Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

Обновлённая информация по таблице градусо-дней (потребление газа) от нашего информацонно-аналитического издания Natural Gas Gazovshchik. Таблица градусо-дней на ближайшие 14 и прошедшие 7 дней. Градусо-дни, это один из факторов на который нужно ориентироваться при торговле фьючерсами на природный газ сша. На графике показано, чем выше столбик красного цвета, тем больше ожидается потребление газа в определённый день, синего цвета, прошедшие дни. На прямую нет влияния данного графика на цену природного газа сша, так как модель изменения цены хотя и имеет корреляцию с данным показателем, но зависит еще и от многих данных. Таких как: запасы в хранилищах, статистики добычи, геополитика, форс-мажорные обстоятельства и еще от многих факторов, которые влияют на стоимость природного газа. Нельзя говорить о том, что снижение или рост показателей GWDD точно приведет к снижению или повышению цены и это только один из многих факторов на который нужно ориентироваться при торговле фьючерсами на природный газ сша. Самое главное не нужно воспринимать любую информацию или новость, как призыв к действию, нужно её анализировать и смотреть как она может повлиять на стоимость фьючерса на природный газ сша. GWDD — это запатентованный метод расчёта, учитывающий температуру в виде общего количества градусо-дней (абсолютная разница между среднесуточной температурой и 65°), численность населения и региональные особенности потребления природного газа по сравнению с другими видами топлива. Проще говоря, более высокое значение GWDD коррелирует с более высоким спросом на природный газ. Наблюдаемые значения GWDD в диаграммах и таблицах ниже охватывают текущий сезон спроса на природный газ, сезон закачки 2025 года, который длится с 1 апреля 2025 года по 31 октября 2025 года. ТОРГУЮ В СРЕДНЕСРОЧНОЙ И ДОЛГОСРОЧНОЙ СТРАТЕГИИ. НЕ ДАЮ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ТОРГОВЛЕ. Не забудьте подписаться на мой профиль, что-бы не пропустить профильную информацию.

🚗 Делимобиль: выручка за 2025 год выросла на 11% до 30,8 млрд руб., но EBITDA снизилась на 3,5% до 6,18 млрд руб., рентабельность просела до 20% с 23%, а компания ушла в чистый убыток 3,7 млрд руб. Вывод простой: рост есть, но маржа заметно ухудшилась. 🛢 Татнефть: прибыль по МСФО за 2025 год упала до 158,6 млрд руб. против 306,1 млрд годом ранее, EBITDA снизилась на 30%, свободный денежный поток сократился вдвое до 120,3 млрд руб. Плюс компания продала шинный бизнес и ряд активов госструктуре за 26,3 млрд руб. 💊 Промомед: обновил дивидендную политику и убрал требование о обязательном положительном операционном денежном потоке для выплат. Для акционеров это расширяет пространство для будущих дивидендных решений. 🛡 Ренессанс Страхование: чистая прибыль за 2025 год выросла на 2% до 11 млрд руб., брутто-премии — на 21% до 205 млрд руб.; менеджмент рекомендовал финальный дивиденд 5,9 руб. на акцию. Защитный и довольно ровный отчет. 🏦 МТС-Банк: раскрыл сделку по покупке дополнительных паев закрытого ПИФа на 20 млрд руб.; сумма — около 2,65% активов группы. Главное: размер крупный, но деталей по самому фонду банк не раскрыл. ⛴ Совкомфлот: выручка за 2025 год по МСФО снизилась на 30% до ,3 млрд, а в рыночной ленте фигурирует убыток 53,55 млрд руб. против прибыли годом ранее. Отчет выглядит тяжелым. 🛢 Роснефть: открыла в Тюменском индустриальном университете центр компетенций по бурению на суше, где можно отрабатывать более 30 сценариев. Это новость не про квартальную прибыль, а про долгую ставку на кадры и технологии. ⛽ Башнефть: по итогам 2025 года сократила потребление энергоресурсов более чем на 80 тыс. тонн условного топлива, экономический эффект программы превысил 1,3 млрд руб. 🛒 Лента: сообщила, что в 2025 году вернула на работу 2 702 бывших сотрудников. Для ритейла это хороший маркер по удержанию персонала и стабилизации найма. 🏭 Норникель: вошел в число победителей премии «Лидеры ответственного бизнеса». Для прибыли это не мгновенный драйвер, но для репутации и ESG-профиля — плюс. Мир, нефть, крипта 🌍 МЭА резко снизило прогноз роста мировых поставок нефти в 2026 году: с 2,4 млн б/с до 1,1 млн б/с на фоне конфликта вокруг Ирана. 🛢 Brent 12 марта поднималась к $100, а в ходе дня торговалась около $98,45; Goldman на этом фоне поднял прогноз средней цены Brent на март выше $100. 💵 Доллар подбирался к максимумам 2026 года против евро: рынок закладывает более дорогую энергию и дополнительные инфляционные риски для Европы. 🇺🇸 Торговый дефицит США в январе сузился, а экспорт достиг рекордного уровня. Для американского макрофона это скорее умеренно позитивный сигнал. 📉 Американские индексы в четверг снижались на фоне продолжающегося конфликта на Ближнем Востоке. ₿ Биткоин 12 марта держался в районе $70–71 тыс. и выглядел устойчивее акций; при этом БКС со ссылкой на ЦБ отмечал, что BTC оказался самым убыточным активом февраля в рублях. Всех обнял и всем крутого дня.💪🏻💪🏻💪🏻

