — индекс застрял у отметки 2700. Надежды на замедление инфляции не оправдались, реальность вылила на рынок ушат холодной воды. Цифры Росстата, мягко говоря, не обнадеживают. 💸 Инфляция: надежды не оправдались Данные вышли разочаровывающими. Только вдумайтесь: с 1 по 12 января инфляция составила 1,26%. Для сравнения — за весь январь 2025 года было 1,23%. Годовая инфляция ускорилась до 6,27%. Эффект повышения НДС и тарифов бьет по ценам сильнее ожиданий. Консенсус-прогноз рисует сложный первый квартал: рост цен может составить 6,2%, а затем ускориться до 6,6%. Это ставит под сомнение сценарий мягкости регулятора, на который рынок пытался делать ставки. 🧩 Геополитика: шаг вперед, два назад На внешнем контуре тоже без эйфории. Вчерашние слухи о визите команды Трампа (Уиткоффа и Кушнера) пока остаются в подвешенном состоянии. • Трамп заявил, что ему ничего не известно о конкретных планах поездки, хотя Кремль подтвердил сам факт подготовки контактов. • Позиция Москвы неизменна: открытость к диалогу есть, но цели СВО будут достигаться последовательно. • Риторика о том, что «Зеленский тормозит процесс», звучит и из Вашингтона, и из Москвы, но это пока лишь слова, а не действия. Рынок устал жить ожиданиями, которые переносятся «вправо». 🛢 Сырьевой капкан и крепкий рубль Ситуация для наших экспортеров ухудшается. Иранский кризис, который гнал котировки нефти вверх, резко сдулся. Трамп заявил, что казни в Иране прекращаются, и «мы понаблюдаем». Как итог — нефть теряет премию за геополитический риск и падает, лишая наш рынок поддержки. Одновременно с этим на валютном рынке включается мощный «пылесос». Минфин и ЦБ с 16 января резко увеличивают продажи валюты по бюджетному правилу (до 17,42 млрд руб. в день суммарно). ❗️ Вывод: Давление на валюту сохранится, рубль останется неестественно крепким при падающей нефти. Это «двойной удар» по выручке нефтяников. 📊 Долговой рынок Единственный сегмент, который живет своей лучшей жизнью — это бонды. 2025 год стал рекордным (размещено 9 трлн руб.), а 2026-й обещает побить и этот рекорд на фоне ожиданий цикла снижения ставки. 🎯 Итоги и план действий: Картина складывается ровно так, как мы обсуждали вчера: драйверов для роста нет. • Инфляция выше прогнозов убивает надежды на смягчение ДКП в феврале. • Крепкий рубль + дешевеющая нефть = давление на нефтегазовый сектор и экспортеров. • Геополитика остается в фазе «разговоров о разговорах». Что делать? Сохраняем выдержку. Базовый сценарий сейчас — поход на 2630 пунктов. Не поддавайтесь эмоциям и не ловите падающие ножи на локальных отскоках. Ждем развязки и теста поддержки. 🗞 КОРПОРАТИВНЫЕ СОБЫТИЯ Яндекс - Аналитики Совкомбанка оценили бизнес автономного транспорта (роботакси и грузовики) в 1,4 трлн рублей. Это почти в 3 раза выше оценки Morgan Stanley от 2021 года. Направление становится значимой частью стоимости холдинга. Т-Технологии - Группа продолжает экспансию, создав дочернюю структуру ООО «Т-Здоровье» для развития проектов в сфере медицины Softline продал 49% разработчика софта структуре «Ростелекома». Ростелеком приобрел 45% в «Эртек» (решения для гостиниц). Компании продолжают консолидацию IT-активов ЕвроТранс - Предварительные результаты за 2025 год: Выручка > 250 млрд руб, EBITDA > 24 млрд руб. Долговая нагрузка снизилась на 500 млн руб, показатель Долг/EBITDA ниже 2,4. Мосэнерго - Совет директоров рекомендовал дивиденды за 2024 год в размере 0,226 руб/акция. Фармсинтез - Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 год.

🐈 Отскок дохлой кошки: рынок живет слухами, а реальность кусается Индекс Мосбиржи сегодня совершил классический «отскок дохлой кошки», ненадолго вернувшись выше отметки 2700 пунктов. Рынок эмоционально отреагировал на громкие заголовки о планируемом визите переговорщиков Уиткоффа и Кушнера в Москву для встречи с Путиным. Однако, если убрать эйфорию и вчитаться в детали, новость оказывается «пустышкой»: встреча официально не запланирована, сроки размыты (январь или позже), а в Белом доме и вовсе пока не подтверждают сам факт подготовки. Рынок пытается расти на ожиданиях, которые могут рассыпаться в любой момент. 🔥 Геополитические качели и сырьевой рассинхрон Тем временем реальный фокус напряжения смещается на Ближний Восток. Ситуация вокруг Ирана накаляется: угроза конфликта с участием США и его союзника Израиля заставляет многие страны эвакуировать граждан. На этом фоне нефть уверенно пилит вверх, тестируя 200-дневную скользящую среднюю (EMA). Наш нефтегазовый сектор этот позитив практически не отыгрывает - реакция видна небольшая. 💸 Ликвидность есть, драйверов нет Любопытная статистика: частные инвесторы влили в бумаги на Мосбирже рекордные 2,5 трлн рублей, но этот колоссальный объем ликвидности пока не дает ни поддержки, ни видимого эффекта. Рынок продолжает находиться в ожидании развязки в геополитике и макроэкономике. Ждем данные по инфляции, предварительные цифры указывают на существенное замедление роста цен (даже несмотря на повышение налогов), что дает надежду на мягкость регулятора. Базовый сценарий на февраль остается прежним: пауза или символическое снижение ставки на 0.5%. Однако, учитывая серьезное давление на бизнес и риск сваливания экономики в рецессию, ЦБ может пересмотреть политику в сторону более агрессивных решений. Но всё, как всегда, упрется в финальные цифры по инфляции. 📉 Техническая картина и связь со вчерашним днём Глобально техническая картина со вчерашнего дня не изменилась. Мы по-прежнему не видим фундаментальных триггеров для роста — ни в геополитике, ни в макроэкономике. Текущие данные по инфляции вряд ли сломают этот тренд мгновенно; рынку нужно время на переваривание. Поэтому сценарий с тестом уровня 2630 пунктов остается наиболее реалистичным. Вероятность похода вниз сейчас выше, чем надежды на устойчивый рост. Зеленеют лишь отдельные истории в IT и телекоме, но это сугубо корпоративные движения, а не широкий фронтальный рост. 📌 Итоги и план действий: Ситуация продолжает развиваться в рамках нашей защитной стратегии. • Новостной шум про переговоры пока стоит игнорировать. • Не поддавайтесь на локальные отскоки, рынок слаб и ищет дно. • Ждем подтверждения данных по инфляции и реакции на следующей неделе. • Основной ориентир — уровень 2630, до его теста агрессивные покупки преждевременны. 🗞 Корпоративные события Группа Астра - Компания ведет переговоры с «Лабораторией Касперского» о покупке контрольного пакета в разработчике «МоегоОфиса» (компания НОТ). Сделка может усилить экосистему, но потребует значительных инвестиций в развитие актива. МТС - Телеком-гигант реорганизовал свое подразделение МТС AdTech из ООО в АО и назначил нового генерального директора, продолжая структурирование цифровых активов. Т-Технологии - сегодня выплатили дивиденды за 3 квартал 2025 года в размере 36 рублей на акцию (всего 9,7 млрд руб.). Суммарно за последние 4 квартала выплаты составили 136 рублей на акцию. Аэрофлот - В 2025 году общий пассажиропоток авиакомпании снизился на 1,8% (в декабре спад составил 1,1%), однако по Группе в целом за год наблюдается символический рост перевозок на 0,1% до 55,3 млн человек.

