Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

🚛 КАМАЗ переходит на пятидневку: почему аналитики ждут взрывного роста акций на 73%? Друзья, автомобильный сектор России преподносит интересные инвестиционные кейсы. Аналитики АКБФ выпустили свежий и весьма многообещающий обзор по акциям автогиганта «КАМАЗ». С начала 2026 года бумага сильно скорректировалась, растеряв 27% стоимости (на фоне падения индекса Мосбиржи на 6%). Но именно эта просадка открывает отличную точку входа с гигантским потенциалом. Давайте разберем, почему операционный бизнес лидера автопрома готов к мощному рывку: 📊 Ключевые цифры и ориентиры: • Текущая рыночная цена: около 60,7 рубля. • Справедливая целевая цена (Таргет на 12 месяцев): 105,35 рубля. • Потенциал роста (Апсайд): космические +73,56%! • Рекомендация аналитиков: ПОКУПАТЬ. • Прогноз EBITDA: на 2026 год — 6 млрд рублей, а на 2027 год — мощный взлет до 27,5 млрд рублей. ⚙️ Главные драйверы для восстановления компании: 1️⃣ Возврат к пятидневной рабочей неделе. КАМАЗ официально вернулся к полноценному пятидневному графику работы. Причина — резкий рост заказов и внутреннего спроса на флагманские современные грузовики поколения К5. Завод загружен работой. 2️⃣ Тотальное импортозамещение и жесткое регулирование. Государство активно расчищает рынок от иностранных (преимущественно китайских) конкурентов. Рост утилизационного сбора, активное обсуждение введения НДС на импортную технику и отзыв сертификатов у ряда зарубежных производителей создают для КАМАЗа идеальные тепличные условия. 3️⃣ Захват доли рынка. Результаты прошлого года подтверждают силу компании: продажи грузовиков выросли на 9%, до 38 388 машин. Но самое главное — доля КАМАЗа на российском рынке взлетела почти вдвое: с 18% до внушительных 33%! ⚠️ Риски, о которых важно помнить: Аналитики сохраняют общую осторожность к машиностроительной отрасли. Главным тормозом выступают экстремально высокие кредитные ставки в стране, которые неизбежно давят на покупательскую способность бизнеса и удорожают лизинг для конечных клиентов. Наше аналитическое мнение: КАМАЗ сейчас выглядит как классическая недооцененная «история восстановления». Рыночная доля в 33% и переход завода на полноценную пятидневку говорят о том, что у компании все в порядке с заказами. Да, высокая ставка ЦБ сдерживает сектор, но регуляторная защита со стороны государства (утильсбор) нивелирует этот негатив. Потенциал роста в 73% делает бумагу одной из самых недооцененных в секторе на горизонте до середины 2027 года. ⚠️ Инвестиции несут риски, любая информация может содержать неточности и не является инвестиционной рекомендацией.

Совсем не хотелось писать о маленьких победах в самом начале недели - на отскоке рынка, так как небольшие удачные спекулятивные сделки на совсем не перекрывают той глубокой просадки, которую дарят нам «падшие ангелы» портфеля, дела по-прежнему плохи, рынок готовится закрыть очередную неделю подряд красной, обороты на рынке мизерные что на откупе, что на сливе 121 000р Мастер-счет 273 000р Мастер-счет 4 810 000р Мастер-счет Мы продолжаем удерживать высокую аллокацию в акциях, попутно понемногу восстанавливаем доходность за счет и - в более понятных сетапах на волатильности мы возьмем на себя риск в этих контрактах выше и будем более активно отрабатывать просадку, вполне возможно что июнь-июль в валютных инструментах, по мере повышения объема чистых покупок валюты будут позитивны для юаня, а с ним и для нашего рынка. Рынок полностью потерял веру, шансов что кто-то в плечах пережил эту небывалую по своей длине и трудности коррекцию почти нет - на новости рынок уже не реагирует, никто ни во что не верит, а значит огромной массы плечевых спекулянтов в бумагах быть не должно, и резких каскадных ликвидаций рынок избежал - последние две недели можно было часто видеть распродажи во 2-3 эшелонах, в более крупных компаниях они растворяются посреди дня, даже под ПМЭФ в этом году рынок не покупали (и слава Богу, мы бы были уже ниже на новых ликвидациях и стопах), потому посмотрим как когда и каким образом наш рынок будет выходить от настолько длительного и безобъемного сезона распродаж - спекулятивно продолжим отрабатывать это также позициями свыше 100% загрузки портфеля. На рынке самыми крупными участниками как будто остались телеграмм-каналы, все движение рынка происходит не по фундаментальной оценке компаний, даже не по техническому анализу, а по настроению крупных авторов, но это не навсегда. Я сам на личных счетах испытываю постоянные трудности и убытки, так как все это время работаю с плечами и от лонга - в тех же самых историях что у нас с вами, например убыток по превысил 3 000 000р, не считая множество более мелких спекулятивно отработанных историй, потому я всегда держу руку на пульсе и испытываю трудности в торговле, на таком длительном промежутке времени, на котором не испытывал ранее💛

