Invest_or_lost

29,6K

подписчиков

51

подписка

Все мои сделки и инвестиционные идеи тут: https://t.me/+HjhfMUd1hDg5YjMy Есть даже MAX: https://max.ru/invest_or_lost Квал, на рынке с 2009 года. За здоровые и разумные инвестиции, против нездоровых спекуляций! По вопросам сотрудничества: https://t.me/The_best_to_invest

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Invest_or_lost
Invest_or_lost

сегодня в 14:51

Доллар в отставке, золото на троне: насколько реален сценарий замминистра финансов Алексея Моисеева? 🗣 На полях Восточного экономического форума (ВЭФ) прозвучало интересное заявление, которое заставляет пересмотреть свои взгляды на перспективы золота. Зам. министра финансов РФ Алексей Моисеев сообщил, что рост цен на драгметалл $GDU6 находится лишь в самом начале своего пути. Насколько реалистичен этот тезис? Давайте порассуждаем. 📣 Алексей Моисеев акцентировал внимание на том, что в академической среде уже всерьёз обсуждают сценарий, который десятилетиями считался маргинальным. Исследования РЭУ им.Плеханова указывают на высокую вероятность того, что в ближайшие десятилетия золото вернёт себе статус главного мерила стоимости, вытеснив доллар и другие фиатные валюты. Математика прогноза выглядит заманчиво для держателей жёлтого металла: стоимость золота может вырасти до $35 тыс. за тройскую унцию в долгосрочной перспективе! 🧮 И фундамент таких высоких оценок строится исключительно исходя из агрессивной денежно-кредитной политики мировых держав. Денежные власти США, ЕС и Японии продолжают практику эмиссионного финансирования колоссального госдолга, и такая печать ничем не обеспеченных денег неизбежно приведёт к относительному обесцениванию любых сбережений, номинированных в этих валютах. В этой системе координат у капитала остаётся единственный надёжный физический якорь — золото! Скажу даже больше: Центробанки по всей планете уже включили этот режим самосохранения. На протяжении последних нескольких лет идёт беспрецедентное замещение иностранных облигаций физическим металлом. Опыт последних трёх лет окончательно расставил приоритеты среди драгметаллов. Серебро и металлы платиновой группы показали впечатляющую динамику, однако их ценообразование по-прежнему находится в жёсткой корреляции с золотом. 🇷🇺 Сочетание растущего мирового спроса и колоссальной ресурсной базы позволяет нашей стране занять уникальное положение бенефициара грядущей трансформации мировой финансовой системы. 📈 И это притом, что сами золотодобытчики в своих бизнес-планах ориентируются на куда более консервативные оценки. В частности, на том же ВЭФ-2026 президент $SELG Александр Хрущ поведал о том, что в долгосрочную финансовую модель компания закладывает цену на #золото на уровне $3.7 тыс. за унцию. Это классическая дисциплина корпоративного управления: чтобы не принимать излишне рискованных инвестиционных решений, капвложения должны окупаться даже при умеренном сценарии. При этом в случае сильного роста цен на драгметалл компания и её акционеры получают приятный бонус. 📈 Что касается долгосрочных перспектив Селигдара, то Александр Хрущ отметил, что к 2033 году объём добычи золота достигнет порядка 20 тонн, за счёт запуска новых проектов. Кстати, в продолжение темы. Буквально на этой неделе Селигдар завершил геологоразведочные работы на Кючусе. Государственная комиссия по запасам уже утвердила технико-экономическое обоснование постоянных разведочных кондиций, и по свежим подсчётам запасы на этом месторождении составили 188,6 тонн золота.   Стоит отметить, что обновлённый показатель превышает ранее полученные данные временных кондиций (175,3 т), что подтверждает высокое качество сырьевой базы проекта и добавляет инвестиционной привлекательности этому кейсу $SELG!   👉 Весной этого года на мировом рынке золота произошёл ценовой откат. Для стороннего наблюдателя графики выглядели тревожно, но для профессионального сообщества эта волатильность стала лишь очередным подтверждением старой биржевой истины: после взрывного роста всегда следует здоровая коррекция. Ну а в нашем случае золото ( $GLDRUB_TOM, $GLDRUBF) позволяет не только зарабатывать на фундаментальных изменениях в мировой экономике, но и защищает капитал от девальвации. Именно благодаря ослаблению курса рубля, золото в рублёвом выражении так стремительно подросло в последние недели! ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб.
Card image 1
Card image 2
18
19
Invest_or_lost
Invest_or_lost

сегодня в 9:23

Промомед: стремительный рост, амбициозные цели и вопросы, которые остаются   🧮 Пока одни сектора задыхаются от высокой ключевой ставки, другие чувствуют себя вполне уверенно. Фармацевтика в России — это яркий и наглядный пример, как раз из второй категории. Но всегда ли рост отрасли означает рост конкретной компании? Давайте проверим это на примере $PRMD, заглянув в свежий отчёт компании по МСФО за 6 мес. 2026 года. 📈 Выручка с января по июнь выросла на +76% (г/г) до 22,8 млрд руб., что более чем в 5 раз превышает динамику рынка. Драйвером роста у Промомеда стал сегмент эндокринология. Ну а знаменитый препарат под названием Тирзетта, предназначенный для лечения сахарного диабета 2-го типа и снижения массы тела, и вовсе стал абсолютным лидером аптечных продаж в стране в этом году!   🧐 Ещё в 2024 году аналитики отводили рынку препаратов для снижения веса 8 лет на достижение рубежа в 100 млрд руб. Прошло всего два года — и этот прогноз можно смело выбрасывать в архив! Рынок уже на подходе к заветной цифре, и этот рубеж будет взят уже в этом году. Догадываетесь, кто ключевой бенефициар этого взрывного роста? Правильно — $PRMD! Культура снижения веса постепенно трансформируется из обычной эстетической прихоти в элемент базовой медицинской профилактики. Более того, сами врачи начинают назначать терапию ожирения превентивно, чтобы предотвратить развитие тяжелых осложнений. 💊 Второй стратегический плацдарм у Промомеда — это лечение онкологических заболеваний. И развитие портфеля здесь зеркально отражает мировые тренды. Впервые в российской фарминдустрии удалось разработать противоопухолевый препарат Нинтеданиб для лечения тяжелых патологий легких в форме мягких желатиновых капсул. Такая форма защищает слизистую желудка пациента, снижая токсическую нагрузку. Это классический пример того, как глубокая R&D-экспертиза конвертируется в рыночное преимущество. 📈 При этом, несмотря на регулярные и затратные R&D, операционные расходы растут темпами, сопоставимыми с выручкой, что позволило сохранить рентабельность по EBITDA на уровне 34%. Абсолютный показатель EBITDA при этом вырос на +76% (г/г) до 7,7 млрд руб. Однако менеджмент Промомеда в начале года ориентировал рынок на 45% рентабельности. Пока до этого уровня не дотянули, и здесь возникает логичный вопрос: сможет ли компания нарастить маржинальность во втором полугодии, когда эффект масштаба должен проявиться сильнее? Рассудит только время, будем внимательно следить дальше за маржой. 📈 Чистая прибыль выросла по итогам 6 мес. 2026 года на +83% (г/г) до 2,6 млрд руб. Компания является однозначным бенефициаром смягчения ДКП, т.к. 91% её обязательств имеет плавающую процентную ставку, и по мере дальнейшего снижения "ключа" она сможет неплохо экономить на обслуживании долга. 💼 Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA за полугодие выросла с 1,6х до 1,8х. Компания много инвестирует в разработку новых препаратов, но в то же время для активной инвестиционной фазы долговая нагрузка находится на приемлемом уровне. 👉 Промомед (#PRMD) нашёл свою нишу в эндокринологии и демонстрирует темпы роста, кратно опережающие весь российский фармрынок. Да, вопросы к операционной марже остаются открытыми, но фундаментально история выглядит привлекательной и перспективной. Однако лично для меня этот кейс пока кажется скучноватым. Почему? Потому что в текущей конфигурации портфеля я делаю ставку на «миркоины» — активы, котировки которых могут кратно вырасти, как только перспективы мирного урегулирования между Россией и Украиной станут более осязаемыми. А пока этого нет, фармацевтика — это скорее «защита», а не «атака». Поэтому присматриваться к Промомеду буду, но докупать стану только в диапазоне 300–350 руб. — здесь история становится куда интереснее, с хорошим запасом прочности. Сейчас же — просто наблюдаю со стороны. ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!
Card image 1
Card image 2
13
14
Invest_or_lost
Invest_or_lost

