📝 По следам отчетов — МТС, Мосбиржа, Аэрофлот и АЛРОСА На рынке продолжается сезон отчетов, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора. Как и в первой части, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :) ✈️ Аэрофлот — «троечка». Эффект низкой базы ушел, и результаты пошли вниз — выручка выросла на 5,3%, а чистая прибыль рухнула на 64,8%. Все дело в растущих издержках — обслуживание подорожало на 19%, а расходы на зарплату выросли на 30,7%! Драйверов для роста пока не видно — загрузка кресел на максимуме (90%), а новые лайнеры не купить. Резко поднять цены тоже нельзя, ведь в дело сразу вмешается ФАС. Еще и занимать приходится по рыночным ставкам, т. к. льготных кредитов больше не дают. 📱 МТС — «три с плюсом». Выручка растет быстрее инфляции — плюс 14,7%, OIBDA тоже растет хорошо — плюс 13,5%. В операционном плане компанию можно похвалить, но прибыль упала на 28% (из-за высоких процентных расходов). Все дело в растущем долге, который вырос с 426 до 458 миллиардов. В этом году компания погасит дорогие облигации (по 19-22%), поэтому ее расходы пойдут вниз. Еще бы перестали платить дивиденды в долг, было бы вообще хорошо :) 🏦 МТС-Банк — «три с нюансами». С одной стороны, все вроде неплохо — прибыль за год выросла на 16,7%. Но с другой стороны, комиссионный доход рухнул на 26%, а рентабельность составила всего 11% (с ростом до 19% в 4 квартале). В тоже время прибыль на акцию упала на 10,2%, ведь самих акций стало больше (дивиденды за счет допэмиссии — чистое зло). Поэтому дешевая оценка банка выглядит оправданно — P/B = 0,4х, P/E = 3,6х. 🎲 Мосбиржа — «четыре с минусом». Из-за снижения ставки процентные доходы рушатся — минус 39,6% (до 49,7 млрд). Однако комиссионные доходы выросли на 24,9%, поэтому прибыль просела не так сильно — минус 25,2% (до 59,9 млрд). Еще один хороший момент — это контроль над расходами, которые выросли лишь на 12,4%. Хотя на рекламу компания тратит очень много (оклоо 9% от доходов). Если же говорить о дивидендах, то при выплате 75% прибыли они составят 20 рублей на акцию (11% дох-ти). 💎 АЛРОСА — без оценки. Все очень плохо — цены на алмазы летят в пропасть, а против компании еще и введены санкции. Поэтому отчет вышел ожидаемо слабым — выручка упала на 2%, EBITDA — на 26%, а маржа снизилась на 8%. Чистая прибыль хоть и выросла, но это разовые и бумажные доходы. Если смотреть на денежный поток, то он по итогам года ушел в минус (на 13,6 миллиардов). Так что компания работает вхолостую — всю ее прибыль сжирают процентные расходы. 🤔 Сегодня у нас без отличников — надеюсь, они будут в следующей партии отчетов. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! $AFLT $MTSS $MBNK $MOEX $ALRS

📝 Топ-8 дивидендных акций от ВТБ Пока азиатские рынки катятся в пропасть, наш Росстат отчитывается о замедлении инфляции :) И это очень хорошая новость, ведь после январского всплеска начинало казаться, что инфляция может выйти из под контроля. А раз все идет по плану ЦБ, то и снижение ставки будет в рамках прогнозов — примерно до 11-12% к концу года. 💸 В таком случае на первый план выйдут акции, дающие хороший денежный поток. И хотя я не сторонник того, чтобы выбирать бумаги только из-за дивидендов, но такой подход может сработать. Поэтому я решил пройтись по свежему топу дивидендных акций от ВТБ: ⛽️ Транснефть — див. доходность = 13%. Единственный нефтяник в этом списке, что вполне логично. Компании плевать на санкции, а объемы прокачки должны вырасти — ОПЕК увеличивает квоты по добыче, а из-за конфликта спрос на нашу нефть растет. 🏦 БСПБ — див. доходность = 14,9%. В январе банк заработал 3,6 млрд. рублей. Если темпы сохранятся, то дивиденды за 2026 год составят около 43 рублей (13% доходности). И это с учетом выплаты 50% от прибыли (что далеко не факт). Так что оценки экспертов выглядят завышенными. 🎲 МосБиржа — див. доходность = 11%. О нашем казино многие забыли, а оно продолжает генерировать прибыль :) Да, процентные доходы сильно упали, но комиссии никуда не делись. Правда такая доходность не выглядит чем-то феноменальным. 🔌 ИнтерРАО — див. доходность = 11%. Ставка делается на то, что компания может повысить норму выплат с 25% до 50%. Сколько я инвестирую, столько и слышу эту сказку.. а тем временем Capex на этот составляет 206 миллиардов! О каком повышении дивидендов может идти речь? 📱 Ростелеком — див. доходность = 10,5%. При снижении ставки прибыль компании резко пойдет вверх, так что это очень интересная идея. Но пойдет ли эта прибыль на дивиденды, или ее направят на погашение долга? Вот в чем вопрос. 📱 МТС — див. доходность = 15%. А тут у компании нет выбора — ее «маме» нужны деньги, а значит 35 рублей на акцию она точно заплатит. Для дивидендного потока это хорошо, а для развития бизнеса это не лучшая практика. 🔖 Хэдхантер — див. доходность = 16%. Индекс ХХ говорит об охлаждении рынка труда, и разворота пока не видно. Прибыль за 2026 год рисуется в районе 18 миллиардов, что дает около 350 рублей на акцию (11,5%). А для 16% нужен резкий взлет экономики. 🍏 ИКС 5 — див. доходность = 10,5%. Больше не может платить дивиденды в долг (ND/EBITDA = 1,4х), поэтому дает среднюю по рынку доходность. Все вполне реалистично, но чем это лучше Сбера, ДОМ.РФ и Ленэнерго, которые дают по 12%+ див. доходности? 👀 ВТБ выкатил очередной спорный топ, хотя других на рынке и не бывает :) Лично у меня есть три акции из этого списка — Транснефть, БСПБ и Хэдхантер. Правда выбирал я их не за дивиденды, а за надежный и стабильный бизнес. А какие из этих бумаг есть у вас? :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! $TRNFP $BSPB $MOEX $IRAO $RTKM $MTSS $HEAD $X5

🏦 Банковский сектор в январе. Ударные темпы :) Перед тем как перейти к обзору банков, хотелось бы сказать пару слов о рынках в целом. Несмотря на рост нефти и газа, индекс Мосбиржи показал небольшое падение. Причиной тому огромная неопределенность — никто не знает, сколько продлится конфликт, и чем все это закончится. Ведь если в него втянется весь регион, то это станет шоком для мировой экономики. 📉 Поэтому мировые рынки полетели вниз — S&P 500 потерял около 1%, а немецкий и французский индексы рухнули на 3,5%. Падают даже золото с серебром — акулы рынка по привычке бегут в доллар, чтобы пересидеть там эту бурю. А теперь вернемся к нашим банкам :) На днях вышел январский отчет по банковскому сектору — почти везде мы видим рост прибыли (за одним исключением). Так что снижение ставки делает его самым привлекательным на нашем рынке. Пройдемся по конкретным именам: 💸 Сбербанк: 162 млрд (+22% г/г). Уникальное сочетание надежности и доходности. Рост прибыли опережает инфляцию, что говорит об эффективности. В дальнейшем темпы немного снизятся, т. к. спред между кредитами и вкладами уменьшится. 💸 ВТБ: 27 млрд (рост в 5 раз). У банка были проблемы с процентным доходом, но сейчас все приходит в норму. Отсюда такие результаты, хотя нужно дождаться отчета по МСФО. При этом с дивидендами пока ничего не ясно (25% или 50% от прибыли). 💸 Т-Банк: 19 млрд (рост в 23 раза). С сентября прибыль вышла на двузначные показатели, что очень круто. А по сравнению с прошлым январем рост вообще бьет все рекорды :) 💸 ДОМ.РФ: 11,4 млрд (рост в 2,5 раза). Пока что этот банк утирает нос скептикам (мне в том числе). При этом несмотря на сильный январь, руководство не повышает годовой прогноз.. или перестраховывается, или ждет каких-то шоков. 💸 Совкомбанк: 2,6 млрд (против убытка 3,5 млрд). Относительно прошлого января — отлично, но в предыдущие месяцы было по 10+ млрд. прибыли. У банка много дополнительных статей доходов, поэтому нужно дождаться МСФО. 💸 БСПБ: 3,6 млрд (-29,5%). Единственный, кому высокая ставка была на руку. Сейчас же мы видим снижение прибыли, хотя в прошлые месяцы было еще хуже. Если банк не будет делать резервов, то такая прибыль станет для него привычной. 💸 МТС-Банк: 0,8 млрд (+58,5%). По сравнению с прошлым январем — хорошо, но с мая он делал по 1-2 млрд в месяц. Не зря банк стоит так дешево, ведь к его эффективности есть вопросы. Его главный драйвер — это переоценка ОФЗ на балансе. 😉 В секторе есть пара гадких утят, но в целом он показывает ударные темпы. При этом нужно помнить о рисках — если начнется череда банкротств, то банки понесут убытки. Поэтому следует смотреть еще и на качество кредитного портфеля. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! $SBER $VTBR $T $DOMRF $SVCB $BSPB $MBNK

📊 Спекулятивный рынок и странные прогнозы Предлагаю отвлечься от событий на Ближнем Востоке и вернуться к нашей внутренней кухне. Вчера мы увидели интересную картину, когда половина рынка окрасилась в зеленый, а другая половина — в красный цвет. Все дело в том, что у нас очень низкая ликвидность — новых денег нет, и для покупки нефтяников приходится продавать бумаги других секторов. 📈 При этом лидером роста неожиданно стала Татнефть, которая взлетела на 11%. Отчасти это связано с тем, что брокеры изменили свои рекомендации — теперь экспортеры у них в фаворитах, и той же Татнефти аналитики «Сбера» рисуют до 60% роста. По их мнению, эти акции не только покажут хороший рост, но и дадут более 14% дивидендами. Я сам держу немного Татнефти, но эти оценки кажутся мне слишком смелыми — для такой доходности нефтебочка должна подняться до 7000 рублей (сейчас ~4300 рублей). 📝 Мне стало интересно, что еще аналитики «Сбера» рекомендуют к покупке. В итоге я составил список акций, оценка которых кажется мне очень спорной :) 🏦 Ренессанс: потенциал + 69%. Лидер по потенциальной доходности. Снижение ставки нарастит его прибыль (из-за переоценки), но чтобы вот так резко и круто.. Тут нужно падение «ключа» хотя бы до 10%, на что ЦБ вряд ли решится. 🏠 ЛСР: потенциал +32%. Акции оцениваются дешево, но тому есть объективные причины. Бизнес компании не растет, а долги сжирают всю ее прибыль. Да, при снижении ставки ситуация улучшится, но где гарантии, что владелец вновь не начнет баловать себя бонусами? 📱 Ростелеком: потенциал +31%. Компания неплохо отчиталась, а 4 квартал вообще вышел ударным. При этом по итогам года оценка вышла очень дорогой — P/E 2025 = 20х. Чтобы идея реализовалась, нужно сохранение темпов 4 квартала (и рост прибыли в 3-4 раза!). 🔋 Новатэк: потенциал +25%. Катар остановил производство СПГ, после чего цены на газ взлетели. При этом непонятно, как долго продлится конфликт, и чем все в итоге закончится. Так что это экономика, а политика (в которое все еще более неопределенно). В общем, на рынке сейчас горячий период — и дело не только в Иране, но и в годовых отчетах. Поэтому важно держать свою голову холодной — пусть отдельные бумаги и взлетают на 10-15%, но это вовсе не повод, чтобы в них запрыгивать. 😉 Ну и с прогнозами (которые будут быстро меняться) тоже нужно быть осторожными :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! $TATN $NVTK $RTKM $RENI

