Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

В прошедшую пятницу авторы Пульса вновь побывали . Очередная встреча прошла с командой компании Мать и дитя в Санкт-Петербурге. Участников ждали общение с ее представителями, знакомство с работой клиники изнутри и возможность лично задать интересующие вопросы. Во время визита гостям показали действующий госпиталь, а также строящийся новый корпус. Участники прошли по ключевым отделениям, палатам и родильному блоку, увидели, как выстроены процессы и как организована работа современного медицинского центра. Многие отдельно отметили высокий уровень сервиса, технологичность и внимание к комфорту пациентов. Представители компании рассказали о позициях бизнеса и дальнейших планах развития. Мать и дитя остается одним из наиболее заметных игроков в сегменте частной медицины, развивает сеть клиник и госпиталей по всей стране и продолжает инвестировать в расширение инфраструктуры. При этом компания сохраняет устойчивое финансовое положение. Интерес вызвали и результаты операционной деятельности. Только в петербургском подразделении в 2025 году было принято 1 638 родов против 1 308 годом ранее. Такой рост подтверждает стабильный спрос на услуги компании и сильные позиции бренда на рынке. ⭐ По традиции своими впечатлениями делятся участники встречи: → → → → ✍️ В какую компанию вы бы хотели попасть в рамках следующей встречи ? Пишите в комментариях!

Отчет Промомед за 2025 год представило финансовые результаты по МСФО за 2025 год, продемонстрировав опережающую динамику роста относительно отрасли и существенное улучшение ключевых показателей прибыльности. 📑 Цифры: ▪️Выручка компании увеличилась на 75% г/г и достигла 37,6 млрд руб., что более чем в шесть раз превышает темпы роста фармацевтического рынка. ▪️EBITDA выросла на 86% до 15,3 млрд руб. ▪️Рентабельность составила 41% (+3 п.п. г/г). ▪️Чистая прибыль показала наиболее сильную динамику, увеличившись на 149% до 7,2 млрд руб. Таким образом, компания демонстрирует не только масштабирование бизнеса, но и повышение его операционной эффективности. Ключевым драйвером роста остается сегмент эндокринологии, выручка которого увеличилась на 163% г/г и достигла 21,6 млрд руб. Данный результат обусловлен активной коммерциализацией препаратов для лечения ожирения и сахарного диабета — одного из наиболее быстрорастущих направлений глобального фармацевтического рынка. Сегмент онкологии также сохраняет устойчивую положительную динамику (+42% г/г, до 7 млрд руб.), формируя диверсифицированную структуру выручки. 👍 Отдельного внимания заслуживает качественная трансформация продуктового портфеля. Доля инновационных препаратов достигла 74% выручки, биотехнологических — 72%, что указывает на смещение бизнес-модели в сторону более высокомаржинальных и технологически сложных продуктов. Это является ключевым фактором роста рентабельности в среднесрочной перспективе. Финансовая устойчивость компании остается на комфортном уровне. Несмотря на рост абсолютного объема долга до 25,1 млрд руб., показатель Чистый долг/EBITDA снизился до 1,65x благодаря опережающему росту операционной прибыли. Вместе с тем свободный денежный поток остается отрицательным (-4,29 млрд руб.), что отражает активную инвестиционную фазу, включая значительные вложения в R&D и развитие производственных мощностей. 📊Про технику С точки зрения технического анализа акции компании консолидируются в диапазоне 380–440 руб. после периода повышенной волатильности. Текущие котировки находятся вблизи верхней границы диапазона, при этом индикатор RSI демонстрирует умеренно позитивную динамику без признаков перекупленности. Пробой уровня сопротивления 440–450 руб. может стать сигналом к продолжению восходящего движения с ближайшими целями в диапазоне 480–500 руб. В случае коррекции ключевой зоной поддержки выступает диапазон 380–400 руб. Менеджмент компании подтверждает прогноз на 2026 год, рост выручки на 60% при увеличении рентабельности EBITDA до 45%. При условии реализации данного сценария можно ожидать дальнейшей переоценки компании рынком как устойчивой истории роста в секторе здравоохранения. ✍️ Мое мнение на долгосрок: В целом ПРОМОМЕД формирует инвестиционный кейс, сочетающий высокие темпы роста, расширение маржинальности и экспозицию на структурно растущие сегменты фармацевтического рынка. В среднесрочной перспективе справедливый диапазон оценки акций может находиться в пределах 480–550 руб. при сохранении текущих темпов развития. Основными рисками остаются замедление темпов коммерциализации новых препаратов и давление на денежные потоки в условиях активной инвестиционной программы. С тебя подписка и лайк 👍 В канале найдешь топовые идеи с высоким профитом, ежедневные обзоры и обучение 📚

