Профиль инвестора NataliaBaff | Тинькофф Инвестиции Пульс

Ставка ЦБ и динамика длинных ОФЗ: что важно знать долгосрочному инвестору Через четыре дня Банк России объявит новое решение по ключевой ставке. На рынке уже заметна нервозность: часть участников опасается повышенной волатильности, традиционной для дня заседания. Однако для инвесторов, работающих с длинными ОФЗ-ПД, поводов для беспокойства значительно меньше, чем кажется. Согласно среднесрочным прогнозам и результатам макроэкономических опросов, в горизонте ближайших двух лет ключевая ставка будет постепенно снижаться. Уже на ближайшем заседании базовый сценарий предполагает снижение с 16.5% до 16%. Замедление инфляции и стабильный курс рубля поддерживают этот тренд. На графике видно, что доходность 10‑летних ОФЗ исторически следует за динамикой ключевой ставки, а периоды ее снижения приводят к росту цен облигаций. Сейчас бескупонная доходность 10‑летних бумаг составляет около 14.15% — это уже включает ожидания будущего смягчения политики. Краткосрочные риски волатильны лишь для спекулянтов. Для долгосрочного инвестора важна не точка в моменте, а направление движения. Да, более медленное снижение ставки означает более плавный рост цен, однако горизонты 1–2 лет по‑прежнему выглядят позитивно для держателей длинных выпусков. Итог: если ваша стратегия основана на долгосрочном удержании ОФЗ-ПД, текущая рыночная шумиха — это лишь колебания на пути к ожидаемому тренду снижения ставок.

Как трансформируется рынок альтернативных расчетов и что это значит для бизнеса и инвесторов За последние два года вокруг международных расчетов сформировалась новая реальность. Бизнесу нужны инструменты, которые совмещают платежи, защиту от колебаний курса и доходность в валюте. На этом фоне Золотой вексель А7 стал фактически базовым элементом новой инфраструктуры. Он одновременно дает доходность до 10% годовых в валюте, фиксирует курс ЦБ на момент покупки и позволяет проводить расчеты с зарубежными партнерами в 150+ стран. Но куда движется рынок дальше? 1. Структурные продукты: следующий шаг после классического векселя Платформа А7 уже готовит линейку структурных облигаций, где доходность будет зависеть от индексов, валютных корзин или товарных активов. Для бизнеса это — возможность привязать доходность к своему операционному риску. Для инвесторов — доступ к инструментам, которые обычно доступны только крупным финансовым учреждениям. 2. Цифровые финансовые активы как логичное продолжение идеи векселя ЦФА позволят перенести механику векселя в цифровую среду: мгновенный учет, программируемые условия сделки, больше прозрачности. Базовые функции останутся теми же — расчеты, защита курса, доходность, но инфраструктура станет быстрее и технологичнее. 3. Расширение текущего функционала Уже сегодня вексель — это не просто документ, а гибкий инструмент управления валютной позицией. Он может быть погашен, передан контрагенту, продан досрочно или использован как элемент хеджирования. На перспективу ожидается расширение набора валют и партнерских юрисдикций. Что это означает для бизнеса • Возможность проводить расчеты без зависимости от SWIFT. • Фиксация курса на момент покупки — планирование бюджета без валютных скачков. • Использование инструмента как платежного средства в рамках ВЭД. • Доходность в валюте, сопоставимая с депозитами или выше. Что это означает для частных инвесторов Хотя Золотой вексель — прежде всего корпоративный инструмент, он закономерно привлекает внимание тех, кто ищет альтернативы валютным вкладам и хочет получать процент в твердой валюте, не принимая на себя рыночный риск. Для инвесторов это интересный защитный инструмент, обеспеченный золотом, с фиксированной доходностью и прозрачной механикой. Это не классический банковский продукт и не биржевая бумага — но именно поэтому он становится частью более широкой тенденции: перехода к новым формам хранения стоимости и расчетов, независимых от прежней инфраструктуры.

