Профиль инвестора VMCapital | Тинькофф Инвестиции Пульс

🎄 2025-й — Всё! Мы выстояли, чтобы победить в 2026-м 🥂 Ну вот и финишная прямая. Давайте честно: год был, мягко говоря, не скучным. Это был настоящий краш-тест для наших нервов и портфелей, но мы его прошли. И самое главное — мы заходим в Новый год не с неопределенностью, а с первыми признаками разворота. 📊 Почему мы можем выдохнуть? Мы, наконец, преодолели Эверест инфляции и жесткости ДКП. Самое страшное позади — ЦБ уже начал цикл снижения ставки. «Зима» на рынке заканчивается, и финансовый климат становится мягче. 🌍 Геополитический лед тронулся Как бы скрипуче и тяжело ни шли переговоры, вектор задан. Медленно, но верно мы движемся к развязке. Есть стойкое ощущение (и факты говорят об этом), что 2026-й станет годом, когда эта затянувшаяся «потасовка» завершится, открыв шлюзы для нормализации отношений и экономики. 🚀 Взгляд в 2026-й: Год возможностей Я убежден: следующий год станет поворотным для российского рынка. • Экономика начнет дышать полной грудью на фоне снижения ставок. • Ликвидность вернется в акции — деньги с депозитов начнут перетекать в рынок. • Маховик роста будет разгоняться: не мгновенно, но уверенно и мощно. Нас ждет насыщенный сезон: парад новых IPO, щедрые дивиденды и долгожданная переоценка активов. Рынок заряжен, как сжатая пружина. 🎁 Мое пожелание вам, друзья В Новом году я хочу пожелать вам «Бычьего тренда» во всех сферах жизни! Пусть здоровье обновляет исторические хаи, а уровень счастья растет быстрее любой инфляции. Желаю вам железобетонной выдержки, интуиции лучших трейдеров и чтобы единственные «просадки», которые у вас будут — это приятная усталость после отличного отпуска! Пусть ваш личный баланс всегда сходится в плюс, а в портфеле (и в жизни) преобладает зеленый цвет! 🟢 🗓 Важное по расписанию торгов: Чтобы вы могли спланировать отдых, Мосбиржа берет паузу: ⛔️ 31 декабря 2025 — торгов нет ⛔️ 1 — 2 января — отдыхаем ⛔️ 7 января — Рождество, биржа закрыта В остальные дни рынок работает, но я рекомендую посвятить это время семье, друзьям и перезагрузке. Спасибо, что читали, комментировали и были рядом в этом непростом году. Мы отличная команда! 🤝 Увидимся уже в 2026-м! С Наступающим! 🍾🎆

🏁 Финальный аккорд 2025: Закрываем год на мажоре, но держим порох сухим Вчера мы говорили о том, что эйфория разбилась о реальность, а новогоднее ралли оказалось под вопросом. Сегодня рынок показал характер. Закрытие года нельзя назвать идеальным, но главное — оно проходит на мажорной ноте, без «кровавых оттенков». Индекс технически закрывает год на отметке 2767 пунктов, что формально выше 200 EMA. Это позитивный сигнал, но я бы предостерег вас воспринимать это как «железобетонное» пробитие. Почему не стоит расслабляться: 1. Снизу «зияет» незакрытый гэп на 2714. 2. Переговорный трек получил вчера новые вводные — Москва четко дала понять, что пересмотрит свои решения из-за действий Киева. 📊 Макроэкономика: Фундамент для 2026 года Следующий год определенно будет легче текущего — это факт. Но не ждите, что проблемы исчезнут под бой курантов. Экономика переходит в фазу охлаждения, что подтверждают свежие данные за декабрь: 📉 Services PMI: 52.3 📉 Composite PMI: 50.0 (на грани стагнации) Это означает, что экономика сжалась и ждет сигнала, чтобы «расправить плечи». Главный сигнал мы ждем от ЦБ. Регулятор уже обозначил курс: снижение ставки будет, но аккуратным и постепенным. Инфляция замедляется, и как только баланс спроса и предложения восстановится, мы увидим движение к нейтральным ставкам. 💸 Что с рублем? Эксперты закладывают ослабление рубля в 2026 году. Однако, здесь есть мощный «бычий» сценарий: при снятии санкций и реальном решении конфликта нацвалюта может укрепиться до 50–70 рублей за доллар. Но пока базовый сценарий — сезонный рост спроса на валюту со 2-го квартала. ⚡️ Геополитика: Разговор на повышенных тонах Самый горячий блок. Путин и Трамп провели новый телефонный разговор, и тональность его была крайне серьезной. Ключевые инсайды: ✔️ Реакция Трампа: Он был шокирован атакой беспилотников на госрезиденцию в Новгородской области, которая произошла сразу после переговоров в Мар-а-Лаго. Для него это стало сигналом, что Киев пытается сорвать его инициативы. Трамп даже отметил: «Слава богу, что Зеленскому не дали Томагавки». ✔️ Позиция Москвы: Путин назвал атаку «государственным терроризмом» и заявил, что такие действия не останутся без ответа. ❗️ Главный вывод: Россия пересмотрит свою переговорную позицию. Это не значит отказ от мира (диалог с Трампом продолжится), но условия станут жестче. В Кремле надеются, что американцы поймут вынужденность этого шага. Мяч снова переброшен на сторону Вашингтона, которому предстоит усмирять амбиции Киева, пытающегося уклониться от обязательств. 🎄 Итоги и стратегия инвестора Подводя черту под 2025 годом: мы выстояли. Рынок жив, экономика работает, перспектива мира — пусть и сложная, но реальная — маячит на горизонте. Что делать сейчас? 1. Техника: Мы закрылись выше 200 ЕМА, но риск сходить на 2714 в январе очень высок. Январь традиционно будет волатильным. 2. Психология: Не ждите мгновенного чуда в первые дни торгов. Макроэкономика позволит выдохнуть лишь ближе к лету, а геополитика будет держать нас в тонусе. 3. Действие: Сейчас лучшее время переключиться с графиков на семью и отдых. Рынок никуда не денется, а перезагрузка вам понадобится — 2026 год обещает быть интересным и полным возможностей. Пора готовиться к праздникам и загадывать желания! 🎅 📰 Корпоративные события Самолет - Девелопер завершил 2025 год с рекордными показателями: введено в эксплуатацию более 1,2 млн кв.м жилья (131 корпус), выдано более 31 тыс. ключей. Компания успешно вышла в новые регионы: Казань, Уфа, Екатеринбург, Ростов-на-Дону, Н. Новгород. Детальные планы на 2026 год представят 29 января на Big Day. Мечел - ЧМК (входит в группу Мечел) обратился за государственной поддержкой. Минфин сообщил, что решение будет принято профильной подкомиссией после детального изучения финансовой модели предприятия. АФК Система - Агентство АКРА подтвердило кредитный рейтинг холдинга и его облигаций на уровне «AA-(RU)». Прогноз по рейтингу — «негативный».

📉 Фальстарт новогоднего ралли: Эйфория разбилась о реальность В пятницу мы констатировали что рынок хватается за «соломинку мира», надеясь, что выходные принесут прорыв. И переговоры действительно состоялись: Трамп встретился с Зеленским, предварительно созвонившись с Путиным. 🔥 Геополитический треугольник Трамп, в своей манере, излучает уверенность. По его словам, сделка близка как никогда: согласовано 95% вопросов, остались лишь 1-2 самых сложных момента. Он утверждает, что Путин «хочет закончить это» и готов к диалогу, а сам Трамп даже готов посетить Украину ради мира. И по итогам царил оптимизм, рынок открывшись гэпом - Индекс на открытии отыграл этот новостной шум идеально: мощный гэп вверх, пробитие 200 ема и проход выше 2800 (впервые за 4 месяца) и касание 2820. Казалось, вот оно — закрытие года на мажоре, однако уже к обеду инвесторы быстро поняли: дьявол кроется в деталях. И когда мы спускаемся с небес на землю, картина становится сложнее: • Мирный план из 20 пунктов: Согласован на 90%. Украина и США договорились о гарантиях безопасности на 100% (речь идет о 15-летнем сроке с возможностью продления). • Камень преткновения: Территории. Трамп настаивает на уступках и сделке «здесь и сейчас», предупреждая о потере новых земель. Зеленский же парирует, что уход с Донбасса и референдум по этому вопросу — огромный риск, который народ может не принять. • Позиция Кремля: Пока Трамп говорит о финальной стадии, Путин поручает продолжить в 2026 году работу по расширению полосы безопасности на границе. Как итог - фундаментальных прорывов по ключевым требованиям Москвы не произошло. Масла в огонь подливают и реальные действия «на земле», которые идут вразрез с дипломатической риторикой. В ночь на 29 декабря ВСУ предприняли масштабную попытку атаки на резиденцию президента в Новгородской области (задействован 91 дрон). Реакция МИД РФ последовала незамедлительно и несет прямую угрозу переговорному треку. Сергей Лавров заявил: • Москва не оставит атаку без ответа. • Главное: Переговорная позиция РФ будет пересмотрена с учетом перехода Киева к политике «государственного терроризма». 📊 Реакция рынка: Техника не прощает эмоций Реальность оказалась суровее. Заявления о том, что до мира еще «недели работы», и жесткая риторика по территориям развернули котировки. ⚠️ Итог дня: Весь утренний рост растерян. Закрытие на 2740 пунктах — мы вновь ниже психологической отметки в 200 EMA. Свеча медвежья, и у нас остался внизу незакрытый гэпа на 2714. Вкупе ко всему обвал на сырьевых рынках, где инвесторы также выходили из активов: 📉 Драгметаллы в крутом пике: Палладий -15%, Платина -12%, Серебро -8%, Золото -3%. Это глобальное охлаждение, которое задело и нас. 💡 Итоги и что делать инвестору? Подводя черту: пить шампанское рано (это не относится к НГ🎅). Переговорный трек жив, мы действительно стали чуть ближе к развязке (но это не точно😁), но это не вопрос ближайших дней. Январь обещает быть волатильным и тяжелым, надежды на февральское заседание ЦБ тоже призрачное, об этом я писал на прошлой неделе, а новогоднее ралли похоже оказалось фальстартом. 👉 Стратегия: Учитывая, что впереди последний торговый день года, рывков ждать не стоит, ну я бы удивился. Риск свалиться к незакрытым гэпам (2714) сейчас выше, чем шанс на новый штурм хаев. Лучшая позиция — наблюдение. Не поддавайтесь эмоциям заголовков, смотрите на график. 🗞 Корпоративные события Газпром - Глава Минприроды сообщил, что холдинг планирует начать получение соединений лития из пластовых вод Ковыктинского месторождения с 2029 года. ЛУКОЙЛ - акционеры одобрили дивиденды - 397 руб. на акцию. Т-Технологии - Акционеры утвердили дивиденды за 9 месяцев - 36 руб, также СП «Т-Технологий» и «Интерроса» приобрело 25% доли в облачном провайдере Selectel за 16 млрд руб. Норникель - Компания начала строительство нового горизонта на руднике «Скалистый» (шахта «Глубокая» — самая глубокая в Евразии). Цель — добыча богатых руд. К 2033 году план

