Профиль инвестора SimpleTrading | Тинькофф Инвестиции Пульс

💸Рубль станет слабее уже в ближайшее время? "В связи с планируемыми изменениями параметра базовой цены на нефть в бюджетном законодательстве Минфин России принял решение не проводить операций по покупке/продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила в марте 2026 года." ☝️ Раскроем новость с сайта Минфина поподробнее и оценим ее влияние. Начнем с азов. Бюджетное правило — это финансовый механизм, который помогает государству управлять доходами от продажи сырья (в первую очередь нефти). Главная цель — сделать экономику менее зависимой от скачков цен на мировых рынках. Как это работает: Правительство заранее устанавливает цену отсечения — прогнозируемую цену на нефть, от которой отталкиваются при составлении бюджета. Если реальная цена на нефть оказывается выше этого уровня, дополнительные сверхдоходы не тратятся, а отправляются в резерв — формируются государственные накопления. Если в будущем цены падают и бюджет недополучает запланированные доходы, недостаток компенсируется из этих накоплений. 🤔 Как мы наблюдали ранее, текущий курс рубля укреплялся достаточно длительное время. На это было несколько причин и одна из них, это продажи ЦБ и Минфина. Изменение в бюджетном правиле цены отсечения (на более низкую, подходящую под текущие реалии) даст возможность совершать меньше продаж. Для примера: в феврале-начале марта 2026 года Минфин в рамках исполнения бюджетного правила проводил операции по продаже валюты и золота в эквиваленте 11,9 млрд руб. в день. Банк России зеркалировал эти операции на внутреннем рынке и продавал валюту еще на 4,62 млрд руб. в день. Таким образом, совокупный объем продаж валюты на локальном рынке составлял эквивалент 16,52 млрд руб. в день. 🔔 И теперь, как минимум в марте мы можем увидеть навес продаж меньше, пока власти определяются с новыми параметрами. Какую цену отсечения ждать и что будет с курсом рубля? Пока это большой вопрос. Лично я больше солидарен с мнением аналитиков из Ренессанса, которые ставят цену отсечения в районе 50 долларов, что потенциально ослабит рубль до 90 за доллар. Как это скажется на рынок? С одной стороны, потенциально может вырасти инфляция, но на мой взгляд - краткосрочно. С другой стороны, ослабление национальной валюты довольно хорошо сказывается на росте рынка акций. Особенно на экспортеров. 💼 Продолжаем держать в портфелях валютные облигации и спекулятивно при развороте тренда возможно рассмотрим покупку фьючерсов.

💎Взгляд на рынок и спекулятивные идеи будущей недели 💭Общий фон рынка. Последние коммуникации по украинскому конфликту вновь не принесли успеха. Земельный вопрос стоит крайне остро, новые встречи продолжатся на этой недели в Абу-Даби (4 и 5 февраля). Тем не менее, IMOEX закрывает третий месяц подряд ростом и часть бумаг имеет краткосрочный растущий тренд. Инфляция в России с 20 по 26 января показала охлаждение, уменьшив темп роста до 0,19%. Напомним, предыдущая неделя с 13 по 19 января, показала серьезный скачок на 0,45%. Пока рано говорить о снижающемся эффекте НДС, но будущая динамика замедления роста поможет рынку да и ЦБ в целом в дальнейшем снижении ставки. 🥇Нельзя не сказать и о металлах. Бурный рост последних недель в моменте сменился на серьезную коррекцию. Виной тому могло быть несколько факторов, но наш взгляд основные, это: перегретость рынка и повышение стоимости маржи по золоту и серебру. Тем не менее, тренд остается восходящим и на наш взгляд это не финал роста металлов в этом году. Но рынку и правда нужно было выдохнуть. Экспоненциальный рост всегда заканчивается одинаково. 💛Биткоин таки пробил 80000$. Как и говорили ранее, по текущим отметках и тренду заходить было рановато. А вот диапазон 65000 - 70000 может стать сильной точкой входа в текущем году. Об этом напишем ближе к делу. Спекулятивно продолжаем держать префы Сургута, Медь и Дом/РФ. Последний, кстати куплен с января и продолжает удерживать тренд. По хэштегу можно найти прошлые посты. Какие точки входа по тренду интересны сейчас? 📈Аренадата - После сильного 2024 года, 2025 сильно смазал общую картину компании. Однако, уже в январе текущего года, мы видим потенциальную смену тренда. Пока сложно сказать на чем и будут ли результаты 2026 лучше, но по мере снижения ставки айти компаниям будет проще жить. Да и смена тренда на объемах, вещь хорошая. 📈Интер РАО - так повелось, что осенняя индексация тарифов - одно из любимых времен для сектора электроэнергетики. Интер РАО, даже учитывая свою специфику, решил не отставать от коллег. Вполне вероятно, что текущий тренд может продолжится вплоть до 4,5 рублей за акцию, как это было ранее дважды. 📈Ростелеком - бенефициар снижения ставки, который конечно в прошлом году был не в списках фаворитов. Но начиная с 2026 года и при продолжении снижения ставки можно увидеть рост в котировках. Даже есть шанс увидеть выход на IPO дочек ближе к концу года. 📈Яндекс - традиционно показывает хорошую силу к рынку за счет сильных финансовых результатов. Тренд восходящий, на дневном графике консолидация. Цель в 6000 увидим уже в этом году? 📈Мать и дитя - Стоит не дешево, но тренд всему голова, да и компания крепко стоит на ногах, активно расширяясь без долга в период высоких ставок. После витка роста увидели 3 недели боковика (консолидации) и есть вероятность что бумага пойдет к новым максимумам. Медицина - защитный актив, а инвесторы сейчас такое любят. А какие бумаги интересны вам?

🤔ВТБ. Чего ждать по итогам года? Выступая перед студентами Государственного университета управления, глава ВТБ Андрей Костин, заявил что группа ВТБ по итогам 2025 года получила чистую прибыль в размере 500 млрд рублей по МСФО. В соответствии со своей стратегией, банк планирует возобновить практику ежегодных выплат акционерам и уже рассматривает возможность распределения дивидендов по результатам прошедшего года. 💼Учитывая прошлую отчетность, цифры по прибыли в таргете. Основная интрига - в количестве выплачиваемых дивидендов. В декабре Костин в интервью агентству Reuters заявлял, что планирует выплатить дивиденды по итогам 2025 года в размер до 50% от чистой прибыли. Окончательное решение буде известно в ближайшее время. Также, глава ВТБ дал прогноз на 2026 год. Группа предусматривает дальнейший рост финансового результата до 600–650 млрд рублей, что создаст основу как для увеличения капитала, так и для будущих дивидендных выплат. ☝️ Что делать с бумагами ВТБ? В целом, даже текущая цена выглядит привлекательно на среднесрок (65-75 рублей). Даже при выплатах в 25% от ЧП, котировки вполне дадут хороший апсайд роста, а возможность будущих дивидендов может удержать котировки после дивидендного гэпа. Не забываем и про другие драйверы роста, например снижение ставки на протяжении ближайших 1-2 года.

