Профиль инвестора Scrooge_mcDuck_777 | Т-Инвестиции Пульс

283

подписчика

подписок

Нравится разбирать акции без сложных терминов? 👉https://t.me/my_invest_razbory

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Посты

Ролики

Scrooge_mcDuck_777

26 августа в 8:43

$SPCE Понравилась цитата на просторах интернета:

SPCE

2,97 $

+2,36%

Scrooge_mcDuck_777

29 мая

$POSI в группе Позитив, к сожалению, нет позитива

POSI

841,2 ₽

+19,9%

Scrooge_mcDuck_777

5 мая

$SIBN 🛢️ПАО «Газпром нефть» — вертикально интегрированная компания, входящая в тройку крупнейших нефтяных компаний России по объемам добычи и переработки. В её структуру входят более 70 нефтедобывающих, нефтеперерабатывающих и сбытовых предприятий. Ключевой акционер — ПАО «Газпром» (95,68%), что создает определенные корпоративные риски, но и гарантирует стратегическую поддержку. В 2025 году компания нарастила добычу углеводородов на 3% до 130,7 млн тонн нефтяного эквивалента благодаря крупным проектам в Восточной Сибири и на Ямале. Объем нефтепереработки достиг рекордных 43,93 млн тонн (+2,2% год к году). Структура бизнеса сбалансирована: компания обладает качественной ресурсной базой, сильной вертикальной интеграцией и развитой системой сбыта. 📈 Экономика Нефть Urals: $106 за баррель. Это главный драйвер, с которым не поспоришь. Даже на фоне коррекции от апрельских пиков, Urals торгуется почти вдвое выше уровней, заложенных в бюджет на 2026 год ($59 за баррель). Это означает, что компания генерирует колоссальный денежный поток. Ключевая ставка: 14,5%. Банк России 24 апреля 2026 года снизил ключевую ставку до 14,5% годовых. Базовый сценарий предполагает среднюю ставку 14,0–14,5% в 2026 году и 8,0–10,0% в 2027 году. Для «Газпром нефти», у которой 55% долга имеют плавающую ставку, каждый шаг ЦБ вниз напрямую экономит миллиарды рублей на обслуживании долга. Инфляция: стабильно низкая. В апреле недельные показатели инфляции оставались минимальными: три недели подряд цены росли в диапазоне от 0,00% до 0,05%. Годовая инфляция к концу апреля замедлилась до 5,6%. Нельзя игнорировать и тревожные сигналы. Дефицит бюджета продолжает расти, индекс Мосбиржи снизился ниже 2700 пунктов впервые с середины января, а ВВП за первый квартал ушел в минус на 0,3% — это первое падение с 2023 года. Этот негативный фон держит в напряжении весь рынок, но лично я вижу в этом не повод для паники, а возможность для покупок. Рынок закладывает в цены худшие сценарии, игнорируя сильные фундаментальные показатели отдельных компаний, таких как «Газпром нефть». 📊 Финансовые итоги 2025 По итогам 2025 года «Газпром нефть» отработала ожидаемо слабо из-за низких цен на нефть в первой половине года и крепкого рубля. Выручка сократилась на 12,3% до 1 трлн рублей, а чистая прибыль снизилась на 53% до 49,2 млрд рублей на фоне низких средних цен на нефть в прошлом году. Но весь фокус в том, что 2025 год остался позади. В 2026 году благодаря невероятной ценовой конъюнктуре «Газпром нефть» может показать взрывной рост чистой прибыли. При сохранении Urals на уровне $90+ за баррель, чистая прибыль может вырасти до 500–600 млрд рублей. Это радикально изменит оценку компании. ⚖️ Мультипликаторы Текущая цена акций «Газпром нефти» — 510 рублей. Рыночная капитализация — около 2,4 трлн рублей. · 💰 P/E: 10,0x на базе прибыли за 2025 год. Рынок оценивает «Газпром нефть» практически по историческим нормам, игнорируя экстремально высокие текущие цены на нефть. · 🏭 EV/EBITDA: 3,35–3,6x. Это говорит о том, что рынок оценивает бизнес значительно ниже его справедливой стоимости. · ⚖️ Долговая нагрузка: Чистый долг/EBITDA = 1,07–1,21x. Долговая нагрузка за 2025 год выросла, но остается на комфортном уровне. Это не создает рисков для финансовой устойчивости и позволяет компании продолжать инвестировать в рост. 💎 Дивидендная политика Дивидендная политика «Газпром нефти» предполагает выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО. В прошлом компания неоднократно платила 75% от чистой прибыли (два года подряд до последней выплаты) и сейчас, при текущей сверхблагоприятной конъюнктуре, такой возврат к щедрой норме вполне вероятен. Если чистая прибыль в 2026 году составит 500–600 млрд рублей, а норма выплат — 75%, то дивиденды могут составить 75–90 рублей на акцию, что дает двузначную доходность (15–18% годовых) к текущей цене. ⚠️ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ. ➡️Продолжение анализа смотрите в первом комментарии ниже.👇

