Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

Мое общее позиционирование по рынку Во-первых, давно не было постов с моим вью по рынку и сейчас (после переговоров) я готов возвращаться с полным апдейтом и портфелем, который можно тащить помимо трейдинга и особо не париться за него. Во-вторых, не хочу писать лонгрид, тут будет кратко и полезно. ЦБ в прошлую пятницу снизил ставку и дал мягкий сигнал, данные по инфляции выходят хорошие (если брать без разовых факторов), а сегодня мы увидели и снижение инфл. ожиданий до 13,1% с 13,7%. Это комбо позволяет двигаться в траектории к 12-13% к концу года по ставке, что позволит экономике встать. При этом, подвижек в геополитике нету: договариваются договариваться, а РФ стоит на том, чтобы достигнуть своих целей СВО. При оценке рынка не ждём чуда и понимаем куда уходит много денег с экономики Наверное, я бы разделил анализ на 2 вида активов: 1)Активы роста По типу Яндекса и Промомеда, Аренадаты, который вроде топ, а вроде и должно сложиться много вводных, чтобы доходность была крутой (а как мы видим последние 2 года, лучше ставить на консервативный). 2)Активы стоимости Это то, что более менее предсказуемо будет расти, с долей грамотного риск/менеджмента, на это хочу щас сделать упор. Что интересно: 1)ОФЗ Причем я выбираю 26248. Посчитав потенциальную переоценку при хорошем снижении к концу года на переоценку тела + купона, получаем. Ставка к концу 2026г: 14% - 20,5% доходности за год 13% - 27% 12% - 33% 11% - 39% Сейчас среднесрочный прогноз закладывает 10-14% ставки к концу года, но я бы брал за базовый сценарий 13%. 2)Сбер и Т На фоне роста ВТБ под дивиденд и всех его рисков, а также ДОМрф, который щас дает мЕньшую доходность - эти банки сейчас для меня топ-2 (еще Совкомбанк, но тут опять же - должно сойтись много звезд). -Имеем в зеленом 12% 2025г и 13% 2026г при условии, что обычно отсечка происходит с доходностью на 5-7% ниже ставки. При это рекорды по прибыли + хорошая достаточность капитала + стабильное ROE -Т-технологии сейчас круто уходит в B2B это то, за счет чего можно растить средний чек на одного клиента, а их много! Что важно, удерживая 10% акций в портфеле, ты покупаешь еще 1% Яндекса 3)Валюта. Здесь можно 1000 раз говорить о том, что ЛЮБОЙ сценарий роста валюты провалился, но глупо считать, что она никогда не вырастет. Моя ошибка - идти через фьючерс туда, поэтому я рассматриваю 2 варианта в наш «модельный портфель» -Валютные облигации: смотрим хорошую доходность + надежность эмитента. Например, СИБУР сейчас размещается с 7,75%. -Сургут преф. Тут история заключается в том, что дивиденд за 2025г (который выплатят летом) будет всего 3,6 руб (9,5% дд), что мало. Это сделало низкую базу для этого года и сейчас, каждые 3 рубля девальвации к доллару - это 1,1 руб к дивиденду: -Курс 95 дает 20% дд 2026г -Курс 100 дает почти 24% -Курс 105 под 28-29% Да, хочется взять на откате учитывая последний рост. 4)Дивидендные истории на откате. -Это МТС по 220 руб (с его гарантированным дивидендом в 35 руб) -Транснефть по 1360-1380 -ИнтерРао (с их уникальными активами) -ВТБ и ДомРФ на их существенном откате. Все остальные деньги, которые не касаются подобного портфеля я бы направил на развитие себя и трейдинг, а также подешевевшие активы на других рынках (намекаю на крипту). Надеюсь на вашу обратную связь и поддержку поста, очень её не хватает! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо!