🏦О чем говорят инфляционные ожидания бизнеса и населения в январе? Опросы бизнеса и населения за январь 2026 года фиксируют тревожную дивергенцию: на фоне роста инфляционных ожиданий наблюдаются признаки ослабления потребительского и производственного спроса. 🤔О чем говорит нам бизнес? Инфляционные ожидания предприятий достигли максимума с 2022 года: средний ожидаемый рост цен на три месяца вперёд в годовом выражении ускорился до 10,4% (с 8,5% в декабре). В долгосрочные планы на 2026 год компании закладывают инфляцию на уровне 9,3%. Параллельно индикатор бизнес-климата снизился до 1,7 пункта из-за обвала ожиданий до минимума с октября 2022 года (7,4 пункта). Наиболее пессимистичные прогнозы по спросу — в розничной торговле и сельском хозяйстве. Бизнес связывает рост ценовых ожиданий в первую очередь с эффектом повышения налоговой нагрузки, основная часть которого, предположительно, уже отыграна в январе. Дальнейшая ценовая динамика будет определяться спросом, демонстрирующим признаки слабости. 🤔О чем говорит население? Ожидания домохозяйств стабилизировались на декабрьском максимуме — 13,7%, демонстрируя разрыв между группами: у лиц без сбережений ожидания выросли до 15,2%, у граждан со сбережениями — снизились до 12%. Подведя итог, ситуация конечно выглядит тревожно. Текущий год пока знаменуется продолжение борьбы с инфляцией и последствия высокой ставки будут давать о себе знать. Даже сам факт снижения ставки в этом году вряд ли развернет потребление, по крайней мере не в первом полугодии. ☝️ Надежда простая - ожидать что январь показал пиковые значения на фоне налоговых изменений, дальше ситуация будет выравниваться. Но для подтверждения этой гипотезы нужно посмотреть данные по февралю. Индекс RUSFAR все еще прогнозирует снижение ставки на 0,5%. {$RBH6}

💼Обзор спекулятивных идей на неделю 📌Общий фон рынка. На рынке позитивный настрой на фоне нового этапа переговоров в моменте может показать небольшую коррекцию. Правда и на новостях роста особого и не было. Даже новые слухи о приближающейся вероятности трехсторонних встреч между Путиным и Зеленским, а также достижение прогресса в обсуждении вопросов по прекращению огня уже не дают таких результатов как раньше. Всему виной отсутствие продвижения по базовым вопросам (по территориям). Большинство аналитиков после выхода данных по инфляции все больше говорят о сохранении ставки в феврале. Эффект от НДС и "огуречного ралли" возможно уже в эту среду будет по немного стихать. 📌Сильнее всего выглядит металлургия на фоне продолжения роста цен. Золото продолжает расти достаточно плавно, Платина и Серебро дают высокую бету (волатильность к золоту). Эта неделя вряд ли станет исключением. Но важно понимать, что активы, которые растут экспоненциально (без плавного тренда, просто вверх) дают более суровую коррекцию, пусть даже и локальную. Что покупали и продолжим держать: 📈Сургутнефтегаз преф. Акции Сургута сформировали тренд еще в начале декабре на фоне позитива на рынке акций. Даже сильная просадка иностранной валюты, не сломало тренд. Продолжение роста рынка акций или отскок валюты может дать новый стимул Сургуту. Бумага - главный прокси актив к курсу рубля. 📈Норникель. Растет более спокойно чем тот же Русал, отсюда и тренд может продолжиться чуть дольше. Норникелю будет хорошо как за счет роста металлов, так и отскок рубля вместе с позитивной геополитикой даст продолжение роста. 📈Медь и Алюминий. Ранее, мы зафиксировали часть прибыли в палладии и золоте, и аккуратно добрали отстающие металлы. Бета у них значительно ниже, поэтому потенциальная коррекция вниз может быть менее болезненной. Расширенный шорт лист прикрепили к посту. На скринах так же можно увидеть точки входа и выхода. А зачем будете следить вы? [](/social/hashtag/пт_спекулятивный)

🔥Инфляция. В новый год со старыми проблемами Вчерашние данные по инфляции продолжают демонстрировать высокую динамику в 2026 году. После резкого скачка на 1,26% за праздничный период (1–12 января) рост цен с 13 по 19 января замедлился до 0,45%, но общий прирост за 19 дней января достиг 1,72%. В годовом выражении инфляция ускорилась до 6,46–6,6%, что значительно превышает целевой ориентир ЦБ в 4%. 🤔Как это произошло? Основными драйверами роста стали эффекты от повышения НДС до 22%, январской индексации тарифов и продовольственной инфляции, особенно на плодоовощную продукцию (огурцы с начала года подорожали на 28,5%). Существенный вклад также внесли непродовольственные товары и услуги, в частности туризм (поездки в ОАЭ подорожали на 8% за неделю). Рынок реагирует сдержанно. Все еще надеясь на то что эффект высокой инфляции растворится в течении января-февраля. Однако, ключевой вопрос для рынка — реакция Центробанка на февральском заседании. ☝️ Мы знаем, что ЦБ чаще всего использует консервативный подход и подобное значительное отклонение инфляции от траектории к цели 4% делают снижение ключевой ставки в феврале маловероятным. ЦБ, вероятно, сохранит жесткую риторику, сославшись на временный, но значительный эффект от налогово-тарифных факторов, которые монетарная политика не может нейтрализовать напрямую. С другой стороны, жесткая ДКП с нами уже не первый год. ЦБ давно находится под давлением бизнеса, политиков и так далее. Вряд ли, мы увидим повышения ставки в этом году, но более медленный и осторожный цикл снижения пока выглядит очень вероятным. Не удивлюсь, если в первом квартале мы даже увидим паузу в снижении ставки. 💵Но пока, торопиться делать выводы не стоит. В портфелях все равно можно держать инструменты под снижение ставки, те же фикс облигации, подкупая их на просадках. Главное - адекватная доля и не ставить все на один кон. И вновь присматриваться к покупкам валютных облигаций, благо рубль на таких инфляционных скачках, дает возможность докупать пониже.

💼Сбер. Подводим итоги 2025 года 📈Цифры по итогам года. Чистая прибыль банка достигла 1,69 трлн рублей, увеличившись на 8,4% по сравнению с 2024 годом. Рентабельность капитала (ROE) осталась на высоком уровне — 22,1%. Основным драйвером роста стали чистые процентные доходы, которые подскочили на 17,7% до 3,1 трлн рублей. Это произошло на фоне увеличения объема работающих активов, причём чистая процентная маржа оставалась высокой даже в условиях снижения ключевой ставки. Однако не все направления показали рост. Чистые комиссионные доходы сократились на 2,6% до 726,8 млрд рублей из-за высокой базы прошлого года, связанной с разовыми поступлениями от корпоративных клиентов и активностью в программе лояльности «СберСпасибо». Операционные расходы значительно выросли — на 16,1% до 1,1 трлн рублей. При этом банку пришлось создать существенные резервы под возможные потери по кредитам — 569,4 млрд рублей. 📈Декабрьские показатели. В последнем месяце года чистая прибыль составила 125,9 млрд рублей (рост 7,1% г/г). Процентные доходы в декабре выросли ещё более значительно — на 21,7%, достигнув 298 млрд рублей. В структуре кредитования в декабре особенно выделялся взрывной рост ипотеки (+3,9% за месяц), что связано с ажиотажным спросом перед ужесточением условий выдачи. Корпоративный портфель также показал умеренный рост (+0,7%), в то время как потребительские кредиты и кредитные карты сократились. Несмотря на высокие траты на резервы в декабре (78,1 млрд рублей, что составило 14% от годового объема) и рост операционных расходов на 26,1%, качество кредитного портфеля остаётся стабильным, а капитал банка продолжает укрепляться. 🤔Подведем итоги. Банк сумел удержать ROE выше 20%, и в не простые годы показывает положительную динамику чистой прибыли. Но покупать ли Сбер сейчас? На наш взгляд, апсайд в районе 20% роста в этом году сохраняется. А если добавить дивиденды - то и все 30%+ Но важно понимать, что для этого должен быть благоприятный фон (макро или гео). Однако, в это же время у других представителей банковского сектора, при равных прочих, апсайд роста может быть существенно выше.: Совкомбанк, Т-банк, ВТБ.