😎 Оптимизм — это тоже стратегия На Уолл-стрит есть поговорка: «Надежда — это не инвестиционная стратегия». Нельзя просто надеяться и молиться, чтобы все наши акции постоянно шли в гору. Таких чудес на рынке не бывает, зато на нем регулярно бывают обвалы и кризисы. Поэтому нужна рациональная стратегия, которая позволит снизить риски. 📊 Надежда не является такой стратегией, но оптимизм вполне может быть ее частью :) Например, я оптимистично смотрю на будущее рынка.. а иначе зачем инвестировать в бизнес, если нет веры в то, что дела у него будут улучшаться. Так же исследования подтвердили, что оптимизм улучшает качество жизни. Люди, которые с оптимизмом смотрят в будущее, реже сдаются перед лицом трудностей. Поэтому у них больше социальных связей и мотивации для того, чтобы улучшить свое положение. 👨‍🦳 Оптимизм полезен и для физического здоровья — еще одно многолетнее исследование показало, что люди с оптимистичным настроем живут в среднем на 15% дольше. Конечно же, тут все очень индивидуально, но оптимизм и правда помогает. 📚 А вот что пишет об оптимизме глава Disney Боб Айгер: «Одно из важнейших качеств хорошего лидера — это прагматичный энтузиазм в отношении того, чего можно достичь. Ведь даже перед лицом непростого выбора и плохих результатов оптимистичный лидер не впадает в пессимизм. Нужно верить в то, что вы и окружающие вас люди способны прийти к лучшему результату, и не транслировать ощущение, что все потеряно. Тон, который вы задаете как лидер, оказывает огромное влияние на других. Никто не хочет следовать за пессимистом». 📉 Я пишу об оптимизме потому, что рынку в последние годы его очень не хватает. Ведь только у нас что-то начинает налаживаться, как следует очередное потрясение — акции сразу же летят вниз, а инвесторы окончательно теряют веру. Еще и блогеры подпитывают эти настроения, пугая своих подписчиков новыми обвалами. Чаще всего это делается потому, что такие страшилки лучше продаются — люди стараются избежать потерь, поэтому обращают внимание на эти предупреждения. 🙏 Будущего не знает никто, поэтому нужно рассматривать все сценарии. И пессимизм в этом деле тоже полезен, ведь он может уберечь от многих ошибок. Но стоит перейти тонкую грань, и здоровый пессимизм превращается в вечные стресс и депрессию. При этом оптимизм тоже не гарантирует хороших результатов, однако он дает фундамент для долгосрочного мышления. А подобное мышление — это первый шаг к тому, чтобы стать успешным инвестором. И это уж точно лучше, чем жить в постоянном страхе. 😉 Ведь если всего боишься, то на рынок лучше вообще не соваться :)

🛢Конфликт США и Ирана. Покупаем нефтяников? США и Израиль все-таки атаковали Иран, после чего тот начал бить по их базам в регионе. И если в прошлый раз все было похоже на договорняк, то сейчас все очень серьезно. Стороны пытаются нанести друг другу максимальный урон, и этот маховик раскручивается все дальше. Поэтому невозможно предсказать, чем и когда закончится этот конфликт. 🚢 Однако первые «ласточки» уже прилетели — Иран перекрыл Ормузский пролив, который имеет огромное значение. Через него проходит не только 20% всей мировой нефти, но и до 35% всего СПГ (его получают Япония, Индия, Южная Корея и Европа). Часть этих ресурсов направят по трубопроводам, но такая возможность есть только у Ирана, ОАЭ и Саудовской Аравии. Остальные же будут не у дел, а значит с рынка выпадут большие объемы нефти и газа. И цены на них сразу же начали реагировать.. 📈 На утренних торгах нефть выросла до 80 долларов, и это может быть только начало. Если конфликт будет разрастаться, то Brent поднимется до 100-120 долларов (JP Morgan прогнозирует $130). Да и стоимость страховки с фрахтом не останутся в стороне. Наибольшую выгоду от этого получат США, которые будут спокойно продавать свои ресурсы в Европу и Азию. Плюс у них появилась венесуэльская нефть, которую уже покупают Индия и Китай. Так что это явная многоходовка от Трампа. 💸 Наши нефтяники тоже будут в плюсе, о чем уже говорят их растущие акции. Но я не спешу их покупать — операционные проблемы остаются, и вместе с ростом нефти им нужно ослабление рубля. А в этом деле есть небольшой нюанс :) Если нефть идет вверх, то по всем правилам рубль должен укрепляться. В таком случае экспортеры уже не так интересны, ведь дорогая нефть компенсируется крепким рублем. И хуже всего будет Сургуту с его кубышкой (на которую многие делают ставку). 🤷‍♂️ В общем, ситуация в нефти максимально неопределенная. Но одно можно сказать точно — брать нефтяников только из-за конфликта явно не стоит. Для таких покупок нужны более фундаментальные причины. 😉 Поэтому я наблюдаю за ними со стороны, а с Сургутом держу руку на пульсе (мб зафиксирую прибыль). 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! $SNGSP

📝 По следам отчетов — ВТБ, Сбер, Яндекс и Озон На рынке начался сезон годовых отчетов, поэтому я вновь перешел к своим экспресс-обзорам. Как и во время квартальных отчетов, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :) 🏦 ВТБ — «троечка». Выполнил планы по прибыли (502 миллиарда), но показатели пошли вниз — сама прибыль упала на 8,9%, а рентабельность — на 4,6% (до 18,3%). Все дело в росте резервов (в 10 раз до 200 млрд.) и расходам на персонал (+17%). Комиссионные доходы выросли на 14,2%, а процентные обвалились на 11% (в 4 квартале ситуация начала исправляться). У банка низкая достаточность капитала (9,8% вместо положенных 10%), поэтому тут может быть очередной «дивидендный сюрприз». 📱 Ростелеком — «три с плюсом». Выручка растет на уровне инфляции (+12%), т. к. отдельные сектора все так же стагнируют. Операционная прибыль выросла на 20%, однако из 149 миллиардов прибыли целых 115 миллиардов сожрали процентные расходы. У компании огромный долг (ND/OIBDA = 2,3х), который очень дорого обслуживать. Плюсик же ставлю за 4 квартал — в нем «операционка» скакнула сразу на 36%. Спасибо доходам от цифровых сервисов, оптовых услуг и растущему спросу на VPN. 📦 Озон — «четыре с нюансами». По показателям все круто — выручка прибавила 63%, а EBITDA — взлетела на 290%. При этом годовой убыток составил 900 миллионов (в 2024 было 59,4 млрд.). А дальше начинаются те самые нюансы. Во-первых, огромную часть прибыли дает чудесный финтех (почти 60 миллиардов!). Во-вторых, скачок EBITDA маркетплейса связан с ростом комиссий, что в будущем может сказаться на количестве продавцов (селлеры уходят на другие площадки). 📱 Яндекс — «пять с минусом». Хорошо работает с рентабельностью — выручка выросла на 32%, а EBITDA — на целых 49%. Компания избавилась от убыточных сегментов, а ее экосистема растет — городские сервисы сделали +36%, а персональные +61%. А вот реклама пока буксует (+10%). Из негативных моментов отмечу, что денежный поток составил 137 млрд. рублей. Если отнять отсюда финтех (78 млрд.), то останется лишь 59 миллиардов (как и год назад!). Несмотря на скачок EBITDA, денег при этом больше не стало. 🏦 Сбер — «твердая пятерка». Выручка выросла на уровне инфляции — на 7,9% (при рентабельности капитала 22,7%). Процентные доходы выросли на 18,5% (спред между кредитами и вкладами), а вот комиссионные просели на 1,1%. Постепенно оживает кредитование — портфель «физиков» вырос на 6%, а «юриков» — сразу на 12,4%. Банк постепенно распускает резервы, благодаря чему маржа составила 6,2% (в 4 квартале — 6,46%). За год Сбер заработал 37,76 рублей на акцию (дох-ть ~12%). На этом пока все — следующая часть выйдет после очередной партии отчетов. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! $RTKM $YDEX $OZON $VTBR $SBER