SIBN

510,35 ₽

+7,62%

Scrooge_mcDuck_777

5 мая

$LENT 🛒«Лента» — ведущий многоформатный продуктовый ритейлер в России, занимающий четвертое место по выручке в стране. По состоянию на конец 2025 года компания управляла гигантской сетью из: 270 гипермаркетов, 373 супермаркетов, 3928 магазинов у дома и 1985 магазинов дрогери. Общая торговая площадь превышает 3 млн кв. м в более чем 650 населённых пунктах. Ключевое преимущество «Ленты» — это её способность работать в разных форматах, захватывая аудиторию с разным чеком и потребностями. 📈 Экономика · Ключевая ставка: 14,5%. Банк России 24 апреля 2026 года снизил ключевую ставку до 14,50% годовых. Базовый сценарий регулятора предполагает, что средняя ставка в 2026 году составит 14,0–14,5%, а в 2027 году упадет до 8,0–10,0%. Более низкая стоимость фондирования для «Ленты» означает удешевление её масштабной инвестиционной программы и стимулирование потребительской активности. · Инфляция: 0,05% за неделю. По данным Росстата, за период с 21 по 27 апреля рост цен составил лишь 0,05%. Неделями ранее показатели были еще ниже: с 7 по 13 апреля — 0,00%, с 14 по 20 апреля — 0,01%. В то же время, экономическая картина остается сложной, ВВП России за первый квартал ушёл в минус на 0,3%, что стало первым падением с 2023 года, рост потребительского спроса замедляется и на этом фоне начинается конкурентная борьба за кошелек покупателя, в которой побеждает тот, кто предлагает лучшие цены и сервис. 📊 Финансовые итоги 2025 · 💵 Выручка: 1,1 трлн рублей (+24,2% г/г). Рекордный рост, значительно опережающий динамику рынка, который оценивается в 15-20%. Основным драйвером стала сделка по покупке сети «Эксперт». · 📊 EBITDA: 83,7 млрд рублей (+22,8% г/г). Рентабельность по EBITDA составила 7,6%, что отражает активную фазу строительства. · 💰 Чистая прибыль: 38,2 млрд рублей (+56,0% г/г). Такой стремительный рост к прошлому году говорит о том, что компания прошла нижнюю точку по рентабельности. · ⚖️ Долговая нагрузка: Чистый долг / EBITDA 0,6x. Показатель долговой нагрузки является одним из лучших в секторе. Компания имеет огромный запас прочности и может позволить себе продолжать покупки конкурентов без критического ущерба для баланса. ⚖️ Мультипликаторы · 💰 P/E (Цена / Прибыль): около 7,2x (на базе 2025 года). Это низкая оценка для бизнеса, который растет на 24% в год. · 💵 P/S (Цена / Выручка): 0,23x. Рыночная капитализация компании составляет менее четверти её годовой выручки, что является явным признаком недооцененности. · 🏭 EV/EBITDA: 3,6x. свидетельствует о значительной недооценке бизнеса. 💎 Дивидендная политика Это самый острый вопрос для инвесторов. У «Ленты» есть дивидендная политика (направлять не более 100% FCF при Чистый долг/EBITDA < 1,5х)и текущий долг (0,6х) позволяет платить, но совет директоров пока воздерживается. В стратегии на 2028 год компания впервые упомянула о возможности дивидендов. Я считаю это самым мощным ближайшим фактором роста. 🎯 Мой взгляд По моему мнению, справедливая стоимость акции «Лента» составляет порядка 2300-2400 рублей на горизонте 18-24 месяцев. Потенциал роста 20 % с текущих 1897 рублей. Ключевые риски: · Затягивание с выплатой дивидендов (хотя для меня это не критично, пока бизнес растет). · Усиление конкуренции с Х5 и «Магнитом», которое может привести к сжатию маржи. · Риск неудачной сделки M&A, которая может увеличить долг и снизить рентабельность. ✅Мое мнение: Можно начинать покупки при коррекции ниже 1800 руб, чтобы получить больший запас прочности и выше доходность, по текущим ценам смотрю на компанию нейтрально. Цель — 2300-2400 руб. на горизонте 18-24 месяцев. ⚠️ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.

LENT

1 908 ₽

-5,97%

Scrooge_mcDuck_777

4 мая

$POSI 🏢 ПАО «Группа Позитив» (Positive Technologies) — это лидер российского рынка результативной кибербезопасности. Компания разрабатывает продукты, решения и сервисы, которые позволяют выявлять и предотвращать кибератаки до того, как они нанесут неприемлемый ущерб бизнесу. 📖 Основные мультипликаторы: краткие пояснения · 💰 P/E (Цена / Прибыль): Сколько годовых прибылей стоит компания. Пример: P/E = 11 означает, что, купив акцию, вы платите 11 рублей за 1 рубль ее чистой прибыли, и ваши вложения окупятся за 11 лет. Для растущей технологической компании нормальным исторически считается диапазон 13-14x, а сейчас мы видим всего 10,7x. · 🏭 EV/EBITDA (Стоимость бизнеса / Валовая прибыль): Более точный аналог P/E, который учитывает долговую нагрузку. Пример: EV/EBITDA = 8x означает, что бизнес с учетом его долгов стоит 8 годовых валовых прибылей. · 💵 P/FCF (Цена / Свободный денежный поток): Оценка живых денег, которые остаются в кассе после всех расходов и инвестиций. У Позитива он пока отрицательный из-за активной инвестиционной фазы, что нормально для растущей компании. · ⚖️ Net Debt / EBITDA (Долг / Прибыль до амортизации): Показывает, сколько лет нужно компании, чтобы расплатиться с долгами. Значение 1,66х — это повышенный, но управляемый уровень. 🌍 Экономика ИТ-сектор сейчас — один из главных бенефициаров сразу двух мощных трендов. Во-первых, это директивное импортозамещение, которое заставляет бизнес и госструктуры переходить на отечественное ПО. Во-вторых, это начавшийся цикл снижения ключевой ставки. Ключевая ставка: 14,5%. Банк России 24 апреля 2026 года снизил ключевую ставку до 14,50% годовых. Базовый сценарий регулятора предполагает среднюю ставку 14,0–14,5% в 2026 году и ее снижение до 8,0–10,0% в 2027 году. Риторика регулятора пока осторожная, но тренд очевиден. ЦБ повысил свою оценку средней ключевой ставки на 2026 год (нижняя граница поднята с 13,5% до 14%), что рынок воспринял как намек на то, что снижение будет плавным. Для «Позитива» это чрезвычайно важно. У компании 55% долга имеют плавающую ставку и каждое снижение напрямую экономит сотни миллионов рублей на обслуживании долга. Компания целенаправленно реструктурировала портфель, увеличивая долю фиксированного долга и теперь является прямым бенефициаром смягчения ДКП. Инфляция в апреле устойчиво держалась на минимальных значениях: с 7 по 13 апреля — 0,00%, с 14 по 20 апреля — 0,01%, с 21 по 27 апреля — 0,05%. Годовая инфляция уверенно замедлилась до 5,6% к концу апреля. 📊 Финансовые итоги 2025 · 💵 Выручка: 30,9 млрд рублей (+26% г/г). Компания продолжает демонстрировать темпы роста, значительно опережающие средние темпы роста ИТ-сектора (15-19%). · 📊 EBITDA: 12,3 млрд рублей (+14 п.п. по марже!). Компания заметно улучшила маржинальность с 26% до 40%, при этом управленческий показатель EBITDAC вырос с отрицательного значения до 7,1 млрд рублей — это чистая прибыль от операционной деятельности без учета капитализации расходов. · 💰 Чистая прибыль: 7,3 млрд рублей Такой стремительный рост к прошлому году говорит о том, что компания прошла нижнюю точку по рентабельности. · ⚖️ Чистый долг/EBITDA: 1,66x. Компания целенаправленно шла к этому уровню долга, активно инвестируя в разработку. Теперь менеджмент заявляет о намерении снижать долг, начиная с 1 квартала 2026 года, что станет мощным фактором для переоценки. ⚠️ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ. ➡️Продолжение анализа смотрите в первом комментарии ниже.👇