🏠 ЦИАН (CIAN) | Считаем дивиденды за 2026г, планы роста ▫️Капитализация: 47,9 млрд ₽ / 617₽ за акцию ▫️Выручка 2025: 15,2 млрд (+16,7% г/г) ▫️скор. EBITDA 2025: 3,6 млрд (+11,3% г/г) ▫️скор. Чистая прибыль 2025: 3,5 млрд (+126,1% г/г) ▫️скор. P/E TTM: 13,8 ▫️fwd P/E 2026: 16 ▫️fwd дивиденд 2026: 14,4% ✅ Компания отчиталась неплохо. Если скорректировать прибыль на курсовые разницы и расходы на реструктуризацию, то имеем рост скор. чистой прибыли более чем в 2 раза г/г. ✅ Менеджмент объявил среднесрочные финансовые цели: в 2026г рост выручки на 17-22% г/г, рентабельность по скор. EBITDA не менее 30%. К 2028 ожидается что бизнес вырастет до 30 млрд рублей в выручке и сохранит рентабельность по скор. EBITDA от 30% до 40%. ✅ Чистая денежная позиция на балансе компании к концу 2025г составила более 6 млрд рублей (12,5% от текущей капитализации). Благодаря своей кубышке, в прошлом году бизнес получил 1,9 млрд р % дохода, то есть более 50% от скор. ЧП — это доходы от депозитов. ✅ Циан начал дивидендную историю: в 2025г уже выплатили 104 рубля на акцию после переезда и еще 50 рублей планируется к выплате в 3кв2026г. Также, от 60% до 100% от скор. ЧП за 2026й год будет направлено на дивиденды. В сумме за 2026й год выплата может составить около 6,9 млрд р (с учетом возможного спец дивиденда), что предполагает див. доходность около 14,4% к текущим. ❌ Однако, в 2026г мы наверняка увидим снижение финансовых доходов (кубышка сдувается и станет еще меньше после выплаты дивидендов в 3кв2026). На мой взгляд, % доходы просядут до 900 млн р (в 2025г заработали 1,9 млрд р). Прибыль, скорее всего, упадет г/г и fwd p/e будет около 16, что выглядит очень дорого. 👆 Дальнейшие выплаты без спец дивидендов будут меньше, поэтому привлечь внимание инвесторов большими дивидендами акции не смогут, нужны будут мощные драйверы роста. Однако, даже прогноз компании предполагает лишь удвоение за 3 года, что при прочих равных дает fwd p/e 2028 около 8. ❌ Отдельно за 4кв2025г EBITDA просела на 10,7% г/г до 811 млн рублей, но это связано с активными инвестициями в маркетинг для продвижения компании на рынке размещения объявлений. В прошлом году Циану удалось нарастить долю на рынке с 50% до 57%. Вывод: Несмотря на общий спад рынка недвижимости, Циан показал вполне неплохие результаты основного бизнеса и вполне сможет выполнить поставленные цели по выручки и маржинальности. В 2026 году нас ждёт вторая часть дивидендов с кубышки, но дальше эта повышенная див. доходность уйдет (как и высокие доходы от депозитов). На мой взгляд, Циан — это интересный и вполне перспективный бизнес. Но текущая оценка даже с учетом разовых выплат вряд ли привлекательна. На мой взгляд - дороговато. При цене выше 500р за акцию рассмотреть идею здесь сложно. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Обновлённая таблица градусо-дней на ближайшие 14 дней от нашего информацонно-аналитического издания Natural Gas Gazovshchik. Градусо-дни, это один из факторов на который нужно ориентироваться при торговле фьючерсами на природный газ сша. На графике показано, чем выше столбик красного цвета, тем больше ожидается потребление газа в определённый день, синего цвета, прошедшие дни. На прямую нет влияния данного графика на цену природного газа сша, так как модель изменения цены хотя и имеет корреляцию с данным показателем, но зависит еще и от многих данных. Таких как: запасы в хранилищах, статистики добычи, геополитика, форс-мажорные обстоятельства и еще от многих факторов, которые влияют на стоимость природного газа. Нельзя говорить о том, что снижение или рост показателей GWDD точно приведет к снижению или повышению цены и это только один из многих факторов на который нужно ориентироваться при торговле фьючерсами на природный газ сша. Самое главное не нужно воспринимать любую информацию или новость, как призыв к действию, нужно её анализировать и смотреть как она может повлиять на стоимость фьючерса на природный газ сша. GWDD — это запатентованный метод расчёта, учитывающий температуру в виде общего количества градусо-дней (абсолютная разница между среднесуточной температурой и 65°), численность населения и региональные особенности потребления природного газа по сравнению с другими видами топлива. Проще говоря, более высокое значение GWDD коррелирует с более высоким спросом на природный газ. Наблюдаемые значения GWDD в диаграммах и таблицах ниже охватывают текущий сезон спроса на природный газ, сезон закачки 2025 года, который длится с 1 апреля 2025 года по 31 октября 2025 года. ТОРГУЮ В СРЕДНЕСРОЧНОЙ И ДОЛГОСРОЧНОЙ СТРАТЕГИИ. НЕ ДАЮ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ТОРГОВЛЕ. Не забудьте подписаться на мой профиль, что-бы не пропустить профильную информацию.

