Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

💸 Совкомбанк объявил дивиденды за 2026 год и анонсировал возможный байбек Дивиденд: 0,35 руб. на 1 акцию Доходность: 2,91% Дата отсечки: 13 июля 2026 года Дивиденды низкие, потому что низкая достаточность капитала (Н1 = 10,90% при нормативе 10,75%). В дивидендной политике записан уровень 11,5%, при котором банк платит дивиденды. Руководители Совкомбанка решили сгладить объявление небольшого дивиденда. С. Хотимский заявил, что компания рассматривает байбек акций. «Мы считаем, что все-таки дивиденды — это хорошо, когда у тебя адекватная цена акций. Условно, больше, чем капитал. Сейчас, мягко говоря, не такая ситуация, поэтому любой какой-то свободный кусочек будет направлен на байбэк. Мы очень сильно надеемся, что в течение 2026 года сможем это сделать» Байбек, действительно, был бы хорошим решением. Акции стоят дешево, и их покупка (особенно в стакане) за 0,7 капитала, это хорошее инвест решение для всех акционеров. При этом, байбек требует капитала, поэтому в ближайшей перспективе (до выплаты дивидендов), думаю, что приоритетна будет выплата. + также компания заявила о потенциальном выводе еще 2 дочек на IPO. Одновременно вышли данные по прибыли РСБУ за апрель = 23,4 млрд руб. (это рекордная месячная прибыль за все время при этом, внутри, скорее всего, сидит переоценка B2B РТС, в МСФО ее пока не будет). Продолжаю держать акции банка, и, рассчитываю, на переоценку акций рынком на фоне следующих сильных отчетов по МСФО.

ВТБ: что известно о допэмиссии и дивидендах Можно сказать, что лавры самого обсуждаемого эмитента этой недели забирает ВТБ. Банк рекомендовал 9,71 руб. на акцию или 25% от ЧП, анонсировал сделку с финтехом Wildberries и дополнительное размещение акций для ее финансирования. На этих новостях котировки снизились от хая на 7,5%, и мне кажется, что это эмоциональность рынка, нежели здравый смысл. Этот пост - не защита ВТБ, а холодная оценка ситуации. Поехали разбираться! 1)Выплата дивиденда: рынок хотел больше! Начнем с того, что выплата 25% от ЧП лично для меня - позитив. Это задел на будущее, ибо достаточность капитала должна быть комфортной. Если бы сейчас заплатили 35% и более — это все-таки могло уменьшить шансы на дальнейшие выплаты, а сейчас мы все же говорим о долгосрочном росте банка. Ну и не забываем про базельские надбавки к достаточности капитала, которые ждут весь банковский сектор в ближайшие два года. На текущий момент, если ориентир ВТБ на прибыль за 2026 год (600–650 млрд руб.) сохранится и банк далее снова заплатит 25% от ЧП — дивиденд в 2027 году может составить 11,5–12,7 руб. на акцию. При текущей цене это около 13–14% доходности, что делает акции скорее интересными. 2)А что за допка? Здесь важная оговорка скорее в том, что рынок напугало само слова «допэмиссия». Де факто, это не попытка закрыть недостаточность капитала, а провести сделку, которая поможет банку наращивать чистую прибыль в дальнейшем. Стоит обозначить: -Покупают финтех WB, который по словам банка даст ROI от партнерства 30%+, следовательно, ROE банка вырастет (ибо текущее ROE банка ~20%). Благодаря этому таргет на 2027г может быть повышен, а на 2026г - выполнен -87 рублей: под допку уже есть институциональные инвесторы, которые готовы покупать по цене выше рынка. Вся допка пройдет по открытой подписке и будет доступна каждому. -Лимит допки 547 млрд, но реальный объем будет скорее всего меньше максимального. 3)Зачем сделка с WB? Послушал эфир с Дмитрием Пьяновым вчера утром: -Кроме роста ROE за счет партнерства банк прокачаеттехнологическую и ИИ-составляющую для оптимизации процессов и развития розничного кредитования -Кроме этого ВТБ сможет получать в сотрудничестве с WB объем больших данных, чтобы анализировать поведение клиентов => лучше понимать их и лучше продавать услуги -Также это открытие доступа продуктов банка на экосистемы платформ + усиление по части рекламы за счет продвижения продуктов ВТБ через платформу WB и доступ к их финтеху. -Суммарно получается расширение розничного бизнеса на платформу ВБ, у которого 80 млн клиентов vs 31 млн у ВТБ. (Причем у ВБ есть клиенты с малым бизнесом, который очень круто сотрудничает с банками). 4)Отчитались также сегодня за 4 месяца: -Чистая прибыль 162,8 млрд (-1,8% г/г) - Чистые процентные доходы за 4 мес. 2026 года составили 265,9 млрд рублей — рост в 3,2 раза г/г -Чистая процентная маржа уже 2,6% (было 0,8% в прошлом году) - эффект снижения ставки тут куда сильнее ощущается, и это еще не дошел эффект от последних снижений -Стоимость риска не изменилась: 0,9% + в норме достаточность капитала -Прогноз по ЧП в 600 млрд за 2026г не меняют и скоро представят новую стратегию по выходу банка к триллиону прибыли на горизонте 3х лет. Итоги: Я из тех немногих, кто считает, что то, что произошло с ВТБ по части новостей - не плохо, а падение котировок - скорее излишняя паника. Риторика банка скорее говорит о долгосрочной заинтересованности платить дивиденды. Как и писал в более ранних обзорах: если цена вернется к 80-82 при выплате 25% от ЧП, мне лично банк снова станет интересен для набора позиции, ибо спекулятивные объемы уходят, а дальше акции будет проще расти: главное, чтобы рынок начал оживать вместе с ним!) Вчера вернул позицию в 2% от депо. P.S. Приложил график с уровнями. Больше интересного в профиле ✅ Нажимая «подписаться» вы увидите новые посты первым и поддерживаете автора ✍️ Спасибо 🙏

