Хэштег #сегежа | Тинькофф Инвестиции Пульс

: разбираем ситуацию по косточкам 🧐📊 Коллеги, давайте детально разберём Сегежу – компанию, которая напоминает пациента в реанимации: жизненные показатели есть, но стабильно ухудшаются. Разберём отчёт за 2024 год, поймём причины проблем и оценим перспективы. Отчёт за 2024 год: 📈 Выручка: 🔹 102 млрд ₽ (+15% г/г)– 🔹Рост обеспечен за счёт: •- Наращивания объёмов (продажи мешочной бумаги +20%, пиломатериалов +10%) •- Выхода на новые рынки (Ближний Восток, Африка, Мексика, с недавнего времени– Южная Корея) •- Незначительного роста цен на упаковку (+14-19%) и пиломатериалы (+30% с 2023 по 2024) сейчас же цены стабилизировались. Главная проблема: ➔ Цены на пиломатериалы в 3 раза ниже, чем в 2020-2021 гг. ➔ Реальный рост выручки – только за счёт объёмов, а не маржи 💸 OIBDA: операционная прибыль под давлением 🔹 10 млрд ₽ (+8% г/г) – скромный рост Что давит: ✔ Снижение цен на фанеру и бумагу (-4% г/г) ✔ Дорогая логистика в Азию +скидки азиатским друзьям ✔ Сокращение господдержки (транспортные субсидии) ✔ Рост цен на сырьё (химикаты, энергия) Компания едва держит операционку, но фундаментальных улучшений нет. 📉 Чистый убыток: 22,3 млрд ₽ (+34% г/г) – 💀 Почему так плохо? 1️⃣ Слабый спрос в Китае (главный рынок сбыта сократил закупки) 2️⃣ Дорогой экспорт в Азию (логистика + вынужденные скидки) 3️⃣ Кредитная удавка (проценты 24 млрд ₽ – это 2 OIBDA! Или капитализация компании) 💥 *Леверидж 15x – долговая нагрузка запредельная. * - соотношение заёмных и собственных средств . При значение >2,5 бизнесу уже очень тяжело. 💣 Долги: бомба замедленного действия 🔴 Чистый долг: 148 млрд ₽ 🔴 Погашение в 2025: 65 млрд ₽ обязательно или иначе дефолт,как раз допэмиссия решит эту проблему. Кстати о ней : Спасение – допэмиссия на 101 млрд ₽: ✔ АФК Система выкупит основную часть по закрытой подписке. ✔ Долг снизится до ~56 млрд ₽ ( В результате двух убыточных кварталов 2025 года сумма долга увеличится на 8 миллиардов рублей. К концу третьего квартала 2025 года эта сумма составит около 55-56 миллиардов рублей.) ❌ Но! Доля акционеров размоется в 5 раз Что это даст? ➔ Сократит процентные расходы на 4,5-5 млрд ₽/год ➔ Но не сделает компанию прибыльной– операционные убытки (-4 млрд ₽ в 2024) останутся ❗ 🌐 Рынки: где продаёт Сегежа? 🔹 Китай (снижает закупки) 🔹 Ближний Восток/Африка (рост +20%, но логистика дорогая) 🔹 Европа (потеряно из-за санкций, было 35% выручки) Ключевая проблема: ➔ Нет нормальной замены европейскому рынку ➔ Азиатский экспорт – низкомаржинальный 🔄 Что пытается делать компания? 1️⃣ Осваивает новые ниши (танкерная фанера) 2️⃣ Сокращает капзатраты 3️⃣ Уменьшает долю подрядной заготовки леса Но это особо никак не влияет: ➔ Цены на продукцию остаются низкими ➔ Спрос в Китае не восстанавливается Стоит отметить,что в 2025 году возможно стимулирование экономики Китая с увеличением покупок и ростом цен. Цены на фанеру уже восстанавливаются. 🚀 Есть ли надежда? Единственные драйверы: 1️⃣ Снижение ключевой ставки ЦБ (снизит процентную нагрузку) 2️⃣ Снятие санкций и возврат в Европу Но! ➔ Даже при этих сценариях компания остаётся убыточной нужен рост цен на продукцию ➔ компания уже очень переоценена после роста на допэмиссии 📌 Жёсткий вывод SGZH: спекулятивный инструмент с высокими рисками Допэмиссия помогла избежать банкротства, но не сделала компанию прибыльной. Для роста нужны повышение цен на продукцию и восстановление спроса в Китае, но перспективы туманны. Акции имеют смысл только как спекуляция: на снижение ставки ЦБ или снятие санкций. Компания одна из "ставок на мир" из за возможного возвращения экспорта в ЕС, но даже в этом случае прибыльность под вопросом -пока операционные убытки Сейчас бумаги выглядят переоценёнными. Итог: ✔ Допэмиссия спасёт от банкротства, но не даст прибыли ✔ Без роста цен на продукцию и восстановления спроса – перспектив нет ➔ Главный риск – даже после реструктуризации бизнес остаётся убыточным

