Форум об облигации ОФЗ 26249

Рынок верит в снижение ставки. Но только в марте. Кратко: Минфин провёл сильные аукционы, рынок окончательно заложил паузу по ставке в феврале и снижение в марте, а данные ЦБ и недельная инфляция пока подтверждают сценарий постепенной нормализации ценовых ожиданий. Инфляция выглядит контролируемой, без признаков повторного ускорения. Если тренд сохранится, в горизонте ближайших кварталов длинные ОФЗ остаются главным бенефициаром возможного разворота ДКП, особенно с учётом приближающейся сезонной мягкости инфляции. Подробно: Сегодня Минфин уверенно провёл аукционы: совокупно привлечено 190 млрд руб. Из них 48,5 млрд руб. — в ОФЗ 26250 $SU26250RMFS9 и 66 + 75,7 млрд руб. — в ОФЗ 26249 $SU26249RMFS1 (основное и дополнительное размещение). Пока это лучший результат с начала года с большим отрывом. Похоже, рынок окончательно принял сценарий паузы на ближайшем заседании. Доходности стабилизировались, спрос стал увереннее. Фокус уже смещается на 20 марта — закладывается снижение ставки на 0,5 п.п. Во всяком случае своп на ключевую ставку на 3 месяца показывает, что профессиональные участники ставят на такой вариант. Плюс к этому свежий #ОтчётЦБ «Мониторинг предприятий» показывает постепенную нормализацию ценовых настроений. По данным опроса, ожидания роста цен на следующие 3 месяца снизились до 20,8 п. (среднее за 3 месяца — 25,2 п.) (рис 1). После резкого всплеска в предыдущем отчёте данные ободряющие, ЦБ точно понравится. Это заметно ниже локальных пиков. При этом сводный индикатор бизнес-климата остаётся в положительной зоне (1,5 п.), а ожидания по выпуску и спросу также положительные. То есть паники в производственном секторе нет — компании закладывают рост, но без «ценового разгона». Главный риск: текущие оценки цен резко подскочили до 25,0 п. Если фактическое повышение цен закрепится в данных по ИПЦ, инфляционная инерция может замедлить процесс смягчения ДКП. Но это оценим в будущих данных, пока же ожидания охлаждаются и это позитив для ставки. Недельная инфляция тоже выглядит аккуратно: с 3 по 9 февраля всего +0,13% после +0,20% и +0,19% двумя неделями ранее (рис 2). О разгоне речи не идёт — динамика скорее затухающая. Но коллеги, не стоит переоценивать недельные цифры. Это оперативный индикатор с высокой волатильностью и малой базой расчёта. Ключевые выводы всегда делаются по месячным данным (а точнее по динамике месячных данных). Хотя предварительный ориентир можно обозначить уже сейчас: инфляция выглядит контролируемой, без признаков повторного ускорения. Для траектории ставки это позитивный фон. Если смотреть на горизонт ближайших кварталов, то именно длинный участок кривой остаётся главным бенефициаром. При стабилизации инфляционных ожиданий и мягком развороте ДКП потенциал снижения доходностей (а значит — роста цены) у длинных ОФЗ объективно выше, чем у коротких выпусков. Дальше подключается сезонность. Ближе к маю инфляция традиционно смягчается и, как правило, остаётся умеренной всё лето. Если в этом году сезонный фактор отработает без неприятных сюрпризов, это может дополнительно усилить движение вверх. Но стратегически — не спешим. Ближайший ориентир — заседание ЦБ в пятницу и обновлённый среднесрочный прогноз по инфляции и ставке. Именно риторика регулятора задаст тон на несколько месяцев вперёд. Обсудим заседание подробно на выходных. Но в целом в стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги сейчас 6 выпусков ОФЗ: 26239 $SU26239RMFS2, 26246 $SU26246RMFS7, 26247 $SU26247RMFS5, 26249 $SU26249RMFS1, 26250 $SU26250RMFS9 и 26233 $SU26233RMFS5 с суммарным весом около 15%. Долю длинных бумаг планирую постепенно увеличивать — по мере подтверждения сценария по ставке. #игравставку #Минфин #ОФЗ #аукционыОФЗ #облигации — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#moex Тикеры: $SU26249RMFS1 Время новости: 11.02.2026 16:53 Тема новости: О дополнительном размещение ОФЗ 26249RMFS после аукциона 11 февраля 2026 года Ссылка: https://www.moex.com/n97595/?nt=0 Резюме: Минфин России проведет дополнительное размещение ОФЗ 26249RMFS после аукциона 11 февраля 2026 года в режиме адресных заявок с 17:00 до 17:51 Сентимент: Нейтральный Объяснение сентимента: Новость носит информационно-технический характер об организационных мероприятиях без указания инвестиционной привлекательности или рисков, отсутствуют качественные оценки и финансовые показатели

ОБЛИГАЦИОННЫЙ ВЕСТНИК 1️⃣0️⃣ ❄️ 0️⃣2️⃣ ❄️ 2️⃣0️⃣2️⃣6️⃣ 🙂‍↔️ Добрый вечер, уважаемые читатели! Сквозь блокировки и туманы новостной пост все-таки прибыл. Надеюсь, что и до вас дойдет :) 🆕 АНОНСЫ ❄️ Начну с МИНИСТЕРСТВА ФИНАНСОВ, пожалуй, может быть поможет. Завтра на аукционе представлены ОФЗ 26250 $SU26250RMFS9 с купоном 12% до июня 2037 года и ОФЗ 26249 $SU26249RMFS1 с купоном 11% и погашением в июне 2032. Покупайте ОФЗ - вопреки любой грозе! ❄️ БАЛТИЙСКИЙ ЛИЗИНГ 🅰️🅰️➖ сообщил о планах размещения выпуска БО-П22 объемом не менее 1 миллиарда рублей. Срок обращения - 2,5 года без оферт, но имеется амортизация по 8,25% ежемесячно с 19-го купона. Ориентир выплат той же периодичности - не выше 19% ровно, что воспринять пока сложновато. Сбор - 24 февраля, старт торгов - 27-го, организатор - Синара. ❄️ Ненасытный ПОЛИПЛАСТ 🅰️ вновь в студии с дуэтом, по счастью для рублевого выпуска, валютным. Сбор на обе новинки пройдет 20 февраля, а характеристики следующие: П02-БО-14 в долларах с ежемесячным купоном не выше 12,75% и П02-БО-15 в юанях с не менее ежемесячным купоном не выше 12,25%. Срок обращения - 3,5 года у обоих, объем определят позднее, а номиналs равны 100 в соответствующей валюте. Старт торгов - 25 февраля, организаторы - Альфа, БКС и ГПБ. ❄️ СЛУЖБА ЗАЩИТЫ АКТИВОВ 🅱️🅱️➖ тоже увлеклась серийностью и представляет бумагу БО-06. Старт торгов 18 февраля (первичка до обеда в этот же день), а внутри: 5 лет торгов, колл через 1,5 года, пут через 3 года, хоть амортизаций нет. Купон ежемесячный, 25,25%, что, на мой взгляд, достаточной премией не является. Прошлый выпуск с 25,5% от номинала оторваться не может, а длина нового может и не раскрыться в полной мере. Организатор - Иволга Капитал. 🏁 ИТОГИ СБОРА ❄️ Большое количество первички миновало сегодня. По итогу: - 7,5% в долларах в бумаге от ГАЗПРОМ КАПИТАЛ 003Р-18, объем увеличен до 250 миллионов долларов; - Щедрые 17,75% зафиналила ПОЧТА РОССИИ в фиксе 003Р-03 (объем - 8,7 млрд.). Осталась неизменной премия к ключевой во флоатере 003Р-04 (объем - 2.3 млрд.) - 3% ровно. - ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК укатал ставку до 21% в выпуске 001Р-02. - КАМАЗ фикс БО-П20 - 15,95%, 3 миллиарда рублей. Размещение флоатера отменено. - СОФТЛАЙН: 19,5% купонной доходности; - Непубличный выпуск ПКБ 001Р-09 установил премию к ключевой в размере 3,8%, объем - 1,25 миллиарда рублей. 📄 РЕГИСТРАЦИИ ❄️ Эмитент ЛАЙМЗАЙМ 🅱️🅱️➕ зарегистрировал увеличение облигационной программы с 3 до 10 миллиардов рублей. ❄️ СМАРТФАКТ 🅱️🅱️🅱️➖ начинает регистрацию выпуска БО-04-001Р. 📊 РЕЙТИНГИ ▶️ ГК СОЛТОН $RU000A108A19 получает подтверждение рейтинга 🅱️🅱️ и неопределенный прогноз вместо стабильного. Причина - планы группы по продаже актива. 🔸 https://ratings.ru/ratings/press-releases/Solton-RA-100226/ 🛎 ОФЕРТЫ 📍ЭТАЛОН ФИНАНС 002Р-01 $RU000A105VU7 сообщил, что купоны 13-21 (с 18.02.2026 по 17.05.2028) установлены в размере 21%, далее снова пут-оферта. 🔸 Подача на оферту для получения номинала: 12.02.2026 - 18.02.2026, расчет пройдет 20.02.2026. 🥳 Новости закончились, а вечер только начинается. С оптимизмом в него и отправляюсь, чего и вам желаю, уважаемые читатели! #облигации #новости

