Профиль инвестора West_London | Тинькофф Инвестиции Пульс

4 часть обзора акций по моему мнению 😇 Начнем с одной из самых больших отраслей экономике, ЗАСТРОЙЩИКИ, тут я выделю двоих самых основных) 1) для меня компания загадка, какие то ребята, кто владеет Пиком, очень хотят делистинг, хотят прибрать компанию полностью в свои руки... Снижают долю рынка, делают выкуп акций, ну короче для акционеров, очень-очень сомнительная вещь, ну итог по застройщикам под виду в конце. 2) (Самолет, увези меня в полет), тут компания нацелена на своих мажоритариев, более публичная и более открытая, но тут есть и обратная сторона🥲, все новости копании, какие-то негативные: государство, не дало поддержку в 50млрд, продажи сокращаются, ну все печально, так же долговая нагрузка, съедают операционку, что тоже негатив(((. Итог по всем застройщикам, и почему у них такая ситуация: Высокая Ключева Ставка, не дает людям дешевые деньги, отсюда и низкий спрос, пока ставка не будет около 12% не жду какого-то позитива для застройщиков, а лучше 10% и меньше... Так же ужесточение, льготной ипотеке, семейной, айти, ну и короче других... Так же в экономике объективно ситуация не очень, отсюда я писал в одной из частей, почему не вижу смысла покупать металлургов сейчас, так как застройщики, порождают огромный спрос на столь и прочее, а так как у них дела плохи, у металлургов тоже не особо лучше. Так же важным фактором роста застройщиков, были огромные региональные выплаты, сейчас мы видим тенденцию к их снижению, что так же уменьшает спрос. Пока в застройщиках не вижу, ничего хорошего, как и в смежных отраслях,которые связаны со строкой в ближайшие 1,5-2 года, потом по прогнозу ситуация, должна развернуться в положительную динамику. 2)Вторая отрасль Алмазники, на которую мне очень фиолетово😏 тут мы имеем треть алмазов мира, вроде по последнему отчету не все так плохо, как ожидалось. Но на компанию смотрю нейтрально, это связано с санкциями США, так же сокращение импорта в Индию. Да и есть упадок в этой отрасли. Так же есть снижение индекса на цен по бриллиантами. Так же повышение НДПИ, было 8% стало 8,4%, что будет давить на маржинальность. Вроде есть много негативных факторов, но по цифрам, которые показывает Алрос, делаю ставку на нейтральный взгляд этой компании. Скорей всего на этом все, вроде разобрал основных во всех частях, если есть идеи, можете писать в комментарии. Оставлю на 5 часть их.

Ну что ж долгожданная 3 часть...😎 1)Начнем с операторов мобильной связи и тут в голову выходит только один персонаж, ) Начнем с того, что у компании очень много долгов, из плюсов они снижаются... Есть рост выручки) Вроде, не все так плохо... Но для инвесторов важно получать дивиденды😊, а мы знаем компания что компания клялась, что до конца 2026 года будет платить 35 рублей на акцию минимум😎. Что касается 2027 года, то для компании логично отказаться от выплаты дивов, но есть один из факторов и это АФК Системы, они по уши в долгах... а так как они владеют МТС, то они будут деньги выкачивать по максимум от сюда, так что мой прогноз либо Дивы останутся прежние, либо даже повысят доходность на 2026 год 15% на 2027 годик 15-17%. Ну так же это акция не про рост, а про щедрые дивы, очень умеренную часть в своем портфеле держать можно. 2) Далее идет агропромышленный комплекс. И сразу в памяти несколько компаний всплывает) у данной компании есть ряд плюсов, на продукции данной компании, есть огромный спрос за рубежом, что дает приток выручки в валюте, что при слабом рубле сказывается очень положительно. Ну и если же будет закрыт пролив Трампа 😊, то цифры тут будут в шоколаде, ну и хочется отметить ээту компанию, как одна из тез компания, которая показала максимальный рост за прошлый год вопреки прогнозом и санкциям. тут вроде все относительно не плохо, но появилась давление на прибыль и рост долга создают осторожный фон. В целом компания выглядит недооценено, но из рисков суета вокруг мажоритариев(тюрьма, на то и тюрьма), из-за который может негативно сказаться новостной фон для компании. Из циферок Чистая прибыль снизилась на 30%, что многовато... а скорректированная аж на целых 41%... ну и растут долги увы 🥲 вроде, именно сейчас у них дела идут не плохо, но прям в долгосроке смотрю на компанию скептически... Из плюсов будет рост дивов с трех тиньге(427 рублей