🪙 Брусника. Часть 1. На прошлой неделе съездил в Екатеринбург, встретились с , посмотрели на работу компании Брусника. Впечатления самые положительные. Можете также почитать здесь: 🌲Что смотрели? Южные кварталы, дома на ул. Некрасова и ЖК Кандинский. Дома разного класса, цены, отделки и т.д. Пообщались с руководителем проекта, арихитектором, PR-службой и финансовым директором. Понравилось, что даже в среднем ценовом сегменте компания уделяет внимание не только фундаментальным вещам, но и мелочам ( хотя это не совсем мелочи). Качественное озеленение ( хотя зимой этого не совсем видно), взрослые деревья, пешеходные дорожки, детские площадки, просторные и красивые зоны лобби, качественные материалы, освещение, парковки, зоны хранения колясок и велосипедов ( и даже чемоданов 😁). Видно что над каждой деталью работали профессионалы. В общем, это не типовые бетонные коробки, в которых живет подавляющее большинство граждан, а реально удобные и красивые дома для людей. Интересно был пообщаться с архитектором Алексеем и руководителем проекта Павлом. Эти люди максимально погружены в процесс и горят своим делом. И могут об этом говорить часами… Многие решения не кажутся очевидными, везде есть баланс между тем, что придумали архитекторы и тем, как это реализуют строители. При этом еще нужно думать о красоте и удобстве, а так же не забыть множество мелочей. Плюс и про экономику тоже забывать не стоит. Из интересных вещей: интеграция отдельных элементов умного дома, системы управления климатом, усилитель сигнала на парковке, система бесключевого доступа и автоматическое открытие дверей. 👍 Есть так же интересный проект совместно с Дом. Рф по сдаче квартир в аренду. Раньше это было не так актуально, а сейчас интерес к таким объектам растет в связи с ростом цен на недвижимость. Даже есть очередь на такие квартиры, значит проект интересен потребителям. Перед сдачей домов в Бруснике, проходит своя внутренняя комиссия, в ходе которой все детально проверяется, а все недочеты устраняются. Да, они есть, но компания работает над этим. Считается нормой работать с опережением графика и сдавать дома раньше срока на 3 месяца раньше плана. Про финансы поговорим во второй части.

Я зарегистрировал свой новый закрытый канал в т банке для тех, кто хочет изучать предмет, получить дополнительную информацию, начать разбираться в инструменте и научиться торговать фьючерсами на природный газ сша в среднесрочной, долгосрочной стратегии и кто хочет повысить свой уровень знаний в газе. Два раза в день публикую посты, моё видение ситуации на текущий торговый день и вечером подвожу итоги и мои мысли о том, чего ожидаю в дальнейшем от рынка газа. Прямой диалог с подписчиками, отвечаю на вопросы, предоставляю дополнительную информацию, делюсь мыслями и своим опытом реальных торгов фьючерсами на природный газ сша, который у меня с 2022 года, делюсь информацией о своей торговле и стратегии. В закрытом канале есть пост с подробным описанием моей авторской тактики набора позиции, которую я разработал и уже на протяжении года успешно применяю и она гарантированно защищает мой депозит от потерь. Если вы хотите научиться торговать природным газом сша со среднесрочным и долгосрочным удержанием позиции и вам не хватает опыта, знаний, то вам необходимо сделать правильный выбор, каждому участнику буду рад помочь. Я уверен, что этот закрытый канал, так же как и открытый поможет вам! Я НЕ РАЗДАЮ РЫБУ, А РАССКАЗЫВАЮ, КАК ЕЁ НУЖНО ЛОВИТЬ😁 ТОРГУЮ В СРЕДНЕСРОЧНОЙ И ДОЛГОСРОЧНОЙ СТРАТЕГИИ. НЕ ДАЮ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ТОРГОВЛЕ. Торговля фьючерсами на природный газ сша на нашей бирже осуществляется под такими тикерами: и ежемесячно появляются новые дальние контракты, это нужно отслеживать для планирования дальнейшей торговли, также торговля фьючерсами на природный газ сопряжена с очень большой волатильностью и этот инструмент с высоким риском, в прошедшие месяцы наблюдалась очень большая волатильность, даже превышающая значения прошлых лет.