#moex Тикеры: $SU26249RMFS1, $SU26250RMFS9 Время новости: 10.02.2026 16:05 Тема новости: О проведении 11 февраля 2026 года аукционов по размещению ОФЗ выпусков № 26249RMFS и № 26250RMFS Ссылка: https://www.moex.com/n97572/?nt=0 Резюме: Минфин России 11 февраля 2026 года проводит аукционы по размещению двух выпусков ОФЗ с постоянным купонным доходом (номера 26249RMFS и 26250RMFS) на Московской бирже Сентимент: Нейтральный Объяснение сентимента: Новость носит информационный характер о плановом размещении гособлигаций, не содержит положительных или отрицательных оценок, прогнозов или рыночных индикаторов

🗓 Зарплата от ОФЗ: Как получать купоны 12 месяцев в году? Понедельник — день тяжелый, поэтому поговорим о том, как заставить деньги работать вместо вас. Сейчас я готовлю большой материал по стратегии «Лесенка» (выйдет на следующей неделе), где мы соберем портфель, устойчивый к любой ставке ЦБ. А пока, в качестве разминки — взгляните на слайд 👇 Это один из вариантов сборки портфеля из ОФЗ с постоянным купоном (ПД). В чем идея: Обычно купоны по одной облигации приходят всего 2 раза в год. Скучно. Но если скомбинировать выпуски с разными датами выплат, можно настроить «денежный поток» так, что SMS о зачислении средств будут приходить каждый месяц. На слайде пример связки: • Март/Сентябрь: $SU26237RMFS6 • Апрель/Октябрь: $SU26254RMFS1 • Июнь/Декабрь: $SU26249RMFS1 • Май/Ноябрь: $SU26225RMFS1 • Январь/Июль: $SU26233RMFS5 • Февраль/Август: $SU26240RMFS0 Это не инвестиционная рекомендация и не мой личный портфель, а наглядный пример «Календарного подхода». Мы фиксируем высокую ставку на 3–15 лет (посмотрите на годы погашения) и обеспечиваем себе регулярный кэшфлоу. А для вас важно получать купоны каждый месяц, или готовы ждать полгода? #опытным_путем #офз #купоны #стратегия

#nrd Тикеры: $SU26249RMFS1 Время новости: 09.02.2026 Тема новости: Приняты на обслуживание в НКО АО НРД облигации дополнительного выпуска Минфина России (выпуск - 26249RMFS) Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1355455 Резюме: Национальный расчетный депозитарий начал обслуживание дополнительного выпуска облигаций федерального займа Минфина России с постоянным купонным доходом (выпуск №26249RMFS) Сентимент: Нейтральный Объяснение сентимента: Новость содержит техническую информацию о начале обслуживания гособлигаций без указания инвестиционных преимуществ, доходности или рыночных перспектив

Инфляционные ожидания против надежд рынка ЦБ опубликовал свежий отчёт «Мониторинга предприятий» за январь 2026, и картинка в нём для рынка долга неприятная. Кратко: Инфляционные ожидания бизнеса находятся на максимумах с апреля 2022 года и растут уже четвёртый месяц подряд. Надежды рынка продолжают трезветь и RGBI (индекс гос облигаций) обновляет двухмесячные минимумы (рис 1), при этом доходности в 15% снова платятся в ОФЗ, во многих средних и длинных выпусках. При этом поводов для паники нет — инфляция остаётся под контролем. Подробно.Что произошло? Ценовые ожидания бизнеса растут четвёртый месяц подряд и уже находятся на максимуме с апреля 2022 года. Как думаете, на такой динамике какая вероятность снижения ставки 13 февраля? ) Ключевая цифра отчёта: «Средний ожидаемый предприятиями прирост цен на следующие 3 месяца в январе составил 10,4% после 8,5% в декабре». В розничной торговле рост ценовых ожиданий с 11.9% → до 15.7%! Это неудивительно: рост издержек, налоги, логистика и накопленный ценовой пресс — всё на месте. Переводим эти цифры в практическую плоскость и получаем простой вывод: пауза по ставке — базовый сценарий. Рынок это читает корректно — RGBI сползает вниз, обновляя двухмесячные минимумы, по мере того как ожидания быстрого снижения ставки продолжают трезветь. Наш припаркованный кэш в стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги скоро пригодится. Что, скорей всего, будет дальше Данные по инфляционным ожиданиям населения выйдут завтра, но с высокой вероятностью картина окажется симметричной. Если бизнес уже закладывает рост цен на 10%+, ждать «оптимизма» от населения было бы наивно. А значит, при публикации этих данных давление на RGBI может усилиться. Вернёмся к отчёту и зафиксируем риски разгона инфляции, на которые прямо указывает ЦБ — без попыток их сгладить: — рост издержек ускоряется во всех отраслях; — ценовые ожидания предприятий остаются незаякоренными; — в бизнес-планах на 2026 год компании в среднем закладывают инфляцию 9,3%. Добавляем сюда сохраняющуюся инвестиционную активность и всё ещё низкую обеспеченность кадрами — и получаем напряжённый инфляционный фон. Но прежде чем впадать в тревожные размышления, обозначу ключевой момент: инфляция остаётся под контролем. И это второй, не менее важный вывод отчёта. — Индикатор бизнес-климата остаётся в зоне умеренного роста (рис 2) — Кредитные условия не ужесточаются, а даже слегка смягчились: «Общий баланс оценок по условиям кредитования находится вблизи средних значений за последние 10 лет» — Загрузка мощностей снижается, а ожидания по спросу становятся более сдержанными — это охлаждающий фактор. — Напряжённость на рынке труда продолжила снижаться и опустилась до минимумов с середины 2023 года, а ожидания по найму — до самых низких уровней со второй половины 2022 года. (HH $HEAD легче пока не станет) Что в итоге? Это не история потери контроля, а история осторожной политики ЦБ и трезвого пересмотра ожиданий рынком. В декабре рынок был чрезмерно оптимистичен и смотрел слишком коротко, концентрируясь на одном месяце данных. Теперь идёт обратный процесс. Так что RGBI может ещё «поплыть» на данных по ожиданиям населения — и это нормальный процесс. Т.е. рынок ОФЗ сейчас не «ломается», а перенастраивает ожидания. Доходности в 15% вернулись и платятся сразу почти по всей кривой ОФЗ — от средних до длинных сроков: — 6–8 лет: ОФЗ 26249 $SU26249RMFS1, 26241 $SU26241RMFS8, 26221 $SU26221RMFS0, 26252 $SU26252RMFS5 — 8–11 лет: ОФЗ 26225, 26245, 26246, 26250 — 12–15 лет: ОФЗ 26253, 26247, 26254 Это важный сигнал: речь идёт не об «удачном выпуске», а о системной переоценке траектории ставки рынком. И сейчас условия для покупки лучше стали, чем были месяц/полтора назад. #отчётЦБ #игравставку #ОФЗ #инфляция — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

К теме "ОФЗ на МИЛЛИОН" Отслеживаю ТЕКУЩУЮ купонную доходность фиксированных длинных ОФЗ с наибольшим купоном. (С учетом НКД). В лидерах на 22.01.2026 - ОФЗ 26248 $SU26248RMFS3 На 1 лям я могу купить 1123 штуки и получу купонами 68593 рубля за раз. •Второе место занимает ОФЗ 26247 $SU26247RMFS5 •На третьем - ОФЗ 26250 $SU26250RMFS9 , которая также на втором месте по доходности к погашению (на первом - ОФЗ 26249 $SU26249RMFS1 . (Данные - в табличке). Сам я усиленно хэджируюсь ОФЗ-флоатерами. Вчера затарился ОФЗ 29029 $SU29029RMFS4 (погашение в 2041 году). Этот выпуск самый дешевый из ОФЗ 29-й серии (~947 р.) Усешного всем инвестирования! $SU26248RMFS3