сегодня в 8:24

🗞 Очередной официальный комментарий от Группы МГКЛ ( $MGKL), держу вас в курсе, друзья. На сей раз новости хорошие и обнадеживающие - как для акционеров, так и для облигационеров компании: 🔄 МГКЛ начнет выкупать облигации и усилит выкуп акций с 7 сентября для снижения волатильности  Чтобы снизить волатильность ценных бумаг и поддержать инвесторов, с 7 сентября ПАО «МГКЛ» начнет выкуп собственных облигаций и усилит активность по выкупу акций. Компания заблаговременно уведомляет рынок об этом решении, обеспечивая максимальную прозрачность своих действий. Выкуп пройдет в рамках ранее утвержденного Советом директоров процесса обратного выкупа ценных бумаг. Приобретать акции и облигации на организованных торгах будет ООО «Команда МГКЛ» — 100%-ное дочернее общество ПАО «МГКЛ». Информация о ходе выкупа будет раскрываться в соответствии с требованиями регулятора и внутренним регламентом компании. 💬 Алексей Лазутин, генеральный директор ПАО «МГКЛ»: «В период повышенной волатильности наших ценных бумаг мы приняли решение дополнительно защитить интересы инвесторов за счет выкупа облигаций и более активного выкупа акций в рамках уже утвержденного байбека. Сообщаем рынку заранее, чтобы обеспечить максимальную прозрачность». $MGKLCO1 $RU000A10CHX1 $RU000A104XJ9 $RU000A10ATC4 $RU000A108ZU2 $RU000A107UB5 $RU000A106MV2 $MGKL1P3 $MGKL1P2 ❤️ Ставьте лайк и переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #аналитика #инвестиции #акции #новости #пульс_оцени
Card image 1
34
35
Invest_or_lost
Invest_or_lost

вчера в 6:48

Делимобиль: рыночная доля растёт, а убытки не уходят   🧮 В первой половине 2026 года отечественный рынок каршеринга впервые столкнулся со спадом. Давайте на этом фоне рассмотрим перспективы $DELI, опираясь на свежий фин. отчёт за 6 мес. 2026 года. 📉 Выручка сократилась на -3,6% (г/г) до 14,1 млрд руб., что обусловлено как сокращение автопарка (-12% г/г до 26,9 тыс. машин), так и снижением спроса на каршеринговые услуги в столице. Москвичи стали реже открывать приложения каршерингов по двум причинам: 1️⃣ Постоянные перебои в работе мобильного интернета. 2️⃣ Рост тарифов, к которым столичные пользователи особенно чувствительны из-за развитой системы общественного транспорта и такси. 🚗 В то же время по динамике выручки результаты компании выглядят лучше рынка, который в отчётном периоде сократился на -9,9% (г/г). На этом фоне Делимобиль нарастил рыночную долю с 40% до 46%. В то время как основные конкуренты в лице Яндекс Драйва ( $YDEX) и Ситидрайва ( $SBER) перестали расширять автопарк — их менеджмент поставил на паузу агрессивный рост и ждёт более низкий "ключ", даже несмотря на глубокие карманы материнских компаний. 📉 Показатель EBITDA сократился на -5,6% (г/г) до 2,4 млрд руб. Давление на доходы со стороны снижающейся выручки было очевидным, однако компания сделала ставку на операционную эффективность. В частности, запуск собственных СТО в ключевых городах стал важным шагом, позволившим сдерживать рост расходов и управлять издержками на ремонт.   📉 Понятное дело, что всем этим инициативам нужно время, чтобы принести хоть какой-то ощутимый финансовый эффект. И пока операционные улучшения только начинают работать, их конечно же не хватает, чтобы перекрыть груз процентных платежей, да ещё и на фоне падающих доходов. В итоге отчётный период Делимобиль завершил с чистым убытком в 1,7 млрд руб., против 1,9 млрд годом ранее. Да, с формальной точки зрения прогресс есть — убыток сократился, но компания по-прежнему глубоко убыточна, т.к. внушительные фин. расходы продолжают давить на итоговый результат.   💼 Долговая нагрузка по показателю NetDebt/EBITDA за полгода увеличилась с 4,8х до пугающих 5,8х (!!). Несмотря на то что эмитент распродает автомобили, чистый долг продолжает расти — как в абсолютном значении, так и по отношению к операционным доходам. В мае Делимобиль успешно погасил два облигационных выпуска на общую сумму около 6 млрд руб., хотя участники рынка всерьёз беспокоились, что компания может столкнуться с дефолтом. А уже в октябре Делимобилю предстоит найти ещё 3,3 млрд руб., чтобы погасить очередной выпуск — флоатеры $RU000A109TG2 . Правда, в этом году проблем с поиском этих денежных средств быть не должно — мажоритарный акционер Винченцо Трани предоставил компании кредитную линию 10 млрд руб., из которых на текущий момент израсходовано только 2 млрд руб., поэтому есть возможность спокойно погасить этот октябрьский выпуск. 📆 А вот на 2027 год запланировано погашение двух облигационных выпусков совокупным объёмом 6 млрд руб. ( $RU000A10CCG7 и $RU000A106UW3). И здесь акционерных средств уже может не хватить. А если в стране ещё и усилится топливный кризис, то компания может столкнуться с ещё большими трудностями. Многочасовые очереди на АЗС приводят к простою автомобилей, что не позволяет компании эффективно управлять автопарком. Если эта ситуация усугубится, то компания столкнётся с чувствительной просадкой в операционных доходах. Простой автомобиля без топлива генерирует нулевую выручку, но требует ровно тех же затрат на лизинг и страховку.   👉 Акции $DELI сегодня остаются классическим заложником геополитики. Эскалация внешнего давления напрямую транслируется в перебои с интернетом и горючим, а высокая ключевая ставка делает обслуживание 5х долга непосильной ношей. В этом контексте акции компании неинтересны для покупки, а облигации — опасны. По крайней мере, вплоть до появления чётких позитивных драйверов, которых пока на горизонте нет. ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+2
15
16
Invest_or_lost
Invest_or_lost