💸 Сэкономил — значит заработал :) Недавно мне попалась новость, что в 2025 году россияне получили кешбэком около 500 миллиардов рублей. С каждым годом эта цифра растет — это говорит не только об инфляции, но и о росте популярности этого вида экономии. Ведь многие люди (и я в том числе) заводят по несколько карт, чтобы выбирать самые выгодные категории кешбэка. 😎 Так что мы становимся более финансовыми грамотными. К тому же это не требует каких-то больших усилий, ведь банки сами предлагают эту услугу. Гораздо больше усилий нужно, чтобы потом не спустить этот кешбэк, а направить его в нужное русло :) Например, эти деньги можно инвестировать — миллионером это не сделает, но поможет выработать правильные привычки. А без этих привычек можно получать хоть по миллиону, но не иметь при этом нормальных накоплений. 📈 Так что кешбэк, закинутый в условную «Копилку» — это первый шаг к накоплению капитала :) Именно так начался мой путь в инвестициях — сначала я смотрел на зеленые цифры в «Копилке», а уже потом стал покупать акции и облигации. При этом меня поражает, что некоторые до сих пор почти не пользуются кешбэком. И я сейчас говорю не о пенсионерах с наличкой, а о тех, кто всегда и везде расплачивается картой. Мол, вся эта копеечная возня не стоит затраченных усилий. 🍕 Одна моя знакомая тоже так говорила, но недавно забрала свои слова обратно :) Как оказалось, когда часто ходишь в кафе, то 5-10% кешбэка уже не выглядят копейками. А если добавить к ним 3% по ЖКХ и 5% по продуктам, то выходит неплохая сумма. Тем более выбирать карты сейчас очень просто — например, для этого есть классный инструмент в Яндекс Поиске. У каждого из нас свои траты, а значит и подход должен быть индивидуальным — расчет делается на основании именно ваших категорий и объема расходов. При этом не нужно дикое количество карт — достаточно 3-4 штук, чтобы покрыть все основные категории. И уходит на это буквально несколько минут. 😉 Помним, что сэкономил — значит заработал. А кто из нас не желает больше зарабатывать? :)

Уважаемые единомышленники!!! 😊 Хочу подвести промежуточные итоги моего пребывания в пульсе, когда я начал размещать свои посты ✍, делиться знаниями и информацией в нашем сообществе 🧑‍💻, в тот же момент я разработал и приступил к реализации своей новой стратегии по торговле фьючерсами на природный газ сша, а потом официально её зарегистрировал. За этот первый год моего пребывания в пульсе, ко мне присоединились больше 3900 подписчиков 🙂 К моей стратегии подключились больше 260 подписчиков 🙂 К моей новой стратегии подключились больше 40 подписчиков 🙂 К моему новому закрытому каналу присоединились больше 600 подписчиков 🙂 Моя стратегия за всё время ведения, показала доходность более 130%, что позволило мне за это время вывести мой портфель в зелёную зону, а так же она мне позволяет торговать и показывать доходность 💰 в каждом месяце, мой опыт и новая стратегия продолжают увеличивать показатели прибыли 💰 моего портфеля 🙂 В закрытом 🙈 канале веду конструктивный диалог и публикую свои мысли о происходящем в газе сша, моё видение ситуации и планы о моей торговле, отвечаю на вопросы и помогаю разобраться в тонкостях торговли фьючерсами на природный газ, в закрытом канале есть пост с моей авторской тактикой набора позиции, которая гарантированно защищает мой депозит от потерь 👍😃 Наше сообщество 🧑‍💻 с каждым днём становится только больше 💪 Уверен 💯, что в будущем мы будем расти ещё большими темпами 🏗 За эти 12 месяцев приобрёл огромный опыт общения с единомышленниками 😊, а так же с людьми которые не поддерживают 🤦‍♂️ моё отношение и подход к торговле газом, так же научился не обращать внимание на хейтеров 😁 Хочу всех вас поблагодарить 🙏 за высокую оценку моего вклада и за активное участие 🏃‍♂️ в нашем сообществе 🧑‍💻 в обсуждении и изучение природного газа сша. Уверен 💯, что командой мы и дальше будем делать своевременный ⏱ анализ событий и информации по природному газу. Очень рад 😃, что у нас собралась очень позитивная 🤪 и доброжелательная 😊 команда 🏒 ‼️Самое главное для меня 👆, видеть пользу и результаты 💰 от самообучения ✍ наших участников и как неопытные люди в газе, становятся специалистами 🚀 Большое всем вам спасибо 🙏 за помощь, участие и поддержку!!!