POSI

982 ₽

+2,71%

Scrooge_mcDuck_777

3 мая

$BANE $BANEP 🛢️ ПАО АНК «Башнефть» — одно из старейших нефтяных предприятий России с мощной, вертикально интегрированной структурой. Компания ведёт добычу в важных регионах (Башкортостан, ХМАО), а её нефтеперерабатывающий комплекс — три завода совокупной мощностью 23,5 млн тонн в год. Сбытовая сеть насчитывает более 540 АЗС в 15 регионах страны. 📖 Основные мультипликаторы: краткие пояснения · 💰 P/E (Цена / Прибыль): Сколько годовых прибылей стоит компания. Пример: P/E = 5 означает, что вы платите 5 рублей за 1 рубль чистой прибыли, а вложения окупятся за 5 лет. Чем ниже, тем теоретически привлекательнее актив. · 🏦 P/B (Цена / Капитал): Во сколько рынок оценивает бизнес относительно его чистых активов (заводы, запасы нефти минус долги). Ключевой нюанс: P/B = 0,3, как у «Башнефти» сейчас, означает, что рынок оценивает компанию втрое дешевле её балансовой стоимости. · 💵 P/S (Цена / Выручка): Сколько рынок платит за каждый рубль оборота. Пример: P/S = 0,26 означает, что капитализация составляет лишь четверть от годовой выручки. · ⚖️ Net Debt / EBITDA (Долг / Прибыль до амортизации): Показывает, сколько лет нужно компании, чтобы расплатиться с долгами. Значение 0,65х — это очень комфортный, низкий уровень. · 🏭 EV/EBITDA (Стоимость бизнеса / Валовая прибыль): Более точный аналог P/E, который учитывает долговую нагрузку и позволяет сравнивать компании с разной структурой капитала. · 🚀 FCF (Свободный денежный поток): Живые деньги, которые остаются в кассе после всех расходов и инвестиций. 🌍Экономика Сейчас «Башнефть» работает в условиях, которые можно назвать почти идеальными для крупного экспортёра. · Нефть Urals: $94–106 за баррель — чистый денежный поток. В первые 13 дней апреля средняя цена Urals достигала $106 за баррель, а к концу месяца скорректировалась до $94–95. Но даже эта цифра почти вдвое превышает заложенные в бюджет $59 за баррель. Для «Башнефти» это означает колоссальный приток экспортной выручки во втором квартале. При этом важно понимать: после эскалации на Ближнем Востоке структура рынка изменилась, и Urals сейчас стабильно продается с минимальным дисконтом к Brent. · Ключевая ставка: 14,5% — снижение продолжается. 24 апреля 2026 года Банк России ожидаемо снизил ключевую ставку до 14,5%. Базовый прогноз регулятора предполагает среднюю ставку 14–14,5% в 2026 году и её падение до 8–10% в 2027 году. · Инфляция: 0,05% за последнюю неделю апреля. По данным Росстата, с 21 по 27 апреля рост цен составил лишь 0,05%, а с начала года — 3,21%. Годовая инфляция замедлилась до 5,6–5,72%. 📊 Финансовые итоги 2025 По итогам 2025 года «Башнефть» отработала ожидаемо слабо. Выручка упала на 12,3% (до 1 трлн руб.), чистая прибыль сократилась на 53% до 49,2 млрд рублей на фоне низких средних цен на нефть в прошлом году. Это сформировало эффект низкой базы. Благодаря невероятной ценовой конъюнктуре 2026 года «Башнефть» может показать взрывной рост чистой прибыли. Я ожидаю восстановления прибыли до 100–по итогам 2026 года. 📍Показатели 2025 года: · P/E: 5,7x Для нефтяной компании при низкой прибыли это адекватный показатель, который будет быстро сжиматься по мере роста прибыли в текущем году. · P/B: 0,29x. Это говорит о том, что рынок оценивает компанию значительно дешевле её чистых активов. · Net Debt/EBITDA: 0,64x. Долговая нагрузка более чем скромная, что делает бизнес устойчивым к любым внешним шокам. · FCF (доходность свободного денежного потока): около 25%. Исходя из P/FCF = 3,9x, это одна из лучших доходностей на рынке, из которой и финансируются дивиденды. ⚠️ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ инвестиционной рекомендацией. ➡️Продолжение анализа смотрите в первом комментарии ниже.👇

BANE

1 436,5 ₽

-14,31%

BANEP

999,5 ₽

-25,56%

Scrooge_mcDuck_777

30 апреля

$MDMG 🏢 МКПАО «МД Медикал Груп» (управляющая компания сети клиник «Мать и дитя») — один из лидеров российского рынка частной медицины. Компания прошла путь от специализированного центра женского здоровья и педиатрии до одного из крупнейших многопрофильных игроков. Сегодня под ее управлением находится 90 медицинских учреждений, включая 14 многопрофильных госпиталей и 76 амбулаторных клиник, расположенных в 35 регионах России. Главное стратегическое преимущество «Мать и дитя» — это репутация и бренд. Компания является одним из самых дорогих брендов на рынке, что позволяет ей привлекать наиболее платежеспособных клиентов и успешно конкурировать не только с частными, но и с государственными клиниками. Модель роста основана на органическом развитии (наращивание мощностей в существующих регионах) и сделок M&A (покупка сети «Эксперт»), что позволяет быстро масштабировать бизнес и захватывать новые рынки. Пояснения по основным мультипликаторам: · 💰 P/E (Цена / Прибыль): Сколько годовых прибылей стоит компания. Пример: P/E = 6 означает, что, купив акцию, вы платите 6 рублей за 1 рубль ее чистой прибыли, и ваши вложения теоретически окупятся за 6 лет. · 🏦 P/B (Цена / Капитал): Во сколько рынок оценивает компанию относительно ее реальных активов (здания, оборудование, деньги на счетах за вычетом долгов). Важно: P/B = 3, как у «Мать и дитя», означает, что рынок высоко оценивает невидимые активы — бренд, качество менеджмента, репутацию. · 💵 P/S (Цена / Выручка): Сколько рынок платит за каждый рубль годовой выручки компании. Пример: P/S = 2,4 означает, что рыночная цена всей компании (капитализация) в 2,4 раза превышает ее годовую выручку. · 📈 ROE (Рентабельность капитала): Эффективность работы бизнеса. Пример: ROE 36% значит, что каждый вложенный в бизнес рубль приносит 36 копеек чистой прибыли. · 💵 P/FCF (Цена / Свободный денежный поток): Оценка живых денег, которые остаются после всех расходов и инвестиций. ✅ Экономика Ключевая ставка: 14,5% — снижение продолжается, но темпы могут замедлиться. На последнем заседании 24 апреля 2026 года Банк России ожидаемо снизил ключевую ставку до 14,5% годовых, что стало восьмым снижением подряд. Однако ЦБ одновременно сузил прогнозный диапазон средней ставки на 2026 год до 14,0–14,5%, повысив его нижнюю границу с 13,5%. Для компании, у которой отрицательный чистый долг, стоимость фондирования не является критичным фактором. Однако высокая ставка сдерживает потребительскую активность. Инфляция: 0,05% за неделю. По данным Росстата, за неделю с 21 по 27 апреля потребительские цены выросли на 0,05% после околонулевой динамики неделей ранее. Годовая инфляция при этом замедлилась до 5,6%, а по оценкам Минэкономразвития — до 5,72%. Однако, учитывая, что годовая инфляции на 2026 год составляет 5,5%. это значит, что инфляционное давление сохраняется и это сказывается на издержках клиник (расходные материалы, зарплаты врачей). Рынок частной медицины: защитный актив с огромным потенциалом. Рынок платных медицинских услуг в России в 2026 году прогнозируется в объеме 2,67 трлн рублей. Ключевые драйверы роста — это цифровизация, расширение спектра услуг и, как ни странно, проблемы государственной медицины, которые заставляют пациентов делать выбор в пользу платных сервисов. На этом фоне консолидация рынка в руках крупных федеральных сетей, таких как «Мать и дитя», будет только усиливаться. ⚠️ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ. ➡️Продолжение анализа смотрите в первом комментарии ниже.👇

