Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

Инвестутро | Ходим бок о бок Одни инвесторы в такие периоды теряют терпение, а другие — собирают сильные позиции в портфель. В новом выпуске Инвестутро поделилась: — как сейчас действовать на российском рынке — что происходит с банками, ритейлом и дивидендными историями — есть ли идеи в корпоративных облигациях — что дальше может быть с золотом, рублем и ставкой ЦБ Отдельно разобрали: Fix Price, Сбер, Дом.РФ, ВУШ, Делимобиль и влияние ПМЭФ на рынок. Слушать выпуск: 🎧 Mave 🎵 Яндекс Музыка 🍎 Apple Podcasts

Моя самая неприятная сделка Доллар делает -18% всего за 2 месяца и торгуется сегодня уже по 71 рублю. По такой же цене я открывал сделку в 2022 году, где получил ценный опыт. **Расскажу про нее подробнее* Текущее движение в валюте напомнило мне 2022 год. В чем там была причина укрепления: 1)Дорогая валютная выручка приходила на рынок. Там и нефть была 80-90 долларов, и газ торговался дорого, и удобрения. И были большие объемы. 2)Импорт в моменте умер - старые цепочки перестали работать, новые не наладились, также ходили страхи про блокировку валюты. А что бывает с валютой, когда предложение растет быстрее спроса? Происходит укрепление рубля - в моменте доллар стоил 51 рубль, после мартовских пиков в 120 рублей. А что в 2026? Мы тут видим похожую картину, предложение валюты очень большое - цены на сырье выше значений 2022 года. Да упали объемы по тому же газу, но все равно предложение очень большое. Спрос на валюту при этом структурно упал - отток капитала падает, компаниям не нужно погашать облигации зарубежом, олигархи не выводят деньги. Импорт при этом обновляет максимумы. Получаем 2022 год в миниатюре. Поделюсь своим опытом. Какая у меня была ситуация: 1)К маю 2022 я хорошо торговал, в моменте у меня было 6 иксов по портфелю с начала года. Там был ряд очень удачных сделок, по типу покупка расписок Сбера по 60 рублей, переворот в доллар в первый день СВО и продажи валюты выше 100 и т.д Депозит вырос с 600к на начало года до 3,5 миллионов рублей. 2)Начал набирать лонг валюты я рублей по 72 с плечом в апреле 2022.. C логикой, ну на долларе потерять невозможно. Реальность оказалось другой! Идея была, что ЦБ вот сейчас снимет ограничения на вывод капитала и заживем. ЦБ снял ограничения, но рублю это не помогало, потом пошли слухи про блокировку торгов долларом, люди в панике сливали. Ну и где-то ниже 60, рублей по 57-58 я словил МК, потеряв процентов 60% прибыли. Мой счет сжался процентов на 60% до 1,4 миллиона рублей. 2 миллиона я тогда потерял - было очень неприятно. Получил -60% и потерял 2 миллиона рублей Какие ошибки? 1)Идея верняк - нельзя потерять Это очень большое заблуждение, даже на самой надежной и понятной идее можно потерять. Даже купив доллар по 70. Не факт что ты досидишь, идея оказалась верной, но по итогу на ней я деньги потерял из-за чрезмного размера позиции. Рынок может оставаться иррациональным, дольше чем ты платежеспособным. 2)Вводные могут поменяться - умей переобуться Когда у тебя большая позиция, какой-то убыток ты привязываешься к позиции - на ней невольно “женишься”. Покупал под один триггер, потом он случается, но ты сидишь в убытке и уже не можешь признать что ты неправ, думаешь что вот сейчас отскочит. Не отскочит, депозит погружается на дно. При нефти в $40 разумно быть быком по валюте, при нефти в $100 уже не так очевидно. 3)Не забывай про стопы. Если используешь плечи - ставь стоп и понемногу его передвигай. Небольшой убыток - трезвый ум. Это самое важное в агрессивных сделках. Сейчас если я торгую что-то с плечом я ставлю какой-то стоп, вот на этой сделке я готов потерять x рублей. Да, порой бывают неудачные серии стопосъемов, но фатальных убытков не бывает - это супер важно. Резюме Интересен ли доллар от текущих - да, интересен. Можно ли он быть ниже 70, где-нибудь по 65? Да, ничего не мешает, ситуация на валютном рынке пока поддерживает рубль крепким. И аргументы “Минфину нужен слабый рубль”, даже если верны не факт что минфин может ослабить рубль. Да немного купить можно, но с пониманием что валюта может сделать -10%. Сделает - докуплю, не сделает - ну хорошо. Вводные поменяются (минфин будет больше покупать или нефть будет $50), тогда примем другое решение. Сейчас у меня такая философия и после 2022 значимых убытков не было, которые могли бы похоронить мой портфель. upd: в этом году на валюте получается неплохо зарабатывать. По большей части шорт, но есть и лонг.