годом ранее), до целых 5 тиньге(649 рублей в это году, тут я заложил с финальной выплатой цифры, а пока была тока 189) Ну больше о них сказать нечего, идем в следующий сектор) Телекоммуникации: сразу хочу оговориться, для меня МТС и разные вещи, и отросли в которых они находятся я стараюсь отделять друг от друга. Из плюсов Ростелекома, они тут собрались представить новую стратегия развития, начали проводить капитальные вложения в себя, так же есть рост выручки на 12%, что вроде не плохо) Так же есть планы наполеона, по выводу своих дочерних компаний на биржу и их в следствие переоценку) Идем к минусам😊 долговая нагрузка по отношению чистый долг к OIBDA 2.1х , что на мой взгляд около критический уровень, по их прогнозам она не превысит 2.3х, а я вот одним местом чувствую что еще как превысят, и дойдут до 2.5х) с учетом скок они денег занимают у народа) А еще у меня есть негативный опыт использование данного провайдера, но опустим этот момент... Идем к след ребятам. Вот тут я хочу сделать немного вам настроения) самая прогрессивная компания в нашем списке и самая быстрорастущая(сарказм) Итог имеет куча плюсов от блокировок нельзяграма, телеги, ватсапа,фейсбука и прочего) Из минусов, это не дает им никакого плюса, даже Максим не помогает... скок сил вбухивают ужас просто, а итог люди так же пользуются телеграмом или другим мессенджером, просто купили впн или прокси и кайфуют) просто для нас стала жизнь чуть дороже на целых 300 рублей, но гл и гх ВК. Идем к минусам, долговая нагрузка долг/ебида 7.3 епта, что с этим делать фиг пойми, тут и отрицательный свободный денежный поток, что не добавляет плюсов, а скорее минусов) Нет дивов, ну хочется сказать, что тот кто управляет этим не компетентен вообще, и тратит деньги в непонятно, какие инвестиции... К сожалению, я тут приближаюсь к 4к слов, поэтому выйдет думаю еще одна или две части и на этом все. Все спасибо за внимания😊

Часть 2 🤑🤑🤑 Начнем с металлургов), если честно, я считаю, что конъюнктура рынка, сейчас не том состояние, чтобы в нее инвестировать, у некоторых компаний есть долги, нет стабильно спроса. Вообщем, честно вот не особо хочу в них вкладываться. Да и у меня их и нет в портфеле. Выделю лишь двоих: 1) Северсталь 2) НЛМК И то и то покупать не советую, если есть держите, если нет, ну и бох с этими акциями. Золотодобытчики: Ну по факту, тут выбор не большой да и ограничусь я одной компанией ПОЛЮС У ребят какая-то бешенная рентабельность, есть очень умеренные диведенды. Так же новое месторождение "Cухой Лог". и то и то дает огромный и жирный плюсик компании, так же хочется выделить хорошею команду менеджмента. Ставлю на рост компании на около 70% к 2028 году(С учетом дивов) Алкоголь: Тут я тоже не бду ходить и около и выделю одних ребят, это Новабев Групп, ребята имеет сильную операценку. Для ваших портфелей хорошо будет диверсифицировать, ну и дает экспозицию на потребительский сектор. Ну и все) Фармацевтика и оказания мед услуг. В плане фармацевтики выделю две компании: и и то, и то заслуживает месту быть, две компании растущие, имеют хорошею операционку и хорошую темпы роста. Но наверное выделю пока фаворитом Озон Фарм, так как Промомед еще сыроват, но ребята растут потрясающе. Некст компания это Мать и Дитя компания поистине заточена под рост. Там команда собрана из каких-то психов(в хорошем смысле), ну прям поражают и восхищают, не забывают и про акционеров(платят дивы), для диверсификации подойдет лучше многих. Маркетплейс: Ну тут тоже не буду ходить далеко, , сильный менеджмент, сильный финтех(Ставка на ОзонБанк себя оправдала), компания роста семимильными шагами, но думаю уже где-то относительно не далеко он закончиться. Есть дивы, не большие но есть... Честно чуть чуть можно закупить, но пока рынок его оценивает трезво, есть кнш ну прям не большая недооценка. ну а так уже все. АЙТИ сектор: 1) тягачь нашей экономики. Честно, компания крутая, очень классно росла до 2026 года, но думаю, где-то рядом тоже придел и как и Озон по идеи так не должны расти. Сейчас вижу, что вектор смещается в коммерческую направленность и это правильно со стороны инвестора, пора бы повышать дивы... Думаю один из фаворитов в списке акций... 2) Ну что ж компания, талант. Не имеют долга. Очень крутой менеджмент. Платят 15% див доходности, плюс хочу отметить, что именно у данной компании, есть одни из самых больших перспектив роста, надо понимать, что сейчас трудовой рынок в упадке, что является явным минусом для компании, но по мере его оживления и росту, у компании есть шанс увидеть сильную переоценку и рост дивидендов. Если выбирать между Яндексом и ХеадХантором, то выберу второе ибо в них вижу рост больше. На этом вторая часть подходит к концу😉. Увидимся в третий)