MDMG

1 327,5 ₽

-1,05%

Scrooge_mcDuck_777

29 апреля

$RASP 🏢 ПАО «Распадская» — это группа интегрированных предприятий, специализирующаяся на добыче и обогащении коксующегося угля, ключевого сырья для металлургии. Компания занимает лидирующие позиции на российском рынке. Ее основным акционером исторически являлся Evraz, что долгое время создавало корпоративные сложности, но сейчас этот узел начинает развязываться. «Распадская» — это классический представитель тяжелой циклической индустрии. Несмотря на убытки, операционно компания чувствует себя неплохо: объем добычи рядового угля в 2025 году остался стабильным — 18,5 млн тонн, а объем продаж даже вырос на 7% до 13,8 млн тонн за счет переориентации поставок в страны Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР). Денежная себестоимость тонны концентрата снизилась на 10%, до 5,5 тыс. руб. за тонну, благодаря программам оптимизации. Это означает, что как только цены на уголь пойдут вверх, операционный рычаг сработает с удвоенной силой и почти весь прирост выручки будет напрямую конвертироваться в прибыль. Пояснения по мультипликаторам: · 💰 P/E (Цена / Прибыль): Сколько годовых прибылей стоит компания. Пример: P/E = 5 означает, что, купив акцию, вы платите 5 рублей за 1 рубль ее чистой прибыли, и ваши вложения окупятся за 5 лет. Чем ниже, тем (в теории) лучше. · 🏦 P/B (Цена / Капитал): Во сколько рынок оценивает компанию относительно ее реальных активов (здания, оборудование, деньги на счетах за вычетом долгов). Важно: P/B = 0,75 — это как купить квартиру за 7,5 млн рублей, зная, что только ремонт и техника в ней стоят 10 млн. · 💵 P/S (Цена / Выручка): Сколько рынок платит за каждый рубль годовой выручки компании. Пример: P/S = 0,87 означает, что рыночная цена всей компании (капитализация) составляет лишь 87% от ее годовой выручки. ✅Экономика Ключевая ставка: 14,5%. 24 апреля 2026 года Банк России снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов, до 14,50% годовых. Это уже восьмое снижение подряд. Более того, базовый сценарий регулятора предполагает, что в 2027 году ставка упадет до 8,0–10,0%. Снижение ставки стимулирует кредитование и экономическую активность, что увеличивает спрос на сталь, а значит, и на коксующийся уголь. Во-вторых, падающая доходность по депозитам и облигациям заставляет инвесторов искать более доходные, хоть и рискованные активы, которыми и являются акции сырьевых компаний на старте цикла восстановления. Инфляция: 0,01% за неделю. По последним данным Росстата, за неделю с 14 по 20 апреля инфляция составила лишь 0,01%, а с начала года — 3,16%. Годовая инфляция на 20 апреля замедлилась до 5,77%. Рынок угля: Мировые цены на коксующийся уголь обвалились в 2025 году, что и стало главной причиной убытков «Распадской». Но ключевой вопрос не в том, что было вчера, а в том, что будет завтра. 📊 Финансовые итоги 2025 По итогам 2025 года компания зафиксировала чистый убыток по МСФО в размере -53 млрд рублей при выручке в 119,2 млрд рублей (-26% год к году). Показатель EBITDA ушел в глубокий минус, составив -16,6 млрд рублей против положительных 26,4 млрд рублей годом ранее. Давайте посмотрим на структуру. Ключевая проблема в том, что снизились мировые цены на уголь (примерно на 16%) и затем укрепился рубль. При этом, что очень важно, чистый долг компании находится на отрицательном уровне в -7,4 млрд рублей. Проще говоря, у компании на счетах и депозитах денег больше, чем всех ее кредитов и займов. Это подушка безопасности, которая позволяет «Распадской» спокойно пережидать период низких цен, не опасаясь за свою платежеспособность. ⚠️ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ. ➡️Продолжение анализа смотрите в первом комментарии ниже.👇