🏦Звездные рейтинги в акциях: что это и нужно ли доверять? Еще в прошлом году рейтинговое агентство «Национальные кредитные рейтинги» (НКР) в рамках инициативы Банка России представило утвержденную методологию присвоения качественных оценок — «звездных рейтингов» — акциям публичных российских компаний. ☝️ Эта инициатива была создана для ориентира инвесторам на российском фондовом рынке. Но стоит ли покупать, основывая на этом рейтинге? Для начала копнем в суть методологии: В основе рейтинга лежит классический фундаментальный подход — сравнение текущей рыночной капитализации компании с её расчетной справедливой стоимостью, полученной методом дисконтирования денежных потоков (DCF). Величина отклонения рыночной цены от этой внутренней стоимости и формирует потенциал роста или снижения. 🤔 Если говорить проще: агентство анализирует, сколько будущих денег принесет актив. Оценивает стоимость с будущим потенциалом. Но мы с вами понимаем, что этого должно быть мало. Поэтому, методология учитывает комплекс воздействий на цену актива: 🔹Оценка корпоративного управления. Агентство анализирует, насколько эмитент соблюдает принципы Кодекса корпоративного управления ЦБ, уделяя внимание защите прав миноритарных акционеров, прозрачности раскрытия информации и эффективности работы совета директоров. 🔹Макрофакторы: К ним отнесены резкие, трендообразующие изменения в макроэкономике (например, новый налоговый режим), геополитические события (санкции/отмена), и конечно же движения ключевой ставки. 🔹Микрофакторы: Учитываются события на уровне компании и бумаги: программы buyback, изменения в ликвидности и free-float, M&A, IPO дочек/внучек и включение/исключение из ключевых биржевых индексов. По итогу появляется результат по пятизвездочной шкале: от высокой опасности до высокого потенциала. ★ (1 звезда): Высокий потенциал снижения. Рыночная цена существенно превышает расчетную стоимость, качественные факторы негативны. ★★ (2 звезды): Умеренный потенциал снижения. ★★★ (3 звезды): Сбалансированная стоимость. Цена близка к справедливой, риски и возможности уравновешены. ★★★★ (4 звезды): Умеренный потенциал роста. ★★★★★ (5 звезд): Высокий потенциал роста. Акция выглядит недооцененной как по количественным моделям, так и с учетом позитивных качественных драйверов. Проект запущен в пилотном режиме. Уже опубликованы первые оценки: акции получили высший рейтинг в 5 звезд, а бумаги — 4 звезды. В планах НКР — расширить список прорейтингованных эмитентов. В случае успеха Банк России рассмотрит возможность интеграции звездных рейтингов в систему финансового регулирования, например, их использование при формировании инвестиционных портфелей пенсионных фондов. 🏆 Подведем итог. Данный механизм - необходим для понимания сложных инвестиционных реалий большинству начинающих инвесторов. Возможно, количество высокорисковых и бездумных сделок будет меньше, если новичок будет опираться на простой формат оценки. Но мы с вами понимаем, что текущий метод оценивания - точно также субъективен как и другие формы оценки. Поэтому важно проверить динамику акций, сопоставив их оценками, а потом уже думать: нужно ли опираться на подобный инструмент в своем анализе. Но уже сейчас можно сказать точно, это не панацея!

🤔Рубль в январе будет крепким? Минфин России продолжает наращивать объёмы валютных интервенций на фоне ухудшения бюджетной динамики. Ключевой проблемой стало резкое падение нефтегазовых доходов: в декабре они снизились до 400 млрд руб., достигнув минимума за год, а в январе прогнозируется дальнейшее сокращение примерно до 350 млрд руб. (минус 50% в годовом выражении) из-за увеличения скидок на нефть, укрепления рубля и снижения НДД. В ответ на это Минфин вынужденно усиливает поддержку рубля: 📈С 16 января по 5 февраля объём продаж валюты и золота из ФНБ увеличен до 192,1 млрд руб. (рост на 56% к предыдущему периоду). 📈Ежедневные продажи вырастут в среднем с 5,6 млрд до 12,8 млрд руб. 📈Совокупный ежедневный объём валютных продаж ЦБ (с учётом операций в интересах Минфина) достигнет 17,42 млрд руб. Теоретически такое увеличение предложения валюты должно укреплять рубль. Однако на практике в последний год курс удерживается в диапазоне 78–82 руб./доллар, и любые отклонения быстро корректируются. Это подтверждает и сдержанная реакция рынка на новость: валюта почти не шелохнулась. Аналогичная ситуация была в декабре, когда временное укрепление рубля ниже 78 быстро сменилось возвратом в привычный коридор. 🤔Что будет с валютой в январе? Добавим к выше сказанному малоприятные данные по инфляции в январе (1,26% за 12 дней) и получим прогноз на крепкий рубль в районе 78-82. Да и на графике тренд для валюты все еще остается нисходящим. Но лично мы, продолжаем держать часть портфеля в валютных облигациях, как защиту от девальвации. Ведь после стабилизации инфляции после НДС, вероятность ослабления рубля возрастет. 2026 год пока все еще выглядит крайне не простым для рубля.

🔥Инфляция снова неподконтрольна? Сегодня оценим данные по инфляции за период январских праздников. По данным Росстата, рост потребительских цен с 1 по 12 января составил 1,26%, что почти вдвое превышает показатель за аналогичный период прошлого года (0,67%). Наибольший вклад в инфляцию внесли два сегмента: 📈Продовольствие, где цены выросли на 1,4%, а плодоовощная продукция подорожала рекордно — на 7,88%. Существенно выросли цены на огурцы (+21,3%), томаты (+13,56%) и картофель (+5,79%). 📈Услуги, которые подорожали на 1,81%, особенно туристические (+3,82%) и бытовые, такие как мойка автомобилей (+2%). 📈В то же время рост цен на непродовольственные товары был более сдержанным (0,74%), с заметным подорожанием только легковых автомобилей и топлива. Многие считают, что основным драйвером скачка стало повышение базовой ставки НДС с 20% до 22% с 1 января. Но на наш взгляд, полная картина влияния налога станет ясна позже. Пока мы видим сильное ускорение в потребительском корзине на фоне сильного роста плодоовощной продукции. ☝️ На фоне вышедших данных, индекс RUSFAR (индекс российского денежного рынка, который отражает справедливую стоимость обеспеченных денег) отскочил вверх с 15,17% до 15,52%. Подведем итог. Пока об агрессивной снижении ставки ЦБ говорить рано, как и том что отложенное с прошлого года влияние НДС неподконтрольно. На наш взгляд, это разовая история, которая к февралю может сойти на нет. 🤔Индекс RUSFAR хоть и отскочил вверх, но все еще сохраняет апсайд для снижения ставки на пол процента до 15,5% и находится в нисходящем тренде. Сохранится ли апсайд к февральскому заседанию ЦБ, зависит от дальнейшей динамики роста инфляции. Продолжаем следить. Рынок акций, кстати, как и рынок облигаций реагирует сдержанно, что также указывает на то что переживать об инфляции еще рано. RGBI и вовсе сначала года заранее прайсил негативный эффект своим снижением. Но на наш взгляд, данное снижение также имеет краткосрочный эффект и не пойдет ниже 114 пунктов. {$RBH6}