1 сентября в 9:04

💬 Официальный ответ Группы МГКЛ ($MGKL) по поводу сегодняшней истории (отдельная благодарность @MGKL за оперативный комментарий): ПАО «МГКЛ» отражает сделки и формирует отчетность в строгом соответствии с законодательством и требованиями МСФО. Стоимость приобретений подтверждается отчетами независимых оценщиков, а отчетность проходит независимый аудит или обзорную проверку. Мы готовы к конструктивному диалогу со всеми заинтересованными сторонами для разъяснения любых вопросов. Тема гудвила — непростая учетная категория, и ее профессиональное обсуждение позволит лучше объяснить инвесторам и аналитикам как экономический смысл сделок, так и порядок их отражения в отчетности. «Ломбард Аквамарин» использовался как SPV, на котором была консолидирована приобретаемая ломбардная сеть. Благодаря этой сделке Группа увеличила свою сеть присутствия со 137 до 215 отделений. Такая структура позволила включить в периметр Группы одно юрлицо, вместо десятков отдельных – соответственно, кратно сократить операционную и регуляторную нагрузку, связанную с тем, что каждый ломбард подконтролен Банку России (у каждого должен быть свой генеральный директор, должностные лица, своя отчетность). Поэтому некорректно рассматривать сделку исключительно как покупку одного юридического лица с отрицательными чистыми активами. Все параметры сделки раскрыты в отчетности за первое полугодие 2026 года (с. 54 отчетности за 6 мес. 2026 г).Подробно о сделке рассказывали в эфире на площадке Мосбиржи (с 44:45).  Согласно IFRS 3, гудвил рассчитывается как разница между переданным возмещением и стоимостью идентифицируемых чистых активов. Поэтому при цене приобретения 940,841 млн рублей и чистых активах минус 32,149 млн рублей гудвил составил 972,990 млн рублей. Он оказался больше цены приобретения именно из-за отрицательной величины чистых активов. Само признание гудвила не создает прибыль, не увеличивает капитал и не свидетельствует о других спорных праметрах. В дальнейшем гудвил ежегодно проверяется на обесценение по правилам IAS 36. По результатам ранее проведенных тестов оснований для признания убытка от обесценения не возникало. Задолженность отдельных дочерних обществ перед бюджетом погашается по согласованным с ФНС графикам. Компании продолжают операционную деятельность, а принятие судом заявления кредитора является процессуальным действием и само по себе не означает признания общества банкротом. $MGKLCO1 $RU000A10CHX1 $RU000A104XJ9 $RU000A10ATC4 $RU000A108ZU2 $RU000A107UB5 $RU000A106MV2 $MGKL1P3 $MGKL1P2 $MGKL1P1
Card image 1
64
65
Invest_or_lost
Invest_or_lost

1 сентября в 6:31

GloraX: как региональная стратегия приносит прибыль, пока конкуренты в минусе 🧮 Отечественный рынок недвижимости переживает сейчас сложный стресс-тест. Однако даже на таком непростом рынке находятся эмитенты, которые показывают высокие темпы роста за счёт эффективной бизнес-модели. Одной из таких компаний является $GLRX, финансовый отчёт которой по МСФО за 6 мес. 2026 года я предлагаю сегодня детально проанализировать вместе с вами. 📈 Выручка компании выросла на внушительные +45% (г/г) до 27 млрд руб. Такой рывок во многом обеспечили региональные проекты, доля которых в структуре выручки увеличилась в 2,7 раза — с 22% до 59%. Ставка на региональную экспансию у GloraX сработала как часы! Здесь важно рассуждать исходя из фундаментальных основ спроса. В большинстве регионов страны сохраняется острый дефицит качественного жилья комфорт-класса. И если Москва уже давно "переварила" огромные объёмы квадратных метров, то регионы только входят в фазу активного потребления современного стандарта жизни. Кроме того, нельзя игнорировать фактор семейной ипотеки. Из-за определенных ограничений программы она гораздо органичнее ложится именно на региональный ценник, чем на столичный. 🏢 Но дело не только в спросе. Помимо всего прочего, региональная модель даёт колоссальное преимущество на уровне себестоимости проекта. Возьмём, например, стоимость земли: в общей смете застройки участка под проект GloraX цена земли редко превышает 15%. Для сравнения: в Москве или Санкт-Петербурге этот показатель может достигать 40%, а иногда даже и переваливать за эту отметку. Столичная стройка начинается с гигантского чека ещё до забивки первой сваи. Свободных площадок там крайне мало. Девелоперам приходится заниматься сложным редевелопментом промзон или расселением ветхого фонда. Это удлиняет сроки подготовки документации и требует огромных капзатрат. В регионах же цикл входа в проект значительно проще и дешевле. Отсюда вытекает второе преимущество региональных рынков — скорость реализации (time-to-market). Любой современный девелопер живёт в парадигме проектного финансирования через эскроу-счета. Чем быстрее эмитент выходит на площадку и начинает продажи, тем быстрее наполняются эти счета, снижая процентную нагрузку со стороны банков. У GloraX уровень покрытия задолженности по проектному финансированию средствами эскроу составил 78% — это на 8 п.п. выше среднеотраслевого значения. 📈 В отчётном периоде компания достаточно эффективно управляла своими затратами, что позволило увеличить EBITDA на +36% (г/г) до 8,6 млрд руб. Рентабельность по EBITDA составила при этом 32% — значительно выше среднего по отрасли. Секрет в стандартизации процессов, улучшении операционной эффективности и системным контролем за долговой нагрузкой — доля накладных расходов в выручке осталась неизменной относительно прошлого года, а доля финансовых расходов снизилась с 25% до 21%. 📈 Сопоставимая чистая прибыль по итогам 6 мес. 2026 выросла на +29% (г/г) до 1,6 млрд руб. На этом фоне итоговый фин. результат GloraX смотрится особенно выигрышно: практически все публичные конкуренты в том же отчётном периоде зафиксировали чистый убыток ( $ETLN, $LSRG, $SMLT — яркие тому примеры). 📈 Ну и конечно же нужно отметить, что в июле 2026 года GloraX продолжил энергично наращивать рыночную долю. По данным ДОМ РФ, компания занимает уже 17-е место в отрасли по объёму строительства, поднявшись с начала года уже на 3 ступеньки! С чем я её торжественно поздравляю! 👉 Инвестиционный кейс $GLRX доказывает простую истину: сложный рынок убивает неэффективных, но делает прибыльными тех, кто нашел правильную нишу и выстроил жёсткий контроль над бизнес-процессами.   Настоятельно рекомендую присмотреться к акциям компании на долгосрок. По мере снижения "ключа" эта история очень хорошо выстрелит! У меня эти бумаги в портфеле есть, я их планирую держать и дальше.   ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+2
14
15
Invest_or_lost
Invest_or_lost