⚡️ Пятничный прорыв: Рынок хватается за «соломинку» мира Рынок взбодрился, ухватившись за «соломинку», которая, к сожалению, врядли сможет переломить тренд уходящего года. 🌍 Геополитический драйвер Главный катализатор роста — активизация переговорного трека. Зеленский заявил, что мирный план из 20 пунктов готов на 90%, и уже 28 декабря он встречается с Трампом для согласования финальных вопросов. СМИ подливают масла в огонь, утверждая, что большая часть параметров сделки (включая гарантии безопасности) согласована. Якобы Москва готова к прекращению огня для проведения референдумов, хотя камнем преткновения остается контроль над Донбассом. С нашей стороны тоже идет работа: Дмитрий Песков подтвердил, что Путин проанализировал итоги поездки Кирилла Дмитриева в США, и диалог продолжается. Рынок трактует это однозначно: стороны торгуются, но процесс идет, а не стоит на месте. 📊 Техническая картина: Эмоции vs Реальность На этом фоне индекс открылся гэпом вверх и в течение дня тянулся к отметке 2760, приближаясь к ключевому сопротивлению — 200 EMA. Инвесторы надеются, что выходные принесут прорывные новости. Но будем честны: ✔️ Сверху давит мощная 200-дневная скользящая средняя. ✔️ Снизу мы оставили незакрытый гэп. Несмотря на пылкий настрой, я жду охлаждения в понедельник. Вряд ли переговоры в выходные дадут моментальный результат, способный пробить техническое сопротивление с ходу. Скорее всего, рынок немного «остынет» перед финальным рывком. 💰 Фундаментальный позитив: Дивиденды будут Пока геополитика правит балом, Минфин подвез фундаментального позитива. Замминистра финансов Алексей Моисеев заявил, что госкомпании по итогам 2025 года перечислят в бюджет 1,1 трлн рублей дивидендов. ✔️ Половина этой суммы — Сбер и ВТБ. ✔️ В 2026 году ожидается поступление еще 700 млрд рублей. Это важный сигнал для скептиков по ВТБ: выплаты гарантированы государственным планированием, разовая акция перерастает в систему. 💡 Итоги и стратегия: У нас осталось всего 2 торговых дня в уходящем году. Ситуация складывается следующим образом: Не спешим. Прежде чем штурмовать 200 EMA, я ожидаю закрытия гэпа на уровне 2718. Поэтому, следим за новостями. Если в выходные мирный трек подтвердится позитивом, то возможный «пробой» сопротивления мы можем увидеть уже между праздниками. Так что стоит сначала в понедельник проанализировать ситуацию и после принимать решение. 🗞 Корпоративные события Банк ВТБ - За 11 месяцев заработал 437,2 млрд рублей по МСФО, подтвердив прогноз годовой прибыли в районе 500 млрд рублей. Также озвучены сроки интеграции Почта Банка — присоединение планируется на майских праздниках 2026 года. VK - Подразделение VK Tech демонстрирует активный рост: запущена интеграция с мессенджером MAX, идет работа с нефтегазовым и финсектором, планируется экспансия в Юго-Восточную Азию. Долговая нагрузка VK Tech нулевая. Гендиректор Павел Гонтарев сообщил о планах VK Tech на IPO, решение будет зависеть от конъюнктуры рынка. Норильский Никель - Потанин заявил, что не уверен в выплате дивидендов по итогам 2025 года. Однако компания уже закладывает положительный денежный поток на дивиденды в бюджет 2026 года. Селигдар - Компании отчитались о производственных успехах: план по добыче металлов перевыполнен, по олову в 2025 году установлен исторический рекорд. ОАК - Гендиректор сообщил, что программа по производству боевых самолетов в 2025 году выполнена полностью и стала рекордной по объемам. ДОМ.РФ - Банк установил исторический рекорд по выпуску ипотечных ценных бумаг — 11 выпусков на 670 млрд рублей. Секьюритизировано более 15% от всей выданной ипотеки в стране за год.

📈 Рынок на поддержке: что дальше и какие ожидания на январь? Продолжаем удерживать поддержку 2710 по индексу оставаясь в рамках затянувшегося боковика. Вчера мы говорили о том, что «мяч на стороне Москвы», и текущая динамика это подтверждает: рынок замер в ожидании конкретики. Настроения сдержанные — ежедневное тестирование уровней на малых объемах не дает повода для оптимизма, а отсутствие идеи для роста увеличивает шансы на пробитие скользящих EMA 20 и 100 с потенциальным уходом вниз на 2680–2690 пунктов. 🕊 Геополитика Сейчас это главный и, пожалуй, единственный актив инвесторов. Внимание приковано к мирному плану, переданному Кириллом Дмитриевым после встречи в Майами — Кремль подтвердил, что документ анализируется, и дальнейшие шаги зависят от решения президента. Несмотря на резкую риторику в адрес Киева, в переговорном процессе с США наметилось поступательное движение. Сигнал от постпреда США при НАТО Мэттью Уитакера о возможности урегулирования в ближайшие 90 дней добавляет веса надеждам на мирный исход в первом полугодии 2026-го. Пока этот процесс идет и нет жесткого негатива, рынок будет цепляться за эту соломинку. 🏗 Фундаментальный щит На фоне внешней турбулентности экономика РФ демонстрирует устойчивость. Важные маркеры: • Темпы роста ВВП в 2026 году сохранятся на уровне 2025-го. • Добыча нефти стабильна (516 млн тонн), а проект «Сила Сибири — 2» выходит на финишную прямую по коммерческим соглашениям. • У государства есть план на случай изъятия активов, что снижает системные страхи. Это создает долгосрочный потенциал, но для рывка «здесь и сейчас» сухих цифр макроэкономики рынку недостаточно. 💸 Почему ликвидность не хлынет рекой в январе? Разберем ситуацию со ставкой. ЦБ снизил ключ до 16%, но риторика остается умеренной. Следующее заседание только 13 февраля, и этот период будет непростым. С 1 января вступают в силу новые налоги и индексации — это естественным образом подстегнет инфляцию. ЦБ уже дал понять, что будет следить за этим крайне пристально. Инвесторы разумно опасаются «паузы» в снижении ставки, что сдерживает переток кэша с депозитов в акции. Январь, скорее всего, пройдет под знаком «холодной переоценки», где макроэкономика будет выведена за скобки, а фокус сместится на свежие цифры по инфляции. 📰 Что еще остается у рынка? Технически индекс смотрится слабо. Закрытие года может пройти под давлением с целью 2680–2690. Однако во второй половине января поддержку рынку могут оказать корпоративные события и годовые операционные результаты компаний. Но и тут это скорее вопрос уже февраля. Фундаментально ничего не ожидается больше в январе-феврале, хотя возможно я что-то упускаю, 👨‍💻 пишите в комментариях свое видение, разберем их завтра. 💡 Итоги и стратегия: что делать инвестору? Ситуация остается неопределенной, но логичной. 1. Наблюдение — лучшая тактика. Пока мы не увидим уверенного закрепления выше поддержек или прорывных новостей с геополитического фронта, агрессивные покупки преждевременны. 2. Готовимся к волатильности. Возможный уход на 2680 может стать интересной точкой для точечного подбора сильных историй под корпоративные отчеты конца января. 3. Фокус на индивидуальные кейсы. В условиях отсутствия общего рыночного драйвера «выстреливать» будут отдельные бумаги на новостях об операционных или иных успехах. 🗞 Корпоративные события Мечел - Акционеры одобрили поручительство по трем сделкам с ВТБ. Это позволит снизить нагрузку на денежный поток на 74 млрд руб. в моменте и суммарно на 132 млрд руб. в 2025–2026 гг. Также компания планирует продажу неключевых активов в 2026 году. Холдинг SFI официально закрыл сделку по продаже лизинговой компании «Европлан» Альфа-Банку. Абрау-Дюрсо - Компания планирует сохранить объемы производства и экспорта на уровне прошлого года при ожидаемом росте выручки. Аэрофлот - Авиакомпания прогнозирует объем перевозок в 2025 году на уровне 55,4 млн человек против 55,3 млн по итогам 2024 года.