RASP

136,7 ₽

+0,15%

Scrooge_mcDuck_777

28 апреля

$AQUA 🍣ПАО «Инарктика» — крупнейший производитель атлантического лосося и форели в России, лидирующий в сегменте аквакультуры. Компания управляет 13 действующими фермами в акватории Баренцева моря в Мурманской области, а также занимается товарным выращиванием форели в озёрах Республики Карелия. Общий объём потенциального выращивания на участках компании составляет около 60 тыс. тонн красной рыбы. Производственная цепочка включает 34 участка выращивания лосося и форели. Для обеспечения вертикальной интеграции компания продолжает строительство завода по производству рыбного корма в Новгородской области и развитие пяти мальковых заводов в Карелии, Калужской, Нижегородской и Архангельской областях. Уникальность бизнес-модели: В отличие от классических сырьевых компаний, «Инарктика» управляет живым биологическим активом — рыбой. Ключевой опережающий индикатор бизнеса — биомасса рыбы в воде, которая на конец декабря 2025 года достигла 30,1 тыс. тонн, увеличившись на 33% год к году. Поскольку рыба достигает товарного веса за 1,5–2 года, сегодняшний рост биомассы гарантирует рост продаж в 2026–2027 годах. ✅ Экономика Ключевая ставка: 14,5% — ЦБ снизил ставку. 24 апреля 2026 года, Банк России снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов — с 15,0% до 14,5% годовых, что является восьмым снижением подряд. Базовый сценарий ЦБ предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 14,0–14,5% в 2026 году и 8,0–10,0% в 2027 году. Следующее заседание запланировано на 19 июня 2026 года. Снижение ставки позитивно для «Инарктики» по двум причинам: во-первых, уменьшается стоимость обслуживания долга (чистый долг 13,8 млрд рублей), во-вторых, снижение ставки традиционно способствует переоценке акций циклических компаний на этапе восстановления. Инфляция: 0,01% за неделю — околонулевая динамика сохраняется. По данным Росстата, за неделю с 14 по 20 апреля инфляция составила 0,01%, с начала месяца — 0,18%, с начала года — 3,16%. Годовая инфляция на 20 апреля зафиксирована на уровне 5,77%. Неделей ранее (с 7 по 13 апреля) инфляция также была околонулевой — 0,00%. ЦБ сохранил прогноз на 2026 год в интервале 4,5–5,5%. Замедление инфляции даёт регулятору пространство для дальнейшего снижения ставки. Курс рубля: 74,83 руб./$ — рубль стабилен. Официальный курс доллара составляет 74,83 рубля, евро — 87,53 рубля. Укрепление рубля — сдерживающий фактор, поскольку выручка компании номинирована в рублях, а оптовые цены на красную рыбу зависят от динамики импортных поставок. Рынок красной рыбы: снижение вылова — поддержка ценам. Росрыболовство прогнозирует снижение вылова лососевых до 230–250 тыс. тонн в 2026 году. Снижение предложения при сохранении высокого спроса обычно ведёт к росту цен. Рыбный союз отмечает, что сглаживать скачки цен помогает российская аквакультура лососевых — именно тот сегмент, в котором работает «Инарктика». 📊 Финансовые итоги 2025 Ключевые цифры по МСФО за 2025 год · 💵 Выручка: 24,6 млрд руб. (–22% г/г). Снижение обусловлено сокращением объёма реализации из-за изменения цепочек поставок, а также снижением рублёвых цен на красную рыбу по сравнению с пиковыми значениями 2024 года · 📊 EBITDA: скорректированный показатель составил 5,7 млрд руб. (–54% г/г). Рентабельность по EBITDA сократилась с 40% до 23,1% · 💰 Чистый убыток: 2,2 млрд руб. против прибыли 7,8 млрд рублей в 2024 году. Скорректированная чистая прибыль (без учёта переоценки биологических активов) упала на 79% до 2,1 млрд руб. · ⚖️ Чистый долг: 13,8 млрд руб. (+9% г/г). Показатель Чистый долг/EBITDA вырос до 2,4х против 1х годом ранее — это повышенный, но не критичный уровень Ключевой операционный показатель: · 🐟 Биомасса рыбы в воде: 30,1 тыс. тонн (+33% г/г). Биомасса — это главный опережающий индикатор бизнеса «Инарктики». Рыба достигает товарного веса за 1,5–2 года, поэтому сегодняшний рост биомассы гарантирует выручку в 2026–2027 годах. Задел на будущее создан мощный. ⚠️ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ инвестиционной рекомендацией. ➡️Продолжение анализа смотрите в первом комментарии ⬇️

AQUA

382,1 ₽

-11,8%

Scrooge_mcDuck_777

24 апреля

$ASTR 💻«Группа Астра» — один из лидеров российского ИТ-рынка в области разработки инфраструктурного программного обеспечения. Флагманский продукт компании — Astra Linux Special Edition, сертифицированная операционная система со встроенными средствами защиты информации. Это единственная ОС, которая имеет полный набор сертификатов ФСТЭК, ФСБ и Минобороны для работы с информацией любой степени секретности, включая «особой важности». Помимо ОС, в портфеле компании — десятки решений, формирующих экосистему: средства виртуализации, управление доменом, резервное копирование, инфраструктура виртуальных рабочих мест, корпоративная почта (Astra Mail) и мобильное рабочее место. Все решения включены в «Единый реестр российских программ для ЭВМ и баз данных». Клиентская база превышает 18 500 организаций — от госкомпаний и силовых структур до финансового сектора и промышленных предприятий. Бизнес-модель основана на трёх источниках: продажа лицензий на ОС Astra Linux, продажа продуктов экосистемы и, что особенно важно, сопровождение продуктов. Сегмент сопровождения в 2025 году прибавил сразу 52%, достигнув 4,3 млрд рублей, и стал основным драйвером роста. Это рекуррентный доход, который повышает предсказуемость бизнеса: клиенты, внедрившие ОС, ежегодно платят за техническую поддержку и обновления безопасности. · Ключевое преимущество — уникальная регуляторная позиция. Astra Linux — это стандарт де-факто для российских госорганов и госкомпаний благодаря полному набору сертификатов безопасности. Конкуренты могут оспаривать отдельные сегменты (например, ALT Linux в образовании, РЕД ОС в некоторых ведомствах), но ни у кого нет такого портфеля сертификатов, как у Astra Linux. 🌍 Макроэкономика Ключевая ставка: 14,5% — сегодняшнее решение ЦБ. Сегодня, 24 апреля 2026 года, Банк России снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов — с 15% до 14,5% годовых. Это восьмое снижение подряд с лета 2025 года, когда ставка находилась на уровне 21%. Следующее заседание запланировано на 19 июня 2026 года. Базовый сценарий ЦБ предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 14,0–14,5% в 2026 году и 8,0–10,0% в 2027 году. Инфляция: околонулевая динамика сохраняется. По данным Росстата, за неделю с 14 по 20 апреля инфляция составила 0,01%. Годовая инфляция на 20 апреля — 5,77% против 5,86% неделей ранее. ЦБ сохранил прогноз на 2026 год в интервале 4,5–5,5%. Замедление инфляции даёт регулятору пространство для дальнейшего снижения ставки, что позитивно для акций роста. Курс рубля: 74,83 руб./$ — рубль продолжает укрепляться. Официальный курс доллара на 24 апреля — 74,83 рубля. Укрепление рубля на фоне рекордных цен на нефть (Brent — $107 за баррель) не является прямым драйвером для «Группы Астра», чей бизнес полностью рублёвый. Рынок ПО: замедление роста с 23% до 15%. После бурного роста на волне экстренного импортозамещения российский рынок ПО входит в более зрелую фазу. Аналитики прогнозируют замедление темпов роста с 23% до 15% в 2026 году. РБК отмечает, что компании снижают ИТ-бюджеты и выбирают решения с быстрым эффектом. Однако «Группа Астра» находится в выигрышной позиции: замедление рынка меньше затрагивает инфраструктурное ПО, так как переход на отечественную ОС — это не опциональный, а обязательный шаг для госкомпаний в рамках директив по импортозамещению. По оценкам Минцифры, около 30% компаний всё ещё используют зарубежное ПО, что создаёт значительный резерв для дальнейшего роста. 📍В рамках проведенного анализа так же рассматривались компании со следующими тикерами: $DATA $IVAT ⚠️ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ инвестиционной рекомендацией. ➡️Продолжение анализа смотрите в первом комментарии ниже.👇