Аукцион по продаже контрольного пакета акций золотодобывающей компании ЮГК , назначенный на 18 мая 2026 года, не состоялся из-за полного отсутствия заявок со стороны потенциальных покупателей. А я честно говоря надеялся, что кто-то будет. А тут такое. Надо понимать, что ситуация крайне странная. Потому что : ▫️ Была завышенная цена. Рыночная стоимость ЮГК была оценена в 162,02 млрд рублей. Это соответствовало оценке 0,937 рубля за одну акцию ЮГК, что на 49% превышало средневзвешенную рыночную цену бумаги за последние полгода (около 0,63 рубля). Космос какой-то. ▫️Для участия требовалось внести задаток в размере 20% от начальной цены - 32,4 млрд рублей. Кто столько кеша вытащить под такую сделку . . . ▫️ В случае покупки акций по стартовой цене, новый владелец был бы обязан по закону выставить оферту на выкуп акций у миноритарных акционеров с премией к рынку. ▫️Пакет продавался вместе с долгами и сопутствующими дочерними предприятиями группы, что требовало от инвестора дополнительных расходов на уровне 15–25 млрд рублей. Короче говоря, не сделка , а конфетка. Почему никто не пришёл ?!? С одной стороны понятно желание Росимущества продать актив по хорошей цене. С другой нужно осознавать объективную реальность. Сейчас кеш дороже. Можно ещё вспомнить множественные остановки в работе ЮГК из-за претензий надзорных органов. А тут купишь актив, а дальше работы встанут. Короче не выгорела сделка. Совершенно. ➡️ Дальше, голландский аукцион. Минимальная цена отсечения установлена на уровне 50% от первоначальной - стоимость лота может упасть до 81 млрд рублей. Поскольку минимальная цена контракта упала вдвое, сумма обязательного обеспечительного взноса (задатка) для участия в торгах также снизилась пропорционально цене отсечения - до 16,2 млрд рублей. Сбор заявок на новый аукцион продлится 5 рабочих дней, а итоги планируется подвести уже 26 мая 2026 года. Работает это по двум сценариям. Цена падает и кто первый берёт, того и тапки. Оказывается , есть второй вариант: цена падает до точки отсечения, и если никто не захотел брать до, то торги переворачиваются и идут по классическому сценарию на повышение , от этой нижней цены. ➡️ Кто может стать покупателем? Главными претендентами на покупку ЮГК со скидкой называют структуры УГМК, а также ВЭБ. РФ . Крупнейший золотодобытчик Полюс из-за жестких антимонопольных ограничений ФАС и специфического качества активов ЮГК в торгах участвовать не будет. 😇😁 Короче говоря, видимо сделка состоится. Другое дело, что цена может оказаться на столько не привлекательной, что мои мысли о том, что через год Русагро будет стоить что-то более приятное и приличное уже кажутся мне излишним оптимизмом. Што-ш. Ждёмс.