Какие бумаги сейчас выбирают трейдеры❓ Привет, друзья! Сегодня был на вебинаре от АТОН на тему: какие бумаги сейчас выбирают их трейдеры. Собрал для вас ключевые мысли 🎯 Главный принцип Первое, с чего начали — цель инвестирования. Сначала — сохранение капитала. Потом — доходность. Это важный акцент. Не «как заработать максимум», а как не потерять в неблагоприятном сценарии. Риск и доходность связаны напрямую: чем выше потенциальная доходность — тем выше волатильность и просадка. Поэтому в фокусе устойчивость. 🔎 На что смотрят при выборе акций 1️⃣ Сильный фундаментал + элементы недооценки Речь о компаниях с устойчивой прибылью, понятной моделью бизнеса и адекватной оценкой по мультипликаторам. 2️⃣ Устойчивость к геополитике Минимальная зависимость от внешних ограничений или способность адаптироваться. 3️⃣ Качественное управление + дивиденды Предсказуемость решений менеджмента и возврат капитала акционерам. То есть выбор идет через фильтр: финансовая устойчивость → защита от внешних рисков → дисциплина менеджмента. 🏦 Сектора-фавориты По мнению трейдеров АТОН, сейчас наиболее интересно выглядят три направления. 1️⃣ Финансовый сектор Фавориты: Сбербанк ВТБ Т-Банк Почему: постепенное смягчение ДКП улучшает маржинальность, восстановление кредитования, высокий дивидендный потенциал, сильные балансы. Финансовый сектор традиционно выигрывает, когда ставка разворачивается вниз. 2️⃣ IT-сектор Яндекс Ozon Аргументы: структурный рост внутреннего спроса, развитие экосистем, импортозамещение в технологиях, долгосрочный потенциал масштабирования. 3️⃣ Экспортеры Полюс НОВАТЭК АФК Система Их преимущество — валютная выручка и хеджирование рублевых рисков. Если рубль ослабевает — маржинальность поддерживается автоматически. 🌍 А что если геополитика застопорится? Интересный момент. Логика была такой: компании, ориентированные на внутренний рынок, сохранят устойчивость; финансовый сектор продолжит выигрывать от ДКП; экспортеры получат поддержку через валютный фактор. То есть портфель строится не под один сценарий, а под диапазон сценариев. 🧠 Что важно понимать Это набор сбалансированных бумаг: сильный фундаментал, понятная экономика бизнеса, умеренная оценка, дивидендная поддержка, защита от внешних рисков. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

📱 Отчёт яндекса и как я смотрю на него 😇 Традиционно я в отчётах ищу то, что мне не нравится, с сомнением отношусь к успехам. / Почему так: обычно компании в красивом цвете пытаются показать любые события, которые даже успехами и не являются. Ещё я люблю цифры и мало читаю про прозу жизни. Не моё это. Думаю, что если у вас в штате есть человек, чья задача приукрасить ситуацию, то этот человек и любой форс-мажор может представить как успех. Ну или как вызов, с которым компания успешно справится. Переходя у отчёту Яндекса за год : он прекрасен. 📈 Выручка 1 441,1 млрд рублей ( +32% г/г ) 📈 Скорректированный EBITDA составил 280,8 млрд руб ( +49% г/г ) 📈 Скорректированная чистая прибыль 141,4 млрд руб (+ 40% г/г ) 📈 Чистая прибыль 79,6 млрд ( в прошлом году 11,5 млрд ) 📈 Чистая прибыль на акцию 200 ( против 30 рублей в прошлом году ) ➡️ Всё? нет не всё! Ещё и дивиденды 110 рублей. В прошлом году было 2 выплаты по 80. 😬 Ну что-то может быть не очень? ▫️Все знаю, что яндекс - это всегда в основном был растущий сегмент поиска. Так вот ключевой сегмент в выручке за год вырос всего на 10% , скорр EBITDA на 12%. То есть, это , конечно, не трагедия, но видимо рост этого сегмента ограничен аудиторией. Остальные сегменты росли привычно высокими темпами. Кое-что как всегда генерирует убытки, но это нормально. 