Давайте попробуем вместе рассуждать, как крупные инвесторы. А именно стараться оценить именно капитализацию компании, стараясь отвязаться от мультимпликаторов и маржи. Конечно, подход неидеальный, но мне кажется, что важный для понимания, как функционирует рынок капитала в целом. Обращу внимание, что при сравнении капитализации нужно было также учитывать долг. Прям мега важно, так как фактически объем долга = чистый вычет. - 22 млрд - 24 млрд Забавно, что сжежеиспеченный производитель ПО, который скорее всего взял первое решение из опенсорса, стоит столько же, сколько и застройщик номер 1 в стране. Просто считаем, что это факт. - 800 млрд - 400 млрд Для меня неожиданность, что т оценивается дороже мосбиржи. Кажется, что у мосбиржи нет конкурента, а у т есть. Мосбиржа долгосрочно почти не имеет рисков и будет расти на росте m2 при любой внешней конъюнктуре. А если сравнивать со сбером, то у мосбирди просто нет шансов. Интересно, почему? Ведь биржа должна приносить фундаметально больше банка. Думаю, что дело в том, что в РФ большая доля банковского сектора и небольшая публичного капитала. Делая ставку еа банки важно учитывать возможность смены тренда. - 340 млрд - 2800 млрд Не знал, с кем сравнить интеррао... Решил взять газпром. Вывод очевидный - качать готовый продукт сильно выгоднее. В генерации нужно много поддерживающего капекса. Газпром, лукойл, роснефть - все стоят примерно одинаково по капитализации. - 230 млрд - 210 млрд Вывод: даже при площади в 3 млн кв м против почти 12 млн кв м, компании могут стоить одинаково, если пропускать уроки грамотного операционного управления компанией. При одинаковом корп управлении должно быть соотношение 200 vs 800. Общее напоследок. На рынке мало хороших не гос компаний. Заметил, что большие компании не гос и не добыча от СССР почти все ИТ. Это важный результат, который говорит о том, что нужно находить ИТ компании с хорошим корп управлением и долго их держаться, если хочется реально сильно обогнать рынок, как долгосрочный инвестор. Это почти едиственный вариант разбогатеть, удерживая компании в рф долго.

Трейдинг - это чушь или наука? И то, и другое одновременно. Для 90% людей это действительно азартная игра, а для оставшихся 10% — сложнейшее прикладное исследование с элементами математики, психологии и теории хаоса. Попробуем нащупать, где проходит граница. Если рассматривать трейдинг как попытку быстро разбогатеть, то это проигрышная лотерея: · Статистика брокеров: 70-90% розничных трейдеров теряют деньги на дистанции. · Исследование Калифорнийского университета: изучив счета 66 000 домохозяйств, они выяснили, что самые активные трейдеры показывали доходность на 6,5% ниже рынка (в среднем около 11% годовых против рыночных 17,5%). Они просто «съедали» свой капитал комиссиями и эмоциональными сделками. В этом контексте трейдинг — это не исследование рынка, а дофаминовая зависимость, иллюзия контроля и самообман: вера в то, что линии на графике предсказывают будущее, а не просто описывают прошлое. На уровне институциональных трейдеров (банки, хедж-фонды, проп-фирмы) это симбиоз точных наук: · Стохастическое исчисление: классическая модель ценообразования опционов Блэка-Шоулза (за неё дали Нобелевскую премию) · Временные ряды: поиск стационарности, коинтеграция, модели GARCH для оценки волатильности. · Квантитативный анализ: создание алгоритмов, которые тестируют тысячи гипотез на исторических данных, избегая ложных корреляций. · Наука о данных и машинное обучение: Современные хедж-фонды (Renaissance Technologies, Two Sigma) строят модели, которые анализируют спутниковые снимки урожаев, тональность заголовков и даже хаотичность нажатий клавиш трейдерами. · Поведенческие финансы: Трейдинг исследует иррациональность толпы. Это не гадание на кофейной гуще, а строгий научный метод понимания того, почему люди раз за разом совершают одни и те же когнитивные ошибки. Главное отличие - принятие неопределённости. Чушь начинается там, где есть вера в детерминизм («Я нашел паттерн Голова и плечи, рынок должен упасть»). Наука начинается там, где есть работа с вероятностями и риск-менеджментом. Для профессионального трейдера не существует единственного правильного прогноза. Существует гипотеза, у которой есть математическое ожидание. Исследователь рынка знает: даже если его торговая стратегия дает прибыль в 60% случаев, через неделю может случиться серия из 10 убытков подряд. Он проверяет это не интуицией, а расчётами. Итог. Трейдинг — это чушь, если вы считаете, что «анализ рынка» — это предсказание будущего с помощью индикаторов MACD и RSI. Трейдинг — это почти научное исследование, если вы: 1. Собираете огромные массивы данных. 2. Формулируете фальсифицируемую гипотезу (как в физике). 3. Проверяете её строгими статистическими методами. 4. Управляете рисками так, как инженер рассчитывает нагрузку на конструкцию.

✅ «Либо ты контролируешь деньги, либо их отсутствие контролирует тебя» ... 🦊 Привет, друзья! 🙋‍♂️ Знаете какой самый частый вопрос я слышал от людей, когда говорил им что хочу накопить капитал и жить на проценты? - "И чЁ ты будешь делать?" Произносилось это, как правило, с усмешкой😏. Большинство людей даже не представляют свою жизнь без работы🚶‍♂️, потому что после практически полного уничтожения дворянского сословия в 1917 г. коммунисты десятки лет создавали идеологию, что иметь капитал и не работать - это что-то постыдное, эти клоуны🤡 даже додумались ввести в 1961 г. уголовную статью за тунеядство. Выросли целые поколения людей, кто считает что просто отработать всю жизнь на работе - это в порядке вещей🤦‍♂️. Некоторые люди, конечно, борются с системой, пытаются заниматься бизнесом🏭, инвестициями📊, но большинство просто выбирают жизнь "простейших фигур" - пешек♟️ и плавно плывут по течению. Многие не вылезают из кредитов💸, тратят очень много денег на ненужные "статусные" покупки📱. Я, например, реально знаю людей у которых не то что нет нормального капитала, но нет даже подушки безопасности хотя бы пару млн. руб.🤷‍♂️, но они ездят на машинах которые в разы дороже моей.. Это же полный сюр, когда человек работает чтобы отдавать много лет кредит на машину, которую он купил, чтобы ездить на эту работу💊. Да, бывает и какой-то пешке везёт и она становится ферзем получая на работе хорошую высокооплачиваемую должность или получая какое-то наследство💰, но как правило конец у большинства пешек один - их просто разменивают как расходный материал. Я ещё в 2008 году, когда устроился на работу, задавал себе вопрос, а почему, собственно, я, свободный человек, должен вставать по будильнику и куда-то ехать работать? Уже в 2009 г., даже не зная ни о каком движении F.I.R.E., но инстинктивно представляя что такое сложный процент, я пошел в Сбербанк и завёл сберкнижку, на которую откладывал более половины зарплаты. По мере роста капитала стал открывать вклады в других банках🏦, где была более высокая ставка, а также инвестировал в стройку🏗️ (я покупал квартиру в Кудрово до того как это стало мейнстримом🤣) и продавал по переуступке. На стадии накопления капитала свободного времени практически не было, я брал огромное количество переработок (мой личный рекорд📝, в 2017 г. - 39 смен по 12-16 часов подряд, без единого выходного!). Но зато уже в 29 лет я без всяких кредитов купил себе хорошую 3-к.кв. в кирпичном доме🏢, а уже к 34 годам пассивный доход превысил зарплату и с каждым годом продолжает увеличиваться📈. Уже сейчас, в 38 лет, у меня количество выходных дней в месяце доходит до 17-18, а жена вообще не работает уже как 13 лет, занимается только домохозяйством🏡 и воспитанием детей. Сложный процент по настоящему раскрывается только с годами, но зато даёт возможность с каждым годом иметь всё больше свободного времени и заниматься тем, чем действительно хочется. Не все выдерживают этот долгий путь, но те кто его проходят обретают самое главное - свободу!