🚀 Лидеры прогнозов. Какие акции советуют аналитики? На рынке начался сезон годовых отчетов, а значит и прогнозы аналитиков активно обновляются :) Чтобы не отставать от экспертов, я решил составить свежую подборку перспективных акций. В нее вошли лишь те бумаги, которые имеют более четырех рекомендаций, а их потенциал роста (средний прогноз через 12 месяцев) — наиболее высокий. 🏠 Самолет. Покупать 6/7, потенциал +112% Остается лидером прогнозов — экспертов не смущает ни противоречивый фон, ни проблемы с финансами. Ведь если бы у компании все было хорошо, то она не распродавала бы свой земельный банк. На мой взгляд, риски тут перевешивают все возможные плюсы. 🍏 ИКС 5. Покупать 11/12, потенциал +68% Эксперты вновь подняли ее оценку, хотя с учетом замедления выручки (и рентабельности) это выглядит очень странно. Долг достиг уровня ND/EBITDA = 1,4х, так что жирных дивидендов больше не будет. А ведь это был главный драйвер этих бумаг. 🏦 Ренессанс. Покупать 6/6, потенциал +57% Сохраняет свою высокую оценку. Дело не только в крепком бизнесе, но и в хорошем инвест. портфеле (275 млрд. рублей). При снижении ставки произойдет его переоценка, и тут могут быть двузначные дивиденды. А рынок это очень любит :) 🔖 Хэдхантер. Покупать 11/11, потенциал +56% «Безработица остаётся низкой, что поддерживает спрос на услуги компании. Привлекательность ее бумаг обеспечена лидирующими позициями в отрасли, крепким финансовым положением и высокой див. доходность». Правда охлаждение экономики сейчас такое, что эта идея может выстрелить только в 2027 году. 💊 Промомед. Покупать 5/6, потенциал +50% Представила сильный операционный отчет — выручка выросла на 75,2%, а маржу обещают на уровне 40%. По прогнозам, в этом году выручка вырастет еще на 60%. Однако все это уже заложено в цену (P/E = 22х). Так что рисовать еще +50% к оценке — это очень смелый прогноз. 🔌 ИнтерРАО. Покупать 9/9, потенциал +49% В этом прогнозе ничего не меняется :) Из-за низких мультипликаторов компания вечно выглядит «недооцененной», однако для переоценки нужно увеличение нормы выплат до 50%. Увы, с таким огромным Capex'ом шансы на это практически нулевые. 💊 Озон Фарма. Покупать 8/9, потенциал +48% Результаты за 9 месяцев были сильными — выручка прибавила 28%, а рентабельность составила 36%. Компания расширяет производство, поэтому денежный поток под давлением (долг комфортный ND/EBITDA = 0,9х). Хорошая история с заделом на 2027 год. 📱 Позитив. Покупать 4/5, потенциал +34% Отчет оказался лучше ожиданий, и эксперты сразу же подняли свои оценки: «Компания сохраняет амбициозные цели по расширению портфеля и работе на международных рынках. Новые релизы и отчёты станут главным драйвером для бумаг». 🏦 Т-Технологии. Покупать 12/12, потенциал +33% «Один из самых перспективных эмитентов финансовой отрасли. Главные драйверы: высокие темпы роста бизнеса и дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики». Группа проводит хорошие сделки и сохраняет эффективность, поэтому тут я с аналитиками полностью согласен. 📉 Если же говорить об аутсайдерах, «которые стоят дороже справедливой цены», то эксперты выделяют такие компании — Сегежа, Башнефть, Мечел, Распадская, Акрон и МКБ. Так же они не видят потенциала в РуссНефти, ДВМП и ФСК-Россети. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! $T $POSI $OZPH $PRMD $IRAO $HEAD $RENI $X5 $SMLT

👀 Бюджетное правило. Как оно влияет на рынок? Вчера министр финансов заявил, что власти рассматривают вопрос об ужесточении этого правила. После этого курс покатился вниз — юань прибавил более 2%, а фьючерс доллара подобрался к 78 рублям. Падение вроде как не очень большое, но оно стало самым сильным за последние полгода. Так почему же рынок так остро отреагировал? 📝 Для начала разберемся с тем, что же из себя представляет бюджетное правило. Наша экономика зависит от нефти — доходы от нее порой составляли до 50% бюджета. Вместе с тем в страну поступает валюта, что очень сильно влияет на курс рубля. Чтобы снизить это влияние, Минфин придумал «цену отсечения» нефти. Например, $45 за баррель — если нефть стоит $50, то лишние $5 идут в ФНБ. И наоборот — если нефть падает до $40, то ФНБ переправляет недостающие $5 в бюджет. 💰 При этом Минфин получает налоги в рублях, а деньги в ФНБ хранятся в валюте. Поэтому и идут постоянные сделки с валютой — если денег приходит мало, то ЦБ продает валюту, а если много, то покупает валюту и убирает ее в «кубышку». Причем объемы могут быть довольно большими — сейчас ЦБ ежедневно продает валюту на 16,5 млрд. рублей. Это еще больше укрепляет рубль, из-за чего страдают экспортеры, бюджет и ликвидная часть ФНБ (валюта-то продается оттуда!). 📉 И спустя два года мучений Минфин все-таки понял, что цену отсечения нефти нужно снижать. Сейчас она составляет 59 долларов, а новой отметкой инсайдеры называют 45-50 долларов. Если это правда, то уже в марте ЦБ начнет не продавать, а покупать валюту. Соответственно и курс рубля пойдет вниз, и рынок уже действует на опережение. Причем это касается не только валюты, но и акций — лидерами роста стали крепкие экспортеры (ФосАгро, Норникель и т. д.) и Сургут с его валютной кубышкой. 🤷‍♂️ А вот остальные нефтяники почти не выросли, что вполне логично. Ведь помимо курса рубля у них куча других проблем, которые одним бюджетным правилом не исправить. В целом же ослабление рубля позитивно для нашего рынка. Хотя в этом деле главное не перестараться :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

💸 Когда деньги стали для людей всем? В современном мире комики порой поднимают темы, о которых другие предпочитают молчать. 🗣 Так Джерри Сайнфелд высказался об отношении к деньгам: «В семидесятых случился трагический поворот американской культуры. Раньше было не так важно, сколько ты зарабатываешь. Было так: «Насколько круто то, что ты делаешь? Если твоя работа круче и интереснее моей, то ты побеждаешь». Но в начале восьмидесятых все изменилось. Молодые парни стали зарабатывать огромные деньги. Раньше таких возможностей не существовало, но Уолл-стрит выпустила джина из бутылки. Деньги стали для нас всем. И это отравляет нашу культуру». 📊 Недавние опросы лишь подтверждают эти выводы — за последние 30 лет американцы охладели ко всем общественным институтам. Даже семья и дети уже не являются ценностью — в 1998 году они были важны для 60% американцев, а сейчас лишь для 29%! А что они говорят о деньгах? В 1998 их «огромную важность» признали 32% опрошенных, а в 2023 году — уже 44%. Вроде как не очень сильный рост, но это единственный институт, важность которого продолжает расти. 🙏 Бен Карлсон даже назвал это «новым американским Богом», ведь культ денег стремительно замещает все остальные религии. Возможно, в этом виновато развитие финансовой индустрии.. ведь еще в 1960-х годах Уолл-стрит был настоящей дырой: «Работа была интересной, но никто не ждал от нее больших денег — если только вы не получите какой-то инсайд, на что все втайне надеялись. Степени MBA там были редкостью. Докторов наук там никогда не видели. Комиссионные по-прежнему составляли 40 центов на акцию. Вся торговля велась на бумажных носителях. Курьеры с огромными черными ящиками, наполненными акциями и облигациями, сновали от брокера к брокеру, пытаясь поучаствовать в «хорошей сделке». 🚀 Но потом на рынке появились мусорные облигации, фьючерсы и опционы. На этих инструментах делались огромные деньги, что еще больше подогревало интерес к фондовому рынку — и молодые люди за месяц поднимали больше, чем их родители за всю свою жизнь. Так родилась новая философия: «Жадность — это хорошо». Эта философия сдала девизом для многих американцев. Некоторые из них стали крутыми бизнесменами, но многие «не вписались в рынок» и впали в вечную депрессию. 🚗 При этом я не говорю, что деньги не имеют значения. В нашем мире без них не обойтись, ведь они дают комфорт и даже здоровье. Да, счастье за них не купишь, но лучше грустить в Мерседесе, чем в унылой маршрутке. Однако деньги не могут заполнить пустоту в нашей жизни... Тот же Сайнфелд для этого советует найти работу, которая будет нам по душе: «Вчера вечером за столом собралась куча ребят. И некоторые из них только начали работать на телевидении. Я сказал им, что если их работа не будет приносить им удовольствия, то никакие деньги этого не исправят». 👀 Кто-то может возразить, что к нам это не имеет никакого отношения, ведь у нас совсем другие ценности. Отчасти я с этим согласен.. но в последние годы мы идем по тому же пути. Так что лучше знать заранее, куда ведет этот путь. (с) пост написан по материалам статьи Бена Карлсона

⛽️ ЕвроТранс — какие уроки можно извлечь? В пятницу ФНС заблокировала счета Евротранса, после чего в его бумагах началась кровавая баня. Обычно в таких ситуациях слово берет руководство, которое успокаивает рынок (как было у Самолета). Но владельцы Евтотранса просто отмолчались, что лишь усилило панику среди инвесторов. Ведь на носу была выплата купонов, и мог случиться технический дефолт. 💸 К счастью этого не произошло, и компания смогла выполнить свои обязательства. Но вопросы при этом никуда не делись.. И главный среди этих вопросов звучит так: это была техническая ошибка или за этим кроются более серьезные проблемы? Начнем с того, что сумма задолженности была копеечной — всего 223 миллиона (менее 1% от выручки). Но один из контрагентов подал иск еще на 500 миллионов, и кто знает, вдруг этот иск будет не последним (это очень «мутная» сфера). 💰 При этом на конец 2025 года общий долг компании составил 58 миллиардов (ND/EBITDA > 3х). Но еще хуже то, что долг продолжает расти, причем набирают его экстренно и впопыхах. Так два выпуска облигаций были слиты в стакан по 85% стоимости. В этом году нужно будет погасить облигаций на 10 миллиардов. Чтобы найти на это деньги, придется либо перезанимать — разумеется, по более высокой ставке (после таких фокусов). Либо продавать что-то из своих активов (с дисконтом!). ⛔️ В общем, дело ясное, что дело темное.. поэтому Евротранс уже давно в моем черном списке. Его владельцы платят дивиденды в долг (красный флаг!), а еще они сначала продали свои акции по 120 рублей, а потом пообещали выкуп по 350 рублей. Не пытайтесь найти в этом логику :) Главный урок из этой истории — бесплатного сыра не бывает, и за риск всегда нужно платить. Если кто-то дает высокую доходность, то рынок его обязательно заметит — если же этого не происходит, то рынок видит в нем скрытые риски (которых вы можете не замечать). 📝 Плюс хочется вспомнить слова Питера Линча: «Если вы не понимаете бизнес, не лезьте в него». Лично я не понимаю бизнес Евротранса, и не стесняюсь в этом признаться. Да что там я, в этой каше даже аудиторы не могут разобраться :) А вы что думаете обо всей этой ситуации? 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