🔥Крупные компании продолжают поглощения Российский рынок корпоративных слияний и поглощений (M&A) начал 2026 год уже с нескольких сделок. Но мы отслеживаем более детально покупки сильных компаний с потенциалом роста. Сегодня поговорим о Ленте и Совкомбанке. 📌Первой новостью стало заявление одной из крупнейших розничных сетей России - МКПАО «Лента» - о приобретении активов сети гипермаркетов формата DIY «OBI Россия». Сделка уже получила одобрение Федеральной антимонопольной службы (ФАС). В периметр сделки входят 25 магазинов с общей торговой площадью 263 тыс. кв. м. Что это даст Ленте? Для это не просто увеличение активов, а вход в новый сегмент рынка - товаров для дома и ремонта, где «OBI Россия» является одним из топ-10 игроков с 20-летним опытом. Сеть представлена двумя форматами: классическими гипермаркетами и городскими магазинами меньшего размера. Процесс присоединения рассчитан до мая 2026 года и будет проходить поэтапно. 🤔Что делать с акциями Ленты? На наш взгляд, Лента продолжит оставаться одним из фаворитов на рынке ритейла. Бумага находится в восходящем тренде, вполне можно держать дальше. 📌Параллельно в финансовом секторе готовится еще одна возможная сделка. СД Совкомбанка вынес на внеочередное общее собрание акционеров (запланированное на 13 февраля 2026 года) вопрос о присоединения к нему АО «Витабанк» — одного из старейших банков России, основанного ещё в СССР в 1990 году. Кстати, еще в феврале 2022 года Совкомбанк приобрёл 31% акций Витабанка с целью развития платёжных сервисов на его базе. Однако после попадания Совкомбанка под санкции США банк вышел из капитала, а его доля перешла сначала бывшему топ-менеджеру Кириллу Соколову, а затем — другому экс-руководителю Олегу Ярмушевичу. Теперь речь идёт о полном присоединении. Витабанк, несмотря на скромные масштабы, обладает клиентской базой, специализируясь на кредитовании юрлиц и физлиц, расчётно-кассовом обслуживании и валютных операциях. Для Совкомбанка это возможность усилить свои позиции. 🤔Что делать с акциями Совкомбанка? Не раз говорили про уровень в 12 рублей за акцию, и именно там мы находим до сих пор. При дальнейшем снижении ставки, может показать очень не плохой рост.

🔥Чего ждать от первой полноценной торговой недели? Январские праздники позади, а значит можно вернуться к анализу и стратегии работы с портфелем! Уже на этой неделе есть пару интересных событий, которые будут влиять на ход российского рынка 📉Отсечка по Лукойлу, итоги 2025 года и планы на 2026 год. На этой неделе будет не мало дивидендных отсечек, но большее внимание приковано к нескольким, в том числе к Лукойлу. Причина довольно простая: это топ-3 компания по капитализации на рынке. Дивидендная отсечка в моменте может пролить рынок, а отсутствие позитивных новостей может дать основу для спекулянтов и их шорт позициях по другим бумагам. Далее - еще интереснее. расскажет про итоги довольно тяжелого 2025 года для нефтегаза и поделится стратегией на 2026 год. На наш взгляд, и исходя из данных по МСФО за первое полугодие (выручка -17%, а EBITDA -38,4%) ожидать чего то космического не стоит. А учитывая крепкий рубль и Трамповские планы по снижению цен на нефть, в планах на 2026 год вряд ли будет что то амбициозное. 📉Отсечка по Роснефти. Аналогичная история как и с Лукойлом. - это топ-2 компания по капитализации. В отчете по МСФО за 9 месяцев мы уже увидели снижение выручки на 17,8% и EBITDA 29,3%. Обе компании находятся в нисходящем тренде. Роснефть уверенно идет к 350, но даже там, на наш взгляд, не стоит торопиться покупать. Лукойл также технически выглядит по медвежьи: крепкий уровень в 6000 рублей не устоял и после отсечки можем пойти ниже. ☝️ Геополитика - как туманный фактор. Как вы поняли выше, мы ожидаем снижение рынка акций в ближайшие торговые сессии. Но геополитика (Украина и переговоры, Венесуэла и Трамп) может перевернуть все с ног на голову. Отторговать это невозможно, но понимать важно. Мы подсократили долю акций, ожидая добрать их пониже, зафиксировал текущую небольшую прибыль.

🤔ДОМ.РФ. Почему растет и какие перспективы? Акции ДОМ.РФ, недавно вышедшего на биржу, третий торговый день к ряду показывают устойчивый рост. В этом посте проанализируем причины, цели по компании и почему это первое IPO за долгое время в котором мы участвовали, пусть даже на вторичном рынке. 💼Если говорить об особенностях бизнес-модели компании, то она отличается кредитованием. Кредиты застройщикам выдаются через изолированные проектные компании (SPV), что минимизирует риски, а ипотечная секьюритизация (доп. финансирование за счёт выпуска ценных бумаг, обеспеченных портфелем ипотечных кредитов) позволяет разгружать баланс. Заканчивая тему с кредитованием, мы понимаем, что будущее снижение ставки создаёт дополнительный драйвер для процентного дохода банка. А включение акций в Индекс Мосбиржи дает приток инвестиций от пассивных фондов. 📈Поговорим о прибыли. Рост котировок может быть обеспечен рекордной прибылью, которая по итогам 2025 года может достичь 90 млрд рублей, а в этом - превысить 100 млрд. Дополнительный плюс для инвесторов: ДОМ.РФ обеспечит переход на ежемесячную отчётность по МСФО. Конечно же один из главных драйверов роста это дивидендный потенциал. Менеджмент подтвердил дивидендную политику с выплатой 50% от чистой прибыли, прогнозируя около 250 рублей на акцию в виде разовой выплаты летом 2026 года. На наш взгляд, это один из главных драйверов роста в текущий момент. ❗️ Не забудем и о рисках. К ним относятся более медленное, чем ожидается, снижение ключевой ставки, которое может сдержать рост ипотечного рынка, потенциальное падение спроса на жильё и общерыночная коррекция на фоне геополитической напряжённости. Почему мы добавляли в личные портфели, клиентам и на наше автоследование ? Помимо фундаментальных и выше описанных факторов, хочется отметить восходящий тренд на дневной графике по ЕМА 10/20. Мы используем подобные тренды как точку входа в интересные активы (скрин). 💸Покупать ли сейчас? На наш взгляд, котировки в моменте перегреты (опять же - далеко ушли от трендовых скользящих), но среднесрочно ДОМ.РФ все еще выглядит интересно и цена вполне может быть выше дабы отыграть дивидендный доход. Если не заходили ранее, лучше не много подождать новой точки входа.

🔥Как ситуация в Венесуэле отразится на рынках? Только начался 2026 год, а мы вновь видим Трамповские геополитические действия. На этот раз "повезло" Венесуэле, где США нанесли удары и обвинили лидера в наркотерроризме. В новостях ходит масса слухов о захвате Николаса Мадуро и о дальнейших эскалациях от США. Но пока не будем бежать впереди паровоза и постараемся оценить влияние новостей на котировки. Если начать с нефти, то экспорт Венесуэлы вполне может быть парализован после действий США. Поставки упали до минимума с декабря, после захвата судна и установления блокады. 👨‍💻Рынок пока реагирует сдержанно. Краткосрочно можем увидеть {$BRF6} нефть повыше. Но в долгосрочной перспективе, при смене режима и американских инвестициях, добыча может вырасти, а это создаст давление на цены и обострит конкуренцию. Если США намерены взять под контроль крупнейшие запасы Венесуэлы (свыше 300 млрд баррелей), то для их разработки потребуются годы и более благоприятная ценовая инфраструктура. Пока логичная и ключевая цель Вашингтона -вытеснить Китай из нефтяного сектора страны. Пекин кстати, уже потребовал освободить Мадуро. Если с нефтью все не так однозначно, то рынок золота может вновь показать новые исторические максимумы. Подобные агрессивные эскалации о Трампа, вероятно, второй год подряд будут тащить котировки на металлы выше. Не думаю, что это последняя геополитическая стычка в 2026 году. 📉Что касается рынка акций: в моменте Китай и США могут начать снижение, да и российские акции вряд ли будут рады подобной геополитической обстановке. РФ в этой ситуации будет осуждать агрессию от США, но с другой стороны, возможно будет использовать это как козырь в решении украинского конфликта. Важно понять следующее: пока рынки "отдыхают" фьючерсные движения очень аккуратны. Более масштабно оценить ситуацию можно будет лишь после окончания новогодних праздников. Лично мы, докупали золото на просадке в декабре и продолжим удерживать все остальные позиции. Рубль тоже вполне может не много ослабнуть.