Картофель. 390 млн тонн. $187 млрд. Родиной картофеля является Южная Америка, там до сих пор произрастает дикорастущий картофель. В европейские государства попал почти 500 лет назад в эпоху великих географических открытий. Производство картофеля с 2000 года выросло на 21% с 323 млн тонн до 390 млн тонн. Основной прирост за этот период обеспечили Индия (+32 млн тонн) и Китай (+29 млн тонн), при этом Россия сократила производство картофеля на 37%, Польша сократила в 4 раза, а Белоруссия в 3 раза. Три в сумме страны сократили производство картофеля на 62 млн тонн за последние 25 лет, фермеры этих стран начали производить другие культуры на месте картофельных полей: в основном пшеницу, подсолнечник и рапс. А за последние 33 года Белоруссия растеряла свою картофельность, так, в 1993 году урожай картофеля достигал максимальные для Белоруссии 12 млн тонн (более 1 тонны на каждого жителя страны) и была 8 месте в мировом рейтинге стран, а сейчас производство составляет около 3 млн тонн и Белоруссия занимает 23-е место по производству картофеля и в Белоруссии даже возникал дефицит картошки в прошлом году Основные производители Китай 🇨🇳- 95 млн тонн Индия 🇮🇳- 57 млн тонн Украина 🇺🇦- 21 млн тонн США 🇺🇸- 19 млн тонн Россия 🇷🇺- 18 млн тонн Германия 🇩🇪- 13 млн тонн Бангладеш 🇧🇩- 11 млн тонн Франция 🇫🇷- 9 млн тонн Египет 🇪🇬- 8 млн тонн Пакистан 🇵🇰- 8 млн тонн Турция 🇹🇷- 7 млн тонн Перу 🇵🇪- 7 млн тонн Канада 🇨🇦- 7 млн тонн Нидерланды 🇳🇱- 6 млн тонн Польша 🇵🇱- 6 млн тонн Великобритания 🇬🇧- 6 млн тонн Алжир 🇩🇿- 5 млн тонн Эфиопия 🇪🇹- 4 млн тонн Бельгия 🇧🇪- 4 млн тонн Узбекистан 🇺🇿- 4 млн тонн Непал 🇳🇵- 4 млн тонн Белоруссия 🇧🇾- 3 млн тонн Дания 🇩🇰- 3 млн тонн Иран 🇮🇷- 3 млн тонн Казахстан 🇰🇿- 3 млн тонн ЮАР 🇿🇦- 3 млн тонн Общая посевная площадь картофеля в мире составляет 16,5 млн Га. Средняя урожайность картошки составляет около 24 тонн с Га. Крупнейшими импортерами и экспортерами являются европейские страны - Франция, Германия, Нидерланды и Бельгия, которые большинство объема продают друг другу. Заметный неевропейский объем экспорта происходит из Египта, Китая, США, Канады, Казахстана и Индии (по 0,5-0,7 млн тонн)

Bloomberg, June 4, 2026 - Резкий рост спроса на электроэнергию со стороны искусственного интеллекта и центров обработки данных меняет энергетические рынки Северной Америки, создавая «ренесанс» для природного газа после десятилетий ограниченного развития, считает партнер KKR & Co. Брэндон Фрейман. Энергетический сектор перешел от многолетнего стагнации спроса к новому циклу роста, и искусственный интеллект становится одним из наиболее очевидных факторов этого роста, заявил Фрейман, который также возглавляет североамериканское подразделение инфраструктуры в KKR, во время инвестиционной конференции Sohn Montreal в четверг. Публичные энергетические компании, такие как Vistra Corp., Constellation Energy Corp., NRG Energy Inc. и Talen Energy Corp., уже получили выгоду от владения коммерческими генерирующими мощностями на рынке, где спрос на электроэнергию и цены растут, сказал он на панельной дискуссии с руководителями Blackstone Inc., Caisse de Depot et Placement du Quebec и PSP Investments. «Это стало одним из наиболее наглядных способов выразить ставку на инфраструктуру с использованием искусственного интеллекта», — сказал Фрейман. Инвесторам не нужно выбирать победившую модель ИИ или компанию-производителя полупроводников, добавил он: «Им потребуется больше энергии». Однако следующий этап будет более капиталоемким. Фрейман сказал, что новые газовые электростанции, которые раньше стоили около 1000 долларов за киловатт, теперь могут стоить около 3000 долларов за киловатт, что делает маловероятным строительство без долгосрочных контрактов. Ожидается, что этот сдвиг привлечет больше активности на частные рынки, где крупные инвесторы в инфраструктуру смогут финансировать проекты, поддерживаемые гипермасштабными компаниями и другими крупными клиентами. «Если посмотреть на отрасли, переживающие переломный момент, когда возникает огромная потребность в капитале, то на публичных рынках это сделать очень сложно», — сказал он. Однако, в отличие от предыдущих энергетических бумов, инвесторы проявляют мало интереса к спекулятивному строительству. Роберт Хорн, старший управляющий директор и руководитель глобального направления инфраструктуры в Blackstone Credit and Insurance, заявил, что большинство новых газовых электростанций поддерживаются долгосрочными контрактами с коммунальными предприятиями, промышленными потребителями и технологическими гигантами, такими как Amazon.com Inc., Microsoft Corp., Google (Alphabet Inc.) и Meta Platforms Inc., что обеспечивает предсказуемый доход до начала строительства. Это резко меняет ситуацию по сравнению с коммерческим энергетическим циклом начала 2000-х годов, когда застройщики строили электростанции в ожидании спроса и оказывались уязвимыми, когда цены на электроэнергию падали. Этот сдвиг сделал сектор особенно привлекательным для частных кредитных организаций и инвесторов в инфраструктуру, которые все чаще готовы финансировать проекты, поддерживаемые одними из самых сильных корпоративных балансов в мире. Участники дискуссии также указали на атомную энергетику как на вероятного долгосрочного победителя, хотя и не простого для частного капитала. Фрейман сказал, что «в какой-то момент произойдет ядерный ренессанс», но первоначальная волна, вероятно, потребует финансирования со стороны правительства США или крупных компаний, чьи балансы достаточно велики, чтобы поглотить риски. Он добавил, что недавние ядерные проекты столкнулись с серьезными задержками и перерасходом средств, что заставляет инвесторов проявлять осторожность. By Paula Sambo, Liana Baker, and Mathieu Dion