🏦 Вчера рост рынка начался на объявлении вопросов, которые будут обсуждаться при поездке В.В. Путина в Китай, в том числе, вопрос постройки газопровода "Сила Сибири 2" 🛢 , а также после того, как обьявили состав делегации. ▪️ Сегодня Газпром не продолжил свой рост, так как ожидается СД по дивидендам, о котором я уже писал неоднократно и на нем ожидается рекомендация не выплачивать дивиденды. Поэтому в бумаге есть определенная слабость. Визит в Китай начинается уже сегодня вечером и закончится завтра. После самой поездки также может начаться какая-то фиксация прибыли теми, кто набирал заранее, если не будет ничего существенно нового. 🛢 — Все же компания опубликовала решение СД по дивидендам. Впервые с момента проведения IPO Евротранс не выплатит дивиденды, что на мой взгляд не добавляет позитива для акций, учитывая все имеющиеся проблемы. Акция сейчас сильно слабее рынка и на рост индекса никак не реагирует. Заседание совета директоров/собрание акционеров: 🛢 — СД c повесткой о рекомендации дивидендов по результатам 2025г. 💻 — Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды из нераспределённой прибыли 2024г. в размере 4,6765322467 руб. на акцию Отчётность: 🛒 — Операционные результаты за апрель 2026г. Другое: 🇷🇺🇨🇳 Старт визита В.В. Путина в Китай 🛒 — Дивидендный гэп 0.11 руб. и закрытие реестра 🏠 — Истекает локап-период после IPO 🏦 Мосбиржа начинает торги фьючерсом на Индекс RUONIA Инвесторам станут доступны контракты с исполнением в сентябре, декабре 2026 года и марте, июне 2027 года: RUONIA-9.26 ($RFU6), RUONIA-12.26 ($RFZ6), RUONIA-3.27 ($RFH7), RUONIA-6.27 ($RFM7)

🛒 X5: дивиденды снова удивили рынок После завершения редомициляции в Россию — Х5 продолжает придерживаться лучших корпоративных практик, от стабильных и прогнозируемых дивидендов до поддержания связи с частными инвесторами. В наше время это жирный плюс в копилку эмитента, потому что мы также знаем абсолютно противоположную историю в том же секторе на букву М. 📊 Давайте пробежимся по фактам и цифрам. По итогам 2025 года совет директоров Х5 рекомендовал дивиденды в размере 245 руб. на акцию. Что с учетом выплаты по итогам 9 месяцев в размере 368 руб. суммарно за год ориентирует нас на 613 руб. К текущей рыночной цене акции годовая доходность составляет около 25%! И это доходность одного из крупнейших ритейлеров страны. ☝️ Напомню, что Магнит последний раз делился прибылью с акционерам в 2023 году, а сейчас вообще сложно прогнозировать, вернется ли он к выплатам в среднесрочной перспективе. Лента в принципе не платит дивиденды. При этом, Х5 после редомициляции за 2024 год заплатила 648 руб. на акцию, а за весь 2025, как писал выше — 613 руб. Итого за 2 года акционеры получили 1261 руб. или более 50% от текущей рыночной цены (2468 руб. на момент написания поста). 🤔 Однако, несмотря на то, что наши инвесторы любят дивиденды, нужно понимать, не ухудшат ли такие выплаты финансовую устойчивость всего бизнеса? 💰 По итогам 2025 года показатель чистый долг / EBITDA составил около 1,17x, тогда как целевой диапазон самой компании — 1,2–1,4x. И это один из самых низких уровней в секторе. Например, долговая нагрузка Магнита уже приблизилась к 2,9x EBITDA, а процентные расходы начали заметно давить на прибыль и денежный поток. 📝 Более подробно финансовые результаты X5 я разбирал в посте от 30 апреля. Кратко напомню, что менеджмент сейчас делает акцент на эффективности, стараясь выжимать как можно больше прибыли и EBITDA с каждого рубля выручки. Это в том числе будет поддерживать выплаты акционерам и дальше. ☝️ Что касается итоговых дивидендов, скажу честно, что такого размера финальной выплаты не ожидал. Он превысил все прогнозы аналитиков, а акция на этой новости уже прибавила более 3%. Однако не стоит ждать таких же выплат по итогам 2026 года. Думаю, что там мы вернемся к среднему уровню в районе 350+руб. на акцию за год, что по-прежнему будет давать доходность выше среднерыночной, на уровне 14+% к текущей рыночной цене акции. И на фоне полного отсутствия выплат у Магнита и Ленты, это делает акции Х5 наиболее привлекательными для инвесторов с доходной стратегией инвестирования (как и у меня сейчас). 📌 Резюмируя, X5 сегодня является одной из немногих идей на рынке, кто одновременно показывает сильную операционку, сохраняет здоровый баланс и стабильно платит дивиденды с двузначной доходностью. Пока инвесторы это оценили не в полной мере, но в случае продолжения снижения ключевой ставки, рынок быстро расставит все на свои места. ❤️ Если было полезно — поддержите лайком.