Всем хай!😊 Часть 1 Сегодня хочу поговорить на счет аналитики от различный банков или аналитический компаний. Эти ребята составляют топ доходности в процентах и нифига не понятно что они имеют виду. Хочу высказать о многих компаний том списке.Вообще пройтись по всем... Я буду разбирать по отраслям: Финансовый сектор: 1) Ну тут я не вижу смысла говорить много о этом тягаче. Компания машина самая большая в России, растет как не в себя выручка огромная чистая прибыль в теории до 2трлн дойдет. Ну очень крутой бизнес с очень умеренными рисками. Мой прогноз около 380-400 рублей на акцию к концу 2026 года. 2) как вы знаете я фанат своей команды. Но будем говорить о цифрах, да у нас не большой дивиденд, но тут идея в другом, компания активно растет, что в теории должно сказываться на котировках. Много вариантов развития, и банк показывает очень крутые цифры. 3) Система образующий банк, само по себе компания не плохая, у ребят получается все не плохо, я бы рассмотрел ее как диверсификацию портфеля. Но никогда бы не ставил большую надежду на ее. 4) клянусь самое бесполезное, что есть... Банк ставит крутые цели вроде все получается, но у них настолько отвратительный менеджмент, максимально ложные обещания(Выплата дивов), недопоглощения (почтабанк), короче идеи в них не вижу... ну тип есть и есть нет ну и хорошо. 5) Компания показывает не плохие цифры как диверсификация подойдет, див доходность интересная, думаю брать можно) На этом в принципе в финансовом секторе все... Нефтигаз:я 1) компания очень крутая для инвестора. Дивидендный магнат( славу богу магнат, а не магнит). Для инвестора очень крутая идея. Берем и не заморачиваемся... Есть минус кнш, компания не растет уже, но менеджмент крутой, при желании могут все изменить. 2) компания кнш не самая любимая в моей подборке, но быть может... Есть долги, не очень дивидендо ориентировано, но есть перспективы роста. На компанию смотрю умеренно положительно, думаю что-то в них есть, но покупать не планирую, ибо она дорогая и рынок их переоценивает. 3) кубышка всея руси доллара. Тут сидят деды, с отчетностью без цифр ну короче курс доллара 90 и выше очень крутая вещь, ниже 80 нафиг оно надо с 90 копейками на акцию... в этой компании все равно на цифры, тут важен курс рубля, а судя по всему ветер думает во главе с минфином в укрепление рубля, так что как идея пока не варик, мб чутка позже но именно сейчас не особо интересна. 4) и привы и то имеет месту быть компания интересная по своему из минусов растут расходы на амортизацию ибо оборудование уже в предпенсионом возрасте. Компания не плохая умеренную долю иметь можно. 5)Бонус акция: компания очень крутая верю в нее... Из плюсов плевала на курс рубля и на цену за баррель нефти, есть очень умеренные перспективы роста, но это из-за индексации тарифов. Короче люблю... и беруу... Из газа противогаза, есть два перца: 1) Газпром... тут вообще нейтралитет.. ничего не вижу в них не роста не падения, тем более дивов. Тип нууу оно мне нафиг надо не беру и точка 2) тут крутая компания есть дивы, есть рост, ну короче топ менеджмент ребята молодцы. из минусов прилетают в их нпз не званные гости и временно не дают работать, рассмотрел бы долю в портфеле. Итог: отдаю приоритет нефти чем газу, в частности Лукойлу и Транснефти(тоже моя любовь) Ретейл: Тут есть мертвый Магнит, хорошо растущая Лента, и моя любимица ИКС 5, идем что лучше. Про магнит не вижу смысла, что-то говорить компания убыток( 1) нет дивов. Есть рост. Нууу если честно, для меня это такое себе дивы для меня тоже важны... ну и мне кажется для любого тоже. 2) Лидер ретейла, верю в них очень сильно. Имеет диферсификацию в своих магазинах, крутой менеджмент, есть идеи к росту. Ну есть минусы... низкая рентабельность, ну это обусловленной сферой где работают эти ребята. Беру и радуюсь жизни. Ребят максимум могу 4к символов написать. Выйдет вторая часть по другим компаниям.Так что ждите.