📝 Советы по ведению бюджета В нашей жизни очень многое зависит от того, как мы называем те или иные вещи. Страхование жизни было не очень популярным, пока не стало страхованием от смерти. Блюдо из улиток звучало так себе, пока его не переименовали в эскарго. А ведение бюджета так и осталось скучным и нелюбимым занятием. 💸 Нам не нравится сама идея бюджета, ведь она кажется ограничивающей. Мы не любим этот процесс, потому что боимся признаться себе, на что на самом деле уходят наши деньги. Да и слово «бюджетирование» — это явно не то, чем хочется заниматься :) Поэтому эта тема так слабо освещается. Многие люди пишут о том, как погасить долги и сэкономить деньги. Еще больше людей пишет об акциях, инвестициях и фондовом рынке. Но мало кто дает советы о том, как правильно тратить деньги. ⚖️ При этом многие считают, что ведение бюджета ничем не отличается от экономии. Но это совсем не так: по факту бюджетирование — это выбор того, на что тратить свои деньги. Эксперт по финансам Джесси Мичем описывает эту разницу и дает три важных совета: ✅ Подстройте финансы под приоритеты. У банкиров есть старая поговорка: если хочешь разобраться в себе, загляни в свои чековую книжку и ежедневник. Финансы влияют на нашу жизнь, и в них очень важны правильные приоритеты: «Без бюджета мы зачастую не знаем, на что уходят наши деньги. Мы можем переживать из-за того, что не можем позволить себе то, что для нас важно. И в то же время тратить деньги на то, от чего с радостью отказались бы, если бы могли трезво оценить ситуацию». ✅ Не перегружайте «подушку безопасности». Мичем советует не превращать подушку в счет, куда идут все деньги на будущие расходы. Если мы знаем об этих расходах, но не знаем конкретных сроков, то это уже не что-то чрезвычайное. Деньги на аренду жилья, ремонт машины и прочее лучше включить в бюджет, чтобы он был более продуманным и точным. А «подушка» должна быть запасом на «черный день». ✅ Ведение бюджета должно быть индивидуальным. Эксперты придумали кучу правил, чтобы люди «правильно» тратили деньги. Но эти правила не учитывают личные обстоятельства: «Я осторожно отношусь к советам, основанным на процентных соотношениях: на жилье должно уходить Х% вашего дохода, на еду — Y%, на пенсию — Z%. Одна только разница в стоимости жилья делает эти советы бесполезными. А еще они не учитывают другие факторы. Возможно, вы тратите на аренду больше рекомендуемого, но у вас нет машины и вы ездите на работу на велосипеде. Вуаля: из бюджета можно вычеркнуть расходы на автомобиль и на походы в спортзал». 😉 Если же говорить обо мне, то у меня нет такого жесткого бюджета. Я придерживаюсь принципа «сначала откладываю, а потом трачу», но при этом веду учет расходов. А вы занимаетесь этим скучным делом, или ну его нафиг? :)

🚀 Топ-10 облигаций по мнению РБК С заседания ЦБ прошло полторы недели, и эксперты наконец обновили свои модели и сделали важные выводы :) По их словам, доходность выше «ключа» (при низких рисках!) осталась в нескольких инструментах. В длинных ОФЗ в течение года можно получить 25-30% годовых, а в облигациях рейтинга А-АА можно зафиксировать более 15,5% доходности. 📌 Как раз по последним эксперты и сделали свою подборку. Критерии отбора у них такие — рейтинг не ниже А+, дюрация от полугода до 3 лет, фиксированный купон и средний или высокий уровень ликвидности. ✅ Р-Вижн 001Р-02 ISIN: $RU000A10B7W1 Купон (от номинала): 24,5% (ежемесячно) Доходность YTM: 18,44% Погашение: 18.03.2028 (оферта 24.03.2027) Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА Выпуск торгуется выше номинала, т. к. эмитент выглядит очень устойчивым. Но по этому можно судить лишь по презентациям, а не по нормальным отчетам. ✅ Селигдар 001Р-08 ISIN: $RU000A10DTF1 Купон (от номинала): 18% (ежемесячно) Доходность YTM: 18,37% Погашение: 03.06.2028 Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА На мой взгляд, доходность тут не соответствует риску. Ведь даже с такими ценами на золото компания уже три года работает в минус. ✅ Синара 001Р-03 ISIN: $RU000A105M91 Купон (от номинала): 18,5% (четыре раза в год) Доходность YTM: 18,06% Погашение: 10.12.2027 Рейтинг: А от АКРА (с негативным прогнозом) Прогноз присвоен из-за высокого долга, который был набран ради перспективных проектов. В целом ситуация контролируемая, а ставка постепенно снижается. ✅ АФК Система 002Р-02 ISIN: $RU000A10BPZ1 Купон (от номинала): 22,75% (ежемесячно) Доходность YTM: 17,98% Погашение: 20.05.2027 Рейтинг: ruAА- от Эксперт РА, АА- от АКРА У компании тоже высокий долг — однако это слишком крупный игрок, чтобы ему дали лопнуть. ✅ А101 002Р-04 ISIN: $RU000A10DZU7 Купон (от номинала): 17% (ежемесячно) Доходность YTM: 17,74% Погашение: 16.12.2027 Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА, А+ от АКРА Компания подвержена отраслевым рискам, но никаких дополнительных проблем я не нашел. ✅ ДелоПортс 001Р-04 ISIN: $RU000A10B487 Купон (от номинала): 20,75% (ежемесячно) Доходность YTM: 17,03% Погашение: 11.09.2026 Рейтинг: ruAА- от Эксперт РА, АА- от АКРА Эмитент без слабых мест — долг в рамках разумного, а показатели бизнеса стабильно растут. ✅ КАМАЗ БО-П18 ISIN: $RU000A10DP93 Купон (от номинала): 16,5% (ежемесячно) Доходность YTM: 16,97% Погашение: 22.11.2027 Рейтинг: АА- от АКРА Еще один «Too big to fail», так что обанкротиться ему не дадут. Но такой рейтинг (и дох-ть) явно не соответствует финансовому положению компании. ✅ Инарктика 002Р-01 ISIN: $RU000A107W48 Купон (от номинала): 14,25% (четыре раза в год) Доходность YTM: 16,62% Погашение: 26.02.2027 Рейтинг: А+ от АКРА Интересный эмитент, который без проблем обслуживает свои долги. Но всегда нужно помнить о биологических рисках (потеря рыбы). ✅ Первая Грузовая Компания 003Р-01 ISIN: $RU000A10CWF7 Купон (от номинала): 15,75% (ежемесячно) Доходность YTM: 16,45% Погашение: 14.09.2028 Рейтинг: ruAА от Эксперт РА, АА от АКРА Тут тоже без какого-то «криминала» — долг комфортный (ND/EBITDA = 1,05х), а на счетах даже есть небольшая кубышка. ✅ Авто Финанс Банк 001Р-16 ISIN: $RU000A10D9K0 Купон (от номинала): 16,65% (ежемесячно) Доходность YTM: 16,27% Погашение: 14.02.2028 Рейтинг: ruAА от Эксперт РА, АА от АКРА По факту банк принадлежит гос-ву, так что тут все максимально надежно. 👀 В общем, у экспертов получился неплохой список, хотя к некоторым именам есть вопросы. Это в очередной раз доказывает, что нужно все проверять и думать собственной головой :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

👀 Идеальный мужчина-инвестор глазами женщин В преддверие 23 февраля аналитики Сбера выяснили, каким видят идеального мужчину-инвестора наши дамы :) Начнем с того, что успешные инвесторы вызывают доверие у 80% опрошенных женщин. При этом чем девушка моложе, тем выше этот показатель. Дело тут вовсе не в деньгах, а в том, какие качества позволили инвестору стать успешным. 📌 И наиболее привлекательными качествами стали: • ум и аналитические способности; • умение планировать будущее; • рациональный подход к деньгам; • финансовая самостоятельность; • хладнокровие и решительность. 💸 В «рациональности с деньгами» нужен баланс, потому что самым раздражающим качеством женщины назвали скупость. Далее идут склонность к авантюрам и озабоченность цифрами. Как тут не вспомнить мем «Опять о своих бабах думает» :) В плане стратегий дамы больше всего ценят тех, кто умеет балансировать риск и доходность (81%). Около 12% считают, что мужчинам лучше проявлять осторожный подход. И лишь 1% высказался за агрессивность и стремление к максимальной прибыли. 💼 Если говорить об отдельных инструментах, то 51% женщин хотели бы видеть у мужчины диверсифицированный портфель. При этом 29% отдельно выбрали акции, 26% — облигации, а 19% — золото и драгметаллы. Крипту же отметили лишь 5% опрошенных. Если их мужчина захочет инвестировать, то 58% женщин его поддержат, а 30% будут инвестировать вместе с ним. При этом 11% отнесутся к этому с осторожностью, а 1% попросит не делать этого. Видимо, не все уверены в их рациональности и хладнокровии. 🎉 Я же хочу поздравить всех мужчин с 23 февраля! Желаю крепкого здоровья, стойкости и целеустремленности! И пусть ваши близкие всегда и во всем вас поддерживают! :)

💻 Успехи IT-компаний. Пора покупать?! Рынок снова погрузился в любимый боковик, но один сектор все-таки продолжает расти. Речь идет об IT-шниках, которые взбодрились после двух хороших отчетов. Как оказалось, часть из них еще является компаниями роста, а значит их высокая оценка может быть оправдана. Так кто же в текущих условиях выглядит привлекательно? 📱 ВК. EV/EBITDA = 9,5х. Не хочется пинать лежачего, но придется :) Такое ощущение, что компании не нужна прибыль — у нее нет конкурентов, а она продолжает генерировать убытки. Это ведет к росту долга, который отдается за счет инвесторов. Оценка 1/10. 📱 Софтлайн. EV/EBITDA = 6х. В прошлом году вышел в прибыль, однако эффективность остается низкой. В компании работает 12 тысяч человек, а с этого года вырастут взносы за персонал. Плюс есть высокий долг (ND/EBITDA = 1,8х), что так же давит на прибыль. Оценка 2/10. 📱 Диасофт. EV/EBITDA = 8х. Выручка компании выросла лишь на 1,2%, а EBITDA снизилась на 16%. Это говорит о структурных проблемах, которые в этом году только усилятся (взносы за персонал + рост налогов). Но тут хотя бы без долга. Оценка 3/10. 📱 Астра. EV/EBITDA = 9х. В 2025 году отгрузки выросли лишь на 9%, а прибыль вообще может снизиться. Компания больше других пострадает от отмены НДС, ведь 80% ее продаж приходится на ПО. Так что год будет тяжелым и трудно прогнозируемым. Оценка 4/10. 📱 Позитив. EV/EBITDA = 12х. Удивил хорошим отчетом — в том году отгрузки выросли на 37,3%. По прибыли компания выйдет в плюс, но на этом плюсы заканчиваются :) Долг остается большим (ND/EBITDA > 2х), а прогнозы по марже еще нужно оправдать. Оценка 5/10 (с авансом). 📱 Аренадата. EV/EBITDA = 9х. Выручка прибавила более 40%, что для всех стало сюрпризом. Это самая быстрорастущая компания в секторе, а ее оценка выглядит справедливой. При этом она еще и выплатит ~5% дивидендами. Оценка 6/10. 📱 Хэдхантер. EV/EBITDA = 6х. Показывает слабые отчеты (из-за проблем в экономике), но все равно остается крепкой. У компании нет долга, а ее бизнес позволяет весь EBITDA направить на дивиденды (отсюда дох-ть ~12%). Еще бы дождаться разворота цикла :) Оценка 7/10. 📱 Яндекс. EV/EBITDA = 7х. За прошлый год выручка прибавила 31,7%, а прибыль — сразу 40,7%. Маржа так же выросла, но денежный поток растет только за счет финтеха. При этом в компании ожидают замедление темпов роста (до 20%). Оценка 7+/10. 🤷‍♂️ В общем, я не смог найти ни одной компании, в которой не было бы нюансов. Если же смотреть на оценки, то неплохо смотрятся Яндекс, ХХ и Аренадата. В их акциях нет огромного потенциала, ведь будущий позитив уже заложен в цену. А что вы думаете об IT-шниках? Пора покупать или еще дорого?) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! $YDEX $HEAD $DATA $POSI $ASTR $DIAS