🏦 Итоги дня 📉 Рынок Рынок долго консолидировался, но во второй половине дня не выдержал давления ухудшившихся геополитики, нефти и рубля. Индекс МосБиржи несколько раз обновил дневной минимум и закрылся с ощутимыми потерями. 📊 Облигации Индекс RGBI сохранил сдержанный рост и переписал недельную вершину. 📈 Лидеры дня • Лента +2,00% • ВУШ +1,94% • Позитив +1,80% 📉 Аутсайдеры • ДВМП −6,79% • Россети Северо-Запад −5,13% • Фикс Прайс −3,91% 🔍 В деталях Рынок начал день в плюсе и несколько раз пытался развить отскок, но во второй половине торгов ушёл в резкую просадку. Давление усилилось после новостей о том, что Палата представителей Конгресса США вынесла на голосование законопроект об ужесточении санкций против России. Госсекретарь США добавил негатива, заявив, что Вашингтон хотел бы прекратить продление нефтяных лицензий для РФ так скоро, как это станет возможным. К этому добавились упавшая нефть и укрепившийся рубль. Несмотря на столь плотный негативный фон, реакция рынка, на мой взгляд, могла быть и более острой — это позволяет осторожно говорить об относительной устойчивости. Если риторика смягчится, рубль возобновит ослабление, а нефть перестанет падать, индекс МосБиржи, по моей оценке, способен вернуться к восстановлению Объём торгов снизился до 42,9 млрд руб. Показатель нейтральный, так как половину дня рынок двигался разнонаправленно с низкой волатильностью, что обычно снижает активность. 🏢 Корпоративные события • АФК Система — основатель холдинга заявил, что доля в Озоне сокращаться не будет, а вхождение Сбера в капитал маркетплейса не обсуждается. • Озон — также подешевел на опровержении переговоров о продаже доли Сберу. • Лента — продолжила отыгрывать покупку сети О’КЕЙ. Сделка одобрена ФАС, структурирована без денежной составляющей. • Сегежа Групп — в ожиданиях, что компания вернётся к нулевому или положительному FCF к концу года. • АФК Система — по МСФО за I квартал выручка выросла на 2,6%, OIBDA на 32,1%. Летом планируется привлечение инвесторов в Медси и Cosmos Hotel Group. • Ренессанс Страхование — совет директоров предложил buyback до 5 млрд руб. (до 10% капитала) и рекомендовал не платить финальные дивиденды за 2025 г. • ЕвроТранс — допустил технический дефолт по двум выпускам ЦФА, общая просроченная задолженность оценивается в 662 млн руб. • Полюс — гендиректор заявил, что к концу года цены на золото могут упасть до $3000 за унцию, компания закладывает в бюджет консервативный сценарий. $PLZL • Русагро — адвокаты подали апелляцию на решение суда об изъятии контрольного пакета в доход государства. $RAGR • Россети — по данным СМИ, после года обсуждений консенсус по финансированию инвестпрограммы до 2032 г. не достигнут, потребность превышает 1 трлн руб. $FEES • ДОМ.РФ — получил некредитный рейтинг акций «пять звёзд» от АКРА. 📌 Более развернутые мысли, логика сделок и идеи — в профиле. Поставь 👍, и не забудь подписаться, чтобы не потерять