31 августа в 7:31

Как Селигдар поймал золотой тренд? 🧮 На фоне ослабления рубля, цены на золото находятся в нескольких шагах от исторического максимума. Поэтому сегодня я предлагаю заглянуть под капот компании Селигдар ( $SELG), изучив её фин. отчетность по МСФО за первые 6 мес. 2026 года. 📈 Выручка компании выросла на +47% (г/г) до 41,7 млрд руб. Ранее мы уже с вами отмечали, что рост производства зафиксирован по всей корзине металлов: компания планомерно увеличивает добычу золота, олова, меди и даже вольфрама. А теперь расширение мощностей идёт параллельно с благоприятной внешней конъюнктурой. Если говорить о внешнем фоне, то он сейчас работает как сильный попутный ветер: после коррекции в первом полугодии цены на #золото вновь перешли к уверенному росту. И дело здесь не столько в спекулянтах, сколько в реальных покупках металла регуляторами. Центробанки Китая, Польши и Узбекистана продолжают агрессивно наполнять свои золотовалютные резервы. 🇨🇳 Особняком в этом перечне стоит Китай: июльская закупка в 20 тонн стала максимумом для ЦБ Китая с конца 2023 года. Когда крупнейшие экономики мира используют золото как геополитический щит от дедолларизации, локальные просадки на графике становятся отличными точками входа и для нас, частных инвесторов. 📊 Стоит отметить, что сильный рост цен наблюдается не только на рынке золота. Цены на олово и медь также находятся вблизи своих исторических пиков. Этот тренд имеет под собой фундамент реального сектора: азиатские экономики продолжают поглощать металлы для нужд искусственного интеллекта и энергетики переходного периода. При этом предложение обоих металлов страдает от перебоев, создавая классический рыночный дисбаланс, где спрос обгоняет возможности добычи.   📈 Операционная эффективность бизнеса наглядно подтверждается динамикой EBITDA: показатель вырос на +80% (г/г) и достиг 20,9 млрд руб. Но сухие миллиарды не так красноречивы, как маржинальность — рентабельность по EBITDA взлетела до 50%, обновив 5-летний максимум! В ltm-выражении динамика по марже тоже заметно растущая, причём третий год кряду. 📈 Как результат — отчётный период Селигдар завершил с чистой прибылью в размере 3,4 млрд руб., против убытком годом ранее в 2,2 млрд. В то же время свободный денежный поток (FCF) остался отрицательным на уровне минус 14,0 млрд руб., на фоне всё ещё высокого CAPEX и оттока средств в оборотный капитал. Но отметим небольшое улучшение по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, когда мы видели минус 18 млрд. 💼 Зато долговая нагрузка постепенно сокращается: соотношение NetDebt/EBITDA с начала года сократилось с 3,2х до 2,9х. Это приятно. Более того, после выхода на проектную мощность золотоизвлекательной фабрики на месторождении «Хвойное» в 2027 году долговая нагрузка может вернуться на приемлемый уровень 2,5х. Самое время отметить, что примерно половина долговых обязательств у Селигдара традиционно номинирована непосредственно в золоте. Здесь проявляется специфика учёта: при росте цен на драгметалл долг компании мгновенно переоценивается вверх по текущему курсу на дату отчёта. При этом показатель EBITDA формируется из средней стоимости реализованного металла за полгода. Поэтому возникает временной лаг, когда бумажный долг растёт сегодня, а высокая операционная прибыль от этих цен придёт в метрику уже в следующих отчётных периодах. Поэтому пугаться высоких значений мультипликатора в случае с Селигдаром точно не стоит. Но и сильного снижения долга «в моменте» ждать не приходится: капитальные затраты сегодня конвертируются в кратный рост объёмов производства золота и олова к концу десятилетия. 👉 В любом случае, Селигдар ( $SELG) в 2026–2027 гг. будет динамично наращивать производство золота (с прогнозом на текущий год 9 тонн), что в сочетании с благоприятной ценовой конъюнктурой на мировом рынке должно позволить компании заметно улучшить динамику финансовых показателей.   ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+4
19
20
Invest_or_lost
Invest_or_lost

30 августа в 10:54

НОВАТЭК: считаем дивиденды 💰 Добрейшего воскресенья, друзья мои! Акционером НОВАТЭКа ( $NVTK), как некоторые из вас могут помнить, я в настоящий момент времени не являюсь, но дивидендную картинку обновить всё равно нужно! Тем более, буквально на днях компания представила рекомендацию Совета директоров по промежуточным дивидендам за 6 мес. 2026 года в размере 35,50 руб. на одну обыкновенную акцию, что по текущим котировкам сулит полугодовую ДД=3,8%. Общий объём выплат составит 107,8 млрд руб, что соответствует 50% от нормализованной чистой прибыли по МСФО за первое полугодие, составившей 216,5 млрд руб. без учёта курсовых разниц. Из чего мы делаем вывод, что НОВАТЭК продолжает строго придерживается своей дивидендной политики. 📆 Дивидендная отсечка намечена на 9 октября 2026 года, но перед этим формально нужно дождаться одобрения рекомендации Совета директоров на ВОСА. Которое, я уверен, будет традиционно положительным. 👉 Бизнес НОВАТЭКа остаётся в целом устойчивым, но не безоблачным. Компания наращивает добычу, имеет чистую денежную позицию и пользуется высоким спросом на СПГ в Европе, по крайней мере до введения запрета на российский газ, который вступит в силу с 1 января 2027 года. Однако антироссийские санкции, атаки на инфраструктуру и лаг в контрактах сдерживают финансовые результаты. Да, случившийся рост цен на газ должен благоприятно отразиться на показателях уже во втором полугодии, однако риски сохраняются. В общем и целом, можно утверждать, что НОВАТЭК — это стабильный дивидендный поток, но за него нужно платить терпением и готовностью к очередным геополитическим сюрпризам. После того, как в марте этого года я продал все свои бумаги по 1300-1350 руб., пока держусь в стороне от этой истории, но конечно же поглядываю. Уровень 800+ руб., до которого осталось уже буквально рукой подать, с технической точки зрения заставит меня вновь формировать позицию в акциях НОВАТЭКа — я так уже делал неоднократно в последние годы, и всегда успешно закрывал такие позиции. А вот прямо здесь и сейчас покупать не хочется, тем более в преддверии тревожного сентября, который может принести много интересных (и не очень) новостей. ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! Хороших вам выходных и зелёных портфелей! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #аналитика #инвестиции #акции #новости #вритмепульса #новатэк #дивиденды
Card image 1
34
35
Invest_or_lost
Invest_or_lost