🕓 Мяч на стороне Москвы - Рынок в ожидании развязки. Как и предполагалось вчера, полноценного разворота пока не наблюдается - Индекс скорее перешел в боковое движение. Сегодня мы вновь протестировали скользящие средние (EMA 20 и 100), после чего зафиксировали очередной отскок и незначительное обновление вчерашнего максимума. Однако, это стало пределом для рынка, после чего последовало снижение и закрытие ниже вчерашних уровней. 📍 Геополитика: Мяч на стороне Москвы Инвесторы продолжают сохранять хладнокровие в ожидании реакции Кремля. Постпред США при НАТО Уитакер прямо заявил: США пытаются понять готовность России к урегулированию, и сейчас ход за Москвой. Параллельно Зеленский опубликовал «Мирный план из 20 пунктов», который фактически является базой для переговоров под кураторством Трампа. Основные тезисы плана: ✔️ Безопасность: Гарантии по образцу 5-й статьи НАТО от США и Европы, армия в 800 тысяч человек и безъядерный статус. ✔️ Экономика: Пакет развития на $800 млрд, свободная торговля с США и вступление в ЕС. ✔️ Территории: Самый острый вопрос. Предлагается выход РФ из ряда областей, а по Донбассу и Крыму - вариант «стоим, где стоим» или создание свободной экономической зоны (СЭЗ). ✔️ Управление: Контроль за ЗАЭС и юридически обязательный статус договора под надзором Совета мира во главе с Трампом. 🇷🇺 Кремль пока держит паузу, называя этот план лишь «отправной точкой». Позиция РФ будет сформулирована в ближайшие дни, после изучения. Рынок мог бы считать это как начало реального торга, но отсутствие конкретики и четкой позиции Кремля, сдерживает. ✨ Тем временем мы наблюдаем как драгметаллы продолжают ставить исторические рекорды. Золото, серебро и платина не перестают обновлять максимумы ежедневно. Но это не значит что нужно бежать и покупать, я думаю что охлаждение уже очень близко, что сегодня мы и увидели в палладии. 📊 Макро и инфляция Сегодняшние данные по инфляционным ожиданиям (которые снова выросли) рынок воспринимает спокойно. ЦБ уже принял финальное решение по ставке в этом году (16%), и теперь фокус смещается на январь. Статистика текущего года - это уже «прошлый день» для крупных игроков, все смотрят в динамику начала 2026-го. Но все равно будет интересно посмотреть итоговые цифры. 💡 Итоги и стратегия: Техническая картина подтверждает вчерашний сценарий: рынок остается в коридоре пока что 2700 (но может расшириться до 2680) - 2760. 1. Рекомендация таже - пока индекс не закрепится выше 2760 (EMA 200), стоит просто наблюдать и готовиться к новогдним праздникам. А будет заваливаться, там уже смотреть по ситуации где и что подбирать. При этом ожидаю начало года бодрое, если конечно не развалимся по геоповестке. 2. Геополитика - главный драйвер: Следим за новостями, в первую очередь из Кремля. Это единственный триггер, способный сейчас встряхнуть рынок. 🗞 Корпоративные события Самолет - Агентство АКРА присвоило компании кредитный рейтинг на уровне «А-(RU)» со стабильным прогнозом. Алроса - В конце 2025 - начале 2026 года компания планирует поставить на баланс около 40 млн карат алмазов. Прогноз добычи на 2026 год составляет 25–26 млн карат с потенциалом роста до 29–30 млн по мере стабилизации рынка. Норникель - СД утвердил бюджет на 2026 год. Объем капитальных вложений (CAPEX) запланирован на уровне около 240 млрд рублей.

📈 Отскок есть, но разворота пока не ожидается. Сегодня рынок неплохо отреагировал на важный технический уровень. Индекс протестировав поддержку в зоне 2700, показал реакцию после закрытия гэпа. Однако рано говорить о полноценном развороте — для смены тренда перед НГ все еще нет достаточных триггеров. Глобально ситуация никуда не сдвинулась, и новых вводных, способных толкнуть рынок к активным покупкам, не появилось. 🌏 Геополитика: слова, но не дела Доминирующий фактор для рынка по-прежнему— геополитика. И здесь по прежнему только словесные сигналы. 🕊Трамп заявил, что переговоры с РФ и Украиной идут нормально. 🤝Песков отметил, что в Кремле пока не видят прорыва, о котором говорил Джей Ди Вэнс, но ждут разъяснений. Он также добавил, что Россия оценит, насколько наработки европейцев и украинцев по мирному плану соответствуют «духу Анкориджа». ❗️Еще одно важное событие — состоявшийся раунд консультаций РФ и США по взаимным раздражителям, по словам Рябкова, не привел ни к чему и ключевые вопросы остаются нерешенными. Подитог: Картина не изменилась. Рынок остается слабым, и единственным потенциальным драйвером роста в моменте остается геополитика, где пока — ничего нет. 🌕 Защитные активы тем временем продолжают бить рекорды, показывая феноменальную динамику, так за 3 года рост составил: Золото: +170% Серебро: +210% Платина: +100% Эксперты называют знакомые причины: геополитика, смягчение ДКП мировых ЦБ, растущие госдолги, бюджетная нагрузка развитых стран и риски конфискации активов. 💡 Выводы: Ситуация технически улучшилась, но фундаментально — нет. Индекс отыграл закрытие гэпа, но для уверенного роста нужны конкретные геополитические подвижки, которых мы не видим. Пока сохраняется высокий уровень неопределенности. Стратегия — осторожность и выжидание. Не стоит форсировать вход в лонги. Лучше дождаться либо явного укрепления выше 2760 над 200 ема, либо прояснения геополитического фона. Текущий отскок вероятнее всего будет ограничен как раз 200 ема. Основной сценарий пока — боковик в зоне 2680-2760. 🗞 Корпоративные события Т-Банк - Чистая прибыль по РСБУ за 11 месяцев выросла на +52.2%, до 88 млрд руб. Газпром - СД утвердил сокращение инвестиционной программы на 2026 год на треть, до 1.1 трлн руб. Прогноз EBITDA на 2025 год — 2.8 трлн руб., а на 2026 год консервативно ожидается рост до 3 трлн руб. Достигнуто соглашение о продлении поставок газа в Сербию до конца марта 2026 года. Сегежа Групп - Компания создаст промышленно-логистический кластер в Китае. АЛРОСА - По данным правительства Якутии, компания полностью выполнила план по добыче алмазов на 2025 год.

📉 Пятничная инерция - в поисках дна и закрытия гэпов Пятничный «холодный душ» от ЦБ плавно перетек в понедельничное похмелье, иллюзии на возможный геополитический прорыв за выходные, также улетучились. Рынок продолжает коррекцию, а «новогоднее ралли» всё больше напоминает спуск на санках, причем без возможности затормозить. Разбираемся, почему дипломатический шум во Флориде не стал топливом для роста и куда целимся по индексу. 🕊 Переговоры в Майами: «Прорыв» или просто открытые двери? Встречи во Флориде между представителями США и РФ и США иУкраины оставили двоякое послевкусие. С одной стороны, Джей Ди Вэнс заявляет о «прорыве», который заключается лишь в том, что «все вопросы теперь обсуждаются открыто». ✔️ Конструктив без конкретики: Уиткофф и Дмитриев говорят в сотый раз о продуктивности, но рынок такие фразы уже не «покупает». С другой - а больше ничего и нет 🤷‍♂️, зато есть продолжение санкционной риторики. ✔️ Санкционный фон: ЕС готовит 20-й пакет санкций против энергетики РФ. Итог по геополитике: Пока все это лишь информационный шум. До официальной реакции Кремля или Белого дома рынок будет воспринимать любые вбросы как манипуляцию. В принципе, позиция Кремля давно известна. ✔️ Жесткая позиция МИД: Рябков повторяет - России не нужна «заморозка», нужно устойчивое урегулирование. 📊 Техническая картина Индекс логично движется вниз. Без мощного драйвера (которого нет) мы обречены на тест зоны 2680-2700. Главная цель сейчас - незакрытый гэп на уровне 2702. Регулятор нас «опрокинул» скромным шагом в 0,5%, и теперь рынку физически сложно развернуться перед праздниками. Крупный капитал предпочитает кэш или защитные инструменты. 🏆 Металлы на троне: Пока акции грустят На фоне рыночной апатии в РФ, мировые товарные рынки устраивают настоящий перфоманс: 🚀 ЗОЛОТО - исторический рекорд. 🚀 СЕРЕБРО - исторический рекорд. 🚀 ПЛАТИНА - максимум за 17 лет. Драгметаллы остаются единственным тихим местом в условиях глобальной неопределенности. ⚖️ Итоги и стратегия: Что делать? Ситуация остается неопределенной. Переговоры - это процесс, а не разовое событие. 1. Если планируете покупать - не ловите «падающие ножи», дождитесь закрытия гэпа на 2702 и реакции на уровни поддержки 2680-2700. 2. Ожидание: Сейчас лучшее время для наблюдения. Входить в лонги в текущей ситуации и с текущим геополитическим фоном - неоправданный риск. Даже если вы просто делаете доборы, лучше воздержаться, потому что если еще и геоповестка "навернется" будет совсем грустно. При худшем развитии событий, можем опуститься на трендовую к 2620. 🗞 Корпоративные события Компания «Яндекс» находится в процессе переговоров о продаже одного из своих крупнейших вертикальных активов - автомобильного портала «Авто.ру». Правительство РФ продлило на один год разрешение компании "Промомед" на производство аналогов препарата "Оземпик" на территории России. 23 декабря - Набсовет ВТБ вынесет на ВОСА вопрос о присоединении Почта банка ПАО «ДОМ.РФ» опубликовало результаты по МСФО за 11 месяцев 2025 года. Чистая прибыль выросла на 21% до 78,5 млрд руб., рентабельность капитала (ROE) составила 21,0%, а активы группы увеличились на 12%, достигнув 6,24 трлн руб.