✈️ Государство продает долю в Аэрофлоте Росимущество официально объявило о планах выставить на продажу крупный пакет акций национального авиаперевозчика. Разбираем главные параметры готовящейся сделки. ➡️ Что продают ? Планируется продать до 23,76% акций компании (около 944,6 млн бумаг). В результате доля государства сократится с текущих 73,77% до контрольного пакета в 50% плюс одна акция. То есть контроль над перевозчиком государство сохранит, а вот объем акций в свободном обращении (free-float) вырастет почти вдвое — с 25% до 49%. ➡️ Почему продают? Сделка проходит в рамках программы "Развитие финансового рынка" для привлечения частного капитала в компании с госучастием. Но если смотреть правде в глаза, то, конечно, ручь о банальном пополнении бюджета. Государство ищет дополнительные источники доходов. К тому же в Минфине отмечают хорошие финансовые показатели группы, что делает момент удачным. ➡️ Какая цена? Окончательная цена будет определена по итогам формирования книги заявок в зависимости от конъюнктуры рынка. На данный момент рыночная стоимость всего выставляемого пакета на Мосбирже оценивается примерно в 44 млрд рублей (исходя из текущих котировок акций). ➡️ Когда и как? Продажа пройдет в формате вторичного публичного размещения (SPO) прямо на бирже. Прямо сейчас Росимущество проводит отбор банка-организатора сделки. Прием заявок от финорганизаций идет до 8 июня 2026 года, а вскрытие конвертов состоится 9 июня. ➡️ Что с отчётами ? ▪️ Выручка 902 млрд ( +5% г/г ) ▪️ EBITDA 254 млрд ( +19% г/г ) ▪️ Скорректированная прибыль 23 млрд ( -65% г/г ) - скорректирована на эффект страхового урегулирования отношений с иностранными лизингодателями, курсовой эффект, начисление резерва по финансовому активу, списание кредиторской задолженности, а также прочие резервы. ▪️ Долг 535 млрд ( -11% г/г ) 😇 А будут желающие покупать ? После истории с ЮГК - это очень актуальный вопрос. Если и тут будет провал . . . 😬 Короче ждём-с .