👀 Российский рынок замер: 5 тревожных звоночков, которые все пропустили Пока страна отмечает майские праздники, инвесторы лихорадочно листают свежие отчеты компаний. После волны публикаций за 2024 год и I квартал 2025-го складывается тревожная мозайка: бизнес в России балансирует на грани. Ни паники, ни обвалов — но тихий стресс, как перед грозой. Что скрывают цифры? Разбираемся. 1) Инфляция против бизнеса: битва, где проигрывают все « » демонстрирует выручку уровня 2019 года, но EBITDA — вдвое ниже, а свободный денежный поток отрицательный. Ритейлеры вроде « » и Х5 наращивают обороты на 20%+, но их маржа стагнирует с 2021-го. Даже IT-гиганты, герои роста ( « », « »), едва сохраняют рентабельность из-за раздутых штатов и потери контроля над расходами. Вывод: инфляция съедает доходы быстрее, чем бизнес адаптируется. Себестоимость — новый враг №1. 2) Налоговый пресс: двойной удар по прибыли Рост налога на прибыль с 20% до 25% — не просто «+5%». Когда чистая прибыль сокращается (как у « » или « #М.видео »), фискальная нагрузка становится критичной. Например, при падении прибыли на 30% налог «съедает» уже не пятую часть, а четверть от остатка. Итог: бизнес теряет ресурсы для развития, а инвесторы — дивиденды. 3) Долговая ловушка: тикающие бомбы «Мечел», «М.видео», « » — эти компании держатся на плаву лишь благодаря реструктуризациям. Только на тройке лидеров — ₽0,5 трлн долга. Проблема в том, что рефинансирование становится невозможным: ставки высоки, доверие кредиторов — на нуле. Вопрос: не «если», а «когда» рынок услышит первые хлопки? 4) Банки: трещины в фундаменте держится, но «второй эшелон» уже тонет. — убыток по РСБУ за I квартал 2025 года, — падение процентных доходов, МТС-Банк — допэмиссия для спасения капитала. Тренд: рост просрочек по кредитам + снижение маржи. Это не кризис ликвидности — это кризис качества активов.

Краем глеза слежу за мучительной агонией Сегежи . Компания как раз вчера представила результаты за 2024й год. Плачевное состояние бизнеса для нас не являлось секретом. Пиломатериалы это, увы, не нефть, поэтому для них решающее значение имеют не только себестоимость производства, но и длина логистики, которая так же понятным образом влияет на себестоимость. Если коротко описать суть проблемы Сегежи, то: - раньше компания продавала свою продукцию на близкий европейский рынок (логистика короче и дешевле), да еще и по высоким ценам (гигантский премиальный рынок). - на самом пике постковидного пузыря Система неудачно купила активы, тем самым нарастив долг; - после начала СВО премиальный рынок закрылся. Теперь мало того, что продукция продается дешевле, так еще и везти ее гораздо дальше и дороже. Бизнес стал убыточным даже на операционном уровне. - локально все это усугубляется укреплением рубля, которое еще сильнее бьет по и без того низкой марже экспортера. Если бы не гигантский долг, то акционеры могли бы даже мечтать о выходе бизнеса в ноль или небольшую прибыль. При текущих вводных для этого достаточно девальвации рубля или относительно небольшого роста цен на пиломатериалы. Увы, чистый долг есть, и он уже приблизился к 150 млрд!! И это на фоне убытков!! Да, кажется банки согласились на реструктуризацию, списание части долга и конвертацию остального долга в акции. Но давайте посчитаем. Насколько помню, допку собирались делать на 100 или 110 млрд рублей. Тогда по ее итогам долг компании будет на уровне 50 млрд рублей при сохранении операционных убытков . Такой долг при текущих ставках потребует 12 - 14 млрд процентов в год. Без изменения ситуации с ценами, санкциями, логистикой и курсом рубля всего за 2 года долг "спасенной" компании снова превысит 100 млрд. А банки вообще уверены, что этого заемщика нужно спасать? Чтобы активы Сегежи снова начали нормально работать и развиваться ... Нужно банкротство. Это позволит перезапустить активы с нуля, работать над себестоимостью и ждать улучшения в геополитике. В противном случае компания превратится в такого же зомби как Мечел, и десятилетиями будет метаться между банкротством, реструктуризациями и выплатами банку. Как показывает практика, в таких условиях у менеджмента не остается сил и возможности на нормальную работу бизнеса.

