Профиль инвестора Invest_or_lost | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Как долг превращает актив в обузу в эпоху дорогих денег? 🧐Когда ключевая ставка находится на высоком уровне достаточно долго, инвестору приходится быть не только бухгалтером, но и диагностом. Нужно особенно тщательно подходить к анализу и стараться отличать здоровый бизнес от того, что держится исключительно на кредитных стимулах. Потому что во времена, когда деньги дорогие, долговая нагрузка из инструмента роста превращается в оружие, направленное против самой компании и её акционеров. Разница между закредитованной компанией и компанией с денежной подушкой — это примерно как сравнение бега с кандалами на ногах и бегом с попутным ветром: одни тратят львиную долю выручки на обслуживание процентов, другие — получают доход с размещённого кэша. ❓Почему долг сейчас — главный враг прибыли? Механизм прост и беспощаден. Когда ЦБ держит ставку на высоком уровне, любая компания с высоким долгом сталкивается с лавинообразным ростом процентных расходов. Эти расходы, соответственно, вычитаются из операционной прибыли, оставляя всё меньше средств на дивиденды, инвестиции и развитие. Яркие примеры — это и , у которых из-за выросших процентных расходов FCF чуть ли не впервые в истории ушёл в отрицательную область. На этом фоне у компании нет возможности инвестировать в модернизацию, её эффективность падает, а долговая нагрузка растёт ещё сильнее. Это замкнутый круг, вырваться из которого с каждым кварталом всё сложнее, и вся надежда исключительно на снижение ключевой ставки. 🫣Для эмитентов с низкими рейтингами во времена, когда средние ставки по облигациям превышают 20% годовых, рефинансировать старые долги становится нереально дорого, а порой и просто невозможно. И со временем это превращается в прямой путь к дефолту. 🔴Нагляднее всего это видно на примере компаний из «красной зоны» ( , , , , , , и ряда других). Для таких компаний любое промедление ЦБ со снижением ставки, укрепление рубля (для экспортёров) или падение спроса на их продукцию — это не просто новость, а прямая угроза их фин. устойчивости. 🟢В то время как в «зелёной зоне» находятся компании с отрицательным чистым долгом, для которых высокая ставка — это, наоборот, новые возможности! Давайте порассуждаем, что это им даёт в новой реальности: ✅Денежный кэш, размещённый на депозитах, генерирует процентный доход, который трансформируется прямиком в чистую прибыль. ✅У таких компаний нет рисков рефинансирования, благодаря чему они в состоянии пережить любые циклы и кризисы, не обращаясь за помощью к банкам. ✅Свободный кэш на балансе позволяет при желании скупать активы на просадке, финансировать масштабные проекты без одобрения кредитных комитетов , а также возвращать капитал акционерам щедрыми дивидендами и выкупами (как это делает , {$HHRU}, ). 👉 Какой ключевой вывод должны сделать инвесторы из всех этих рассуждений? Прежде всего, нужно признать важность финансовой дисциплины и трезвой оценки рисков, а также с большой осторожностью относиться к сильно закредитованным компаниям, поскольку ключевая ставка снижается не так активно, как многие изначально рассчитывали. Ведь именно этот фактор продолжает держать их долговую нагрузку под дамокловым мечом высоких процентных расходов. Безусловно, можно делать точечные ставки на «делеверидж» (снижение долгового бремени), но для этого нужно выбирать адекватно закредитованные компании, чей бизнес-цикл или отраслевые перспективы позволяют рассчитывать на улучшение показателей, по мере удешевления денег. Однако в любом случае сильно заигрываться с бумагами компаний, имеющих высокую долговую нагрузку, не стоит, и основа вашей инвестиционной стратегии должна оставаться прежней — это здоровая диверсификация портфеля, где подобные рискованные активы, если и присутствуют, то занимают строго отведённое и ограниченное место. Всегда помните, что в шторм первыми тонут самые перегруженные корабли! ❤️ Ставьте лайк и переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Фосагро: на волне роста цен на удобрения 🧮 Мировые цены на удобрения в этом году демонстрируют уверенный рост, и в этом контексте интересно проанализировать фин. отчётность за 9 мес. 2025 года по МСФО, а также актуализировать в принципе этот инвестиционный кейс. 📈 Выручка компании с января по сентябрь выросла на +19,1% (г/г) до 441,7 млрд руб., обновив исторический максимум в ltm-выражении. Такой результат обусловлен ростом цен, в сочетании с увеличением производства удобрений. Не перестаю из года в год говорить, что компания продолжает оставаться растущей, и в отчётном периоде производство агрохимической продукции увеличилось на +4,3% (г/г) до 9,1 млн тонн. В целом по итогам года компания планирует увеличить производство на +6% (г/г) до 12,5 млн тонн. Учитывая, что эмитент стабильно выполняет свои производственные планы, можно ожидать ускорения производства в 4Q2025. Что касается ценовой конъюнктуры, то средние долларовые цены на фосфорсодержащие удобрения по сравнению с прошлым годом выросли на +21% (г/г), а на карбамид - на +31% (г/г). ❓Что же движет рынком удобрений? Всё началось с сокращения складских запасов у фермеров в Латинской Америке и Азии — это создало дефицит и подстегнуло спрос. Дополнительный импульс дал ещё и Китай, ограничив экспорт своей агрохимической продукции. 📈 Рост продаж, в сочетании с эффективным управлением издержками, позволил в итоге компании увеличить показатель EBITDA на +17,9% (г/г) до 145,7 млрд руб. Правда, рентабельность нисколько не изменилась за минувший год и по-прежнему оценивается на уровне 33%, а так хочется возвращения к 40% и выше! 📈 Скорректированная чистая прибыль, на которую ориентируется див. политика компании, и которая не учитывает эффект от курсовых разниц, по итогам отчётного периода прибавила на +22,3% (г/г), достигнув 89,3 млрд руб. 📈 На этом фоне свободный денежный поток (FCF) компании убедительно вырос на +64% (г/г) до 59 млрд руб., а долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA сократилась до 1,3х. 💰 При таких вводных компания могла направить на дивиденды до 44,3 млрд руб. (50%-75% от FCF), из которых за первое полугодие уже было выплачено 35,3 млрд, однако СД компании так и не дал рекомендацию по дивидендам за 3Q2025. Не трудно посчитать, что речь могла идти о 9 млрд руб. или 69,5 руб. на акцию, но вряд ли квартальная ДД на уровне 1,1% вас бы сильно порадовала, не так ли? Компания уверенно идёт к своей цели по снижению долговой нагрузки ниже 1х, и не спешит лишний раз расставаться с кэшем в эпоху высоких ставок. Ну ничего, финальные дивиденды, которые по факту будут за второе полугодие текущего года, нас ещё ждут впереди! ❓Что дальше? В ближайшее время совет директоров должен финализировать долгосрочную Стратегию развития до 2030 года, однако основной параметр уже известен: компания намерена увеличить объём производства до 13,7 млн тонн. При этом среднегодовой темп роста бизнеса в следующую пятилетку составит около 2% в год. Это вдвое ниже динамики предыдущих стратегий, но и компания уже очень зрелая! Судите сами: основные инвестиционные проекты уже реализованы, и теперь фокус смещается на оптимизацию и поддержание достигнутых объёмов. 👉 Мне кажется, что даже текущие уровни вполне подходят для долгосрочных покупок акций , в расчёте на финансовую отдачу от текущей благоприятной конъюнктуры на мировом рынке удобрений. А там глядишь — и девальвация рубля подоспеет, что окажет компании дополнительную поддержку. ❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

А7 и Золотой Вексель: история про то, как заработать 10% в валюте (часть 2). В первой части я вчера подробно рассказал, что это за инструмент ( Ну а сегодня я предлагаю поговорить о практической стороне вопроса! ❓Как это работает на практике? Давайте рассмотрим реальные бизнес-кейсы, как инструмент "Золотой Вексель А7" закрывает сразу несколько потребностей заказчика: ✔️ Для импортеров и экспортеров. Допустим, ваша компания закупает электронику в Китае, с отсрочкой платежа в 90 дней. Вместо того чтобы держать юани на счете, вы покупаете вексель с номиналом в CNY. Тем самым вы фиксируете курс ЦБ на день покупки, страхуя бюджет от возможного укрепления юаня. Плюс ко всему, за эти три месяца на сумме векселя ещё и накапливается доход. Соответственно, в день платежа вы просто используете этот вексель для расчета с поставщиком — быстро и в обход традиционных ограничений. ✔️ Для логистических и IT-компаний. Оплата фрахта, облачных хостингов (AWS, Google Cloud) или ПО иностранным разработчикам часто сопряжена с высокими комиссиями и задержками. Вексель А7 позволяет провести такой платеж с комиссией 0,3% + НДС за 1 рабочий день, имея на руках контракт и инвойс. Снижение издержек налицо! ✔️ Для инвестиционных аналитиков и Family Office. Помимо бизнес-расчетов, инструмент интересен как элемент диверсификации. Это обеспеченный золотом актив с валютной доходностью, что в периоды нестабильности выглядит привлекательнее многих классических бумаг. При желании вексель можно погасить, получив не валюту, а физическое золото в виде стандартных банковских слитков. ❓А есть ли риски? Безусловно — да. Как и у любого финансового инструмента. Вексель А7 — это не банковский вклад, он не застрахован государственной системой страхования вкладов (АСВ). Поэтому ваша гарантия — это активы и репутация компании A7 и её акционеров (прежде всего мажоритарного). Поэтому если доверяете — действуйте! Ещё раз подчеркну, что этот инструмент в первую очередь создан для участников внешнеэкономической деятельности (импортёров и экспортёров), которым нужно проводить международные платежи, и уже во вторую как инвестиционный продукт. Поэтому для частного инвестора это, конечно же, может быть способом диверсификации, но нужно понимать специфику. Да, и ещё. Минимальный порог. Продукт ориентирован на бизнес и серьёзные инвестиции, поэтому минимальная сумма входа составляет 1 млн руб. 👉Подведём итог, кому это может быть интересен этот инструмент? Золотой Вексель А7 — это инструмент для думающих инвесторов и бизнеса, которые верят в долгосрочный рост золота и хотят в этом участвовать с дополнительным доходом, ведут международную деятельность и ищут рабочие инструменты для расчётов в условиях санкций, или же ищут способы диверсификации портфеля в валюте с предсказуемым доходом выше стандартных депозитов. В условиях, когда классические рынки демонстрируют неуверенность, а золото показывает силу, подобные гибридные инструменты будут появляться всё чаще в нашем информационном поле и заслуживают самого пристального внимания. P.S. Как и всегда, это не призыв к действию, а скорее повод для глубокого анализа. Своё решение принимаете для себя, чётко взвесив все «за» и «против». ❤️ Спасибо за ваши инновационные лайки, друзья! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #а7

А7 и Золотой Вексель: история про то, как заработать 10% в валюте (часть 1) 💵 2025 год уже почти на исходе, а в головах инвесторов крутится одни и те же вопросы: «А что же нас ждёт в следующем 2026 году?» и «В какие инвестиционные инструменты перспективно вложиться прямо сейчас». С фондовым рынком сейчас всё сложно и не очевидно, а потому приходится обращать внимание в первую очередь на защитные активы, которые во-первых точно не подведут в смутные времена, а во-вторых смогут оказаться очень удачным решением, когда российский рубль, наконец, начнёт слабеть по отношению к ведущим мировым валютам. 🥇 Разумеется, на фоне исторических максимумов по золоту взгляд инвесторов всё чаще обращается также к этому драгоценному материалу. И вовсе неспроста: только за 2025 год жёлтый металл прибавил на мировом рынке около +60%, а Всемирный золотой совет и аналитики крупных банков дают прогноз на дальнейший рост ещё на 15-30% в 2026 году. Геополитика и ослабление доллара лишь дополнительно подогревают этот интерес. Но просто купить золото — это лишь половина истории. Гораздо интереснее получить двойную выгоду: защитить капитал от волатильности и при этом получить фиксированный дополнительный доход в выбранной валюте или в самом золоте. Именно эту возможность и предлагает российская финансовая платформа А7 со своим инновационным продуктом под названием "Золотой Вексель". 🏦 Кто такие А7 и почему им можно доверять? Главное, что нужно понять: А7 — это не стартап, а серьёзная финансовая инфраструктура, созданная при участии системно значимого банка ПСБ (которому принадлежит 49% акций), поэтому вопрос доверия снимается с повестки дня автоматически. Работает А7 как платформа для международных расчётов. 🧐 Давайте обратимся к сухим цифрам и фактам, которые говорят сами за себя: ▪️Рейтинг надежности: AA (RU) от агентства АКРА со «стабильным» прогнозом. ▪️Капитал компании: 12.7 млрд рублей. ▪️Масштаб: через платформу проходят трансграничные платежи по всему миру. 🏦 "Золотой Вексель А7": двойная выгода в одной бумаге По факту это не просто ценная бумага — это инструмент с тройным назначением: для инвестиций, хеджирования валютных рисков и накопления. И вот что делает его уникальным: 1️⃣ Защита золотом и доход в валюте. Это вексель, обеспеченный физическим золотом — высоколиквидным драгметаллом. При этом он приносит фиксированные 10% годовых в иностранной валюте (CNY, AED, EUR, USD). Т.е. на выходе вы получаете своеобразный «пакет»: потенциальный рост стоимости золота + гарантированный купонный доход. 2️⃣ Инструмент для ВЭД. Главное назначение векселя — это расчёты для внешнеэкономической деятельности (ВЭД). Т.е. вы можете использовать вексель по прямому назначению, а не в инвестиционных целях: например, вы можете расплатиться им с иностранным поставщиком, если ведёте какой-то трансграничный бизнес и имеете дело с иностранными контрагентами, что особенно ценно в условиях ограничений. При этом вам не потребуется агентский договор, а комиссия для импортёров весьма скромная - 0.3% + НДС. 3️⃣ Гибкость и безопасность. Вексель можно использовать как инвестицию (в качестве альтернативы валютному депозиту с фиксированной доходностью), как валютный хедж (зафиксировав текущую стоимость валюты по курсу ЦБ для будущих платежей) и средство платежа по контрактам с зарубежными партнерами, в том числе оплата золотом. Важный момент: в случае неуспешной оплаты вашим контрагентом вам предоставляется гарантия возврата средств при погашении векселя. Опять же, громкое имя ПСБ должно внушать доверие. О практической стороне использования Золотого векселя я еще напишу во второй части поста - а чтобы получилось полнее, жду ваши вопросы в комментариях. ❤️ Спасибо за ваши инновационные лайки, друзья! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Разбираем скрытые сигналы отчётности НМТП 🧮 Группа НМТП ( ) опубликовала на днях свои фин. результаты по МСФО за 9 мес. 2025 года, а значит самое время внимательно изучить эти данные и разобраться, что происходило внутри компании. 📈 Выручка компании с января по сентябрь увеличилась на +3,5% (г/г) до 56,3 млрд руб. Компания не раскрыла данные по грузообороту, но, судя по статистике Ассоциации морских торговых портов, можно предположить, что перевалка грузов в отчётном периоде незначительно сократилась. В портах Новороссийска грузооборот по итогам отчётного периода сократился на -1,3% (г/г) до 124,2 млн тонн, в Приморске показатель вырос на +2,4% (г/г) до 47,2 млн тонн. Важно отметить, что начиная с сентября в обоих портах наблюдается стабильный рост грузооборота, что связано с увеличением добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК+. Атаки украинских беспилотников на инфраструктуру новороссийских нефтеналивных терминалов, безусловно, добавляют нервозности и самой компании, и её акционерам, однако ремонтные работы проходят достаточно быстро, и значительных просадок в перевалке нефти не наблюдается. 📈 Показатель EBITDA увеличился по итогам 9m2025 на +7,6% (г/г) до 40,9 млрд руб., что во многом обусловлено разовыми факторами, такими как переуступка дебиторской задолженности. При этом настораживает сильный рост расходов на персонал сразу на 25% (г/г), что значительно превышает инфляцию и уровни предыдущих лет. Это указывает на определённые проблемы с трудовыми ресурсами и необходимость индексации зарплат для привлечения и удержания сотрудников. 📈 Рост процентных доходов от размещения резервов позволил НМТП компенсировать негативный эффект от увеличения налоговой нагрузки, благодаря чему отчётный период компания завершила с ростом чистой прибыли на +4,3% (г/г) до 31,8 млрд руб. 💰Важно отметить, что свободный денежный поток (FCF) компании вырос на +30,6% (г/г) до 16,2 млрд руб. Учитывая, что на дивидендные выплаты акционерам компания традиционно направляет около 50% от ЧП, свободных средств для выполнения див. политики вполне достаточно. 👉 НМТП будет постепенно наращивать грузооборот, поскольку нефтяные компании должны постепенно увеличивать добычу нефти, в рамках соглашения ОПЕК+. Долгое время этот нефтяной картель терял рыночную долю, которую замещали американские сланцевые компании, теперь же крупнейшие мировые нефтедобытчики намерены восстановить свои позиции. Добыча сланцевой нефти в США на многих месторождениях становится нерентабельной при цене нефти WTI ниже $60, и в настоящее время цены находятся как раз на этом уровне. Таким образом, американские компании не смогут увеличить объёмы добычи, что благоприятно для ОПЕК+. Последние четыре месяца бумаги НМТП ( ) торгуются в узком диапазоне 8–9 руб. На нижней границе диапазона бумаги портового оператора интересны для покупок, в расчёте на будущий рост грузооборота и двузначную дивидендную доходность. ❤️ Ставьте лайк, если пост оказался для вас действительно полезным и интересным, ну и обязательно вырабатывайте в себе инвестиционное терпение, если вы хотите достичь успехов в этом увлекательном деле! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Облигации МГКЛ: новый выпуск с высокой доходностью 🧐 Облигации МГКЛ традиционно востребованы инвесторами за свою высокую доходность, и вот сейчас инвесторы уже активно подают предварительные заявки на учатие в размещении. Давайте разберём, почему за ним стоит следить, и почему я обязательно его прикуплю, вслед за ранее купленным выпуском МГКЛ-1Р7 ( ). Уверен, Группа МГКЛ не нуждается в особом представлении. В июле компания успешно разместила 5-летний выпуск на 1 млрд рублей. В ходе размещения наблюдался ажиотажный спрос, поскольку Центробанк уже тогда приступил к циклу смягчения ДКП, и на рынке в моменте возник дефицит эмитентов с высокой доходностью. И вот, спустя четыре месяца, эмитент вновь выходит на долговой рынок и предлагает инвесторам зафиксировать высокую доходность на 5-летнем отрезке. 📈 На прошлой неделе МГКЛ представила операционные результаты за 11 мес. 2025 года, сообщив о росте выручки в 3,6 раза до 27 млрд руб. МГКЛ — всё такой же растущий бизнес с диверсифицированной выручкой и чёткой стратегией развития. Помните времена, когда ломбард ассоциировался лишь с тускло освещённой витриной и ворохом бумаг? Сегодня эта картина стремительно уходит в прошлое! Клиенты больше не хотят тратить время на бюрократию — они ждут от ломбардов такого же удобства, как от банков или интернет магазинов. И Группа МГКЛ наглядно демонстрирует, что ломбардный бизнес может быть современным и клиентоориентированным. Компания не просто реагирует на тренды, а задаёт их: развивает онлайн каналы и органично встраивает цифровые сервисы в повседневную работу. 💼 Совокупный портфель (залоговые займы и товары в ресейле) вырос с начала года на +10% до 1,7 млрд руб. При этом доля товаров, хранящихся более 90 дней, составила 11%. Товары не залеживаются на полках, а быстро оборачиваются, позволяя компании демонстрировать высокие темпы роста бизнеса. ❗️Важно отметить, что операционные результаты компании значительно превосходят те прогнозы, которые менеджмент озвучивал в начале года. «Мы превосходим эти цели и показываем текущую динамику операционных показателей благодаря постоянному тестированию различных гипотез в сегментах ломбардного рынка и ресейла и внедрению на основании этого тестирования эффективных услуг и продуктов, что позволяет системно расширять клиентскую базу», - поведал генеральный директор МГКЛ Алексей Лазутин. 📌 Параметры облигаций: ▪️Объем выпуска: 1 млрд руб. ▪️Номинал: 1000 руб. ▪️Срок обращения: 5 лет ▪️Ориентир по ставке купона: 26% годовых ▪️Купонный период: 30 дней ▪️Рейтинг Эмитента: BB-, прогноз «стабильный» от Эксперт РА ▪️Организатор: Альфа-Банк, Цифра Брокер 📆 Предварительная дата сбора книги заявок запланирована на 11 декабря, а само размещение должно состояться в следующий вторник, 16 декабря. Правда, есть один важный нюанс: минимальная заявка на участие составляет 1,4 млн руб. Если для вас эта сумма критичная - ждите бумаг на вторичном рынке! Кстати, обратил внимание, что эмитент ввел мораторий для инсайдеров на участие в первичном размещении: с 10 по 17 декабря. Выводы сделаны после предыдущего размещения облигаций, и компания старается не только соответствовать лучшим корпоративным практикам, но и выходит за их рамки, усиливая прозрачность процедуры размещения и принцип справедливой аллокации. 👉 Новый выпуск МГКЛ предлагает весьма щедрую премию к ОФЗ в размере 11,4%, и в этом контексте бумаги могут стать интересным инструментом диверсификации инвестиционного портфеля. Я наверное буду не оригинальным, если посетую на то, что данное размещение к сожалению не представлено на платформе , а жаль... ❤️ Не забывайте ставить лайк, если посты про являются для вас полезными и интересными! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Облигации Кристалла: щедрый купон на фоне трансформации алкогольного рынка 🧐 Чуть больше недели осталось до заседания ЦБ, где регулятор может вновь снизить ключевую ставку, учитывая снижение инфляции, которое мы наблюдаем неделю за неделей. В этом контексте я обратил внимание на новый облигационный выпуск КЛВЗ Кристалл ( ) с весьма щедрой доходностью, и даже заглянул на эфир компании, организованный Мосбиржей и приуроченный к этому выпуску. Сейчас всё подробно расскажу. 💼 Итак, Группа Кристалл планирует привлечь 300-350 млн руб. через . Привлечённый капитал будет направлен на рефинансирование первого выпуска ( ), который погашается уже в марте 2026 года, а также на реализацию инвестиционной программы — масштабирование производства, расширение складской и логистической инфраструктуры и диверсификацию линейки брендов. 🥃 Эмитент, как известно, входит в ТОП-10 крупнейших алкогольных компаний страны, и текущая стратегия развития компании направлена на увеличение доли ликёро-водочных изделий (ЛВИ) в структуре выручки. Для тех, кто не в теме, скажу, что ЛВИ — это высокомаржинальный продукт, в отличие от той же водки. Почему-то производство водки часто ассоциируется с высоким уровнем прибыли и рентабельности, но реальность показывает обратное: налоги, акцизы и высокая конкуренция вынуждают производителей работать с низкой маржой, и вы должны это запомнить раз и навсегда. В то время, как российский алкогольный рынок в последние годы проходит свою трансформацию — потребление водки сокращается, в то время как доля вина и ЛВИ с каждым годом только растёт. Молодёжь хочет экспериментировать и выбирать напитки с различными вкусами, и это серьёзно меняет расклад сил на рынке. 📊 Федеральные торговые сети тоже чутко реагируют на эти изменения: водочная полка постепенно уступает место вину и ЛВИ. При этом продукция Кристалла представлена практически во всех крупных сетях. Любопытную статистику приводит консалтинговая компания NielsenIQ, согласно которой алкоголь занимает лидирующее место в структуре продаж товаров, приобретаемых физическими лицами для личного пользования, с долей в 15%. Просто предпочтения меняются, и россияне всё больше стараются переходить на качество, а не брать количеством в этом вопросе — и это радует. 📈 Ставка на сегмент ЛВИ продолжает приносить Группе Кристалл ощутимые плоды: по итогам 3 кв. 2025 года выручка компании увеличилась на +20% (г/г) до 3 млрд руб. В целом по итогам 2025 года менеджмент ожидает роста выручки на +23% (г/г) до 4,9 млрд руб., что почти вдвое выше среднего значения по рынку. Здесь важно отметить, что эмитент не ограничивается продажами на внутреннем рынке. В частности, Группа Кристалл подписала соглашение с индийской компанией BLUE BILLION GROUP, и уже в следующем году планирует начать отгрузки ЛВИ в Индию. Индийская экономика динамично развивается, и многие экономисты называют её «вторым Китаем». Выход на этот рынок может стать хорошим подспорьем для развития бизнеса компании. Вот мы с вами плавно подошли к самому главному вопросу! Компания готовится к размещению уже четвертого по счёту облигационного выпуска, причём с весьма привлекательными условиями: ▪️Дата сбора книги заявок: 10 декабря ▪️Объем: 300-350 млн руб. ▪️Срок обращения: 3 года ▪️Купон фиксированный: не более 22% годовых (!) ▪️Периодичность выплат: ежеквартально (!) ▪️Рейтинг: «BВ-» от НКР, прогноз «стабильный» ▪️Амортизация: равными частями, раз в квартал по 25% в последний год обращения. 👉 В условиях снижения ставок по банковским депозитам и ОФЗ новый облигационный выпуск Кристалла может стать интересным инструментом для инвесторов, которые хотят зафиксировать высокую доходность. И я планирую на часть портфеля поучаствовать в этой истории. Не забудьте поставить напоминалку на 10 декабря, чтобы не пропустить это размещение! Жаль, через нельзя поучаствовать.... ❤️ Ставьте лайк и переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Ренессанс Страхование: успехи в премиях и вызовы для чистой прибыли 🧮 Ставки на денежном рынке медленно, но верно спускаются вниз, намекая о дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики в следующую пятницу, 19 декабря. И в этом контексте крайне любопытно проанализировать фин. результаты по МСФО за 9 мес. 2025 года, поскольку этот эмитент является одним из бенефициаров снижения ставок. 📈 Общая сумма страховых премий с января по сентябрь увеличилась на +28,2% (г/г) до 151,6 млрд руб. ▪️Драйвером роста стал сегмент накопительного страхования жизни (НСЖ), который вырос более чем на 80%! Популярность НСЖ среди клиентов неудивительна: инструмент сочетает в себе функции копилки и одновременно страховки. Клиент регулярно вносит взносы, а компания гарантирует страховую защиту на весь срок договора, да ещё и радует процентами по накоплениям. По окончании срока страхователь получает накопленную сумму плюс инвестиционный доход, который зачастую сопоставим с доходностью депозита. А в случае наступления страхового случая выгодоприобретатель получает крупную выплату. Неудивительно, что страховые компании активно развивают этот сегмент, а клиенты радостно вкладывают деньги в этот продукт! В ноябре власти решили увеличить размер налоговых вычетов для долгосрочных договоров НСЖ сроком от 5 лет и выше: теперь налоговый вычет будет осуществляться не с суммы 150 тыс. руб., а с 400 тыс. руб., что должно дополнительно стимулировать приток капитала в данный сегмент. ▪️ В сегменте автострахования премии выросли ожидаемо скромно — на символические +1,3% (г/г) до 33,6 млрд руб. Отечественный авторынок находится под давлением высоких процентных ставок, а потому слабая динамика была ожидаемой. ▪️ В сегменте ДМС (добровольное медицинское страхование) сбор премии и вовсе сократился на -1% (г/г) до 9,9 млрд руб. Что тоже неудивительно: на фоне высокой медицинской инфляции компании из малого и среднего бизнеса не готовы увеличивать бюджеты на ДМС в условиях жёсткой ДКП, когда приходится оптимизировать операционные расходы. 💪 В целом отечественный страховой рынок в отчетном периоде увеличился на +14,7% (г/г) до 2,8 трлн руб. На этом фоне результат Ренессанс Страхование (+28,2% г/г) выглядит очень сильным: компания растёт почти вдвое быстрее рынка! 💼 Инвестиционный портфель вырос с начала года на +17,2% (г/г), прибавив на +40,3 млрд до 275 млрд руб. Учитывая, что в облигациях находится почти 70% портфеля, и дальнейшее снижение ключевой ставки позволит компании неплохо заработать на переоценке бумаг. 📉 А вот чистая прибыль по итогам отчётного периода сократилась на -23,7% (г/г) и составила 6,7 млрд руб. На конференц-звонке менеджмент озвучил прогноз по прибыли на этот год, предполагая, что показатель составит 11-12 млрд руб., что сопоставимо с прошлогодними результатами. Поэтому четвёртый квартал обещает быть ударным в этом смысле. Достаточность капитала выросла на 5 п.п., достигнув 146%, что на 41 п.п. выше регуляторного минимума! 💼 Российский страховой рынок по‑прежнему фрагментирован, и на нём функционирует 128 компаний, что на 6 меньше, чем годом ранее. Эксперты склонны полагать, что отрасль страхования ждёт дальнейшая консолидация, и на конференц-звонке менеджмент Ренессанса подтвердил, что держит руку на пульсе на предмет интересных поглощений. Однако здесь компания немного лукавит: запаса по нормативу достаточности капитала у эмитента не так много, чтобы проводить масштабные и грандиозные M&A сделки. Хотя небольших конкурентов поглотить при удобном случае она позволить себе сможет точно. 👉 На текущий момент бумаги торгуются чуть ниже своего капитала, в районе 100 руб. за акцию, и интересны для долгосрочных покупок. И тут нужно делать ставку на то, что при дальнейшем снижении ставок мультипликатор P/BV может вырасти до 1,3–1,5х, так как страховые компании всегда торгуются с премией к банкам. ❤️ Ставьте лайк и переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Голдекс Ритейл: новый эмитент на рынке драгметаллов с привлекательными облигациями 👑 Продолжаю внимательно следить за эмитентами, которые стали бенефициарами ралли на рынке драгоценных металлов. И сегодня моё внимание привлекла компания GOLDEX, которая размещает облигации АО "Голдекс Ритейл" с весьма щедрой доходностью. Давайте посмотрим, чем занимается эта компания и есть ли здесь инвестиционный потенциал? Начнём с исторического экскурса и отметим, что индустрия скупки золота у населения многие десятилетия оставалась консервативной и непрозрачной сферой, где клиент был вынужден полностью доверять субъективной оценке эксперта-оценщика. И в этом смысле радует, что компания Goldex решила поменять эти устоявшиеся процессы, предложив рынку принципиально новый продукт. 💻Эмитент первым в России запустил сеть золотоматов GOLDEXROBOT — программно-аппаратных комплексов, которые без участия человека осуществляют скупку ювелирных изделий. Причём и для продавца, и для покупателя этот процесс является совершенно прозрачным и безопасным. Интерес к этому направлению со стороны GOLDEX легко объясним, когда обращаешь внимание на статистику. Судите сами: вторичный рынок золота в России действительно впечатляет: на руках у населения находится ювелирных украшений на 5 трлн рублей, что эквивалентно 1000 тонн золота. Для сравнения, за 2024 год все золотодобытчики в стране произвели 345 тонн драгметалла. 🤵‍♂️👩‍🔧 При этом различные соцопросы показывают, что половина владельцев ювелирных украшений готовы обменять часть своих украшений на денежные средства при наличии простого и понятного сервиса. И золотоматы GOLDEXROBOT прекрасно справляются с этой задачей, выполняя всю цепочку операций по приёму золота без участия человека, исключая тем самым человеческий фактор и возможные ошибки визуальной оценки. На основании объективных данных система рассчитывает окончательную цену предложения, которую она готова немедленно выплатить клиенту. На ноябрьском форуме Investment Leaders я реально потестил этот золотомат, закинув туда кольцо: вся процедура заняла менее 5 минут. Учитывая, что весь процесс оценки золотого изделия исчисляется минутами, это несопоставимо с длительным ожиданием в традиционных ломбардах или скупках, что является конкурентным преимуществом золотоматов. 📊 В настоящее время в эксплуатации находятся 25 терминалов в 16 городах страны, которые обеспечивают ежемесячную скупку 3-4 кг золота. При этом клиентская база уже превысила 30 тыс. человек! Разумеется, подобного рода устройства размещают в локациях с высоким трафиком — это торговые центры и сетевой ритейл, что в сочетании с неплохим дисконтом (до 39%) при выкупе драгметалла позволяет компании генерировать устойчиво высокую маржу. Скупленные ювелирные украшения отправляются на аффинажные заводы, где полученные слитки уже 999-й пробы продаются в банки. 📈 В планах эмитента к 2029 году открыть порядка 600 золотоматов в 180 городах страны. Это повысит объем выкупа до 200 кг золота в месяц, что составит 7% рынка вторичного золота России. 💼 Именно для реализации своей стратегии развития компания и выпускает объёмом 200 млн руб. с фиксированными ежеквартальными купонами на уровне 27% годовых (!!). Облигационный выпуск рассчитан на 5 лет, при этом у эмитента есть право выкупа бумаг через два года. Поэтому формально закладывайте инвестиционный горизонт в этой истории именно на два года! 💻 Приобрести облигации можно на финансовой платформе «Маркетплейс», созданной ВТБ (жаль в нельзя прикупить). Бумаги доступны широкому кругу инвесторов, и если у вас вдруг появится необходимость или желание продать их, то это также можно сделать на этой же платформе. 👉 Учитывая устойчивый рост рынка драгметаллов, облигации АО "Голдекс Ритейл" могут стать интересным инструментом для диверсификации инвестиционного портфеля. Разумеется, не является инвестиционной рекомендацией. ❤️ Ставьте лайк и переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

АФК Система: между оптимизацией издержек и долговой ямой 🧮Снижение инфляции позволяет ЦБ продолжить цикл смягчения ДКП, что делает интересным анализ фин. результатов холдинга за 3 кв. 2025 года, т.к. этот эмитент является одним из потенциальных бенефициаров снижения процентных ставок. 📈Выручка холдинга с июля по сентябрь увеличилась на +13,4% (г/г) до 355,3 млрд руб. После слабой динамики первого полугодия, когда ключевые активы холдинга показывали умеренный рост продаж на фоне высокого "ключа", в отчётном периоде эмитент вновь вернулся на траекторию двузначных темпов роста. Лидерами по темпам роста стали девелопер и медицинская сеть Медси, выручка которых в отчётном периоде прибавила на +34% (г/г) и +23% (г/г) соответственно. 🏠Однако у Эталона вызывает беспокойство рост доли нераспроданного жилья, и в октябре эта тенденция только усилилась. Дополнительные вопросы вызывает также допэмиссия акций, направленная на выкуп девелоперских активов у материнской компании. Ещё в начале сентября я высказал своё мнение на этот счёт, посчитав эту сделку совершенно не привлекательной, и пока эту точку зрения сохраняю. 🏥 А вот что касается Медси, то она сохранила статус лидера рынка коммерческой медицины и продолжает расти опережающими темпами, за счёт увеличения пациентопотока и роста среднего чека выше инфляции. Более того, Медси является одним из кандидатов на IPO в среднесрочной перспективе. 📈 АФК Система оптимизировала свои операционные издержки, что привело к росту OIBDA скорр. на +21,9% (г/г) до 102,8 млрд руб. 📉 Однако высокие процентные расходы, на фоне жёсткой ДКП, по-прежнему оказывают серьёзное давление на доходную часть бизнеса. Как результат — отчётный период холдинг завершил с убытком в размере 52,9 млрд руб. 💼 Больное место АФК Система - это очень высокий чистый долг корпоративного центра, который за минувшие три месяца вырос ещё на +1,3% (кв/кв), а за 9m2025 подскочил и вовсе на +22,7%, достигнув 386,6 млрд руб. В структуре долга корпоративного центра 62% приходится на инструменты с погашением в 2025 и 2026 гг., из которых порядка 40% задолженности придётся погасить уже в следующем году. Сами понимаете, насколько важным моментом в этой истории является скорость снижения ключевой ставки, ведь в периоды аномально высокого "ключа" обслуживать долг становится очень сложной задачей. Судите сами: за 9m2025 процентные расходы корпоративного центра составили 62,6 млрд руб., что означает ежемесячные платежи по долгу в среднем по 7 млрд руб. в месяц! Теперь вы понимаете, почему АФК Система решила вдруг привлекать деньги от дочерних компаний? Допка в Эталоне для выкупа актива у материнской компании принесла 14,1 млрд руб., а рекомендованные дивиденды в случае одобрения на ВОСА добавят в копилку АФК ещё порядка 10 млрд руб. Вот такая простая и незатейливая математика! 🧐 В июле рейтинговые агентства АКРА и Эксперт РА поставили негативные прогнозы по кредитному рейтингу АФК Система, который сейчас составляет АА-. Вероятно, в следующем году он будет снижен до А, что приведёт к росту премии при размещении облигаций. Поэтому прямо здесь и сейчас я бы не спешил участвовать в размещениях бондов АФК Система. 📱 Ну и отметим также, что высокая долговая нагрузка АФК наверняка заставит и дальше холдинг продолжать выкачивать дивиденды из по максимуму. 👉 Глава АФК Система Владимир Евтушенков ранее говорил о том, что для бизнеса приемлемая ключевая ставка находится на уровне 14%. Вероятно, по мере приближения ставок к этому уровню, холдинг начнёт рассматривать вопрос о выводе дочерних компаний на IPO. Но с текущими темпами снижения "ключа" ждать заветных 14% придётся ещё долго, а потому покупка акций выглядит весьма опасной затеей. Ведь если вдруг в нашей экономике возникнут сложности и ЦБ замедлит процесс смягчения ДКП, котировки акций могут резко упасть. Имейте это ввиду. ❤️ Ставьте лайк и переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Базис выходит на биржу: что нужно знать инвесторам? 🏦 Ну что ж, друзья, буквально сегодня одна из самых быстрорастущих IT компаний под названием Базис объявила индикативный ценовой диапазон IPO на уровне 103–109 руб. за одну акцию, что соответствует стоимости акционерного капитала в размере 17–18 млрд руб. Финальная цена будет определена по итогам сбора заявок, который стартовал уже сегодня и продлится до 9 декабря включительно. 📆 Начало торгов акциями Базиса, которые будут торговаться на Мосбирже под тикером $BAZA, ожидается 10 декабря 2025 года. Бумаги будут включены во второй котировальный список. 💼 Базовый размер IPO составит около 3 млрд руб. Как я уже рассказывал ранее, размещение пройдет в формате cash-out, т.е. часть своих акций продадут миноритарные акционеры, представляющие российские технологические холдинги. При этом контролирующий акционер - дочерняя структура Ростелекома РТК-ЦОД - свои акции продавать не планирует. Это важный сигнал, указывающий нам на то, что мажоритарий верит в сохранение высоких темпов роста бизнеса. Это радует. 📊 IPO является следующим логичным этапом развития компании, который повысит узнаваемость бренда, улучшит систему мотивации ключевых сотрудников и добавит прозрачности бизнесу. «Мы будем стремиться обеспечить справедливое распределение акций между всеми категориями инвесторов и уверены, что рыночная оценка Базиса и формирование ликвидного рынка позволят создать дополнительную ценность как для действующих, так и для будущих акционеров», - поведал генеральный директор Базиса Давид Мартиросов. 🧐 Ранее мы с вами уже рассматривали перспективы эмитента, поэтому предлагаю финализировать ключевые выводы: ✔️ Базис – это крупнейший российский разработчик ПО на рынке управления динамической IT-инфраструктуры, которую мы ещё тогда прозвали «кэш позитив», т.к. у компании нет долговой нагрузки. ✔️ Сегодня это одно из самых перспективных направлений в отечественной технологической отрасли. Среднегодовой темп роста этого сегмента до 2031 года оценивается на уровне +16,3%, что в 1,5 раза превышает темпы роста всего IT-рынка. ✔️ По сравнению с другими публичными IT-компаниями, Базис имеет высокую долю рекуррентной выручки (повторяющиеся платежи по подписке), которая составляет 40%. Это важно для любой IT-компании, т.к. именно рекуррентная выручка обеспечивает стабильность будущих доходов, за счёт возобновления существующих подписок и лицензий. ✔️ На фоне возобновившихся переговоров Москвы и Вашингтона некоторые инвесторы скептически оценивают перспективы российских вендоров. Однако стоит отметить, что продукты Базиса стоят в 4 раза дешевле зарубежных IT-решений при сопоставимом качестве. Кроме того, регулирование отрасли за последние годы значительно ужесточилось, и западным игрокам будет сложно вернуться на отечественный рынок - все уже прекрасно это понимают. 👉 Подытоживая все вышесказанное, резюмируем, что Базис ( $BAZA) – динамичная история роста в отечественном IT-секторе. Ранее в СМИ появлялись оценки эмитента на уровне 25-35 млрд руб., и на этом фоне размещение пройдёт значительно ниже прогнозного диапазона. Эмитент не жадничает и предлагают инвесторам дисконт, и это отрадно. Пожелаем успеха очередному классному игроку на нашем фондовом рынке! ❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им мы видим ваш интерес к IPO и стараемся максимально широко освещать этот вопрос, порой делая это даже на опережение! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #IPO

Ключевые тезисы форума «Россия зовёт!», которые нельзя игнорировать 📣 Итоги первого дня инвестиционного форума ВТБ «Россия зовёт!» мы с вами разобрали в среду, теперь пришло время проанализировать второй день форума, который был насыщен выступлениями руководителей российских публичных компаний. Предлагаем вашему вниманию основные тезисы, которые показались нам наиболее интересными. ✔️К было много вопросов по поводу дивидендов, что неудивительно, поскольку ранее компания считалась дивидендной фишкой. «Если компания зарабатывает достаточный денежный поток, то мы готовы с акционерами делиться дивидендами», - поведал IR-директор Норникеля Владимир Жуков. Вообще, див. политика в последние годы стала притчей во языцех. Фондовый рынок жаждет стабильных дивидендов, но сам эмитент так "грамотно" корректирует свой FCF, что средств на выплату дивидендов зачастую просто не остаётся. ✔️$SELG ожидает среднегодовую цену золота в 2026 году на уровне $4200 за унцию (т.е. вблизи сегодняшних значений): «Золото в цене будет расти из-за того, что пока, к сожалению, правил и периода стабильности в ближайшее время, наверное, ожидать не стоит», - поведал глава Селигдара Александр Хрущ. Интересно, что обычно придерживается консервативных оценок, и зачастую фактические значения оказываются выше прогнозов. Если взглянуть на фьючерсную кривую, то можно заметить, что, несмотря на высокие цены на жёлтый металл, производители не спешат наращивать предложение. Это, в свою очередь, может открыть путь для дальнейшего роста котировок цен на . ✔️ планирует вывести дочернюю компанию Солар на IPO в первой половине 2026 года. «Солар - несомненный лидер в области информационной безопасности. Совет директоров Ростелекома уже принял решение о выходе её на биржу», - отметил глава . Солар может стать как драйвером роста капитализации Ростелекома, так и самостоятельной интересной инвестидеей, учитывая, что активная фаза импортозамещения в кибербезе ожидается как раз в 2026–2027 гг. ✔️Желающие купить Росгосстрах у пока не смогли получить одобрение ЦБ: «Есть интересанты, но у интересантов в этот период высокой ключевой ставки есть проблемы с поиском финансирования. И плюс такого рода продажи одобряются Банком России. Вот сейчас два потенциальных покупателя не справились с этим комплексом задач, и скорее всего до конца года продажи не будет», - поведал фин. директор ВТБ Дмитрий Пьянов. Очевидно, для ВТБ продажа страховой компании могла бы улучшить положение перед выплатой дивидендов, но переговоры, судя по всему, будут долгими. Очень глубоко и подробно мы разобрали кейс ВТБ во вторник с подписчиками , и здесь хочется заметить, что если ещё этим летом менеджмент уверенно заявлял о выплате 50% прибыли, то сейчас уже обозначается диапазон от 25 до 50%. Как вы понимаете, в текущих условиях, чтобы порадовать акционеров нормой выплат 50% от ЧП, нужно вновь провести допку. Или же всё-таки успеть продать к тому моменту Росгосстрах, и тогда можно будет даже обойтись без допки. ✔️Минфин готов обсудить сокращение срока владения ИИС-3 при сохранении налоговых льгот. «Про ИИС - мы готовы обсуждать. Мы вообще планировали, что ИИС-3 должен пожить несколько лет, и потом уже смотреть», - отметил заместитель министра финансов России Иван Чебесков. Напомню, обновлённый ИИС-3, который пришёл на смену ИИС типа "А" и типа "Б", был введён 1 января 2024 года, но реформа этого инструмента назрела сразу же. Однако российские финансовые власти очень неохотно идут на эти изменения. 👉 Подводя итог двум дням форума «Россия зовёт!», отметим, что он подарил нам немало пищи для размышлений. Теперь будем ждать 19 декабря, когда ЦБ проведёт своё последнее заседание в текущем году. И позитивная динамика инфляции, надо сказать, позволяет рассчитывать на снижение ключевой ставки с перспективой роста российского фондового рынка в следующем году. ❤️ Ставьте лайк и переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

ЦИАН: дивиденды одобрены, позитив в акциях, но есть нюанс 💰 Акционеры на состоявшемся в понедельник ВОСА благополучно одобрили рекомендованный ранее спецдивиденд в размере 104 руб. на акцию, что по текущим котировкам сулит ДД=14,5%. 📆 Дивидендная отсечка назначена на 11 декабря 2025 года (с учетом режима торгов Т+1). 📈 На этих новостях котировки акций продолжают раллировать, закрепляясь выше уровня 700 руб., и я бы, наверное, был бы не прочь продать их до отсечки, если бы не одно "но": руководство ЦИАН заявило о намерении выплатить ещё не менее 50 руб. на акцию в виде дивидендов в середине следующего года. И если сложить текущие 104 руб. и ожидаемые в следующем году 50 руб., то можно увидеть, что совокупные дивидендные выплаты полностью покрываются чистой денежной позицией компании, поэтому всё звучит очень даже правдоподобно. Здесь самое время отметить, что у ЦИАН сейчас самая большая "кубышка" в IT-отрасли, и соответственно компания действительно может обеспечивать инвесторам в моменте максимальную доходность. 🧮 А вот если смотреть на более дальний горизонт, то дальше дивидендных акционеров может поджидать небольшое разочарование. Ведь если отбросить спецдивиденд и ориентироваться на чистую прибыль в ltm-выражении, то она сейчас составляет около 2,8 млрд руб. (36,7 руб. на акцию и ДД=5,4%, да и то исходя из максимальной нормы выплат 100% от ЧП по МСФО). При этом обращает на себя внимание, что почти половину этой прибыли приносят процентные доходы от размещения свободных денежных средств на депозитах, которых после выплаты спецдивидендов (т.е. условно через полгода) уже не будет! И когда дивидендная сказка превратится в посредственную дивидендную историю, некоторые инвесторы вдруг почувствуют это, и реакцией особенно удивлённых из них будет что? Ну, конечно же, продажа акций! Правда, есть в этой истории и поддерживающий фактор в виде Стратегии развития ЦИАН до 2030 года, которую мы подробно разбирали в конце ноября, и согласно которой выручка должна вырасти с текущих 15 млрд руб. до 50 млрд, а рентабельность по скорректированной EBITDA должна повыситься до 50%, что вдвое выше текущего уровня. 👉 Тем не менее, у меня акции стоят сейчас в вочлисте на продажу, но горизонт удержания растягивается ещё на полгода, ввиду следующей див. поддержки и ожидания выплаты ещё 50 руб. в первой половине 2026 года. Ну а там - будем посмотреть! ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Какие сигналы с форума ВТБ «Россия зовёт!» стоит взять на заметку? 📣В Москве вчера стартовал инвестиционный форум ВТБ «Россия зовёт!», где представители бизнеса и фин. власти подводят итоги текущего года и озвучивают прогнозы на следующий. В этом году это мероприятие стало завершающим, после тура по регионам (в том числе в Краснодаре, где я снял большой видеоматериал). Поэтому давайте разберём самые интересные тезисы первого дня и попробуем понять, что они значат для фондового рынка: ✔️Одним из главных вопросов на форуме стала денежно-кредитная политика. ЦБ, как мы помним, пересмотрел прогноз по ключевой ставке на 2026 год, повысив прогноз с 12–13% до 13–15%. Однако глава ЦБ Эльвира Набиуллина подчеркнула, что это не означает отказа от дальнейшего смягчения ДКП, просто процесс будет идти более медленными темпами: "Повышение прогнозной траектории - это пересмотр наших ожиданий по "ключу". Тем не менее этот прогноз предполагает продолжение смягчения ДКП, пусть более медленными темпами, чем мы ожидали в своем предыдущем прогнозе". В базовом сценарии ЦБ будет медленно снижать "ключ", а более активное смягчение возможно только в случае завершения СВО. ✔️Министр экономического развития Максим Решетников назвал крепкий рубль одним из вызовов для экономики в 2026 году. При этом он акцентировал внимание на том, что в среднесрочной перспективе будут запущены крупные инвестиционные проекты, ориентированные на экспорт, что ещё больше увеличит положительное сальдо торгового баланса: "Стратегически курс рубля будет существенно крепче, чем нам казалось год и два назад. Мы его уже укрепили в нашем прогнозе, но в апреле ещё вернемся к этому вопросу", - заявил он. В сухом остатке можно прийти к выводу, что в первой половине 2026 года сильного ослабления рубля ожидать не стоит. Хотя, как мне кажется, эффект от снижения "ключа" и сокращения продажи валюты Центробанком с 2026 года должны оказать понижательный эффект на рубль. ✔️Владимир Путин поручил правительству разработать программу IPO и SPO госкомпаний: "Очевидно, что у фондового рынка РФ есть пространство для роста, для новых размещений. Нужны доп. усилия, чтобы повысить его капитализацию, чтобы этот потенциал был использован в интересах всей страны", - подчеркнул российский президент. ✔️Минфин готов к размещению акций компаний из всех отраслей, и в 2026 году рассчитывает на 2-3 IPO/SPO госкомпаний. На фондовом рынке уже даже шутят, что для достижения целевого показателя капитализации относительно ВВП (66%) нужно, чтобы последний снизился втрое, а количество IPO заметно выросло. ✔️Новичок фондового рынка$DOMRF повысил прогноз по чистой прибыли на этот год с 85 до 90 млрд руб., подтвердив намерение направлять на дивы 50% от ЧП: "Мы сейчас думаем, что где-то в районе под 90 млрд руб. будет прибыль и ROE под 21%”, - поведал глава ДОМ РФ Виталий Мутко. Однако новость не вызвала восторга у инвесторов, и акции ДОМ РФ продолжают торговаться ниже цены IPO (1750 руб). В этой истории смущает то, что государство регулярно докапитализирует компанию, а также серьёзное падение показателя достаточности капитала в последнее время. Пока становиться акционером не спешу, но за динамикой поглядываю. ✔️$RTKM рассчитывает в 2027 году преодолеть порог выручки в 1 трлн рублей: "Мы в следующем году приблизимся, может быть чуть не дойдем, но в 2027 году мы точно перейдем через этот рубикон", - поведал глава компании М. Осеевский. По итогам 2025 года выручка, вероятно, составит 850 млрд руб., и если в следующем году компания приблизится к 1 трлн, это будет означать темп роста около 15%. ✔️$ASTR рассматривает возможность проведения крупных M&A сделок в течение нескольких лет: “Рынок дорос до таких крупных сделок, которые могут дать соответствующий эффект для развития бизнеса”, - поведал глава Астра Илья Сивцев. Крупные M&A зачастую становятся драйвером роста котировок, поэтому я оставляю в своём вочлисте. ❤️Ставьте лайк, если вам нравится такой формат постов!

Что случилось с бизнесом Софтлайн? 🧮 Сезон корпоративной отчётности постепенно выходит на финишную прямую, и разбор IT-сектора я решил завершить разбором нетривиальной компании — Софтлайн ( ). У компании, как мы помним, сложный и разносторонний бизнес, который оказался устойчив к потрясениям ИТ-рынка. Любопытно, но в то время как многие отечественные IT компании за 9М2025 зафиксировали отрицательную динамику по скорр. EBITDA, бизнес-модель Софтлайна, направленная на диверсификацию, на этом фоне выглядит вполне неплохо и приносит свои плоды. 📊 По сути, внутри компании развивается два больших направления: 1️⃣Собственные решения. Они отличаются высокой рентабельностью (их выгодно продавать). 2️⃣Партнерские решения. Это фактически cash-cow для Софтлайн — зрелое направление, которое стабильно приносит деньги. 🧐 Что мы видим в результате? «Иксы» в собственных решениях, которые выводят рентабельность компании на новый уровень: 73% валовой прибыли Софтлайн по итогам 9 мес. 2025 года уже формируют собственные решения (в 3Q2025 и вовсе 82%), а рентабельность этих собственных решений поднялась до 79%. Пару лет назад казалось, что компании сложно будет достичь таких цифр, но в итоге всё-таки удалось к ним прийти. А рост выручки по собственным решениям с 2022 по 2024 гг. и вовсе получился аж в 5 раз! Иными словами, сейчас бизнес Софтлайн — это совершенно другой бизнес, нежели тот, что был, например, в 2022 году. 👉 Есть большая надежда, что увеличение доли собственных решений в структуре продаж, в сочетании с потенциальным выводом дочерних компаний на рынки капитала, что тоже заложено в Стратегии, позволит в итоге Софтлайну ( ) раскрыть акционерную стоимость. И в этом случае этот инвестиционный кейс заиграет совершенно другими и более яркими красками. Если обратиться к тех. анализу, то обратите внимание на уровень 78-80 руб., который является для котировок акций Софтлайна не только историческим минимумом, но и мощной поддержкой. И если эта поддержка сейчас устоит, то сформируется фигура под названием "двойное дно", с потенциальным отскоком в район 100 руб. Но осторожно и со стопами. Да, и это ни в коем случае не ИИР. ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Инвестиционный потенциал Аэрофлота 🧮 Флагман отечественной авиации представил вчера отчетность по МСФО за 9 мес. 2025 года и провёл традиционный конференц-звонок, предоставив нам хорошую возможность детально ознакомиться с ключевыми показателями. 📈 Выручка компании с января по сентябрь прибавила на +6,3% (г/г) до 676,5 млрд руб. Рост был обусловлен увеличением среднего чека и пассажирооборота. Несмотря на отмену ряда рейсов и временные ограничения воздушного пространства в ряде российских регионов, компания перевезла 42,5 млн пассажиров - показатель, сопоставимый с результатами прошлого года. Летом, напомню, менеджмент скорректировал долгосрочную Стратегию развития. Теперь компания планирует перевезти 80 млн пассажиров в 2030 году, что на +23% больше первоначальных прогнозов. Учитывая рост реальных доходов населения и активное развитие маршрутной сети компании, такая цель выглядит вполне достижимой, при условии поставок новой отечественной техники. 📈 Показатель занятости кресел, одна из важных операционных метрик, вырос на +0,1 п.п., достигнув 89,9%. Это выше среднеотраслевого значения и свидетельствует о высокой востребованности услуг компании. Как регулярный пассажир Аэрофлота - подтверждаю, что чаще всего самолёты забиты под завязку, а порой свободных мест и вовсе нет! 📉 EBITDA скорр. сократился на -19,3% (г/г) до 148,8 млрд руб. Ситуация в отечественной авиации остаётся сложной: растут аэропортовые сборы, увеличиваются расходы на оплату труда - отсюда и негативная динамика по этому показателю. Однако есть и положительные моменты! Например, впервые за долгое время начала снижаться стоимость керосина. Учитывая, что рост цен на авиатопливо исторически сильно влиял на рентабельность авиакомпаний, можно ожидать улучшения ситуации с операционными затратами в будущем. Также обнадёживает замедление темпов роста расходов на техобслуживание – одной из самых сложных статей затрат. 📈 остаётся в зелёной зоне по чистой прибыли, которая по итогам 9m2025 выросла c 59,9 до 107,2 млрд руб. Без учёта разовых факторов и переоценок скорректированный показатель составил 24,5 млрд руб., по сравнению с 48,6 млрд годом ранее, однако в текущих условиях и это достойный результат. 💼 Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA находится на приемлемом уровне 2,6х, при этом в денежном выражении чистый долг с начала года снизился с 598 до 532 млрд руб. 📣 Разумеется, мы заглянули на конференц-звонок с менеджментом Аэрофлота, и предлагаем вашему вниманию самые интересные тезисы: ▪️Компания сохраняет фокус на правильном расположении флота, что позволяет оптимизировать бизнес-процессы и увеличить частоту рейсов на маршрутах с высокой загрузкой. ▪️Введение безвизового режима с Китаем с 15 сентября 2025 года повысило востребованность авиарейсов и увеличило занятость пассажирских мест. Этот фактор, по сути, будет стимулировать рост бизнеса в рамках дальнемагистральной сети в Китай из Москвы в следующих кварталах. ▪️Возобновление рейсов в Краснодар стало знаковым событием этого года. Сейчас совершается 84 рейса в неделю, а на отдельных рейсах загрузка достигает почти 95%. ▪️Аэрофлот является бенефициаром завершения СВО. В настоящее время доля иностранных авиакомпаний на международных рейсах составляет 46,2%, что почти вдвое выше, чем до 2022 года. При благоприятном развитии событий компания сможет быстро восстановить свою рыночную долю на высокомаржинальных международных рейсах. 👉 демонстрирует устойчивость и способность адаптироваться к меняющимся условиям рынка. При этом компания может стать весьма интересным инвестиционным кейсом в случае геополитической разрядки, т.к. получит весомый стимул для роста бизнеса. Заметьте, как лихо сейчас отскакивают котировки акций от локального минимума в районе 50 руб., на фоне очередных попыток геополитической стабилизации и приближения мирных инициатив - это очень показательно! ❤️Ставьте лайк и переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Что ждёт Европлан после сделки с Альфа-Банком? 🧮 Европлан, контрольный пакет которого планирует приобрести Альфа-Банк, представил во второй половине ноября фин. отчётность по МСФО за 9 мес. 2025 года и провёл конференц-звонок, предоставив нам хорошую возможность оценить перспективы компании, с учётом новых вводных. 📉 Чистый процентный доход с января по сентябрь сократился на -6,9% (г/г) до 17 млрд руб., что обусловлено снижением объёмов нового бизнеса на фоне жёсткой ДКП. Высокие процентные ставки по-прежнему остаются серьёзным препятствием для клиентов Европлана! На декабрьском заседании Центробанк может снизить ключевую ставку до 16%, но этого будет недостаточно для лизинговой отрасли. По оценкам менеджмента Европлана, возвращение к высоким темпам роста бизнеса возможно при ставке 12%. 📉 Лизинговый портфель сократился с начала года на -28% до 183,2 млрд руб. В первой половине года наблюдался заметный рост расторжения договоров, в то время как уже с августа-сентября ситуация начала постепенно улучшаться, да и количество изъятой техники стало сокращаться. 📈 Чистый непроцентный доход увеличился на +19% (г/г) до 13,6 млрд руб. Безрисковый непроцентный доход всегда был сильной стороной Европлана, и сейчас это позволяет ему менее болезненно проходить турбулентный период. 📉 Тревожным звоночком для компании является рост стоимости риска с 2,2% до 9,2%, что стало историческим максимумом для компании. Это привело к значительному росту резервов по лизинговому портфелю и, как следствие, к падению чистой прибыли на -73,9% (г/г) - до 2,9 млрд руб. 💰 Совет директоров Европлана рекомендовал промежуточные дивиденды за 9m2025 в размере 58 руб. на акцию, что ориентирует нас на промежуточную ДД=10%. Дивидендная отсечка назначена на 12 декабря 2025 года (с учетом режима торгов Т+1). Впрочем, еще предстоит увидеть утверждение выплат на внеочередном собрании акционеров (ВОСА), назначенном на послезавтра, 4 декабря. Мажоритарный акционер Европлана, холдинг , принял решение продать свой пакет акций лизинговой "дочки" в размере 87,5% Альфа-Банку. Учитывая, что по итогам 2025 года планирует заработать порядка 3,5 млрд руб., на дивиденды будет направлено почти 200% от показателя ожидаемой чистой прибыли за этот год. Откуда такая щедрость со стороны SFI, спросите вы? Ответ прост: выкачивают кэш по максимуму! 📣 На конференц-звонке было много вопросов относительно этой сделки. Руководство Европлана пояснило, что продажа компании Альфа-Банку не только обеспечит доступ к обширной клиентской базе финучреждения, но и позволит оптимизировать стоимость привлечения средств, а также обеспечит дополнительный рычаг в кризисные времена - в периоды кризисов банки сокращают кредитные лимиты для сторонних лизинговых компаний, тогда как собственные подразделения получают поддержку. При этом у Альфы уже есть своя лизинговая компания, но менеджмент Европлана утверждает, что пересечений будет немного: бизнес-модели различаются, а общих клиентов всего лишь порядка 10%. 🗓 Ориентировочно сделка закроется до конца 2025 года. Альфа-Банк не планирует менять дивидендную политику, однако есть вероятность делистинга, если в рамках оферты многие акционеры предъявят бумаги к выкупу. Что касается ожиданий на 2026 год, то менеджмент Европлана прогнозирует чистую прибыль на уровне 7 млрд руб. в 2026 году и выплату дивидендов в этом же размере. Вероятно, руководство закладывается на то, что ключевая ставка по итогам следующего года не уйдёт ниже 13%, а значит, капитал для роста бизнеса не нужен, и новый мажоритарный акционер будет по максимуму выкачивать дивиденды из компании. 👉 После дивидендной отсечки в середине декабря бумаги могут быть интересными для покупок на небольшую долю в портфеле. Ну а сейчас котировки акций находятся ровно вблизи верхней границы обозначенного нами диапазона 540-590 руб., всё чётко по сюжету. ❤️ Ставьте лайк и переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Почему IPO Базиса может быть интересно? 👨‍💻 Друзья, пока индекс Мосбиржи замер в ожидании геополитической разрядки, на российском фондовом рынке появился очередной герой IPO - компания Базис, которая объявила о намерении провести размещение своих бумаг на Московской бирже. Правда, объём предложения и ценовой диапазон — пока ещё интрига для нас, и эта информация будет раскрыта непосредственно перед открытием книги заявок. Ожидается, что это произойдёт уже в декабре 2025 года. 💼 Известно, что IPO пройдёт в формате cash out, когда инвесторам будут предложены акции, ныне принадлежащие действующим миноритарным акционерам - российским технологическим холдингам с фокусом на IT-отрасль. При этом миноритарные акционеры по результатам размещения продолжат участвовать в капитале компании, а мажоритарный акционер в лице РТК-ЦОД (Ростелеком) планирует сохранить за собой контрольный пакет. ❗️ Важно отметить, что компания сформировала программу долгосрочной мотивации менеджмента, которая уже наполнена акциями (в размере 5% капитала). Это значит, что после IPO мы вряд ли увидим допэмиссию и размытие долей акционеров - частой проблемы при выходе эмитентов на биржу, фактически все эти мероприятия проведены до IPO. Зачем Базис проводит IPO? 🤔 Первичное размещение акций позволит компании повысить узнаваемость бренда и расширить маркетинговые возможности для дальнейшего роста. Кроме того, будет получен доступ к акционерному капиталу для потенциального финансирования стратегических задач и мотивации для удержания ценных кадров. «Мы демонстрируем устойчивый рост, значительно опережающий рынок, с фокусом на инновации и диверсификацию доходов через экосистемный подход», - поведал генеральный директор Базиса Давид Мартиросов. 💻 Базис – это отечественный лидер на рынке инфраструктурного ПО. Вдумайтесь только: мы с вами ежедневно так или иначе взаимодействуем с различными информационными системами, которые работают благодаря ПО этой компании. Мобильные приложения, интернет-банки, маркетплейсы, портал «Госуслуги» — всё это требует программного обеспечения, которое разрабатывает Базис! Презентация 📈 Компания продемонстрировала сильные финансовые результаты за 9 мес. 2025 года: выручка выросла на +57% (г/г) до 3,5 млрд руб., а чистая прибыль прибавила на +35% (г/г) взлетев до 1 млрд руб. В текущих условиях, когда многие публичные IT-компании фиксируют падение или умеренный рост фин. показателей, Базис выделяется своей устойчивостью и востребованностью продуктов. Некоторые инвесторы опасаются, что в случае благополучной геополитической развязки зарубежные вендоры сразу же вернутся на российский IT-рынок, но тут есть важный контраргумент: продукты Базиса стоят в 4 раза дешевле зарубежных аналогов, при сопоставимом качестве. Этот фактор может сыграть важную роль в сохранении позиций компании, поэтому больших поводов для беспокойства быть не должно. 👉 Подводя итог всему вышесказанному, резюмируем, что в случае с Базисом мы получаем интересную историю роста в IT-секторе. В декабре менеджмент озвучит оценку стоимости компании, после чего вооружимся нашим любимым калькулятором и посчитаем возможный потенциал роста акций после IPO. ❤️ Ставьте лайк, если пост оказался для вас действительно полезным и интересным. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Новогодняя магия фондового рынка: миф, традиция или расчёт? 🎄 2025 год постепенно выходит на финишную прямую, и многие инвесторы всё больше задумываются: увидим ли мы в этот раз «новогоднее ралли» и стоит ли расчехлять свои кубышки? Давайте вместе порассуждаем об этом явлении, его истоках и возможных факторах, влияющих на его проявление. 🇺🇸 Явление, известное как «ралли Санта Клауса», зародилось в США более полувека назад, когда аналитик Йель Хирш, изучая динамику американского фондового рынка, заметил интересную закономерность: в последние пять торговых дней декабря и первые два дня января рынок растет в большинстве случаев. С тех пор этот термин прочно закрепился в лексиконе инвесторов. В 1970-е годы американская экономика испытывала сильную инфляцию, доходившую в среднем до 7%, а волатильность рынка была высокой, и потому слово «ралли» выглядело весьма уместно. Сегодня масштабы роста значительно скромнее: основные индексы в среднем прибавляют за один торговый день на 1–2%. Тем не менее отдельные акции, безусловно, могут выстрелить на десятки процентов, притягивая взгляды инвесторов. 🇷🇺 На российском фондовом рынке новогоднее ралли имеет свои особенности. Во-первых, колебания цен здесь могут быть более резкими и непредсказуемыми. Во-вторых, на настроения инвесторов влияют цены на нефть и геополитические события. Если посмотреть на статистику с 2014 года, когда российский рынок попал под санкционное давление, индекс Мосбиржи () вырос в 10 случаях из 11 в последние пять дней декабря и первые два дня января, показав среднюю доходность 2%. Единственным исключением стал 2014 год, когда незадолго до этого ЦБ резко повысил ключевую ставку с 10,5% до 17%, вызвав тогда самую настоящую панику на рынке. ❗️Любопытно, но СВО не стало помехой для новогоднего ралли – индекс Мосбиржи стабильно закрывает концовку года в плюсе. 🧐 Если рассмотреть месяц декабрь отдельно, то с 2014 года российский рынок акций рос в 5 случаях из 11, показав среднюю доходность в 1,1%. В целом сезонность в декабре уже не так благоприятствует инвесторам, как в случае с новогодним периодом. Некоторые инвесторы, зная о феномене «новогоднего ралли», пытаются купить бумаги прямо в начале декабря, надеясь получить преимущество перед теми, кто будет покупать ближе к концу года. Однако практика показывает, что такие инвесторы оказываются в менее выгодной позиции. 👉 Стоит ли ожидать новогоднее ралли в 2025 году? Вероятность продолжения позитивной динамики высока, особенно если учесть, что Центробанк 19 декабря проведет заседание, на котором может снизить ключевую ставку. В прошлом году вы же помните, какая эйфория накрыла наш рынок? Но в любом случае всегда помните, что рынок - это сложная система, где множество разных факторов могут повлиять на итоговый результат. И в первую очередь я, конечно же, намекаю на геополитику, пытаться предсказать которую - дело неблагодарное! ❤️ Давайте дружно поставим лайки под этим постом и начнём потихоньку заряжать друг друга предновогодним настроением уже сейчас! 📌 Ну а тех из вас, кто заглянет ко мне в профиль и вступит в наш уютный клуб, ждут приятные сюрпризы в 2026 году!!

«ПАРУС НОРД» - инвестиция с двойным потенциалом 💼Как мы уже выяснили с вами ранее, диверсификация портфеля с включением туда не только рискованных, но и консервативных инструментов, позволяет снизить риски, а также сформировать постоянный денежный поток. Что для частного инвестора является очень важным параметром. Исторически фонды недвижимости демонстрируют хорошие результаты в условиях смягчения ДКП, и именно поэтому я не так давно вложился в ЗПИФ «Парус Макс» ( $RU000A108VR7), который объединяет в себя сразу несколько монофондов. Одним из таких монофондов является ЗПИФ «ПАРУС-НОРД» ( ), и сегодня я предлагаю вместе с вами разобраться в его преимуществах и недостатках . 🤔 Разумеется, начнём как и всегда с лирики. До заседания ЦБ остаётся уже чуть меньше месяца, и текущая динамика инфляции сигнализирует о том, что регулятор продолжит постепенно снижать ключевую ставку. На середину ноября инфляция замедлилась уже до 7,2%, опустившись до минимума с октября 2023 года, и это ещё один сигнал в пользу этого сценария. В эпоху высоких процентных ставок многие инвесторы предпочитали банковские депозиты и фонды ликвидности. Однако сейчас наблюдается постепенный переток капитала в фонды коммерческой недвижимости, которые потенциально генерируют более высокую доходность. Именно поэтому я и присматриваюсь к таким инструментам уже сейчас. ЗПИФ «ПАРУС-НОРД» от управляющей компании PARUS Asset Management включает в себя логистический комплекс NORDWAY, расположенный в промышленном кластере Санкт-Петербурга - посёлке Шушары, где с якорными арендаторами заключены долгосрочные договора аренды в среднем на 3-5 лет с ежегодной индексацией. 🏗 Ещё раз расскажу, почему меня заинтересовала именно складская недвижимость. Несмотря на бум строительства складских объектов, спрос на них по-прежнему высокий. При этом тренды на рынке явно меняются: если раньше основное строительство сосредоточивалось в Московском регионе, то теперь значительно увеличивается доля региональной складской недвижимости. Это говорит о потенциале роста и востребованности таких объектов. Важно отметить, что управляющая компания не только страхует непосредственно объект коммерческой недвижимости, но и арендные платежи. Такой подход позволяет обеспечить максимальную защиту доходов инвесторов даже в случае, если объект временно не будет функционировать. Если вас это настораживает. ❓Ключевой вопрос в этой истории, который задаёт себе каждый: инвестировать в ЗПИФ или купить квартиру для сдачи в аренду? На первый взгляд, приобретение жилья для последующей аренды может показаться привлекательной идеей, однако квартира стоит несколько миллионов рублей и недоступна большинству инвесторов. Буквально на днях Агентство по страхованию вкладов сообщило, что средний размер вклада россиянина составляет 425 тыс. руб. С таким капиталом даже на вторичном рынке не развернуться, не говоря уже о первичке. Между тем один пай в ЗПИФе стоит чуть более 1 тыс. руб., и всего несколькими кликами в брокерском приложении вы можете стать совладельцем логистического комплекса! 💰 26 ноября к покупке будет доступна заключительная партия паев по фонду «ПАРУС-НОРД» в объёме 200 млн руб. Цена пая составит 1230 руб., а само размещение в стакане запланировано на 17:30 мск. 👉 Если вам не нравится идея инвестировать в коммерческую недвижимость комплексно через ЗПИФ «Парус Макс» ( $RU000A108VR7), то ЗПИФ «ПАРУС-НОРД» ( ) может стать интересным инструментом для диверсификации портфеля, обеспечивая как ежемесячный доход от арендного потока, так и потенциал роста стоимости пая. Единственный недостаток заключается в том, что паи фонда доступны только квалифицированным инвесторам. Но это уж, извините, таковы требования российского законодательства! ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. 📌Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Хватит ли запаса прочности Интер РАО? 🧮 Интер РАО ( ) раскрыла финансовую отчётность за 9 мес. 2025 года, а значит у нас есть хорошая возможность в самом начале новой рабочей недели разобраться, что скрывается за цифрами, и как это может повлиять на будущее компании. 📈 Выручка с января по сентябрь выросла на +13,9% (г/г) до 1,2 трлн руб., однако это объясняется исключительно ростом цен на электроэнергию. В то время, как по линии операционных результатов компания не смогла порадовать своих инвесторов. Так, выработка электроэнергии сократилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на -1,9% (г/г) до 95,3 млрд кВт*ч, а отпуск тепловой энергии снизился на -6,1% (г/г) до 26,4 млн Гкал. Низкие результаты во многом обусловлены более теплой погодой, чем годом ранее. 📈 Рост операционных расходов удалось удержать ниже 15%, благодаря чему показатель EBITDA увеличился на +14,3% (г/г) до 131,2 млрд руб., что достаточно неплохо. 📈 А вот чистая прибыль Интер РАО, даже несмотря на рост операционных и процентных доходов, увеличилась всего на +2,6% (г/г) и составила 113,8 млрд руб. Причиной такого скромного роста стало повышение налога на прибыль: как вы знаете, с 1 января 2025 года он был повышен с 20% до 25%, из-за чего эффективная налоговая ставка выросла с 19,4% до 26,1%, а в абсолютном выражении рост составил с 26,7 до 40,2 млрд руб. 💵 "Кубышка" компании продолжает постепенно снижаться: чистая денежная позиция на 30 сентября составила 335,8 млрд руб., сократившись с начала года уже на 79 млрд руб. Учитывая, что компания генерирует отрицательный свободный денежный поток (FCF), на фоне огромных капитальных затрат, в среднесрочной перспективе можно ожидать дальнейшее падение чистой денежной позиции. Этот фактор, в сочетании со снижением ставок по банковским депозитам, неминуемо приведёт соответственно к сокращению процентных доходов в следующем году. 📣 В рамках конференц-звонка руководство Интер РАО заявило, что на 2026 год в бизнес-план заложен рост цен на электроэнергию в первой и второй ценовой зонах на +16,5% и +8,5% соответственно. Более сильный рост цен в первой ценовой зоне объясняется значительным удорожанием природного газа. ✔️ Строительство новых электростанций в Якутии и Московской области ведется по графику, и руководство не ожидает смещения сроков ввода объектов в эксплуатацию. ✔️ Что касается нашумевшей инициативы Минэнерго о приоритете капитальных затрат над дивидендами, то руководство подчеркнуло, что компания продолжит соблюдать див. политику и направит на выплату акционерам 25% от чистой прибыли. В ltm-выражении это означает ориентир в 36 коп. на акцию и рекордную ДД=12,4%. ✔️ На звонке руководство рассказало о взаимосвязи между изменениями ВВП и динамикой энергопотребления. Так, рост ВВП на 1% приводит к росту электропотребления на 0,3–0,5%, а при снижении ВВП на 1% потребление электричества сокращается на 1,5–2%. Как видно, реакция на снижение ВВП оказывается более сильной, и это скрытый риск для акционеров Интер РАО, поскольку в последнее время участились разговоры о рецессии в российской экономике, т.к. многим отраслям становится всё сложнее функционировать при текущих процентных ставках. Остаётся надеяться, что рецессии всё-таки удастся избежать, но данный фактор нельзя игнорировать. 👉 Бумаги Интер РАО ( ) в этом году выглядят значительно хуже индекса Мосбиржи, и даже падение котировок до 3-летнего минимума не добавляет инвестиционной привлекательности этой истории, с учетом рисков снижения процентных доходов. А потенциально высокая див. доходность, которая ожидается за 2025 год, может оказаться финальным аккордом перед последующим снижением выплат, уже начиная с 2026 года. ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. И хорошей вам рабочей недели, друзья! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Как одна новость за полчаса меняет настроение российского рынка акций 🇺🇸🇺🇦Геополитические качели продолжаются, и российский рынок акций продолжает очень чутко держать нос по ветру и остро реагирует на каждую новость по этой теме: Представитель США заявил, что правительство Украины согласилось на мирный договор Трампа — CBS News 📈 За каких-то полчаса индекс Мосбиржи () сделал +50 пунктов на этой новости и чуть не обновил свой 4-недельный локальный максимум. Разумеется, в лидерах сразу же оказываются самые чувствительные к геополитическим изменениям эмитенты: : +1,4% : +1,3% : +1,2% : +0,9% 👉 Что это — начало долгожданного тренда или просто очередной эпизод волатильности? Пока говорить рано и совершенно бессмысленно! Но сам факт такой резкой реакции в очередной раз доказывает нам, что российский рынок всё больше похож на сжатую пружину, готовую распрямиться при первом же серьёзном поводе для оптимизма. И главный вопрос сейчас — сможет ли этот импульс перерасти в устойчивый рост, или нас ждет очередной виток "геополитических качелей"? Скоро узнаем.... В любом случае я продолжаю постепенно подкупать акции, и думаю однажды рынок вознаградит меня за моё терпение. ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! И пусть в вашем городе будет тихо и мирно! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! Там очень жарко сейчас!

Группа Черкизово: взрывной рост в третьем квартале 🧮 Группа Черкизово сегодня представила сильные финансовые результаты за 3 кв. 2025 года, и я по горячим следам предлагаю разобрать их вместе с вами. Так что располагайтесь поудобнее и начинаем! 📈 Выручка компании с июля по сентябрь выросла на +14% (г/г) до 73,9 млрд руб., что легко объясняется ростом средних цен реализации во всех сегментах примерно на +13% (г/г), а также планомерной работой компании по оптимизации структуры ассортимента в каналах сбыта. Особенно заметно подорожала свинина (+18,8%) и куриное мясо (+12,9%). Плюс ко всему, растут и объёмы производства, на фоне интеграции недавно приобретенного птицеводческого актива в Тюменской области, а также благодаря расширению мощностей в Алтайском крае и Челябинской области. 📈 На фоне поступления на рынок зерна в рамках нового урожая, сложилась благоприятная ценовая конъюнктура, что позволило снизить затраты и повысить операционную эффективность. Как результат - снижение операционных расходов компании в отчётном периоде на -15,8% (г/г) до 8,1 млрд рублей и внушительный рост операционной прибыли по итогам 3 кв. 2025 года сразу в 2,5 раза до 22,5 млрд руб. 📈 Группа Черкизово реализует программу по снижению коммерческих и административных расходов, которая уже начала приносить свои результаты. Рост выручки — это, конечно, хорошо, но именно контроль над расходами превращает выручку в реальную прибыль. Математика здесь такая, что компания в отчётном периоде смогла одновременно продавать свою продукцию дороже, производить её дешевле, да ещё и запустила программу оптимизации, и на выходе мы видим вполне закономерный рост скорректированного показателя EBITDA на убедительные +47,1% (г/г) до 20,0 млрд руб. по итогам 3 кв. 2025 года. 📈 На таком позитивном фоне у скорректированной чистой прибыли Группы Черкизово, на которую ориентируется див. политика компании, не было других вариантов, кроме как тоже вырасти с июля по сентябрь на +24,0% (г/г) до 8,9 млрд руб. 💼 Несмотря на то, что чистый долг в абсолютном выражении остаётся высоким, соотношение NetDebt/EBITDA за минувшие три месяца снизилось с 3,4х до 2,8х. Это говорит об активной работе по управлению долгом и повышении финансовой устойчивости компании в целом. 📈 Ещё одним ярким позитивным сигналом стало превращение скорректированного свободного денежного потока (FCF) в положительный (8 млрд руб.) после целой серии отрицательных квартальных значений, что говорит об укреплении финансового здоровья компании и, опять же, шансах на дальнейшее восстановление основных бизнес-метрик. Благодаря этому в уверенный плюс вышел FCF и по итогам 9m2025, составив 5,2 млрд руб. 👉 Отечественный продовольственный сектор сохраняет инвестиционную привлекательность, благодаря потенциалу роста экспортных поставок и увеличению внутреннего потребления. А по мере дальнейшего снижения ключевой ставки бизнес Группы Черкизово будет всё больше выздоравливать, плюс ко всему наверняка продолжится дальнейшая консолидация отрасли, где вертикально-интегрированные холдинги будут поглощать более мелких игроков. И, разумеется, большим игрокам это будет играть на руку! В этой связи бумаги Черкизово ( ) выглядят привлекательными для долгосрочных покупок на текущих уровнях 3000+ руб. ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

От печали до радости. Как защитить портфель на время переговоров по Украине 🤔 Российский рынок акций давно переживает непростые времена, а в условиях очередной активной фазы переговоров по украинскому конфликту ситуация стала еще более неоднозначной. Даже незначительные заявления политических лидеров приводят к резким колебаниям стоимости активов, создавая дополнительную неопределенность для инвесторов. И хотя СМИ называют решающей датой 27 ноября, срок переговоров остается неопределенным. С Финамом сегодня поделился своим мнением на этот счёт, поэтому поделюсь и с вами. На мой субъективный взгляд, в эпоху геополитических турбулентностей и неопределенностей самое время отдавать предпочтение надежным историям, которые в меньшей степени зависят от того, куда в итоге качнется этот геополитический маятник. 📊 Я выделю три инвестиционные идеи, которые мне сейчас особенно нравятся, и попробую лаконично объяснить почему: 1️⃣ «Сургутнефтегаз» ап ( ) Префы «Сургута» традиционно можно рассматривать как хэдж на случай ослабления рубля, через дивиденды. Согласно уставу компании, по привилегированным акциям выплачиваются дивиденды в размере не менее 10% от чистой прибыли по РСБУ, при этом выплата не может быть меньше, чем по обыкновенным акциям. Главной особенностью компании является огромная денежная "подушка", преимущественно представленная в валюте, и ее рублевая переоценка попадает в годовую чистую прибыль. Дивидендные выплаты закреплены уставом, что обеспечивает предсказуемый доход для инвестора. Ослабление рубля может положительно сказываться на финансовых результатах компании за счет переоценки валютных резервов, что потенциально ведет к росту дивидендов. 2️⃣ «Т-Технологии» ( ) Это ставка на внутренний, технологически ориентированный рынок, менее зависимый от экспортных сырьевых потоков. Компания демонстрирует впечатляющий рост, сочетая черты технологической платформы и финансового института. Бизнес-модель компании нацелена на быстрорастущую экосистему внутри страны, насчитывающей уже более 52 млн клиентов. Чистая прибыль по итогам 9 месяцев 2025 года выросла на +44% (г/г), а по итогам всего 2025 года ожидается рост не менее чем на +40% до 171 млрд руб., с ROE>30%! К слову, новая дивидендная политика предполагает выплату до 30% чистой прибыли акционерам, причем с поквартальными дивидендами, и это тоже дополнительный приятный бонус в этой истории. Получается, что акционеры получают не только потенциал для роста курсовой стоимости, но и хорошие шансы на получение стабильного дивидендного дохода. Который, к слову, год от года будет только расти в абсолютном выражении. 3️⃣ Транснефть ап ( ) Это классический защитный актив с признаками «крепости», чья устойчивость основана на статусе естественной монополии. Компания обеспечивает транспортировку около 84% всей добываемой в России нефти, и ее тарифы не только регулируются государством, что обеспечивает стабильный cash flow, но и не зависят от мировой конъюнктуры на нефтяном рынке, что также является большим плюсом. А на фоне инициатив ОПЕК+ по наращиванию добычи странами картеля, Транснефть получает дополнительную выгоду от роста объемов ее добычи. Ожидается, что дивидендная доходность в 2025 году может составить 13-15%. 👉 Каким будет исход переговоров, сказать наверняка сейчас вряд ли кому-то удастся. Тем не менее, успешное завершение процесса урегулирования украинского кризиса откроет перед российским рынком новые перспективы развития. Это создаёт оптимистичный прогноз для долгосрочных инвесторов, заинтересованных в стабильном доходе и перспективах роста активов. ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! Для меня это лучшая награда за мой труд! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Денежная подушка и расширение продуктовой платформы: результаты Arenadata за 9 мес. 2025 года 🧮 представила в четверг свои финансовые результаты за 9 мес. 2025 года, предоставив нам хорошую возможность детально ознакомиться с ключевыми показателями деятельности компании. Для меня это особенно интересное погружение в цифры, т.к. я являюсь акционером компании и по-прежнему делаю ставку на эту историю в отечественном IT-секторе. 📉 Начнём с грустного, и ближе к концу данного поста солнышко из-за туч будет появляться, вот увидите. Выручка Arenadata с января по сентябрь сократилась на -45% (г/г) до 2 млрд руб. У бизнеса компании ярко выраженная сезонность, и основной объём продаж приходится на ноябрь-декабрь, что обусловлено спецификой бюджетов большинства заказчиков. В этой связи, более репрезентативными выглядят годовые результаты эмитента, а не промежуточные, поэтому предлагаю их дождаться и не спешить с промежуточными выводами. 📈 Не случайно, менеджмент Arenadata подтвердил прогноз по росту выручки на 20-30% на 2025 год. Компания планирует и далее расти быстрее рынка СУБД, который динамично развивается благодаря росту объёмов данных и процессу импортозамещения. К тому же, в отчётном периоде Arenadata приобрела компанию УБИК, занимающуюся технологиями конфиденциальных вычислений и машинного обучения, что позволит в будущем обеспечить гармоничную синергию с текущими решениями компании и повысить эффективность бизнеса. 📹 Общение с топ-менеджментом по итогам 9m2025: 📣 На состоявшемся сегодня днём конференц-звонке, на котором команда "Инвестируй или проиграешь" естественно поучаствовала, руководство Arenadata заявило, что не исключает новых сделок по слиянию и поглощению, что весьма логично. Рынок СУБД, как известно, фрагментирован, и M&A может стать ключом к быстрому росту. Кроме того, совместно с компанией Selectel, запущен программно-аппаратный комплекс на базе аналитической СУБД Arenadata DB и серверов Selectel. Это не просто технологическая коллаборация, а попытка закрепиться в быстрорастущей нише, где спрос на гибкие и безопасные решения с каждым годом только увеличивается. 📉 Отчётный период компания завершила с отрицательным показателем OIBDAC (OIBDA за вычетом капрасходов) в размере минус 2 млрд руб. Но здесь стоит отметить, что более 80% операционных расходов эмитента составляют зарплаты сотрудникам и маркетинг, которые равномерно распределяются в течение года. А поскольку пик выручки приходится на четвертый квартал, в настоящее время мы видим отрицательный показатель OIBDAC. Опять же, более презентативными и показательными будут результаты за весь 2025 год. 💼 Зато Arenadata может похвастаться отрицательным чистым долгом: чистая денежная позиция компании, по состоянию на 30 сентября 2025 года, составила 155 млн руб., что обеспечивает дополнительную финансовую устойчивость в условиях высокой ключевой ставки. Стоит отметить, что регуляторика в IT-сфере ужесточается: Минцифры рассматривает введение штрафов для компаний, не переведших критическую инфраструктуру на отечественное ПО к 2028 году. Учитывая, что ЦБ планирует активное смягчение ДКП в 2026–2027 годах, этот фактор, в сочетании с ужесточением регулирования, может ускорить переход бизнеса на ПО российского производства, что станет драйвером роста фин. результатов Arenadata. 👉 В последнее время акции за последнее время значительно скорректировались, продолжают находиться под давлением и уже почти два месяца кряду торгуются по двузначным ценникам. Однако, учитывая, что впереди нас ждёт активная фаза импортозамещения в сегменте СУБД, к данному инвестиционному кейсу стоит присмотреться более внимательно. Я планирую докупить немного этих бумаг и снижу чуток свою среднюю, долгосрочно смотрю с оптимизмом здесь. ❤️ Ставьте лайк и переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #IT