отчитался по РСБУ за первый квартал — и там есть несколько деталей, на которые стоит обратить внимание, даже несмотря на то, что РСБУ в случае этой компании — скорее трейлер, а не сам фильм. Итак, по данным Smart-lab: выручка — 651 млрд рублей, минус 15% год к году. Звучит плохо, но объяснение простое — цены на нефть в рублях в первом квартале были ниже, чем год назад. Зато прибыль от продаж выросла в 4,5 раза, до 79,8 млрд. Это не магия — это «ножницы Кудрина»: дорогая мартовская нефть уже осела в выручке, а налоги с неё уйдут только в апреле. Плюс переработка в первом квартале поработала хорошо, пока сырьё стоило дёшево. Механика понятная, но эффект впечатляющий — примерно то же самое мы видели недавно в отчётах Русснефти и $TATN. Чистая прибыль — 4,1 млрд рублей против убытка в 21,3 млрд годом ранее. Разворот серьёзный, хотя абсолютная цифра, конечно, небольшая для компании такого масштаба. Теперь самое интересное — финансовые расходы упали на 16,5%, до 47,6 млрд. Почему? Часть долга «$GAZP нефти» номинирована в валюте. Рубль за первый квартал укрепился: доллар подешевел с 78,2 до 81,3... Нет, подождите — с 78,2 на конец декабря до 81,3 на конец марта рубль, наоборот, немного ослаб. Тут валютный фактор работал против компании, но, судя по итоговой цифре расходов, другие статьи перекрыли негатив. Детали прояснятся в МСФО — а его должны опубликовать до конца мая. Вот именно МСФО и будет настоящим отчётом. РСБУ у «Газпром нефти» — это отчётность головной структуры, которая по сути выполняет операционную роль: покупает нефть у дочек, отправляет на переработку, продаёт дальше. Реальная картина бизнеса — консолидированная. Так что сегодняшние цифры — это повод приободриться, но не повод делать выводы. Лично мне в этой истории нравится следующее: крэк-спреды (разница между ценой нефтепродуктов и сырья) остаются высокими, переработка работает, долговая нагрузка держится под контролем. Компания выглядит устойчивее, чем , у которого сейчас проблемы с переработкой — и это видно в цифрах. Жду МСФО. Если там картина хотя бы не хуже — бумага выглядит интересно на горизонте нескольких кварталов. ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Делюсь личным мнением и аналитикой.

🤷‍♂️Бюджет в минусе, а Минфин покупает валюту и золото. Парадокс? Нет! 🤔На первый взгляд ситуация выглядит странно, у бюджета есть напряжение с доходами, а Минфин в мае снова выходит на рынок с покупками валюты и золота. Тут важно не само слово "покупает", а механизм, по которому это происходит. Минфин не просто решил купить валюту и золото, операции идут в рамках бюджетного правила для сглаживания зависимости бюджета, экономики и финансовой системы от колебаний нефтяных цен. 💰В сумму покупок (5,8 млрд/день) включены не только майские дополнительные нефтегазовые доходы, но и объем отложенных операций за март и апрель 2026 года. В ней сидит накопленный эффект предыдущих месяцев, когда операции по бюджетному правилу были приостановлены. ☝️С начала марта их остановили сначала на месяц, затем срок продлили до 1 июля. Но в конце апреля ведомство заявило, что с мая операции с валютой и золотом по бюджетному правилу возобновляются. ✨Бюджетное правило работает не по принципу "есть дефицит, значит ничего не покупаем". Оно завязано на базовую цену нефти и своего рода амортизатор. Когда нефтегазовые доходы выше базового уровня, государство не тратит весь излишек сразу, а направляет его в валюту и золото. Когда доходы ниже базового уровня, оно может продавать валюту и золото, чтобы компенсировать недополучение. 📊На 2026 год цена отсечения по бюджетному правилу установлена на уровне 59 за баррель Urals. Именно с учетом этой базовой цены сверстан годовой бюджет. Если нефтегазовые доходы оказываются выше этого базового уровня, превышение направляется на покупку валюты и золота для резервов. Если доходы ниже базового уровня, Минфин, наоборот, продает валюту и золото. 💸Поэтому покупка валюты и золота означает, что в рамках конкретного механизма появились дополнительные нефтегазовые доходы относительно базового ориентира. Деньги, превышающие расчетный уровень, по правилу не должны сразу растворяться в расходах, а направляются в резервы. 