💳 Т-технологии, лучшая идея на рынке ? Наш огромный желтый банк на позапрошлой неделе поделился с нами результатами за 2025 год. Сезон отчетностей в самом разгаре, поэтому без прелюдий сразу к цифрам.(P.S к прилюдием вернемся) Финансовые показатели за 2025г: • Выручка: 1,4 трлн (+49% г/г) • Чистая прибыль: 192,4 млрд (+57% г/г) • Скорр.прибыль: 174,4 млрд (+43% г/г) • Операционная чистая прибыль: 174,4 млрд (+43% г/г) • Чистый процентный доход: 520 млрд (+37% г/г) • ROE: 29,1% (-3,5% г/г). Космический отчет, никто не сомневался. Выше ожиданий. Давайте взглянем глубже и окунемся в морскую пучину банка. Чистая прибыль: ЧП с учетом переоценки пакета акций Яндекса составила 192,4 млрд. Без него 174,4 млрд. 18 млрд рублей заработали на росте акций $YDEX. Почти 10% от общей ЧП, жирно. Но Яндекс так расти больше не может. Чистые процентные доходы (ЧПД) растут поквартально и продолжат расти в 2026г. ROE и покупка авто.ру: За год ROE = 29,1%, но за 4-кв 2025г он составил аж целых 33% при прогнозах в 30%. Это сильно. Мне не очень понравилась недавняя покупка у ❤️Яндекса 100% Авто.ру. Сумма сделки составила 35 млрд рублей. По моим прикидкам купил конечно дороговато, но господи наша команда Т, умеет грамотно увеличивать и внедрять в свои структуры все... Сделка выгодна Яндексу, но не факт, что Т-Технологии выжмут максимум из нее, но верю что Т-команда сделает свое. Байбек и сплит: С ноября 2025г по конец 2026г действует программа обратного выкупа акций. Покупают 10% free-float. В 4-кв компания уже поделилась, что потратили на байбек 4,295 млрд (=1,4 млн акций). Средняя цена покупки 3200. Менеджмент тоже считает текущую цену акций - дешевой. В апреле 2026г будет сплит акций 1к10. Акции будут стоить по ~330р. Это добавит ликвидность, но не прибавит интереса к акциям. Ничего не изменится. Дивиденды: Дивиденд за 4кв = 45р, дивдоходность 1,35%. Годовая доходность составит 4,7% Компания заявила, что они жду рост не менее 20% роста ЧП и дивидендов. То есть, можно ждать дивиденд за 2026г = 180р (минимум). Это 5,4% дивдоходности. Стоит понимать, что здесь важнее рост, чем дивиденды, об этом заявлял сам - Станислав Близнюк. Да и я эту идею очень поддерживаю рост важнее дивидендов. Да и компания год от года наращивает ЧП, что даст рост дивов (Платим мы 30% от МСФО) 😑 Прогноз на 2026г: Менеджмент предоставил свой прогноз прибыли. Он оказался более сдержанным, чем этого ждал рынок. Но менеджмент год от года так делает, ставит одну цель и перевыполняют ее. Компания поставила перед собой цель +20% ЧП в 2026г. Учитывая, прибыль за 2025г в 174,4 млрд, то рисуется прогноз в 210 млрд ЧП. (Выглядит очень солидно) Однако, это консервативный прогноз и банк сам комментирует, что это просто "базовый минимум". В базовом сценарии я буду ждать 230-250 млрд рублей ЧП. В оптимистичном 300 млрд рублей.(ранее выпускал пост по февралю, где цифры космос, от сюда и столько оптимизма) 👍 Оценка: P/E (2025) = 5 P/E (2026) = 4,3-4,5 P/B (2025) = 1,3 P/B (2026) = 1,1 Дивдох (2025) = 4,7% Дивдох (2026) = 5,4% ‼️ ИТОГИ: Банк оценивается дешево... 4,5 годовые прибыли и 1,1 капитал. За темпы роста ЧП от 20%, по факту может выйти даже больше. Вижу вполне растущий бизнес с дешевой оценкой для него. Считаю, что акции ИНТЕРЕСНЫ и входят в мой топ. Готов покупать по текущим ценам, и продолжать повышать портфель) Вижу идею в акциях Т-Технологиях. И много векторов развитий. Так же хочу отметить идею возможной интеграции банка Точки, как это было с Росбанком))), плюс вижу положительную тенденцию к покупке авто.