📉 Развязка - холодный душ, боль и разочарование. Боль и разочарование — пожалуй, это самые точные слова, описывающие итоги сегодняшней торговой сессии. Вчера мы находились в ожидании «финишной прямой», надеясь на решительный шаг регулятора, но реальность оказалась куда прозаичнее. Надежда на красивое завершение года всё еще теплится, но теперь она висит на тонкой нити геополитических ожиданий. Утро начиналось многообещающе: индекс на кураже штурмовал уровень 2800 пунктов. Драйверов было два: вчерашняя недоговоренность ЕС в вопросе активов РФ и вера в «новогодний подарок» от ЦБ. Однако радость была мимолетной. Эффект оказался обратным — рынок не просто остыл, а буквально провалился более чем на 50 пунктов сразу после вердикта. 🏛 ЦБ выбрал осторожность: 0.5% вместо ожидаемого рывка Набиуллина не стала рубить сплеча, регулятор снизил ставку всего до 16%. ✔️ Об агрессивной позиции даже не слышали: На столе было всего три варианта: оставить 16,5%, снизить до 16% или до 15,5%. Осторожность победила. ❗️Главный риск: Вопрос переохлаждения экономики остается открытым. ЦБ признает, что инфляция замедляется (быстрее прогнозов), но впереди маячит «призрак» повышения НДС и индексации тарифов. Ключевой месседж Набиуллиной: Снижение ставки — это не «автопилот». Экономика выйдет из перегрева только к середине 2026 года, а любые проинфляционные риски заставят ЦБ нажать на тормоз. Рынок отреагировал молниеносно: сектору недвижимости, наиболее чувствительному к ДКП, досталось сильнее всех. 🎤 Прямая линия: Геополитика и макростатистика Вторым событием дня была прямая линия с президентом. Рынок воспринял её нейтрально — сигналы были, но без эффекта «разорвавшейся бомбы». Геополитический контур: ✔️ Мирный трек: РФ подтверждает готовность к переговорам на базе условий лета 2024-го. Мяч на стороне Киева, но готовности там пока не видят. ✔️ Фактор Трампа: Отмечены его искренние усилия по завершению конфликта. Москва практически согласна с предложениями, озвученными на Аляске. ✔️ Выборный компромисс: Россия готова рассмотреть отказ от ударов вглубь Украины на время их возможных выборов, но при условии права голоса для украинцев, проживающих в РФ (а это от 5 до 10 млн человек). 📊 Экономический фундамент: Цифры, озвученные президентом, выглядят устойчиво: ✔️ Рост ВВП за 2025 год — 1% (плата за качество экономики), а за три года — 9,7%. ✔️ Инфляция по итогам года ожидается в районе 5,7–5,8% (что совпадает с нашими вчерашними расчетами). ✔️ Безработица на историческом минимуме — 2,2%, а ЗВР выросли до $741,5 млрд. ⚖️ Техническая картина и ожидания Несмотря на сегодняшний пролив, паниковать рано. С точки зрения техники у нас сформировалась точка опоры в диапазоне 2690–2700 пунктов. Чуть ниже, на уровне 2680, проходит 50-дневная скользящая средняя (EMA), которая выступает динамической поддержкой. Главный джокер остается в рукаве — это переговоры в США на выходных. Сейчас рынку нужно переварить решение ЦБ и услышать что-то конкретное с западного фронта. В понедельник будем смотреть, удержим ли мы поддержку или уйдем в более глубокую коррекцию. Пока — наблюдаем. 🗞 Корпоративные события: Путин заявил о достижении полного цифрового суверенитета России с появлением национального мессенджера MAX. Президент отметил необходимость создания такого продукта и подчеркнул важность будущей конкуренции в этом сегменте.

📺 МВидео - Восстание из пепла или последний вздох перед поглощением? Пока российский рынок лихорадит от запредельной ключевой ставки, налогов, санкций и геополитики, старейший игрок рынка электроники борется за выживание. МВидео раскрыла карты за 9 месяцев 2025 года, и этот отчет - смесь боли и надежды на «китайское чудо». Разбираемся, стоит ли делать ставку на выживание гиганта, или лучше остаться в стороне. 🇨🇳 Китайский джокер: JDcom в игре Главный драйвер, который сейчас удерживает котировки от свободного падения - новости о переговорах со стратегическими инвесторами. На арену выходит тяжеловес - китайский онлайн-ритейлер JDcom. Речь идет не просто о партнерстве, а о потенциальном выкупе доли в рамках допэмиссии, вплоть до блокпакета. Что это значит? Если сделка состоится, компания получит не только кэш для спасения от долгов, но и доступ к бесконечной товарной полке Поднебесной. Это классический «Game Changer», способный перевернуть оценку бизнеса. 📈 Операционный прорыв: Маркетплейс тащит бизнес Вопреки скепсису, компания не просто перевела торговлю в онлайн, она начала агрессивно отвоевывать долю рынка. • Собственный маркетплейс растет 4 месяца подряд. В ноябре оборот пробил 2,1 млрд руб. (+61,5% год к году). Динамика за месяц: +33% к октябрю. • Взрывной рост категорий: портативная акустика (+1085%), ноутбуки (+552%) и смартфоны, товары для спорта и умного дома. • Логистика: партнерство со СДЭК открыло доступ к 4500 городам. Теперь холодильник можно доставить туда, где раньше не ступала нога курьера МВидео. Ритейлер грамотно использует свою базу: бесплатное хранение для селлеров до марта 2026-го и интеграция с СДЭК (доступ к 4500 городам и 100 млн потенциальных клиентов), а с октября 2025 года заказы из МВидео можно получать и через Яндекс Доставку (во всех пунктах выдачи Яндекс Маркета по всей стране: более 15 000 ПВЗ в 60 регионах России - от крупных городов до самых отдаленных), превращают МВидео в серьезного конкурента Ozon и WB в нише электроники. 💀 Финансы: Жизнь взаймы Если с продажами все налаживается (GMV ~250 млрд руб., 80% - онлайн), то финансовый отчет за 9 месяцев 2025 по РСБУ - это холодный душ. 📉 Выручка: 144,6 млрд руб. (-14,5% г/г). 📉 Чистая прибыль: упала на 33% до скромных 75 млн руб. 💸 Долговая яма: Общий долг перевалил за 165 млрд руб. Самое страшное - это процентные расходы. Они взлетели на 62%, до 23 млрд руб. Компания работает буквально на банки, отдавая операционную прибыль на погашение процентов. В условиях ставок 35%+ годовых - это хождение по лезвию ножа. 🏗 Макро, Налоги и Взгляд в 2026 Текущая ДКП душит ритейл: кредитование падает, ипотечный спрос (а за ним и спрос на технику для дома) сжимается. Рост налоговой нагрузки на бизнес дополнительно срезает маржинальность, которой и так не хватает. Но есть свет в конце туннеля - смягчение ДКП в 2026 году Для МВидео снижение ставки ЦБ даже на пару процентов - это миллиарды сэкономленных денег, которые сразу пойдут в чистую прибыль. Плюс, развитие экосистемы сервисных центров «М Мастер» (20 новых точек до конца года) создает базу для постпродажного заработка. 🎯 Итоговый вердикт: Пан или пропал МВидео сейчас - это инвестиция на надежду, что у компании все сложится и выстрелит сделка с Китаем. ✅ Потенциал: Справедливая цена сейчас около 78₽ (совпадает с рынком). Однако, при условии успешного выхода JDcom и дальнейшего цикла снижения процентных ставок, прогнозируемая стоимость акций на горизонте 2-3 лет может достигнуть 120 рублей (+50% от текущих), благодаря эффекту низкой базы. ⚠️ Риски: Если сделка с китайцами сорвется, а ЦБ продолжит жестить со ставкой дольше ожидаемого, допэмиссия может оказаться единственным (и болезненным для миноритариев) способом оздоравления. 💡 Резюме: Бумага для тех, у кого крепкие нервы. Покупать сейчас - потенциально только в долгосрок. Консерваторам лучше посмотреть со стороны. Не является инвестиционной рекомендацией.