💤 Рынок впал в анабиоз: защитная стратегия в действии Вчерашний пробой уровня 2700 пунктов по индексу Мосбиржи сегодня перерос в откровенную апатию. Рынок постепенно погружается ниже, судя по динамике, быки вообще не настроены делать лишних движений в текущей обстановке. При этом видим полное подтверждение вчерашнего тезиса о «тихой гавани»: растут исключительно защитные активы. Золото, серебро обновляет рекорды, алюминий выглядит крепко, а вот рисковые активы инвесторы обходят сейчас стороной. 🛢 Даже внешний позитив игнорируется. Нефть подскочила на 3% на фоне Иранского кризиса и рисков вмешательства США, но нашим нефтяникам это не помогает. Почему? Потому что над рынком продолжает висеть тяжелый геополитический купол. Новости с полей дипломатии не добавляют оптимизма. Риторика ужесточается: Россия четко дает понять, что цели СВО будут достигаться военным путем до принятия наших условий. Постпред РФ при ООН Василий Небензя прямым текстом заявил, что переговорные условия для Киева будут становиться хуже с каждым днем. В такой атмосфере ждать притока покупателей на рынок акций просто неоткуда. 📉 Макроэкономический тупик и «стадия базиса» Сейчас рынок перешел в стадию ожидания — нам нужны хоть какие-то позитивные драйверы или ясность с цифрами. Все ждут переоценки инфляции: как повышение налогов и тарифная политика повлияли на цены за первые две недели года? Пока данных нет, инвесторы не спешат. Есть, правда, слабый «лучик света»: средняя доходность вкладов опустилась ниже 14,5% годовых. Это безусловно позитивный сигнал, но перетока ликвидности на фондовый рынок мы пока не видим — деньги остаются в банках или уходят в потребление. Более того, взгляд на 2026 год вызывает серьезные опасения. ЦБ явно перегибает палку: при целевой инфляции ниже 6% мы видим практически нулевой рост экономики в 2025 году. Гремучая смесь из высокой ставки, крепкого рубля и растущей налоговой нагрузки продолжает давить на бизнес. Если так пойдет дальше, экономика может скатиться в рецессию. А это уже чревато ростом банкротств, сокращением рабочих мест и уходом бизнеса в «тень», что в итоге ударит по доходам бюджета. 📅 Чего ждем дальше? Ближайшие две недели, вероятно, пройдут в таком же вязком режиме. Важных корпоративных событий до конца января на горизонте нет. Движение начнется только когда компании начнут публиковать операционные результаты за 12 месяцев и планы на 26 год. Именно тогда начнется большая переоценка, особенно в дивидендных бумагах. Плюс ждем поступления дивидендов в рынок от Лукойла и Роснефти, эта ликвидность может поддержать тоже. 📌 Итоги и стратегия действий: Ситуация полностью укладывается в наш вчерашний прогноз коррекции. • Тактика ожидания: Рынок слаб, поддержки нет. Сейчас лучшее решение — «сжать булки» и наблюдать. Не пытайтесь угадать дно прямо сейчас. • Целевой уровень: Ждем отработки сценария снижения к 2630 пунктам. Именно там будет решаться судьба среднесрочного тренда. • Фокус внимания: Если руки чешутся купить — смотрите только на защитные активы (драгметаллы), о которых говорили вчера. Акции широкого рынка сейчас под давлением. 🗞 Корпоративные события МГКЛ - Группа планирует запустить выдачу займов под залог цифровых валют и активов. МТС-Банк - Банк закрыл сделку по приобретению страховой компании «РНКБ Страхование». Совкомбанк - В материалах к собранию акционеров указано планируемое присоединение «Витабанка» Лента - Ритейлер приобретает бизнес сети «OBI Россия». Европлан - «Альфа-Банк» направил миноритариям официальную оферту о выкупе акций по цене 677,90 руб. за штуку. ВсеИнструменты - Основатель компании Бакальчук выдвинут в совет директоров. Positive Technologies - Крупные акционеры подписали соглашение о долгосрочных ограничениях на продажу своих долей (lock-up).

📉 Рынок подтверждает опасения: пробой 2700 и слабость быков. Как и писал в утреннем включении, геополитическая напряженность и корпоративные факторы не оставили индексу шансов на легкий старт. Индекс Мосбиржи официально ушел ниже психологической отметки 2700 пунктов — уровня, который мы не видели с начала декабря. Основное давление, как и ожидалось, оказал тяжеловесный нефтегазовый сектор. Дивидендные гэпы сыграли свою роль: Лукойл теряет более 8,5%, а Роснефть просела на 2,8%. Техническая картина, о которой я предупреждал утром, начала реализовываться: индекс отрисовал классическую «двойную вершину» в верхушке диапазона 2780–2790 и сейчас тестирует на прочность последнюю линию обороны — 50-дневную скользящую среднюю (EMA), после этой поддержки перед нами открывается прямая дорога к уровням 2650–2630 пунктов. 🧘‍♂️ Тихая гавань Однако на фоне красных котировок голубых фишек ярко выделяется защитный сектор. Инвесторы активно перекладываются в реальные активы: в лидерах роста сегодня золотодобытчики, производители алюминия и редкоземельных металлов. Это четкий сигнал: рынок ищет страховку от инфляции и геополитических рисков. 💵 К слову о валюте: эксперты подтверждают долгосрочный взгляд на ослабление рубля в 2026 году. Факторы всё те же: грядущее смягчение ДКП, снижение продаж валюты со стороны ЦБ и постепенное восстановление импорта. Так что ставка на экспортеров становится все более логичной. 🇺🇸 Геополитический покер Трампа Внешний фон продолжает искрить. Трамп в свежем интервью NYT был предельно резок, заявив, что у Зеленского «нет карт и не было с первого дня», а единственное, что у него есть — это сам Трамп. Несмотря на заявления о прогрессе в урегулировании и желание «остановить конфликт ради спасения жизней», он цинично подметил, что США зарабатывают на продаже оружия. Но, как я и писал утром, фокус внимания мировых игроков сейчас явно не там. Украина уходит временно на второй план, а на повестке дня — Иран, Венесуэла и теперь даже Гренландия, которую США хотят «прибрать к рукам» у Дании. Это создает новые очаги напряжения между США и ЕС, добавляя неопределенности в Украинском процессе. 📌 Итоги и стратегия действий: Ситуация развивается в рамках коррекционного сценария. 1. Не паникуем: Падение индекса во многом техническое явление сейчас, но общая слабость рынка налицо. 2. Следим за уровнями: Сейчас критически важно, после коррекции удержать зону 2630, где можно будет присматриваться к покупкам. 3. Хеджирование: Рост драгметаллов и алюминия подтверждает, что в этом году из-за неопределенности кэш можно держать и в твердых активах или бумагах экспортеров. Рынок всегда дает возможности даже на падении, главное — не ловить падающие ножи, а ждать подтверждения разворота от сильных уровней поддержки. Корпоративные события: Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило кредитный рейтинг «ОЗОН Банка» до уровня ruA, прогноз по рейтингу — стабильный. ТМК - Компания завершила важный этап реорганизации: перешла на единую акцию, закончив присоединение восьми дочерних предприятий.