Что вы представляете, когда слышите слово Шарп? Если ничего не представляете, то сегодня напишу пост про коэффициент Шарпа, который показывает настоящую эффективность стратегии автоследования 📈. Вот представьте пример: есть две стратегии. Стратегия «А» с доходностью +25% Стратегия «Б» с доходностью +42% На первый взгляд кажется, что вторая стратегия топ, и надо бы её купить в портфель. Но обычно не всё так просто. Объясняю почему. Важно не столько сколько заработал, сколько сам путь, как трейдер заработал, потому что первая стратегия могла достичь 25% плавно, с минимальными коррекциями, тогда как вторая при доходности +42% могла так знатно всех поболтать, прежде чем выйти к такой доходности. И вот чтобы оценить эффективность стратегии с учётом просадок, придумали коэффициент Шарпа. Если совсем просто: коэффициент Шарпа это сколько доходности ты получил за каждую единицу риска. Не стану уходить в дебри формул, как это считать вы и сами можете внести значения своего портфеля, благо калькуляторов достаточно. Но скажу так: если ваш результат ниже 1, то это так себе; 1–2 нормально, но ещё не хорошо; а вот всё, что выше 2, означает, что ваш риск оправдался. Качественные стратегии автоследования стремятся именно к тому, чтобы показывать высокий Шарп, то есть высокую доходность при низком проценте просадок. Какой показатель данного коэффициента у стратегии Подсчитал получил за последний год 1.82. С учётом того, какой был год, я бы оценил это как хороший результат, но есть куда стремиться в 2026 году. Выводы. Когда выбираете стратегию автоследования, смотрите не только на цифры доходности, но и на качество этого роста: какой у неё Шарп. Да, это сложно оценить без данных, но лайфхак здесь такой смотрите на кривую доходности и на то, сколько и какой глубины были просадки. Если доходность высокая, но были частые и глубокие просадки, то Шарп будет низкий. А если просадки контролируются и не так часты и глубоки, то Шарп высокий. Именно такие авторы и остаются сейчас в обновлённом каталоге автоследования. А как вы выбираете стратегии автоследования? Что для вас стоит в приоритете на выбор? 💸

💻 IT-компании: что важно знать инвестору Всем привет! У каждой отрасли есть своя специфика, и IT-сектор не исключение. Здесь, помимо стандартных финансовых показателей, важны операционные метрики, особенности учета затрат и регуляторные условия. Поэтому перед разбором компаний имеет смысл сначала пройтись по базовым понятиям. 📌 Отгрузки – объем поставленных клиентам продуктов, лицензий или услуг за период. Для IT-компаний это опережающий индикатор выручки: особенно важно учитывать сезонность, когда основные контракты закрываются в четвертом квартале. Сильные отгрузки в конце года обычно означают высокую выручку в следующем отчетном периоде. 📌 GMV – общая стоимость всех товаров, проданных через платформу. По сути, это полный оборот денег покупателей. Выручка маркетплейса – только комиссия с этих продаж, а не вся сумма. GMV показывает масштаб бизнеса и долю рынка, выручка – сколько платформа реально заработала. 📌 MAU / DAU – количество уникальных пользователей за месяц и за день. Ключевая метрика для платформенных компаний: рекламодатели готовы платить только за ту аудиторию, которая реально активна. 📌 EBITDA – это прибыль компании до вычета трех вещей: процентов по кредитам, налогов и амортизации. Показатель показывает, сколько бизнес зарабатывает на своей деятельности, как будто у него нет долгов, он не платит налоги и оборудование не изнашивается. Это удобный способ сравнивать компании с разной структурой капитала и налоговыми условиями. 📌 NIC (Net Income adjusted for Capitalization) – чистая прибыль, скорректированная на капитализированные расходы. Показатель возвращает в состав затрат те расходы на разработку, которые компания отразила в балансе как активы, а не списала единовременно. Это позволяет увидеть, какой была бы прибыль при более консервативном подходе к учету, и дает более прозрачную картину для инвестора. 📌 ARR (Annual Recurring Revenue) – годовая регулярная выручка, которую компания получает от подписок и сервисов с периодическими платежами. Метрика показывает, насколько предсказуем доход бизнеса: чем выше доля ARR в общей выручке, тем меньше компания зависит от разовых продаж и тем стабильнее ее денежный поток. 📌 OIBDA – операционная прибыль до вычета амортизации и обесценения активов. В отличие от EBITDA, этот показатель не включает прочие доходы и расходы, не связанные с основной деятельностью. Поэтому OIBDA точнее показывает результат именно основного бизнеса. 📌 OIBDAC – OIBDA за вычетом капитализированных расходов на разработку. IT-компании часто не списывают такие затраты сразу, а учитывают их в балансе и признают в расходах постепенно. OIBDAC позволяет посмотреть на операционный результат консервативнее: как если бы расходы на разработку сразу уменьшали прибыль текущего периода. 🕹️ Регуляторный фон и налоги в IT Для российского IT регуляторная среда – один из ключевых факторов оценки бизнеса. С одной стороны, отрасль получает системную поддержку через импортозамещение, особенно в госсекторе и критической инфраструктуре. Для многих вендоров это создает устойчивый спрос. С другой стороны, та же регуляторика остается источником риска. До конца 2024 года аккредитованные IT-компании не платили налог на прибыль. С 2025 года ставка повышена до 5%, но это все равно значительно ниже общей ставки 25%. Льготный режим сохранен до 2030 года. Дополнительно для сектора действует пониженный тариф страховых взносов 7,6%, что особенно важно для IT-бизнеса, где значительную часть затрат составляют расходы на персонал. Отдельно важно следить за режимом НДС. В 2025 году обсуждалась отмена освобождения от НДС для ПО из реестра Минцифры, но в итоге льготу сохранили до конца 2028 года. Для разработчиков это принципиально: любое ужесточение здесь означало бы рост налоговой нагрузки и давление на рентабельность. 🤝 IT-сектор требует внимательного подхода: это сложная отрасль.