💡 Затишье перед финишной прямой - напряжение на пределе. Как и предполагалось, сегодня провел день в нейтральной зоне, зажатый в узком коридоре 2760–2770 пунктов. Рынок словно набрал воздуха в грудь перед завтрашней развязкой, и этот штиль вполне обоснован: инвесторы не спешат делать ставки, когда на кону стоят решения, способные развернуть тренд. 📊 Инфляция кричит о необходимости смягчения Опубликованные данные по инфляции становятся главным аргументом для смены риторики ЦБ. Недельная инфляция (9–15 декабря) снова зафиксирована на уровне 0,05% — это плато, которое мы наблюдаем вторую неделю подряд. Но куда интереснее картина в годовом выражении. С начала года рост цен составил всего 5,37%. Даже если брать консервативные оценки, мы выходим на конец года в диапазон 5,7–5,8%. Это существенно ниже нижней границы ожиданий ЦБ (6,5%) и даже оптимистичного прогноза правительства (6%). Более того, промпроизводители в ноябре уже снизили цены на 0,9%, что является опережающим индикатором охлаждения экономики. Эти цифры подтверждают мой тезис: ЦБ пора действовать агрессивнее, чтобы не переохладить систему и не запустить дефляционную спираль, выбираться из которой будет в разы сложнее. Да, инфляционные ожидания населения и бизнеса подросли, но регулятор должен смотреть на факты, а не на страхи. Поэтому завтра я базово ожидаю смягчение ДКП сразу на 1%. Не исключаю даже сюрприза в виде 1,5% — макроэкономика дает для этого полный карт-бланш. 🌍 Геополитика - Ставки растут Пока экономисты считают проценты, на геополитическом фронте разворачивается сложная игра, которая напрямую влияет на наши котировки. В Брюсселе стартовал двухдневный саммит ЕС, где обсуждается заморозка активов РФ. Однако единства там нет: для решения нужно согласие Бельгии, а «лагерь сомневающихся» стран растет. 🇺🇸 Куда интереснее сигналы из-за океана. США выступают против конфискации, опасаясь потери рычагов влияния на Москву и затягивания конфликта. Вашингтон предлагает альтернативу: использовать замороженные средства ($100 млрд) на восстановление Украины, а остаток пустить в российско-американский инвестфонд как стимул для мирного соглашения. 🕊 Параллельно готовятся кулуарные переговоры в Майами. Ожидается встреча Дмитриева с советниками Трампа (Уиткоффом и Кушнером), туда же летит украинская делегация. Трехсторонней встречи не будет, при этом процесс поиска компромиссов идет полным ходом, несмотря на жесткую публичную риторику всех сторон. 🇺🇦 На этом фоне риторика Зеленского остается жесткой: он запрашивает минимум €40 млрд на 2026 год и настаивает на сохранении численности ВСУ в 800 тысяч человек, что лишь подчеркивает сложность предстоящего торга. ⚖️ Финишная прямая года Завтра — настоящий «День Х», где сплетутся все сюжетные линии: ✔️ Решение ЦБ по ставке (13:30 МСК). ✔️ Итоги саммита ЕС по активам. ✔️ Ожидаемое выступление Владимира Путина. ✔️ Старт переговоров в США на выходных. 📉 С технической точки зрения рынок готов к прыжку на 3000 пунктов, но локально мы уже подходим к зоне перегрева по мультипликаторам, так что нельзя исключать завтра разрядки, спекулянты закупавшиеся под ставку ЦБ, наверняка начнут фиксироваться, и сегодняшнее закрытие рынка на 2756, ниже уровня дневного диапозона, нам уже намекает на это. Поэтому реальную картину мира мы увидим только в понедельник, когда осядет пыль от всех новостей. Именно тогда можно будет хладнокровно выстроить стратегию на финишную прямую года и январь. Сейчас главное — не суетиться.

📉 Эйфория на паузе: Рынок споткнулся о сопротивление После вчерашнего оптимизма сегодня столкнулся с суровой реальностью. Вчерашний пробой оказался ложным: рынку по итогу не покорились сразу два ключевых сопротивления — 50 EMA на недельном таймфрейме и 200 EMA на дневном. Мы четко отработали уровень 2783 пункта, протестировали «недельку» на прочность, но сил закрепиться не хватило. Рынок ушел в откат, опустившись ниже психологически важной 200-дневной средней (2762 п.), которую мы так бодро штурмовали еще вчера. Причиной этого «охлаждения» стал коктейль из макроэкономики и геополитики, который сегодня добавил ложку дегтя в бочку предновогодних ожиданий. 📊 Макроэкономика: Битва ожиданий и реальности Инвесторы получили противоречивые сигналы. С одной стороны, мы видим позитивный тренд на замедление фактической инфляции. Мы уже близки к таргету правительства на 2025 год (6%), на прошлой неделе опустившись к 6.34%, и вечерние данные могут показать цифры еще ниже. С другой стороны, инфляционные ожидания — тот самый поведенческий фактор, за которым пристально следит ЦБ, — неожиданно выросли: • Ожидания населения в декабре подскочили до 13,7% (с 13,3% в ноябре). • Ценовые ожидания бизнеса также показали рост (опрос ЦБ). Это создает парадокс: статистика улучшается, но люди и бизнес по инерции ждут роста цен, что заставляет их закупаться впрок и тем самым мешать охлаждению цен. Для Набиуллиной это сигнал действовать осторожнее. 🏦 Что решит ЦБ? Консенсус аналитиков сейчас — аккуратное снижение ставки на 0.5% до 16% на заседании 19 декабря. Это базовый сценарий, подкрепленный ростом инфляционных ожиданий. Однако, глядя на то, как стремительно остывает экономика (быстрее прогнозов!), мой базовый сценарий остается более агрессивным — я жду снижения шага на 1%. ЦБ может перестраховываться, но реальные цифры инфляции уже кричат о необходимости смягчения. Но рынок, безусловно, нервничает: ведь если «новогоднего подарка» в виде мягкого шага не случится, разочарование будет ощутимым. 🌍 Геополитические качели Второй фактор давления — смена новостного фона. Если вчера мы обсуждали «90% готовности» сделки, то сегодня СМИ нагнетают напряженность, напоминая, что путь к миру не будет гладким. По данным NYT, на переговорах в Берлине обсуждались гарантии безопасности, включающие усиление ВСУ и даже размещение европейских войск. BBG добавляет масла в огонь: США готовят новые санкции, если Россия отвергнет мирное соглашение. Финальное слово здесь за Трампом, который пока решений не принял. В ответ на это Путин сегодня четко обозначил позицию: цели СВО будут достигнуты, буферная зона будет создана, а 2025 год станет решающим этапом. Риторика остается жесткой: диалог возможен, но только с учетом интересов РФ, иначе — военное решение. Этот словесный пинг-понг заставляет инвесторов умерить аппетит к риску. 🗓 Техническая картина и «Пятница Х» Не забываем и про технический аспект: завтра экспирация квартальных фьючерсов. Текущие движения во многом вызваны перекладкой позиций крупными игроками. Технически мы имеем незакрытый гэп на уровне 2700 пунктов. Там сейчас формируется мощная зона поддержки: 100 и 20 EMA подошли друг к другу на горизонтальном уровне, а снизу их подпирает 50 EMA. Вероятно, именно этот уровень станет плацдармом для следующего движения. Всё решится в пятницу. Это будет день кульминации: 1. Решение по ставке ЦБ. 2. Выступление Президента. 3. Решение ЕС по заморозке активов Пока на столе нет конкретики ни по ставке, ни по мирному треку, рынок будет дрейфать в режиме ожидания. Хотя возможно данные по инфляции сегодня поменяют картину. 🗞 Корпоративные новости Роснефть - Великобритания вывела из-под санкций египетский проект «Зохр», в котором участвует компания. Ozon - Минфин РФ официально заявил, что не планирует вводить специальные налоговые меры для маркетплейсов с целью борьбы с контрафактом.