Стоит ли инвестировать в закредитованные компании? На этой неделе глава Минпромторга Антон Алиханов на совещании у президента РФ Владимира Путина сообщил, что государство в лице его ведомства будет участвовать в решении долговой проблемы «Сегежи», крупнейшим акционером которой является АФК «Система». Наверняка министр это не сам придумал, есть соответствующее указание либо премьера, либо самого президента. «Недавно мы рассматривали конкретный проект группы компаний «Сегежа» и смогли найти решение вместе с кредиторами, с собственниками этой группы», - заявил Алиханов. Вмешательство государства логично – является крупнейшим отечественным производителем древесины, его банкротство ударит по куче смежных предприятий, приведет к социальным проблемам. Первый вариант невыгоден () и его можно назвать «несправедливым», поскольку ответственность за бизнес должны нести все акционеры, а не только мажоритарные. Но «Систему» к такому шагу могут просто-напросто принудить. Второй вариант невыгоден нам, частным инвесторам, поскольку доля миноритариев размоется. Здесь надо отметить, что банкам эти акции совсем не нужны. Но если они не пойдут на реструктуризацию, то с огромной вероятностью ждет банкротство, а в рамках конкурсного производства кредиторы вряд ли получат больше 30% от выданных кредитов. Чистый долг «Сегежи» по итогам 3-го квартала 2024 г. (более свежих данных нет) равнялся 143,5 млрд руб. Отношение чистого долга к OIBDA (операционный доход до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов) равнялся 13. Это значит, что при текущих доходах «Сегежа» сможет расплатиться по долгам не ранее чем через 13 лет. В нынешней действительности это практически никогда. Рассмотрим самый позитивный сценарий - долги удастся реструктурировать (то есть перенести сроки выплат), а какую-то часть даже погасить за счет средств допэмиссии. Что изменится для «Сегежи»? Принципиально ничего. Чуть меньше будет тратиться на обслуживание долга, но сам бизнес останется неэффективным. Акционеры платят за ошибки Государство не будет ни спасать, ни поддерживать частный бизнес, работающий в условиях высококонкурентной среды. Здесь спасение утопающих – дело рук самих утопающих. По некоторым особо закредитованным компаниям процесс пошел. Так, до конца апреля ритейлер «М.Видео – Эльдорадо» должен получить 30 млрд руб., которые пойдут на погашение долга. В том числе 11,5 млрд руб. уже поступили на счета компании. Вроде бы как 8,5 млрд руб. вложил Билан Ужахов, по сведениями СМИ контролирующий 53,64% акций компании. Это не допэмиссия, что немного радует, а кредит под ставку в 1/10 ключевой ставки ЦБ, но не менее 2% годовых. Ставка отличная, вот только «М.Видео», вполне возможно, придется еще заплатить налог с выгоды, поскольку средства получены под ставку ниже ключевой. Могут быть какие-то налоговые начисления и кредиторам. Но это мелочи. Допустим, этот коэффициент упадет до 3х (что все равно много). А что дальше? Да в общем-то ничего. Рынок бытовой техники затоварен, неслучайно некоторые ритейлеры просили у властей запретить продавать технику на маркетплейсах. Но вряд ли эта инициатива будет поддержана. Народ же прекрасно понимает, что сначала лучше посмотреть нужную стиралку или телефон в шоу-руме того же «М.Видео», а потом искать понравившуюся модель, пускай и ввезенную по «серым» схемам, в интернете. Следовательно, никакого финансового прорыва от «М.Видео» ждать не стоит. Если мажоритарные акционеры наскребут по сусекам 115 млрд руб., то эти деньги закроют больше половины долга. Что дальше? И в этом случае ничего. ВК также работает на высококонкурентном рынка. В связи с ожидаемым замедлением российской экономики, рекламные доходы также будут притормаживать. Нет никакой уверенности, что ВК сможет «отжать поляну» у «Яндекса» или других конкурентов, в том числе того же Сбера, который пытается закрепиться в этом сегменте. А есть еще «остатки» нерезидентов, решения которых надежнее и проще.