Ренессанс Страхование: стратегия и перспективы (часть 2) 📣 Кроме публикации финансовой отчётности, менеджмент провел День инвестора, где поделился планами компании на 2026 год. Предлагаю вашему внимание основные тезисы, которые нам показались особенно интересными: ✔️В 2026 году страхование жизни будет развиваться опережающими темпами. Остальные сегменты продемонстрируют высокие темпы роста, начиная с 2027 года, поскольку более низкая ключевая ставка поддержит экономический рост. ✔️На балансе компании находится казначейский пакет акций объемом около 9%. Эти бумаги постепенно распределяются сотрудникам в рамках мотивационной программы. Менеджмент также рассматривает возможность использования этих акций в сделках M&A. ✔️Компания выбирает путь технологий, а не бесконечного найма персонала. Умные решения позволяют бизнесу расти, сохраняя низкие затраты. Эффект масштаба работает идеально: чем больше бизнес, тем дешевле обходится каждый новый клиент. ✔️В 2027-2029 гг. ожидается среднегодовой темп рост прибыли около +20%, при этом достаточность капитала останется выше 130%, что позволит компании комфортно направлять на дивиденды не менее 50% чистой прибыли. И при такой прогнозной динамике прибыли мы можем осторожно надеяться на рост размера дивидендов на горизонте ближайших лет, что окажет дополнительную поддержку этому кейсу! 👉 Акции в настоящий момент торгуются с мультипликатором P/BV=0,9x, что делает их привлекательными для долгосрочных инвестиций. И тут самое время напомнить, что страховые компании традиционно оцениваются на 20-30% выше своего капитала, поскольку у них меньше нагрузка на капитал, по сравнению с банками. Не знаю, как вы, но я в эту историю долгосрочно очень верю и при каждом удобном случае по двузначным ценникам подкупаю бумаги в свой портфель (не случайно компания попала в мой вочлист). Ну а регулярный дивидендный поток скрашивает это томительное ожидание роста котировок, которое обязательно произойдёт рано или поздно, вот увидите! ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

🚢 "Совкомфлот" - Испытание санкциями, нефтяное ралли и слом падающего тренда. Разбираем итоги 2025 года Отчет "Совкомфлота" за 2025 год наглядно показывает, какую цену бизнес платит за геополитическую напряженность и жесткое санкционное давление. Тем не менее, благодаря долгосрочным контрактам и диверсификации флота, компания держит удар и сохраняет финансовую устойчивость. А внезапное обострение на Ближнем Востоке подарило акциям мощный импульс. Заглянем в цифры и разберем перспективы. 💰 Фундаментальная картина: Давление и запас прочности Операционные показатели ожидаемо просели на фоне ограничений, но бизнес-модель доказала свою жизнеспособность: ✔️ Выручка: 1 310 млн долл. (против 1 870 млн долл. в 2024). ✔️ EBITDA: 526 млн долл. (снижение к рекордному 2024 году, где был 1 041 млн долл.). ✔️ Скорректированный чистый убыток: всего 6 млн долл. (или 515 млн руб.). Важный нюанс: общий убыток за период в 648 млн долл. вызван преимущественно немонетарным обесценением части флота под санкциями и курсовыми разницами. Операционно компания справляется. ✔️ Ликвидность и долг: Денежные средства выросли до 1 524 млн долл. Запас прочности для стратегических маневров сохранен, а чистый долг находится на абсолютно комфортном уровне в 359 млн долл. 🛢 Риски и геополитические драйверы Сейчас главный союзник котировок — дорогая нефть и ближневосточный кризис. Этот фон играет на компанию максимально позитивно. Но важно держать в уме: весь этот праздник обеспечен исключительно внешними шоками. Если через месяц конфликт угаснет, цены на сырье откатятся, а санкционное давление вернется в фокус рынка — весь этот бумажный рост может быстро рассыпаться. С другой стороны, если ЦБ продолжит снижение ставки, а рубль будет ослабляться, это выступит дополнительным мощным драйвером поддержки. 📈 Техническая картина: Бычий разворот Технически бумага сломала затяжной нисходящий тренд. На фоне новостей акции взлетели вслед за нефтянкой с 76₽ до 90₽, попутно пробив ключевые зоны сопротивления вплоть до 200 EMA на недельном графике. На дневном таймфрейме мы видим красивый бычий сценарий: быстрые скользящие 20 и 50 EMA уже пересекли 200 EMA снизу вверх, а 100 EMA близка к тому же. Учитывая общий тренд, среднесрочный потенциал выглядит крайне внушительно. 🎯 Цели Ближайшие зоны сопротивления находятся на отметках 93₽ и 100₽. При их уверенном преодолении акции могут спокойно уйти к 125₽ и выше. Свежий консенсус-прогноз аналитиков (от марта) дает уверенные таргеты на уровне 105-110₽. 📌 Резюме Фундаментально "Совкомфлот" переживает сложный период адаптации к санкциям, однако спекулятивно и технически бумага полностью перехватила инициативу. Пока геополитика и дорогая нефть на стороне сектора, тренд играет нам на пользу. Следим за закреплением выше сотых отметок и не забываем про риски. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Ренессанс Страхование: стратегия и перспективы (часть 1) 🧮 В следующую пятницу, 20 марта, Центробанк может снизить ключевую ставку ещё на 50 б.