•Создал табличку облигаций по расчёту выплат купонов, в феврале докуплю немного и куплю новые, чтобы в каждом месяце была выплата купонов. •Сейчас в моём портфеле 7 облигаций, и не хватает выплат в январе, марте, июле, сентябре. } Планирую купить : 1) ОФЗ 26244 ( $SU26244RMFS2 ) Выплаты в Марте и Сентябре. Купон 56,1. На : 8 лет, 1 месяц. В количестве : 3шт 2) ОФЗ 26249 ( $SU26249RMFS1 ) Выплаты в : Июнье и Декабре. Купон : 54,85. На: 6 лет, 4 месяца. В количестве : 2шт. 3) ОФЗ 26246 ( $SU26246RMFS7 ) Выплаты в : Марте и Сентябре. Купон : 59,81. На : 10 лет, 1 месяц. В количестве : 3шт. } планирую докупить : 1) ОФЗ 26254 ( $SU26254RMFS1 ) Выплаты в : Апреле и Октябре. Купон : 64,82. На : 14 лет, 8 месяцев. В количестве : 3шт. •На этом всё. Оставлю 1500 в валюте. Ещё в планах закупить фонд золота ( $TGLD@ ), но это пока на рассмотрении. Если вы знаете какие-нибудь облигации, где выплаты в январе и в июле, то рад за любую помощь 🤗

теперь все праздники точно всё и можно возвращаться 🥳 В планах у меня было жить на зп и откладывать весь доп доход, но пока все не получается, откладываем сколько есть)) в начале месяца мне пришел кэшбек 6411 (спасибо золотому яблоку и тому банку) + 5000 внесла с доп хода 3423р - накоплено кэшем 4564р - на среднесрочный 2282р - на долгосрочный портфель На среднесрочный купила: $RU000A10DZT9 - 1шт $RU000A10E291 - 1шт $RU000A10DS74 - 1шт $RU000A10E2B3 - 1шт Выбирала по рейтингу, не ниже А, а лучше и выше, хоть и в ущерб доходности. И с ежемесячным купоном На долгосрочном у меня только облигации, где буду собирать их так, чтобы купоны поступали каждый месяц. Хватило пока только на 2))🫠💪🏽 $SU26249RMFS1 - 1шт $SU26246RMFS7 - 1шт Из всех выбирала самые доходные и с хорошим сроком Целей по купонам не ставлю, сейчас как-то больше мотивируюсь большими суммами на счетах. Поэтому начнем с 50к на среднесрочном портфеле 📝4553р / 50.000р

Раз уж вернулась в Пульс — зафиксирую, где нахожусь. Цель: получать 5 000 ₽ в месяц с одного выпуска ОФЗ — не как максимум, а как «ощутимый» порог пассивного дохода. Сейчас ближе всего к этому выпуск $SU26248RMFS3: в декабре по нему суммарно пришло 3 359,4 ₽ (1 527 ₽ — Т-банк, 1 832,4 ₽ — Зелёный). Это мой текущий лидер по выплатам. Остальные декабрьские купоны: $SU26250RMFS9 — 2 992 ₽ $SU26243RMFS4 — 944,7 ₽ $SU26238RMFS4 — 708 ₽ $SU26249RMFS1 — 219,4 ₽ Итого по всем ОФЗ в декабре — около 8 200 ₽ пассивного дохода. Хороший фон, но цель — стабильные 5 000 ₽ с каждого выпуска, независимо от календаря. Почему выбираю ОФЗ с погашением не раньше 2028 года? Короткие выпуски (1–2 года) сейчас не покупаю — нет крупной суммы на разовую закупку, а без этого цель будет невыполнимой. Да и неудобно реинвестировать мелкие суммы. Поэтому фокус на среднесрочные — 3+ года. Сколько выпусков? Сейчас — 19 разных ОФЗ, распределённых по срокам и купонам, чтобы сгладить «провалы» между отсечками. Почему два брокера? Портфель разделён между Т-банком и Зелёным для психологического комфорта: когда всё в одном месте, сумма кажется «огромной» и вызывает тревогу. Так — легче дышится 😊 И постепенно психика привыкает к новым суммам на счетах. Что дальше? В 2026 году продолжу покупать ОФЗ. И начну подбирать акции и драгметаллы (для баланса и хеджа). Это не совет — просто моя текущая дорожная карта. Кто в похожем — интересно, как у вас идёт?

#nrd Тикеры: $SU26249RMFS1 Время новости: 24.12.2025 Тема новости: (INTR) (Выплата купонного дохода) О получении и передаче головным депозитарием, осуществляющим обязательное централизованное хранение ценных бумаг/централизованный учет прав на ценные бумаги, полученных им выплат по облигациям своим депонентам, которые являются номинальными держателями и управляющими, а также о размере выплаты, приходящейся на одну облигацию эмитента (Минфин России, 7710168360, RU000A10BVC8, 26249RMFS) Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1339157 Резюме: Минфин России объявил о выплате купонного дохода по облигациям федерального займа (серия 26249RMFS) в размере 54,85 рубля на одну облигацию. Выплата запланирована на 24 декабря 2025 года. Сентимент: Нейтральный Объяснение сентимента: Новость содержит стандартную техническую информацию о плановой выплате купона без каких-либо неожиданных изменений или особых событий, влияющих на инвестиционную привлекательность

На ИИС решил больше внимание уделить ОФЗ🧐 Перекрыл по выплатам 8 месяцев. На июнь, июль и январь, февраль пока не могу определиться какие выпуски купить🙂 У $SU26249RMFS1 нкд сегодня 0, если кто вдруг думает, что купить💰 💯 https://www.tbank.ru/baf/8p3fhxicQuh 💯 2 месяца подписки Pro бесплатно ⚡ 💥 https://www.tbank.ru/baf/9HlJ7UtDFNl 💥 👆По моим ссылкам выгоднее! #подарок #бонус #иис #тинькофф #акция #облигации #пульс #рекомендации #дивиденды #купоны