ASTR

266,4 ₽

-18,66%

DATA

100,32 ₽

-15,19%

IVAT

136,65 ₽

-48,52%

Scrooge_mcDuck_777

24 апреля

$NMTP 🏢 Группа НМТП — крупнейший портовый оператор России и третий по величине в Европе по объёму грузооборота. В состав группы входят два крупнейших порта страны: Новороссийск на Черном море (1-е место в РФ по перевалке грузов) и Приморск на Балтийском море, а также порт Балтийск в Калининградской области. Девять стивидорных компаний различной специализации ведут деятельность в Азово-Черноморском и Балтийском бассейнах, обслуживая международные транспортные коридоры, связывающие Россию со странами Средиземноморья, Ближнего Востока, Северной Африки, Юго-Восточной Азии, Северной и Южной Америки. Структура владения: Более 80% акций контролирует государство через «Транснефть» $TRNFP (60,6%) и Росимущество (20%). Госконтроль — гарантия того, что НМТП останется стратегическим инфраструктурным активом и будет направлять на дивиденды не менее 50% чистой прибыли. Уникальность бизнес-модели: НМТП зарабатывает на услугах (перевалка, хранение, логистика), а не на владении сырьём. Тарифы компании номинированы в рублях, что делает бизнес нечувствительным к колебаниям валютных курсов. Как и «Транснефть», НМТП является бенефициаром ежегодной индексации тарифов: в 2025 году тарифы на перевалку нефти увеличились на 5,7%, на сухие грузы — на 23,5%, а на 2026 год ФАС проиндексировала тарифы на 5,1%. ✅ Экономика Ключевая ставка: 14,5% — ЦБ снизил ставку сегодня. Сегодня, 24 апреля 2026 года, Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку с 15% до 14,5% годовых — восьмое снижение подряд. Базовый сценарий ЦБ предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 14,0–14,5% годовых в 2026 году и 8,0–10,0% годовых в 2027 году. Следующее заседание запланировано на 19 июня 2026 года. Инфляция: 0,01% за неделю — околонулевая динамика сохраняется. По данным Росстата, за неделю с 14 по 20 апреля инфляция составила 0,01% (после нулевого показателя неделей ранее). С начала апреля — 0,18%, с начала года — 3,16%. Годовая инфляция на 20 апреля зафиксирована на уровне 5,77%. ЦБ сохранил прогноз на 2026 год в интервале 4,5–5,5%, ожидая возвращения инфляции к таргету 4% во втором полугодии 2026 года. Снижение ставки при околонулевой инфляции создаёт благоприятную среду для переоценки дивидендных акций, таких как НМТП. Курс рубля: 74,83 руб./$ — рубль продолжает укрепляться. Официальный курс доллара на 23 апреля составил 74,83 рубля. Укрепление рубля происходит на фоне рекордных цен на нефть (Brent — $106,99 за баррель) и увеличения поступления валютной экспортной выручки. Однако для НМТП курс не является прямым драйвером — тарифы номинированы в рублях. Грузооборот портов: замедление в I квартале 2026 года. За январь-февраль 2026 года грузооборот порта Новороссийск снизился на 15,3% до 21,5 млн тонн. По итогам I квартала 2026 года падение замедлилось до -6,5% до 36,8 млн тонн. В целом грузооборот морских портов России за I квартал 2026 года вырос на 0,6% и составил 210,1 млн тонн. Замедление грузооборота — тревожный сигнал, но важно понимать, что I квартал традиционно слабый из-за сезонности, а структура грузов НМТП (нефть и нефтепродукты) остаётся стабильной благодаря высоким ценам на Urals и санкциям против конкурентов. ⚠️ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ инвестиционной рекомендацией. ➡️Продолжение анализа смотрите в первом комментарии ниже.👇

NMTP

8,41 ₽

-17,36%

TRNFP

1 382 ₽

-23,1%

Scrooge_mcDuck_777

22 апреля

$IVAT 💻IVA Technologies (ПАО «ИВА») — ведущий российский разработчик экосистемы корпоративных коммуникаций. Компания создаёт комплексную платформу, которая объединяет 15 продуктов и решений: корпоративный мессенджер IVA Connect, платформу видеоконференцсвязи IVA MCU, облачную ВКС-платформу «ВКурсе», бизнес-помощника на основе ИИ IVA GPT, систему управления IVA MS, сервер корпоративной телефонии IVA CS, линейку IP-телефонов, видеотерминалы IVA Room и IVA Largo, пограничный контроллер сессий IVA SBC и другие продукты. Уникальность IVA Technologies — полная продуктовая экосистема. В отличие от многих конкурентов, которые специализируются на одном сегменте (TrueConf — ВКС, Vinteo — телефония), IVA закрывает весь спектр корпоративных коммуникаций в рамках единой платформы. Компания активно развивает международное направление: в 2025 году расширила партнёрское сотрудничество со странами Азии, Африки и Ближнего Востока, закладывая стратегический задел для выхода на объём зарубежной выручки свыше $10 млн к 2028 году. ✅Экономика Ключевая ставка: 15% с перспективой снижения до 14,5% уже 24 апреля. К концу года эксперты ожидают дальнейшего снижения до 10–11%. Для IVA Technologies это позитив по трём причинам: во-первых, снижение ставки облегчает доступ к заёмному финансированию для инвестиций в развитие; во-вторых, удешевление кредитов стимулирует клиентов компании к цифровизации; в-третьих, падающая ставка традиционно повышает привлекательность акций роста. Инфляция: нулевая неделя — решающий аргумент для снижения ставки. За неделю с 7 по 13 апреля инфляция составила 0% после 0,19% неделей ранее. С начала года цены выросли на 3,15%, годовая инфляция замедлилась до уровня ниже 5,8%. ЦБ сохранил прогноз на 2026 год в интервале 4,5–5,5%. Замедление инфляции даёт регулятору пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Курс рубля: 74,8 руб./$ — рубль резко укрепился. Для IVA Technologies, чей бизнес полностью ориентирован на внутренний рынок, курс валют не является прямым драйвером, но укрепление рубля снижает стоимость импортного оборудования и компонентов. Рынок ВКС: структурный рост 22,5% в год до 2028 года. Сегмент ВКС в России демонстрирует устойчивый рост: объём рынка в 2025 году составил 13,6 млрд рублей, а к 2028 году достигнет 24,6 млрд рублей. Среднегодовой темп роста оценивается в 22,5%, что существенно опережает средние показатели ИТ-сектора (15–19%). Более широкий рынок корпоративных коммуникаций (включая телефонию, ВКС, мессенджеры и почтовые решения) в 2025 году оценивался примерно в 119 млрд рублей с ростом 20%, в 2026 году ожидается замедление, но двузначный рост сохранится на уровне около 15%. Импортозамещение: обязательный переход с 1 января 2026 года. Согласно методическим рекомендациям Минцифры, госкомпании должны с 1 января 2026 года перейти на использование российских СУБД, а также офисного ПО, антивирусов и систем виртуализации. При этом около 30% компаний всё ещё используют зарубежные СУБД через параллельный импорт, что создаёт значительный потенциал для замещения. Минцифры также предложило ввести штрафы за отказ от отечественного ПО: 100–200 тысяч рублей для должностных лиц и 300–700 тысяч рублей для юридических лиц. Это создаёт мощный административный стимул для перехода на российские решения. ИТ-сектор находится в уникальной ситуации: структурные драйверы роста (импортозамещение, обязательный переход госкомпаний на российское ПО с 2026 года, административные штрафы за использование иностранного софта) перевешивают циклическое охлаждение экономики. Снижение ключевой ставки дополнительно поддержит переоценку акций роста, к которым относится IVA Technologies. ⚠️ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ инвестиционной рекомендацией. ➡️Продолжение анализа смотрите в первом комментарии ниже.👇