28 августа в 16:24

Время роста МГКЛ   👑 Цены на золото после непродолжительной коррекции вновь вернулись на уверенную траекторию роста, и в этом контексте предлагаю заглянуть в отчётность $MGKL по МСФО за 6 мес. 2026 года, чтобы провести детальный анализ финансовых результатов и оценить дальнейший потенциал роста бизнеса. 📈 Выручка компании с января по июнь выросла в 2,7 раза до 27 млрд руб. И здесь важно понимать природу этих цифр: компания планомерно поддерживает высокие темпы роста уже долгое время, что говорит о фундаментальном изменении масштаба бизнеса. А когда выручка кратно растёт ещё и на фоне жесткой ДКП, то мы точно имеем дело с грамотным попаданием в макротренды. ▪️Доходы от оптовой продажи драгметаллов выросли более чем в три раза. Чтобы понять механику этого направления, стоит посмотреть на физический рынок желтого металла. Россия ежегодно добывает около 400 тонн золота, из которых примерно 50 тонн приходится на вторичную переработку. Стратегия компании максимально проста и эффективна: охватить тех клиентов, которые владеют ювелирными изделиями, потерявшими потребительскую ценность, или частными инвесторами, решившими зафиксировать прибыль по своим слиткам. Высокая скорость — конкурентное преимущество МГКЛ в этом сегменте. Судите сами: от покупки драгметалла у физических и юридических лиц до поставки лома на аффинажный завод проходит всего несколько дней. ▪️Совокупная выручка объединённого ломбардного направления и ресейла у МГКЛ выросла в 1,7 раза. Фактически у компании контрциклический ломбардный бизнес: ✔️ Когда процентные ставки в экономике высокие и банки ужесточают выдачу потребительских кредитов — люди всё чаще обращаются за альтернативными источниками финансирования. Поэтому в такие времена залоговое финансирование в ломбардах чувствует себя прекрасно. ✔️ Ну а когда ставки низкие, то компания органично растёт вместе с экономикой, т.к. активизируется потребительский спрос, и люди активнее покупают товары в сегменте ресейла, а также оформляют займы на более комфортных условиях. Таким образом, бизнес-модель МГКЛ построена так, чтобы зарабатывать в любой фазе экономического цикла. 💻 Технологический стек развивается синхронно с физическим оборотом. Цифровая платформа «Ресейл Маркет» рвёт шаблоны классических классифайдов благодаря опции мгновенного выкупа, в соответствии с которой пользователю не нужно ждать своего покупателя неделями, а он получает деньги сразу. 📈 В отчётном периоде Группа МГКЛ эффективно управляла своими затратами, что позволило ей в итоге существенно нарастить показатель EBITDA на +63% (г/г) до 1,8 млрд руб. Сезон полугодовых отчетностей в России уже выходит на финишную прямую, и на пальцах одной руки можно пересчитать публичных эмитентов, кто смог продемонстрировать рост операционных доходов свыше 60% в текущих условиях. Поэтому результат однозначно достойный, поздравляю всю команду @MGKL! 📈 Чистая прибыль по итогам полугодия также уверенно выросла на +34% (г/г) до 553 млн руб.   В прошлом месяце компания** официально пересмотрела цели на пятилетку: к 2030 году планка по выручке поднята до 82,4 млрд руб., а по чистой прибыли — до 11,3 млрд руб. Но самое интересное кроется в деталях бизнес-плана: он предусматривает теперь включение собственного банка в периметр Группы, что должно усилить экосистему компании. **  👉 По итогам всего вышесказанного спешу резюмировать, что экосистемный подход $MGKL, где оптовая торговля драгметаллами дает оборот, ломбарды обеспечивают стабильный трафик, а ресейл приносит высокую удельную маржу, в очередной раз доказал свою эффективность. И тем удивительнее, что рынок пока оценивает эту синергию весьма сдержанно: акции компании торгуются с мультипликатором P/E=2,8х, и текущее значение мультипликатора оставляет простор для переоценки рыночной капитализации компании, по мере реализации заявленной Стратегии 2030. ❤️ Ставьте лайк и переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #аналитика #инвестиции #акции #новости #пульс_оцени
Card image 1
15
16
Invest_or_lost
Invest_or_lost

28 августа в 9:22

Novabev Group: ставка на премиум 🧮 В 2026 году рынок алкоголя может вырасти больше, чем продуктовый ритейл. Парадокс поведения потребителя сейчас заключается в том, что даже в условиях экономии люди выбирают премиальный сегмент. Качество важнее количества — таков новый тренд на отечественном алкогольном рынке. И в этом контексте любопытно рассмотреть результаты $BELU по МСФО за 6 мес. 2026 года, чтобы оценить инвестиционные перспективы этого кейса. 📈 Выручка выросла на +7,6% (г/г) до 74,4 млрд руб. Основной вклад в рост внесла высокомаржинальная продукция, что подтверждает тенденцию смещения спроса в премиальный сегмент. Государство планомерно повышает акцизы и пошлины, тем самым размывая ценовую пропасть между бюджетным сегментом и более дорогим алкоголем. А когда потребитель видит, что разница становится всё более незначительной, голосует рублём за качество. 🍷 Выручка ритейл-сегмента, сети ВинЛаб, выросла в отчётном периоде на +7,2% (г/г) до 51,2 млрд руб. Компания реализует классическую стратегию двух векторов: расширение физической сети и глубокая диверсификация ассортимента внутри уже существующих точек. Трафик сети с начала текущего года начал постепенно восстанавливаться (ранее, по всей видимости, сказывались отголоски прошлогодней кибератаки). При этом после отчетной даты в июле и первые две недели августа ВинЛаб фиксировал значительное улучшение операционных метрик: LfL-продажи в этот период выросли на внушительные 74,4%. Да, пессимисты могут с полным основанием списать это на эффект низкой базы, но давайте сравним показатели со "здоровым" периодом: относительно 6m2024 рост составил 38,6%. На моей памяти никто из ритейлеров не показал подобную динамику (поправьте меня, если это не так). 🏪 Количество магазинов у ВинЛаба выросло до 2225 шт., при ёмкости рынка почти в 5 раз выше. Свободных качественных площадей достаточно для того, чтобы открывать новые точки без риска каннибализации трафика у самих себя. Стратегическая цель у ВинЛаба — расширить сеть до 4000 магазинов к 2029 году. Учитывая низкие капзатраты на открытие новой торговой точки, по сравнению с крупными федеральными ритейлерами, цифра выглядит реальной. «Мы планомерно реализуем нашу стратегию — расширяем ассортимент, сеть, онлайн-канал и B2B-направление, что обеспечивает рост и устойчивость бизнеса», - поведал гендиректор ВинЛаба Сергей Виноградов. Сезонный фактор также играет на руку бизнесу: второе полугодие исторически является пиковым для алкогольной индустрии. И на фоне восстановившегося трафика ВинЛаба можно прогнозировать ускорение темпов роста выручки во втором полугодии. 📈 Несмотря на то, что весь 2026 год проходит под знаком охлаждения потребительской активности, бьющего по операционным доходам, Novabev смог увеличить показатель EBITDA на +9% (г/г) до рекордных 10 млрд руб. 💼 Облигационерам на заметку: НКР в июне подтвердило кредитный рейтинг Novabev Group на уровне AA ru со стабильным прогнозом. Агентство прямо указывает на специализацию компании как на главный козырь. Премиальный сегмент крепкого алкоголя и вин обладает более высокой маржой и доказал свою устойчивость к экономическим циклам. 📌 В обращении у эмитента находится 5 облигационных выпусков, по которым компания исправно выплачивает купоны: $RU000A1099A2 с погашением 05.08.2027 (флоатер) $RU000A104Y15 06.07.2027 (фикс с амортизацией) $RU000A10CSQ2 06.09.2028 (фикс с амортизацией) $RU000A10E7G1 20.01.2029 (фикс с амортизацией) $RU000A10EMG2 04.03.2029 (фикс с амортизацией)   👉 В общем, Novabev Group успешно адаптировалась к макроэкономическим вызовам и продемонстрировала позитивные фин. результаты. Ну а розничная сеть ВинЛаб может стать драйвером роста бизнеса уже во втором полугодии, на фоне роста сопоставимых продаж и расширения сети. Категорически рекомендую присмотреться к акциям $BELU на долгосрок, и текущие уровни более чем подходят для этого. ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!
Card image 1
Card image 2
16
17
Invest_or_lost
Invest_or_lost