ру. (Так же думаю, что-то еще купят) Ну и хочу немного рассказать про сегодняшнюю встречу. Сегодня встречался с директором по набору персонала ВТБ, мне хвастались что интеграция Почта банка вау, ранее интегрировали РНКБ, короче все круто, я ему тут сразу, друг а как же вечные проблемы с дырявым менеджментом, как же траблы с привами, как же 50% от ЧП, что-то вы не выплачиваете. И тут сразу дают заднею) Вообщем всем добра, обнимаю вас 😊❤️

Сегодня хочу поговорить о о идеях, перспективах и росте. Все посты пишу сам буду безумно благодарен каждому, кто подпишется, так как время уходит много на аналитику и написание текста, ибо стараюсь сделать интересно. Поехали))😊 Поговорим чутка о мультипликаторов: • P/S: 0,95, среднее 0,33 • EV/EBITDA: 7,37, среднее 4,11 • ROE: 0,6%, среднее 19,6% • PEG: <0 (переоценена) • Долг/EBITDA: 1,32, среднее 1,19 • Модель DCF: 5390₽ Выручка: • 2021 – 178,2₽ млрд (+70,7% г/г) • 2022 – 277,1₽ млрд (+55,5% г/г) • 2023 – 424,3₽ млрд (+53,1% г/г) • 2024 – 613,3₽ млрд (+44,5% г/г) • 2025 – 998₽ млрд (+62,7% г/г) Чистая прибыль: • 2021 – (-56,8₽) млрд (-154,7% г/г) • 2022 – (-58,2₽) млрд (-2,5% г/г) • 2023 – (-42,7₽) млрд (+26,6% г/г) • 2024 – (-59,4₽) млрд (-39,1% г/г) • 2025 – (-0,9₽) млрд (+98,5% г/г) Ожидаемая годовая доходность: 18,6% Ну судя по цифрам, могу сказать и отметит, что компания последние 25 лет работала в погоне за ростом и поглощением рынка, а так же выделяя перемену вектора, на получение чистой прибыли,могу сделать вывод, что компания чутка но недооценена, но опять же надо закладывать что в бумаге есть всеее, и рынок это закладывает. Так же перейдем к сладкому к Дивидендам 💸 Дивиденды за 9 месяцев 2025 года составили 3,4% или 143,55₽ В дивидендной политике конкретики и привязки к финансовым показателям нет. Все зависит от целей компании. 👉 Прогноз дивидендов за 2026 год: 130-190 руб/акцию.(Я закадываю 140 теньге(рублей)) По словам топ-менеджера, в 2026-м компания распределит среди акционеров не менее 30 млрд рублей (139 руб/акцию). Это почти соответствует размеру дивидендов, рекомендованных в 2025 г. В любом случае доходность будет скромной. Инвестиции в развитие и рост доли рынка в приоритете. (Сейчас есть смена вектора, но пока отдаленная, короче Т-технологии 2.0) Мы хотим продолжать с акционерами чем-то делиться, но развитие бизнеса для нас остается приоритетом — финансовый директор Игорь Герасимов (Хотим и можем разные вещи, а они могут, но чет не особо хотят) Также действует выкуп акций: Компания до конца 2026 года направит на байбек акций 25 млрд рублей. На конец 2025 года выкупили почти на 5 млрд. 📝 Дивидендная Политика: Не содержит конкретных указаний на порядок определения дивидендов. Но при этом выплата дивидендов не должна приводить к привлечению дополнительного долга или иным существенным расходам, не предусмотренным утверждённым бюджетом и бизнес-планом. Итого, что мы имеем: Активный роста бизнеса сохраняются. Так, по итогам 2025 года Озон отразил рост выручки на 63%. Но темпы роста все равно замедляются. Сегмент электронной коммерции показал рост выручки по году на 53%. Однако в в 4-ом квартале рост замедлился до 38% и дальше также продолжит замедляться. 