Доброе утро! 👋 Новогодние каникулы остались позади, и мы возвращаемся в привычный рабочий ритм. Однако пока мы отдыхали, геополитическая арена не знала покоя, и события там разворачивались отнюдь не в нашу пользу. США успешно разыграли карту дестабилизации у наших ключевых союзников: под контроль, по сути, взята Венесуэла — лидер по запасам нефти. Это создает долгосрочные риски для нас, так как Штаты получают рычаги управления нефтяными котировками в своих интересах. Параллельно штормит Иран, где протесты намекают на возможные попытки смены режима. На этом фоне Россия теряет партнеров, сосредоточившись исключительно на украинском треке, где, к сожалению, подвижек к миру пока не видно. Геополитика перешла на новый, более жесткий уровень, и текущий раунд мы, увы, проигрываем. Естественно, этот фон давит на рынок. Сегодня индекс открывается под влиянием дивгэпов тяжеловесов — «Роснефти» и «Лукойла». Технически рынок смотрит вниз, на поддержку 2630, и движение туда может начаться уже сегодня. Однако интрига дня сохраняется: сверху на 2745 остался незакрытый праздничный гэп. Есть вероятность, что за счет широкого рынка мы попытаемся его перекрыть и даже протестировать 200-дневную EMA на 2755, компенсируя утреннюю просадку. Но не стоит обманываться: глобально картинку это не меняет, и фундаментальных предпосылок для уверенного роста сейчас нет. Год начинается напряженно, не так, как хотелось бы, но все самое интересное только впереди — в целом ожидания остаются довольно позитивными на этот год. Сейчас фокус не только на геоповестке, но и на инфляции и действия регулятора. Я полагаю, что февральское заседание ЦБ вряд ли станет точкой опоры: нас ждет либо пауза, либо символическое снижение ставки на 0,5%. Главным вызовом становится исполнение бюджета: сочетание укрепляющегося рубля, низких цен на нефть и повышенных налогов создает сложный пазл. Ситуация остается острой, поэтому внимательно следим за ходом сегодняшних торгов и выводы будем делать уже по факту закрытия дня. Удачного нам всем года! 🚀

🎄 2025-й — Всё! Мы выстояли, чтобы победить в 2026-м 🥂 Ну вот и финишная прямая. Давайте честно: год был, мягко говоря, не скучным. Это был настоящий краш-тест для наших нервов и портфелей, но мы его прошли. И самое главное — мы заходим в Новый год не с неопределенностью, а с первыми признаками разворота. 📊 Почему мы можем выдохнуть? Мы, наконец, преодолели Эверест инфляции и жесткости ДКП. Самое страшное позади — ЦБ уже начал цикл снижения ставки. «Зима» на рынке заканчивается, и финансовый климат становится мягче. 🌍 Геополитический лед тронулся Как бы скрипуче и тяжело ни шли переговоры, вектор задан. Медленно, но верно мы движемся к развязке. Есть стойкое ощущение (и факты говорят об этом), что 2026-й станет годом, когда эта затянувшаяся «потасовка» завершится, открыв шлюзы для нормализации отношений и экономики. 🚀 Взгляд в 2026-й: Год возможностей Я убежден: следующий год станет поворотным для российского рынка. • Экономика начнет дышать полной грудью на фоне снижения ставок. • Ликвидность вернется в акции — деньги с депозитов начнут перетекать в рынок. • Маховик роста будет разгоняться: не мгновенно, но уверенно и мощно. Нас ждет насыщенный сезон: парад новых IPO, щедрые дивиденды и долгожданная переоценка активов. Рынок заряжен, как сжатая пружина. 🎁 Мое пожелание вам, друзья В Новом году я хочу пожелать вам «Бычьего тренда» во всех сферах жизни! Пусть здоровье обновляет исторические хаи, а уровень счастья растет быстрее любой инфляции. Желаю вам железобетонной выдержки, интуиции лучших трейдеров и чтобы единственные «просадки», которые у вас будут — это приятная усталость после отличного отпуска! Пусть ваш личный баланс всегда сходится в плюс, а в портфеле (и в жизни) преобладает зеленый цвет! 🟢 🗓 Важное по расписанию торгов: Чтобы вы могли спланировать отдых, Мосбиржа берет паузу: ⛔️ 31 декабря 2025 — торгов нет ⛔️ 1 — 2 января — отдыхаем ⛔️ 7 января — Рождество, биржа закрыта В остальные дни рынок работает, но я рекомендую посвятить это время семье, друзьям и перезагрузке. Спасибо, что читали, комментировали и были рядом в этом непростом году. Мы отличная команда! 🤝 Увидимся уже в 2026-м! С Наступающим! 🍾🎆

🏁 Финальный аккорд 2025: Закрываем год на мажоре, но держим порох сухим Вчера мы говорили о том, что эйфория разбилась о реальность, а новогоднее ралли оказалось под вопросом. Сегодня рынок показал характер. Закрытие года нельзя назвать идеальным, но главное — оно проходит на мажорной ноте, без «кровавых оттенков». Индекс технически закрывает год на отметке 2767 пунктов, что формально выше 200 EMA. Это позитивный сигнал, но я бы предостерег вас воспринимать это как «железобетонное» пробитие. Почему не стоит расслабляться: 1. Снизу «зияет» незакрытый гэп на 2714. 2. Переговорный трек получил вчера новые вводные — Москва четко дала понять, что пересмотрит свои решения из-за действий Киева. 📊 Макроэкономика: Фундамент для 2026 года Следующий год определенно будет легче текущего — это факт. Но не ждите, что проблемы исчезнут под бой курантов. Экономика переходит в фазу охлаждения, что подтверждают свежие данные за декабрь: 📉 Services PMI: 52.3 📉 Composite PMI: 50.0 (на грани стагнации) Это означает, что экономика сжалась и ждет сигнала, чтобы «расправить плечи». Главный сигнал мы ждем от ЦБ. Регулятор уже обозначил курс: снижение ставки будет, но аккуратным и постепенным. Инфляция замедляется, и как только баланс спроса и предложения восстановится, мы увидим движение к нейтральным ставкам. 