💸 Сэкономил — значит заработал :) Недавно мне попалась новость, что в 2025 году россияне получили кешбэком около 500 миллиардов рублей. С каждым годом эта цифра растет — это говорит не только об инфляции, но и о росте популярности этого вида экономии. Ведь многие люди (и я в том числе) заводят по несколько карт, чтобы выбирать самые выгодные категории кешбэка. 😎 Так что мы становимся более финансовыми грамотными. К тому же это не требует каких-то больших усилий, ведь банки сами предлагают эту услугу. Гораздо больше усилий нужно, чтобы потом не спустить этот кешбэк, а направить его в нужное русло :) Например, эти деньги можно инвестировать — миллионером это не сделает, но поможет выработать правильные привычки. А без этих привычек можно получать хоть по миллиону, но не иметь при этом нормальных накоплений. 📈 Так что кешбэк, закинутый в условную «Копилку» — это первый шаг к накоплению капитала :) Именно так начался мой путь в инвестициях — сначала я смотрел на зеленые цифры в «Копилке», а уже потом стал покупать акции и облигации. При этом меня поражает, что некоторые до сих пор почти не пользуются кешбэком. И я сейчас говорю не о пенсионерах с наличкой, а о тех, кто всегда и везде расплачивается картой. Мол, вся эта копеечная возня не стоит затраченных усилий. 🍕 Одна моя знакомая тоже так говорила, но недавно забрала свои слова обратно :) Как оказалось, когда часто ходишь в кафе, то 5-10% кешбэка уже не выглядят копейками. А если добавить к ним 3% по ЖКХ и 5% по продуктам, то выходит неплохая сумма. Тем более выбирать карты сейчас очень просто — например, для этого есть классный инструмент в Яндекс Поиске. У каждого из нас свои траты, а значит и подход должен быть индивидуальным — расчет делается на основании именно ваших категорий и объема расходов. При этом не нужно дикое количество карт — достаточно 3-4 штук, чтобы покрыть все основные категории. И уходит на это буквально несколько минут. 😉 Помним, что сэкономил — значит заработал. А кто из нас не желает больше зарабатывать? :)

📈 Бенефициары снижения ставки. Версия 2.0 :) На той неделе ЦБ повел себя довольно мягко — раньше это вызвало бы ракету, но сейчас рынок этого будто бы не заметил. Такое ощущение, что за последние годы инвесторы пропитались негативом :) И теперь они уже никому не верят — ни регулятору, ни отдельным компаниям, ни уж тем более экспертам. Хотя есть все признаки того, что в этом году рынок покажет хороший рост. ✅ Во-первых, регулятор не просто дает мягкие сигналы, но и подкрепляет их делом. И все это на фоне январского антирекорда, когда цены выросли на 2,2%! Или Набиуллина и ко поняли, что слегка перегнули палку, или же им настучали по шапке (не верю в независимость ЦБ). ✅ Во-вторых, с таким курсом рубля бюджет трещит по швам. Конечно, можно снова поднять налоги, но это не решит всей проблемы. Поэтому лучше опустить рубль (не разогнав при этом инфляцию). Если этот финт удастся, то экспортеры потащат рынок вверх. Да и чисто исторически наш рынок еще никогда не падал три года подряд :) Хотя все когда-то бывает в первый раз, но такой сценарий кажется слишком невероятным. Российский инвестор уже столько пережил, что его мало чем можно испугать. 📌 Если мы пойдем по сценарию ЦБ, то лучший рост покажут бенефициары снижения ставки. Я уже приводил их список, но решил обновить его с учетом текущих реалий: 🏦 Банковский сектор. Если для бизнеса между 16% и 14% нет особой разницы, то банкам это сулит хорошую прибыль. Взгляните на свежий отчет Сбера — стоило процентной марже немного разжаться, как «мертвый» январь сразу же стал рекордным. Впереди еще эффект от снижения резервов, от которого больше всего выиграют Совкомбанк и ВТБ. Хотя последний из-за его руководства вызывает у меня массу сомнений :) 💸 Дивидендные коровы. Если эмитент платит высокие дивы, то при снижении ставки привлекательность их акций начинает расти. Среди таких бумаг — Транснефть, НМТП, ИнтерРАО, ДОМ.РФ, Хэдхантер и дочки Россетей (в последних больше риска). 💵 Держатели облигаций. На рынке есть компании, которые держат в своем портфеле ОФЗ — и снижение ставки ведет к их переоценке (и доп. прибыли). В первую очередь это Ренессанс (ОФЗ на 80 млрд. рублей) и МТС-Банк (ОФЗ на 112 млрд. рублей). 💰 Компании-должники. Специально разместил их в конце, т. к. некоторым еще долго придется разгребать свои долги. Список самых отличившихся по коэфф-ту долг/EBITDA — Сегежа (13,5х), Мечел (8,8х), РУСАЛ (5,1х), РусГидро (4,5х), Система (3,9х). А вот кто может выстрелить, так это компании с умеренной нагрузкой — Магнит (2,4х), МТС (1,6х) и Норникель (1,6х). 😉 Сам же я отыгрываю ставку через банки и дивидендных коров. Хотя вы и так это видели в последнем обзоре моего портфеля :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! $SBER $SVCB $VTBR $TRNFP $IRAO $DOMRF

📝 Почему важно следовать плану? Еще двести лет назад люди не знали, что именно микробы вызывают страшнейшие эпидемии и заболевания. Но потом появился Луи Пастер, который провел массу опытов с бактериями и описал механизм заражения. После этого он стал охотником за микробами — бациллами тифа, бешенства и туберкулеза — но последнюю никак не удавалось поймать. 🔬 Ему не хватало системности и усидчивости, зато эти качества были у другого великого ученого. Годами днем он принимал пациентов, а вечером сидел в каморке со своим микроскопом. И никто даже не догадывался, какие чудесные открытия тот совершает. Речь идет о сельском враче Роберте Кохе — хотя у него не было денег на исследования, он сумел «поймать» бактерию сибирской язвы. При этом он сотни раз повторял один и тот же эксперимент, чтобы быть полностью уверенным в результате. 🦠 Позже эта «упертость» помогла ему поймать бациллу туберкулеза: «Каждое утро Кох спешил к термостату, вынимал пробирки и не видел в них никаких перемен. Другие микробы, которых он выращивал, через пару дней размножались в большую колонию. Но эта бацилла и на четырнадцатый день не давала всходов. Другой человек давно бы уже выбросил эти бесплодные пробирки, но этот сельский врач был не таким. На пятнадцатый день Кох снова подошел к термостату и увидел, что поверхность покрыта крошечными чешуйками. Это были те самые неуловимые палочки туберкулеза». 📊 На фондовом рынке тоже нужно быть по-хорошему упертым. Ведь там есть масса соблазнов — когда акции растут, хочется увеличить их долю, а когда падают, то их совсем не хочется покупать. Поэтому мало иметь план — нужно ему еще и следовать :) Но многие инвесторы этого не делают — они поддаются стадному чувству и с головою бросаются в рынок. Этот подход может сработать, но в будущем он обязательно приведет к катастрофе. Ведь удача не всегда будет на их стороне. 📚 Вот что писал об этом Джеймс Монтье: «Люди часто оценивают решения по конечному результату, а не по качеству решения на момент их принятия. Это вызывает предвзятостью в отношении результата. А нужно сосредотачиваться на процессе, ведь это набор правил, определяющих, как мы инвестируем. Когда каждое решение оценивается по конечному результату, инвесторы, скорее всего, будут избегать неопределенности, гнаться за сиюминутной выгодой и следовать за большинством. На мой взгляд, это довольно точное описание инвестиционной отрасли». 💼 Поэтому если в плане стоит ребалансировка, то нельзя ее пропускать :) Иначе можно оказаться с портфелем, в котором слишком много риска, или же остаться с одними облигациями, когда рынок начинает расти. А это прямой путь к денежным потерям. Мы не можем контролировать рынки, но контроль над собственными рисками в наших руках. Диверсификация — один из лучших способов такого контроля, но она бесполезна, если не делать ребалансировку и не использовать разницу в доходности активов. 😉 И вообще, какой смысл составлять план, если мы не собираемся ему следовать? :)

💸 Сезон дивидендов. Как выжать из него максимум? Время летит незаметно, и вот уже через несколько месяцев наступит летний дивидендный сезон. При этом нас ожидают неплохие выплаты — по расчетам экспертов, средняя доходность индекса составит 8,1%. В прошлом году эта цифра равнялась 7%, а за последние 10 лет более высокая доходность была лишь в 2022 и 2023 годах. 📉 И все это на фоне снижения ставки, когда доходность по вкладам и облигациям идет вниз. Так что летние дивиденды в размере 12% — это уже совсем не то, что те же самые выплаты в прошлом году. А значит и интерес к дивидендным бумагам будет выше. Поэтому готовиться к летнему сезону нужно заранее :) Об этом говорят и недавние исследования — если не запрыгивать в последний вагон, а брать акции за 46-86 дней до дивгэпа, то можно получить дополнительную доходность (в среднем 8%). 🚀 Эта доходность достигается за счет ожиданий, даже если выплаты еще не объявили. При этом бывают ситуации, когда акции прибавляют больше, чем итоговый размер дивидендов — это пример неэффективности рынка, которым нужно пользоваться. Но нужно смотреть на каждую конкретную бумагу. Где-то можно уйти в отсечку — в случае если у бизнеса дела идут хорошо, а бумага исторически хорошо закрывает гэпы. А где-то в отсечку лучше не лезть, так как можно годами ждать его закрытия :) 📊 Кто же хорошо закрывает гэпы? При гэпе до 10% — ИнтерРАО, Сбер, Татнефть, Северсталь, Новатэк, НЛМК, Мосбиржа, Лукойл. При гэпе более 10% — АФК Система (!), Северсталь, Россети Центр, БСПБ и Лукойл. При этом закрытие гэпа зависит от состояния бизнеса. С учетом текущей ситуации, я бы смотрел в сторону таких компаний — Сбербанк, Ренессанс, Транснефть и ИнтерРАО. Сюда же можно включить ДОМ.РФ, Мосбиржу, БСПБ и МТС — у каждой из них есть нюансы, поэтому и риски тут повыше. 📝 При этом статистика — это зеркало заднего вида, которое никогда не предскажет будущего. Она лишь подмечает тенденции, а нам нужно сделать из них правильные выводы. 😉 И самый главный вывод — к зиме нужно готовиться летом, а к летним дивидендам — зимой :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! $SBER $IRAO $TATN $LKOH $CHMF