👉 На 2026 год у Озона ожидания следующие: 1) Рост оборота на 25–30% г/г (45% в 2025 году). 2) Скорректированный показатель EBITDA около 200 млрд руб. (156,4 млрд руб. в 2025 году). 3) Прибыль по итогам 2026 года (в 2025г. 0,9 млрд убытка). Ожидания достаточно скромные, поэтому выполнить их смогут. Но нужно будет следить за динамикой, ведь среди основных рисков – повышение комиссий и налоги. Это ударит по продавцам на маркетплейсе. При этом именно Финтех (Озон Банк) остается ключевым драйвером роста прибыли, и тут я вижу много перспектив.Доля внешних платежей по Ozon Картам превышает уже 60%, то есть Ozon неплохо пересаживает свою огромную клиентскую базу на свой банк. Поэтому открыть свой банк было очень верным решением. Бизнес будет замедляться и в дальнейших планах наращивать рентабельность бизнеса. Но даже в позитивном сценарии получаем P/E в 13-15 в 2027 году, что не вау.(Икс 5 мб даст бой) С 3 года акции показали около 151% полной доходности (с учетом дивидендов) или 35,9% в год. Последний отчет: 26 февраля 2026 Итоговый анализ: Акции недооценены на 8,4%. Итоговая справедливая цена: 4800₽ Рыночная цена: 4430₽+- Топ моих фактов: почему OZON круче WB 1)Публичный 2)Дивы 3)Не вовлекается в скандалы(WB умеет)

ЗАЧЕМ ТРАНСНЕФТЬ С ДИВИДЕНДОМ 15%, КОГДА ВКЛАД ДАЁТ 15%? Див.Доход:(200-210 рублей за акцию) И почему это идея интереснее Лукойла , Роснефти Объясняю. По пунктам. 1) СТАВКА 15% ПО ВКЛАДУ НЕ НАВСЕГДА. Хоть полгода назад мы делали вклады под 21% и ждали КС 23, это в прошлом - почти уверен, через год люди будут радоваться ставке в 11% по вкладу (По накопительному счету у меня уже 10%…). Дивиденд «условно» навсегда. 2) ВЫРУЧКА, ПРИБЫЛЬ И ДИВИДЕНД КОМПАНИИ РАСТУТ С ИНФЛЯЦИЕЙ. А выплаты по вкладу – нет. Я молчу про компании, где параллельно растет ещё и сам бизнес. Та же Россети Волга в 2025 заработала в 3 раза больше прибыли, чем в 2024. (Встречался лично с управляющем по Россети Волге) Это исключение, а не правило, но все же. 3) АКЦИИ КОМПАНИЙ ТОЖЕ РАСТУТ. Я считаю, что Транс Нефть, это про будущее, компания стабильно из года в год, как в росте так и в деведендном составление. 4) ВОЗМОЖНОСТЬ ПОДОБРАТЬ УДАЧНЫЙ ТАЙМИНГ. Для неопытных ребят это может быть минусом, но все же. Та же Транснефть выплатит мне дивы через 3,5 месяца, а потом через год, то есть за следующие 15 месяцев я получу ~29% дивидендов. Думаю дивгэпы на цикле снижения ставки будут закрываться спокойно. 5) ПОЧЕМУ ЛУЧШЕ ??? У Лукойла отбирают западные активы,что дает компании сокращение выручки ну и чистой прибыли в том числе, не есть хорошо для инвесторов ☹️ у Роснефти кривой и косой менеджмент + есть долговая нагрузка + не настолько ориентированы на инвесторов, но опять же тут есть свои плюсы это Восток Оил, но как по мне акция переоценена… Так же все экспортеры зависят от цены на нефть и на наш рубль, два эти фактора влияют очень сильно, могут сыграть как в позитивную сторону так и в негативную🙂‍↕️ У ТРАНСНЕФТИ ЭТОГО НЕТ, поэтому это относительная стабильность. ‼️Я обязан уточнить, что даже в дивидендных акциях рисков сильно больше чем на вкладе, надеюсь все это понимают: - Дивиденды могут отменить, выплатить меньше, может случиться «операция Трампа» и тд - Акции нужно тщательно выбирать - Это не про короткий горизонт - За акциями надо следить ––––––––––––––––––––––––––––––––– Так же жду от вас обратной связи в комментариях ☺️ Так же будет приятно если подпишитесь…