🤔 Вышел отчет у - Системы за 2024 год, сильно пинать лежачего не буду, поэтому буду краток. После выплаты процентов от операционной прибыли в 167 млрд рублей остается убыток на 14 млрд. Долгов у холдинга на 1 485 млрд рублей (год назад 1199), долги горят в огне инфляции (нет)! С трудом представляю, как будут рефинансироваться короткие долги на 768 млрд рублей. Также убираем консолидируем долю в прибыльном МТС, реальный убыток акционеров составил 25, а не 11 млрд рублей. 📊 Коротко про публичные дочки • Платят дивиденды в 35 рублей в долг (собственного капитала не осталось), последние два квартала компания получает символическую прибыль в пару млрд рублей. • МТС - банк Один из самых слабых публичных банков, накаченный субордами и низкой достаточностью собственного капитала. Так еще после выхода на фондовый рынок надарили акций менеджменту на 3 млрд рублей. • Первая в истории деревяха, которая утонула. Компания убыточна на операционном уровне, поэтому допэмиссия на 100 млрд рублей не спасает положение. • Убыток за 2024 год из-за кредитов на 176 млрд, забавно, что структуры Системы дали с барского плеча займ по ставке КС + 6%. • Вышли на положительную EBITDA в 40 млрд рублей, только компания по-прежнему убыточная, что не мешает ежегодно дарить менеджменту акций на 8-10 млрд рублей. • IPO с неадекватной оценкой, которое сделало -40% за год! Актив более менее нормальный, но результаты Элемента несущественны для Системы.

ВЛАСТИ РФ СМОГЛИ НАЙТИ РЕШЕНИЕ С КРЕДИТОРАМИ КОМПАНИИ "СЕГЕЖА" ПО ЕЕ ДОЛГУ - ГЛАВА МИНПРОМТОРГА Ого, думаешь ты! Сегежа (читай - Система) сумела вывести проблему долга Сегежи на правительственный уровень и договорится с банками о конвертации! Но читаем внимательнее: Банки-кредиторы, Банк России и собственники лесопромышленного холдинга «Сегежа» (Segezha) согласовали схему реструктуризации долговой нагрузки компании, сообщает «Интерфакс» со ссылкой на главу Минпромторга России Антона Алиханова. То есть все заголовок слишком громкий. Конвертацию долга в допэмиссию согласовали таки кредиторы вместе с компанией. Банк России все это одобрил (то есть сделал законным), а консультации шли при участии главы Минпромторга, который и поделился радостной новость о фактическом банкротстве Сегежи (ведь долг конвертируют в акции когда должник не может его обслуживать!) и будущих значительных убытках банков, которые рискнули давать деньги компании. Если ключевая ставка продолжит держаться на текущих уровнях (или выше, кто знает, что в глове у друзей из ЦБ), то впереди у банков еще много убытков. Для Сегежи новость нейтральная. Да, часть долга конвертируют в акции. Но при этом: - премиальный европейский рынок как был закрыт, так и остается закрытым. Товар приходится везти с огромным транспортным плечом в Азию; - из-за тарифной войны все сырье в мире дешевеет; - укрепление рубля уничтожает маржинальность экспорта; В текущих условиях компания продолжит работать в минус и просто наберет новый долг и новые убытки как для кредиторов. Ну зато глава Минпромторга поставил себе плюсик в зачетку!