⭐️ Прощаемся с 2025 годом и с уверенностью заходим в 2026! На дворе 30 декабря, а значит пора подводить итоги уходящего года! 2025 год в очередной раз напомнил нам о цикличности активов и экономики, показав серьезную доходность в защитных инструментах: металлах и облигациях. Вопреки всему заработать на валюте и акциях было существенно сложнее. 🧦В этом году мы запустили свое автоследование с одноименным названием нашей стратегии и обучения . Спустя пол года мы показали доходность в районе 12,8% или около 25% годовых. Подобный результат был достигнут благодаря точечным покупкам облигаций, золота и акций на отметках около 2500 пунктов. 🎄Что нас ждет в 2026 году? На наш взгляд, мы входим в 2026 год с большим количеством потенциальных идей. Это может быть как валюта (рубль вряд ли станет самой крепкой валютой два года подряд), так и акции (снижение ставки, геополитика). Но и на рынке облигаций еще можно зацепить интересные доходности особенно на просадках рынка, как это было 1-2 недели назад. Считаем что золото тоже должно быть в портфеле, так как восходящий тренд на GOLD продолжается + рублевый компонент. Вчерашняя просадка дала еще одну возможность аккуратно поднабрать позицию. Обо всех идеях мы подробно рассказали на нашем новогоднем видеообзоре! Оставайтесь с нами друзья и в следующем году мы продолжим анализировать фондовый рынок на предмет новых идей, публикуя самые актуальные и горячие новости на наших каналах! Всех с наступающим новым годом!

💼Т-банк. Выплата дивидендов и инвестиция в Selectel Конец года приносит позитив рынку не только на фоне новостей из геополитики. Т-Технологии подводят итоги 2025 года двумя новостями: выплатой акционерам дивидендов и стратегической инвестицией в рынок IT-инфраструктуры. 💸Акционеры компании утвердили очередную дивидендную выплату по результатам третьего квартала 2025 года в размере 36 рублей на одну акцию. Дата закрытия реестра (отсечка): 8 января 2026 года. Компания последовательно увеличивает выплаты в 2025 году: 33 рубля за I квартал → 35 рублей за I полугодие → 36 рублей за III квартал. Текущая дивидендная доходность составляет всего 1.1%, что конечно не является главным драйвером для инвестиций в подобные бумаги роста, но подтверждает намерения платить дивиденды в будущем. 💡Более интересная новость, так это приобретение акций компании Selectel - провайдера IT-инфраструктуры в России. Через совместное предприятие «Каталитик Пипл» (совместно с «Интерросом») Т-Технологии приобрели 25% акций компании или около 16 млрд рублей. Какую выгоду это принесет Т-Технологиям: 📈Вход в высокодоходный рынок: Selectel - не просто ЦОД, а лидер на рынке облачных услуг (IaaS/PaaS), который растёт на ~30% в год. Т-Технологии получат доступ к мощной и специализированной инфраструктуре для обучения и запуска своих нейросетей, а также сможет предлагать своим клиентам облачные сервисы. 📈Да и сам по себе Selectel демонстрирует крепкие финансовые показатели. За 9 месяцев 2025 года его выручка составила 13.5 млрд рублей (+42%), а рентабельность по EBITDA достигла 58%. В целом, текущая доля выглядит вполне интересно. Т-Технологии продолжают успешно использовать M&A сделки на нашем рынке. Вспомним приобретение доли Яндекса. Но и конкуренты тоже не дремлют, например, все мы помним свежее приобретение Европлана Альфа банком. Хочешь удерживать лидерство - успевай инвестировать в интересные компании. 🏆Мы продолжаем держать акции , учитывая дальнейшие темпы роста бизнеса и экосистемы. Считаем что при дальнейшем росте рынка, Т-банк будет в числе лидеров.

🔥ЦБ продолжит продавать валюту в 2026 году! Рубль будет крепким? Банк России в 1-м полугодии 2026 года будет проводить операции с валютой исходя из корректировки анонсированного Минфином объема операций в рамках бюджетного правила на продажи в размере 4,62 млрд рублей в день, говорится в сообщении регулятора. А теперь подробнее, но простыми словами: 🤔Что такое бюджетное правило? Это закон, который заставляет государство откладывать лишние деньги от продажи нефти и газа в "кубышку" (Фонд национального благосостояния), когда цены высокие, и тратить их, когда цены низкие. Чтобы тратить, нужно продать валюту из фонда и получить рубли. 🤔Что сейчас происходит? Цены на нефть и газ низкие, поэтому бюджет недополучает доходов. Значит, по правилу, можно тратить деньги из "кубышки". Чтобы это сделать, нужно продать валюту. Это и делают Минфин и ЦБ. 🤔Что будет с 12 по 15 января 2026? Очень сильное давление на рубль! В эти дни они будут продавать 10.22 млрд рублей валюты КАЖДЫЙ ДЕНЬ. Это очень много. Такое большое предложение валюты почти наверняка укрепит рубль. 🤔Что будет всю первую половину 2026 года? Продажи продолжатся, но меньшими темпами. ЦБ объявил, что с января по июнь 2026 он будет продавать 4.62 млрд рублей валюты каждый день. Это меньше, чем в конце 2025 года (когда было 8.94 млрд), но всё равно очень существенная поддержка для рубля. Значит ли это, что рубль будет крепким в 2026 году? Далеко не факт. Мы обсудили с вами только один фактор. На курс также повлияют: цены на нефть, санкции, ключевая ставка ЦБ и общая ситуация в экономике. Однако, текущая новость — это аргумент в пользу крепкого рубля, пусть и темпы роста продаж станут на порядок выше. ☝️ И не забываем, что текущее правило действует лишь в первом полугодии, тогда как рубль традиционно слабеет во втором. Поживем увидим! Лично мы, держим часть портфеля в валютных облигациях и продолжим это делать.