рынок о боже, как вы читаете плохо отчеты 😔… Акции после отчета обвалилась на несколько процентов. Основная причина — падение операционной прибыли на 11,5% и чистый убыток в 4 квартале. НО НА САМОМ ДЕЛЕ ВСЕ ОТЛИЧНО и даже лучше ожиданий, а акции падают из-за тех, кто как всегда прочитал отчет поверхностно и не понимает, как считать дииденды Транснефти. Падение операционной прибыли почти полностью объясняется обесценениями на 97,5 млрд руб. за год. ЭТО НЕ РЕАЛЬНЫЕ ПОТЕРИ БИЗНЕСА, А БУМАЖНЫЕ. Связано с налоговыми изменениями и высокой ставкой, через которую дисконтируют активы. ‼️Важно, что эти обесценения носят бумажный характер и будут корректироваться в дивидендной базе. На денежные потоки компании они не влияют. ‼️ 3️⃣ Для понимания можно сравнить с Лукойлом, где обесценения были связаны с реальной потерей активов и будущей прибыли, которую эти акивы уже не смогут генерировать. Здесь ситуация другая — активы никуда не делись, нефть как качали, так и будут. Если убрать этот эффект, то все становится хорошо. Операционная прибыль до обесценений выросла на 10,5% год к году. То есть основной бизнес растет хорошими темпами выше инфляции. НО РЫНОК КАК ВСЕГДА РЕАГИРУЕТ НА УБЫТОК В 4 КВАРТАЛЕ)) Та же история с выручкой. В отчёте видно слабый прирост выручки, и это тоже может пугать, но причина простая — примерно на 20% упали объемы собственной продажи нефти. Эта часть бизнеса почти не даёт маржи, поэтому на прибыль её динамика практически не влияет. Зато основная выручка от прокачки нефти выросла на 9,2% за год. Это примерно соответствует росту тарифов, то есть всё идёт по плану. Если собрать нормальную картину, то дивидендная база выросла примерно на 2,5% год к году. Без сюрпризов, но и без провалов. По дивиденду сейчас получается около 200–203 руб. на акцию. Это даёт доходность почти 15% к текущей цене. Это отличный результат! Дивиденды в ближайшие годы, скорее всего, будут стоять на месте. ☝️Тарифы в 2026 году индексируют всего на 5,1% — этого хватает, чтобы перекрывать рост расходов, но не хватает для роста операционной прибыли, а так как у Транснефти значительная часть чистой прибыли генерируется кубышкой, то чистая прибыль вообще может снижаться. Для понимания, в 2024 году чистые процентные доходы составили 86,8 млрд руб., в 2025 году уже 96,9 млрд руб., однако поквартально процентные доходы уже падают и с пика в 28,5 млрд руб. в 2 кв. 2025 года упали уже до 19,8 млрд руб. в 4 кв. 2025 года. И пока ставка снижается, они продолжат падение. Такая акция по сути превращается в квазиоблигацию с небольшой премией за риск (доходность 15% против текущей доходности длинных ОФЗ 13,8%). ‼️Переоценка акций здесь будет за счет снижения ставки, а не из-за роста бизнеса в ближайшие пару лет.‼️ Да, есть опция с отменой повышенного налога после 2030 года, и тогда дивиденды могут заметно вырасти. Но это слишком далеко, чтобы на этом строить инвестиционную идею сейчас. ______________________________________ Бизнес стабильный, отчёт даже лучше ожиданий, хотя рынок как всегда все неправильно прочитал и испугался цифр, не разобравшись в деталях. Но и апсайда, который мог бы резко переоценить бумагу, здесь по-прежнему нет.