💡 Что стоит за большими успехами? Томаса Эдисона окрестили «величайшим изобретателем и худшим бизнесменом в мире», а газеты называли его «самым трудным мужем в Америке». Именно так оно и было — Эдисон усовершенствовал электрическую лампочку, а так же сделал популярными фонограф и кинокамеру. Но в то же время с ним было очень тяжело, ведь он ставил работу превыше всего в своей жизни. 👀 Один его друг рассказывал историю о том, как поздно вечером проходил мимо лаборатории Эдисона и увидел там свет. Зайдя внутрь, он обнаружил изобретателя спящим за своим столом. После чего произошел следующий диалог: - Который час? - Почти полночь. - Ты серьезно? Черт возьми, мне нужно домой. Я ведь только сегодня женился. 😨 Эдисон променял свою первую брачную ночь на лабораторию :) Возможно, если бы он работал чуть меньше, то все равно добился бы успеха. Но он даже не рассматривал такой вариант — в итоге качества, сделавшие его успешным, сделали его ужасным мужем. Раньше меня вдохновляли истории о тех, кто безумно много работал и сделал что-то невероятное. Но с тех пор мои приоритеты изменились, и теперь такие истории кажутся мне грустными. Их успехи достойны уважения, но они потребовали слишком больших жертв. 🧠 Психологи выделяют два типа личности. Тип «А» — это настойчивые, амбициозные и энергичные люди. А люди типа «В» гораздо более спокойны и расслаблены. Первые добиваются больших успехов, вторые же получают от жизни больше удовольствия. Вот почему многие успешные люди, у которых на счетах уже миллиарды долларов, все равно не могут расслабиться. Казалось бы, они уже могут отдохнуть, но они продолжают работать и днем и ночью. 📚 Например, инвестор и бизнесмен Майкл Овитц так описывал свое отношение к работе: «В 1979 году, когда мне было тридцать три, Тед Эшли из Warner Bros. отвел меня в сторонку и сказал: «Я хочу дать тебе отличный совет. Но вряд ли ты его примешь. Слушай: я мог бы работать на 10% меньше, и это не повлияло бы на мою карьеру. Но я был бы намного счастливее». Тед оказался прав по обоим пунктам — это был отличный совет, и я им не воспользовался. Теперь я понимаю, что мог бы работать на целых 20% меньше, и этого ничего бы мне не стоило. Зато в течение тридцати лет это дало бы мне целых шесть лет жизни, которыми бы я наслаждался». 🤯 К сожалению, такие вещи становятся ясны лишь задним числом. Причем это касается не только тех, кто обладает первым типом личности. Мы хотим добиться успеха, а уже потом отдыхать.. но мир толкает нас к тому, что мы так и не переходим ко второму пункту этого плана. В своей книге Майкл Овитц делится еще одним советом: «Если хочешь быть счастливым, забудь о себе. Забудь обо всем — о том, что ты чувствуешь, как продвигается твоя карьера. Просто отбрось все это.. Люди, посвятившие себя чему-то другому, кроме самих себя — семье и друзьям, важному делу — самые счастливые люди в мире». 🚀 Легко завидовать чужим успехам, ведь мы не знаем, какую цену за них пришлось заплатить. К тому же успех, как и многие вещи в нашей жизни, зачастую находится в глазах смотрящего. 😉 К счастью, успех бывает разным. И нам просто нужно найти тот, который больше всего нам подходит :)

📈 Инфляция выше, чем мы думаем Я наконец добрался до Ильфа и Петрова, и первой их книгой для меня стала «Одноэтажная Америка». В ней описывается их поездка по США, в которой они пересекли эту страну с Запада на Восток, и обратно. Там им встретилось множество людей — как известных персон (те же Форд и Хемингуэй), так и простых работяг, негров и индейцев. 💸 Эта книга должна была показать, насколько ужасным и бесчеловечным бывает капитализм. Получилось же несколько иначе — хоть авторы и подсветили неприятные моменты, но американцы у них получились отзывчивыми и хорошими людьми. При этом больше всего меня поразил тогдашний уровень сервиса. Если вы заехали на заправку и купили топливо, том вам проверят уровень масла, подкачают шины и даже протрут ветровое стекло. И все это как приложение к купленному бензину! 😰 Сейчас о таком обслуживании можно только мечтать, но дело даже не в этом. Проблема заключается в том, что в наши дни мы сталкиваемся с инфляцией качества — шкринфляцией и скимпфляцией. И если первую легко заметить, то вторая умеет прятаться. Скимпфляция — это тот случай, когда компания экономит на качестве и оставляет прежнюю цену. Если вы любите шоколадки, то могли заметить, что у некоторых из них вкус стал хуже. А все из-за того, что какао заменяют более дешевыми аналогами. 📉 Качество услуг при этом тоже снижается. У нас я таких опросов не нашел, но в США в прошлом году оценки ресторанов упали в среднем на 5%. То есть, за те же деньги люди получают и меньшие порции, и худший уровень обслуживания. При этом скимпфляция — очень коварная штука. Когда ресторан повышает цены, постоянные клиенты сразу же это замечают. А когда он увольняет помощника повара, и блюда готовятся на 5 минут дольше, то это не так бросается в глаза. 🤖 Скимфляция даже маскируется под технический прогресс. Когда компания заменяет сотрудников ботами, то ее издержки становятся ниже. Но нам приходится 10 минут выслушивать бота, а человек раньше решал нашу проблему за минуту. Все эти вещи не попадают в статистику, что искажает наше восприятие инфляции. Ведь если цены выросли на 10%, а качество упало еще на 10%, то инфляция будет в два раза выше официальной. И вряд ли с этим можно что-то поделать.. 🤷‍♂️ Тут нет какого-то глобального заговора или козней отдельных компаний. Ведь в теории все очень логично — люди устали от роста цен, и производители идут им навстречу. Поэтому они выбирают скимфляцию, а не дальнейшее повышение цен. Это еще раз подтверждает тот факт, что деньги в нашем мире быстро обесцениваются. А значит их нужно куда-то вкладывать — будь то рынок, недвижимость или собственный бизнес. 😉 С этими вложениями можно прогореть, но без них деньги сожрет инфляция. Так что приходится инвестировать :)

📝 По следам новостей — отчеты Норки, Новатэка и Ленты Прошлая неделя стала для рынка очень активной, и в первую очередь это связано с большим потоком новостей. И среди этого потока есть не только белый шум, но и важные корпоративные новости (и годовые отчеты!). Эти события напрямую влияют на бизнес, что, в свою очередь, влияет на цену акций. Поэтому я решил пройтись по ним и дать свои комментарии :) 💿 Норникель — финансовый отчет. Из-за укрепления рубля выручка осталась прежней, зато прибыль выросла до 164 млрд. рублей (+34% г/г). Это связано со снижением издержек, хорошей работой с капиталом и отменой экспортных пошлин. Рынок уже заложил эти результаты в стоимость — текущий P/E = 15х! Скорее всего, дивидендов за прошлый год не будет, а выплаты за 2026 год сильно зависят от курса рубля. Ну и нельзя забывать, что Минфин может вновь ввести пошлины (или спец. налог). 🔋 Новатэк — финансовый отчет. Компанию давят санкциями, поэтому она дает усеченные отчеты — выручка упала на 6%, а прибыль рухнула в 2,7%. Причинами тому: крепкий рубль, падение цен на нефть и санкции. Плюс есть списание на 301 млрд. рублей (не раскрывается). Это худший результат за последние 3 года, и света в конце туннеля пока не видать. Компания теряет европейский рынок, а США и Катар вводят в строй все новые СПГ-заводы. Новатэк перестал быть историей роста, хотя по оценке этого не скажешь (P/E = 7х). 🍏 Лента — операционный отчет. Пять лет назад компания приняла стратегию, в которой собиралась увеличить выручку до 1 трлн. рублей. Эта цель достигнута — в 2025 году выручка выросла на 24,2% до 1,1 трлн. рублей. Но дальше начинаются нюансы. За полный год LFL-продажи выросли на 10,4%, а трафик — на скромный 1%. В 4 квартале трафик вырос лишь на 0,1%, а в «Монетке» вообще снизился на 2%. Предыдущие точки роста уже не дают того эффекта, а покупка OBI выглядит сомнительной. Но дождемся финансового отчета. 💿 Поддержка металлургов. Появилось предложение перенести уплату части налогов на конец год (акциз и НДПИ на руду). Это улучшит оборотный капитал — у металлургов нет долгов, поэтому деньги можно будет направить на депозиты (и получить доход). Еще одно предложение — это защита внутреннего рынка от импортной стали. Уже который год цены внутри страны выше, чем за рубежом — поэтому те же китайцы хотят продавать сталь в Россию. Объемы были небольшими, поэтому новость почти нейтральна. В целом дно цикла уже пройдено, но время металлургов еще не пришло (подожду 2 полугодие 2026 года). 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! $GMKN $LENT $NVTK