Экономика просит снижения ставки, ожидания — против. ЦБ представил долгожданные отчёты "Инфляционные ожидания" за декабрь и "Мониторинг предприятий" Кратко: Декабрьские данные ЦБ показывают расхождение сигналов. Экономика и деловая активность замедляются, что формально открывает пространство для снижения ставки. Но инфляционные ожидания предприятий и населения, особенно у домохозяйств без сбережений, быстро растут. В такой конфигурации агрессивное смягчение ДКП выглядит рискованным. Наиболее вероятный сценарий — аккуратное снижение на 50 б.п., до уровня 16%. Подробно: • Инфляционные ожидания населения: инфляция в голове живёт своей жизнью. Главный сигнал из свежих данных — динамика инфляционных ожиданий за декабрь 2025 (рис 1) рост с 13,3% → до 13,7%. Весь рост обусловлен группой кто НЕ имеет сбережений (рис 2) с 13,7% → до 14,6%. У группы со сбережениям резкий рост был в прошлом месяце (соображают чуть быстрей). При этом оценки наблюдаемой инфляции изменились несущественно — с 15,4% до 15,6%. Иначе говоря, население не видит резкого ускорения роста цен «по факту», но всё сильнее закладывает инфляцию в будущее. Для ЦБ это принципиально важный момент. В материалах регулятора мы неоднократно видили как подчёркивается, что рост инфляционных ожиданий способен оказывать проинфляционное влияние даже при замедлении текущей инфляции. Особенно опасно, когда ожидания растут у домохозяйств без сбережений — группы, которая быстрее остальных переносит инфляционные страхи в потребительское поведение. Рост ожиданий в этой группе — это точно не аргумент в пользу быстрого и глубокого снижения ставки. • Ожидания предприятий: экономика остывает, но давление по ценам остаётся. Со стороны бизнеса картина более «мягкая», но тоже неоднозначная. Оперативный мониторинг предприятий Банка России за 1–16 декабря фиксирует продолжение замедления деловой активности. Индикатор бизнес-климата снизился до 2,7 пункта, текущие оценки остаются отрицательными на уровне –5,3 пункта (рис 3). Спрос и объёмы производства также находятся в минусе, что подтверждает охлаждение экономики на фоне жёстких денежно-кредитных условий. Однако ценовые ожидания предприятий остаются повышенными. Несмотря на слабый спрос, бизнес по-прежнему закладывает рост цен в горизонте ближайших месяцев. Сам ЦБ прямо отмечает, что ценовые ожидания остаются высокими даже при замедлении деловой активности. Это означает, что инфляционное давление через издержки и ожидания пока не сломано окончательно. • Что это значит для инвестора? Учитывая предыдущие данные пространство для снижения есть, но оно узкое. Т.е. ЦБ балансирует между двумя сигналами. (1) Экономика замедляется и требует поддержки, (2) но инфляционные ожидания населения и бизнеса растут. Регулятор подчёркивает, что устойчивое снижение инфляции невозможно без стабилизации ожиданий. Поэтому агрессивное смягчение сейчас выглядело бы преждевременным. Наиболее логичный сценарий — компромиссный. Снижение ставки возможно, но аккуратное. Движение к уровню около 16% шагом 50 базисных пунктов позволяет учесть замедление экономики, не подрывая контроль над инфляционными ожиданиями. Оставляет пространство для снижения ставки 13 февраля, если данные будут хорошие. Поэтому в стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги продолжаем исходить из сценария медленного и осторожного смягчения. Основной фокус — на бумагах, которые выгодно держать, даже если снижения ставки будет идти небольшими шагами. Т.е. аккуратная работа с ОФЗ, упор на качественных корпоратов. Т.е. приоритет — высокий купонный доход, а не ставка на агрессивную переоценку. PS Состав стратеги на рис 4. Из ОФЗ сейчас 26239 $SU26239RMFS2 26250 $SU26250RMFS9 26249 $SU26249RMFS1 26246 $SU26247RMFS5 26247 $SU26247RMFS5 26233 $SU26233RMFS5 #отчётЦБ #игравставку #облигации #ОФЗ - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🎓 Какие облигации могут стать твоими выгодными инвестициями после техдефолта? Вот мой выбор среди ОФЗ Пока сегодня весь сектор ВДО сильно просел, после техдефолта Монополии я решила добавить новые выпуски ОФЗ к себе в портфель, думаю как и все воблы захотелось инвестировать только в рейтинг ААА 😈 Но это быстро пройдет, максимум пару дней 🍀 $SU26249RMFS1 ОФЗ-ПД 26249    🔸 Рейтинг: 🅰️🅰️🅰️    🔸 Тип купона: Постоянный    🔸 Купон: 54,85 руб.    🔸 Ставка купона: 11 %    🔸 Количество выплат в год: 2    🔸 Срок: 6,5 года    🔸 Эфф. доходность: 14,83 %    🔸 Дата размещения:  25.06.2025    🔸 Дата погашения:  16.06.2032    🔸 Цена: 861,98 руб.    🔸 Оферта:  нет оферты    🔸 Амортизация: ➖ 🍀 $SU26250RMFS9 ОФЗ-ПД 26250    🔸 Рейтинг: 🅰️🅰️🅰️    🔸 Тип купона: Постоянный    🔸 Купон: 59,84 руб.    🔸 Ставка купона: 12 %    🔸 Количество выплат в год: 2    🔸 Срок: 11,5 года    🔸 Эфф. доходность: 14,74 %    🔸 Дата размещения:  25.06.2025    🔸 Дата погашения:  10.06.2037    🔸 Цена: 875 руб.    🔸 Оферта:  нет оферты    🔸 Амортизация: ➖ 🍀 $SU26251RMFS7 ОФЗ-ПД 26251    🔸 Рейтинг: 🅰️🅰️🅰️    🔸 Тип купона: Постоянный    🔸 Купон: 49,19 руб.    🔸 Ставка купона: 9,5 %    🔸 Количество выплат в год: 2    🔸 Срок: 4,7 года    🔸 Эфф. доходность: 14,8 %    🔸 Дата размещения:  27.08.2025    🔸 Дата погашения:  28.08.2030    🔸 Цена: 837,9 руб.    🔸 Оферта:  нет оферты    🔸 Амортизация: ➖ 🍀 $SU26252RMFS5 ОФЗ-ПД 26252    🔸 Рейтинг: 🅰️🅰️🅰️    🔸 Тип купона: Постоянный    🔸 Купон: 62,33 руб.    🔸 Ставка купона: 12,5 %    🔸 Количество выплат в год: 2    🔸 Срок: 7,9 года    🔸 Эфф. доходность: 14,86 %    🔸 Дата размещения:  22.10.2025    🔸 Дата погашения:  12.10.2033    🔸 Цена: 913,99 руб.    🔸 Оферта:  нет оферты    🔸 Амортизация: ➖ 🍀 $SU26253RMFS3 ОФЗ-ПД 26253    🔸 Рейтинг: 🅰️🅰️🅰️    🔸 Тип купона: Постоянный    🔸 Купон: 64,82 руб.    🔸 Ставка купона: 13 %    🔸 Количество выплат в год: 2    🔸 Срок: 12,8 года    🔸 Эфф. доходность: 14,75 %    🔸 Дата размещения:  22.10.2025    🔸 Дата погашения:  06.10.2038    🔸 Цена: 927,2 руб.    🔸 Оферта:  нет оферты    🔸 Амортизация: ➖ 🍀 $SU26254RMFS1 ОФЗ-ПД 26254    🔸 Рейтинг: 🅰️🅰️🅰️    🔸 Тип купона: Постоянный    🔸 Купон: 64,82 руб.    🔸 Ставка купона: 13 %    🔸 Количество выплат в год: 2    🔸 Срок: 14,8 года    🔸 Эфф. доходность: 14,58 %    🔸 Дата размещения:  22.10.2025    🔸 Дата погашения:  03.10.2040    🔸 Цена: 932,77 руб.    🔸 Оферта:  нет оферты    🔸 Амортизация: ➖ #офз Не ИИР (Не индивидуальная инвестиционная рекомендация) Что думаете? Есть ли у Вас в портфеле эти выпуски?

🎯Купонный марафон в 100 тыс руб в месяц🎯 Итоги недели📈 За эту неделю были много активной торговли где удалось забрать пару процентов, соответственно всё это идёт на покупку облигаций. Покупки📈 $SU26249RMFS1 - 1шт $SU26212RMFS9 - 1 шт Также пришёл первый купон за декабрь $SU29021RMFS1 (+41 руб) Новости закрытия недели: ✨Индекс МосБиржи $IMOEXF превысил 2700 пунктов впервые с 24 ноября. Основная торговая сессия последнего дня рабочей недели закрылась на уровне 2 711 пунктов. ✨Банк России снимает лимиты на иностранные переводы. Смягчения вступят в силу с 8 декабря и будут действительны до 7 июня. ✨Абрау-Дюрсо и Индобевс подписали соглашение о партнерстве. В рамках российско-индийских переговоров стороны заключили меморандум о взаимопонимании по сотрудничеству в области производства алкогольной продукции. Следите за прогрессом, формируем вторую купонную зарплату, всем зелёных портфелей💸

Закончился очередной геополитический новостной памп, и рынок вступил в закономерную фазу дампа. Самое время обсудить ключевые тенденции на рынке долга. Начнем со знакового заявления МинФина на прошлой неделе: они анонсировали выпуск ОФЗ в юанях. Это крайне любопытный ход. Возникает резонный вопрос: зачем российскому казначейству юани? Планируется ли импорт высокотехнологичного оборудования, недоступного из-за санкций? Или это изощренная попытка сэкономить на процентных расходах, сыграв на разнице в ставках? Однозначно, стоит пристально следить за заявленной доходностью и дюрацией этих бумаг, но сама по себе инициатива выглядит весьма интригующе. На прошлой неделе же состоялся и вовсе фееричный аукцион. Крупные банки в очередной раз наглядно продемонстрировали, что флоутеры остаются для них сверхпривлекательным активом, который они готовы забирать в поистине конских масштабах. На выпуск 29029 был заявлен беспрецедентный спрос в 1,38 трлн руб., на который МинФин с удовольствием ответил щедрым размещением на 815 млрд руб. по цене 93,62%. $SU29029RMFS4 Выпуск 29028 и вовсе запросили на умопомрачительные 1,87 трлн руб., а МинФин удовлетворил аппетиты на 876,2 млрд руб. по 93,82%. $SU29028RMFS6 Что касается спекулятивных мелких игроков, то они, не мудрствуя лукаво, наскребли 198,57 млрд руб. и запулили в выпуск 26252. Казначейство ответило на этот азартный порыв, раздав жаждущим процентного риска 164,58 млрд руб. под жирные 14,83%. На текущем аукционе аппетиты рискофилов были несколько скромнее: На выпуск 26253 было поставлено 48,36 млрд руб., а МинФин выделил 19,13 млрд руб. под 14,75%. $SU26253RMFS3 На выпуск 26249 поступило 178,38 млрд руб., и было размещено 131,41 млрд руб. под 14,91%. $SU26249RMFS1 Совсем уж ретейл зашёл с копейками на допразмещении по известной доходности, предложив 22,3 млрд руб., и получил от МинФина сущие крохи — 2,3 млрд руб. под 14,75%, что было ожидаемо. По инфляции — налицо обнадеживающая динамика: на этой неделе всего 0,11% против 0,09% неделей ранее. Инфляция явно замедляется, и здесь пока всё складывается благополучно. Однако основные риски сконцентрированы в будущем. ЦБ будет действовать крайне аккуратно, чтобы корпораты снова не возбудились раньше времени и не ринулись «пылесосить» ликвидность, сметая всё со счетов. Жесткая денежно-кредитная политика, по всей видимости, сохранится на длительное время, поскольку массив депозитов может прийти в движение при малейшем намеке на непоследовательность со стороны регулятора. Текущее дисциплинированное поведение участников рынка, отказ от импульсных покупок — вот что по-настоящему обуздывает цены и повышает покупательную способность рубля. {$RBZ5} &Bonds Just Bonds в стратегии зарабатываем процентый доход.