📈 Ви.ру хорошо отработали 1 кв. 2026 года. Акции прибавляют +3% на сильном отчете. 🔽 Выручка снизилась на 4% г/г в 1 кв. 2026. При этом, на фоне снижающейся выручки: ✔️ EBITDA 1 кв. 2026 = 1,5 млрд руб. (+56% г/г) ✔️ Чистая прибыль 1 кв. 2026 = 0,68 млрд руб. (в 1 кв. 2025 был убыток = -0,47 млрд руб.) ✔️ Свободный денежный поток 1 кв. 2026 = 1,56 млрд руб. (+45,3% г/г), да, есть позитивные изменения в оборотном капитале. Без них FCF был бы около 1 млрд руб. (то есть на 43% выше прибыли). ✔️ Чистая денежная позиция Ви.ру выросла до 3,3 млрд руб., год назад у компании был чистый долг 11,9 млрд руб. ❗️За год компания заработала чистыми деньгами 40% своей капитализации (!). Важно сказать, что 1 кв. исторически самый слабый для компании, поэтому далее мы праве ждать улучшения финансовых показателей. ➡️ Прогнозы Прогноз компании на 2026 год по прибыли = 3,4-6 млрд руб. Я думаю, что результат будет по верхней границе прогноза. Возможно, даже превзойдет ее. И важно сказать, что денежный поток запросто может быть около 8-9 млрд руб. 💸Дивиденды Ближайшие дивиденды Ви.ру летом 2026 года = 4 руб. на 1 акцию, отсечка 19.06.2026 года, доходность 5,52%. FCF Ви.ру — выше прибыли. Это дает возможность максимизировать дивиденд. За 2026 год мы праве ожидать роста дивидендов и двузначной дивидендной доходности. 📊 Оценка Ви.ру LTM оценка 6,7 P/E и 3,1 EV/EBITDA. При этом, в кейсе Ви.ру важно смотреть не только на прибыль, но и на денежный поток. FCF больше прибыли (!). Прямо сейчас компания оценивается +-в 4,5 денежных потока 2026 года (!), и при желании может распределить весь кэш акционерам. ⚠️ Минусы тоже есть: низкая ликвидность (если что-то пойдет не так, выйти большим объемом будет сложно), снижение выручки и слабый рынок DIY в целом, потенциал для роста операционной эффективности, скорее, исчерпан. Итого — мне понравился отчет Ви.ру. С любопытством жду результатов компании за 1 полугодие, рассчитываю увидеть рост прибыли год к году. Друзья, поддержите пост лайком, если взяли пользу! 🤝

📖 Дневник сделок: пара сделок и вера в рост📈 «Благодаря» ВТБ во вторник рынок нырнул ниже отметки 2600 по Индексу ММВБ и теперь делает попытки вернуться назад. Новостной фон в целом остаётся неизменным, поэтому идти вверх непросто. 💡Отмечу небольшой позитив: с понедельника объёмы подросли - возможно, появился долгожданный покупатель ... Исходя из этих вводных, продолжаю ждать и совершать неспешные операции. За неделю сделок в Т было всего две: с акциями Аэрофлота и Роснефти. Заходил небольшим объёмом и забрал в каждой около +0,75%. Доход скромный - чего ждать, когда рынок плавно идёт вниз без откатов?! Тем не менее обе сделки в плюс, а кроме этого капает доход от фондов ликвидности - 97% времени находился в . 🥲 Самая большая неудача – пропустил шорт в ЮГК, поскольку в момент движения не был у терминала. Пока все ждали новость о размере дивидендов у , была гораздо более интересная история с . Росимущество не смогло повторно продать госпакет акций золотодобытчика. Компания упала и закрылась во вторник падением более 11%. Но почему я бы выбрал ЮГК, а не ВТБ? Обе акции хорошо просели, но по мне ВТБ - менее предсказуемая и более рисковая бумага. Это видно по волатильности на графике во вторник: с утра вверх на 3%, а потом кратно вниз. Даже новость о допке вылетела внезапно. Если ты не инсайдер или внутридневной трейдер - здесь сложно заработать. В ЮГК же движение было более плавное и понятное. ⏰ Так и живем. Собираем с рынка понемногу, ждем и верим в рост рынка. С вас 👍 - с меня новый пост.

Две дивидендные истории четверга 🧬 Озон Фарм и 🛠 Все.Инструменты Два эмитента из моего watch листа отчитались сегодня за 1 кв. 2026 года — оба порадовали акционеров дивидендными рекомендациями. Посмотрим в экспресс формате 🧬 Озон Фармацевтика Фармпроизводитель начал год сдержанно, но качественно. 🔹Выручка 7 млрд руб. (+2% г/г) — подводит высокая база прошлого года и делает своё дело здоровая страна - мало болеем в этом году 💪 🔹Скорр. EBITDA 2,5 млрд руб. (+0,4% г/г) 🔹Чистая прибыль 1,3 млрд руб. (+30% г/г) — снижают долг и выплаты по нему, а также позитивно сказывается укрепление рубля (каждый процент укрепления приносит эффект ~10 млн руб) 🔹Чистый долг / EBITDA 0,6x (0,8х годом ранее) 🔹Соотношение Чистый оборотный капитал / Выручка улучшилось до 60,5% (68,6% годом ранее) 💸Совет директоров рекомендовал выплату 0,27 руб./акция за 1 кв 2026 (ДД 0,5%) — не густо, но сигнал о том, что компания сохраняет приверженность регулярным выплатам. Также позитивно, что менеджмент сохраняет прогноз на рост выручки на 15-25% в 2026 году, а значит 2 п.г. должно показать существенный буст, после слабого 1 квартала. Этих результатов планируют достичь за счёт оптимизации логистики и роста отгрузок, запуск онко-завода «Озон Медика» и развитие биотех-направления («Мабскейл»). 🛠 Все.Инструменты Прибыль вышла в плюс - это главное событие в отчёте. 🔹 Выручка 39 млрд руб (−4% г/г) В2С - 8,58 млрд руб (-17% г/г) В2В - 30,02 млрд руб (+1% г/г) Ставка на развитие В2В сегмента оказывает поддержку финансовым результатам. 🎉Чистая прибыль 553 млн руб. против убытка 669 млн руб. годом ранее 🔹Валовая маржа расширилась до 33,1% (+1,2 п.п.) — эффект от оптимизации ассортимента и логистики 🔹 Финансовые расходы 1,4 млрд руб (−41% г/г) — сказывается выкуп облигаций и, как следствие снижение стоимости долга 🔹Чистый финансовый долг -3,27 млрд руб — на счетах больше денег, чем обязательств по кредитам 💸 Совет директоров рекомендовал выплатить дивидендов 4 руб./акцию (5,5% ДД) Обе компании показали устойчивый баланс и способность генерировать денежный поток даже в "неидеальных" макроусловиях. Компании хоть и объявили о дивидендах, но их уровень выплаты удовлетворяет только мажоритариев, для розничных инвесторов это слезки.