💼Газпром. Обновленная инвестпрограмма и перспективы в 2026 году Совет директоров утвердил финансовый план и инвестиционную программу на 2026 год. Бюджет головной компании предусматривает капитальные вложения в размере 1,1 трлн рублей. Эта цифра была озвучена ещё на этапе рассмотрения правлением в октябре и не стала неожиданностью для рынка. На что будут направлены инвестиции? 📌 Развитие газодобывающих центров на Востоке России и Ямале. 📌 Газификация российских регионов. 📌 Расширение мощностей магистрального газопровода «Сила Сибири». 📌 Развитие газоперерабатывающего комплекса. Важно отметить, что в указанный объём не включены потенциальные инвестиции по проекту Сила Сибири 2, по которому окончательное инвестиционное решение ещё не принято. А это достаточно серьезный фактор для финансовой нагрузки Газпрома. 🤔 В рамках обсуждения бюджета компания скорректировала ожидания по ключевому показателю эффективности. Ожидаемая EBITDA группы за 2025 год снижена с ранее озвученных 2,9 трлн рублей до 2,8 трлн рублей. Как пояснил зампред правления Фамил Садыгов, это связано с рыночной конъюнктурой конца года, включая укрепление рубля и снижение цен на энергоресурсы. На 2026 год, по консервативным оценкам компании, показатель EBITDA планируется увеличить до 3 трлн рублей за счёт положительной динамики как в газовом, так и в нефтяном сегментах бизнеса. Что ждет акции Газпрома в 2026 году? 📈 Девальвация рубля. В моменте может переставить цену акций компании вверх. 📈 Дивиденды. Пока рынок не закладывает выплату дивидендов за 2026, но улучшение показателей может изменить ситуацию и ожидания. Во многом нужно будет отталкиваться от проекта Сила Сибири 2. 📈 Геополитика. В 2026 году вероятность перемирия сохраняется. Газпром - один из главных бенефициаров рынка. С другой стороны, ухудшение в геополитике также ударит по котировкам. Например, на фоне полного отказа от экспорта в ЕС. 📈 Ценовая политика. Прогнозы EBITDA крайне чувствительны к ценам на газ и нефть. Пока ожидается снижение рублёвой цены Urals и цены газа в Европе (хаб TTF) в 2026 году. Подводя итог, на наш взгляд, Газпром имеет место быть в портфеле как некая ставка на разрядку в геополитике и девальвацию рубля. У нас Газпром добавлен на 4% по приятной цене - 115 рублей за акцию. О данной фундаментальной поддержке говорили не раз.

💼ДОМ.РФ. Рост чистой прибыли за 11 месяцев Чистая прибыль группы выросла на 21% в годовом сопоставлении, достигнув 78,5 млрд рублей. Здесь стоит отметить рост операционной эффективности, что позволило нарастить рентабельность собственных средств (ROE) на 2,3 процентных пункта до 21%. 📈Основным драйвером роста выступили процентные доходы. Чистые процентные доходы показали рост на 37%, достигнув 119 млрд рублей. Этот скачок обеспечен двумя факторами: увеличением доли несекьюритизированных активов в портфеле и расширением чистой процентной маржи (NIM) до 3,6% против 3,2% за весь 2024 год. Несмотря на динамику доходов, компании удалось удержать рост расходов. Соотношение расходов к доходам (CIR) остаётся на низком уровне 25,5%. Качество кредитного портфеля остаётся под контролем — стоимость риска (COR) составила всего 0,6%, хотя расходы на формирование резервов и выросли на 16% до 38 млрд рублей в связи с расширением бизнеса. 📈Общие активы группы увеличились на 7,5% с начала года, достигнув на конец ноября 6,242 трлн рублей. На фоне сильных результатов менеджмент повысил прогноз по прибыли на весь 2025 год до 88,1 млрд рублей. На дневном графике наблюдается восходящий тренд по ЕМА 10/20, который образовался в свою очередь за счет роста общего рынка на фоне ожиданий по снижению ставки. 🤔Покупать ли в портфель? Банк показывает не плохие финансовые результаты, однако конкуренция на фондовом рынке внутри банковского сектора достаточно высокая. Под разные идеи и на любой вкус: при снижении ставки, можно обратить внимание на ВТБ или Совкомбанк; дивиденды: Сбер; высокие темпы роста и рентабельность: т-банк. Лично мы, уже держим вышеперечисленные банки у себя в портфелях и пока этого более чем достаточно.

🔥СТАВКА 16%. О чем говорит это решение и Владимир Путин? На своём декабрьском заседании Совет директоров Банка России принял решение о снижении ключевой ставки на 50 базисных пунктов, до 16% годовых. 📌Экономика постепенно возвращается к сбалансированному росту. Ключевым позитивным сигналом стало замедление показателей роста цен в ноябре. Однако вместе с этим выросли инфляционные ожидания населения и бизнеса, что создаёт риски для будущей динамики цен. О чем мы и говорили вчера! 📌ЦБ подтвердил, что будет поддерживать жёсткие денежно-кредитные условия столько, сколько потребуется для возвращения инфляции к цели в 4%. По прогнозу регулятора, с учётом его политики годовая инфляция снизится до 4.0–5.0% в 2026 году, а устойчивая инфляция достигнет целевых 4% только во втором полугодии 2026 года. В 17:00 ожидаем полный комментарий от ЦБ, а пока подчеркнем то что говорил сегодня Владимир Путин на прямой линии, касаемо экономических реалий. ☝️ Президент, комментируя экономическую ситуацию, озвучил близкие к прогнозам ЦБ цифры: инфляция к концу года достигнет 5.7%, рост ВВП в 2025 году составит 1%. Он подчеркнул, что такой темп роста экономики является осознанным и связан с политикой таргетирования инфляции. ☝️ Особое внимание Путин уделил роли Центробанка. Он заявил, что регулятор находится под постоянным давлением, однако президент сознательно не вмешивается в его политику, считая, что ЦБ справляется со своими задачами достаточно ответственно. Он также отметил, что количество выдаваемых кредитов почти не уменьшается, что, по его мнению, вынуждает регулятор действовать осторожно. Что делаем в портфеле? Лично мы, понимали что будет не большой откат на рынке, полностью угадав решение ЦБ и причины. Так как снижение на пол процента уже было заложено, рынок просто начал фиксироваться. Продолжаем удерживать баланс между акциями (35%) , валютными (35%) и рублевыми облигациями (20%).

🤔Почему инфляционные ожидания растут, а темпы роста инфляции замедляются? Вчера, после выхода новых данных по инфляции от Росстата, многие вновь ликовали над победой главного врага ЦБ. Мол, годовая инфляция на 15 декабря замедлилась до 5,8%, а недельная (с 9 по 15 декабря) и вовсе 0,05% после также 0,05% неделей ранее. 🔥Что это как не триумф победы над ростом цен, тем более в такой проинфляционный месяц? Но не стоит торопиться, отвечу вам. А все дело в том, что новые данные по инфляционным ожиданиям населения выросли с 13,3% в ноябре до 13,7% в декабре 2025 года. Как же так, темпы роста инфляции минимальны, а население предвкушает дальнейший рост? Давайте разбираться. На самом деле, ответ кроется в вопросе. Данные по инфляции - это постфактум, а ожидания населения - это лишь ожидания, составленные на психологических ощущениях. 💼Население и бизнес помнят о недавних скачках цен на бензин и дизель (октябрь-ноябрь 2025). Понимают, что рубль в ближайшем будущем может быть гораздо слабее, а плановое повышение НДС с 20% до 22% еще даст о себе знать. Плюс, сейчас на дворе декабрь, население более чем активно ходит по магазинам, видит рост цен, что в конечном итоге вновь дает негативный отпечаток в ожиданиях. 🤔Ну ожидания и ожидания, скажите вы. Как это влияет на экономику? На самом деле, очень сильно. Ведь экономические данные как раз таки и формируются от поведенческих реакций населения и бизнеса. Если люди ожидают высокую инфляцию, то они бегут покупать товары сейчас, влияя на рост цен и тем самым в будущем увеличивая инфляционное давление. А также, просят более высокие зарплаты, таким образом давят на рынок труда и на рост издержек для бизнеса. Который в свою очередь, вновь влияет на рост инфляции. ☝️ Подведем итог. Население пока не верит в то что ЦБ придет к таргету в 2026 году (цель 4%). Люди готовятся к росту цен и будут "мешать" ЦБ идти к поставленной цели. Именно поэтому, на наш взгляд, ЦБ не будет снижать ставку более чем на 50 б.п. Для того чтобы люди поверили в снижение темпов роста, должен пройти достаточно длительный период времени без скачков инфляции. А какие инфляционные ожидания лично у вас на конец 2026 года?