Полюс выпускает юаневые бонды под 8%: что нужно знать инвестору 🧐 Пока одни гадают, куда пойдёт рубль, другие — фиксируют доходность в валюте, не теряя драгоценное время. Тем более, что валютная пара CNY/RUB снизилась уже в район 11+ руб., и это ещё одна прекрасная возможность пополнить свой портфель качественными валютными инструментами. И, как нельзя кстати, хорошо нам известный Полюс ( ), крупнейший золотодобытчик России, уже анонсировал новый выпуск квазивалютных облигаций, на сей раз в юанях, и сбор заявок продлится вплоть до 22 апреля (т.е. до среды). Напомню, недавно у Полюса уже был успешный долларовый выпуск с расчётами в рублях, в котором я принял участие на 450 тыс. руб., теперь на очереди — подобный вариант в юанях. А зачем вообще связываться с юанем? 🤔 Вопрос совершенно резонный. И в качестве ответа на этот вопрос мысли у меня следующие: 1️⃣ Первое — хедж валютных рисков. С мартовских минимумов рубль укрепился к юаню более чем на 10%, торгуясь сейчас чуть выше 11 руб). Но долго ли продлится эта крепость? Я очень сомневаюсь. Девальвационный сценарий на 2026 год никто не отменял, тем более федеральный бюджет продолжает трещать по швам, а к возвращению бюджетного правила вдруг резко надумали возвращаться, после критики президента отрицательных темпов роста российской экономики. В общем, получить фиксированный доход в валюте, которая потенциально будет расти к рублю, — как будто вполне себе разумная страховка. 2️⃣ Второе — реальная доходность. Инфляция в Китае — около 2-3%. Таким образом, при купоне 8% ваша реальная доходность составит 5-6%. Для сравнения: рублёвые депозиты редко сейчас дают выше 14% номинально, и при нашей инфляции реальная доходность может оказаться не выше озвученных выше таргетов в рублёвом выражении. А по факту ещё и ниже. 3️⃣ Третье — диверсификация. Хранить все сбережения в рублях при текущей геополитике — так себе идея. Юаневые — это, конечно, тоже не панацея, но как часть портфеля, на мой взгляд, вполне себе рабочая идея. 📌 Параметры облигации: ▪️Дата завершения сбора книги заявок: 22 апреля 2026 года ▪️Объем выпуска: не менее ¥1 млрд (CNY) ▪️Номинал: ¥1000 (CNY) ▪️Срок обращения: 6 лет ▪️Ориентир по ставке купона: до 8,00% годовых (доходность - не выше 8,30%) ▪️Купонный период: 30 дней ▪️Оферта: ожидается через 3,2 года (оферта «пут» почти полный аналог погашения) ▪️Рейтинг эмитента: ruAAA, прогноз «стабильный» от Эксперт РА, рейтинг НКР ААА ru, прогноз «стабильный». 💙 И отдельно скажу про налоги, друзья. Если вы хотите получать купоны без потери 13-15% на налогах по этим купонам, тогда покупайте облигации (и эти, и любые другие) на ИИС-1 (тип Б) или на ИИС-3. В таком случае вы абсолютно законно освобождаетесь от НДФЛ на весь купонный доход, и каждая копейка остаётся у вас на счёте и идёт в дальнейшую работу и реинвест! Для долгосрочной стратегии это не просто хорошее решение — это, пожалуй, самое рациональное и грамотное решение. 👉 В общем, новый выпуск юаневых облигаций Полюса — это качественный инструмент для тех, кто хочет зафиксировать валютную доходность на 3 с лишним года с комфортным кредитным риском. Сбор заявок уже начался и завершится 22 апреля 2026 года, поучаствовать можете через всех ведущих брокеров (в Сбере, БКС и Т-Инвестициях точно видел эту возможность). Поэтому если у вас есть свободный кэш в юанях или же вы условно готовы купить китайскую валюту по текущему курсу (11+ руб.), этот новый выпуск бондов может стать достойной альтернативой валютному депозиту или замещайкам. В Т-Инвестициях вот прямая ссылка на участие, не благодарите: ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! Любите облигации также, как люблю их я! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