💸 Что с рублем? Эксперты закладывают ослабление рубля в 2026 году. Однако, здесь есть мощный «бычий» сценарий: при снятии санкций и реальном решении конфликта нацвалюта может укрепиться до 50–70 рублей за доллар. Но пока базовый сценарий — сезонный рост спроса на валюту со 2-го квартала. ⚡️ Геополитика: Разговор на повышенных тонах Самый горячий блок. Путин и Трамп провели новый телефонный разговор, и тональность его была крайне серьезной. Ключевые инсайды: ✔️ Реакция Трампа: Он был шокирован атакой беспилотников на госрезиденцию в Новгородской области, которая произошла сразу после переговоров в Мар-а-Лаго. Для него это стало сигналом, что Киев пытается сорвать его инициативы. Трамп даже отметил: «Слава богу, что Зеленскому не дали Томагавки». ✔️ Позиция Москвы: Путин назвал атаку «государственным терроризмом» и заявил, что такие действия не останутся без ответа. ❗️ Главный вывод: Россия пересмотрит свою переговорную позицию. Это не значит отказ от мира (диалог с Трампом продолжится), но условия станут жестче. В Кремле надеются, что американцы поймут вынужденность этого шага. Мяч снова переброшен на сторону Вашингтона, которому предстоит усмирять амбиции Киева, пытающегося уклониться от обязательств. 🎄 Итоги и стратегия инвестора Подводя черту под 2025 годом: мы выстояли. Рынок жив, экономика работает, перспектива мира — пусть и сложная, но реальная — маячит на горизонте. Что делать сейчас? 1. Техника: Мы закрылись выше 200 ЕМА, но риск сходить на 2714 в январе очень высок. Январь традиционно будет волатильным. 2. Психология: Не ждите мгновенного чуда в первые дни торгов. Макроэкономика позволит выдохнуть лишь ближе к лету, а геополитика будет держать нас в тонусе. 3. Действие: Сейчас лучшее время переключиться с графиков на семью и отдых. Рынок никуда не денется, а перезагрузка вам понадобится — 2026 год обещает быть интересным и полным возможностей. Пора готовиться к праздникам и загадывать желания! 🎅 📰 Корпоративные события Самолет - Девелопер завершил 2025 год с рекордными показателями: введено в эксплуатацию более 1,2 млн кв.м жилья (131 корпус), выдано более 31 тыс. ключей. Компания успешно вышла в новые регионы: Казань, Уфа, Екатеринбург, Ростов-на-Дону, Н. Новгород. Детальные планы на 2026 год представят 29 января на Big Day. Мечел - ЧМК (входит в группу Мечел) обратился за государственной поддержкой. Минфин сообщил, что решение будет принято профильной подкомиссией после детального изучения финансовой модели предприятия. АФК Система - Агентство АКРА подтвердило кредитный рейтинг холдинга и его облигаций на уровне «AA-(RU)». Прогноз по рейтингу — «негативный».

📉 Фальстарт новогоднего ралли: Эйфория разбилась о реальность В пятницу мы констатировали что рынок хватается за «соломинку мира», надеясь, что выходные принесут прорыв. И переговоры действительно состоялись: Трамп встретился с Зеленским, предварительно созвонившись с Путиным. 🔥 Геополитический треугольник Трамп, в своей манере, излучает уверенность. По его словам, сделка близка как никогда: согласовано 95% вопросов, остались лишь 1-2 самых сложных момента. Он утверждает, что Путин «хочет закончить это» и готов к диалогу, а сам Трамп даже готов посетить Украину ради мира. И по итогам царил оптимизм, рынок открывшись гэпом - Индекс на открытии отыграл этот новостной шум идеально: мощный гэп вверх, пробитие 200 ема и проход выше 2800 (впервые за 4 месяца) и касание 2820. Казалось, вот оно — закрытие года на мажоре, однако уже к обеду инвесторы быстро поняли: дьявол кроется в деталях. И когда мы спускаемся с небес на землю, картина становится сложнее: • Мирный план из 20 пунктов: Согласован на 90%. Украина и США договорились о гарантиях безопасности на 100% (речь идет о 15-летнем сроке с возможностью продления). • Камень преткновения: Территории. Трамп настаивает на уступках и сделке «здесь и сейчас», предупреждая о потере новых земель. Зеленский же парирует, что уход с Донбасса и референдум по этому вопросу — огромный риск, который народ может не принять. • Позиция Кремля: Пока Трамп говорит о финальной стадии, Путин поручает продолжить в 2026 году работу по расширению полосы безопасности на границе. Как итог - фундаментальных прорывов по ключевым требованиям Москвы не произошло. Масла в огонь подливают и реальные действия «на земле», которые идут вразрез с дипломатической риторикой. В ночь на 29 декабря ВСУ предприняли масштабную попытку атаки на резиденцию президента в Новгородской области (задействован 91 дрон). Реакция МИД РФ последовала незамедлительно и несет прямую угрозу переговорному треку. Сергей Лавров заявил: • Москва не оставит атаку без ответа. • Главное: Переговорная позиция РФ будет пересмотрена с учетом перехода Киева к политике «государственного терроризма». 