📉Покупки валюты оказались существенно ниже ожиданий, ведь с учетом продаж ЦБ в рамках зеркалирования на 4,6 млрд рублей чистый объем покупок составит всего около 1,2 млрд рублей в день. Причина в нефтегазовых доходах предыдущих месяцев. В апреле они составили 855,6 млрд рублей, что всего на 21 млрд рублей выше базового уровня. За март–апрель баланс сложился в минус 213 млрд рублей. При этом ожидаемые дополнительные доходы за май выглядят ожидаемыми на уровне более 300 млрд рублей. 👀Вот и получается, что формально Минфин объявил ежедневную покупку на 5,8 млрд рублей, но для валютного рынка важен чистый эффект с учетом действий ЦБ, а он заметно меньше. ⚙️Поэтому информация о том, что Минфин покупает валюту и золото не обязательно сигнал, что у бюджета избыток денег. Здесь нужно смотреть на 3 вещи: объем операций, чистый эффект с учетом Банка России и причину, по которой эти операции проводятся. 🚨В данном случае Минфин покупает валюту и золото потому, что так работает бюджетное правило при дополнительных нефтегазовых доходах. При этом фактический чистый объем покупок для рынка оказался заметно ниже ожиданий. Поэтому сама ситуация просто сигнал о возвращении к бюджетному механизму. 🔄В экономике все взаимосвязано и если вы хотите научиться принимать правильные инвестиционные решения, то смотрите глубже большинства. Не делайте поспешных выводов лишь поверхностно рассмотрев событие. Вникните в суть, ищите взаимосвязи с другими процессами, поймите причину почему так происходит. 📌Да, одно и то же действие государства может иметь разный смысл. Та же покупка валюты может быть тревожным сигналом, а может быть просто техническим элементом бюджетного правила. 🤔Стоит ли государству копить резервы, если бюджет уже в дефиците? Пишите свое мнение, ставьте реакции и подписывайтесь на канал⤵️ - обучающие посты

Крепкий рубль тормозит рост акций? Сегодня начинается визит российской делегации во главе с Путиным в Китай. С понедельника рынок немного ожил. Инвесторы ожидают подписания договора на строительство газопровода «Сила Сибири — 2». Соответственно, откладывание подписания договора будет воспринято как негатив. Рынок снижается уже 9 недель подряд, это рекорд. Сползаем вниз на отсутствии драйверов для роста. Помимо разочарований по ожиданиям мира на Украине и быстрому снижению ставки ЦБ, на рынок оказывает давление курс рубля. Акции компаний — это, по сути, физические активы, которые переоцениваются вместе с долларом к рублю. Т.е. чем крепче рубль, тем ниже цена компаний в валюте. В 2023 году именно на ослаблении рубля индекс акций вырос почти на 50%. Сейчас происходит обратный эффект. Рубль укрепляется, что давит на индекс. Война на Ближнем Востоке помогает российскому бюджету, денег в казну стало поступать больше, но чем выше экспорт, тем больше поступает валюты, которая обменивается на рубли. Появляется дополнительный спрос на российские деньги. Поэтому высокие цены на экспортный товар способствуют укреплению рубля. И похоже, пока длится конфликт на Ближнем Востоке, рубль будет крепким. И даже если он закончится завтра, рубль сразу не ослабнет, деньги за товар поступают не сразу. Технически, на данный момент индекс подошел к верхнему сопротивлению нисходящего канала. Рост в основном за счет Газпрома . До итогов визита в Китай, т.е. до вечера 20 мая индекс будут держать ожидания, а вот после могут появиться снова продажи. В случае снижения поддержка на 2600 уже несколько раз показывала силу. Поэтому, в ближайшие дни ниже этой отметки индекс не жду. В случае каких то неожиданно положительных заявлений, индекс потащат выше, в первую очередь за счет нефтегазового сектора. Но я бы пока на это не ставил. Сопротивление вверху на 2700 и 2750 . В стратегиях , и на прошлой неделе никаких изменений не было. объявил ожидаемо низкие дивиденды в 2,1%, на факте акция немного подросла. Бумага имеет наибольшую корреляцию с валютой, и при таком рубле сургутпреф — неплохая идея для покупки. В случае ослабления рубля акция будет переоцениваться в первую очередь. У меня в портфеле доля этой бумаги в районе 5%, в ближайшее время долю планирую увеличить. объявили сегодня дивиденды в 10%. Бумагу в портфеле держу, при возможности долю также увеличу.