28 августа в 5:05

Софтлайн: когда диверсификация становится драйвером роста 💻 Темпы роста отечественного IT-рынка заметно ускорились во 2 кв. 2026 года, на фоне постепенного снижения ключевой ставки, и в этом контексте предлагаю заглянуть в фин. отчётность компании Софтлайн ( $SOFL), которая имеет, пожалуй, одну из самых диверсифицированных бизнес-моделей в отрасли. 📈 Оборот компании вырос на +27% (г/г) до 28 млрд руб., на фоне динамичного роста ключевых направлений. Примечательно, что начиная с этого года компания начала раскрывать результаты своих бизнес-юнитов - кластеров. На конференц-звонках мы просили Софтлайн об этом, и очень радует, что эмитент пошёл навстречу. ▪️Крупнейшим кластером компании являются «Цифровые Решения». Это классический enterprise-бизнес: комплексные проекты внедрения, дистрибуция софта, e-com и развитие цифровых каналов продаж для корпораций. Оборот здесь вырос на +28% (г/г) до 19,7 млрд руб. Тут всё понятно: спрос на цифровизацию «под ключ» остается стабильно высоким. ▪️Самый быстрорастущий кластер — хорошо нам знакомая fabricaONE AI, где оборот вырос на +55% (г/г) до 7,4 млрд руб. Эмитент предлагает полный цикл услуг: консалтинг, проектирование архитектуры, разработку решений «под ключ» и последующее сопровождение. В портфеле — более 50 готовых решений для автоматизации бизнес-процессов. Компания не продаёт «коробочный продукт», а закрывает реальные задачи цифровой трансформации.   ▪️Кластер «СФ Тех», занимающийся лазерными технологиями, промышленной автоматизацией и сложной интеграцией, показал по обороту снижение на -28% (г/г) до 1,8 млрд руб. Причина не связана с качеством управления — перенос ряда крупных контрактов на последующие кварталы. Впрочем, для проектного бизнеса такие сдвиги вправо — обычное дело, хотя инвесторам всегда обидно видеть минус. 📈 Обращает на себя внимание, что Софтлайн активно встраивает ИИ-агентов в собственные бизнес-процессы. И результат оправдывает ожидания: при росте оборота кол-во сотрудников удерживается на одном уровне, и даже плавно снижается. Вот они — плоды реальной борьбы за маржу! В том числе благодаря таким инициативам скорр. EBITDA вырос в отчётном периоде на +53% (г/г) до 2,6 млрд руб. 📈 Высокая операционная эффективность позволила компании второй квартал кряду закрыть с чистой прибылью — на сей раз её размер составил 815 млн руб., против убытка в 832 млн годом ранее. Здесь стоит сделать важную оговорку о сезонности: основной кэш, как и у многих других IT-компаний, зарабатывается во втором полугодии, когда закрываются бюджеты заказчиков. Плюс ко всему, по мере дальнейшего снижения "ключа" мы должны увидеть доп. рычаг к прибыли, за счёт сокращения процентных расходов по долгам. 📣 Помимо сухих цифр фин. отчёта, менеджмент Софтлайн провёл День инвестора, онлайн-трансляция которого была открыта для всех желающих. Я стараюсь никогда не пропускать подобные мероприятия, поэтому заглянул сюда и в этот раз. Впервые на презентации была представлена вся управленческая команда — руководители всех кластеров, все топ-менеджеры с весомым опытом. Вот что интересного я для себя отметил: ✔️ Компания подтвердила прогноз по увеличению оборота до 145–155 млрд руб., при росте скорр. EBITDA до 9,0-9,5 млрд руб., а по ощущениям менеджмента, как было заявлено на Дне инвестора сегодня, прогноз будет перевыполнен. ✔️ Основные вызовы для компании связаны с макроэкономикой — во многом из-за этого инвестиционная позиция заказчиков остаётся осторожной. Обсуждение бюджетов на новую IT-инфраструктуру затягивается, сроки принятия решений удлиняются, а часть проектов зачастую смещается «вправо». 👉 Кластерная структура $SOFL помогла структурировать многочисленные M&A-сделки прошлых лет, создать новые синергии между дочерними компаниями и упростить управление. Буду внимательно следить за изменениями в бизнесе компании и делиться с вами новостями, как эти перемены отразятся на результатах. ❤️ Спасибо за ваши лайки! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб.
Card image 1
Card image 2
14
15
Invest_or_lost
Invest_or_lost

27 августа в 14:59

Как Группа Астра управляет эффективностью? 🧮 Российский рынок инфраструктурного ПО растёт быстрее IT-рынка в целом, и в этом контексте предлагаю рассмотреть перспективы одного из лидеров отрасли — $ASTR, опираясь на свежий отчёт по МСФО за 6 мес. 2026 года. 📈 Выручка выросла на +17% (г/г) до 7,8 млрд руб. На текущем рынке — это неплохой темп, тем более внутри гораздо более динамичный 2 кв. 2026 года, по итогам которого рост выручки ускорился до +47% (г/г). ❓Что стоит за этим рывком? На мой взгляд, мы наблюдаем классический эффект отложенного спроса. Последние два года бизнес жил в условиях жёсткой ДКП. Соответственно, заказчики были вынуждены резать бюджеты на капзатраты, откладывая миграцию на отечественные решения до лучших времен. А по мере того, как регулятор начал снижать ставку, инвестиционная активность оживилась. Примечательно, что у всей IT-отрасли на сегодняшний день кратный потенциал для органического роста. Судите сами: доля IT-рынка в ВВП РФ составляет лишь 2,5%. Для понимания масштаба отставания нашей страны достаточно взглянуть на Бразилию, Индию или Китай, где показатель заметно выше, не говоря уже о ЕС и США. А потому РФ неизбежно будет догонять другие рынки, увеличивая расходы на софт и железо в обозримом будущем. 📈 Финансовая эффективность компании заслуживает отдельного разбора. Несмотря на сезонность бизнеса (расходы распределены равномерно, а пик продаж всегда приходится на четвёртый квартал), Группа Астра продемонстрировала хороший контроль над издержками, благодаря чему мы видим по итогам 6m2026 уверенный рост скорр. EBITDA на +40% (г/г) до 1,8 млрд руб. Менеджмент оптимизировал ФОТ и теперь осторожно подходит к найму новых сотрудников, что даёт простор для роста рентабельности и дальше. Компания сознательно перешла от экстенсивного найма к повышению производительности труда, что важно в условиях дефицита кадров на IT-рынке. Такой подход позволяет не только контролировать расходы, но и фокусироваться на ключевых проектах, не распыляя ресурсы. 📈 Логичным итогом стал рост чистой прибыли на +67% (г/г) до 1,1 млрд руб. Среди всех публичных российских IT-компаний, уже успевших отчитаться о своих полугодовых результатах к этому моменту, такой темп является одним из самых высоких. 🧠Из интересных новостей: Группа Астра приняла решение выделить направление ИИ в отдельный контур. Ещё не все компании приняли и осознали эффективность ИИ-проектов, и когда это понимание придёт, рынок ИИ-решений покажет ускорение роста. Подобную динамику мы в настоящее время наблюдаем в западных экономиках, и можете не сомневаться, что и у нас будет реализован аналогичный сценарий, традиционно с временным лагом.   🌏 Что касается географии присутствия Группы Астра, то она всё больше перестаёт быть сугубо домашней. Да, контракт с Мьянмой на цифровизацию гос. органов объемом примерно $15 млн может показаться скромным, но для экспортного направления это важный сигнал. В первую он очередь он наглядно доказывает жизнеспособность продуктов за пределами СНГ и формирует плацдарм для дальнейшей экспансии в Юго-Восточную Азию, где спрос на независимые от американских вендоров технологии традиционно высок. Кроме Мьянмы, компания также представлена в Беларуси, Узбекистане, ДРК и Лаосе. 📣 На конференц-звонке я задал вопрос о влиянии ключевой ставки на бизнес эмитента. По мнению финдиректора Астры Елены Бородкиной, "ключ" в 10–11% будет способствовать заметному оживлению рынка инфраструктурного ПО. Напомню, что согласно базовому прогнозу ЦБ, мы должны увидеть эти цифры уже в следующем году.   👉 В общем, планомерная работа $ASTR по развитию экосистемы создаёт высокий потенциал для дальнейшего роста глубины внедрения решений в IT-инфраструктуру действующих и новых клиентов. По-прежнему верю в компанию, являюсь её акционером и продолжу внимательно следить за её развитием, ну и конечно же буду держать вас в курсе! ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!
Card image 1
Card image 2
Card image 3
15
16
Invest_or_lost
Invest_or_lost