Итоги аукционов Минфина РФ по размещению ОФЗ 19.11.2025 Минфин РФ 19.11.2025 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий: 26253 (новый выпуск) с погашением 06.10.2038 и серии 26049 с погашением 16.06.2032 $SU26253RMFS3 Предложение: доступный остаток (750,0 млрд руб.) Спрос: 48,4 млрд руб. Размещено: 20,4 млрд руб. по номиналу Выручка: 19,1 млрд руб. Средневзвешенная цена: 92,75% от номинала Средневзвешенная доходность: 14,75% Премия к открытию дня: - $SU26249RMFS1 Предложение: доступный остаток (132,6 млрд руб.) Спрос: 178,4 млрд руб. Размещено: 131,4 млрд руб. по номиналу Выручка: 118,7 млрд руб. Средневзвешенная цена: 85,86% от номинала Средневзвешенная доходность: 14,91% Премия к открытию дня: 5 б. п. Взял со Смартлаба. Стоит учитывать, что план не по номиналу приведён, а по выручке. А сумма размещения приведена по номиналу. Т.е. план нужно минимум увеличивать на 10% по году. Это значит, что ещё на 939 ярдов по номиналу нужно будет занимать. Почти по 188 ярдов на каждом аукционе до конца года. Прилично. Ликвидносос своей мощности не сбавляет.

Рынок в тени слухов. Дисклеймер. Сегодня всё, конечно, затмила геополитика — слухи о «близком перемирии» снова гонят рынок вверх, хотя источники те ещё... таблоиды. Не теряем голову: это конечно важно, но пусть сюжет живёт своей жизнью, а нам надо не забывать смотреть и на рутину рынка. Кратко: Давления на кривую из-за аукционов Минфина до конца года будет минимальное. ЦБ в свежем обзоре фиксирует дальнейшее замедление инфляции, риски остаются точечными, тон регулятора спокойный. Недельная инфляция мягкая: +0,11%, бензин снова в минусе. Наибольший риск сейчас — скачок инфляционных ожиданий бизнеса; ожидания населения узнаем завтра. А 26-го ждём статистику по банковскому сектору, чтобы понять, ускоряется ли кредитный цикл и где он может добавить давление на цены. Подробно: Минфин вернулся к рабочей рутине. После прошлонедельного рекордного размещения почти на 2 трлн руб. за один день, сегодняшние аукционы прошли спокойно и без особых сюрпризов. По итогам размещений привлекли чуть более 150 млрд руб.: — ОФЗ 26249 $SU26249RMFS1 — 131,4 млрд руб. — ОФЗ 26253 $SU26253RMFS3 — 20,4 млрд руб. До конца года осталось ещё пять аукционных дней, и заметного давления на кривую сейчас не ожидается. Для долгового рынка это небольшой, но всё же позитивный фактор — лишнего стресса на доходности никто не ждёт. Текущих темпов более чем достаточно, чтобы закрыть квартальный план по заимствованиям — 3,8 трлн руб., из которых около 3 трлн уже привлечены. • #отчётЦБ «Инфляция в России» говорит нам, что с инфляцией всё ок — динамика остаётся нисходящей. Между строк читается спокойный тон: инфляционное давление постепенно ослабевает. Регулятор прямо отмечает, что «месячные темпы роста цен снижаются и возвращаются к траектории, совместимой с целевым уровнем». На фоне прошлогодней турбулентности — звучит как музыка. При этом набор рисков никуда не делся. ЦБ продолжает выделять «устойчивый рост потребительского спроса при ограниченных свободных мощностях», а также «потенциал дальнейшего удорожания импорта вслед за ослаблением рубля». Отдельно подсвечивается рынок труда: «структурный дефицит кадров создаёт условия для ускорения зарплат быстрее производительности». Всё это может разгонять цены, если оставить без внимания. Ценовые ожидания предприятия вчера подробно разобрали, повторяться не будем. С другой стороны есть стабилизация импорта и постепенный переход бюджета к более нейтральной траектории, что в сумме формирует понятный вектор. • Недельная инфляция: всё тоже спокойно, без тревожных сигналов. С 11–17 ноября потребительские цены выросли на 0,11%, а с начала месяца — всего 0,26%. Это заметно мягче, чем год назад, и скорее подтверждает: инфляционный фон остаётся стабильным. Бензин, который был фактором риска несколько месяцев, подешевел на 0,2%, дизель подрос на 0,3%. После санкций на Роснефть $ROSN и Лукойл $LKOH давление от топливного рынка на инфляцию остаётся минимальным. Итого. На сегодняшний день главный инфляционный риск — это не сами цены, а скачок инфляционных ожиданий. У бизнеса они заметно выросли, и именно через этот канал может возникнуть новое давление на цены. Ожидания населения мы увидим завтра: вряд ли стоит ждать чего-то необычного — повышение налогов большинством воспринимается как история «про компании», а не про собственные расходы. Но всё же лучше опираться на фактические данные, а не на предположения. Дополнительно ждём статистику по банковскому сектору — 26-го числа. Она покажет динамику кредитования по всему рынку, а не только по Сберу $SBER (разбирали РСБУ ну прошлой неделе), и позволит понять, ускоряется ли кредитный цикл и насколько он может усиливать давление на цены. #инфляция #ОФЗ #облигации #Минфин - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

ОБЛИГАЦИОННЫЙ ВЕСТНИК 1️⃣9️⃣🍁1️⃣1️⃣🍁2️⃣0️⃣2️⃣5️⃣ 😃 На календаре среда, в голове ветер пятницы... Подскажите пожалуйста, как ужиться с этой несправедливостью? :) Добрый вечер, дамы и господа, начинаю новостное вещание! 🟡 СВЕЖИЕ АНОНСЫ 🍁 Разработчик и производитель теплообменного оборудования по имени РЕИННОЛЬЦ (🅱️🅱️➖) делает шаг во взрослую жизнь и представляет выпуск 001Р-04, который будет размещаться путем приема заявок в "книге". Дата сбора - 1 декабря, а сама бумага представляет из себя следующее: 5 лет торгов без оферт, квартальный купон, амортизация в конце 2, 3 и 4 года по 25%, ориентир ставки - не выше 25%. Та ли это длина, от которой рынок без ума? Узнаем в стакане, начало торгов - 4 декабря. Организаторы вечеринки - Первоуральскбанк и Газпромбанк. 🍁 Долговая барыня с позывным СИСТЕМА (🅰️🅰️➖) уточнила параметры и сроки размещения "зеленых" облигаций. Нет, это красивое название не сделает их гарантированно цветущими в портфеле, вполне можно и красненькое увидеть. Совокупный объем - не менее 3 миллиардов рублей. Фикс 002Р-06 сроком на 2,5 года без оферт с ежемесячным купоном имеет ориентир ставки не выше 17,4% на момент публикации (задан через доходность КБД Мосбиржи + 4.5 и может немного скорректироваться), а флоатер 002Р-07 предлагает премию с ключевой не выше 4,5% на 2 года и теми же ежемесячными выплатами. Сбор денег запланирован на 1 декабря, а вот дата поступления в портфели и начала торгов еще не определена. Организатор - Совкомбанк. 🍁 АКВИЛОН ЛИЗИНГ (🅱️🅱️🅱️➖) напоминает о своем существовании выпуском БО-04-001Р. Сбор заявок и размещение - 21 ноября, в пятницу. Что внутри? Достаточно специфичные параметры: трехлетняя бумага с пут-офертой через 1,5 года, объем - 100 миллионов рублей, квартальный купон 22% ровно и амортизация прямо с первого купона по 8% каждые три месяца. Организатором выступает Риком Траст. 🍁 Дебютный аукцион состоялся по выпуску ОФЗ 26253 $SU26253RMFS3. В рынок поступил всего 20,4 миллиарда рублей (спрос - 48,35 млрд.), цена отсечения - 92,706% от номинала (доходность 14,75%). В стакане новинку с рекордным купоном в 13% ловите завтра, но ликвидность там будет явно не роскошной. 🍁 А вот ее кровная родственница под номером 26249 $SU26249RMFS1 оказалась более успешной - 131,4 миллиарда размещено (спрос 178,4 млрд.), цена отсечения - 85,7890% от номинала (доходность 14,93%). 🟡 РЕГИСТРАЦИЯ ВЫПУСКОВ 🍁 ГТЛК (🅰️🅰️➖) начинает регистрацию выпуска 002Р-11, а БУСТЕР.РУ (🅱️🅱️➖, рейтинг поручителя) замахивается на второй выпуск под номером БО-02. 🟡 ИТОГИ СБОРА ЗАЯВОК 🍁 Финальная ставка первого квазивалютного выпуска ПР-ЛИЗИНГа сохранена на уровне 14%. Начало торгов - 24 ноября. 🍁 А вот СОВКОМФЛОТ постановил, что купон в бумаге 001Р-02 (доллары с рублевыми расчетами) составит 7,55% и ни граммом больше. Старт - 21 ноября. 🟡 ИЗМЕНЕНИЯ РЕЙТИНГОВ ➡️ ЛАЙМЗАЙМ $RU000A10B8C1 $RU000A107795 обзавелся свежим подтверждением кредитного рейтинга 🅱️🅱️➕ от Эксперт РА и непоколебимо стабильным прогнозом. 🔸 https://raexpert.ru/releases/2025/nov19 ⬆️ Девелопер А101 $RU000A108KU4 получил повышение рейтинга до уровня 🅰️➕ от агентства АКРА. 🔸 https://www.acra-ratings.ru/press-releases/6299/ 🟡 ДОХОДНОСТИ ПО-НОВОМУ! 🍁 Мосбиржа анонсировала с 8 декабря изменение методики расчета доходностей ряда бумаг: https://www.moex.com/n95432?nt=0. С примерами можно ознакомиться по ссылке: https://www.moex.com/ru/documents/6908 ➤ Если коротко - дисконтные и бессрочные бумаги перестанут отображать не самую корректную эффективную доходность (замена на текущую), флоатеры пересчитают на основе форвардных ставок денежного рынка (по сути данные будут более приближенными к реальности, но все равно останутся прогнозом). Нововведение хорошее, лишь бы ничего другое не сломалось :) 😉 Новостной канал прекращает свою работу, но лишь на сегодня :) Замечательного вечера, дорогие участники торгов! by London #облигации #новости