С бизнесом ничего плохого не случилось. Он крепко стоит на ногах. Замена дивидендов на байбэк в «Ренессанс Страховании»: что важно знать С точки зрения фундаментального анализа и корпоративного управления, решение «Ренессанс Страхования» заменить дивиденды на выкуп акций имеет ясное значение. Главный инсайт: компания объявила, что выкупленные акции (до 10% капитала) будут погашены. Это кардинально меняет перспективы для долгосрочных инвесторов. Ниже представлен детальный разбор сценариев и рекомендации. Почему байбэк выгоднее дивидендов? 1. Рост стоимости доли: Выкуп 10% акций уменьшит их общее количество. Ваша доля в бизнесе автоматически увеличится на 11,1% без дополнительных затрат. 2. Увеличение дивиденда на акцию: Чистая прибыль компании будет делиться на меньшее число акций. Даже при неизменном уровне прибыли, дивиденд на акцию вырастет примерно на 11%. 3. Налоговая выгода: Дивиденды облагаются налогом 13–15% при выплате. При байбэке вы платите налог только при продаже подорожавших акций. 4. Защита от падения: Выкуп акций на 5 млрд рублей создаст «подушку» в стакане, защищая бумагу от обвалов. Ключевые риски * Заморозка дивидендов: Потратив 5 млрд рублей (в 1,5 раза больше планировавшихся дивидендов), компания может пропустить выплаты за первое полугодие 2026 года. * Старый пакет: У компании уже есть 9% квазиказначейских акций, судьба которых пока неясна. Стратегия: что делать именно вам? Ваши действия зависят от типа инвестиционного портфеля. Сценарий А: Дивидендный рантье * Проблема: Вам важен регулярный кэш. Выплаты от «Ренессанс Страхования» прекращены до конца года. * Что делать: Продавайте на локальных отскоках и перекладывайте капитал в классические дивидендные акции (например, Сбербанк) или корпоративные флоатеры с доходностью выше 20–22%. Сценарий Б: Долгосрочный инвестор (Value Investor) * Суть: Вы оцениваете весь бизнес целиком, его потенциал роста и недооценку рынком. * Что делать: Держите акции и докупайте на просадках. Компания сигнализирует: «Наши акции стоят дешево, бизнес генерирует отличные денежные потоки, и покупка собственных акций — лучшая инвестиция». Через 1,5–2 года вы получите более дорогую акцию с высоким дивидендным потенциалом.

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ Сбербанк по итогам I кв. 2026 показал рентабельность капитала (МСФО) 24,4% — выше целевого уровня 22% на конец года. Регуляторные послабления ЦБ по вычету нематериальных активов дали банку экономию 45 млрд ₽ и добавили 0,1 п.п. к достаточности капитала Н20.0. Чистая процентная маржа прогнозируется около 5,9%, стоимость риска — менее 1,4%. Результаты выше прогноза и регуляторный "буфер" по капиталу снижают риски для дивидендной базы банка и подтверждают устойчивость бизнес-модели даже в условиях высоких ставок. 2️⃣ Мосбиржа провела хакатон по торговле среди автономных ИИ-агентов с призовым фондом 1 млн ₽ — спрос превысил ожидания на 600–700%, из 340 команд до финала допущены 50. Биржа готовит инфраструктуру для агентской экономики, где финансовые решения смогут приниматься без участия человека. Высокий интерес свидетельствует о формировании нового сегмента участников рынка, и Мосбиржа получает стратегическое преимущество, закладывая инфраструктуру под этот спрос первой. 3️⃣ АФК "Система" раскрыла детали Pre-IPO двух активов: сеть клиник "Медси" привлечёт трёх инвесторов, Cosmos Hotel Group — одного с правом увеличить долю в течение двух лет. По итогам I кв. 2026 выручка корпорации выросла на 2,6% до 303,3 млрд ₽, скорректированная OIBDA — на 32,1% до 111,4 млрд ₽. Лидерами роста стали телеком, гостиничный, медицинский и фармацевтический сегменты. Сильный рост OIBDA при умеренном росте выручки указывает на повышение операционной эффективности, а Pre-IPO активов — первый конкретный шаг к монетизации портфеля после долгого ожидания рыночного окна. 4️⃣ АЛРОСА замедлит реализацию проекта "Мир-Глубокий" — подземного рудника на месторождении "Мир", затопленном в 2017 году, — из-за кризиса на мировом алмазном рынке. Ввод объекта перенесён на срок после 2030 года; оценки инвестиций составляют 121,5 млрд ₽. Откладывание капиталоёмкого проекта в условиях слабого рынка алмазов сохраняет ликвидность, однако затягивание восстановления добычи снижает долгосрочный производственный потенциал компании. 5️⃣ СИБУР прогнозирует снижение экспорта синтетических каучуков в 2026 году из-за аварии на "Нижнекамскнефтехиме" , произошедшей 31 марта: погибли 12 человек, производственная линия остаётся нерабочей. В 2025 году СИБУР произвёл около 800 тыс. тонн каучуков, большая часть шла на экспорт преимущественно в Китай. Длительный простой ключевой линии — прямой удар по экспортной выручке; сроки восстановления не раскрыты, что сохраняет неопределённость для оценки акций. 6️⃣ Башкирия реализовала часть пакета акций "Башнефти" с согласия федерального центра — вырученные средства направлены на нужды обороны. Сделка предусматривает опцион обратного выкупа; размер пакета, цена и личность покупателя не раскрываются. Непрозрачность параметров сделки создаёт навес неопределённости в акционерной структуре и ограничивает оценку влияния на миноритариев. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на стратегию автоследования &Мега_Облигации (доходность за последний год +29%) ✅

