Профиль инвестора Birth_of_a_Legend | Тинькофф Инвестиции Пульс

📉 Погода за медведей: обновляем минимумы? 👋 Легенды, привет! Коротко по ситуации. ОИ с прошлой недели отработал как по нотам. ☀️ Что по фактам? За выходные погода продолжила «наращивать тепло», долгосрочные прогнозы тоже потеплели. Фундаментальные факторы продолжают давить на цену. 📊 Техника По ОИ мы все еще смотрим в шорт. Чисто технически и по ощущениям — идем обновлять минимумы. ⚠️ Риски: Фактор внезапного похолодания остается. 🧐 План действий Смотреть сейчас в сторону лонга — высокий риск. На отскоках будем открывать шорт. ⁉️ Когда входим? В стратегиях приняли решение открывать позиции только завтра. Сегодня Америка отдыхает, нормальной западной ликвидности нет и отскока пока не наблюдается. Скорее всего, до завтра так и будем топтаться в районе текущих значений. На связи! 😎

🏗 ПИК: Шах и мат миноритариям? Разбираем «внезапную» оферту Кажется, мы наблюдаем развязку детективной истории, которая тянулась с осени прошлого года. Акции ПИК ( ) подскочили на новостях о том, что некое АО «Недвижимые активы» направило в ЦБ обязательную оферту на выкуп акций. Давайте разберем, что происходит за кулисами и как красиво (и жестко) разыграли эту партию крупные игроки. ⁉️ Что случилось? АО «Недвижимые активы» (компания, созданная в апреле 2024 года) хочет выкупить 99,8 млн акций ПИК. 📌 Это ровно 15% от капитала. 📌 Оферта обязательная. По закону это значит, что покупатель уже перешагнул порог владения, который требует предложить выкуп остальным. 📌 Математика: Если оферта на 15%, значит, в руках инициатора уже сконцентрировано ~85% компании. 🧐 Вспоминаем хронологию (Следите за руками): 📌 Октябрь 2025: ПИК внезапно отменяет дивполитику и пугает рынок диким обратным сплитом (100 к 1). 📌 Реакция: Котировки летят в пропасть, физики в панике скидывают бумаги. 📌 Ноябрь-Декабрь: Кто-то тихо подбирает упавшие акции. 📌 Февраль 2026: Объявляется оферта. 💸 Что по цене? Официальной цены пока нет, но закон неумолим: нельзя выкупать дешевле средневзвешенной цены за последние 6 месяцев. 📌 Ориентир: ~474 рубля. 📌 Текущая цена: ~477-480 рублей. В теории, возможна премия до 500 рублей, но щедрость в этой истории — не главный конек мажоритария. 🔍 Загадка исчезнувшего Free-float Официально в свободном обращении было 21% акций. Оферта выставлена только на 15%. Вопрос: Где еще 6%? Ответ: Скорее всего, они были тихо выкуплены с рынка аффилированными структурами как раз в период паники и «корпоративного абьюза» осенью. 🤓 Что видим мы? На наш взгляд, перед нами классический пример того, как на российском рынке «высаживают» лишних пассажиров. 📌 Схема «Испугай и купи»: Вся осенняя истерика с отменой дивидендов и делистингом, скорее всего, была срежиссирована. Цель — уронить цену и дешево консолидировать пакет. С задачей справились на 5+. 📌 Кто покупатель? «Недвижимые активы» — это просто кошелек текущих бенефициаров. Стратегия компании не изменится, просто контроль станет абсолютным. 📌 Перспективы: Для миноритария здесь ловить почти нечего. ❌ Взрывного роста не будет — цена оферты привязана к среднему значению, которое сами же и укатали вниз. ❌ Дивидендов не будет — это уже сказали прямым текстом. ❌ Ликвидность уйдет — после выкупа на бирже останутся крохи, и ПИК окончательно превратится в «вещь в себе». ⁉️ Вердикт: Это не история роста и не спасение инвесторов. Это техническое завершение консолидации. Если дадут выйти по 500+ (что вряд ли) — считайте это подарком. В остальном — ПИК делает всё с холодным расчетом без какой-либо оглядки на миноритариев.