Обновлённая таблица градусо-дней (потребления газа) на ближайшие 14 дней от нашего информационно-аналитического издания Natural Gas Gazovshchik. Градусо-дни, это один из факторов на который нужно ориентироваться при торговле фьючерсами на природный газ сша. На графике показано, чем выше столбик красного цвета, тем больше ожидается потребление газа в определённый день, синего цвета, прошедшие дни. На прямую нет влияния данного графика на цену природного газа сша, так как модель изменения цены хотя и имеет корреляцию с данным показателем, но зависит еще и от многих данных. Таких как: запасы в хранилищах, статистики добычи, геополитика, форс-мажорные обстоятельства и еще от многих факторов, которые влияют на стоимость природного газа. Нельзя говорить о том, что снижение или рост показателей GWDD точно приведет к снижению или повышению цены и это только один из многих факторов на который нужно ориентироваться при торговле фьючерсами на природный газ сша. Самое главное не нужно воспринимать любую информацию или новость, как призыв к действию, нужно её анализировать и смотреть как она может повлиять на стоимость фьючерса на природный газ сша. GWDD — это запатентованный метод расчёта, учитывающий температуру в виде общего количества градусо-дней (абсолютная разница между среднесуточной температурой и 65°), численность населения и региональные особенности потребления природного газа по сравнению с другими видами топлива. Проще говоря, более высокое значение GWDD коррелирует с более высоким спросом на природный газ. Наблюдаемые значения GWDD в диаграммах и таблицах ниже охватывают текущий сезон спроса на природный газ, сезон закачки 2025 года, который длится с 1 апреля 2025 года по 31 октября 2025 года. ТОРГУЮ В СРЕДНЕСРОЧНОЙ И ДОЛГОСРОЧНОЙ СТРАТЕГИИ. НЕ ДАЮ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ТОРГОВЛЕ. Не забудьте подписаться на мой профиль, что-бы не пропустить профильную информацию.

Пока на рынке боковик, поговорим немного об автоследовании и о том, сколько же денег держать в стратегии. На самом деле это самый популярный вопрос, который я вижу у себя в Пульсе. Если пойти по-простому, то в стратегии должна быть рекомендуемая сумма, равная мастер-счёту или больше его. Если сумма будет меньше, то часть сделок просто не пройдёт. Допустим, у автора мастер-счёт 40 тысяч, и он на 10% купил там акций Озона (1 акцию). Если вы положите всего 12 тысяч на счёт стратегии, то для вас покупка одной акции Озона будет больше чем 33% от вашего счёта, а не 10%. Сделка просто не пройдёт. Получается, что структура портфеля будет систематически отличаться от авторской - торговля идёт не так, как задумал автор. Чем больше денег на счету, тем точнее можно сделать синхронизацию, потому что можно купить любую акцию или фьючерс в нужном соотношении. Однако это не мотивация закидывать как можно больше денег в автослед: самый сильный эффект достигается при росте до рекомендуемой суммы, всё остальное - уже минимальное улучшение следования. Поэтому кладём рекомендуемую сумму или больше, иначе результат необъективен. Например, в моих стратегиях, рекомендуемые суммы: 284200 + 5% на комиссии 69500 +5% на комиссии Более сложный момент: что если у вас достаточно денег и вы можете распределить их на несколько стратегий выше рекомендуемой суммы? Тут нужно очень постараться, чтобы найти достойных авторов с хорошими результатами. Стоит провести глубокий анализ, похожий на поиск акции в портфель. При выборе автора обращайте внимание на: срок жизни стратегии (желательно от 1 года), максимальную просадку, торгуемые инструменты (акции vs фьючерсы — разный риск) и прозрачность сделок. Ранее были посты на эту тему. Когда я бы нашёл хороших авторов, то распределил бы часть средств им, а на некоторую часть попробовал бы сам собрать инвестиционный портфель в том же классе активов. В таком случае вы будете видеть работу авторов в сравнении с вашими результатами. На длинном горизонте это даст объективные оценки. Вы увидите, как автор переносит рост и коррекции относительно вашего портфеля и индекса в целом, а также оцените умение выбирать активы. Спустя время уже будет понятнее, какой счёт стоит пополнить. Также не забывайте про комиссии: при автоследовании берётся плата (процент от СЧА и от прибыли), и это напрямую влияет на итоговую доходность, однако нет комиссий за сделки, как на Вашем обычном счету. Ну и все свои средства в инвестициях я бы вряд ли доверил только одному автору - любой человек может ошибиться, поэтому про диверсификацию не забываем. Это всё равно что иметь инвестиционный портфель из одной акции - очень рискованно.