#акции #облигации #рынок #пульс Календарь событий 19.11.2025. Аукционы Минфина: - Россия 26249 (ОФЗ-ПД) $SU26249RMFS1 - Россия 26253 (ОФЗ-ПД). Сбор заявок: - ПР-Лизинг 003Р-01 (от $20 млн), номинал 100$, ориентир ежемесячного купона до 14%, без оферт, амортизация по 11% с 8 купона ежеквартально, 2,5 года до погашения, начало торгов 24 ноября, ruВВВ+ от Эксперт РА, ВВВ+(RU) от АКРА; - Совкомфлот 001Р-02 (выпуск в USD), номинал 1000$, ориентир ежемесячного купона до 7,9%, без оферт, 4 года до погашения, минимальная заявка на первичке - эквивалент 1,4 млн.р., начало торгов 21 ноября, ruААА от Эксперт РА; - Альфа-Банк Т2-CR-05 (до 10 млрд); - СФО ГПБ-СПК А2 (до 7 млрд); - СФО СБ Секьюритизация 3 класса А1 (24 млрд). Размещения: - ДельтаЛизинг 001Р-03 (5.5 млрд), купон еженесячный 17,15%, без оферт, амортизация по 4% с 12 купона ежемесячно, 3 года до погашения, ruАА- от Эксперт РА, АА-(RU) от АКРА; - Инарктика 002Р-04 (700 млн), купон ежемесячный 15,75% и 002Р-05 (2.3 млрд), только для квалов, купон ежемесячный ΣКС+2,9%, без оферт, 3 года до погашения, А+(RU) от АКРА, А+.ru от НКР; - Россельхозбанк БО-31-002Р (5 млрд). Оферты: - СибСульфур, БО-01-001P (300 млн) $RU000A1098T4 . Корпоративные события: - «Европлан» $LEAS : финансовые результаты по МСФО за девять месяцев 2025 года; - «Русагро» $RAGR : финансовые результаты по МСФО за третий квартал 2025 года; - «Т-Технологии» $T : заседание совета директоров. В повестке вопрос о дивидендах; - «Евротранс» $EUTR : заседание совета директоров. В повестке вопрос о дивидендах. Другие важные события: - Завершение приема заявок в рамках IPO «Дом.РФ». Торги акциями на Мосбирже начнутся 20 ноября; - Банк России опубликует информационно-аналитические комментарии «Оценка трендовой инфляции», «Инфляция в России»; - Россия: инфляция, неделя — 19:00 мск; Россия: индекс цен производителей, октябрь — 19:00 мск.

💰 Аукцион Минфина 19.11.2025: параметры ОФЗ 26249 и 26253 19 ноября Минфин проводит аукционы по размещению двух выпусков ОФЗ с постоянным купоном. Вот все ключевые параметры: ОФЗ 26249RMFS - Погашение: 16 июня 2032 года - Купон: 11% годовых (фиксированный) - Сумма купона: 54,85 руб. на облигацию - Номинал: 1000 руб. - Выплаты: 2 раза в год - Количество купонов: 13 полугодовых - Первый купон: 24 декабря 2025 года - Текущая доходность: ~14,9% годовых - Текущая цена: ~86% от номинала ОФЗ 26253RMFS - Погашение: 6 октября 2038 года - Купон: 13% годовых (фиксированный) - Сумма купона: 64,82 руб. на облигацию - Номинал: 1000 руб. - Выплаты: 2 раза в год - Количество купонов: 25 полугодовых - Первый купон: 22 апреля 2026 года - Плановый объем выпуска: до 750 млрд руб. Регламент аукционов - ОФЗ 26253: 12:00–12:30 — сбор заявок, 14:00 — определение цены - ОФЗ 26249: 14:30–15:00 — сбор заявок, 16:30 — определение цены 💡 Эти выпуски — хороший выбор для тех, кто хочет зафиксировать высокую доходность на долгий срок. Следите за ценой отсечения на аукционе! $SU26249RMFS1

Инфляционные ожидания предприятий показывают максимум года. Прощай быстрое снижение ставки? ЦБ предоставил отчёт «Мониторинг предприятий» за ноябрь. В отчёте видно, как бизнес одновременно радуется росту спроса и нервно поглядывает на приближающуюся налоговую реформу. Главное из отчёта: ценовые ожидания снова на максимумах этого года (рис 1) ЦБ отмечает: «Ценовые ожидания бизнеса увеличились второй месяц подряд и вернулись к средним значениям 1к25, достигнув максимума с января 2025 года» И далее в цифрах: «Средний ожидаемый предприятиями темп прироста цен на следующие 3 месяца… составил 6,3% после 4,2% в октябре» То есть рост — резкий, системный и точно не случайный. Инфляционные ожидания разгоняет именно грядущее повышение налоговой нагрузки. Повышение НДС и прочие фискальные сюрпризы начинают работать ещё до того, как вступят в силу: компании заранее пересматривают экономику своих товаров и услуг. Логика бизнеса простая: новые налоги → выше издержки → выше отпускные цены. Это классическая фискальная инфляция, и ЦБ её прекрасно считывает в своих опросах. 📌 Как это давит на решение по ключевой ставке? Для ЦБ инфляционные ожидания предприятий — не фоновые шумы, а один из ключевых маркеров, на который он опирается при выборе курса ДКП. На прошлой неделе разбирал октябрьский #отчётЦБ «ДКУ и трансмиссионный механизм ДКП». Там ЦБ прямым текстом обозначил, что будущие решения по ставке будут зависеть от трёх вещей: — от (1) устойчивости замедления инфляции — (2) динамики инфляционных ожиданий предприятий и населения. — и (3) параметров бюджетной политики.    Первый пункт разобрали на выходных. По второму пункту уже видно: инфляционные ожидания бизнеса ускоряются, и это абсолютно точно не сигнал к снижению ставки. В четверг ещё выйдут данные по ожиданиям населения. Если там обойдётся без рывка вверх — можно немного выдохнуть. Но если рост окажется аналогичным, то это будет серпом по всем надеждам на скорое снижение ключевой ставки. ЦБ такие истории игнорировать будет сложно. Даже под политическим давлением. Остаётся ещё третий пункт — бюджетная политика. Данные за октябрь, мягко говоря, не впечатлили. Если и в ноябре увидим тот же расклад — быстрый рост расходов при вялом росте доходов — то картинка получится откровенно грустная. Аргументов за снижение ставки это точно не добавит. Кроме взлетевших инфляционных ожиданий стоит отметить и другое: бизнес-климат улучшается, деловая активность растёт. «ИБК Банка России в ноябре составил 3,4 п. (октябрь: 2,3 п.) – максимум за последние полгода» (рис 2) Данные по ускорению роста кредитования у Сбера $SBER это, кстати, хорошо подтверждают — бизнес оживает, деньги снова идут в оборот. И всё это усложняет ЦБ задачу по снижению ставки. Экономика явно разогревается, а значит, любое преждевременное снижение ставки превращается в прямой риск ускорить инфляцию вместо того, чтобы её остудить. С практической точки зрения это означает, что наращивание ОФЗ в рамках стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги временно ставим на паузу. За последнее время нарастили позицию с 0% до примерно на 10% портфеля. Это пять выпусков ОФЗ: 26239 $SU26239RMFS2 , 26246 $SU26246RMFS7 , 26247 $SU26247RMFS5 , 26249 $SU26249RMFS1 , 26250 $SU26250RMFS9 Дальше будем ждать свежих данных, основные из которых это инфляционные ожидания населения — 20-го, и статистику по развитию банковского сектора — 26-го. • И что в итоге? В целом — ничего критичного не происходит. Да, инфляционные ожидания подскочили, да, экономика разогревается, да, бюджет может подкинуть вводных. Но это всё рабочие турбулентности внутри большого процесса. Мы всё ещё находимся в рамках начатого ЦБ цикла снижения ставки. Просто путь будет длиннее и извилистее, чем хотелось бы. Наша задача — спокойно читать данные, не нервничать и корректировать тактические шаги по мере поступления фактов. А пока #игравставку продолжается. #облигации #ОФЗ #отчётЦБ --- Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