✈️ ГК «Самолет»: Разбор полетов. Это «SOS» или холодный расчет? Ситуация вокруг одного из крупнейших девелоперов страны перешла в стадию публичного торга с государством. Новость о том, что «Самолет» постучался в правительство за 50 млрд руб., знатно встряхнула рынок: акции падали на 7-8%, а доходности облигаций улетали в космос. Разбираем без эмоций: что это было, что ответил менеджмент и чего ждать нам, инвесторам. 💬 Суть запроса Гендиректор Анна Акиньшина написала письмо Мишустину. Просьба: льготный кредит/субсидии на 50 млрд руб. на 3 года. Цена вопроса: Акционеры готовы отдать в залог (обеспечение) блокпакет акций (25%+) с правом обратного выкупа. 📣 Что говорит менеджмент (официальная версия) Вчера финдиректор Нина Голубничая вышла на связь, чтобы погасить панику. Основные тезисы: 📌 «Дыры в бюджете нет»: Денег хватает, банкротства не будет. Запрос к государству — это способ снизить ставку по долгам, а не спасение от смерти. 📌Допэмиссии не будет: Размывать доли акционеров не планируют (пока). 📌Акции в залог — это норма: Это стандартное обеспечение, государство не забирает управление компанией. 📌 Долги: В 2026 году гасить всего 4,9 млрд по бондам — справятся легко. 🧐 Что види мы: Реальность суровее Давайте смотреть правде в глаза. Почему компания с выручкой 171 млрд руб. (за 1П 2025) показывает чистую прибыль всего 1,8 млрд руб.? Потому что рентабельность по чистой прибыли упала до ~1%. Практически вся операционная прибыль сжигается на обслуживание гигантского долга (общие обязательства ~950 млрд руб.). 🤓 Наш комментарий по ситуации: ✅ Позитив: Менеджмент не спрятался в кусты, а вышел с разъяснениями. Для нашего рынка это редкость, и это плюс. Панику удалось купировать. ⚠️ Скепсис: 📌Вера на слово: Заявлениям «допэмиссии не будет» мы верим с осторожностью. Если прижмет через полгода — решение могут переиграть. 📌 Математика долга: Покрытие долга эскроу-счетами составляет 61% (средне, но не отлично). При ставке ЦБ, перекрывающей маржинальность, компания работает «на банки». 📌Риск «Марьино»: Есть сложности с проектом «Квартал Марьино» (связь с латвийским банком, национализация актива). Это крупный кусок московского портфеля, и тут висят обязательства. ⁉️Итоги для инвестора ✔️ Облигации: «Самолет» — классический Too Big To Fail. Государство не допустит краха (сотни тысяч дольщиков), помощь в том или ином виде дадут. Для рисковых парней просадка в бондах была подарком (доходности 30-40%). Риск дефолта в 2026 году минимален. ❓ Акции: Тут сложнее. Даже если дадут денег — это «игла» господдержки. ❌ Дивиденды? Забудьте. Сначала возврат долгов государству. ❌ Рост котировок? Только спекулятивный отскок. ⁉️ Вердикт: Компания не обанкротится завтра. Она будет балансировать на грани весь год. Государство подставит плечо, но условия могут быть жесткими для акционеров. «Эпоха легких денег» закончилась. Теперь выживает тот, у кого подушка безопасности толще, а у «Самолета» она сейчас тонкая. Держим руку на пульсе 🧐 ❓А вы как думаете, дадут 50 миллиардов (и спасут ли они) или заставят продавать активы?

📉 Газ: Волатильность против фундаментала Подведем итоги реакции рынка на вчерашнюю статистику. Наш расчет относительно поведения цены на выходе отчета оказался верным, однако к вечеру инструмент вновь продемонстрировал свойственную ему высокую волатильность. 🔽 Почему мы сохраняем Short❓ Несмотря на локальные движения, фундаментальная картина остается на стороне «медведей»: 📌 Климатический фактор: Краткосрочные прогнозы указывают на более мягкую погоду. Текущие показатели находятся ниже 30-летней средней, что традиционно давит на котировки. 📌 Природа отскока: Текущий рост мы оцениваем как спекулятивный. Он противоречит фактическим погодным данным. Вероятно, в цену закладывается премия за риск возможного шторма в конце месяца. 🔍 Торговый план Находимся в короткой позиции. Основное движение на факторе потепления, судя по всему, было заложено рынком еще в понедельник. 📌 Если прогнозы не изменятся или продолжат терять градусо-дни (потепление), цена уйдет в дальнейшую коррекцию. 📌 В приоритете остается работа от продаж (шорт), так как текущий отскок выглядит необоснованным. Активная торговля планируется в рамках следующей недели, однако с высокой долей вероятности основная реализация нисходящего сценария произойдет уже после выходных. Следим за обновлением метеорологических моделей.