п. до 15,00%. И это событие — хороший повод присмотреться к страховщикам, ведь именно они традиционно выигрывают от смягчения ДКП. Давайте в этом контексте рассмотрим финансовые результаты по МСФО за 2025 год, которые компания опубликовала буквально вчера. 📈 Факт №1: компания растёт втрое быстрее отечественного страхового рынка в целом: при общем росте страхового сектора на +6,9% премии Ренессанс Страхования увеличились на +20,8% до 205 млрд руб. 📈 Факт №2: главный локомотив такого роста — накопительное страхование жизни (НСЖ), о котором я недавно подробно рассказывал: этот сегмент по итогам прошлого года вырос более чем в полтора раза. Причина такого повышенного интереса со стороны клиентов проста: высокая доходность, сравнимая с банковскими вкладами, плюс надежная страховая защита сделали НСЖ невероятно привлекательным продуктом. Кроме того, традиционно низкий уровень доверия россиян к государственным пенсионным механизмам заставляет их самостоятельно создавать финансовую подушку безопасности. 🔍 Давайте пройдёмся по основным сегментам бизнеса Ренессанс Страхование: ✔️Автострахование показало скромный прирост на +4,2% до 46,4 млрд руб. Впрочем, даже такой результат выглядит весьма достойно, на фоне падения отечественного автомобильного рынка. При этом компания расширяет партнерство с лизинговыми компаниями и автопроизводителями, что позволяет наращивать бизнес даже в столь сложных условиях. ✔️В сегменте ДМС сбор премии сократился на -7,8% до 11,9 млрд руб. Причина ясна: на фоне медицинской инфляции и жёсткой ДКП малый и средний бизнес вынужден урезать расходы, ведь мед. страховка в таких случаях одна из первых уходит в список «сокращаемых» статей бюджета. Кроме того, негативно сказался эффект высокой базы прошлого года. Однако фундаментально долгосрочные перспективы здесь не меняются: в условиях дефицита кадров борьба за таланты вынуждает работодателей расширять соцпакеты, а медицинская инфляция лишь подстегивает спрос на качественные продукты ДМС. По мере снижения «ключа» интерес к сегменту будет возвращаться, поэтому текущую просадку стоит рассматривать как временное явление. 💼 Инвестиционный портфель Ренессанс Страхование в отчётном периоде вырос на +22,1% до 286 млрд руб. Что касается структуры портфеля, компания сокращает долю депозитов и наращивает долю корпоративных облигаций и ОФЗ (я делаю также!). 📈 Ну а главным финансовым итогом стал рост чистой прибыли Ренессанс Страхование по итогам 2025 года на +2,1% до 11 млрд руб. На динамику оказал влияние переход на новый стандарт отчётности МСФО 17. При этом хочется отметить, что в нелегких макроэкономических условиях чистая прибыль показала рост в годовом выражении, пусть даже скромный, в то время как у компаний из других секторов динамика по итогам 2025 года оказалась преимущественно негативная. 💰Менеджмент рекомендовал Совету директоров рассмотреть вопрос о финальных дивидендах за 2025 год в размере 5,9 руб. на акцию, что вместе с ранее выплаченными 4,1 руб. за 9m2025 сулит совокупный дивиденд за 2025 год в привычном размере 10 руб. на акцию, между прочим третий год кряду! И если Совет директоров прислушается к этой рекомендации, то по текущим котировкам акционерам это будет сулить двузначную годовую див. доходность на уровне ДД=10,4%. Весьма достойно, скажу я вам, и чётко соответствует див. политике компании, предполагающей норму выплат не менее 50% от ЧП по МСФО: 2023 год: 50,6% от ЧП 2024 год: 51,6% от ЧП 2025 год: 54,1% от ЧП Продолжение следует..... ❤️ Ставьте лайк и переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Доброе утро ☀️ 🏦 — Чистая прибыль Совкомбанка по МСФО за 2025 г снизилась на 31%, до 53 млрд руб 🛢 🛢 🚚 Минфин США временно снял санкции с российской нефти, уже загруженной на танкеры до 12 марта, выдав генеральную лицензию, разрешающую её продажу, доставку и разгрузку до 11 апреля. Шаг, вызванный эскалацией конфликта с Ираном, закрытием Ормузского пролива и резким ростом цен на нефть. По оценке Кирилла Дмитриева, послабление коснётся около 100 млн баррелей российской нефти, находящихся в транзите. 📈 МНЕНИЕ: ЦБ на заседании 20 марта снизит ключевую ставку с 15,5% до 15% — аналитики опрошенные Известиями 🟡 Стоимость нефти на мировых рынках может сохраняться на высоком уровне в течение нескольких месяцев даже в случае скорого завершения военной операции США и Израиля против Ирана — Politico 🟢 Министерство промышленности Японии объявило, что пересмотрит закупки российской нефти после того, как США ввели санкции. 🟢 «Россия зарабатывает дополнительно $ ~150,000,000 в день благодаря росту цен на нефть» — FT. Британское издание прогнозирует, что эта сумма может продолжить расти. 🟡 Мы полностью уничтожаем террористический режим Ирана, военным, экономическим и иным образом, однако, если вы читаете провальную New York Times, вы ошибочно подумаете, что мы не побеждаем. Военно-морской флот Ирана уничтожен, их военно-воздушные силы больше не существуют, ракеты, дроны и всё остальное подвергаются разгрому, а их лидеры стёрты с лица земли. У нас есть беспрецедентная огневая мощь, неограниченные боеприпасы и много времени — смотрите, что произойдёт с этими безумными подонками сегодня. Они убивали невинных людей по всему миру 47 лет, и теперь я, как 47-й президент Соединённых Штатов Америки, убиваю их. Какая великая честь это делать! Спасибо за ваше внимание к этому вопросу — Трамп Ожидается в течение дня: 🏦 — звонок для инвесторов 🚚 — Финансовые результаты за 2025 КОНСЕНСУС: Аналитики ожидают снижения EBITDA Совкомфлота в 2025г вдвое, до $524 млн 📞 — Финансовые результаты по МСФО за 2025 🇷🇺 19:00 — Данные по инфляции (ожидания от +0.07% до +0.14%) ❗Все идеи, стратегии и мысли в закрытом канале: Всем прибыльных трейдов 🚀