О стабильности, суверенитете и причудах «партнеров» Господа, вынужден вновь прервать молчание, ибо бездна экономического абсурда и политического акробатизма достигла той степени накала, когда оставаться в тени — значит потворствовать хаосу. Слушаю я, знаете ли, дискуссии. С одной стороны — ЦБ, с другой — экономический блок. Спорят о том, как быстро снижать ставку. Ах, милые мои, вы бы лучше спросили, почему мы вообще вынуждены танцевать с этим бубном? Мы не хотим той лихой 90-х — гиперинфляции под 70%. Мы сознательно затягиваем гайки. Ибо лучше ехать медленно, но в своем броневике, чем лететь в пропасть на чужой тачке. А пока мы тут с вами о ставках рассуждаем, господин Бессент уже меняет вывеску: исключения для покупки нашей нефти теперь будут не на общей основе, а индивидуально. Индивидуально, Карл! То есть, «вы мне друг, а вы так, мимо проходили». Санкционная политика Запада окончательно превратилась в базарную торговлю. Это не блок ада, это лотерея. Или взять «Северный поток». Одна нитка жива, цела, лежит на дне и ждет: «нажмите кнопку». Но нет. Нужно «политическое решение правительства ФРГ». А оно под санкциями США. О какой энергобезопасности Европы мы говорим? О каком суверенитете? Это, господа, не дружба, это вассальное бормотание. Мы можем дать газ — включите. Не можете — ваш выбор. Что до Украины. Мы контролируем ЛНР и 85% ДНР. Это факт. Мирное соглашение? Пожалуйста. Но подписывать его с кем попало, как в старом анекдоте про «а вы чей будете», мы не станем. Нужны легитимные представители. Найти их можно, «было бы желание», как я уже говорил. Но желание ли это Киева? Или им выгоднее играть роль жертвы до последнего патрона, который им, к слову, уже дозируют? Мы же стремимся к миру. Помните наши обсуждения с Трампом в Анкоридже? Оттуда еще ноги растут у всех компромиссов. Мы готовы. Вопрос к другой стороне. И да, выборы 2030? Рано говорить. Конституция позволяет, но позволит ли совесть и здоровье — покажет время. Я не пророк. Зато я уверен: мировую энергетику мы скоро порадуем новыми договоренностями с Китаем. Пока Европа вводит санкции против китайских компаний (ах, как лихо!), мы просто поворачиваем трубу на Восток. И будем спать спокойно. А вам, господа, желаю одного: читайте между строк. Когда сильный говорит о компромиссе — это не слабость. Когда слабый вводит санкции против друга сильного — это не храбрость, это агония. Всё идёт по плану. План, как водится, непредсказуем. Но стабильность будет железобетонной. Даже если ставка пока высока. 🧐 Почему сейчас опасно быть одиночкой? На таком волатильном рынке главный убыток приносят эмоции. Знакомая картина: инвестор замирает и ждет чуда, хаотично сливает активы в панике или судорожно ищет «дно» по чужим прогнозам. ❌ Все три стратегии — провальные. Проблема не в падающем рынке, а в отсутствии системы и понимания, что именно делать прямо сейчас. 💡 В Клубе прибыльных инвесторов мы не гадаем на кофейной гуще. ✔️ Разбираем сценарии, а не чужие фантазии. ✔️ Оцениваем риски, а не эмоции толпы. ✔️ Ищем конкретные точки входа и выхода и не принимаем судьбоносные решения в одиночку. 👉 Главная интрига и фишка, аналогов которой на рынке просто нет: Автор канала не зарабатывает на подписке. Каждый месяц весь пул собранных средств рандомно уходит нескольким счастливчикам. По-честному, просто математика и удача. 30-го числа — 5 победителей делят банк. Получается, что вы подписываетесь на топовый контент и получаете шанс забрать всю кубышку целиком. Быть подписанным = всегда быть в математическом плюсе. Прямо сейчас можно залететь на тест-драйв системы за смешные 99₽. Проверить кухню изнутри на месяц, не рискуя капиталом, и сразу включиться в розыгрыш. Хватит торговать в одного — присоединяйтесь к комьюнити с характером. Топ-эксперты, жесткий анализ и живое обсуждение.

🐊ЧТО ТАКОЕ КРИПТА И ПОЧЕМУ О НЕЙ ТАК МНОГО ГОВОРЯТ? Приветствую, пульс! Вы когда-нибудь задумывались, почему про биткоин сейчас говорят на каждом углу? Даже сосед, который месяц назад путал крипту с хомячками, теперь с умным видом рассуждает про «цифровое золото» и угрожает купить майнинг-ферму на деньги, отложенные на соль. И ведь не просто так. Тут, как обычно, не обошлось без ОНИХ. Простое определение: криптовалюта - это цифровые деньги, но с одной важной оговоркой. У них нет физического воплощения вроде купюр или монет, они не хранятся на счетах в привычных банках и не контролируются напрямую правительствами. По сути, это записи в распределенной базе данных, которую назвали блокчейн. Представьте себе длинную цепочку блоков (отсюда и название), в которых записаны все транзакции, и эта цепочка хранится одновременно на тысячах компьютеров по всему миру. Никакой единый сервер в подвале - это вам не с его Грефом и нейросетями. И никакой посредник не сможет забрать ваш перевод «по техническим причинам». Здесь подключаются ОНИ. Для них, привыкших сидеть в подвале и контролировать всё от эскроу-счетов до курса рубля, такая конструкция - как красная тряпка для быка. Их не пугают логотипы или падения , они могут обнулить дивиденды Сбера. Но биткоин для них — загадка. Не зря Биткоин, запущенный в 2009 году таинственным создателем под псевдонимом «Сатоши Накамото», называют самой первой и самой популярной криптовалютой. А его главная фишка - децентрализация. В традиционной системе всё решает ваш любимый банк или соседнее государство. Здесь власть и контроль распределены между миллионами участников, а не заперты в одном офисе у какой-нибудь конторы с жезлами. Устраняется необходимость в посредниках. Так почему о них все говорят? Да потому что это идеальный инструмент для тех, кто не хочет, чтобы ОНИ заглядывали в их карманы. В России, к слову, наконец-то хотят ввести полноценные правила игры: Центробанк подготовил концепцию регулирования рынка, пообещав ввести ответственность за незаконный оборот с 2027 года. «Джинн децентрализации будет заключен в лампу государственного контроля». Вот так. Конечно, 99% биткоинов, как и положено, просто пылятся в кошельках в ожидании, пока ОНИ не разрешат или не запретят очередной виток роста. Капитализация рынка приближается к невообразимым цифрам. А пока одни спорят, кого забанили в Пульсе, ОНИ тихо пересыпают биткоины в свои бездонные подвалы. Ну а мы? Мы, как и прежде, держим соль и спички. Потому что, даже если цифровое золото закопают, соль останется на столе.