🎰 SFI (ЭсЭфАй) - Аттракцион невиданной щедрости: «Кэш-аут» года Пока рынок обсуждает будущее Европлана под крылом Альфы, в материнском холдинге SFI разворачивается настоящая феерия. Компания фактически продает свою «дойную корову» и решает раздать деньги акционерам. Разбираемся, что это значит: возможность заработать 50% за месяц или билет на «Титаник» после того, как оркестр доиграет. 🤝 Суть сделки: Продали жемчужину SFI продает 87,5% акций Европлана Альфа-Банку. 💰 Цена вопроса: Европлан оценен в 65 млрд руб. за 100% капитала. Для холдинга это означает гигантский приток кэша. SFI превращается из классического инвестиционного холдинга в «мешок с деньгами» на коротком отрезке. 💸 Супер-Дивиденд: Главный магнит Менеджмент не стал мудрить и решил разделить успех с миноритариями. 🔥 Рекомендация СД: 902 рубля на одну акцию. 🗓 Отсечка: 25 декабря 2025 года (покупка до 24 декабря). 📊 Доходность: При текущей цене ~1800 руб. это космические ~50% доходности. Рынок РФ давно не видел таких разовых выплат. Это классический сценарий, когда мажоритарий хочет «вынуть» ликвидность из актива. 🏗 Что останется после «пира»? Вот тут начинается самое интересное. После продажи Европлана и выплаты дивидендов, SFI «худеет». Что в остатке? 💎 ВСК Страховой дом: Пакет 49%. Это мощный, качественный актив. Страховой бизнес в условиях инфляции чувствует себя неплохо. Есть долгосрочный драйвер - возможное IPO ВСК, которое переоценит этот пакет. 💼 М.Видео Пакет ~10% + долговые обязательства. Это «чемодан без ручки». Ритейлер тонет в долгах и требует постоянной подпитки. Есть риск, что часть кэша от сделки пойдет не только нам с вами, но и на спасение этого проблемного актива. 📉 Остатки кэша: После выплаты дивидендов на счетах останется не так много. ⚖️ Математика инвестора: Стоит ли игра свеч? Давайте посчитаем. Текущая цена акции: ~1820 руб. Дивиденд (чистыми, минус 13%): ~785 руб. «Очищенная» цена акции после отсечки: ~1035 руб. ❓ Стоит ли оставшийся бизнес 1000 рублей за акцию? В эту цену входит доля в ВСК (основная ценность) и проблемный М.Видео. Аналитики оценивают справедливую стоимость остаточного бизнеса (NAV) в диапазоне 900-1200 руб. То есть, после гэпа акции будут торговаться примерно «в свои». ⚠️ Риски 1. Глубокий гэп: После отсечки акция может упасть сильнее, чем на размер дивиденда, если рынок решит, что в «пустой оболочке» ловить нечего. 2. Фактор М.Видео: Если SFI решит заливать пожар в М.Видео деньгами от продажи Европлана (сверх дивидендов), это ударит по оценке холдинга. 3. Ликвидность: Без Европлана денежный поток самого холдинга станет менее стабильным и предсказуемым. 🎯 Итоговый вердикт SFI сейчас - это чисто спекулятивная история под дивиденд. ✔️ Для смелых: Можно зайти под дивиденд, забрать свои 50% и остаться с пакетом «страховщик + ритейлер» в надежде на IPO ВСК в будущем. ✔️ Для осторожных: Текущий рост уже во многом отыграл новость. Входить сейчас - значит брать на себя риск того, как долго будет закрываться дивгэп. А он может не закрыться годами. 💡 Резюме: История красивая и громкая, но "Европлан" был сердцем этого холдинга. Продавая его, SFI теряет стабильный поток, меняя его на разовую выплату. Если и участвовать, то с пониманием: после 25 декабря это будет уже совсем другая компания с другим риск-профилем. Не является инвестиционной рекомендацией.

🕊 Рынок в режиме «тыква»: уже ждет мира и «голубя» от ЦБ Наш геополитический триллер сегодня продолжил стремительно развиваться. На этом фоне рынок похоже, окончательно перешел к переоценке реальности, закладывая в цены сразу два мощнейших драйвера: смягчение риторики ЦБ и, что куда важнее, - осязаемые контуры мирного урегулирования. Хотя если первое еще вполне прогнозируемо, то второе вызывает больше скепсиса. 📈 Технический прорыв или ловушка? Итак мы сделали то, что вчера казалось сложной задачей - пробили 200-дневную EMA на уровне 2761 п. и уверенно закрылись выше, на отметке 2775 п. Технически путь наверх открыт: при сохранении позитивного новостного фона и, главное, если завтрашние данные по инфляции не подкачают, мы вполне реально можем увидеть 2840-2860 п. уже к концу недели. Однако эйфорию стоит придержать. На уровне 2860 п. нас ждет «босс уровня» - 200-недельная EMA, и для ее пробоя нужны железобетонные аргументы, а не просто слухи и ожидания, даже при смягчении ДКП, не уверен что сможем взять высоту с первого раза. К тому же, объемы торгов сегодня не впечатляют, что намекает: крупные игроки пока осторожничают, хотя и явных продавцов нет. Нынешнее состояние рынка опасно - в любой момент все может «превратиться в тыкву», если геополитический нарратив снова сменится на агрессивный, или Набиуллина решит не быть столь мягкой, как того ждут оптимисты и я в том числе😁. 🌍 Геополитика Один из фундаментов текущего роста — это новости из Берлина. Инсайды звучат уже не как робкие надежды, а как план действий. Официальные представители США заявляют о готовности лететь в Москву, а уровень проработки вопросов между Россией и Украиной оценивают в 90%. Ключевое изменение риторики, которое рынок считывает как «Buy»: ✔️ Территориальный вопрос: Впервые открыто обсуждается формула «территории в обмен на гарантии безопасности». Это одно из условий США, чтобы можно было с чем-то идти в Москву. ✔️ Трамп доволен переговорами. ✔️ Зеленский заявляет что по итогам переговоров в Берлине США установит контакт с РФ в ближайшие дни, а далее запланирована встреча с украинской переговорной группой в США на выходных. 🇪🇺 На этом фоне Европа выглядит растерянной и, что позитивно для нас, менее агрессивной в экономических вопросах. Премьер Польши Туск признал, что ЕС отделяют «световые годы» от конфискации российских активов, а решение на саммите (18-19 декабря) вряд ли будет принято. Вторил ему и вице-премьер Италии Сальвини, прямо заявивший, что 19 пакетов санкций «поставили на колени европейскую экономику, а не Россию». Этот раскол в стане оппонентов дает нашему рынку дополнительный воздух. 🇷🇺 А что Россия? В Кремле заявляют - у Москвы пока нет понимания, чем закончились переговоры США и Украины в Берлине. Поэтому важно помнить: пока нет подписей на бумаге или реальных заявлений о достигнутых договоренностей всех сторон и особенно России, все эти «90% готовности» - потенциальная тыква. 🗞 Корпоративные события $BSPB Банк «Санкт-Петербург» - результаты по РСБУ за 11 месяцев 2025 года. Выручка компании показала умеренный рост, составив 88.2 млрд рублей (+4.8% г/г). Однако чистая прибыль существенно снизилась: за отчетный период она составила 37.0 млрд рублей, что на 22.2% ниже аналогичного показателя прошлого года. $MVID М.Видео - Компания объявила о расширении сети собственных центров «М.Мастер». До конца 2025 года планируется открытие 20 новых точек обслуживания в 13 городах России. $HNFG HENDERSON - Совокупная выручка за 11 месяцев 2025 года выросла на 16,7% по сравнению с прошлым годом, достигнув 21 млрд рублей. Если сравнивать с результатами двухлетней давности (11 месяцев 2023 года), рост составил внушительные 44,4%.

⚡️ Неделя истины: геополитический триллер, капитуляция инфляции и «День Х» от ЦБ В прошедшую пятницу индекс не смог с наскока взять крепость 200-EMA и оставил «технические долги», предстоящая неделя обещает быть очень жаркой и дает реальную возможность закрыть не только гэпы, но и многие вопросы фундаментального характера. Мы входим в фазу максимальной концентрации событий: в пятницу нас ждет судьбоносное решение по ставке и Прямая линия с Президентом, а дипломатический маховик, кажется, начинает раскручиваться с новой силой. 🌍 Дипломатия: Смена красных линий В Берлине произошли двухдневные переговоры, хоть и без ключевых сдвигов. Вчерашняя встреча Уиткоффа с Зеленским, длившаяся более пяти часов, закончилась заявлениями о «значительном прогрессе». Инсайды мировых СМИ подтверждают смену риторики Киева: на столе переговоров появился размен амбиций по вступлению в НАТО на гарантии безопасности, аналогичные 5-й статье Альянса. Примечательно, что теперь речь идет о гарантиях не только от США, но и от европейских партнеров. Но не был решен ключевой вопрос - вывод войск с Донбасса. Украинская сторона настаивает, что прекращение огня должно быть без предварительных территориальных уступок России, максимум на что согласны – по линии фронта. Как итог - территориальные вопросы остаются нерешенными. В тоже время, Умеров заявляет что - за последние два дня переговоры были конструктивными и продуктивными, и был достигнут реальный прогресс, надеемся, что до конца дня мы достигнем соглашения, которое приблизит нас к миру. 🇪🇺 А в это время в Европе нагнетается обстановка вокруг конфискации российских активов. Саммит ЕС 18–19 декабря станет ареной битвы за репарационный кредит, хотя единства в Евросоюзе нет: уже 7 стран, включая Италию и Венгрию, выступают против. Рынок понимает эти риски, но пока они перекрываются сигналами о готовности Кремля к диалогу, пусть и без иллюзий относительно «временных пауз». 📉 Макроэкономика: Путь к ставке открыт На фоне дипломатических маневров видим мощные сигналы от экономики, которая может стать главным драйвером для быков. Инфляция замедляется быстрее самых смелых ожиданий. Аналитики (ПСБ, Сбер) прогнозируют, что по итогам года рост цен может опуститься ниже 6%, что станет минимумом за 5 лет. Это не просто цифры — это сценарий «жесткой посадки» и переохлаждения экономики, о котором предупреждали многие, и она становится реальностью из-за падения спроса. В этих условиях ЦБ просто вынужден будет действовать агрессивнее. Пока что базовый сценарий закладывается на снижение ставки на символические 0,5%, я же считаю что сейчас базовым сценарием становится снижение на 1%, а при сохранении тренда по инфляции — и на все 1,5%. Да регулятор наверняка захочет подсластить пилюлю перед Новым годом, в т.ч. чтобы переключить внимание инвесторов с геополитической тревоги на монетарный позитив, об этом, кстати, начинают говорить все больше аналитиков. 📊 Техническая картина: Пружина сжимается Рынок чувствует этот нерв. Индекс продолжает двигаться на качелях, из плюсов - мы сходили вниз к 2720 п., закрывав ближний гэп. Технически мы все еще зажаты под 200 EMA, а рынку жизненно необходимо закрыть еще нижний гэп на 2700 п. для «чистой совести». Бычьи сигналы усиливаются: 20 EMA стремительно догоняет 100 EMA, готовясь к пересечению, а юрлица активно сокращают короткие позиции. Закрытие у максимумов дня (2751 п.) — это заявка на то, что, несмотря на необходимость локального охлаждения, стратегически рынок готовится к прорыву, который, вероятно, может произойти во второй половине недели. 💼 Корпоративные события РУСАЛ - Арбитражный суд Калининградской области удовлетворил иск компании к Rio Tinto и аффилированным структурам. Суд постановил взыскать в пользу российского алюминиевого гиганта внушительную сумму — 104,75 млрд рублей. ЭсЭфАй - С 17 декабря обыкновенные акции холдинга будут исключены из индекса создания стоимости Мосбиржи. Причина техническая.