Очередной тревожный сигнал на рынке ВДО. АО «МОНОПОЛИЯ» официально объявило о неисполнении обязательств по своим облигациям: компания не смогла выплатить 260 млн рублей номинального долга по выпуску серии 001P-02. Причина простая и печальная — недостаток денег. Для частных инвесторов это ещё одно напоминание о главном: рынок высокодоходных облигаций — это не про «повышенный доход», это про повышенный риск. Если вы ошибаетесь в оценке бизнеса, управляете «на глазок» или ориентируетесь только на красивую доходность, то вероятность столкнуться с дефолтом очень высока. Единственный рабочий подход для частного инвестора в ВДО — максимально широкая диверсификация. Не 3–5 эмитентов, а 40+. Потому что даже внешне стабильная компания в этом сегменте может внезапно не выплатить долг, как это произошло сейчас. ВДО — это не депозит с повышенной ставкой. Это рынок, где дефолты — норма, а не исключение. Если вы идёте сюда, закладывайте риски заранее и распределяйте капитал настолько широко, насколько это возможно. Берегите свой портфель. Самый лучший вариант инвестиций в ВДО либо брать самые надежные из ВДО, либо брать много эмитентов «одним мешком», либо купить фонд на ВДО, заплатите комиссии, но НЕ ЗАПЛАТИТЕ НАЛОГ НА КУПОНЫ, если будете держать 3 года и более — обычно это намного выгоднее самостоятельной инвестиции, если мы не говорим про ИИС Б/3.

КЛВЗ «Кристалл» выходит с новым выпуском облигаций — и это один из самых интересных инфоповодов декабря для инвесторов повышенной фиксированной доходности с кредитным рейтингом BB-. • Компания готовит 3‑летний выпуск серии 001Р‑04 на 300–350 млн руб (номинал 1000 руб). Индикативная ставка купона 21,5–22%, доходность к погашению 23,30–23,88%. Амортизация — равными частями в последний год обращения. Книга заявок открывается 10 декабря, размещение — 12 декабря на Московской бирже. • Выход на долговой рынок — позитивный сигнал. КЛВЗ снижает долю банковских кредитов, которые остаются дорогими, и оптимизирует структуру заимствований. Это снижает долговую нагрузку и работает в интересах акционеров — пример грамотной финансовой стратегии. • У компании уже есть успешная история публичных размещений. С 2023 года КЛВЗ выпустил три займа на сумму 850 млн руб., выплаты идут по графику. Через два месяца завершается погашение остатка долга по первому выпуску — новый заем фактически становится его замещением. • Привлеченные средства направят на задачи ПАО «АГК»: расширение производства, развитие логистики и складов, а также дальнейшую диверсификацию продуктовой линейки. • Диверсификация — сильная сторона КЛВЗ. Компания освоила баночный формат и производство слабоалкогольных напитков, активно развивает линейку RTD-коктейлей для молодой аудитории. За 9 месяцев 2025 года выпущено 25 новых SKU, к концу года их будет минимум 35. • Бизнес растёт быстрее рынка. За 3 квартала 2025 года выручка достигла 3,044 млрд руб (+20%), валовая прибыль — 1,075 млрд (+41,7%), чистая прибыль — 75,5 млн (+18,9%). Рост идёт вопреки снижению алкогольного рынка и общей стагнации экономики. • Экспорт добавляет перспектив. КЛВЗ совместно с индийской BLUE BILLION GROUP изучает запуск поставок в Индию — один из крупнейших и самых быстрорастущих потребительских рынков мира. В фокусе — ликёры и джины для HoReCa, а также RTD-коктейли для ритейла. Вывод: новый выпуск облигаций «Кристалла» подкреплён сильной операционной динамикой, понятной стратегией роста и расширением рынка сбыта. Интересный вариант для инвесторов, которые ищут высокую доходность от эмитента с уже подтверждённой дисциплиной выплат.