📆 События пятницы 13.03 Новости к утру: 🛢 🛢 🚚 — США сняли санкции с операций по продаже нефти и нефтепродуктов из РФ, загруженных на суда до 12 марта. Лицензия действует до 11 апреля и не распространяется на сделки, связанные с Ираном 📈 МНЕНИЕ: ЦБ на заседании 20 марта снизит ключевую ставку с 15,5% до 15% — аналитики опрошенные Известиями 📈 Временное снятие санкций США затронет около 100 млн барр. российской нефти в транзите — Дмитриев По данным Fox News, в море находятся примерно 124 млн барр. нефти российского происхождения. 📈 Стоимость нефти на мировых рынках может сохраняться на высоком уровне в течение нескольких месяцев даже в случае скорого завершения военной операции США и Израиля против Ирана — Politico Ожидается в течение дня: 🏦 — Финансовые результаты по МСФО за 2025 - прошлые отчеты КОНСЕНСУС: Совкомбанк в 2025г сократил чистую прибыль по мсфо до 54,4 млрд руб., в IV кв. - до 19 млрд руб 🚚 — Финансовые результаты за 2025 - прошлые отчеты КОНСЕНСУС: Аналитики ожидают снижения EBITDA Совкомфлота в 2025г вдвое, до $524 млн 📞 — Финансовые результаты по МСФО за 2025 - прошлые отчеты 🇺🇸 15:30 — ВВП (кв/кв) (3 кв.) 🇺🇸 15:30 — Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (м/м) (янв) 🇺🇸 15:30 — Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (г/г) (янв) 🇺🇸 17:00 — Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (янв) 🇷🇺 19:00 — Данные по инфляции (ожидания от +0.07% до +0.14%) —————————— ⚡️ Подписывайся на канал, чтобы получать ещё больше новостей, идей и полезного контента ⚡️

Сбербанк - есть ли риски у данного кейса? По итогам 2025 года банковский сектор заработал 3,5 трлн рублей, что всего на 7,9% меньше, чем в 2024 году. Как мы видим, банки все же адаптировались к запредельным ставкам, но потенциал роста ROE близок к исчерпанию. Сбербанк остается главным бенефициаром жесткой ДКП, сохраняя маржинальность при общем охлаждении потребительского спроса и сжатии ипотечного рынка. Сегодня предлагаю его и разобрать. 🏦 Итак, чистые процентные доходы Сбера за полный 2025 год выросли на 18,5% до 3,6 трлн рублей. Это результат грамотной работы с активами: банк активно наращивал корпоративный портфель (+12,4%), где значительная часть кредитов привязана к плавающим ставкам. При этом чистая процентная маржа (NIM) по итогам года составила 6,2%, что является отличным показателем в текущих реалиях. А вот чистые комиссионные доходы банка просели на 1,1% до 833,7 млрд рублей. Тут они делают отсылку к высокой базе 2024 года за счет признания разовых доходов по корпоративным клиентам (что бы это ни значило). Однако среднегодовой темп роста (CAGR) за период 2022–2025 гг. составил ничтожные 6,06%. То есть Сбер больше не растет по комиссионным доходам, сильно уступая тому же Т-Банку, который продолжает расти несмотря на высокую базу прошлых лет. Ну и раз заговорили за проблемные места в отчете, то стоит отметить совокупную стоимость риска за 12 месяцев 2025 года (CoR), которая составила 1,3%. Это неудивительно, ведь кредитные риски в экономике растут. Мы видим и череду дефолтов компаний, и все больше обращений бизнеса за господдержкой. Последний кейс с Самолетом тому доказательство. Напомню, что больше 230 ярдов девелопер должен именно «зеленому банку». Ладно, это все придирки. Сбер хорошо завершил 2025 год несмотря на отчисления в резервы 611 млн рублей и рост операционных расходов. Банк показал рекордную чистую прибыль в размере 1,7 трлн рублей, что выше уровня 2024 года на 8,2%. Рентабельность капитала (ROE) осталась на высоком уровне - 22,7%, хотя и снизилась относительно пиковых значений прошлых кварталов. Достаточность капитала (Н20.0) находится на высоком уровне в 13,7%. 🤑 Ряд финансовых метрик будет снижаться вместе со снижением ключевой ставки и ухудшением ситуации в экономике. Однако запас прочности у банка колоссальный, да и с дивидендами все хорошо. Менеджмент подтвердил план направить на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО, так что инвесторы могут рассчитывать на 37,8 рублей на акцию, что сулит доходность в районе 12% Со Сбером все понятно - это отличный кейс, особенно под завершение конфликта и возвращение крупных нерезидентов. Для частных инвесторов идея также остается актуальной, ведь мы получаем сразу комбо из растущего актива и возврат инвестиций через выплату дивидендов. К тому же Сбер торгуется с заметным дисконтом к своей исторической стоимости: P/E около 4,2х и P/BV 0,85х. Не знаю как с покупками, а держать в портфеле я его продолжу. ♥️ За сберушку, за родненького, за кейсик наш зеленый, давайте накидаем лайков этой статье.