🚗 Европлан - Слияние гигантов: как Альфа меняет игру, пока прибыль ищет дно Лизинговый сектор штормит. Отчет за 9 месяцев 2025 года заставил инвесторов понервничать: прибыль сложилась в 4 раза, портфель худеет, а резервы пухнут. Казалось бы, классическая жертва жесткой ДКП. Но на сцене появляется «белый рыцарь». Альфа-Банк покупает Европлан, а менеджмент обещает удвоение прибыли уже через год. Разбираемся, стоит ли подбирать бумаги на просадке, когда рынок ждет смягчения ставок, и где здесь скрыт потенциал. 📊 Финансы 9М 2025: боль, которую нужно перетерпеть Цифры по МСФО выглядят пугающе, если не смотреть в суть процессов. Компания намеренно чистит баланс, готовясь к новому циклу. 📉 Чистая прибыль: 2,9 млрд ₽ (обвал почти в 4 раза г/г). 🔹 Главная причина: Резервы. Расходы на них взлетели до 19,2 млрд ₽. Компания жестко страхуется от неплатежей на фоне высоких ставок и сделок с низким авансом. Это «бумажный» убыток, который в будущем может быть расформирован. 📉 Лизинговый портфель: 183,2 млрд ₽ (-28% с начала года). Спрос ожидаемо упал - бизнес не готов брать технику в лизинг под нынешние проценты. 🔹 Луч света: Чистый непроцентный доход вырос на 19% (до 13,6 млрд ₽). Это показывает, что сервисная модель Европлана работает отлично даже в кризис. 🤝 Сделка года Новость, перекрывающая негатив отчета: Альфа-Банк покупает 100% Европлана у холдинга SFI за 65 млрд руб. Для миноритариев это мощный сигнал: 1. Доступ к дешевым деньгам. Стоимость фондирования у банка значительно ниже, чем у независимой компании. Это напрямую увеличит маржинальность. 2. Синергия. Ожидается рост объема сделок на 10-15% в 2026 году за счет базы клиентов Альфы. 3. Стабильность. С таким "родителем" риск ликвидности исчезает. ⚙️ Прогноз 2026: курс на удвоение Менеджмент дает смелые ориентиры, которые рынок пока боится закладывать в цену: 🎯 2025 год: Цель по чистой прибыли - 3,5 млрд ₽. (Мы уже близко). 🚀 2026 год: План - 7 млрд ₽ (удвоение результата!). За счет чего? ✔️ Снижение резервов. Пик создания "подушки безопасности" пройден в 2025 году. Прогнозы потерь на 2026 значительно ниже. ✔️ Разворот ДКП. Рынок ждет смягчения монетарной политики в 2026 году. Снижение ставки ЦБ оживит спрос на лизинг автотранспорта, а дешевое фондирование от Альфы позволит Европлану забирать долю рынка агрессивнее конкурентов. 💸 Дивиденды: платит, несмотря ни на что Европлан сохраняет лицо перед акционерами. 💰 Выплата за 9М 2025: 58 рублей на акцию. Сегодня (15 декабря) - первый день торгов после отсечки. Гэп есть, но учитывая фундаментальные факторы, его закрытие - вопрос настроения рынка и первых сигналов о снижении ставки ЦБ. ⚠️ Риски и Налоги Не стоит забывать про "ложку дегтя". Увеличение налога на прибыль (для всех компаний РФ) откусит часть маржи в будущем. Кроме того, сектор автолизинга крайне чувствителен к деловой активности МСБ, который сейчас находится под максимальным давлением кредитных ставок. 🎯 Итоговый вердикт и потенциал Европлан прямо сейчас - это история трансформации. Мы видим классическое "дно цикла": максимальные резервы, сжатие спроса и низкая прибыль. Однако, сделка с Альфа-Банком меняет правила игры. 🧐 Что на радарах? Консенсус-прогноз аналитиков на 12 месяцев - 825 рублей за акцию. Это апсайд около 47% от текущих уровней. 💡 Резюме: Покупка сейчас - это ставка на 2026 год. Если вы готовы пересидеть текущую турбулентность и верите в синергию с Альфой + разворот ставки ЦБ, текущие уровни выглядят привлекательно для долгосрочного набора позиции. Не является инвестиционной рекомендацией.

🚧 200 ЕМА не сдалась: геополитические качели и технический откат перед «Днем Х» Вчера мы наблюдали, как рынок на фоне макроэкономических данных и относительно позитивных, как ему казалось интерпритаций геополитической повестки, смог поверить в себя, то сегодня рынок получил новую порцию и столкнулся с суровой реальностью. С утра индекс предпринял амбициозную попытку штурма ключевого бастиона — 200-дневной скользящей средней (EMA). В моменте мы даже видели цифры выше 2770 пунктов, но закрепиться там не удалось, и в первую очередь из-за геополитической неопределенности. 🌍 Геополитика: блеф или реальные ставки? Рынок продолжает остро реагирать на новостной поток, метаясь от эйфории до уныния, который все больше напоминает слоеный пирог из противоречий. С одной стороны, Трамп продолжает излучать оптимизм, заявляя, что США близки к сделке и даже готовы участвовать во встрече в Европе 13 декабря. Его риторика сводится к тому, что план нравится всем, кроме, по иронии, самого Киева. С другой стороны, Зеленский вбрасывает в повестку тему референдума и «свободной экономической зоны» на Донбассе. Звучит как сдвиг парадигмы, но тут же следует оговорка: Россия должна полностью уйти. Для Кремля, как пояснил Ушаков, это «неприемлемые предложения». Москва видит в визитах Зеленского попытку «инкорпорировать» в американский план заведомо невыполнимые условия. 🗣 Главный месседж Кремля: серьезный разговор еще впереди, и пока новых редакций плана после 2 декабря не поступало. Более того, Ушаков предупреждает: итоговый документ может быть ухудшен для РФ, на что Россия еще может не пойти. ❄️ Холодный душ от ЕС Добавляет пессимизма и конкретика от Евросоюза. Пока политики обсуждают карты, ЕС намерен уже сегодня утвердить заморозку российских активов на неопределенный срок, чтобы расчистить путь для кредитования Украины. Это тот самый фундаментальный негатив, который пока гасит любой спекулятивный запал. 📉 Техническая картина: закрываем долги Неспособность пробить 200 ЕМА (2762 п.) с первого наскока — явление классическое, особенно на таком новостном фоне. Рынок перегрелся и требует охлаждения. Инвесторы, наученные горьким опытом, перед выходными предпочитают «не лезть на рожон». Снизу нас магнитом тянут два незакрытых гэпа в районе 2720 и 2700 пунктов. Сценарий вырисовывается вполне логичный: сейчас в моменте мы сломали локальный восходящий тренд от 3 декабря (показал на графике), а откат к 2700 для закрытия гэпов выглядит не как слабость, а как необходимая техническая перезагрузка. Рынок должен выдохнуть, чтобы на следующей неделе, ближе к заседанию ЦБ (где я обоснованно жду смягчения ДКП минимум на 1%), начать новую волну роста уже с чистой совестью. 🗓 Взгляд в следующую неделю Мы стоим на пороге важных событий. Рынок вряд ли будет отыгрывать снижение ставки заранее — слишком велико давление геополитики. Скорее всего, реакция будет «по факту»: когда ЦБ сделает шаг, а по мирному треку появится хоть какая-то конкретика, а не только взаимные упреки. Но не исключаю отыгрывание решения ЦБ во второй половине недели, особенно после выходя недельных данных по инфляции. 👋 Всем хороших выходных. 🗞 Корпоративные события $YDEX Яндекс - Разрабатывает собственный электромобиль для такси под названием UMO 5. Товарный знак UMO был официально зарегистрирован в Роспатенте 12 ноября. $ALRS АЛРОСА - Планирует открыть собственный завод по огранке алмазов в Индии. Это заявлено как первый этап стратегии международной экспансии компании. $AFLT Аэрофлот - Пассажиропоток Группы перешел к росту: в ноябре показатель увеличился на 2,8% в годовом выражении. $DOMRF ДОМ РФ - Улучшил прогноз по чистой прибыли. Ожидания до конца 2025 года скорректированы вверх: с 86 млрд рублей до 88 млрд рублей. $LEAS Европлан - По итогам 2025 года планируется чистая прибыль в размере 3,5 млрд рублей. К 2026 году компания намерена удвоить результат до 7 млрд рублей за счет сокращения резервов по лизинговым договорам.