⚡️ Газ: Момент истины близок Легенды, привет! На рынке природного газа сейчас разворачивается интереснейшая драма. Коротко о том, что происходит в наших стратегиях и чего ждать в ближайшие 48 часов. 📊 Что с позициями? Мы увеличили экспозицию на мастер-счетах до 4-х контрактов. Утренний локальный рост — это реакция на «похолодание» в прогнозах на дальние даты, но общая картина, на наш взгляд, выглядит чуть иначе. 🔍 Формирующийся расклад Ситуация на рынке сейчас кардинально меняется: 📌 Смена парадигмы: Наблюдается массовая ликвидация лонгов по всем месяцам с одновременным переворотом в шорт. Это сигнал формирования нового мощного импульса. Еще пару дней назад данные кричали об усилении покупателей, закладывая высокую цену вплоть до лета. Сейчас же происходит абсолютный пересмотр ожиданий. 📌 Открытый интерес (ОИ): Если в 2025 году мы бы однозначно ставили на падение из-за ОИ, то в волатильных реалиях зимы 2026-го будем осторожнее. 🤓 Однако, наша гипотеза: ОИ должен сработать в среднесрочной перспективе, нужно лишь дождаться тайминга. ⚠️ Ключевой триггер: Отчет EIA Сегодня и завтра — решающие дни. Вечером ждем данные по запасам. Ожидается изъятие в районе 379 bcf. ℹ️ Для справки: это одно из самых рекордных изъятий за последние 5 лет для данного периода. 💡 Итог: Сейчас мы приняли решение подождать и посмотреть, как рынок переварит рекордное изъятие на фоне растущего интереса к коротким позициям. На наш взгляд, все уже в цене. Ждем реализации импульса 🤜

Легенды, привет❗️ Хотим еще раз прокомментировать сложившуюся ситуацию, чтобы все было открыто и понятно. Повторимся: В эти два месяца мы жёстко облажались. Мы оказались не готовы к подобному развитию событий. Наша базовая торговая система даже с изменениями дала серьезный сбой, а наша, наверное, самоуверенность в ней не дала корректно оценить происходящее, хотя, как бы парадоксально это ни звучало, определенная значительная часть данных все-еще сигнализирует о корректности ранее выбранного направления. Сейчас дополнительно будем проводить анализ случившегося и менять подход к торговле. Прекрасно понимаем, что для Вас все сказанное это всего-лишь слова, важнее всего это восстановление капитала. Для нас потери также значительны, хотя многим это может показаться не так. Мы потеряли значительную долю капитала в управлении (как за счет собственной ошибки, так и за счет отписок от стратегий). Но самая важная потеря для нас - это потеря репутации, Вашего доверия к нам! Кто-то посмеется над этими словами… Пускай… Пускай это будет момент ликования для наших злопыхателей. Пускай они порадуются. А мы будем планомерно и упорно восстанавливать репутацию настолько, насколько это будет возможным. Что мы будем делать дальше❓ Пора наконец-то восстанавливать стратегию! Со следующей недели частично абстрагируемся от отраслевых данных или открытого интереса, поэтому ряд сделок может идти вразрез с ними, если на то будет положительная для нас техническая картина на рынке. Большого количества контрактов в сделке не будет (в среднем 2-3). Сделки будут адаптированы и под лонг и под шорт, то есть: 📌 может быть такое, что сделка лонг закрывается в 3-5% и сразу же открывается шорт и наоборот. По нашим прикидкам, такой подход должен работать на трендовом графике с имеющейся волатильностью. Как только открытый интерес начнет работать по прежнему (про него мы не забудем), то мы вернем его полноценно в арсенал. Также, меняем подход к контенту: сокращаем количество ежедневных постов по стратегиям, и переходим пока на еженедельные, но более содержательные с акцентом на то, что сделали, к чему это привело, какие ошибки были/не были допущены. Это позволит держать Вас в курсе происходящего и одновременно высвободит время на контроль стратегий. Еще раз: для многих, все вышесказанное - это всего лишь слова. Мы их прекрасно понимаем, т.к. важнее не слова, а дела и результат. Однако мы считаем обязательным со своей стороны прокомментировать произошедшее и дать комментарий по нашим планам. Для нас репутация - это самый главный актив (а сейчас мы сами нанесли сильнейший удар по ней), ведь если нам не будут доверять, то какой во всем этом смысл… С уважением, команда "Рождение Легенды" ❤️

🤯 Золото по $5200 и штурм 2800 п.: покупаем 🚀 Ozon и ждём решения ЦБ Индекс МосБиржи предпринимает попытки пройти сильный уровень сопротивления 2800 п. 🛡 Особых новостных поводов для роста нет, но участники рынка воодушевлены грядущими в выходные переговорами 🤝 К позитиву можно отнести инфляционные ожидания населения: они остались неизменными на отметке 13,7%. Это породило мнения, что на ближайшем заседании ЦБ сможет рассмотреть снижение ставки на 0,5%. 🧐 Однако мы полагаем, что регулятор займёт выжидательную позицию и сохранит ставку на уровне 16%. ❓ Вывод: Для ухода индекса выше 2800 п. нужно больше информационных драйверов. При этом мы видим, что любые просадки продолжают выкупать. Продолжение переговорного процесса позволит рынку постепенно восстанавливаться и двигаться в направлении 2940 п.📈 ‼️ Стратегия «Синергия»: ✅ Индекс: Продолжаем держать лонг по мини-фьючерсу, а сегодня добавили в портфель стандартный контракт ✅ X5 Group ( ): Держим позицию в акциях. 📌 Выручка в 2025 году выросла на 18,8% (до 4,64 трлн руб.). 📌 За IV квартал — 1,23 трлн руб. (+14,9% г/г). 📌 Рост обеспечили увеличение LFL-продаж и расширение сети. ✅ Ozon ( ): Вчера добавили акции в портфель. 📌 Технически бумага смотрится сильнее рынка. Закрепление выше 4800 руб. открывает дорогу к обновлению максимумов 🚀 📌 Во вторник, 27 января, капитализация Ozon достигла 1,02 трлн руб. На пике бумаги поднимались до 4752,5 руб. (+3,05%) 🥇 Золото: Аномальное ралли продолжается! Сегодня металл дорожает на 3,5%, вновь обновляя исторические максимумы — цена ушла выше $5200 за унцию🔥 Акции золотодобывающих компаний — в лидерах сегодняшнего роста 🔝