💸Почему серебро бьёт рекорды и когда покупать? Серебро, вновь показывает впечатляющий рост, пробив исторический максимум. Еще в прошлом месяце на стриме мы говорили об отличной точке входа в районе 130 рублей в . Что теперь делать с активом дальше? Начнем с того, что покупка рублевого серебра формирует ставку на два компонента: на ослабление рубля и на дальнейший рост серебра. Разберемся с каждым подробнее. 🚀Рост самого серебра вызван комбинацией факторов. Как драгметалл: серебро, как и золото, является защитным активом (убежищем) на фоне геополитической неопределенности (напряженность на Ближнем Востоке, торговая война США и Китая) И на конец, это еще одна ставка на дальнейшее снижение ставок ФРС и ослабление доллара. 🚀Добавим драйвер роста в виде промышленности: (около 55% мирового спроса на серебро — промышленное потребление) здесь речь идет о мировом дефиците на фоне спроса цифровизации, развития автопрома и электроники. 🚀Рубль также выглядит неоправданно крепким, даже после недавнего отскока от 77 за бакс . Дефицит бюджета, на наш взгляд, в конце концов вынудит ЦБ и Минфин уйти с продаж уже в первом квартале следующего года. Осталось лишь подобрать точку входа в данный актив. Ведь после сильного роста, мы ждем как минимум не большой откат. И здесь видятся две интересные идеи на наш взгляд: 🤔Покупка по 150 рублей: обратите внимание на тренды внутри дневного фрейма по ЕМА 10/20 (скрин 1). На текущий момент, мы далековато вылетели от скользящих, поэтому вполне очевидна небольшая коррекция. 🤔Покупка по 130 рублей: если тренд не устоит, то цена вполне может отправится ниже к более сильной поддержке - тесту предыдущий максимумов (скрин 2). Лично мы, готовы рассмотреть обе точки входа, при условии что цена как минимум протестирует и удержится на уровне поддержки. А для тех кто держит данный актив, на наш взгляд, можно держать дальше.

🔥 RUSFAR. Что говорит важный индикатор ставки ЦБ? Наши подписчики знают, что перед ставкой мы часто посматриваем на индекс RUSFAR. И сегодня пришел вполне логичный вопрос в "редакцию". 🤔"rusfar ниже 16%, перед ставкой ЦБ 19 декабря, прайсит снижение более чем на 50 базисных пунктов?" Прежде чем разберемся подробнее, вот вам краткий ответ: Да, RUSFAR ниже 16%, сигнализирует о том, что рынок закладывает в цены снижение ключевой ставки более чем на 50 базисных пунктов (б.п.) на предстоящих заседаниях. А теперь по порядку: Что такое RUSFAR и что он показывает? RUSFAR (Russian Floating Rate Area) — это форвардная ставка на московском рынке деривативов. По сути, это консенсус-прогноз рынка на то, какой будет ключевая ставка ЦБ в определенный будущий период. Почему это "более чем 50 б.п."? Если бы рынок ждал ровно снижения на 50 б.п. (до 16.0%), то RUSFAR торговался бы чуть выше 16.0% (так как ставка будет известна постфактум). Поэтому факт того, что RUSFAR уже ниже 16.0%, означает: 🔹 У рынка нет сомнений в снижении ставки на 50 б.п., но есть вероятность увидеть и 75 б.п. Либо еще одно снижение в ближайшем будущем. Лично мы ставим на то, что снижение будет лишь на 50 б.п. но уже в начале следующего года будет еще одно снижение. 🔹Рынок вполне может ошибаться, как это было в декабре 2024 года, когда все ждали 23%, а получили сохранение ставки. Это важно учитывать, так как RUSFAR это всего лишь ожидания, а не стопроцентная гарантия. Но по нашей практике, рынок чаще бывает прав. А мы в свою очередь, анализируем макроэкономический фон и тренд. Что касаемо макроэкономики, то еще разок пройдемся в кратце, но подробно разбирали на канале недавно: 🔸 Инфляция замедляется: Годовая инфляция опустилась до 6.6% (близко к нижней границе прогноза ЦБ). 🔸 Экономика охлаждается: Рынок труда показывает признаки смягчения (рекордный индекс HeadHunter), рост ВВП замедлен. 🔸 Заявления официальных лиц: Глава Минфина Силуанов говорил о "появлении маневра" у ЦБ. Итог: RUSFAR дает позитивные намеки на снижение ставки в будущем. Слепо верить не стоит, но учитывать в общем аналитике вполне полезно. Лично мы, заходим в 2026 год с массой активов под снижение ставки: валютные облигации и акции бенефициары. Об этом подробнее говорим на канале!

🔥Сбер. О дивидендах и планах на 2026 год Сбер недавно предоставил финансовые результаты по РПБУ за 11 месяцев, а сегодня появилась информация о дивидендах и планах. Президент банка Герман Греф заявил, что в 2026 году планирует направить на дивиденды 50% от прибыли, полученной в 2025 году. По итогам 11 месяцев 2025 года чистая прибыль банка уже достигла 1,56 трлн рублей. Банк подтвердил ключевые цели на 2026 год: 📌Поддержание рентабельности капитала (ROE) на уровне 22% 📌 Сохранение достаточности капитала на отметке 13,3% (по итогам трёх кварталов 2025 года показатель составляет 13,4%) 📌 Прогнозируемый рост кредитования на 9-11% Также, Зампред правления Тарас Скворцов представил детальные ожидания по ключевым метрикам на 2026 год: ⬇️ Стоимость риска (COR) снижена до 1,4% (за 9 месяцев 2025 года — 1,5%) ⬇️ Чистая процентная маржа должна составить 5,9% ⬆️ Рост чистого комиссионного дохода на 5-7% по сравнению с 2025 годом ⬆️ Соотношение расходов к доходам планируется на уровне 30% Подведем итог: Исходя из более детальных результатов за ноябрь 2025 года, можно сказать, что планы вполне реалистичные, если экономическая конъюнктура будет находится в базовом сценарии. А именно: плавное снижение ставок и контролируемая инфляция. 🤔Покупать ли Сбер прямо сейчас? Вопрос на самом деле не очевидный. С одной стороны (на наш взгляд) мы получаем дивиденд + потенциал роста до уровня 380 рублей за акцию, на фоне ослабления ДКП и оживления экономики ближе к концу 2026 года. С другой стороны, на рынке есть компании, в том числе и другие банки, которые имеют апсайд значительно выше чем у зеленого гиганта. Но и риски тоже выше. Поэтому покупка конкретного банка - дело индивидуальное, но можно и взять несколько банков и по немногу: Сбер, Т, ВТБ, Совкомбанк, МТС-банк