🙏 Когда рутина превращается в ритуал? Если бы вы следили за американским бейсболом, то наверняка знали бы тренера по имени Дана Кавалеа :) Его уникальность состоит в том, что он стал тренером «Нью-Йорк Янкиз» в возрасте 23 лет. Позже молодой тренер признался, что его секрет заключается в «привитии игрокам правильных и последовательных привычек». Вот как выглядит день его подопечных: 🔸 после пробуждения 20 минутный массаж, затем растяжка и силовые; 🔸 легкий перекус, богатый белками и углеводами ; 🔸 разминка на поле, тренировка по отбиванию и приему мячей; 🔸 еще один прием пищи; 🔸 сам бейсбольный матч, который длится 3-4 часа; 🔸 холодный душ, ужин и сон; 🔸 на следующий день все повторяется. Чтобы сделать свой день немного разнообразнее, игроки вносят в него собственные приятные элементы. Например, кто-то во время растяжки слушает любимую музыку, а кто-то в перерывах пьет чай или балует себя чашечкой кофе. 📝 Это лишь небольшие дополнения, но сам график и порядок действий при этом не меняются. По словам самого Кавалеа, именно это отличает профессионалов от любителей: «Последовательность со временем дает поразительные результаты. Да, неуспешные люди тоже могут быть последовательными, но у них со временем это превращается в унылую рутину». 💪 В этом и есть главный секрет — если дело превращается для нас в рутину, то мы не можем подойти к нему со всей душой. Ведь люди — это не бездушные машины, которые слепо следуют алгоритмам.. нам нужна мотивация, чтобы каждый день делать одно и то же. Но как же сделать так, чтобы последовательность не превратила жизнь в скуку? Как из скучного плана сделать что-то интересное? В книге «Сила спокойствия» есть ответ на этот вопрос: «Тот же вес. Та же еда. Те же люди. То же завершение дня. Скучно? Правда в том, что хороший распорядок дня — это не только источник комфорта и стабильности, но и платформа, на которой можно выстроить приносящую удовольствие работу. Если вы занимаетесь рутиной достаточно долго и достаточно искренне, то она становится больше, чем просто рутиной. Вы как будто освящаете ее — она превращается в приятный ритуал». 🏝 Наш мир сложен и непредсказуем, и иметь такой островок стабильности — это очень приятный бонус :) Но как бы мы ни старались, нельзя вечно повторять одно и тоже же действие, и даже самым упорным и успешным требуется передышка. Билл Гейтс каждый год на неделю уединяется в своем лесном домике. Уинстон Черчилль каждый день после обеда ложился спать на пару часов. А Рокфеллер делал перерыв в завоевании мира, чтобы перекусить крекерами и вздремнуть. 📊 А значит чтобы добиться успеха на рынке, инвестиции должны стать рутиной.. но лишь на первое время. После чего пополнение счета должно стать ритуалом — нужно найти в этом что-то приятное, ведь только так можно дойти до конечной цели. Я столкнулся с этим тогда, когда начал вести свой публичный портфель — ведь даже если у меня не было настроения, я все равно покупал акции и делал обзор. Сейчас же я делаю это с чашечкой кофе, и рутина превратилась в приятный и полезный ритуал :) 😉 А как вы относитесь к инвестициям? Для вас это развлечение, ритуал или рутина?