ОБЛИГАЦИОННЫЙ ВЕСТНИК 1️⃣8️⃣🍁1️⃣1️⃣🍁2️⃣0️⃣2️⃣5️⃣ (часть 1) ⛰ В последний мой рабочий день (прим. от соавтора) новостей как специально очень много, аж завалило, поэтому сегодня в целях экономии места вернемся к структурному вестнику) Добрый вечер, друзья! ‎---------- ‎🆕 СВЕЖИЕ АНОНСЫ 🍁 ЛИД КАПИТАЛ (🅰️➖) приветствует любителей квазивалюты дебютным выпуском 001Р-01: ➤ Объём не менее 20 млн. долларов на 3 года ; ➤ Ежемесячный купон не выше 14%; ➤ Сбор заявок 25 ноября, размещение 28 ноября; ➤ Организаторы - Альфа, ГПБ. 🍶 Nekto: весьма неплохое предложение, так что купон наверняка укатают в тартарары) 🐯 London: смущает география - эмитент из ОАЭ. А вдруг понравится не только нам? :) 🍁 ГАЗПРОМ КАПИТАЛ (🅰️🅰️🅰️) величественной поступью подходит к рынку с выпуском БО-003Р-07: ➤ Объём не менее 20 млрд. рублей на 3,5 года; ➤ Ежемесячный купон ΣКС + не более 1,6%; ➤ Сбор заявок 21 ноября, размещение 26 ноября; ➤ Организаторы - ГПБ, ВТБ, Сбер. 🍶 Nekto: никогда не любил наивысший рейтинг) 🐯 London: следующий. 🍁 ПЕРВАЯ ГРУЗОВАЯ КОМПАНИЯ (🅰️🅰️/🅰️🅰️➕) выходит сразу с двумя выпусками - 003Р-02 (фикс) и 003Р-03 (флоатер): ➤ Суммарный объём не более 20 млрд. рублей на 3,3/2 года (фикс/флоатер); ➤ Ежемесячный купон не выше 16,1% (YTM - КБД (3,3 года) + 2,75%)/ΣКС + не выше 2,75% (фикс/флоатер); ➤ Сбор заявок 10 декабря, размещение 12 декабря; ➤ Организатор - Табула Раса. 🍶 Nekto: неинтересны оба вида) 🐯 London: + 🍁 БОРЕЦ КАПИТАЛ (🅰️➖) вновь сквозь какие-то препятствия возвращается к нам с перенесёнными выпусками 001Р-03 (фикс) и 001Р-04 (флоатер): ➤ Суммарный объём не более 8 млрд. рублей на 2,5/2 года (фикс/флоатер); ➤ Ежемесячный купон не выше 18%/ΣКС + не более 2,9% (фикс/флоатер); ➤ Сбор заявок 20 ноября, размещение 24 ноября; ➤ Организаторы - Альфа, ВТБ, ГПБ, Сбер, Синара, Совкомбанк. 🐯 London: надеюсь, организаторы смогут сие разобрать. События, через которые компания прошла за последний год, скорее требуют премии, уж в фиксе так точно. 🍁 КАМАЗ (🅰️🅰️➖) заезжает следующим, и тоже с тандемом: ➤ Суммарный объём 3 млрд. рублей на 2/2 года (фикс/флоатер); ➤ Ежемесячный купон не выше 17,5%/ΣКС + не более 3,25% (фикс/флоатер); ➤ Сбор заявок 28 ноября, размещение 3 декабря; ➤ Организатор - Совкомбанк. 🐯 London: аккуратнее с ним, последние размещения прошли очень лихо, причем вниз. 🍁 СОБИ-ЛИЗИНГ (🅱️🅱️) вновь собирает деньги посредством выпуска 001Р-08: ➤ Объём 73 млн. рублей на 3 года; ⚠️ АМОРТИЗАЦИЯ по 3% ежемесячно с 4 купона; ➤ Первые 4 ежемесячных купона фиксированные - 23,5%, последующие - плавающие, КС+7%; ➤ Сбор заявок и размещение 25 ноября; ➤ Организатор - Первоуральскбанк. 🍶 Nekto: необычное сочетание фикса и флоатера, но мне по душе лишь чистокровные первые) 🐯 London: выпуск, войдя в который однажды, выйти будет почти невозможно. 🍁 СЛУЖБА ЗАЩИТЫ АКТИВОВ (СЗА, 🅱️🅱️➖) неустанно заходит к нам в гости: сегодня она пожаловала с выпуском БО-05: ➤ Объём 250 млн. рублей на 3 года; ⚠️ CALL через 1,5 года; ➤ Ежемесячный купон 25,5%; ➤ Сбор заявок и размещение 21 ноября; ➤ Организатор - Иволга. 🍶 Nekto: колл всё портит, а так было бы ничего) 🐯 London: в разрезе эмитента - лучшее предложение. А вот по рынку.. впереди толпа. 🍁 РЕСТОР (🅰️➖) определился с датами по выпуску 001Р-02: сбор заявок 26 ноября, размещение - 1 декабря. Остальные параметры на картинке) 🍁 СФО ГПБ-СПК (🅰️🅰️🅰️.sf) продлевает сбор заявок по выпуску А2, включающего в себя потребкредиты, до 3 декабря. Остальные параметры на той же картинке) 🍁 МИНФИН планирует провести завтра аукционы по ОФЗ: ➤ ПД-26253 $SU26253RMFS3 с купоном 13% до погашения в октябре 2038 - новинка ассортимента с рекордным купоном; ➤ ПД-26249 $SU26249RMFS1 с купоном 11% до погашения в июне 2032. 📲 Продолжение во второй :) Там и картинки будут. #облигации #новости

#moex Тикеры: $SU26249RMFS1 Время новости: 18.11.2025 18:49 Тема новости: О проведении 19 ноября 2025 года аукционов по размещению ОФЗ выпусков № 26249RMFS и № 26253RMFS Ссылка: https://www.moex.com/n95419/?nt=0 Резюме: Минфин России 19 ноября 2025 года проводит аукционы по размещению двух выпусков ОФЗ с постоянным купонным доходом (выпуски №26249RMFS и №26253RMFS) на Московской бирже Сентимент: Нейтральный Объяснение сентимента: Новость носит информационно-организационный характер: объявление о плановом проведении аукционов по государственным облигациям без указания финансовых условий, доходности или рыночной оценки

Завтра аукционы $SU26249RMFS1 остаток ~130 млрд₽ Интересный ход от минфина - она на кривой самая высокая по доходности, а так как остаток не такой уж и большой у нее , то и премии может вовсе не будет завтра , в отличие от того, если бы они любую другую бумагу завтра размещали, в целом готов завтра в нее пересесть😀 26253 еще не размещалась- остаток 750млрд₽