📊 Реакция рынка: Техника не прощает эмоций Реальность оказалась суровее. Заявления о том, что до мира еще «недели работы», и жесткая риторика по территориям развернули котировки. ⚠️ Итог дня: Весь утренний рост растерян. Закрытие на 2740 пунктах — мы вновь ниже психологической отметки в 200 EMA. Свеча медвежья, и у нас остался внизу незакрытый гэпа на 2714. Вкупе ко всему обвал на сырьевых рынках, где инвесторы также выходили из активов: 📉 Драгметаллы в крутом пике: Палладий -15%, Платина -12%, Серебро -8%, Золото -3%. Это глобальное охлаждение, которое задело и нас. 💡 Итоги и что делать инвестору? Подводя черту: пить шампанское рано (это не относится к НГ🎅). Переговорный трек жив, мы действительно стали чуть ближе к развязке (но это не точно😁), но это не вопрос ближайших дней. Январь обещает быть волатильным и тяжелым, надежды на февральское заседание ЦБ тоже призрачное, об этом я писал на прошлой неделе, а новогоднее ралли похоже оказалось фальстартом. 👉 Стратегия: Учитывая, что впереди последний торговый день года, рывков ждать не стоит, ну я бы удивился. Риск свалиться к незакрытым гэпам (2714) сейчас выше, чем шанс на новый штурм хаев. Лучшая позиция — наблюдение. Не поддавайтесь эмоциям заголовков, смотрите на график. 🗞 Корпоративные события Газпром - Глава Минприроды сообщил, что холдинг планирует начать получение соединений лития из пластовых вод Ковыктинского месторождения с 2029 года. ЛУКОЙЛ - акционеры одобрили дивиденды - 397 руб. на акцию. Т-Технологии - Акционеры утвердили дивиденды за 9 месяцев - 36 руб, также СП «Т-Технологий» и «Интерроса» приобрело 25% доли в облачном провайдере Selectel за 16 млрд руб. Норникель - Компания начала строительство нового горизонта на руднике «Скалистый» (шахта «Глубокая» — самая глубокая в Евразии). Цель — добыча богатых руд. К 2033 году план

⚡️ Пятничный прорыв: Рынок хватается за «соломинку» мира Рынок взбодрился, ухватившись за «соломинку», которая, к сожалению, врядли сможет переломить тренд уходящего года. 🌍 Геополитический драйвер Главный катализатор роста — активизация переговорного трека. Зеленский заявил, что мирный план из 20 пунктов готов на 90%, и уже 28 декабря он встречается с Трампом для согласования финальных вопросов. СМИ подливают масла в огонь, утверждая, что большая часть параметров сделки (включая гарантии безопасности) согласована. Якобы Москва готова к прекращению огня для проведения референдумов, хотя камнем преткновения остается контроль над Донбассом. С нашей стороны тоже идет работа: Дмитрий Песков подтвердил, что Путин проанализировал итоги поездки Кирилла Дмитриева в США, и диалог продолжается. Рынок трактует это однозначно: стороны торгуются, но процесс идет, а не стоит на месте. 📊 Техническая картина: Эмоции vs Реальность На этом фоне индекс открылся гэпом вверх и в течение дня тянулся к отметке 2760, приближаясь к ключевому сопротивлению — 200 EMA. Инвесторы надеются, что выходные принесут прорывные новости. Но будем честны: ✔️ Сверху давит мощная 200-дневная скользящая средняя. ✔️ Снизу мы оставили незакрытый гэп. Несмотря на пылкий настрой, я жду охлаждения в понедельник. Вряд ли переговоры в выходные дадут моментальный результат, способный пробить техническое сопротивление с ходу. Скорее всего, рынок немного «остынет» перед финальным рывком. 💰 Фундаментальный позитив: Дивиденды будут Пока геополитика правит балом, Минфин подвез фундаментального позитива. Замминистра финансов Алексей Моисеев заявил, что госкомпании по итогам 2025 года перечислят в бюджет 1,1 трлн рублей дивидендов. ✔️ Половина этой суммы — Сбер и ВТБ. ✔️ В 2026 году ожидается поступление еще 700 млрд рублей. Это важный сигнал для скептиков по ВТБ: выплаты гарантированы государственным планированием, разовая акция перерастает в систему. 💡 Итоги и стратегия: У нас осталось всего 2 торговых дня в уходящем году. Ситуация складывается следующим образом: Не спешим. Прежде чем штурмовать 200 EMA, я ожидаю закрытия гэпа на уровне 2718. Поэтому, следим за новостями. Если в выходные мирный трек подтвердится позитивом, то возможный «пробой» сопротивления мы можем увидеть уже между праздниками. Так что стоит сначала в понедельник проанализировать ситуацию и после принимать решение. 🗞 Корпоративные события Банк ВТБ - За 11 месяцев заработал 437,2 млрд рублей по МСФО, подтвердив прогноз годовой прибыли в районе 500 млрд рублей. Также озвучены сроки интеграции Почта Банка — присоединение планируется на майских праздниках 2026 года. VK - Подразделение VK Tech демонстрирует активный рост: запущена интеграция с мессенджером MAX, идет работа с нефтегазовым и финсектором, планируется экспансия в Юго-Восточную Азию. Долговая нагрузка VK Tech нулевая. Гендиректор Павел Гонтарев сообщил о планах VK Tech на IPO, решение будет зависеть от конъюнктуры рынка. Норильский Никель - Потанин заявил, что не уверен в выплате дивидендов по итогам 2025 года. Однако компания уже закладывает положительный денежный поток на дивиденды в бюджет 2026 года. Селигдар - Компании отчитались о производственных успехах: план по добыче металлов перевыполнен, по олову в 2025 году установлен исторический рекорд. ОАК - Гендиректор сообщил, что программа по производству боевых самолетов в 2025 году выполнена полностью и стала рекордной по объемам. ДОМ.РФ - Банк установил исторический рекорд по выпуску ипотечных ценных бумаг — 11 выпусков на 670 млрд рублей. Секьюритизировано более 15% от всей выданной ипотеки в стране за год.

📈 Рынок на поддержке: что дальше и какие ожидания на январь? Продолжаем удерживать поддержку 2710 по индексу оставаясь в рамках затянувшегося боковика. Вчера мы говорили о том, что «мяч на стороне Москвы», и текущая динамика это подтверждает: рынок замер в ожидании конкретики. Настроения сдержанные — ежедневное тестирование уровней на малых объемах не дает повода для оптимизма, а отсутствие идеи для роста увеличивает шансы на пробитие скользящих EMA 20 и 100 с потенциальным уходом вниз на 2680–2690 пунктов. 🕊 Геополитика Сейчас это главный и, пожалуй, единственный актив инвесторов. Внимание приковано к мирному плану, переданному Кириллом Дмитриевым после встречи в Майами — Кремль подтвердил, что документ анализируется, и дальнейшие шаги зависят от решения президента. Несмотря на резкую риторику в адрес Киева, в переговорном процессе с США наметилось поступательное движение. Сигнал от постпреда США при НАТО Мэттью Уитакера о возможности урегулирования в ближайшие 90 дней добавляет веса надеждам на мирный исход в первом полугодии 2026-го. Пока этот процесс идет и нет жесткого негатива, рынок будет цепляться за эту соломинку. 🏗 Фундаментальный щит На фоне внешней турбулентности экономика РФ демонстрирует устойчивость. Важные маркеры: • Темпы роста ВВП в 2026 году сохранятся на уровне 2025-го. • Добыча нефти стабильна (516 млн тонн), а проект «Сила Сибири — 2» выходит на финишную прямую по коммерческим соглашениям. • У государства есть план на случай изъятия активов, что снижает системные страхи. Это создает долгосрочный потенциал, но для рывка «здесь и сейчас» сухих цифр макроэкономики рынку недостаточно. 💸 Почему ликвидность не хлынет рекой в январе? Разберем ситуацию со ставкой. ЦБ снизил ключ до 16%, но риторика остается умеренной. Следующее заседание только 13 февраля, и этот период будет непростым. С 1 января вступают в силу новые налоги и индексации — это естественным образом подстегнет инфляцию. ЦБ уже дал понять, что будет следить за этим крайне пристально. Инвесторы разумно опасаются «паузы» в снижении ставки, что сдерживает переток кэша с депозитов в акции. Январь, скорее всего, пройдет под знаком «холодной переоценки», где макроэкономика будет выведена за скобки, а фокус сместится на свежие цифры по инфляции. 📰 Что еще остается у рынка? Технически индекс смотрится слабо. Закрытие года может пройти под давлением с целью 2680–2690. Однако во второй половине января поддержку рынку могут оказать корпоративные события и годовые операционные результаты компаний. Но и тут это скорее вопрос уже февраля. Фундаментально ничего не ожидается больше в январе-феврале, хотя возможно я что-то упускаю, 👨‍💻 пишите в комментариях свое видение, разберем их завтра. 💡 Итоги и стратегия: что делать инвестору? Ситуация остается неопределенной, но логичной. 1. Наблюдение — лучшая тактика. Пока мы не увидим уверенного закрепления выше поддержек или прорывных новостей с геополитического фронта, агрессивные покупки преждевременны. 2. Готовимся к волатильности. Возможный уход на 2680 может стать интересной точкой для точечного подбора сильных историй под корпоративные отчеты конца января. 3. Фокус на индивидуальные кейсы. В условиях отсутствия общего рыночного драйвера «выстреливать» будут отдельные бумаги на новостях об операционных или иных успехах. 🗞 Корпоративные события Мечел - Акционеры одобрили поручительство по трем сделкам с ВТБ. Это позволит снизить нагрузку на денежный поток на 74 млрд руб. в моменте и суммарно на 132 млрд руб. в 2025–2026 гг. Также компания планирует продажу неключевых активов в 2026 году. Холдинг SFI официально закрыл сделку по продаже лизинговой компании «Европлан» Альфа-Банку. Абрау-Дюрсо - Компания планирует сохранить объемы производства и экспорта на уровне прошлого года при ожидаемом росте выручки. Аэрофлот - Авиакомпания прогнозирует объем перевозок в 2025 году на уровне 55,4 млн человек против 55,3 млн по итогам 2024 года.

🕓 Мяч на стороне Москвы - Рынок в ожидании развязки. Как и предполагалось вчера, полноценного разворота пока не наблюдается - Индекс скорее перешел в боковое движение. Сегодня мы вновь протестировали скользящие средние (EMA 20 и 100), после чего зафиксировали очередной отскок и незначительное обновление вчерашнего максимума. Однако, это стало пределом для рынка, после чего последовало снижение и закрытие ниже вчерашних уровней. 📍 Геополитика: Мяч на стороне Москвы Инвесторы продолжают сохранять хладнокровие в ожидании реакции Кремля. Постпред США при НАТО Уитакер прямо заявил: США пытаются понять готовность России к урегулированию, и сейчас ход за Москвой. Параллельно Зеленский опубликовал «Мирный план из 20 пунктов», который фактически является базой для переговоров под кураторством Трампа. Основные тезисы плана: ✔️ Безопасность: Гарантии по образцу 5-й статьи НАТО от США и Европы, армия в 800 тысяч человек и безъядерный статус. ✔️ Экономика: Пакет развития на $800 млрд, свободная торговля с США и вступление в ЕС. ✔️ Территории: Самый острый вопрос. Предлагается выход РФ из ряда областей, а по Донбассу и Крыму - вариант «стоим, где стоим» или создание свободной экономической зоны (СЭЗ). ✔️ Управление: Контроль за ЗАЭС и юридически обязательный статус договора под надзором Совета мира во главе с Трампом. 🇷🇺 Кремль пока держит паузу, называя этот план лишь «отправной точкой». Позиция РФ будет сформулирована в ближайшие дни, после изучения. Рынок мог бы считать это как начало реального торга, но отсутствие конкретики и четкой позиции Кремля, сдерживает. ✨ Тем временем мы наблюдаем как драгметаллы продолжают ставить исторические рекорды. Золото, серебро и платина не перестают обновлять максимумы ежедневно. Но это не значит что нужно бежать и покупать, я думаю что охлаждение уже очень близко, что сегодня мы и увидели в палладии. 📊 Макро и инфляция Сегодняшние данные по инфляционным ожиданиям (которые снова выросли) рынок воспринимает спокойно. ЦБ уже принял финальное решение по ставке в этом году (16%), и теперь фокус смещается на январь. Статистика текущего года - это уже «прошлый день» для крупных игроков, все смотрят в динамику начала 2026-го. Но все равно будет интересно посмотреть итоговые цифры. 💡 Итоги и стратегия: Техническая картина подтверждает вчерашний сценарий: рынок остается в коридоре пока что 2700 (но может расшириться до 2680) - 2760. 1. Рекомендация таже - пока индекс не закрепится выше 2760 (EMA 200), стоит просто наблюдать и готовиться к новогдним праздникам. А будет заваливаться, там уже смотреть по ситуации где и что подбирать. При этом ожидаю начало года бодрое, если конечно не развалимся по геоповестке. 2. Геополитика - главный драйвер: Следим за новостями, в первую очередь из Кремля. Это единственный триггер, способный сейчас встряхнуть рынок. 🗞 Корпоративные события Самолет - Агентство АКРА присвоило компании кредитный рейтинг на уровне «А-(RU)» со стабильным прогнозом. Алроса - В конце 2025 - начале 2026 года компания планирует поставить на баланс около 40 млн карат алмазов. Прогноз добычи на 2026 год составляет 25–26 млн карат с потенциалом роста до 29–30 млн по мере стабилизации рынка. Норникель - СД утвердил бюджет на 2026 год. Объем капитальных вложений (CAPEX) запланирован на уровне около 240 млрд рублей.