ЕвроТранс: дешевая оценка, но главный вопрос в долге ЕвроТранс по моей модели выглядит дешево: текущая цена около 65,3 ₽, справедливая цена 97,75 ₽, расчетный потенциал почти 50%. Но это не спокойная история про недооценку. Рейтинг fin-vista всего 15/30, потому что слабые блоки здесь важнее красивых мультипликаторов. Стоимость. На бумаге все выглядит привлекательно: P/E около 2,17, P/B около 0,30, EV/EBITDA около 1,79. Рынок оценивает компанию с большим дисконтом, и формально именно оценка тащит весь кейс вверх. Но у такого дисконта есть причина, поэтому я не смотрю на него отдельно от баланса. Будущее. В базовом сценарии я закладываю умеренный рост выручки, но низкую чистую маржу и осторожный терминальный мультипликатор. После проверки публичных раскрытий дивиденды 2027-2028 убраны из оценки: пока нет явного восстановления выплат, справедливая цена держится в основном на остаточной стоимости бизнеса, а не на дивидендном потоке. Прошлое. Выручка за 2025 год в базе fin-vista - 265,8 млрд ₽, чистая прибыль - 4,8 млрд ₽. Масштаб бизнеса есть, но качество прибыли не выглядит безупречным: ROE около 15%, а исторический блок получает только 3/6. Для такой истории важно не только сколько компания продает топлива, но и сколько денег остается после процентов и капзатрат. Здоровье. Это главный риск. В марте-апреле 2026 года у компании были стресс-события по ликвидности: снижение рейтинга до ruC и технический дефолт по одному из облигационных выпусков с последующей доплатой. Даже если часть проблем закрывается технически, для акционера это сигнал, что обслуживание долга сейчас важнее красивой дивидендной истории. Дивиденды. Последний выплаченный дивиденд - 9,17 ₽ за 2025 год, но ожидаемая доходность в модели сейчас 0%. Совет директоров рекомендовал не объявлять финальные дивиденды за 2025 год, поэтому формальная политика с выплатой доли прибыли пока не является базовым сценарием. Возврат выплат здесь скорее дополнительная опция, а не то, на чем держится расчет. Риски: долговая нагрузка, слабый запас ликвидности, высокая чувствительность к ставкам и доверие рынка после технических дефолтов. Плюс есть вопрос к тому, насколько быстро компания сможет вернуться к выплатам без давления на баланс. Итог: ЕвроТранс - идея не про дивиденды и не про комфортное качество. Это скорее ставка на то, что долговой стресс окажется временным, а рынок слишком жестко наказал акцию. По цене интересно, по риску спорно. Мне такой кейс хочется держать в списке наблюдения, но без иллюзии, что низкие мультипликаторы сами по себе решают проблему. Подробности на fin-vista.

АФК «Система»: OIBDA растёт, но главный вопрос всё равно долг АФК «Система» отчиталась по МСФО за I квартал 2026 года. Кратко: На уровне группы картинка выглядит неплохо: выручка растёт, OIBDA (прибыль бизнеса до амортизации и разовых эффектов) растёт сильно, активов много. Но у «Системы» главный вопрос не в красивой выручке портфельных компаний, а в том, как корпоративный центр будет обслуживать и рефинансировать долг. А эта тема пока не раскрыта. Ключевые цифры: — выручка: 303,3 млрд руб., +2,6% г/г — скорректированная OIBDA: 111,4 млрд руб., +32,1% г/г — совокупные активы группы: 2,8 трлн руб. — капзатраты: 52,3 млрд руб. — чистые финансовые обязательства корпоративного центра: 383,3 млрд руб., +4,1% к концу 2025 года Подробно: На операционном уровне квартал хороший. Рост OIBDA опережает рост выручки, основные драйверы — телеком ( ) , медицинский, фармацевтический и гостиничный активы. Часть бизнесов продолжает расти, и это плюс. Но «Система» — это холдинг. Поэтому главный вопрос для нас не в том сколько выручки у всей группы, а сколько долга висит на корпоративном центре и какими деньгами его будут обслуживать. А вот тут всё интереснее. Дело даже не в том, что чистые финансовые обязательства корпоративного центра выросли до 383,3 млрд руб. И не в том, что долг полностью рублёвый и валютного сюрприза можно не ждать. А в том, что график погашений очень плотный: 51% приходится на 2026 год, ещё 35% — на 2027 год. То есть проблема в рефинансировании. Отдать такие суммы компании очень сложно. Только перезанимать. А перекладываться в условиях дорогих денег — это как закрывать срочные расходы кредиткой без льготного периода: формально спасает, но потом будет хуже. Второй вариант продажа активов. Поэтому и столько слухов вокруг Евтушенков в интервью РБК подтвердил, что АФК «Система» обсуждала продажу своей доли в OZON, в том числе со Сбером Сделки нет, точнее решения пока нет, Греф тоже сказал, что Сбер не планирует входить в капитал маркетплейсов. Возможно имеется ввиду пока не планирует. Но сама формулировка важная: долю маркетировали и обсуждали с разными контрагентами. Т.е. доля в OZON уже стоит на витрине. Вопрос только в цене, покупателе и моменте. Кто-то из крупных кредиторов хочет условия получше. Интересно кто бы это мог быть. Для «Системы» продажа доли в Ozon могла бы стать сильным способом снизить долговую нагрузку корпоративного центра. Не через очередное рефинансирование под высокий купон, а через монетизацию крупного ликвидного актива. Но пока это именно опцион, а не деньги на счёте. На бумаге у холдинга много активов. В реальности купоны и погашения нужно платить живыми деньгами. Поэтому для акционеров и держателей облигаций ключевой вопрос звучит просто: сможет ли «Система» монетизировать активы достаточно выгодно и вовремя? • Что в итоге? Отчёт сам по себе неплохой. Портфель работает, OIBDA растёт, активы большие. Но инвестиционный кейс АФК «Система» сейчас упирается не в рост выручки, а в долг корпоративного центра и способность превращать активы в деньги. История с Ozon показывает, что такую возможность в компании рассматривают. Но всем понятно, что Системе срочно нужны деньги, а значит торговаться им становится сложнее. Потенциальные покупатели это тоже видят. А кредиторы в условиях высокой ставки вряд ли будут добрыми зайчикам. Поэтому такие истории лучше смотреть со стороны: активов много, но вопрос в том, по какой цене и в какой момент их получится превратить в живой кэш. — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