🛢 Нефть снова в цене. Надолго ли? Блокировка Ормузского пролива длится почти 2 недели. Каждый день выпадает от 15 до 20 млн баррелей поставок нефти, которые компенсируются из коммерческих и стратегических запасов стран (накопленный эффект за 13 дней оценивается от 195 до 260 млн баррелей). Члены IEA высвободят 400 млн баррелей из своих стратегических запасов, чтобы стабилизировать рынки. Из них на США приходится 172 млн баррелей, что больше 41% их стратегического резерва. Это существенно, НО есть проблема с логистикой, которая тоже влияет на цены (часть флота просто простаивает в Персидском заливе). Только высвобождением резервов цену на прежние уровни уже не вернуть. Более того, высвобождаемые резервы рано или поздно придется восполнить (как минимум, странам-импортерам), а это будет тоже поддерживать цены на нефть. ❗️ Больше всего от происходящего страдают Китай, Индия, Япония и Южная Корея. Их совокупные резервы около 2150 млн баррелей. Формально, резервов им может хватить на 108-140 дней, но фактически такого истощения никто не допустит, тем более есть нюансы с логистикой и расположением хранилищ, так что через 2,5 месяца ситуация уже станет критической. Как я уже отмечал, буквально через 1-2 недели импортёры уже перестанут надеяться на быстрое завершение конфликта и может начаться паника, при которой покупать нефть уже будут практически по любым ценам. Кстати, с СПГ ситуация похожая. Более того, буквально через неделю некоторым странам Ближнего Востока придется сокращать добычу из-за переполнения мощностей по хранению. Если до этого дойдет, то потом на восстановление добычи тоже уйдут недели. 👆 В общем, шансы на то, что цены на нефть и газ будут высокими ближайшие несколько кварталов - существенно выросли и это пока дело не дошло до существенных ударов по инфраструктуре, которые тоже могут реализоваться. Правительство Ирана и так подвергается ударам со стороны США и Израиля, так что они вполне могут воевать долго. ✅ Бенефициары всего происходящего: ▫️нефтегаз США ▫️нефтегаз РФ ▫️ВПК США ▫️производители удобрений ▫️производители алюминия ▫️операторы танкерного флота 👆 О своих позициях в портфеле на фоне происходящего уже писал неоднократно, они довольно скромные (в сумме около 25% портфеля). Всё брал еще до блокировки пролива, о чем писал в премиуме. ❌ Риски всё еще есть. Если в ближайшую неделю конфликт закончится, но цены откатятся моментально. Хотя, они какое-то время будут немного выше, чем могли бы быть. Также есть риск, что Иран начнет пропускать танкеры через пролив, но только некоторые или за отдельную плату, это существенно снизит градус напряженности. 📊 Что касается нашей нефтянки, то затягивание конфликта + ослабление рубля = приличный рост рублебочки. В общем, могут сойтись свёзды. В 1кв2026 уже точно средняя цена Urals интересной не будет (около 4000р) и отчеты будут слабыми, а вот во 2кв2026 она может подскочить на 40% (до 5600р за баррель, при нефти $70 и курсе бакса 80) и тогда ряд бумаг может начать переоцениваться. 👆 Еще более интересная история может реализоваться с Эн+ (материнская компания Русала), но это уже более рисковая история. В общем понаблюдаем.

Друзья, всех с пятницей! На следующей неделе, 19 марта, будет опубликован отчёт «Т‑Технологий». Год назад на позитивной ноте акция доходила до 3 680 р. За год бизнес вырос на 25 %, а значит, новый уровень максимального позитива находится где‑то в районе 4 500 р. за акцию. Нефть за неделю выросла ещё примерно на 20 $, и при текущей цене нефти акции нефтяников выглядят уже довольно интересно. Однако пока что их покупать слишком рискованно, так как такого промежутка времени недостаточно, чтобы компании заработали много прибыли. Если цены на нефть продержатся больше квартала возле уровня 100 $ за баррель, то даже при текущем курсе рубля их акции выглядят уже интересно. Но по‑прежнему есть риск прекращения конфликта и падения цен на нефть, что сразу утянет акции нефтяников на новое дно. Поэтому я думаю для покупок рано, надо наблюдать. «Черкизово» продолжает свой рост. Меньше чем через месяц будет дивидендный гэп. Если текущую цену акций очистить от дивиденда, то акция торгуется на уровне 3 700 р., что является довольно интересной точкой покупки. Поэтому по текущей цене нет смысла продавать акцию, так как дивидендный гэп могут быстро откупить. Внимательно слежу за ситуацией вокруг «Евротранса». Размышлял на неделе над всей этой ситуацией и пришёл к некоторым выводам. В голове не укладывается, как можно регулярно и много платить дивидендов, публиковать отличные отчёты, но просрочить налоговые выплаты. У компании большая дебиторская задолженность. Вероятно, кто‑то из контрагентов серьёзно нарушил обязательства и не расплатился с компанией, из‑за чего образовался кассовый разрыв, а затем появились проблемы с налоговой. А уже потом, когда другие кредиторы увидели проблемы с налоговой, они сразу побежали требовать от компании досрочного погашения выданных кредитов или задолженностей. Им, конечно же, отказали, а они побежали спасать свои деньги через суд. На данный момент по большинству требований не оплачена даже госпошлина, и суд начал оставлять дела без движения. Крупные компании судятся друг с другом каждую неделю — неужели они не в курсе, что надо оплатить госпошлину? В общем, это выглядит как попытка манипулирования.