Не наложил в штаны, когда мир конкретно обоср@лся! И оказался прав в очередной раз! Предыдущий мой пост был о том, что нужно покупать, когда льётся кровь. И я сам покупал, когда продавал весь мир (с конца марта посмотрите скрины, только покупка, ни одной продажи). Мои долгосрочные позиции: IT: , , , . Держу компании Astra , Positive Technologies , IVA Technologies - делаю большую ставку на российский IT-сектор через данные компании, особенно на Астру, у которой вижу неплохие перспективы с их ОС Linux и отличные отчёты. Думаю не за горами день, когда по компании Позитив и IVA Technologies тоже увидим хорошие отчёты, в результате компании улетят мгновенно вверх. Падений и доп эмиссий не боюсь, только доусредню позиции. Компания #Vk с её менеджментом полное дно, малейшая позитивная новость, улетим в космос. До этого момента только погружение, дна не видать. Писал в постах ниже. Другие сектора: и . По МосБирже все понятно, компания зарабатывает, проблем с клиентами нет (судя по тому, что происходит на бирже последние года, у людей денег куры не клюют, девать не куда). Дополнительно из последних позитивных новостей, совет директоров рекомендовал выплатить акционерам дивиденды в размере 26,11₽ на акцию, что от текущей цены даёт двухзначную доходность в районе ~13,5% годовых. практически банкрот. Без допэмиссий, помощи система, помощи государства, у компании дела не очень из-за санкций. Малейший позитив по данной компании и первые новости о возможном снятии санкций, акции компании улетят в стратосферу, за день думаю процентов 20 сделают легко. Ближайшие интересные цели 1.9-2.0₽ за акцию. Там возможно все и скину. Пока не знаю. Буду импровизировать по ситуации на мировых фондовых рынках (настроения инвесторов), санкционной риторике, перемирии, снижении ключевой ставки ЦБ РФ, геополитики и т.д. Новая интересная краткосрочная длинная (лонг) позиция в моем портфеле, помимо акций Мосбиржи, сделал ставку на локальный рост самого индекса Московской биржи через фонд , чтобы не покупать два десятка акций компаний данного индекса по отдельности. Ближе к 2900-3000 пунктам по индексу закрою позицию по этому фонду. При дальнейшем падении вышеуказанных акций продолжу докупать их. Верю во все эти компании, в Трампа и в силу толпы 🫡😉 Не является ИИС.

•💡 ИДЕИ ТРЕЙДЕРОВ.💡РУБРИКА. ЧЕМ И КАК ТОРГУЮТ ТРЕЙДЕРЫ❓ Солидарны? Что обсудим? • 🏦 : Загадка резервов Сбербанка! Февральские результаты Сбербанка за 2025 год впечатляют: рост прибыли, устойчивые доходы, эффективное управление затратами. Но один момент мне всё не даёт покоя — резкое снижение расходов на резервы, аж на 99,8% (до 0,2 млрд ₽ против 100,4 млрд ₽ годом ранее). Почему так произошло⁉️ Информации найти я не смог, даже в пресс-релизе нет никаких комментариев, остаются только догадки: 1️⃣ Стабилизация макроэкономической ситуации — возможно, в 2024 году банк закладывал большие резервы из-за нестабильности, а сейчас риски снизились; 2️⃣ Улучшение качества кредитного портфеля — если доля проблемных кредитов упала, резервы могли быть сокращены; 3️⃣ Переоценка кредитов — улучшение рыночных условий или снижение ставок могли повлиять на расходы; 4️⃣ Методологические изменения — банк мог изменить подход к формированию резервов или учесть новые регуляторные нормы; 5️⃣ Списание проблемных долгов — если в 2024 году резервы создавались под "плохие" кредиты, а затем они были списаны, это объясняет снижение нагрузки. ✏️ Но это всё лишь мои предположения. Мне важно разобраться в этом моменте до конца. Поэтому, если у вас есть информация, мысли или идеи, которые не совпадают с моими, обязательно напишите об этом через 👉 службу обратной связи. Давайте вместе разберемся в этом аспекте! • Продолжаем скальпировать в шорт с текущих ☝️ снова зажигает сегодня при отскоке и снижении