27 августа в 9:34

Двойные стандарты Норникеля   💰 После почти 3-летнего перерыва совет директоров $GMKN наконец-то вернулся к дивидендной практике и рекомендовал направить акционерам промежуточные выплаты за 6 мес. 2026 года. Правда, большой вопрос: станет ли этот фактор поворотной точкой в негативном восприятии компании фондовым рынком или же останется лишь символическим жестом, который не изменит общего скептического настроя инвесторов? Давайте разбираться вместе. 📈 Начнём с того, что в первом полугодии компания продемонстрировала сильные фин. результаты, зафиксировав рост выручки и чистой прибыли на +28,3% (г/г) и +137,6% (г/г) соответственно. При этом долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA сократилась с 1,6х до 1,3х, что является низким значением для компании из сектора цветной металлургии, тем более в текущих сложных реалиях. Понятное дело, столь заметное улучшение ключевых финансовых метрик давало акционерам ГМК надежду на выплату неплохих дивидендов, однако реальность оказалась куда прозаичнее: Совет директоров принял решение направить на выплату всего лишь 1,85 руб. на акцию, что по текущим котировкам ориентирует на скромную промежуточную ДД=1,5%. 📆 Закрытие реестра для получения дивидендов намечено на 9 октября 2026 года (с учётом режима торгов Т+1). 📉 Участников рынка подобная «щедрость» со стороны ГМК точно не впечатлила, а потому акции компании ( $GMKN) сегодня снижаются примерно на 3-4%, потянув за собой вниз и бумаги Русала ( $RUAL), который владеет 26,39% акций ГМК, и который тоже рассчитывал на более впечатляющие дивы. Фондовый рынок окрестил такую ситуацию «дисконтом Потанина» — рыночной скидкой, обусловленной неопределённостью корпоративной политики, которая наблюдается уже несколько лет. 🤔 Попытку менеджмента оправдать такую скупость предпринял финдиректор ГМК Сергей Малышев. По его словам, при подготовке предложения учитывались объём свободного денежного потока (FCF) и уровень долговой нагрузки. Он подчеркнул, что основной вклад в генерирование наличности сейчас вносит Забайкальский дивизион (Быстринский ГОК). Однако если копнуть историю вопроса глубже, становится понятна природа раздражения инвесторов. До 2023 года див. политика была эталоном прозрачности: ориентир составлял 30% от показателя EBITDA, все чётко понимали дивидендную формулу, закладывали цифры в модели и могли планировать свои денежные потоки. Затем началась самая настоящая чехарда ориентиров. Сначала менеджмент заявил о переходе к критериям FCF и долговой нагрузки, теперь же к ним де-факто добавился ещё и объём дивидендов от «Быстры».   ❗️На мой субъективный взгляд, двойные стандарты здесь видны даже невооруженным глазом. При этом сам Быстринский ГОК исправно выплачивает дивиденды своим акционерам, даже в условиях той самой макроэкономической нестабильности, на которую так любит ссылаться головной офис ГМК, оправдывая заморозку выплат со своей стороны. 💵 Интеррос Владимира Потанина только за первую половину 2026 года получил от Быстры более $200 млн дивидендных выплат. Получается, что для крупного акционера механизм распределения прибыли работает как часы, а вот для миноритариев ГМК эта опция куда-то загадочно исчезает? 👉 Вдвойне обидно осознавать эту несправедливость на фоне растущих биржевых ценников на товарном рынке. Корзина металлов $GMKN востребована мировой экономикой, но миноритарные акционеры компании не получают должной отдачи от владения долей в этом бизнесе. Соответственно, и рынок совершенно справедливо дисконтирует котировки акций на величину этого управленческого риска. Менеджменту ещё предстоит большая работа по восстановлению доверия фондового рынка. И чтобы «дисконт" действительно начал сокращаться, компании нужно не разовое событие, а системная работа с акционерами: прозрачная див. политика, предсказуемые выплаты и чёткие ориентиры по распределению FCF. ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! ❤️ Ставьте лайк и переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #аналитика #инвестиции #акции
Card image 1
Card image 2
26
27
Invest_or_lost
Invest_or_lost