РФ рынок: что нас ждет сегодня Индекс мосбиржи вырос на 0,4% до 2874 пунктов. Юань вырос на 0,6% до 11,591. Нефть выросла на 8,5% до $100,5. Компании: 1)Deli: жертва ставки Делимобиль отчитался по МСФО за 2025. Выручка выросла на 11% г/г до 30,8 миллиардов рублей. EBITDA составил 6,2 миллиарда рублей и упала на 3% г/г. Убыток на акцию составил 21,3 рубля. Валовая прибыль составляет 6 миллиарда рублей, но все деньги идут на покрытие процентных расходов. Это плохой знак! Чистый долг/EBITDA вырос до 4,8x. Впрочем, в абсолюте долг держится на 30 миллиардах рублей. Автопарк упал на 12% г/г. Компания одна из жертв высокой ставки, долги растут как снежный ком, а темпы роста стремительно замедлились. В акциях идеи нет, в коротких облигациях можно что-то половить, есть кредитные линии на 10 миллиардов рублей. 2)Ренессанс страхование: резервы все портят! Компания отчиталась по МСФО за 2025 год. Страховые премии выросли на 21% г/г до 205 миллиардов рублей. Инвестиционный портфель вырос на 22% до 286,4 миллиардов рублей. Чистая прибыль выросла на 2% г/г до 11 миллиардов рублей. За 2П 2025 заплатят 5,9 рублей на акцию - это 11,7% ДД с учетом выплаченных 4,1 рубля в конце 2025 года. Но чем это лучше банков, где мультипликаторы ниже, а ДД выше? Чем акция лучше того же Сбера? В 2026, прибыль будет примерно на уровне 2025 года. Пока нет в портфеле акций - переход на новый стандарт МСФО ударил по компании. Резервы пересчитываются в реальном времени, это снизило прибыль 2025. Еще из интересного, в акциях на конец 2025 лежало всего 4%, сильно выросло Life страхование, которое традиционно выигрывает от высоких ставок - люди больше берут накопительное страхование жизни. 3)Татнефть: трудный был год Выручка упала на 10% г/г до 1,8 триллионов рублей. EBITDA упала на 32% г/г до 328 миллиардов рублей. Чистая прибыль упала в 2 раза до 158,6 миллиардов рублей. Компания в моменте стоит 9,4 прибылей 2025. Всего заплатят за 2025 получается 7,9% ДД с учетом уже выплаченных дивидендов, за 4кв заплатят +-28 рублей дивиденда (4% ДД). Компания традиционно славится переработкой нефти и выигрывает от роста цен на бензин. Да, это был плохой год, но будет ли лучше 2026 это очень нетривиальный вопрос - прежде всего из-за Ирана. На рынке нефти был до всей движухи значительный профицит. Никто не понимает, сколько этот шок продлится и какие последствия у него будут? И где будет новая устойчивая цена на нефть, пока рынок закладывает что она будет не сильно выше $75-80, судя по дальним фьючерсам. Что будет с рублем тоже не понятно, курс 80 и курс 100 это совершенно разные вводные для компании. У других компаний сектора будет похожая картина. У меня акций компании нет. Резюме На рынке достаточно скучно, без больших движений, продолжают расти быстрее рынка нефтегазовые компании. Следующая неделя будет не скучной - это и ставка, и экспирация, и возможные переговоры. Также ждем сегодня отчеты совкомбанка и совкомфлота, а вечером инфляцию за прошлую неделю (0,07-0,14%) Всем хороших выходных!

⚡️ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ И СОБЫТИЯ СЕГОДНЯ⚡️ Экономика: 🟠Перенос повышения НДС и других налогов и сборов в цены в целом закончился. Повышенный уровень инфляционных ожиданий требует поддержания жестких ДКУ — аналитики ЦБ. 🟠США разрешили продажу российской нефти и нефтепродуктов, загруженных на суда в период с 12 марта до 12 апреля. Временное снятие санкций США затронет около 100 млн баррелей российской нефти в транзите — Кирилл Дмитриев. 🟠Швейцарский суд разрешил украинскому «Нафтогазу» взыскать 1,3 млрд $ с «Газпрома». 🟠По словам брокеров, половина всех перевозчиков СПГ застряла в Персидском заливе — WSJ. 🟠США так и не смогли значительно восполнить свой стратегический нефтяной резерв (SPR) после 2020 года. В нем сейчас находится всего лишь чуть более 400 млн баррелей — это минимум за 40 лет. Глава Минэнерго США Крис Райт заявил, что США планируют высвободить 170 млн баррелей нефти из своего стратегического резерва для стабилизации рынка, а потом восполнить его на 200 млн в течение следующего года. 🟠Акционеры Т-Технологий одобрили сплит акций 1 к 10. Геополитика: 🟠Верховный лидер Ирана Моджтаба Хаменеи: Ормузский пролив должен оставаться закрытым. 🟠МИД Ирана: многие корабли все еще могут пройти через Ормузский пролив, если они будут координировать свои действия с ВМС Ирана — Mehr. 🟠КСИР: если наша энергетическая инфраструктура подвергнется нападению, мы «сожжем» нефтегазовую инфраструктуру региона. 🟠Министр энергетики США Райт: нефть вряд ли вырастет до $200. США и союзники скоро начнут работать над разблокировкой Ормуза. 🟠Разведка США не видит признаков скорого краха власти аятолл в Иране — RTRS. Ожидаемые события на сегодня: • Совкомбанк (SVCB): отчет по МСФО за 2025г. • Совкомфлот (FLOT): публикация финансовых результатов за 2025г. • VEON (VEON-RX): отчет по МСФО за 2025г. • Юнипро (UPRO): дата отсечки под собрание акционеров • ММЦБ (GEMA): дата отсечки под собрание акционеров • Инфляция (ИПЦ) РФ февраль - 19:00 мск Официальные курсы валют ЦБ на сегодня: USD 79,06 ▼ | CNY 11,50 ▼ | EUR 91,38 ▼