снова есть профит! ✅В 137,9 снова перезаходим в скальпинг шорт на отскоке с текущих 🚫$RENI закрыло в -0,5% по правилам скальпинга Если вернётся возможен перезаход Зашли снова при снижении И на отскоке снова решили взять ещё решили снова скальпировать Мечел красиво пошел +1%, кто в деле, страхуем следящими ✅ Едем Уже +1%-1,1% есть! едем🏄📉 Совкобанк хорошо пошел 🏄📉 Берём +2-2,2% Ну и с , конечно мы сегодня и на этой неделе классно погоняли Торгуй-не хочу 🔥 едет📉 ещё без отскока Есть +1,5%! ✅ {$BRJ5} {$BMJ5} ну мы конечно же ещё нефть гоняем🏄📉, как и планировали от идеи💰💰💰 *От идей и сигналов, кто хотел работать, а не развлекаться, уже заработал прилично в клубе! 🔥Нашу при снижении сегодня , тоже можно было хорошо погонять в шорт +5% ⚠️ {$NGH5} {$NRH5} Газ как и описывали ранее консолидируется у поддержки +-5%. Отлично погоняли. Сейчас возможно ее пробиваем ❗️при закреплении ниже 3,98-3,97 возможен поход к ~3пт. Либо снова отскок от поддержки. Следите 🔥 подробнее в описании, присоединяйтесь к ленте и прожарим самые интересные идеи из сокрытых/теневых каналов.

Привет! Давай обсудим компании, которые могут выиграть, если текущие геополитические события закончатся позитивно. Я не буду упоминать очевидных гигантов вроде Газпрома или Новатэка — о них и так все говорят. Вместо этого предлагаю взглянуть на менее очевидные, но интересные варианты. Поехали! 1. Начнём с Сегежи. У компании сейчас куча проблем: цены на продукцию низкие (хотя и выше среднего, но до уровней 2020-2021 им далеко — тогда цены были на 20-30% выше). Логистика в Азию дорогая, а санкции ЕС могут и не снять. Но есть и плюсы. •Во-первых, снижение ключевой ставки — это для них как глоток свежего воздуха, ведь долгов у них — хоть отбавляй (чистый долг в 5 капитализаций, или около 100 млрд рублей!). •Во-вторых, если экспорт в Европу восстановится, это будет мощный драйвер. Раньше Европа приносила 33% выручки: там продавали бумажную упаковку (более 30% продаж), фанеру (более 25%), пиломатериалы (более 25%) и клееную балку (98%). На бумаге всё выглядит красиво: снижение ставки, отмена санкций, поддержка акций частными инвесторами. Но не забываем, что компания недавно размыла доли акционеров через допэмиссию. Если они не покажут хоть какую-то положительную динамику или не сократят долги, это будет мощный удар по доверию инвесторов. В общем, идея рискованная, но если всё сработает, то может принести хорошую прибыль. 2. Теперь про MOEX. Если в этом году произойдет мир, санкции ослабнут, а ключевая ставка снизится, это может здорово оживить торговлю на бирже. Больше активности — больше комиссионных доходов. Плюс куча компаний ждут своего часа для IPO, что тоже добавит бирже доходов. Важный момент: примерно 60% активов в российских акциях, которые торгуются на бирже, принадлежат зарубежным инвесторам. Если их «выпустят» из российских активов, им понадобится организованная площадка для торговли. И здесь Мосбиржа — безальтернативный вариант. Это делает её ключевым игроком в любом сценарии. Ещё один плюс — возможное возвращение иностранных инвесторов. Если санкции снимут и с самой биржи, это упростит привлечение зарубежных денег. Но даже если ничего не изменится, MOEX всё равно в плюсе: процентные доходы от депозитов (67% операционного дохода за 9 месяцев 2024 года) продолжают генерить прибыль. Сейчас компания оценивается дёшево: 6 FWD P/E при росте чистой прибыли на 45%. Так что биржа выигрывает в любом случае — и при улучшении ситуации, и при сохранении статус-кво. 3. Аэрофлот отчитался за 2024 год неплохо, что уже радует. Выручка составила около 650 млрд рублей, а чистая прибыль — 25 млрд рублей. Но что будет, если санкции снимут? •1. Сокращение затрат на комплектующие. Из 349 самолётов только 78 — российские. Остальные либо покупаются б/у для разборки, либо комплектующие для них идут через третьи страны. Свои МС-21 и Superjet 100 появятся только к 2025–2026, да и то не сразу с полным замещением импорта. •2.