📌 Отдельно напишу про долг компании: 269,7 млрд против 250,2 кеша и эквивалентов 🤨 Выглядит странно. Но давайте посмотрим , например на Capex компании в 2025 году это было 146 млрд. Это надо финансировать. И долг в таком случае вполне естественный источник. Кроме того долг может быть на одних компаниях, а долги на других. В большой компании такое вполне может быть. ➡️Прогнозы. ▫️ Выручка ( +20% г/г ) ▫️ Скорр EBITDA 350 млрд ( +25% г/г ) ☄️ Покупать нельзя продавать Год назад 19 февраля закрытие было по цене 4646 , сейчас акции торгуются по цене 4815. Рост 4% С учётом выплаченных дивидендов рост 7%. Не фантастический рост совсем. Но! Если сравнить с индексом Мосбиржи, который за год упал на 15%, то результат не такой и плохой. А вот покупать или нет, ещё? - Я без фанатизма смотрю на компанию. Прогнозы прекрасные, скорее всего компания своих целей добьётся. В тоже время общий настрой нашего рынка всё ещё смотрит просто вправо. Все "удвоения капитализаций" где-то в несбыточных временах. Поэтому я скорее про "держать", чем про "покупать". Всем удачи

ПАО «Софтлайн» выложило презентацию по МСФО за 12М2025. Если простыми словами — компания продолжает превращаться из “интегратора/реселлера” в инвест-тех холдинг, который зарабатывает больше на своих продуктах и сервисах, а не на перепродаже. Что показали цифры (ключевое) • Оборот 2025: 131,9 млрд ₽ (рост к 2024 ~+9%) • Валовая прибыль 2025: 46,6 млрд ₽ (рост +26% г/г), валовая маржа 35% — это хороший знак, т.к. маржа растёт вместе с бизнесом. • Скорр. EBITDA 2025: 8,0 млрд ₽ (компания показывает стабильность рентабельности EBITDA). • Долговая нагрузка: скорр. чистый долг/скорр. EBITDA = 1,8х на конец 2025 (менеджмент называет нагрузку комфортной). Важные корпоративные события • SK Capital вошёл в капитал: инвесткомпания купила >10% за 5 млрд ₽ — это обычно усиливает доверие к стратегии. • Buyback: выкуплено >18 млн акций со старта программы. • M&A: закрыты 2 сделки (Омег-Альянс и BeringPro) — ставка на рост через поглощения сохраняется. Долг/финансирование Компания вернулась на рынок облигаций: выпуск 6,6 млрд ₽ с купоном 19,5% (организатор — Газпромбанк), рейтинг ruBBB+ с прогнозом «позитивный». Это одновременно плюс (доступ к рынку капитала) и минус (высокая стоимость долга при текущих ставках). Чего ждать от компании (ориентиры менеджмента на 2026) Прогноз на 2026: • Оборот 145–155 млрд ₽ • Валовая прибыль 50–55 млрд ₽ • Скорр. EBITDA 9–9,5 млрд ₽ • скорр. чистый долг/скорр. EBITDA ≤ 2,0х То есть базовый сценарий — умеренный рост оборота + рост валовой прибыли/эффективности, без разгона долга. Плюсы ✅ Растёт валовая прибыль и маржа (35%) — значит, структура бизнеса улучшается (больше “своего”, меньше “чужого”). ✅ Контролируемый долг (1,8х) и цель держать ≤2,0х. ✅ Поддержка инвестора (SK Capital) и buyback — сигнал про фокус на акционерной стоимости. ✅ Понятный прогноз на 2026 и ставка на кластеры/продукты (FabricaONE.AI, SFTECH.PRO). Минусы/риски ⚠️ Дорогой долг: купон 19,5% — при долгом периоде высоких ставок прибыль может “съедаться” процентами. ⚠️ Интеграция M&A: сделки дают рост, но повышают риск “не срастётся” по синергиям/марже. ⚠️ Часть бизнеса всё ещё завязана на рынок ИТ-проектов РФ: при замедлении спроса темпы могут быть ниже прогноза (это общий отраслевой риск).

💻 Софтлайн - Качество важнее объема. Разбираем итоги 2025 года Отчет Софтлайна за 2025 год — отличный пример того, почему на фондовом рынке важно смотреть глубже заголовков. На первый взгляд, темпы роста выручки могли показаться кому-то сдержанными на фоне амбициозных прогнозов, но если заглянуть «под капот», мы увидим мощную трансформацию бизнеса. Компания сместила фокус с простого наращивания оборота на реальную маржинальность. Давайте разберем главные цифры и поймем, почему рынок уже начал переоценку. 📊 Фундаментальная картина: Эффективность на максимуме Показатели за 12 месяцев демонстрируют уверенный качественный рост: ✔️ Оборот: 131,9 млрд руб. (+9% г/г). ✔️ Валовая прибыль: взлетела до 46,6 млрд руб. (+26% г/г). Рост прибыли кратно опережает рост выручки. ✔️ Валовая рентабельность: достигла рекордных 35,4%. ✔️ Скорр. EBITDA: 8,1 млрд руб. (+14% г/г). Отдельного внимания заслуживает динамика 4 квартала: оборот прибавил 17%, а валовая прибыль подскочила сразу на 50%! При этом долговая нагрузка (Скорр. чистый долг / EBITDA) сохраняется на комфортном уровне — 1,8x. 🛡 Секрет успеха: Вендор, а не дистрибьютор Главный драйвер такого качественного скачка маржинальности — масштабная смена бизнес-модели. Софтлайн планомерно замещает низкомаржинальную перепродажу чужого ПО высокомаржинальными технологиями собственного производства. Цифры говорят сами за себя: в 2025 году на собственные решения пришлось около 32% от оборота, но именно они сгенерировали львиную долю — 68% всей валовой прибыли! За счет чего достигается такой результат? Софтлайн выстроил экосистему из мощных ИТ-кластеров: 🔹 SL Soft (Бизнес-приложения): Выступает ИТ-вендором для Enterprise-сегмента. Флагманы вроде системы «БОСС-Кадровик» и ИИ-платформы (ROBIN, Preferentum) позволяют автоматизировать рутину крупных холдингов. 🔹 «Инферит» (Инфраструктура): Закрывает потребность в импортонезависимом «железе», предлагая собственное компьютерное и серверное оборудование, операционную систему и облачные мощности. 🔹 Заказная разработка и ИИ: Индивидуальное программное обеспечение (яркий пример — «Девелоника»). 🔹 Информационная безопасность: Комплексные решения для защиты данных, спрос на которые сейчас бьет рекорды в корпоративном и госсекторе. Вывод: Продавая комплексные ИТ-проекты (свое оборудование + софт + услуги внедрения), компания забирает максимум добавленной стоимости. 🔮 Взгляд в будущее: Прогноз на 2026 год Менеджмент уверен в продолжении позитивного тренда и дает сильный гайденс на текущий год: • Оборот: рост до 145–155 млрд рублей. • Валовая прибыль: 50–55 млрд рублей (ставка на рентабельность и свои продукты). • Скорр. EBITDA: рост до 9–9,5 млрд рублей. При этом долговая нагрузка не должна превысить значение 2х на конец 2026 года. 📈 Техническая картина: Попытка перелома тренда Технически акции сейчас находятся в критической точке. Бумага вышла из спячки, оттолкнулась от дна на 78₽ и, пытается активно начать штурм глобального нисходящего тренда (~86₽), поджимаемая снизу быстрыми скольжящими 20 и 50 ЕМА. Сверху цену поджидает еще одно серьезное препятствие — 200-дневная скользящая средняя (EMA 200) на отметке 88,8₽. Это два самых сложных барьера на графике, прохождение которых ломает нисходящую картинку. 📌 Резюме Рынок уже переварил «недобор» по выручке после оперрезультатов. Сейчас фокус сместился на растущую эффективность, рекордную рентабельность и комфортный долг. Преодоление уровней 86₽ и 88,8₽ станет мощной заявкой на слом глобального нисходящего тренда, где можно смело открывать позиции и делать доборы, и откроет дорогу активу в сторону психологической отметки 100₽. Внимательно следим за пробоем этих рубежей. Не является инвестиционной рекомендацией.

У вас нет металлургов, значит мы идем к Вам! Резюме, суть идеи Инвестор без металлургов сейчас — это как «гуру» ЗОЖ с пивом и сигаретой: громко говорит, а портфель пустой. Российские стальные гиганты у дна цикла, с жирным запасом прочности и перспективой на перезапуск спроса в 2026+, а вы всё ещё пересиживаете в ВИМ Ликвидности() и депозитах?! Макро: почему время металлургов • Сектор на дне цикла: выручка и прибыль прожаты снижением мировых цен на металл и логистикой, поэтому оценки по мультипликаторам около исторических минимумов, а котировки болтаются возле многолетних минимумов. • Внутренний спрос растёт: переориентация продаж на РФ — у ключевых игроков уже до 90% реализации внутри страны, плюс оживление стройки и инфраструктуры по мере снижения ключевой ставки ЦБ. • 2026 как поворотный год: аналитики прямо пишут, что ожидают разворот в секторе во второй половине 2026 года при снижении ставки, запуске инфраструктурных проектов и улучшении логистики. Когда станет хорошо, дешёвых металлургов уже не будет. Фундаментальный анализ: кого брать Ключевые имена: Северсталь, НЛМК, ММК, плюс для любителей адреналина — Мечел. • Северсталь ( ) o Флагман по эффективности, низкая долговая нагрузка, сильная «подушка безопасности». o Переориентация на внутренний рынок снижает санкционные риски; компания по-прежнему в топе по марже. o Аналитики оценивают P/E 2026 около 9х — то есть это не какая-то «помойка», а нормальный бизнес, который торгуется у нижней границы исторических оценок. • НЛМК() o Лучший по сохранению экспортных потоков, единственный, кто продолжает продавать сталь в Европе за счёт квот до 2028 года. o Финансово устойчив, эксперты ждут потенциальный разворот тренда акций к росту в 2026, если не прилетят новые санкции по зарубежным активам. • ММК() o Самый проблемный из тройки: падение прибыли и отрицательный свободный денежный поток, но производство в 2024 выросло почти на 9%. o Торгуется примерно в 2 раза ниже балансовой стоимости активов — классика «недооценённой свалки золота» для тех, кто умеет ждать. • Мечел() и прочие «острые» истории o По Мечелу и другим металлургам у брокеров тоже есть рекомендации «держать/покупать», но это уже история для тех, кто любит, когда портфель шатает как биткоин. Кто из брокеров и инвестдомов уже «проснулся» Даже если вы ещё спорите в комментариях, крупные дома уже давно перестали играть в «металлурги — это страшно». По крупным металлургам (Северсталь, НЛМК, ММК, ряд цветных) аналитики дают микс «держать/покупать» с двузначным апсайдом по целевым ценам. Взгляд вперёд • Драйверы роста - Снижение ключевой ставки и потенциальный возврат к дивидендам. • Риски – Санкционные сюрпризы, давление на экспортные каналы, затяжной высокий уровень ставки ЦБ, слабая стройка, новая волна глобального снижения цен на металл. Итого: сейчас металлурги — это не «модная идея», а скучный, циничный вход в сектор на дне цикла. Обсудим в комментариях?! Всем удачи и профита!!!