📈 Отскок есть, но разворота пока не ожидается. Сегодня рынок неплохо отреагировал на важный технический уровень. Индекс протестировав поддержку в зоне 2700, показал реакцию после закрытия гэпа. Однако рано говорить о полноценном развороте — для смены тренда перед НГ все еще нет достаточных триггеров. Глобально ситуация никуда не сдвинулась, и новых вводных, способных толкнуть рынок к активным покупкам, не появилось. 🌏 Геополитика: слова, но не дела Доминирующий фактор для рынка по-прежнему— геополитика. И здесь по прежнему только словесные сигналы. 🕊Трамп заявил, что переговоры с РФ и Украиной идут нормально. 🤝Песков отметил, что в Кремле пока не видят прорыва, о котором говорил Джей Ди Вэнс, но ждут разъяснений. Он также добавил, что Россия оценит, насколько наработки европейцев и украинцев по мирному плану соответствуют «духу Анкориджа». ❗️Еще одно важное событие — состоявшийся раунд консультаций РФ и США по взаимным раздражителям, по словам Рябкова, не привел ни к чему и ключевые вопросы остаются нерешенными. Подитог: Картина не изменилась. Рынок остается слабым, и единственным потенциальным драйвером роста в моменте остается геополитика, где пока — ничего нет. 🌕 Защитные активы тем временем продолжают бить рекорды, показывая феноменальную динамику, так за 3 года рост составил: Золото: +170% Серебро: +210% Платина: +100% Эксперты называют знакомые причины: геополитика, смягчение ДКП мировых ЦБ, растущие госдолги, бюджетная нагрузка развитых стран и риски конфискации активов. 💡 Выводы: Ситуация технически улучшилась, но фундаментально — нет. Индекс отыграл закрытие гэпа, но для уверенного роста нужны конкретные геополитические подвижки, которых мы не видим. Пока сохраняется высокий уровень неопределенности. Стратегия — осторожность и выжидание. Не стоит форсировать вход в лонги. Лучше дождаться либо явного укрепления выше 2760 над 200 ема, либо прояснения геополитического фона. Текущий отскок вероятнее всего будет ограничен как раз 200 ема. Основной сценарий пока — боковик в зоне 2680-2760. 🗞 Корпоративные события Т-Банк - Чистая прибыль по РСБУ за 11 месяцев выросла на +52.2%, до 88 млрд руб. Газпром - СД утвердил сокращение инвестиционной программы на 2026 год на треть, до 1.1 трлн руб. Прогноз EBITDA на 2025 год — 2.8 трлн руб., а на 2026 год консервативно ожидается рост до 3 трлн руб. Достигнуто соглашение о продлении поставок газа в Сербию до конца марта 2026 года. Сегежа Групп - Компания создаст промышленно-логистический кластер в Китае. АЛРОСА - По данным правительства Якутии, компания полностью выполнила план по добыче алмазов на 2025 год.

📉 Пятничная инерция - в поисках дна и закрытия гэпов Пятничный «холодный душ» от ЦБ плавно перетек в понедельничное похмелье, иллюзии на возможный геополитический прорыв за выходные, также улетучились. Рынок продолжает коррекцию, а «новогоднее ралли» всё больше напоминает спуск на санках, причем без возможности затормозить. Разбираемся, почему дипломатический шум во Флориде не стал топливом для роста и куда целимся по индексу. 🕊 Переговоры в Майами: «Прорыв» или просто открытые двери? Встречи во Флориде между представителями США и РФ и США иУкраины оставили двоякое послевкусие. С одной стороны, Джей Ди Вэнс заявляет о «прорыве», который заключается лишь в том, что «все вопросы теперь обсуждаются открыто». ✔️ Конструктив без конкретики: Уиткофф и Дмитриев говорят в сотый раз о продуктивности, но рынок такие фразы уже не «покупает». С другой - а больше ничего и нет 🤷‍♂️, зато есть продолжение санкционной риторики. ✔️ Санкционный фон: ЕС готовит 20-й пакет санкций против энергетики РФ. Итог по геополитике: Пока все это лишь информационный шум. До официальной реакции Кремля или Белого дома рынок будет воспринимать любые вбросы как манипуляцию. В принципе, позиция Кремля давно известна. ✔️ Жесткая позиция МИД: Рябков повторяет - России не нужна «заморозка», нужно устойчивое урегулирование. 📊 Техническая картина Индекс логично движется вниз. Без мощного драйвера (которого нет) мы обречены на тест зоны 2680-2700. Главная цель сейчас - незакрытый гэп на уровне 2702. Регулятор нас «опрокинул» скромным шагом в 0,5%, и теперь рынку физически сложно развернуться перед праздниками. Крупный капитал предпочитает кэш или защитные инструменты. 🏆 Металлы на троне: Пока акции грустят На фоне рыночной апатии в РФ, мировые товарные рынки устраивают настоящий перфоманс: 🚀 ЗОЛОТО - исторический рекорд. 🚀 СЕРЕБРО - исторический рекорд. 🚀 ПЛАТИНА - максимум за 17 лет. Драгметаллы остаются единственным тихим местом в условиях глобальной неопределенности. ⚖️ Итоги и стратегия: Что делать? Ситуация остается неопределенной. Переговоры - это процесс, а не разовое событие. 1. Если планируете покупать - не ловите «падающие ножи», дождитесь закрытия гэпа на 2702 и реакции на уровни поддержки 2680-2700. 2. Ожидание: Сейчас лучшее время для наблюдения. Входить в лонги в текущей ситуации и с текущим геополитическим фоном - неоправданный риск. Даже если вы просто делаете доборы, лучше воздержаться, потому что если еще и геоповестка "навернется" будет совсем грустно. При худшем развитии событий, можем опуститься на трендовую к 2620. 🗞 Корпоративные события Компания «Яндекс» находится в процессе переговоров о продаже одного из своих крупнейших вертикальных активов - автомобильного портала «Авто.ру». Правительство РФ продлило на один год разрешение компании "Промомед" на производство аналогов препарата "Оземпик" на территории России. 23 декабря - Набсовет ВТБ вынесет на ВОСА вопрос о присоединении Почта банка ПАО «ДОМ.РФ» опубликовало результаты по МСФО за 11 месяцев 2025 года. Чистая прибыль выросла на 21% до 78,5 млрд руб., рентабельность капитала (ROE) составила 21,0%, а активы группы увеличились на 12%, достигнув 6,24 трлн руб.