💡 Аппетит к риску и ковбойские идеи от брокеров Наш рынок наконец-то проснулся — его разбудили и слова политиков, и отчеты отдельных компаний. Сначала Сбер отчитался о рекордной прибыли, причем этот рекорд был поставлен в январе (исторически худшем месяце). Вот что творит снижение ставки — стоимость пассивов (вкладов) падает, а процентный доход при этом разжимается. 📈 Поэтому от других банков тоже ждут хороших отчетов. В первую очередь от тех, кто сильнее других страдал от высокой ставки — Совкомбанка, ВТБ и МТС. Главное чтобы после таких результатов банкиров не обложили новым налогом :) Приятно удивили инвесторов и наши IT-шники. Ожидания от них были слабыми, но Аренадата нарастила выручку на 40%, а Позитив отчитался по верхней границе прогноза. Акции первой сразу же передвинули вверх, а второй все равно выглядит дороговато. 🚀 После этих событий у рынка вернулся аппетит к риску — вверх полетели не только IT и банки, но и проблемные компании. Это вновь происки спекулянтов, а не инвесторов — в том же ВУШе ситуация как была ужасной, так ею и осталась :) Тут же появились подборки от брокеров, которые советуют «акции с высоким потенциалом роста» (правда и риск у них огромный). Вот лишь несколько таких идей: 🏦 ВТБ. Выигрывает от снижения ставки, и в этом году его прибыль может достичь 650 миллиардов — по обещаниям руководства, 50% этих денег может пойти на дивиденды. Но у банка низкая достаточность капитала, поэтому все эти планы могут остаться на бумаге. Плюс есть неопределенность с конвертацией префов в обычку. Так что эта идея для настоящих ковбоев :) 🔋 Новатэк. Хорошая и крепкая компания, попавшая в непростую ситуацию. Если санкции вдруг отменят, и Арктик СПГ-2 выйдет на полную мощность, то тут будет ракета. Но глядя на действия конкурентов, этот сценарий выглядит уж слишком оптимистичным. 💎 АЛРОСА. Страдает и от санкций, и от снижения спроса на алмазы. Последнее происходит потому, что люди покупают все больше искусственных камней. Если натуральные камни вновь войдут в моду, то компания вновь оживет. То же не особо верится.. 💊 Озон Фарма. Эти акции нельзя назвать дешевыми, ведь в них заложен высокий потенциал роста. Но этот рост может стать еще выше, если вложения компании начнут давать свои плоды. Интересная, но рисковая идея (с реализацией не раньше 2027 года). ⛏ ЮГК. Если собственник окажется адекватным, и если он захочет делиться с акционерами, то акции могут сделать «иксы». Имхо, в этой идее слишком много непрогнозируемых если :) 😉 В общем, из всех этих акций мне более-менее нравятся Новатэк и Озон Фарма. В остальных же больше риска, чем внятных перспектив и потенциала роста :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! $VTBR $ALRS $OZPH $UGLD $NVTK

💛 Удобство — еще одна форма богатства Пару лет назад в Bloomberg была статья о том, как миллионеры уходят от высоких налогов: «В аэропортах Нью-Джерси и Лонг-Айленда десятки частных самолетов, направляющихся во Флориду, вылетают примерно в 23:40-23:55 по местному времени. А в аэропорт Кеннеди (Нью-Йорк) регулярные рейсы из Пуэрто-Рико прибывают примерно через 15 минут после полуночи. Налоговые адвокаты рассказывают истории о клиентах, которые незадолго до 12 часов простаивают в своих роскошных машинах у въезда на мост Вашингтона, ожидания, пока часы переведут стрелки и наступит следующий день». 🏢 Так миллионеры избегают налогового статуса Нью-Йорка — проводя в нем меньше 184 дней, они не считаются его жителями. Ведь налоги там настолько высоки, что дешевле сотню раз слетать во Флориду, чем заплатить в городской бюджет. При этом Нью-Йорк остается финансовым центром, поэтому богачи не могут его оставить. Им нужна Уолл-стрит с ее биржей, банками и офисами — ни один другой город не позволяет заработать столько, сколько Манхэттен и «Большое яблоко». ✈️ Поэтому миллионеры так странно себя ведут. Они прилетают в полночь, днем делают дела в Нью-Йорке и до полуночи улетают обратно. Причем так делают даже сверхбогатые люди — например, управляющий Джулиан Робертсон действует по той же схеме: «Одна из помощниц Робертсона назначала ему встречи и вела записи о его местонахождении, проводя различие между «днями в Нью-Йорке» и «днями не в Нью-Йорке». Она до тошноты напоминала ему о том, как важно избежать «дорогого» налогового статуса. Чтобы заработать налоговый день, Робертсон уезжал из города в пятницу до полуночи. Когда он не мог вовремя вызвать своего водителя, то ловил такси прямо на улице. Однажды Робертсон вернулся и обнаружил, что на часах уже 23:45. Эта ошибка стоила ему целого налогового дня». 💰 Сейчас его состояние превышает 5 миллиардером долларов — но он все равно думает о том, как бы сэкономить пару лишних миллионов. Как по мне, это не похоже на поведение богатого человека, а больше напоминает какую-то налоговую тюрьму. Кто-то может возразить, что именно так он и стал миллиардером. Отчасти я с этим согласен, но когда ради небольшой (по его меркам) суммы нужно менять образ жизни, то это говорит лишь об одном — вы стали заложником собственных денег. 👀 А ведь мы стремимся к богатству, чтобы сделать свою жизнь лучше. Вот лишь пара примеров того, что значит жить богатой жизнью: ✅ Обеспечить себя комфортом. Быть терпеливым инвесторов — это одно, а терпеть неудобства, которых легко можно избежать — это совсем другое. Например, вместо обычной клиники можно пойти в частную, или же полететь в отпуск бизнес-классом. Кому-то это покажется пустой тратой денег. Но если есть такая возможность, то почему бы ей не воспользоваться? Счастье за деньги не купишь, а вот комфорт и удобства — вполне себе :) ✅ Распоряжаться своим временем. Если у вас достаточно денег, то вы сами решаете, что и когда вам делать. Никто не сможет навязать вам работу, которая вам не нравится, или же заставить работать с людьми, которые вам неприятны. Как сказал Морган Хаузел: «Возможность проводить время с любимыми — это самые ценные дивиденды, которые могут принести деньги». (с) пост написан по материалам статьи Бена Карлсона.

🏦 Заседание ЦБ. Никакой интриги? Уже завтра пройдет заседание ЦБ, где будет рассматриваться вопрос ключевой ставки. Подходим мы к нему с не слишком хорошим багажом.. Так недельная инфляция хоть и замедлилась до 0,13%, но с начала года цены выросли уже на 2,24%. При этом овощи подорожали на ~13%, а непродовольственные товары — более чем на 14%! 📈 Инфляционные ожидания бизнеса в январе были рекордными (30 п.п.), а в феврале снизились до 20,8 пунктов. Такое падение выглядит эффектно, но все дело в разовом повышении НДС. На деле же такие ожидания — это слишком много, и регулятору такие цифры очень не нравятся. Бюджет так же подбрасывает дровишки в огонь инфляции. В январе его расходы составили 4,1 трлн. рублей.. так что денежная масса продолжит надуваться. При этом налоговые поступления выросли сильнее ожиданий, что говорит об активности населения. 💸 Стоило ставке немного снизиться, как люди вновь начали брать кредиты — многим проще купить вещь в долг, чем копить и смотреть на растущий ценник. Это похоже на инфляционную спираль, когда рост цен еще больше взвинчивает цены. Оживилась даже многострадальная стройка. Так в прошлом месяце объем ипотечных кредитов стал рекордным для января с 2013 года! Многие хотят успеть до ужесточения льготных условий, но это еще один аргумент в пользу «неохлажденной» экономики. 🤷‍♂️ На мой взгляд, это заседание ЦБ будет максимально скучным :) Учитывая все эти вводные, рассчитывать на снижение ставки не приходится — скорее всего регулятор сделает паузу, чтобы оценить поведение инфляции в более «низкие» месяцы. Ведь один из важнейших инструментов ЦБ — это доверие к его словам и решениям. Если регулятор снизит ставку, а потом из-за роста инфляции начнет ее экстренно снижать, то это заставит усомниться в его профессионализме. А таких сомнений и так хватает :) 📉 И судя по динамике долгового рынка, крупные игроки не ждут от ЦБ никаких сюрпризов. Возможно, что следующее снижение будет лишь в апреле — это не очень позитивный сценарий, но его тоже нужно учитывать при выборе акций. А что вы думаете? Чем закончится завтрашнее заседание? 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

💸 Качество всегда в цене Однажды у автора «Атомных привычек» Джеймса Клира спросили: «Зачем вам писать книгу, ведь их и так уже слишком много?» На что тот ответил, что это верно лишь тогда, когда книга никуда не годится. Но если ваша книга хороша, то это не имеет значения. И в конце он добавил: «Качество всегда в цене. Еще никто не жаловался, что качества в мире стало больше». 🎥 Фильмы с Энтони Хопкинсом не делают фильмы с Аль Пачино менее популярными. Песни The Beatles не делают синглы Sting'a хуже. Идеи Уоррена Баффета не умаляют идей Питера Линча или Джона Богла. Величие никогда не вытесняет величие. Но большинство людей смотрит на мир иначе. Они видят игру с нулевой суммой. Они видят в нем сплошную конкуренцию. В некоторых случаях так оно и есть — если два артиста дают концерт одновременно, поклонники могут выбрать только одного из них. 🚀 Но такие вещи не так часто случаются. И когда кто-то создает что-то великое, это почти никогда не перечеркивает того, что создают другие. Скорее наоборот — хорошие вещи подпитывают интерес к сфере (музыке, кино, инвестициям), и туда устремляется больше людей. Так что настоящие конкуренты качественных вещей — это ВК, TikTok, Netflix, Instagram и т. д. В мире идет борьба за внимание, и никто не может этого изменить. Единственное, что нам по силам — это повысить качество своей работы :) 👀 Ведь важно не только то, что мы делаем, но и то, как мы это делаем. Потому что то, как мы проявляем себя в работе, отражается на всех сферах нашей жизни. Звучит как очередная байка.. но исследования показали, что это действительно так: «В 2014 году исследователи провели анализ и выяснили, что люди, которые увлеченно работают (не забывая про отдых!), добиваются успехов и в других областях своей жизни. Это распространяется на здоровье, отношения, финансы и прочее». 📊 В инвестициях это тоже будет актуально. Если у вас есть пять качественных акций, то в вашем портфеле найдется место и шестой. И те пять не станут хуже, а наоборот — дополнительная диверсификация увеличит доходность (а не наоборот!). Не зря же Грэм сравнил рынок с весами, которые взвешивают хорошие идеи. Но на это требуется время — сначала должны улечься эмоции, и только потом в дело вступает логика. И когда это происходит, то качество обретает свою истинную цену. 😉 А в современном мире с его обилием ИИ-контента качество должно цениться еще выше :)