26 августа в 11:02

Россияне вывели из банков 2,5 трлн рублей. Это кризис или шанс? 🤔 Заголовки в новостных лентах вызывают тревогу: россияне с начала лета вывели из банков более 1 трлн руб., а с начала года — уже 2,5 трлн. На первый взгляд кажется, что граждане массово теряют доверие к финансовым институтам. Однако я предлагаю отбросить эмоции и разобраться в механике процесса, ответив на два главных вопроса: стоит ли считать этот отток системной угрозой для банков, и как на этой ситуации можно заработать? 🏛 По прошлогодним прогнозам ЦБ, объём бумажных денег в экономике должен был достигнуть 22 трлн руб. лишь к 1 января 2028 года. Однако реальность оказалась быстрее, и мы приближаемся к этой отметке уже сейчас, опередив график почти на 1,5 года! Естественным следствием такого перетока становится дефицит ликвидности в банковской системе. Ещё в июле этот показатель составлял рекордные 2,3 трлн руб., а теперь вплотную приблизился к 2,7 трлн, обновив максимумы с кризисного марта 2022 года. ЦБ закладывает, что к концу года структурный дефицит будет в диапазоне от 2,4 до 3,6 трлн руб., а потому тренд на изъятие средств, скорее всего, продолжится. ❓Как эта ситуация отразится на финансовых результатах банков? 🧐 Вопрос критически важный, ведь акции финучреждений занимают важное место в портфелях частных инвесторов. По данным Мосбиржи, в июле 2026 года три банковских гиганта — Сбер ( $SBER), ВТБ ( $VTBR) и Т-Технологии ( $T) — аккумулировали 52,9% всех предпочтений физиков в так называемом «народном портфеле». Чтобы воспринимать текущее положение дел с дефицитом ликвидности без лишней паники, нужно обратиться к истории. Статистика ЦБ по банковской ликвидности ведётся с 2014 года, и за это время рынок переживает уже третий масштабный дефицит (предыдущие — в 2014 и начале 2022 года). Оба раза они сопровождались сокращением чистой процентной маржи банков. Удорожание фондирования неизбежно давит на прибыльность кредитного бизнеса. Механика покрытия дефицита максимально прозрачна: у банков нет проблем со средствами, весь вопрос в их цене. Финучреждения могут привлечь деньги через РЕПО по ставке «ключевая плюс 0,1%» или взять кредиты у ЦБ под «ключевую плюс 1%». Деньги в системе доступны всегда, вопрос только в рентабельности. 📈 Поэтому в попытке удержать деньги населения банки вынуждены повышать ставки по депозитам. Это для них зачастую дешевле и выгоднее, чем регулярное обращение к окну рефинансирования ЦБ. Некоторым банкам в условиях дефицита становится сложнее соблюдать требования по капиталу, и они повышают ставки активнее коллег. Это касается как небольших банков, так и крупных игроков из ТОП-30, временно оказавшихся в непростой ситуации. 💸 В то же время текущая макроэкономическая конфигурация открывает частным инвесторам отличные возможности для пассивного дохода. Ведь рост ставок по депозитам можно и нужно использовать с выгодой для себя! Рынок банковских продуктов сейчас перегрет конкуренцией, и ставки могут различаться в разы даже на схожие условия. Самое главное — не спешите бежать в первый попавшийся банк! В наши волатильные времена ставки порой гуляют от 14% до 22% годовых, и разница в процентах для вас может оказаться существенной. Поэтому лучше потратить 5-10 минут своего времени на сравнение предложений по банковским депозитам, нежели поспешить и найти не выгодное для себя предложение. 💡 Лично я пользуюсь для этих целей агрегаторами. Например, в Поиске Яндекса ( $YDEX) есть хороший калькулятор, у которого понятный интерфейс и большое количество полезных фильтров. В соревновании банков за наши наличные рубли я всегда выхожу победителем, и желаю вам того же! 👉 Резюмируем главную мысль: дефицит банковской ликвидности не приведёт к значимым рискам для банков. В то же время он способствует росту ставок по депозитам, которые можно и нужно использовать с выгодой для себя! ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #инвестиции #вклады #новости #вритмепульса #депозиты
Card image 1
Card image 2
38
39
Invest_or_lost
Invest_or_lost

25 августа в 15:32

Займер: дивиденды остаются щедрыми, а бизнес перестраивается (часть 2) 🧐 Продолжаем анализ фин. отчётности $ZAYM, начатый в первой части, и сейчас поговорим про M&A, регуляторные ужесточения в отрасли, затронем пару вопросов с сессии Q&A и подведём итоги. M&A 💼 В июне Займер закрыл сделку по приобретению 50% платежной системы «БЭСТ», которая специализируется на денежных переводах и платежах в РФ и за рубежом. Это важный шаг в развитии транзакционного направления и диверсификации бизнеса. Банк «Евроальянс» также продолжает модернизацию IT-инфраструктуры, активно развивает валютную инфраструктуру и вступил в систему SWIFT. Регуляторные ужесточения 🏦 Регуляторные изменения (снижение МПЛ, количественное ограничение займов с 1 октября 2026 года) безусловно будут давить на маржинальность МФО, но Займер к этому готов: у компании высокая ликвидность, низкая долговая нагрузка и сильная технологическая платформа. Ну и про ежегодный прирост комиссионных доходов тоже давайте не забывать. К тому же, на этом фоне рынок МФО будет неминуемо консолидироваться, и сильные игроки, такие как Займер, потенциально могут только выиграть от этого. Q&A 📣 В рамках традиционного конференц-колла я от имени нашего сообщества "Инвестируй или проиграешь" задал пару вопросов компании и получил на них развёрнутые ответы: 1️⃣ Уже не первый год мы наблюдаем чёткий тренд: процентные доходы снижаются, а комиссионные (транзакционные) доходы наоборот уверенно растут. Планирует ли Займер сознательно смещать фокус с классического кредитования на комиссионные продукты и какую долю в общей выручке они должны занять в ближайшие 2–3 года? Да, рост доли комиссионных и транзакционных доходов соответствует нашей стратегии диверсификации. При этом речь не идёт об отказе от кредитования или сознательном замещении процентного бизнеса. Кредитование остаётся основным бизнесом Группы, а задача новых направлений — дополнить его платёжными и другими финансовыми сервисами, увеличить число сценариев взаимодействия с клиентами и снизить зависимость результата Группы только от процентной маржи. Во 2 кв. 2026 года комиссионные доходы выросли на +14% (кв/кв), и мы рассчитываем, что по мере развития «Евроальянса», Qplus и других транзакционных сервисов их роль будет только увеличиваться. При этом конкретную целевую долю комиссионных доходов на горизонте 2-3 лет мы сейчас не устанавливаем: новые направления находятся на разных стадиях развития, и для нас важнее их экономическая эффективность, чем достижение определённой структуры выручки. 2️⃣ Займер приобрёл 50% БЭСТ, в прошлом году — 51% Селлер Капитал. Стоит ли ожидать новых сделок или сейчас приоритет — интеграция уже купленных активов? M&A остается одним из инструментов развития Группы, поэтому мы не исключаем проведения новых сделок — мы системно работаем в направлении M&A и следим за рынком. При этом после серии приобретений последних 1,5 лет ближайший важный приоритет — развитие и интеграция уже приобретенных активов, запуск совместных продуктов и получение синергий внутри Группы. Новые сделки мы рассматриваем избирательно, если они будут дополнять существующую модель, давать доступ к новым клиентам, технологиям или фин. инфраструктуре и иметь понятную экономическую логику. Итоги 👉 Займер остаётся одной из самых щедрых дивидендных историй на российском рынке. Компания платит 100% ЧП, имеет нулевую долговую нагрузку, почти 5 млрд руб. кэша и при этом продолжает диверсифицировать бизнес. Да, регулирование ужесточается, но у Займера есть запас прочности и опыт, чтобы адаптироваться к этим новым условиям, и даже потенциально выиграть от этих изменений. Я держу акции $ZAYM в своём портфеле и не планирую их продавать. Более того, диапазон поддержки 125-130 руб. готов буду использовать для докупки этих бумаг. При текущей ДД и потенциале роста эта история выглядит привлекательно в отечественном фин. секторе. ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!
Card image 1
Card image 2
14
15