IVAT

135,05 ₽

-47,91%

Scrooge_mcDuck_777

22 апреля

$DATA 💻Группа «Аренадата» — ведущий российский разработчик программного обеспечения на рынке систем управления и инструментов обработки данных. Компания занимает лидирующие позиции по представленности в ключевых сегментах рынка СУБД (систем управления базами данных) и является единственным игроком, чьи решения охватывают все ключевые продуктовые сегменты, занимая лидирующие позиции в большинстве из них. В периметре Группы функционируют 4 продуктовые компании (Аренадата Софтвер, Пикодата, Клин Дейта, ДатаКаталог) и одна сервисная (Тера), которые формируют наиболее комплексную на российском рынке платформу ПО по управлению и обработке данных. Технологическая платформа Группы обеспечивает конечным заказчикам фундамент ИТ-инфраструктуры, позволяя строить стратегию развития отношений с клиентами, повышать операционную эффективность и сокращать время вывода новых продуктов на рынок. Ключевое конкурентное преимущество «Аренадаты» — статус единственного игрока, закрывающего все сегменты рынка СУБД и инструментов обработки данных в рамках единой технологической платформы. Это создаёт сильный сетевой эффект: клиенты, внедрившие один продукт, с высокой вероятностью масштабируют сотрудничество на смежные решения. 🌍 Макроэкономика Ключевая ставка: 15% с перспективой снижения до 14,5% уже 24 апреля. Все 15 опрошенных «Известиями» аналитиков убеждены, что ЦБ снизит ставку на 50 б.п. на ближайшем заседании в пятницу. Для «Аренадаты» снижение ставки — позитив: во-первых, облегчается доступ к заёмному финансированию для инвестиций в развитие (хотя компания и так имеет отрицательный чистый долг), во-вторых, снижение ставки традиционно повышает привлекательность акций роста. Инфляция: нулевая неделя — решающий аргумент для снижения ставки. За неделю с 7 по 13 апреля инфляция составила 0% после 0,19% неделей ранее. С начала года цены выросли на 3,15%, годовая инфляция замедлилась до 5,78%. ЦБ сохранил прогноз на 2026 год в интервале 4,5–5,5%. Замедление инфляции даёт регулятору пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, что поддержит переоценку акций роста. Курс рубля: 74,78 руб./$ — рубль продолжает укрепляться. ЦБ установил курс доллара на 22 апреля в 74,78 рубля — минимум за два месяца. Укрепление рубля на 6% с начала апреля теоретически сдерживает рублёвую выручку экспортёров, но для «Аренадаты», чей бизнес полностью ориентирован на внутренний рынок, курс валют не является прямым драйвером. Рынок СУБД: рост 20% в год — структурный, а не циклический. По итогам 2024 года российский рынок СУБД оценивался в 37–51 млрд рублей, в 2025 году рост составил около 20%. Центр стратегических разработок прогнозирует сохранение среднегодовых темпов роста на уровне 15–19% как минимум до 2030 года. Ключевые драйверы: обязательный переход госкомпаний на российские СУБД с 1 января 2026 года (согласно методическим рекомендациям Минцифры) и продолжающийся уход западных вендоров — около 30% компаний всё ещё используют зарубежные СУБД через параллельный импорт, что создаёт значительный потенциал для замещения. Господдержка ИТ-сектора: льготы сохраняются. Для аккредитованных ИТ-компаний в 2026 году действует пониженная ставка налога на прибыль 5% (вместо стандартных 25%) и пониженный тариф страховых взносов 15% (вместо 30%) с выплат до 2,979 млн рублей. Минфин подтвердил сохранение льготного режима, что критически важно для поддержания высокой рентабельности сектора. ИТ-сектор находится в уникальной ситуации: структурные драйверы роста (импортозамещение, госдирективы) перевешивают циклическое охлаждение экономики. Снижение ключевой ставки дополнительно поддержит переоценку акций роста, к которым относится «Аренадата». ⚠️ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ инвестиционной рекомендацией. ➡️Продолжение анализа смотрите в первом комментарии ниже.👇