🌲 Segezha Group - Выживание и борьба за место пол солнцем. Лесопромышленный гигант раскрыл карты за 9 месяцев 2025 года. Если раньше мы говорили о Сегеже как о «заложнике ставки», то теперь нарратив меняется. После громкой допэмиссии компания пытается выбраться из долговой ямы и пересобрать бизнес-модель на ходу. Рынок остается сложным, но пациент скорее жив. Разбираемся, помогло ли сжигание акционерного капитала спасти бизнес и есть ли жизнь при цене ниже рубля. 📊 Финансы: Эффект «большой чистки» Главный итог периода - радикальная работа с балансом. Компания использовала средства от допэмиссии по назначению. 📉 Чистый долг: 61,2 млрд ₽. Это снижение более чем в 2 раза. Удавка на шее ослабла, риск немедленного дефолта ушел. 🔹 Выручка: 68,3 млрд ₽. Бизнес генерирует поток, несмотря на внешнее давление. 📉 Скорректированная OIBDA: 3,1 млрд ₽. Рентабельность остается под колоссальным давлением. 🔹 Капвложения: 3,6 млрд ₽ (-25% г/г). Режим жесткой экономии включен, фокус только на поддержание штанов. Почему буксует прибыль? Давление идет со всех сторон: слабый спрос на пиломатериалы, укрепление рубля (бьет по экспортерам) и регуляторные качели с «Честным знаком» (рынок затарен старой немаркированной упаковкой). 🚀 Операционный бизнес: Прорыв на Восток и Юг Пока скептики хоронят компанию, Сегежа умудряется наращивать физические объемы там, где, казалось бы, двери закрыты. ✔️ Пеллеты и брикеты: Взрывной рост +87% г/г! Восточная Азия и внутренний рынок распробовали продукт. ✔️ Бумага и пиломатериалы: Рост +4% и +6% соответственно. ✔️ География: Онежский ЛДК вернулся в Сирию (первая партия за 15 лет), прорублены окна в Мексику (пробная партия) и Тунис (первый контракт). Китай остается базой, но диверсификация идет полным ходом. ⚙️ Стратегия и взгляд в 2026 год Менеджмент не сидит сложа руки. Запущена структурная оптимизация мощностей в Сибири - эффект обещают уже в 2026 году. Важный сдвиг: вместо дорогих гринфилд-проектов, компания ведет переговоры с Китаем о brownfield-проектах (модернизация существующего) под «Сегежа-Запад» и «Восток». Это дешевле и быстрее вовлекает в оборот низкосортную древесину. Макро и Налоги: В 2026 году рынок ждет смягчения ДКП. Для Сегежи каждый процент снижения ставки ЦБ - это миллиарды сэкономленной чистой прибыли (даже с учетом сокращенного долга). Однако, рост налоговой нагрузки на сектор и понижение рейтинга от «Эксперт РА» до ruBB- (хоть и со стабильным прогнозом) напоминают: мы всё еще в зоне высокого риска. 💸 Дивиденды: Забудьте При текущей OIBDA и необходимости гасить остатки долга, распределение прибыли акционерам - фантастика. Весь кэш идет на выживание и точечную модернизацию. 🎯 Итоговый вердикт и потенциал Сегежа сейчас - это пример выживания отрасли. Компания сделала главное - отошла от края пропасти банкротства, сократив долг. Но операционная эффективность пока хромает. Будущее уже не столь туманно, но до достижения оптимального состояния еще предстоит пройти долгий и тернистый путь, в котором может потребоваться еще не одна докапитализация. 🧐 Что думают аналитики? Консенсус суров: «Продавать». Целевая цена на 12 месяцев - 0,9₽, что предполагает падение еще на 27% от текущих. Рынок пока не верит, что оптимизация перекроет негатив от низких цен на лес и крепкого рубля. 💡 Резюме: Входить в Сегежу сейчас - явно не стоит совсем, даже если вы адепт веры в их выживание и светлое будущее, дождитесь существенно мягкой ДКП и роста мировых цен на стройматериалы. Потенциал восстановления в будущем может быть кратный, но это перспектива не самых ближайших лет. Компания потеряла почти 90% своей капитализации за 4 года и есть вероятность что процесс еще не окончен. Не является инвестиционной рекомендацией.

🇪🇺🇺🇸🇷🇺 «Битва за стол»: как Трамп и Путин Европу атакуют, инфляция сдает позиции, а ЕС начинает процедуру заморозки активов РФ. Если вчера рынок томился в вязком боковике, ожидая хоть какого-то сигнала, то сегодня пружина, о которой мы говорили, начала разжиматься. Инвесторы получили тот самый драйвер, которого так не хватало: макроэкономический позитив наконец-то встретился с большими геополитическими ставками. 📉 Капитуляция инфляции: путь к ставке открыт Главная новость дня - инфляция замедляется быстрее, чем ожидали даже оптимисты. За неделю до «дня Х» (заседания ЦБ) цифры говорят сами за себя: ✔️ Недельный рост цен (2-8 декабря) рухнул до микроскопических 0,05%. ✔️ Годовая инфляция на 8 декабря оценивается в 6,34%. Это не просто цифры - это супер позитивный триггер. Мы уже пробили нижнюю границу прогноза ЦБ (6,5%). При сохранении такой динамики к 19 декабря мы можем подойти с показателем около 6%. Это переводит разговор о снижении ключевой ставки из разряда «осторожного» в плоскость реальности. Новогодний подарок в виде снижения на 1% или даже дерзкие 1,5% становится базовым сценарием. Рынок чувствует, что цикл жесткости, душивший экономику, близок к концу. 📈 На этом фоне индекс перестал «топтаться» на месте. В отличие от вчерашней сонной сессии, сегодня мы увидели уверенный штурм. Быки пробили уровень 2750 пунктов впервые с 20 октября и протестировали 200-дневную скользящую среднюю (EMA). 🌍 Геополитический покер Пока рынок радуется макростатистике, на внешнем контуре разворачивается настоящая драма. WSJ сообщает о тектоническом сдвиге: США предлагают Европе вернуть Россию в мировую экономику. План Трампа, детали которого просачиваются в прессу, подразумевает восстановление поставок российских энергоносителей в Западную Европу. Битва за столом переговоров теперь идет не столько за границы, сколько за перекройку экономической карты континента. Однако здесь кроется главный риск. Инвесторы, наученные горьким опытом ложных надежд, не спешат впадать в эйфорию. Заявления о том, что США и Зеленский могут встретиться в Европе уже в выходные, соседствуют с инсайдами о попытках Киева сорвать диалог заведомо невыполнимыми условиями. Неопределенность сохраняется: рынок жаждет фактов, а не кулуарных интриг. Удачное разрешение разногласий между РФ и США после «саммита на Аляске» (о чем упомянул Лавров) дает надежду, но не гарантии. ⚠️ Ложка дегтя: технические долги Несмотря на макро-эйфорию, техническая картина требует трезвости. Мы оставили позади два незакрытых гэпа: 📉 Вчерашний на 2702 п. 📉 Утренний на 2720 п. Рынок не любит оставлять такие «долги». Учитывая предстоящие выходные и геополитическую турбулентность, сценарий локального охлаждения завтра выглядит вполне логичным. Любая, даже незначительная негативная новость может стать поводом для фиксации прибыли и закрытия этих разрывов, прежде чем мы увидим продолжение полноценного ралли, которое вполне реально может начаться и вовсе после заседания ЦБ. 💡 И вечером такие новости поступили, ЕС дал первоначальный ОК на сделку по заморозке активов РФ на долгосрок. Реакция рынка была мгновенной, резкий откат, в моменте падая к 2737 пунктов. Закрытие по итогу нельзя назвать плохим, но звоночек для коррекции поступил. 🗞 Корпоративные события Лукойл рассматривает заявку американского фонда Xtellus Partners как приоритетную для продажи своих зарубежных активов. Ключевая особенность сделки - безденежный обмен, который позволит Лукойлу вернуть свои акции, заблокированные в США. Банк ДОМ.РФ - Менеджмент подтвердил дивидендную политику: выплаты будут производиться один раз в год, но с высоким коэффициентом - 50% от чистой прибыли.