🎃С Пятницей 13-го, Друзья! Нефть выше 100$, рубль слабеет, ЦБ снижает ставку и говорит что фактор НДС выписан из про инфляционных, OFAC выдали лицензию на перекачку российской нефти в море. Чем вам не повод пойти на штурм 3000 п. Иран продолжает оказывать нам услугу повышая спрос на российскую нефть. Только за четверг КСИР атаковали три танкера. США в одиночку уже не вывозят (кто бы сомневался) и собирают коалицию сочувствующих для организации конвоев через Ормуз. Как Трамп будет выпутываться из этой истории не понятно. Как не понятна и другая история, но о ней нельзя говорить. Чтобы сдержать рост цен на нефть G7 решили высвободить 400 млн баррелей резервов - но этого очевидно мало, т.к. только на российских танкерах в море хранится около 124 млн баррелей и их тоже решили использовать для облегчения ситуации и для этого ОFAC США выпустило лицензию, которая позволяет России продавать нефть и нефтепродукты, загруженные на суда до 12 марта. Лицензия действует с 12 марта по 12 апреля. Правда президент Франции заявляет, что ситуация в Иране не повод снимать санкции с России... но тут интереснее позиция Германии, т.к. у франции есть АЭС, и они худо-бедно справляются с энергетическим кризисом, чего не скажешь про Германию, Англию, Италию и прочих слезающих с газовой иглы. Тем временем в России ЦБ выпустили документ, где отметили, что рост НДС до 22% в начале года полностью отыгран рынком и больше не является проинфляционным фактором - это заявление можно расценивать как сигнал к следующему снижению ставки на следующей неделе. Вообще со ставкой и инфляцией ситуация не простая. Разница между инфляцией и ставкой в России самая высокая из значимых для нас стран: 🇷🇺Спред между ставкой и инфляцией 9,5 п.п. 🇧🇾4,8 п.п. 🇰🇿6,3 п.п. 🇩🇪0,3 п.п. 🇺🇸2 п.п. 🇹🇷ДАЖЕ В ТУРЦИИ с инфляцией в 46% ставка 38% - и спред ниже чем в России. Ох... ЦБ... не туда ты воюешь... Возвращаясь к рынку. Эмитенты отчитываются плохо, но могло быть и хуже - поэтому норм. Сегодня будет интересный отчёт Совкомфлота - компания главный бенефициар перекрытия Ормузского пролива, но эти события ещё не будут отражены в отчёте, но будет понятно, где тот минимум, от которого пойдёт отскок🤗 Хорошего вам дня и удачных сделок 🤗

🤖 Пока одни спорят об ИИ — другие уже делегируют ему половину задач 🚀 Кажется, что мир искусственного интеллекта меняется быстрее, чем мы успеваем открыть новую вкладку в браузере. Вчера все обсуждали ChatGPT. Сегодня уже сравнивают Gemini и Claude. Завтра появляются мультиагентные системы, которые сами распределяют задачи между моделями. И возникает главный вопрос: Как за этим всем угнаться и где это реально можно применять? Разберёмся спокойно и без лишнего хайпа. 🧠 ChatGPT, Gemini и Claude — три разные философии Большинство людей думают, что это просто «три одинаковых чат-бота». На самом деле у них разные сильные стороны. ChatGPT Лучше всего подходит для универсальных задач: — написание текстов — программирование — анализ данных — генерация идей Это своего рода «универсальный помощник». Gemini от Google Сильнее всего интегрирован с поиском и экосистемой Google. Он хорошо работает с: — веб-данными — документами — мультимедиа Claude Многие разработчики любят его за аккуратную работу с длинными текстами. Он отлично подходит для: — анализа документов — работы с кодом — сложных рассуждений Если упростить: ChatGPT — универсал Gemini — интернет-аналитик Claude — аккуратный исследователь ⚙️ OpenClaw — когда ИИ начинает действовать сам Следующий уровень — это уже не чат-бот. OpenClaw — это агентная система. Она может: — получать задачу — планировать действия — выполнять шаги автоматически Например: собрать новости → проанализировать → сделать отчёт → отправить результат. То есть ИИ начинает работать как виртуальный сотрудник. Но здесь есть важный момент. Сам по себе агент бесполезен без автоматизации. 🔗 n8n — нервная система автоматизации Если объяснить максимально просто: n8n — это конструктор автоматизаций. Он соединяет между собой: — API — базы данных — Telegram — ИИ-модели — сайты и сервисы Например можно сделать цепочку: новости → анализ ИИ → формирование отчёта → отправка в Telegram. Без участия человека. Именно поэтому n8n сегодня используют тысячи разработчиков и предпринимателей. 📚 NotebookLM — когда ИИ работает с вашей базой знаний Ещё одна мощная вещь — NotebookLM. Это инструмент, который позволяет загрузить: — документы — статьи — отчёты — книги После этого ИИ начинает работать только с этой базой знаний. Фактически получается личный аналитик, который: — ищет информацию — делает сводки — отвечает на вопросы Это особенно полезно для: — исследований — обучения — анализа больших документов. 🤝 Мультиагентные системы — будущее автоматизации Самая интересная тенденция сейчас — это мультиагентные системы. Идея простая. Не один ИИ решает всё. А несколько агентов работают как команда. Например: 1️⃣ один агент собирает данные 2️⃣ второй анализирует 3️⃣ третий пишет отчёт 4️⃣ четвёртый проверяет результат Это уже похоже на маленькую цифровую компанию. Именно такие системы начинают использовать: — инвесторы — аналитики — разработчики — предприниматели. 🎯 Как не отстать от ИИ Хорошая новость — не нужно изучать всё сразу. Достаточно начать с трёх шагов: 1️⃣ использовать ChatGPT ежедневно 2️⃣ попробовать автоматизацию через n8n 3️⃣ создать свою базу знаний в NotebookLM Через несколько месяцев появляется совсем другой уровень эффективности. ИИ перестаёт быть «игрушкой». И становится инструментом. 💬 А вы уже используете ИИ в работе или пока только присматриваетесь? Напишите в комментариях — интересно понять, какие инструменты реально прижились у вас. Лайк 👍 и комментарий помогут продвинуть пост и поддержать канал. #ии