В 1969 году каталог Sears приходил в каждый американский дом. Книга толщиной в Библию. Внутри было все что можно купить, от детской коляски до охотничьего ружья, от швейной машинки до мотороллера. В разделе «одежда» — триста страниц, в разделе «инструменты» — двести. Через каталог Sears американцы заказывали даже сборные дома — и им их привозили на железнодорожной платформе в пятидесяти ящиках. «Надёжно, как Sears», — говорили старики в США. Компании было 83 года. Она пережила две мировых войны, Великую депрессию, Корейскую войну, лунную программу. 3500 магазинов. 160 тысяч работников. В 2005-м акция стоила 120 долларов. И вот тут появился Эдвард Скотт Лэмперт, бывший аналитик Goldman Sachs. Основатель хедж-фонда ESL Investments, под управлением $18 миллиардов. Его называли «новый Баффет». На Уолл-стрит ему завидовали: в 2004 году Лэмперт заработал 1 миллиард — больше, чем кто-либо из хедж-фандов за историю. В 2003 году он взял под контроль разваливающийся Kmart. В 2005-м слил его с Sears и получил Sears Holdings. Он видел в этой сделке классический value: низкий P/E, балансовая стоимость вдвое выше рыночной, а главное, недвижимость. Sears владела землёй и зданиями магазинов по всей Америке. Капитализация слитой компании была $18 миллиардов. Получалось, что Лэмперт купил весь бизнес дешевле, чем стоят одни только стены и крыши. «Я покупаю доллар за пятьдесят центов», — говорил он на инвесторских собраниях. Баффет говорил так же, только на пятьдесят лет раньше. Прошло тринадцать лет. В октябре 2018 года Sears Holdings подала заявление о банкротстве. Акция стоила 18 центов. От 3500 магазинов осталась 21. От 160 тысяч работников — 68 тысяч уволены, остальным задолжали зарплату за три месяца. Что пошло не так? Каталог Sears умер, когда появился Amazon. Магазины Sears умерли, когда появился Walmart. Покупатели Sears умерли в буквальном смысле, это были люди 1935 года рождения, и к 2015-му их стало сильно сильно меньше. Его друг, управляющий хедж-фондом Брюс Берковиц, в 2009 году тоже купил большой пакет Sears по той же логике — «за пятьдесят центов доллар». Берковиц потерял около 3 миллиардов. В 2017-м он писал инвесторам своего фонда: «Я ошибался. Sears оказалась не value, а value trap. Между ними разница в одной букве и в миллиардах». Value trap это компания, которая выглядит дёшево по всем мультипликаторам, но цена её акции не растёт и не собирается расти. Потому что внутри либо разрушается бизнес (как в Sears), либо что-то блокирует распределение стоимости акционерам. Настоящий, хрестоматийный, безупречный value trap в России это Сургутнефтегаз. И держится он в этом статусе уже много лет. Сургут добывает где-то 11% всей российской нефти. Это шестая по добыче компания страны. Президентом является Владимир Леонидович Богданов, 75 лет, руководит с 1984 года. Сорок два года на одной должности. Никто уже не помнит, как компания выглядела без Богданова. Сургутнефтегаз добывал нефть, получал за неё долларовую выручку и складывал эту выручку в долларовые же депозиты десятилетиями. К 2024 году накопленная долларовая кубышка компании составила порядка $60 миллиардов. По курсу 2024 года — около шести триллионов рублей. Для сравнения: вся капитализация Сургутнефтегаза на обычку в те же годы — 1,2–1,4 триллиона рублей. То есть одна кубышка стоит в пять раз дороже самой компании. Классический value в чистом виде. Любой западный учебник по фундаментальному анализу скажет: «Покупайте немедленно. Это распродажа эпохи». Владельцы обыкновенных акций — то есть те, кто теоретически контролирует компанию через голосование, — не получают от этой кубышки ни копейки. Она лежит. Никто её не планирует распределять. Никаких buyback, никаких спецдивидендов. Компания просто хранит $60 миллиардов на депозите и смотрит, как акция болтается в диапазоне 22–40 рублей второе десятилетие подряд. Это и есть российский value trap образца XXI века. На этой неделе ленивец почти все дни заменяет нам ежика.