📉 Развязка - холодный душ, боль и разочарование. Боль и разочарование — пожалуй, это самые точные слова, описывающие итоги сегодняшней торговой сессии. Вчера мы находились в ожидании «финишной прямой», надеясь на решительный шаг регулятора, но реальность оказалась куда прозаичнее. Надежда на красивое завершение года всё еще теплится, но теперь она висит на тонкой нити геополитических ожиданий. Утро начиналось многообещающе: индекс на кураже штурмовал уровень 2800 пунктов. Драйверов было два: вчерашняя недоговоренность ЕС в вопросе активов РФ и вера в «новогодний подарок» от ЦБ. Однако радость была мимолетной. Эффект оказался обратным — рынок не просто остыл, а буквально провалился более чем на 50 пунктов сразу после вердикта. 🏛 ЦБ выбрал осторожность: 0.5% вместо ожидаемого рывка Набиуллина не стала рубить сплеча, регулятор снизил ставку всего до 16%. ✔️ Об агрессивной позиции даже не слышали: На столе было всего три варианта: оставить 16,5%, снизить до 16% или до 15,5%. Осторожность победила. ❗️Главный риск: Вопрос переохлаждения экономики остается открытым. ЦБ признает, что инфляция замедляется (быстрее прогнозов), но впереди маячит «призрак» повышения НДС и индексации тарифов. Ключевой месседж Набиуллиной: Снижение ставки — это не «автопилот». Экономика выйдет из перегрева только к середине 2026 года, а любые проинфляционные риски заставят ЦБ нажать на тормоз. Рынок отреагировал молниеносно: сектору недвижимости, наиболее чувствительному к ДКП, досталось сильнее всех. 🎤 Прямая линия: Геополитика и макростатистика Вторым событием дня была прямая линия с президентом. Рынок воспринял её нейтрально — сигналы были, но без эффекта «разорвавшейся бомбы». Геополитический контур: ✔️ Мирный трек: РФ подтверждает готовность к переговорам на базе условий лета 2024-го. Мяч на стороне Киева, но готовности там пока не видят. ✔️ Фактор Трампа: Отмечены его искренние усилия по завершению конфликта. Москва практически согласна с предложениями, озвученными на Аляске. ✔️ Выборный компромисс: Россия готова рассмотреть отказ от ударов вглубь Украины на время их возможных выборов, но при условии права голоса для украинцев, проживающих в РФ (а это от 5 до 10 млн человек). 📊 Экономический фундамент: Цифры, озвученные президентом, выглядят устойчиво: ✔️ Рост ВВП за 2025 год — 1% (плата за качество экономики), а за три года — 9,7%. ✔️ Инфляция по итогам года ожидается в районе 5,7–5,8% (что совпадает с нашими вчерашними расчетами). ✔️ Безработица на историческом минимуме — 2,2%, а ЗВР выросли до $741,5 млрд. ⚖️ Техническая картина и ожидания Несмотря на сегодняшний пролив, паниковать рано. С точки зрения техники у нас сформировалась точка опоры в диапазоне 2690–2700 пунктов. Чуть ниже, на уровне 2680, проходит 50-дневная скользящая средняя (EMA), которая выступает динамической поддержкой. Главный джокер остается в рукаве — это переговоры в США на выходных. Сейчас рынку нужно переварить решение ЦБ и услышать что-то конкретное с западного фронта. В понедельник будем смотреть, удержим ли мы поддержку или уйдем в более глубокую коррекцию. Пока — наблюдаем. 🗞 Корпоративные события: Путин заявил о достижении полного цифрового суверенитета России с появлением национального мессенджера MAX. Президент отметил необходимость создания такого продукта и подчеркнул важность будущей конкуренции в этом сегменте.

📺 МВидео - Восстание из пепла или последний вздох перед поглощением? Пока российский рынок лихорадит от запредельной ключевой ставки, налогов, санкций и геополитики, старейший игрок рынка электроники борется за выживание. МВидео раскрыла карты за 9 месяцев 2025 года, и этот отчет - смесь боли и надежды на «китайское чудо». Разбираемся, стоит ли делать ставку на выживание гиганта, или лучше остаться в стороне. 🇨🇳 Китайский джокер: JDcom в игре Главный драйвер, который сейчас удерживает котировки от свободного падения - новости о переговорах со стратегическими инвесторами. На арену выходит тяжеловес - китайский онлайн-ритейлер JDcom. Речь идет не просто о партнерстве, а о потенциальном выкупе доли в рамках допэмиссии, вплоть до блокпакета. Что это значит? Если сделка состоится, компания получит не только кэш для спасения от долгов, но и доступ к бесконечной товарной полке Поднебесной. Это классический «Game Changer», способный перевернуть оценку бизнеса. 📈 Операционный прорыв: Маркетплейс тащит бизнес Вопреки скепсису, компания не просто перевела торговлю в онлайн, она начала агрессивно отвоевывать долю рынка. • Собственный маркетплейс растет 4 месяца подряд. В ноябре оборот пробил 2,1 млрд руб. (+61,5% год к году). Динамика за месяц: +33% к октябрю. • Взрывной рост категорий: портативная акустика (+1085%), ноутбуки (+552%) и смартфоны, товары для спорта и умного дома. • Логистика: партнерство со СДЭК открыло доступ к 4500 городам. Теперь холодильник можно доставить туда, где раньше не ступала нога курьера МВидео. Ритейлер грамотно использует свою базу: бесплатное хранение для селлеров до марта 2026-го и интеграция с СДЭК (доступ к 4500 городам и 100 млн потенциальных клиентов), а с октября 2025 года заказы из МВидео можно получать и через Яндекс Доставку (во всех пунктах выдачи Яндекс Маркета по всей стране: более 15 000 ПВЗ в 60 регионах России - от крупных городов до самых отдаленных), превращают МВидео в серьезного конкурента Ozon и WB в нише электроники. 💀 Финансы: Жизнь взаймы Если с продажами все налаживается (GMV ~250 млрд руб., 80% - онлайн), то финансовый отчет за 9 месяцев 2025 по РСБУ - это холодный душ. 📉 Выручка: 144,6 млрд руб. (-14,5% г/г). 📉 Чистая прибыль: упала на 33% до скромных 75 млн руб. 💸 Долговая яма: Общий долг перевалил за 165 млрд руб. Самое страшное - это процентные расходы. Они взлетели на 62%, до 23 млрд руб. Компания работает буквально на банки, отдавая операционную прибыль на погашение процентов. В условиях ставок 35%+ годовых - это хождение по лезвию ножа. 🏗 Макро, Налоги и Взгляд в 2026 Текущая ДКП душит ритейл: кредитование падает, ипотечный спрос (а за ним и спрос на технику для дома) сжимается. Рост налоговой нагрузки на бизнес дополнительно срезает маржинальность, которой и так не хватает. Но есть свет в конце туннеля - смягчение ДКП в 2026 году Для МВидео снижение ставки ЦБ даже на пару процентов - это миллиарды сэкономленных денег, которые сразу пойдут в чистую прибыль. Плюс, развитие экосистемы сервисных центров «М Мастер» (20 новых точек до конца года) создает базу для постпродажного заработка. 🎯 Итоговый вердикт: Пан или пропал МВидео сейчас - это инвестиция на надежду, что у компании все сложится и выстрелит сделка с Китаем. ✅ Потенциал: Справедливая цена сейчас около 78₽ (совпадает с рынком). Однако, при условии успешного выхода JDcom и дальнейшего цикла снижения процентных ставок, прогнозируемая стоимость акций на горизонте 2-3 лет может достигнуть 120 рублей (+50% от текущих), благодаря эффекту низкой базы. ⚠️ Риски: Если сделка с китайцами сорвется, а ЦБ продолжит жестить со ставкой дольше ожидаемого, допэмиссия может оказаться единственным (и болезненным для миноритариев) способом оздоравления. 💡 Резюме: Бумага для тех, у кого крепкие нервы. Покупать сейчас - потенциально только в долгосрок. Консерваторам лучше посмотреть со стороны. Не является инвестиционной рекомендацией.