📝 По следам новостей — Posi, VK, Эталон и Сбер Рынок продолжает сползать вниз, хотя новостной поток нельзя назвать откровенно негативным. В первую очередь это касается отчетов, которые превзошли ожидания инвесторов. Но из-за общего фона отличившиеся компании не растут.. зато резвятся спекулянты, разгоняя всякую дрянь :) Пройдемся по всему этому поподробнее: 📱 Positive — операционный отчет. В 2025 году отгрузки выросли на 37,3%, а скорректированная прибыль вышла в плюс. Учитывая прошлый провал, эти результаты кажутся неплохими — возможно, компания прошла дно цикла. В руководстве обещают двузначные темпы роста и маржу ~30%. По первому нет вопросов, а со вторым будет сложно — у компании высокий долг (ND/EBITDA = 2,6х), который сжирает часть прибыли. При этом оценка акций выглядит дороговато. 🏦 Сбербанк — рекордный январь. Чистая прибыль в январе составила 161,7 млрд. рублей (+21,7% г/г) — это лучший месяц в истории банка. Январь всегда был слабым месяцем, но благодаря высокой марже и снижению издержек получился такой результат. Если банк удержит текущие темпы, то в 2026 году его прибыль достигнет 2 триллионов. Тогда дивиденды будут ~45 рублей на акцию, что дает 14,8% доходности. 📱 ВК — в лидерах роста. Вчера появилась новость о замедлении ТГ, после чего акции ВК взлетели на 4,5%. Рынок посчитал, что у того наконец появится прибыль.. хотя я бы на это не рассчитывал. Это дыра для инвестиций, которой ничего не поможет :) У ВК фактически нет конкурентов, но он все равно остается убыточным. Пока не сменится руководство, никакой Max этого не изменит — скорее случится новая допка, чем выход на стабильную прибыль. 🏠 Эталон — «эталонная» сделка. Компания проведет SPO на 18,4 млрд. рублей, чтобы выкупить актив у своей мамы (АФК Системы). При этом большую часть акций купит сама Система — то есть, идет какое-то мутное перекладывание из кармана в карман. Эталон так же купит акций на 1 млрд. рублей, которые пойдут на бонусы менеджменту. Правильно, зачем гасить собственный долг (205 миллиардов!), когда можно отблагодарить топов :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! $SBER $POSI $ETLN $VKCO

🤔 Почему люди принимают «плохие» решения? Недавно журнал The Economist написал о том, что американцы тратят все больше денег на лотерейные билеты. В 2024 году на них ушло более 100 миллиардов долларов — если бы все лотереи принадлежали одной компании, то по прибыли она бы опередила Walmart и Bank of America. И что самое интересное, большую часть прибыли дают деньги бедных семей: «Беднейшие домохозяйства тратят на лотереи около 600 долларов в год, что составляет почти 5% от их дохода. У богатых семей этот показатель равен всего 150 долларам, или 0,15% от общего дохода. Если сравнить эти доли, то бедные американцы тратят на билеты примерно в 30 раз больше». 🎲 Для меня лотереи всегда были чем-то несерьезным. О каком выигрыше можно говорить, когда шансы на успех там практически равны нулю. Лучше инвестировать эти деньги в акции и облигации — миллиардером это не сделает, но финансовое положение точно улучшит. Но после этой статьи я взглянул на лотереи под другим углом. Как оказалось, инвестирование «лотерейных» денег не вытащит человека из нищеты. Если вы мне не верите, то давайте посчитаем вместе. 💰 Если бедный американец тратит на лотерею по 600 долларов в год, то за 30 лет эта сумма составит 18 тысяч долларов. Представим, что он вложит эти деньги в акции — за 30 лет при доходности 4% годовых (с учетом инфляции) его капитал вырастет до 35 тысяч долларов. Если он последует правилу вывода 4%, то это даст ему около 2 тысяч долларов в год, или же 165 долларов в месяц. Доход беднейших семей в США составляет порядка 13 тысяч — то есть, они получат ежегодную прибавку в 15%. 🚀 Эти деньги улучшат их жизнь, но кардинально ничего не изменится — им все равно придется ходить на работу и на всем экономить. Но выигрыш в лотерею — это совсем другое дело, ведь он сразу же сделает их миллионерами. Один блогер объяснил эту логику: «Я принимаю много плохих решений. Но на длительном горизонте это не имеет значения. Я никогда не перестану быть бедным, так какая разница, сколько я потрачу на этой неделе? Не похоже, чтобы эти жертвы могли улучшить мое финансовое положение. Несколько сэкономленных баксов не стоят того, чтобы вести унылую жизнь и лишать себя мелких радостей. К тому же у меня никогда не будет больших радостей, за которые можно было бы держаться». 👀 Поэтому люди принимают «плохие» финансовые решения — либо это дает им надежду (и временную радость), либо это самый простой способ разбогатеть. Когда попадаешь в порочный круг бедности, то лотерея уже не кажется плохой идеей. У богатого человека такие «вложения» вызывают только улыбку. Представьте себе миллионера, который вложил тысячу долларов в какой-нибудь мемкоин и поднял сто тысяч. Станет ли его жизнь лучше? Да он и не заметит разницы :) Но дайте бедняку эти сто тысяч долларов, и его жизнь кардинально преобразится. Поэтому прежде чем судить о чьем-то финансовом решении, нужно сначала учесть все обстоятельства. В конце концов, жизнь — это не только деньги... 📚 Как писал Крис Арнейд в «Достоинствах уличной Америки»: «Большинство бедняков не просили денег, даже самые отчаявшиеся. Они просто хотели посидеть и поговорить с кем-то, кто не пытался их спасти, не ругал и не осуждал. Они хотели, чтобы в них видели таких же людей». 😉 Если «плохие» решения ведут к мелким жизненным радостям, то почему бы иногда не ошибиться? :) (с) авторский перевод статьи Ника Маджулли.

💼 Портфель от Сбера на 2026 год. Серьезно?! Пока на рынке ничего толком не происходит, предлагаю пройтись по рекомендациям любимых брокеров :) Ведь там работают профессионалы, которые отлично разбираются в инвестициях. Уж они-то точно помогут сделать правильный выбор.. смотрите, как красиво описана их стратегия: «В 2026 году наиболее рациональная стратегия — это сбалансированный подход с акцентом на доходность и управление рисками. Структура портфеля меняется от доминирующей доли флоатеров и денежного рынка в сторону длинных облигаций с фикс. купоном». 📝 Если убрать все лишнее, то получится такой рецепт: «Берем самое лучшее, но не рискуем» :) Звучит очень просто, но как это сделать на практике? Тут тоже нет ничего проще, ведь аналитики Сбера расписали структуру такого портфеля: ✅ Рублевые «фиксы» (35%). По длинным ОФЗ эксперты ожидают до 27% доходности, а по корпоративным — около 20%. Если ставка снизится до 12%, то это вполне реально, хотя корпораты (особенно А) могут дать больше этого прогноза. Имхо, «фиксы» второй год подряд выглядят беспроигрышным вариантом. Иксов тут не сделаешь, но по риску/доходности у них мало конкурентов. ✅ Валютные облигации (20%). Бюджету нужен более слабый рубль, поэтому все ждут его ослабления. Так что эта идея кажется вполне логичной, но есть один нюанс — это идея слишком очевидна, чтобы быть правдой. Или у меня просто паранойя :) ✅ Золото и серебро (20%). Портфель направлен на управление рисками, но эта позиция вряд ли их снизит. В серебре сейчас такие горки, что его точно не назовешь безопасным.. да и после такого роста может быть откат на 50-70%. На мой взгляд, это очень спорный выбор. ✅ Рублевые флоатеры (17%). По словам экспертов, флоатеры нужны для защиты от «всплесков волатильности». Отчасти это верно, но если эксперты закладывают снижение ставки, то зачем они советуют инструмент с падающей доходностью? ✅ Российские акции (8%). Как вам такая доля? :) Эксперты рекомендуют акции, дающие высокие дивиденды — банки, нефтегаз и телекомы. Видимо, они не обновили свои модели, потому что нефтяники сейчас дают по 6-8% дивидендами. При этом эксперты прогнозируют, что индекс к концу года вырастет на 25%. Плюс компании будут платить дивиденды, что дает более 30% суммарной доходности.. Но хоть у нас и «акцент на доходность», акции в этом портфеле занимают лишь 8%. 👀 Как по мне, получился очень странный портфель. В нем много защитных инструментов, которые должны обеспечивать защиту. При этом в нем столько золота и серебра, что защитным его точно не назовешь. Да и ставка на доходность как-то не прослеживается. А что вы думаете об этом портфеле? Собрали бы себе такой или оставили бы его экспертам? :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

🙏 Феномен слепой веры В 1970-х на полях Новой Англии появились круги, которые быстро привлекли к себе мировое внимание. Сначала их объясняли природными явлениями — ветрами, молниями и даже «завихрениями плазмы». Но чем сложнее становились фигуры, тем нелепее выглядели эти объяснения.. особенно после того, как на поле появилась надпись «ВЫЗДЕСЬНЕОДНИ». 🛸 И тогда на первый план вышли уфологи, которые сразу же обвинили во всем инопланетян. Мол, таким образом пришельцы передают нам сигналы — кто-то называл их мирными сообщениями, а кто-то пугал скорым вторжением из космоса. Вскоре таинственные круги вышли за пределы Англии — это явление перекинулось на США, Канаду, Венгрию, Японию и Бельгию. Их число уже измерялось тысячами, а специалисты утверждали, что все эти знаки связаны друг с другом. 📚 Вот как описывает дальнейшее Карл Саган: «В 1991 году Дуг Боуэр и Дейв Чорли признались, что уже 15 лет рисуют эти фигуры. Парней заинтересовали истории об НЛО, и они решили — забавно будет поиздеваться над верующими в тарелки. В итоге они стали настоящими художниками, изобретая все более сложные узоры. Наконец, им приелся затянувшийся розыгрыш. Им обоим было за 60, и хотя они сохранили хорошую форму, ночные операции на полях стали для них утомительными. Но к тому времени появилось столько подражателей, что и без них было кому чертить эти круги». 🤯 Мужчины во всем признались и показали, как именно они рисовали самые сложные фигуры. У них в амбаре оказалось много вещей, помогавшим им в этом нелегком деле. Тайна была раскрыта, а их участие на 100% доказано.. но верующих это все равно не убедило! Но не спешите обвинять их в глупости, ведь многие инвесторы ведут себя точно так же :) Если они владеют какими-то акциями, то верят в них всей душой — стараются читать о них только хорошее, а негативные прогнозы просто игнорируют. 👀 Все дело в том, что нам не нужен внутренний конфликт. Поэтому мы следуем своим убеждениям, даже если они оказываются ошибочными. Ведь если мы от них отступим, то весь наш мир может пошатнуться — а это может привести к хаосу. Рынок и так слишком хаотичен, чтобы еще больше увеличивать этот хаос. А ведь нам нужно чувство уверенности в себе, пусть даже это чувство будет ошибочным. Поэтому мы лучше пойдем на самообман, чем потеряем эту иллюзию контроля. 💸 Отсюда и появляется слепая вера, которая должна сберечь нашу психику. Но если психику она и сберегает, то про деньги этого не скажешь — ложные убеждена и «слепота» ведут лишь к потерям. Ведь рынок оперирует не верой, а сухими цифрами и фактами. 😉 Важно побороть эту иррациональность, иначе можно остаться с Газпромом и ВТБ и 15 лет ждать их роста :)