Профиль инвестора kotik_vertoletik | Тинькофф Инвестиции Пульс

Не оставляют попыток покинуть биржу) АО «Недвижимые активы» направило в ЦБ обязательное предложение о выкупе акций ПИКа. Компания предлагает выкупить 99,8 млн акций девелопера это около 15% от уставного капитала. При этом коэффициент акций в свободном обращении у ПИКа составляет 21%. В пресс-службе «Недвижимых активов» Forbes подтвердили, что компания уже является крупным акционером девелопера ПИК. На вопрос, какой долей будет владеть АО после обязательного выкупа 15% акций, представители компании не ответили. Оферта на 15% акций может означать, что юрлицо и связанные с ним стороны уже консолидировали не менее 30% акций. Осенью девелопер объявил об отмене дивидендной политики и планах укрупнить акции в 100 раз. Уже тогда компания попыталась отрезать от себя миноритарных акционеров и уйти в тень. Но регуляторы выступили за права инвесторов, и решение об отмене дивидендной политики и обратном сплите принято в итоге не было. Судя по всему, сейчас новая попытка менеджмента убрать компанию с радаров инвесторов и общественности. Если ЦБ не найдет нарушений и одобрит оферту «Недвижимых активов», то далее стоит ждать делистинг ПИКа с биржи. И выкупа акций по оферте, ее цена должна быть не ниже, чем цена сделки, по которой был преодолен порог владения для обязательной оферты, и также средней рыночной цены акций за шесть месяцев. Средняя цена акций ПИКа за шесть месяцев — около 500 рублей.

Ставку снизили на 0,5% и Самолет уже воспрял, но пока поводов для оптимизма немного. На самом деле он с каждым годом смотрится все хуже и хуже. Прям чувствуется как у него земля уходит из под ног. Выход Года Нисанова из капитала с убытком в 15млрд Поиск покупателей Михаилом Кениным на свою долю в 31,6% в итоге успел продать 2,41% и в итоге ушел из жизни( Что происходит с его долей сейчас неизвестно, возможно скоро начнется дележка наследства и пойдут интересные сделки, а возможно ничего не будет. Тут компания потеряла крупных инвесторов и лоббистов, готовых отстаивать интересы Самолета и решать вопросы с правительством. Сомнительная покупка ГК МИЦ в октябре 2023 г. за 45 млрд, которые сейчас ох как пригодились бы. Далее отмена льготной ипотеки, которая так хорошо подняла выручку бюджетному сегменту девелоперов. Набрали достаточно много долгов по высокой ставке, но это пока не смертельно, но уже на обслуживание долга уходит 50млрд. Государство повысило % по проектному финансированию с 4% до 10% (а тут у них где-то 650млрд и как заявила финдиректор Нина Голубничая это довольно серьезная нагрузка на бизнес) Недавно Росимущество изъяло у них Квартал Марьино, а он занимал 18% в их портфеле по объему недвижимости, так-же это -30млрд и 140га земли и +1600 дольщиков которым Самолет должен квартиры и дополнительно они числятся поручителем по кредиту в 13млрд (которые за невозможностью получить от латвийского банка Rietumu Banka теперь упадут на них, но Самолет продолжит судиться и отстаивать свои права, так-что тут история еще будет продолжаться) Так-же в 27г нужно будет погасить облигаций на 49,5млрд, тут могут просто перекредитоваться, если проблем не будет в бизнесе то денег им дадут. В конце концов в 25г смогли снизить долг на 28 млрд что неплохо. По письму о поддержке к правительству это не первое их письмо и не последнее, практика обычная. По этому списку видно что Самолет теряет свои позиции и его лоббисты больше не способны как раньше влиять на правительство. Но это не критичные проблемы из-за которых они прямо завтра обанкротятся. Проблемой будут убытки и увеличение долга и неспособность содержать долг, пока что такой проблемы нет. Я пока решил дождаться отчета за 25г и принимать решение (по выручке предварительно у них -4% г/г что ОК, за 4кв все застройщики заявили о росте вурчки, так-что интересно что в итоге с прибылью) отчет будет где-то в марте-апреле и в это-же время выйдет и отчет за 1кв 26г (уже в январе домклик фиксирует рекорд по продаже недвижимости на сумму в 495млрд +71% г/г, такого никогда еще не-было, отмена возможности брать по 2 семейные ипотеки помогла. Так что и тут есть шанс на хорошие цифры) И как-раз в апреле заседание по ставке, по идее должны будут снизить на 1% что-бы к концу года выйти на планируемые 12% а уже к концу 27г на 8% (а при ставке в 10% ипотека становится интересной и стройка идет в гору) поэтому их пока рано хоронить, но следить нужно внимательно.

Вот это тут развели панику Не думаю что у них проблема с тем что-бы занять денег, скорее хотят занять так что-бы процент был максимально низким, если металлургам и угольщикам можно просить помощи у государства, то почему нельзя строителям? У них так-то тоже проблемы. Ну и если нужны деньги то зачем на днях было погашать по оферте облигаций на 15,2 млрд рублей? По продажам вроде кое-как вырулили (заявления всех застройщиков о отличных продажах за 4й квартал 25г дают надежду что хотя-бы в 0 год закрыли, возможно даже нарисуют прибыль с помощью бухгалтерских манипуляций) В целом сейчас у всех застройщиков проблема именно с ликвидными средствами, которые можно тратить здесь и сейчас на продолжение ведения своей деятельности ибо эскроу счета блокируют средства до момента сдачи объекта и продажи в нем 80% квартир (тут средние данные, все зависит от индивидуальных условий) и для этого и нужны заимствования на рынке долга, что-бы профинансировать этот кассовый разрыв, как эскроу счет будет раскрыт компания получит деньги, по самим эскроу счетам ставка там 7-11% что вполне себе выгодно по сравнению с кредитами у банков и облигации. В целом компания уже №1 по объему строительства и не думаю что государство захочет повторения истории как с СУ-155 и Urban Group, банкротство лидера отрасли вызовет панику и потянет за собой всю отрасль, не думаю что это сейчас в интересах государства, да и 50млрд не такие уж и большие деньги в рамках страны. Да и тут недавно «Мечел» договорился с банками об оптимизации/реструктуризации платежей на 2025–2026 гг. на общую сумму 132 млрд руб... А "Самолет" даже готов предоставить государству блокирующий пакет акций для участия в управлении с правом обратного выкупа по новой цене, что в целом выглядит как неплохие условия.

А у вас тут весело, интересно долго ли они будут продолжать платить дивиденды в долг) Компания недавно разместила выпуск на 2,5млрд. и с открытия он упал на 10% слушок ходит что не смогли продать весь объем и пришлось остатки сливать в стакан от этого и падение цены на открытии, а сам выпуск нужен был для погашения предыдущего выпуска 001Р-02 на 3млрд. Впереди у компании еще будет в июне амортизация по + ЦФА 1,8 млрд, а в августе сумма погашений ещё около 6 млрд рублей. Но уже сейчас видно что деньги компания находит с трудом, ранее держал их облигации но с момента покупки они только и делали что падали на протяжении нескольких месяцев, поэтому решил что раз этот актив не нужен рынку то и мне такое добро не нужно и продал в конце года, и за месяц они упали еще на 5% По самой компании показатели следующие: По предварительному отчёту в 2025 году Выручка +34% 250 млрд рублей, EBITDA +43% 24 млрд рублей. Кап. затраты +55% 8,4 млрд рублей. Чистый долг/EBITDA = 2,4x – долговая нагрузка на повышенном уровне. По итогам 3 квартала 2025 года коэффициент текущей ликвидности составлял = 1,4x (оборотных средств хватает на краткосрочный долг). Коэффициент покрытия процентов (ICR) выше 2x, операционная прибыль пока покрывает процентные расходы. Если смотреть на структуру выручки то ее основа это оптовая продажа топлива (около 80% ) при этом выручка растет, а чистая прибыль не сильно меняется, все теряется по пути (21г выручка 53млрд, ЧП 2,5млрд. 24г выручка 157млрд, ЧП 4,4млрд) Им бы дивиденды прекратить платить или хотя-бы уменьшить % а то сейчас ради их выплат занимают деньги выпуская облигации под 25% на 5 лет, сегодня шикуют и хвастаются своими щедрыми дивидендами, а завтра платежи по кредитам съедят всю прибыль и дальше будут занимать что-бы выплачивать долги по прошлым займам тем самым только сильнее вгоняя себя в кредиты и оттягивая неизбежное, модель конечно интересная и у руководства явно есть какой-то гениальный план.