Рынок уже не будет ниже 2500? Сегодня затронем интересную тему: перспективы российского рынка. В ноябре мы вновь увидели оживление на фоне оживления геополитики и шансов на мирные переговоры. Но вот что интересно: последние пару недель переговоры буксуют на фоне земельных вопросов и того самого мирного договора, который на текущий момент состоит, не много не мало, из 20+ пунктов. На стриме, мы проводили взаимосвязь импульсов роста нашего рынка с данными Polymarket (речь идет о своеобразных ставках на перемирие между РФ и Украиной). Однако, последние дни мы видим кое что интересное: ставка на мир падает, а рынок нет! Пока это лишь не большое наблюдение, но можно с уверенностью сказать, что на рынке акций появляются новые надежды на уверенное продолжение снижения ставки. А для этого есть несколько предпосылок: 📉 Недельные темпы роста цен замедлились до 0,04%, достигнув сезонных минимумов третьего квартала 📉 Годовая инфляция снизилась до 6,6%, приблизившись к нижней границе целевого диапазона ЦБ (6,5–7%) 📉 Помесячная инфляция в ноябре составила 0,43% 📉 Цены на бензин продолжают снижаться Есть конечно факторы и против: рынок труда продолжает существенное охлаждение (-31% вакансий г/г в ноябре). Потребительскому кредитованию плохо, а инфляционные ожидания усилились: у населения с 12,6% до 13,3%, у бизнеса с 4,2% до 6,3% Тем не менее, текущая динамика могла бы оправдать снижение ставки на 1 процентный пункт. Однако Банк России традиционно отличается консервативным подходом и всего скорее ограничится снижением на 0,5 п.п. 🤔А теперь подведем главный итог. Если ставка в течении 2026 года продолжит даже плавное снижение, а геополитика так и останется туманной перспективой, рынок все равно может продолжить свой рост как минимум из-за выхода из сильного охлаждения экономики. Именно поэтому, часть нашего портфеля загружена акциями - бенефициарами снижения ставки и оживления экономики, например: , , , и так далее.

🤔Магнит. Резкий рост на фоне сообщения Мосбиржи Акции сегодня в центре событий. На этот раз, на сайте Мосбиржи () было опубликовано интригующее сообщение о «временном неприменении мер по противодействию дестабилизации цен для ценной бумаги MGNT в торговый день 9 декабря». Этот необычный анонс, не имевший понятных предпосылок, был позднее удалён с официального сайта биржи. Об остальном можно только пофантазировать. 📌С одной стороны, спекулянты сыграли на чувствах и эмоциях внутри бумаги, разогнав котировки до +7% на неизвестности и давнем негативном новостном фоне. 📌С другой стороны, данная новость могла быть предпосылкой каких либо корпоративных событий. Инвесторы Магнита все еще помнят о непогашенном квазиказначейском пакете акций компании (около 29%) и об отсутствии информации о дивидендах. Но основной негатив к ситуации вызывают действия Мосбиржи. Выложить новость - получить спекуляцию на рынке - удалить новость, в очередной раз ставит под сомнение легитимность действий на отечественном рынке ценных бумаг. Что касается Магнита, то даже текущий рост, все еще выглядит как отскок. Обратите внимание на нисходящий тренд (скрин) по ЕМА 10/20. ☝️ Однако коррекция Магнита, на наш взгляд, уже отыграла весь негатив (финансовый, дивидендный, квазиказначейский). И уровень 2500 рублей выглядит действительно интересно. Пусть даже имея тот факт что на рынке есть более сильные конкуренты (Лента , Х5 ) Каков итог? Торопиться покупать или продавать бумагу не понятно на чем - не лучшая идея. В Магните есть долгосрочные драйверы, а вот покупать ли компанию - большой вопрос. Лично мы, готовы покупать на дальнейшем коррекции. Хотя и текущий уровень уже выглядит не плохо.

🤔В декабре доллар будет по 75? Новые вводные от Банка России дают больше понимания какой курс валюты будет в декабре. Банк России анонсировал увеличение объёмов продажи иностранной валюты на внутреннем рынке. С 5 по 30 декабря ежедневный объём операций составит 14,54 млрд рублей, что превышает текущий уровень 9,04 млрд рублей в период с 10 ноября по 4 декабря. Минфин тоже не остался в стороне и в рамках бюджетного правила, планирует провести дополнительные продажи иностранной валюты и золота. В период с 5 декабря 2025 года по 15 января 2026 года общий объём операций составит 123,4 млрд рублей, что в среднем эквивалентно 5,6 млрд рублей в день. Для сравнения, в ноябре продажи были на порядок ниже — всего 2,7 млрд рублей за весь период, или около 0,1 млрд рублей ежедневно. ☝️Для чего это нужно? Основной причиной увеличения продаж является ожидаемое недополучение нефтегазовых доходов федерального бюджета. По оценкам Минфина, в декабре 2025 года бюджет недополучит 137,6 млрд рублей нефтегазовых доходов. Кроме того, по итогам ноября отклонение фактических поступлений от планового уровня уже составило 14,1 млрд рублей. Если по декабрю было понятно заранее, то чего ждать в 2026 году? 🔔Помимо геополитики, стоимости нефти, импорта и прочих вводных, влияющих на курс национальной валюты важно будет посмотреть на действия ЦБ - как основного продавца. На текущий момент, мы с вами понимаем, что объём операций с 12 по 15 января 2026 года пока не может быть рассчитан, поскольку Банк России ещё не обнародовал параметры валютных интервенций на первое полугодие следующего года. А именно это, в первую очередь будет влиять на стоимость рубля, по крайней мере в первые месяцы 2026 года. 💡Что мы делаем со всем этим? Курс рубля уже удивил многих, хотя фундаментально должен был быть слабее. Однако, среднесрочный горизонт инвестирования все еще подразумевает возможность увидеть рубль пониже. Поэтому, лично мы, продолжаем держать часть портфеля в валютных облигациях с перспективой 2026 года. И с удовольствием докупим по 75 рублей. Кстати, на фонде , который мы держим в нашем автоследовании вновь подходим к сильной поддержке в районе 9,7 рублей.

💼ВТБ. Перспектива дивидендов после высказываний на «РОССИЯ ЗОВЕТ!» Начнем с того, что один из важных факторов выплаты дивидендов это прибыль. Руководство ВТБ подтвердило прогноз по прибыли на уровне 500 млрд рублей (за 10 месяцев уже заработано 407 млрд), а на 2026 год ожидается рост до 650 млрд рублей. Как еще можно будет повлиять на прибыль? 📈перевод заблокированных активов в специально созданную дочернюю структуру, что может принести дополнительно до 50 млрд рублей прибыли в текущем году. 📈Банк продолжает оптимизацию непрофильных активов, продавая отели, хотя продажа доли в «Росгосстрахе» отложена из-за нежелания продавать актив по заниженной цене. 📈Банк активно трансформирует розничный сегмент с акцентом на цифровые сервисы по аналогии с Т-Банком, что должно увеличить долю комиссионных доходов. С прибылью разобрались, теперь о требованиях. Здесь важно понимать, что ВТБ придется часть своей прибыли направлять на достаточность капитала. С 2026 года минимальная достаточность общего капитала повысится до 9,75%, а текущий показатель Н20.0 на 1 ноября составляет 9,8%. Для выполнения нормативов потребуется увеличение капитала примерно на 200 млрд рублей. А теперь собственно о самих дивидендах: Пьянов подтвердил о намерении выплат дивидендов, но теперь речь идет не о 50% от ЧП, а о диапазоне 25-50%. Что в принципе входит в дивидендную политику . Важно подчеркнуть, что выплаты за предыдущий год были слишком большие, как выразился сам Пьянов. 🔔 Тем не менее, если рассчитывать на выплаты в районе 25% от ЧП то и дивидендную доходность от текущей цены можно увидеть в районе 14-15%. Что тоже не плохо, учитывая текущий цикл снижения ставок и уровень доходности по вкладам и облигациям. Сценарий выплаты 50% прибыли возможен, но вероятность куда меньше, поэтому можно ожидать цифры в районе 30-35% от ЧП. На наш взгляд, текущие уровни выглядят интересно, если учесть выше сказанное. Поэтому продолжаем держать в портфеле акции. А уже в феврале 2026 года будет более понятно по дивидендным выплатам.