Как Кац "обвалил" рынок ОФЗ )) А представьте если у всех его подписчиков есть брокерский счёт, а на нём были ОФЗ, и тут в воскресенье выходит пост от их кумира, и все начинают продавать в понедельник! Круто же? Ну, круто? А институционалы позицию у них и забрали ) И, надо же, на утро вторника всё падение откупают (см. {$RBZ5} $SU26249RMFS1 и др.). Где Кац вам и нам лжёт: 1) 12 ноября 1.8 трлн. рублей не занимали (аукционы ОФЗ были не одномоментно, как он говорит, а в течение года); 2) 12 ноября были крупные погашения и выплаты купонов по ОФЗ (как-то он про это позабыл, потому что не укладывается это в его риторику); 3) реальная жизнь и биржевая жизнь инструментов - это не совсем одно и то же (он тоже про это умалчивает). Итого, что мы имеем: обнаружение хорошей точки входа для лонга в длинных ОФЗ, но об этом будет следующий пост, поэтому подпишись и поставь лайк этому посту и жди следующий пост, в котором будет очень полезная для среднесрочного инвестора информация #учу_в_пульсе #офз #облигации #инвестиции

🔍 Кредитные рейтинги: как не попасть в ловушку "инвестиционного качества" (Часть 2) Продолжаем разбирать кредитные рейтинги. В первой части мы говорили о том, кто присваивает рейтинги и как это происходит. Сегодня — самое важное: как их правильно использовать и на что обратить внимание. 📊 Шкала рейтингов АКРА: где зона комфорта? От высших к низшим: Инвестиционный класс (с примерами): ➖ AAA — максимальная надежность $SU26249RMFS1 ➖ AA+/AA/AA- — очень высокая надежность $RU000A10D9K0 ➖ A+/A/A- — высокая надежность $RU000A10C5L7 ➖ BBB+/BBB/BBB- — умеренная надежность $RU000A10BPF3 Спекулятивный класс (высокий риск): ➖ BB+ до B- — "мусорные" рейтинги ➖ CCC+/CC/C — высокий риск дефолта ➖ RD/DD — реструктуризация или дефолт уже произошли Оптимальный выбор для портфеля с доходностью 16%+: ➖ Консервативный подход: AА- и выше (доходность 17-18%) ➖Сбалансированный: BBB+ до A+ (доходность 18-20%) ➖ Агрессивный: BB+ (доходность 20%+) ⚠️ Подводные камни: 5 опасных заблуждений 1️⃣ "Рейтинг на момент выпуска = текущий рейтинг" Многие покупают облигации по рейтингу при эмиссии. Но он мог измениться! Всегда проверяйте актуальный рейтинг на сайтах АКРА или Эксперт РА. 2️⃣ "Господдержка вечна" Компании получают повышенные рейтинги из-за вероятной господдержки. Но при смене политических приоритетов эта поддержка может исчезнуть. 3️⃣ "BBB = безопасно" Компании с рейтингом BBB- имеют в 3 раза выше вероятность downgrade (понижения рейтинга) в кризис, чем компании с A-. 4️⃣ "Конфликта интересов нет" Рейтинговое агентство получает деньги от эмитента. Это создает системный конфликт интересов. Особенно заметно перед крупными выпусками. 5️⃣ "Рейтинг учитывает все риски" Рейтинги плохо отражают специфические риски: санкционные угрозы для конкретных компаний, зависимость от импортных компонентов, риски девальвации для компаний с валютным долгом. 💡 Как правильно использовать рейтинги? 🟣 Смотрите не только букву, но и прогноз Даже при стабильном BBB, если прогноз "негативный" — это серьезный сигнал. Прогноз может предсказать изменение рейтинга за 3-6 месяцев до него. 🟣 Используйте рейтинг как фильтр первого уровня Сначала отфильтруйте эмитентов по рейтингу (например, только BBB+ и выше), затем анализируйте фундаментальные показатели. 🟣 Сравнивайте рейтинги разных агентств Если АКРА дает компании A-, а Эксперт РА — BBB+, копайте глубже. Расхождение может указывать на скрытые проблемы. 🟣 Смотрите динамику рейтинга Компания, у которой рейтинг последовательно повышался последние 2 года (например, с BBB- до A), часто надежнее той, у которой рейтинг стабильно AA, но с негативным прогнозом. 🟣 Помните про горизонт инвестирования Для краткосрочных вложений (до 1 года) важнее текущий рейтинг. Для долгосрочных (3+ года) — тренд и фундаментальные показатели компании. 🎯 Главный вывод Кредитный рейтинг — это не гарантия, а вероятность. AA от АКРА не означает "безопасно", так же как BB не означает "опасно". В условиях высоких ставок (16%+) многие готовы закрывать глаза на риски ради доходности. Но как показывает практика 2022-2024 годов, компании с рейтингом ниже BBB- имеют в 5 раз выше шанс реструктуризировать долг при смене рыночных условий. Лучшая стратегия: покупать облигации с рейтингом A и выше, даже если доходность на 1-2% ниже "мусорных" аналогов. Спокойный сон дороже дополнительных процентов. P.S. В следующих постах сделаю небольшую подборку корпоративных облигаций с разными рейтингами. Переходите в тг, чтобы не пропустить. А какие рейтинги вы предпочитаете для своих инвестиций? 👇 #Опытным_путем #прояви_себя_в_пульсе #инвестиции #рейтинги #облигации #АКРА #финансоваяграмотность

М2 прибавила, но рост денежной массы остаётся умеренным. Кратко: ЦБ опубликовал предварительные данные по денежным агрегатам за октябрь: М2 немного ускорилась, но общий тренд по денежной массе остаётся умеренно нисходящим. Подробно: Основные цифры: «Согласно предварительной оценке, в октябре рублевая денежная масса М2 увеличилась на 1,6% и составила 123,2 трлн рублей.» Годовой рост М2 — 13,1% (против 12,7% месяцем ранее). Кто дал основной прирост? «Депозиты домашних хозяйств в рублях продолжают вносить основной вклад в годовой темп прироста денежного агрегата М2Х (8,6 п.п. из 13,3%). Вклад рублевых депозитов организаций — 2,5 п.п.» Это означает, что основная масса «новых денег» идёт от населения, а не от корпоративного сектора. Домохозяйства активно держат рубли в банках — на фоне высокой ставки ЦБ депозиты стали привлекательным “безрисковым” активом. Наличные и депозиты. «Месячный темп прироста наличных денег в обращении составил 0,8%, темп прироста срочных рублевых депозитов ускорился до 1,6%.» «Годовой темп прироста срочных рублевых депозитов — 23,9%, годовой темп прироста наличных денег — 3,6%.» То есть рост денежной массы происходит не из-за “печатного станка”, а за счёт перераспределения ликвидности между счётами. Доля срочных депозитов населения — более 70%, то есть деньги фактически “заперты” под процент, а не гуляют по потребительскому рынку. Что это значит для рисков инфляции. Рост денежной массы традиционно связан с потенциалом инфляционного давления — больше рублей в системе → больше спроса. Но не только количество денег имеет значение, структура важна. Сейчас мы видим, что деньги “заморожены” на депозитах. Это снижает немедленное давление на цены. Пока население считает, что ставка высокая, тратить никто не спешит — идёт накопление. Темпы роста М2 (13%) превышают целевой диапазон для умеренной инфляции (6–10%), но не сказать что сильно. Бывало и сильней (рис 1). Перед декабрьским заседанием ЦБ (19 декабря) по ключевой ставке будет ещё одна оценка и если ускорение продолжится, это точно не аргумент в пользу дальнейшего смягчения. Ждём оценку от Минфина по предварительному исполнению бюджета за октябрь, чтобы понять, кто внёс основной вклад в рост М2 — Бюджет или Кредит. Если окажется, что бюджет был профицитным, а рост денежной массы идёт за счёт кредитования, то: это плюс для банков (выделял ранее Сбер $SBER и Т-Т $T), потому что кредитование оживает и приносит маржу, но минус для дальнейшего снижения ставки, ведь сильное ускорение кредитной активности будет создавать инфляционное давление. Иными словами: чем активнее растёт кредит, тем осторожнее ЦБ будет в декабре. То есть для долгового рынка текущие данные — сигнал к осторожности. Если Минфин подтвердит, что рост денежной массы шёл за счёт кредита, а не бюджета — ожидания по снижению ставки в декабре стоит поуменьшить. В такой среде приоритет у бумаг с более высокой доходностью — длинные ОФЗ и корпоративы с “жирным” купоном выглядят предпочтительно. В рамках стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги держим именно такие позиции. Какие планировал добавлять (и добавил) выпуски писал на прошлой неделе — из последних покупок: ОФЗ 26250 $SU26250RMFS9 , 26239 $SU26239RMFS2 и 26249 $SU26249RMFS1 #М2 #инфляция #облигации - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией