Профиль инвестора Liqviid | Тинькофф Инвестиции Пульс

🎄Всех с наступающим! Подвожу инвестиционные итоги года. ➡️Результаты: 🐷Вложено: 476 050 ₽ 💼Текущая оценка: ~509 000 ₽ 🪙Прибыль: 32 865 ₽ (+7%) 🧲Прогноз дивидендов на 2026 год: 47 272 ₽ 📊Сравнение с бенчмарками: Портфель обогнал 🏛индекс МосБиржи на ~8%, а индекс полной доходности (с учетом дивидендов) — на ~5%. При этом я уступил ~3% индексам гособлигаций и корпоративных бондов. 🐳 Считаю результат успешным: в первый неполный год, имея 100% акций, мне удалось обогнать индекс полной доходности на сложном рынке. Главный драйвер успеха — регулярные покупки хорошего бизнеса, несмотря на котировки. За этот год я осознал, что цена акции часто живет отдельно от реальных успехов компании. Я переборол страх покупать выросшие активы. Многие инвесторы пытаются ловить ножи в падающих историях, надеясь на отскок. Я же выбрал стратегию регулярного набора позиций: растет — покупаю, падает — докупаю интенсивнее. Фокус на бизнесе, хотя привычка смотреть на график все еще со мной. 📊Будущая структура инвест портфеля в 2026 году: 🏦Сбер — 7% 🍏Х5 — 7% 🔋Новатэк — 7% ⛽️Лукойл — 7% ⛽️Татнефть п. — 7% ⛏Полюс — 7% 📱Яндекс — 7% 🏛МосБиржа — 7% 🏦Т — 7% 🟢ФосАгро — 7% 🩺Мать и Дитя — 7% 🔖Хэдхантер — 7% 📦Озон — 7% 💿Северсталь — 3,5% 💿НЛМК — 3,5% 💼 Планы на 2026 год. Если говорить об инвестициях и портфеле, то мне бы хотелось наладить рутину наблюдения за компаниями и показывать этот процесс вам. Брать отчёты и самому их крутить. Планирую заняться этим ближе к лету, когда учеба в университете уйдет на второй план. Я по-прежнему убежден, что на нашем рынке макроэкономика намного важнее микро. Найти хорошую компанию в России не составляет труда — у нас часто всего 1-2 лидера на сектор. А вот понять по макропоказателям, когда именно лучше зайти в позицию или выйти из неё — намного сложнее. Поэтому сейчас я смотрю в основном на макро и геополитику (именно они рулят рынком), а отчеты изучаю раз в полгода. Но ситуация через пару лет может измениться, поэтому хочу подтянуть работу с отчётностью — это пока моё слабое место. Благо интернет забит разборами отчётов, и научиться этому несложно — в отличие от макроэкономики, которая дается тяжелее, но лично мне интересна гораздо больше. В целом, по портфелю я всё рассказал. Для меня итоги года не сильно важны. Не вижу смысла подводить итоги на годовой дистанции, когда почти все позиции в портфеле сильно долгосрочные. Удачи нам в инвестициях в 2026! 📈

🌐Мировой экспорт СПГ в 2025 году показал самый большой рост за три года — Kpler ⚡️По оценкам Kpler, экспорт вырос на 4% по сравнению с прошлым годом, до 429 млн тонн. Это самый большой годовой прирост с 2022 года, когда экспорт вырос на 4,5% в годовом соотношении. Рост в основном был обусловлен наращиванием добычи на таких проектах, как LNG Canada и Plaquemines в США ⚡️США усиливают свою роль в качестве крупного экспортера. В этом году страна отгрузила более 100 млн тонн СПГ и, согласно прогнозам, продолжит наращивать предложение, удвоив добычу к концу десятилетия. ⚡️Это, вероятно, приведет к снижению цен на газ в Азии и Европе. Азиатские цены уже находятся на самом низком уровне за год, а европейские фьючерсы упали более чем на 40% с начала года. Наращивание добычи также может взвинтить спрос на суда, перевозящие это охлажденное топливо. В прошлом месяце стоимость отправки СПГ через Атлантический океан достигла самого высокого уровня почти за два года, поскольку резкий рост предложения увеличил спрос на танкеры. Декабрьские показатели экспорта, по данным Kpler, вероятно, достигнут рекорда в около 41 млн тонн. Китай и Япония остаются крупнейшими в мире покупателями, разделив в этом году первое место. Ожидается, что объемы торговли СПГ в следующем году продолжат расти на 7,5–8%, что будет обусловлено волной нового предложения и снижением цен, которые должны стимулировать спрос. 🔋

Зеленский раскрыл 20 пунктов мирного плана, который Киев обсуждает с Соединенными Штатами — РБК со ссылкой на "Страну" 🔵Подтверждение суверенитета Украины 🔵Соглашение о ненападении между Россией и Украиной, мониторинг на линии соприкосновения 🔵Гарантии безопасности 🔵Численность ВСУ — 800 тыс. человек в мирное время 🔵США, НАТО и Европа предоставят Украине гарантии безопасности по примеру статьи 5 устава НАТО. В случае «вторжения России» на Украину — военный ответ и восстановление санкций 🔵Россия закрепит политику ненападения в отношении Европы и Украины во всех необходимых законах 🔵Украина станет членом ЕС в определенный срок (Киев хочет зафиксировать дату вступления, указал Зеленский). 🔵Пакет глобального развития, который будет определен в отдельном инвестиционном соглашении 🔵Будет создано несколько фондов для решения вопросов восстановления. Цель — привлечь $800 млрд 🔵Украина ускорит процесс заключения соглашения о свободной торговле с США 🔵Безъядерный статус Украины 🔵Запорожская АЭС — пункт плана, ко которому компромисса пока нет. США предлагают трёхстороннее управление, где американцы — главный менеджер. Компромиссное предложение Украины: США и Украина — 50 на 50 🔵Образовательные программы в школах, способствующие пониманию и толерантности к различным культурам, устранению расизма и предвзятости 🔵Территории — этот пункт называется «самым сложным». Один из вариантов — Россия выходит из Днепропетровской, Николаевской, Сумской и Харьковской областей. В Донецкой, Луганской, Запорожской и Херсонской областях — «стоим там, где стоим». РФ хочет, чтобы Украина вышла из Донецкой области, США предлагают компромисс — свободную экономическую зону. Если не будет согласия по формуле «стоим там, где стоим», то свободная экономическая зона может быть принята только через референдум, и тогда на референдум нужно выносить весь документ 🔵Россия и Украина обязуются не изменять договорённости силой 🔵Россия не будет препятствовать использованию Украиной реки Днепр и Черного моря для коммерческой деятельности. Кинбурнская коса будет демилитаризована 🔵Обмен пленными «всех на всех», возвращение гражданских, детей и политзаключенных 🔵Украина должна провести выборы как можно скорее после подписания соглашения 🔵Это соглашение будет юридически обязательным. Его выполнение будет контролировать Совет мира во главе с Трампом 🔵После того как все стороны согласятся с этим соглашением, немедленно вступит в силу полное прекращение огня. 🗣️Нереальный план в реализации, здесь плохо всё, от заоблачного финансирования и численности армии под миллион солдат (зачем такая большая армия и на какие деньги), до отсутствия компромиссов по территориям и стратегическим объектам. Похоже торговаться будут ещё долго ☹️.

🍏Президент Х5 Екатерина Лобачева о войне с маркетплейсами, экспансии ритейлеров в сегменте готовой еды и отношении к этому рестораторов — интервью для Ъ 🔵 Насколько экспансия маркетплейсов может повлиять на традиционную розницу? Развитие маркетплейсов уже сильно изменило торговлю, и эти последствия необратимы. В сегментах одежды и электроники онлайн-доля превышает 50%. Продукты питания, особенно fresh, остаются «экспертной категорией», где потребители по-прежнему доверяют офлайн-ритейлу. Сегодня X5 в e-grocery занимает около 18%, маркетплейсы — 5–7%. 🔵Почему маркетплейсы не идут активно в продуктовый сегмент? Фуд-сегмент сложен с точки зрения логистики, планирования и прогнозирования — это сдерживающий фактор. 🔵Как развивается конкуренция в продуктовом ритейле? Тренд меняется: раньше важна была сверхскоростная доставка, сейчас среднее время доставки у всех игроков — от 37 до 45 минут, а часть заказов доставляется менее чем за 20 минут. Есть и заказы впрок — до 6–8 часов или на следующий день. 🔵Присутствует ли онлайн-продажа во всех регионах? Да, мы используем смешанную систему: доставка из магазинов и дарксторов. На Дальнем Востоке доля онлайн-доставки иногда превышает 10% оборота «Пятерочки». 🔵Заменяют ли закупки впрок гипермаркеты? Частично да, но супермаркеты остаются востребованными за счет широкого ассортимента и услуг, например кофейни, мясной гастрономии, сервис по чистке рыбы. 🔵Чем отличается рынок Дальнего Востока от Центральной России? Менее широкий федеральный ассортимент, больше китайских товаров, меньше локальных производителей. Потребительская активность растет, логистика из Восточной Сибири позволяет развивать поставки. 🔵Что с потенциалом для сделок на Дальнем Востоке? Рынок в основном развит органически: крупные игроки уже интегрированы или куплены, новые крупные сделки маловероятны. 🔵Какова ситуация с продажей готовой еды и конкуренцией с ресторанами? Рынок трансформируется: розница продает готовую еду через фабрики-кухни, конкурируя с фастфудом и массовым сегментом. Продажи готовой еды X5 за год выросли на 49%, в чеках она встречается на треть чаще. Москва лидирует — каждая пятая упаковка продается там. 🔵Почему сегмент готовой еды растет? Рост одиночных домохозяйств и ценность свободного времени, улучшение качества и безопасности продуктов. 🔵Какие новые концепции магазинов тестируются? «Перекресток Select» расширяет ассортимент готовых блюд (к концу 2025 года — 10 магазинов). «Пятерочка» тестирует «Магазин будущего» с зоной сборки. 🔵Расскажите про сеть дискаунтеров «Чижик». Это формат для разумного потребителя с высокой долей продукции СТМ, 3 тыс. магазинов, план до 5 тыс. к 2028 году. Уже выходит на положительную EBITDA. 🔵Какой уровень рентабельности? Самый рентабельный формат — «Пятерочка» (8,1% в первой половине 2025 года). «Чижик» ниже по EBITDA, что соответствует мировой практике. 🔵Влияет ли экономическая неопределенность на потребление? Да, рост потребления замедлился с 6–8% до 2% из-за сокращения населения, высокой ключевой ставки ЦБ и ужесточения потребительского кредитования. 🔵Как ритейл чувствует западные санкции? Влияние минимальное: уходящие бренды быстро заменяются локальными или импортом из третьих стран. X5 остаётся крупнейшим импортером иностранного вина в РФ. 🔵Планируются ли проекты вне продуктового сегмента? Алкомаркеты под давлением регуляторов, дрогери уходят на маркетплейсы. Перспективы этих форматов ограничены. Президент Х5 Екатерина Лобачева о войне с маркетплейсами, экспансии ритейлеров в сегменте готовой еды и отношении к этому рестораторов — интервью для Ъ

🫰 Стоит ли покупать золото на текущих уровнях? Эдуард Харин, руководитель дирекции по работе с акциями УК «Альфа-Капитал» ответил на этот вопрос. 💰 Стоимость золота в этом году неоднократно обновляла исторические рекорды и впервые в истории превысила 4350 долл. за унцию. К середине декабря котировки немного откатились вниз, тем не менее за плечами у металла остается более 60% роста за год. Но экстраполировать подобные темпы роста на следующий год вряд ли возможно. 💡Основной источник спроса на золото — это покупки центральных банков. Крупные регуляторы, включая Китай, Турцию и Польшу, последовательно наращивали золотые резервы, снижая зависимость от доллара. Но покупки центральных банков не могут расти бесконечно: так, за три квартала этого года центробанки совокупно приобрели 634 тонны золота против 724 тонн за аналогичный период прошлого года. 🔭 Но главный фактор волатильности — это спрос со стороны обеспеченных золотом инвестиционных фондов (ETF), потоки которых способны как поддерживать рынок, так и оказывать давление на котировки. Спрос со стороны фондов носит спекулятивный характер и может быстро сократиться в зависимости от ситуации на рынке. Дополнительный аргумент — сторона предложения. Учитывая, что себестоимость добычи в среднем находится на уровне 2000 долларов за унцию, при текущих ценах почти все золотодобывающие компании работают с прибылью — это аномалия. Это стимулирует запуск проектов с более низким содержанием золота в руде, что приведет к росту предложения на горизонте трех – пяти лет и будет давить на цены в долгосрочной перспективе. ⛏ Ответ на вопрос, стоит ли покупать или продавать золото, зависит от текущей доли металла в портфеле. Золото как актив, который слабо коррелирует с другими инструментами, так или иначе остается важным элементом диверсификации инвестиций. Поэтому если золота в портфеле нет, его имеет смысл добавить на 5–10% портфеля в качестве потенциальной защиты. Если же доля золота значительно превышает этот уровень, стоит рассмотреть частичную фиксацию, поскольку риск коррекции растет. При текущих ценах это история про удержание разумной доли в портфеле, а не про агрессивное наращивание позиций. Подписывайтесь на канал!

💼Итоги инвест портфеля за 2025 год. Snowball решил порадовать красивой статистикой, подведя итоги года. ⏱ Мой инвестиционный год на российском рынке вышел неполным: я начал заходить весной, после Трамповского ралли и разочарования от затянувшихся переговоров. К сожалению, в декабре прошлого года я был полностью поглощен учебой, сутками сидел за книгами, и на рынок мне было плевать. Но когда после сессии я увидел, как индекс разогнался на 35–40%, то понял, что заходить в акции на хаях не хочется. Решил переждать во вкладах и фондах денежного рынка — ставка в 21% это позволяла. 🐻 К счастью для меня, рынок упал так же быстро, как и взлетел, вернувшись к комфортным 2600–2700 пт. по индексу МосБиржи. Вот тогда я и начал постепенно перекладывать деньги с вкладов в акции. 🧲 Я не люблю вклады, облигации и денежный рынок. Если я держу деньги там, значит, в акциях мне ловить нечего. На дистанции хочется владеть долями в классных компаниях с хорошей средней ценой, а не просто смотреть, как капитал пытается обогнать инфляцию в фиксе. По крайней мере, я так считал год назад и считаю сейчас. Благо, возраст позволяет рисковать. И рынок на данный момент всё ещё дешевый. Весь год я пополнял портфель, когда индекс был в районе 2700–2800 пт., сейчас стоим на том же месте, что и прошлой весной 📊 За это время стратегия пару раз менялась: я ушел от изначального плана пассивного дивидендного инвестирования в сторону чего-то среднего между ростом и дивами с полуактивным управлением. Посмотрим, что принесет следующий год, но этим периодом я очень доволен. 🛫 За неполный год удалось обогнать индекс МосБиржи полной доходности на 5%, почти всегда имея долю акций на уровне 90-100%. Ну и в целом главное, что капитал не потерян, знания и опыт потихоньку набираются. Не буду мучать цифрами, всю статистику по моему портфелю можете посмотреть в профиле. Хорошего понедельника 🍸.

В последнее время читаю, что все критикуют движение 🔥FIRE. Я тоже приводил пример из своей жизни, где работал за троих, инвестировал излишки зарплаты. И естественно такой издевальтельский подход к жизни долго не продлился и я выбрал другой путь. Но в этом виновато не движение FIRE, а я сам. Вот и все остальные причины по типу: 🔵Ранняя пенсия делает вас бездельником 🔵Вы теряете смысл жизни без работы 🔵Вы становитесь одиноким путешественником. Так это не минусы этого движения, это проблемы человека в реализации своего же успеха. 💬Никто не говорит после достижения своих целей уходить с работы или резко становиться одиноким и ехать путешествовать. У человека просто появляется выбор: вы можете остаться на работе, можете найти другую работу, можете работать на более кайфовой работе, но за меньшую зарплату. Кто мешает в это свободное время найти спутницу/спутника жизни, никто не заставляет вас быть одиноким. Я когда читаю минусы FIRE часто удивляюсь этим причинам. 🔥У человека появляется возможность выбирать и если вы выбираете лежать на диване под пивко, то это не минусы огонька, а конкретно ваши — вы бездельник, а работаете не потому что хотите, а потому что нужно. 💬Конец пути в инвестициях покажет вашу настоящую мотивацию в этом мире. И это не плохо, если кто-то захочет ничего не делать, а кто-то захочет ещё больше работать — это выбор каждого. Я инвестирую в первую очередь, потому что мне это нравится, веду канал, потому что мне это приносит удовольствие. Уверен, что при достижении определенного денежного порога, я не разлягусь на диване свесив ножки, а наоборот начну больше заниматься конкретно собой и своими проектами, раз уж я ими занимаюсь параллельно имея работу и учёбу в университете. Хоть я и не отношу себя к адептам движения FIRE, но по сути занимаюсь тем же самым.

📈Сможет ли Россия достичь 66% капитализации рынка к ВВП? Капитализация фондового рынка к ВВП — это "Индикатор Баффета". Он показывает, насколько развит фондовый рынок страны относительно размера ее экономики. Сейчас Россия находится на уровне ~25-30% от ВВП. При этом цель, поставленная правительством, — достичь 66% к 2030 году. А зачем? Если глянуть на карту мира, мы увидим удивительную вещь. Многие богатейшие страны живут с "маленькими" рынками и прекрасно себя чувствуют: 🇩🇪 Германия: ~40-50% от ВВП 🇳🇿 Новая Зеландия: ~35% от ВВП 🇵🇱 Польша: ~21% от ВВП 💬 Возникает резонный вопрос: если Польша, показывающая чудеса экономического роста в Восточной Европе, или Германия, которая является локомотивом Евросоюза, не гонятся за капитализацией, зачем это нужно нам? Может, 66% — это просто красивая цифра для отчетов, оторванная от реальности? Чтобы понять, почему мы не можем пойти по их пути, нужно разобрать, откуда эти страны берут деньги на развитие и почему этот источник для нас закрыт. ❗️Низкая капитализация в этих странах — это не признак слабости, а особенность их финансовой структуры. Экономика Польши глубоко интегрирована в Евросоюз и если крупному польскому заводу нужны деньги на модернизацию, он не обязательно идет на Варшавскую биржу продавать акции населению. 🔘Во-первых, у него есть доступ к европейским грантам и дешевым кредитам. 🔘Во-вторых, значительная часть крупного бизнеса в Польше принадлежит иностранным концернам (немецким, французским, американским). Финансирование приходит из штаб-квартир во Франкфурте или Лондоне. 🔘В-третьих, если польская или новозеландская компания подрастает до листинга, то она часто делает IPO не дома, а в Лондоне, Нью-Йорке или Сиднее, где денег больше. Компании из РФ делали также до событий 2022 года. В общем, у них открытые границы для капитала. Им не нужно строить свой рынок, потому что они подключены к мировому. 🇩🇪Германия же классический пример банковской экономики. Основа их мощи — средний бизнес. Это семейные компании, которые десятилетиями кредитуются в надежных немецких банках под 2-3% годовых. Им не нужно выходить на биржу, раскрывать отчетность и терпеть капризы миноритариев. Им проще взять кредит. 🙂 Как вы понимаете, мы не имеем таких привилегий. У нас нет доступа к мировому рынку капитала и кредиты у нас дорогие. Мы не можем позволить себе быть как Польша, потому что за нами нет богатого Евросоюза. Мы не можем быть как Германия, потому что у нас нет дешевых кредитов. Поэтому цель в 66% капитализации к ВВП выглядит пугающе амбициозной, но она абсолютно логична. Да и до оттока иностранных инвесторов этот показатель доходил почти до 50%. Россия вынуждена строить автономную финансовую систему американского типа, где фондовый рынок является главным мотором экономики. Для нас рост капитализации — это не вопрос престижа, а вопрос суверенитета. Либо мы научимся превращать внутренние сбережения в инвестиции через биржу, либо останемся без ресурсов для развития. Третьего пути в изоляции просто не существует. Работаем ✌️ Подписывайтесь на канал!

➡️ P/E Когда речь заходит о покупке акций, я первым делом смотрю на этот мультипликатор. Это уже привычка, доведенная до автоматизма. Ясное дело, что перед выбором нужно оценить экономику страны и перспективы отрасли. Но когда дело доходит до самих бумаг, P/E для меня — первоначальный фильтр. И я решил описать почему. Он кажется простым, но я считаю его самым ценным источником информации. ➡️Как я его использую на примере: Возьмем 🏦Сбер, у него P/E — 4. Хороший ли это показатель? Не знаю, надо сравнить с прямыми конкурентами. Смотрю на 🏦ВТБ, а там P/E в два раза меньше — около 2. Значит ли это, что ВТБ лучше? Нет. Для меня это индикатор, что с бизнесом, возможно, что-то не так. Почему инвесторы оценивают его так дешево и готовы окупать вложения всего за 2 года? Возможно есть скрытые проблемы или страх, что компания ВОЗМОЖНО кидает миноров 😁😁😁. То есть всего одна цифра дает повод для глубокого анализа. Идем дальше. Смотрим на 🏦Т-Технологии — там P/E уже 5. Почему? Может, они показывают лучшие темпы роста прибыли, и рынок оценивает их наперед? Вполне возможно. Если я вложусь сейчас, то через 5 лет при таких темпах роста эта инвестиция может оказаться выгоднее Сбера. Думаю может, беру. И так всегда. Один мультипликатор и куча информации для размышлений, если сравнивать компании в одном секторе и смотреть под разными углами. ❓А что такое P/E? Это капитализация компании, поделенная на её чистую прибыль. ✅P/E становится ниже (выгоднее) либо от роста прибыли бизнеса, либо от падения цены акций. ❌P/E становится выше (дороже) либо когда акции раздувают, либо когда падает прибыль. Об этом тоже нельзя забывать. Поэтому нужно не забывать смотреть на форвардный P/E. В теории, чем меньше число показывает этот мультипликатор, тем лучше для нас, наш вложенный капитал окупается быстрее. Но это только в теории, есть нюанс, вот как с 🏦ВТБ. Никто из нас с вами не защищён от внешних факторов и рисков, поэтому низкий P/E ≠ лучше. ☯️Если подытожить, P/E для меня — фильтр отбора и последующего анализа. Смотрим на него, сравниваем с конкурентами в отрасли, анализируем почему у какой-то компании ниже/выше этот мультипликатор, чем у второй/третей/пятой. Переходим к другим важным и более сложным мультипликаторам, типо долгов бизнеса, свободного денежного потока и прочих. Хорошего дня 🍸 Подписывайтесь!

🌾Цены на удобрения в ближайшие 3 года снизятся — MMI 🔘Экспортные цены на удобрения в следующие три года снизятся, и коснется это всех основных видов сырья — приллированного карбамида, аммофоса (MAP) и хлористого калия, сообщает РБК со ссылкой на презентацию руководителя направления рынка удобрений Metals & Mining Intelligence (MMI) Максима Братчикова. 📉 Давление на котировки окажет снижение стоимости сырья, баланс между спросом и предложением на стороне покупателя, рост производственных мощностей, который создаст избыток продукции, а также снижение или стагнация цен на ключевые сельхозкультуры. При этом цены сохранят волатильность. 🔘С учетом роста уровня жизни в странах Юго-Восточной Азии и в Африке спрос будет расширяться опережающими темпами, и российские производители смогут найти свое место. Пик цен на газ, с которыми полностью коррелирует стоимость удобрений, сошел на нет в 2025 году, и котировки вернулись к умеренным значениям. В случае, если никаких геополитических потрясений больше не будет, котировки останутся на этом уровне. Прирост производства и экспорта в России по трем основным видам удобрений к 2026 году оценивается в консенсус-прогнозе ЦЦИ на уровне 3%, чему способствует расширение мощностей по производству карбамида и хлористого калия. Этот прогноз соотносится с ожиданиями РАПУ. Подписывайтесь на канал! 🌾

⚡️Акции Cisco побили рекорд, превысив уровни времен пузыря Доткомов спустя 25 лет. 🗣️Эта новость идеальный повод поговорить о философии инвестирования. Глядя на текущий новостной фон вокруг ИИ, я часто филосовствую и раздумываю пузырь это или нет. 🔘Чтобы понять будущее, полезно смотреть на мультипликаторы прошлого. История Cisco учит тому, что великая компания не всегда равна великой инвестиции. В 2000 году Cisco была королем интернета. Но её акции торговались с P/E около 200. Инвесторы заложили в цену идеальный рост на десятилетия вперед, но в итоге им потребовалось четверть века, просто чтобы выйти в ноль. 🎨Сегодня многие боятся, что ИИ-компании повторят эту судьбу. Nvidia, которую все называют пузырем, сейчас имеет P/E 45–50. При её темпах роста прибыли это вполне адекватно. Она уже зарабатывает эти деньги. И даже если будет коррекция на американском рынке, то возвращение на прежние цены не займет десятки лет. А вот Tesla или Palantir уже торгуются с мультипликаторами P/E 200+. Именно здесь, мне кажется, кроется риск на американском рынке. Покупая компанию за 200 годовых прибылей, вы совершаете ту же ошибку, что и фанаты Cisco в нулевых. ✅Поэтому, если вы видите P/E 200+ у уже большой компании по капитализации, то вспомните график Cisco. Рынок может оставаться иррациональным долго, но математику не обманешь — иногда расплаты приходится ждать 25 лет. Подписывайтесь на канал!

🇪🇺Совет ЕС запретил отдавать замороженные активы России ❄️Суверенные активы заблокированы в Европе не просто до конца конфликта на Украине, а до тех пор, "пока сохраняется риск ухудшения экономической ситуации в ЕС" Об этом говорится в тексте официального заявления Совета ЕС, в котором также не упоминается никакая процедура разблокирования активов. 🔘"Конкретно, согласованное сегодня положение временно запрещает любые прямые или косвенные переводы активов или резервов Центрального банка России (блокированных в ЕС - прим. ТАСС), а также любых юридических лиц, организаций или органов, действующих от имени или по указанию Центрального банка России, таких как Российский национальный фонд благосостояния", - говорится в документе. "Эти меры носят временный характер и должны сохраняться до тех пор, пока предоставление России значительных финансовых и иных ресурсов для продолжения ее действий в контексте <...> Украины создает или угрожает создать серьезные экономические трудности в Евросоюзе и его государствах-членах, а также сохраняется риск дальнейшего серьезного ухудшения экономической ситуации в Евросоюзе и его государствах-членах", - отмечается в документе. ❗️Глава Евросовета лишь уточнил, что "бессрочная заморозка" является первым шагом к принятию на саммите ЕС 18-19 декабря решения об экспроприации активов под прикрытием схемы "репарационного кредита" для финансирования Украины в 2026-2027 годах. 🗣️Если коротко, замороженные активы РФ остаются замороженными теперь не до конца конфликта на Украине, а навсегда... 😃 Формулировка, "пока есть риск ухудшения экономической ситуации в ЕС" это подтверждает. К сожалению это означает, что активы становятся залогом для будущих кредитов Украине. Получается, что не украли, а бессрочно заморозили, умно. Ждём 19 декабря, там и ставочка, и саммит ЕС, будет большая волатильность. 🍸 Подписывайтесь на канал!

🚀 СОБРАЛ «ГОЙДА-ПОРТФЕЛЬ» Раз уж сегодня суббота, давайте рассмотрим концептуальный портфель, собранный в расчете на гипотетическое геополитическое перемирие. Повторять его конечно же не будем, сейчас поймёте почему 😁. На скриншоте 8 компаний (по 12,5% на каждую), которые можно назвать Мир-коинами российского рынка. Это ставка на то, что самый сильный дисконт, заложенный сейчас в ценах, уйдет при смягчении риторики. ✍️ Состав портфеля и драйверы роста Эти компании пострадали от санкций и изоляции сильнее всего. В сценарии перемирия они обладают эффектом низкой базы и максимальным потенциалом отскока: ⛽️ (ЛУКОЙЛ) — снятие дисконтов на Urals, упрощение логистики и снятие санкций моментально переоценит акции. 🔋 (НОВАТЭК) — любое потепление отношений с Европой вернет компании статус истории роста. ⛽️ (Газпром) — самая депрессивная фишка рынка. Сейчас в цене заложен наихудший сценарий. Даже намек на восстановление хотя бы части поставок на Запад вызовет взрывной рост котировок. ✈️ (Аэрофлот) — ставка на открытое небо. Возобновление полетов над Европой сократит издержки на топливо, упростит техобслуживание парка и вернет международный трафик. 🏦 (ВТБ) — банк, принявший на себя самый жесткий удар санкций. Разморозка активов и возвращение к нормальной работе с капиталом помогут компании 💿 (НЛМК) и 💿 (Северсталь) — металлурги ждут снятия экспортных ограничений. Возвращение на премиальные европейские рынки позволит им снова платить двузначные дивиденды и восстановить маржинальность. 🏦 (СПБ Биржа) — самый рискованный актив в подборке, который потерял основу своего бизнеса из-за санкций. 📊Анализ прошлой статистики Представим страшный сон инвестора: мы вложили 1 млн ₽ в эту великолепную восьмерку в декабре 2021-го, аккурат перед началом всех событий. В Марте 2022, от миллиона осталось бы 666 000 ₽, символично. А в сентябре того же года дно пробито и на счету всего 434 000 ₽. Потеряно больше половины капитала! 📉 Сейчас, спустя годы, портфель оценивается в 726 000 ₽. Он проигрывает индексу Мосбиржи полной доходности (MCFTRR) почти 200 000 ₽ (отставание на 20%). Я впервые вижу такой гигантский разрыв с бенчмарком. Так ещё за это время накапало 187 000 ₽ дивидендов. Без них всё было бы совсем печально. Слава богу, этот портфель абстрактный и существует только в теории. Берегите себя и свои инвестиции... Подписывайтесь на канал! Вместе инвестировать веселее!

📉 Крупнейшие российские продуктовые сети резко снизили темпы расширения из-за падения спроса и роста расходов: за 9М 2025 года они открыли около 5,3 тыс. магазинов, что на 30% меньше г/г — Ъ По данным Infoline, общий прирост торговых площадей у топ-200 ритейлеров упал почти на 10%, что стало рекордным сокращением за несколько лет. Главная причина — ослабление покупательской активности и рост затрат, делающие открытие новых точек менее эффективным. ❗️Наиболее сильное падение темпов наблюдается у «Красного & Белого» (–73,3% по площади), «Ярче» (–40%) и 🍏«Магнита» (–23,8%). Сети сталкиваются с высокой стоимостью строительства, дорогим кредитованием, дефицитом персонала и изменением потребительских привычек, отмечают эксперты АКОРТ. Аудитория стала значительно экономить, что ухудшает трафик и удлиняет сроки окупаемости новых магазинов. В результате ритейлеры переходят к более компактным форматам. Средняя площадь новых продуктовых магазинов в 2025 году снизилась до 312 кв. м, а количество точек в сегменте 100–200 кв. м выросло примерно на 15%. Магазины «у дома» востребованы в жилых кварталах, где аренда крупной площади слишком затратна. Активно растет и франчайзинг: он позволяет сетям ограничить капитальные затраты, сохраняя присутствие в регионах. Одновременно усиливается развитие дискаунтеров. По данным Infoline, рост площадей сети «Находка» увеличился в 3,4 раза, «Доброцены» — в 6,3 раза, а «Победы» и «Народного амбара» — на 47,6%. На фоне экономии покупателей именно жесткие и мягкие дискаунтеры обеспечивают лучшую операционную эффективность и становятся центрами развития рынка. Ретейл проходит период трансформации, связанный с усилением омниканальных моделей. 🍏X5 отмечает сокращение востребованности больших магазинов: покупатели все реже делают крупные закупки «впрок», предпочитая онлайн-доставку или локальные магазины. В этом контексте «Вкусвилл» закрывает часть точек, усиливая акцент на цифровых каналах. В 2026 году аналитики ожидают небольшое восстановление инвестиционной активности ритейлеров из-за низкой базы начала 2025 года, когда некоторые сети — например, Selgros — полностью остановили работу. Однако прежние темпы органического роста не вернутся: дальнейшее расширение рынка будет обеспечиваться сделками M&A, переформатированием неэффективных объектов и масштабированием франчайзинга. Подписывайтесь на канал! 🍏 🍏 🍏

💬В последнее время следим только за геополитикой, давайте пробежимся по недавним новостям касающиеся непосредственно самих компаний из моего портфеля: 📦 📱 Ассоциация участников рынка электронной торговли (АУРЭК, в состав входят преимущественно владельцы пунктов выдачи заказов, поставщики маркетплейсов, небольшие онлайн-магазины) пожаловалась на недобросовестную конкуренцию со стороны иностранных продавцов – преимущественно из Китая. АУРЭК направила сразу несколько обращений в адрес Ozon, «Яндекс маркета», Wildberries, Минпромторга и ФАС. В обращениях ассоциация попросила принять дополнительные меры против копирования контента российских продавцов, различий в комиссиях и требованиях по маркировке товаров при трансграничной торговле. 🔋 Послы стран ЕС утвердили плана самозапрета на закупки всех видов российского газа к концу 2027г. в обход вето Венгрии и Словакии. ⛽️ США разрешили сделки по продаже иностранных активов «Лукойла» до января 2026 года. Министерство финансов США в лице Управления по контролю за иностранными активами (OFAC) выпустило новую генеральную лицензию № 131A, разрешающую сделки, связанные с продажей зарубежной дочерней компании «Лукойла». Согласно документу, до 17 января 2026 года разрешены переговоры и заключение предварительных контрактов на продажу Lukoil International GmbH (LIG) или любых компаний, где LIG владеет долей более 50%. Ключевым условием является то, что исполнение таких контрактов должно быть прямо обусловлено получением отдельного разрешения OFAC. ⛏ Полюс подтвердил прогноз производства в объеме 2,5-2,6 млн унций в 2025 году Золотодобытчик «Полюс» подтвердил прогноз производства на уровне 2,5-2,6 млн унций на 2025 год. Об этом сообщил журналистам вице-президент компании «Полюс» Сергей Журавлев. «Совокупное производство металла в 2025 году мы ожидаем на уровне 2,5-2,6 млн унций или около 81 тонны», — сказал он. 🏦 Сбер сохраняет планы по выплате дивидендов за 2025 г. в размере 50% от прибыли — Греф 📱 Яндекс задействует свой искусственный интеллект на строительстве электрозарядных станций Росатома. Росатом договорился с «Яндексом» о строительстве электрозарядных станций (ЭЗС) в точках высокого спроса, которые укажет искусственный интеллект российского IT-гиганта. 💿 Северсталь в 2026 году планирует инвестировать 4,6 млрд рублей в развитие Яковлевского ГОКа. Об этом сообщили ТАСС в пресс-службе компании. 🗣️Обидно в первую очередь за Новатэк, не будь такого политического навеса на компанию, доля в моём портфеле была бы выше нынешних 8%. Если снова просядет к 1000₽ за акцию, то куплю её наперёд, как это сделал с Лукойлом. Также впечатляет борьба за долю электронной коммерции на нашем рынке, новости связанные с Озоном у меня уже воспринимаются, как турецкие сериалы 😃 Подписывайтесь на канал! Следим за компаниями вместе!

Доброе утро, 🏛индекс МосБиржи ~2735 пт., самые свежие новости из геополитики влияющие на котировки наших компаний: 🔘Украина при обсуждении урегулирования конфликта с РФ должна реально смотреть на то, чего может добиться, заявил президент США Дональд Трамп. «Им нужно быть реалистами», — заявил он журналистам в Белом доме. 🔘«Лидеры Франции, Германии и Великобритании — все очень хорошие лидеры, очень хорошие мои друзья, и мы обсудили Украину в довольно жестких выражениях», — сказал он журналистам в Белом доме в среду. «И посмотрим, что произойдет», — добавил Трамп. 🔘Соединенные Штаты представили европейским странам предложения по возвращению России в мировую экономику и восстановлению российских поставок энергоносителей в Западную Европу в рамках урегулирования конфликта на Украине, сообщает газета The Wall Street Journal 🔘В ЕС опасаются напряженности и раскола между европейскими странами из-за денег для Украины — WSJ 🔘Бельгия может оказаться в изоляции в ЕС наряду с Венгрией, если страна не согласится на изъятие замороженных активов РФ в пользу Киева — Politico — ТАСС 🔘США считают неизбежным отказ Украины от территорий в рамках мирного урегулирования — FT — РИА 🔘Президент Украины Владмир Зеленский в разговоре с итальянским изданием La Repubblica заявил, что готов к выборам на Украине. Так он ответил на слова президента США Дональда Трампа, который ранее в интервью Politico призвал к проведению выборов в этой стране. 🗣️Уверен, что рынку очень приятно читать подобные новости, наблюдаем за развитием событий дальше. Подписывайтесь на канал!

🛒🛒🌐 Совокупные продажи крупнейших маркетплейсов России — Wildberries, Ozon и «Яндекс Маркета» — достигли 6 трлн руб. за январь–сентябрь 2025 года, увеличившись на 36,4% относительно прошлого года. 🔘Тем не менее динамика рынка заметно замедлилась: годом ранее рост составлял 60%, что отражает переход отрасли из фазы бурного расширения в стадию зрелости. По оценке «Infoline-аналитики», Wildberries увеличил выручку до 3,1 трлн руб. (+33,6%), Ozon — до 2,4 трлн руб. (+44,3%), а «Яндекс Маркет» — до 404,5 млрд руб. (+17,6%). Однако сами компании приводят более высокие цифры: у Ozon за девять месяцев оборот составил 2,9 трлн руб. (+50,7%), а у «Яндекс Маркета» сегмент электронной коммерции вырос на 39% до 561,2 млрд руб Эксперты указывают, что замедление темпов — естественный процесс. В 2020–2023 годах сектор развивался взрывными темпами: у Wildberries прирост достигал 93% и 79%, у Ozon — 88% и 109%, у «Яндекс Маркета» — свыше 60% ежегодно. Сейчас рынок приближается к насыщению: по данным АКИТ, доля онлайн-торговли в рознице достигла 18,3%, что близко к пороговому уровню, при котором дальнейшие темпы неизбежно замедляются. Помимо естественного насыщения, на динамику давят и другие факторы. Продажи в дорогих сегментах (техника, электроника, товары для дома) снизились из-за смещения моделей потребления в сторону экономии. Дополнительное давление создают рост логистических расходов, удорожание доставки, новые требования маркировки, борьба с контрафактом и ужесточение регулирования. Введение ограничений на скидки также способно ударить по оборотам. 📊 Несмотря на замедление, маркетплейсы продолжают расти заметно быстрее традиционной розницы. Выручка десяти крупнейших офлайн-сетей увеличилась за девять месяцев лишь на 14,3% — до 9,9 трлн руб… Лидерами роста стали «Лента» (+25,1%) и «Меркурий ритейл холдинг» (+23,1%). ♥️ Онлайн-ритейл выигрывает благодаря удобству: покупатели ожидают не только выгодных цен, но и быстрой доставки. Развитая сеть пунктов выдачи обеспечивает преимущество интернет-платформам даже в малых городах. Более 80% россиян уже совмещают онлайн- и офлайн-покупки, хотя средний чек продолжает снижаться из-за сжатия доходов. Подписывайтесь на канал!

🌐 Российский P/E против Мирового Когда я пишу о том, что наш рынок дешевый, это не просто дисконт в 10–15%, это разница в 2–3 раза по сравнению с другими странами. 📉 Российский рынок потерял колоссальный объем денег из-за оттока зарубежных инвесторов после начала конфликта. Но этот же фактор дал нам возможность зайти в чистое поле своими деньгами. Лично мне психологически комфортно покупать доли в компаниях, когда они стоят всего 4–6 своих годовых прибылей. 🔘Конечно, существует много скептиков, которые считают, что эта ситуация навсегда. Но любой конфликт заканчивается, обиды забываются, а экономика берет свое. Капитал всегда идет по пути наименьшего сопротивления: когда шлюзы откроются, деньги потекут туда, где есть выгода. Посмотрите на карту — P/E Ratio by Country. Американский рынок оценен в 28 годовых прибылей. Бог с ним, это старейший рынок, там половина мировых денег, такая премия понятна. Но давайте опустимся на наш уровень, уровень развивающихся стран. Китай, Бразилия, ЮАР и другие оценены в 10–15 годовых прибылей. Россия фундаментально не хуже, и наши компании уже стоили 10–11 прибылей в 2021 году. Это и есть мой ориентир. Текущий P/E около 4–6 плюс хорошие дивиденды — это отличная возможность создать рабочий капитал. Никто не знает, когда наступит разрядка и когда иностранные деньги вернутся. Но это произойдет. Для меня лучшим вариантом будет поздно. Я только начал формировать портфель и если мои полмиллиона удвоятся сейчас, то приятно конечно, но если удвоятся несколько миллионов через 3–5 лет — это уже будет крутой и заметный результат. 👀 Именно поэтому я не смотрю на облигации под 20% и другую фикс. доходность. Я не считаю себя гуру трейдинга, чтобы рассчитать идеальный выход из облигаций для входа в акции перед ракетой. Лучше я буду выкупать акции лесенкой уже сейчас. ❗️Вторая картинка показывает перекупленность мировых рынков относительно средних за 20 лет. Вероятно, это новый мировой тренд: продолжительность жизни растет, а вместе с ней растёт и окупаемость вложенного капитала. Плюс, из-за мировых проблем с пенсиями, люди вынуждены вкладывать свои сбережения в фондовый рынок, чтобы не надеяться на государство и на старость лет себе обеспечить комфортную жизнь. Пенсии меньше = рынок дороже. У нас большинство людей в стране в эту сторону даже не смотрели, но рано или поздно и мы придём к тому же. Всё сказанное лишь мое непрофессиональное мнение, у вас может быть свое. Время рассудит. Подписывайтесь на канал!

💭Мысли по рынку. Рынок активно отыгрывает надежды на возможное перемирие от ноябрьских минимумов мы отскочили уже на ~10%. В моем портфеле локомотивами роста стали нефтегаз (⛽️Лукойл , 🔋Новатэк ), металлурги (💿Северсталь , 💿НЛМК ,) а также порадовали 📱Яндекс , 🏦Т-Технологии и 🏛МосБиржа . По этим позициям пока беру паузу, не вижу смысла добирать то, что выросло. 👀 Ищу отстающих. Вместо покупки нынешних фаворитов, которых я активно откупал последнее время (так как ещё месяц назад они были аутсайдерами), я решил сосредоточиться на тех, кто сейчас выглядит слабее рынка или находится под давлением. ⛽️Сургутнефтегаз-п. Бумага показала себя хуже всех из-за резкого укрепления рубля (курс ушел к 76₽/$). Для меня это идея в неизбежное ослабление нашей национальной валюты на дистанции, чисто среднесрочная спекуляция. ⛏Полюс Растёт слабее широкого рынка. У меня доля в портфеле пока смешная (меньше 1%), поэтому считаю момент удачным, чтобы нарастить позицию. 🏦Сбер Главный банк вырос всего на ~4% за месяц, явно отставая от общей эйфории. Хотя доля в портфеле уже 11%, текущая цена выглядит привлекательно, чтобы подобрать отстающего лидера. ⏳ Лист ожидания 🩺Мать и Дитя Немного добирал, но ждал отката, который так и не случается. Хочу увеличить долю с 4% до 7%, но всё ещё жду заветную корректировку котировки. 📦Озон Бумага волатильная: как взлетела на 10% за пару дней, так может и скорректироваться. Тут не спешу, наблюдаю. 🌾ФосАгро Бумага начала корректироваться, идёт против рынка, но всё ещё считается дорогой. Присматриваюсь 🗣️В общем, фокусируюсь на том, что упало или меньше всех выросло. Сегодня они аутсайдеры, завтра фавориты и потом наоборот, и так на рынке будет всегда. Подписывайтесь на канал, инвестируем вместе!

🪙 Аномальное укрепление рубля. Вопреки ожиданиям ослабления нацвалюты, декабрь преподнес сюрприз: рубль укрепился до значений 76₽ за доллар. ⚡️С одной стороны, это выглядит как возможность: Граждане могут выгоднее купить валюту, а импортеры получают шанс снизить закупочные цены на зарубежные товары и оборудование. ❗️Но есть и обратная сторона. Каждый лишний рубль укрепления создает серьезную пробоину в бюджете. Напомню, что казна версталась исходя из курса 90–95₽ за доллар. Текущие 76₽ означают резкое падение рублевой выручки экспортеров и, как следствие, налоговых поступлений. Возникающий дефицит государству придется перекрывать займами (ОФЗ). При текущих высоких ставках занимать деньги очень дорого. И хотя госдолг РФ сейчас находится на очень комфортном уровне (~15% от ВВП — один из лучших показателей в мире), необходимость обслуживать займы под гигантские проценты (КС в стране — 16,5%) может быстро ухудшить эту статистику в будущем. И расплачиваться будем естественно мы с вами, а кто же ещё. Очередное увеличение налогов, сборов и т.д. для покрытия дефицита, хотя бы частично. ❗️ В экономике чудес не бывает, если курс невыгоден государству, то он неизбежно изменится. Долго удерживать курс 76₽ при заложенных в бюджет 90+₽ = это стрелять себе в ногу. Рано или поздно включится административный ресурс или рыночные механизмы, чтобы вернуть курс в комфортный для казны диапазон.

🏛Индекс МосБиржи вчера вырос на 2,1% и закрыл неделю на отметке 2713 пт. давайте разберемся, что повлияло на этот рост. Как обычно я нашел самые свежие новости 🙂. Самое главное, на чём рынок взлетел : • 🇺🇸Соединенные Штаты обновили свою Стратегию национальной безопасности. Приоритетными интересами Вашингтона в документе названы скорейшее урегулирование конфликта на Украине и восстановление стратегической стабильности с Россией. Москву больше не считают «угрозой глобальному порядку», как в прошлой версии стратегии. • При этом Белый дом раскритиковал политику некоторых европейских стран в отношении Киева. 🗣️США в официальном документе написали, что Россия не угроза национальной безопасности. И они как можно скорее хотят помочь разрулить ситуацию на Украине, поэтому недовольство странами ЕС здесь тоже очевидно и имеет место быть. 🏛На каких новостях рынок вчера вечером уверенно закрепился над 2700пт.: 🔘Венгрия блокировала план "Б" Еврокомиссии по финансированию Украины за счет привлечения европейского займа в виде эмиссии евробондов на €90 млрд — Politico 🔘Гендиректор финансовой компании Euroclear Валери Урбен заявила, что при необходимости готова оспорить в суде план Еврокомиссии (ЕК) по изъятию замороженных активов России для помощи Украине. «На сегодняшний день предлагаемое решение нереалистично»,— заявила Валери Урбен в интервью RTBF. — Когда-нибудь мы должны будем вернуть деньги российскому Центральному банку. Когда Центральный банк инвестирует за рубежом, это деньги народа». 🗣️Вот эту новость я надеялся увидеть ещё вчера утром, когда писал о возможной конфискации российских замороженных активов и чем это нам грозит. Внутри ЕС тоже есть несогласные, которые понимают, что нельзя просто взять и отдать деньги Украине. Если Еврокомиссия примет решение о прямой конфискации активов, то это разрушит основы международного права. Евроклир, будет завален судебными исками на десятилетия вперед, которые он, скорее всего, проиграет и самое главное потеряет свою репутацию. Теперь можно подытожить ситуацию: США за быстрое решение конфликта, нынешние действия ЕС вставляют палки в колёса уже самим штатам, угрожая их нац.безопасности. ЕС не может просто так украсть российские активы, количество несогласных растёт, особенно при поддержке США. Уверен, что анти-коррупционные проверки будут теперь не только на Украине, но и в ЕС 😃. И у нас появился шанс на мирное небо над головой уже в 2026 году. Всем хороших выходных, инвестируем и верим. Подписывайтесь на канал, инвестируем вместе!