Упрощение лизинга. Сейчас в иностранном лизинге остаётся около 100 самолётов. •3. Расширение полётной программы. Если разрешат полёты в Европу и США, это будет мощный драйвер. В 2021 году такие рейсы приносили 40% доходов от международных перевозок (около 120 млрд рублей). Минусы? Аэрофлот сильно зависит от господдержки, а дивиденды пока скромные. Возможно, payout ratio поднимут с 25% до 50%, но это скорее в 2026 году. При 50% чистой прибыли дивиденды составят около 7,3 ₽ на акцию, а при 25% — 3,7 ₽. Доходность будет низкой, но основная идея здесь — рекордные финансовые показатели и снятие санкций. Если всё сложится удачно, это может стать лучшим годом в истории компании. Итог Каждая из этих компаний имеет свои риски, но и потенциал у них немаленький. - Сегежа — самая рискованная, но и самая прибыльная в перспективе. - Московская биржа — стабильный игрок, который выигрывает в любом сценарии. - Аэрофлот— история про восстановление и рост, если санкции снимут. Но помните про риски.

🇷🇺 Индекс МосБиржи в среду достиг 3300 пунктов (+1,2%). Объемы торгов снизились до 152 млрд рублей против более 300 млрд ранее. Технические риски просадки остаются (3130-3150), но коррекция ниже 3000 маловероятна. 🟢 Акции Сбербанка в среду выросли. Несмотря на незначительный прирост, общая тенденция остается неопределённой, с признаками возможной коррекции. Но среднесрочный тренд стал восходящим. 🌀 Газпром прогнозирует рекордное внутреннее потребление газа в 2025 году благодаря программе газификации и росту спроса от промышленности. Во второй половине года планируется подписание новых программ газоснабжения и газификации на 2026-2030 гг. 🟡 Акции Роснефти в среду поднялись на 0,3%, закрывшись на уровне 575,95 руб., объем торгов составил 2,3 млрд руб. Утренние торги четверга показывают небольшой спад на 0,1%. Краткосрочное движение характеризуется колебаниями внутри диапазона консолидации, при этом индикаторы указывают на возможное снижение. 🔴 Акции ЛУКОЙЛа вчера выросли на 0,92%, до 7714,5 руб. Они держатся вблизи четырёхдневного максимума, создавая потенциал для дальнейшего роста. Уверенная позиция выше 200-часовой скользящей средней подтверждает положительную динамику. 🪓 Сегежа. Волатильность акций лесного холдинга остается повышенной — котировки стремительно растут и падают двузначными темпами каждый день, удерживаясь на минимальных исторических отметках из-за трудностей с экспортом и высокого уровня задолженности. 🪨 Мечел. Бумаги угольной компании стали вчерашними аутсайдерами накануне публикации отчетности за второе полугодие. ⚫ Русал. Financial Times сообщает, что новый санкционный пакет ЕС предусматривает поэтапный запрет на закупку определённых товаров из российского алюминия. Другие источники уточняют, что ограничения затронут именно первичный алюминий, а не отдельные изделия из него. 💎 Алроса. Reuters сообщает, что Евросоюз продлил срок обязательной схемы отслеживания импорта алмазов и бриллиантов до сентября 2025 года, предоставив компаниям больше времени для адаптации. 🔶 Акции Южуралзолота в среду ненамного выросли. Бумаги движутся в узком диапазоне с низкой активностью, находясь под влиянием слабых результатов за 2024 год. Долгосрочная динамика остается пессимистической. 🕳️ Транснефть-ап. Венгрия смогла добиться исключений из 16-го пакета санкций, касающихся использования нефтепродуктов из российского сырья и оборудования для обслуживания трубопровода «Дружба». 🚩 Яндекс отчитался за 2024 год: выручка достигла 1,095 трлн рублей (+37%), квартальная выручка — 340,1 млрд рублей (+37%). Ожидается рост выручки на 30% в 2025 году и снижение капрасходов.