DATA

102,5 ₽

-17%

Scrooge_mcDuck_777

21 апреля

$TRNFP 🛢️ПАО «Транснефть» — крупнейшая в мире трубопроводная компания, российская государственная монополия, управляющая магистральными нефтепроводами и нефтепродуктопроводами. Компания отвечает за транспортировку более 80% российской нефти и значительной части нефтепродуктов. Это инфраструктурный хребет всего российского нефтяного экспорта: «Роснефть» ( $ROSN ) , ЛУКОЙЛ ( $LKOH ) , «Сургутнефтегаз» ( $SNGS $SNGSP ), «Газпром нефть» ( $SIBN ) , «Татнефть» ( $TATN $TATNP ) — все они качают свою нефть через систему «Транснефти». Структура бизнеса: · Магистральные нефтепроводы (включая ВСТО, «Дружбу», нефтепроводы в порты Балтики и Чёрного моря) · Магистральные нефтепродуктопроводы · Портовая инфраструктура (Козьмино, Приморск, Новороссийск) · Участие в Каспийском трубопроводном консорциуме (КТК) — ключевой маршрут для казахстанской нефти Уникальность бизнес-модели: выручка «Транснефти» слабо зависит от абсолютной цены на нефть. Компания зарабатывает на объёмах прокачки и тарифах, которые ежегодно индексируются государством. Это делает бизнес исключительно стабильным: при цене Urals и $30, и $130 нефть всё равно нужно транспортировать. 📈 Макроэкономика Понимание макросреды важно, но для «Транснефти» она влияет опосредованно — через курс рубля, ключевую ставку и, косвенно, через объёмы добычи нефти в стране. 🛢️ Urals: $106 за баррель — почти вдвое выше бюджетного ориентира. В первой половине апреля средняя цена Urals достигла $106,30 за баррель — на 42% выше мартовского уровня. В отдельные дни цена превышала $125, а дисконт к Brent сократился до минимальных значений, в ряде случаев Urals торгуется даже с премией. Это прямой результат конфликта на Ближнем Востоке и блокады Ормузского пролива. Для «Транснефти» это позитивный, но не критичный фактор: высокие цены стимулируют добычу, что поддерживает объёмы прокачки. Однако важно понимать: геополитическая премия не вечна. Перемирие может обрушить цены и это главный риск для всего нефтяного сектора. 💰 Ключевая ставка: 15% с перспективой снижения до 14,5% уже 24 апреля. Базовый прогноз аналитиков — снижение на 50 б.п. до 14,5% на ближайшем заседании в пятницу. К концу 2026 года ожидается дальнейшее снижение до 12,5%. Для «Транснефти» это позитив по двум причинам: во-первых, снижение ставки уменьшает стоимость обслуживания долга (хотя чистый долг/EBITDA у компании отрицательный), во-вторых — делает дивидендную доходность 13–14% относительно более привлекательной на фоне падающих депозитных ставок. 📉 Инфляция: нулевая неделя и замедление годовой. За неделю с 7 по 13 апреля инфляция составила 0,00%, годовая замедлилась до 5,77%. ЦБ сохранил прогноз на 2026 год в интервале 4,5–5,5%, ожидая возвращения к таргету 4% в 2027 году. Замедление инфляции даёт регулятору пространство для дальнейшего снижения ставки. 📍 Курс рубля укрепился. ЦБ установил официальный курс доллара на 21 апреля в 75,23 рубля. Укрепление рубля происходит на фоне рекордных цен на нефть. Для «Транснефти» курс валют имеет ограниченное влияние, так как тарифы номинированы в рублях, а часть доходов от КТК — в долларах. Нефтепроводный грузооборот: Объём прокачки нефти по системе «Транснефти» в 2026 году сохранится примерно на уровне 2025 года — около 447 млн тонн. Компания ожидает незначительное снижение экспорта из-за сделки ОПЕК+, но в целом грузооборот стабилен. Транспортировка нефтепродуктов прогнозируется на уровне 38–40 млн тонн. 📊 Индексация тарифов: +5,1% с 1 января 2026 года. Минюст зарегистрировал приказ ФАС об индексации тарифов «Транснефти» на 2026 год на 5,1%. Тариф на транспортировку нефти по ВСТО в Китай и через порт Козьмино повышен с 3 706,91 руб. до 3 896,51 руб. за тонну (без НДС). Индексация тарифов — главный драйвер роста выручки компании, который работает независимо от цен на нефть и геополитики. ⚠️ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ инвестиционной рекомендацией. ➡️Продолжение анализа смотрите в первом комментарии ниже.👇

TRNFP

1 372,8 ₽

-22,58%

ROSN

431,95 ₽

-22,88%

LKOH

5 425 ₽

-5,41%

SNGS

20,46 ₽

-22,12%

SNGSP

42,26 ₽

-0,2%

SIBN

517,4 ₽

+6,16%

TATN

586,4 ₽

+0,7%

TATNP

548,4 ₽

+4,34%

Scrooge_mcDuck_777

20 апреля

$NLMK 🏢 Группа НЛМК — лидирующий международный производитель высококачественной стальной продукции с вертикально-интегрированной моделью бизнеса. Добыча сырья и производство стали сосредоточены в низкозатратных регионах, изготовление готовой продукции осуществляется в непосредственной близости от основных потребителей в России, Северной Америке и странах ЕС. Структура бизнеса: На Россию приходится лишь 37% выручки, остальное уходит на экспорт. Это ключевое отличие от конкурентов: НЛМК сохранил значительную долю экспортных рынков, несмотря на санкционное давление. Акционерная структура: Основной акционер — Владимир Лисин, который владеет 79,3% акций через Fletcher Group Holdings Limited. В свободном обращении находится 20,7% акций компании. Кредитное качество: НРА подтвердило кредитный рейтинг ПАО «НЛМК» на уровне «AAA|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «стабильный». Прежде чем погружаться в цифры, напомню значения ключевых мультипликаторов: · 💰 P/E (Цена / Прибыль): Сколько годовых прибылей стоит компания. Пример: P/E = 9,3 означает, что, купив акцию, вы заплатили 9,3 рубля за 1 рубль её чистой прибыли. · 🏦 P/B (Цена / Капитал): Во сколько рынок оценивает компанию относительно её чистых активов. Пример: P/B = 0,66 — вы платите 66 копеек за 1 рубль собственного капитала. · 💵 P/FCF (Цена / Свободный денежный поток): Оценка живых денег, которые остаются после всех расходов и инвестиций. Именно из них платятся дивиденды. · 🏭 EV/EBITDA (Стоимость бизнеса / Валовая прибыль): Оценка компании целиком с учётом долга. · ⚖️ Net Debt/EBITDA: Уровень долговой нагрузки. Отрицательное значение означает, что у компании больше денег, чем долгов. 🌍 Макроэкономика Понимание текущей макросреды критически важно для оценки металлургического сектора — бизнес напрямую зависит от внутреннего спроса, экспортных цен и курса рубля. Ключевая ставка: 15% — снижение продолжается. С 20 марта 2026 года ставка составляет 15%. На ближайшем заседании 24 апреля рынок ожидает снижения до 14,5%. К концу года аналитики прогнозируют снижение до 12,5%. Для НЛМК это позитив: снижение ставки поддержит строительный сектор — основной источник спроса на сталь. Инфляция: нулевая неделя и замедление годовой. По последним официальным данным Росстата, за неделю с 7 по 13 апреля инфляция составила 0,00%. Годовая инфляция замедлилась до 5,77% по состоянию на 13 апреля. Замедление инфляции даёт ЦБ пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки. Курс рубля: Официальный курс доллара на 21 апреля составляет 75,24 рублей. Крепкий рубль — сдерживающий фактор для экспортной выручки металлургов, но НЛМК с его глобальной диверсификацией менее уязвим к этому риску. Цены на сталь: рост продолжается. Стоимость российской стальной заготовки в черноморских портах к концу марта превысила $460 за тонну — максимум с начала 2025 года. Это создаёт долгосрочный позитивный фон для экспортно ориентированного НЛМК. ВВП: умеренный рост. Прогноз Минэкономразвития на 2026 год — рост ВВП на 1,3% в базовом сценарии и 0,8% в консервативном. Экономика продолжает адаптироваться к санкционному давлению. В рамках проведенного анализа так же рассматривались компании со следующими тикерами: $CHMF $MAGN ⚠️ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ инвестиционной рекомендацией. ➡️Продолжение анализа смотрите в первом комментарии ниже.👇

NLMK

92,64 ₽

-19,06%

CHMF

811,6 ₽

-17,42%

MAGN

26,87 ₽

-11,85%