📝 Комментарий по фондовому рынку: По итогам вчерашнего дня индекс МосБиржи в очередной раз подошёл к сильному уровню сопротивления 2780 п. Сегодня с утра были попытки уйти выше, но рынок снова откатился 📉 Всё внимание инвесторов приковано к намеченной двухдневной встрече в ОАЭ 🇦🇪 Новости с полей, с учётом низкой ликвидности в выходные, способны привести к сильным движениям на открытии. 🥇 Золото: Вчера металл предпринял попытку уйти в коррекцию на словах президента США 🇺🇸 об отсутствии планов военного захвата Гренландии. Но сегодня мы уже видим поход в сторону 5000$ за унцию 🚀 На рынке бытует мнение, что от этого уровня должна произойти коррекция. Верим ли мы в это на фоне неопределённости в мировой политике? 🤔 💱 Валюта: Доллар продолжает терять позиции относительно рубля. 💪 Считаем, что рубль укрепляется за счёт: ✔️ Продажи валютной выручки, накопленной экспортёрами за длинные новогодние праздники (остаётся открытым вопрос, какой объём им ещё предстоит реализовать). ✔️ Рекордных продаж валюты Минфином и ЦБ. 🤓 Ослабление рубля ожидаем, вероятно, уже в следующем квартале. Поэтому нашу позицию по доллару планируем увеличивать по мере его текущего ослабления (покупаем на просадке). 🔍 Сделки в стратегии: В рамках стратегии сегодня успешно закрыли шорт по фьючерсу на газ ✅ В портфеле продолжаем держать: 📌 Лонг в июньском фьючерсе на доллар 📌 Лонг на индекс МосБиржи 📌 Лонг в акциях X5 Group ( )

📝 Комментарий по фондовому рынку: По итогам вчерашнего дня индекс МосБиржи удержался и закрылся выше уровня 2700 п., что резко снизило угрозу технического падения к 2600 п. Сегодня рынок на фоне оптимистичных новостей по переговорам пытается уйти выше и закрепиться на уровне 2725 п. 📈 Как мы отмечали ранее, любую просадку рынка откупают, поэтому было принято решение закрыть шорт по индексу ✔️ Новостной фон вселяет оптимизм, рынок постепенно тянут выше. Входить в «лонг» по всему индексу пока не спешим — поэтому были взяты отдельные истории в акциях. В дальнейшем планируем переходить на более активную торговлю (как во фьючерсах, так и в акциях), как только рынок позволит находить интересные точки входа 🎯 🥇 Золото: После снижения напряженности вокруг Ирана рост золота остановился. Пока сложно сказать, что будет дальше: пойдёт ли металл в заметную коррекцию или будет консолидироваться в районе 4600$ за унцию🤔 💵 Валютные интервенции: С 16 января по 5 февраля в рамках бюджетного правила будет продано валюты и золота на 192,1 млрд руб. 🟢 Ежедневный объём продаж вырастет с 5,6 млрд руб. (в декабре–январе) до 12,8 млрд руб. 🟢 ЦБ дополнительно в этот же период увеличит продажу валюты с 7,2 млрд до 17,42 млрд руб. в день. В теории увеличение продаж валюты должно привести к укреплению рубля. Но на практике в последний год это работает слабо, так как курс удерживают искусственно (в диапазоне 78–82) Судя по негативным данным по инфляции с начала года, рубль будут держать на текущих уровнях. Но как только инфляция вернётся к намеченной траектории, рубль начнёт ослабевать📉 🔍 Сделки по валюте: С декабря мы набирали позицию во фьючерсах на доллар. Сегодня решили закрыть позицию в мартовском фьючерсе, но июньский контракт держим дальше и ищем момент для крупной покупки в портфель. По-прежнему считаем, что ослабление рубля — это базовый сценарий 2026 года.