⚡ Всех приветствую! 📃 Как инвестору перестать полагаться на интуицию Шестое чувство вряд ли подскажет идеальный момент для покупки актива. Надёжнее провести анализ на четырёх уровнях. 🔹 Оценка рынка. Аналитики проверяют, нет ли общей перекупленности, куда движется индекс и какие настроения преобладают. Если рынок перегрет, даже сильная компания может временно подешеветь. Например, индекс Мосбиржи долгое время не показывает ярких трендовых движений. В таких условиях, точечный отбор может сработать лучше общей ставки на рост. 🔹 Оценка компании. Аналитики изучают мультипликаторы, долговую нагрузку, темпы роста выручки и прибыли. Важно найти фундаментально устойчивый бизнес, который стоит ниже своей справедливой цены. Наглядный пример — ДОM.PФ. В конце апреля компания отчиталась за первый квартал с рентабельностью капитала 23,8%. Сильные финансовые результаты подняли котировки на 7% — с ₽2237 до ₽2400, хотя широкий рынок в мае падал. Без анализа мультипликаторов и отчётности такую точку входа можно пропустить. 🔹 Сравнение с альтернативами. Сектора не движутся синхронно. Например, в середине мая нефтегазовый сектор просел из-за падения цен на нефть. При этом финансовый сектор и металлургия показали относительную устойчивость: бумаги «Сбера» и «Полюса» выглядели сильнее индекса благодаря дивидендным ожиданиям и корпоративным факторам. Задача аналитика — переложить капитал туда, где потенциальная доходность выше с учётом всех рисков. 🔹 Поиск триггеров. Отчёты, дивидендные отсечки, запуск новых продуктов — всё это двигает котировки сильнее общих прогнозов. Например, когда Набсовет «КЦ ИКС 5» рекомендовал дивиденды в ₽245 на акцию, бумаги ритейлера подорожали вопреки падающему рынку — размер выплаты оказался выше ожиданий. Такие события нужно заранее вносить в календарь, чтобы оценить влияние на портфель. Следить за всем вручную — работа на полный день: нужно ежедневно читать отчётность, сравнивать мультипликаторы и ловить рыночные сигналы.

ЮГК , новый указ президента и оферта: что изменилось для акционеров 🤔 3 июня вышел указ №389. Он меняет специальный порядок продажи федерального имущества. Смысл в том, что государству стало проще и быстрее продавать активы, а часть механизмов, которые могли тормозить сделку, временно отключается. Посмотрим на примере ЮГК. Сейчас у государства через Росимущество находится крупный пакет ЮГК — 67,25%. Его уже пытались продать, но торги не состоялись. Причин может быть много: цена, структура сделки, требования к покупателю, сроки... Но один из важных факторов — правовые риски. Покупатель крупного актива смотрит не только на актив и финансовую модель. Он смотрит на юридические риски. А вокруг ЮГК было сразу несколько вопросов: оферта от государства, право миноритариев продать акции по оферте, возможность «перехватить» пакет текущим крупным акционером, согласования и риск будущих споров. 📌 Новый указ часть этих вопросов если не снимает полностью, то делает понятнее. 🔹 Первое — оферта от государства До указа был спорный момент: должна ли Российская Федерация направлять миноритариям обязательную оферту после получения контроля над компанией? По общему правилу, если покупатель получает больше 30% голосующих акций публичной компании, у него может возникнуть обязанность сделать оферту остальным акционерам. Такие же пороги есть на 50% и 75%. Теперь указ говорит: при продаже акций по специальной процедуре не применяются правила об обязательном предложении, которое направляет именно Российская Федерация. То есть если государство продаёт госпакет ЮГК в рамках этого режима, оно не обязано сначала делать оферту миноритариям. 📉 Для миноритариев это не самая радостная новость: по графику видно. Если кто-то держал акции в расчёте на оферту, то их надежды развеялись. Но важный нюанс: указ освобождает именно Российскую Федерацию. Он не говорит, что будущий покупатель госпакета тоже освобождается от обязательной оферты. Если победитель аукциона получит на счёт пакет 67,25% ЮГК и для него не сделают отдельное исключение, то по общему правилу он пересечёт пороги 30% и 50%. Значит, у него может возникнуть обязанность направить обязательную оферту миноритариям. Если покупатель уже владеет крупным пакетом, история ещё интереснее. Например, если у него уже есть около 22%, а он покупает госпакет 67,25%, совокупная доля становится около 89%. Тогда он пересекает сразу пороги 30%, 50% и 75%. Но 89% — это ещё не 95%. Поэтому механизм выкупа по правилам «95%+» автоматически не включается. Он может появиться позже, если после обязательной оферты покупатель доберёт акции и его доля превысит 95%. 🔹 Второе — преимущественные права Текущие акционеры теперь не могут сказать: «Сначала предложите пакет нам» или «мы готовы купить на условиях победителя, отдавайте нам». Если акционер хочет купить госпакет, он может участвовать в торгах, но на общих основаниях. Сам факт, что он уже акционер ЮГК, приоритета не даёт. 🔹 Третье — процедура продажи Указ ускоряет процесс: заявки принимаются в сжатые сроки, торги идут в электронной форме, а ФАС, если согласование нужно, должен рассматривать вопрос быстрее. Если аукцион не состоялся, возможна продажа через публичное предложение, в том числе с понижением цены. То есть у государства появляется более гибкий механизм, а не одна попытка «или купили, или всё зависло». И вот тут понятнее, почему прошлые аукционы могли не состояться. Дело могло быть не только в цене. Если вокруг сделки висят вопросы с офертой, преимущественными правами, будущими спорами и согласованиями, это уже не просто инвестиционный риск. Это риск, который может остановить даже заинтересованного покупателя. Итого: ✅ Для государства это плюс: продать актив будет проще. ✅ Для потенциального покупателя тоже плюс: меньше правовой неопределённости. 😏 Для миноритариев история сложнее. Оферта от государства уходит. Её вопрос может вернуться уже на стороне покупателя.