Два кита, на которых держится успех Базиса 🧐 Продолжаю изучать потенциальных кандидатов на проведение IPO, и на сей раз решил детально рассмотреть финансовую отчётность компании Базис за 9 мес. 2025 года по МСФО. И эти полученные данные дадут понимание, стоит ли включать компанию в свой вочлист. Для тех, кто забыл, восстановлю в памяти: Базис — это IT-внучка , разработчик инфраструктурного программного обеспечения (ПО), без которого не обходится ни один крупный дата центр страны. Среди клиентов - ведущие банки, телеком операторы, облачные провайдеры, госкорпорации. Про эту компанию у нас уже были отдельные посты в октябре и августе, категорически рекомендую вернуться и перечитать их, для более комфортного дальнейшего освоения приведённой информации. 📈 Выручка с января по сентябрь увеличилась на +57% (г/г) до 3,5 млрд руб., благодаря увеличению клиентской базы и расширению линейки экосистемных продуктов. Особое внимание стоит уделить комплементарным продуктам компании, таким как ПО для контейнеризации, резервного копирования и защиты виртуальных сред. Их выручка выросла почти в 6 раз, достигнув 1 млрд руб. К слову, сейчас перечисленные выше сегменты в совокупности приносят компании уже около 30% от общей выручки. Почему это важно для инвесторов? Комплементарные решения позволяют компании получать больше выручки от каждого клиента, что в сочетании с активным ростом клиентской базы создаёт условия для устойчивого роста бизнеса в долгосрочной перспективе. Ведь ни для кого не секрет, что фондовый рынок всегда благосклонен к таким историям, награждая компании высокими мультипликаторами стоимости. 📈 Продолжаем движение по фин. отчётности. Показатель OIBDA увеличился в отчётном периоде на +42% (г/г) до 1,9 млрд руб. На первый взгляд, показатель растет чуть медленнее выручки, но стоит учитывать особенности российского IT-бизнеса: операционные расходы распределяются равномерно в течение года, а пик продаж приходится на четвёртый квартал (как и у всех других отечественных IT-компаний). А потому по итогам всего 2025 года рентабельность по OIBDA может оказаться выше текущих 54% (за 9m2025). 📈 В результате отчётный период компания завершила с чистой прибылью в размере 1 млрд руб., что на +35% (г/г) больше, чем годом ранее, и рентабельностью по чистой прибыли на уровне 29%. Стоит отметить, что далеко не каждая IT-компания может похвастаться столь высоким уровнем рентабельности по чистой прибыли, поскольку чаще всего доходы едва покрывают расходы, и прибыль формируется лишь в четвертом квартале. Но тут другой случай. 💼 Не может не радовать то, что Базис — компания «кэш позитив», без долговой нагрузки. В период высоких ставок компания может себя чувствовать уверенно, что оценят и потенциальные инвесторы. «По итогам 2025 года мы продолжим демонстрировать темпы роста бизнеса, заметно опережающие наш целевой рынок. Мы ожидаем, что рост выручки составит 30–40% в годовом сопоставлении», - поведал генеральный директор Базиса Давид Мартиросов. 🌎 В начале осени Базис объявил о выходе на бразильский рынок, где в партнёрстве с Banif Investimento Participações S.A. компания планирует запустить пилотные проекты для интеграции своих решений в ИТ инфраструктуру местных банков. Бразилия — крупнейшая экономика Латинской Америки, опережающая РФ по размерам ВВП. Соответственно, если Базис сможет успешно закрепиться на этом рынке, это станет дополнительным драйвером для роста бизнеса. 👉 Подытожим всё вышесказанное. Базис продемонстрировал сильную фин. отчётность и опережает рынок по темпам роста. Буду внимательно отслеживать новости о предстоящем IPO и держать вас в курсе событий. История действительно интересная и перспективная, и я не случайно погрузился в неё с головой! ❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им мы видим ваш интерес к IPO и стараемся максимально широко освещать этот вопрос, порой делая это даже на опережение! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #IT

Семейный доктор в портфеле ЕМС: перспективы роста или риск разочарования? 🏥 В этом году собрал солидную денежную подушку и буквально пару недель тому назад направил её на приобретение медицинской сети "Семейный доктор". Давай разберёмся, какие перспективы открываются перед эмитентом после этой сделки. 💰 Итак, к июню 2025 года располагал чистой денежной позицией в объеме 11,8 млрд руб., что на соответствует примерно 18% от текущей рыночной капитализации. Гендиректор и крупный акционер Андрей Яновский всегда подчеркивал, что компания ориентируется на премиум-медицину Москвы и не намерена осваивать другие регионы, равно как и искать объекты для слияний и поглощений. На этом фоне логично было предположить, что компания "лишнюю" наличность планирует направить на щедрые дивиденды, что должно было порадовать акционеров компании, поскольку ожидаемая дивидендная доходность на уровне ДД=18% в этом случае уж точно превзошла бы доходность по вкладам и облигациям. Вдобавок ко всему, после смены состава акционеров в январе этого года в начале 2026-го прошел бы ровно год, что позволяло новому владельцу спокойно распределять прибыль без налоговых обязательств. Именно поэтому рынок ждал именно дивидендного сценария. Но руководство ЕМС решило иначе... 💼 В итоге сумма сделки по покупке 75% акций АО "Семейный доктор" составила 17,6 млрд руб. Таким образом, вся приобретаемая компания была оценена в 23,5 млрд руб. Давайте посмотрим, что из себя представляет этот бизнес: 📈 По данным налоговой службы, в 2024 году выручка АО "Семейный доктор" увеличилась на +17,4% (г/г) до 7,2 млрд руб., а чистая прибыль и вовсе взлетела на +49,2% (г/г) до 2,1 млрд руб. При этом у компании на конец 2024 года был отрицательный чистый долг. 📈 В пресс-релизе сообщил об ожидаемом росте выручки сети "Семейного доктора" в 2025 году на +29,2% (г/г) до 9,3 млрд руб. Следовательно, оценка клиники в целях M&A оказалась в 2,5 раза выручки за 2025 год, что сопоставимо с оценкой самой ЕМС (P/S=2,5х) и немного превышает оценку компании "Мать и дитя" (P/S=2,3х). Из чего мы делаем вывод, что в целом сделка состоялась по обоснованной оценке, к тому же в рамках этого M&A был приобретен актив, развивающийся быстрее рынка. 2️⃣ К слову, это уже вторая крупная сделка в частном здравоохранении в 2025 году. Напомню, весной компания Мать и дитя приобрела сеть Эксперт. При этом, даже несмотря на высокую M&A активность лидеров отрасли, рынок отечественной частной медицины всё ещё остаётся фрагментированным: на долю ТОП-5 компаний приходится менее 15% рынка, что сохраняет большие возможности для быстрого неорганического роста лидеров. 📉 Ну а реакция рынка на покупку сети "Семейный доктор" была ожидаемой: эта новость расстроила акционеров, которые искренне надеялись, что направит избыточные денежные средства на выплату дивидендов, но в итоге деньги были потрачены на M&A. Если смотреть вперёд, уже на 2026 год, то можно предположить, что консолидированная выручка и чистая прибыль ЕМС могут составить порядка 36 и 13 млрд руб. соответственно. И если компания решит на дивиденды половину чистой прибыли за 2026 год, то ДД может составить около 10%, исходя из текущих котировок. Проблема EMC - это плохая коммуникация с фондовым рынком! Именно поэтому акционеры и разочаровались в этой сделке, раз уж дяде Юре приходится разбирать всё по полочкам. При этом "Семейный доктор" является более рентабельной компанией, чем Эксперт, которую приобрела ! Вот такие дела. 👉 Акции могут быть интересны для покупок разве что на небольшую долю в портфеле, да и то не на текущих уровнях, а ближе к зоне поддержки 600-650 руб., в расчёте на переоценку стоимости бумаг после консолидации результатов сети "Семейный доктор", а также на потенциальную двухзначную див. доходность где-то в далёком светлом будущем. Ждать которое многие уже, признаюсь, откровенно устали. ❤️ Ставьте лайк и переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Как МГКЛ превращает вызовы в трёхкратный рост? 📓 Группа МГКЛ ( ) уже приучила фондовый рынок к динамичному росту своего бизнеса, и в этом контексте интересно по горячим следам проанализировать операционные результаты компании за 10 мес. 2025 года, чтобы посмотреть, удаётся ли сохранять те же темпы ближе к концу 2025 года. 📈 Выручка эмитента с января по октябрь выросла в 3,3 раза, составив 22,3 млрд руб., что на +50% выше, чем запланировано в бизнес-плане на этот год. Что же стоит за этими цифрами? Прежде всего, обращает на себя внимание целенаправленная работа по расширению розничной сети и развитию онлайн-платформы «Ресейл Маркет», о которой ген. директор МГКЛ Алексей Лазутин указывал в интервью, которое мне удалось у него взять на недавней конференции Смартлаба. В свою очередь, связка ломбардного направления и ресейла позволяет компании закрывать разные потребности клиентов: 🔸 Те, кто хочет быстро получить деньги, могут воспользоваться услугами ломбарда; 🔸 Те, кто хочет освободить шкаф от ненужных вещей и вернуть часть потраченных средств, могут продать их через ресейл. 🥇 Кроме того, росту выручки способствует благоприятная ситуация на рынке золота: высокие цены стимулируют оптовые продажи драгметалла. На мировом рынке золота наблюдается значительный приток капитала в инвестиционные фонды, вкладывающие средства в жёлтый металл. Кроме того, в западной прессе мелькали сообщения о том, что китайский центральный банк тайно покупает золото для пополнения своих резервов, причём объёмы таких закупок многократно превышают официальную статистику. 📈 Клиентская база компании в отчётном периоде увеличилась на +8% (г/г) до 198 тыс. Омниканальная модель, где цифровые инструменты дополняют работу сети, позволяет улучшить клиентский сервис, что конвертируется в стабильный рост клиентской базы. 📈 На этом фоне и общий портфель Группы (ломбард+ресейл) вырос на +4% (г/г) до 1,8 млрд руб. При этом доля товаров, находящихся в портфеле более 90 дней, стабильно держится и не превышает уровень 10% - это говорит о высоком качестве портфеля и грамотном управлении рисками. Компания быстро превращает залоги в деньги, которые можно снова пустить в оборот для выдачи новых займов «Цель нашего бизнес-плана – достичь выручки 32 млрд рублей и чистой прибыли более 4 млрд рублей к 2030 году. Опережающий рост обеспечивается за счёт эффективной стратегии масштабирования бизнеса», - поведал генеральный директор Группы МГКЛ Алексей Лазутин. 💼 На прошлой неделе компания анонсировала планы по выпуску конвертируемых облигаций. Максимальный объем конвертации составляет 1,2 млрд акций. Конвертация будет выгодна владельцам бондов, если цена акции превысит 6 руб. - номинал облигации. При этом, если держатели облигаций не подадут заявки на конвертацию, увеличения акционерного капитала не произойдёт. Почему компании в последнее время всё чаще выбирают именно такой способ привлечения капитала? Для эмитента выпуск конвертируемых облигаций - это возможность занять деньги под более низкий процент, чем по обычным облигациям. Это особенно ценно для растущих компаний, которые стремятся минимизировать долговую нагрузку. 👉 Подводя итог всему вышесказанному, резюмируем, что Группе МГКЛ ( ) всё также удаётся демонстрирует стабильный рост ключевых показателей, что формирует надёжный фундамент для будущего роста капитализации. И первая реальная цель - покорение уровня сопротивления 2,70-2,75 руб! ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! И пусть ваши портфели всегда только растут! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!